业绩总结 - 公司2024财年总收入为15亿美元，其中安全部门占68%，光电电子部门占21%，医疗保健部门占11%[8] - 公司在2024财年实现了961百万至1,539百万美元的收入，显示出持续的增长趋势[14] - 公司在2024财年每股非GAAP调整收益为8.13美元，较前一年增长31%[14] - 公司在2024财年年末订单积压为17亿美元，显示出强劲的市场需求[12] - 公司在2024财年实现了超过6.5亿美元的运营现金流，显示出强劲的现金流管理能力[17] - 公司在2023财年的GAAP基础下，每股摊薄收益为7.38美元[138] - 2023财年非GAAP基础下，每股摊薄收益为8.13美元[138] - 2023财年因资产减值、重组及其他费用影响的每股摊薄收益为0.37美元[138] 未来展望 - 公司预计2025财年收入将在16.90亿至17.15亿美元之间，同比增长9.8%至11.5%[12] - 公司预计FY25的收入指导为16.2%的增长，非GAAP调整后的每股收益指导为12.5%至16.2%的增长[135] 用户数据 - 公司约30%的总收入来自于重复性收入，超过40%的收入来自于服务和配件[16] - 公司在全球范围内拥有超过100,000个安装系统，显示出其在安全检测市场的领导地位[10] 新产品和新技术研发 - 公司推出的RTT® 110技术在全球行李检查市场中具有显著的替代机会[62] - 公司在医疗监测解决方案方面的市场渗透机会正在扩大，特别是在慢性病管理和远程监测领域[117] 市场扩张和并购 - 公司在美国、中东和拉丁美洲赢得了超过500百万美元的重大合同[60] - 公司在安全业务中的收购增强了其竞争地位，特别是在大型政府合同方面[136] 负面信息 - 2023财年因收购无形资产摊销影响的每股摊薄收益为0.97美元[138] - 2023财年因税收调整影响的每股摊薄收益为(0.32)美元[138] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在2020至2024财年间的年复合增长率（CAGR）为19%[16] - 公司在全球范围内的海关检查需求增加，推动了对扫描技术的需求[59] - 公司在航空和包裹检查领域的市场份额强劲，已在多个主要机场建立了庞大的安装基础[65] - 公司在第二季度获得的合同总额超过200百万美元[60] - 公司在第四季度的合同金额超过500百万美元[60] - 公司在第三季度的合同金额超过100百万美元[60]

OSI Systems (OSIS) 2025 Conference June 12, 2025 10:30 AM ET Speaker0 Alright. Let's get started with the next session. We're with OSI Systems. I've got Alan Edrick, the the CFO. So, Alan, thanks thanks so much for joining us today. Speaker1 Oh, thank you for having us. Speaker0 And maybe just just to kick it off kinda high level, for people in the room that aren't familiar with OSI, could you talk a little bit about what you guys do, the end markets you serve, that sort of thing? Speaker1 Sure. Sure. So OS ...

动量投资策略 - 动量投资的核心是跟随股票近期趋势，无论上涨或下跌方向，在多头情境下投资者"买高但希望卖得更高"[1] - 该策略关键在于利用股价趋势，一旦股票确立方向后更可能延续原有走势，从而产生及时且盈利的交易机会[1] OSI Systems动量表现 - 公司当前动量风格评分为B级，Zacks综合评级为2(买入)，历史数据显示评级1-2级且风格评分A/B的股票在未来一个月表现优于市场[3][4] - 股价周涨幅达11.49%，显著超越电子-杂项组件行业3.47%的同期表现，月涨幅28.89%也远超行业8.21%的涨幅[6] - 季度涨幅8.59%，年涨幅65.88%，同期标普500指数分别下跌5.55%和上涨13.72%[7] - 20日平均交易量为222,060股，量价配合良好[8] 盈利预测调整 - 过去60天内全年盈利预测获2次上调(无下调)，共识预期从9.26美元升至9.29美元[10] - 下财年预测获1次上调且无下调，显示分析师持续看好盈利前景[10] 行业比较 - 电子-杂项组件行业周涨幅3.47%，月涨幅8.21%，均显著落后于公司股价表现[6] - 公司相对行业超额收益明显，短期和长期动量指标均处于领先地位[6][7]

公司评级与投资价值 - OSI Systems (OSIS) 近期被Zacks评级系统上调至Rank 2 (买入) 主要反映其盈利预期的上升趋势 盈利预期变化是影响股价的最强因素之一 [1] - Zacks评级系统完全基于公司盈利预期的变化 通过追踪卖方分析师对当前及未来年度每股收益(EPS)的共识预期(Zacks Consensus Estimate)进行评级 [1] - 盈利预期变化与短期股价走势存在强相关性 机构投资者利用盈利预期计算股票公允价值 预期上调会导致估值模型中的公允价值提高 进而推动机构买入 [3] 盈利预期与业务改善 - OSI Systems作为机场安检和全身扫描仪制造商 预计2025财年(截至6月)每股收益达9.29美元 同比增长14.3% [7] - 过去三个月内 Zacks对OSI的共识盈利预期已上调0.7% 表明分析师持续看好其盈利前景 [7] - 盈利预期上升及评级上调反映公司基础业务的实质性改善 投资者可能通过推高股价对此作出反应 [4] Zacks评级系统特征 - Zacks评级系统将股票分为5档(Rank 1至5) 使用四项与盈利预期相关的因素进行评估 Rank 1股票自1988年以来年均回报率达+25% [6] - 该系统覆盖超过4000只股票 在任何时点都保持"买入"与"卖出"评级的均衡比例 仅前5%股票获"强力买入"评级 接下来的15%获"买入"评级 [8] - OSI进入Rank 2意味着其位列Zacks覆盖股票的前20% 表明其具有优异的盈利预期修正特征 有望在短期内跑赢市场 [9] 投资方法论比较 - Zacks评级系统相比华尔街分析师评级更具客观性 后者多受主观因素驱动且难以及时量化 [2] - 实证研究表明 跟踪盈利预期修正趋势进行投资决策可能获得显著回报 Zacks评级系统有效利用了盈利预期修正的力量 [5]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日，公司总资产为20.81亿美元，较2024年6月30日的19.36亿美元增长7.5%[10] - 截至2025年3月31日，公司总负债为12.02亿美元，较2024年6月30日的10.73亿美元增长12.0%[10] - 截至2025年3月31日，公司股东权益为8.79亿美元，较2024年6月30日的8.63亿美元增长1.8%[10] - 2025年第一季度净收入为4113.4万美元，较2024年同期的3404.3万美元增长20.8%；前九个月净收入为9688.9万美元，较2024年同期的8347.5万美元增长16.1%[11] - 2025年第一季度总净收入为4.44亿美元，较2024年同期的4.05亿美元增长9.6%；前九个月总净收入为12.08亿美元，较2024年同期的10.58亿美元增长14.2%[11] - 2025年第一季度毛利润为1.50亿美元，较2024年同期的1.36亿美元增长10.4%；前九个月毛利润为4.19亿美元，较2024年同期的3.76亿美元增长11.4%[11] - 2025年第一季度基本每股收益为2.45美元，较2024年同期的2.00美元增长22.5%；前九个月基本每股收益为5.78美元，较2024年同期的4.92美元增长17.5%[11] - 2025年第一季度综合收入为4260.3万美元，较2024年同期的3361.1万美元增长26.7%；前九个月综合收入为8891.9万美元，较2024年同期的8329.7万美元增长6.7%[13] - 2025年3月31日结束的九个月，公司净收入为9688.9万美元，较2024年的8347.5万美元有所增长[17] - 2025年3月31日结束的九个月，经营活动提供的净现金为9703万美元，而2024年为使用5845.8万美元[17] - 2025年3月31日结束的九个月，投资活动使用的净现金为1.06446亿美元，高于2024年的2493.4万美元[17] - 2025年3月31日结束的九个月，融资活动提供的净现金为1035.4万美元，远低于2024年的1.10725亿美元[17] - 2025年3月31日，公司现金及现金等价物期末余额为9583万美元，期初为9535.3万美元[17] - 2025年3月31日结束的九个月，基本每股收益为5.78美元，摊薄后每股收益为5.67美元[21] - 截至2025年3月31日，保险合同资产公允价值为5264.2万美元，较2024年6月30日的4967.9万美元有所增加[26] - 截至2025年3月31日，公司持有的外汇远期合同名义金额为3.74亿美元，低于2024年6月30日的9.64亿美元[28] - 截至2024年6月30日和2025年3月31日，未开票收入（合同资产）从338944千美元降至278013千美元，减少60931千美元，降幅18%[47] - 截至2024年6月30日和2025年3月31日，客户预付款（合同负债）从53431千美元增至62926千美元，增加9495千美元，增幅18%[48] - 截至2024年6月30日和2025年3月31日，当期递延收入（合同负债）从46855千美元增至74935千美元，增加28080千美元，增幅60%[48] - 截至2024年6月30日和2025年3月31日，长期递延收入（合同负债）从22809千美元降至19116千美元，减少3693千美元，降幅16%[48] - 截至2025年3月31日，剩余履约义务交易价格约为822500千美元，预计未来12个月确认约45%的收入[49] - 2024年和2025年3月31日止三个月总营收分别为4.05406亿美元和4.44354亿美元，九个月总营收分别为10.57851亿美元和12.08181亿美元[90] - 2024年和2025年3月31日止三个月总运营收入分别为5136.3万美元和5621.7万美元，九个月总运营收入分别为1.26243亿美元和1.44502亿美元[90] - 截至2024年6月30日和2025年3月31日总资产分别为19.36008亿美元和20.80997亿美元[90] - 2025年3月31日止九个月，汇率同比使报告销售额增加约0.7%，主要因2024年美元兑其他外币贬值[109] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物总额为9580万美元，较2024年6月30日的9540万美元增加40万美元，增幅0.5%[128] - 2025财年第三季度，公司经营活动提供的现金为9700万美元，而上年同期经营活动使用的现金为5850万美元[131] - 2025财年第三季度，公司投资活动使用的净现金为1.064亿美元，上年同期为2490万美元[132] - 2025财年第三季度，公司融资活动提供的净现金为1040万美元，上年同期为1.107亿美元[133] 公司股权及股份相关情况 - 2025年第一季度，公司行使股票期权9019股，发行员工股票购买计划股份33478股；前九个月行使股票期权28229股，发行员工股票购买计划股份64621股[15][16] - 2025年前九个月公司回购普通股531314股，导致普通股金额减少2891.9万美元，留存收益减少5152.4万美元[16] - 2025年前九个月，公司回购53.1314万股普通股，总价约8000万美元，截至3月31日，授权回购计划下剩余可回购股份119.0556万股[74] - 2024年7月，公司发行了本金总额为3.5亿美元的2.25%可转换优先票据，到期日为2029年8月，并回购了531314股普通股，花费约8000万美元[129] - 2025财年第三季度，公司未回购任何普通股[136] 公司资产及负债具体项目情况 - 截至2025年3月31日，应收账款净额为6.72176亿美元，存货总额为4.38954亿美元，物业和设备净额为1.24352亿美元[40] - 2024和2025年3月31日止三个月，物业和设备折旧及摊销费用分别为510万美元和500万美元；九个月分别为1460万美元和1670万美元[40] - 截至2025年3月31日，商誉账面价值为3.82861亿美元，无形资产净值为1.83322亿美元[41] - 2024和2025年3月31日止三个月，无形资产摊销费用分别为550万美元和560万美元；九个月均为1590万美元[41] - 2024和2025年3月31日止三个月，资本化软件开发成本分别为430万美元和420万美元；九个月分别为1230万美元和1300万美元[44] - 2025年3月31日止三个月，经营租赁费用为4082千美元，九个月为11110千美元[51] - 2025年3月31日，经营租赁使用权资产净额为31142千美元，经营租赁负债为31911千美元[51] - 2025年3月31日止三个月，重组及其他费用为2300千美元，九个月为3600千美元[53] - 公司高级担保信贷安排包括6亿美元的循环信贷安排，2025年3月31日，循环信贷安排下有1.56亿美元借款未偿还[58] - 2025年3月31日，循环信贷安排下可用借款金额为3.689亿美元[58] - 2024年7月公司发行3.5亿美元2.25%可转换优先票据，发行价为面值的97.5%，净收益3.404亿美元[59] - 2029年到期的可转换优先票据年利率2.25%，初始转换率为每1000美元本金兑换5.2090股普通股，相当于初始转换价格约为每股191.98美元[60] - 截至2025年3月31日，2029年票据本金3.5亿美元，未摊销债务折扣和发行成本830.6万美元，净账面价值3.41694亿美元，公允价值4.36706亿美元[63] - 2025年第一季度，2029年票据总利息费用240万美元，其中合同利息费用200万美元，债务折扣和发行成本摊销40万美元；前九个月总利息费用680万美元，其中合同利息费用550万美元，债务折扣和发行成本摊销130万美元[64] - 截至2025年3月31日，公司外国子公司信用证未偿还金额6800万美元，信贷额度可用总额2470万美元[65] - 截至2025年3月31日，长期债务总额4.73196亿美元，其中定期贷款1.3亿美元，2029年票据净额3.41694亿美元，其他长期债务150.2万美元[66] - 截至2025年3月31日，公司收购相关或有义务的或有对价负债公允价值为2154.2万美元[77] - 截至2024年和2025年3月31日九个月保修准备金期末余额分别为1052.8万美元和1163万美元[82] - 截至2025年3月31日，公司定期贷款未偿还金额为1.3亿美元，循环信贷安排未偿还金额为1.56亿美元，未偿还信用证金额为7510万美元，循环信贷安排可用总额为3.689亿美元[130] 公司税收相关情况 - 2024年和2025年3月31日止三个月有效税率分别为22.6%和14.3%，同期净离散税收优惠分别为0.2百万美元和4.5百万美元[86] - 2024年和2025年3月31日止九个月有效税率分别为21.7%和19.5%，同期净离散税收优惠分别为0.8百万美元和1.3百万美元，因上一年度税收估计和不确定税收状况变化分别为230万美元和400万美元[87] - 2025财年第三季度，所得税拨备690万美元，有效税率14.3%；2024财年第三季度，所得税拨备990万美元，有效税率22.6%[118] - 2025财年年初至第三季度，所得税拨备2340万美元，有效税率19.5%；2024财年同期，所得税拨备2310万美元，有效税率21.7%[126][127] 公司各业务线数据关键指标变化 - 2024年3月31日止三个月，安全部门一个客户占净收入的26%；九个月，两个客户分别占合并净收入的13%和12%[90] - 2025年3月31日止三个月和九个月，安全部门一个客户分别占合并净收入的14%和13%[91] - 截至2024年6月30日，安全部门两个客户分别占应收账款净额的39%和10%；截至2025年3月31日，一个客户占应收账款净额的44%[91] - 2024年和2025年3月31日止九个月，安全部门收入分别占总合并收入的66%和69%，光电子和制造部门分别占22%和21%，医疗保健部门分别占12%和10%[99][100][101] - 2025财年第三季度，安全部门收入3.149亿美元，占比70.9%，同比增长10.1%；光电子与制造部门收入8570万美元，占比19.3%，同比增长9.9%；医疗部门收入4370万美元，占比9.8%，同比增长5.3%；总净收入4.443亿美元，同比增长9.6%[111] - 2025财年第三季度，毛利润1.503亿美元，占净收入33.8%，同比增加约1420万美元，毛利率与上一年度相当[113] - 2025财年第三季度，销售、一般和行政费用7330万美元，占比16.5%，同比增长10.1%；研发费用1860万美元，占比4.2%，同比增长8.8%；重组及其他费用230万美元，占比0.5%，同比增长130%；总运营费用9420万美元，占比21.2%，同比增长11.2%[114] - 2025财年第三季度，利息及其他费用净额820万美元，占净收入1.8%，同比增加，主要因借款平均水平提高[117] - 2025财年年初至第三季度，安全部门收入8.292亿美元，占比68.6%，同比增长18.4%；光电子与制造部门收入2.533亿美元，占比21.0%，同比增长7.2%；医疗部门收入1.257亿美元，占比10.4%，同比增长3.8%；总净收入12.082亿美元，同比增长14.2%[120] - 2025财年年初至第三季度，毛利润4.189亿美元，占净收入34.7%，同比增加约4280万美元，毛利率同比下降[122] - 2025财年年初至第三季度，销售、一般和行政费用2.162亿美元，占比17.9%，同比增长9.2%；研发费用5460万美元，占比4.5%，同比增长10.5%；重组及其他费用360万美元，占比0.3%，同比增长44.0%；总运营费用2.744亿美元，占比22.7%，同比增长9.8%[123] - 2025财年年初至第三季度，利息及其他费用净额2420万美元，占净收入2.0%，同比增加，主要因借款平均水平提高[126]

公司参与者 - 公司高管包括执行副总裁兼首席财务官Alan Edrick以及总裁兼首席执行官Ajay Mehra [1][3] - 参与电话会议的分析师来自Roth Capital Partners、CJS Securities、Wells Fargo等多家金融机构 [1] 会议开场 - 本次为OSI Systems 2025财年第三季度业绩电话会议 [1][3] - 公司已发布2025财年第三季度财务业绩新闻稿 [4] 财务披露说明 - 讨论内容将包含前瞻性声明 并依据1995年私人证券诉讼改革法案的安全港条款进行免责 [4] - 将同时采用GAAP和非GAAP财务指标来报告业绩 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比增长10%，达到创纪录的4.44亿美元 [7] - 第三季度非GAAP调整后每股收益达到创纪录的2.44美元 [7] - 第三季度订单量显著，订单出货比超过1.0，季度末积压订单达到创纪录的超18亿美元 [7] - 第三季度运营现金流达到创纪录的8200万美元，较上一财年同期的负5200万美元增加了1.34亿美元 [8] - 2025财年第三季度毛利率为33.8%，较去年同期的33.6%上升20个基点 [24] - 第三季度SG&A费用为7320万美元，占销售额的16.5%，去年同期为6660万美元，占比16.4% [24] - 第三季度研发费用为1860万美元，占营收的4.2%，与去年同期持平 [25] - 第三季度净利息和其他费用同比从740万美元增至820万美元 [26] - GAAP下的有效税率从去年第三季度的22.6%降至2025财年第三季度的14.3%，非GAAP调整后有效税率从23%升至23.7% [27] - 2025财年第三季度调整后运营利润率为14.2%，高于去年同期的13.9% [27] - 公司提高了2025财年营收和非GAAP摊薄后每股收益指引，预计营收在16.9亿 - 17.15亿美元之间，同比增长9.8% - 11.5%；非GAAP调整后摊薄每股收益在9.15 - 9.45美元之间，增长12.5% - 16.2% [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 安全部门 - 营收同比增长10%，达到3.15亿美元 [7][22] - 第三季度调整后运营利润率为18.1%，低于去年同期的18.6% [27] - 获得多个大额订单，包括1200万美元的Eagle M60 VX系统订单、1700万美元的Eagle M60系统订单、2400万美元的zPortal高吞吐量驱动通过检查系统订单、5000万美元的货物检查系统订单、7600万美元的国际机场订单以及3200万美元的国际长距离安全通信系统订单 [12][13][14][15] 光电与制造部门 - 营收同比增长15%，超过1000万美元，实现创纪录的九个月销售额 [16] - 第三季度调整后运营利润率从去年同期的12.2%增至14% [28] - 第三方光电器件销售同比增长10%，达到8600万美元，创第三季度新高 [23] 医疗部门 - 营收同比增长5%，实现连续两个季度的营收增长 [23] - 调整后运营利润率与去年同期基本持平 [28] - 季度末后宣布获得约400万美元的患者监测解决方案及相关用品和配件订单 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极应对全球贸易环境变化，采取成本优化措施，并与客户和供应商进行战略定价讨论，以减轻贸易摩擦的影响 [10] - 通过战略收购射频解决方案业务，扩大国防和安全市场的工程和制造能力 [14] - 持续投入研发资源，特别是在安全和医疗部门，专注于创新产品开发 [25] - 公司预计全球对国防和安全的关注和资金投入将长期有利于公司发展 [15] - 光电部门利用全球制造布局，帮助客户调整价值链，以减少关税影响，有望获得市场份额 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度的财务和运营结果感到满意，各业务呈现积极势头，有信心在2025财年结束时表现强劲，并为2026财年奠定基础 [6][9] - 尽管国际贸易监管不稳定是持续关注的问题，但公司采取的措施和多元化的业务组合使其能够应对挑战，继续为股东创造价值 [10] - 目前预计关税对第四季度损益表无重大影响，但由于该领域的持续波动，难以评估对未来期间的影响 [11] - 公司对各部门的未来发展持乐观态度，安全部门有望受益于全球对国防和安全的关注增加，光电部门有望保持增长势头，医疗部门在新领导的带领下有望实现长期增长 [11][15][18][19] 其他重要信息 - 公司在电话会议中的讨论包含前瞻性陈述，并将利用1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款 [5] - 电话会议中提及GAAP和非GAAP财务指标，相关详细信息和数据调整可参考今日的收益新闻稿 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关税情况对各业务板块的影响以及为何认为第四季度无影响但未来情况不明 - 公司预计关税对第四季度无影响，因已提前做好准备 安全和光电两大部门对中国的敞口有限，医疗部门稍高，但有多种方式减轻影响 公司将与客户和供应商沟通，后续会在下次财报电话会议中更新情况 [33][34][35] 问题2: 本季度服务收入增长的原因 - 随着安全产品安装基数的增加和产品保修期结束，服务收入加速增长 增长主要来自安全部门，是过去几年大量销售的结果，这些交付现在进入常规现场服务和服务合同阶段，服务收入是优质的经常性收入，且利润率较高 [36][37][38] 问题3: RF解决方案收购的情况，是否有长期增长潜力以及对整体业务增长的重要性 - 公司对此次收购感到满意，主要产品超视距雷达技术成熟且经济实惠，在美国政府应用中已有多年历史 随着一些项目的推进，公司认为有很多机会，且公司的资金和资源能帮助其发展，目前正积极与客户沟通 [39][40] 问题4: 第四季度和2026财年的现金流预期 - 公司对第三季度和第二季度的现金流表现满意，第四季度有机会实现强劲现金流 未来12个月，包括第四季度和2026财年，预计现金流强劲，但收款时间可能会有波动 [41][42] 问题5: 安全部门服务收入增长及利润率下降的原因，以及研发费用增加的原因 - 服务收入增长是由于安全产品安装基数增加和保修期结束 利润率下降是因为产品收入组合变化，去年墨西哥业务的产品利润率较高，而本季度产品组合不利 研发费用增加是因为公司做出战略决策，加大了研发投入，预计2026财年将恢复正常 总体而言，服务收入增长趋势向好，利润率有望提升 [45][47][48] 问题6: 订单优势的来源 - 积压订单比以前更加多元化，不仅有货物相关订单，航空和其他安全领域的订单也增加，这让公司对未来发展充满信心 [51] 问题7: 关税对光电部门需求的间接影响及是否有抵消因素 - 公司认为关税环境变化可能为光电部门带来机会，公司在全球多地设有制造工厂，包括美国、加拿大和墨西哥，能够与客户沟通，根据关税环境变化调整生产，利用不同地区的优势 [52][54][55] 问题8: 墨西哥合同的趋势以及安全业务未来是否能继续增长 - 墨西哥合同收入在减少，本季度相关收入是去年的一半 但安全部门本季度仍实现了10%的增长，预计第四季度和2026财年也会类似 销售团队在货物和航空安检领域的订单表现出色，公司有信心安全业务未来继续增长，且随着墨西哥业务占比降低，服务收入将增加，带来更高利润率的经常性收入 [58][60][61] 问题9: 新政府对边境安全的预算机会 - 2025年预算是持续决议，目前正在进行2026年预算协调 众议院和参议院的预算协调案中有近11亿美元用于边境安全设备、工程和集成等，这是额外的资金，且可能是多年资金，为公司提供了多年度的可见性 公司与海关和边境保护局等有良好关系，等待国会通过协调案，预计会在7月前甚至5月通过 [62][63] 问题10: 目前积压订单在2026财年的确认情况 - 公司目前暂不公开披露该信息，下次财报电话会议会有机会说明 但公司对2026财年充满信心，因为有创纪录的积压订单和强大的机会管道 [66] 问题11: 服务收入超过1000万美元是否为新基线以及未来增长情况 - 公司认为这很可能是新基线，目标是在未来几年将服务收入占总营收的比例提高 服务收入可能会有季度波动，但总体将保持稳定增长 [67][68] 问题12: 国土安全预算协调案中的1.1亿美元是否为额外增加，以及人工智能相关机会 - 该1.1亿美元是在2025年预算基础上额外增加的，是多年资金 公司认为其中涉及的设备、工程和人工智能集成等业务是公司正在开展的，生物识别和打击毒品走私等领域也为公司软件提供了机会 随着细节明确，下次财报电话会议会提供更详细信息 [73][74][75] 问题13: 第四季度应收账款和库存是否有下降机会 - 第四季度库存有进一步下降的机会，应收账款也有很大下降空间 但收款时间可能会有季度间的转移，未来六个月有望进一步改善DSO，带来额外的自由现金流 [76][77] 问题14: RF收购在本季度的营收贡献 - RF收购在本季度贡献了2900万美元的营收，高于第二季度的1700万美元 [78] 问题15: 关税政策中取消中国和香港最低免税额对公司筛查解决方案的影响 - 公司与大型货运代理密切合作，该政策可能为公司带来机会，不仅可能需要更多扫描设备，还可能需要人工智能技术来筛选包裹 公司将与客户沟通，等待政策稳定后进一步评估 [83][84][85] 问题16: 医疗部门在新领导下三到五年的发展方向和投资需求 - 医疗部门本季度营收表现良好，目标是在未来18个月左右推出下一代平台，并在此基础上实现增长 研发投入将保持目前水平，新领导正在聚焦业务，公司对目前的进展感到满意 [86] 问题17: 安全部门项目管道的情况 - 安全部门的机会管道持续强劲且在增长，积压订单的多元化使公司有信心保持和维持增长，机会不仅来自货物领域，还来自航空和其他安全领域 [89][90] 问题18: 光电部门与客户关于份额的讨论情况以及单一来源和独家来源的情况 - 客户对供应链转移的问题更加迫切，公司在全球多地的制造工厂为客户提供了不同的生产选择，增加了客户的兴趣 公司认为客户的紧迫感有所增加 [92][93][94]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比增长10%，达到4.44亿美元，创第三季度纪录 [6] - 第三季度非GAAP调整后每股收益达2.44美元，创第三季度纪录 [6] - 第三季度订单量可观，订单出货比超过1.0，季度末积压订单超18亿美元，创历史纪录 [6] - 第三季度运营现金流达8200万美元，较上一财年同期负现金流5200万美元增加1.34亿美元，创第三季度纪录 [6] - 2025财年第三季度毛利率为33.8%，较去年第三季度的33.6%上升20个基点 [22] - 第三季度SG&A费用为7320万美元，占销售额的16.5%，去年同期为6660万美元，占比16.4% [22] - 第三季度研发费用为1860万美元，占营收的4.2%，去年同期为1710万美元，占比4.2% [23] - 第三季度净利息和其他费用同比从740万美元增至820万美元 [23] - 2025财年第三季度GAAP有效税率为14.3%，去年同期为22.6%；非GAAP调整后有效税率为23.7%，去年同期为23% [24] - 2025财年第三季度非GAAP调整后运营利润率为14.2%，去年同期为13.9% [24] - 公司上调2025财年营收和非GAAP摊薄后每股收益指引，预计营收在16.9 - 17.15亿美元之间，同比增长9.8% - 11.5%；非GAAP调整后摊薄每股收益在9.15 - 9.45美元之间，增长12.5% - 16.2% [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 安全部门 - 营收同比增长10%，达3.15亿美元 [6][20] - 第三季度非GAAP调整后运营利润率为18.1%，去年同期为18.6% [24] - 本季度港口和边境业务表现强劲，获得多个新订单，包括1200万美元的Eagle M60 VX系统订单、1700万美元的Eagle M60系统订单和2400万美元的zPortal高吞吐量驾车通过式检查系统订单 [11] - 航空和检查站业务持续稳健，获得7600万美元的国际主要机场订单 [13] - 安全服务业务表现符合预期，第三季度获得3200万美元的国际长距离安全通信系统订单 [13][14] 光电子与制造部门 - 营收同比增长15%，连续季度销售额超1亿美元，九个月销售额创纪录 [14] - 第三季度非GAAP调整后运营利润率从去年同期的12.2%增至14% [25] - 第三方光电子销售同比增长10%，达8600万美元，创第三季度纪录 [21] 医疗部门 - 本季度销售额实现增长，同比增长5% [21] - 第三季度非GAAP调整后运营利润率与去年同期基本持平 [25] - 季度末后宣布在第三季度获得约400万美元的美国医院患者监测解决方案订单 [17] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极应对国际贸易摩擦，采取成本优化措施，并与客户和供应商进行战略定价讨论 [9] - 通过战略收购射频解决方案业务，扩大国防和安全市场的工程和制造能力 [13] - 公司致力于创新产品开发，尤其在安全和医疗部门投入大量研发资源 [23] - 公司目标是将服务收入占整体营收的比例在未来几年内逐步提高 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 国际贸易监管的不稳定是持续担忧，但公司有能力应对挑战，预计关税对第四季度损益表无重大影响，未来影响尚难评估 [9][10] - 全球对国防和安全的关注和资金投入长期将有利于公司 [14][18] - 公司各业务部门表现良好，有信心在2025财年结束时取得佳绩，并为2026财年奠定基础 [5][8] 其他重要信息 - 公司在第三季度连续第二个季度实现显著现金流，第三季度资本支出为450万美元，折旧和摊销费用为1060万美元 [25] - 第三季度收款良好，DSO较第二季度降低10%，此前一个季度降低16%，第三季度与墨西哥安全合同相关收款超1亿美元 [25] - 公司资产负债表稳健，净杠杆率约为1.8，信贷安排要求定期贷款每年偿还750万美元本金，其余银行债务在2027财年到期 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关税情况对各业务部门的影响，以及为何认为第四季度无影响但未来情况不明 - 公司预计关税对第四季度无影响，因已提前做好准备 公司与中国业务往来较多的两大部门受影响有限，医疗部门受影响稍大，但有多种方式减轻影响 未来将与客户和供应商沟通，下一次财报电话会议会进一步说明 [30][31] 问题2: 本季度服务收入增长的原因 - 随着安全产品安装基数增加且部分产品过保，服务收入增长加速 服务收入增长主要来自安全部门，过去几年大量销售的产品现进入常规现场服务和服务合同阶段，带来高利润率的经常性收入 [34][35] 问题3: RF解决方案业务收购情况，是否有长期增长潜力及对整体业务增长的意义 - 公司对此次收购很满意，主要产品超视距雷达技术成熟且经济实惠 随着相关项目推进，公司凭借资金和资源优势，积极与客户沟通，认为有很多发展机会 [36][37] 问题4: 第四季度及2026财年现金流预期 - 公司对第三季度和第二季度现金流表现满意，第四季度和未来十二个月有机会实现强劲现金流，但收款时间可能有波动 [39] 问题5: 安全部门服务收入增长及运营利润率下降的原因，以及研发费用增加的原因 - 服务收入增长是因产品安装基数增加和过保产品增多 运营利润率下降是因产品收入组合变化，去年墨西哥业务产品利润率较高，且本季度研发投入增加 研发费用预计在2026财年回归正常水平 总体上服务收入利润率高于产品收入，未来服务收入增长趋势向好 [45][46][47] 问题6: 订单优势来源及积压订单多元化情况 - 积压订单比以前更加多元化，不仅有货运业务，航空和其他安全领域订单也增多，这让公司对未来发展更有信心 [49] 问题7: 关税对Opto部门的间接影响及是否有抵消因素 - 公司在全球多地有制造工厂，可能为公司带来机会 公司正积极与客户沟通，利用不同制造工厂的灵活性应对关税环境变化 [52][53] 问题8: 墨西哥合同未来趋势及安全业务能否继续增长 - 墨西哥合同收入逐年下降，预计第四季度和2026财年仍会如此 但销售团队在货运、航空和检查站领域的订单表现出色，公司有信心安全业务未来继续增长 随着墨西哥业务占比降低，服务收入将增加，且服务收入利润率较高 [59][60] 问题9: 新政府对边境安全的预算机会 - 2025年预算为持续决议，2026年预算正在制定中 目前众议院和参议院正在进行的预算协调案中有约1.1亿美元用于边境安全相关设备和工作，预计分三年执行，这将为公司带来多年可见性 公司与海关和边境保护局等有良好关系，等待国会决议 [61][62] 问题10: 目前积压订单在2026财年的确认情况 - 公司目前暂不公开披露相关信息，下次财报电话会议会有机会说明 公司有创纪录的积压订单和强大的机会管道，对2026财年充满信心 [66] 问题11: 超1亿美元的高利润率服务收入是否为新基线及未来趋势 - 公司认为这可能是新基线，目标是未来几年将服务收入占整体营收的比例逐步提高 服务收入可能会有季度波动，但总体呈增长趋势 [68] 问题12: 国土安全预算协调案资金是否为额外增加，以及人工智能相关机会 - 该1.1亿美元是在2025年预算基础上额外增加的，且为多年资金 公司认为在设备、土木工程、人工智能集成等方面有机会，其软件CertScan在生物识别和打击毒品走私等领域也可能有机会 待预算细节明确后，下次财报电话会议会给出更详细解答 [75][76] 问题13: 第四季度应收账款和库存是否有下降机会 - 第四季度库存和应收账款有下降机会，但收款时间可能会有季度间转移 未来六个月DSO有望进一步改善，这将成为额外自由现金流的重要来源 [77][78] 问题14: RF业务收购在本季度对营收的贡献 - RF业务收购在本季度贡献营收2900万美元，高于第二季度的1700万美元 [79] 问题15: 关税政策中取消中国和香港最低免税额及增加包裹筛查要求是否带来筛查解决方案需求 - 公司与大型货运代理有密切合作，这可能为公司带来机会，客户可能需要更多设备和人工智能技术来进行包裹筛查 公司是该领域主要参与者之一，待情况稳定后将与客户沟通 [85][86] 问题16: 医疗部门在Wilson领导下未来3 - 5年的发展方向及投资需求 - 医疗部门本季度营收表现良好，目标是在未来18个月左右推出下一代平台 研发投入将保持当前水平，Wilson正在聚焦业务，公司对目前进展感到满意 [87] 问题17: 安全业务项目管道情况 - 安全业务机会管道持续强劲且不断增长，积压订单的多元化让公司有信心维持和持续增长 机会不仅来自货运业务，航空和其他安全领域也有更多机会 [90] 问题18: Opto部门与客户关于份额的讨论情况，以及单一来源和独家来源情况 - 客户对供应链转移的问题更加迫切，相关行动加速 公司在全球多地的制造工厂为客户提供了不同制造地点的选择，增加了客户兴趣 [93][94]

财务表现 - 公司2025年3月季度营收4.4435亿美元，同比增长9.6% [1] - 每股收益2.44美元，高于去年同期的2.16美元 [1] - 营收超Zacks共识预期4.355亿美元，超出幅度2.03% [1] - 每股收益超Zacks共识预期2.38美元，超出幅度2.52% [1] 部门营收 - 医疗部门营收4372万美元，超分析师平均预期4338万美元，同比增长5.4% [4] - 部门间抵消营收-1514万美元，超分析师平均预期-1508万美元，同比大幅增长51% [4] - 光电子与制造部门营收1.0086亿美元，超分析师平均预期9990万美元，同比增长14.7% [4] - 安全部门营收3.1491亿美元，超分析师平均预期3.0889亿美元，同比增长10.1% [4] 部门运营利润 - 安全部门非GAAP运营利润5691万美元，超分析师平均预期5579万美元 [4] - 企业/抵消非GAAP运营利润-1009万美元，低于分析师平均预期-985万美元 [4] - 医疗部门非GAAP运营利润223万美元，超分析师平均预期207万美元 [4] - 光电子与制造部门非GAAP运营利润1409万美元，超分析师平均预期1329万美元 [4] 股价表现 - 过去一个月股价上涨3.3%，同期标普500指数下跌0.7% [3] - 目前Zacks评级为3级(持有)，预计短期内表现与大盘一致 [3]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为2 44美元 超出Zacks共识预期的2 38美元 同比增长13% [1] - 季度营收达4 4435亿美元 超出预期2 03% 同比增9 6% [2] - 过去四个季度均超预期 每股收益和营收均连续四次超预期 [1][2] 市场表现与估值 - 公司股价年初至今上涨22 3% 同期标普500指数下跌5 3% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度共识预期为每股收益3 20美元 营收4 9704亿美元 [7] - 本财年共识预期为每股收益9 26美元 总营收17亿美元 [7] - 行业排名处于Zacks 250多个行业中后42%位置 [8] 同业公司对比 - 同业公司nVent Electric预计季度每股收益0 66美元 同比降14 3% [9] - nVent Electric预计营收7 8844亿美元 同比降9 9% [10]