公司业务模式 - 公司是全球最大的美妆直接面向消费者平台 95%以上业务通过自有技术平台运行[2] - 全部采用直接面向消费者模式 完全通过官方网站在线销售 不向零售商、第三方或市场平台销售[2] - 预计下一年度营收将接近10亿美元[2] 品牌发展状况 - 目前运营2个品牌 正在向第3个品牌扩展[2] - 首个品牌为IL MAKIAGE[2] 行业趋势 - 美妆行业过去几年在线渗透率持续提升[1]

会议议程安排 - 会议开场由巴克莱业务服务团队研究分析师James Rosenthal主持 介绍益博睿作为全球征信局论坛的参与方[1] - 议程首先由集团首席财务官Lloyd Pitchford进行概述 随后由ECS总裁Dacy Yee和ECS市场执行副总裁Rakesh Patel介绍北美消费者服务业务[2] - 英国消费者服务业务由ECS董事总经理Edu Castro展示 巴西消费者服务业务由巴西消费者副总裁Pedro Lopes介绍[2] - 休息后转向B2B业务板块 由益博睿软件解决方案总裁Keith Little介绍旗舰集成平台Ascend[2] - 最后环节为高管团队问答会议 参会者可通过屏幕提问框提交问题[3] 参会人员构成 - 本次会议包含多位新任演讲者进行产品与业务展示[1] - 演讲团队涵盖财务、消费者服务、软件解决方案等多部门高管代表[2] - 高层管理团队将集体参与问答环节[3]

公司概况与定位 - 公司是全球最大的美容领域直接面向消费者业务 [2] - 业务绝大部分超过95%来自其技术平台 该平台完全在线、完全直接面向消费者 不向第三方市场、零售商或批发商销售 [2] - 公司拥有两个品牌 即将发展到三个品牌 [3] 业务模式与核心优势 - 公司文化强调创新、快速行动、快速试错、大胆尝试并取得成功 其基础是挑战所有惯例 创造新规则并从第一性原理出发 [1] - 其中一个品牌IL MAKIAGE于2018年在美国推出 去年收入突破5亿美元 是美国最大的美容品牌之一 [3] - 公司的技术平台是其业务的核心 支撑了绝大部分收入 [2]

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核心业绩表现 - 第二季度调整后每股收益为092美元 超出市场预期008美元 同比增长122% [3] - 净销售额达2411亿美元 超出市场预期239亿美元 同比增长251% [3] - 直接面向消费者销售额达2352亿美元 同比增长296% 占总销售额比例提升至98% [4] 财务指标分析 - 毛利润增长253%至1744亿美元 毛利率提升10个基点至723% [5] - 运营收入增长76%至571亿美元 运营利润率下降380个基点至237% [6] - 调整后EBITDA增长116%至695亿美元 EBITDA利润率下降350个基点至288% [6] 现金流与资产负债表 - 现金及现金等价物达6568亿美元 无长期债务 股东权益为3512亿美元 [9] - 运营现金流为1014亿美元 自由现金流达994亿美元 [9] 业务运营亮点 - 核心品牌IL MAKIAGE和SpoiledChild实现两位数在线销售增长 [10] - 国际扩张加速 进入新地理市场 [10] - 第三品牌瞄准医疗级皮肤护理领域 预计2025年第四季度正式推出 [11] - 第四品牌按计划推进 预计2026年推出 [11] 战略投资与融资 - 持续投资ODDITY Labs生物技术平台 驱动产品创新 [12] - 完成首次可交换票据发行 融资6亿美元 票面利率0% [12] 业绩指引更新 - 上调2025年全年营收指引至799-804亿美元 同比增长23-24% [13] - 预计全年调整后每股收益206-209美元 [13] - 第三季度营收预期144-146亿美元 同比增长21-23% [14]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度收入同比增长25%至2.41亿美元，超过22%-24%的指引[24] - 上半年调整后EBITDA达1.22亿美元，自由现金流9900万美元，超过2023年全年水平[4] - 第二季度调整后EBITDA利润率28.8%，同比下降350个基点，主要因战略投资[29] - 毛利率72.3%，同比提升10个基点，高于70.5%的指引[28] - 全年收入指引7.99-8.04亿美元，同比增长23%-24%，调整后EBITDA指引1.6-1.62亿美元[32] 各条业务线数据和关键指标变化 - Il Makiage品牌预计2028年收入达10亿美元，2025年皮肤护理产品将占其收入40%[12] - Spoiled Child品牌2025年收入预计突破2亿美元，三年内实现该规模[13] - 国际业务占收入15%，上半年销售增长超40%达8500万美元，其中7500万来自成熟市场[62][63] - 平均订单价值同比下降约1%，主要受国际业务和复购订单占比提升影响[24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 品牌3将于2024年第四季度正式推出，切入医疗级皮肤科产品市场[14][15] - 品牌4计划2025年推出，Oddity Labs已开发70名科学家团队研发新分子[56] - 国际业务战略优先级提升，目标复制美国成功模式，对标同行70%收入占比[26][27] - 技术平台持续投入，重点发展计算机视觉诊断和个性化治疗方案[20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 皮肤科市场存在5000万美国痤疮患者和3000万湿疹患者需求未满足[16] - 传统皮肤科诊疗存在300美元就诊费、2小时等待时间等痛点[17] - 2026年预计维持20%收入增长和20%EBITDA利润率长期算法[33] - 上半年投资将导致2026年第一季度EBITDA利润率承压700基点[34] 其他重要信息 - 公司完成6亿美元零息可转债发行，期末现金及等价物达8.15亿美元[31] - 剩余1.03亿美元股票回购额度，2025年暂未执行回购[31] - 关税影响预计2025年毛利率拖累小于100基点，2026年影响可控[29] 问答环节所有的提问和回答 毛利率与品牌3贡献 - Q3毛利率季节性走弱因复购业务占比提升和固定成本摊薄减少[40] - 品牌3成功与否不影响2025-2026年20%增长目标[42][43] 增长管控与品牌3进度 - 公司主动约束增长节奏以维持长期算法，品牌3测试Q3启动[51][49] - 品牌3投资将导致2026上半年利润率承压[50] 国际扩张与用户复购 - 国际市场验证单位经济效益，法国等新市场测试收入1000万美元[63] - 12个月用户复购率超100%，复购占比持续提升[66] 品牌3商业化策略 - 差异化在于25个用户分群个性化治疗方案，满意度提升50%[71] - 收入主要来自OTC/Rx产品，配套APP提升治疗依从性[78][80] 皮肤科市场机会 - 初期聚焦痤疮和色素沉着，湿疹产品储备就绪[89] - 现有用户中25%存在目标皮肤问题，形成自然转化基础[90]

财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年营收增长26%至5 09亿美元 调整后EBITDA达1 22亿美元 自由现金流9900万美元 均超过2023年全年水平 [5] - Q2营收增长25%至2 41亿美元 超出22%-24%的指引 订单量增加推动增长 但平均订单价值下降约1% [26] - Q2调整后EBITDA为7000万美元 超出6500-6800万美元指引 调整后每股收益0 92美元 高于0 85-0 89美元指引 [31] - 2025全年营收指引7 99-8 04亿美元 同比增长23%-24% 调整后EBITDA指引1 6-1 62亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - Ilmakiage品牌预计2028年营收达10亿美元 国际业务占比15% 皮肤护理产品将占该品牌营收40% [13] - Spoiled Child品牌2025年营收将突破2亿美元 2022年推出至今增长迅速 [14] - 国际业务上半年增长超40%达8500万美元 其中7500万来自已成熟市场 1000万来自测试市场 [65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大长期增长驱动力：现有品牌扩张 新品牌推出(品牌三和品牌四) 以及Oddity Labs研发 [12] - 品牌三将进军医疗级护肤市场 主打皮肤科OTC和处方产品 计划2025年Q4正式推出 [15] - 通过技术解决皮肤科市场痛点：50%现有用户报告有皮肤问题 传统解决方案满意度低 [17][18] - 国际市场规模巨大 竞争对手70%收入来自海外 公司目前仅15% 增长空间显著 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026年预计延续20%营收增长和20%调整后EBITDA利润率的长期算法 [35] - 计划2026年上半年增加投资 可能导致EBITDA利润率下降700个基点 下半年将抵消影响 [36] - 品牌三和品牌四的推出不依赖其贡献即可实现2025和2026年增长目标 [44] 其他重要信息 - 现金及等价物达8 15亿美元 另有2亿美元未使用信贷额度 [33] - 完成6亿美元可转换票据发行 零票息五年期 [33] - 剩余1 03亿美元股票回购授权 2025年尚未使用 [34] 问答环节所有的提问和回答 毛利率和品牌三贡献 - Q3毛利率指引较低因季节性因素和固定成本分摊 不反映业务问题 [42] - 品牌三成功与否不影响2025-2026年20%增长目标的实现 [44] 品牌三推出计划 - Q3进行小规模测试 Q4正式推出并加大营销投入 [52] - 品牌三将采用个性化治疗方案 已建立25个用户群体分类 [74] 国际扩张进展 - 国际业务上半年增长40% 未来计划拓展法国 意大利 西班牙等新市场 [65] - 重复购买率持续提升 12个月用户群重复购买率超100% [69] 品牌三商业模式 - 结合远程医疗 个性化治疗方案和合规追踪APP 解决皮肤科就医难题 [80] - 初期聚焦痤疮和色素沉着 后续将扩展至湿疹等其他适应症 [91] 研发投入回报 - Oddity Labs已投入多年 拥有70名科学家 开发专有分子用于新品牌 [59] - 类似Spoiled Child案例证明前期投入可转化为高回报 [60]

业绩总结 - 2025年第二季度净收入为2.41亿美元，同比增长25%[21] - 2025年第二季度调整后EBITDA为7000万美元，同比增长12%[21] - 2025年上半年净收入为5.09亿美元，同比增长26%[22] - 2025年上半年调整后EBITDA为1.22亿美元，同比增长10%[22] - 2025年第三季度净收入预期为1.44亿至1.46亿美元，增长率为21%至23%[19] - 2025财年净收入预期为7.99亿至8.04亿美元，增长率为23%至24%[19] - 2025年第二季度毛利率为72.3%，较上年同期提高10个基点[21] - 2025年第一季度调整后稀释每股收益为1.61美元，同比增长12%[22] - 2025年调整后稀释每股收益预期为2.06至2.09美元[19] 现金流与支出 - 2024年净经营现金流为137,764千美元，较2023年的87,455千美元增长57.5%[31] - 2024年自由现金流为134,494千美元，较2023年的85,354千美元增长57.5%[31] - 2024年购买物业和设备的支出为(3,270)千美元，较2023年的(2,101)千美元增长55.6%[31] 财务指标 - 2024年净收入为101,491千美元，较2023年的58,534千美元增长73.2%[28] - 2024年调整后的EBITDA为150,449千美元，较2023年的107,334千美元增长40.2%[28] - 2024年财务收入净额为(12,306)千美元，较2023年的(4,283)千美元下降187.5%[28] - 2024年折旧和摊销费用为9,827千美元，较2023年的8,605千美元增长14.2%[28] - 2024年股权激励费用为25,022千美元，较2023年的24,111千美元增长3.8%[28] - 2024年所得税费用为26,415千美元，较2023年的20,067千美元增长31.6%[28] - 2024年非经常性调整为0千美元，较2023年的300千美元下降100%[28]

业绩表现 - 季度每股收益0 92美元 超出Zacks共识预期0 88美元 同比增长12 2% [1] - 季度营收2 4114亿美元 超出共识预期0 83% 同比增速达25 1% [2] - 连续四个季度均超预期 每股收益和营收达成率100% [1][2] 市场反应 - 年初至今股价累计上涨70 6% 大幅跑赢标普500指数6 1%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预计短期将继续跑赢市场 [6] 未来展望 - 下季度共识预期为每股收益0 32美元 营收1 437亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益2 04美元 总营收7 9928亿美元 [7] - 互联网软件行业排名前32% 历史数据显示前50%行业平均跑赢后50%超2倍 [8] 同业对比 - 同业公司看准网(BZ)预计季度每股收益0 26美元 同比增长18 2% [9] - 看准网预期营收2 8875亿美元 同比增速9 5% 近30天预期未调整 [9]

收入和利润表现 - 第二季度净收入2.41亿美元，同比增长25%[6][8] - 第二季度净收入为2.411亿美元，同比增长25.1%[24] - 上半年净收入为5.092亿美元，同比增长25.9%[24] - 第二季度净利润为4929万美元，同比增长8.3%[24] - 上半年净利润为8712万美元，同比增长11.0%[24] - 第二季度调整后稀释每股收益为0.92美元，高于去年同期的0.82美元[8] 盈利能力指标 - 第二季度调整后EBITDA为7000万美元，同比增长12%[6][8] - 第二季度调整后EBITDA为6952万美元，同比增长11.6%[30] - 第二季度毛利率为72.3%，较去年同期的72.2%增长10个基点[8] 现金流状况 - 上半年经营现金流为1.01亿美元，自由现金流为9900万美元[6] - 上半年自由现金流为9943万美元[31] 现金及资本状况 - 截至2025年6月30日，公司持有现金及投资8.15亿美元，未使用信贷额度2亿美元[7][8] - 公司现金及投资总额为8.148亿美元，较2024年底的1.691亿美元增长381.9%[32] - 公司完成规模增至6亿美元、票面利率0%的可转换票据发行[7] - 发行可转换票据获得净融资5.835亿美元[27] 管理层业绩指引 - 公司上调2025财年展望：净收入7.99亿至8.04亿美元，调整后EBITDA 1.6亿至1.62亿美元[11][12] - 公司预计第三季度净收入1.44亿至1.46亿美元，同比增长21%至23%[11][13] - 公司预计第三季度调整后稀释每股收益为0.33至0.36美元[11][13] 业务渠道表现 - 在线直接面向消费者渠道收入占总收入比例从去年同期的94%提升至98%[33] 其他财务数据 - 总资产为10.979亿美元，较2024年底的4.389亿美元增长150.2%[25]