公司业绩表现 - 季度每股收益为0 69美元 超出Zacks共识预期0 63美元 同比增长13 11% [1] - 季度营收达2 6808亿美元 超出预期2 86% 同比增幅达26 68% [2] - 连续四个季度均超预期 最近两季度盈利惊喜幅度分别为9 52%和53 85% [1][2] 市场表现与估值 - 年初至今股价累计上涨7 2% 同期标普500指数下跌6% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 主要因财报发布前盈利预期修正趋势不利 [6] - 市场预期下一季度每股收益0 87美元 营收2 3198亿美元 全年每股收益1 95美元 营收7 8257亿美元 [7] 行业动态 - 所属互联网软件行业在Zacks行业排名中处于后43%分位 历史数据显示前50%行业表现是后50%的2倍以上 [8] - 同业公司Appian预计季度每股收益0 03美元 同比增幅112 5% 但最近30天预期下调6 8% [9] - Appian预计季度营收1 6284亿美元 同比增长8 7% [10] 未来关注点 - 管理层在财报电话会中的指引将影响短期股价走势 [3] - 盈利预期修正趋势与股价表现存在强相关性 需跟踪后续预期调整 [5][7]

公司业绩表现 - 公司第一季度净利润为3780万美元（每股63美分），去年同期为3300万美元（每股53美分）[3] - 调整后每股收益为69美分，高于预期的62美分[10] - 第一季度销售额达2.68亿美元，同比增长27%（去年同期2.12亿美元）[4] - 公司股价在盘后交易中飙升15%[2] 财务指引上调 - 将2025财年收入预期从7.76-7.85亿美元上调至7.90-7.98亿美元，高于分析师预期的7.84亿美元[4] - 调整后每股收益预期从1.94-1.98美元上调至1.99-2.04美元，高于预期的1.93美元[5] - 预计2025财年毛利率将从70%提升至71%[6] - 调整后EBITDA预期从1.55-1.58亿美元上调至1.57-1.61亿美元[6] 关税影响应对 - 公司认为关税逆风"可控"，预计2025-2026年影响将被成本效率抵消[2] - 主要采购市场在欧洲，对中国依赖度低（中国出口美国关税高达145%）[11] - 目前不考虑通过涨价来应对关税影响[1] - 拥有多种抵消能力，无需采取激进措施[2] 行业比较优势 - 直接面向消费者的商业模式带来高于竞争对手的利润率[9] - 在普遍亏损的纯线上品牌中表现突出[8] - 美容行业被认为在经济低迷时期更具韧性[9] - 公司股价年内上涨11%，跑赢标普500指数同期5.4%的跌幅[9]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净收入2.68亿美元，同比增长27%[6][8] - 2025年全年净收入预计在7.9 - 7.98亿美元之间，同比增长22% - 23%[14][15] - 2025年第二季度净收入预计在2.35 - 2.39亿美元之间，同比增长22% - 24%[16] - 2025年第一季度净收入3.7831亿美元，较2024年的3.2983亿美元增长14.7%[27] - 2025年第一季度调整后净收入为4.1809亿美元，较2024年的3.838亿美元增长8.9%[31] - 2025年第一季度在线直销净收入2.61053亿美元，占比97%，较2024年的2.03575亿美元增长28.2%[34] - 2025年第一季度其他渠道净收入7023万美元，占比3%，较2024年的8053万美元下降12.8%[34] 其他财务指标 - 第一季度调整后EBITDA为5200万美元[6] - 第一季度净利润3800万美元，调整后净利润4200万美元[6] - 第一季度经营现金流8800万美元，自由现金流8700万美元[6] - 2025年第一季度经营活动产生的净现金为8.8336亿美元，较2024年的7.9647亿美元增长10.9%[30] - 2025年第一季度调整后EBITDA为5.2404亿美元，较2024年的4.8144亿美元增长8.9%[31] - 2025年第一季度自由现金流为8.7334亿美元，较2024年的7.8992亿美元增长10.6%[32] 管理层讨论和指引 - 2025年第一季度所有指标均超财务指引[7] - 公司上调2025年全年财务展望，预计收入增长将超过20%的长期目标[11] 各条业务线表现 - IL MAKIAGE和SpoiledChild实现两位数收入增长[7] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，资产负债表状况良好，现金、现金等价物和投资共2.57亿美元，无未偿债务[7] - 2025年3月31日总资产53.4241亿美元，较2024年12月31日的43.8882亿美元增长21.7%[28] - 2025年3月31日总负债20.4505亿美元，较2024年12月31日的15.6578亿美元增长30.6%[29] - 2025年3月31日现金及投资总额为25.677亿美元，较2024年12月31日的16.9058亿美元增长51.9%[33]

文章核心观点 公司2025年第一季度财务业绩超预期 各指标表现出色 基于此上调全年财务展望 且有信心应对关税和贸易逆风 持续推进业务发展与扩张 [2][3][9] 公司一季度业绩亮点 - 一季度净收入2.68亿美元 同比增长27% 调整后EBITDA为5200万美元 净利润3800万美元 调整后净利润4200万美元 经营现金流8800万美元 自由现金流8700万美元 [4] - 一季度各指标均超财务指引 IL MAKIAGE和SpoiledChild实现两位数收入增长 加速国际扩张 推进Brand 3计划于2025年第三季度软启动、第四季度正式推出 持续开发和扩展ODDITY LABS分子发现平台 [5] - 截至2025年3月31日 公司资产负债表状况良好 拥有2.57亿美元现金、现金等价物和投资 无未偿债务 [5] 财务数据对比 |指标|2025年第一季度|2024年第一季度|同比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |净收入|2.68亿美元|2.12亿美元|27% [6]| |毛利润|2.01亿美元|1.56亿美元|29% [6]| |毛利率|74.9%|73.8%|增加116个基点 [6]| |净利润|3800万美元|3300万美元| - | |净利润率|14.1%|15.6%| - | |调整后净利润|4200万美元|3800万美元|9% [6]| |调整后净利润率|15.6%|18.1%| - | |调整后EBITDA|5200万美元|4800万美元|9% [6]| |调整后EBITDA利润率|19.5%|22.7%|减少320个基点 [6]| |摊薄后每股收益|0.63美元|0.53美元| - | |调整后摊薄每股收益|0.69美元|0.61美元| - | 财务指引对比 2025全年展望 |指标|当前展望|先前展望| | ---- | ---- | ---- | |净收入|7.9 - 7.98亿美元|7.76 - 7.85亿美元 [10]| |毛利率|约71%|约70% [10]| |调整后EBITDA|1.57 - 1.61亿美元|1.55 - 1.58亿美元 [10]| |调整后摊薄每股收益|1.99 - 2.04美元|1.94 - 1.98美元 [10]| 2025年第二季度展望 |指标|展望| | ---- | ---- | |净收入|2.35 - 2.39亿美元 [12]| |毛利率|约70.5% [12]| |调整后EBITDA|6500 - 6800万美元 [12]| |调整后摊薄每股收益|0.85 - 0.89美元 [12]| 非GAAP财务指标 - 公司使用调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后净利润、调整后净利润率、调整后摊薄每股收益和自由现金流等非GAAP财务指标 认为这些指标能为管理层和投资者提供有用补充信息 帮助评估业务、衡量绩效、识别趋势、进行财务预测和决策 [16] - 调整后EBITDA定义为净收入加回财务收入净额、所得税、折旧和摊销 并进一步调整以排除股份支付费用和非经常性项目 调整后EBITDA利润率为调整后EBITDA除以净收入 [17] - 调整后净利润定义为净收入调整股份支付、非经常性项目、一次性税收收益/损失以及非GAAP调整的税收影响 调整后净利润率为调整后净利润除以净收入 调整后摊薄每股收益为调整后净利润除以摊薄后流通股数 [18] - 自由现金流定义为经营活动提供的净现金减去购买物业和设备的支出 [19] 行业趋势 美容行业持续变革 消费者转向线上和高性能产品 线下门店模式不太适应目前环境 行业的结构性变化 如线上业务的增长 只会让公司的机会更大 [2] 公司概况 公司是一家消费科技公司 构建和扩展数字优先品牌 以颠覆线下主导的美容和健康行业 通过人工智能驱动的在线平台为约6000万用户提供服务 利用数据科学识别消费者需求 开发美容和健康产品 旗下拥有IL MAKIAGE和SpoiledChild品牌 业务总部位于纽约市 在以色列特拉维夫设有研发中心 在波士顿设有生物技术实验室 [22][23]

公司商业模式 - Oddity是一家数字化原生的美容零售商 通过直接面向消费者销售产品 绕过了传统零售商渠道 [1] - 公司展现出卓越的盈利能力和运营效率 [1] 行业分析视角 - 行业研究重点在于识别企业战略至关重要的领域中的赢家和输家 [1] - 分析聚焦于市场结构 竞争定位和战略催化剂 这些因素在不同时间范围内都能产生盈利机会 [1] 分析师背景 - 分析师曾是对冲基金分析师 专注于企业战略影响显著的行业研究 [1] - 研究内容代表分析师个人观点 不构成投资建议 [1]

文章核心观点 公司将于2025年4月29日收盘后发布2025年第一季度财务结果 4月30日上午8:30举行财报电话会议[1] 分组1：财报发布及会议信息 - 公司将于2025年4月29日收盘后发布2025年第一季度财务结果[1] - 财报电话会议于2025年4月30日上午8:30举行[1] - 电话会议参与方式为拨打1 - 877 - 407 - 9208（美国）或1 - 201 - 493 - 6784（国际）[2] - 网络直播可在公司网站投资者板块https://investors.oddity.com查看[2] - 会议录音可拨打1 - 844 - 512 - 2921（美国）或1 - 412 - 317 - 6671（国际）获取 回放访问代码为13753125[2] - 网络直播存档将在会议结束后7天内可在公司网站投资者板块查看[2] 分组2：公司简介 - 公司是一家消费科技公司 构建并扩展数字优先品牌 以颠覆线下主导的美容和健康行业[3] - 公司通过人工智能驱动的在线平台为约6000万用户提供服务[3] - 公司拥有IL MAKIAGE和SpoiledChild两个品牌[3] - 公司业务总部位于纽约市 研发中心位于以色列特拉维夫 生物技术实验室位于波士顿[3] 分组3：联系方式 - 媒体联系人为Michael Braun 邮箱为michaelb@oddity.com[4] - 投资者联系邮箱为investors@oddity.com[4]

文章核心观点 - 基于技术面和盈利预测修正情况，投资者可关注Oddity Tech（ODD）股票以获取近期收益 [1][2][3] 技术面分析 - 达到重要支撑位后，从技术角度看ODD是不错的选股选择 [1] - ODD突破50日移动平均线阻力位，显示短期看涨趋势 [1] - 50日简单移动平均线是三大主要移动平均线之一，是判断证券支撑或阻力位的常用指标，也是判断涨跌趋势的首个标志 [1] 股价表现与评级 - 过去四周ODD股价上涨5.1% [2] - 目前公司是Zacks排名3（持有） [2] 盈利预测修正 - 投资者考虑到ODD积极的盈利预测修正，看涨理由更充分 [2] - 本财年过去两个月没有盈利预测下调，有3个上调，共识预测也有所提高 [2]

文章核心观点 - 公司达到重要支撑位，结合盈利预估修正和关键技术水平，投资者可关注其近期获利机会 [1][4] 技术分析 - 公司突破20日移动平均线，呈短期看涨趋势 [1] - 20日简单移动平均线可平滑价格波动，提供更多趋势反转信号，利于短期交易 [1] - 若股价高于20日移动平均线，趋势为正；若低于则可能预示下行趋势 [2] 股价表现 - 公司股价在过去四周上涨12.4% [3] 盈利预估 - 公司是Zacks排名3（持有）股票，有望持续上涨 [3] - 本财年过去两个月无盈利预估下调，3个预估上调，共识预估也有所增加 [3]

文章核心观点 - 日本厚生劳动省授予伦贝克公司的研究药物amlenetug孤儿药资格，公司期待其减缓多系统萎缩症临床进展，目前已启动MASCOT III期试验评估其疗效和安全性 [1][3][4] 药物相关情况 - amlenetug是一种人单克隆抗体，可识别并结合细胞外α-突触核蛋白主要形式，阻止摄取并抑制聚集播种，其Fc区可增加免疫介导清除α-突触核蛋白/mAb复合物，由伦贝克和Genmab A/S联合研发 [5] 药物获得的资格 - amlenetug获日本厚生劳动省孤儿药资格，此前还获得2023年3月日本厚生劳动省SAKIGAKE资格、2024年4月美国FDA孤儿药资格、2021年5月EMA孤儿药资格 [1][2] 试验相关情况 MASCOT试验 - 是一项III期、干预性、随机、双盲、平行组、安慰剂对照、可选开放标签扩展试验，将在北美、欧洲、亚洲和澳大利亚开展，旨在评估amlenetug治疗多系统萎缩症患者的疗效、安全性和耐受性，每四周静脉输注一次 [4][6] - 试验分两部分，双盲期参与者随机接受高或低剂量amlenetug或安慰剂72周，开放标签扩展期所有参与者接受amlenetug治疗 [6] 疾病相关情况 多系统萎缩症（MSA） - 是一种快速进展的罕见神经系统疾病，会损害大脑神经细胞，症状通常在55至60岁开始，患者发病后通常存活6至9年 [7] - 病因是α-突触核蛋白异常积聚，症状多样，包括肌肉控制问题、尿失禁、频繁跌倒、言语不清等，目前无法治愈且无减缓进展的治疗方法 [7] 公司相关情况 伦贝克公司 - 是一家专注于脑健康的生物制药公司，有70多年神经科学经验，致力于改善神经和精神疾病患者生活 [9] - 约有5500名员工分布在50多个国家，产品在80多个国家有售 [12]

文章核心观点 - 2025年2月26日Oddity Tech公布2024年第四季度和全年财报，展现强劲增长并为未来扩张投资，通过复购和直客业务实现增长，2025和2026年将推出新品牌 [1] 分组1：直客模式驱动卓越表现 - 公司数字策略在行业逆风下取得良好成效，与消费者的直接联系实现精准库存管理和快速优化，避免库存积压和大幅折扣 [2] - 公司可与消费者直接对话，了解各产品在不同维度的表现并持续优化 [3] 分组2：创新产品线快速拓展 - 除核心品牌外，公司计划2025年下半年推出针对皮肤和身体问题的远程医疗平台Brand 3，2026年推出Brand 4 [3] - 公司推进ODDITY LABS，超60位科学家致力于发现和开发新分子 [3] 分组3：强大财务基础支撑增长 - 2024年公司营收增长27%至6.47亿美元，第四季度营收增长27%至9700万美元，IL MAKIAGE全年营收达5亿美元，SpoiledChild本月营收超1.5亿美元 [4] - 2024年公司产生1.34亿美元自由现金流，高于2023年的8500万美元，自由现金流占营收比例从2023年的17%提升至2024年的21%，在美妆公司中领先 [5] 分组4：展望未来 - 尽管对Brand 3、Brand 4和ODDITY LABS进行大量投资，管理层仍致力于2025年实现20%的营收增长和20%的调整后息税折旧摊销前利润率 [5] - 公司认为在线美妆销售持续增长存在巨大机会，在线渗透率有望翻倍，对未来充满信心 [5]