财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收28亿英镑，较第二季度增长4.3%；净利息收入20亿英镑，下降2%；非利息收入8.2亿英镑，增长21% [27] - 运营费用增长14%至19亿英镑，主要受诉讼和行为成本推动；运营利润（税前）11亿英镑，归属普通股股东的利润6.74亿英镑，有形股本回报率8.5% [29][31] - 净减值释放2.42亿英镑，占客户贷款总额的26个基点，前九个月累计释放9.49亿英镑 [30][51] - CET1比率按IFRS 9过渡基础计算为18.7%，较第二季度上升50个基点；风险加权资产（RWAs）减少32亿英镑至1600亿英镑 [56][58] - 英国杠杆率为5.9%，较上一季度的6.2%有所下降；流动性覆盖率增至166%，高于最低要求79亿英镑 [61][62] 各条业务线数据和关键指标变化 零售和商业业务 - 净贷款按年化计算增长3.1%至3050亿英镑，自去年底增加70亿英镑（不包括政府贷款计划），主要由抵押贷款推动 [9] - 第三季度信用卡发行量同比几乎翻倍，近四个月增长约三分之一；信用卡支出较去年9月增长20%，余额略有下降但趋势逐渐逆转 [11][12] - 个人贷款增长2000万英镑（2%），信用卡余额季度增长3% [45] 商业银行业务 - 小企业需求相对疲软，企业和专业业务活动增加；循环信贷额度利用率稳定在19%，低于去年4月的40%峰值 [13] - 政府贷款中，约7%的反弹贷款已全额偿还，约90%的客户按时或提前还款 [14] - 客户贷款减少13亿英镑，主要因政府计划还款和特定行业（房地产和零售）的目标削减，部分被专业业务增长抵消 [46] 财富管理业务 - 资产管理和管理资产（AUMA）同比增长约11%，第三季度增长10亿英镑，达到357亿英镑 [15] 交易和其他业务 - 非利息收入（不包括重大项目）与第二季度持平，为6.67亿英镑；交易和其他活动收入下降7%至1.37亿英镑 [47] 费用和佣金业务 - 零售和商业业务的费用和佣金增长2000万英镑至5.04亿英镑，主要受企业活动增加和消费者活动推动 [49] 各个市场数据和关键指标变化 利率市场 - 第三季度银行净利息收入较第二季度增加600万英镑（不包括一次性税收调整），净息差（不包括流动资产缓冲）下降3个基点至234个基点 [32][33] - 资产收益率下降3个基点至178个基点，零售银行贷款收益率因抵押贷款利率下降面临适度压力，商业银行收益率基本稳定 [34] - 负债融资成本受AT1重新分类影响，零售和商业存款成本因结构调整略有下降 [35] 抵押贷款市场 - 第三季度平均申请利差减少37个基点至115个基点，季度末降至约105个基点，与2020年1月水平基本一致 [36] - 第三季度完成的新抵押贷款利差从165个基点降至143个基点，低于存量贷款；存量贷款利差提高1个基点至164个基点 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是实现收入增长、降低运营成本、投资数字化以提升客户体验和效率，并合理分配资本以实现回报最大化 [7] - 公司承诺在气候变化方面发挥领导作用，已超额完成200亿英镑的气候和可持续融资目标，并宣布到2025年底再提供1000亿英镑的新目标 [8] - 公司继续推进从阿尔斯特银行的多年退出计划，已重新分类37亿欧元的商业贷款，并与相关方达成出售协议，预计交易将增加资本 [20][21] - 公司积极管理资本，商业银行业务的资本管理使本季度RWAs减少7亿英镑，预计2021年相关影响为1.5亿英镑，低于此前估计的3亿英镑 [22] - 公司将继续投资数字化转型，约700万零售活期账户客户仅使用数字方式与公司互动，个性化消息数量从去年前九个月的7200万条增加到今年的3.18亿条，提高了客户参与度 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第三季度的强劲运营表现感到满意，看到了无担保余额和手续费收入的增长，以及成本降低和资本优化方面的进展 [63] - 尽管当前经营环境存在挑战，如供应链问题和通胀压力，但公司将密切监测客户活动，并继续执行战略以实现三年目标 [65] - 公司预计2021年全年成本将降低约4%，并继续朝着2023年CET1比率达到13% - 14%、股本回报率达到9% - 10%的目标努力 [66] 其他重要信息 - 公司已将年度股息分配提高至每年至少10亿英镑（2021 - 2023年），并在今年进行了最高7.5亿英镑的首次市场回购，截至目前已执行4.02亿英镑 [5] - 加上3月份的11亿英镑定向回购，2021年总分配约为29亿英镑，已入账26亿英镑 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于利率敏感性中25个基点对应4.5亿英镑的存款传导假设，以及如何确保内部ROE指标反映经济现实和平衡抵押贷款利差与交易量 - 公司经济假设基于上半年，未在第三季度更新；25个基点利率变动的敏感性约90%基于英镑，该数字是综合各产品传导假设得出，实际传导率将根据市场条件和资本费用等调整 [72][73][74] - 公司认为当前抵押贷款利差仍能满足内部ROE要求，通过内部分析确保定价弹性，并综合考虑整个贷款组合，零售业务整体ROE表现强劲 [77][78][79] 问题2：如何确保在每年削减4%成本的同时实现收入增长，NatWest Markets业务的预期增长和机械增长比例，以及特定资产负债表项目到期后的收入损失 - 公司对实现4%的成本削减目标充满信心，通过投资数字化和技术提升客户体验，同时在不同业务领域看到收入增长机会，如抵押贷款、无担保贷款和财富管理业务 [87][88] - NatWest Markets的资本市场和货币业务表现良好，预计随着业务增长和资金成本改善，固定收益收入将在2022年企稳，中期收入目标为8 - 10亿英镑 [90][91][92] - 公司正在对NatWest Markets业务进行重组，虽然当前部分业务的RWA有所增加，但整体业务调整进展顺利，对未来发展轨迹有信心 [92] 问题3：关于管理利差利率敏感性的计算假设，以及如何确保在通胀环境下实现4%的成本削减目标 - 管理利差利率敏感性的计算并非简单的存款扣除对冲后乘以利率，需综合考虑资产和负债两端；零售和企业存款大多为管理利率，与外部参考利率无自动关联，贷款端零售银行大部分为固定利率，商业银行与参考利率关联度较高 [104][105][106] - 公司通过投资客户旅程、简化流程和增加自动化和数字化应用来降低成本，尽管考虑到通胀因素，但仍认为可以实现成本削减目标，不过不会对员工人数进行评论 [102][103][104] 问题4：关于利率敏感性与同行的差异，以及NatWest Markets业务的盈亏平衡指导是否仍然有效 - 公司利率敏感性披露是基于产品自下而上计算得出，不同年份的利率变动和传导假设不同，导致与同行表现有所差异；当前披露的敏感性考虑了利率上升和传导率变化，与之前的负利率环境假设不同 [112][114][116] - 公司对NatWest Markets业务的中期收入指导仍有信心，该业务在10月份支付了2.5亿英镑股息，年初至今累计支付10亿英镑 [117] 问题5：关于第三季度对冲规模和剩余对冲能力，以及对冲收入在2022年的预期表现 - 公司在第一季度增加了70亿英镑的对冲，目前对冲规模为197亿英镑；假设余额不增长，未来12个月预计可增加150亿英镑的对冲 [122] - 预计2022年对冲收入与2021年基本持平或略有正增长，具体取决于利率走势；虽然当前利率上升，但对冲的平均期限为2.8年，每季度约有90亿英镑的对冲到期，同时新增了70亿英镑的对冲 [124][126][127] 问题6：关于商业银行业务的净息差变化、政府担保贷款与新贷款的利差动态、去风险影响以及战略成本在第四季度的预期 - 商业银行业务净息差本季度下降11个基点，主要是由于第二季度公司税变更导致的税收处理调整在本季度反转，剔除税收因素后净息差持平 [134][142][143] - 政府担保贷款还款情况良好，约30%的余额仍存于企业活期账户，约90%的客户按时或提前还款；新贷款利差将高于政府担保贷款，商业贷款增长取决于经济复苏程度、企业信心和客户还款行为 [136][137][138] - 战略成本在第四季度通常会增加，公司将坚持既定的战略成本指导，过去几年的情况也是如此 [146][147] 问题7：关于2023年目标ROTE受利率上升影响的抵消因素，以及阿尔斯特银行交易的预期资本影响和成本变化 - 利率上升对公司有利，但可能存在一些抵消因素，如抵押贷款利率下降和商业贷款增长疲软；公司将在2022年2月重新评估目标 [159][160] - 阿尔斯特银行交易预计将在多年内增加资本，但成本削减可能会滞后，公司将在2022年2月的全年业绩中更新相关信息 [156][157] 问题8：关于净息差能否上升，NatWest Markets业务10月份的表现，以及成本削减目标与阿尔斯特银行的关系 - 净息差面临一些挑战，如抵押贷款利差下降，但可以通过关注贷款量、战略对冲、无担保贷款增长和商业贷款复苏等因素来抵消；公司已采取措施提高客户利率以应对利差压力 [168][169][170] - NatWest Markets的货币和资本市场业务表现良好，10月份趋势与第三季度一致，固定收益业务仍表现疲软，但新的银团贷款和企业业务管道强劲 [167] - 关于成本削减目标与阿尔斯特银行的关系，公司建议在2022年2月的全年业绩中获取更多信息 [167][173] 问题9：关于当前资本状况的解读，以及股票回购计划是否会提前更新 - 公司对当前资本状况感到满意，认为这是一个资本生成型业务，CET1比率上升表明公司有能力向股东返还资本；公司将继续投资于战略增长领域 [179][180] - 关于股票回购计划，公司将在2022年2月进行讨论，股票回购是公司可用的重要工具之一 [181]

纪要涉及的行业或者公司 NatWest Group plc（纽交所代码：NWG），涵盖零售银行、商业银行、私人银行、NatWest Markets等业务板块 纪要提到的核心观点和论据 财务表现 - **利润**：报告期内实现营业利润25亿英镑，去年同期亏损8亿英镑，净归属利润18亿英镑，主要得益于潜在信贷指标改善带来的7.07亿英镑减值释放 [4] - **净贷款**：年化净贷款增长2.8%，主要由抵押贷款增长驱动，上半年零售和商业业务净贷款增长41亿英镑（不包括政府贷款计划） [5][10] - **成本**：成本同比降低5.9%，未来两年目标是每年降低约4% [5] - **资本**：CET1比率为18.2%，资本实力强劲，宣布中期股息3便士，未来三年最低年度分配从8亿英镑提高到10亿英镑，还宣布最高7.5亿英镑的首次公开市场股票回购，2021年总分配约29亿英镑 [5][6][22] 战略重点 - **践行宗旨**：关注消除企业障碍、提升金融能力和应对气候变化三个领域，推出企业计划支持中小企业发展，承诺提供60亿英镑资金，已支持3.5万名企业家；推出Career Sense服务帮助年轻人提升就业前景；在气候变化方面，帮助企业客户筹集95亿英镑可持续资金，超过200亿英镑目标，与微软、Octopus Energy等合作推动低碳转型 [7][8][9] - **客户合作**：随着经济复苏，零售和商业业务净贷款增长，借记卡和信用卡消费恢复到疫情前水平，零售银行新发放抵押贷款增长至97亿英镑，净贷款增长32亿英镑，但市场竞争导致利润率有所下降 [10] - **数字转型**：数字渠道使用率持续加速，60%的零售客户仅使用数字方式与公司互动，聊天机器人Cora使用成熟，视频银行服务高效；未来三年投资30亿英镑，80%用于数字和技术项目，包括关键客户旅程数字化 [17][18] - **资本管理**：在阿尔斯特银行和NatWest Markets进行战略选择，与爱尔兰联合银行签署42亿英镑商业贷款转让协议，与Permanent TSB达成76亿英镑零售和中小企业贷款出售意向书；NatWest Markets风险加权资产（RWAs）预计年底降至约200亿英镑；积极管理非股权资本，回购或赎回24亿英镑一级和二级证券 [19][20][21] 各业务板块情况 - **零售银行**：活期账户份额稳定在16%左右，抵押贷款份额从去年同期的10.6%、去年底的10.9%增长至11%；私人银行资产管理和管理资产增长8%以上，达到347亿英镑，其中14亿英镑为净新流入，约30%通过数字平台 [12][13] - **商业银行**：是英国企业最大支持者，净推荐值领先，但贷款自去年底以来有所下降，客户继续去杠杆化；为商业客户提供更多科技驱动的创新服务，Tyl商户收单平台处理交易超10亿英镑，Payit在线支付服务处理交易50万笔 [14][15] - **NatWest Markets**：向更简单、资本密集度更低的业务转型进展顺利，专注于企业和机构客户，预计中期收入增长至8 - 10亿英镑；成立气候和ESG资本市场团队，可持续融资领先，上半年气候融资和资金达95亿英镑，全球绿色、社会和可持续债券承销份额增至3.8%，成为欧洲第四大账簿管理人 [16][17] 财务指标分析 - **净利息收入**：第二季度净利息收入增长2.8%至20亿英镑，净利息收益率下降3个基点至161个基点，主要受流动性增加、收益率曲线和组合定价影响；调整后净利息收益率增加1个基点至240个基点 [23][25] - **非利息收入**：第二季度非利息收入（不包括重大项目）下降7%至6.88亿英镑，其中交易和其他活动收入下降29%至1.67亿英镑，零售和商业业务手续费和佣金增加1400万英镑至4.84亿英镑 [30][31] - **成本**：第二季度其他费用（不包括经营租赁折旧和阿尔斯特银行直接成本）为14亿英镑，比去年同期降低7%，全年预计节省约4%；战略成本第二季度为1.72亿英镑，全年预计约8亿英镑 [32][33] - **减值**：第二季度净减值释放6.05亿英镑，上半年总计7.07亿英镑，主要由于经济假设更新、潜在风险指标改善和违约率持续低位；预计全年净减值释放，受经济表现、信贷表现和模型后调整三个关键变量影响 [33][35] - **预期信用损失（ECL）**：第二季度末ECL拨备从第一季度的58亿英镑降至49亿英镑，ECL覆盖率从1.56%降至1.31%，对当前覆盖水平感到满意 [36] - **资本和风险加权资产**：第二季度末CET1比率为18.2%，与第一季度持平；RWAs减少17亿英镑至1630亿英镑，预计2021年底RWAs在1850 - 1950亿英镑范围内或以下 [39][40][42] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **政府贷款计划**：2020年批准约140亿英镑贷款，其中约60%为中小企业反弹贷款，30%为中型企业CBILS贷款，其余为大型企业贷款；自还款开始以来，5%的反弹贷款已全额偿还，92%的客户按时或提前还款，仅5%的客户申请还款假期 [11] - **阿尔斯特银行出售进展**：与爱尔兰联合银行的交易预计2022年分阶段完成，与Permanent TSB希望年底前达成条款，完成时间可能较晚，交易完成后将考虑向集团支付股息 [38] - **利率敏感性**：预计未来三年基准利率升至75个基点，一年期管理利润率收益为4.14亿英镑，随着利率上升，敏感性在第二年和第三年降低 [78] - **Tyl业务**：对Tyl业务进展满意，认为是商业客户所需产品，随着业务扩展将提供更多更新，但未提供具体收入预测 [85]

财务业绩 - 2021年上半年税前营业利润从2020年上半年亏损8亿英镑转为盈利，可归属利润从2020年上半年亏损7亿英镑转为盈利18.42亿英镑[4] - 2021年上半年减值释放6.05亿英镑，而2020年上半年为计提28.58亿英镑[4] - 2021年上半年净利息收入39.16亿英镑，同比增长1.7%；非利息收入14.03亿英镑，同比下降29%[42] 业务发展 - 零售和商业业务净贷款增长41亿英镑，信用卡余额季度增长1亿英镑（3%），新抵押贷款业务强劲增长[4][11] - 资产管理规模（AuMA）上半年增长8%，数字平台自推出以来实现12亿英镑的AuMA增长[18] - 绿色、社会和可持续（GSS）债券承销全球份额从2020财年的2.3%增至2021年上半年的3.8%，在欧洲排名第4，全球排名第9[31] 战略举措 - 简化和成本效率方面，2021年上半年成本降低5.9%，有望实现2021财年约4%的成本降低目标[68] - 积极管理资本，CET1比率为18.2%，计划到2023年将CET1比率维持在13 - 14%[34][37] - 推进从爱尔兰共和国的分阶段退出，与AIB达成出售约42亿欧元商业贷款的有约束力协议，与PTSB达成出售约76亿欧元零售和中小企业贷款的非约束性谅解备忘录[85] 风险管理 - 基于经济前景改善，更新经济假设，预计2021年全年实现净减值释放[77] - 信用风险方面，ECL覆盖率从1.56%降至1.31%，反映经济前景改善和信用质量提升[79] 股东回报 - 提高最低股息至10亿英镑，宣布7.5亿英镑的市场回购计划，2021财年股东分配最低约29亿英镑[4][37]

财务数据和关键指标变化 - 一季度运营利润9.46亿英镑，归属普通股东的利润6.2亿英镑，较去年同期的2.88亿英镑有所增长 [5] - 净贷款增长22亿英镑，成本同比降低7200万英镑，CET1比率为18.2% [5] - 总收益27亿英镑，较第四季度增长4.9%，净利息收入降至19亿英镑，非利息收入增至7.28亿英镑 [16] - 运营费用降至18亿英镑，减值净释放1.02亿英镑，税前运营利润9.46亿英镑 [16][17] - 银行净息差降至164个基点，资产收益率和融资成本在本季度保持稳定 [18][19] - 非利息收入（不包括重大项目）较第四季度增长15%，达到7.42亿英镑 [23] - 其他费用（不包括运营租赁折旧和阿尔斯特银行的直接成本基础）为15亿英镑，较去年第一季度降低4.5% [24] - 一季度末CET1比率为18.2%，较第四季度下降30个基点，风险加权资产减少56亿英镑 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 零售银行 - 新增抵押贷款总额达96亿英镑，净贷款增长22亿英镑，存款增长121亿英镑，总额达415亿英镑 [9] - 61%的零售客户仅通过数字方式与公司互动，高于去年的50% [12] 商业银行 - 贷款业务较为平淡，企业采取谨慎态度并继续去杠杆化，政府支持计划的需求持续下降 [11] - 68%的销售通过数字渠道完成，聊天机器人Cora的使用量同比增长58%，超过40%的互动无需人工干预 [12] 纳特韦斯特市场 - 风险加权资产降至265亿英镑，预计年底前完成大部分剩余的风险加权资产削减目标 [14] - 交易活动收入增长33%，达到1.62亿英镑 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 信用卡和借记卡活动已趋向正常水平，借记卡消费高于去年3月，信用卡消费接近该水平 [8] - 个人贷款和新卡需求有所回升 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司去年制定的以目标为导向的战略旨在通过服务客户、创新合作、简化数字化业务和提高资本效率来实现长期可持续的股东回报 [6] - 公司专注于企业、金融能力和气候变化三个领域，发行了10亿英镑的经济适用房社会债券 [7] - 公司将继续推进数字化转型，提高客户服务效率和便利性 [12] - 公司积极管理资本，通过减少风险加权资产、优化监管资本和进行证券回购等方式提高资本回报率 [13][14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前判断本月封锁措施放松的影响还为时过早，但经济有更快速复苏的潜力 [5][8] - 公司对当前的业绩表现感到满意，但认识到未来可能面临经济挑战 [30] - 公司将继续支持客户，推进战略实施和数字化转型，目标是到2023年实现有形股权回报率达到9% - 10% [31][33] 其他重要信息 - 公司收到约1.4万份“随收随付”计划的申请，大部分是申请延长贷款期限 [11] - 公司在第一周收到约3000份“恢复贷款计划”的申请，之后需求降至每天100 - 150份 [12] - 公司使用视频银行服务，每周平均互动次数从去年第四季度的约7000次增加到1.3万次 [13] - 公司正在与爱尔兰银行就阿尔斯特银行的优质商业贷款组合进行谈判，并与其他第三方就零售业务及相关资产、负债和运营进行协商 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 净息差和全年净利息收入的情况，以及纳特韦斯特市场全年的预期 - 一季度净息差下降2个基点，低收益率曲线导致下降3个基点，定价组合带来1个基点的正向影响，流动性在本季度持平 [36] - 预计第二季度净息差将因收益率曲线下降3个基点，流动性仍敏感，定价组合方面，一季度的积极房贷趋势正在减弱，商业贷款簿将继续受到前端收益率下降的影响 [36][37] - 关于全年净利息收入，建议参考2月份给出的收入指引 [40] - 纳特韦斯特市场的指引保持不变，仍为8 - 20亿英镑 [36] 问题2: 对冲对净息差的影响以及全年收入共识是否合理 - 对冲全年的影响约为2.5亿英镑，一季度平均对冲规模为1770亿英镑，自去年年底以来增加了80亿英镑，若存款保持稳定，预计未来九个月将再增加150亿英镑 [44] - 公司对2021年收入（不包括重大项目）的指引不变，预计略低于2020年，主要受结构性对冲和纳特韦斯特市场收入减少的影响 [48] 问题3: 风险成本指引和资本返还方式 - 公司预计减值将低于30 - 40个基点的指引，将在半年时更新经济指引，目前减值释放反映了违约率低和贷款质量改善 [52] - 定向回购有12个月的滚动限制，公司在年度股东大会上获得了进行市场回购的许可，但更倾向于定向回购，将根据全年情况决定资本返还方式 [53][54] 问题4: 收入指引不变的原因以及准备金情况 - 公司认为目前处于解封初期，经济有更快速复苏的潜力，但商业银行的复苏较为缓慢，客户行为、新计划的使用和经济反弹的程度和速度将影响2021年的商业银行业务增长 [58][59] - 纳特韦斯特市场的业务正在按预期进行，收入指引保持不变 [60][61] - 经济不确定性的前瞻性管理调整（PMA）仍为8亿英镑，将每季度评估，预计随着时间推移会有所变化 [61][63] 问题5: FCA调查的准备金情况和“重大”的定义 - 公司对此事感到失望并全力配合调查，目前未计提准备金，无法定义“重大”的具体含义 [66][67] 问题6: 客户行为和企业贷款计划的情况 - 借记卡和信用卡消费呈上升趋势，政府贷款计划下的贷款约为140亿英镑，约20% - 30%的反弹贷款资金仍留在企业的活期账户中 [70] - “随收随付”计划自4月6日推出以来，已收到1.4万份申请，预计申请量将显著增加 [70] - 企业资金留存比例变化不大，随着贷款开始到期还款，企业可能会选择还款、延期或使用“随收随付”计划 [74][75] 问题7: 过剩资本的其他选择、信用卡战略和收入指引保守的原因 - 公司更倾向于向股东返还资本，也会考虑其他能增加股东价值的选择，如类似去年的抵押贷款收购交易 [80][83] - 信用卡业务有很大的增长空间，公司将在无担保领域内，在强大的风险偏好下寻求增长 [84] - 公司对收入指引有信心，纳特韦斯特市场的业务进展良好，收入指引不变 [80] 问题8: 对冲策略的哲学和纳特韦斯特市场固定收益业务的情况 - 公司采用一致和机械的对冲方法，不试图预测利率走势，预计未来五个月再增加150亿英镑的对冲规模 [86] - 纳特韦斯特市场的外汇和资本市场收入符合预期，利率收入因市场活动减少和一次性事件而降低，预计业务将在8 - 10亿英镑的范围内达到稳定状态 [91][93] 问题9: 对冲是否会错失机会以及对2022 - 2023年的影响，以及纳特韦斯特市场利率业务的一次性项目 - 公司对当前的对冲方法感到满意，认为从多年来看是正确的做法，能为投资者提供清晰的信息 [99] - 内部伦敦金属交易所（LME）事件对集团结果不是重大项目，但在纳特韦斯特市场的结果中值得关注，该事件会在集团合并报表中抵消 [98] 问题10: 风险加权资产的预期和印度业务的影响 - 公司对风险加权资产的指引为1850 - 1950亿英镑，若顺周期性不出现，有可能低于该范围 [102][104] - 公司在印度有后台运营，但目前没有业务影响，主要关注支持当地员工 [103]

经营业绩 - Q1'21运营利润8.44亿英镑，较Q1'20的13.21亿英镑下降；可归属利润6.2亿英镑，高于Q1'20的2.88亿英镑[4] - 净贷款增长22亿英镑，较Q4'20年化增长3%；成本较Q1'20减少7200万英镑，降幅4.5%[4][21] - CET1资本比率为18.2%，较Q4'20下降30个基点[4] 业务发展 - 借记卡和信用卡支出自2月起改善，Q1个人贷款和新信用卡需求加速，新抵押贷款强劲增长[6] - 超61%零售客户仅使用数字渠道，Q1商业银行业务68%销售通过数字渠道，较FY'20提升[16] 风险管理 - 减值释放反映违约率低，维持经济不确定性拨备，Stage 1和2净释放，Stage 3违约费用受益于预期债务出售收益[56] - Stage 3贷款61亿英镑，占集团贷款1.6%，较Q4'20的1.7%下降；ECL覆盖率降至1.6%[61] 资本管理 - 完成11亿英镑定向回购，对CET1比率影响66个基点；回购约16亿英镑一级和二级资本证券，节省年息约4900万英镑[19] - 目标到2023年实现CET1比率13 - 14%，ROTE达9 - 10%，每年贷款增长超市场水平，其他费用每年降低约4%[21][83] 可持续发展 - 支持1230名新企业家，通过Business Builder支持14200人；提供1万小时企业主辅导，举办超1000场活动，超4.5万人参加[116][117] - 实现自身运营净零碳排放，发放120亿英镑气候和可持续融资，预计2021年超200亿英镑目标[121]

纪要涉及的行业或者公司 纪要涉及的公司为Natwest Group PLC（RBS），行业为金融银行业 纪要提到的核心观点和论据 宏观环境与公司应对 - **核心观点**：2020年面临疫情和英国脱欧等挑战，NatWest集团虽受影响但积极应对，有能力应对不确定性并推进战略 [4][5][6] - **论据**： - 疫情和脱欧带来诸多挑战，如经济不确定性、监管变化等，但集团通过在欧盟的资本充足运营实体做好准备 [4][5] - 集团在2020年为客户和社区提供大量支持，包括提供贷款、假期还款等 [14] - 尽管低利率和疫情限制持续挑战业绩，但集团凭借以目标为导向的战略，在业务各方面取得进展 [6] 财务业绩 - **核心观点**：2020年集团业绩有挑战但展现韧性，未来有望改善 [8][9][32] - **论据**： - 全年运营利润（税前、未计减值）为29亿英镑，减值32亿英镑，导致税前运营亏损3.5亿英镑，归属亏损7.5亿英镑 [8][9] - 零售和商业贷款增长7%超目标，成本降低2.77亿英镑超目标，NatWest Markets风险加权资产降至27亿英镑低于目标 [9] - 预计到2023年底实现9% - 10%的有形股本回报率，通过增长收入、降低成本和提高资本效率实现 [32][54] 战略重点 - **核心观点**：集团围绕四大战略优先事项和三个重点领域推进业务，以实现可持续回报 [12][13] - **论据**： - 四大战略优先事项包括为客户提供全生命周期服务、通过创新和合作推动组织发展、简化和数字化业务、有效配置资本 [12] - 三个重点领域为消除企业障碍、提升金融能力、引领气候变化应对，如为创业者提供支持、开展金融教育活动、减少对油气行业敞口等 [15][16][17] 各业务板块表现与展望 - **核心观点**：各业务板块在2020年有不同表现，未来有增长和优化空间 [19][20][21][22][23] - **论据**： - 零售银行：活期账户份额16%，抵押贷款份额从10.2%增至10.9%，净新增贷款125亿英镑，收购30亿英镑抵押贷款组合 [19] - 私人银行：整合财富业务，线上平台吸引新客户，管理资产增长约6%或17亿英镑 [20] - 商业银行：是英国企业最大支持者，数字销售占比近70%，投资科技驱动创新和产品，如Tyl和PayIt平台 [21][22] - NatWest Markets：执行良好，重塑业务，降低风险加权资产，预计2021年收入在8 - 10亿英镑 [23][41] 数字转型 - **核心观点**：数字转型加速，提升客户体验、增加收入和降低成本 [24][25][26] - **论据**： - 零售客户数字渠道使用率从46%升至58%，视频银行会议从每周不足100次增至约15000次，人工智能聊天机器人Cora交互增长67% [24] - 通过自动化改善客户旅程，如创建数字贷款申请流程、优化账户开户和抵押续约流程，提高客户保留率 [25][26] - 目标到2023年实现约3亿英镑的成本节约 [27] 资本管理与回报 - **核心观点**：集团资本状况良好，计划向股东返还资本并优化资本效率 [10][31][51] - **论据**： - 核心一级资本充足率（CET1）为18.5%，高于目标范围，有能力参与政府定向回购 [10][31] - 宣布2020年最终股息为每股3便士，计划2021 - 2023年每年至少分配8亿英镑，维持40%的普通股股息支付率 [6][10][31] - 计划到2023年将CET1比率降至13% - 14%，通过多种方式实现，如业务增长、股息分配、定向回购和养老金支付等 [51] 风险与减值 - **核心观点**：集团风险状况相对稳定，减值预计在合理范围内 [47][48] - **论据**： - 贷款组合大部分处于第1和第2阶段，逾期情况改善，第3阶段占比从1.9%降至1.7% [48] - 2020年全年减值费用为32亿英镑，相当于贷款的88个基点，预计2021年减值在30 - 40个基点或以下 [47] Ulster Bank决策 - **核心观点**：决定逐步退出爱尔兰共和国业务，预计对集团资本有增值作用 [28][29] - **论据**： - 经评估，Ulster Bank在爱尔兰共和国业务无法实现可持续回报 [28] - 已与AIB达成谅解备忘录出售部分商业贷款组合，与其他战略伙伴就零售和中小企业资产负债进行初步讨论 [28][29] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **政府支持贷款计划**：集团在政府贷款计划下批准超140亿英镑贷款，需求自第二季度以来逐渐减少，目前趋势显示需求、减值无增加，抵押贷款持续增长 [14] - **气候承诺**：集团目标到2030年将融资活动的气候影响减半，2020年减少对油气行业敞口约16%，帮助企业客户筹集120亿英镑可持续融资，提前并有望超过20亿英镑目标 [17] - **技术投资**：未来三年计划投资30亿英镑，超半数支持收入增长和成本降低计划，预计2021年战略成本降至约8亿英镑并持续降低 [27] - **监管影响**：PRA调整预计2022年1月1日起使集团抵押贷款风险加权资产增加约120亿英镑，部分影响可能提前到2021年，Basel 3预计2023年影响小于5% [52] - **客户行为与风险**：政府支持措施持续，客户现金余额健康，贷款组合风险阶段迁移变化不大，但需关注政府支持取消后的潜在风险 [48] - **市场预期与沟通**：集团与投资者就资本回报方式进行沟通，目前投资者更倾向定向回购，集团将根据情况调整资本回报策略 [80]

财务业绩 - 2020财年运营利润29亿英镑，同比增长4%；归属损失32亿英镑；减值损失占客户贷款的88个基点，高于2019财年的21个基点[6] - 2020财年CET1资本比率为18.5%，较2019财年提高230个基点；净贷款增长约7%，超过3%的目标[6] - 2020财年成本降低2.77亿英镑，同比下降4%；NWM风险加权资产较2019财年减少110亿英镑至270亿英镑[6] 战略举措 - 完成对阿尔斯特银行在爱尔兰共和国业务的战略审查，计划在未来几年逐步退出[7] - 聚焦气候、学习、企业和支持客户四个战略优先领域，目标是到2023年实现9 - 10%的有形股本回报率[8][9][22] 客户支持 - 零售银行94%的抵押贷款还款假期已到期，超97%的客户恢复正常还款；商业银行业务根据政府计划批准贷款约140亿英镑，集团占比约20%[11][12] - 通过加速器计划支持1230名新企业家，通过商业建设者支持14200名企业家；为女性企业家提供的10亿英镑资金已全部部署，基金规模近期翻倍至20亿英镑[19] 业务增长 - 零售银行业务抵押贷款市场份额从2019财年的10.2%增至2020财年的10.9%，有机抵押贷款增长125亿英镑，同比增长8.5%[26] - 2020财年AUMA增长5.6%或17亿英镑，反映了0.9亿英镑的积极投资表现和0.8亿英镑的净新资金流入[28] 成本效率 - 目标是到2023年通过客户旅程重新设计实现超过3亿英镑的总节约；计划在2021 - 2023年投资30亿英镑支持One Bank战略，约80%与数字和技术项目相关[43][48] 资本管理 - 计划在2021 - 2023年维持约40%的可分配利润作为普通股股息，每年至少分配8亿英镑；预计到2023年CET1比率达到13 - 14%[59] 风险与展望 - 预计2021财年减值损失将处于或低于30 - 40个基点的周期范围；预计2021年底风险加权资产在1850 - 1950亿英镑之间[100][148]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度计入减值后税前营业利润为3.55亿英镑，归属利润为6100万英镑；第三季度减值为2.54亿英镑，低于第二季度 [3] - 前九个月，减值前营业利润为27亿英镑，归属亏损为6.44亿英镑，减值费用为31亿英镑 [3] - 第三季度总收入为24亿英镑，较第二季度下降9.5%；净利息收入为19亿英镑，增长1%；非利息收入为5亿英镑，下降35% [17] - 第三季度整体运营成本降至18亿英镑，降幅5%；减值前营业利润为6.09亿英镑，较第二季度下降21% [18] - 第三季度净利息收入比第二季度增加1600万英镑；银行净利息收入增长4300万英镑，增幅2%；银行净利息收益率降至165个基点 [19] - 第三季度资产收益率降至194个基点，负债成本降至67个基点 [21][22] - 第三季度非利息收入（不包括重大项目）较去年同期下降18%，较第二季度下降11% [26] - 第三季度其他费用（不包括经营租赁折旧）为15亿英镑，较第二季度减少7800万英镑，较去年同期减少1.52亿英镑；前九个月成本共降低1.93亿英镑 [28] - 第三季度减值费用为2.54亿英镑，占客户贷款总额的28个基点；预计2020年全年减值费用处于35 - 45亿英镑区间的低端 [29] - 第三季度风险加权资产减少76亿英镑，其中信用风险加权资产减少33亿英镑，NatWest Markets减少51亿英镑，降至30亿英镑 [32][33] - 第三季度末普通股一级资本充足率为18.2%，较第二季度提高100个基点 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 零售银行业务 - 前九个月零售和商业业务活动水平上升，总贷款增长310亿英镑，达到3710亿英镑 [6] - 7月以来，零售银行业务中抵押贷款活动增长，申请量较第二季度增长91%，新贷款增长10%；借记卡和信用卡消费持续增加，借记卡消费已高于疫情前水平 [6] - 第三季度，申请抵押贷款还款假期的客户数量从336亿英镑（占比22%）降至62亿英镑（占比4%），85%的还款假期已结束，多数客户恢复正常还款 [7] - 零售贷款中无担保贷款占比7%，阶段迁移率较低 [9] 商业银行业务 - 商业银行业务活动水平开始正常化，循环信贷额度利用率从峰值约40%降至26% [8] - 商业银行业务中享受还款假期的客户数量占比从第二季度的11%（129亿英镑）降至8%（约95亿英镑） [8] - 第三季度批准贷款28亿英镑，前九个月累计贷款128亿英镑 [9] - 商业贷款中，零售、休闲和运输等重点监测行业有9亿英镑贷款处于第三阶段，覆盖率为52% [9] NatWest Markets业务 - 2020年前九个月表现强劲，但第三季度客户活动和波动水平恢复正常 [27] - 第三季度风险加权资产降至30亿英镑，提前完成全年削减目标；预计到2021年底降至20亿英镑，两年内处置损失约6亿英镑 [15][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 抵押贷款市场，第三季度末申请利润率平均为160个基点，接近银行净利息收益率；预计第四季度抵押贷款对银行净利息收益率的稀释作用将减弱，但随着需求下降，当前申请利润率可能难以持续 [23] - 信用卡市场，第三季度无担保余额总体下降，但信用卡业务有小幅增长 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括支持客户、简化业务、创新合作和优化资本配置 [16] - 支持客户方面，保持分行网络开放，满足零售、商业和私人银行客户需求；整合财富业务，投资创新和收费产品，重新聚焦NatWest Markets业务 [6][10][11] - 简化业务方面，利用技术和数字投资，加速客户行为转变；拥有930万活跃数字用户，新增近25万活跃移动用户，聊天机器人和视频银行使用量增加 [12] - 创新合作方面，与BlackRock达成新协议，支持财富管理活动 [14] - 资本配置方面，重新聚焦NatWest Markets业务，提前完成风险加权资产削减目标；预计到2021年底实现大部分削减至20亿英镑的中期目标 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济前景因疫情仍不确定，公司主要关注支持客户和保护业务，同时推进战略重点 [2] - 公司第三季度业绩表现稳健，继续执行战略重点；资本实力强劲，有能力应对不确定环境 [16] - 预计第四季度净利息收益率受收益率曲线、流动性、业务组合和定价等因素影响；非利息收入前景不确定，费用和佣金收入有望随经济复苏增长 [22][27] - 预计2020年全年减值费用处于较低水平，贷款组合表现稳定，大部分贷款处于第一和第二阶段，逾期率较低 [29][30] - 公司有信心实现2020年成本削减目标，预计战略成本在8 - 10亿英镑之间 [4][13] 其他重要信息 - 公司继续支持政府支持计划，但需求从首日的约4.8万份申请降至9月的日均800份和10月的日均700份 [8] - 公司员工敬业度得分达到历史最高，多数情况下高于全球金融行业平均水平 [92] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度净利息收益率如何演变，以及公司对2020年和2021年总收入预期与市场共识的比较 - 第四季度净利息收益率受流动性、收益率曲线和业务组合影响；流动性敏感，收益率曲线预计下降2个基点，业务组合影响相对中性 [43][44] - 2020年指导包括监管事件导致的2亿英镑收入减少和NatWest Markets 2亿英镑处置损失；2021年预计受高成本信贷审查及相关法规影响3亿英镑，NatWest Markets处置损失4亿英镑，且收入将因风险加权资产减少而下降 [42][47] 问题2: 公司对2021年达到106 - 107亿英镑收入目标的信心是否降低，以及资本分配的潜在方式 - 由于宏观事件和封锁情况，难以估计对2021年英国经济的影响，需关注已提及的因素对收入的影响 [46] - 公司有较强的资本充足率，管理层有意尽快恢复股息支付，但目前无法预测股息的形式和性质，需等待英国央行第四季度更新指导后评估 [55] 问题3: 公司是否为负利率做好准备，市场是否准备好，以及应对负利率的措施；Ulster Bank战略审查的范围，是否需要上调过剩资本 - 公司有应对负利率的经验，零售业务资金成本明年可能进一步下降，但存款端可操作空间有限；增加的抵押贷款利润率有助于缓解影响，25个基点的市场共识曲线下降到第三年预计影响4.5亿英镑 [61][64] - Ulster Bank目前战略不变，公司正在评估疫情和经济挑战的影响，进行战略审查，未做决策，会充分考虑对各方的影响 [60] 问题4: NatWest Markets处置损失是否可能低于此前指引，以及抵押贷款市场的定价和供应情况 - 公司认为6亿英镑（2020年2亿英镑，2021年4亿英镑）的处置损失指引合理，但会根据情况评估；执行NatWest Markets计划进展顺利，会谨慎削减风险加权资产 [69][70] - 抵押贷款市场需求旺盛，供应充足；第三季度完成业务利润率为140个基点，9月底申请利润率升至160个基点，10月升至180个基点；预计第四季度和第一季度利润率相对稳定，之后可能因需求下降和竞争加剧而下降 [71][73][75] 问题5: 从长期来看，公司运营所需的风险加权资产水平是多少 - 2021年NatWest Markets将减少100亿英镑风险加权资产；2022年1月21日抵押贷款下限将增加约105亿英镑；业务正常增长预计增加5 - 10%（按较低的5%计算） [82][84] - 预计2020 - 2021年风险加权资产会因通胀上升，原指引区间（1850 - 1950亿英镑）会推迟实现，具体情况将在2月讨论 [85] 问题6: 平均生息资产是否会在2021年初超过2800亿英镑，以及成本节约是否有负面影响 - 平均生息资产取决于存款流入和贷款情况，公司流动性状况良好，覆盖率为157%，本季度流入101亿英镑 [93][95] - 公司成本节约主要通过优化客户流程和利用新技术实现，员工敬业度得分提高；公司投资员工培训和发展，建立了NatWest Academy [91][92] 问题7: 2021年共识收入是否存在下行风险，以及当前抵押贷款业务的净资产收益率和定价可持续性 - 2021年收入需考虑监管变化、NatWest Markets处置损失和风险加权资产减少等因素，客户行为也会影响收入；目前提供了计算所需的基本信息 [101][102] - 抵押贷款业务净资产收益率接近预期范围下限，目前的高利润率受需求和定价影响，预计未来几个季度仍可持续，但不太可能回到疫情前水平 [103][124] 问题8: 退出和重新进入85%贷款价值比抵押贷款市场的原因，以及商业贷款中担保贷款的比例、无担保债务的期限和预期变化 - 退出是为了在危机和疫情期间平衡风险，保护业务；重新进入是因为市场不确定性降低，且保持了较强的风险偏好标准 [107][108] - 政府担保计划下已发放贷款130亿英镑，本季度增加39亿英镑；反弹贷款（Bounce Back Loans）100%担保，冠状病毒商业中断贷款计划（CBILS）80%担保 [106] 问题9: 零售银行业务净利息收入第三季度较第二季度下降4%的原因，以及英国抵押贷款收入第三季度增长4%是否完全反映市场定价和销量趋势 - 零售银行业务净利息收入下降主要受存款收益率曲线下降影响；第四季度客户资金成本略有下降、透支业务正常化和存款无大幅下降将提供一定支持，但仍有压力 [114] - 英国抵押贷款收入增长未完全反映市场定价改善，因为审批到入账有2 - 3个月延迟，更多定价改善将在第四季度体现 [115] 问题10: 从供应角度如何看待抵押贷款产品的可持续性，以及Ulster Bank资本调整的程度和决策因素 - 抵押贷款价格在未来几个季度有望保持稳定，公司贷款申请量持续增长，市场份额从10.1%增至10.6%；不太可能回到疫情前的利差水平，预计前后端利差相等时为140个基点 [123][124] - Ulster Bank目前CET1比率为20.5%，公司正在评估疫情和经济不确定性的影响，进行战略审查，未做决策，会充分考虑各方利益 [121][122] 问题11: 公司如何考虑并购，以及是否看到抵押贷款需求的结构性变化 - 公司资本充足，优先恢复股息支付，也会考虑能为股东创造价值的其他选择，如过去的收购和创新合作项目 [128][131] - 抵押贷款市场受印花税变化刺激需求旺盛，公司认为该市场仍有吸引力，有增长空间；未看到竞争对手提及的结构性变化信号 [132][133] 问题12: 如何看待贷款损失的前景，以及商业客户的健康状况 - 公司认为30 - 40个基点的周期内覆盖率指引仍然有效，预计顺周期性影响将显现，但政府保护措施延缓了违约和阶段迁移；需等待实际违约情况来观察第二阶段到第三阶段的迁移 [137][138] - 商业客户受益于政府支持措施，流动性状况良好，循环信贷额度利用率已恢复到疫情前水平；但经济不确定性给企业带来压力，部分小企业需求下降，预计5月反弹贷款客户开始还款时将反映潜在问题 [142][143][144] 问题13: 第三季度净利息收入超预期是否为可持续趋势，以及第三季度成本较低的原因和第四季度成本回升的因素 - 第三季度净利息收入超预期是由于利率下降和内部转移资金调整的时间差，并非持续趋势，后续将恢复正常 [150] - 第三季度成本较低是因为公司重新调整了成本计划，将其更多地安排在后期；第四季度将产生约1.6亿英镑的英国银行税 [29][148] 问题14: 零售业务审查中，2020年第四季度和2021年还将产生多少3亿英镑的影响；公司进行并购的规模上限和是否考虑净利息收入；贷款担保计划的运作方式 - 2020年第三季度已体现约2亿英镑的影响，2021年还将增加1亿英镑 [161] - 公司优先考虑有机增长，现有业务在零售、商业和私人银行领域有增长潜力，特别是在抵押贷款、无担保贷款和收费业务方面；并购将以保障安全和为股东创造价值为前提 [157][158][159] - 反弹贷款计划下，银行发放的贷款有100%担保，客户还款有延长期；若客户违约，银行先与客户协商收款，无法收回时向政府索赔；冠状病毒商业中断贷款计划担保比例为80% [160] 问题15: 近期NatWest提高抵押贷款定价后，10月的前端利差和申请情况；后端利差140个基点是否意味着标准可变利率（SBR）部分相对稳定，内部转固定利率抵押贷款客户的更合理估计是否为110 - 120个基点；贷款组合的滚动速度 - 10月前端利差约为180个基点，前后端利差已收窄至140个基点；内部转固定利率抵押贷款客户的估计应采用综合利差，110 - 120个基点偏低 [164][165] - 贷款组合约每三年重新定价一次，本季度2年期贷款占比约54%，5年期贷款占比约60% [164]

财务数据和关键指标变化 - 上半年总营收58亿英镑，同比下降5%，净利息收入降至38亿英镑，非利息收入降至近20亿英镑 [33] - 上半年运营成本降至37.5亿英镑，战略成本降至4.64亿英镑，诉讼和行为成本释放8900万英镑 [33][34] - 上半年减值费用29亿英镑，运营亏损7.7亿英镑，归属亏损7.05亿英镑 [35] - 第二季度净利息收益率降至167个基点，成本减少5000万英镑，战略成本3.33亿英镑，诉讼和行为成本释放8500万英镑 [38][40][41] - 上半年CET1比率为17.2%，流动性覆盖率为166%，预计全年减值费用在35 - 45亿英镑 [5][7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 英国个人银行业务收入减少1.15亿英镑，商业银行业务收入略有下降，NatWest Markets收入增长2.7亿英镑 [37] - 个人银行业务净贷款上半年增加160亿英镑，新抵押贷款申请7月接近疫情前水平，借记卡和信用卡支出较6月增长10% [13] - 商业银行业务循环信贷额度使用率降至30%，商业卡和现金交易量较4月低点翻番，债务资本市场发行创纪录 [14] - NatWest Markets已减少风险加权资产28亿英镑，预计2021年底实现大部分200亿英镑目标，管理相关处置损失约6亿英镑 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户存款上半年增长390亿英镑，零售银行业务占近三分之一，商业银行业务占三分之二，贷存比为86% [22] - 政府支持计划贷款申请达130亿英镑，已批准贷款100亿英镑，其中83亿英镑已提取，需求从高峰回落 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重新聚焦NatWest Markets以满足核心客户需求，预计2021年底完成大部分风险加权资产削减目标 [9][23] - 推进成本削减目标，预计2020年实现2.5亿英镑成本削减，战略成本在8 - 10亿英镑 [9][26] - 支持英国企业，通过加速器中心和数字项目支持创业者，开展金融教育和应对气候变化 [27][28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济前景恶化，公司谨慎管理减值，预计下半年减值费用显著降低 [4][7] - 公司资本状况强劲，有能力应对不确定性，待时机合适将恢复股息支付 [5][7] - 随着经济复苏，公司有望实现增长，将继续支持客户并推进战略优先事项 [10][30] 其他重要信息 - 公司95%的分行网络保持开放，超5万名员工在家工作，净推荐值在分行和商业银行业务中分别提高18和20点 [10] - 公司拥有720万活跃移动用户，二季度个人银行业务80%的销售通过数字渠道完成，上半年应用下载量超50万次，新增在线银行客户超48.5万 [11][12] - 公司重新进入商户收单业务，Tyl已处理超450万笔交易 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年收入预期及CET1比率分子驱动因素 - 收入方面，随着经济复苏，零售销售和新贷款需求将增加，商业银行业务政府贷款虽利润率低但有助于收入增长 [69][70] - 资本方面，软件无形资产和中小企业监管预计带来20 - 30个基点的积极影响，IFRS 9 unwind预计带来约20个基点的影响，RWA增加预计带来70个基点的影响 [71] 问题2: 抵押贷款增长前景、定价及利率展望和结构性对冲 - 公司预计在抵押贷款市场继续扩大份额，保留率提高至79%，新抵押贷款业务预计在四季度增长 [74][79][80] - 结构性对冲目前滚动收益率为115个基点，新加入收益率为13个基点，负利率可能性为10%，25个基点的利率下降将导致年收入减少1.62亿英镑 [81][82] 问题3: 全年净利息收入预测及风险加权资产变化 - 公司对全年总收入共识范围感到满意 [85] - 下半年风险加权资产变化受经济影响，可能因信用评级下调和违约增加而上升，2021年可能继续增加 [87][88] 问题4: 潜在收入预期及风险加权资产指引 - 公司对全年共识范围感到满意，2021年情况不确定，需关注减值对收入的影响 [92] - 风险加权资产指引受NatWest Markets减少、政府贷款增长和周期性因素影响，公司对185 - 195亿英镑的范围感到满意 [93] 问题5: 下半年贷款增长展望及NatWest Markets业务表现 - 无担保贷款增长取决于经济复苏情况，7月有改善趋势 [99] - NatWest Markets业务表现良好，重组和重新聚焦计划仍然合适 [98] 问题6: NatWest Markets中期是否仍为盈亏平衡业务 - 是的，战略没有改变 [103][104] 问题7: 2021年贷款损失自然运行率、减值预测谨慎性及负利率下企业存款收费 - 公司采取谨慎和考虑周全的减值准备方法，政府支持计划有效，商业业务减值有限 [108][109] - 负利率下企业存款收费不是当前积极规划的事项，可能性不大 [110] 问题8: 监管机构对公司资本状况的认可及对股息支付的影响 - 监管机构意识到公司资本状况良好，四季度将重新考虑股息政策，届时会考虑公司资本状况 [112] 问题9: 收益率曲线对利润率的影响、英国个人银行业务费用恢复情况、融资收入变化及减值费用对GDP假设的敏感性 - 10个基点的利率下降一次性反映在利润率中，后续影响较小 [117] - 7月业务有积极恢复趋势，借记卡和信用卡支出、抵押贷款和商业交易均有增长 [121] - 融资收入波动是由于一季度信贷市场变动，若无重大市场波动，未来将趋于稳定 [119] - 未提供单一指标对GDP变化的敏感性，但提供了整体指标变动的影响，如全部指标移至上行情景，减值费用将减少14亿英镑，移至下行情景将增加19亿英镑 [120] 问题10: PPI剩余准备金、是否有抵押囚犯客户及SVR上限影响 - PPI剩余准备金5.06亿英镑，基本处理完毕，未来可能有少量释放 [124] - 抵押囚犯问题对公司影响不大，未与监管机构进行实质性讨论 [124] 问题11: SME支持因素和软件的综合效益及抵押贷款前端ROE和定价策略 - SME支持因素和软件的综合效益为20 - 30个基点 [126] - 7月抵押贷款表现较强，124个基点的混合收益率是合理参考，ROE预计继续改善，公司不急于通过低价竞争扩大市场份额 [128][129] 问题12: 亏损情况下能否支付普通股息、是否考虑特殊股息及监管批准要求，以及Ulster业务亏损预期和重组可能性 - 监管机构目前暂停资本分配，四季度将重新考虑，正常情况下支付股息无需监管批准，但需满足资本要求并确保监管机构对财务状况满意 [135] - Ulster业务战略是有机安全增长，将继续考虑所有战略选择 [136] 问题13: 利用过剩资本探索其他选项、IFRS 9过渡性救济的机械变化及恢复股息支付是否需要更多经济清晰度 - 公司优先考虑在合适时向股东返还资本，收购不是优先事项，但会考虑增加股东价值的小收购 [138] - IFRS 9过渡性救济目前为16亿英镑，相当于90个基点的CET1，若达到减值中点，救济将降至12亿英镑，CET1减少20个基点 [139][140] 问题14: 减值范围的潜在减值、是否为高水平及结构性对冲和存款增长情况 - 上半年ECL费用分为Stage 1的3.08亿英镑、Stage 2的21亿英镑和Stage 3的4亿英镑，Stage 3迁移4亿英镑不算高，35 - 45亿英镑的范围主要受阶段迁移影响，宏观经济假设变化会影响该范围 [144] - 由于存款增长迅速，公司将等待观察其行为寿命，未来几个季度再考虑将其纳入结构性对冲 [145]

财务业绩 - 2020年上半年税前经营亏损0.8亿英镑，较2019年上半年减少25亿英镑；可归属亏损0.7亿英镑，2019年上半年为可归属利润20亿英镑[8][9] - 上半年净利息收入38.52亿英镑，同比降4%；非利息收入19.86亿英镑，同比降6%；总收入58.38亿英镑，同比降5%[77] - 预计2020年全年减值费用在35 - 45亿英镑之间（占贷款和垫款的1% - 1.3%）[11] 资本状况 - CET1比率为17.2%，较2020年第一季度提高60个基点，中期至长期目标为13% - 14%，有320 - 420个基点（约58 - 76亿英镑）的缓冲空间[8][12] - 流动性覆盖率为166%，较第一季度提高14个百分点，有68亿英镑的过剩流动性[9][143] 客户业务 - 英国个人银行新增抵押贷款和个人贷款在第二季度较第一季度分别下降43%和75%，借记卡消费下降10%；7月借记卡和信用卡消费、抵押贷款完成量和申请量均有增长[18][24] - 个人银行客户存款较2019财年增加110亿英镑（+7%），商业存款增加250亿英镑（+18%）[46] 风险管理 - 贷款组合在个人银行和商业银行领域均实现良好多元化，个人贷款无担保敞口有限，商业银行业务对受疫情影响行业的敞口较第一季度下降[31][39] - 采用三步法进行预期信用损失（ECL）评估，包括四种经济情景、中央情景和专家信用判断调整[98] 战略举措 - 加速对NatWest Markets的重新聚焦，目标是到2020财年末将风险加权资产（RWAs）降至320亿英镑，中期降至200亿英镑[53] - 致力于实现2020年2.5亿英镑的成本削减目标，通过个人银行数字化、NatWest Markets战略实施和技术架构简化来实现[60]