文章核心观点 - NETGEAR 2024年第二季度财报显示亏损收窄、营收下降但超预期，各业务和地区表现不一，公司有回购计划并给出Q3业绩指引 [1][2][9] 财务表现 - 2024年第二季度非GAAP每股亏损74美分，去年同期亏损16美分，亏损幅度小于Zacks共识预期的82美分 [1] - 净收入1.439亿美元，同比下降17%，主要因CHP和NFB业务疲软及渠道库存去化等影响，但超共识预期8.45% [2] - 调整后毛利率从去年同期的31.6%降至22.4%，非GAAP运营亏损3110万美元，去年同期为1070万美元 [6] - 非GAAP运营费用6330万美元，下降3.3% [6] 地区收入 - 美洲地区净收入9550万美元（占总收入66%），同比下降18% [3] - 欧洲、中东和非洲地区收入2730万美元（占19%），同比下降24.3% [3] - 亚太地区收入2100万美元（占15%），同比增长1.9% [3] 业务板块 - Connected Home或CHP业务收入8400万美元，同比下降14.6%，将在未来12个月推出创新产品 [4] - NETGEAR for Business（NFB）业务收入5980万美元，同比下降20.2%，传统IT和WI - FI Lan市场表现不佳 [5] 订阅用户 - 季度末付费服务用户达95.8万，其中定期订阅用户54.4万，定期订阅用户收入同比增长30% [3] 股价表现 - 7月31日盘后交易中公司股价上涨2.3%，过去一年股价上涨11%，而子行业下跌9.1% [4] 现金流与流动性 - 截至2024年6月30日季度，运营现金流3560万美元，现金及现金等价物1.771亿美元，总流动负债2.53亿美元 [7] 股票回购 - 本季度回购79.98万股，价值2140万美元，董事会授权额外回购最多300万股，使总回购计划达387.5万股，价值约6200万美元 [8] Q3业绩指引 - 预计净收入在1.6 - 1.75亿美元之间，NFB和CHP业务去库存完成后业绩将更可预测 [9] - 预计服务提供商渠道收入约1500万美元，第四季度将推出新5G移动热点 [9] - GAAP运营利润率预计在 - 15.3%至 - 12.3%之间，非GAAP运营利润率预计在 - 11%至 - 8%之间 [10] - GAAP税收费用预计在100 - 200万美元之间，非GAAP税收优惠预计在150 - 250万美元之间 [11] 其他公司表现 - BlackBerry 2025财年第一季度调整后每股亏损3美分，小于预期，过去一年股价下跌48.9% [13] - Badger Meter 2024年第二季度每股收益1.12美元，超预期14.3%，过去一年股价上涨26% [14] - SAP SE 2024年第二季度非IFRS每股收益1.18美元，同比增长59%，过去一年股价上涨58.9% [14][15]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第二季度收入为1.439亿美元,环比下降12.6%,同比下降17%,但高于指导区间上限 [29] - 公司成功加速渠道库存去化,达到2500万美元至3000万美元的目标区间 [9][30] - 公司自有库存下降2230万美元,降幅达24% [10] - 公司实现了1600万美元的自由现金流,连续第四个季度实现自由现金流 [11] - 公司现金和短期投资余额为2.943亿美元,较上季度增加490万美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者和家庭产品(CHP)业务 - 2024年第二季度CHP业务收入为8400万美元,同比下降14.6%,环比下降12.4% [32] - 服务提供商收入超出预期,达1970万美元,但环比有所下降,因为运营商在等待公司新的5G移动热点产品发布 [32] - CHP美国零售市场表现略好于预期,同比下降幅度有所收窄,但整体市场仍然下降高个位数 [33] - 公司高端产品组合继续表现优于市场,新推出的Wi-Fi 7产品带动高端网状网产品环比增长高个位数 [34] - 新推出的电缆调制解调器表现超出预期,进一步巩固了公司在电缆市场的领导地位 [34] NETGEAR for Business(NFB)业务 - 2024年第二季度NFB业务收入为5990万美元,环比下降12.8%,同比下降20.2% [36] - 公司在广播市场的拓展和制造合作伙伴的增加,帮助ProAV管理交换机业务实现了双位数的同比增长,创下历史新高 [37] - 美洲地区收入为9550万美元,同比下降18.1%,环比下降13.1% [38] - 欧洲中东非洲地区收入为2740万美元,同比下降24.4%,环比下降12.3% [38] - 亚太地区收入为2100万美元,同比增长1.9%,环比下降10.3% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国消费者网络市场同比下降幅度小于预期,环比基本持平,表明市场动态开始好转 [20] - 公司在亚马逊Prime Day表现良好,超出目标 [18][19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行战略转型,聚焦于创造长期股东价值 [7][8] - 公司在NFB业务方面的重点是ProAV和Wi-Fi LAN两个增长潜力大的细分市场 [24] - 在CHP业务方面,公司将评估在消费者网络市场以外的机会来拓展业务 [25] - 公司在美国针对竞争对手TP-Link的专利诉讼取得胜利,如果最终获得ITC的禁令,将对公司的美国消费者业务产生重大积极影响 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为消费者网络市场升级周期的加速以及新产品的推出,将带来改善 [20] - 公司对NFB业务的长期发展前景充满信心,正在建立团队和能力来更有效地抓住市场机会 [24] - 公司对CHP业务的长期发展也持乐观态度,但认为需要评估在消费者网络市场以外的拓展机会 [25] 其他重要信息 - 公司新任命Pramod Badjate为NFB业务总经理,他拥有丰富的B2B网络行业经验 [13] - 公司新任命Laura Orvidas为董事会成员,她在亚马逊有18年工作经验,将有助于公司在亚马逊的业务增长和订阅服务的扩展 [21] - 公司增加了3000万股的股票回购授权,总授权金额约为6200万美元 [26][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Adam Tindle 提问** 公司在第三季度仍预计有1500万美元左右的经营亏损,主要驱动因素是什么 [55] **C.J. Prober 回答** 主要因素包括:1)高成本库存的影响,预计还需要3个月左右才能降到最优水平 [56][57] 2)由于红海危机导致的运输成本上升,约占利润率200个基点的压力 [57] 3)服务提供商收入在第三季度下降,以及公司正在完善产品组合以实现"好、更好、最好"策略,这些都会影响收入规模和利润率 [58][59] **Bryan Murray 补充** 1)公司仍在消化一些存量的低价存货,这会拖累利润率 [59] 2)公司正在增加NFB业务的销售投入,约占年化2百万美元,这些投入需要一定时间才能产生回报 [60][61] 问题2 **Adam Tindle 提问** 公司对TP-Link专利诉讼案的预期市场份额影响和具体应对措施 [64][65] **C.J. Prober 回答** 1)TP-Link在相关产品类别的市场份额约与公司相当,是一个强劲的竞争对手 [66] 2)即使最终获得有利裁决,从ITC到实际执行也需要一定时间,公司正在制定计划以充分利用这一机会 [66][68] 问题3 **Adam Tindle 提问** 公司订阅业务的调整策略和新的度量指标 [72][73][75] **C.J. Prober 回答** 1)在NFB业务,公司将着重提升软件执行能力和经常性收入,新任总经理Pramod有丰富经验 [73] 2)在CHP业务,公司将停止产品捆绑的高流失订阅,转而专注于通过应用商城等渠道获得的付费经常性订阅 [74][75][76][77] 3)公司未来将只报告这类付费经常性订阅的相关指标 [42]

文章核心观点 - NETGEAR本季度财报有盈利惊喜且营收超预期 股价年初至今涨幅落后于标普500 未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化 目前Zacks Rank为3（持有） 同行业Digi International即将公布财报 [1][2][3] NETGEAR财报情况 - 本季度每股亏损0.74美元 好于Zacks共识预期的每股亏损0.82美元 去年同期每股亏损0.16美元 盈利惊喜为9.76% [1] - 上一季度预期每股亏损0.27美元 实际每股亏损0.28美元 盈利惊喜为 -3.70% [1] - 过去四个季度 公司三次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收1.439亿美元 超出Zacks共识预期8.45% 去年同期营收1.7341亿美元 过去四个季度公司四次超出共识营收预期 [2] NETGEAR股价表现 - 自年初以来NETGEAR股价上涨约10% 而标普500指数上涨14% [3] NETGEAR未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向 包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势有强相关性 投资者可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前盈利预估修正趋势喜忧参半 目前股票Zacks Rank为3（持有） 预计近期表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预估变化值得关注 当前未来季度共识每股收益预估为 -0.25美元 营收1.6516亿美元 本财年共识每股收益预估为 -1.57美元 营收6.3113亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中 计算机 - 网络行业目前处于250多个Zacks行业前41% 排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 同行业公司情况 - 同行业Digi International尚未公布截至2024年6月季度财报 预计8月7日公布 [9] - 预计该公司即将公布的财报中季度每股收益0.50美元 与去年同期持平 过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - 预计Digi International营收1.0597亿美元 较去年同期下降5.6% [10]

财务业绩 - 第二季度净收入为1.439亿美元，超出了指引的高端[3] - 2024年第二季度,公司净收入为1.439亿美元,同比下降12.5%,毛利率为22.1%[32,33] - 2024年上半年,公司净收入为3.085亿美元,同比下降13.0%,毛利率为26.0%[32,33] - 2024年第二季度,公司净亏损为4,517.5万美元,每股亏损1.56美元[33,34] - 2024年上半年,公司净亏损为6,382.5万美元,每股亏损2.19美元[33,34] - 公司GAAP毛利润为114,682美元，毛利率为32.4%[38] - 公司非GAAP毛利润为115,632美元，毛利率为32.6%[38] - 公司GAAP营业亏损为29,753美元，营业亏损率为8.4%，非GAAP营业亏损为17,807美元，营业亏损率为5.0%[45] - 公司GAAP净亏损为18,299美元，非GAAP净亏损为10,380美元[48] - 公司GAAP每股摊薄净亏损为0.63美元，非GAAP每股摊薄净亏损为0.36美元[49] - 公司总收入在第二季度为1.439亿美元，同比下降17.0%[58] 业务表现 - 完成了渠道去库存化，减少约3000万美元[3] - NFB业务实现了终端销售的季度纪录，在全球三个区域的销售渠道均有增长[8] - 消费者业务持续推出高端产品，同时也推出了更低价位的WIFI 7产品和电缆调制解调器，表现超出预期[9] - 订阅业务继续增长，季末订阅用户达到958,000，其中544,000为经常性订阅用户，同比增长30%[9] - 公司计划在未来12个月内推出一系列不同价位的新产品，以进一步扩大市场份额和订阅用户[9] - 美洲地区收入占总收入的66%，为9.55亿美元，同比下降18.0%[58] - EMEA地区收入占总收入的19%，为2.74亿美元，同比下降24.3%[58] - APAC地区收入占总收入的15%，为2.10亿美元，同比上升2.0%[58] - 家庭联网业务收入为8.40亿美元，同比下降14.6%[60] - 企业网络业务收入为5.99亿美元，同比下降20.2%[60] - 服务提供商业务收入为1.99亿美元，同比下降20.0%[62] 现金流和资产 - 连续第四个季度实现自由现金流[3] - 截至2024年6月30日,公司现金及现金等价物为1.771亿美元,较2023年12月31日增加0.387百万美元[29,36] - 截至2024年6月30日,公司总资产为7.541亿美元,较2023年12月31日减少9.306亿美元[29,30] - 公司现金及短期投资为202,836美元，每股6.92美元[51] 非GAAP指标 - 公司在计算非GAAP财务指标时会排除某些项目,以便更好地比较各期的经营业绩[23] - 公司认为非GAAP指标可以让投资者更好地了解公司的经营情况[23] - 公司将无形资产摊销、股票激励费用和其他特殊项目从非GAAP指标中剔除[24,25,26,27] - 公司还会对非GAAP税收进行调整,以提供更有意义的非GAAP净收益[28] - 公司GAAP研发费用为42,965美元，非GAAP研发费用为40,756美元[39] - 公司GAAP销售和营销费用为66,361美元，非GAAP销售和营销费用为63,533美元[40] - 公司GAAP一般及行政费用为32,772美元，非GAAP一般及行政费用为29,150美元[41] - 公司GAAP其他营业费用净额为2,337美元，无非GAAP其他营业费用净额[42] 管理层变动 - 新任命董事会成员和B2B业务部门总裁[3]

文章核心观点 NETGEAR推出两款Wi-Fi 7新产品，虽面临宏观经济等不利因素，但有望受益于Wi-Fi 7升级周期，同时推荐了几只表现较好的科技股 [14][3][19] 产品信息 - Orbi 770可预购，Nighthawk RS300已在NETGEAR.com上架，后续将在其他主要零售商处逐步发售 [1] - Orbi 770和Nighthawk RS300是公司迄今“最实惠”的Wi-Fi 7产品，能提升设备和应用速度、性能并提供安全防护 [14][9] - Orbi 770系列有“高级路由器保护”功能，提供“额外安全层” [10] - Orbi WiFi 7三频网状系统最高提供11Gbps多千兆速度，Nighthawk RS300最高提供9.3Gbps多千兆速度，均使用2.5Gbps互联网端口 [16] - 两款产品都可使用NETGEAR智能家长控制功能，基本功能免费，高级计划30天试用期后收费 [2] - 两款产品包含30天NETGEAR Armor试用，可自动为连接设备提供安全和隐私保护 [17] 行业趋势 - 自首款Wi-Fi 7产品推出后，多千兆互联网速度变得相对便宜 [8] - AR/VR头显和AI平台等设备快速普及，对低延迟和高吞吐量有要求，Wi-Fi 7采用加速，设备级物联网威胁和路由器安全至关重要 [15] 公司业绩与前景 - 公司受宏观经济、通胀和高利率影响，渠道合作伙伴降低库存，本季度营收面临2500 - 3000万美元逆风 [11][5] - 公司库存削减努力中，较高库存成本和加速淘汰滞销库存预计影响第二季度利润率 [18] - 公司有望受益于Wi-Fi 7升级周期，高端CHP产品需求强劲是利好因素 [3] 相关股票情况 - NTGR目前Zacks排名为4（卖出） [12] - BMI 2024年每股收益共识估计为3.89美元，过去60天上涨9.9%，过去四个季度均超预期，平均惊喜为12.7%，长期盈利增长率15.6%，过去一年股价上涨22.2% [4] - WWD 2024财年每股收益共识估计过去60天上涨11.4%至5.88美元，过去四个季度均超预期，平均惊喜为26.1%，过去一年股价上涨59.6% [7] - ANET 2024年每股收益共识估计为7.92美元，过去60天上涨5.7%，长期盈利增长率15.7%，过去四个季度均超预期，平均惊喜为15.4%，过去一年股价上涨80.8% [13] - BMI、ANET和WWD目前Zacks排名均为1（强力买入） [19]

文章核心观点 - 公司在国际市场的表现对其整体财务健康和增长潜力至关重要 [2][3] - 公司在海外市场的收入占比可以反映其收益的可持续性、对不同经济周期的适应能力以及整体增长潜力 [2][3] - 公司在国际市场的多元化经营既可以对冲国内经济下滑的风险,也带来了汇率波动、地缘政治风险等复杂性 [3] 公司国际业务收入分析 - 公司上季度总收入为1.6459亿美元,同比下降9% [5] - 亚太地区上季度收入为2347万美元,占总收入14.3%,超出分析师预期21.11% [6][7] - 欧洲中东非洲地区上季度收入为3119万美元,占总收入19%,低于分析师预期5.58% [8] - 分析师预计公司本季度总收入将下降23.3%至1.3294亿美元,其中亚太地区和欧洲中东非洲地区分别占17.9%和28.9% [9] - 分析师预计公司全年总收入将下降4.8%至7.0558亿美元,其中亚太地区和欧洲中东非洲地区分别占12.8%和21% [10] 投资评级和股价表现 - 公司目前被评为中性评级,可能与大盘持平 [15] - 公司股价在过去1个月下跌22.6%,同期大盘和行业分别下跌1.6%和0.7% [15] - 过去3个月,公司股价下跌9.6%,而大盘和行业分别上涨3.8%和4.2% [15]

净收入情况 - 2024年3月31日，公司净收入下降1.63亿美元，主要是由于NETGEAR For Business部门净收入下降9500万美元，Connected Home部门净收入下降6800万美元[53] - 2024年第一季度净收入为164,586千美元，同比下降9.0%[57] - 美洲地区净收入为109,928千美元，同比下降9.8%，占总净收入的66.8%[57] - EMEA地区净收入为31,187千美元，同比下降20.4%，占总净收入的18.9%[57] - APAC地区净收入为23,471千美元，同比增长18.5%，占总净收入的14.3%[57] - 2024年3月31日，Connected Home部门净收入为95,963千美元，同比下降6.6%[63] - 2024年3月31日，NETGEAR for Business部门净收入为68,623千美元，同比下降12.2%[65] 毛利率情况 - 2024年3月31日，公司毛利率下降410个基点，主要是由于Connected Home部门库存成本增加、服务提供商产品比例增加以及营销支出占净收入比例增加[53] - 2024年第一季度成本费用为116,349千美元，同比下降3.5%，毛利率为29.3%[58] 费用支出情况 - 研发费用为20,227千美元，同比下降8.6%[60] - 销售和营销费用为30,529千美元，同比下降9.9%[60] 现金流量情况 - 2024年3月31日，公司现金流量表显示，经营活动提供的现金增加了8.1百万美元[66] - 2024年3月31日，公司现金流量表显示，投资活动使用的现金减少了3.3百万美元[66] - 2024年3月31日，公司现金流量表显示，融资活动使用的现金为9.9百万美元[66] - 公司计划继续在未来时期回购股票[66] 净亏损情况 - 总体而言，公司在2024年第一季度的净亏损为18,650千美元，同比增长92.0%[57]

文章核心观点 - 公司在2024年第一季度录得非GAAP亏损0.28美元/股,同比扩大[1] - 公司营收164.6百万美元,同比下降9%,但仍略高于市场预期[2] - 宏观经济环境恶化、通胀压力和高利率导致渠道商减少库存,影响公司业绩[3][4] - 去库存和产品组合不利影响了公司的盈利能力[4] 区域业绩 - 美洲地区营收109.9百万美元,同比下降9.8%[5] - 欧洲、中东和非洲地区营收31.2百万美元,同比下降20.4%[5] - 亚太地区营收23.5百万美元,同比增长18.5%[5] - 公司季末付费服务订阅用户达928,000[5] 业务板块表现 - 家庭联网业务(CHP)营收96百万美元,同比下降6.6%[7] - 商业网络业务(NFB)营收68.6百万美元,同比下降12.2%[9] 财务指标 - 毛利率下降至29.5%,非GAAP营业亏损1600万美元[10] - 非GAAP营业费用下降4.8%至6460万美元[10] - 经营活动产生现金流17.2百万美元,现金及等价物172.7百万美元[11] - 公司在本季度回购了783,000股,金额为1140万美元[11] 未来展望 - 预计2024年第二季度营收将在125-140百万美元之间[12] - 去库存活动将对营收产生2500-3000万美元的负面影响[12] - 成本上升和存货清理将压缩毛利率[13] - 预计GAAP营业利润率为-30.9%至-27.9%,非GAAP营业利润率为-25%至-22%[14]

业绩总结 - Q1'24季度净收入为1.646亿美元，同比下降9.0%，环比下降12.8%[14] - Q1'24季度非GAAP运营利润率为-9.7%，低于预期[14] - Q1'24季度现金流量为1720万美元，同比增长88.4%[14] - Q1'24季度库存继续减少，环比减少3760万美元，朝着3个月目标前进[14] - Q2'24展望：预计总收入将在1.25亿美元至1.4亿美元之间[14] - Q2'24展望：服务提供商收入预计约为1500万美元，准备在下半年推出下一代移动热点[14] - Q2'24展望：加速努力帮助渠道合作伙伴将库存水平降至历史最低[14]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为1.646亿美元,环比下降12.8%,同比下降9% [55][56] - 非GAAP毛利率为29.5%,同比下降410个基点,环比下降550个基点 [68][69] - 非GAAP营业亏损1600万美元,营业利润率为-9.7%,低于指引下限 [68] - 现金和短期投资为2.894亿美元,较上季度增加580万美元 [78] - 经营活动产生现金流17.2百万美元,过去12个月累计64.9百万美元 [80] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者家庭产品(CHP)业务 - CHP业务收入为9600万美元,同比下降6.6%,环比下降18.9% [84] - 高端产品占CHP零售业务的25%以上,同比提升500个基点 [85] - 公司将调整策略,覆盖中低端价位段,提高在亚马逊等渠道的曝光度 [31][32] NETGEAR for Business(NFB)业务 - NFB业务收入为6860万美元,环比下降2.4%,同比下降12.2% [87][88] - 渠道库存去化压力导致收入下滑,但终端需求符合预期,专业音视频管理交换机表现良好 [87][88] - 公司将加大对B2B销售和营销能力的投资,以更好地把握这一增长机会 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入为1.099亿美元,同比下降9.8%,环比下降11.9% [66] - EMEA地区收入为3.12亿美元,同比下降20.4%,环比下降17.7% [66] - APAC地区收入为2.35亿美元,同比增长18.5%,环比下降9.6% [66] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将加快渠道库存去化,预计Q2收入将受到2500万-3000万美元的负面影响 [15][16][17][57] - 公司将加快处理一些滞销产品,以尽快降低库存至3个月水平 [19][20][21][22] - 在消费者业务方面,公司将调整策略,覆盖中低端价位段,提高在亚马逊等渠道的曝光度 [31][32][33] - 在B2B业务方面,公司将加大对销售和营销能力的投资,以更好地把握专业音视频等增长机会 [39][40][41][45] - 公司正在制定长期战略,并将据此调整资本配置 [46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境持续挑战,通胀和利率高企,给渠道合作伙伴带来压力 [15] - 消费者家庭产品市场未如预期复苏,同比下降双位数 [37][38] - 尽管面临挑战,但公司仍有信心通过调整策略实现长期增长和价值创造 [51][52][53] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Hamed Khorsand 提问** 为什么要进行这样的大幅调整?有什么迹象表明需要突然改变方向?[98] **Charles Prober 回答** 主要有以下几个原因:1)消费者家庭产品市场未如预期复苏;2)公司在高端产品上的表现未达预期,未能带动更多客户升级;3)渠道库存去化压力和相关成本高于预期。公司决定尽快解决这些问题,以便为未来更好的发展奠定基础。[99][100][101][102][103][104] 问题2 **Jake Norrison 提问** 能否更多地了解一下高端消费者市场的状况?是否看到有客户向低端产品转移?哪些产品类别出现了过剩库存?[106] **Charles Prober 和 Bryan Murray 回答** 1)没有看到客户向低端产品转移,而是公司未能成功带动更多客户升级到高端产品。[107][108] 2)一些表现较差的产品类别包括无线局域网业务、某些组合网关产品,以及Meural业务。公司将加快处理这些滞销产品。[109][110][111][112] 问题3 **Jake Norrison 提问** 能否更多地了解一下未来现金流和股票回购的情况?[117] **Bryan Murray 回答** 1)第二季度现金流预计将有所改善,可能达到第一季度的一半左右。全年现金流主要来自于库存的进一步降低。[118] 2)公司将继续采取机会性股票回购,这是公司资本配置的一部分。[119][120]