分组1 - 公司在第三季度交付了符合预期的营收和利润表现,尽管宏观环境艰难,但公司正朝着2024年实现可持续的正EBITDA目标取得进展 [8] - 公司的定价引擎和承销工具如Offercomp和Limelight不断完善,利用8年的自有数据和机器学习洞见提升单位经济效益 [15][16] - 公司正在开发AI驱动的24/7客户支持解决方案,以实时回答客户在交易各阶段的问题 [17] 分组2 - 公司的资产轻资产业务线如翻新业务和Direct Plus正快速增长,已占到过去两个季度50%的交易量 [25][42] - 公司计划明年开始向消费者直接提供翻新服务,满足客户对家居改造的需求 [20][21] - 公司正在开发内部工作流程管理工具"Rental Captain",为翻新业务的各方用户提供实时洞见 [22] 分组3 - 公司正在扩大合作伙伴生态系统,如与Anywhere Real Estate的全国性合作,将服务范围扩展到公司覆盖区域外 [27] - 公司正在调整营销策略,从纯促销转向品牌建设与促销并重,以更好地吸引客户 [36][37][61][62] - 公司正在采取措施控制现金消耗,包括裁员18%以及将2024年的亏损缩减20多百万美元 [33][34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Tomasello 提问** 营销策略从促销转向品牌建设是否会影响销量,因为需要一定时间来建立品牌 [56] **Jawad Ahsan 回答** 公司将逐步从100%促销转向70%促销30%品牌建设,这是为了提高客户对公司的认知度,而不会对销量产生负面影响 [57][58][59][60] 问题2 **Ryan Tomasello 提问** 公司如何看待资产轻资产业务线的发展前景,以及对财务表现的影响 [64] **Brian Bair 回答** 公司有4大产品线:现金购买、Direct Plus、翻新服务和FLEX上市服务,其中非现金购买业务已占到今年一半的交易量,未来将成为公司重要收入来源 [65][66][67][68][69][70][71] 问题3 **Ryan Tomasello 提问** 公司如何看待Burnett诉NAR案对iBuying业务的影响 [49] **Brian Bair 回答** 公司的佣金是作为客户的通行费用,无论佣金水平如何变化,都不会对公司产生直接影响。但这可能是传统经纪业务面临变革的开始 [50][51][52]

财务状况概述 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司总资产分别为4.22147亿美元和8.25069亿美元[16] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司总负债分别为3.0693亿美元和7.03192亿美元[16] - 截至2023年9月30日，公司普通股股份为27,233千股，股东权益为115,217千美元；2022年12月31日股份为16,479千股，股东权益为121,877千美元[27] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，房地产库存分别为2.89597亿美元和6.64697亿美元[56] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，物业和设备净值分别为469.8万美元和519.4万美元[62] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，应计和其他流动负债分别为2246.5万美元和2825.2万美元[70] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，信贷安排和其他债务净额分别为2.75775亿美元和6.66065亿美元[72] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，可变利益实体（VIE）的总资产分别为2.99101亿美元和7.09708亿美元，总负债分别为2.79968亿美元和6.72449亿美元[149] 营收与亏损情况 - 2023年第三季度和2022年同期，公司营收分别为2.34228亿美元和8.21732亿美元[21] - 2023年前三季度和2022年同期，公司营收分别为10.73954亿美元和32.751亿美元[21] - 2023年第三季度和2022年同期，公司净亏损分别为1998.6万美元和8002.2万美元[21] - 2023年前三季度和2022年同期，公司净亏损分别为1.01777亿美元和2747.6万美元[21] - 2023年前九个月净亏损101,777千美元，2022年同期为27,476千美元[30] - 2023年和2022年第三季度基本和摊薄每股净亏损分别为0.73美元和4.86美元；2023年和2022年前九个月分别为3.90美元和1.69美元[151] 现金流量情况 - 2023年前九个月经营活动提供净现金276,955千美元，2022年同期使用净现金91,924千美元[30] - 2023年前九个月投资活动提供净现金322千美元，2022年同期使用净现金917千美元[30] - 2023年前九个月融资活动使用净现金304,168千美元，2022年同期提供净现金122,076千美元[30] - 截至2023年9月30日，现金、现金等价物和受限现金期末余额为113,408千美元，2022年同期为223,668千美元[30] 股票相关情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司普通股发行和流通股数分别为2723.3万股和1549.1万股[16] - 2023年第三季度，公司发行8000股普通股用于受限股单位归属，产生基于股票的薪酬费用201.7万美元[24] - 2022年第三季度，公司发行7000股普通股用于行使股票期权，发行9000股普通股用于受限股单位归属[24] - 2023年6月进行1比15的反向股票拆分，所有已发行和流通的普通股每15股自动转换为1股[36][37] - 反向股票分割后，每15份认股权证可按每股172.50美元的行使价购买1股A类普通股[94] - 2023年6月8日年度会议结束后，首席执行官将14816236股B类普通股转换为同等数量的A类普通股，随后公司修订公司章程，不再授权发行B类和C类普通股，授权发行的资本股变为21亿股，包括2亿股A类普通股和1亿股优先股[108][109][111] - 2023年1月，公司与投资者签订预融资认股权证认购协议，出售1.607亿份预融资认股权证，总收益约9000万美元；截至2023年9月30日，所有预融资认股权证均已行使，发行1070万股A类普通股，当时有27232918股A类普通股已发行和流通在外[113][114] - 2021年激励计划最初预留26333222股A类普通股用于发行，反向股票分割后，预留1755548股；员工股票购买计划最初预留2633322股A类普通股，反向股票分割后，预留175554股，截至2023年9月30日，该计划未发行任何股份[124][126][129] - 2023年前九个月公司未授予任何股票期权奖励；2022年前九个月授予的股票期权奖励服务归属期一般为四年，授予日加权平均公允价值为每股41美元[130][131] - 截至2023年9月30日，公司有109.5万股股票期权流通在外，加权平均行使价格为每股12.16美元，总内在价值为157.1万美元；2023年和2022年前九个月行使的股票期权总内在价值分别为0.1百万美元和35.9百万美元[130] - 截至2023年9月30日，公司与未归属股票期权相关的未确认基于股份的薪酬费用为170万美元，预计在1.43年的加权平均期间内确认；2023年和2022年前九个月归属的股票期权公允价值分别为150万美元和130万美元[132] - 2023年和2022年前九个月，公司向员工和非员工董事会成员授予具有服务归属条件的受限股票单位，员工授予的受限股票单位归属期一般为三年，非员工董事会成员授予的归属期一般为三个月至三年[135] - 截至2023年9月30日，公司无优先股发行和流通在外，且尚未支付普通股现金股息，近期也无支付计划[116][119] - 截至2023年9月30日，受限股票单位（RSU）未确认的基于股票的薪酬费用为570万美元，预计在2.40年的加权平均期间内确认；2023年和2022年前九个月归属并结算的RSU公允价值分别为270万美元和90万美元[137] - 2023年前九个月公司未授予绩效型受限股票单位（PSU）；截至2023年9月30日，PSU未确认的基于股票的薪酬费用为400万美元，预计在1.42年的加权平均期间内确认[138][142] - 2023年前九个月公司授予长期激励奖（LTI Award）；截至2023年9月30日，LTI Award未确认的基于股票的薪酬费用为410万美元，预计在3.20年的加权平均期间内确认[143][145] - 2023年和2022年第三季度基于股票的薪酬费用分别为201.7万美元和226.5万美元；2023年和2022年前九个月分别为591.5万美元和629.3万美元[146] 业务运营情况 - 截至2023年9月30日，公司在15个州的25个大都市市场的1700多个城镇开展业务[33] - 2023年第三季度和前九个月，公司分别记录房地产库存估值调整0.9百万美元和8.4百万美元；2022年同期分别为27.5百万美元和49.7百万美元[47] - 公司使用衍生金融工具管理与业务运营相关的风险，主要与利率波动有关[48] - 2023年前9个月公司支付260万美元购买美国国债期货期权，截至9月30日公允价值为160万美元，名义总额9500万美元，10月以170万美元出售[57][58][59] - 2023年和2022年第三季度运营租赁成本均为60万美元，前9个月分别为180万美元和150万美元[64] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，运营租赁加权平均剩余租期分别为2.0年和2.7年，加权平均折现率分别为4.3%和4.2%[66] 信贷安排情况 - 公司利用高级和夹层担保信贷安排为房地产库存购买和翻新提供融资，借款分类为流动负债[72] - 截至2023年9月30日，公司高级和夹层担保信贷安排总借款能力为15.575亿美元，其中6.275亿美元为承诺借款[75] - 截至2023年9月30日，公司有5笔高级担保信贷安排，借款总额2.38443亿美元，加权平均利率7.78%、7.46%、7.09%、9.96%、9.69%不等[78] - 截至2023年9月30日，公司有4笔夹层担保信贷安排，借款总额3913.7万美元，利率在9.5% - 13.0%之间[83] - 2023年9月，公司与高级金融机构2达成短期延期协议，10月签订新信贷安排，到期日延至2025年7月，借款能力维持2亿美元[82] - 2023年9月，公司与夹层金融机构1达成短期延期协议，10月签订新信贷安排，到期日延至2025年7月，借款能力维持4500万美元[85] - 截至2023年9月30日，部分高级和夹层担保信贷安排将在未来12个月到期，公司预计达成新融资安排或修改现有安排[88] - 截至2023年9月30日，公司遵守所有契约，未发生违约事件[90] - 截至2023年9月30日，公司与金融机构的另一项借款安排无未偿还金额，2022年12月31日加权平均利率7.23%[91] - 截至2023年9月30日，公司与关联方的仓库贷款安排无未偿还金额[92] - 截至2023年9月30日，与关联方的高级有担保信贷安排借款能力为7500万美元，未偿还金额为959.1万美元；夹层有担保信贷安排借款能力为1.5亿美元，未偿还金额为2826.3万美元[157] - 2023年和2022年截至9月30日的三个月内，LL信贷安排借款利息分别为80万美元和240万美元；九个月内分别为300万美元和680万美元[161] - 公司子公司与LL Private Lending Fund等签订的贷款协议中，高级有担保信贷安排最高可借款7500万美元，夹层有担保信贷安排最高可借款5250万美元[157] - 公司子公司与LL Private Lending Fund II签订的夹层贷款协议，最高可借款9750万美元[158] 公允价值变动情况 - 截至2023年9月30日，公司按公允价值计量的资产和负债中，衍生金融工具公允价值157.5万美元，公共认股权证负债22.5万美元，私募认股权证负债13.7万美元[100] - 2023年和2022年第三季度，公司公开认股权证公允价值变动分别为 - 0.1百万美元和 - 1.4百万美元；2023年和2022年前九个月，分别为 - 0.1百万美元和 - 11.8百万美元[102] - 2023年和2022年第三季度，公司私募认股权证负债公允价值变动分别为 - 34千美元和 - 589千美元；2023年和2022年前九个月，分别为 - 59千美元和 - 8397千美元[103] 所得税情况 - 2023年和2022年第三季度公司记录的所得税费用分别少于10万美元和所得税收益350万美元；2023年和2022年前九个月分别为20万美元和少于10万美元[154] - 2023年和2022年第三季度公司的有效税率分别为少于0.1%的费用和4.2%的收益；2023年和2022年前九个月分别为0.2%和0.1%的费用[154] - 截至2023年9月30日，针对净递延所得税资产记录的估值备抵为8200万美元[154] - 公司于2017年2月10日发生所有权变更，2020年12月31日后使用净经营亏损无限制[156] 关联交易情况 - 2023年和2022年截至9月30日的三个月内，公司向第一美国金融公司支付服务费用分别为160万美元和380万美元；九个月内分别为590万美元和1470万美元[162] - 2023年7月，公司子公司与第一美国金融公司子公司达成的仓库贷款安排承诺金额为1500万美元，截至2023年9月30日无未偿还金额[164] - 2023年和2022年截至9月30日的三个月内，布莱恩·贝尔亲属总薪酬均为25.5万美元；九个月内分别为124.3万美元和112.9万美元[165] - 2022年截至9月30日的九个月内，布莱恩·贝尔亲属获得的股权奖励中，受限股票单位共11117个，绩效型受限股票单位共16376个，股票期权400个[168] 其他情况 - 前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期存在重大差异[11] - 2021年9月1日公司通过与Supernova业务合并成立，合并完成时获得总收益2.84亿美元，交易成本5120万美元[52][55] - 截至2023年9月30日，公司签订合同购买393套房屋，总购买价格为1.033亿美元[169] - 自2023年1月1日至9月30日，公司与投资者签订预融资认股权证认购协议，出售并发行预融资认股权证以购买A类普通股[163]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入为2.3亿美元,超出了指导范围的上限15% [34] - 公司第二季度净亏损2230万美元,较第一季度改善62% [35] - 公司第二季度调整后EBITDA为负1730万美元,较第一季度改善61% [35] - 公司第二季度毛利率为9.7%,较第一季度和去年同期均有所改善 [36] - 公司第二季度运营成本较第一季度下降25%,较去年同期下降48% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司第二季度销售了650套房,超出了指导范围的上限 [34] - 公司第二季度平均售价为34.8万美元,较上一季度有所下降 [34] - 公司第二季度新收购的房源贡献毛利率为9.5%,高于3%-6%的目标区间 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司看好中西部和佛罗里达市场的表现 [73] - 公司第二季度平均持有期为138天,较第一季度改善47天,6月份降至94天 [31][32] - 公司第二季度180天以上库存占比降至2%,远低于10%的目标 [31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划在第三季度重新推出FLEX Sell灵活销售计划,为客户提供更多选择 [22] - 公司正加大投资于房地产经纪人合作伙伴计划和房地产开发商联盟计划 [24][25] - 公司正积极探索利用人工智能技术提升运营效率和创新产品服务 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管房贷利率升至7%,但由于供应有限,房价仍保持稳定 [14] - 高利率加剧了可负担性挑战,但公司有信心在当前市场环境下实现2023年目标 [13][14] - 公司认为自身的产品和服务在当前市场环境下更具价值,能够满足客户需求 [26][27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dae Lee 提问** - 公司未来每月收购目标是否仍为500套房 [45] - 新收购房源的贡献毛利率和总体毛利率的变化趋势 [46][47] **James Grout 回答** - 收购量并非公司唯一关注的指标,还需关注收购房源的收益和其他业务线的表现 [46] - 新收购房源的贡献毛利率将逐步趋于公司的长期目标水平 [47] 问题2 **Nick Jones 提问** - 在当前市场环境下,公司的现金购房服务如何为客户提供价值 [50][51] - 公司的其他新业务线如何发展及对财务的影响 [55][56][57] **Brian Bair 回答** - 现金购房服务能为客户提供确定性和灵活性,满足其需求 [51][52][53] - 新业务线如直接销售和装修服务正在快速发展,未来将为公司带来更多收入来源 [56][57] 问题3 **Michael Ng 提问** - 新收购房源的13%毛利率的主要驱动因素 [71] - 公司未来的合理库存水平目标 [72][73][74] **Brian Bair 和 James Grout 回答** - 新房源毛利率高得益于更审慎的风险定价和增值装修 [71][72] - 公司目标库存水平约1500套,未来将根据市场情况和新业务发展适当调整 [73][74][75]

财务业绩 - 公司在2023年第二季度的收入为2.301亿美元，同比下降78.7%[10] - 公司在2023年第二季度的净亏损为2,234.4万美元，而2022年同期实现净利润1,155.8万美元[10] - 公司在2023年第二季度的经营亏损为2,183.4万美元，而2022年同期实现经营利润837.8万美元[10] 资产负债情况 - 公司在2023年6月30日的总负债为1.932亿美元，其中1.901亿美元为有担保的信贷融资及其他债务[9] - 公司在2023年6月30日的现金及受限现金总额为1.223亿美元[13] - 公司在2023年6月30日的房地产库存为2.111亿美元[33] - 公司在2023年6月30日的房地产库存包括9.783亿美元的在装修房产和5.721亿美元的待售房产[33] - 公司在2023年6月30日的房地产库存包括5.607亿美元的待售合同房产[33] - 公司在2023年6月30日的受限现金为655.8万美元,房地产存货为21.11亿美元[103] - 公司在2023年6月30日的有担保信贷和其他债务净额为19.01亿美元[103] 融资活动 - 公司在2023年上半年从信贷融资及其他债务中借入4.120亿美元，偿还8.898亿美元[13] - 公司在2023年上半年发行了9,000万美元的预付款认股权证[12] - 公司在2023年上半年行使了1,071.5万份预付款认股权证[12] - 公司在2023年上半年的股票期权行权产生了5.3万美元现金流入[12] - 公司可借用最高9750万美元的次级贷款[113] - 公司与第一美国金融公司(First American Financial Corporation)的关联方进行了仓储贷款融资,截至2023年6月30日有120万美元未偿还[117] 股票拆分 - 公司于2023年6月12日完成1:15的反向股票拆分[17][18][19][20] - 公司于2023年6月8日获得股东批准进行1:10至1:60之间的反向股票拆分[17] - 公司董事会最终批准了1:15的反向股票拆分[17] - 公司在2021年9月1日前发行的公开认股权证和私募认股权证在公司进行15比1的反向股票拆分后,每15份认股权证可以购买1股A类普通股,行权价格为172.50美元[59,60] 衍生工具 - 公司在2023年上半年获得了1.9亿美元的衍生工具合约[33][34] - 公司在2023年第二季度衍生工具公允价值变动损失为100万美元[34] - 公司资产和负债中以公允价值计量的项目包括衍生金融工具资产和公开认购权证负债[65][66] - 公开认购权证的公允价值根据市场报价确定，公司记录了公允价值变动[68] - 私募认购权证的公允价值采用布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价模型确定，公司记录了公允价值变动[69] 股权激励 - 公司已取消Class B和Class C普通股的授权发行,仅保留Class A普通股和优先股[70][72][74] - 公司发行了1.607亿份预付款认股权证,募集资金约9000万美元,已全部行权[76][77] - 公司2021年股权激励计划下共有175.5548万股Class A普通股可供发行[85][87] - 公司在2023年6月30日结束的六个月内授予了具有服务期限条件的股票期权奖励[91] - 公司在2022年6月30日结束的六个月内授予了具有服务期限条件的受限股票单位(RSU)[95] - 公司在2022年6月30日结束的六个月内授予了包含服务期限条件和业绩条件的绩效受限股票单位(PSU)[99] - 公司2023年6月30日的未认列股份支付费用为210万美元,预计将在1.53年内确认[93] - 公司2023年6月30日的未认列RSU股份支付费用为410万美元,预计将在1.38年内确认[97] - 公司2023年6月30日的未认列PSU股份支付费用为500万美元,预计将在1.67年内确认[102] - 公司2023年第二季度和上半年的股份支付费用分别为205.5万美元和389.8万美元[102] 关联交易 - 公司在2023年6月30日和2022年6月30日分别支付了220万美元和255万美元给创始人Brian Bair的家人[118] - 公司在2022年6月30日为创始人Brian Bair的家人授予了11,117份限制性股票单位、16,376份绩效股票单位和400份股票期权[118] - 公司在2023年6月30日有合计1.32亿美元的房屋购买承诺[118] 其他 - 公司在2023年6月30日在25个大都市区的15个州内运营超过1,700个城镇和城市[14] - 公司在2023年上半年计提了750万美元的房地产库存跌价准备[27] - 公司在2023年第二季度计提了200万美元的房地产库存跌价准备[27] - 公司拥有多项信用融资设施,包括高级抵押贷款和次级抵押贷款,总借款能力为15.575亿美元,其中6.275亿美元为承诺额度[46] - 公司的高级抵押贷款和次级抵押贷款的借款基础会根据抵押房产的成本和价值以及持有时间的变化而增加或减少[48] - 公司的高级抵押贷款和次级抵押贷款包含一些财务和其他契约条款,如维持一定流动性和净资产水平等[55] - 公司在2023年6月30日符合所有契约条款,未发生违约事件[55] - 公司拥有一项与关联方的仓储贷款融资设施,用于为公司发起的抵押贷款提供资金[57]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为6.1亿美元,超出指引范围的13% [35] - 第一季度净亏损5,940万美元,较上一季度改善51% [35] - 第一季度调整后EBITDA亏损4,480万美元,较上一季度改善57% [36] - 第一季度毛利率为1.2%,较上一季度改善780个基点 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度共销售1,609套房,超出指引范围 [35] - 平均销售价格为37.9万美元 [35] - 新收购房源的平均持有期为106天,优于整体平均水平 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 大多数市场不再出现大幅降价,部分地区出现多次出价 [19] - 价格波动趋于正常水平,有助于公司更有竞争力的定价 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划通过优化市场布局、提高收购量、创新服务等措施实现年底前正EBITDA [13][14] - 公司的盈利能力不依赖于房价上涨,即使在交易量低迷的环境下也能表现良好 [13] - 公司正在拓展翻新服务、投资者对接等新业务,以增加收入来源和客户群 [21][22][23][24][25][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计今年整体房地产交易量将大幅低于2022年 [17] - 公司已采取成本削减措施,预计2023年将减少4,000万美元的运营成本 [39] - 公司有信心在当前市场环境下实现盈利,不依赖于房价上涨 [13][30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Nick Jones 提问** 询问公司是否可以在今年内加快收购节奏,尽早达到每月500套的目标 [55] **Michael Burnett 回答** 公司已经看到收购进度逐月提升,有信心在年内尽早达到每月500套的收购目标 [56][57] 问题2 **Ryan Tomasello 提问** 询问EXPRESS和Direct Plus两种业务模式的单位经济学差异,以及公司实现现金流盈亏平衡所需的收购量 [67] **Michael Burnett 回答** 两种模式的毛利率贡献相似,主要区别在于收入确认方式。公司预计在实现EBITDA盈亏平衡后不久即可实现现金流盈亏平衡 [68][69] 问题3 **Ryan Tomasello 提问** 询问公司与银行合作的情况,是否有足够的融资能力支持收购计划 [71] **Brian Bair 回答** 公司与主要银行建立了良好的合作关系,有足够的融资能力支持收购计划的执行 [73][74][75][76]

营收与利润情况 - 2023年第一季度公司营收609,579千美元，2022年同期为1,373,837千美元；净亏损59,447千美元，2022年同期净利润为40,988千美元[10] - 2023年第一季度基本和摊薄后每股净亏损均为0.17美元，2022年同期基本每股净收益为0.17美元，摊薄后为0.16美元[10] - 2023年和2022年第一季度基本每股净（亏损）收入分别为 - 0.17美元和0.17美元，摊薄后分别为 - 0.17美元和0.16美元[104] 负债情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司合并负债中应付账款分别为665千美元和1,976千美元；应计及其他流动负债分别为1,349千美元和4,408千美元；有担保信贷安排及其他债务净额分别为152,692千美元和666,065千美元；总负债分别为154,706千美元和672,449千美元[9] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，VIE相关资产分别为209809千美元和709708千美元，负债分别为154706千美元和672449千美元[101] 现金流量情况 - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为426,443千美元，2022年同期为279,827千美元；投资活动使用的净现金为1,287千美元，2022年同期为381千美元；融资活动使用的净现金为422,508千美元，2022年同期为238,121千美元[12] - 截至2023年3月31日，公司现金、现金等价物及受限现金期末余额为142,947千美元，2022年同期为235,758千美元[12] 股本情况 - 截至2023年3月31日，公司加权平均流通普通股基本股数为354,936千股，摊薄后为354,936千股；2022年同期基本股数为240,120千股，摊薄后为259,607千股[10] - 截至2023年3月31日，公司普通股股份为397,614千股，金额为40千美元；额外实收资本为493,577千美元；累计亏损为340,116千美元；股东权益为153,501千美元[11] - 公司章程授权发行23.7亿股股票，其中包括20亿股A类普通股[68][69] - 截至2023年3月31日，公司已发行并流通的A类普通股为3.82798156亿股[71] - 截至2023年3月31日，公司已发行并流通的B类普通股为1481.6236万股，CEO计划在2023年6月8日年度股东大会结束后将其全部转换为A类普通股[75][76] - 公司授权发行25000万股C类普通股，截至2023年3月31日无发行和流通[77] - 公司授权发行1亿股优先股，截至2023年3月31日无发行和流通[79] 业务开展范围 - 截至2023年3月31日，公司在15个州的25个大都市市场的1700多个城镇开展业务[13] 库存情况 - 公司按成本与可变现净值孰低计量库存，成本包括初始购买成本、装修成本、持有成本和装修期间利息，销售成本在发生时计入销售、营销和运营费用[18] - 公司按季度或更频繁地对库存进行估值调整，考虑近期可比房屋销售交易、房地产市场状况、经济状况和预期销售成本等因素[19] - 2023年和2022年第一季度，公司记录的库存估值调整分别为730万美元和100万美元[23] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，库存净值分别为1.72651亿美元和6.64697亿美元[29] 衍生品交易情况 - 2023年3月，公司支付120万美元购买美国国债期货期权，截至3月31日，该衍生品公允价值为60万美元，名义总额为1.763亿美元[29][30] 费用情况 - 2023年和2022年第一季度，折旧费用分别为20万美元和10万美元[31] - 2023年和2022年第一季度，经营租赁成本分别为60万美元和40万美元，可变和短期租赁成本分别低于10万美元和10万美元[33] - 2023年和2022年第一季度，广告费用分别为800万美元和1470万美元[37] - 2023年和2022年第一季度基于股票的薪酬费用分别为1843千美元和1628千美元[100] - 2023年和2022年第一季度所得税费用分别为10万美元和190万美元，有效税率分别为 - 0.2%和4.4%；截至2023年3月31日，递延所得税资产估值备抵为8200万美元[106] - 2023年和2022年第一季度LL信贷额度借款利息分别为150万美元和300万美元[111] - 2023年和2022年第一季度支付给第一美国金融公司的服务费用分别为270万美元和570万美元[112] 租赁情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，经营租赁加权平均剩余租赁期限分别为2.5年和2.7年，加权平均折现率分别为4.3%和4.2%[35] - 截至2023年3月31日，经营租赁负债总额为540.1万美元[36] 信贷借款情况 - 截至2023年3月31日，公司高级担保信贷和夹层担保信贷总借款能力为14.825亿美元，其中承诺借款额度为5.975亿美元[41] - 截至2023年3月31日，夹层担保信贷安排借款总额为3.075亿美元，加权平均利率为9.5% - 13.0%；截至2022年12月31日，借款总额为3.525亿美元[46] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司其他优先担保债务的加权平均利率分别为9.41%和7.23%[51] - 截至2023年3月31日，仓库贷款安排的未偿还余额为250万美元[52] - 截至2023年3月31日，与关联方的高级担保信贷额度借款能力75000千美元，未偿还金额5630千美元；夹层担保信贷额度借款能力150000千美元，未偿还金额18219千美元[109] 认股权证情况 - 截至2023年3月31日，公司有1610万份已发行公开认股权证和570万份已发行私募认股权证[54] - 2023年1月，公司向投资者出售并发行了总计1.607亿份预融资认股权证[55] - 每份公开认股权证持有人有权以每股11.50美元的价格购买一股A类普通股，认股权证于2021年10月23日可行使，将于2026年9月1日到期[56] - 公司在特定条件下可按每股0.01美元的价格赎回公开认股权证，或按每股0.10美元的价格赎回认股权证以换取A类普通股[57][59] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公开认股权证负债公允价值分别为64.3万美元和34.3万美元，私募认股权证负债公允价值分别为28.5万美元和19.6万美元[63] - 2023年和2022年第一季度，公开认股权证公允价值变动分别为30万美元和 - 350万美元[66] - 2023年1月公司向投资者出售并发行1.607亿份预融资认股权证，每份售价0.5599美元，总收益约9000万美元[70] - 截至2023年3月31日，1.5亿份预融资认股权证已行权，发行1.5亿股A类普通股，尚有1070万份未行权[71] 股份预留计划情况 - 2021激励计划最初预留2633.3222万股A类普通股用于发行，每年1月1日增加，增幅为前一年末完全稀释股份的5%或董事会确定的较小数量[85] - 2021员工股票购买计划最初预留263.3322万股A类普通股用于发行，每年1月1日增加，增幅为前一年末完全稀释股份的1%或董事会确定的较小数量，上限为5000万股，截至2023年3月31日无发行[87] 未确认薪酬费用情况 - 截至2023年3月31日，公司未行使的股票期权未确认的基于股份的薪酬费用为260万美元，预计在1.72年内确认[91] - 截至2023年3月31日，公司未行使的受限股票单位未确认的基于股份的薪酬费用为490万美元，预计在1.55年内确认[95] - 截至2023年3月31日，PSU奖励情况：2022年12月31日未偿还1940千份，授予0千份，归属0千份，没收32千份，2023年3月31日未偿还1908千份，加权平均授予日公允价值4.72美元；未确认基于股票的薪酬费用580万美元，预计在1.92年加权平均期间确认[99] 模型假设情况 - 2022年第一季度蒙特卡罗模拟模型假设：无风险利率1.47%，预期股价波动率60.0%，预期股息收益率0.0%，授予日公允价值5.11美元[98] 房屋购买合同情况 - 截至2023年3月31日，公司签订合同购买188套房屋，总购买价格4610万美元[116] 公司控制与风险情况 - 截至2023年3月31日，公司披露控制和程序在合理保证水平上有效[212] - 2023年第一季度，公司财务报告内部控制无重大变化[213] - 公司目前未卷入会对业务、财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响的法律诉讼[215] - 自2022年年度报告以来，公司风险因素无重大变化[217] 股权证券销售情况 - 除2023年2月1日已披露事项外，2023年第一季度无未注册股权证券销售[218] 业务合并情况 - 2021年9月1日业务合并完成后，公司获得总收益2.84亿美元，总交易成本为5120万美元[26][28]

公司基本信息 - 公司于2021年9月1日通过与Supernova Partners Acquisition Company的业务合并成立[67] - 公司于2015年推出第一个市场，作为商业公司运营历史不长[74] - 公司团队在创立前有买卖、租赁和翻新数万家房屋的经验[14] - 公司使命是为客户提供最佳的房屋买卖方式，利用技术重塑房屋交易体验[11] - 截至2022年12月31日，公司在16个州的28个大都市市场的超1800个城镇开展业务[16] - 截至2022年12月31日，公司在美国28个市场提供服务，这些市场房屋中位价低于55万美元[38] - 截至2022年12月31日，公司约有900名员工，几乎全是全职员工[48] - 公司为员工提供医疗、牙科、视力保险、储蓄/退休计划等广泛福利和有竞争力的薪酬包[54] - 截至2022年12月31日，公司共有15项知识产权注册和待申请项目，包括4项美国注册商标、3项外国注册商标、6项美国商标待申请和2项美国版权注册[58] 业务范围与模式 - 公司提供Express现金报价和Flex挂牌两种卖房服务，Flex挂牌服务利润率更高，但2022年和2021年占总收入均不到1%[18] - 公司提供买房服务，帮助买家简化房贷流程，享受专属福利[19] - 公司提供包括产权和托管服务、房贷解决方案等在内的辅助服务，2022年和2021年辅助产品和服务收入占总收入均不到1%[20][25] - 公司平台为卖家提供24小时现金报价和灵活挂牌选择，为买家提供线上看房和便捷购房流程[13] - 公司专有自动化估值和翻新建模引擎“Offercomp”每年自动评估超10万处房产[30] 市场情况 - 2022年美国约560万套房屋售出，价值约2.3万亿美元，平均每套价值约40万美元，公司潜在可寻址市场机会约1.3万亿美元[26] - 截至2022年，美国约有160万持牌房地产经纪人、超10万家房地产经纪公司，单一经纪公司在特定市场份额很少超10%[26] - 2022年美国有超10万家房地产经纪公司，单一经纪公司在任何市场份额很少超10%，公司主要与当地房地产经纪公司竞争[46] - 住宅房地产市场具有季节性，春季和夏季交易量通常最多，秋季和冬季较少，公司财务结果历史上也有类似季节性特征[66] - 2022年末30年期固定房贷平均利率峰值超7%，为21世纪初以来最高水平[116] - 2022年下半年消费者对住宅房地产的需求大幅减弱[116] - 房贷融资可用性降低、利率上升会影响客户购房能力和意愿，进而影响公司业务[113][116] - 住宅房地产市场有季节性，公司营收和运营结果会随之波动[118][119] 财务数据关键指标变化 - 2015年成立至2022年12月31日，公司房屋交易实现约94亿美元总收入[15] - 公司在2021年实现净收入，但在2020年及以前和2022年均出现净亏损[86] - 截至2022年和2021年12月31日，公司累计亏损分别为2.807亿美元和1.321亿美元[87] - 2022年，公司确认了9380万美元的库存减值损失[97] - 2022年和2021年，公司前五大市场分别贡献了约49%和61%的收入[103] - 截至2022年12月31日，公司有6.661亿美元的未偿债务，包括5.817亿美元资产支持的高级和夹层担保信贷安排贷款[204] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司自成立至2022年12月31日，共买卖近7万套房屋，完成近3万套房屋翻新，业务覆盖28个市场[31] - 公司房屋平均库存持有期从2016年的138天降至2019和2020年的95天，2021年降至76天，2022年增至101天[33][35] - 2022年和2021年，公司售出房屋的中位价分别约为35万美元和30万美元[38] - 2022年房屋平均持有期增至101天，预计2023年初将继续增加[135] 客户满意度 - 2022年，公司净推荐值为70，基于约3400名售房客户调查的客户满意度为93%[15] 公司面临的风险 - 公司业务受宏观经济、行业竞争、运营历史等多种风险因素影响[9] - 公司面临多种风险，包括美国住宅房地产市场低迷、经济增长缓慢、失业率上升等[71][72] - 公司经营受高度监管，涉及房地产、抵押贷款、广告等多方面法律法规，面临合规审计[60][61][62] - 公司业务模式和技术尚处于早期采用阶段，难以与其他市场参与者比较，经营结果不可预测[74] - 公司所处行业竞争激烈且分散，竞争因素包括产品财务竞争力、客户数量、产品市场接受度等[76] - 公司现有和潜在竞争对手包括提供房地产经纪、抵押、产权保险和托管服务的公司，部分竞争对手规模更大、资源更多[77][78] - 新冠疫情及其防控措施对公司业务、经营成果和财务状况产生不利影响，未来可能继续产生影响[79] - 新冠疫情对公司业务、运营结果和财务状况产生不利影响，未来影响程度和持续时间不确定[80] - 公司自成立以来经历快速增长，但未来增速可能下降，若要继续增长需满足多项条件[83] - 公司业务依赖准确估值和管理库存，定价或投资组合管理策略无效会产生不利影响[91] - 公司业务依赖快速销售库存，库存积压会增加持有成本和房地产估值下降风险[100] - 公司业务集中在某些地理市场，当地或区域条件可能对财务状况和运营结果产生重大不利影响[102] - 公司拓展新市场和推出新产品或服务可能面临挑战，无法保证实现预期的财务和市场份额目标[105] - 公司业务依赖营销吸引客户，营销失败可能影响业务增长和财务状况[110][111] - 维护和提升“Offerpad”品牌对扩大客户群和合作伙伴至关重要，否则会产生不利影响[112] - 公司需持续投入研发创新产品和服务，否则可能失去客户和合作伙伴[121] - 公司大部分成本固定，难以随营收下降调整成本结构[122][123] - 公司依赖与第三方的合作关系，若关系维护不佳会影响竞争力和营收[125][128] - 未能成功发展足够多有生产力的独立房地产经纪人，公司可能无法维持或增加收入，影响因素包括竞争、产品服务、潜在客户生成和佣金计划等[146] - 公司及其代理必须遵守房地产经纪及相关业务的许可和行为要求，若未遵守，可能被责令暂停业务、罚款或受其他处罚[149] - 运营中的健康和安全事故可能导致潜在责任和声誉损失，影响公司财务结果和流动性[151] - 无法有效识别、管理、监控和减轻金融、运营和法律风险，公司可能遭受重大损失，业务运营可能中断[152] - 公司不时面临各种法律诉讼和政府调查，结果不确定，可能对业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[155] - 公司经营受联邦、州和地方法律法规约束，未遵守或未获得并维持所需许可证，可能对业务、财务状况和经营成果产生不利影响[156] - 买卖房屋等业务使公司接收和传输个人身份信息，受相关法律法规限制，违反规定可能对公司产生不利影响[158] - 自然灾害或其他灾难性事件可能损害公司业务，影响运营、房地产交易和全球经济，保险可能不足以弥补损失[166] - 公司可能因房地产的环境危害状况承担责任，包括清理成本、法律诉讼和财产销售受限等，合规成本可能对公司产生重大不利影响[168] - 公司内部信息技术系统可能出现故障、安全漏洞和数据丢失等问题，导致业务中断或关键机密信息丢失[170] - 公司若遭遇安全漏洞，可能面临高达数亿甚至数十亿美元的法定赔偿[172] - 技术系统的发展带来复杂安全风险，公司虽采取措施但无法确保足够安全[171] - 公司依赖第三方存储和处理信息，第三方安全事件可能导致数据问题和业务中断[175] - 隐私和数据安全相关法律变化可能要求公司修改产品、增加合规成本[179] - 公司虽采取措施保护知识产权，但无法保证能有效防止侵权[187] - 公司使用开源软件，其可能存在的错误或缺陷会影响平台功能和声誉[193] - 公司使用开源软件可能面临源代码所有权主张、诉讼等风险，影响业务和运营结果[194] - 公司依赖第三方知识产权许可，无法续约或扩展可能影响业务、财务状况和运营结果[195][196] - 公司无法确定许可方是否侵权或有足够权利，许可协议可能被终止，影响业务发展[197] - 公司软件复杂，可能存在未检测到的错误，影响客户体验和业务增长[199] - 公司欺诈检测和信息安全系统可能无法检测所有欺诈活动，影响声誉和业务结果[201][202] - 公司债务融资可能面临现金流不足、无法再融资等风险，影响业务运营[204] - 公司依赖与第三方的债务协议，若无法维持关系或续约，可能影响库存和业务结果[205] - 公司融资来源无义务延长融资期限，无法偿还债务可能导致不良后果[206] - 公司开发和测试流程可能无法提前检测技术产品的错误和漏洞，影响产品质量和客户使用[200] 法律法规相关 - 加州消费者隐私法案（CCPA）于2020年1月1日生效，对公司收集、使用和共享个人信息施加了义务和限制[179] - 加州隐私权法案（CPRA）于2023年1月1日生效，显著修改了CCPA[179] - 内华达州法律于2019年10月1日生效，要求公司尊重消费者不再出售其数据的请求[180] - 内华达州法律规定，违规公司可能面临每次最高5000美元的民事处罚[180]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收6.77亿美元，超Q4指引范围上限，主要得益于1865套房屋的销售，平均售价36.3万美元 [34] - 第四季度调整后EBITDA为负1.037亿美元，包含4400万美元的库存减值费用，若剔除该费用，调整后EBITDA为5970万美元，在原指引范围内 [15][34] - 第四季度末债务余额减少近5亿美元，库存余额降至6.65亿美元，无限制现金余额为9700万美元 [16] - 预计2023年第一季度销售1300 - 1450套房屋，营收4.8 - 5.4亿美元，调整后EBITDA在负3500万 - 负5500万美元之间 [37][61] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年首次全年售出超1万套房屋，完成9985个翻新项目，代理合作计划的现金报价请求同比增长90%，资产轻型FLEX交易（包括挂牌、买卖和抵押贷款）同比增长90% [21] - 第四季度收购539套房屋，年底库存房屋数量降至约1800套 [14] - 第四季度完成三笔批量销售交易，涉及超250套房屋，持有期现金回笼时间增至142天，高于正常市场目标100天，预计在第一季度达到峰值，下半年恢复正常水平 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去四周内部数据在所有主要类别均有改善，部分市场专家认为市场状况正在改善或稳定，活跃与待售比率呈积极变化，定价合理且不与新建房屋直接竞争的房屋折旧减少 [26] - 亚特兰大、夏洛特和凤凰城等市场房价仍在下跌，哥伦比亚、哥伦布、达拉斯、奥兰多和罗利等地的联排别墅和公寓比独栋房屋更受关注，可能是由于价格可承受性 [8] - 多个市场显示，价格低于35万美元的房屋整体销售速度最快，丹佛和达拉斯市场情绪有显著改善 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年计划保留并发展基础的现金报价、挂牌服务和抵押贷款业务，增加在更具价格优势市场的市场渗透率，扩大企业对企业（B2B）合作伙伴关系和服务 [53] - 目前不会在加利福尼亚州收购房屋，将专注于翻新项目，资源集中在更具价格优势和成熟的市场，按市场逐个建立收购量，目标是接近中位数价格的房屋 [11] - 推出Direct Plus计划，允许其他现金买家和单户租赁公司直接从房主处购买房屋，为公司带来资产轻型收入流，扩大客户覆盖范围 [31] - 2022年12月将翻新服务扩展到其他企业，已完成超200个项目，该资产轻型服务利用了公司现有的物流、运营和技能 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年市场条件前后差异大，公司面临销售市场转变前收购的库存和确保额外资本以加强资产负债表两大挑战，目前这两个挑战基本解决 [3][22] - 房地产市场开始出现改善和稳定迹象，但趋势的持久性尚不确定，公司有信心在合适的时间实现调整后EBITDA盈利 [7][66] - 预计2023年第一季度末基本完成遗留库存处置，Q4是过渡时期的低点，Q1业绩将实现环比改善，下半年有望重启增长引擎 [61][63][65] 其他重要信息 - 自去年8月峰值以来，公司整体员工总数累计减少约50%，包括2月的裁员，预计每年节省约4000万美元成本 [60] - 2月通过私募获得9000万美元额外资金，早期投资者、现有投资者和新投资者均有参与 [6][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 现金报价模式的长期潜力及业务组合预期变化，以及调整后EBITDA的进展和盈利时间 - 现金报价始终是公司核心业务，随着更多资产轻型产品推出，现金报价仍会是重点，但不一定使用公司自有现金，如Direct Plus计划 [41] - 预计第一季度末基本完成遗留库存处置，这将是全年调整后EBITDA的低谷，但目前无法确定恢复盈利的时间，需观察收购业务的恢复情况 [43][44] 问题2: 当前费用结构是否与业务模式匹配，以及运营费用（OpEx）的走势 - 公司认为目前费用结构处于良好状态，运营费用占收入的百分比将取决于收入情况，由于年初购房放缓和其他业务的发展，暂无法给出具体数字 [49] 问题3: 9000万美元融资后对当前资本状况的信心，以及是否足以支持业务扩张 - 公司在各方面调整业务规模，确保有适当的资本，目前对资本状况感到满意，认为在当前条件下足以支持业务发展 [50] 问题4: 与9月前相比，当前购房策略的最大变化 - 公司目标和愿景不变，但会根据市场变化和客户需求调整策略，2023年将保留并发展基础业务，增加市场渗透率，扩大B2B合作和服务 [53] - 目前购房更注重价格可承受性，关注中位数价格房屋，对高价房屋关注较少，同时在地理上会避开一些受影响较大的地区 [45][81] 问题5: 算法如何适应利率波动，以及B2B服务是否会影响高收购业务 - 市场稳定有助于房屋承销，公司算法和承销是关键，目前在新市场条件下承销的房屋表现良好 [69][70] - 公司有能力开展B2B服务，特别是翻新业务，去年为公司完成超1万个翻新项目，内部团队强大，能够应对业务增长 [72] 问题6: 4400万美元减值费用的驱动因素 - 225套遗留库存是2月实时数据，截至12月31日，遗留库存中有超1100套房屋仍在账上，减值费用涉及范围更广 [110] 问题7: 8-K披露中B类股转换为A类股的原因、时间和理由 - 随着公司成熟，投资者不喜欢高波动性，公司认为这一转变对公司未来发展有利 [86] 问题8: 当前环境下按新收购标准收购500多套房屋的可行性，以及平均售价（ASP）预期 - 尽管市场供应紧张，但公司现金报价的便利性和可控性对卖家有吸引力，会有更多卖家选择公司，公司会谨慎选择收购房屋 [87] - 目前市场活动价格略低于35万美元，但随着市场逐渐正常化，预计该价格区间会有更多活动 [88] 问题9: 8月后收购房屋的回报衡量方式 - 公司通常以扣除利息后的贡献利润率衡量单位经济效益，正常盈利水平下该比率在3% - 6%之间，市场稳定后将从该范围下限开始 [104] 问题10: Direct Plus平台的参数、机会规模、机构买家数量和扩展计划 - Direct Plus让投资者更早参与竞价，实现多方共赢，公司收到很多兴趣表达，会谨慎选择合作伙伴，确保客户体验一致 [112] - 该平台有很大市场需求，且与公司翻新业务契合，预计未来一年会有良好发展 [113][118]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收8.22亿美元，超Q3指引范围上限，同比增长52% [33] - 第三季度毛利润220万美元，净亏损8000万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为负6430万美元，各指标均包含2750万美元库存减值费用，剔除该费用后各指标将增加2750万美元 [34] - 第三季度每套房利息后贡献利润率为负4500美元 [34] - 截至9月30日，180天以上的老化库存占比5%，即150套房屋，其中近一半已签约；库存房屋总数3128套，较6月30日减少12%，比夏季峰值低超20% [35] - 第三季度收购1847套房屋，较Q2环比减少50%，预计Q4收购量将再次低于Q3的一半 [36] - 第三季度资金回笼时间从第二季度的83天增至97天，连续九个季度低于100天目标，但预计市场放缓时会超目标 [37] - 第三季度运营费用较2022年第二季度减少14%，9月30日现金余额为1.97亿美元 [38][39] - 第四季度预计销售1425 - 1850套房屋，营收5 - 6.5亿美元，调整后EBITDA为负4000 - 负6000万美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - FLEX挂牌和购房服务在交易总量中的占比从2020年第二季度的7%增至2022年第三季度的29%，年初至今毛利率为31% [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 凤凰城、丹佛和拉斯维加斯等市场仍在快速大幅回调，一些更具性价比的市场开始出现企稳迹象 [19] - 2016年公司仅在四个市场运营，最大市场占营收的84%；2022年第三季度，没有一个市场营收占比超10% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心战略是提供全面的房地产解决方案，凭借多元化产品为客户提供更多确定性和控制权 [12] - 持续创新推出新产品，如在凤凰城市场测试My Way服务，允许房主选择装修风格，费用可计入抵押贷款 [13] - 调整承保策略以应对风险、延长持有时间和价格贬值，修订购买标准，对超出参数的客户提供挂牌服务 [15][16] - 利用装修团队作为风险缓解工具和差异化优势，发展轻资产挂牌服务以应对市场变化 [18] - 战略部署资金到更稳定的市场，在高波动市场采取更保守的收购策略 [19] - 采取保守自律的费用管理方式，调整内部团队规模 [22] - iBuying行业处于早期，仅两个主要参与者，随着传统模式痛点显现，更多卖家将寻求简单解决方案，公司作为大型购房者和房地产解决方案中心，有望在买方市场实现增长 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济和房地产市场变化显著，通胀、房贷利率上升和全球冲突使金融和信贷市场紧张，住宅消费者暂时受到冲击 [8][9] - 目前处于卖方市场和买方市场过渡阶段，双方预期差异大，是房地产市场最具挑战的时期 [11] - 预计房地产市场波动将超历史过渡时期，但公司简化服务证明有更好的发展方式，品牌价值和服务拓展潜力将吸引更多客户 [23][24] - 市场稳定后，预计年利息后贡献利润率达3% - 6%，并长期提升该利润率 [32] - 第四季度调整后EBITDA将开始初步改善，2023年第一季度下半年收购的房屋将占销售主体，有望带来更高利润率和投资回报率 [41] 其他重要信息 - 会议中管理层的陈述包含前瞻性声明，具有不确定性，实际情况可能与预期有重大差异 [2] - 管理层提及的非GAAP财务指标与GAAP指标的对账可在公司网站第三季度财报的财务表格中查看 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 部分市场企稳的驱动因素、其他市场企稳时间，以及销售市场恶化前收购房屋的进度和剩余房屋销售慢的原因 - 部分市场企稳主要与 affordability 有关，如中西部市场房价未大幅上涨，库存供应不足一个半月 [48] - 预计到年底市场仍将波动，尤其是高房价增值市场，受 affordability 影响，季节性将增强 [49] - 预计第四季度和2023年第一季度继续销售旧库存，到第一季度末基本售罄，第四季度销售的房屋多为旧库存，导致业绩指引为负，进入第一季度销售权重将向新房屋转移 [50][51] - 房地产数据有滞后性，当前市场条件下承保的房屋表现良好，而旧库存是在不同市场条件下承保的，需要时间消化 [52][53] 问题2: 考虑本季度账面价值下降和年底压力，与融资伙伴的沟通情况、对财务契约的看法，以及保护资本基础以维持业务扩张融资能力的思路 - 公司与融资伙伴和银行保持定期沟通，有良好合作关系，遵守财务契约，季度末现金近2亿美元 [57][58] - 随着年底和第一季度库存和债务余额下降，将减轻压力，公司与融资伙伴的合作关系已持续多年，他们是公司成功的关键支持 [59] 问题3: 第四季度预测中毛利率和贡献利润率情况，2023年库存处理后的复苏速度，以及运营费用削减情况和后续运营费用率的思考 - 公司未具体指导贡献利润率，但认为第四季度是贡献利润率的低谷，第一季度将回升 [61] - 复苏时间难以确定，目标是处理完旧库存后，在2023年恢复到舒适的购买水平 [62] - 9月进行了裁员，使员工数量减少约7%，加上年初的招聘暂停和自然流失，员工数量较夏季峰值下降约12%，预计今年节省成本200万美元，明年可按季度年化计算 [63][64] 问题4: 预计市场波动持续时间长于典型过渡时期的依据，以及对市场稳定的判断因素 - 市场波动主要体现在销售价格上，当前市场独特之处在于卖家房屋权益高，导致定价不一致，尤其是高房价增值市场 [69][70] - 预计明年年初市场将更稳定，关键在于价格、卖家权益和买家冲击的一致性，以及美联储政策的影响 [71] 问题5: 对现金状况的看法，以及在宏观环境持续挑战下的应对措施 - 季度末现金状况良好，但需密切管理下一季度的亏损，公司一直注重成本控制和运营效率，将继续监测和管理业务 [74] - 公司专注于当前库存和轻资产产品，如 FLEX 服务和与单户租赁公司合作，以应对市场波动 [75] 问题6: 装修成本增加是否影响房屋销售，My Way 服务的反馈和推广计划 - 增加装修成本并非阻碍房屋销售，而是为确保房屋在市场上优先售出，通过装修团队增加升级，虽延长装修时间，但减少了市场停留时间 [77][78][79] - My Way 服务处于早期阶段，是适合买方市场的产品，客户喜欢自主选择装修风格，计划尽快在其他市场推广 [82][84][85] 问题7: 目前购房如何避免重蹈旧库存房屋的覆辙，以及库存减值费用的未来趋势 - 在高波动市场，如凤凰城、丹佛和拉斯维加斯，谨慎购房，采用每月减速和宽利润率承保；在中西部等受影响较小的市场增加购房量 [88][89] - 新购房在新市场条件下承保，有更宽利润率和假设，早期市场表现良好；同时，将更多客户推向 FLEX 服务，避免购买不确定性高的房屋 [90][91] - 库存减值费用难以预测，公司每季度会对现有库存进行全面评估，根据市场情况进行标记；预计库存余额将下降，减值影响将减小，但市场稳定情况难以预测 [94][95] 问题8: 第四季度房屋销售指导上限和下限差异的影响因素，以及未达上限的原因 - 主要因素是各市场的需求特征， affordability 导致需求放缓；第四季度季节性明显，增加了不确定性，因此设置较宽的指导范围 [97][98] - 目前一些波动市场中，房屋升级交易减少，多数交易来自生活方式需要，交易数量不确定，公司会密切关注以确保收购的房屋能在100天内售出或推向 FLEX 服务 [99] 问题9: 假设房贷利率稳定，是否暂停扩张计划或计划进入新市场 - 过去几年公司每年新增7 - 8个市场，明年仍有此计划，但需视情况而定，更倾向于下半年进行；可能优先考虑卫星或相邻市场 [100]

公司整体财务状况关键指标变化 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总资产分别为14.376亿美元和13.53082亿美元[14] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总负债分别为11.966亿美元和10.95513亿美元[14] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司股东权益分别为2.41亿美元和2.57569亿美元[14] - 2022年第三季度和2021年同期，公司营收分别为8.21732亿美元和5.40287亿美元[18] - 2022年前三季度和2021年同期，公司营收分别为32.751亿美元和12.02906亿美元[18] - 2022年第三季度和2021年同期，公司净亏损分别为8002.2万美元和1530.3万美元[18] - 2022年前三季度和2021年同期，公司净亏损分别为2747.6万美元和634.6万美元[18] - 2022年第三季度和2021年同期，公司基本每股净亏损分别为0.32美元和0.13美元[18] - 2022年前三季度和2021年同期，公司基本每股净亏损分别为0.11美元和0.08美元[18] - 2022年第三季度和2021年同期，公司加权平均普通股基本流通股数分别为2.47148亿股和1.15985亿股[18] - 2022年前九个月净亏损27,476千美元，2021年同期为6,346千美元[26] - 2022年前九个月经营活动净现金使用量为91,924千美元，2021年同期为704,812千美元[26] - 2022年前九个月投资活动净现金使用量为917千美元，2021年同期为11,577千美元[26] - 2022年前九个月融资活动净现金提供量为122,076千美元，2021年同期为802,305千美元[26] - 2022年前九个月现金、现金等价物和受限现金净增加29,235千美元，2021年同期为85,916千美元[26] - 截至2022年9月30日，现金、现金等价物和受限现金为223,668千美元，2021年同期为136,658千美元[26] - 2022年前九个月利息现金支付为36,536千美元，2021年同期为9,630千美元[26] - 2022年第三季度净亏损8002.2万美元，2021年同期为1530.3万美元；2022年前九个月净亏损2747.6万美元，2021年同期为634.6万美元[137] - 2022年第三季度基本和摊薄后每股净亏损均为0.32美元，2021年同期为0.13美元；2022年前九个月基本和摊薄后每股净亏损均为0.11美元，2021年同期为0.08美元[137] - 2022年第三季度公司记录了350万美元的所得税收益，2021年同期为10万美元的所得税费用；2022年前九个月所得税费用为4万美元，2021年同期为20万美元[141] - 2022年第三季度和前九个月公司有效税率分别为4.2%和 - 0.1%，2021年同期分别为 - 0.5%和 - 2.8%[141] 公司普通股及股东权益变动情况 - 2022年6月30日普通股股份为246,966千股，金额为25,000美元，已付资本为398,166,000美元，累计亏损为79,510,000美元，股东权益为318,681,000美元[20] - 2022年6月30日至9月30日，因行使股票期权发行普通股108千股，带来130,000美元权益增加[20] - 2022年6月30日至9月30日，因受限股票单位归属发行普通股120千股，权益减少54,000美元[20] - 2022年6月30日至9月30日，基于股票的薪酬费用为2,265,000美元[20] - 2022年9月30日普通股股份为247,194千股，金额为25,000美元，已付资本为400,507,000美元，累计亏损为159,532,000美元，股东权益为241,000,000美元[20] - 2021年6月30日临时权益中各类优先股合计金额为184,123,000美元[20] - 2021年6月30日至9月30日，早期行使股票期权归属带来权益增加64,000美元[20] - 2021年6月30日至9月30日，优先股转换为普通股，临时权益减少184,123,000美元[20] - 2021年6月30日至9月30日，因业务合并发行A类和B类普通股，权益增加206,347,000美元[20] - 2021年12月31日至2022年9月30日，普通股数量从238,970千股增至247,194千股，股东权益从257,569千美元降至241,000千美元[23] - 截至2022年9月30日，公司已发行并流通的A类普通股为2.32377521亿股，B类普通股为1481.6236万股，C类普通股和优先股无发行和流通[106][111][112][113] - 截至2022年9月30日，2022年前九个月股票期权授予1147000股，行权8101000股，注销或到期405000股，剩余18217000股，加权平均行权价1.05美元[125] - 截至2022年9月30日，2022年前九个月限制性股票单位授予1947000股，归属并结算161000股，没收103000股，剩余1886000股，加权平均授予日公允价值5.13美元[127] - 截至2022年9月30日，2022年前九个月绩效型限制性股票单位授予2115000股，没收97000股，剩余2018000股，加权平均授予日公允价值4.72美元[131] - 2022年第三季度和前九个月的股票薪酬费用分别为2265000美元和6293000美元，2021年同期分别为1053000美元和2316000美元[132] - 截至2022年9月30日，未确认的股票期权、限制性股票单位和绩效型限制性股票单位薪酬费用分别为4400000美元、7500000美元和7700000美元[125][129][131] 公司业务合并相关情况 - 2021年9月1日完成业务合并，Supernova更名为Offerpad Solutions Inc [29] - 2021年9月1日业务合并，老Offerpad每股普通股和优先股转换为约7.533股Offerpad Solutions Inc.普通股[54] - 特定Supernova投资者以每股10美元价格购买2000万股Offerpad Solutions A类普通股，总购买价2亿美元[56] - 特定Supernova关联方以5000万美元总价购买500万股Offerpad Solutions A类普通股和1666667份认股权证[57] - 交易完成后，公司获得总收益2.84亿美元，交易成本5120万美元，累计偿还债务6340万美元[59] 公司业务运营区域情况 - 截至2022年9月30日，公司在16个州的28个大都市市场的1800多个城镇开展业务[30] 公司库存相关指标变化 - 2022年和2021年第三季度公司分别记录库存减值2750万美元和100万美元，2022年和2021年前九个月分别记录库存减值4970万美元和130万美元[44] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，库存分别为1.184045亿美元和1.132571亿美元[60] 公司物业和设备相关指标变化 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，物业和设备净值分别为529.9万美元和514.6万美元[62] - 2022年和2021年第三季度折旧费用分别为50万美元和10万美元，2022年和2021年前九个月分别为80万美元和40万美元[62] 公司运营租赁相关指标变化 - 2022年和2021年第三季度运营租赁成本分别为60万美元和30万美元，2022年和2021年前九个月分别为150万美元和100万美元[64] - 2022年和2021年第三季度运营租赁负债现金支付分别为50万美元和40万美元，2022年和2021年前九个月分别为140万美元和110万美元[65] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司经营租赁加权平均剩余租赁期限分别为2.9年和3.5年，加权平均折现率分别为4.2%和4.1%[66] - 截至2022年9月30日，公司经营租赁负债未来付款总额为660.7万美元，扣除利息后租赁负债总额为623.7万美元[66] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司使用权资产分别为575.9万美元和478.4万美元，租赁负债分别为623.7万美元和517.5万美元[68] 公司广告费用相关指标变化 - 2022年和2021年截至9月30日的三个月内，公司广告费用分别为750万美元和1330万美元；九个月内分别为3840万美元和3220万美元[69] 公司信贷安排相关情况 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司信贷安排和应付票据净额分别为1.145819亿美元和1.026196亿美元[71] - 截至2022年9月30日，公司四个高级有担保信贷安排借款总额为1.585亿美元，未偿还金额为9593.43万美元[73] - 2022年6月，公司与金融机构1的高级有担保信贷安排借款能力从4亿美元增至6亿美元，到期日延至2024年6月[74] - 截至2022年9月30日，公司四个夹层有担保信贷安排借款总额为3140万美元，未偿还金额为1917.05万美元[80] - 2022年7月，公司与关联方的夹层有担保信贷安排1借款能力从650万美元增至975万美元，到期日延至2024年6月[80] - 公司高级和夹层有担保信贷安排借款由房地产库存抵押，转售房屋所得用于减少相应未偿还余额[77][84] - 截至2022年9月30日，公司有高级有担保信贷安排和夹层有担保信贷安排将在未来12个月到期，公司预计通过新融资或修改现有安排履行义务[85] - 截至2022年9月30日，与关联方的高级担保信贷安排借款能力为8500万美元，未偿还金额为3884万美元；夹层担保信贷安排借款能力为1.115亿美元，未偿还金额为7262.5万美元[144] - 2022年第三季度和前九个月，LL信贷安排的借款利息分别为240万美元和680万美元，2021年同期分别为350万美元和740万美元[148] 公司认股权证相关情况 - 截至2022年9月30日，公司有1520万份公开认股权证和660万份私募认股权证流通在外，此前分别为1340万份和840万份[87][88] - 每份公开认股权证可按每股11.50美元的价格购买一股A类普通股，认股权证于2021年10月23日可行使，2026年9月1日到期[89] - 当公司A类普通股最后报告的销售价格在30个交易日内的20个交易日等于或超过每股18.00美元时，公司可按每份0.01美元的价格赎回公开认股权证[90] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公开认股权证负债的公允价值分别为259.1万美元和1435.6万美元，私募认股权证负债分别为130.8万美元和970.5万美元[95] - 2022年第三季度和前九个月，公开认股权证公允价值变动分别为140万美元和1180万美元，2021年同期均为730万美元[96] - 私募认股权证在2022年前九个月公允价值变动假设中，波动率为47.00% - 81.00%，股价为1.21 - 5.03美元，预期转换期权寿命为3.919 - 4.419年，无风险利率为2.43% - 4.16%，股息收益率为0.00%[100] 公司股票计划相关情况 - 公司章程授权发行23.7亿股，包括A类、B类、C类普通股和优先股[105] - 2021激励计划初始预留26333222股A类普通股用于发行，自2022年1月1日起至2031年1月1日每年1月1日增加，数量为不超过上一年度末完全摊薄股份数的5%或董事会确定的较小数量[121] - 2021员工股票购买计划初始预留2633322股A类普通股用于发行，自2022年1月1日起至2031年1月1日每年1月1日增加，数量为不超过上一年度末完全摊薄股份数的1%或董事会确定的较小数量，且累计发行不超过50000000股[122] 公司模型假设相关情况 - 2022年前九个月授予的股票期权使用的布莱克 - 斯科尔斯 - 默顿期权定价模型假设：预期期限6.25年，无风险利率1.63% - 3.37%，预期波动率57.8% - 60.0%，股息率0.0%，授予日公允价值1.43