Orion Marine Group (ORN) - Orion Marine Group (ORN)是建筑行业中表现优异的公司[1] - ORN的Zacks行业排名为1，显示公司的强劲实力[2] - 分析师对ORN的全年盈利预期有所提高，显示公司盈利前景较好[3] - ORN今年迄今为止的股价上涨了48.6%，远高于建筑行业平均回报率6.6%[4] - ORN所属的建筑产品-重型建筑行业今年迄今平均上涨了35.7%，显示公司在同行业中表现较好[5] Vulcan Materials (VMC) - Vulcan Materials (VMC)是另一家表现优异的建筑公司，今年迄今为止股价上涨了13.9%[4] - Vulcan Materials所属的建筑产品-混凝土和骨料行业今年迄今上涨了14.4%[6] 投资建议 - 投资者应继续关注ORN和VMC，因为它们可能会继续表现出色[7]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为1.607亿美元,同比增长1% [34] - 毛利润为1550万美元,毛利率为9.7%,同比提升600个基点 [39] - 调整后净亏损为400万美元,调整后每股亏损0.12美元 [42] - 调整后EBITDA为410万美元,调整后EBITDA利润率为2.5% [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 海事业务收入增长34%,混凝土业务收入下降32% [35] - 海事业务调整后EBITDA利润率为0.9%,混凝土业务调整后EBITDA利润率为5.7% [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国西南部和夏威夷地区的海事业务获得了大量机会 [21][22] - 公司在德克萨斯州的混凝土业务获得了多个数据中心项目 [26] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将重点关注海事建筑市场,预计未来几年海事建筑需求将超过供给 [18] - 公司正在加大在IT系统和业务开发方面的投资,以提高项目管理能力和竞争力 [41] - 公司正在出售非核心资产,以减少债务并投资于业务增长 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看好基础设施法案带来的公共部门项目机会,如港口、水路、道路桥梁等 [19] - 公司预计2024年收入将在8.6亿美元至9.5亿美元之间,调整后EBITDA在4500万美元至5000万美元之间 [49] - 公司认为2024年下半年业务将加速增长 [29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Julio Romero 提问** 询问公司在海事业务方面的海军防务支出机会 [51][52] **Travis Boone 回答** 公司预计未来几年美国海军在太平洋地区的投资将达到数十亿美元 [54] 问题2 **Alex Rygiel 提问** 询问公司混凝土业务的利润率是否可持续 [63][64] **Travis Boone 和 Scott Thanisch 回答** 公司有信心通过更加审慎的投标策略和项目执行能力,保持混凝土业务的良好利润率 [65][66] 问题3 **David Storms 提问** 询问公司订单延迟的具体情况 [74][75][76][77] **Travis Boone 回答** 公司将在第二、三季度陆续完成被延迟的工作 [77]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度合同收入为1.607亿美元，较去年同期的1.592亿美元增长0.9%[5] - 2024年第一季度毛利润增至1550万美元，占收入的9.7%，高于2023年第一季度的580万美元（占收入的3.7%）[6] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用为1900万美元，高于2023年第一季度的1700万美元，占合同总收入的比例从10.7%增至11.8%[7] - 2024年第一季度净亏损为610万美元，即每股摊薄亏损0.19美元，而2023年第一季度净亏损为1260万美元，即每股摊薄亏损0.39美元[8] - 2024年第一季度EBITDA为300万美元，EBITDA利润率为1.8%，相比去年同期的 - 490万美元（利润率 - 3.1%）增加了790万美元，提高了493个基点；调整后EBITDA增至410万美元，调整后EBITDA利润率为2.5%[9] - 公司确认2024年全年收入指引在8.6亿美元至9.5亿美元之间，预计调整后EBITDA在4500万美元至5000万美元之间[4] - 2024年第一季度合同收入为16.0672亿美元，2023年同期为15.9174亿美元[26] - 2024年第一季度毛利润为1553.8万美元，2023年同期为584万美元[26] - 2024年第一季度净亏损为605.7万美元，2023年同期为1259.5万美元[26] - 2024年第一季度调整后净亏损为395万美元，2023年同期为1028.4万美元[29] - 2024年第一季度EBITDA为296.8万美元，2023年同期亏损490.4万美元[31] - 2024年第一季度调整后EBITDA为407.4万美元，2023年同期亏损409.2万美元[31] - 2024年第一季度经营活动现金流量使用2282.5万美元，2023年同期为303.3万美元[38] - 2024年第一季度末现金、现金等价物和受限现金为463.8万美元，2023年同期为284.5万美元[40] - 截至2024年3月31日现金及现金等价物为4638千美元，较2023年12月31日的30938千美元下降约85%[41] - 2024年3月31日贸易应收账款净额为90801千美元，较2023年12月31日的101229千美元下降约10%[41] - 2024年3月31日总流动资产为217499千美元，较2023年12月31日的271816千美元下降约20%[41] - 2024年3月31日总资产为363584千美元，较2023年12月31日的416893千美元下降约13%[41] - 2024年3月31日流动负债中的贸易应付账款为51012千美元，较2023年12月31日的80294千美元下降约36%[41] - 2024年3月31日总流动负债为163563千美元，较2023年12月31日的215916千美元下降约24%[41] - 2024年3月31日总负债为247514千美元，较2023年12月31日的295418千美元下降约16%[41] - 2024年3月31日普通股价值为336千美元，较2023年12月31日的333千美元增长约1%[41] - 2024年3月31日留存亏损为68104千美元，较2023年12月31日的62047千美元增长约10%[41] - 2024年3月31日股东权益总额为116070千美元，较2023年12月31日的121475千美元下降约4%[41] 业务积压订单情况 - 截至2024年3月31日，总积压订单为7.566亿美元，海洋业务积压订单为5.699亿美元，混凝土业务积压订单为1.867亿美元；2024年4月公司已获得1.01亿美元新项目工作[10] 公司贷款协议修订 - 2024年4月24日，公司对贷款协议进行修订，将综合EBITDA契约替换为综合固定费用覆盖率契约，降低覆盖率契约门槛，将6月30日的1500万美元预付款降至1000万美元，将贷款协议到期日延长一年至2027年5月15日[12] 公司机会管道变化 - 过去一年多，公司机会管道从30亿美元增至超110亿美元[4] 各业务线合同收入占比 - 2024年第一季度海洋业务公共部门合同收入为9293.5万美元，占比87.4%；私营部门为1339万美元，占比12.6%[27] - 2024年第一季度混凝土业务公共部门合同收入为340.4万美元，占比6.3%；私营部门为5094.3万美元，占比93.7%[27]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年公司营收7.118亿美元，较2022年减少4.9%，其中海洋业务营收3.959亿美元，混凝土业务营收3.159亿美元[186] - 2023年公司净亏损1790万美元，2022年净亏损1260万美元[186] - 2023年合同收入7.118亿美元，较2022年减少3650万美元，降幅4.9%[200] - 2023年毛利润6170万美元，较2022年增加1100万美元，增幅21.5%，毛利率从6.8%提升至8.7%[201] - 2023年销售、一般和行政费用为6940万美元，较2022年增加690万美元，增幅11.1%，占合同收入比例从8.4%升至9.8%[202] - 2023年和2022年资产处置净收益分别为850万美元和500万美元[203] - 2023年公司因混凝土业务战略更名记录了690万美元的无形资产减值损失[204] - 2023年利息费用为1170万美元，较上一年的450万美元增加720万美元，加权平均利率从6.23%升至12.00%[206] - 2023年所得税费用为30万美元，上一年为40万美元，有效税率为 - 1.9%，与联邦法定税率21%不同[207] - 2022年合同收入为7.483亿美元，较上一年的6.014亿美元增加1.469亿美元，增幅24.4%[208] - 2022年毛利为5070万美元，较上一年的4100万美元增加970万美元，增幅23.9%[209] - 2022年SG&A费用为6250万美元，较上一年的6020万美元增加230万美元，增幅3.9%，占合同收入比例从10.0%降至8.4%[210] - 2023年末营运资金为5590万美元，2022年末为3110万美元，2023年末手头无限制现金为3090万美元[225] - 2023年经营活动产生现金约1720万美元，2022年约960万美元，2021年约10万美元[227] - 2023年资本资产购置和改良为890万美元，2022年为1460万美元，2021年为1700万美元[230] 公司业务线数据关键指标变化 - 截至2023年12月31日，海洋业务积压订单为6.025亿美元，混凝土业务为1.597亿美元[196] - 2023年海洋业务收入为3.959亿美元，较2022年的3.392亿美元增加5670万美元，增幅16.7%[216] - 2023年混凝土业务收入为3.159亿美元，较2022年的4.091亿美元减少9320万美元，降幅22.8%[218] 公司信贷与融资情况 - 2023年5月公司关闭了一项1.03亿美元的资产抵押贷款信贷安排，包括3800万美元定期贷款和最高6500万美元的循环信贷安排，同年还完成了2580万美元的设备和房地产售后回租交易[190] - 2023年公司从先前信贷协议借款500万美元，新信贷协议定期贷款部分借款3800万美元，新信贷协议循环信贷额度借款6400万美元，先前信贷协议还款4000万美元，新信贷协议循环信贷额度还款6400万美元[231] - 2023年公司失败售后回租收入1470万美元，拉瓦卡港土地售后回租融资收入240万美元，贷款成本650万美元，融资租赁负债付款480万美元，股份支付预扣税现金流出50万美元[233] - 2022年公司从先前信贷协议循环信贷额度提取2400万美元，还款2800万美元，融资租赁负债付款300万美元，先前信贷协议第九次修订贷款成本70万美元[234] - 2021年公司从先前信贷协议循环信贷额度提取5300万美元，还款1900万美元，完全清偿先前信贷协议定期贷款部分，利率互换终止损失130万美元，未摊销递延债务发行成本80万美元计入利息费用[235][236] - 2023年5月15日公司与White Oak签订为期三年、金额1.03亿美元的新信贷协议，包括6500万美元资产支持循环信贷额度和3800万美元固定资产定期贷款[237] - 截至2023年12月31日，公司信贷协议下未偿还借款3800万美元，加权平均期末利率为13.46%，SOFR提高100个基点将使公司年利息费用增加约40万美元[260] 公司其他财务相关情况 - 2023年底公司合并积压订单为7.622亿美元[186] - 截至2023年12月31日，公司当前担保安排下的担保能力至少为7.5亿美元，约5.75亿美元项目已获担保[238] 公司保险与资产情况 - 公司海洋和混凝土业务板块均维持五级超额损失保险，超出主要保险限额后的总保额均为3亿美元，主要保险限额多为100万美元[254][256] - 公司长期资产主要为运营设备，按成本计价，折旧年限1 - 30年，财务报告采用直线法，税务报告采用加速法[246] 公司收入确认情况 - 公司收入来自海洋建设、疏浚等合同，项目通常短于一年，按实际合同成本占总估计成本的百分比确认收入[242][243]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度收入增长2.8%至2.016亿美元,主要由于海事业务收入增加,部分被混凝土业务收入下降所抵消 [44] - 2023年第四季度毛利润增加至2300万美元,毛利率为11.4%,较上年同期的5.2%大幅提升620个基点 [15] - 2023年第四季度调整后EBITDA为1480万美元,调整后EBITDA利润率为7.3%,较上年同期的1.6%大幅改善 [15][48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 混凝土业务2023年第四季度调整后EBITDA利润率为5.3%,较上年同期的-1.8%大幅改善 [52] - 海事业务2023年第四季度调整后EBITDA利润率为8.4%,较上年同期的5.1%有所提升 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在夏威夷的珍珠港项目和巴哈马的干船坞项目进展顺利,但由于巴拿马运河的供应链问题,珍珠港项目收入在第一季度的增长低于预期 [61][62] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在2023年实施了三点战略计划:提高混凝土业务盈利能力、加强业务开发以推动增长、投资资源发挥公司全部潜力 [12][13] - 公司在2023年完成了上述目标,包括混凝土业务实现盈利、大幅改善业务开发团队和流程、优化资产负债表和流动性 [13][14] - 公司预计2024年业绩将逐步改善,2025年转型成效将更加明显,原因包括:项目管线从30亿美元增加至110亿美元、海事和基础设施市场前景向好 [28][29][30][31][32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,公司正在实施新的管控措施,如最低投标利润率等,并正在重塑公司文化,打造一个团结一致的组织 [19][20][21][22] - 管理层对公司未来前景表示乐观,认为公司已为未来发展奠定了基础,2024年和2025年将是公司转型成效显现的关键时期 [28][29][33][34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joe Gomes 提问** 询问公司在夏威夷和巴哈马的项目进展情况 [59] **Travis Boone 回答** 两个项目进展顺利,但由于巴拿马运河供应链问题,夏威夷项目收入增长略有放缓 [61][62] 问题2 **Julio Romero 提问** 询问公司2024年各业务板块的收入和利润情况 [68] **Travis Boone 回答** 公司预计2024年整体收入将大幅增长,但第一季度仍将受到季节性因素影响,随后将逐步改善 [69][70][71] 问题3 **DeForest Hinman 提问** 询问公司未来资本结构的考虑,是否会通过发行股权来获取资金 [87] **Travis Boone 回答** 公司目前还没有具体的资本结构规划,未来会根据业务发展需求和市场环境来评估各种融资方式 [88]

合同收入情况 - 2023年第四季度合同收入2.016亿美元，较去年同期的1.962亿美元增长2.8%[7] - 2023年全年合同收入7.118亿美元，GAAP净亏损1790万美元，摊薄后每股亏损0.55美元，调整后净亏损1140万美元，摊薄后每股亏损0.35美元，调整后EBITDA为2380万美元[6] - 2023年第四季度合同收入为201,594千美元，2022年同期为196,195千美元；2023年全年合同收入为711,778千美元，2022年为748,322千美元[27] 毛利润情况 - 2023年第四季度毛利润增至2300万美元，占收入的11.4%，高于2022年第四季度的1020万美元或5.2%[8] 销售、一般和行政费用情况 - 2023年第四季度销售、一般和行政费用为1720万美元，高于2022年第四季度的1370万美元，占总合同收入的比例从7.0%增至8.5%[9] 净亏损与调整后净收入情况 - 2023年第四季度净亏损440万美元，摊薄后每股亏损0.13美元，2022年同期净亏损490万美元，摊薄后每股亏损0.15美元；2023年第四季度调整后净收入为260万美元，摊薄后每股收入0.08美元[10] - 2023年第四季度净亏损为4,365千美元，2022年同期为4,949千美元；2023年全年净亏损为17,875千美元，2022年为12,612千美元[27] - 2023年第四季度调整后净收入为2,597千美元，2022年同期亏损3,744千美元；2023年全年调整后净亏损为11,404千美元，2022年为7,109千美元[31] - 2023年第四季度，公司净亏损436.5万美元，调整后经营活动现金流为4567.9万美元[38] - 2023年全年，公司净亏损1787.5万美元，调整后经营活动现金流为1717.8万美元[38] EBITDA与调整后EBITDA情况 - 2023年第四季度EBITDA为650万美元，利润率为3.2%，调整后EBITDA增至1480万美元，调整后EBITDA利润率为7.3%；2022年第四季度EBITDA为220万美元，利润率为1.1%，调整后EBITDA为320万美元，调整后EBITDA利润率为1.6%[11] - 2023年第四季度调整后EBITDA为14,808千美元，2022年同期为3,176千美元；2023年全年调整后EBITDA为23,806千美元，2022年为22,913千美元[33] - 2023年第四季度调整后EBITDA利润率为7.3%，2022年同期为1.6%；2023年全年调整后EBITDA利润率为3.3%，2022年为3.1% [33] 积压订单情况 - 截至2023年12月31日，总积压订单为7.622亿美元，海洋业务积压订单为6.025亿美元，混凝土业务积压订单为1.597亿美元；第四季度后公司获得1.21亿美元新项目工作，未包含在季度末积压订单中[12] 资产与债务情况 - 截至2023年12月31日，流动资产为2.718亿美元，包括3090万美元无限制现金及现金等价物，未偿还债务总额为3720万美元，季度末循环信贷安排下无未偿还借款[13] - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为3.0938亿美元，较2022年的378.4万美元大幅增加[43] - 截至2023年12月31日，公司总资产为4.16893亿美元，总负债为2.95418亿美元，股东权益为1.21475亿美元[43] - 2023年全年，公司应收账款为1.01229亿美元，较2022年的1.06758亿美元有所减少[43] - 2023年全年，公司合同资产为8152.2万美元，较2022年的4390.3万美元有所增加[43] 信贷安排情况 - 2024年2月27日，公司与White Oak进一步修订信贷安排，将6500万美元循环信贷工具利率降低50个基点，3800万美元定期贷款降低100个基点[13] 房产出售情况 - 公司签订出售德克萨斯州哈里斯县East West Jones房产合同，购买价3400万美元，预计2024年第二季度完成交易，所得款项用于减债和一般公司用途[14] 运营亏损情况 - 2023年第四季度运营亏损为587千美元，2022年同期为3,458千美元；2023年全年运营亏损为6,630千美元，2022年为8,030千美元[27] 各业务线合同收入占比情况 - 2023年第四季度海洋业务公共部门合同收入98,275千美元，占比72.7%；私营部门36,888千美元，占比27.3% [29] - 2023年全年海洋业务公共部门合同收入292,088千美元，占比73.8%；私营部门103,829千美元，占比26.2% [29] - 2023年第四季度混凝土业务公共部门合同收入2,635千美元，占比4.0%；私营部门63,796千美元，占比96.0% [29] - 2023年全年混凝土业务公共部门合同收入20,297千美元，占比6.4%；私营部门295,564千美元，占比93.6% [29] 各业务线调整后EBITDA情况 - 2023年第四季度，海洋业务调整后EBITDA为1.1317亿美元，利润率为8.4%；混凝土业务调整后EBITDA为3491万美元，利润率为5.3%[35] - 2023年全年，海洋业务调整后EBITDA为2.0773亿美元，利润率为5.2%；混凝土业务调整后EBITDA为3033万美元，利润率为1.0%[35] 现金流情况 - 2023年全年，投资活动现金流为217万美元，融资活动现金流为780.6万美元[38] 折旧、摊销与减值损失情况 - 2023年全年，公司折旧和摊销费用为1884.4万美元，无形资产减值损失为689万美元[41]

债务相关情况 - 截至2023年3月31日，公司信贷安排下有4000万美元未偿债务，原定于2023年7月31日到期[27] - 2023年5月15日，公司与White Oak签订新的三年期1.03亿美元高级有担保信贷安排，包括6500万美元资产支持循环信贷安排和3800万美元固定资产定期贷款[30] - 公司2022年和2021年持续经营亏损，2023年初开始对未偿债务进行再融资[27,30] - 管理层认为完成债务再融资后，公司未来至少12个月有足够流动性维持运营，不再对持续经营能力存疑[31] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司债务公允价值分别约为5600万美元和3600万美元[103] - 2023年5月15日，公司签订新信贷协议，包括6500万美元资产支持循环信贷额度和3800万美元固定资产定期贷款，信贷安排季度加权平均利率截至2023年9月30日为13.06%[107][109] - 公司循环信贷额度最高借款能力为6500万美元，信用证子限额为500万美元与循环承诺未使用总额中的较低者[113] - 截至2023年9月30日，公司循环信贷额度借款为1350万美元，借款可用性约为3170万美元；2023年前9个月，借款4650万美元，还款3300万美元[115] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司与De Lage Landen Financial Services和Mobilease的债务账面价值分别为210万美元和100万美元[120] - 2023年6月23日，公司完成土地售后回租合同，售价1200万美元，截至2023年9月30日，该债务账面价值为240万美元[121] - 2023年10月25日，公司与White Oak达成协议，将1500万美元定期贷款强制提前还款日期延长[155] - 截至2023年9月30日，公司信贷安排下未偿还借款5150万美元，加权平均期末利率12.79%[212] 信贷损失准备金情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司分别记录了50万美元和60万美元的信贷损失准备金[44] 保留金情况 - 截至2023年9月30日，保留金总计5510万美元，其中480万美元预计在2024年9月30日后收回；2022年12月31日保留金总计5090万美元[45] 收入确认原则 - 公司收入来自海洋建设、疏浚等合同，通常按时间确认收入，进度按实际合同成本占总估计成本的百分比衡量[33,34] 资产与负债分类原则 - 公司将可在未来十二个月内变现和支付的金额计入流动资产和流动负债[39] 现金等价物情况 - 公司将购买时到期日为三个月或更短的高流动性投资视为现金等价物，2023年9月30日和2022年12月31日现金等价物主要为隔夜银行存款[40] 应收账款信用风险情况 - 公司应收账款存在信用风险集中问题，部分业务依赖政府资金水平和时间[41,42] 持有待售资产情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，划分为持有待售的资产均为80万美元，包含在公司简明合并资产负债表的预付费用和其他项目中[59] 保险情况 - 海洋和混凝土业务板块均有五层超额损失保险，超额保额均为2亿美元，大部分保单在主要限额100万美元用尽后生效，海事雇主责任应急险主要限额为1000万美元，船舶污染险主要限额为500万美元[76] - 2023年9月30日和2022年12月31日，保险索赔负债的预提总额分别为430万美元和580万美元，反映在简明合并资产负债表的应计负债中[81] 各业务板块合同收入情况 - 2023年第三季度和前九个月，海洋业务板块合同收入分别为8091.3万美元和2.60754亿美元，混凝土业务板块分别为8756.3万美元和2.4943亿美元，总计分别为1.68476亿美元和5.10184亿美元[82] - 2022年第三季度和前九个月，海洋业务板块合同收入分别为7609.8万美元和2.42897亿美元，混凝土业务板块分别为1.06523亿美元和3.0923亿美元，总计分别为1.82621亿美元和5.52127亿美元[82] - 海洋业务板块2023年三季度合同收入80,913美元，2022年同期为76,098美元；2023年前三季度合同收入260,754美元，2022年同期为242,897美元[145] - 混凝土业务板块2023年三季度合同收入87,563美元，2022年同期为106,523美元；2023年前三季度合同收入249,430美元，2022年同期为309,230美元[145] 不同客户应收账款及合同收入占比情况 - 截至2023年9月30日，联邦政府、州政府、地方政府和私人公司的应收账款占比分别为10%、1%、13%和76%，总计1.67216亿美元，净应收账款为1.6672亿美元[86] - 截至2022年12月31日，联邦政府、州政府、地方政府和私人公司的应收账款占比分别为3%、2%、10%和85%，总计1.58237亿美元，净应收账款为1.57631亿美元[86] - 2023年第三季度，联邦政府、州政府、地方政府和私人公司的合同收入占比分别为16%、7%、17%和59%，总计1.68476亿美元[87] - 2023年前九个月，联邦政府、州政府、地方政府和私人公司的合同收入占比分别为8%、9%、14%和59%，总计5.10184亿美元[87] - 2022年第三季度和前九个月，无单一客户的合同收入占比超过10%；2023年前九个月无单一客户占比超10%，但第三季度联邦政府类中有一客户占比达10.2%[87] 美国以外地区合同收入占比情况 - 2023年和2022年截至9月30日的三个月，美国以外地区合同收入分别占总收入的2.7%和1.4%；2023年和2022年截至9月30日的九个月，该比例分别为2.8%和0.9%[89] 在建合同成本及估计收益情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，在建合同成本分别为1428144美元和1251853美元，估计收益分别为181619美元和180705美元[90] 剩余履约义务情况 - 截至2023年9月30日，剩余履约义务总额约为8.775亿美元，公司预计未来12个月确认6.108亿美元，占比70%[91] 折旧费用情况 - 2023年和2022年截至9月30日的三个月，折旧费用分别为450万美元和490万美元；2023年和2022年截至9月30日的九个月，折旧费用分别为1350万美元和1510万美元[92] 出售物业和设备净收益情况 - 2023年截至9月30日的三个月和九个月，公司出售物业和设备分别实现净收益40万美元和700万美元；2022年同期分别为340万美元和460万美元[93][94] 其他流动资产应收账款情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，其他流动资产应收账款分别为3820美元和3526美元[95] 无形资产摊销费用情况 - 2023年和2022年截至9月30日的三个月，无形资产摊销费用分别为10万美元和30万美元；2023年和2022年截至9月30日的九个月，摊销费用分别为40万美元和90万美元[104] 应计负债情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，应计负债分别为31847美元和18466美元[106] 所得税费用及有效税率情况 - 2023年第三季度和前9个月，公司所得税费用分别为 - 12.3万美元和47.5万美元，有效税率分别为15.7%和 - 3.6%；2022年同期分别为 - 24.7万美元和39.6万美元，有效税率分别为N/M%和 - 5.4%[128] 潜在稀释证券情况 - 2023年9月30日和2022年9月30日的三个月，公司潜在稀释证券分别为240,241份和322,637份；九个月分别为256,128份和553,813份[133] 股票薪酬相关费用情况 - 2023年和2022年第三季度，公司股票薪酬相关费用分别为40万美元和100万美元；前9个月分别为180万美元和210万美元[138] 股票授予情况 - 2023年1月，公司授予某些高管180,833股限制性普通股，公允价值为每股3美元[139] - 2023年3月，公司授予某些高管335,851个绩效单位，公允价值为每个单位2.65美元[140] 未归属股票未确认薪酬费用情况 - 截至2023年9月30日，未归属股票的未确认薪酬费用约为240万美元，预计在约2年内确认[142] 租赁资产及负债情况 - 截至2023年9月30日，租赁资产总计47,975美元，2022年12月31日为30,817美元；租赁负债总计46,757美元，2022年12月31日为30,889美元[147] 租赁成本情况 - 2023年三季度总租赁成本4,716美元，2022年同期为2,756美元；2023年前三季度总租赁成本10,664美元，2022年同期为7,674美元[150] 联合项目合同情况 - 2023年3月10日，公司作为分包商参与的联合项目合同总额28亿美元，公司负责部分价值4.354亿美元[153] - 2023年三季度和前三季度，公司联合项目分包业务收入分别约为1730万美元和4280万美元[154] 商品价格波动风险情况 - 公司面临商品价格波动风险，涉及混凝土、钢铁产品和燃料[211] 利率变动对利息费用影响情况 - SOFR每上升100个基点，公司年度利息费用将增加约50万美元[212]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入约为1.685亿美元,环比下降8%,同比下降8%,主要由于退出中德州市场,部分被夏威夷干船坞项目收入增加所抵消 [27] - 第三季度毛利润为1.91亿美元,毛利率为11.3%,同比增加390个基点,主要反映了公司采取的提高混凝土业务利润率的措施,部分被疏浚业务设备和人员利用率下降所抵消 [28] - 第三季度调整后净收益为80万美元,即每股摊薄收益0.02美元,与上年同期持平,剔除了150万美元或每股摊薄收益0.04美元的非经常性项目 [29] - 第三季度EBITDA为870万美元,调整后EBITDA为940万美元,调整后EBITDA利润率为5.6%,同比提升80个基点 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 混凝土业务第三季度调整后EBITDA利润率为2.4%,上年同期为负,公司相信该业务可实现高单位数的调整后EBITDA利润率,未来几个季度将继续扩大 [32] - 海事业务第三季度调整后EBITDA利润率为9%,公司认为该业务可实现低双位数的调整后EBITDA利润率 [32] - 疏浚业务受到较低利润率项目中标的短期影响 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司第三季度中标了2.27亿美元的新项目,中标率为21%,签单比为1.35倍 [31] - 截至9月30日,公司手持订单为8.775亿美元,同比增长60% [31] - 第三季度后公司又获得了4300万美元的新项目,其中2200万美元来自海事业务,2100万美元来自混凝土业务 [31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正专注于获取利润率较高的项目,并提高项目执行效率,同时加大业务开发投入,发掘更多机会,并投资人员和设备以捕捉市场机遇 [17] - 公司看好海事业务的发展前景,包括路易斯安那州沿海地区数百亿美元的沿海修复项目、巴拿马运河扩建带来的美国港口扩建需求,以及基建法案带来的项目机会 [14] - 公司认为夏威夷珍珠港项目是其发展的关键转折点,将有助于公司抓住未来太平洋地区数十亿美元的海事国防支出机会 [15] - 疏浚业务短期内竞争激烈,公司将保持谨慎,不会以过低的利润中标 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层对未来前景持乐观态度,认为公司正处于转型的新阶段,正在获得改善盈利能力的成果,并有望在未来继续保持良好的增长势头 [9][33][34] - 公司管理层表示,尽管项目驱动业务存在季度间业绩波动,但整体呈上升趋势,毛利率和利润率有望持续改善 [34] - 公司管理层认为,良好的财务状况和流动性对于执行增长战略至关重要,并表示已大幅提升了公司的融资能力和担保能力 [23][25] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joe Gomes 提问** 询问第三季度收入低于预期的原因,以及对第四季度收入预期是否过于乐观 [40] **Scott Thanisch 回答** 公司对第四季度收入预期并不过于乐观,第三季度收入略低主要是由于时间性因素,但随着手持订单的增长,收入将会持续增长,全年表现将符合预期 [41][42] 问题2 **Julio Romero 提问** 询问疏浚业务竞争激烈的情况何时会缓解,以及公司如何应对 [50] **Travis Boone 和 Scott Thanisch 回答** 公司预计这种竞争环境可能会持续到明年底,公司将保持谨慎,不会以过低利润中标,而是专注于合理定价和资产利用率 [51][52] 问题3 **Alex Rygiel 提问** 询问Grand Bahama项目的利润率情况和对短期营运资金的影响 [67][70] **Travis Boone 回答** 公司不透露具体项目利润率,但该项目的利润率情况良好,符合公司的战略方向,对营运资金的需求相对较小 [69][70]

债务相关 - 截至2023年3月31日，公司信贷安排下有4000万美元未偿债务，原定于2023年7月31日到期[18] - 2023年5月15日，公司与White Oak签订新的三年期1.03亿美元高级有担保信贷安排，包括6500万美元资产支持循环信贷安排和3800万美元固定资产定期贷款[20] - 2023年5月15日，公司签订新信贷协议，包括6500万美元资产循环信贷额度和3800万美元固定资产定期贷款，季度加权平均利率为11.64%[112][114] - 截至2023年6月30日，公司循环信贷额度下无借款，借款可用额度约为5120万美元[118] - 2023年上半年，公司提取循环信贷1480万美元，并已全额偿还[119] - 信贷安排规定，自2024年9月30日财季起，综合固定费用覆盖率不低于1.10:1.00；自2023年6月30日财季起，循环贷款周转率不低于2.50:1.00；自2023年6月30日财季起，定期贷款贷款价值比不超过60%[120][122] - 不同测试期对最低EBITDA有要求，如截至2023年6月30日季度测试期为103.9102万美元等[122] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，与De Lage Landen Financial Services和Mobilease的债务账面价值分别为220万美元和100万美元[124] - 2023年6月23日，公司完成土地售后回租合同，售价1200万美元，截至6月30日相关债务账面价值为240万美元[125] - 2023年3月31日至6月30日，公司在White Oak定期贷款借款3800万美元，White Oak循环信贷借款1480万美元，偿还先前信贷协议4000万美元，偿还White Oak循环信贷1480万美元[205] - 2023年1月1日至6月30日，公司在先前信贷协议借款500万美元，White Oak定期贷款借款3800万美元，White Oak循环信贷借款1480万美元，偿还先前信贷协议4000万美元，偿还White Oak循环信贷1480万美元[206] - 2023年5月15日，公司与White Oak签订了一份为期三年、金额为1.03亿美元的信贷协议，包括6500万美元的资产支持循环信贷额度和3800万美元的固定资产定期贷款[207] 现金及受限现金情况 - 截至2023年6月30日，受限现金为150万美元，2022年12月31日无受限现金[36] - 截至2023年6月30日，公司手头无限制现金为890万美元，循环信贷额度下的借款可用性约为5120万美元[197] 信贷损失准备 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司均记录了60万美元的信贷损失准备[42] 留存金情况 - 2023年6月30日，留存金总计4820万美元，其中610万美元预计在2024年6月30日后收回；2022年12月31日，留存金总计5090万美元[44] 持续经营能力评估 - 公司2022年和2021年均出现经营亏损，截至2023年3月16日提交2022年Form 10 - K时，现有现金及现金等价物不足以满足至少一年的经营现金需求，引发对持续经营能力的重大怀疑[18] - 基于债务再融资完成等因素评估，管理层认为公司未来至少12个月有足够流动性，持续经营重大怀疑已消除[21] 收入确认方式 - 公司收入来自海洋建设、疏浚等合同，一般随时间确认收入，按实际合同成本占总估计成本的百分比衡量进度[25][27] 应收账款情况 - 公司应收账款按历史账面价值列示，扣除信贷损失准备，对逾期90天以上和高风险应收账款单独评估可收回性[39][41] - 2023年6月30日和2022年12月31日，联邦政府应收账款分别为2687.8万美元（占比16%）和461.2万美元（占比3%）[89] - 2023年6月30日和2022年12月31日，州政府应收账款分别为274万美元（占比2%）和311.1万美元（占比2%）[89] - 2023年6月30日和2022年12月31日，地方政府应收账款分别为1913.9万美元（占比11%）和1619.7万美元（占比10%）[89] - 2023年6月30日和2022年12月31日，私人公司应收账款分别为1.20061亿美元（占比71%）和1.34317亿美元（占比85%）[89] - 2023年6月30日和2022年12月31日，应收账款总额分别为1.68818亿美元和1.58237亿美元，信贷损失备抵分别为57.6万美元和60.6万美元，净应收账款分别为1.68242亿美元和1.57631亿美元[89] - 2023年6月30日，联邦政府类别中有一个客户占当前应收账款总额的13.0%；2022年12月31日，没有单一客户占比超过10.0%[89] 库存计量方式 - 公司库存按成本（采用历史平均成本）与可变现净值孰低计量，包括用于日常业务的零部件和小型设备以及需特殊订购的备件[52][53] 持有待售资产情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，划分为持有待售的资产均为080万美元[60] 保险索赔负债情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，保险索赔负债应计总额分别为380万美元和580万美元[81] 合同收入情况 - 2023年和2022年第二季度，公司合同收入分别为1.82534亿美元和1.94575亿美元；2023年和2022年上半年，合同收入分别为3.41708亿美元和3.69506亿美元[82] - 2023年Q2和H1合同收入分别为1.82534亿美元和3.41708亿美元，2022年同期分别为1.94575亿美元和3.69506亿美元，其中2023年Q2联邦政府客户占比24%，私企占比56%；H1联邦政府客户占比20%，私企占比58%[90] - 2023年Q2和H1合同收入来自美国以外地区的占比分别为4.0%和2.9%，2022年同期分别为1.0%和0.7%[95] - 2023年第二季度合同收入为1.825亿美元，较去年同期的1.946亿美元减少1210万美元，降幅6.2%，主要因退出德州中部混凝土业务，部分被夏威夷干船坞项目海洋业务收入增加抵消[171] - 2023年上半年合同收入为3.417亿美元，较去年同期的3.695亿美元减少2780万美元，降幅7.5%，主要因天气、客户延迟及德州中部混凝土业务收入减少，部分被夏威夷干船坞项目海洋业务收入增加抵消[179] 在建合同情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，在建合同成本分别为14.47828亿美元和12.51853亿美元，估计收益分别为2.06565亿美元和1.80705亿美元[96] 剩余履约义务情况 - 截至2023年6月30日，剩余履约义务约为8.187亿美元，预计未来12个月确认5.608亿美元，占比69%[97] 折旧费用情况 - 2023年Q2和H1折旧费用分别为440万美元和900万美元，2022年同期分别为500万美元和1020万美元[98] 其他流动资产情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，其他流动资产分别为320.5万美元和352.6万美元[100] 债务公允价值情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司债务公允价值分别约为4260万美元和3600万美元[107] 无形资产摊销费用情况 - 2023年Q2和H1无形资产摊销费用分别为20万美元和30万美元，2022年同期分别为30万美元和60万美元[110] 应计负债情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，应计负债分别为2610.6万美元和1846.6万美元[112] 所得税费用及有效税率情况 - 2023年和2022年第二季度所得税费用分别为 - 4.2万美元和 - 68.1万美元，上半年分别为59.8万美元和64.3万美元；2023年第二季度和上半年有效税率分别为14.1%和 - 4.9%[132] 潜在稀释证券情况 - 2023年和2022年第二季度潜在稀释证券分别为247,945份和662,289份，上半年分别为264,204份和671,318份[137] 股票奖励薪酬费用情况 - 2023年和2022年第二季度与股票奖励相关的薪酬费用分别为90万美元和80万美元，上半年分别为150万美元和120万美元[142] 未确认薪酬费用情况 - 截至2023年6月30日，与未归属股票相关的未确认薪酬费用约为280万美元，预计在约2.2年内确认[147] 海洋业务板块合同收入情况 - 海洋业务板块3个月合同收入为100,543美元，去年同期为82,319美元；6个月合同收入为179,841美元，去年同期为166,799美元[149] - 海洋业务板块2023年3个月和6个月的国外收入分别为730万美元和1000万美元，2022年同期分别为190万美元和260万美元[149] - 2023年第二季度海洋业务收入为1.005亿美元，较去年同期的8230万美元增加1820万美元，增幅22.1%，主要因夏威夷干船坞项目[187][189] 混凝土业务板块合同收入情况 - 混凝土业务板块3个月合同收入为81,991美元，去年同期为112,256美元；6个月合同收入为161,867美元，去年同期为202,707美元[149] - 2023年第二季度混凝土业务收入为8200万美元，较去年同期的1.123亿美元减少3030万美元，降幅27.0%，主要因德州中部收入减少[187][189] 租赁相关情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，租赁资产分别为36,694美元和30,817美元，租赁负债分别为35,921美元和30,889美元[151] - 2023年3个月和6个月租赁总成本分别为2,997美元和5,948美元，2022年同期分别为2,358美元和4,918美元[153] - 2023年6个月经营租赁和融资租赁的经营现金流分别为3,042美元和389美元，2022年同期分别为2,281美元和350美元[154] 积压订单及报价投标情况 - 截至2023年6月30日，海洋业务板块和混凝土业务板块的积压订单分别为6.149亿美元和2.038亿美元，合并积压订单为8.187亿美元[170] - 截至2023年6月30日季度末，公司有28亿美元的报价投标未决，其中超过8400万美元在该季度结束后已获得合同[170] 联合企业合同收入情况 - 2023年3月10日，公司作为分包商参与的联合企业获得28亿美元合同，公司负责的工作总额为4.354亿美元，截至6月30日的3个月和6个月相关收入约为2550万美元[154] 土地合同情况 - 2023年7月28日，公司收到土地购买合同终止通知，涉及约341.3英亩土地[155] 毛利润及毛利率情况 - 2023年第二季度毛利润为1380万美元，较去年同期的1430万美元减少50万美元，降幅3.7%，毛利率从7.4%升至7.6%，主要因混凝土业务利润率改善，部分被海洋业务设备和劳动力利用率降低抵消[174] - 2023年上半年毛利润为1960万美元，较去年同期的2710万美元减少750万美元，降幅27.6%，毛利率从7.3%降至5.7%，主要因德州天气影响及低利润率项目完成，部分被成本管理措施和混凝土业务利润率改善抵消[181] 销售、一般和行政费用情况 - 2023年第二季度销售、一般和行政费用为1810万美元，较去年同期的1720万美元增加90万美元，增幅5.1%，占合同收入比例从8.9%升至9.9%，主要因收入降低和新员工薪酬增加，部分被咨询费用减少抵消[175] - 2023年上半年销售、一般和行政费用为3510万美元，较去年同期的3340万美元增加170万美元，增幅5.2%，占合同收入比例从8.9%升至10.2%，主要因收入降低和薪酬费用增加，部分被咨询费用减少抵消[182] 资产处置净收益情况 - 2023年第二季度资产处置净收益为650万美元，去年同期为40万美元，其中包括德州港口物业售后回租收益520万美元[176] - 2023年上半年资产处置净收益为720万美元，去年同期为120万美元，其中包括德州港口物业售后回租收益520万美元[183] 营运资金情况 - 2023年6月30日，公司营运资金为6080万美元，去年同期为3110万美元[196] 经营活动现金流量情况 - 2023年3月31日至6月30日，公司经营活动使用现金约890万美元，净亏损25.5万美元，调整后现金流入125.6万美元，净营运资本变动导致现金流出1019.9万美元[199] - 2023年1月1日至6月30日，公司经营活动使用现金约1200万美元，净亏损1285万美元，调整后现金流出467.1万美元，净营运资本变动导致现金流出730.5万美元[199][200] 资本资产及财产设备情况 -

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为1.825亿美元,较上一季度增长14.7%,但较上年同期下降6.2% [39] - 毛利润为1.38亿美元,毛利率为7.6%,较上年同期的7.4%有所提升 [40] - 净亏损为30万美元,每股亏损0.01美元,较上年同期的3.1百万美元亏损和每股亏损0.10美元有所改善 [45] - 调整后EBITDA为370万美元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 混凝土业务 - 第二季度收入为8200万美元,较上年同期下降27% [43] - 调整后EBITDA为26.4万美元,利润率为0.3%,较上年同期的-3%有大幅改善 [43] - 公司表示混凝土业务自3月起实现盈利,预计未来趋势可持续 [14][15][16][17] 海事业务 - 第二季度收入超过1亿美元,较上年同期增长22.1% [41] - 调整后EBITDA为350万美元,利润率为3.4%,较上年同期的10.6%有所下降 [41][42] - 受劳动力和设备利用率下降影响,利润率有所下降 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第二季度中标了7.62亿美元的项目,中标率为70%,签单倍率为2.9倍 [47] - 截至6月底,公司手持订单为8.187亿美元,较上季度末增长75% [48] - 此外还有8400万美元的新签单未计入二季度末订单 [49] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行三点战略计划,包括修复资产负债表、提升混凝土业务盈利能力、加强业务拓展 [25][26][27][28][29] - 公司正在加大对路易斯安那州沿海地区的业务拓展,该地区有500亿美元的沿海修复项目 [28] - 公司看好基础设施法案带来的长期机遇,包括港口扩建、海事防务等领域 [90][91][92][93] - 但短期内疏浚业务招标量仍然偏低,公司正在与美陆军工程兵保持沟通 [18][19][20][21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计下半年业绩将持续改善,2024年将是公司发展的关键一年 [31][32] - 管理层对混凝土业务的盈利能力改善和海事业务的长期发展前景表示乐观 [14][15][16][17][90][91][92][93] - 但短期内疏浚业务招标量偏低,公司正在采取成本管控措施应对 [18][19][20][21][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joe Gomes 提问** 询问混凝土业务何时能实现营业利润盈利 [57][58][59][60][61][62] **公司回答** 公司表示短期内以调整后EBITDA盈利为目标,未来将继续改善,实现营业利润盈利需要一定时间过渡 [57][58][59][60][61][62] 问题2 **Julio Romero 提问** 询问海事业务中疏浚业务的招标情况 [72][73][74][75][76][77] **公司回答** 公司表示疏浚业务招标量持续偏低于历史水平,但公司正与美陆军工程兵保持沟通,希望能够改善 [72][73][74][75][76][77] 问题3 **David Wright 提问** 询问两个之前公布的大型项目的进展情况 [117][118][120][121][122][123][124][125] **公司回答** 新任CEO表示不了解这两个项目的具体情况,但确认其中一个项目正在顺利推进 [120][121][122][123][124][125]