订阅业务数据 - 截至2020年12月27日，公司产品付费订阅数约752.3万，创历史新高[5][8] - 截至2020年12月27日，纯数字付费订阅数约669万，较2019年12月29日增长约52%[8] - 截至2020年12月27日，游戏、烹饪和Audm产品的独立付费订阅数分别约为84万、72.6万和3.4万[8] - 2020年公司新增230万净数字订阅用户，为历史最高，截至2020年12月27日，总订阅用户约750万[98] - 2020年末付费数字订阅总数约669万，较2019年末净增229.5万，同比增长52.2%[122] - 2020年末数字新闻产品订阅约509万，较2019年末净增166.1万；其他产品订阅约160万，较2019年末净增63.4万[122] - 2020年末印刷版家庭送报订阅约83.3万，较2019年末净减2.3万[122] - 2019年末付费数字订阅总数约439.5万，较2018年末净增103.5万，同比增长30.8%[123] 新闻播客数据 - 2020年，热门新闻播客《每日》下载量达12.5亿次[6] - 2020年公司新闻播客《每日》下载量达25亿次，还收购了Serial Productions和Audm[95] 报纸发行数据 - 2020财年，《纽约时报》平日平均印刷发行量约37.4万，周日约85.4万[10] - 2020财年和2019财年，报纸国际版平均发行量分别约为10.5万（估计）和16.4万[10] 网站访问数据 - 2020年，NYTimes.com在美国每月平均约有1.18亿独立访问者，全球约有1.66亿[10] 广告收入占比数据 - 2020年，数字广告占公司广告收入的约58%，印刷广告占约42%[10][11] - 2020年，广告收入约占公司总收入的22%[31] - 2020年印刷广告收入约占公司总广告收入的42%，且占比持续下降[37] - 2020年订阅和广告收入分别占总收入的67%和22%[159] 订阅收入占比数据 - 2020年，订阅收入约占公司总收入的67%[31] - 2020年，印刷报纸的单份和批量销售（包括国际版）收入约占总订阅收入的6%[31] 许可业务数据 - 公司许可部门向全球100多个国家和地区的超1500家客户传输文章、图片和照片[13] 原材料使用数据 - 2020年和2019年，公司分别使用新闻纸7.16万吨和9.33万吨，涂布纸和超级压光纸1.02万吨和1.32万吨[19] 员工数据 - 截至2020年12月27日，公司约有4700名全职等效员工，其中约1700人在新闻编辑室[24] - 截至2020年12月27日，约40%的全职等效员工由工会代表[24][48] - 2020年，约30%的全职等效员工所涵盖的五份集体谈判协议将在一年内到期[24] - 2020年全职等效员工为4700人，2019年为4500人，2018年为4320人[75] 人才战略与福利数据 - 公司董事会每年对公司的人才战略、领导力储备和关键高级领导职位的继任计划进行详细审查[21] - 公司提供全面的薪酬和福利计划，将薪酬与实现持续高绩效和创造长期股东价值挂钩[22] - 公司赞助了一项旨在提高员工身心健康的健康计划[23] 业务风险数据 - 公司新增订阅用户的速度受重大新闻事件、促销定价、营销支出及效果等因素影响，且可能不可持续[37] - 若公司无法按预期实现净订阅增长，利润率、流动性和经营业绩可能受到不利影响[37] - 公司在美国以外拓展受众和订阅用户基础的战略若不成功，业务增长可能受损[37] - 用户对公司产品的参与度下降或在产品外消费内容，可能影响订阅收入[37] - 印刷订阅持续下降，若无法用其他收入抵消其下降，经营业绩将受不利影响[37] - 广告收入受经济状况、市场动态、受众碎片化等多种因素影响[37] - 新冠疫情导致的全球经济状况对公司广告收入产生重大不利影响，且部分广告收入可能无法恢复到疫情前水平[37] - 公司业务的国际范围使其面临政府政策、人员管理、安全保障等多种海外运营风险[40] - 公司投资新产品和服务面临吸引新受众、技术挑战、成本增加等风险，可能影响业务和财务状况[43] 养老金计划数据 - 截至2020年12月27日，公司合格的设定受益养老金计划的计划资产比未来福利义务的现值高出约3600万美元[46] - 公司赞助的几个非合格养老金计划的无资金准备义务总计2.6亿美元[46] - 2020年公司将部分未来福利义务和管理成本转移给保险公司，使合格养老金计划义务减少约2.36亿美元[103] - 截至2020年12月27日，合格养老金计划资产比未来福利义务现值高出3600万美元，而2019年12月29日为资金不足约1200万美元[103] - 2020年和2019年公司分别向部分合格养老金计划缴款约1000万美元，预计2021年为满足最低资金要求将缴款约1000万美元[103] - 2020年向特定合格养老金计划缴款950万美元，截至2020年12月27日，合格养老金计划资产比未来福利义务现值高出3620万美元，较2019年的资金不足1160万美元改善4780万美元[159] - 2020年公司向APP计划缴款约1000万美元，预计2021年满足最低资金要求的缴款总额约为1000万美元[184] - 2020年初确定的合格计划资产预期长期回报率为4.75%，2020年计划资产平均回报率约为16.99%，2018 - 2020年三年平均年回报率约为11.15%；预计2021年预期长期回报率为3.75%[184][186] - 若2020年计划资产预期长期回报率降低50个基点，合格养老金计划的养老金费用将增加约700万美元[186] - 截至2020年12月27日，合格计划加权平均贴现率为2.64%，非合格计划为2.39%[186] - 若2020年合格计划和非合格计划的预期贴现率降低50个基点，养老金费用将减少约30万美元，养老金义务将增加约1.17亿美元[186] - 截至2020年12月27日，多雇主养老金计划退出负债约为7600万美元[186] - 截至2020年12月27日，公司养老金福利义务估值为关键审计事项[199] - 截至2020年12月27日，公司养老金福利义务总计18.08亿美元[200] - 截至2020年12月27日，公司养老金计划资产公允价值为15.85亿美元[200] - 截至2020年12月27日，公司养老金福利义务未备资金为2.23亿美元[200] 信贷安排数据 - 2019年9月公司签订2.5亿美元五年期无担保信贷安排，截至2020年12月27日无未偿还借款[57] 股权结构数据 - 公司A类普通股股东有权选举30%的董事会成员，B类普通股股东有权选举其余70%的董事会成员；家族信托持有约95%的B类普通股[57] - 截至2021年2月19日，A类普通股登记股东有4968人，B类普通股登记股东有25人[67] 资产数据 - 公司总部大楼约154万平方英尺，公司拥有约82.8万平方英尺的租赁公寓权益，2019年12月以2.453亿美元购回该权益；截至2020年12月27日，已将约12.5层租给第三方[59] - 2019年公司以约690万美元购买位于纽约学院点的印刷和配送设施[59] - 2020年现金、现金等价物和有价证券为8.82亿美元，2019年为6.84亿美元，2018年为8.26亿美元[74] - 2020年总资产为23.08亿美元，2019年为20.89亿美元，2018年为21.97亿美元[74] - 2020年纽约时报公司股东权益为13.26亿美元，摊薄后每股股东权益为7.89美元；2019年股东权益为11.72亿美元，摊薄后每股股东权益为7.00美元；2018年股东权益为10.41亿美元，摊薄后每股股东权益为6.23美元[74][75] - 2020年12月27日，现金及现金等价物为2.86079亿美元，较2019年的2.30431亿美元增长24.1%；有价证券为5.95911亿美元，较2019年的4.53481亿美元增长31.4%[158] - 2020年12月27日商誉1.71657亿美元，2019年12月29日为1.38674亿美元；无形资产2020年为1629.8万美元，2019年为298.4万美元；2020年商誉和无形资产占总资产比例为8%，2019年为7%[176] - 2020年12月27日养老金和其他退休后负债为3.97918亿美元，2019年12月29日为3.8467亿美元；2020年该负债占总负债比例为40.6%，2019年为42.0%[182] 股息与回购数据 - 2021年2月董事会批准每股0.07美元的季度股息[67] - 2015年1月13日董事会批准1.011亿美元回购A类普通股，截至2020年12月27日，已回购8490万美元，剩余1620万美元[68] - 2020年宣布每股股息为0.24美元，2019年为0.20美元，2018年为0.16美元[75] - 2021年2月，董事会批准A类和B类普通股季度股息为每股0.07美元，较上一季度增加0.01美元[159] 财年周期数据 - 2017财年有53周，其他财年有52周[73] 营收数据 - 2020年营收为17.84亿美元，2019年为18.12亿美元，2018年为17.49亿美元[74] - 2020年总营收为17.8亿美元，较2019年的18.1亿美元下降1.6%，主要因广告和其他收入减少，数字订阅收入增加部分抵消了下降[90] - 2020年订阅收入为12亿美元，较2019年增长10.3%；广告收入为3.924亿美元，较2019年下降26.1%；其他收入为1.959亿美元，较2019年下降0.9%[90] - 2020年订阅收入11.95368亿美元，较2019年增长10.3%；广告收入3.9242亿美元，较2019年下降26.1%；其他收入1.95851亿美元，较2019年下降0.9%；总收入17.83639亿美元，较2019年下降1.6%[106][108] - 2020年数字订阅收入5.9828亿美元，较2019年增长29.9%；印刷订阅收入5.97088亿美元，较2019年下降4.2%[110] - 2020年总广告收入3.9242亿美元，较2019年下降26.1%[126] - 2020年数字广告收入2.286亿美元，较2019年下降12.2%；印刷广告收入1.638亿美元，较2019年下降39.4%[126][127] - 2020年其他收入较2019年下降0.9%，主要因电视节目集数减少、现场活动和商业印刷收入降低，部分被联盟推荐和授权收入增加抵消[130] 运营利润数据 - 2020年运营利润为1.76亿美元，运营利润率为9.9%；2019年运营利润为1.76亿美元，运营利润率为9.7%；2018年运营利润为1.90亿美元，运营利润率为10.9%[74][75] - 2020年营业收入为1.763亿美元，2019年为1.756亿美元；调整后营业收入2020年为2.506亿美元，2019年为2.484亿美元[90] - 2020年运营成本为16.1亿美元，较2019年的16.3亿美元下降；调整后运营成本2020年为15.3亿美元，2019年为15.6亿美元[90] - 2020年运营成本16.07383亿美元，较2019年下降1.7%；运营利润1.76256亿美元，较2019年增长0.4%[106] - 营业利润从2019年的175582千美元增至2020年的176256千美元，增幅0.4%；调整后营业利润从2019年的248368千美元增至2020年的250617千美元，增幅0.9%[154] - 2020年运营成本为16.07383亿美元，较2019年的16.34639亿美元下降1.7%，调整后运营成本为15.33022亿美元，较2019年的15.63816亿美元下降2.0%[155] 持续经营业务收入数据 - 2020年持续经营业务收入为1.01亿美元，基本每股收益为0.60美元；2019年持续经营业务收入为1.40亿美元，基本每股收益为0.84美元；2018年持续经营业务收入为1.27亿美元，基本每股收益为0.76美元[74][75] - 2020年部分项目对持续经营业务收入产生6300万美元净不利影响，每股影响0.38美元[76] - 2019年部分项目对

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度调整后摊薄每股收益为0.40美元，较上年同期下降0.03美元 [20] - 2020年第四季度调整后营业利润约为1亿美元，略高于2019年同期 [20] - 2020年全年数字订阅收入增长30%，增速较上年加快15个百分点 [6] - 2020年第四季度总订阅收入增长近15%，数字订阅收入增长近37%至1.67亿美元 [21] - 2020年第四季度数字新闻订阅每用户平均收入（ARPU）较上年同期下降约10%，较上一季度下降约1% [22] - 2020年第四季度印刷订阅收入下降近3%，总日发行量较上年同期下降14%，周日发行量下降3.2% [24] - 2020年第四季度总广告收入下降约20%，数字广告收入下降约2%，印刷广告收入下降约38% [25] - 2020年第四季度其他收入下降约12%至5400万美元 [26] - 2020年第四季度调整后运营成本略有下降，产品开发成本增长约23%，销售和营销成本下降约9%，一般和行政成本增长约11% [27] - 2020年第四季度记录了500万美元的收益和8100万美元的非现金养老金结算费用 [28] - 2020年第四季度有所得税优惠，预计税率约为27% [29] - 截至2020年第四季度末，现金和可交易证券余额为8.82亿美元，较第三季度增加8200万美元，公司无债务，有2.5亿美元的循环信贷额度可用 [30] - 董事会批准将股息提高至每股0.07美元，为过去三年中的第三次增加 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 数字订阅业务 - 2020年底，公司数字和印刷产品总订阅量达750万，其中数字新闻订阅量突破500万 [6] - 2020年新增230万数字订阅用户，第四季度核心数字新闻产品新增42.5万订阅用户，独立数字产品新增20.2万订阅用户 [6][20] - 截至2020年第四季度末，游戏订阅用户近85万，烹饪订阅用户72.5万 [21] 广告业务 - 2020年广告业务受疫情影响，传统印刷广告类别加速下滑，数字广告业务年中开始企稳 [10] - 2020年数字广告收入下降12%，若剔除相关业务关闭和调整的影响，降幅会更温和 [10] - 2020年播客广告收入为3600万美元，较上年增加700万美元 [11] 其他业务 - 2020年其他收入下降约12%至5400万美元，主要因电视节目减少、现场活动和商业印刷收入降低，部分被Wirecutter联盟推荐收入增加所抵消 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第四季度国际和国内订阅用户均强劲增长，国际增长率再次超过国内，国际订阅用户占新增订阅用户总数的18% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司已实现数字收入超过印刷收入、数字订阅收入成为最大收入来源两个关键里程碑，进入战略转型的新阶段，未来十年将专注于扩大数字订阅业务规模 [12] - 未来将在新闻、产品工作和独立产品三个领域进行投资，包括投资新闻编辑室、增加数字产品人才、改善产品体验、投资游戏和烹饪产品、测试Wirecutter和Audm的订阅产品可能性 [13][16] 行业竞争 - 公司认为自身竞争地位良好，受众规模和参与度提升，已与电视原生公司竞争 [65] - 公司通过扩大新闻编辑室覆盖范围、满足更多新闻需求、打造差异化体验等方式应对竞争 [66][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2020年是特殊年份，净订阅用户增长异常高，未来订阅用户增长会受新闻周期波动影响，但公司有能力实现持续增长，2021年增长将超过2019年 [8] - 公司预计2021年第一季度总订阅收入增长约15%，数字订阅收入增长35% - 40%，广告收入下降高个位数，其他收入下降10% - 15%，运营成本和调整后运营成本将增长中个位数 [31] - 公司目标是2021年实现适度盈利改善，未来几年进一步提升盈利能力，同时会继续投资长期增长 [18] 其他重要信息 - 公司在注册式客户旅程方面取得进展，对读者转化情况感到鼓舞 [9] - 公司新聘请了首席人力资源官Jacqui Welch [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待当前的用户参与度，与去年和第四季度相比如何？烹饪和游戏业务表现出色的驱动因素、可持续性以及疫情的影响如何？ - 公司预计2021年订阅用户增长少于2020年但多于2019年，用户参与度会随新闻周期波动，但公司有能力吸引新注册用户并转化，保持较低的用户流失率 [35][36] - 烹饪和游戏业务增长受疫情和产品开发的共同影响，公司认为这两个市场有很大机会，将加大投资 [37] 问题2：游戏和烹饪业务长期如何与新闻业务规模相匹配，盈利能力与新闻业务有何不同？价格上涨后促销和长期订阅用户的留存情况如何？ - 公司认为新闻业务仍有巨大增长机会，游戏和烹饪等新闻相关产品的发展在一定程度上依赖新闻业务的受众基础 [42][44] - 公司对促销价格策略和用户留存情况感到满意，通过算法和数据科学提高了用户留存率 [46][47] - 从价格角度看，新闻和烹饪业务的盈利能力会逐渐趋同，公司更关注整体单位经济效益 [48] 问题3：烹饪和游戏产品的订阅用户中来自新用户的比例是多少？包括所有产品类型的每位用户收入趋势与数字ARPU趋势相比如何？2021年预计的盈利改善是指调整后营业利润美元、调整后营业利润率还是其他？ - 目前大部分销售不是捆绑销售，公司未来会更关注捆绑销售和每位用户收入情况，以实现盈利最大化 [52][54] - 公司目标是2021年调整后营业利润适度增加，未来几年加速增长 [52] 问题4：公司扩大业务规模对之前设定的2025年1000万订阅用户目标、1700名记者规模以及资产负债表上近9亿美元现金有何影响？2021年媒体费用的预期如何？ - 公司对订阅用户增长更有信心，认为有很大潜力扩大订阅用户基础，将继续适度投资新闻编辑室 [58] - 公司预计继续产生现金，会寻找收购机会以促进订阅业务增长，同时保守管理资产负债表 [60] - 2021年媒体费用将在疫情削减后恢复支出，并会增加对游戏和烹饪产品的营销支持 [62] 问题5：从竞争角度看，2020年公司的竞争地位如何？面临哪些具体挑战以及如何应对？ - 公司认为自身竞争地位良好，受众规模和参与度提升，已与电视原生公司竞争 [65] - 公司通过扩大新闻编辑室覆盖范围、满足更多新闻需求、打造差异化体验等方式应对竞争 [66][68] 问题6：2021年160万订阅用户提价的计算框架是怎样的？提价对ARPU的影响如何？ - 160万是指目前仍处于促销价格的用户在2021年将提价，另外还有约50万长期订阅用户也将在2021年提价 [71] - 预计2021年ARPU同比下降幅度将大幅放缓，下半年将转为正增长 [73] 问题7：Wirecutter在订阅业务方面的发展潜力如何？特朗普离任对用户参与度和业务的影响如何？游戏业务的未来战略是什么？ - 公司认为Wirecutter有很大潜力，目前处于测试早期阶段 [76] - 公司认为自身业务不受单一故事影响，用户更关注新闻的广度和体验，对未来业务发展有信心 [79] - 公司聘请了游戏业务的负责人，认为游戏市场有很大机会，将在下半年分享更多战略细节 [82][83] 问题8：Audm的订阅业务如何发展，如何为订阅用户带来增量价值以及定价考虑因素是什么？印刷业务成本结构今年是否会进一步重组？ - 公司收购Audm是为了在音频领域进行实验，目前处于早期阶段，无法提供经济假设 [86][88] - 印刷业务方面，第三季度开始印刷和分发其他报纸会增加成本，但会有相应收入，同时行业整合和团队成本管理可能会降低成本，新闻纸价格可能会有所回升 [89][91]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后摊薄每股收益为0.22美元，较上年增加0.10美元 [17] - 第三季度调整后营业利润约为5700万美元，较2019年同期增加约1300万美元 [17] - 第三季度总订阅收入增长约12.5%，数字订阅收入增长34%至1.55亿美元，首次超过印刷订阅收入 [18] - 第三季度数字新闻订阅每用户平均收入（ARPU）较上年下降约11%，较上一季度下降约3% [19] - 第三季度印刷订阅收入下降近4%，总日发行量较上年下降16%，周日发行量下降6.2% [22] - 第三季度总广告收入下降约30%，数字广告下降约13%，印刷广告下降约47% [23] - 第三季度其他收入下降约2%至4700万美元 [23] - 第三季度调整后运营成本下降近4%，销售和营销成本下降约21%，产品开发成本增加约28% [24] - 第三季度有效税率为17.8%，预计未来边际收入税率约为26% [25] - 第三季度末现金和有价证券余额为8亿美元，较第二季度增加4300万美元，公司无债务，有2.5亿美元循环信贷额度 [25] - 预计第四季度总订阅收入增长约14%，数字订阅收入增长约35%，广告收入下降约30%，数字广告收入下降中个位数，其他收入下降约15%，运营成本和调整后运营成本持平或低个位数下降 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 数字订阅业务 - 第三季度核心数字新闻产品新增净订阅用户27.5万，独立数字产品新增净订阅用户11.8万，数字订阅用户总数达600万以上，其中游戏订阅用户77.5万，烹饪订阅用户近60万 [17] - 数字订阅定价策略效果显著，美元促销订阅用户留存率与历史50%折扣促销相当，长期订阅用户提价后流失率低于预期，带来超1100万美元增量收入 [20][21] 印刷订阅业务 - 第三季度印刷订阅收入下降近4%，主要因单份和国际批量销售下降，国内家庭送报订阅收入增长2.5%，因年初提价抵消订阅量下降 [22] 广告业务 - 第三季度总广告收入下降约30%，数字广告下降约13%，印刷广告下降约47%，奢侈品、娱乐、媒体和家居装饰类别受影响最大 [23] 其他业务 - 第三季度其他收入下降约2%至4700万美元，主要因电视节目减少、商业印刷和现场活动收入降低，部分被Facebook新闻授权收入和Wirecutter联盟推荐收入增加抵消 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从传统印刷报纸业务向以订阅为主的数字企业转型，数字订阅成为增长最快、最重要的收入来源 [6] - 公司认为全球有近10亿数字新闻读者，超8000万人付费订阅新闻，市场潜力大，有信心渗透大部分市场 [8] - 公司通过优质新闻内容、知名品牌和差异化数字产品吸引和留住订阅用户，形成良性循环，随着用户规模扩大，可增加新闻和独立产品投资，分摊固定成本 [9] - 公司将继续投资游戏、烹饪、Wirecutter和音频等产品，增强业务对新闻周期波动的抵御能力 [13] - 广告业务仍重要，但短期内非主要增长驱动力，公司正转向媒体独特价值，利用第一方受众数据推动直接销售媒体增长，推出新思想领导力平台Pivotal，音频广告表现有韧性 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新闻周期短期内难平静，公司不依赖单一故事或话题驱动增长，核心新闻报道广度是业务差异化和驱动力，用户参与话题越多，订阅可能性越高 [11][12] - 2020年净订阅用户增长出色，已超700万，过去一年新增超200万数字订阅用户，但2020年情况特殊，预计难以复制，公司有望提前实现2025年1000万订阅用户目标 [14] - 公司对未来订阅用户增长有信心，随着注册用户增加，转化为订阅用户的机会增多，公司在内容广度、用户转化和付费引导方面不断改进 [30][31] - 公司数字定价策略将在2021年为ARPU增长提供动力，随着约160万数字新订阅用户结束促销折扣、约65万新长期订阅用户提价，ARPU下降速度将放缓 [22] 其他重要信息 - 公司与保险公司达成交易，转移部分养老金义务，预计第四季度记录8000 - 8500万美元非现金养老金结算费用 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2021年推动订阅用户增长的关键因素 - 公司每月和每季度新增大量注册用户，注册用户更易转化为订阅用户；公司努力让用户接触更多内容广度，提高用户付费和留存率；公司改进付费引导方式，根据用户访问和参与信号定制付费请求时机 [30][31] 问题2：核心新闻产品美国受众的人口结构变化及拓展年轻受众的成果 - 今年新增订阅用户年龄较以往更年轻，本季度40岁以下用户增多；《每日》吸引大量年轻受众，其受众大多在50岁以下，很多在40岁以下 [34] 问题3：不考虑新闻周期，2021年能否比2019年增加更多订阅用户 - 2020年是特殊年份，难以复制，但公司对订阅用户增长乐观，随着注册用户增加，转化为订阅用户的机会增多，即使新闻周期变化，仍有望实现增长 [37][38] 问题4：近期新增订阅用户在参与度和流失率方面与以往有何不同 - 公司在扩大订阅用户基础的同时，能将流失率控制在一定范围内并保持稳定；重大新闻事件期间新增用户留存率较高，如2016年大选和疫情期间的用户群体 [40][41] 问题5：减少1美元促销的原因 - 1美元促销在重大新闻时刻有效，能帮助公司触达更多年轻用户；公司对逐步提高用户价格更有信心，算法和运营机制不断改进，未来将继续在合适时机使用促销价格 [46][47] 问题6：何时能看到利润率扩大，主要驱动因素是什么 - 核心新闻产品已达到一定规模，开始出现运营杠杆和改善迹象，但公司不排除对重大机会进一步投资；印刷业务仍在下滑 [50][51] 问题7：第三季度数字新闻新增用户下降的原因 - 第一、二季度是特殊情况，第三季度较去年和以往第三季度有显著增长，若按本季度数据年化，结果可观 [54] 问题8：数字广告业务2021年是否有改善迹象 - 第一方数据策略、大型合作伙伴关系和音频广告表现良好，有韧性；第一方数据策略满足营销商隐私导向的受众定位需求，大型合作伙伴关系持续推进，音频广告需求高，产品和受众规模不断扩大 [56][57] 问题9：2019年净新增用户水平是否可持续，学校未开学是否影响第三季度净新增用户 - 公司不提供前瞻性指导，但对净新增用户增长乐观；不认为学校未开学影响第三季度净新增用户，本季度数据年化结果良好，较以往第三季度有显著增长 [61][63] 问题10：新闻编辑室规模及明年投资计划 - 公司将继续投资新闻编辑室，新闻质量是战略核心，但投资规模不与机会规模成正比，可在增加记者的同时以更高速度增加订阅用户 [66][67] 问题11：注册用户数量 - 公司未公开注册用户数量，但每季度新增数百万注册用户，注册用户转化率远高于匿名用户，且注册数月后仍保持较高转化率 [69] 问题12：《每日》播客产品的用户数量、未来计划及对新闻订阅业务的帮助 - 《每日》有助于提升品牌亲和力，虽难以直接追踪其对核心新闻订阅业务的影响，但公司认为有积极作用；其广告效果好，能吸引用户进入订阅漏斗；《每日》用户约400万/天，是报纸鼎盛时期的近两倍，受众年轻；它也是其他音频产品的分发渠道，对广告和订阅业务有价值 [71][72] 问题13：明年ARPU趋势及营销费用正常水平 - 明年ARPU下降速度将放缓，甚至可能企稳回升，因大量新订阅用户结束促销折扣和长期订阅用户提价，但具体情况取决于新增订阅用户数量；公司已开始恢复营销费用，未来营销投资将比产品和新闻业务更适度 [78][79] 问题14：明年EBITDA利润率趋势 - 公司不提供前瞻性指导，但核心数字订阅业务有良好杠杆效应，随着业务成熟和规模扩大，利润率将提高；公司保留在其他领域进行离散投资的权利，具体利润率取决于投资机会和支出水平 [81][82] 问题15：公司如何考虑利用资产负债表上的现金 - 公司看到巨大机会，会考虑利用资产负债表进行投资，以实现公司长期价值最大化，此前已对Serial Productions和Autumn进行投资；公司将继续投资新闻、数字产品、技术和营销，也会考虑独立产品的机会 [84]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后摊薄每股收益为0.18美元，较上年同期增加0.1美元 [23] - 第二季度调整后营业利润约为5200万美元，较2019年同期减少约300万美元 [23] - 总订阅收入在本季度增长约8.5%，数字订阅收入增长近30%，达到1.46亿美元 [24] - 季度数字新闻订阅每用户平均收入（ARPU）较上年同期下降约11%，较上一季度下降约3% [24] - 国内新订阅相关的ARPU在本季度较上年同期下降8.5%，较上一季度下降1.4% [25] - 印刷版订阅收入下降6.7%，主要因单份和国际批量销售减少 [26] - 总广告收入下降约44%，数字广告下降约32%，印刷广告下降约55% [27] - 其他收入下降约5%，降至4300万美元 [27] - 调整后运营成本下降8%，成本收入下降约6%，销售和营销成本下降约36%，产品开发成本增加约22%，报告了600万美元的遣散费 [28][29] - 第二季度有效税率为19.6%，预计未来税率约为25% [30] - 本季度末现金和可交易证券余额为7.57亿美元，较第一季度增加7000万美元，公司无债务，有2.5亿美元循环信贷额度 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 订阅业务 - 第二季度净新增数字订阅66.9万份，其中核心新闻产品新增49.3万份，其他数字产品新增17.6万份 [15] - 截至第二季度末，公司拥有570万纯数字订阅用户和650万总订阅用户 [16] - 国际订阅用户约占纯数字新闻订阅用户的18% [26] 广告业务 - 数字广告业务有所改善，主要因科技类支出增加 [27] - 印刷广告业务在多数类别中下降，娱乐和奢侈品类别首当其冲 [27] 其他业务 - 其他收入下降主要因电视节目第一季结束、现场活动和商业印刷收入减少，部分被Facebook新闻授权收入和Wirecutter联盟推荐收入增加抵消 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度美国月均读者达1.3亿，较去年同期增长32%，虽较第一季度增幅有所放缓 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行过去五年的战略，包括投资新闻编辑室、产品和品牌，增加对产品本身的关注，投资人才，注重多样性、公平性和包容性 [11][12] - 广告业务将向差异化数字广告产品转型，包括减少广告数量但增大广告格式，利用第一方数据更好地定位受众，为营销人员提供受众洞察和音频广告 [19] - 停止向Apple News提供内容，同时通过苹果其他产品继续合作 [20] - 收购Serial Productions，与This American Life建立创意和战略联盟，计划明年开始销售其播客广告 [20] - 加速通过电影和电视拓展新受众，推出新纪录片和纪录片系列，并宣布1619项目改编为亚马逊工作室的限定剧 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前新闻环境强劲，数字产品不断改进，减少了对营销支出的依赖，但第二季度营销支出不代表未来情况 [29] - 预计第三季度总订阅收入增长约10%，数字订阅收入增长约30%，广告收入下降35% - 40%，数字广告收入下降约20%，其他收入下降约10%，运营成本和调整后运营成本持平或低个位数下降 [31][32] 其他重要信息 - 首席执行官Mark Thompson即将离任，Meredith Kopit Levien将接任 [5] - 核心新闻产品注册式客户旅程已满一年，有效推动了增长并为用户参与和转化优化奠定基础 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度数字订阅增长趋势及用户参与度情况 - 公司表示不会披露太多相关信息，但重大新闻事件会影响受众和用户参与度，同时公司更关注注册、转化和用户参与度，这些工作对用户增长有平滑作用 [36][37] 问题2: 何时恢复长期价格上涨 - 公司在疫情期间暂停了大部分价格上涨，本秋季将对一小部分但仍相当数量的用户进行价格上调 [39] 问题3: 电视和音频投资的回报情况及投资倾向 - 公司对音频新闻有很大野心，将继续投资音频；电视和电影业务更多是为了让更多人接触到时报的新闻内容和品牌，而非经济驱动 [41] 问题4: Mark Thompson离任的时机原因 - Mark Thompson表示自己在2012年加入时就认为任期在五到八年比较合适，公司正处于转型期，适时引入新领导能带来新想法和活力，保持公司发展势头 [44][45] 问题5: 新业务的分销策略及内容成本投资模式 - 公司将继续坚持成为用户直接访问的目的地这一战略，同时也会与大型平台合作；内容投资采用有机发展和非有机方式相结合的模式，如在游戏和生活方式领域的有机发展，以及对Audm的收购 [49][53] 问题6: 订阅业务的渠道和客户群体变化及流失率情况 - 公司认为自身有机渠道在吸引用户方面变得更重要；不同客户群体的留存率情况良好，无论以何种方式划分客户群体，整体流失率在多个季度内都保持在一两个百分点以内 [57][61] 问题7: 1000万订阅用户目标的时间表和规模 - Mark Thompson认为该目标最初设定时看似有挑战，但目前公司已接近三分之二的进度，预计在设定的时间内可以轻松实现；Meredith Kopit Levien表示订阅新闻市场规模很大，公司有很大机会参与其中 [64][66] 问题8: 不同价格客户群体的定价策略、ARPU变化及国际定价策略 - 公司仍维持约50 - 50的逐步提价目标；国际市场根据不同国家的GDP和商品价格进行差异化定价；只要继续大量引入新订阅用户，ARPU短期内不会稳定 [68][69] 问题9: 记者数量变化及未来内容投资计划 - 目前公司约有1750名记者，比之前增加了250多名；未来公司将继续大力投资新闻内容，包括扩大新闻形式、提高内容展示效率等，且投资不一定与订阅量同步增长 [73][76] 问题10: 《每日》播客的听众数量、长期战略及收费可能性 - 《每日》播客目前日均听众超过350万，几乎是一年前的两倍；该播客对公司有重要作用，包括扩大受众、促进广告业务、推动订阅等；目前公司实行订阅优先和与用户直接建立关系的策略，《每日》播客在未来一段时间内仍会有免费内容，以发挥其在业务中的作用 [78][82]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后摊薄每股收益为0.17美元，较上年同期低0.3美元 [27] - 第一季度调整后营业利润约为4400万美元，比2019年同期低800万美元 [27] - 第一季度总订阅收入增长约5.5%，数字订阅收入增长18%至1.3亿美元 [27] - 第一季度数字新闻订阅每用户平均收入（ARPU）较上年同期下降约10%，较上一季度下降约3% [28] - 第一季度印刷版订阅收入下降3.4%，主要因单份销售下降 [30] - 第一季度总广告收入下降约15%，数字广告下降约8%，印刷广告下降21% [32] - 第一季度其他收入增长21%至5200万美元，主要受电视节目《The Weekly》和Facebook News授权收入驱动 [33] - 第一季度GAAP运营成本和调整后运营成本均增长约3% [35] - 第一季度有效税率为15.5%，低于法定税率 [36] - 第一季度末现金和有价证券余额为6.87亿美元，与第四季度持平 [37] - 预计第二季度所有订阅收入将实现中到高个位数增长，数字订阅收入预计增长20%以上 [38] - 预计第二季度整体广告收入将下降约50% - 55%，数字广告收入预计下降约40% - 45% [38] - 预计第二季度其他收入将下降约10% [39] - 预计第二季度运营成本和调整后运营成本将持平或下降低个位数 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 订阅业务 - 第一季度数字订阅净增58.7万，其中新闻订阅46.8万，独立产品订阅11.9万 [18] - 截至2020年4月底，数字新闻产品订阅用户超400万，数字订阅超500万，总订阅超600万 [11] - 第一季度填字游戏产品季度净增创历史新高，烹饪产品季度净增排第二 [21] 广告业务 - 第一季度广告收入整体下降15%，3月经济放缓影响下降幅更大 [23] - 数字广告第一季度下降约8%，印刷广告下降21% [32] 其他业务 - 第一季度其他收入增长21%至5200万美元，主要来自电视节目《The Weekly》和Facebook News授权收入 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 3月超半数美国成年人访问《纽约时报》，读者浏览页面达25亿，约2.4亿独立用户，均创历史新高 [17] - 第一季度末国际订阅占数字新闻订阅约18% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司强调以订阅收入为主、减少对广告收入依赖的商业模式，继续推进增长战略 [7] - 持续投资原创新闻、数字产品和营销，以实现订阅优先战略 [34] - 广告业务向少数增长类别集中，如科技、电信和金融服务，并加大对基于第一方数据的广告产品投资 [24][25] - 继续与FX和Hulu合作电视业务，预计以较少数量的长篇特辑形式恢复制作 [21] - 加大音频业务投入，收购音频订阅应用Autumn [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情带来人类悲剧和经济破坏，但公司商业模式和资产负债表使其能应对危机并在疫情后发展 [7] - 虽广告收入下降会影响盈利能力，但公司将削减成本同时不影响战略执行，预计年底净员工数增加 [10] - 虽不期望第一季度流量激增持续，但注册读者回流率提高，预计危机后净增订阅率将改善 [19][20] - 对后疫情时代可持续且高利润的广告业务有信心，当前情况将加速广告业务转型 [24] 其他重要信息 - 公司员工3月上旬开始居家办公，业务连续性规划确保过渡顺利，目前运营效率高 [8] - 预计多数员工最早9月8日返回办公室，认为此决定对业务结果无重大影响 [9] - 公司新闻团队获三项普利策奖，使公司普利策奖总数达130个 [13][14] - 公司养老金计划资金充足率截至昨日约为94%，预计资产表现可弥补资金缺口 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 订阅趋势对1000万订阅目标的影响及4月数字新闻订阅净增情况 - 公司因获得更多注册用户且能刺激他们回流形成习惯，对实现订阅增长有信心 [41] - 以2016年大选为例，虽之后流量回落，但订阅用户留存率提高，相信此次疫情带来的用户很多会成为长期订阅者 [43] 问题2: 维持促销水平的考虑及新订阅用户流失率情况 - 公司积极使用1美元/周促销，认为能吸引更多不同类型用户，且有信心将促销用户转化为长期订阅者 [48][49] - 第一季度核心新闻订阅净增得益于高新增和低流失，公司通过提升用户参与度降低流失率 [49][50] - 此前价格调整效果好于预期，预计疫情对留存率有积极影响 [54][55] 问题3: 数字广告客户疲软情况及《The Daily》广告情况 - 广告趋势与宏观经济相关，科技、金融服务和电信等类别表现较好，传统类别压力较大 [52] - 《The Daily》受众增长，营销需求强劲，第一季度表现良好且全年有望持续 [53] 问题4: 经济衰退时印刷版订阅收入表现及《The Weekly》收入下降原因 - 家庭配送订阅收入在经济衰退时表现稳定，2008 - 2009年可提价，疫情期间新订阅增加；单份销售受销售点关闭影响大 [59] - 《The Weekly》收入下降是因预计播出集数减少，收入按播出集数确认 [60] 问题5: 第二季度数字订阅收入增长驱动因素及成本重新分类原因 - 增长是量价因素共同作用，更多受订阅量驱动，包括促销用户提价和长期订阅用户价格上调 [63] - 成本重新分类是为更好反映业务管理方式，突出公司在订阅优先战略上的投资领域 [65] 问题6: 数字订阅可寻址市场情况 - 可寻址目标受众至少有1亿人，约一半在美国，一半在海外，且该数字可能增加 [69] - 国际市场采取更激进定价和计量方式，业务发展良好，可寻址受众和拓展方式前景乐观 [70] 问题7: 印刷版业务情况及是否加速向数字产品转型 - 公司认为印刷版产品有多年成功盈利前景，虽单份销售受疫情影响大，但家庭配送稳定且有新需求 [75] - 家庭配送订阅量连续九个季度下降6% - 7%，预计趋势不变且可提价；单份销售占收入不到15%，长期呈下降趋势；印刷广告流失资金难回流 [76][77] - 印刷版报纸无广告也可盈利，只要有需求就会继续运营 [77] 问题8: 第二季度广告展望是否考虑6月与4月差异 - 需结合公司业务和宏观经济趋势判断，暂无更多信息 [80] 问题9: 印刷版成本削减和促销订阅提价策略 - 公司将继续提高印刷版成本效率，因广告收入下降会更积极追求效率提升 [83] - 已暂停数字订阅价格上调，待合适时机恢复 [84] - 1美元/周促销用户提价情况良好，公司对提价能力有信心，并通过算法优化提价策略 [85][86]

订阅业务数据 - 截至2019年12月29日，公司产品付费订阅数约530万，创历史新高[6] - 截至2019年12月29日，数字和印刷产品付费订阅数约525.1万，覆盖225个国家和地区[8] - 截至2019年12月29日，仅数字付费订阅数约439.5万，较2018年12月30日增长约31%[8] - 截至2019年12月29日，填字游戏和烹饪产品独立付费订阅数约96.6万[8] - 2019年公司新增超100万数字订阅用户，为历史最多；截至2019年12月29日，总订阅用户约530万，目标是到2025年达到1000万[66] - 2019年印刷订阅数量为85.6万份，较2018年的92.4万份下降7.4%；数字订阅数量增长，新闻产品订阅数量为342.9万份，增长26.4%，其他产品订阅数量为96.6万份，增长49.3%[75] - 2019 - 2017年订阅收入分别为10.84亿美元、10.43亿美元、10.08亿美元[183] - 2019 - 2017年印刷订阅收入分别为6.23亿美元、6.42亿美元、6.68亿美元，数字新闻产品订阅收入分别为4.26亿美元、3.78亿美元、3.26亿美元[184] 发行与访客数据 - 2019年，《纽约时报》工作日平均印刷发行量约44.3万，周日约91.8万[8] - 2019年和2018年，报纸国际版平均发行量分别约16.4万（估计）和17万[9] - 2019年，NYTimes.com在美国月均独立访客约9600万，全球约1.36亿[9] 广告业务数据 - 2019年，印刷和数字展示广告占广告收入约81%，其他广告占约19%[10][11] - 2019年印刷广告收入约占总广告收入的51%，但占比持续下降，数字广告未能完全取代印刷广告收入[26] - 2019年印刷广告收入为2.70224亿美元，较2018年的2.9938亿美元下降9.7%；数字广告收入为2.60454亿美元，较2018年的2.58873亿美元增长0.6%[78] - 2019 - 2017年广告收入分别为5307万美元、5583万美元、5585万美元[183] - 2019 - 2017年展示广告收入分别为4.29亿美元、4.71亿美元、4.84亿美元，其他广告收入分别为1.01亿美元、0.87亿美元、0.74亿美元[185] 其他业务收入数据 - 2019年其他收入为1.97655亿美元，较2018年的1.47774亿美元增长33.8%，主要得益于电视剧《The Weekly》的收入、商业印刷业务增长和总部大楼租赁收入增加[71][72][79] - 2019 - 2017年其他收入分别为1977万美元、1478万美元、1087万美元[183] - 2019 - 2017年大楼租赁收入分别约为3100万美元、2300万美元、1700万美元[183] 原材料使用数据 - 2019年和2018年，公司使用新闻纸分别为93300和94400公吨，涂布纸和超级压光纸分别为13200和14600公吨[16] - 2019年，原材料成本（主要是新闻纸）约占公司总运营成本的5%[32] - 2019年和2018年，新闻纸费用占公司总运营成本的约5%；新闻纸价格每吨上涨10美元，2019年和2018年将分别增加新闻纸费用90万美元（税前）[122] 员工数据 - 截至2019年12月29日，公司约有4500名全职等效员工，约43%由工会代表[17][18] - 截至2019年12月29日，约43%的全职等效员工由工会代表[32] - 2019年公司全职等效员工为4500人，2018年为4320人，2017年为3789人，2016年为3710人，2015年为3560人[51] 公司面临的风险与挑战 - 公司面临来自传统和其他内容提供商、搜索引擎及社交媒体平台的激烈竞争，有效竞争取决于多方面因素[22] - 技术和消费者行为的变化给公司带来挑战，可能影响收入和竞争地位，公司持续投入资源应对[23][24] - 订阅收入占公司总收入的大部分，受经济条件和消费者支出影响，数字订阅增长依赖多种因素，印刷订阅持续下降[25] - 公司在新产品和服务上的投资面临风险和挑战，可能影响运营和盈利能力[27] - 公司大部分费用为固定成本，可能限制运营灵活性，影响经营业绩[27] - 公司面临安全漏洞和网络信息系统中断的风险，虽已采取措施，但无法保证未来有效[27][28] - 公司品牌和声誉是关键资产，负面事件可能损害品牌，影响业务和经营业绩[28] - 公司国际业务面临经济和其他风险，包括管理、安全、市场不确定性等[29] - 公司为改善用户体验采取措施，可能影响数字广告产品库存和广告收入[26] - 公司在某些国际地区和非英语市场开发和营销数字产品经验有限，可能处于竞争劣势[30] - 不遵守法律法规（如隐私、数据保护和消费者营销相关）可能对公司业务产生不利影响[30] - 收购、剥离、投资和其他交易可能对公司成本、收入、盈利能力和财务状况产生不利影响[30] - 公司养老金计划义务的规模和波动性可能对运营、财务状况和流动性产生不利影响[31] - 新闻纸价格大幅上涨或供应链、印刷和分销渠道严重中断，将对公司经营业绩产生不利影响[32] - 公司面临支付处理风险，云服务缺陷、延迟或中断可能损害声誉和经营业绩[33][34] 养老金相关数据 - 截至2019年12月29日，公司合格的固定收益养老金计划资金缺口约为1200万美元，非合格养老金计划无资金准备的债务总计2.48亿美元[31] - 截至2019年12月29日，合格养老金计划资金缺口约1200万美元，2018年12月30日约为8100万美元；2019年向部分合格养老金计划缴款约1000万美元，2018年约为800万美元；预计2020年缴款约900万美元[69] - 2019年其他定期福利成本净额的其他组成部分为730.2万美元，多雇主养老金计划退出成本为618.3万美元，非运营退休成本为1348.5万美元[58] - 2018年其他定期福利成本净额的其他组成部分为827.4万美元，多雇主养老金计划退出成本为700.2万美元，非运营退休成本为1527.6万美元[58] - 2019年12月29日，公司合格计划养老金义务为1660287000美元，非合格计划为247748000美元，所有计划总计1908035000美元；计划资产公允价值为1648667000美元；养老金资金不足义务净额为259368000美元[117] - 2019年公司向APP捐款约1000万美元，预计2020年为满足最低资金要求的捐款总额约900万美元[117] - 2019年初确定的资产预期长期回报率为5.70%，2019年计划资产平均回报率约为23.12%，2017 - 2019年三年平均年回报率约为11.03%；预计2020年预期长期回报率为4.75%[117][118] - 若2019年计划资产预期长期回报率降低50个基点，合格养老金计划的养老金费用将增加约700万美元[118] - 截至2019年12月29日，合格计划加权平均贴现率为3.30%，非合格计划为3.17%；若2019年合格计划和非合格计划的预期贴现率降低50个基点，养老金费用将减少约20万美元，养老金义务将增加约1.16亿美元[118] - 截至2019年12月29日，公司多雇主养老金计划退出负债约为8200万美元[118] - 2019年12月29日，医疗保健成本趋势率为6.57%；假设医疗保健成本趋势率变动一个百分点，2019年服务和利息成本将分别增减不到10万美元，累计福利义务将增减约100万美元[119] - 2019年12月29日，公司养老金福利义务总计19.08亿美元，超过养老金计划资产公允价值16.49亿美元，未备资金的养老金福利义务为2.59亿美元[129] - 2019年12月29日，公司养老金福利义务为3.13655亿美元，2018年12月30日为3.6294亿美元[137] 信贷与债务数据 - 2019年9月，公司签订了一项2.5亿美元的五年期无担保信贷安排[34] - 2019年信贷安排下无未偿还借款[36] - 截至2019年12月29日，信贷安排下无未偿还借款，公司遵守信贷安排中的财务契约[103] - 截至2018年12月30日，公司总债务和资本租赁义务为2.5363亿美元，其中回购总部所有权权益期权净额为2.46798亿美元，资本租赁义务为68.32万美元[202] - 2019年、2018年和2017年利息费用及其他净额分别为382万美元、1656.6万美元和1978.3万美元[203] 股权与股息数据 - A类普通股股东有权选举30%的董事会成员，B类普通股股东有权选举其余70%的董事会成员，家族信托持有约90%的B类普通股[36] - 截至2020年2月24日，A类普通股登记股东为5129人，B类普通股为24人[44] - 2020年2月，董事会批准每股0.06美元的季度股息[44] - 2019年公司宣布每股股息为0.20美元，2018 - 2015年均为0.16美元[51] - 2015年1月13日，董事会授权1.011亿美元回购A类普通股，截至2019年12月29日，已回购8490万美元，剩余1620万美元[44] - 2019年10月11日，公司向一名B类普通股持有人发行4股A类普通股[44] - 2019年第四季度可用于回购A类普通股的金额为1623.6612万美元[45] - 2020年2月董事会批准A类和B类普通股季度股息为每股0.06美元，较上一季度增加0.01美元[95] - 2019年，公司A类普通股发行1.74242668亿股，2018年为1.73158414亿股[138] - 2019年，公司B类可转换普通股发行80.3404万股，2018年为80.3408万股[138] 物业相关数据 - 公司总部大楼约154万平方英尺，公司拥有约82.8万平方英尺的租赁公寓权益，2019年12月以2.453亿美元回购此前出售并租回的部分[39] - 2019年8月，公司以约690万美元购买位于纽约学院点的印刷和配送设施[39] - 截至2019年12月29日，公司拥有其他约3000平方英尺的物业，并租赁了其他约23.1万平方英尺的物业[39] - 2019年12月，公司行使租赁协议回购权，以2.453亿美元回购总部约75万平方英尺的租赁公寓权益[204] 财务关键指标变化 - 2019年公司收入为18.12亿美元，2018年为17.49亿美元，2017年为16.76亿美元，2016年为15.55亿美元，2015年为15.79亿美元[48] - 2019年公司运营利润为1.76亿美元，运营利润率为9.7%；2018年运营利润为1.90亿美元，运营利润率为10.9%；2017年运营利润为1.77亿美元，运营利润率为10.5%；2016年运营利润为1.13亿美元，运营利润率为7.2%；2015年运营利润为1.84亿美元，运营利润率为11.7%[48][51] - 2019年公司持续经营业务收入为1.40亿美元，2018年为1.27亿美元，2017年为0.07亿美元，2016年为0.26亿美元，2015年为0.63亿美元[48] - 2019年公司普通股股东净利润为1.40亿美元，2018年为1.26亿美元，2017年为0.04亿美元，2016年为0.29亿美元，2015年为0.63亿美元[48] - 2019年公司每股摊薄收益为0.83美元，2018年为0.75美元，2017年为0.03美元，2016年为0.18美元，2015年为0.38美元[51] - 2019年公司股东权益回报率为12.7%，2018年为13.0%，2017年为0.5%，2016年为3.5%，2015年为8.1%[51] - 2019年公司总资产回报率为6.5%，2018年为5.8%，2017年为0.2%，2016年为1.3%，2015年为2.5%[51] - 2019年公司总债务和资本租赁义务占总资本的比例为0%，2018年为19.6%，2017年为21.8%，2016年为22.6%，2015年为34.3%[51] - 2019年持续经营业务摊薄后每股收益为0.83美元，2018年为0.75美元；调整后摊薄每股收益2019年为0.92美元，2018年为0.81美元[62] - 2019年营业利润为1.756亿美元，2018年为1.902亿美元；调整后营业利润2019年为2.484亿美元，2018年为2.626亿美元[62] - 2019年总营收为18.1亿美元

财务数据和关键指标变化 - 2019年数字收入达8.01亿美元，提前实现到2020年底数字收入至少达8亿美元的目标 [5] - 2019年底数字订阅用户约440万，印刷版订阅用户85万，总计530万，创历史新高 [6] - Q4净新增数字订阅用户34.2万，数字订阅收入同比增长16%至1.22亿美元，营销成本同比下降 [11] - Q4数字广告收入同比下降11%，印刷版订阅收入下降约3%，印刷版广告收入下降10.5%，公司总收入增长超1%至5.08亿美元 [12][16] - Q4调整后运营成本同比略有增长至4.12亿美元，调整后运营利润从2018年Q4的9400万美元增至2019年Q4的超9600万美元 [16] - Q4调整后摊薄每股收益为0.43美元，较上年增加0.11美元 [18] - 季度数字新闻订阅每用户平均收入（ARPU）较上年下降约10%，较上一季度下降约3% [20] - 其他收入同比增长30%至6200万美元，主要得益于电视节目《The Weekly》和Facebook News的授权收入 [23] - GAAP运营成本和调整后运营成本均同比增长约1% [24] - 第四季度有效税率为10%，预计未来边际收入税率约为25% [25] - 年末合格养老金计划资金缺口约1200万美元，资金到位率约99% [25] - 年末现金和有价证券余额为6.84亿美元，较上一季度减少，因支付约2.45亿美元赎回总部大楼售后回租选择权 [25] - 董事会批准将股息提高0.01美元/股（20%）至0.06美元/股 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 数字订阅业务 - 2019年新增超100万净数字订阅用户，核心数字新闻产品Q4净新增23.2万订阅用户，较2018年Q4增长35%，较2017年Q4增长134% [5][11] - 烹饪和填字游戏业务Q4分别新增6.8万和4.2万净订阅用户 [11] 广告业务 - 数字广告业务过去四年复合年增长率为7%，Q4同比下降11%，预计2020年下半年恢复同比收入增长，但增速较缓 [13][12][14] - 印刷版广告收入Q4同比下降10.5%，主要因奢侈品和金融类别广告下滑 [23] 其他业务 - 电视节目《The Weekly》Q4播出10集新剧集，推动其他收入增长 [23] - 授权收入来自Facebook News，也对其他收入增长有贡献 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场方面，计划到2020年底约75万国内订阅用户将迎来价格上涨 [21] - 国际市场方面，约17%的订阅用户来自美国以外，当前增速超20%，在亚洲和欧洲部分市场有明显增长 [81][83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司以订阅业务为先，优先考虑订阅业务和用户体验，如上周从应用程序中移除公开市场程序化广告 [15] - 推出基于第一方数据的广告解决方案，以应对数字广告行业压力，预计2020年下半年数字广告业务恢复增长 [14] - 持续优化数字订阅业务，通过新用户旅程、价格策略和数字运营方式的改进，推动业务增长 [7][8][10] - 拓展独立产品，如烹饪、填字游戏、Wirecutter、音频和电视等业务 [11] - 行业方面，数字广告市场竞争激烈，大型数字平台占据大部分市场增长，优质出版商面临挑战 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司当前业务发展态势有信心，认为数字转型加速，核心数字订阅业务增长强劲 [7] - 尽管广告业务面临挑战，但数字订阅业务的增长使公司有信心实现整体数字收入目标 [15] - 2020年公司将继续投资数字订阅业务增长驱动因素，预计总订阅收入将实现个位数增长，数字订阅收入将实现高两位数增长 [27] 其他重要信息 - 公司总部大楼售后回租债务已还清，2020年第一季度利息费用将转为利息收入 [26] - 公司将继续保守管理资产负债表，保持投资灵活性以推动数字业务增长 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 价格上涨涉及的用户群体选择标准及产品全价未来走向 - 此次价格上涨是自2011年付费模式推出以来首次，选择对更长期订阅用户提价，是因多年成本上升且内容和服务不断拓展，认为提价后产品仍具价值 [32] - 选择提价用户群体的标准经过大量测试，任期是主要标准之一，暂不披露其他标准 [34][37] - 长期来看，新的全价将成为所有全价订阅用户的标准 [33] 问题2: $1/周促销订阅用户到期后的流失情况及价格上涨对整体流失率的影响 - 约一半用户到期后升至全价，一半升至中间价格，少量用户维持$1/周，整体留存情况与之前50%折扣的用户群体相似 [41] - 公司通过机器学习训练模型，以更好理解用户参与度和提价意愿的关系，预计未来留存率管理能力将提升 [41] - 公司对保持低流失率有信心，但不排除仍有优化空间 [46][47] 问题3: 要求读者注册邮箱对转化付费用户和广告业务的帮助 - 注册要求对转化付费用户帮助很大，公司致力于提高注册用户的回访和参与度，目前对注册用户数量和登录情况满意 [49] - 在广告业务方面，与深度参与用户建立直接关系可获取更好的第一方数据，有助于构建不同类型的数字广告业务，今年将在隐私保护方面开展相关工作 [50] 问题4: 能否以Facebook合作框架与苹果等合作伙伴重新谈判 - 公司认为数字平台因《纽约时报》的品牌和内容获得价值，应给予相应回报，未来将与所有重要的内容分发平台重新审视合作关系 [52][53] 问题5: 数字广告收入增长情况及其他收入增长来源和季节性，以及新闻周期对业务的重要性 - 短期内数字广告收入将逐步改善，但上半年对比基数仍较高，中长期预计实现适度增长，公司对基于深度参与用户和第一方数据的广告业务有信心 [57] - Q1其他收入增长主要来自《The Weekly》，Facebook授权收入也是一部分，还有其他多项业务推动增长 [59] - 公司认为《纽约时报》的成功不仅依赖单一新闻事件，其新闻报道范围广泛，且在数字产品、用户参与和客户旅程方面有根本改进 [60][61] 问题6: 今年价格调整节奏及ARPU走势，注册用户转化付费用户的情况及价格，以及为何不参与News Corp的新闻聚合产品 - ARPU未来几个季度将有所改善，价格上涨全面实施后可能实现环比持平，但全年仍面临压力，因新用户以促销价格加入会拉低ARPU [67] - 注册用户会被提供$1/周等促销优惠，公司对通过促销吸引用户参与并最终提价有信心，目前仍以促销优惠为主，但长期可能改变 [70][71] - 注册用户转化付费效果更好，但匿名用户也有转化可能 [72] - 公司专注于生产优质新闻内容并提供给深度参与的忠实受众，认为新闻聚合业务存在困难，不是公司的主要战略方向，但会与相关平台沟通使用公司内容和标志的问题 [73][74] 问题7: 《The Weekly》的未来规划，播客业务的货币化思路，以及国际付费用户的情况 - 《The Weekly》将继续与FX和Hulu合作，具体形式正在商讨，预计不会有重大经济影响 [77] - 播客业务目前作为高CPM广告业务货币化情况良好，需求旺盛，公司还将利用《The Daily》作为其他音频节目的发布平台，同时通过播客宣传公司业务吸引用户 [78][79] - 公司对国际市场潜力乐观，国际订阅用户占比约17%，当前增速超20%，正在不同市场试验本地化价格策略，已取得显著成果，预计2020 - 2021年国际市场将进一步增长 [81][82]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度公司整体营收增长3%，但广告总收入下降7%，调整后营业利润从2018年的5400万美元降至4400万美元 [6] - 调整后摊薄每股收益为0.12美元，较上年减少0.03美元 [22] - 总订阅收入增长约4%，数字订阅收入增长14%至1.16亿美元，印刷订阅收入下降3.3% [22] - 季度数字新闻订阅每用户平均收入（ARPU）较上年下降约11%，较上一季度下降约3% [23] - 其他收入增长26%至4800万美元 [27] - 第三季度GAAP运营成本和调整后运营成本均增长约5.5% [27] - 有效税率为27%，预计未来边际收入税率约为26%，2019年全年有效税率为高个位数 [29] - 现金和有价证券余额增至8.78亿美元，总债务约2.46亿美元，本季度新增2.5亿美元循环信贷额度 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 数字订阅业务 - 本季度净增数字订阅用户27.3万，其中核心新闻产品新增20.9万，较2018年第三季度增长46% [6][7] - 总数字订阅用户超400万，数字新闻订阅用户超300万，总订阅用户近500万 [5] - 数字订阅产品M.I.T. Cooking和Crosswords净增用户表现强劲，数字订阅收入增长14.5% [12] 广告业务 - 数字广告收入同比下降5%，印刷广告收入下降8% [17][25] - 核心直接销售平台广告收入下降，播客广告收入持续增长 [25] 其他业务 - 电视节目《The Weekly》本季度播出8集新内容，推动其他收入增长 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际数字订阅用户从2012年第四季度的5.1万增长至2019年第三季度的52.5万，增长了10倍 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是到2025年实现1000万订阅用户，其中20%来自国际市场 [13][14] - 计划在2020年对长期订阅用户提价 [12] - 参与Facebook News，提供内容获取许可费，预计带来新用户和支持订阅模式 [15][16] - 整合广告业务，关闭HelloSociety，将影响第四季度收入 [17] - 加强对广告商跟踪像素的使用控制，长期有益但短期有影响 [18] - 2020年1月起，iOS和Android应用不再展示开放市场程序化广告，以提升用户体验和订阅率 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新闻环境活跃，有利于吸引订阅用户，且公司订阅模式增长不单纯依赖新闻周期 [7][34] - 对数字广告业务未来增长有信心，认为在第一方数据和音频领域有机会 [19] - 公司战略有效且可扩展，未来有更多增长杠杆可挖掘 [20] 其他重要信息 - 本季度记录两项特殊项目，重组费用400万美元，多雇主养老金计划负债调整收益200万美元 [28] - 《The Daily》播客下载量突破10亿，日收听量超200万，月收听量约1250万，受众年轻 [79][80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度订阅增长驱动因素及ARPU是否企稳 - 新闻周期活跃，但公司订阅增长不单纯依赖新闻，模型有广泛吸引力 [34] - 预计未来继续获取大量新用户，ARPU仍有下行压力，但随着新用户提价和对长期用户提价，下降将缓和 [35] 问题2: 产品有机获客进展及付费与有机获客对损益表的影响 - 第三季度产品自身在获客和留存方面发挥更大作用，主要得益于付费模式改变、数字产品组织重组和产品体验提升 [41][42] - 营销成本向产品和新闻编辑室投资转移，产品和新闻投资将在多期驱动获客 [43] 问题3: 八月中旬至九月新闻周期提升是否带动数字订阅增长、付费墙设置及营销支出展望 - 该时期订阅有增长，但受付费模式改变影响，两者影响未详细分析 [47] - 付费墙免费文章数量动态调整，注册后为5 - 10篇 [51] - 长期计划让产品和新闻发挥更大获客作用，不排除特定时期增加营销支出，关注终身价值与获客成本比率 [53][56] 问题4: 参与Facebook News的决策原因、与不参与Apple News Plus的对比及对运营费用的影响，以及出售回租协议到期后的计划和最优资本结构 - 参与Facebook News因费用有显著提升且符合驱动订阅的业务模式，对运营费用无影响 [67] - 回购大楼后将无债务，循环信贷额度替代流动性，保持保守资产负债表，有投资灵活性，继续寻找有机投资和小型收购机会 [68][69] 问题5: 播客产品进展、《The Weekly》对数字订阅的带动作用、2020年成本增长预期及音频业务的订阅和用户数据 - 《The Weekly》带来新受众，音频业务各方面有增长空间，《The Daily》受众和广告业务增长，带动新节目推出，持续投资音频新闻编辑室 [72][73][74] - 2020年成本将继续投资增长领域，营销向数字产品开发投资转移 [77] - 《The Daily》下载量超10亿，日收听超200万，月收听约1250万，受众年轻，音频广告效果好 [79][80][81] 问题6: 国际订阅数据对比、第四季度收入和订阅增长预期、1美元/周促销活动的收益趋势及长期订阅用户的定义、占比和提价方式 - 国际订阅数据对比需考虑Cooking和Crosswords业务，国际订阅在促销结束后仍增长 [83][84] - 业务增长依赖吸引匿名用户、转化为注册用户和付费用户的飞轮模式，1美元/周促销无疲劳迹象，留存与之前同期相当，第四季度数字订阅收入预计增长15%左右 [87][88][91] - 长期订阅用户根据时间和参与度定义，暂不披露占比和提价细节 [93][95]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2019年6月30日，公司总资产为22.06368亿美元，较2018年12月30日的21.97123亿美元增长0.42%[5] - 2019年第二季度，公司总营收为4.36258亿美元，较2018年同期的4.1456亿美元增长5.23%[7] - 2019年上半年，公司总营收为8.7532亿美元，较2018年同期的8.28508亿美元增长5.65%[7] - 2019年第二季度，公司运营利润为3793.3万美元，较2018年同期的4000.2万美元下降5.17%[7] - 2019年上半年，公司运营利润为7253.1万美元，较2018年同期的7405.7万美元下降2.06%[7] - 2019年第二季度，公司净利润为2517.1万美元，较2018年同期的2359.6万美元增长6.68%[7] - 2019年上半年，公司净利润为5532.7万美元，较2018年同期的4551万美元增长21.57%[7] - 2019年第二季度，公司基本每股收益为0.15美元，较2018年同期的0.14美元增长7.14%[7] - 2019年上半年，公司基本每股收益为0.33美元，较2018年同期的0.28美元增长17.86%[7] - 2019年第二季度，公司宣布每股股息为0.05美元，较2018年同期的0.04美元增长25%[7] - 2019年上半年净收入为55327美元，2018年同期为45510美元[15] - 2019年上半年经营活动提供的净现金为64000美元，2018年同期为77669美元[15] - 2019年上半年投资活动使用的净现金为23521美元，2018年同期为41654美元[15] - 2019年上半年融资活动使用的净现金为27850美元，2018年同期提供的净现金为18167美元[15] - 2019年上半年现金、现金等价物和受限现金净增加12629美元，2018年同期为54182美元[15] - 2018年4月1日至7月1日，公司股东权益从957,991美元增至979,606美元，非控股股东权益从86美元减至85美元[11] - 2019年3月31日至6月30日，公司股东权益从1,057,954美元增至1,083,343美元，非控股股东权益保持1,860美元不变[12] - 2017年12月31日至2018年7月1日，公司股东权益从897,279美元增至979,606美元，非控股股东权益从84美元增至85美元[13] - 2018年12月30日至2019年6月30日，公司股东权益从1,040,781美元增至1,083,343美元，非控股股东权益保持1,860美元不变[13] - 2018年第二季度发放股息6,599美元，2019年第二季度发放股息8,336美元；2018年上半年发放股息13,231美元，2019年上半年发放股息16,637美元[11][12][13] - 2018年上半年股票期权发行2,185,201股A类股，2019年上半年股票期权发行279,510股A类股[13] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司现金及现金等价物分别为2.5579亿美元和2.41504亿美元[5] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司应收账款（净额）分别为1.62791亿美元和2.22464亿美元[5] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司总资产分别为22.06368亿美元和21.97123亿美元[5] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司总流动负债分别为6.31644亿美元和6.73304亿美元[6] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司股东权益分别为10.85203亿美元和10.42641亿美元[6] - 截至2019年6月30日，公司股东权益总额为10.85203亿美元，较2018年7月1日的9.79691亿美元有所增长[13] - 2019年上半年净收入为5532.7万美元，2018年同期为4551万美元[15] - 2019年上半年经营活动提供的净现金为6400万美元，2018年同期为7766.9万美元[15] - 2019年上半年投资活动使用的净现金为2352.1万美元，2018年同期为4165.4万美元[15] - 2019年上半年融资活动使用的净现金为2785万美元，2018年同期为提供1816.7万美元[15] - 2019年上半年现金、现金等价物和受限现金净增加1262.9万美元，2018年同期为5418.2万美元[15] - 2019年上半年折旧和摊销为3009.8万美元，2018年同期为2912.2万美元[15] - 2019年上半年支付股息1493.6万美元，2018年同期为1312.8万美元[15] - 2019年上半年股票期权行权所得款项为296.5万美元，2018年同期为4052.7万美元[15] 各业务线数据关键指标变化 - 2019年第二季度订阅收入为270456000美元，2018年同期为260629000美元[24] - 2019年第二季度广告收入为120761000美元，2018年同期为119201000美元[24] - 2019年第二季度其他收入为45041000美元，2018年同期为34730000美元[24] - 2019年上半年建筑租赁收入约为1500万美元，2018年同期约为1000万美元[24] - 截至2019年6月30日，数字订阅收入中新闻产品本季度为104,430千美元，去年同期为93,549千美元；半年为206,776千美元，去年同期为184,125千美元[25] - 截至2019年6月30日，广告收入本季度印刷为62,735千美元，数字为58,026千美元，总计120,761千美元；去年同期印刷为68,170千美元，数字为51,031千美元，总计119,201千美元[26] - 截至2019年6月30日，广告收入半年印刷为132,280千美元，数字为113,569千美元，总计245,849千美元；去年同期印刷为147,114千美元，数字为97,734千美元，总计244,848千美元[27] - 2019年第二季度，订阅收入27045.6万美元，广告收入12076.1万美元，其他收入4504.1万美元，总收入43625.8万美元；2018年同期，订阅收入26062.9万美元，广告收入11920.1万美元，其他收入3473万美元，总收入41456万美元[24] - 2019年前六个月，订阅收入54126.6万美元，广告收入24584.9万美元，其他收入8820.5万美元，总收入87532万美元；2018年同期，订阅收入52122.2万美元，广告收入24484.8万美元，其他收入6243.8万美元，总收入82850.8万美元[24] - 2019年第二季度，数字 - only订阅收入11263.5万美元，其中新闻产品订阅收入10443万美元，其他产品订阅收入820.5万美元；2018年同期，数字 - only订阅收入9874.3万美元，其中新闻产品订阅收入9354.9万美元，其他产品订阅收入519.4万美元[25] - 2019年前六个月，数字 - only订阅收入22249.4万美元，其中新闻产品订阅收入20677.6万美元，其他产品订阅收入1571.8万美元；2018年同期，数字 - only订阅收入19415.5万美元，其中新闻产品订阅收入18412.5万美元，其他产品订阅收入1003万美元[25] - 2019年第二季度，印刷广告收入6273.5万美元，数字广告收入5802.6万美元，总广告收入12076.1万美元；2018年同期，印刷广告收入6817万美元，数字广告收入5103.1万美元，总广告收入11920.1万美元[26] - 2019年前六个月，印刷广告收入13228万美元，数字广告收入11356.9万美元，总广告收入24584.9万美元；2018年同期，印刷广告收入14711.4万美元，数字广告收入9773.4万美元，总广告收入24484.8万美元[27] - 2019年第二季度和上半年，公司建筑租赁收入分别为7436千美元和15075千美元，其中转租收入分别约为290万美元和580万美元[71] 金融资产与负债数据关键指标变化 - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司数字存档许可收入相关的合同资产分别为400万美元和250万美元，6个月增加150万美元[29] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司在累计其他综合收益中分别记录了60万美元的净未实现收益和280万美元的净未实现损失[30] - 截至2019年6月30日，短期可供出售证券摊余成本为427,925千美元，公允价值为427,797千美元；长期可供出售证券摊余成本为162,138千美元，公允价值为162,911千美元[31] - 截至2018年12月30日，短期可供出售证券摊余成本为372,650千美元，公允价值为371,301千美元；长期可供出售证券摊余成本为215,053千美元，公允价值为213,558千美元[32] - 截至2019年6月30日，短期可供出售证券中处于未实现损失状态的总公允价值为187,900千美元，总未实现损失为347千美元；长期可供出售证券中处于未实现损失状态的总公允价值为54,681千美元，总未实现损失为94千美元[33] - 截至2019年6月30日，短期AFS证券公允价值为3.30956亿美元，未实现总损失为13.5万美元；长期AFS证券公允价值为1.86608亿美元，未实现总损失为15.47万美元[35] - 截至2019年6月30日，商誉账面价值为1.3985亿美元，较2018年12月30日的1.40282亿美元因外币换算减少43.2万美元[36] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，非上市股权证券账面价值分别为1330万美元和1370万美元，2019年第一季度因出售投资实现公允价值调整收益190万美元[38] - 截至2019年6月30日，短期债务和融资租赁义务总计2.54378亿美元，其中总部大楼回购选择权本金为2.45339亿美元，2019年和2018年的隐含利率分别为12.0%和13.0%[39] - 2019年第二季度和前六个月利息费用及其他净额分别为151.4万美元和281.7万美元，2018年同期分别为453.6万美元和941.3万美元[40] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，现金、现金等价物和受限现金总计分别为2.72733亿美元和2.59799亿美元[45] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，短期AFS证券分别为427797千美元和371301千美元，长期AFS证券分别为162911千美元和213558千美元[48] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，递延补偿负债分别为22132千美元和23211千美元[48] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司对人寿保险产品的投资分别为43100千美元和38100千美元[48] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司债务账面价值约为247000千美元，公允价值分别约为251000千美元和260000千美元[49] 成本与费用数据关键指标变化 - 2019年第二季度和前六个月，资本化计算机软件成本摊销分别为440万美元和870万美元，2018年同期分别为390万美元和730万美元[42] - 2019年第二季度和前六个月营销费用分别为3660万美元和8410万美元，2018年同期分别为3560万美元和6720万美元[44] - 2019年第二季度和前六个月遣散费分别为70万美元和210万美元，2018年同期分别为220万美元和460万美元，截至2019年6月30日和2018年12月30日，遣散费负债分别为600万美元和840万美元[46] - 2019年第二季度和前六个月，公司净定期养老金成本分别为3059千美元和6119千美元，2018年同期分别为4504千美元和9165千美元[52][53] - 2019年和2018年前六个月，公司向APP的养老金缴款分别为4300千美元和4200千美元，预计2019年缴款总额约为9000千美元[53] -

财务数据和关键指标变化 - 2019年Q1新增22.3万净新增数字订阅用户，其中14.4万订阅核心新闻产品，公司总订阅数达450万 [9] - 数字订阅收入首次超公司总收入的四分之一 [9] - 数字广告收入同比增长19%，印刷广告收入同比下降12%，总广告收入持平 [12][13] - 印刷订阅收入略有下降，数字收入增长弥补印刷下降，公司总收入增长6% [13] - 调整后运营利润从2018年Q1的5500万美元降至2019年的5200万美元 [13] - 调整后摊薄每股收益为0.20美元，较上年高0.03美元 [14] - 总订阅收入增长4%，数字订阅收入增长15%至1.1亿美元，印刷订阅收入下降2.5% [14][15] - 季度数字订阅ARPU较上年下降约7%，较上季度下降约3% [15] - 其他收入同比增长56%至4300万美元 [17] - GAAP运营成本增长7%，调整后运营成本增长8% [17] - 本季度有效税率为4%，预计2019年全年在20% - 25% [18] - 现金和可交易证券余额略降至8.09亿美元，总债务和融资租赁义务约2.55亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 数字订阅业务 - 核心新闻产品新增14.4万订阅用户 [9] - 填字游戏产品总订阅数超50万，成为美国新闻提供商第5大数字订阅产品 [11] - 烹饪产品快速扩张，表现超内部预期 [11] 广告业务 - 数字广告收入同比增长19%，增长源于直接销售库存和总成本及营销服务 [12] - 印刷广告收入同比下降12%，主要因工作室娱乐、奢侈品和金融服务类别下降，部分被包装商品、技术和教育增长抵消 [13][16][17] 其他业务 - 其他收入同比增长56%至4300万美元，主要源于商业印刷业务和总部大楼租金收入增长 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际订阅用户占总订阅数的16%，增速略快于国内 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为全球提供优质新闻，投资决策围绕此使命，计划2019年扩大新闻编辑室规模 [7] - 预计Q2订阅增长季节性放缓，后续将调整付费模式以加速数字订阅增长 [10] - 推出育儿产品测试版，新电视节目《周刊》即将上线 [11][12] - 数字广告战略独特且有效，预计Q2继续保持强劲增长 [12] - 计划扩大播客业务，利用其推动广告和订阅增长 [30] - 目标是到2025年实现1000万订阅用户，通过产品改进和优化提高转化率和用户留存率 [72][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对数字订阅增长势头持乐观态度，认为使命驱动的数字战略取得成功 [6][7] - 预计数字广告增长将持续，印刷广告仍面临挑战 [12][13] - 对填字游戏、烹饪和育儿等产品的增长前景充满信心 [11][42][44] - 认为《周刊》将为公司带来收入和成本增加，但对调整后运营利润影响不大，长期有望产生积极影响 [37][38] 其他重要信息 - 公司获得多个普利策奖，彰显新闻报道实力 [7] - 播客《每日》日听众达200万，为广告和订阅业务带来机会 [29][81] 问答环节所有提问和回答 问题1: 国际订阅用户情况及对亚马逊合作的看法 - 国际订阅用户占比16%，增速略快于国内，主要集中在英语国家市场 [24] - 公司不评论与合作伙伴的对话，对Wirecutter业务表现满意，会考虑拓展国际业务 [25] - 国际订阅对ARPU有一定稀释作用，但非主要驱动因素 [26] 问题2: 数字其他收入增长驱动因素、育儿产品价格及《周刊》财务影响 - 数字其他收入增长主要源于播客广告和营销服务，《每日》播客是主要驱动力 [29] - 暂不评论育儿产品价格，对其市场机会和早期表现乐观 [34] - 《周刊》成本已覆盖，预计今年产生贡献毛利，对调整后运营利润影响不大，长期有望带来积极影响 [37][38][39] 问题3: 非新闻数字订阅业务增长空间和盈利能力 - 填字游戏和烹饪业务仍处于增长早期，有很大增长空间，可通过产品创新和营销提升业绩 [42][44] - 这些业务可通过捆绑销售与核心业务产生协同效应，提高整体经济价值 [46] - 营销投入相对较少，能有效推动业务增长和需求创造 [45] 问题4: 营销支出构成及对订阅增长的依赖程度 - 营销支出从直接响应转向全漏斗投入，更多向漏斗中部和顶部转移 [50] - 公司注重产品本身成为吸引用户的主要引擎，提高营销效率 [53][54] 问题5: 促销活动过渡及对ARPU的影响 - 公司对促销用户留存有信心，已进行大量测试和思考，有处理经验 [57][59] - 消费者对促销活动敏感，公司通过倾向建模、优化报价和管理计量器等方式提高转化率 [61][62][63] 问题6: 新业务订阅用户来源及向新闻产品迁移情况 - 烹饪业务吸引新用户，填字游戏用户多为现有用户，各业务有交叉推广和向核心产品迁移的机会 [65] - 核心新闻产品仍是新订阅用户的主要来源 [66] 问题7: Q2订阅增长预期及营销支出与产品优化关系 - Q2预计数字订阅增长放缓，主要指核心新闻产品，与往年季节性模式一致 [70] - 营销成本未低于预期，公司将通过产品改进和优化提高转化率，减少对营销的依赖 [73][74] 问题8: 剔除营销和商业印刷成本后费用变化、播客变现及内容免费策略 - 剔除营销成本后，生产成本同比增长约8.9%，约一半源于商业印刷 [78] - SG&A主要为营销费用 [79] - 《每日》播客广告业务成功且有增长潜力，能推动用户进入订阅漏斗 [81] - 公司会平衡内容免费和付费模式，通过测试不同策略提高用户参与度和转化率 [88][89][90]