Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended June 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 000-23125 OSI SYSTEMS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State or other jurisdiction of ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入同比增长5% 达到创纪录水平 主要受安全部门服务收入增长28%和光电子部门收入增长10%推动[5][8] - 非GAAP调整后每股收益达到3.24美元 创历史最高季度记录 同比增长显著[6] - 毛利率为33.3% 较去年同期的32.1%提升120个基点 主要得益于收入结构优化和服务收入占比提高[22] - 营业费用控制良好 SG&A费用为7470万美元 占销售额14.8% 研发费用为1880万美元 占收入3.7%[23] - 净杠杆率约为1.8倍 信用额度扩大至8.25亿美元 增强了财务灵活性[28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 安全部门第四季度收入3.67亿美元 同比增长7% 全年增长14.7% 主要来自机场和国际边境安全客户的广泛需求[9][20] - 光电子部门收入创纪录达1.13亿美元(含内部销售) 第三方销售额增长10%至9500万美元 实现两位数增长[8][15][21] - 医疗部门表现令人失望 销售额出现下降 但改进计划已开始显现效果[17][21] - 安全部门调整后营业利润率为20.4% 较去年同期的18.5%有所改善 光电子部门利润率为13.6% 略低于去年同期的13.9%[26] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥相关收入从去年同期的1.45亿美元降至4000万美元 但排除墨西哥合同和收购后 安全收入增长约50%[20][21] - 国际市场需求强劲 特别是中东地区对货物和航空检查系统的需求 以及全球港口和边境海关当局对CertScan平台的采用增加[9][10][15] - 美国市场机会显著扩大 由于《美丽法案》提供大量资金 用于边境安全和非侵入式检查设备采购[12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于产品创新和运营效率提升 特别是在医疗部门开发下一代患者监测平台[17] - 通过战略收购(如RF检测业务)增强产品组合 并利用财务实力支持有机增长和收购机会[18][28] - 在墨西哥建立近岸生产选项 以最小化美国关税影响 同时满足航空航天、国防、安全等多个行业OEM客户的增长需求[16] - 利用在大型国际活动(如世界杯和奥运会)中的安全服务经验 争取在2026年世界杯和2028年奥运会中的角色[13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2026财年前景乐观 预计收入在18.05亿至18.5亿美元之间 同比增长5.4%至8% 非GAAP每股收益预计在10.11至10.39美元之间 增长8%至11%[29] - 预计经营现金流将显著改善 自由现金流转换率可能超过净收入的100% 主要得益于应收账款回收和税收立法带来的现金节省[27][56] - 行业趋势积极 特别是在美国国防和安全预算增加的背景下 为长期增长提供支持[15][74] 其他重要信息 - 季度末积压订单创纪录超过18亿美元 其中安全部门约占10亿美元 为未来收入提供良好可见性[6][48] - 应收账款增加至约8.37亿美元 主要由于墨西哥客户延迟付款和季度收入创纪录 但预计在2026财年将大幅回收[27][52] - 公司成功将信用额度期限延长至2030年7月 增强了流动性和财务灵活性[28] 问答环节所有提问和回答 问题: 排除墨西哥因素后 收入增长是否能达到两位数[34] - 管理层确认 排除墨西哥因素后 2026财年整体收入增长预计将达到两位数[35] 问题: 服务收入增长是否将继续快于产品收入 并对毛利率产生积极影响[36] - 服务收入增长强劲(第四季度同比增长24%) 由于安装基础庞大和高利润率 预计服务收入增长将继续领先 并对毛利率产生积极影响[37][38] - 航空等服务领域预计将贡献显著增长[39] 问题: 安全部门增长在2025财年下半年持平的原因[42] - 主要是由于墨西哥收入大幅下降(从1.45亿美元降至4000万美元) 但核心业务(排除墨西哥和收购)增长超过50%[44][45] - 强大的销售渠道和多样化客户基础支持未来增长[46] 问题: 积压订单构成和墨西哥占比[47] - 积压订单中安全部门约占10亿美元 墨西哥占比已显著下降 表明业务多样化成功[48][49] - 预计墨西哥收入下降将继续 但已被其他增长弥补[50] 问题: 应收账款增加和自由现金流展望[51] - 应收账款增加主要由于墨西哥延迟付款和季度收入创纪录 但预计将在2026财年大幅回收[52][54] - 自由现金流预计将超过净收入 转换率可能超过100%[55][56] 问题: 付款条款是否有变化[57] - 墨西哥付款延迟主要是由于官僚程序 而非信用条款变化 付款历史良好[58] - 总体付款条款未见显著变化[59] 问题: 应收账款回收进展和审计状态[62] - 本财年已从墨西哥收到付款 预计后续将有更多回收[63] - 审计进展顺利 未账单应收账款同比下降28% 环比下降12%[65] 问题: 并购策略和资本支出计划[67] - 公司积极寻找互补技术收购机会 特别是在安全和经常性服务领域 但强调不会单纯为收购而收购[68] - 有机增长前景强劲 新信用额度提供充足资金灵活性[67] 问题: 《美丽法案》资金转化为订单的时间表[69] - 预计订单将在2026财年下半年(1月1日后)开始 主要为2027财年及以后带来增长机会[69] 问题: RF业务表现和Golden Dome项目机会[72] - RF业务2025财年收入约8000万美元 第四季度3000万美元 表现良好 预计将继续增长[72] - Golden Dome项目提供重大机会 公司地面雷达技术符合政府需求[74] 问题: 大型交钥匙合同前景[75] - 多个交钥匙合同正在推进 客户对包含设备和操作的解决方案兴趣增加 但销售周期较长[75] 问题: 2026财年现金流时间分布[78] - 现金流预计全年强劲 但具体季度分布取决于客户付款时间[78] 问题: 驱动两位数增长的具体合同或地区[79] - 国际市场需求强劲 特别是航空和货物检查领域 美国市场受CBP资金支持 长期增长前景良好[80][81]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入同比增长5%达到5亿美元 主要受安全部门服务收入增长28%和光电部门收入增长10%推动 [5] - 非GAAP调整后每股收益创历史新高达到3.24美元 [6] - 第四季度毛利率为33.3% 同比提升120个基点 主要得益于收入结构优化和服务收入占比提升 [22] - 营业费用率为14.8% 同比下降10个基点 显示良好的成本控制 [23] - 研发费用同比增长18%至1880万美元 反映公司对创新的持续投入 [23] - 净杠杆率为1.8倍 信用额度扩大至8.25亿美元 增强财务灵活性 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 安全部门 - 第四季度收入3.67亿美元 同比增长7% 全年增长14.7% [8][20] - 排除墨西哥合同和收购影响 核心安全业务收入增长约50% [20] - 营业利润率提升至20.4% 主要受益于高利润的服务收入增长 [27] - 获得多个大额订单 包括5600万美元的Eagle M60 ZVX系统和3600万美元的Orion 920CT系统订单 [9][10] 光电部门 - 第四季度收入创纪录达1.13亿美元(含内部销售) 同比增长10% [14][21] - 营业利润率略降至13.6% 主要受新工厂爬坡影响 [27] - 获得700万美元医疗领域订单 显示多元化客户基础 [15] 医疗部门 - 第四季度表现不佳 但已开始实施改进计划 [16] - 营业利润率接近零 公司正通过产品创新和运营效率提升来改善 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥合同收入从去年同期的1.45亿美元降至4000万美元 占比持续下降 [20] - 美国市场受益于"Big Beautiful Bill"法案 预计将获得超过10亿美元的安全设备采购预算 [12] - 中东市场表现强劲 获得3600万美元机场安检系统订单 [9] - 全球边境和港口安全需求旺盛 CertScan平台在多国海关获得应用 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重点发展高利润的服务业务 服务收入同比增长28% [5] - 积极布局美国市场 准备参与2026世界杯和2028奥运会安保项目 [12] - 开发新一代CT扫描技术和患者监护平台 保持技术领先 [24] - 寻求战略收购机会 特别是在互补技术和服务领域 [67] - 墨西哥近岸生产策略帮助客户规避美国关税影响 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2026财年收入18.05-18.5亿美元 同比增长5.4-8% [30] - 预计非GAAP每股收益10.11-10.39美元 同比增长8-11% [30] - 自由现金流预计将超过净利润水平 [56] - 美国"Big Beautiful Bill"法案将为未来几年带来持续增长机会 [12] - 全球航空货运和边境安全需求保持强劲 [80] 其他重要信息 - 期末订单储备创纪录达18亿美元 提供良好收入可见性 [6] - 应收账款增至8.37亿美元 主要因墨西哥客户延迟付款 预计将在新财年收回 [28] - RF业务表现优异 第四季度收入3000万美元 全年8000万美元 [72] - Golden Dome项目可能带来数十亿美元商机 公司雷达技术具有竞争优势 [74] 问答环节所有的提问和回答 收入增长前景 - 排除墨西哥影响 公司预计2026财年可实现两位数增长 [36] - 安全部门服务收入有望持续快于产品收入增长 提升整体利润率 [38] 墨西哥业务 - 墨西哥合同收入下降是预期中的 已被其他业务增长弥补 [45] - 应收账款增加主要因季度末收入集中和墨西哥付款延迟 预计将很快收回 [52][54] - 墨西哥付款延迟是行政流程问题 无信用风险 [58] 业务机会 - "Big Beautiful Bill"相关订单可能从2026年1月后开始落地 [69] - 美国边境安全预算将支持多年增长 不仅是2026财年 [80] - 全球多个大型转包项目正在推进 通常需要1-2年落地 [75] 财务指标 - 预计2026财年自由现金流转换率可能超过100% [56] - RF业务全年收入8000万美元 预计将继续增长 [72] - 墨西哥应收账款审计进展顺利 未开票应收款同比下降28% [65]

Exhibit 99.1 OSI SYSTEMS REPORTS FISCAL 2025 FOURTH QUARTER AND FULL FISCAL YEAR FINANCIAL RESULTS HAWTHORNE, Calif. — (BUSINESS WIRE) — August 21, 2025 — OSI Systems, Inc. (the "Company" or "OSI Systems") (NASDAQ: OSIS) today announced its financial results for the three months and fiscal year ended June 30, 2025. Ajay Mehra, OSI Systems' President and Chief Executive Officer, stated "We are pleased to report record-breaking fourth quarter and 2025 fiscal year revenues and non-GAAP earnings per share, led ...

公司业绩表现 - OSI Systems（OSIS）属于电子-杂项组件行业，近期连续两个季度超出盈利预期，平均超出幅度为2.75% [1][2] - 最近一个季度，公司实际每股收益为2.38美元，超出预期2.52%（预期为2.44美元）[3] - 上一个季度实际每股收益为2.42美元，超出预期2.98%（预期为2.35美元）[3] 盈利预测指标 - 公司当前盈利ESP（预期惊喜预测）为+4.39%，显示分析师对其短期盈利潜力持乐观态度 [9] - 结合Zacks排名第二（买入）的评级，预示公司可能再次超出盈利预期 [9] - 研究表明，具有正盈利ESP和Zacks排名第三（持有）或更好的股票，有近70%的概率超出盈利预期 [7] 分析方法论 - Zacks盈利ESP通过比较最准确估计与共识估计来衡量盈利潜力，最准确估计反映分析师在财报发布前的最新信息 [8] - 负值的盈利ESP会降低预测能力，但并不一定意味着盈利不及预期 [9] - 建议在季度财报发布前检查公司的盈利ESP指标，以提高投资成功概率 [10]

公司比较 - TDK Corp (TTDKY) 和 OSI Systems (OSIS) 均为电子元件行业值得关注的投资标的 [1] - 两家公司当前均获得Zacks Rank 2（买入）评级 表明盈利预期修正趋势向好 [3] 估值指标分析 - TTDKY远期市盈率17.16 显著低于OSIS的21.66 [5] - TTDKY PEG比率1.34 优于OSIS的1.84 显示其盈利增长与估值匹配度更高 [5] - TTDKY市净率1.9 较OSIS的4.14更具账面价值优势 [6] 价值评估结论 - 基于多重估值指标 TTDKY获得价值评级A级 显著高于OSIS的C级 [6] - 综合考量估值水平 TTDKY当前展现出更突出的投资价值 [7]

业绩总结 - 公司2024财年总收入为15亿美元，其中安全部门占68%，光电电子部门占21%，医疗保健部门占11%[8] - 公司在2024财年实现了961百万至1,539百万美元的收入，显示出持续的增长趋势[14] - 公司在2024财年每股非GAAP调整收益为8.13美元，较前一年增长31%[14] - 公司在2024财年年末订单积压为17亿美元，显示出强劲的市场需求[12] - 公司在2024财年实现了超过6.5亿美元的运营现金流，显示出强劲的现金流管理能力[17] - 公司在2023财年的GAAP基础下，每股摊薄收益为7.38美元[138] - 2023财年非GAAP基础下，每股摊薄收益为8.13美元[138] - 2023财年因资产减值、重组及其他费用影响的每股摊薄收益为0.37美元[138] 未来展望 - 公司预计2025财年收入将在16.90亿至17.15亿美元之间，同比增长9.8%至11.5%[12] - 公司预计FY25的收入指导为16.2%的增长，非GAAP调整后的每股收益指导为12.5%至16.2%的增长[135] 用户数据 - 公司约30%的总收入来自于重复性收入，超过40%的收入来自于服务和配件[16] - 公司在全球范围内拥有超过100,000个安装系统，显示出其在安全检测市场的领导地位[10] 新产品和新技术研发 - 公司推出的RTT® 110技术在全球行李检查市场中具有显著的替代机会[62] - 公司在医疗监测解决方案方面的市场渗透机会正在扩大，特别是在慢性病管理和远程监测领域[117] 市场扩张和并购 - 公司在美国、中东和拉丁美洲赢得了超过500百万美元的重大合同[60] - 公司在安全业务中的收购增强了其竞争地位，特别是在大型政府合同方面[136] 负面信息 - 2023财年因收购无形资产摊销影响的每股摊薄收益为0.97美元[138] - 2023财年因税收调整影响的每股摊薄收益为(0.32)美元[138] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在2020至2024财年间的年复合增长率（CAGR）为19%[16] - 公司在全球范围内的海关检查需求增加，推动了对扫描技术的需求[59] - 公司在航空和包裹检查领域的市场份额强劲，已在多个主要机场建立了庞大的安装基础[65] - 公司在第二季度获得的合同总额超过200百万美元[60] - 公司在第四季度的合同金额超过500百万美元[60] - 公司在第三季度的合同金额超过100百万美元[60]

纪要涉及的公司 OSI Systems，一家拥有安全、医疗保健和光电子三个部门的公司 [3] 核心观点和论据 1. **业务板块情况** - **安全部门**：RapidScan Systems 占公司超三分之二收入，是安全检测领域第一，在航空和货运及边境解决方案市场领先，货运及边境解决方案市场增长快且处于早期阶段，重复收入显著增加 [4][5] - **医疗保健部门**：主要向大中型医院销售患者监护仪和心脏病学产品，有良好的重复收入流 [6] - **光电子部门**：为各行业领先 OEM 制造传感器、探测器等电子元件，同时为安全和医疗保健产品提供关键组件，通过垂直整合提高公司整体毛利率，应对供应链挑战 [6][7] 2. **市场机会** - **美国边境安全市场**：美国政府和议会重视边境安全，NII 技术预算达 11 亿美元，较之前预期的 3 亿美元增长四倍，有望在年底左右带来业务增长 [11][12][14] - **国际市场**：全球市场广泛，中东是沃土，在墨西哥的合同使 2024 财年收入强劲，2025 财年仍较强但低于 2024 财年，随着业务成熟，服务收入增加且利润率更高 [10][15][18] - **机场市场**：航空业务两位数增长，美国机场基础设施需投资，托运行李检查设备更新周期将至，预计带来增量收入 [26][27][29] 3. **业务增长与盈利** - **产品生命周期与服务收入**：产品生命周期 7 - 10 年，服务收入约等于初始产品售价，重复收入利润率高于产品销售 [20][21] - **新业务模式**：“交钥匙”或“安全即服务”业务模式成功，虽销售周期长，但 2026 财年有望获得更多订单 [23][24] - **光电子业务**：客户去库存结束，上季度增长 15%，2026 财年有望实现收入和利润率增长，因全球布局吸引企业将制造业务从中国转移 [30][31][32] - **医疗保健业务**：开发新患者监测平台，预计明年夏天推出，有望刺激增长；新总裁加入将升级人才、基础设施和市场策略，该部门贡献利润率高，有望提升运营利润率 [34][35][36] 4. **财务状况** - **现金流**：历史上是强大的现金流生成者，因投资营运资本曾出现滞后，随着墨西哥合同应收款回收和业务正常化，2026 财年自由现金流转化率将增强 [40][41][42] - **收购业务**：本财年收购的 RF 基国防产品组合业务表现出色，带来新订单和良好收入及运营利润率，预计持续向好，属于安全部门 [43][44][47] 5. **成本与战略** - **成本控制**：SG&A 占销售额百分比随收入增长下降，未来预计随收入增长，SG&A 增长速度慢于收入，进一步降低占比，提高运营利润率 [49][50] - **资本部署**：预计产生强劲自由现金流，资本分配包括并购、股票回购和偿还循环贷款 [52][53] - **产能情况**：有多个制造工厂，具备快速提高产量的能力，现有制造产能充足，可能有适度投资但无需重大投资 [59][60] - **并购战略**：主要关注安全和光电子业务的收购，有多个公司在探索中，倾向于小规模的附加型收购，希望在 2026 财年完成一到两笔交易 [62][63] 6. **市场份额与领导变更** - **市场份额**：是增长最快的安全公司，在安全检测领域市场份额领先，有望在航空领域特别是托运行李更换周期中获取更多市场份额 [66][67][68] - **领导变更**：年初安全部门总裁接任 CEO，过渡顺利，原 CEO 担任执行董事长，新领导将带来新想法并逐步适应其他部门工作 [69][70][71] 其他重要但可能被忽略的内容 - **关税影响**：关税对公司影响不大，安全和光电子业务不受大影响，光电子业务可将关税转嫁给客户，医疗保健部门有 10%收入受影响，公司正寻找替代方案 [56][57] - **利润率差异**：航空业务利润率与货运及边境业务有差异，但随着航空业务收入增加，预计对公司业务无重大负面影响，且有助于提高运营和 EBITDA 利润率 [72]

动量投资策略 - 动量投资的核心是跟随股票近期趋势，无论上涨或下跌方向，在多头情境下投资者"买高但希望卖得更高"[1] - 该策略关键在于利用股价趋势，一旦股票确立方向后更可能延续原有走势，从而产生及时且盈利的交易机会[1] OSI Systems动量表现 - 公司当前动量风格评分为B级，Zacks综合评级为2(买入)，历史数据显示评级1-2级且风格评分A/B的股票在未来一个月表现优于市场[3][4] - 股价周涨幅达11.49%，显著超越电子-杂项组件行业3.47%的同期表现，月涨幅28.89%也远超行业8.21%的涨幅[6] - 季度涨幅8.59%，年涨幅65.88%，同期标普500指数分别下跌5.55%和上涨13.72%[7] - 20日平均交易量为222,060股，量价配合良好[8] 盈利预测调整 - 过去60天内全年盈利预测获2次上调(无下调)，共识预期从9.26美元升至9.29美元[10] - 下财年预测获1次上调且无下调，显示分析师持续看好盈利前景[10] 行业比较 - 电子-杂项组件行业周涨幅3.47%，月涨幅8.21%，均显著落后于公司股价表现[6] - 公司相对行业超额收益明显，短期和长期动量指标均处于领先地位[6][7]

公司评级与投资价值 - OSI Systems (OSIS) 近期被Zacks评级系统上调至Rank 2 (买入) 主要反映其盈利预期的上升趋势 盈利预期变化是影响股价的最强因素之一 [1] - Zacks评级系统完全基于公司盈利预期的变化 通过追踪卖方分析师对当前及未来年度每股收益(EPS)的共识预期(Zacks Consensus Estimate)进行评级 [1] - 盈利预期变化与短期股价走势存在强相关性 机构投资者利用盈利预期计算股票公允价值 预期上调会导致估值模型中的公允价值提高 进而推动机构买入 [3] 盈利预期与业务改善 - OSI Systems作为机场安检和全身扫描仪制造商 预计2025财年(截至6月)每股收益达9.29美元 同比增长14.3% [7] - 过去三个月内 Zacks对OSI的共识盈利预期已上调0.7% 表明分析师持续看好其盈利前景 [7] - 盈利预期上升及评级上调反映公司基础业务的实质性改善 投资者可能通过推高股价对此作出反应 [4] Zacks评级系统特征 - Zacks评级系统将股票分为5档(Rank 1至5) 使用四项与盈利预期相关的因素进行评估 Rank 1股票自1988年以来年均回报率达+25% [6] - 该系统覆盖超过4000只股票 在任何时点都保持"买入"与"卖出"评级的均衡比例 仅前5%股票获"强力买入"评级 接下来的15%获"买入"评级 [8] - OSI进入Rank 2意味着其位列Zacks覆盖股票的前20% 表明其具有优异的盈利预期修正特征 有望在短期内跑赢市场 [9] 投资方法论比较 - Zacks评级系统相比华尔街分析师评级更具客观性 后者多受主观因素驱动且难以及时量化 [2] - 实证研究表明 跟踪盈利预期修正趋势进行投资决策可能获得显著回报 Zacks评级系统有效利用了盈利预期修正的力量 [5]