财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度净收入为2.496亿美元，高于指引区间中点，环比增长11.8%，同比下降14% [8] - 第三季度非GAAP运营利润率为0.7%，非GAAP运营收入为180万美元，较上一季度提高250个基点 [11] - 第三季度非GAAP毛利率为27.6%，较去年同期下降250个基点，较第二季度下降10个基点 [17] - 第三季度非GAAP运营费用为6720万美元，同比下降1.1%，环比增长1.6% [18] - 第三季度非GAAP研发费用占净收入的8.5%，去年同期为9.5% [20] - 第三季度非GAAP净收入为600万美元，非GAAP摊薄后每股净收入为0.21美元 [21] - 截至2022年第三季度末，现金及短期投资为7320万美元，较上一季度减少1690万美元 [21] - 第三季度经营活动使用现金1520万美元，过去12个月经营活动使用现金总额为4090万美元 [22] - 第三季度购置物业和设备使用现金210万美元，过去12个月资本支出使用现金总额为710万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭产品业务（CHP） - 第三季度净收入为1.506亿美元，同比下降27.8%，环比增长16.9% [24] - 零售端同比下降，但超高端WiFi网状网络类别增长，5G移动热点需求强劲但供应受限 [25] 中小企业业务（SMB） - 第三季度净收入创纪录，达到9900万美元，同比增长21.3%，环比增长4.9% [26] - 管理型交换机产品同比增长80%，推动业务增长 [27] 服务业务 - 第三季度收入为850万美元，环比增长6.4%，同比增长14.7% [43] - 付费订阅用户达到66.6万，预计第四季度及以后将显著增长 [45] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 2022年第三季度净收入为1.694亿美元，同比下降13.2%，环比增长17.6% [12] 欧洲、中东和非洲市场（EMEA） - 净收入为4480万美元，同比下降21.3%，环比持平 [13] 亚太市场（APAC） - 净收入为3540万美元，同比下降7.1%，环比增长3.4% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资于ProAV、超高端Orbi WiFi系统、5G移动热点和订阅服务等关键领域，以实现未来增长和盈利 [19] - 在ProAV业务方面，公司将推出新的Windows和Mac OS系统的ProAV网络配置和管理软件，扩大产品组合，并计划将全球ProAV设计咨询团队规模扩大一倍 [32][33] - 在CHP业务方面，公司将继续向高端市场转型，满足高端住宅客户的需求，并加大对高端网状网络和移动热点产品的投资 [35][37] - 公司认为在射频、模拟天线和系统设计方面领先于竞争对手，将利用这一优势在WiFi 7和毫米波5G技术到来时扩大市场份额 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链挑战和宏观经济不确定性，但公司对ProAV、高端Orbi WiFi网状网络和5G移动热点等高端业务的增长充满信心，预计这些业务将推动公司在2023年及以后实现收入和利润的增长 [30][42] - 公司预计第四季度服务提供商渠道收入将增至约5000万美元，但整体净收入预计在2.35亿美元至2.5亿美元之间，GAAP运营利润率预计在-4.2%至-3.2%之间，非GAAP运营利润率预计在-2%至-1%之间 [49][50] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，公司不承担更新这些陈述的义务 [4] - 会议提及多个非GAAP财务指标，相关GAAP与非GAAP指标的调节可在公司投资者关系网站上的新闻稿中找到 [5] - 自2013年第四季度开始股票回购活动以来，公司已花费6.519亿美元回购1890万股股票，截至第三季度，完全摊薄后的股份总数约为2900万股 [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司供应链约束情况及是否能从其他地区采购以满足需求 - 公司表示，SMB业务中ProAV交换机的主要芯片来自单一供应商，因采用55纳米及以上的旧技术，供应仍面临严重限制，预计到明年年底转向18纳米新技术后情况会有所缓解 [54][55] - CHP业务中，高端Orbi 8、Orbi 9和移动热点的供应瓶颈主要来自辅助组件，如LCD显示屏、电池、天线组件和PCB板等，这些组件主要在中国生产，受疫情封控影响供应中断，公司正在努力寻找中国以外的替代供应商，但难度较大 [56][57] 问题2: 零售渠道的目标库存水平以及是否考虑扩大产品在零售渠道的供应范围 - 零售渠道合作伙伴因担忧经济衰退，希望将库存水平从市场上升时的12周降至市场中性时的10周，目前甚至希望降至6周 [60] - 公司高端产品主要通过在线渠道销售，不打算扩大其在实体零售店的供应，因为目标客户群体不同 [61][62] 问题3: 公司预计2023年恢复增长，但零售去库存将持续到2023年，如何看待去库存时间以及对2023年恢复增长的信心来源 - 2022年可能是收入较低的一年，基数较低；预计其他业务的增长将超过去库存的影响，实现增长的转折点将在明年出现 [68][69] - 以SMB业务为例，第三季度季度收入达到1亿美元，比以往增加3000万美元，假设保持不变，一年将增长1.2亿美元，足以抵消去库存的影响 [70] - 公司预计2023年全年实现增长 [71] 问题4: 请分析影响毛利率的因素以及运营费用的节省情况和未来趋势 - 运营费用方面，公司将继续评估业务优先级，对与战略增长不符的领域进行调整，以支持对高端网状网络、5G移动热点和服务等领域的投资 [73] - 毛利率方面，外汇是主要逆风因素，对毛利率的年度影响约为350个基点；SMB业务增长有助于提高整体毛利率；空运成本仍然较高，但费率已有所下降，接近疫情前水平，但由于有六个月的库存，需要一段时间才能实现成本节约 [74][75][76] 问题5: 是否能提供高端产品和大众市场产品的收入贡献或预订贡献的细分数据 - 公司传统上不按产品类别细分收入，除了两个业务部门外，目前仍不打算进行细分，因为进行细分需要进行大量的报告工作 [81][82] - 可以通过SMB业务的增量增长来推断ProAV业务的规模，CHP业务中高端产品的影响将反映在产品的贡献利润率上 [82][84] 问题6: 高端产品的增长率以及是否预计在第四季度及以后继续增长，是否受到宏观因素或其他因素的影响 - NPD报告显示，价格在650美元及以上的WiFi网状网络产品每季度增长约10% - 15%，主要是公司的高端Orbi产品；移动热点业务方面，本季度收入约为3500 - 4200万欧元，预计下季度将达到5000万美元 [86][87][88] - 高端产品的目标客户受宏观经济形势影响较小，目前未看到需求受到宏观因素或外汇的不利影响，因为自疫情以来全球央行大量印钞，这些客户的财富仍然可观 [89][91] 问题7: 从线性角度看，包括10月前三周，宏观因素对大众市场的影响如何，是预期中的下降还是情况在恶化 - 大众市场正在恶化，10月前三周的下降情况比第三季度前三周更严重，但公司的Orbi 8、Orbi 9和M6、M6 Pro产品未受影响 [93]

业务亮点 - 2022年Q3季度营收2.496亿美元，在美国零售WiFi市场份额达42%，SMB业务同比增长21%创纪录[4] - 全球注册用户2220万，注册应用用户1550万，服务订阅用户66.6万[4] 产品创新 - 推出Quad - band Mesh、5G - mmWave等技术，应用于体育赛事、视频会议等场景[7] - 发布Orbi Quad - Band WiFi 6E Mesh System，组合WiFi速度高达10.8Gbs[15] - 860系列WiFi 6 Mesh System升级天线设计，WiFi覆盖和性能提升20%[16] 服务订阅 - NETGEAR Armor订阅年费99.99美元，提供设备安全防护[29] - 智能家长控制订阅年费69.99美元，便于管理家庭上网时间[31] 财务表现 - 2022年Q3非GAAP运营利润率为0.7%，摊薄后每股亏损0.19美元[64][68] - 2022年Q3现金及等价物和短期投资余额为2.33亿美元[70]

财务表现 - 2022年Q2季度净收入2.232亿美元，美国零售WiFi市场份额42%，全球注册用户2160万，注册应用用户1480万，服务订阅用户65.4万[4] - 2020年3季度至2022年2季度，季度净收入在2.11亿至3.78亿美元间波动，运营利润率在 - 4.4%至13.3%间波动，每股收益在 - 0.28美元至1.13美元间波动，现金余额在2.5亿至3.71亿美元间波动[62][68][70][72] 产品技术 - 拥有Quad - band Mesh、5G - mmWave、AV over IP、PoE++等技术，应用于体育赛事、视频会议等场景[7] - 是WiFi 6各品类领导者，推出Orbi Quad - Band WiFi 6E Mesh System，组合WiFi速度最高达10.8Gbs[10][14] - 推出Orbi 9系列，性能表现获高度评价[16] 服务业务 - 提供NETGEAR Armor安全订阅服务，年费99.99美元，可保护所有连接设备；提供Smart Parental Controls订阅服务，年费69.99美元，便于管理家庭上网时间[31][34] 市场战略 - 针对快速增长的高端WiFi细分市场，提供优质的直接面向消费者体验，订阅服务与高端市场契合[47] - 为中小企业和家庭办公室提供WiFi 6、安全、可组网且易设置和管理的解决方案，引领中小企业WiFi转型[50][51][52]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度净收入为2.232亿美元，高于指引范围上限，环比增长6%，同比下降27.7% [7] - 第二季度非GAAP运营亏损420万美元，非GAAP运营利润率为负1.9%，高于指引上限 [9] - 2022年第二季度非GAAP毛利率为27.7%，较去年同期的30.4%下降270个基点，较2022年第一季度的28.2%下降50个基点 [13] - 第二季度总非GAAP运营费用为6610万美元，同比下降1.9%，环比下降3.7% [14] - 截至季度末员工人数为740人，低于第一季度的766人 [14] - 第二季度非GAAP研发费用占净收入的9.5%，去年同期为6.9%，第一季度为10.8% [15] - 2022年第二季度非GAAP税率为负4.1%，报告非GAAP净亏损550万美元，非GAAP摊薄后每股净亏损0.19美元 [15] - 2022年第二季度末现金及短期投资为2.501亿美元，较上一季度减少1370万美元 [16] - 本季度运营活动提供现金520万美元，过去12个月运营活动使用现金总额为660万美元 [16] - 本季度购置物业和设备使用110万美元，过去12个月资本支出使用现金总额为730万美元 [16] - 第二季度花费1500万美元回购约67.8万股普通股，平均价格为每股22.13美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 互联家庭业务第二季度净收入为1.289亿美元，同比下降43.9%，环比下降1.1% [18] - 中小企业业务第二季度净收入创纪录，达到9440万美元，同比增长19.5%，环比增长17.6% [21] - 服务业务第二季度收入为800万美元，环比增长4%，同比增长26% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第二季度美洲市场净收入为1.44亿美元，同比下降32.3%，环比基本持平 [10] - 欧洲、中东和非洲市场净收入为4500万美元，同比下降27.2%，环比增长21.9% [10] - 亚太市场净收入为3420万美元，较去年同期下降0.5%，环比增长17.9% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续围绕ProAV、Orbi 8和Orbi 9 WiFi系统、5G移动产品和订阅服务等领域进行资源投入和投资，以实现未来增长和盈利 [14] - 公司计划将消费级互联家庭产品收入组合更多地转向满足高端住宅市场需求 [29] - 公司致力于通过ProAV产品线的差异化优势，扩大并引领新创建的市场，提高竞争对手的进入壁垒 [25] - 公司将继续努力提高5G移动热点的供应，以满足市场需求，并与新的服务提供商和零售渠道合作 [34] - 公司希望通过ProAV、超级高端Orbi 8和Orbi 9 WiFi网状网络以及5G移动热点这三个产品类别的成功，实现中小企业和互联家庭业务的收入和利润率增长 [35] - 公司将继续围绕这三个产品线构建知识产权和生态系统，以提高竞争对手的进入壁垒 [35] - 公司认为订阅服务收入将是中期和长期内推动利润率和收入增长的关键因素 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来的供应链中断仍在影响许多行业，但公司团队在第二季度成功应对了这些挑战，实现了超出指引的业绩 [24] - 随着公司在2022年剩余时间内努力减少供应限制，预计中小企业业务在下半年将表现更加强劲 [29] - 公司对实现2022年底75万付费订阅用户的目标充满信心 [37] - 公司预计中小企业业务和互联家庭服务提供商渠道在下半年将继续保持增长势头 [38] - 公司预计第三季度净收入在2.4亿美元至2.55亿美元之间，GAAP运营利润率在负1%至0%之间，非GAAP运营利润率在1.5%至2.5%之间 [39] 其他重要信息 - 第二季度共发货约220万台，其中无线产品节点130万个，有线和无线路由器及网关合计发货约70.2万台 [11] - 家庭和商业产品净收入占比分别约为58%和42%，无线和有线产品净收入占比分别约为58%和42% [12] - 过去15个月推出的产品占第二季度发货量的约28%，过去12个月推出的产品占第二季度发货量的约22% [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于下半年收入情况的更新，特别是考虑到美国零售渠道库存进一步减少的影响 - 公司在制定第三季度指引时已考虑到渠道优化水平，预计大部分库存调整将在第三季度完成，第四季度收入将有中到高个位数的环比增长，但这取决于供应情况 [44] 问题2: 关于成本行动的进展以及未来运营费用的展望 - 公司认为已采取必要措施调整互联家庭业务规模，这些措施在第二季度业绩中已得到充分体现，预计运营费用将维持在当前水平 [46] 问题3: 关于全年现金流的展望 - 公司预计现金流将从当前水平继续改善，因为在第二季度已在压缩和调整自身库存方面取得进展，预计下半年将继续改善，自由现金流可能达到非GAAP净收入的50%至75% [47] 问题4: 如何管理零售层面的库存，是否会增加对中小企业业务的投资，是否会将库存从零售渠道转移到在线平台 - 公司与各个渠道合作伙伴合作，旨在优化并最大化市场销售。中小企业渠道与互联家庭渠道不同，产品不同，无法将库存从零售渠道转移到其他渠道。在线渠道库存通常比实体零售店少，因此库存减少空间不大。公司根据零售商的库存目标和销售情况，调整每周发货量，以帮助零售商达到目标库存水平 [51][52] 问题5: ProAV业务达到可寻址市场规模的速度 - ProAV业务的增长受芯片供应商限制，公司目前无法满足市场需求。新的应用场景不断涌现，如电视广播向智能AI注入的转变以及工业物联网与AV的集成。公司正在与芯片供应商合作，努力扩大产品供应 [53][54] 问题6: 单位发货量下降情况下的营销计划，以及是否担心品牌知名度受损 - 公司致力于打造高端品牌，更注重销售质量而非数量。最终渠道合作伙伴更关心美元收入销售，而非单位销量。公司通过技术媒体的认可和行业奖项来提升品牌知名度，如Tom's Guide、《华尔街日报》和Computer Built等媒体的推荐 [55][56] 问题7: EMEA和APAC地区季度环比增长的驱动因素，特别是考虑到EMEA地区的宏观逆风 - 公司6 Speed业务70%来自美国国内，而中小企业业务在三个地区分布较为均衡。因此，消费者需求在6 Speed业务方面的下降对国际市场的影响较小，导致APAC表现优于欧洲，欧洲表现优于美国 [62] 问题8: 超高端产品的收入贡献、与其他市场的收入细分以及不同市场的情况 - 公司有超高端产品，利润率较高，同时也有一些老产品占据较大市场份额，利润率也较高。只有中端和低端的路由器和网状网络等产品利润率较低。公司的目标是使超高端产品（包括Orbi 8和Orbi 9以及5G移动热点）占总收入的50%，目前正在取得进展 [67][68] 问题9: 达到超高端产品占总收入50%目标的时间 - 公司认为可能需要两到三年时间达到该目标，但其他50%的产品中也有一些利润率较高 [69] 问题10: 消费者在低端和中端市场的需求是否出现延迟或减少，以及高端市场的情况 - 在低端和中端市场，消费者受通货膨胀等因素影响，考虑延迟升级，产品生命周期延长，市场正在萎缩。而在高端市场，如价格在650美元以上的产品市场正在快速扩张，购买Orbi 8和Orbi 9的客户升级周期加快 [71][72] 问题11: 对于延迟购买低端产品的客户，公司是选择降价还是维持价格承受销量损失 - 对于一些竞争对手较少的产品类别，如电缆、适配器和扩展器，公司实际上提高了价格。而在竞争激烈的中端和低端路由器及网状网络市场，公司会不时进行促销以保持竞争力 [73]

业务亮点 - 2022年第一季度营收2.106亿美元，在美国零售WiFi市场占比44%，零售交换机市场占比55%[4] - 全球注册用户2110万，注册应用用户1420万，服务订阅用户62.7万[4] 产品技术 - 推出Orbi四频WiFi 6E网状系统，组合WiFi速度高达10.8Gbs[16] - Nighthawk M6 Pro是行业首款5G + WiFi 6E移动路由器[39] 服务订阅 - NETGEAR Armor订阅费99.99美元/年，可检测和阻止网络威胁[33] - 智能家长控制订阅费69.99美元/年，便于管理家庭上网时间[35] 财务表现 - 2022年第一季度净营收2.11亿美元，运营利润率 - 4.4%，每股收益 - 0.28美元[66][72][74] - 2022年第一季度现金余额2.64亿美元[77] 风险提示 - 前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异[3]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度净收入2.106亿美元，同比下降33.8%，处于近期修订的指引范围内 [7] - 第一季度非GAAP运营亏损930万美元，非GAAP运营利润率为负4.4%，主要因营收杠杆损失 [10] - 第一季度非GAAP毛利率28.2%，较去年同期的35.2%下降700个基点，较2021年第四季度的30%下降180个基点 [15] - 第一季度总非GAAP运营费用6870万美元，同比下降1.4%，环比上升0.4% [17] - 第一季度非GAAP研发费用占净收入的10.8%，去年同期为7.1%，2021年第四季度为8.7% [18] - 第一季度非GAAP税率为16.5%，报告非GAAP净亏损810万美元，非GAAP摊薄后每股净亏损0.28美元 [19] - 截至2022年第一季度末，现金及短期投资2.638亿美元，较上一季度减少770万美元 [20] - 第一季度运营提供现金130万美元，过去12个月运营使用现金总额达1700万美元 [20] - 第一季度用于购买物业和设备的现金为100万美元，过去12个月资本支出使用现金总额达920万美元 [21] - 第一季度花费940万美元回购约35.4万股普通股，平均价格为每股26.50美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 连接家庭业务（CHP） - 第一季度净收入1.303亿美元，同比下降45.9%，环比下降25.2%，零售和服务提供商渠道均同比下降 [23] - 超高端WiFi网状产品需求强劲，终端用户销售额同比增长超20%，且有环比增长 [24] - 服务提供商业务表现基本符合预期，预计第二季度及后续季度将有强劲环比增长 [24] 中小企业业务（SMB） - 第一季度净收入8020万美元，同比增长4.2%，环比增长4.1% [25] - 管理型交换机产品同比增长超80%，ProAV市场投资成效显著 [25] - WiFi 6云管理网状无线接入点业务增长势头良好，但供应链挑战使空运成本增加，影响了高利润率贡献 [26] - 第一季度美国零售渠道交换机市场份额保持在55% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国消费者WiFi市场整体收缩，本季度末与2019年水平基本持平，低于年初预期的比疫情前水平高15%，主要受低端市场下滑影响 [9] - 公司在美国消费者WiFi市场的份额稳定在44% [9] - 2022年第一季度，美洲地区净收入1.446亿美元，同比下降34%，环比下降9.3% [11] - EMEA地区净收入3690万美元，同比下降39.7%，环比下降26.3% [12] - APAC地区净收入2900万美元，较去年同期下降22.9%，环比下降30.4%，收入下降主要由CHP业务的零售部分导致 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 针对市场规模缩小，计划减少CHP业务中衰退领域的资源投入，加大对Orbi 8和9产品以及订阅服务等未来增长领域的投资 [10] - 采取更高效的营销活动部署方式，使CHP业务的成本结构与预计营收水平相匹配 [11] - 计划在年中前再次提高某些SMB产品的价格，以抵消近期材料和运输成本的增加 [16] - 重新调整人员配置，将资源集中投入到ProAV、Orbi 8和9 WiFi系统以及订阅服务等有望带来未来增长的领域 [17] - 加速ProAV和SMB无线领域的新产品推出，未来12个月内招募新的增值经销商，目标是将经销商基础扩大50% [34] - 扩大Orbi 9在全球更多渠道和地区的零售布局，提升直销电商平台销售，目标是到年底使电商平台销售额占CHP总销售额的比例超过10% [38][39] - 专注于CHP业务的超高端市场，持续提升产品和服务，满足该细分市场用户对极致WiFi体验的需求 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情持续两年，供应链严重中断仍困扰许多行业，限制了公司充分利用SMB业务和超高端产品需求的能力 [28] - 预计2022年后期供应链挑战缓解将有利于SMB和移动热点在服务提供商渠道的销售 [30] - 公司创建和发展CHP业务超高端市场的战略，将推动2022 - 2023年实现更高利润率的硬件和订阅服务收入增长 [30] - 有信心在2022年底前实现75万付费订阅用户的目标 [31] - 尽管面临短期外部挑战，但公司在无线和交换技术方面的创新和领导地位将推动公司实现盈利增长 [32] - SMB业务呈上升趋势，第一季度积压订单创历史新高，ProAV市场对公司管理型交换机的需求同比增长超100% [33] - 随着企业重新开业和员工返回办公室，WiFi 6无线产品需求强劲，公司将助力SMB市场从WiFi 5升级到WiFi 6 [34] - 美国消费者WiFi市场目前与2019年水平基本持平，低于年初预期，未来将优化零售渠道合作伙伴的库存水平，使CHP业务成本结构与当前预计营收水平相匹配 [40] - 尽管面临供应链挑战，预计第二季度服务提供商渠道收入约3000万美元，SMB业务表现略高于第一季度 [41] - 预计第二季度净收入在2.05亿 - 2.20亿美元之间，GAAP运营利润率在负6.5% - 负5.5%之间，非GAAP运营利润率在负4% - 负3%之间 [41][42] - 预计第二季度GAAP税率约为17%，非GAAP税率为16% [43] - 希望下半年海运成本下降，SMB和服务提供商的供应情况改善，与成本削减措施共同为公司营收和利润创造更有利的环境 [43] 其他重要信息 - 第一季度共发货约240万台，其中无线产品节点150万个，有线和无线路由器及网关合计约78.4万台 [13] - 家庭和企业产品净收入占比分别约为62%和38%，无线和有线产品净收入占比分别约为63%和37% [13] - 过去15个月内推出的产品占第一季度发货量的约26%，过去12个月内推出的产品占约21% [14] - 第一季度服务收入同比增长超47%，达到760万美元，季度末付费订阅用户达62.7万，环比增加4.3万 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：SMB业务因供应限制无法交付产品时，客户是转向有库存的其他供应商，还是等待公司供货，这是损失的收入还是延迟的收入？ - 公司积压订单创历史新高，表明客户愿意等待 ProAV交换机方面，公司几乎是市场上唯一的供应商，产品独特 供应受限主要是因为很多组件来自中国，中国的疫情封控影响了供应，公司正在努力从中国以外地区采购组件，但这是一个多年的过程 [47][48] 问题2：与去年分析师日给出的全年展望相比，今年上半年业绩较弱，如何看待全年的营收和利润情况？ - 市场仍存在诸多不确定性，如宏观经济环境、乌克兰局势对欧洲消费者行为的影响等 但预计下半年情况会改善，SMB和移动产品服务提供商业务的供应情况将好转，CHP业务的零售部分也会有季节性提升 预计下半年营收较上半年增长约25%，通过成本削减措施和运输成本改善，有望实现接近原下半年指引的运营利润率，即8% - 9% [49][50] 问题3：能否量化应对供应链成本上升所采取的成本行动，以及预计解决这些问题的时间和对业务模式的影响？ - 与2021年相比，组件成本增加对运营利润率的影响约为400个基点，运输成本增加约200个基点 下半年业绩改善主要得益于营收增长和SMB业务供应情况的好转 [54] 问题4：CHP市场疲软，库存处于多季度高位，难以转嫁价格上涨，采用何种库存核算方法，高成本库存对利润率的影响会持续多久，如何与改善利润率的预期相匹配？ - 采用先进先出（FIFO）的库存核算方法 主要芯片供应商去年10月宣布的组件成本增加，目前才开始影响损益表，因为公司库存约为两个季度 第一季度已选择性提高市场价格，随着新产品推出，定价会考虑成本因素 超高端市场对价格不太敏感，公司在该市场取得了成功 [56] 问题5：鉴于目前股价接近有形账面价值，盈利不佳且正在进行规模调整，加速股票回购以提升股东价值的利弊如何，资本配置方面如何考虑？ - 股价情况是公司考虑的因素之一，同时也会考虑流动性 公司正在努力将库存水平降至新的合理水平，历史上库存水平为三个月，考虑到当前运输时间，最优水平可能为四个月 [58] 问题6：鉴于CHP市场现状，如何调整组件采购，将重点关注市场的哪些领域？ - CHP业务中，随着网状网络的普及，路由器和扩展器的部署减少，将减少这些衰退品类的组件采购 对于网状网络产品，WiFi 5将不再采购，WiFi 6市场正转向高端的WiFi 6E，公司也在为明年推出的WiFi 7做采购准备 [61] 问题7：在需要提价且竞争对手面临相同情况的前提下，如何在定价上竞争并清理渠道库存？ - 第一季度提价后，市场份额保持在44%，说明有忠实客户群体 市场份额从50%降至44%，已自然淘汰了只关注价格的客户 若市场维持在比疫情前高15%的水平，渠道清理工作去年第四季度已完成，但实际市场进一步萎缩，预计三个季度内可清理完库存 [62][63] 问题8：如何看待第一季度的商誉减值，为何发生在第一季度而非通常的第四季度？ - 美国消费者市场降至与2019年持平的水平，这是一个触发事件，根据会计要求，需要重新评估业务 评估时考虑了当前市场动态，包括股市、当前市值等因素 这是一项非现金费用，主要由对CHP业务的新展望触发 [65] 问题9：超高端市场占市场的百分比以及占公司收入的百分比是多少，本季度超高端市场的环比增长率是多少？ - 根据NPD最新数据，价格在500美元以上的产品市场份额在过去两年从4%稳步上升至接近16%，公司是这一增长的推动者，公司在该领域的收入占比更高 超高端市场本季度环比呈个位数增长，考虑到第一季度市场通常较圣诞节所在季度下滑10% - 15%，且今年第一季度市场进一步萎缩，这一增长表现出色 [70][75] 问题10：超高端市场未来是否会像之前的高端市场一样被竞争对手冲击，公司如何应对？ - 公司不会停留在500美元的价格水平，将不断提高标准 参考奢侈品市场，如汽车、手袋、手表等，市场价格会不断上涨，总会有消费者愿意为高端产品支付高价 [77] 问题11：如果宏观经济形势恶化，消费者是否会转向低价解决方案，公司如何应对？ - 这是必然趋势，所以公司要继续向高端市场进军，提高产品平均售价 过去两年半内，公司最高端产品的平均售价从500美元提高到1000美元，再到1500美元，预计未来不到两年将提高到2000美元以上 [78] 问题12：建议公司提供超高端市场与大众市场的季度收入占比和增长情况等详细数据，以便投资者更好地了解业务。 - 目前衡量公司业务的最佳指标是CHP业务的贡献利润率增长情况，这在每个10 - Q报告中都会披露 订阅用户数量也是超高端市场表现的一个参考指标 公司首次披露了订阅服务收入为760万美元，同比增长43%，增速高于订阅用户数量增长，未来会继续提供更多详细信息 [81][83]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the fiscal year ended December 31, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the transition period from to Commission file number 000-50350 _ NETGEAR, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 77-0419172 (State or other jurisdictio ...

财务表现 - 2021年Q4季度净收入2.512亿美元，美国零售WiFi市场份额44%，零售交换机市场份额52%，全球注册用户2040万，注册应用用户1300万，服务订阅用户58.4万[4] - 2020年1季度至2021年4季度，季度净收入在2.3亿 - 3.78亿美元波动，运营利润率在2.7% - 13.3%波动，每股收益在0.21 - 1.13美元波动，现金余额在2.1亿 - 3.71亿美元波动[66][72][74][77] 产品技术 - 拥有Quad - band Mesh、5G - mmWave、AV over IP、PoE++等技术，应用于体育赛事、视频会议等场景[7] - WiFi 6在各品类领先，Orbi Quad - Band WiFi 6E Mesh System是全球最强WiFi系统，组合WiFi速度达10.8Gbs[10][16] 服务订阅 - 提供NETGEAR Armor、智能家长控制、游戏加速器等增值订阅服务，年费分别为99.99美元、69.99美元、49.99美元，游戏加速器可降低93%游戏延迟[33][35][37] 业务战略 - 家用业务聚焦快速增长的高端WiFi细分市场，提供优质直销体验，订阅服务与高端市场契合[49] - 中小企业业务提供WiFi 6、安全、可组网的解决方案，助力中小企业WiFi转型，战略包括无线ProAV等[53][54][63]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度净收入2.512亿美元，同比下降31.6%，处于公司指引范围内 [6] - 2021年全年净收入11.7亿美元，同比下降6.9%，较疫情前水平高17% [7] - 2021年第四季度非GAAP运营利润率为2.7%，较上一年同期下降830个基点 [9] - 2021年全年非GAAP运营利润率为8.1%，低于2020年分析师日提供的年度指引下限 [11] - 2021年第四季度非GAAP毛利率为30%，较上一年同期下降60个基点，较第三季度下降10个基点 [15] - 2021年第四季度非GAAP运营费用为6840万美元，同比下降5%，环比上升0.8% [16] - 2021年第四季度非GAAP研发费用占净收入的8.7%，上一年同期为6%，第三季度为7.6% [17] - 2021年第四季度非GAAP税率为负16.9% [17] - 2021年第四季度非GAAP净利润为810万美元，非GAAP摊薄后每股收益为0.27美元 [18] - 截至2021年第四季度末，现金及短期投资为2.715亿美元，较上一季度减少2070万美元 [18] - 2021年第四季度运营活动提供现金390万美元，过去12个月运营活动使用现金460万美元 [19] - 2021年第四季度资本支出为290万美元，过去12个月资本支出为990万美元 [19] - 2021年第四季度回购约53.9万股普通股，花费1750万美元，自2013年第四季度开始回购活动以来，已花费6.275亿美元回购1780万股 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 互联家庭业务（CHP） - 2021年第四季度净收入1.742亿美元，同比下降41.2%，环比下降16.5% [21] - 美国消费者WiFi市场份额环比下降2个百分点至44% [23] - 高端产品销售额环比增长11% [33] 中小企业业务（SMB） - 2021年第四季度净收入7700万美元，同比增长8.6%，环比下降5.6% [24] - 美国零售渠道交换机市场份额在第四季度保持在52% [25] - 全年业务较2020年增长27%，较疫情前2019年水平增长9.5% [37] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 2021年第四季度净收入1.594亿美元，同比下降38.6%，环比下降18.3% [12] 欧洲、中东和非洲市场（EMEA） - 2021年第四季度净收入5000万美元，同比下降25.8%，环比下降12.1% [12] 亚太市场（APAC） - 2021年第四季度净收入4170万美元，同比增长4.4%，环比增长9.6% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将产品组合向高端市场转移，专注于高ASP的优质细分市场，以实现长期盈利增长 [7][22] - 加强在线商店购物体验，计划在2022年及以后扩大通过netgear.com的销售 [31] - 持续创新，推出新产品以满足高端市场需求，如Orbi Quad - band Mesh WiFi 6E System等 [30][32] - 扩大付费订阅用户基础，推出NETGEAR Armor等服务 [35][36] - 拓展中小企业业务服务，如NETGEAR Insight Business VPN [40] - 行业竞争方面，公司凭借创新和率先推向市场的策略，在高端WiFi市场领先，与竞争对手形成差异化 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是充满挑战的一年，供应链问题、组件和运费成本上升等因素影响了公司业绩 [6][11][27] - 美国消费者WiFi市场已企稳，预计2022年第一季度CHP零售渠道收入的正常季节性下降将得到缓解，第二季度起零售业务季节性将恢复正常 [42][43][57] - 中小企业业务仍面临供应限制，预计2022年第一季度净收入在2.25亿 - 2.4亿美元之间 [43] - 短期内面临物流运输时间延长、海运成本高企、组件成本上升等挑战，预计2022年第一季度GAAP运营利润率在 - 1.5%至 - 0.5%之间，非GAAP运营利润率在1% - 2%之间 [44][45] - 希望2022年下半年海运成本下降，中小企业业务供应改善，为公司营收和利润创造更有利环境 [45] - 对长期前景持乐观态度，认为公司在高端WiFi市场和付费订阅业务方面有增长潜力，有望在2022年底前实现75万订阅用户目标 [36][70][71] 其他重要信息 - 2021年第四季度共发货约270万台，其中无线产品200万个节点，有线和无线路由器及网关合计约90万台 [14] - 家庭和商业产品净收入占比分别约为69%和31%，无线和有线产品净收入占比分别约为68%和32% [14] - 过去15个月推出的产品占第四季度发货量的33%，过去12个月推出的产品占22% [14] - 截至2021年底，付费订阅用户达到58.4万，超过年底预期，同比增长33.6% [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：CHP业务提价决策过程、幅度及影响 - 公司选择拥有独特技术、竞争较少的产品提价，如电缆网关和5G热点产品，以抵消组件和运输成本，且所选产品价格敏感度较低，同时通过推出新产品替换旧产品避免库存积压 [50][51][52] - 提价幅度预计为低至中个位数百分比，部分市场份额会有损失，但公司更关注高端市场 [54] 问题2：2022年全年及季度营收和利润率模型是否有更新 - 公司维持全年指引，第一季度服务提供商业务收入不稳定，预计第二季度将大幅改善，收入约翻倍，CHP零售业务季节性将恢复正常，价格上涨影响显现，预计第二季度收入增长处于较高区间，下半年盈利环境更乐观 [55][56][57] 问题3：ProAV市场是否有被压抑的需求及市场动态 - 疫情推动了ProAV市场发展，如数字教室、活动数字化、流媒体内容制作等领域需求增加，市场应用不断涌现，公司订单充足，但受供应能力限制，市场增长潜力大 [59][60][61] 问题4：全年运营费用趋势 - 由于疫情不确定性，目前无法预测运营费用趋势，上半年不太可能恢复商务旅行，若下半年无新的疫情大爆发，可能会逐渐重启 [62] 问题5：库存余额上升原因及是否为成品 - 库存主要为成品，库存上升是因为运输时间延长，从东南亚到美国西海岸平均运输时间约70天，而疫情前约28天 [65][66] 问题6：清理库存的方式 - 库存将通过所有渠道销售，包括零售、服务和直接面向消费者渠道，随着运输时间缩短，库存将得到压缩 [67] 问题7：付费订阅用户增长来源 - 付费订阅用户增长来自netgear.com和其他渠道，netgear.com的产品订阅率更高，但其他渠道的净新增付费订阅用户也有不错增长 [68]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度净收入2.902亿美元，同比下降23.3%，非GAAP运营利润率6.7%，比指引区间上限高70个基点 [8] - 第三季度非GAAP运营收入1950万美元，非GAAP运营利润率6.7%，较去年同期低420个基点 [13] - 2021年第三季度非GAAP毛利率30.1%，较去年同期下降20个基点，较第二季度下降30个基点 [18] - 第三季度非GAAP运营费用6790万美元，同比下降7.2%，环比上升0.125% [18] - 截至季度末员工总数780人，高于第二季度的769人 [19] - 第三季度非GAAP研发费用占净收入的7.6%，去年同期为6.2%，第二季度为6.9% [19] - 2021年第三季度非GAAP税率21.6%，非GAAP净利润1530万美元，非GAAP摊薄后每股收益0.50美元 [20] - 2021年第三季度末现金及短期投资2.922亿美元，较上一季度减少4310万美元 [21] - 第三季度运营活动使用现金1700万美元，过去12个月运营活动提供的总现金为3760万美元 [22] - 第三季度购置物业和设备使用现金240万美元，过去12个月资本支出使用的总现金为1110万美元 [23] - 第三季度花费3250万美元回购约95.3万股普通股，平均价格为每股34.07美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 互联家庭业务第三季度净收入2.085亿美元，同比下降34.2%，环比下降9.3% [25] - SMB业务第三季度净收入8160万美元，同比增长33%，环比增长3.4% [27] - 美国零售渠道交换机市场份额在第三季度保持在60% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第三季度美洲净收入1.951亿美元，同比下降29.8%，环比下降8.2% [15] - EMEA净收入5690万美元，同比下降10.6%，环比下降7.8% [15] - APAC净收入3810万美元，较去年同期增长4.3%，环比增长10.7% [15] - 美国消费者网络市场第三季度增速放缓，较2019年同期增长约15%，未达公司预期的20% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略是提供优质WiFi产品，引领消费网络市场创新，扩大付费服务订阅用户群 [9] - 第四季度将推出下一代智能手机WiFi网状系统Orbi quad - band mesh WiFi 6E系统，支持高达10Gbps的互联网速度输入，提供额外的2.5Gbps以太网输出端口，支持新的更安全的WPA3加密标准 [31][33] - 计划明年使netgear.com商店占全球6E零售销售渠道的10%，专注于超级高端市场的新产品 [38] - 第四季度将为Orbi Pro系列商业网状系统推出新的附加服务Insight business VPN [47] - 公司认为与部分竞争对手目标客户不同，自身专注于高端或超级高端WiFi细分市场，在技术上领先，有信心保持领导地位 [64][65][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境变化导致全球供应链中断，公司面临组件短缺、价格上涨、运输时间延长和成本增加等挑战 [50][51] - 预计第四季度净收入在2.5亿 - 2.65亿美元之间，GAAP运营利润率在 - 0.5% - 0.5%之间，非GAAP运营利润率在2% - 3%之间，GAAP税率约为80%，非GAAP税率为26.5% [54] - 尽管市场存在不确定性，但公司有信心实现目标，计划在12月初举办年度分析师日活动 [94] 其他重要信息 - 公司董事会已授权回购最多300万股普通股，约占已发行股份的10% [24] - 欢迎Shravan Goli加入公司董事会，其在开发和扩展SaaS和基于订阅的公司及产品方面有超20年经验 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何解释供应受限环境下需要去库存的情况，去库存集中在哪里，还剩多少去库存工作 - 短缺主要在SMB业务方面，去库存主要在互联家庭业务（CHP）方面 [58] - SMB业务多个产品类别面临短缺，预计至少到明年下半年情况才会改善；CHP业务中，向服务提供商客户销售的产品面临供应限制，第四季度相关收入预计在3000 - 3500万美元之间；从渠道库存来看，由于市场增长未达预期，第四季度仍需继续去库存 [59][60][61] 问题2: 如何看待竞争对手在消费WiFi市场的合作与竞争，公司是否考虑合作及合作条件，如何应对新进入者威胁 - 公司目标客户与竞争对手不同，公司主要针对微型企业，而竞争对手主要针对财富5000强企业；公司在技术和产品交付上领先，且专注于高端或超级高端WiFi细分市场，认为与竞争对手不在同一竞争空间 [63][64][65] - 公司对合作持开放态度，例如已与为大型企业提供服务的合作伙伴合作，为中小企业IT部门提供类似服务 [67] 问题3: 第三季度发货量340万件，与2019年第三季度的380万件相比有所下降，是错过市场还是退出市场 - 2019年同期市场份额为52%，目前为46%，这是主要差异；此外，当时公司更多业务在低端，现在更多业务在高ASP产品上 [73][74] 问题4: 超级高端市场本季度有哪些趋势，去库存情况为何让公司有信心继续拓展该市场 - 公司仅通过自己的netgear.com商店直接销售超级高端产品，能看到每天的订单情况 [75] 问题5: 超级高端客户是否更倾向于找中间人安装产品 - 公司提供安装服务 [76] 问题6: 公司追求高端和超级高端市场，多少是因为看到市场机会，多少是因为消费者业务收入占比高的必要性；消费者WiFi市场的增长前景如何 - 与2019年相比，市场增长的15%主要来自ASP增长，而ASP增长主要是因为公司更多进入超级高端市场；高端市场是新的、更有利可图的细分市场，公司在技术上领先，预计将继续保持领导地位，因此追求高端市场是基于市场机会 [81][82][83] 问题7: 高端和超级高端市场目前占公司收入的百分比、增长率是多少，未来两到三年能占总收入的百分比是多少 - 公司传统上不细分产品线收入，但高端市场（三频和四频）占总网状市场的36%，且同比增长超过一倍；公司目标是在两到三年内使高端市场收入占总收入的比例超过50% - 60% [86][87][88] 问题8: 高端和超级高端市场同比增长超过100%，其他消费市场的增长率是多少 - 低端市场存在ASP侵蚀现象，如谷歌的WiFi三件套价格下降，但公司不参与低价竞争，高端市场是一个全新的领域，与其他消费市场情况不同 [89][90][91] 问题9: 公司在高端市场享受增长时，其他市场的下降情况如何 - 高端市场就像特斯拉的发展，是一个全新的领域，与其他市场情况不同 [91]