股权结构 - 公司创始人兼董事会执行主席Pasquale Natuzzi持有30,967,521股普通股，占已发行普通股的56.2%，若算上其直系亲属持有的股份，占比达61.3%[82] - 2022 - 2026年股票期权计划（SOP）授权发行的普通股最高数量为5,485,304股，截至2024年3月31日，已授予购买2,812,560股普通股（相当于562,512份美国存托股份ADS）的股票期权，其中2022年认购了220,000股普通股（相当于44,000份ADS）[85][86] 业务迁移 - 2023年公司完成部分核心业务应用向云端迁移，2024年将继续迁移其他业务应用[78] 公司面临风险 - 公司面临国际业务相关风险，包括政府法规、关税、税收、贸易壁垒、政治社会经济不稳定等因素[64][65] - 公司需遵守众多法规，法规变化或违规可能导致成本增加、货物运输延迟、罚款、声誉受损等[66] - 公司过去受益于政府激励计划，未来此类计划可能不可用[67][68] - 投资者对环境、社会和治理（ESG）事项的关注增加，公司若不满足期望可能损害声誉和财务结果[69] - 气候变化及相关法规可能增加公司原材料、运营、管理等成本，影响产品需求[70][71] - 公司依赖信息技术运营，技术基础设施中断可能损害业务运营[75] - 公司ADS持有人保护自身利益可能比美国公司股东更困难[80][81] 金融交易税 - 公司2023年11月平均市值低于5亿欧元，2024年普通股份或美国存托股份转让不适用意大利金融交易税[88] 销售网络布局 - 截至2023年12月31日，公司全球零售网络有678家纳图兹单品牌店、611家展厅和多品牌店内其他小型分销区，产品分销至五大洲110个国家[89] - 截至2023年12月31日，纳图兹意大利品牌产品通过238家单品牌店、152家展厅和4家特许经营店分销[93] - 截至2023年12月31日，纳图兹系列品牌产品通过362家门店、447家展厅、8家特许经营店和意大利78家单品牌店分销[94] - 截至2023年12月31日，公司共有678家门店，其中美洲99家、EMEAI 209家、亚太地区370家[198] - 截至2023年12月31日，美洲地区有19家纳图兹意式门店、1家集团直接管理的纳图兹风尚门店和3家与当地合作伙伴合营的纳图兹风尚门店[216] - 截至2023年12月31日，美洲地区有18家当地加盟商拥有的纳图兹意式门店和58家纳图兹风尚加盟店[217] - 截至2023年12月31日，西欧和南欧（不包括意大利）有52家门店运营，其中30家为纳图兹意式门店，22家为纳图兹风尚门店[219] - 截至2023年12月31日，亚太市场有114家纳图兹意式特许经营店和256家纳图兹时尚版特许经营店[231] 子公司持股情况 - 公司主要运营子公司中，部分子公司持股比例为100%，如Italsofa Romania S.r.l.等；部分子公司持股比例有变化，如Natuzzi Florida LLC持股51%，Natuzzi UK Retail Limited持股70%等[100] 商业运营重组 - 2016年公司按两个部门和两种商业模式重组商业运营，2019年进一步发展销售组织[101] 业务转型 - 2021 - 2023年公司持续业务转型，聚焦品牌业务，主要通过零售渠道分销[103] 电子商务平台 - 公司全球网站在超100个国家可用，为美国消费者提供电子商务平台，计划2025年扩展至纳图兹系列品牌[105] - 公司新网站取代46个旧域名，初期在美国为Natuzzi Italia系列提供在线功能，2025年扩展至Natuzzi Editions及其他关键市场[109] 公司战略 - 公司战略基于品牌强化、核心业务发展、拓展非传统业务、实现零售卓越等驱动因素[106] - 公司未来战略聚焦于单品牌店分销、生产分配调整、处置非战略资产和流程成本优化[262] 门店开设情况 - 2023年开设24家Natuzzi Italia门店，其中中国11家、美国6家；开设46家Natuzzi Editions门店，其中中国29家；在意大利开设3家Divani&Divani by Natuzzi门店[128][129] - 2023年开设24家Natuzzi Italia门店，其中中国11家、美国6家等[192] - 2023年开设46家Natuzzi Editions门店，其中中国29家、巴西5家等，还在意大利开设3家Divani&Divani by Natuzzi门店[193] - 公司计划2024年在全球开设约50家Natuzzi加盟店，并在丹佛开设另一家Natuzzi Italia门店[194] 工业布局调整 - 2023年公司持续调整工业布局和工厂规模，进一步缩减上海工厂规模，计划2024年下半年关闭该工厂，2023年中国业务占集团总合并 upholstered 收入的25%[134][135] “Factory 4.0”计划 - 公司实施“Factory 4.0”试点工业计划，计划扩展至其他意大利工厂及中国、罗马尼亚和巴西的工厂，并增加工业外包[110][111] - 截至年报日期，Factory 4.0已在三家意大利工厂实施，计划2024年逐步扩展到其他意大利工厂，随后扩展到中国、罗马尼亚和巴西的工厂[182] 资本效率提升 - 公司通过严格的现金和营运资金管理、处置非战略资产等方式提高资本效率[112] 业务拓展与利润率提升 - 公司专注业务发展，拓展在美、中、英、意等关键地区的业务，利用合资企业挖掘市场机会，扩展美国的直接零售模式[113] - 公司通过向高利润率的Natuzzi品牌销售转型、提高生产效率和精简间接费用结构来提高利润率[113] 外包计划 - 2019年12月公司在越南启动外包计划，为北美大众经销商供应产品，该计划对无品牌和Natuzzi Editions品牌业务均有机会[115][116] - 2023年公司与越南三家供应商建立外包关系，生产面向北美市场的非品牌产品[136] - 公司计划将部分纳图兹系列产品生产从中国迁至越南，新工厂预计2024年底建成[137] 产品设计与研发 - 公司与国际设计师合作推出2023年Natuzzi Italia系列“The Circle of Harmony – Comfortness”，并持续投资意大利的风格中心[130][132] - 公司每年约推出70款新沙发模型，65名高技能员工在总部开展研发工作[165] - 截至2024年3月31日，纳图兹意大利系列有69款沙发、47把扶手椅和10张床[166] - 截至2024年3月31日，纳图兹系列和迪瓦尼&迪瓦尼系列有98款沙发、25把扶手椅和12张床，非品牌系列有44款产品[167][168] - 2023年研发费用为380万欧元，2022年为350万欧元，2021年为330万欧元[183] 零售业务发展 - 2023年公司成立全球零售部门，标准化零售相关关键绩效指标，提供交钥匙零售计划，广泛实施零售工具[125] - 2023年零售销售占合并软垫和家居用品收入的63.5%，2022年为59.5%[197] 企业荣誉与可持续发展 - 公司于2023年获得责任奖，该奖确认公司对企业管理三支柱的负责任管理承诺[171] - 2023年公司参与了“MICS”财团，旨在提升可持续发展实践[176] - 公司产品舒适度评估可获得最高认证Human Centered Design: Product & Organization[175] 决策流程 - 公司决策通过明确的阶段门流程，基于产品生命周期等标准进行[172] 销售业绩 - 2023年公司合并收入为3.198亿欧元，较2022年下降29.4%，其中纳图兹品牌销售下降27.0%，非品牌产品净销售下降50.3%[200][202] - 2023年美洲地区净销售额为1.228亿欧元，较2022年下降25.4%，销售座椅数量减少12.3%至205,182个[200][206] - 2023年EMEAI地区净销售额为1.508亿欧元，较2022年下降25.3%，销售座椅数量减少26.1%至327,494个[200][218] - 2023年亚太地区净销售额为4620万欧元，较2022年下降46.6%[200] - 2023年巴西净销售额为1450万欧元，低于2022年的1540万欧元[213] - 2023年亚太地区皮革和织物软包家具、床以及家居用品净销售额为4620万欧元，较2022年的8660万欧元下降46.6%，售出座位数降至103,978个，降幅27.9%[225] - 2023年纳图兹品牌销售额降至4460万欧元，降幅46.6%，非品牌销售额降至160万欧元，降幅48.0%[225] 股权交易 - 2022年TTF以540万美元（相当于490万欧元）收购纳图兹新加坡20%的股份，交易后纳图兹公司、TTF和其他少数股东分别持有74.4%、20.0%和5.6%的股份[230] 销售条款 - 公司全球约80%的销售采用“开放条款”，其中约84%有信用保险，约10%采用“凭单付款”和“货到付款”，约10%由“信用证”或“即期预付”支持[231] 产业发展投资计划 - 2015年公司提出4970万欧元的产业发展投资计划，后经多次调整，2023年获批投资总额3130万欧元，公共激励赠款约为投资金额的70%[231][233] - 2023年公司在该投资计划中的投资和费用总额为2000万欧元，其中1480万欧元用于升级意大利工厂，520万欧元用于创新、研发费用[234] - 2023年公司获得公共激励赠款总额880万欧元，其中760万欧元于2023年收到，120万欧元于2024年4月9日收到[235] - 因业务环境挑战，公司未能在2023年12月完成投资计划，获批将截止日期延长至2024年12月31日[237] 知识产权 - 截至年报日期，集团约有650份设计注册证书，涉及1200个模型，约13,500项注册以及两项专利（已注册和待注册）[237] - 2013年公司推出创新扶手椅Re - vive®，设计专利在15个国家申请，机制专利在14个国家申请[239] 生产基地产能 - 截至2024年3月31日，公司各生产基地中罗马尼亚巴亚马雷产能最大，达850个座位/天[247] 资本支出 - 过去三年（2021 - 2023年）公司资本支出分别为850万欧元、1070万欧元、1120万欧元[247] - 2024年1月1日至3月31日公司资本支出为170万欧元，预计2024年资本支出约1080万欧元[248] 财务指标（EBITDA等） - 2023 - 2021年公司调整后EBITDA分别为1122.5万欧元、2862.7万欧元、2494.7万欧元[255] - 2023年、2022年和2021年公司调整后EBITDA分别为1120万欧元、2860万欧元和2490万欧元，调整后EBITDA利润率分别为3.4%、6.1%和5.8%[261] 租赁与利息成本 - 2023年公司租赁折旧费用为1200万欧元，额外利息成本为310万欧元[255] 净财务状况 - 截至2023 - 2021年12月31日，公司净财务状况分别为 - 6890.4万欧元、 - 4391.7万欧元、 - 5725.2万欧元[257] 销售影响因素 - 2023年公司因宏观经济和行业挑战销售显著下降，还承担740万欧元与员工裁员计划相关的劳动成本[257] - 2022年公司净销售受益于2021年订单积压减少5840万欧元[258] 2022年运营情况 - 2022年公司运营结果表现为收入增加和运营结果改善，尽管面临供应链问题、中国疫情封锁和原材料成本上升等挑战[259] - 2022年第二季度中国工厂因疫情封锁停产，估计损失产量约1500万欧元，3月28日至5月3日完全关闭，5月3日恢复20%产能，6月初大部分员工才复工[260] - 2022年3月底至5月底中国18个销售点关闭，且客流量下降[260] 综合财务数据 - 2023年、2022年和2021年公司收入分别为3.286亿欧元、4.685亿欧元和4.274亿欧元，同比变化分别为-29.9%、9.6%和30.2%[261] - 2023年、2022年和2021年公司品牌销售占主营业务比例分别为92.5%、89.4%和87.2%[261] - 2023年、2022年和2021年公司毛利润分别为1.129亿欧元、1.643亿欧元和1.538亿欧元，毛利率分别为34.3%、35.1%和36.0%[261] - 2023年、2022年和2021年公司运营利润分别为-950万欧元、850万欧元和490万欧元，运营利润率分别为-2.9%、1.8%和1.1%[261] 现金及信贷额度 - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为3360万欧元（2022年为5450万欧元），未使用信贷额度为3110万欧元（2022年为2430万欧元）[263]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度销售额有所下降,但扣除2022年第四季度较强的订单积压影响,下降幅度仍较大,与行业整体情况一致 [10] - 2023年全年毛利率为36.3%,较2022年的35.6%有所提升,持续改善毛利水平 [55] - 2023年销售费用占比27.8%,较2022年的26.7%有所上升,主要是由于零售网络扩张和人员投入 [56] - 2023年管理费用增加2.1百万欧元至11.4百万欧元,主要是由于数字化投入和裁员计提 [57] - 2023年净融资成本为9.3百万欧元,较2022年的8.5百万欧元有所上升,主要是由于平均利率上升 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌销售占比提升至92%,从2021年初的85%大幅提升 [11][12] - 零售销售占比提升至近60%,从2021年的52%大幅提升 [12] - 公司正在加强对零售网络的管理和控制,建立了全球零售卓越部门,提升门店运营效率和品牌体验 [25][26][27][28][29][30][31][32] - 批发业务方面,公司建立了标准化的品牌陈列店(gallery)格式,并加强了销售团队的绩效管理 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场仍是公司的重点和机会所在,公司加强了管理团队,并扩大了直销和代理网络覆盖 [36][37][38][39] - 中国市场门店数量超过346家,但由于宏观环境影响,销售恢复仍较缓慢,公司正在加强与合资公司的整合和协同 [39][40][41][42] - 欧洲市场也受到宏观环境影响,但公司正在通过参加米兰设计周等活动提升品牌影响力 [41] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司已完成向品牌零售公司的转型,品牌销售占比达92%,是20年来的重大成就 [20][21][22][23] - 公司正加大在美国和中国等核心市场的投资,包括零售网络扩张和品牌推广,以提升市场份额和盈利能力 [36][39][41][44] - 公司正在进行大规模的组织和生产能力重组,裁员759人,预计可实现2.25亿欧元的年度成本节约 [17][43][44][45][46][47][48][49] - 公司正在加大数字化和自动化投资,提升生产效率和门店运营管理能力 [47] - 公司正在出售非核心资产,将资金优先用于美国零售网络扩张和转型投入 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年行业整体需求疲软,公司业绩受到不利影响,但管理层对公司长期发展前景保持信心 [19][20][21][22][84][87] - 管理层认为公司已完成向品牌零售公司的转型,未来将重点提升美国和中国等核心市场的表现 [20][21][22][36][39][41] - 管理层表示正在加大数字化和自动化投入,以提升生产和零售运营效率,并通过裁员等措施持续优化成本结构 [43][44][45][46][47] - 管理层对未来市场环境仍持谨慎态度,但相信公司的品牌实力和转型举措将为未来业绩恢复奠定基础 [84][87] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dave Kanen 提问** 询问中国市场的情况,是否已经见底回升 [60][61][62][63] **Antonio Achille 回答** 中国市场仍处于恢复阶段,家具行业受宏观环境影响较大,公司正在采取措施提振业务,但短期内恢复仍存在不确定性 [61][62][63] 问题2 **Dave Kanen 提问** 询问北美市场的情况,是否已经见底回升 [64][65][66][67] **Antonio Achille 回答** 北美市场已经出现一些改善迹象,公司正在采取措施提升门店运营效率和批发业务表现,未来有望实现较快恢复 [64][65][66][67] 问题3 **Dave Kanen 提问** 询问公司是否会将出售非核心资产的资金优先用于北美零售网络扩张 [68][69][70] **Antonio Achille 回答** 公司将把出售非核心资产所得资金优先用于北美零售网络扩张和支持公司长期转型,这是公司的首要战略方向 [69][70]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额大幅低于去年同期,较2019年也下降15% [9] - 公司毛利率达到35.4%,高于过去3年的平均水平 [12] - 第三季度亏损1.3百万欧元,但与2019年亏损8.7百万欧元相比,销售额减少14百万欧元而亏损减少7.4百万欧元,显示公司的经营模式正在变得更加稳健 [12] - 第三季度经营活动现金流为正2.3百万欧元,去年同期为负4.2百万欧元,表明公司的经营模式具有抗风险能力 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司品牌业务(包括自有品牌和加盟店)占总销售的94%,较2019年增加16个百分点,体现了公司向品牌化转型的战略 [10] - 非品牌业务受影响较大,是部分客户流失和公司战略一致的结果 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 自第29周以来,公司每周新订单量已连续19周高于2022年同期,这是一个鼓舞人心的迹象,但仍需观察是否为结构性转折 [11] - 中国市场消费者需求持续疲软,公司正在与合资伙伴密切合作,希望通过整合运营来改善业务表现 [36] - 北美市场仍是公司的重点,2023年开设了5家新的Natuzzi Italia旗舰店,进入了亚特兰大、休斯顿和圣地亚哥等新城市,并在曼哈塞特开设了一家优质门店 [15] - 公司在拉丁美洲等新兴市场的订单表现相对较好 [36] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚持品牌化和零售转型战略,2023年新增1.9万平方米的零售面积,体现了公司在艰难时期仍在持续投资 [15] - 公司正在出售一些非核心资产,包括High Point的DAS工厂、皮革厂Natco等,所得资金将主要用于零售网络建设和加速重组 [16][17] - 公司正在加快人员精简,2021年以来已减少649人,并引进了来自知名零售商的高管以提升零售能力 [14] - 公司计划未来每年在北美新开8-10家Natuzzi Italia门店,目标是将门店数量大幅增加 [51][52] - 公司正在努力拓展卧室、餐厅等非沙发业务,以提升单店平均销售额 [41][42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境仍然充满挑战,但公司已提高了抗风险能力和成本管控能力,毛利率有所提升 [12][13][18] - 公司不会偏离长期品牌化和零售转型的战略方向,正在持续投资以推动未来增长 [13][18] - 自第29周以来,公司每周新订单量已连续19周高于去年同期,这是一个鼓舞人心的迹象,但仍需进一步观察 [11][18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dave Kanen 提问** 询问公司出售非核心资产的时间框架 [21] **Antonio Achille 回答** 公司正在与潜在买家进行积极讨论,已获董事会批准,正在进入尽职调查阶段,预计在短期内可能完成交易,其他非核心资产的出售也在积极推进中 [22][23] 问题2 **Dave Kanen 提问** 询问新开门店在第三季度的贡献情况 [24] **Jason Camp 回答** 新开门店目前处于培育期,收入贡献主要集中在2024年初,因为公司采用特殊订单和进口模式,新店开业后4-5个月才能真正带来收入 [27][28][29][30] 问题3 **Steve Emerson 提问** 询问公司2024年的目标指标和美国市场的库存占比 [50][51][52] **Antonio Achille 和 Jason Camp 回答** 公司未给出具体的2024年目标,但长期目标是在北美市场将Natuzzi Italia门店数量增加一倍以上;美国市场Natuzzi Italia品牌约80%销售来自客制化订单,Natuzzi Editions品牌则超过90%,未来公司将努力提高非沙发类产品的占比 [64][65][66][67]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度收入为8300万欧元,较2022年同期下降 [11][13] - 2023年第二季度毛利率为36.4%,较2019年提高9个百分点 [13][14] - 2023年第二季度实现营业收支平衡,而2019年同期亏损800万欧元 [16] - 2023年6月底现金余额为4450万欧元,较2022年末减少1000万欧元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌销售占总销售的90%以上,较2019年增长5% [11][12] - 公司正在优化产品系列,减少款式数量,提高单品效率 [21][72] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场受房地产行业下行影响较大,公司加强与合资公司的合作 [26][27][28] - 美国市场仍是公司最大单一市场,公司加强零售渠道建设 [29][30][31] 公司战略和发展方向 - 公司战略重点为提升品牌价值,聚焦核心市场的有机增长 [22][33][34] - 公司加大成本优化和组织精简力度,提高运营效率 [19][72][73] - 公司计划通过处置非核心资产来支持零售网络扩张 [47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为行业环境短期内难以明显好转,但对公司长期发展前景保持信心 [33][34] - 管理层表示将继续优化成本结构,提高组织敏捷性,渡过当前困难时期 [19][72][73] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **David Kanen 提问** 询问新开门店的预计年销售额 [39][40][41][42][43][44][45] **Jason Camp 回答** 表示新开门店表现预计将优于网络平均水平,具体数据暂时难以预测 [40][41][42][43][44] 问题2 **David Kanen 提问** 询问公司是否会加快直营店扩张步伐 [45][46][47][48][49] **Antonio Achille 回答** 确认扩张直营店是公司的战略重点,同时需要通过处置非核心资产来支持投资 [47][48][51][52] 问题3 **Pasquale Natuzzi 补充** 强调品牌形象和零售渠道的重要性,同时也提醒当前消费者信心偏弱 [63][64]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年第一季度收入为86.1百万欧元,较2022年同期下降26.2%,较2019年同期下降16.9% [57] - 公司品牌销售收入为77.5百万欧元,较2019年持平,较2022年同期下降21.6% [58] - 公司零售业务销售占比从2019年的41.4%上升至2023年第一季度的61.7% [60] 各条业务线数据和关键指标变化 - Natuzzi Italia业务表现低于预期,主要原因包括2022年库存积压和需要改善零售执行 [20][22][23] - Natuzzi Editions业务仍在增长,高于2022年同期 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场销售下降11.7百万欧元,主要由于批发业务(尤其是非品牌业务)大幅下滑 [13][14] - 中国市场销售下降10百万欧元,主要由于Natuzzi Italia业务低于预期 [18][20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行聚焦核心市场、通过零售和品牌建设的长期战略 [25][26][27] - 公司正在调整北美团队架构,增加多线代理以提高覆盖面 [16][17] - 公司正在与中国合资伙伴密切合作,制定短期和中期行动计划以重拾增长 [18][22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前宏观经济环境仍然充满挑战,预计短期内市场不会快速好转 [37] - 但公司相信其中长期目标是可实现的,只是执行需要推迟18个月以上 [70] - 公司创始人对公司的专业团队和未来充满信心 [71] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **David Kanen提问** 尽管收入下降,但公司实现了基本盈亏平衡,这是令人鼓舞的。公司是否看到北美和中国市场订单有所改善,是否已触底?[40][41][42][43][44][45] **Antonio Achille回答** - 订单情况仍然很有挑战,但最近8-10周有所改善,因为去年同期订单很强劲 - 北美零售业务表现良好,高于2019年水平,但Natuzzi Italia业务在中国仍需要改善 [41][42][43][45] 问题2 **David Kanen提问** 公司是否仍计划在北美和西欧继续扩张品牌零售网络,2023年和2024年的开店计划如何?是否会通过出售非核心资产来为此融资? [47][48][49][50][51] **Antonio Achille和Jason Camp回答** - 2023年开店计划正按计划进行,2024年也在制定中 [48][49] - 公司正在与潜在买家就最大资产[indiscernible]进行洽谈,如果估值合理会考虑出售 [50][51]

公司报告提交情况 - 公司于2023年5月1日向美国证券交易委员会提交截至2022年12月31日财年的20 - F年度报告[3] 公司上市及成立信息 - 公司成立于1959年，自1993年5月13日起在纽约证券交易所上市[5] 公司零售网络情况 - 截至2022年12月31日，公司拥有703家单品牌门店和508家展厅的全球零售网络[5] 公司认证情况 - 公司是ISO 9001和14001（质量和环境）、ISO 45001（工作场所安全）以及FSC®产销监管链（FSC - C131540）认证企业[5] 股东获取报告方式 - 股东可通过联系pdirenzo@natuzzi.com免费索取包含经审计合并财务报表的年度报告硬拷贝[4]

国际业务风险 - 公司面临国际业务风险，包括政府监管变化、关税、贸易壁垒、价格和工资控制、政治和经济不稳定、通货膨胀、汇率和利率波动等[68] - 公司过去受益于意大利政府的激励计划，包括税收优惠、补贴贷款和资本补助，未来可能无法继续享受这些优惠[70] - 2021年和2020年，公司从某些政府获得补助、激励和税收抵免，以缓解COVID-19疫情的不利影响，未来可能无法继续获得这些优惠[71] - 公司在中国的制造业务获得了相关政府部门的税收优惠和出口激励，未来可能无法继续享受这些优惠[72] 气候变化与法规风险 - 公司面临气候变化和相关法规的风险，可能导致原材料成本增加、运营成本上升、需求下降等[75][76][77] 网络安全风险 - 公司面临网络安全风险，包括网络攻击、数据泄露和系统中断，可能对业务运营和财务结果产生不利影响[80][81][82] 税务法律变化风险 - 公司面临税务法律变化的风险，包括意大利和美国的新税法，可能影响公司的财务状况和运营结果[85][86] 股东权利保护挑战 - 公司面临股东权利保护的挑战，因为公司受意大利法律管辖，股东权利与美国公司不同，且Pasquale Natuzzi及其家族对公司有控制权[87][88][89][90] 公司治理与领导 - 公司依赖于创始人Pasquale Natuzzi及其家族的领导，Pasquale Natuzzi及其家族持有公司56.2%的普通股（如果包括家族成员，则为61.3%），对公司事务有重大影响力[88] 产品分销与零售网络 - 公司在全球零售网络拥有703家单品牌店和508家画廊，截至2022年12月31日[95] - 公司主要通过247家Natuzzi Italia门店和133家Natuzzi Italia画廊分销Natuzzi Italia品牌产品[99] - 公司通过380家Natuzzi Editions门店和364家Natuzzi Editions画廊分销Natuzzi Editions品牌产品[100] - 公司计划聚焦于少数精选的大型无品牌产品账户，并提供更高效的入市模式[102] - 公司2022年产品分销覆盖105个国家，遍布五大洲[97] - 公司2022年89%的软体家具和家居配饰销售来自品牌产品，高于2021年的87%和2020年的85%[110] - 公司2022年11月推出新的全球网站，整合数字和实体业务，并在美国市场优先推出电子商务平台[112] - 公司计划继续扩大在关键战略市场的品牌影响力，如美国、大中华区和部分欧洲国家[110] - 公司计划通过提供新的家具和配件系列，扩展历史软垫家具业务之外的产品线，增强全零售体验[114] - 公司正在推进数字化转型，包括推出新网站取代原有的46个域名，并在美国市场初步提供在线功能[116] - 公司计划通过严格的营运资金管理、非战略资产处置和增加对现金流和利润指标的关注，提高资本效率[119] - 公司计划通过扩展直接零售模式，增强现有直接运营门店的生产力，并扩大零售网络，促进向零售和品牌公司的转型[120] - 公司计划通过逐步转向高利润的Natuzzi品牌销售，提高销售质量，并通过实施创新技术和流程，提高生产效率[120] - 公司计划通过更严格的营运资金管理、增加对现金流和利润指标的关注、非战略资产处置和采用“轻资产模式”，提高资本效率[120] - 公司将继续提供无品牌产品，以满足全球关键账户的特定需求，并通过越南的外包计划增加生产能力和灵活性[121] - 公司计划通过出售非战略资产和房地产，增加运营灵活性并减少营运资金需求，销售收益将主要用于业务发展[123] - 公司已完成IMPE子公司的出售，并签署了闲置工业房地产综合体的出售合同，以优化资产结构[124] - 公司2022年89%的软体家具和家居配饰销售来自品牌产品，高于2021年的87%和2020年的85%[110] - 公司2022年11月推出新的全球网站，整合数字和实体业务，并在美国市场优先推出电子商务平台[112] - 公司计划继续扩大在关键战略市场的品牌影响力，如美国、大中华区和部分欧洲国家[110] - 公司计划通过提供新的家具和配件系列，扩展历史软垫家具业务之外的产品线，增强全零售体验[114] - 公司正在推进数字化转型，包括推出新网站取代原有的46个域名，并在美国市场初步提供在线功能[116] - 公司计划通过严格的营运资金管理、非战略资产处置和增加对现金流和利润指标的关注，提高资本效率[119] - 公司计划通过扩展直接零售模式，增强现有直接运营门店的生产力，并扩大零售网络，促进向零售和品牌公司的转型[120] - 公司计划通过逐步转向高利润的Natuzzi品牌销售，提高销售质量，并通过实施创新技术和流程，提高生产效率[120] - 公司计划通过更严格的营运资金管理、增加对现金流和利润指标的关注、非战略资产处置和采用“轻资产模式”，提高资本效率[120] - 公司将继续提供无品牌产品，以满足全球关键账户的特定需求，并通过越南的外包计划增加生产能力和灵活性[121] - 公司计划通过出售非战略资产和房地产，增加运营灵活性并减少营运资金需求，销售收益将主要用于业务发展[123] - 公司已完成IMPE子公司的出售，并签署了闲置工业房地产综合体的出售合同，以优化资产结构[124] 生产与供应链 - 公司在中国有两个工厂，其中一个位于上海，占地面积38,000平方米，另一个位于安徽全椒，占地面积未提及，2022年这两个工厂共生产了集团总合并 upholstered 收入的22%[145] - 公司在意大利有五个专门生产 upholstered 产品的工厂和三个仓库，总面积超过170,000平方米，2022年这些工厂雇佣了1,488名工人，生产了集团总合并 upholstered 收入的50%[144] - 公司在罗马尼亚的工厂位于Baia Mare，占地面积75,600平方米，2022年雇佣了913名工人，生产了集团总合并 upholstered 收入的22%[146] - 公司在巴西的工厂位于Salvador De Bahia，占地面积28,700平方米，2022年雇佣了205名工人，生产了Natuzzi Editions和unbranded产品，并自2016年底开始生产Natuzzi Italia产品[147] - 公司在意大利的Udine还有一个专门生产皮革的工厂，占地面积未提及，2022年雇佣了130名工人[148] - 公司在2022年引入了新的生产方法和技术，包括Factory 4.0计划，该计划旨在提高效率、质量和生产速度[150][151] - 公司在2022年面临原材料成本上升，特别是polyurethane foam价格显著增加，且未见显著逆转趋势[157] - 公司在2022年改进了供应链流程和计划系统，如MRP系统，并建立了“控制塔”以提高供应链的可见性和响应能力[161][162] - 公司在2022年通过优化装载和运输管理软件，减少了成本并提高了产品质量[169] - 公司在2022年通过与国际设计师合作，推出了约70个新的沙发模型，以增强品牌知名度[171] - 公司自2020年底以来，通过设计和创新流程及产品，实现了更高的效率、质量和服务的水平[176] - 研发费用在2022年为€3.5百万，2021年为€3.3百万，2020年为€3.1百万[185] - Factory 4.0生产模型自2020年起研究，旨在降低生产成本，已在两个意大利工厂实施，计划逐步扩展至其他意大利及海外工厂[179][184] 市场扩展与销售 - 2022年，公司在中国开设了14家Natuzzi Italia门店，并在其他多个国家开设了门店，包括澳大利亚、奥地利、孟加拉国、印度尼西亚、科特迪瓦、乌克兰、阿联酋和乌兹别克斯坦[195] - 2022年，公司在中国开设了73家Natuzzi Editions门店，并在巴西、美国等国家开设了门店，同时在意大利开设了4家Divani&Divani by Natuzzi门店[196] - 2023年计划在美国开设6家直接运营的门店，包括5家Natuzzi Italia门店和1家Natuzzi Editions门店，并计划在全球开设约100家Natuzzi加盟店[198] - 截至2022年12月31日，公司在全球共有247家Natuzzi Italia门店、380家Natuzzi Editions门店和76家Divani&Divani by Natuzzi门店[202] - 零售销售额在2022年占公司合并软体家具和家居家具收入的59.5%，相比2021年的49.2%有所增长[201] - 公司计划进一步投资于数字足迹，以增强客户体验，并持续改进从网站访问到产品交付的客户旅程[194] - 公司通过整合供应商系统与Natuzzi SAP系统和制造执行系统（MES），以跟踪到货、避免短缺并及早发现供应链中的差异，从而减少响应时间[183] - 2022年，公司主要业务（沙发、床和家居用品）的净销售额为4.532亿欧元，同比增长9.5%[206] - 2022年，Natuzzi品牌销售额增长12.3%，而未品牌化产品销售额下降9.0%[206] - 2022年，美洲市场销售额为1.647亿欧元，同比增长4.6%，但座椅销售量下降34.2%至234,074件[211] - 2022年，EMEAI地区销售额为2.019亿欧元，同比增长9.8%，但座椅销售量下降6.8%至442,973件[223] - 2022年，亚太地区销售额为8,660万欧元，同比增长19.1%，座椅销售量增长17.6%至144,256件[205] - 公司计划通过扩大零售网络，特别是在美国、中国和欧洲关键市场，增加Natuzzi品牌销售额[207] - 2022年，公司在美国和美洲其他地区的销售额为1.647亿欧元，同比增长4.6%，但座椅销售量下降34.2%至234,074件[211] - 2022年，公司在EMEAI地区的销售额为2.019亿欧元，同比增长9.8%，但座椅销售量下降6.8%至442,973件[223] - 2022年，公司在亚太地区的销售额为8,660万欧元，同比增长19.1%，座椅销售量增长17.6%至144,256件[205] - 公司计划通过减少未品牌化产品销售，专注于少数大型未品牌化分销商，以提高市场效率[207] - 2022年亚太地区销售额为8660万欧元，同比增长19.6%[229] - 2022年亚太地区座椅销售量减少1.9%，至144,256个[229] - 2022年亚太地区Natuzzi品牌销售额增长19.6%至8350万欧元，非品牌销售额增长19.2%至310万欧元[229] - 截至2022年12月31日，亚太地区有120家Natuzzi Italia特许经营店和283家Natuzzi Editions特许经营店[235] 资本支出与投资 - 公司主要生产设施位于意大利，包括Santeramo in Colle、Matera、Laterza、Pozzuolo del Friuli等地，总生产能力为4,465个座位[246][247][248][249] - 公司在罗马尼亚、中国和巴西设有生产设施，总生产能力为2,665个座位[249] - 公司2022年资本支出为1070万欧元，主要用于改进现有工业和零售设施，特别是在美国和意大利[249] - 截至2023年3月31日，公司自2023年1月1日以来的资本支出为160万欧元，预计2023年全年资本支出约为1820万欧元，主要用于升级意大利工厂和扩展零售网络[250] 环境与社会责任 - 公司维持环境管理体系，符合ISO 14001标准，并集成质量管理体系，符合ISO 9001标准[244] - 公司致力于减少能源和原材料消耗，评估市场上最佳技术以最小化污染，优先回收和再利用废物[245] - 公司保持与公共管理机构和地方社区的开放和建设性对话[246] - 公司保持多种保险，包括设施损失、产品运输损失、应收账款回收失败、潜在环境责任、产品责任索赔和董事及高管责任[246] - 公司认为其生产设施适合生产需求，并得到良好维护[249] - 公司资本支出主要通过长期借款和运营现金流融资[250]

财务数据和关键指标变化 - 2022年总收入为4.685亿欧元，同比增长9.6%，较2019年增长21.1% [6][41][42] - 2022年营业利润为840万欧元，高于2021年的490万欧元，而2019年为营业亏损2250万欧元 [7][46] - 若剔除一次性项目，2022年调整后营业利润为1290万欧元，占收入的2.7% [47] - 2022年毛利率为35.1%，低于2021年的36.0%，但高于2019年的29.7% [43] - 第四季度毛利率达到37.0%，若剔除与意大利业务重组相关的220万欧元应计项目，第四季度毛利率将为38.8% [43][44] - 2022年经营活动产生的现金流为1870万欧元，远高于2021年的50万欧元和2019年的470万欧元 [22][30] - 2022年底现金头寸为5450万欧元，与上年基本持平，公司无长期债务 [8][30] - 2022年财务成本为850万欧元，高于2021年的680万欧元，其中280万欧元与租赁合同及IFRS 16应用相关 [47] - 2022年外汇影响整体为正，带来240万欧元收益，但第四季度因欧元/美元汇率变动录得240万欧元损失 [48] - 中国合资公司2022年利润为40万欧元，低于2021年的360万欧元，但2022年公司从中获得370万欧元股息，2023年获得320万欧元减资款 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌产品（Natuzzi Italia 和 Natuzzi Editions）销售占总收入的比例从2021年的89%提升至2022年的92% [23] - 零售渠道（包括直营和特许经营）销售占总收入的比例从2021年的53%大幅提升至2022年的61% [11] - 截至2022年底，全球拥有超过700家独立门店销售Natuzzi Italia或Natuzzi Editions品牌 [11] - 中国市场的Natuzzi Editions业务已恢复增长，而Natuzzi Italia业务在该渠道仍较为停滞 [28][34] - 美国市场的Natuzzi Editions业务也显示出积极迹象 [28] - 公司直接运营的52家门店中，同店销售表现存在显著差异，提升现有门店生产力是重要机会 [58][64] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：计划在2023年新开6家直营店（DOS），全部为Natuzzi Italia品牌，此外还将开设特许经营店（FOS），预计美国全年共新增9家门店 [37][79] - 欧洲市场：经济环境仍具挑战，复苏轨迹较难预测 [54][75] - 中国市场：业务主要通过特许经营模式运营，Natuzzi Editions业务出现复苏 [34] - 不同地区订单情况：中国市场的订单恢复情况因地区而异，北美市场Natuzzi Editions订单高于预算但低于去年，欧洲市场情况复杂 [34][75] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略是持续推进由创始人Pasquale Natuzzi发起的品牌零售商转型 [9] - 长期目标包括收入增长和利润率扩张 [22] - 品牌在消费者端（按零售额计算）的规模已达8.3亿欧元，有望成为10亿欧元零售品牌 [10] - 正在建立新的部门，旨在为直营店和特许经营店创建统一的方法论，以形成竞争资产 [12] - 正在加强团队，新任CFO Carlo Silvestri来自菲拉格慕，并新任命了北美批发业务高级主管Scott Kruger [20][26] - 美国市场调整了领导层，并正在通过代理机构扩大覆盖范围 [14][27] - 积极寻求出售位于美国和意大利的非战略性资产，以释放资金用于再投资 [16][57] - 工厂4.0（Factory 4.0）自动化投资是提升长期毛利率的关键，但当前阶段因工厂利用率不足而放缓部署，优先事项是确保工厂有良好的利用率 [55][71][92][94] - 通过优化生产布局（如将部分生产从中国转移到越南）来降低成本，可带来15-18个百分点的毛利率提升 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业正经历从需求旺盛、供应困难的阶段向逆风转变的过渡期，这一转变始于2022年中 [15] - 目前需求仍弱于去年同期，无论是批发业务还是门店客流量均未看到明显的轨迹转变 [15] - 2023年初几周，在中国和美国市场看到一些令人鼓舞的迹象，对市场已触底并有望复苏持谨慎乐观态度 [28] - 公司正在为经济低迷期可能持续做准备，这意味着对SG&A支出和现金头寸保持非常谨慎 [28] - 长期战略计划未改变，公司有信心实现，但需要管理好行业急剧变化带来的负面影响 [29] - 当前订单水平低于预期，但近七周（截至会议时）的订单趋势比前七周相对强劲 [74] - 目前订单积压已恢复到约6000万欧元的正常水平，而上一季度约为8000万美元 [74] - 对于Natuzzi Italia品牌，当前订单水平不足以充分利用其在意大利的五家工厂产能 [74] 其他重要信息 - 公司拥有强大的品牌知名度，是欧洲品牌中内部认知度第一的品牌 [13] - 一家门店通常的投资回收期为16-18个月，之后可产生两位数的EBITDA利润率 [59] - 通过更换团队、精细化管理等手段，可以显著提升门店业绩，例如伦敦Westfield门店销售额同比增长68% [63][81] - 2022年运输成本占销售额的比例从2021年的12.8%下降至11.9% [45] - 2022年营业费用占收入的比例为33.3%，低于2021年的34.8%和2019年的35.5% [45] - 2022年非经营性项目包括100万欧元的股票期权计划劳动成本和100万欧元的巴西土地法律纠纷准备金 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于积压订单和当前订单趋势 - 订单积压已恢复到约6000万欧元的正常水平 [74] - 2023年开局订单水平低于预期，但近七周趋势比前七周相对强劲 [74] - 不同区域和品牌线订单情况不一：北美Natuzzi Editions高于预算但低于去年，欧洲市场情况复杂 [75] 问题: 关于在北美开设直营店（DOS）和工厂4.0投资的战略 - 确认2023年计划在北美新开6家直营店，而非之前提到的10家，主要是出于现金约束的考虑 [37][55] - 重申将继续推进工厂4.0和品牌直营店战略 [58] - 零售战略是双重的：既开设新店，也着力提升现有门店的同店销售表现 [58] - 工厂4.0的投资因当前工厂利用率不足而放缓部署，确保工厂良好利用率是当前更优先的事项 [92][94][105] 问题: 关于提升同店销售的机会 - 管理层认同存在巨大机会提升直营店的平均单店销售额 [62][107] - 通过更换团队、精细化管理等举措已取得显著成效，例如纽约麦迪逊大道门店和伦敦Westfield门店业绩大幅提升 [63][64][81] - 尽管2022年同店销售与2021年基本持平，但相比2019年仍高出40%-50% [60][61][80] 问题: 关于中国合资公司（JV）的现金状况 - 中国合资公司账上现金总额约为3300万欧元 [84] - 该数字未经审计，现金减少的部分原因是合资公司将资金用于增加了约1500万欧元的库存投资 [66][88] 问题: 关于工厂4.0对未来毛利率的潜在影响 - 管理层过去曾表示，工厂4.0自动化可为相关工厂带来中高个位数（5%-7%）的毛利率提升，此说法仍然成立 [71][106] - 长期来看，毛利率有潜力达到低40%甚至42%的水平 [102] - 但具体提升幅度取决于工厂利用率、生产成本结构等多种复杂因素 [90][103] 问题: 关于出售非核心资产 - 公司正在积极处理出售位于美国和意大利的非战略性资产（主要是房地产） [16][57] - 由于高利率环境，目前出售房地产资产并非易事，但公司决心推进，以将资金重新投资于提升工厂效率和开设更多美国门店 [57]

财务数据关键指标变化 - 开票销售额 - 2022年第四季度开票销售额达1.165亿欧元，较2021年第四季度增长0.7%，较2019年第四季度增长15.8%[3] - 2022年全年开票销售额达4.685亿欧元，较2021年增长9.6%，较2019年增长21.1%[8] - 2022年第四季度，公司总发票销售额为1.134亿欧元，较2021年第四季度增长1.7亿欧元，增幅1.5%[42] - 2022年全年，公司总收入为4.685亿欧元，较2021年增长9.6%，较疫情前的2019年增长21.1%[60] - 2022年第四季度营收1.165亿欧元，较2021年的1.156亿欧元增长0.7%[73] - 2022年全年营收4.685亿欧元，较2021年的4.274亿欧元增长9.6%[74] 财务数据关键指标变化 - 毛利率 - 2022年第四季度毛利率为37.0%，2021年第四季度为35.6%，2019年第四季度为31.9%；排除210万欧元一次性重组成本，毛利率为38.8%[4] - 2022年全年毛利率为35.1%，2021年为36.0%，2019年为29.7%[8] - 2022年第四季度，公司毛利率为37.0%，高于2021年第四季度的35.6%；若排除210万欧元的非经常性重组劳动力成本，毛利率为38.8%[49][50] - 2022年全年，公司毛利率为35.1%，低于2021年的36.0%和2019年的29.7%；若排除220万欧元的劳动力相关应计费用，毛利率为35.6%[61] - 2022年第四季度毛利润4310万欧元，较2021年的4120万欧元增长4.6%[73] - 2022年全年毛利润1.643亿欧元，较2021年的1.538亿欧元增长6.8%[74] 财务数据关键指标变化 - 营业利润 - 2022年第四季度营业利润为180万欧元，2021年第四季度为60万欧元，2019年第四季度营业亏损300万欧元；排除380万欧元非经常性项目，营业利润为560万欧元[5] - 2022年全年营业利润为840万欧元，2021年为490万欧元，2019年营业亏损2250万欧元；排除450万欧元非经常性项目应计费用，营业利润为1290万欧元[9] - 2022年全年，公司经营利润为840万欧元，高于2021年的490万欧元，2019年为经营亏损2250万欧元[63] 财务数据关键指标变化 - 经营活动净现金 - 2022年经营活动提供的净现金为1870万欧元，2021年为50万欧元，2019年为470万欧元[9] 财务数据关键指标变化 - 现金情况 - 截至2022年12月31日，现金为5450万欧元，2021年12月31日为5350万欧元，2019年12月31日为3980万欧元[12] - 截至2022年12月31日，现金及现金等价物期末余额为5270万欧元，与2021年的5220万欧元基本持平[75] 财务数据关键指标变化 - 运营费用 - 2022年第四季度，公司运营费用为4130万欧元（占收入的35.5%），高于2021年第四季度的4060万欧元（占收入的35.2%）；排除应计费用后，运营费用为3960万欧元，占收入的34.0%[53][54] 财务数据关键指标变化 - 净财务成本 - 2022年第四季度，公司净财务成本为480万欧元，而2021年第四季度为净财务收入170万欧元[57] 财务数据关键指标变化 - 税后利润 - 2022年全年，公司税后利润为130万欧元，低于2021年的440万欧元（含一次性收益500万欧元），2019年为税后亏损3370万欧元[65] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 2022年第四季度净利润亏损530万欧元，2021年为盈利190万欧元[73] - 2022年全年净利润130万欧元，较2021年的440万欧元下降70.5%[74] 财务数据关键指标变化 - 非流动资产 - 截至2022年12月31日，非流动资产1.776亿欧元，较2021年的1.896亿欧元有所下降[75] 各条业务线数据关键指标变化 - 门店数量 - 2022年新增52家纳图兹加盟店，其中39家在中国；新增1家纳图兹经典系列直营店和2家与当地合作伙伴合资开设的直营店；截至2022年底，纳图兹门店总数达703家，其中379家在中国[26] - 2023年计划在美国开设6家直营店，全球开设约100家纳图兹加盟店[27] - 截至2022年12月31日，全球零售网络有703家单品牌店和508家展厅[77] 各条业务线数据关键指标变化 - 不同渠道发票销售额 - 2022年第四季度，集团直接管理的直营店和特许权经营店发票销售额为2220万欧元，较2021年第四季度增长23.7%；加盟店发票销售额为4660万欧元，较2021年第四季度增长12.8%；批发渠道发票销售额为4460万欧元，较2021年第四季度下降15.0%[46][48] 各条业务线数据关键指标变化 - 零售网络销售额占比 - 2022年第四季度，零售网络（直营店和加盟店）发票销售额占软装和家居用品业务总额的60.7%，高于2021年第四季度的53.0%[47] 公司上市信息 - 公司自1993年5月13日起在纽约证券交易所上市[77]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收1.6亿欧元，较2021年增长近50%，2021年较2020年增长30%，较2019年增长32% [9] - 第三季度品牌业务营收1.03亿欧元，较2021年增长22.5%，较2019年增长57.6% [10] - 第三季度利润率为37.7%，2021年为36.6%，2019年为28.7% [11] - 第三季度利润410万欧元，去年同期亏损40万欧元，2019年亏损870万欧元 [12] - 2022年前九个月利润670万欧元，2021年前九个月为430万欧元，2021年因疫情相关措施获得420万欧元收益 [13] - 第三季度每股美国存托凭证利润0.5欧元，2021年亏损0.35欧元，2019年亏损1.05欧元 [14] - 本季度末现金为5300万欧元，去年末为5350万欧元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌业务营收增长高于整体营收，Natuzzi运营两个主要品牌Natuzzi Italia和Natuzzi Edition，第三季度品牌业务营收1.03亿欧元，较2021年增长22.5%，较2019年增长57.6% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 自4月以来业务放缓，零售和客户业务新订单低于预期 [16] - 北美市场按同店可比计算，年初至今与2021年相比下降8%，与2019年相比增长50% [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将自身转变为品牌生活方式公司和零售公司，这是董事长十年前发起的战略 [10] - 公司制定了五年增长计划，尽管面临市场逆风，仍致力于继续增长 [18] - 公司计划在明年推出Factory 4.0，提高工厂利用率，增强利润率，还考虑将中国工厂搬迁以适应新的工作方式 [41] - 行业整体面临业务放缓的趋势，公司与行业内其他参与者情况相似 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度业绩积极，但业务自4月以来放缓的趋势未逆转，面临强大逆风，市场环境不利，但公司希望这种情况不会持续太久 [16][18] - 公司将继续努力保持业务增长，让工厂保持忙碌，通过降低成本和管理营运资金来应对挑战 [17][18] - 公司有信心实现长期目标，将Natuzzi打造成全球最成功的高端欧洲品牌 [50] 其他重要信息 - 公司在成本结构方面，一般及行政费用（G&A）和销售、一般及行政费用（SG&A）因业务杠杆得到更好的吸收，原材料方面能源成本大幅增加，劳动力成本有所改善，面料和金属部件成本上升，运输成本正在正常化 [19][20] - 公司为应对市场困难，采取了一系列措施来降低G&A成本，管理营运资金和保护现金状况，包括复制2019年与麦肯锡合作的成本管理方法，每周开会监督成本和营运资金管理，加速工厂重组，审查流程，严格管理营运资金项目，简化产品供应等 [26][27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司在降低G&A成本方面具体做了什么，能否量化成果 - 公司复制了2019年与麦肯锡合作的成本管理方法，每周开会监督成本和营运资金管理，加速工厂重组，审查流程，严格管理营运资金项目，简化产品供应等 第三季度预计有300 - 400万欧元的潜在成本节约，可抵消部分营收放缓的负面影响 [26][27][31] 问题: 贸易应收账款减值的金额是多少 - 第三季度贸易应收账款减值为10万欧元 [35] 问题: 北美市场按同店可比计算的表现如何 - 年初至今与2021年相比下降8%，与2019年相比增长50% [36] 问题: Factory 4.0的推出进展如何，何时能全面推出 - 计划明年在大多数意大利工厂推出，考虑搬迁中国工厂以适应新的工作方式，后续将在罗马尼亚和巴西的工厂推广 目前工厂利用率下降影响成本，公司将更努力推进Factory 4.0以提高利润率 [41][42]