业务亮点 - 2021年Q2季度营收3.088亿美元，在美国零售WiFi市场占比46%，零售交换机市场占比61%[5] - 全球注册用户1870万，注册应用用户1080万，服务订阅用户51.4万[5] 产品技术 - 疫情加速全球对WiFi依赖，公司在WiFi 6各领域领先，Orbi WiFi 6获多项最佳评价[15][21] - WiFi 6E有专属6GHz频段，频谱多200%，通道多4倍，干扰少、延迟低[23] 增值服务 - 智能家长控制服务年费69.99美元，可管理家庭上网时间等[30] - NETGEAR Armor服务年费69.99美元，提供高级安全防护，可检测和阻止网络威胁[32] 市场趋势 - 到2024年云游戏支出将达45亿美元，WiFi 6是游戏成功关键[39] 财务表现 - 2021年Q2运营利润率（非GAAP）为8.6%，每股收益（非GAAP）为0.99美元[68][70] - 2021年Q2现金余额（现金、现金等价物和短期投资）为3.35亿美元[72]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度净收入为3.088亿美元，同比增长10.3%，主要受SMB业务和CHP零售业务增长推动，但服务提供商收入同比下降 [6] - 第二季度非GAAP运营收入为2650万美元，非GAAP运营利润率为8.6%，较2020年第二季度提高110个基点，但略低于指引范围 [10] - 第二季度非GAAP毛利率为30.4%，同比上升80个基点，环比下降480个基点，主要因计划增加促销活动 [13] - 第二季度非GAAP运营费用为6740万美元，同比增长8.7%，环比下降3.2% [13] - 第二季度非GAAP研发费用占净收入的6.9%，与去年同期持平，低于第一季度的7.1% [14] - 第二季度非GAAP税率为23.4% [14] - 第二季度非GAAP净利润为2080万美元，非GAAP摊薄后每股收益为0.66美元，均较去年同期增长超20% [14] - 截至2021年第二季度末，现金及短期投资为3.353亿美元，较上一季度减少3530万美元 [15] - 第二季度运营活动使用现金520万美元，过去12个月运营活动提供的总现金为9750万美元 [15] - 第二季度购买物业和设备使用现金300万美元，过去12个月资本支出使用的总现金为1120万美元 [15] - 第二季度花费2500万美元回购约65.4万股普通股，自2013年第四季度开始回购活动以来，已花费5.775亿美元回购1630万股 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 连接家庭业务（CHP） - 第二季度净收入为2.299亿美元，同比持平，环比下降12.6%，零售业务增长被服务提供商业务回归预期水平所抵消 [18] - 美国消费者WiFi市场份额提高3个百分点至46%，预计第三季度份额将进一步增长 [18] - 零售业务实现个位数同比增长 [8] SMB业务 - 第二季度净收入为7890万美元，同比增长57.8%，环比增长2.5%，为两年来最高季度收入水平 [19] - 美国零售渠道交换机市场份额增长5个百分点至61% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第二季度，美洲市场净收入为2.126亿美元，同比增长5.1%，环比下降3% [11] - EMEA市场净收入为6180万美元，同比增长27.7%，环比增长1.1% [11] - APAC市场净收入为3440万美元，同比增长16.8%，环比下降8.7% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于为市场提供优质WiFi解决方案，以推动消费者网络市场和付费订阅用户基础的增长 [7] - 计划通过优质三频WiFi扩展市场，并加强增值订阅服务的捆绑销售 [22] - 继续投资研发，以保持技术和订阅服务的领先地位 [14] - 在SMB业务方面，提供优质商业WiFi解决方案，专注ProAV领域，受益于行业从模拟向数字AV over IP的转型 [25] - 行业竞争方面，竞争对手在疫情期间大力推广WiFi 5产品，公司此前市场份额下降，近两个季度随着供应改善和推广力度加大，市场份额开始回升 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临Delta变种的影响，但世界部分地区开始重新开放，企业和家庭向灵活工作环境过渡，对高速、广泛覆盖的网状网络需求持续增加 [21] - 预计SMB业务在第三季度仍将受供应限制，美国消费者网络市场增长将进一步放缓，下半年市场增长预计较2019年下半年提高约20% [30] - 公司有信心实现去年分析师日提供的全年非GAAP运营利润率9% - 10%的指引，但市场仍存在因疫情带来的不确定性 [31] 其他重要信息 - 欢迎David Henry加入董事会，并晋升为连接家庭产品和服务总裁兼总经理；感谢Gregory Rossmann近20年的服务，他将于12月离任 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: CHP业务未来季度库存清理情况及原因 - 每个渠道合作伙伴有自己的财务指标，公司下半年有新的WiFi 6E和电缆产品推出，需要为新产品进入渠道腾出空间，以改善利润率。同时，为圣诞节旺季调整合作伙伴的渠道库存，使其有更好的采购能力 [36] 问题2: 对实现全年分析师日运营利润率指引的信心来源及关键驱动因素 - 第三季度SMB业务供应仍受限，预计增长温和，公司重申全年服务提供商收入将达到1.4亿美元。CHP业务渠道库存优化是第三季度现象，调整后第四季度有望恢复部分营收杠杆，因此有信心实现全年9% - 10%的运营利润率指引 [38] 问题3: 是否考虑加大股票回购力度以维护股价 - 公司将继续机会性地回购股票，今年剩余时间可能实现自由现金流中性，会综合考虑各种因素来分配现金 [40] 问题4: 消费者市场需求环境变化及对需求拉动的看法 - 上半年市场增长约40%，低于公司预期的50%，导致渠道库存增加。下半年市场预计较疫情前增长约20%，低于原预期的35% - 40%，主要因疫苗接种使人们出行增加，对家庭网络需求降低。但SMB业务因企业重新开业和新企业创立加速，需求超过疫情前水平，抵消了CHP业务增长放缓的部分影响 [43] 问题5: 优化渠道库存时，增加促销活动对利润率的影响 - 公司将继续进行促销活动，这是重新获得市场份额、保持与渠道合作伙伴关系的机会，更重要的是有助于获取订阅用户，实现年底65万订阅用户的目标，并朝着长期目标迈进 [44][45] 问题6: 库存增加、需求下降情况下，组件预订义务及WiFi 6与WiFi 6E市场的关系 - 公司认为WiFi 6至少还能持续3 - 4年，WiFi 6E处于高端市场，预订的组件不会浪费，公司是首批淘汰WiFi 5产品的企业，对WiFi 6的长期市场前景有信心 [48] 问题7: 第二季度未更积极促销的原因及第三季度促销计划 - 目前约75% - 80%的产品通过实体店销售，促销计划需提前规划，无法随时调整。第二季度按计划执行了促销活动，第三季度将继续积极促销，以获取更多购买硬件并附加服务的用户 [49] 问题8: 需求放缓情况下是否面临竞争压力 - 公司未看到竞争对手行为有明显变化，疫情期间竞争对手大力推广WiFi 5产品，公司此前市场份额下降，近两个季度随着供应改善和推广力度加大，市场份额开始回升 [50] 问题9: SMB业务增长是受益于竞争对手缺货还是产品优势 - 在远程办公解决方案方面，主要竞争对手是亚洲供应商，公司的5端口、8端口、16端口交换机、无线接入点和基于VLAN的家庭网络解决方案优于亚洲供应商，具有独特性。在AV over IP领域，公司处于有利地位，能够利用行业从模拟向IP视频的转型机遇 [51][52] 问题10: 为何认为市场将比Dell - Oro预测的更强且持续时间更长 - 公司专注于自身创造的优质WiFi细分市场，提供价格在500美元以上甚至1000美元以上的系统，与谷歌、亚马逊和亚洲供应商所关注的200 - 300美元普通市场不同。该优质细分市场份额从一年前的8%增长到现在的34%，为公司增长提供信心 [56] 问题11: 本季度业绩未更好的原因 - 34%是指优质细分市场在总网状市场中的占比，而非总市场。如果第二季度SMB业务供应不受限，公司业绩将更好。在CHP业务方面，虽整体市场规模未达预期，但市场向高端、优质方向的转变符合预期 [58][60] 问题12: 消费者业务业绩不佳是需求问题还是供应问题 - 消费者业务占收入的75%，业绩不佳主要是需求不如预期，而非供应问题。不过上半年市场较2019年增长40%，且在2020年上半年高基数基础上仍实现同比增长，表现依然强劲，增长主要由优质细分市场推动，平均销售价格上升趋势将持续 [61][62]

一季度亮点 - 季度营收3.179亿美元，在美国零售WiFi市场份额43%，零售交换机市场份额56%[5] - 全球注册用户1790万，注册应用用户1000万，服务订阅用户48.1万[5] 产品技术 - 疫情增加全球对WiFi依赖，公司在WiFi 6各品类领先，Orbi WiFi 6获高度评价[14][15][16] - 推出WiFi 6E，频谱多200%，通道多4倍，干扰少、延迟低；推出Nighthawk RAXE500三频路由器[17][18] 增值服务 - 提供智能家长控制、NETGEAR Armor等服务，年费均为69.99美元[25][27] 移动与无线 - 提供移动和固定无线解决方案，适用于网络覆盖不足区域，采用5G、LTE Advanced和WiFi 6技术[29] 云游戏 - 云游戏需低延迟WiFi，预计到2024年云游戏支出达45亿美元，WiFi 6是游戏成功关键[31] SMB业务 - 有创新历史，提供高性能、易设置和管理的SOHO解决方案，Insight管理服务DIY版每年每设备5美元，托管服务提供商版每年每设备15美元[41][43][47][49] 财务表现 - 季度净营收有波动，2021年第一季度为3.18亿美元[57] - 运营利润率（非GAAP）在2021年第一季度为11.0%，每股收益（非GAAP）为0.99美元[69][71] - 现金余额呈上升趋势，2021年第一季度为3.71亿美元[73]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净收入为3.179亿美元，同比增长38.3%，主要得益于零售渠道CHP的强劲增长和超预期的SMB表现 [9] - 第一季度非GAAP运营收入达4230万美元，非GAAP运营利润率为13.3%，高于指引范围上限，较2020年第一季度提升970个基点，较2020年第四季度提升230个基点 [10] - 第一季度非GAAP毛利率为35.2%，较去年同期的29.2%提升600个基点，较2020年第四季度的30.6%提升460个基点 [16] - 第一季度非GAAP运营费用为6970万美元，同比增长18.2%，环比下降3.3% [18] - 第一季度非GAAP研发费用占净收入的7.1%，去年同期为8.1%，2020年第四季度为6% [20] - 第一季度非GAAP净收入为3160万美元，非GAAP摊薄后每股收益为0.99美元，均大幅高于去年同期 [21] - 截至2021年第一季度末，现金及短期投资为3.707亿美元，较上一季度增加1730万美元；库存增加4360万美元 [22] - 第一季度运营现金流为1370万美元，过去12个月运营现金流总计1.659亿美元；第一季度购置物业和设备支出160万美元，过去12个月资本支出总计1060万美元 [23] - 预计第二季度净收入在3.05亿 - 3.2亿美元之间，GAAP运营利润率在6.5% - 7.5%之间，非GAAP运营利润率在9% - 10%之间 [42] - 预计第二季度GAAP税率约为27%，非GAAP税率为24.5% [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 互联家庭业务（CHP）第一季度净收入为2.409亿美元，同比增长46.3%，环比下降18.6%，主要因零售渠道对高端WiFi 6解决方案的需求增加 [24] - SMB业务第一季度净收入为7700万美元，同比增长17.9%，环比增长8.5%，为过去两年最高季度收入，主要得益于对居家办公解决方案的强劲需求 [25] - Pro AV业务同比实现显著增长，美国零售渠道交换机市场份额在第一季度达到56% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，美洲市场净收入为2.192亿美元，同比增长38.5%，环比下降15.6%；EMEA市场净收入为6110万美元，同比增长44.9%，环比下降9.4%；APAC市场净收入为3770万美元，同比增长27.2%，环比下降5.7% [14] - 第一季度在美国消费者WiFi市场份额回升2个百分点至43% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划选择性增加促销支出以加速市场份额增长，推动付费订阅用户数量增加 [17] - 第二季度将推出智能家长控制服务，下半年计划通过服务形式推出游戏路由器产品线的功能 [35] - 公司在AV产品线进行投资，扩大4250 Pro AV交换机产品系列，以满足复杂AV部署的需求 [38] - 公司在电缆网关业务领域拥有主导市场份额，该领域占美国零售WiFi市场约20%，仅有一个主要竞争对手且尚未推出WiFi 6电缆产品 [33][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情仍有影响，但联邦支出计划、疫苗推广和各州重新开放计划带来积极信号，企业正计划从艰难的2020年中恢复增长 [28] - 疫情加速了技术进步，家庭对可靠高速互联网连接的需求持续增长，高端WiFi 6市场前景良好 [29] - 公司对SMB业务的未来发展充满信心，认为其将受益于创业型家庭企业、办公室升级和Pro AV业务的需求增长 [47][50] - 市场虽有季节性波动，但整体处于较高水平，公司有望继续扩大市场份额和增加付费订阅用户 [53][39] 其他重要信息 - 第一季度共发货约410万台设备，其中无线产品节点270万个，有线和无线路由器及网关合计约140万台 [15] - 家庭和企业产品净收入占比分别约为76%和24%，无线和有线产品净收入占比分别约为69%和31% [15] - 过去15个月推出的产品占第一季度发货量的35%，过去12个月推出的产品占30% [15] - 截至第一季度末，员工人数为775人，较2020年第四季度的818人有所减少，主要因亚太地区部分办公室合并 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：在全球芯片供应紧张和需求强劲的情况下，开展更多促销活动的考虑是什么？ - 公司希望延续市场份额回升的势头，并与渠道合作伙伴保持同步。第二季度是季节性淡季，渠道合作伙伴已计划促销活动，此时开展促销是获取市场份额的最佳时机，有助于增加付费订阅用户，带来长期收益 [46] 问题：随着全球经济开放，SMB业务的发展趋势如何？是否会因人们减少居家办公而受到影响？ - 公司认为SMB业务有三个增长驱动力：一是创业型家庭企业对高端家庭办公解决方案的需求持续；二是企业重新开放后，办公室WiFi升级带来的机会；三是Pro AV业务因体育赛事、娱乐活动和视频制作的需求增长而发展良好。因此，SMB业务的增长势头将在未来几年持续 [47][50] 问题：当前市场环境与以往周期的季节性相比如何？库存情况如何，是否用于第二季度的特定促销？ - 渠道库存采用“及时制”，公司根据渠道的周运营率发货，通常保持8 - 10周的前瞻性运营率。市场表现令人鼓舞，虽有季节性波动，但整体处于较高水平。公司不会为后期促销提前向渠道预加载库存 [52][53] 问题：第二季度的指引与以往定性指引不同的原因是什么？ - 渠道库存提前达到健康水平，有利于第二季度恢复市场份额和增加订阅用户。公司仍有望实现去年12月设定的全年目标，预计下半年收入较上半年增长约10%，部分受服务提供商业务和SMB业务的推动 [54] 问题：促销支出对利润率的影响如何，投资回报率如何考虑？海运成本上升对毛利率的影响有多大？ - 第二季度运营利润率从第一季度的13.3%降至9% - 10%的区间，约三分之一是由海运成本上升导致，另外三分之二与促销活动有关。促销活动的投资回报率主要体现在增加付费订阅用户，以实现长期15%的运营利润率目标 [56] 问题：促销活动将重点关注哪些产品，节奏如何？ - 不同渠道有不同重点，总体上会侧重于中端WiFi 6产品。这些产品具有较高的平均销售价格、较高的付费订阅服务附加率和相对较高的利润率 [57] 问题：除了运费成本上升和SMB业务占比下降，还有哪些因素支撑毛利率？ - 从第一季度到第二季度，毛利率下降主要受运费成本和促销活动影响。长期来看，公司将通过增加订阅用户和扩大高端市场份额来提高毛利率 [60] 问题：订阅收入对毛利率有积极影响吗？ - 订阅收入开始对毛利率产生贡献，根据去年12月的分析师日报告，预计今年将为毛利率贡献约80个基点。公司正努力快速增长订阅收入 [62] 问题：电缆网关业务未来的机会有多大？ - 电缆网关和调制解调器业务在零售WiFi市场中占比稳定在20%左右，公司在该领域拥有主导市场份额，理论上可获得100%的市场份额，具有较高的盈利潜力 [63] 问题：在线商店业务规模有多大，与传统零售商相比，其退货动态对毛利率的影响有何不同？ - 在线商店（包括公司自有和合作伙伴的在线商店）对价格波动反应更灵敏，退货率较低。99%的退货是因为价格套利，而在线商店会匹配市场最低价格，因此退货情况较少 [64] 问题：随着渠道库存水平正常化，今年的销售入库和销售出库收入之间的差异如何？ - 今年剩余时间内，渠道库存已基本填满，从现在起销售入库和销售出库收入之间的差异不大 [66] 问题：能否提供2022年的增长情况？ - 目前公司专注于2021年的运营执行和应对运营环境，未来会考虑2022年的情况。预计市场将维持在较高水平，之后将通过提高平均销售价格实现低个位数增长 [68][71] 问题：如何看待将增量增长重新投入促销费用后，业务的增量运营利润率和运营利润率的发展趋势？ - SMB业务占比增加有利于利润率提升。正常年份中，下半年通常会因季节性因素获得更多运营杠杆。公司将努力实现全年设定的收入和运营利润率目标 [70]

Raymond James Institutional Investor Conference March 2, 2021 SAFE HARBOR DISCLOSURE This presentation contains forward-looking statements within the meaning of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. The words "anticipate," "expect," "believe," "will," "may," "should," "estimate," "project," "outlook," "forecast" or other similar words are used to identify such forward-looking statements. However, the absence of these words does not mean that the statements are not forward-looking. The f ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the fiscal year ended December 31, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the transition period from to Commission file number 000-50350 _ NETGEAR, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I ...

业务亮点 - 2020年Q4季度营收3.671亿美元，在美国零售WiFi市场份额41%，零售交换机市场份额55%[5] - 全球有1700万注册用户、870万注册应用用户和43.7万服务订阅者[5] 产品技术 - 是各品类WiFi 6领导者，Orbi WiFi 6获高度评价[17][19] - 提供增值服务，如智能家长控制、NETGEAR Armor等，订阅费均为69.99美元/年[23][27] - 有移动与固定无线产品，满足不同场景上网需求[31] 市场趋势 - 云游戏支出到2024年将达45亿美元，WiFi 6是游戏成功关键[33] 财务表现 - 季度净营收有波动，2020年Q4达3.67亿美元[59] - 非GAAP运营利润率在2020年Q3、Q4分别达10.9%、11.0%[71] - 非GAAP每股收益有变化，现金余额总体呈上升趋势[73][75]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净收入为3.671亿美元，同比增长45.1%，环比下降2.9%；全年净收入为12.6亿美元，同比增长25.7% [6][7] - 第四季度非GAAP运营利润率为11%，较2019年第四季度提高660个基点；全年非GAAP运营收入为1.108亿美元，非GAAP运营利润率为8.8% [10] - 第四季度非GAAP毛利率为30.6%，较上年同期的27.9%提高270个基点，较2020年第三季度的30.3%提高30个基点 [14] - 第四季度非GAAP运营费用为7200万美元，同比增长21.1%，环比下降1.6% [15] - 第四季度非GAAP净收入为3100万美元，非GAAP摊薄后每股收益为0.99美元，均约为上年同期的3倍；2020年全年非GAAP摊薄后每股收益为2.88美元，较2019年增长54% [17] - 2020年第四季度末现金及短期投资为3.533亿美元，较上年同期增加4650万美元，较年初增加1.576亿美元；季度内运营现金流为4610万美元，过去12个月运营现金流总计1.812亿美元；全年自由现金流为1.709亿美元，相当于非GAAP净收入的193% [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 连接家庭业务（CHP） - 第四季度净收入为2.961亿美元，同比增长61.1%，环比下降6.5% [21] - 零售和服务提供商渠道均实现同比强劲增长，超过60% [6] - 在美国消费WiFi市场份额为41% [22] 中小企业业务（SMB） - 第四季度净收入为7090万美元，同比增长2.7%，环比增长15.6% [23] - 低端交换机同比增长15%，SMB无线产品同比增长36% [34] - 在美国零售渠道交换机市场份额为55% [23] 专业音视频业务（Pro AV） - 尽管受到疫情限制，仍实现同比增长，预计将继续成为SMB业务的增长驱动力 [35] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 第四季度净收入为2.596亿美元，同比增长53.5%，环比下降6.6% [10] 欧洲、中东和非洲市场（EMEA） - 第四季度净收入为6750万美元，同比增长33.6%，环比增长5.9% [12] 亚太市场（APAC） - 第四季度净收入为4000万美元，同比增长19.9%，环比增长9.5% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2021年营收将在2020年强劲增长的基础上实现中到高个位数增长 [9] - 继续投资研发，以保持技术和订阅服务的领先地位 [16] - 计划在2021年重新建立正常的库存水平 [20] - 推出世界首款通用WiFi 6E路由器Nighthawk RAXE500，并计划在今年推出更多WiFi 6E产品 [30] - 计划在下半年为高端WiFi 6三频Orbi系统的在线游戏用户推出订阅服务 [32] - 认为WiFi 6E市场潜力巨大，将继续推动该领域的创新和发展 [30] - 在高端WiFi市场占据领先地位，该市场在第四季度占北美WiFi网状网络市场的25%，高于第三季度的16%和年初的几乎为零 [29] - 面临芯片供应短缺的挑战，特别是WiFi 6和WiFi 6E芯片，但已与芯片供应商达成全年供应承诺 [49][51] - 竞争对手包括亚马逊、谷歌等，但公司认为自身在高端市场的技术和产品优势明显 [71][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年疫情改变了人们的生活和工作方式，推动了对高速、优质WiFi的需求，公司抓住机遇实现了营收和利润的强劲增长 [25][26] - 尽管面临供应链挑战，但公司通过灵活应对和高效运营，取得了超出预期的成绩 [27] - 市场对高端WiFi系统的需求持续增长，公司在该领域具有领先地位，有望继续受益 [28][29] - 预计2021年市场将继续增长，公司有信心实现中到高个位数的营收增长，但仍面临供应链不确定性和市场波动的风险 [9][37] 其他重要信息 - 第四季度新增6.8万名订阅用户，年底付费订阅用户达到43.7万名，超过全年目标8万多名；公司目标是到年底将订阅用户增加到65万名，并朝着200万名的长期目标迈进 [32] - 公司的智能家长控制服务获得CES创新奖，这对订阅业务是一个积极的信号 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：为何在下调第一季度指引的情况下仍维持2021年全年增长指引？ - 公司在第四季度的表现超出预期，特别是SMB业务；第一季度受供应限制影响，预计业绩会有所下滑，但市场趋势仍指向全年中到高个位数的增长 [41][42][43] 问题2：能否量化库存建设的好处以及渠道库存何时恢复正常水平？ - 渠道库存不仅要恢复到历史水平，还需进一步提高以支持市场增长；公司自身库存预计在第三季度恢复到正常的3个月水平 [44] 问题3：消费WiFi市场份额下降的原因是什么？ - 公司在WiFi 6技术上领先，但受芯片供应限制，无法满足市场需求，导致部分市场份额被竞争对手抢占；随着供应问题的解决，公司有望重新获得市场份额 [45][46] 问题4：公司对现金的使用有何计划？ - 公司计划在上半年使用约1亿美元重建库存；此外，将继续评估并购和股票回购等战略用途 [47] 问题5：除WiFi 6芯片外，是否还面临其他组件短缺问题？ - 芯片供应持续紧张，交货期延长至约50周；内存也存在供应紧张问题；部分WiFi 6E特殊天线和用户设备也面临供应限制，但PCB、电容器等组件供应正常 [49] 问题6：公司是否有足够的供应来实现全年指引？ - 公司已确保了供应，并对全年指引有信心，但如果芯片制造出现意外中断，可能会影响业绩 [51] 问题7：如何在不同价格点的产品之间分配芯片？ - 公司优先将芯片分配给高价格点的产品，如WiFi 6三频、高速产品，而非双频、低速、低价格点的产品 [52][55] 问题8：第一季度运营利润率环比下降的主要原因是什么？ - 主要是由于收入下降导致的规模效应减弱，以及服务提供商业务预计在第一季度有所下滑 [57][58] 问题9：新订阅用户的趋势是否有变化？ - 趋势基本保持一致，最受欢迎的服务是网络安全和家长控制等，且高端产品的用户更倾向于订阅服务；新推出的高端WiFi 6游戏路由器表明游戏服务在高端产品中也将受欢迎 [59] 问题10：芯片交货期是否从90天前的24 - 30周延长到了50周？ - 是的 [61][62] 问题11：公司对供应限制在第四季度缓解的信心有多大？ - 公司认为供应限制在亚利桑那州新工厂投产前不会缓解，需进行长期规划；已与芯片供应商达成全年供应承诺，如果供应商按时交货，营收计划将得以实现 [63] 问题12：本季度消费WiFi市场份额是多少？与上季度相比有何变化？ - 本季度市场份额为41%，低于上季度的44% [65][67] 问题13：在WiFi 6市场中的份额是多少？ - 包括所有价格点，预计超过50% [68] 问题14：亚马逊的Aero 6产品对市场有何影响？ - 亚马逊的产品扩大了高端WiFi 6三频市场，但也抢占了部分市场份额；公司因供应不足未能充分享受市场增长 [71][72] 问题15：如何确保客户愿意等待高端WiFi 6产品？ - 对于愿意支付高价的客户，公司确保有足够的供应；高端产品的性能优势明显，通过速度测试可直观体现，客户能够理解并认可 [74][75] 问题16：WiFi 6在总WiFi销售中的占比是多少？未来预计如何变化？ - 目前约为60%，未来占比取决于供应情况，公司希望达到100% [76][77] 问题17：谷歌的Nest WiFi 6产品何时上市？ - 谷歌曾推出Nest WiFi 6产品，但6个月后将其下架；不清楚谷歌是否会再次推出该产品 [80] 问题18：如何考虑WiFi 6E芯片的分配？ - 芯片分配非常紧张，公司作为市场先行者，获得了相对较多的分配份额；预计今年WiFi 6E芯片占总芯片供应的比例不超过10% [82] 问题19：如何看待Orbi WiFi 6E产品的市场推广策略？ - 与首次推出WiFi 6产品时不同，此次市场上已有支持WiFi 6E的手机，市场环境更有利；公司对该产品充满信心，但仍受供应和交付时间的影响 [84]

业务亮点 - 2020年Q3季度营收3.781亿美元，在美国零售WiFi市场占比44%，零售交换机市场占比49%[4] - 全球有1600万注册用户、770万注册应用用户和36.9万服务订阅用户[4] 产品与技术 - Orbi Mesh WiFi性能卓越，在各品类中处于WiFi 6领先地位[14][15][16] - 提供智能家长控制、NETGEAR Armor等增值服务，年费均为69.99美元[21][23] - 有移动和固定无线产品，适用于网络覆盖不足区域，采用5G、LTE Advanced和WiFi 6技术[25][26] 市场趋势 - 到2024年云游戏支出将达45亿美元，低延迟WiFi是云游戏成功的关键[29][30] 战略规划 - 提升平均销售价格、拓展市场、销售订阅服务以扩大营业利润率[34] - 抓住家庭办公需求、专业音视频革命机遇，增加Insight订阅量[53] 财务表现 - 2020年Q3季度净营收3.78亿美元，非GAAP运营利润率为10.9%，每股收益1.13美元[57][58][69][73][74] - 2020年Q3现金余额为3.07亿美元[77]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度净收入为3.781亿美元，同比增长42.2%，环比增长35% [10] - 非GAAP运营收入为4140万美元，创季度纪录，非GAAP运营利润率为10.9% [13] - 非GAAP毛利率为30.3%，较去年同期的29.4%提高90个基点，较2020年第二季度的29.6%提高70个基点 [18] - 第三季度非GAAP运营费用为7320万美元，同比增长27.8%，环比增长18.1% [20] - 非GAAP研发费用占净收入的6.2%，去年同期为6.8%，2020年第二季度为6.9% [22] - 非GAAP税率为17%，本季度因国内税收负债的一次性调整受益，为非GAAP摊薄后每股收益贡献约0.08美元 [23] - 第三季度非GAAP净利润为3470万美元，非GAAP摊薄后每股收益为1.13美元，创纪录 [23] - 截至2020年第三季度末，现金及短期投资为3.068亿美元，较上一季度增加4830万美元 [24] - 库存减少630万美元，公司希望在2021年上半年扭转这一趋势 [24] - 第三季度运营现金流为4290万美元，过去12个月运营现金流总计1.846亿美元 [25] - 第三季度资本支出为250万美元，过去12个月资本支出总计850万美元 [25] - 完全摊薄后股份数量约为3070万股 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 互联家庭业务（CHP） - 第三季度净收入为3.167亿美元，同比增长66.1%，环比增长37.7% [27] - 服务提供商收入达到7410万美元，为2016年第一季度以来的最高水平，非服务提供商收入同比增长56.8% [11][28] - 在美国消费者WiFi市场份额为44%，公司预计克服WiFi 6供应限制后份额将再次增长 [28] 中小企业业务（SMB） - 第三季度净收入为6140万美元，同比下降18.4%，但环比增长22.7% [29] - 无线局域网、PoE Plus和ProAV交换产品线表现良好，美国零售渠道交换机市场份额为49% [30] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 2020年第三季度净收入为2.779亿美元，同比增长55.5%，环比增长37.4% [14] 欧洲、中东和非洲市场（EMEA） - 净收入为6370万美元，同比增长28.6%，环比增长31.7% [15] 亚太市场（APAC） - 净收入为3650万美元，较去年同期下降2.9%，但环比增长24% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为未来在家工作将成为常态，对强大而广泛的WiFi连接的需求构成基本需求，这将推动公司总目标市场向上发展 [42] - 公司凭借知名品牌、高性能WiFi产品、良好的渠道关系和增值订阅服务组合，有信心成为消费者和小企业的WiFi和网络供应商首选 [43] - 持续投资于下一代技术，如三频WiFi系统和毫米波5G热点，以保持领先地位 [44] - 专注于为家庭办公室和家庭企业提供产品，推动SMB业务增长 [47] - 推出支持音频以太网协议AVB的全新AV交换产品线，预计第四季度大量发货 [50] - 亚马逊推出首款WiFi 6网状网络产品，但公司认为其主要为双频产品，与公司专注的三频产品处于不同市场，对公司影响不大 [88][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场对家庭网络的需求强劲，但由于COVID - 19对全球经济和供应链的影响存在不确定性，公司无法为第四季度提供财务指导 [55] - 预计第四季度CHP业务非运营商部分若无供应限制，市场需求将因圣诞节季节性因素保持强劲，但供应限制将持续影响业务 [62] - 预计第四季度服务提供商收入将回到第二季度水平 [41] - 随着芯片供应增加，公司有信心在2022年实现SMB业务增长 [83][85] - 公司在扩大订阅服务方面取得进展，有望推动未来盈利能力增长 [51][52] 其他重要信息 - 第三季度共发货约470万台，其中无线产品350万个节点，有线和无线路由器及网关合计约200万台 [16] - 家庭和商业产品净收入占比分别约为84%和16%，无线和有线产品净收入占比分别约为75%和25% [17] - 过去15个月推出的产品占第三季度发货量的约27%，过去12个月推出的产品占约25% [17] - 截至季度末员工人数为803人，较上一季度增加15人 [21] - 公司欢迎Sarah Butterfass加入董事会，她将为公司订阅业务带来产品战略和消费者参与方面的专业知识 [53] 问答环节所有提问和回答 问题1：CHP业务非服务提供商部分第四季度预计与第三季度持平而非按季节性增长的原因，以及对假日季和促销活动的预期 - 公司表示这完全受供应限制，市场对WiFi 6产品需求大，但芯片供应不足。第三季度市场需求激增，第四季度市场需求增长会有所放缓，但会被圣诞节季节性因素抵消 [61][62] 问题2：能否量化供应限制程度以及供应赶上需求后的潜在增长 - 公司称过去在北美市场份额为50%，第三季度降至44%，这6%的差距是供应短缺导致的。且作为市场领导者，随着市场增长，公司有望获得更多份额 [63] 问题3：未来毛利率的影响因素及趋势 - 第三季度毛利率提升得益于产品盈利能力提高、WiFi 6产品组合以及收入增长带来的杠杆效应。虽然第三季度航空货运支出增加，但通过减少CHP产品促销活动抵消了影响。预计第四季度运营利润率较第三季度下降约100个基点，原因是服务提供商业务收入减少和假日促销活动 [65][67][69] 问题4：关于CHP业务芯片采购和库存的理解是否正确，以及第四季度如何实现业绩持平 - 公司表示即使耗尽自身和渠道库存、提高产量，市场需求仍超过供应。第四季度业绩持平依赖于芯片供应增加，因为芯片订单提前六个月下达，第四季度的供应是四、五月下单的结果 [73][74] 问题5：芯片供应不足是产能问题还是被竞争对手抢占份额 - 公司指出14纳米半导体产能有限，全球能生产的厂家不多，且所有客户端设备都支持WiFi 6，公司在与手机厂商等竞争14纳米芯片产能，尽管在网络供应商中分配份额最大，但整体市场竞争激烈 [75][76] 问题6：第四季度是否会更注重WiFi 5产品 - 公司表示不会，过去三个季度一直在调整库存，减少WiFi 5产品销售。公司WiFi 6产品供应充足，无需促销，运营利润率显著提高，而WiFi 5产品无利可图。随着WiFi 6芯片分配增加，公司有望获得更多市场份额 [77][78][79] 问题7：SMB业务中家庭办公室业务是否有未开发潜力，以及在疫苗推出前能否恢复增长 - 公司认为随着SMB渠道中更多WiFi 6产品推出，业务将接近甚至略有增长。WiFi 6网状接入点需求强劲，低端PoE交换机在家庭办公室和呼叫中心需求大，ProAV业务也有增长机会，对2022年SMB业务持乐观态度 [83][84][85] 问题8：亚马逊推出WiFi 6网状网络产品对公司业务的影响 - 公司认为WiFi 6市场接受度高，公司WiFi 6 Orbi产品在全球需求大。亚马逊产品主要是双频，其一款三频产品性能不如公司且价格更高，与公司产品处于不同市场 [86][88][89] 问题9：请重复关于利润率结构的内容 - 公司预计第四季度运营利润率较第三季度下降约100个基点，主要是因为服务提供商业务收入减少导致的收入杠杆效应减弱，以及假日促销活动 [93][94] 问题10：加急运输对毛利率和运营利润率的影响，以及供应限制缓解后利润率提升情况 - 公司表示加急运输成本被CHP产品促销活动减少所抵消。预计到2021年，随着SMB业务增长、服务提供商业务恢复正常以及CHP非运营商业务持续增长，有100个基点的利润率提升机会 [95][96][97] 问题11：除供应限制外，公司最担心的问题 - 公司表示首要担心的是供应赶上需求以把握市场机会，其次是无法控制的地缘政治局势和可能出现的第三、四轮COVID疫情 [98][100] 问题12：如何平衡产品组合以兼顾销量和平均销售价格（ASP） - 公司会根据客户需求提供全系列产品，高价产品利润率更高，但也有价格较低的WiFi 6路由器满足不同客户需求 [107][108] 问题13：在混合居家办公机会方面，产品开发有何举措 - 对于普通消费者，可选择路由器加扩展器或网状网络；对于企业要求居家办公的员工，更倾向于购买商用级路由器、交换机和网状接入点，公司在这两方面都有相应解决方案且需求强劲 [109][110] 问题14：2021年第一、二季度CHP业务季节性情况的初步指导 - 公司表示将在12月上半月的分析师日详细讨论，由于供应限制，2021年上半年业务将受供应情况影响 [111]