财务数据和关键指标变化 - 2025年全年净收入增长25%至创纪录的8.1亿美元，超过公司长期20%的增长目标 [4][21] - 2025年全年调整后EBITDA为1.63亿美元，调整后EBITDA利润率为20.2%，符合公司长期20%的利润目标 [4][22] - 2025年全年调整后稀释每股收益为2.21美元 [23] - 2025年全年毛利率为72.7%，同比扩张30个基点 [22] - 2025年全年广告成本同比增长约50% [23] - 2025年全年自由现金流为8400万美元 [24] - 第四季度净收入增长24%至1.53亿美元，超过21%-23%的指引 [20] - 第四季度毛利率为70.5%，同比下降220个基点，但超过69%的指引 [20] - 第四季度调整后EBITDA为1300万美元，调整后EBITDA利润率为8.2%，超过1000万-1200万美元的指引 [21] - 第四季度调整后稀释每股收益为0.20美元，超过0.11-0.13美元的指引 [21] - 第四季度自由现金流受到约1900万美元库存增加（部分由于Methodic的新库存投资）的负面影响 [24] - 截至2025年底，公司拥有7.76亿美元现金及现金等价物和投资，流动性状况强劲 [5][24] - 2026年第一季度至今，新用户获取成本出现显著增长，在某些情况下是去年的2倍以上 [25][37] - 在当前CPA水平下，首单无法盈利，对近期EBITDA产生重大负面影响 [26][37] - 预计2026年第一季度销售额将因获客收入减少而下降约30% [25] - 2026年第二季度销售额也可能下降，但幅度尚不确定 [26] - 公司未提供2026年全年指引 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - **IL MAKIAGE**：2025年收入实现低双位数增长至约5.6亿美元 [6] - **IL MAKIAGE SKIN**：是IL MAKIAGE品牌的亮点，2025年占该品牌收入约40%，高于2024年的约30% [6] - **SpoiledChild**：2025年收入实现双位数增长至约2.5亿美元 [8] - **Methodic**：作为2025年推出的第三个品牌，开局良好，早期在痤疮、色素沉着和颜色产品方面表现出良好吸引力 [9] - **ODDITY Labs**：预计2026年将有8款使用其分子的产品上市 [12] - 2025年，公司约70%的收入来自复购销售 [6] - 2024年首次购买者群体的12个月净收入复购率超过100%，且较2023年群体有所提高 [6][49] - 2025年开始的较新客户群体的净收入复购率（约6个月）也优于上年同期 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - **国际市场**：2025年ODDITY国际收入（主要来自IL MAKIAGE）增长42%，占公司整体净收入的17.5% [7] - 管理层指出，许多竞争对手超过65%的净销售额来自国际市场，暗示公司国际增长潜力巨大 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期增长战略聚焦于：1) 消费者向线上迁移，其品牌保持领先地位；2) 消费者采用能更好解决痛点的高性能产品 [5][10] - 公司相信其强大的平台、品牌和技术，结合增长投资，为其在庞大、有吸引力且盈利的品类中创造了长期增长空间 [5] - 所有三个品牌的产品开发管线都专注于带来市场顶级性能，以期在功效上超越竞争对手 [10] - ODDITY Labs持续推动美容和健康领域的成分创新，过去18个月在能力和基础设施方面取得重大进展，旨在缩短时间线并提高识别突破性分子的成功率 [10] - 公司正在利用AI代理来映射靶点和结构，并应用传统生物学研究来识别新靶点 [11] - 公司最近将能力扩展到肽领域，以补充其小分子基础，并在痤疮和衰老等领域开发肽解决方案 [11] - 公司同时致力于改善不同活性成分的局部递送，以确保其到达皮肤相关区域并最大化生物效应 [11] - 公司不计划改变其线上直销模式或进入零售渠道 [37] - 公司认为当前用户获取成本问题是技术性、暂时性的，而非结构性或行业性的根本中断 [19][38] - 公司计划在股价合适时通过回购向股东返还现金，此前宣布的回购授权中仍有1.03亿美元额度 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年下半年经历了具有挑战性的用户获取成本，推动了广告支出增加，但强劲且盈利的复购率使公司业绩仍超计划 [4] - 公司认为其最大的广告合作伙伴的算法近期发生了变化，导致其被引导至质量较低、成本异常高的拍卖和流量，这与市场状况或历史经验无关 [13] - 这种异常高的获取成本严重损害了公司高效大规模获取新用户的能力，尤其是在每年上半年 [13] - IL MAKIAGE和SpoiledChild都受到这些算法变化的影响，IL MAKIAGE受影响更严重，可能因其规模更大 [14] - 公司在1月下旬确定根本原因后，迅速实施了强有力的补救措施，主要围绕模型基础设施，希望重回正确的拍卖，预计第二季度取得重大进展，第三或第四季度恢复正常 [14] - 管理层认为，由于其包含“先试后买”的用户获取策略在美容行业较为罕见，可能成为新算法变化中的一个边缘案例，从而受到冲击 [16] - “先试后买”模式旨在降低消费者在线尝试产品的风险，但因其固有的较高退货率，可能影响了平台对相关信号的解读和权衡 [16] - 公司强调“先试后买”并非其业务依赖，其敏捷模型允许在需要时重新平衡至标准购买模式 [17] - 公司预计2026年财务业绩将受到负面影响，上半年影响最为显著 [18] - 公司当前的主要目标是纠正此问题，并立即转向增长 [18] - 公司相信已了解问题所在，并制定了强有力的计划，希望在下半年看到正常化 [19] - 公司正在此期间管理成本以抵消EBITDA压力，但继续为ODDITY Labs、新品牌、产品开发和技术基础设施等增长计划保留投资 [27] 其他重要信息 - 公司于2026年1月修订了信贷额度，将借款能力扩大至3.5亿美元，目前尚未动用 [24] - 公司预计2026年将有8款使用ODDITY Labs分子的产品上市 [12] - METHODIQ的创新尤其令人兴奋，包括覆盖痤疮、湿疹和色素沉着等关键类别的分子 [12] - 公司最大的广告合作伙伴带来的平台订单收入（根据内部归因系统）占公司收入的比例略低于四分之一 [53] - 公司拥有许多不同的广告合作伙伴关系，但每个合作伙伴的扩展能力有限 [53] - 公司所有技术、数据科学、开发和媒体购买均为内部完成，使其能够同时运行数十个变体测试，从而比大多数公司更有能力应对此类问题 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于用户获取成本（LTV）变化、问题开始时间、是否恶化以及“先试后买”策略的调整计划 [29] - 问题始于2025年下半年，在2025年11月的财报电话会议上已提及，进入2026年后随着业务规模扩大而显著恶化 [30][31] - 公司相信可以在保留“先试后买”模式的前提下解决问题，正在进行深度信号审计、漏斗UI/UX调整、基础设施、新预测模型、报价调整和不同受众策略等多方面工作 [32][33] - 公司有能力转向行业标准的直接购买模式，但认为当前商业模式下的问题是可以解决的 [33] 问题: 关于缺乏全年指引、用户获取能否从上半年推迟到下半年，以及是否考虑转向零售渠道 [36] - 公司不计划改变其线上直销策略或进入零售渠道 [37] - 当前CPA显著高于去年，在某些情况下是2倍以上，公司已减少获客支出以进行管理 [37] - 由于第一季度和第二季度是最大的用户获取期，获取活动的减少将导致下半年复购销售降低，即使获客成本恢复正常 [37] - 公司视此为短期“坑洼”，希望在2026年下半年恢复正常 [38] - 当前CPA数字完全脱离市场，被认为是技术性问题 [39] 问题: 关于广告支出策略、成本正常化后的预期，以及复购率趋势 [43] - 即使在媒体成本异常时，公司也需要继续向算法提供信号以使其回到正轨，因此会在避免在疯狂CPA下过度支出和保持信号流动之间取得平衡 [44] - 正常化意味着CPA与行业其他公司水平一致，公司目前完全脱离市场 [45] - 复购率仍然非常强劲，2025年复购销售约占70%，2024年客户群体的12个月净收入复购率超过100%且同比提高，2025年新客户群体的早期复购率也优于上年 [49] 问题: 关于渠道变化的具体表现（更高CPM、更低点击率、更差转化率），以及该渠道的规模和影响为何如此之大 [52] - 此次变化是全局性的，影响所有品牌，导致公司给出第一季度收入下降30%的预期 [53] - 最大的广告合作伙伴带来的平台订单收入（纯获客）占公司收入的比例略低于四分之一，这还不包括由此产生的复购和直接收入 [53] - 公司有许多广告合作伙伴，但每个合作伙伴的扩展能力有限，因此此次影响重大 [53] 问题: 关于公司采取的修复措施是结构性技术修复还是预算分配的战略转移 [55] - 修复措施包括基础设施、报价调整和信号调整等多个方面 [56] - 由于所有技术、数据科学、开发和媒体购买均为内部完成，公司能够同时运行数十个变体测试，比大多数公司更有准备应对此问题 [56] 问题: 关于当前是否有表现强劲的领域可以战略性地抵消此弱点，特别是国际机会和Methodic品牌的推出 [60] - Methodic品牌增长势头良好，增速超过当初推出IL MAKIAGE和SpoiledChild时的表现 [61] - 国际和其他领域仍然需要用户获取，公司不愿仅仅为了达到收入目标而过度支出 [61] - 公司首要任务是解决问题，然后恢复增长 [61] 问题: 关于平衡解决近期问题与长期投资，以及Brand 4的推出计划是否会延迟 [63] - 公司未改变对增长的投资，继续投资于ODDITY Labs、建设Brand 4以及为所有品牌开发新产品 [64] - 当前领导层的首要重点是解决问题，但公司同时继续投资于ODDITY Labs和Brand 4 [65] 问题: 关于此次问题对Methodic品牌推出的影响，以及原计划上半年增加的支出 [68] - Methodic规模相对较小，因此公司可以在不受当前问题严重影响的情况下继续推动其增长，并实现今年的品牌目标 [69]

业绩总结 - 2025财年净收入为8.1亿美元，同比增长25%[11] - 2025财年调整后EBITDA为1.63亿美元，调整后EBITDA利润率为20.1%[26] - 2025财年调整后稀释每股收益为2.21美元，同比增长12%[26] - 2025年第四季度净收入为1.53亿美元，同比增长24%[23] - 2025年第四季度调整后EBITDA为1300万美元，同比下降13%[23] - 2025年第四季度调整后稀释每股收益为0.20美元，同比增长9%[23] 用户数据与现金流 - 2025财年自由现金流为8400万美元[11] - 2025年第四季度的净经营现金流为负4953万美元，较2024年同期的16165万美元下降了约130.6%[34] - 2025年全年净经营现金流为87581万美元，较2024年的137764万美元下降了约36.5%[34] - 2025年第四季度的自由现金流为负5932万美元，较2024年同期的15293万美元下降了约138.8%[34] - 2025年全年自由现金流为83645万美元，较2024年的134494万美元下降了约37.5%[34] 毛利率与支出 - 2025财年毛利率为72.7%，较2024财年提高30个基点[26] - 2025年第四季度毛利率为70.5%，较2024年第四季度下降220个基点[23] - 2025年第四季度购买物业和设备的支出为979万美元，较2024年同期的872万美元增加了约12.3%[34] - 2025年全年购买物业和设备的支出为3936万美元，较2024年的3270万美元增加了约20.3%[34]

Exhibit 99.1 ODDITY TECH REPORTS RECORD FULL YEAR 2025 RESULTS Share Buyback Program NEW YORK, February 25, 2026 -- ODDITY Tech Ltd. (NASDAQ: ODD) today announced its financial results for the fourth quarter and full year ended December 31, 2025. "ODDITY delivered strong fourth quarter results to cap off a record breaking 2025, once again exceeding our guidance across revenue, profit, and earnings per share like we did in the past 11 consecutive quarters since going public," said Oran Holtzman, ODDITY co-fo ...

公司业绩概览 - 公司2025年第四季度及全年业绩强劲，第四季度净收入1.53亿美元，同比增长24%，全年净收入8.1亿美元，同比增长25% [5][7] - 第四季度调整后EBITDA为1300万美元，全年调整后EBITDA为1.63亿美元 [5] - 第四季度净利润为600万美元，全年净利润为1.10745亿美元 [5][7] - 全年净经营现金流为8758.1万美元，自由现金流为8364.5万美元 [5][36][37] 业绩指引与目标达成 - 第四季度业绩在所有指标上均超过此前发布的指引，净收入、毛利率、调整后EBITDA及调整后稀释每股收益均超预期 [2][9] - 全年业绩同样超过指引，净收入、毛利率、调整后EBITDA及调整后稀释每股收益均达到或超过指引高端 [10][11] - 公司实现了第四季度的关键目标，包括成功推出新品牌METHODIQ，并持续开发拓展ODDITY LABS分子发现平台 [2][6] 运营亮点与战略举措 - 两大核心品牌IL MAKIAGE和SpoiledChild均实现了两位数的收入增长 [2] - 成功在第四季度推出新品牌METHODIQ，并显示出积极的早期迹象 [2] - 公司资产负债表现金状况强劲，包括现金、现金等价物及投资总额为7.7602亿美元，并于2026年1月修订信贷协议，获得了总额3.5亿美元的信贷额度 [6][39] - 公司认为当前股价下回购股票具有吸引力，计划利用剩余1.03亿美元额度（原1.5亿美元授权，2027年6月30日到期）择机进行股份回购以回馈股东 [4] 财务指标详细分析 - 第四季度毛利润为1.076亿美元，同比增长20%，毛利率为70.5%，较2024年第四季度的72.7%下降220个基点 [7] - 第四季度调整后净利润为1200万美元，同比增长3.6%，调整后净利润率为8.1%，低于2024年同期的9.7% [13] - 第四季度调整后EBITDA为1300万美元，同比下降17%，调整后EBITDA利润率为8.2%，较2024年同期的12.3%下降410个基点 [13] - 第四季度稀释每股收益为0.10美元，调整后稀释每股收益为0.20美元 [13] 面临的挑战与应对 - 公司遇到与最大广告合作伙伴的账户错位问题，认为是由算法变更导致其被导向低质量拍卖并产生异常高昂的成本，这导致新用户获取成本显著增加，且与市场趋势或历史经验无关 [2] - 公司表示已确定问题的根本原因，并已采取重大措施，预计将在2026年第二季度取得实质性进展，并在第三或第四季度使用户获取成本恢复正常水平 [2] - 尽管面临此不利因素，公司战略及长期增长重点保持不变，包括净收入复购率在内的业务基础指标依然非常强劲 [2] - 鉴于用户获取成本的错位，公司预计2026年第一季度收入将同比下降约30%，但希望能在2026年下半年看到实质性改善 [3] 公司业务与背景 - ODDITY是一家消费科技公司，致力于打造和扩展数字优先品牌，以颠覆线下主导的美容和健康行业 [22] - 公司通过其人工智能驱动的在线平台为约6800万用户提供服务，利用数据科学识别消费者需求，并开发美容和健康产品解决方案 [22] - 公司旗下拥有IL MAKIAGE、SpoiledChild和METHODIQ品牌，业务总部设在纽约市，研发中心在以色列特拉维夫，生物技术实验室在波士顿 [22] - 公司销售渠道高度集中于线上直接面向消费者（DTC），第四季度及全年该渠道收入占比分别为95%和97% [40]

康斯托加资本顾问公司2025年第四季度投资者信函摘要 - 2025年美国股市表现强劲 所有主要指数均实现两位数涨幅[1] - 康斯托加微型市值复合基金在2025年实现了其目标 即在市场下跌时保存资本 在市场强劲时捕捉上涨机会[1] - 2025年微型市值股票经历了显著波动[1] - 康斯托加微型市值复合基金2025年第四季度扣除费用后回报为-1.91% 全年扣除费用后回报为16.24%[1] - 同期 罗素微型市值成长指数第四季度上涨2.14% 全年上涨21.84% 该基金表现均落后于该基准指数[1] 奥帝科技股份有限公司业务与财务表现 - 奥帝科技是一家为美容和健康市场打造数字优先品牌的消费科技公司[2] - 公司通过人工智能、分子发现、计算机视觉和基于数据科学的在线平台来构建和扩展数字优先品牌[3] - 公司所有产品均通过直接面向消费者的模式变现 没有批发业务风险敞口[3] - 公司业务扩展迅速 在收入基础增长超过20%的同时 实现了超过20%的营业利润率[3] - 2025年公司收入预计达到8亿美元[3] - 公司由创始人Oran Holtzman领导 其持有超过20%的流通股[3] 奥帝科技股份有限公司市场与股价表现 - 截至2026年2月19日 奥帝科技股价报收于30.59美元/股[2] - 公司一个月股价回报为-13.64% 过去52周股价下跌30.48%[2] - 公司市值约为17.57亿美元[2] - 2025年第三季度末 共有31只对冲基金投资组合持有奥帝科技股票 较前一季度的36只有所减少[5]

公司财务发布安排 - 公司将于2026年2月25日市场开盘前发布2025年第四季度及全年财务业绩 [1] - 业绩发布后，将于美国东部时间上午8:30举行电话会议 [1] 投资者沟通详情 - 电话会议接入号码为1-877-407-9208（美国）或1-201-493-6784（国际），会议主题为“ODDITY 2025年第四季度及全年业绩电话会议” [2] - 电话会议网络直播可在公司官网投资者关系部分获取，录音将在会议结束后提供，重播接入号码为1-844-512-2921（美国）或1-412-317-6671（国际），重播访问码为13758683 [2] - 网络直播存档将在公司官网投资者关系部分保留7天 [2] 公司业务概览 - 公司是一家消费者科技公司，致力于建立和发展数字化优先的品牌，以颠覆线下主导的美容和健康行业 [3] - 公司通过其人工智能驱动的在线平台为大约6000万用户提供服务，利用数据科学识别消费者需求，并开发美容和健康产品作为解决方案 [3] - 公司旗下品牌包括IL MAKIAGE、SpoiledChild和METHODIQ [3] - 公司业务总部位于纽约市，研发中心位于以色列特拉维夫，生物技术实验室位于波士顿 [3] 公司联系信息 - 新闻媒体联系邮箱为 press@oddity.com [4] - 投资者联系邮箱为 investors@oddity.com [4]

分析师评级与目标价调整 - 巴克莱分析师Lauren Lieberman将公司股票目标价从46美元下调至40美元 同时维持“均配”评级 [1] - 目标价调整与2025年第四季度财报相关 分析师认为近期股价上涨源于投资者的避险情绪 而非基本面改善 [2] - 分析师对公司和行业基本面仍存担忧 潜在的石油和汇率逆风可能在2026年成为现实 [2] 公司融资与财务安排 - 公司于1月12日与银行财团达成协议修正案 获得了总额3.5亿美元的信贷额度 [3] - 新协议修正并取代了此前2亿美元的信贷额度 [3] - 此举增强了公司的财务灵活性 旨在为增长计划、收购、股票回购等提供资金 [3] 公司业务概况 - 公司是一家消费科技公司 致力于为美容和健康行业打造数字优先的品牌 [4]

市场与基金表现 - 2025年第四季度 市场延续积极趋势 但Baron小盘基金表现不佳 季度下跌1.56% 而同期罗素2000成长指数上涨1.22% [1] - 2025年全年 该基金回报率为-0.66% 落后基准指数13.67个百分点 绝对和相对表现均疲弱 [1] - 市场连续第三年由大盘成长股主导 且领导力集中 但公司预计进入2026年 鉴于良好的基础 小盘股前景将改善 [1] Oddity Tech Ltd. 公司表现与股价 - Oddity Tech Ltd. 是一家面向美容和健康市场的数字优先消费科技公司 截至2026年2月6日 其股价收于30.07美元 [2] - 公司股价近期表现疲软 一个月回报率为-14.31% 过去十二个月下跌28.64% [2] - 公司当前市值约为17.3亿美元 [2] Oddity Tech Ltd. 业务与近期挑战 - 公司旨在通过专有技术 以纯在线方式销售和推出产品 从而改变美容和健康市场 [3] - 股价下跌源于投资者担忧 包括行业同行谨慎评论引发的品类疲软 以及信用卡数据显示其最大品牌Il Makiage增长可能放缓 [3] - 公司正在推出其第三个平台MethodIQ 这需要在年内增加前期营销投资 且该平台尚未被市场验证 为财务状况增添了不确定性 [3] Baron基金对Oddity Tech Ltd.的投资观点 - 尽管面临近期挑战 Baron基金仍持有该公司股票 理由是其相对于未来盈利具有吸引力的估值、强劲的现金流生成、稳健的资产负债表以及在一个庞大且渗透率不足的电商品类中的长期增长机会 [3] - 自首次公开募股以来 公司业绩一直表现出色 展示了其创造创新产品并利用其分子配方和营销能力成功推出新品牌的能力 [3] - 在2025年第四季度 Oddity Tech Ltd. 是该基金的主要负面贡献者之一 [2] 其他市场信息 - 根据数据库 在2025年第三季度末 有31只对冲基金投资组合持有Oddity Tech Ltd. 而前一季度为36只 [4] - 分析师在AppLovin第二季度财报发布前 给予其525美元的目标价 [5]

文章核心观点 - 文章旨在比较互联网软件行业的两家公司Oddity Tech与Adyen N V Unsponsored ADR 从价值投资角度的吸引力 并得出结论Oddity Tech是目前更具吸引力的选择 [1][6] 公司比较与投资评级 - Oddity Tech的Zacks Rank为2级 即买入评级 而Adyen的Zacks Rank为4级 即卖出评级 该评级体系强调盈利预测修正趋势 Oddity Tech的盈利前景改善程度可能更大 [3] - 在价值风格评分中 Oddity Tech获得B级 而Adyen获得F级 综合Zacks Rank和风格评分模型 Oddity Tech表现更为突出 [6] 关键估值指标对比 - Oddity Tech的远期市盈率为13.87倍 显著低于Adyen的32.33倍 [5] - Oddity Tech的市盈增长比率为1.16 低于Adyen的1.76 [5] - Oddity Tech的市净率为4.91倍 低于Adyen的9.06倍 [6]

文章核心观点 - 消费者必需品板块中相对强弱指数低于或接近30的股票被视为超卖 这可能为买入估值偏低的公司提供了机会 [1] - 根据Benzinga Pro 当相对强弱指数低于30时 资产通常被视为超卖 [1] 超卖股票列表 - 文章列出了相对强弱指数接近或低于30的主要超卖股票 包括Oddity Tech Ltd PMGC Holdings Inc 和 Zevia Pbc [2][3][4][5] Oddity Tech Ltd 分析 - 1月8日 Keybanc分析师Scott Schoenhaus维持对Oddity Tech的“增持”评级 但将目标价从70美元下调至50美元 [6] - 该公司股价在过去一个月下跌约20% 52周低点为33.06美元 [6] - 其相对强弱指数值为25.3 [6] - 1月10日周三 Oddity Tech股价下跌0.1% 收于33.80美元 [6] - 该股动量评分为91.92 价值评分为93.51 [6] PMGC Holdings Inc 分析 - 1月6日 公司宣布进行1拆4的反向拆股 并投资了Nuclea Energy Inc的非控股股份 该交易于11月6日完成 [6] - 该公司股价在过去一个月下跌约73% 52周低点为3.54美元 [6] - 其相对强弱指数值为16.2 [6] - 1月10日周三 PMGC Holdings股价下跌11.4% 收于3.56美元 [6] - Benzinga Pro的图表工具帮助识别了ELAB股票的趋势 [6] Zevia Pbc 分析 - 1月14日 Telsey Advisory Group分析师Sarang Vora维持对Zevia的“跑赢大盘”评级 并维持6美元的目标价 [6] - 该公司股价在过去一个月下跌约33% 52周低点为1.66美元 [6] - 其相对强弱指数值为26 [6] - 1月10日周三 Zevia股价下跌3.5% 收于1.68美元 [6] - Benzinga Pro的信号功能提示ZVIA股票可能存在突破机会 [6]