财务数据和关键指标变化 - 2022年公司产生每股12美元的杠杆自由现金流，回购超2500万股，净债务减少2亿美元 [46] - 预计2023年产生约每股7美元的杠杆自由现金流，杠杆自由现金流约10亿美元，自由现金流收益率约13% [47][23] - 过去两年EBITDA在24 - 25亿美元，预计2023年至少达到该平均水平的三分之二 [57] - 2023年现金税因递延国际税支付约8000万美元而高于正常水平，长期能源供应合同预计支付约7500万美元 [24] - 预计2023年利息费用在1.5 - 1.6亿美元，30%的债务为可变利率 [74] 各条业务线数据和关键指标变化 环氧业务 - Q4环氧业务结果部分反映季节性需求，主要因公司采取严格措施应对14年来最具挑战性的局面，大幅缩减树脂生产 [16] - 第四季度环氧业务量同比下降36%，但价格有所改善 [105] - 全球环氧树脂业务因中国和欧洲需求暂停而持续闲置，公司将继续调整生产和市场参与度以保存价值 [48][79] 氯碱业务 - 2022年是创纪录的一年，但下半年面临重大挑战，可能持续到2023年上半年 [18] - 第四季度氯碱业务量同比下降29%，价格有所改善 [105] - 氯碱业务中，氯和氯侧的ECU较弱，公司通过管理该侧的运营率提高净回扣，抵消了销量下降的影响 [9] - 已锁定今年氯气价格较去年至少提高1亿美元，预计未来还有更多合同重置 [7][12] 温彻斯特业务 - 2022年下半年商业弹药业务从补充库存过渡到按客户销售率填充库存，部分产品库存过高，公司减少生产和销售以保存价值 [20] - 第四季度温彻斯特业务量同比下降5%，价格有所改善 [105] - 预计2023年商业业务开局缓慢，军事业务开局良好，国际军事客户需求增加 [68] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国住房趋势不佳，可能影响氯气市场需求 [12] - 乙烯基链价格仍然疲软，导致公司运营率降低 [33] - 漂白剂业务表现出色，预计2023年将实现显著盈利增长 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年公司预计保持当前净债务水平，全年持续回购股票，获得投资级评级，完成资产布局调整决策，为2024年的优质增长做准备 [59] - 环氧业务专注于提高生产力、优化资产基础、提升可持续性形象，并为基于价值的增长做好定位 [16] - 氯碱业务中，Blue Water联盟将成为全球最大的苛性钠和EDC交易商之一，预计第一年整体收入增加5 - 7亿美元，EBITDA影响较小 [19][39] - 温彻斯特业务将专注于在商业弹药业务过渡期间，为弹药行业第一品牌增长和保存价值 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年初公司面临一些挑战，如环氧业务需求暂停、商业弹药供应渠道过剩等，但仍有可能在后续季度采取更激进的行动以保存产品价值，为下半年反弹做准备 [48][50] - 预计环氧业务在2023年下半年有所改善，主要得益于中国市场的复苏以及公司在一些增长平台上的参与 [147][148] - 乙烯基业务的EDC价格有所改善 [149] 其他重要信息 - 公司更新了2022年ESG记分卡进展，这是公司日益关注的主题 [51] - 公司是美国最大的电解级氢气生产商，可能有资格获得与氢气相关的IRA税收抵免 [152] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 对2023年指导的看法及氯碱价格稳定性 - 分析师将Q4调整后的EBITDA年化后为17.7亿美元，处于公司给出的2023年指导区间中点，担心氯碱价格上涨不可持续 公司表示Olin是行业领导者，设定了价值方程，氯碱价格有上涨和下跌的可能，但公司有坚实的基础，已锁定今年氯气价格较去年至少提高1亿美元，预计未来还有更多合同重置 [3][4][7] 问题: 氯气下半年展望及对ECU的影响 - 分析师提到一家大型涂料公司认为下半年住房市场疲软，询问对氯气市场的影响 公司表示美国住房趋势不佳，可能影响氯气市场需求，但公司会根据市场情况调整参与度，且氯气有良好的发展前景 [11][12] 问题: 公司运营率情况 - 分析师询问公司运营率是否会保持当前水平或有所改善 公司表示整体运营率较低，环氧树脂业务运营率低于50%，且这种情况将持续，温彻斯特业务第一季度将较第四季度有所改善 [34][35] 问题: 氢气项目情况 - 分析师询问氢气第三单元是否投入商业运营、何时能获得EBITDA收益以及如何影响公司 公司表示目前只有一个氢气项目用于燃料电池应用，第二个项目正在设计和建设中，预计年底启动，正在讨论第三个项目，前两个项目仅占公司氢气的5% [30] 问题: 库存情况及补货需求 - 分析师询问公司和行业的库存情况以及补货需求的反弹力度 公司表示乙烯基链价格疲软导致运营率降低，商家氯气价格预计将在2023年逐步上涨，漂白剂业务预计将实现显著盈利增长 [32][33] 问题: Blue Water联盟的财务影响 - 分析师询问Blue Water联盟对公司的财务影响和收益情况 公司表示该联盟将合并到氯碱产品和乙烯基业务板块，第一年预计整体收入增加5 - 7亿美元，EBITDA影响较小 [38][39] 问题: 天然气价格下跌对公司的影响 - 分析师询问天然气价格下跌对氯碱和乙烯基业务以及公司整体的影响 公司表示影响有限，因为公司进行了套期保值，价格波动得到了缓和 [67] 问题: 温彻斯特业务商业和军事业务的销量趋势 - 分析师询问温彻斯特业务2023年商业和军事业务的销量趋势 公司表示商业业务开局缓慢，军事业务开局良好，美国军事客户需求稳定，国际军事客户需求增加 [68] 问题: 环氧业务全球闲置情况 - 分析师询问环氧业务全球闲置是否包括美国市场 公司表示环氧业务面临全球挑战，主要消费地区在中国和欧洲，公司一直在调整生产和市场参与度以保存价值，将继续在全球范围内调整环氧业务组合 [53][79] 问题: 氯碱业务上下游盈利能力分析 - 分析师询问氯碱业务第三季度到第四季度上下游盈利能力变化及近期展望 公司表示下游乙烯基链业务疲软，导致公司将运营率调整到氯气侧的ECU，这种情况将持续到市场改善 [92][95] 问题: 温彻斯特业务弹药供应过剩原因 - 分析师询问温彻斯特业务弹药供应过剩是需求不足还是竞争加剧导致 公司表示下半年需求有所下降，但仍高于历史水平，公司减少生产是为了避免市场供应过剩，保存价值 [98][99] 问题: 全年EBITDA指导框架 - 分析师询问全年EBITDA指导框架是否基于第一季度情况 公司表示预计2023年初业绩略低，化学品业务表现稍好，公司保留采取行动以确保全年业绩处于高位的权利 [100][101] 问题: 现金流量相关问题 - 分析师询问2023年异常现金使用情况以及10亿美元自由现金流中用于股东回报的比例 公司表示2023年合资企业投资可能少于5000万美元，自由现金流可用于股票回购 [102] 问题: 氯气定价情况 - 分析师询问氯气定价中已协商和待协商的比例以及合同重新协商的空间 公司表示已锁定1亿美元的价格提升，2024年还将有大幅提升 [89] 问题: 温彻斯特业务EBITDA利润率差异 - 分析师询问温彻斯特业务军事和商业业务EBITDA利润率是否有显著差异以及销量转移是否有EBITDA收益 公司表示军事业务有所增长，商业业务面临挑战，但第四季度整体价格有所提高，预计第一季度也将如此 [86] 问题: 苛性钠价格走势及原因 - 分析师询问苛性钠价格从11月到现在的变化及原因 公司表示价格总体较为平稳，但未来可能会有波动，公司会利用ECU两侧的不平衡创造价值 [114][115] 问题: 与陶氏的合同到期情况 - 分析师询问与陶氏的合同到期时间及对公司的影响 公司表示不评论具体客户或供应商安排 [97] 问题: 美国苛性钠出口情况 - 分析师询问美国苛性钠出口定价、需求和销量情况 公司未明确回复 [125] 问题: 关键商品的EBITDA敏感性 - 分析师询问关键商品（如氯气、苛性钠、天然气）价格变化对EBITDA的敏感性 公司表示历史上北美天然气每百万英热单位变化约影响年度损益表5000万美元，但由于公司进行套期保值，价格波动影响有限，不具体量化其他商品价格变化的影响 [126][129] 问题: 温彻斯特业务利润率波动原因 - 分析师询问温彻斯特业务利润率波动原因及正常水平 公司未明确回复 [158] 问题: 环氧业务结构变化情况 - 分析师询问环氧业务在需求低迷期间是否进行了结构调整 公司表示正在进行相关分析，需求恢复后业务将更加专注于系统业务 [153] 问题: 脱碳策略及氢气项目影响 - 分析师询问公司在碳封存和购买可再生能源方面的考虑以及氢气项目对决策的影响 公司表示可能有资格获得与氢气相关的IRA税收抵免，减少二氧化碳排放的活动主要围绕自身效率和生产力计划，碳封存机会有限 [151][152] 问题: ECU生产销售情况 - 分析师询问ECU生产中作为细胞液销售的比例 公司未明确回复 [156] 问题: 环氧和乙烯基业务反弹信心来源 - 分析师询问环氧和乙烯基业务2023年反弹的信心来源 公司表示环氧业务下半年需求有望改善，得益于中国市场复苏和公司在增长平台上的参与，乙烯基业务的EDC价格有所改善 [147][149] 问题: 中国市场和出口对盈利的影响 - 分析师询问公司盈利展望中对中国市场和国内消费的预期以及出口水平对盈利的影响 公司表示预计中国市场需求在上半年保持低迷，下半年复苏，环氧贸易流向将从中国逆转，即使中国市场复苏，进口量也可能低于以前，公司将进行更多的低谷最小化布局工作 [150]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计未来4个季度交付超11亿美元的杠杆自由现金流，衰退后正常化的杠杆自由现金流预计超15亿美元，可能达到每股15美元以上的杠杆自由现金流 [5][8] - 公司在过去12个月将股份数量减少了14%，过去6个月减少了10%，股份回购授权还有19亿美元的空间，未来几年股份数量可能降至1亿股 [7][8] - 第三季度实现近3700万美元的账面税收优惠，源于清算10多年前创建的收购实体 [69] 各条业务线数据和关键指标变化 - 环氧树脂业务方面，所有树脂生产设施的运营率低于50%，以保存价值 [13] - 温彻斯特业务方面，渠道库存已接近正常水平，但仍未完全恢复，公司将对某些产品进行选择性提价 [45][46] 各个市场数据和关键指标变化 - EDC市场价格从高位跌至低位，市场波动较大 [12] - 欧洲烧碱价格可能保持高位，因有更多亚洲和中国的材料流入以利用套利空间，且随着亚洲需求可能在明年恢复，贸易流向可能改变，同时欧洲冬季漫长，能源价格上涨的因素可能仍然存在 [24][25] - 国内烧碱市场需求同比下降，市场有疲软因素，但公司认为关键在于ECU两侧市场的相对质量差异 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用逆向经营模式，根据市场疲软情况或ECU的弱势方来决定市场参与度，在EDC市场价格暴跌时退出，优化环氧树脂业务参与度以支持合作伙伴 [6][11] - 公司将大部分杠杆自由现金流用于股份回购，未来一年也将维持这一策略，同时致力于维持投资级资产负债表 [8][33][34] - 公司可能进行一些低资本类型的并购活动，更多会以短期合资企业或联盟的形式出现，不太可能进行大型收购 [59][60] - 公司与Plug Power的合资企业将利用现有的氢气生产，减少基础投资，未来有机会在多个地点复制或修改该模式 [48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前处于衰退环境，但表现将与历史不同，有信心通过挑战并经受衰退考验 [5][7] - 市场各产品组合将有起伏，可能需要几个季度的调整来支持全年实现超10亿美元的杠杆自由现金流 [12] - 虽然第四季度通常季节性疲软，但公司仍维持EBITDA指导范围，不过可能会有1 - 2个季度低于该范围以确保全年价值平衡 [17] - 氯碱市场中，尽管PVC市场疲软，但公司采取相反策略，不参与过多氯和衍生物业务，这有助于改善ECU两侧市场，即使总需求下降，市场差异扩大也对公司有利 [20][21] 其他重要信息 - 密西西比河低水位导致驳船运输受限，对公司有一定影响，而铁路罢工若发生将造成巨大干扰 [67] - 公司有多个关于PVC树脂合作伙伴关系的积极讨论，但由于当前PVC吸引力下降，可能暂时无法达成合作 [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 市场周期中公司业绩的最大变数来源 - 公司重申衰退情况下的指导，产品组合会有起伏，市场基本面不佳，可能需几个季度调整以实现全年超10亿美元的杠杆自由现金流 [11][12] 问题: 第三季度氯碱和环氧树脂的运营率及10月的利用率进展 - 环氧树脂所有树脂生产设施运营率低于50%，公司有足够空间实现衰退预测 [13] 问题: 对第四季度指导的看法及对低谷EBITDA指导范围的信心 - 公司仍维持指导范围，虽第四季度有季节性和特殊因素，但可能会有1 - 2个季度低于该范围以确保全年价值平衡 [17] 问题: 对氯和烧碱价格在衰退环境下的信心 - 公司采取与PVC玩家相反的策略，不参与过多氯和衍生物业务，有助于改善ECU两侧市场，即使总需求下降，市场差异扩大也对公司有利 [20][21] 问题: 欧洲烧碱价格在第四季度的展望及对公司的帮助 - 欧洲烧碱价格可能保持高位，因有更多亚洲和中国的材料流入以利用套利空间，且随着亚洲需求可能在明年恢复，贸易流向可能改变，同时欧洲冬季漫长，能源价格上涨的因素可能仍然存在 [24][25] 问题: 国内烧碱市场需求在过去几个月及第三季度和10月的同比趋势 - 国内烧碱市场需求同比下降，市场有疲软因素，但公司认为关键在于ECU两侧市场的相对质量差异 [26] 问题: 公司产品销量下降的根本原因及销量持平、ECU PCI改善时EBITDA的变化 - 市场的根本下降幅度可能小于公司销量下降幅度，公司会从生产角度弥补部分需求缺口，销售方面也会购买部分流动性来填补缺口 [28] 问题: 上一次衰退时烧碱价格上涨的原因及未来6 - 9个月上涨的可能性 - 当氯和氯衍生物需求大幅下降，而全球工业对烧碱的需求仍存在时，烧碱供应不足，PVC生产商难以找到乙烯基中间体或支持烧碱生产的PBC的销路，导致烧碱价格上涨，未来有可能再次出现这种情况 [29][30] 问题: 公司在衰退环境下的股份回购节奏 - 公司将大部分杠杆自由现金流用于股份回购，第四季度和明年也将维持这一策略，资产负债表状况良好，有新的流动性安排，且致力于维持投资级 [33][34] 问题: 衰退情景下5000万美元重组成本的情况及包含内容 - 5000万美元包括重组成本和对合资企业的一些小投资，预计明年年初开始 [35] 问题: 第四季度EBITDA下降中季节性因素的占比及对2023年第一季度盈利能力的看法 - 温彻斯特业务第四季度因假期季节性停产而疲软，环氧树脂业务在第四季度因北半球建筑活动减少而需求下降，氯碱业务季节性因素相对较小，主要与检修有关 [37][38] 问题: 烧碱供应紧张的原因、欧洲市场情况及氯碱业务的利用率 - 欧洲需求下降，但供应下降更多，公司在氯碱核心资产方面有很大空间，若衰退情况恶化，未来12个月可能会降低部分资产的运营率 [41][42] 问题: 温彻斯特业务提价的理由、渠道补货时的竞争价格压力、俄罗斯供应情况及对北美供需平衡的影响 - 渠道库存已接近正常水平，但仍未完全恢复，公司将对某些产品进行选择性提价，因消费者、军事和执法部门的需求高于过去，且俄罗斯弹药进口已停止 [45][46][47] 问题: 与Plug Power的合资企业是否需要增量投资及对公司长期业务组合的看法 - 合资企业将利用现有的氢气生产，减少基础投资，但仍需建设和运营液化设施，目前的合作仅占公司氢气产量的4% - 5%，未来有机会在多个地点复制或修改该模式 [48][49] 问题: 公司对第四季度和明年天然气成本的套期保值情况及水平 - 公司是天然气的积极套期保值者，有滚动4个季度的套期保值计划，已对2023年的部分天然气成本进行了套期保值 [51] 问题: 为保护价值和现金流而降低氯碱运营率的预期是否会在第一季度保持稳定 - 公司的生产率将根据市场流动性进行调整，不排除在2023年进一步限制在乙烯基链的参与度 [52] 问题: 第四季度环氧原料价格下降对环氧树脂业务的影响及是否有套期保值 - 北美地区成本从第三季度下降，降低了公司成本，全球范围内，第一季度环氧树脂业务将受益 [54] 问题: 公司同行在控制生产以维持价值方面的纪律性 - 公司仅在有合理价值的市场参与，会根据情况大幅调整运营率 [56][57] 问题: 公司对并购的整体意愿和项目管道情况 - 短期内可能进行一些低资本类型的并购活动，更多会以短期合资企业或联盟的形式出现，不太可能进行大型收购 [59][60] 问题: 公司在经济衰退期间是否会将资本分配用于增长而非股份回购 - 公司不会扩大基础生产能力，过去2年已减少超100万吨的生产能力，未来杠杆自由现金流增长时，可能有收购现有资产、进行合资企业或联盟的机会，但与股份回购相比，这些机会的价值较低 [62][63] 问题: 9月底以来环氧树脂市场的购买和销售动态变化 - 中国需求不足但产能仍在扩张，传统贸易流向暂时逆转，部分材料流向美国和欧洲，不过变化速度有所缓和，市场有一定稳定性，公司与一些重视Olin解决方案和低CO2足迹的客户达成合作 [64][65] 问题: 密西西比河低水位和驳船运输限制对公司和行业的影响 - 对公司有一定影响，导致物流安排需要调整，铁路罢工若发生将造成巨大干扰 [67] 问题: 公司对PVC树脂合作伙伴关系的讨论情况 - 有多个积极讨论，但由于当前PVC吸引力下降，可能暂时无法达成合作，公司期望通过合作扩大ECU业务 [68] 问题: 公司新闻稿中3600多万美元税收优惠的具体情况 - 第三季度实现近3700万美元的账面税收优惠，源于清算10多年前创建的收购实体 [69] 问题: 公司提供的自下而上账单中4亿美元与2020年相比的商氯定价升级是否包括明年TiO2中氯的重置 - 该数字包含所有相关项目，实际结果可能高于该数字 [71] 问题: 公司目前在烧碱出口方面的参与情况及与行业的比较 - 公司一直参与出口市场，也是出口市场的流动性购买者，通过与三井的Blue Water Alliance合资企业，目标是成为全球最大的氯碱分子交易商 [73]

(Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 1-1070 Olin Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of ...

分组1 - 本次会议为Olin Corporation 2022年第二季度财报电话会议，于2022年7月29日上午9点举行 [1] - 会议讨论及后续问答环节包含对未来业绩的估计或预期声明，属于前瞻性陈述，实际结果可能与预测有重大差异，相关影响因素在最新的10 - K表格和昨日的第二季度收益新闻稿的风险因素部分有描述 [3][4] - 会议记录和幻灯片将在公司网站投资者板块的过往活动中提供，收益新闻稿和其他财务数据信息在新闻稿板块提供 [4] 问答环节所有提问和回答 无相关内容

重组费用相关 - 2021年第二季度完成生产力计划，该计划在2021年3月30日和6月30日的三个月和六个月内，记录了1010万美元的税前重组费用[22] - 2021年分两次关闭麦金托什工厂共40万吨隔膜级氯碱产能，2022年和2021年6月30日止三个月分别记录070万美元和040万美元税前重组费用，六个月分别为160万美元和480万美元，预计到2026年还将产生约3500万美元费用[23] - 2021年关闭弗里波特三氯乙烯和无水氯化氢液化设施，2022年和2021年6月30日止三个月分别记录120万美元和280万美元税前重组费用，六个月分别为150万美元和410万美元，预计到2024年还将产生约2000万美元费用[24] - 2019 - 2021年关闭弗里波特氯碱厂和偏二氯乙烯生产设施，2022年和2021年6月30日止三个月分别记录150万美元和040万美元税前重组费用，六个月分别为320万美元和120万美元，预计到2025年还将产生约4000万美元费用[25] - 2016年关闭三个地点共43.3万吨氯碱产能，2022年和2021年6月30日止三个月分别记录020万美元和030万美元税前重组费用，六个月分别为040万美元和070万美元，预计到2022年还将产生不到100万美元费用[26] - 截至2022年6月30日，重组行动累计现金支出1.313亿美元，非现金费用1.388亿美元，剩余790万美元预计到2028年支付[28] 应收账款相关 - 公司维持3亿美元应收账款融资协议，2022年6月30日有6.663亿美元贸易应收账款作为抵押，已提取3亿美元，无额外借款能力[29] - 公司贸易应收账款保理安排中，国内子公司最多可出售2.5亿美元，国外子公司最多可出售4340万欧元，2022年6月30日余额为1.099亿美元[30] - 2022年6月30日、2021年12月31日和2021年6月30日，应收账款坏账准备分别为1500万美元、1230万美元和1240万美元[31] 存货与其他资产相关 - 2022年6月30日、2021年12月31日和2021年6月30日，存货净额分别为9.457亿美元、8.683亿美元和7.365亿美元[32] - 2022年6月30日其他资产为10.9亿美元，2021年12月31日为11.318亿美元，2021年6月30日为11.659亿美元[33] 摊销费用相关 - 2022年和2021年截至6月30日的三个月摊销费用分别为1760万美元和1730万美元，六个月摊销费用分别为3520万美元和3480万美元[33] 商誉与无形资产相关 - 2022年6月30日商誉总值为14.209亿美元，2021年1月1日为14.202亿美元[35] - 2022年6月30日无形资产净值为2.962亿美元，2021年12月31日为3.317亿美元，2021年6月30日为3.657亿美元[35] 净收入与每股净收入相关 - 2022年和2021年截至6月30日的三个月净收入分别为4.221亿美元和3.558亿美元，六个月净收入分别为8.151亿美元和5.994亿美元[37] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月基本每股净收入分别为2.83美元和2.23美元，六个月分别为5.37美元和3.77美元[37] 环境费用与储备相关 - 2022年和2021年截至6月30日的三个月环境费用分别为500万美元和470万美元，六个月分别为1060万美元和500万美元[38] - 2022年6月30日、2021年12月31日和2021年6月30日环境支出储备分别为1.489亿美元、1.473亿美元和1.484亿美元[38] 其他法律诉讼应计负债相关 - 2022年6月30日、2021年12月31日和2021年6月30日其他法律诉讼应计负债分别为1450万美元、1420万美元和1290万美元[44] 股票回购计划相关 - 2022年7月28日董事会授权最高20亿美元的股票回购计划，2021年11月1日授权最高10亿美元的股票回购计划[46] 累计其他综合损失相关 - 2021年1月1日累计其他综合损失余额为6.899亿美元，2021年6月30日为6.543亿美元，2022年1月1日为4.88亿美元，2022年6月30日为5.355亿美元[49] 经营部门销售与收入相关 - 2022年第二季度末，三个经营部门六个月累计总销售额为50.775亿美元，2021年同期为41.401亿美元；2022年第二季度末，三个经营部门三个月累计总销售额为26.161亿美元，2021年同期为22.213亿美元[52] - 2022年第二季度末，三个经营部门六个月累计税前收入为10.643亿美元，2021年同期为6.434亿美元；2022年第二季度末，三个经营部门三个月累计税前收入为5.407亿美元，2021年同期为3.373亿美元[52] 各产品销售地区相关 - 2022年上半年，氯碱产品和乙烯基在美国销售额为17.658亿美元，欧洲为1.528亿美元，其他国外地区为7.301亿美元；2021年同期分别为12.906亿美元、0.689亿美元和4.748亿美元[53] - 2022年上半年，环氧树脂在美国销售额为4.957亿美元，欧洲为7.134亿美元，其他国外地区为3.531亿美元；2021年同期分别为4.119亿美元、7.238亿美元和3.769亿美元[53] - 2022年上半年，温彻斯特在美国销售额为8.031亿美元，欧洲为0.195亿美元，其他国外地区为0.44亿美元；2021年同期分别为7.386亿美元、0.101亿美元和0.445亿美元[53] 股票薪酬费用与授予相关 - 2022年第二季度末，股票薪酬费用为1.32亿美元，2021年同期为0.4亿美元；2022年上半年股票薪酬费用为0.57亿美元，2021年同期为2.6亿美元[54] - 2022年授予股票期权的加权平均假设：股息收益率为1.60%，无风险利率为1.93%，奥林普通股预期波动率为48%，预期寿命为7.0年，加权平均授予公允价值为每股21.18美元，加权平均行使价格为49.71美元，授予期权数量为737,100份[54] - 2022年授予绩效股票奖励18.4万股，基于净收入的奖励授予日公允价值为49.71美元，基于TSR的奖励授予日公允价值为64.13美元，授予日无风险利率为1.74%，奥林普通股预期波动率为59%，同行公司预期平均波动率为47%，同行公司平均相关系数为0.51，预期期限为3年[55] 经营部门构成相关 - 公司有三个经营部门：氯碱产品和乙烯基、环氧树脂和温彻斯特，氯气在环氧树脂部门使用时按成本从氯碱产品和乙烯基部门转移[51] 收入调整相关 - 净收入和商品销售成本包含从累计其他综合损失中对衍生合约实现损益的重分类调整，净收入和非经营性养老金收入包含前期服务成本和精算损失的摊销[49][50] 高级信贷安排相关 - 公司维持16.15亿美元高级信贷安排，包括3.15亿美元延迟提取定期贷款、5亿美元2020定期贷款和8亿美元高级循环信贷安排，到期日为2024年7月16日[57] - 2021年3月30日，公司提取3.15亿美元延迟提取定期贷款用于赎回2025年到期的10%优先票据，2021年偿还4.65亿美元高级定期贷款，截至2022年6月30日，8亿美元高级循环信贷安排可用额度为7.996亿美元[58] 利息费用与债务清偿相关 - 2021年3月30日至6月30日，公司利息费用中债务清偿损失3、6个月分别为1540万美元和3890万美元，包括债券赎回溢价和递延债务发行成本注销等，2021年上半年支付债务发行成本310万美元[60] 员工持股计划供款相关 - 公司员工持股计划为员工提供5.0% - 7.5%合格薪酬的供款，2022年和2021年3个月供款计划费用分别为8800万美元和8600万美元，6个月分别为1.94亿美元和1.73亿美元[61] 员工匹配供款相关 - 2022年和2021年3个月公司符合条件员工匹配供款分别为3600万美元和3700万美元，6个月分别为6700万美元和6900万美元[62] 养老金与退休福利相关 - 2022年和2021年3个月养老金净定期福利成本分别为 - 8200万美元和 - 6400万美元，6个月分别为 - 1.63亿美元和 - 1.37亿美元；其他退休福利3个月分别为1200万美元和1300万美元，6个月分别为2300万美元和2700万美元，2022年和2021年上半年国际合格养老金计划现金供款分别为800万美元和600万美元[66] 有效税率与税收利益相关 - 2022年3个月有效税率为23.5%，6个月为24.4%，分别产生8500万美元和1.08亿美元税收利益；2021年3个月有效税率为22.4%，6个月为21.6%，分别产生9390万美元和9520万美元税收利益[68][70] 未确认税收利益相关 - 截至2022年6月30日，公司有4600万美元未确认税收利益，若确认将对有效税率产生4540万美元净影响，预计未来12个月未确认税收利益将减少约1230万美元[71] 税务审查相关 - 公司主要税务辖区仍受审查的税务年份为：美国联邦所得税2018 - 2021年，美国州所得税2012 - 2021年等[72] 远期合约外汇相关 - 2022年6月30日，公司未到期远期合约买入外汇名义价值为2.355亿美元，卖出外汇名义价值为8100万美元；2021年12月31日，买入外汇名义价值为1.99亿美元，卖出外汇名义价值为1.244亿美元；2021年6月30日，买入外汇名义价值为2.708亿美元，卖出外汇名义价值为9970万美元[75] 商品合约相关 - 2022年6月30日、2021年12月31日和2021年6月30日，公司用于对冲预计采购的未到期商品合约名义金额分别为3.086亿美元、2.243亿美元和2.508亿美元[76] - 若2022年6月30日所有未平仓期货合约结算，公司将确认190万美元的税前损失[77] - 若商品价格维持在2022年6月30日水平，未来十二个月约400万美元的递延损失（税后净额）将重新分类计入收益[78] - 2022年6月30日，公司持有的商品合约未平仓头寸名义价值总计3.086亿美元，2021年12月31日为2.243亿美元，2021年6月30日为2.508亿美元[180] - 假设2022年6月30日当前套期保值的商品价格上涨10%，公司购买库存成本将增加3090万美元，2021年12月31日为2240万美元，2021年6月30日为2510万美元[180] 掉期协议利息费用相关 - 2021年，公司赎回2025年票据，导致确认未偿还的递延掉期损失；2021年第二季度和上半年，与这些掉期协议相关的利息费用分别为60万美元和180万美元[80] 资产与负债衍生品相关 - 2022年6月30日、2021年12月31日和2021年6月30日，公司资产衍生品分别为3320万美元、3470万美元和5910万美元；负债衍生品分别为3310万美元、380万美元和610万美元[83] 套期工具相关 - 2022年第二季度和上半年，商品合约现金流量套期在其他综合损失中确认的金额分别为 - 3640万美元和1640万美元；从累计其他综合损失重新分类计入收入的金额分别为3610万美元和4850万美元[85] - 2022年第二季度和上半年，利率合约公允价值套期在利息费用中的金额均为0；2021年第二季度和上半年分别为 - 60万美元和 - 180万美元[85] - 2022年上半年，未指定为套期工具的商品合约在销售成本中的金额为50万美元；外汇合约在销售和管理费用中的金额为 - 2710万美元[85] 公允价值计量相关 - 2022年6月30日、2021年12月31日和2021年6月30日，按公允价值计量的资产分别为3320万美元、3470万美元和5910万美元；负债分别为3310万美元、380万美元和610万美元[94] 债务公允价值相关 - 2022年6月30日、2021年12月31日和2021年6月30日，公司债务的公允价值分别为26.353亿美元、29.21亿美元和36.692亿美元[97] 汇率与衍生品公允价值相关 - 汇率不利变动10%将使公司用于对冲货币风险的衍生品公允价值减少3130万美元[181] 长期借款相关 - 2022年6月30日、2021年12月31日和2021年6月30日，公司长期借款分别为27.807亿美元、27.793亿美元和33.829亿美元[182] 可变利率长期借款相关 - 2022年6月30日、2021年12月31日和2021年6月30日，公司可变利率长期借款分别为8.059亿美元、8.059亿美元和9.459亿美元[182] 可变

业绩表现 - 2022年第二季度环氧销售创历史新低，CAPV和Winchester调整后EBITDA创新高[5] - 2022年第二季度Winchester销售额4.399亿美元，调整后EBITDA为1.252亿美元，同比分别增长9%和8%[42] - 2022年第二季度氯碱产品和乙烯基销售额14.035亿美元，调整后EBITDA为4.669亿美元，同比分别增长45%和65%[44] - 2022年第二季度环氧业务销售额7.727亿美元，调整后EBITDA为1.603亿美元，同比分别下降9%和14%[46] 财务指标 - 2022年第二季度回购4.26亿美元股票，约占流通股的5%[5] - 2022年调整后EBITDA预计为25 - 27亿美元，杠杆自由现金流预计约为16亿美元[5][17] - 2022年第三季度调整后EBITDA预计环比下降约15%[5] 市场策略 - 采用“价值优先”策略，根据市场供需调整ECU产能利用率，优先考虑利润率而非销量[5][27][28] - 2022年第二季度宣布多种产品提价，包括烧碱、EDC、漂白剂、盐酸等[31][33][34] 风险因素 - 前瞻性陈述存在风险，实际结果可能与预期有重大差异，受经济、市场、成本、运营等多种因素影响[3]

业绩与展望 - 2022年第一季度调整后EBITDA创纪录，化学品业绩符合指引，Winchester业绩创新高，向股东返还2.63亿美元[8] - 预计2022年第二季度化学品业绩好于第一季度，全年调整后EBITDA为26 - 29亿美元，杠杆自由现金流约17亿美元[9][52] - 经济衰退情景下，调整后EBITDA为15 - 20亿美元，杠杆自由现金流为10 - 12亿美元[12][13] 业务亮点 - 宣布与三井化学成立合资企业，与Plug Power合作供应氢气，寻求PVC生产合作伙伴[8][9][26] - 氢气业务计划扩大压缩、液化和储存，提高绿氢比例[30] - 环氧树脂系统针对多个增长领域推出定制解决方案[31][33][35][37] 市场与运营 - 2022年第一季度ECU PCI指数持续改善，Olin根据市场情况优化ECU生产和销售策略[54][55][61] - 多个产品在第一季度和第二季度宣布提价，Winchester和氯碱产品及乙烯基业务表现良好[66][67][68][69][70][71][73][74][75][77][79] 财务指标 - 2022年资本支出预计为2 - 2.5亿美元，折旧与摊销为5.75 - 6亿美元，利息支出为1.3 - 1.4亿美元[83] - 2022年第一季度调整后EBITDA为7.109亿美元，各业务板块表现不同[88][92] 风险因素 - 前瞻性陈述存在风险，实际结果可能与预期有重大差异，受多种内外部因素影响[2][3][4]

财务数据和关键指标变化 - 公司年度杠杆自由现金流为17亿美元，且具有较高的可重复性 [8] - 环氧业务第一季度是该业务历史上销量最低的季度 [27] - 第一季度Parlay交易量降至8% [78] - 第一季度库存从美元角度看较去年年底有所上升，主要是由于海外较高的碳氢化合物成本采用先进先出法所致 [88] 各条业务线数据和关键指标变化 环氧业务 - 第一季度是该业务历史上销量最低的季度，公司吸收了需求缺口，全球资产利用率约为50%，该季度EBITDA约1.6亿美元 [27][86][87] - 第二季度需求比第一季度略有改善，美国市场需求仍然强劲，公司根据客户需求调整生产，坚持设定的LER价值点 [28][29] CAPV和温彻斯特业务 - CAPV和温彻斯特业务第一季度实现了历史最高的季度EBITDA [6] 氯碱业务 - 第一季度各业务价格较第四季度有显著上涨，亚洲市场烧碱价格在季度中期有短暂回落，但目前价格再次上涨，欧洲第二季度合同价格反映了全球烧碱市场的紧张 [41] - 预计第二季度氯碱业务收益将高于第一季度，尽管第二季度面临诸多负面因素，但业务提升价值的势头将克服这些不利影响 [58][59] 各个市场数据和关键指标变化 环氧市场 - 需求受到欧洲局势、供应链问题和中国疫情封控等因素影响，但第二季度需求较第一季度有所改善，美国市场需求仍然强劲 [28][29] 烧碱市场 - 亚洲市场第一季度中期价格有短暂回落，目前价格已涨至7亿美元以上，且有8亿美元的价格讨论，欧洲市场价格在10 - 11亿美元或更高，亚洲市场的边际供应商正将产品运往欧洲 [79][80] 弹药市场 - 由于俄罗斯是美国最大的弹药进口国，随着俄乌战争的爆发，预计美国对俄罗斯弹药的进口将持续减少，这将提升温彻斯特业务的需求 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 采用“奥林制胜模式”，避免公司业绩出现深度周期性波动，该模式包括设定市场参与度、确定氯衍生物优先级、决定下游参与程度以及必要时从全球市场购买流动性等步骤 [8][10][11] - 推进“奥林增长向量”计划，包括建设下一个世界级PVC工厂、开发可持续氢供应、在环氧业务中利用技术优势满足未来需求以及在温彻斯特业务中拓展商业和军事领域的增长机会 [12][13][14][15][16][17] 行业竞争 - 在氯碱和环氧等业务领域，公司是全球领导者，通过独特的价值模式和增长计划，寻求扩大领导地位 [8] - 在PVC业务方面，公司正在寻找合适的合作伙伴，以实现项目的落地，目前行业内短期内新增产能较少，但未来需要有更多的产能来支持增长 [30][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度公司业绩符合部分预期，但仍有提升空间，尽管面临CAPV电力资产挑战、Plaquemine工厂停产和环氧市场需求不足等问题，但公司仍有能力在2022年提升价值 [6] - 预计需求增长将超过供应增长，即使在经济衰退的情况下，公司仍能实现较高的EBITDA和杠杆自由现金流，如全球化学资产利用率降至50%运行一年，仍可实现近20亿美元的EBITDA，经济衰退年份的杠杆自由现金流收益率可达13% [8][9] - 环氧业务需求受到多种因素影响，但第二季度需求有所改善，美国市场需求仍然强劲，公司将继续根据市场需求调整生产 [28][29] - 氯碱业务价格上涨势头将持续，第二季度收益将高于第一季度，尽管面临诸多负面因素，但业务提升价值的势头将克服这些不利影响 [41][58][59] - 温彻斯特业务长期需求良好，随着俄罗斯弹药进口的减少，其需求将进一步提升 [47] 其他重要信息 - 公司与三井物产成立了Blue Water合资企业，以扩大在全球流动性和贸易中的参与度，提升全球服务能力 [7][43] - 公司与Plug Power签署了谅解备忘录，将从路易斯安那州圣盖博的生产设施向不断增长的燃料电池市场供应可持续氢气，目前这两个供应点占公司当前氢气产量的约6%，未来可将该合作扩展到其他奥林工厂，并可考虑用水电解槽取代之前关闭的ECU电解槽 [14][15] - 公司宣布在CAPV业务中实施全系统不可抗力 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：资本分配策略是否有变化，如何看待“轻资产战略”、股票回购和潜在并购的关系 - 公司目前产生大量现金，奥林的收益率超过20%，是当前最佳投资选择，公司将使用现金回购股权，即使在经济衰退的情况下，按当前股价计算，杠杆自由现金流收益率仍有13%，因此股票回购是公司的发展方向 [20][21] 问题2：请详细说明氢气业务的机会和公司的目标 - 目前公司大部分氢气未得到有效利用，部分直接排放到大气中，部分以低于燃料价值的价格出售，与Plug Power的合作是第一步，公司是美国最大的电解制氢生产商，目前有两个工厂向燃料电池供应氢气，但占总产量的比例较小，目标是将现有氢气进行货币化，同时实现碳减排 [22][23] 问题3：环氧业务需求疲软的情况如何，未来几个季度的表现如何 - 环氧业务需求受到欧洲局势、供应链问题和中国疫情封控等因素影响，第一季度是该业务历史上销量最低的季度，但第二季度需求较第一季度有所改善，美国市场需求仍然强劲，公司将继续根据市场需求调整生产，坚持设定的LER价值点 [27][28][29] 问题4：寻找乙烯基业务合作伙伴的进展和时机，以及实现合作需要满足的条件 - 公司在乙烯基业务方面具备良好的条件，直至PVC业务都有实现合作的潜力，目前正在寻找合适的领导合作伙伴，该项目的经济效益非常可观 [30] 问题5：与潜在合作伙伴就PVC项目的讨论进展如何 - 公司已经进行了相关讨论，如果认为没有潜力，不会公开提及该项目 [34] 问题6：Plaquemine和Freeport工厂停产对第二季度EBITDA的影响，以及修复Freeport工厂的成本 - 第二季度是负面因素集中的时期，包括Freeport工厂电力短缺、Plaquemine工厂全面停产、环氧和上游装置停产以及宣布CAPV业务全系统不可抗力等，但第二季度业绩仍将好于第一季度，且情况将随着时间推移而改善，这些事件不会对公司每年2 - 2.5亿美元的固定资本支出指导产生重大影响 [35][36] 问题7：请评价氯和烧碱的定价前景，以及行业供需平衡对近期价格的影响 - 行业供需紧张，长期来看需求增长超过供应增长，第一季度各业务价格较第四季度有显著上涨，亚洲市场烧碱价格在季度中期有短暂回落，但目前价格再次上涨，欧洲第二季度合同价格反映了全球烧碱市场的紧张，预计价格上涨势头将持续 [40][41] 问题8：与三井物产的合资企业与与其他贸易公司的合作相比，为公司带来了哪些优势 - 该合资企业将大幅扩大公司在全球流动性和贸易中的参与度，双方都将现有业务带入合资企业，将提升公司的全球服务能力，为公司和三井物产带来显著的增长机会 [43] 问题9：请分析环氧、氯、烧碱和温彻斯特业务的终端市场情况 - 除环氧业务因多种因素需求放缓外，其他终端市场总体情况良好，环氧业务需求已企稳，第二季度需求略好于第一季度，温彻斯特业务长期需求良好，随着俄罗斯弹药进口的减少，其需求将进一步提升 [46][47] 问题10：PVC和乙烯基市场是否会有更多的棕地或绿地扩张 - 未来四到五年内，市场上几乎没有新增产能的公告，情况较好，但从长期来看，需要有更多的产能来支持增长，目前行业的经济效益还不足以支持大规模的再投资，奥林不会进行大规模的产能扩张，而是通过利用全球现有流动性来实现增长 [48][49] 问题11：公司是否考虑除环氧和乙烯基业务之外的其他发展路径，是否向异氰酸酯行业销售光气 - 公司在ECU领域有很多可能的发展路径，目前幻灯片上展示的是公司目前运营的业务链，公司一直在考虑不同的收购、合并等机会，但由于公司当前的股价，进行大规模的业务拓展具有一定挑战性 [52] 问题12：与Plug Power在圣盖博生产绿色氢气的计划是怎样的，是否会采用可再生能源供电、增加电解槽或改变氢气生产方式 - 公司目前已经生产氢气，但大部分未得到有效利用，与Plug Power的合作是将现有氢气液化后供应给其氢气配送服务中心和燃料电池应用客户，实现碳减排，如果需要将氢气定义为绿色氢气，可以通过使用市场上或Plug Power其他业务中的可再生能源证书来实现 [53][54] 问题13：为什么预计第二季度氯碱业务收益将高于第一季度，第一季度的运营问题有多大 - 第二季度的运营问题比第一季度更严重，但业务提升价值的势头将克服这些不利影响，Plaquemine工厂停产事件对CAPV业务收益的直接负面影响为7500万美元，但公司通过业务的发展势头克服了这些负面影响 [58][59] 问题14：能否跟踪俄罗斯弹药的发货情况，发货量是否已经开始减少 - 由于存在滞后效应，目前无法完全了解发货量的减少情况，但可以看到进口许可证的发放数量减少，甚至可能为零，同时也能了解到欧亚地区的一些情况，预计在下一次财报电话会议上会有更明确的发货量减少信息 [60] 问题15：在考虑PVC工厂机会时，是否会增加氯碱供应，还是会将现有供应转移到新工厂 - 公司不会为该项目增加ECU生产能力，项目预计将在2 - 3年内实现 [64] 问题16：两个工厂维修后，运营方式是否会改变，维修是否能提高工厂的运营能力 - 公司的运营理念不会改变，将继续遵循“奥林制胜模式”的原则，即不会向低质量市场销售产品，必要时会从市场购买流动性 [65] 问题17：在经济衰退情景分析中，烧碱的定价假设是什么，为什么有信心维持氯气的定价 - 这是一个假设情景，目的是展示公司为了维持产品价格愿意采取的措施，将全球化学资产利用率降至50%运行一年是为了维持产品价格，公司有能力控制自身的命运，即使在经济衰退的情况下，氯气的应用需求仍然存在，如水处理、废水处理、制药和农业化学品等领域，且公司正在将氯气价格从多年来的每吨100美元左右逐步提高到1000美元左右，且不会回调 [67][68] 问题18：进一步推进绿色氢气业务的时机和可扩展性如何，是否需要等待固定和工业终端市场的发展，该业务将带来多少EBITDA提升 - 公司未量化该业务的EBITDA提升幅度，氢气业务发展的最大限制因素是可靠的氢气供应，因为氢气难以储存，与圣盖博的合资企业运营后，下一个项目可能也会实现100%的利用率，但需要一定时间来开发新资产，预计每6个月到1年有机会扩大氢气在碳减排应用中的规模，目前公司仅利用了6%的氢气，未来有很大的发展空间 [73][74] 问题19：请更新对ECU和氯乙烯成本曲线的看法，美国和中东向东南亚需求中心出口的经济效益如何 - 公司认为成本曲线在奥林的未来战略中不是关键因素，产品的价值在于使用价值和及时服务客户和地区的能力 [75] 问题20：第一季度Parlay交易量下降的驱动因素是什么，第二季度的前景如何 - 第一季度不需要那么多Parlay交易量，主要是因为亚洲烧碱价格上涨，供应减少，公司在拍卖中失利，难以获得足够的流动性 [78][79][80] 问题21：为什么修复Freeport工厂的设备需要这么长时间 - Freeport工厂有6个主要发电资产，其中2个出现严重故障，新设备的交付时间为2 - 3年，即使进行重建，也需要获取难以获取的零部件，因此修复工作是大型项目 [81] 问题22：请详细说明经济衰退情景下的自上而下分析，包括当前运营率、降至50%的情况以及库存情况 - 公司通常不披露当前运营率，但环氧业务目前全球资产利用率约为50%，第一季度在较差的条件下仍实现了约1.6亿美元的EBITDA，高于以往年度的业绩，如果在经济衰退时更广泛地应用该策略，公司可以将EBITDA维持在20亿美元左右，库存方面，第一季度库存从美元角度看较去年年底有所上升，主要是由于海外较高的碳氢化合物成本采用先进先出法所致 [86][87][88] 问题23：如何平衡PVC合作机会与“奥林制胜模式”、棘轮定价模式以及业务灵活性的关系 - 公司不会参与无法实现价值和盈利能力增长的合作，寻找合适的PVC合作伙伴时，奥林将提供上游乙烯、电力、氯碱工厂和EDC能力等，需要合作伙伴提供PVC和销售渠道，不会让自身的强大能力被固定利润率的合作所束缚 [89][90] 问题24：与Plug Power的氢气合资企业的资本支出和经济结构如何 - 该合资企业将采用50 - 50的股权结构，公司未公布改善或扩展奥林工厂的资本成本，但这些都已包含在公司的前瞻性预测和计划中 [97][98] 问题25：幻灯片6中展示的氯衍生物路径中，哪些产品具有特别有利的基本面 - 每个业务链的需求增长都可能超过供应增长，乙烯基业务有很多未开发的能力，环氧业务在当前运营水平下有能力应对未来的大趋势，而商用水氯气业务的基本面可能是最好的 [99] 问题26：与PVC合作伙伴合作时，更愿意供应EDC还是VCM，合作是否会导致公司生产超过全球行业需求的产品 - 公司有多种选择，可以供应EDC、VCM或一直到PVC，副产品烧碱的生产将符合公司的模式，即公司在所有业务链和投资中的参与程度将由烧碱和氯气市场的弱势一方决定，PVC合作项目将符合该模式 [103] 问题27：幻灯片附录中提到的2亿美元债务减免，是否意味着公司计划在2022年8月偿还到期的2亿美元5.5%债券 - 公司预计在2022年8月偿还该债务 [104]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 1-1070 Olin Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of inc ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Form 10-K (Mark One) ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 1-1070 OLIN CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identification No.) 190 Carondelet Plaza, Suite 1530, Clayton, MO 63105 (Address of principal executive offices) ...