核心观点 - 短期内市场仍面临扰动因素，逢低布局绩优股是占优策略 [1] - 市场反复震荡的根本症结在于国内基本面复苏强度有待验证、政策效果传导需要时间以及年末流动性季节性压力 [1][14] - 市场的彻底企稳与反转有赖于国内经济数据出现更强劲的修复信号、产业政策形成更清晰的合力以及市场资金面迎来实质性改善 [1][14] - 操作上以不变应万变，建议在科技成长、顺周期及红利股等方向，选择有业绩支持的标的逢低布局，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股 [2][14] A股市场表现 - **上周五（12月22日）市场表现**：沪深三大指数集体高开后震荡走强，午后涨幅收窄 [4] - 上证指数收报3890.45点，上涨14.08点，涨幅0.36%，成交额7380.66亿元 [5] - 深证成指收报13140.21点，上涨86.24点，涨幅0.66%，成交额9878.49亿元 [5] - 创业板指收报3122.24点，上涨15.18点，涨幅0.49%，成交额4447.04亿元 [5] - 科创50指数收报1308.59点，上涨2.62点，涨幅0.20%，成交额388.85亿元 [5] - 两市合计成交额17259亿元 [5] - 盘面上，商业百货、房地产服务、食品饮料、包装材料等板块涨幅居前，贵金属等板块跌幅居前 [4] - **上周（12月18-22日）市场回顾**：沪深三大指数探底回升，涨跌不一 [6] - 沪指周涨幅0.03%，深证成指周跌幅0.89%，创业板指周跌幅2.26%，科创50指数周跌幅2.99% [6] - 市场呈现弱势震荡、分化格局，周三午后大金融板块发力带动指数上行，但周四未能延续强势 [6] - 日本央行加息落地带来“利空出尽”的短暂情绪提振，但反弹未能持续，表明外部因素仅引发短期情绪波动 [6] 行业与板块点评 - **消费股频繁活跃**：商业百货、食品饮料、乳业、啤酒、社区团购等板块上周持续走强 [7] - 驱动因素为近期密集的促消费政策利好，包括商务部等开展“三新”试点、重要文章强调扩大内需是战略之举、三部门联合发文提振消费等 [7][8] - 报告认为这是政策驱动下的结构性行情，但持续性可能有限，建议逢低关注而非追高 [8] - **医药商业板块大涨**：周四该板块出现大涨 [9] - 消息面上，财政部会同国家医保局已提前下达2026年相关医疗保障补助资金4166亿元 [9] - 2018年至2025年中央财政累计为医疗保障投入超3万亿元 [9] - **商业航天概念股活跃**：周四板块活跃 [9] - 得益于顶层政策明确，国家航天局商业航天司正式设立及《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》公布，为行业提供稳定发展环境 [9] - 建议逢低关注，尽量不追高 [9] - **房地产板块异动拉升**：周五板块上涨 [10] - 2024年以来稳地产政策密集出台，行业纾困从“个案突破”迈向“模式复制” [10] - 预计后续会加大收储力度、刺激有效需求，行业风险有望边际缓释 [10] - 建议把握底部反弹机会，重点关注有土地储备优势的国企房企及优质民企龙头，逢低关注 [10] - **券商及保险板块上涨**：周一保险领涨，周三券商、保险等金融股大涨 [11] - 消息面上，金融监管总局下调了保险公司投资部分指数成分股及科创板股票的风险因子，以培育耐心资本、支持科技创新 [11] - 报告自2024年下半年起持续看好券商板块，认为受政策驱动与资本市场改革、流动性宽松、行业整合加速等利好推动，后市仍可逢低关注 [11] - **无人驾驶概念股活跃**：周二、周五概念股表现活跃 [12] - 驱动因素为中国L3级自动驾驶商业化进程取得实质性突破，工信部公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 [12] 后市研判与策略 - **市场逻辑**：外部因素（如日本央行加息）仅能引发短期情绪波动，无法改变市场内在运行逻辑 [1][6][14] - **核心矛盾**：市场震荡的根本在于国内基本面复苏强度待验证、政策传导需时间、年末流动性季节性压力及机构调仓 [1][14] - **企稳条件**：市场彻底企稳与反转需等待国内经济数据更强劲修复、产业政策形成更清晰合力、市场资金面实质性改善 [1][14] - **配置策略**：维持以不变应万变的观点，建议逢低布局有业绩支持的标的 [2][14] - **科技成长方向**：包括半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等 [2][14] - **顺周期行业**：包括光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等 [2][14] - **红利股**：包括银行、公用事业、“大象股”等 [2][14]

消息面上，12月19日晚，中原建业发布公告称，已履行复牌指引，主要包括刊发所有尚未刊发的财务业 绩，并解决任何审计修订。至今，集团向多家房地产公司提供十笔总额7.5亿人民币贷款的本金额已悉 数偿还，未偿还应收利息5300万人民币，公司已指示法律顾问审查并追讨。 智通财经APP获悉，中原建业(09982)于2024年4月2日暂停买卖，时隔逾20个月复牌，今早一度飙升近 64%，截至发稿，涨38.18%，报0.152港元，成交额2492.65万港元。 ...

公司复牌与股价表现 - 中原建业于2024年4月2日暂停买卖后复牌，股价一度飙升近64%，截至发稿时上涨38.18%，报0.152港元，成交额达2492.65万港元 [1] - 公司已履行复牌指引，包括刊发所有尚未刊发的财务业绩，并解决任何审计修订 [1] 公司业务与财务状况 - 公司向多家房地产公司提供的十笔总额7.5亿人民币贷款的本金已全部偿还 [1] - 公司尚有未偿还应收利息5300万人民币，并已指示法律顾问审查并追讨 [1]

针对异地缴存职工以往可能面临的"两地跑、开证明"难题，管理中心积极落实住房和城乡建设部统一部 署，全面推广"亮码可办"便民措施。职工无需返回公积金缴存地开具纸质证明。只需登录"全国住房公 积金公共服务"微信小程序，在"服务"栏目中选择"业务办理电子码—信息表申请"，核对个人及缴存信 息无误后提交申请，即可即时生成业务办理电子码（含条形码及数字编号）。在昆明办理公积金贷款 时，直接向工作人员出示该电子码，即可完成异地缴存情况的核验，流程高效便捷。 管理中心特别提醒，有在昆购房意向的异地缴存职工，在通过"亮码可办"方式核验信息的同时，仍需按 昆明市住房公积金贷款管理规定，准备齐全其他相关贷款申请材料，并确保自身符合贷款条件。 本报讯 记者徐晓俊报道 12月18日，昆明市住房公积金管理中心(以下简称"管理中心")发布消息，在全 国其他城市缴存住房公积金的职工，在昆明市行政区域内购买、建造、翻建、大修首套或第二套自住住 房，可向管理中心申请住房公积金贷款，并享受与本地缴存职工同等的权益。 此项政策面向所有在外地工作并正常缴存住房公积金的职工，只要符合昆明市住房公积金贷款的相关条 件，即可在昆明申请贷款。该政策有效打破 ...

南向资金连续增持贝壳态势尤为显著。数据显示，近10个交易日中，贝壳有10天获南向资金净增持；近 20个交易日中，贝壳有18天获净增持，增持意愿强烈。南向资金常被市场视为"聪明钱"，用真金白银押 注贝壳，持股持续上升，反映了对贝壳长期投资价值与流动性的认可，传递出明确的"买入并持有"信 号。 港股通外，今年以来，贝壳持续获国际及国内大型金融机构增持。其中，国内私募基金巨头高毅资产在 今年第三季度增持贝壳约66万股美股，占其持仓约2.15%，为其美股十大重仓股之一。首域盈信在第三 季度内增持贝壳约156.6万股美股；淡马锡同期也增持了93万股美股。 从经营层面来看，贝壳最新三季度财报显示，净收入实现同比增长，家装和租赁业务均实现业务城市层 面扣除总部费用前的盈利。贝壳发布2025年第三季度财报后，包括高盛、摩根士丹利、美银证券在内的 多家国际大行均重申"买入"或"增持"评级。尽管短期内房地产市场逆风导致部分机构微调目标价，但机 构共识明确：作为行业龙头，贝壳通过新业务拓展与精细化管理所构筑的韧性，使其依然是捕捉中国房 地产领域长期价值的核心标的。 本报讯 （记者陈潇） 截至12月18日，南向资金持有贝壳控股有限公 ...

这不仅仅是一个将房产信息数字化的平台，而是一个从架构逻辑到用户体验，完全基于AI原生思维 构建的全新产品。从产品构思的第一天起，我们的起点就是AI：如何通过智能化方式，系统性解决 购房者面临的"选择困难、信息混杂、信任缺失"等核心痛点？在这里，AI不仅是实现功能的工具， 更是定义产品形态、重构服务价值的底层基因。 正是这种AI原生的产品思维，让克而瑞·好房点评网在房地产信息领域建立起与众不同的专业权威。 我们不仅聚合信息，更致力于重新定义什么是"好房子"，主动发现那些真正值得推荐的房产，并以客 观、系统的方式传递其价值。这构成了我们在AI时代的地产品牌使命： 发现·传播中国好房子，建立 房产价值新标准 。 AI驱动的智能评估体系 克而瑞·好房点评网的核心，是一套由数据与算法共同驱动的房产价值评价系统。针对每一个房源项 目，平台会自动执行上万次的数据调用与交叉分析——既涵盖克而瑞数据库中土地、交易、配套等结 构化信息，也整合全网公开的政策、规划、市场舆情等非结构化内容。通过自主研发的评估模型，系 统从"地段价值、产品力、生活配套、价格体系、价值潜力"五大维度对房源进行量化评分。 更具价值的是，系统会为每个项目生 ...

转自：推广 贝壳集团首席品质官 葛静 发布会上，贝壳集团首席品质官葛静系统解读了贝壳"3+3"平台级服务承诺体系，并介绍了"先C后B、赔付共担"机制。葛静表示："如果交易只是一笔交 易，那么是轻的；如果把交易当做是托付，那一定是沉的。"房款安全服务承诺落地，一方面可以提升消费者的安全意识、减少资金风险的发生，另一方面 可以通过实在的兜底为消费者的房款安全提供保障。 宁波市消费者权益保护委员会秘书长 陆梦岚 会上，宁波市消费者权益保护委员会秘书长陆梦岚为贝壳这项"真金白银"的举措点赞，同时也希望贝壳继续发挥行业领头羊的作用，展现智慧与担当，不断 推陈出新，切实保障消费者的权益。 12月19日，"甬承诺、真保障"贝壳宁波站房款安全服务承诺发布会顺利举办。会上，贝壳 "房款安全，平台兜底"服务承诺正式落地宁波，依托标准化、可 执行、可赔付的保障体系，为消费者提供交易全流程的服务保障，让房产交易双方都能省心和安心。 "房款安全，平台兜底"服务承诺发布 "平台兜底"直击交易风险，全方位守护房款安全 二手房交易流程复杂、交易金额大，交易房款安全一直是各方关注的焦点。为最大限度降低资金风险发生的可能性，贝壳通过一系列创新举 ...

截至12月18日，南向资金持有贝壳-W(2423.HK)约4.545亿股，占其总股本的12.96%，以当日收盘价计 算，持仓贝壳总市值约为190.08亿港元。作为今年 3 月新晋港股通标的，贝壳在短短 10 个月内便吸引 南向资金近 200 亿市值港元布局，这样的吸金规模在港股市场中实属少见。 图片来源：东方财富网 港股通外，今年以来，贝壳持续获国际及国内大型金融机构增持。其中，国内私募基金巨头高毅资产在 今年第三季度增持贝壳约66万股美股，占其持仓约2.15%，为其美股十大重仓股之一。首域盈信在第三 季度内增持贝壳约156.6万股美股；淡马锡同期也增持了93万股美股。 从经营层面来看，贝壳最新三季度财报显示，净收入实现同比增长，家装和租赁业务均实现业务城市层 面扣除总部费用前的盈利。贝壳发布2025年第三季度财报后，包括高盛、摩根士丹利、美银证券在内的 多家国际大行均重申"买入"或"增持"评级。尽管短期内房地产市场逆风导致部分机构微调目标价，但机 构共识明确：作为行业龙头，贝壳通过新业务拓展与精细化管理所构筑的韧性，使其依然是捕捉中国房 地产领域长期价值的核心标的。 贝壳自身也在持续通过回购股票传递发展信心 ...

（原标题：?2026年REITs与房地产服务股票相对价值"分层" Federal(FRT.US)依托资本循环获小摩青 睐） 智通财经APP获悉，华尔街金融巨头摩根大通周四在该机构对2026年REITs(不动产投资信托基金)与房 地产服务类型公司的投资前景展望中对于九个热门投资标的进行评级重大调整，其中对于七个投资标的 为下调评级，对另外两个则为上调评级。 来自摩根大通的资深分析师安东尼·保隆(Anthony Paolone)在研究报告中写道："下调数量较多，主要反 映出随着美国经济实现软着陆概率越来越大以及美联储降息周期有望延续，我们覆盖范围内的评级分布 更趋分层，尤其是由于这些评级是相对彼此而言。" 在摩根大通2026年展望报告中，摩根认为REITs(不动产投资信托基金)与房地产服务行业整体进入增速 偏温和、同店增长有限的环境，后续个股表现更可能由估值相对性与资产负债表弹性驱动，而不是 靠"全行业基本面普涨"。因此他们把更多REITs与房地产服务投资标的从"增持/中性"下调，原因多为相 对机会减少(增长更慢、估值已反映几乎所有利好、或近期经历强劲涨幅后比较基数更难实现增长)，并 强调降级数量多也反映其覆盖范 ...

对于Public Storage(PSA.US)评级从"增持"下调至"中性"，主要因为该机构对于PSA核心增长率的预期改 善"很可能会被拉得时间线很长，并非一条直线"。 智通财经APP获悉，华尔街金融巨头摩根大通周四在该机构对2026年REITs(不动产投资信托基金)与房 地产服务类型公司的投资前景展望中对于九个热门投资标的进行评级重大调整，其中对于七个投资标的 为下调评级，对另外两个则为上调评级。 来自摩根大通的资深分析师安东尼·保隆(Anthony Paolone)在研究报告中写道："下调数量较多，主要反 映出随着美国经济实现软着陆概率越来越大以及美联储降息周期有望延续，我们覆盖范围内的评级分布 更趋分层，尤其是由于这些评级是相对彼此而言。" 在摩根大通2026年展望报告中，摩根认为REITs(不动产投资信托基金)与房地产服务行业整体进入增速 偏温和、同店增长有限的环境，后续个股表现更可能由估值相对性与资产负债表弹性驱动，而不是 靠"全行业基本面普涨"。因此他们把更多REITs与房地产服务投资标的从"增持/中性"下调，原因多为相 对机会减少(增长更慢、估值已反映几乎所有利好、或近期经历强劲涨幅后比较基数更 ...