财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为2.06亿美元，同比下降8%，主要因Barragán旧PPA、PGS滞后关税和美元工资上涨；环比增长12%，得益于PPA增加、Transener关税上调和PGS更高的液体利润率 [1] - 第一季度自由现金流流出2900万美元，主要因电力和天然气扩张性资本支出、比索债务服务增加以及CAMMESA付款回收恶化 [31] - 第一季度净现金流为6800万美元，期末现金达7.68亿美元 [14] - 总债务为173万美元，与上一季度相似；净债务和杠杆率因现金流状况良好而下降，杠杆率为1.2倍，平均期限降至3.4年 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 勘探与生产（E&P）业务 - 第一季度调整后EBITDA为6200万美元，同比增长10%，受天然气出口价格和当地石油需求推动，但被出口量下降、零售需求疲软和成本上升抵消；环比下降14%，受顺风因素和法律费用影响 [10] - 第一季度平均日产量近5.8万桶油当量，原油占9%，但占该部门收入的24%，实现价格近68美元/桶 [11] - 天然气平均价格为4美元/百万英热单位，同比上涨11%，主要因出口价格上涨；第一季度销售偏向CAMMESA，出口量较低但受照付不议合同约束至6月 [12] - 销售量同比增长13%，29%的总销售额用于出口 [13] - 总开采成本同比几乎翻倍，主要因工资和活动增加；环比下降，因El Mangrullo区块设施成本降低；每桶油当量开采成本同比上涨23%，为7美元/桶油当量 [28] - 古巴天然气产量同比持平，环比下降，平均日产量近900万立方米，主要因零售需求疲软和对智利出口受限 [29] 发电业务 - 第一季度EBITDA为1.08亿美元，同比下降11%，主要因Barragán PPA到期和劳动力成本上升；环比增长26%，得益于风电场增加、PPA启动和更好的现货价格 [25] - 第一季度可用性为93%，低于去年的98%，但仍高于电网的69% [26] 石化业务 - 第一季度EBITDA为700万美元，主要由苯乙烯和聚苯乙烯销售以及丙烷成本降低推动，但被SBR销量下降和劳动力成本上升抵消；环比收缩超一半，因原料气供应减少和出口利润率下降 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度国家电网电力需求因热浪创历史新高，公司调度量同比增长11%，国家电网增长8% [8] - 天然气需求在过去一周回升，预计下周将从900万立方米/天增至1100万立方米/天，稳定在1200万立方米/天，随着Néstor Kirchner管道投产，产量将达到1560万立方米/天 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司今年的主要重点是积极投资天然气生产和扩大可再生能源产能 [41] - 继续推进PEPE VI风电场项目，本月启动第二阶段，增加45兆瓦，总容量将达140兆瓦，预计明年第一阶段第三季度、第二阶段第四季度实现商业运营 [4] - 推进PEPE IV风电场项目，4月新增18兆瓦，总装机容量81兆瓦中有54兆瓦已并网，预计本月底实现商业运营 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为通胀可能会将三分之一的影响转移到开采成本上，但不会超过这个比例 [21] - 目前公司在进口资本货物或原材料获取美元方面没有问题，但服务方面有一些延迟；若央行停止出售美元，公司将重新评估资本支出和投资策略，但近期不太可能发生 [35] - 约80%的收入与美元挂钩，其余受通胀调整；潜在货币贬值的主要负面影响是CAMMESA的未偿债务和比索利率；公司通过发行比索债务和在美元期货市场对冲来应对 [45][65] 其他重要信息 - 第一季度资本支出同比增长一倍多，主要用于PEPE VI新风电场建设和E&P页岩钻探及完井活动，为冬季高峰做准备 [7] - 公司最近发行了50亿比索（约2200万美元）的第二只绿色债券和5600万美元的当地市场美元债券，并宣布保留约9300万美元的2023年剩余债券，直到2027年5月公司没有重大债务到期 [15] - Néstor Kirchner管道预计6月底或7月初投产，将为2023年第二和第三季度的EBITDA产生重大影响 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否有电厂能签订新的PPA合同 - 该问题需要进一步分析，公司大部分成本与美元挂钩，工资和美元通胀上升，预计通胀对开采成本的影响不超过三分之一 [20][21] 问题2: 通胀对页岩井钻探、完井和运营成本的影响 - 与去年相比，钻探和完井成本约有10% - 15%的增长，与美元挂钩 [40] 问题3: 公司参与热电厂潜在招标的意愿 - 公司会评估项目，看能否以有竞争力的价格参与；今年主要关注天然气生产和可再生能源产能扩张 [40][41] 问题4: 第二季度天然气需求及对智利出口增加空间 - 需求在过去一周回升，预计下周将从900万立方米/天增至1100万立方米/天，稳定在1200万立方米/天；随着Néstor Kirchner管道投产，产量将达到1560万立方米/天；5 - 6月出口约220万立方米/天，7 - 9月出口90万立方米/天，近期无更多出口额度 [42][63] 问题5: 公司如何应对潜在货币贬值 - 约80%的收入与美元挂钩，其余受通胀调整；主要负面影响是CAMMESA的未偿债务和比索利率；公司通过发行比索债务和在美元期货市场对冲来应对 [45][65] 问题6: 天然气产量季度环比下降及Vaca Muerta未来扩张问题 - 阿根廷天然气消费季节性强，夏季零售需求下降，CAMMESA需求增加，但因运输能力不足，影响了销售 [50] 问题7: 政府是否会延长到期水电特许权 - 公司有两个水电厂特许权分别于明年6月和10月到期，目前仅被要求提供信息，若特许权结束，公司无得失 [72] 问题8: 现货能源联合循环差别报酬的货币和增长情况 - 去年能源部已安排所有遗留机组比索报酬增加25%，8月还有一次；2023年累计增长60%；遗留CCGTs有部分美元定价，从3月开始 [66] 问题9: 美元计价下遗留能源价格上涨但平均电价下降的原因 - 本季度热电厂出现故障，可用性降至93%，影响了照付不议报酬，进而影响EBITDA；第二季度可用性接近100% [67][68] 问题10: 石化业务销售漏斗下降对价格和利润率的影响 - 第一季度加工的直馏石脑油减少，国际价差恶化，美元固定成本因通胀和贬值增加；但苯乙烯和聚苯乙烯当地溢价上升 [70] 问题11: 为何以可变利率发行比索债务而非美元挂钩债务 - 美元利率低于通胀，公司从当地银行以低于通胀的固定利率发行比索债务，今年还发行了近1亿美元；在当前情况下，发行比索债务更有利 [83] 问题12: 是否有其他PPA到期及对EBITDA的影响 - 未来几年没有PPA到期，下一次到期是2026年的小项目，2027年有305兆瓦的大项目到期，之后分别在2035年、2038年和2040年 [76][77] 问题13: 遗留电厂新电价表的受益电厂、额外收入和现金流及条件和资本支出 - 受益电厂包括Loma De La Lata等遗留电厂，预计为公司带来约9000万美元额外收入，但考虑贬值曲线和无进一步价格调整，实际可能仅为500万美元；政府旨在提高系统稳定性，部分CCGTs转为美元定价 [78] 问题14: 何时达到天然气产量目标 - 随着Néstor Kirchner管道投产，预计6月底或7月初达到 [79] 问题15: 页岩气井的平均初始产量、横向长度和盈亏平衡价格 - Mangrullo初始产量约50万立方米/天，Sierra Chata约70 - 80万立方米/天；Vaca Muerta井横向长度为2500米；公司在合理价格下有合理回报率 [80] 问题16: 从页岩井中学到的钻井成本、完井和开采潜力 - 从生产率角度，公司对Vaca Muerta开发有信心；每口井的潜在开采量在20 - 270亿立方英尺之间 [86] 问题17: Néstor Kirchner管道进展及第二、三季度EBITDA预期 - 管道预计6月底或7月初投产，将为2023年第二和第三季度的EBITDA产生重大影响 [54]

比索兑美元汇率数据 - 2018 - 2022年比索兑美元年最高汇率分别为41.250、60.400、84.150、102.720、177.160，年最低汇率分别为18.410、36.900、59.815、84.700、103.000，年平均汇率分别为28.093、48.234、70.599、95.161、130.810，年末汇率分别为37.700、59.890、84.150、102.720、177.160[18] - 2023年1 - 4月比索兑美元月最高汇率分别为187.000、197.150、209.010、222.000，月最低汇率分别为178.150、187.290、197.570、210.370，月平均汇率分别为182.245、191.890、203.110、216.206，月末汇率分别为187.000、197.150、209.010、222.000[18] - 2022年全年，阿根廷比索兑美元贬值72.5%，2021、2020和2019年分别为58.9%、102.2%和17.4%[26] 公司面临的风险因素 - 全球或地区金融危机、不利信贷和市场条件可能对公司流动性、客户、业务和运营结果产生负面影响[19] - 阿根廷经济脆弱，经济下滑、外部冲击、俄乌冲突等可能对公司业务、运营结果和财务状况产生不利影响[19] - 公司部分业务依赖阿根廷政府授予的公共特许权，特许权撤销或终止将对业务产生重大不利影响[19] - 公司面临汇率波动风险，若无法有效对冲比索贬值风险，运营结果和财务状况可能受到重大不利影响[19] - 阿根廷存在电力传输限制，可能影响公司发电业务的财务结果[20] - 公司发电业务依赖天然气供应，天然气供应或价格波动可能对运营结果产生重大不利影响[20] - 阿根廷石油和天然气生产特许权和勘探许可证可能不被续签或被撤销，影响公司油气业务[20] - 阿根廷资本流动限制可能影响美国存托股份（ADS）持有人接收股息、分配和出售股票所得款项，影响ADS市场价值[20] - 全球或地区金融危机及不利信贷和市场条件，可能对公司流动性、客户、业务和经营业绩产生负面影响[21] - 经济危机可能导致能源需求减少或价格下降，对公司收入产生负面影响[22] - 阿根廷经济易受政治和社会压力影响，若政府政策实施受阻或不成功，可能影响公司财务状况和经营业绩[23] - 2023年10月阿根廷总统和国会选举的不确定性，可能导致金融市场波动，对公司产生不利影响[23] - 阿根廷经济易受外部冲击，如主要贸易伙伴经济放缓、大宗商品价格波动和比索贬值等[24] - 俄乌冲突导致全球能源和大宗商品价格上涨，加剧通货膨胀，可能影响公司盈利能力[24] - 俄乌冲突可能影响阿根廷天然气供应，对公司发电调度资产产生不利影响[24] - 公司部分运营面临环境风险，可能导致人身伤害、环境破坏等，且无法保证未来不会产生与环境问题相关的额外成本，也不能确保保险覆盖潜在损失[43] - CAMMESA可能改变和延迟向发电商和燃料生产商付款，若无法收回应收账款，将对公司收入、营运资金等产生重大不利影响[44] - 公司部分未偿金融债务包含破产、重组程序和征用违约事件，发生此类事件可能需立即偿还所有加速到期债务[44] - 公司业务受自然灾难、机械或电气故障等影响，可能导致业务中断、收入减少、成本增加等[45] - 公司收购CTEB交易尚未获国家反垄断当局批准，若未获批，公司业务、财务状况和运营结果将受到重大不利影响[45] - 公司水电厂运营受水文条件影响，长期恶劣条件可能使政府调整发电策略，影响水电厂收入[56] - 公司热电厂发电依赖天然气供应和价格，供应或价格波动可能对运营成果产生重大不利影响[53] - 公司与CAMMESA和WEM大用户的能源供应协议违约，可能导致协议终止，影响运营成果[55] - 公司风电项目收入依赖气象条件和与WEM大用户的能源合同签订情况，气象不佳或失去优先调度权可能影响运营成果[55] - 公司无法保证分析工作不会导致罚款或其他处罚，也无法保证获得特许权协议延期，终止协议可能产生额外成本和投资[57] - 公司无法保证能源加计划要求的履行，该计划修改或取消可能影响收入[58] - 公司为附属公司提供的担保可能被执行，虽目前未触发但未来无法保证[58] - PEPE II和PEPE III风电机叶片出现缺陷，PEA风电机基础有缺陷，无法保证修复效果及未来不再出现问题[59] - 公司在电力行业面临竞争，电网容量有限及政府投资不足可能影响业务[59] - 能源市场技术变化可能对公司运营结果产生不利影响[59] - 公司无法保证供应商及时提供备件和升级，可能影响运营及偿债能力[59] - 公司油气储备估计基于可能不准确的假设，2022年12月31日的油气储备估计由Gaffney, Cline & Associates审计[68] - 公司油气活动面临经济、环境和运营风险，若风险发生可能导致运营损失或中断[68] - 公司油气价格和销售条件会影响资本支出水平，国内价格下降可能影响运营结果[66] - 公司面临勘探区块和油气储量收购竞争，阿根廷油气行业竞争激烈，包括来自公私企业的竞争[69] - 公司运营受阿根廷环境、健康和安全法律法规影响，相关法规发展可能增加运营成本[69] - 阿根廷国内原油、汽油等燃料价格与国际和地区市场价格存在差异，价格调整能力受限[69] - 公司天然气销售收入受政府监管影响，住宅用户气价和售电价格变化及市场竞争影响需求[69] - 阿根廷政府对资本流动的限制可能影响美国存托股份（ADS）持有人收取股息、分配和出售股份所得，影响ADS市场价值[71] - ADS持有人行使投票权存在实际限制，因需通过存托机构且程序复杂，投票可能无法按持有人意愿进行[73] 阿根廷宏观经济数据 - 2020年受新冠疫情影响，全球经济预计收缩3.5%[21] - 2021年较2020年，阿根廷实际GDP增长10.4%；2022年较2021年，增长5.2%[23] - 截至2023年4月27日，阿根廷央行国际储备总计364.78亿美元[26] - 2023年1 - 3月，阿根廷CPI分别为6%、6.6%和7.7%；2022年7 - 12月分别为7.4%、7.0%、6.2%、6.3%、4.9%和5.1%；2021年7 - 12月分别为3.0%、2.5%、3.5%、3.5%、2.5%和3.8%[26] - 2022年阿根廷全国CPI涨幅为94.8%，2021年为50.9%，2020年为36.1%[27] - 2005和2010年阿根廷进行债务交换要约，约93%违约债务持有人参与交换[28] - 2020年8月，阿根廷政府成功协商约650亿美元阿根廷债券的债务重组[28] - 2022年1月28日，阿根廷与IMF签署协议， refinance超过400亿美元债务[29] - 2022年9月19日，阿根廷与IMF就更新宏观经济框架达成协议，完成审查后可获约39亿美元[29] - 2023年3月13日，IMF批准SAF协议第四次修订，授权发放约53亿美元[29] - 2022年10月28日，阿根廷与巴黎俱乐部达成新协议，本金19.71亿美元，前三次还款利率从9%降至3.9%，逐步增至4.5%，未来两年偿还40%本金[29] - 截至2022年12月31日，阿根廷官方汇率与非正式汇率差距约90%[30] - 2018年干旱对阿根廷农业造成约60亿美元损失，当前干旱预计使生产部门净收入损失104.25亿美元，相当于IMF预测的2023年阿根廷GDP的2.2%[34] - 阿根廷在2022年透明国际腐败感知指数中排名第94位（共180个国家）[35] 公司薪酬方案调整 - 2021年5月21日，SE修改薪酬方案，追溯至2021年2月增加约29%[32] - 2022年4月21日，SE修改薪酬方案，追溯至2月增加30%，6月起增加10%[32] - 2022年12月12日，SE再次修改薪酬方案，追溯至9月增加20%，12月起增加10%，2023年2月1日起增加25%，8月起增加28%[32] - 2021年5月21日决议使发电机收入增加29%，2022年4月21日决议使报酬追溯至2月增加30%，6月起再增10%，12月12日决议使报酬追溯至9月增加20%，12月起再增10%，2023年2月1日起增25%，8月起增28%[37] - 2021年5月21日SE第440/21号决议将薪酬方案平均提高29%；2022年4月21日SE第238/22号决议将薪酬追溯提高30%，6月起再提高10%；2022年12月12日SE第826/22号决议将薪酬追溯提高20%，12月起再提高10%，2023年2月1日起提高25%，8月起提高28%[93][94] 公司业务相关政策及事件 - 2022年9月13日，SE暂停月用电量超400 kWh的中等收入家庭补贴[33] - 2023年2月7日，SE授权部分发电企业与CAMMESA达成协议，鼓励机器维护投资[33] - 2006年，阿根廷第26,190号法律（经修订）建立了促进可再生能源在阿根廷电力消费中占比增加的法律框架；2019年，阿根廷政府专注于实施应对气候变化的政策、计划和项目[46] - 2017年7月27日，FCA首席执行官宣布2021年后不再劝说或强迫银行提交LIBOR计算利率；2022年1月1日起，所有非美元LIBOR参考利率停止发布；ICE Benchmark Administration称若无相关当局后续行动，将在2023年6月30日之后停止发布所有剩余美元LIBOR设置[47] - 从LIBOR向SOFR或其他替代参考利率过渡，虽公司预计对业务、财务状况和经营成果无重大影响，但存在不确定性[48] - 阿根廷法律要求到2025年12月31日，20%的国内能源需求需来自可再生能源，2017年12月31日该比例为8%，截至2022年12月31日为13.9%[52] - 2018年阿根廷政府对天然气等商品征收出口税，每1美元出口额征收4比索，最高税率12%；布伦特油价低于45美元/桶时油气出口免税，高于60美元/桶时税率最高达8%[66] - 2022年SE第774号决议规定，2023年10月至2024年4月非冬季，内乌肯盆地天然气出口上限900万立方米/天，奥斯特拉尔盆地200万立方米/天；冬季内乌肯盆地出口上限300万立方米/天[67] - 参与天然气计划I和II的公司，超基础量生产的天然气每百万英热单位获4 - 7.5美元补贴[68] - 2020年阿根廷政府创建Plan Gas.Ar，招标总基础量70万立方米/天，最高基础价3.7美元/百万英热单位，非冬季调整系数0.82，冬季1.25，冬季额外量1.30[68] - 2022年第730号法令将Plan Gas.Ar延长至2028年[68] - 2020年第488/2020号法令规定，截至当年12月31日，国内市场交付的原油每桶价格以美达尼托原油每桶45美元为参考[69] 公司股权结构及业务占比 - 截至2022年12月31日，公司53.35%的劳动力由工会代表[39] - CITELEC在Transener中持有52.65%的控股权，CIESA在TGS中持有51%的控股权[39] - 公司拥有HINISA 52.04%的控股权，门多萨省通过EMESA持有47.96%，若门多萨省出售代表37.75%资本的股份，公司需出售20%股份并失去控股权[56] - 截至2022年12月31日，公司持有TGS 29.3%的直接和间接权益，TGS拥有9233公里的天然气管道和年产能100万吨的天然气液厂[86] - 截至2022年12月31日，公司持有Transener 26.33%的间接权益，电力传输业务覆盖21.7公里的高压输电线路，占阿根廷高压系统的86% [87] - 公司持有OCP 30.1%的间接权益，OCP运营的输油管道运输能力为45万桶/天[87] - 公司持有Enecor 70%的权益，Enecor为21公里的132千伏双三线电力线路提供运维服务，特许权有效期至2088年[87] - 公司持有Refinor 28.5%的权益，2022年9月15日与Hidrocarburos del Norte S.A.达成协议出售其在Refinor 50%的已发行股本和投票权及100%的A类股份，公司所持股份购买价为570万美元，买方在交易完成时支付30%，剩余70%在交易完成12个月后支付[109] 公司信用评级情况 - 穆迪对阿根廷外币长期债务评级为“Ca”，标普和惠誉均为“CCC - ”，2022年10月26日惠誉将阿根廷长期主权信用评级从“CCC”下调至“CCC - ”[40] - 2023年3月30日，标普将阿根廷长期外币评级从“CCC+”下调至“CCC-”，公司无法保证阿根廷信用评级或评级展望未来不会进一步下调[41] 公司网络安全情况 - 2022年公司连续第五年为全体员工制定年度网络安全培训计划，对资产进行网络安全评估，安全水平从NIST指标的中低水平提升到中等水平，还制定了灾难恢复计划和安全事件管理流程[41] 公司发电业务数据 - 截至2022年12月31日，公司发电装机容量约达5088兆瓦，占阿根廷装机容量的12%，预计将增加418兆瓦，使总装机容量达到5505兆瓦[78] - 2022年公司发电业务收入为6.63亿美元，营业收入为3.36亿美元[82] - 截至2022年12月31日，公司水电和风电发电资产总装机容量为1262兆瓦，占阿根廷发电市场份额2.9%；2022年净发电量为23

油气板块财务数据 - 截至2022年12月31日，油气板块的财产、厂房和设备为142,923百万阿根廷比索，商誉6,131百万阿根廷比索，折旧费用16,091百万阿根廷比索[10] - 截至2022年6月30日，公司确定油气板块Rincón del Mangrullo现金产生单元的资产减值损失为3,682百万阿根廷比索[24] 公司收购情况 - 2022年，公司完成对Vientos Solutions S.L.U.的收购，总对价2,752.5百万阿根廷比索（2050万美元），对Vientos de Arauco Renovables S.A.U.的收购，总对价21,657.7百万阿根廷比索（1.214亿美元）[28] - 因收购Vientos Solutions S.L.U.，公司确认与业务关系相关的无形资产4,242.1百万阿根廷比索，因收购Vientos de Arauco Renovables S.A.U.确认11,115.9百万阿根廷比索[30] 公司债务与审计费用 - 截至2022年12月31日，公司应计债务为5.33亿美元，该债务在该日期尚未到期[46] - 2022年审计及相关服务总费用占当年向公司所有项目收取服务总费用的100%[46] - 2022年审计及相关服务总费用占当年向公司、其母公司、子公司及关联公司收取的审计及相关服务总费用的67.6%[46] - 2022年审计及相关服务总费用占当年向公司、其母公司、子公司及关联公司所有项目收取服务总费用的67.0%[46] 公司整体财务关键指标变化 - 2022年公司收入为24.2182亿阿根廷比索，2021年为14.4641亿阿根廷比索，2020年为7.6775亿阿根廷比索[67] - 2022年公司销售成本为15.0891亿阿根廷比索，2021年为9.1342亿阿根廷比索，2020年为4.685亿阿根廷比索[67] - 2022年公司毛利润为9.1291亿阿根廷比索，2021年为5.3299亿阿根廷比索，2020年为2.9925亿阿根廷比索[67] - 2022年公司经营收入为8.8451亿阿根廷比索，2021年为5.6426亿阿根廷比索，2020年为1.8198亿阿根廷比索[67] - 2022年公司净利润为6.49亿阿根廷比索，2021年为2.3786亿阿根廷比索，2020年亏损3.9968亿阿根廷比索[67] - 2022年公司综合收益总额为22.2754亿阿根廷比索，2021年为7.0362亿阿根廷比索，2020年为1.3728亿阿根廷比索[67] - 2022年归属公司所有者的年度总收益为6.49亿阿根廷比索，2021年为2.3786亿阿根廷比索，2020年为亏损3.9968亿阿根廷比索[68] - 2022年归属公司所有者的年度综合收益为22.2754亿阿根廷比索，2021年为7.0362亿阿根廷比索，2020年为1.3728亿阿根廷比索[68] - 2022年基本和摊薄后持续经营每股收益为46.97阿根廷比索，2021年为19.29阿根廷比索，2020年为亏损20阿根廷比索[68] - 2022年12月31日总资产为84.0064亿阿根廷比索，2021年为39.6653亿阿根廷比索[69] - 2022年12月31日归属公司所有者权益为40.3463亿阿根廷比索，2021年为18.3431亿阿根廷比索[70] - 2022年12月31日总负债为43.5444亿阿根廷比索，2021年为21.2613亿阿根廷比索[70] - 2022年非流动资产中，不动产、厂房和设备为38.3464亿阿根廷比索，2021年为17.039亿阿根廷比索[69] - 2022年流动资产中，按公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产为10.3856亿阿根廷比索，2021年为4.7026亿阿根廷比索[69] - 2022年非流动负债中，借款为23.7437亿阿根廷比索，2021年为13.963亿阿根廷比索[70] - 2022年流动负债中，借款为4.8329亿阿根廷比索，2021年为0.8165亿阿根廷比索[70] - 2022年经营活动产生的净现金为8.1197亿阿根廷比索，投资活动使用的净现金为7.5055亿阿根廷比索，融资活动使用的净现金为0.5064亿阿根廷比索[73] 各业务板块规模与市场份额 - 截至2022年12月31日，公司发电板块装机容量为5088兆瓦，约占阿根廷装机容量的12%，并计划新增437.5兆瓦装机容量[75] - 截至2022年12月31日，公司油气板块天然气日产量达980万立方米，石油日产量达5300桶油当量[76] - 公司石化板块运营2家高复杂度工厂，国内市场份额在94% - 100%之间[77] - 公司在输电业务中通过Citelec控制Transener，其运营21697公里高压输电网络，占阿根廷输电市场86%份额；在天然气运输业务中通过CIESA控制TGS，其拥有9233公里天然气管道[78] - 公司间接持有厄瓜多尔OCP公司30.1%的股份，该公司输油管道运输能力为45万桶/天[79] 宏观经济环境 - 2022年和2021年第三季度，阿根廷国内生产总值累计增长率分别为6.4%和10.8%，财政年度累计通货膨胀率（CPI）分别为94.8%和50.9%，比索兑美元贬值率分别为72.5%和22.1%[85] 行业政策与市场动态 - 2022年8月，CAMMESA对发电机和碳氢化合物生产商的付款延迟超过90天；6月16日，政府为电力和天然气居民用户建立补贴细分系统，目标是到年底让高收入群体逐步取消补贴[84] - 2022年4月，CTB根据第220/07号决议的合同结束，此后电力和能源在现货市场获得报酬[89] - 2021年5月19日，SE第440/21号决议使现货发电报酬价值提高29%，并废除第31/20号决议的自动调整机制[126] - 2022年4月21日SE第238/22号决议规定，自2022年2月经济交易起现货发电报酬价值提高30%，自2022年6月经济交易起再增加10%[128] - 2022年12月14日SE第826/22号决议修改现货报酬价值，自2022年9月、12月、2023年2月、8月经济交易起分别增加20%、10%、25%、28%[129] - 2021年11月2日SE第1,037/21号决议为出口电力交易收入设立账户，2021年9月1日至2022年2月28日有临时额外报酬[146] - 2020年11月23日，SE发起“阿根廷天然气生产促进计划 - 2020 - 2024供需方案全国公开招标”，每年招标量7000万立方米天然气[178] - 2023年2月8日，公司申请加入PEN第277/22号行政命令创建的制度，并申请2022年第三和第四季度的福利[176] - 2022年11月17日，新决议划定四个出口区域，内乌肯盆地和奥斯特拉尔盆地夏季配额分别为900万立方米/天和200万立方米/天[200] 发电板块业务详情 - 公司发电板块收入来自与大用户的销售合同、与CAMMESA的供应协议以及向现货市场的销售[87] - 公司CTB、PEPE IV、PEPE VI在建项目容量分别为280MW、63MW、94.5MW[90] - 公司通过Güemes、EcoEnergía和Genelba电厂，以Energy Plus合同出售能源和电力容量，最大为283MW，合同价值多以美元计价[96] - 公司通过PEPE II、III和IV风电场，按MATER制度出售能源，最多可达124MW，还开始出售第三方发电机可再生能源约2MW[101] - 财年结束后，新增4台风力涡轮机投入使用，增量容量为18MW[102] - 2021和2022年第三季度MATER招标中，公司分别获得PEPE III风电场36MW和41MW调度优先级[106] - 公司通过Loma la Lata和CTB的Ensenada de Barragán热电厂，按220协议获得79MW和280MW机组报酬[108] - 公司通过Loma de la Lata、Ingeniero White和Pilar热电厂，与CAMMESA签订有效协议，出售能源和电力容量共305MW[111] - 公司通过Genelba热电厂，与CAMMESA签订15年期批发电力购买协议，出售能源和电力容量共400MW[113] - 公司通过Greenwind与CAMMESA有100MW供应合同，2022年12月收购Arauco风电场后新增99.75MW[118] 发电报酬价格规定 - 无可用性承诺的发电机最低报酬，如大型CC容量>150MW，SE第31/20、440/21、238/22、826/22号决议对应价格分别为100,650、129,839、185,670、245,084比索/MW - 月[134] - 有可用性承诺的发电机保证电力容量报酬，夏季 - 冬季SE第31/20、440/21、238/22、826/22号决议对应价格分别为360,000、464,400、664,092、876,601比索/MW - 月[134] - 2020年2月至10月，夏季 - 冬季热力最大需求小时额外报酬，如大型CC容量>150MW，SE第31/20号决议前25小时为45,000比索/MW - hmrt[136] - 水力发电机基础报酬，如中型HI容量>120≤300MW，SE第31/20、440/21、238/22、826/22号决议对应价格分别为132,000、170,280、243,500、321,421比索/MW - 月[138] - 火力发电机发电和运营能源报酬，发电能源SE第31/20号决议为240 - 420比索/MWh，运营能源为84比索/MWh[141] - 水力发电站发电和运营能源报酬，发电能源SE第31/20号决议为210比索/MWh，运营能源为84比索/MWh[142] - 非常规能源发电报酬，SE第31/20、440/21、238/22、826/22号决议对应价格分别为1,680、2,167、3,099、3,719比索/MWh[145] 天然气业务招标与合同 - 公司在GasAr Plan第一轮招标中，于内乌肯盆地排名第三，获490万立方米/日的基础天然气量，年均价格3.60美元/百万英热单位，为期四年[181] - 公司是冬季额外天然气量投标的三家生产商之一，获100万立方米/日的额外量，价格4.68美元/百万英热单位[182] - 公司在GasAr Plan第二轮招标中，获2021年6月、7月、8 - 9月分别为70万、90万、100万立方米/日的气量，2022 - 2024年冬季高峰获86万立方米/日的气量，价格4.68美元/百万英热单位[183] - 公司参与GasAr计划第三轮招标，为内乌肯盆地投标200万立方米/天，价格为3.347美元/百万英热单位[184] - 公司参与内乌肯盆地第四轮招标，提交480万立方米/天的平气投标，价格为3.485美元/百万英热单位[189] - 2022年12月22日，公司获得第四轮招标承诺延期及480万立方米/天的平气需求[190] - 2023 - 2024年公司生产承诺为冬季1570万立方米/天、夏季1380万立方米/天，较2022年冬季产量增加44%[191] - 2022年，公司平均中标4.51亿立方米/天，价格为3.5美元/百万英热单位，其中内乌肯盆地为2.76亿立方米/天[196] - 内乌肯盆地第四轮招标中，平气增量为2023年7月1日 - 2028年12月31日1100万立方米/天、2024年1月1日 - 2028年12月31日300万立方米/天，价格不超4美元/百万英热单位[188] 天然气出口情况 - 2021年5月和12月，公司获许可向智利分别出口150万立方米/天和122万立方米/天的天然气[198] - 2022年8月，公司获许可在2022年10月 - 2023年4月向智利出口14.92亿立方米/天的天然气[199] 天然气业务相关规定 - 合同样本规定生产商每日100%的交付或付款义务，CAMMESA每月75%、分销商每季度75%的照付不议义务[179] - 法律规定开采特许权获得者需向授予者支付12%的特许权使用费，首次延期最高额外支付3%，后续延期最高达18%[163] - 国家法律规定常规勘探基本期限分两个最长三年期，可延长五年；非常规勘探分两个四年期，可延长五年；大陆架和近海开采分两个三年期，每次可延长一年[160] - 国家法律规定常规开采特许权25年，非常规开采特许权35年，大陆架和近海开采特许权30年，可10年一续[161] 再保险计划 - 再保险计划设定新期限至2028年12月31日，目标是整合7000万立方米/天的固定气量[186] 公司天然气业务安排 - 公司分配了为Genelba Plus的CC和Energy Plus合同供应的固定运输和天然气量，并设定计算燃料成本的准则[159

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度调整后EBITDA为1.83亿美元，同比下降7%，主要因PPA收入降低、部分合同到期、Loma 5号天然气管道停运、美元计价工资增加和缺乏监管电价等因素，但对智利的天然气出口、更高的出口电力和出色的重整业务结果抵消了部分下降，83%的EBITDA与美元挂钩 [4] - 第四季度调度同比增长11%，而国家电网下降1% [5] - 第四季度总债务为16亿美元，与上一季度相似，84%以美元计价，平均利率为8.4%，净杠杆和净债务持续下降，分别为9.13亿美元和1.2倍 [10] - 第四季度净现金流为5000万美元，年底现金达到7亿美元 [72] - 第四季度资本支出同比增长13%，主要因CMP钻井和完井活动增加，但PEPE IV风电场的进展部分抵消了这一增长 [91] - 第四季度自由现金流为1.01亿美元，受所有三个业务出色运营表现推动，营运资金季节性减少，CAMMESA支付频率提高，但服务和所得税提前支付5000万美元，债务增加考虑了在当地市场发行的美元挂钩债券 [96] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 第四季度调整后EBITDA为8600万美元，同比下降19%，环比下降4%，主要因部分PPA到期、Loma 5号机组停运和工资支出增加，但更好的现货价格、更高的调度和更低的维护成本抵消了部分影响 [67] - CAMMESA批准该团队以10年PPA价格运营高达260兆瓦，现有燃气轮机使总装机容量达到827兆瓦，成为该国最高效和最大的热电厂之一 [68] 油气业务 - 第四季度天然气产量同比增长6%，但环比下降11%，日均产量为950万立方米，超过仅增长2%的水平，72%的产量来自Ebangrusho，该地区去年11月启用了第二座天然气处理厂，产能为480万立方米/天，Ebangrusho的日产量可达400万立方米，本季度天然气平均价格为3.9美元/百万英热单位，同比上涨24%，但环比下降20% [8] - 第四季度石油产量占总产量的9%，但占该部门收入的22%，主要因出口价格与布伦特原油挂钩，出口量同比增长两倍 [7] - 第四季度开采成本同比可能增长，但环比下降，每桶油当量的开采成本为7美元，同比下降3% [7] 石化业务 - 第四季度EBITDA同比增长68%，达到1500万美元，主要因国内重整和聚苯乙烯销售以及成本降低，但苯乙烯和橡胶的利润率和需求下降部分抵消了增长 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度销售分布较为均衡，零售和非高峰时段销售占比较大，出口同比减少，但仍占产量的14%，价格较高，出口许可证有效期至今年6月，第四季度出口量占总销量的3% [95] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司希望通过增加石油投资来平衡生产组合，目前天然气和石油的生产比例约为90%和10%，正在研究多种方案，包括与合作伙伴讨论在特定区块增加勘探和生产，但尚未确定具体方案 [31] - 公司计划在可再生能源领域继续增长，去年可再生能源装机容量增加了230兆瓦，正在推进一个300兆瓦的项目，第一阶段100兆瓦预计在2024年第三季度完成 [36][86] - 公司正在评估TGS LNG项目，目前该项目仍在进行工程设计，预计年中会有更明确的信息，决定是否推进该项目需要财政激励和出口许可的确定性 [37][78][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于缺乏从内乌肯盆地输送天然气的基础设施，今年夏季产量低于预期，预计第一和第二季度产量仍将受限，新管道预计在冬季中旬投入使用，届时产量有望增至1600万立方米/天，2024年即使第二阶段管道建设未完成，产量也将增长，因为第一阶段管道将投入使用，夏季时CAMMESA将能够用当地天然气替代所有液体燃料消耗 [12][16] - 公司大部分收入与美元挂钩，现金流受CAMMESA欠款和天然气计划的影响，但预计影响不大，现金和现金余额主要投资于与美元挂钩的资产或美元，因此受到保护 [22][28] - 公司认为在天然气出口方面，成功参与天然气计划决定了出口配额，目前有底价限制，阿根廷政策优先满足国内需求，新管道投入使用后，该国可能有能力全年向智利出口天然气 [38][49] 其他重要信息 - 公司在过去五年中，天然气生产能力提高了120%，发电能力增长了44%，同时减少了8300万份ADR至5500万份，通过股票回购和债务回购花费了约10亿美元 [19][30] - 2023年，公司有一个较为激进的资本支出计划，电力业务约2.5亿美元，包括维护资本支出和PEPE VI风电场建设；油气业务也将加大资本支出以提高产量 [51] - PEPE III PPA每年将增加约1亿美元EBITDA，PEPE IV 81兆瓦储能容量每年将增加约2200万美元EBITDA，公司拥有Barragan项目50%的股权，该项目全部产能将增加1亿美元EBITDA [54][55] - 公司认为更换政府不会改变天然气计划，过去的经验表明合同得到了尊重，这对行业和国家都有益 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年各季度天然气产量如何随新管道启动变化 - 第一和第二季度，由于缺乏从内乌肯盆地输送天然气的基础设施，产量将低于1000万立方米/天；冬季新管道投入使用后，产量将增至1600万立方米/天；第四季度春季，产量预计在1200 - 1300万立方米/天 [12][85][99] 问题2: [项目]的最新启动日期 - 目前听到的消息是各方正在努力按计划进行，管道有望在6月底准备好 [74] 问题3: 2024年产量的增长潜力 - 即使2024年冬季第二阶段管道建设未完成，产量也将增长，因为第一阶段管道将投入使用，夏季时CAMMESA将能够用当地天然气替代所有液体燃料消耗 [16] 问题4: 高通胀和阿根廷比索缓慢贬值对成本的压力 - 公司看到了美元通胀对成本的影响，但在运营上无法采取太多措施来防止这种情况发生 [77] 问题5: TGS LNG项目的进展、产量提升潜力和资本支出情况 - TGS仍在进行该项目的工程设计，目前过早推测资本支出计划，预计年中会有更明确的信息，决定是否推进该项目需要财政激励和出口许可的确定性 [37][78][87] 问题6: 公司是否有兴趣增加石油投资以提高产量，以及可能的开发区块 - 公司希望平衡生产组合，增加石油投资，正在研究多种方案，包括与合作伙伴讨论在特定区块增加勘探和生产，但尚未确定具体方案 [31] 问题7: 如何看待非传统可再生能源投资或收购，未来是否有目标 - 公司没有具体目标，但希望通过盈利的过程尽可能增长，去年可再生能源装机容量增加了230兆瓦，正在推进一个300兆瓦的项目，第一阶段100兆瓦预计在2024年第三季度完成 [36][86] 问题8: TGS项目的研究进展以及推进该项目所需的立法和激励措施 - TGS正在进行该项目的工程设计，需要财政激励和出口许可的确定性，以使其在国际市场上具有竞争力 [37][87] 问题9: 天然气出口到智利的流程、所需授权、申请时间和优先级确定方式 - 天然气出口有配额，基于在天然气计划中的中标量，有底价限制，目前约为7.5 - 8美元/百万英热单位，阿根廷政策优先满足国内需求 [38] 问题10: [项目]是否有额外价值讨论，以及3700万美元准备金是否有返还风险 - 该奖项全额包括利息为3700万美元，已收取近2100万美元，剩余1500万美元待收取，[相关方]的保护行动已被驳回，返还可能性很小 [115] 问题11: 是否考虑分发股息 - 今年不考虑分发股息，原因包括资本管制使成本增加，公司将利用额外的美元获取渠道进行2023年的债务管理，以及今年有大量资本支出计划，公司认为有很多盈利的投资机会，且股东未要求分红 [43][44] 问题12: 近期发电业务遗留薪酬调整的影响 - 部分薪酬将以美元计价，预计对预算的影响约为1500万美元，为正向但影响较小 [46] 问题13: 现金使用计划 - 今年有一个较为激进的资本支出计划，电力业务约2.5亿美元，包括维护资本支出和PEPE VI风电场建设；油气业务也将加大资本支出以提高产量，将通过自身现金流和当地比索市场融资 [51][52] 问题14: PEPE III PPA和PEPE IV对EBITDA的年度贡献 - PEPE III PPA每年将增加约1亿美元EBITDA，PEPE IV 81兆瓦储能容量每年将增加约2200万美元EBITDA，公司拥有Barragan项目50%的股权，该项目全部产能将增加1亿美元EBITDA [54][55] 问题15: 新政府上台后天然气计划是否会改变 - 公司认为更换政府不会改变天然气计划，过去的经验表明合同得到了尊重，这对行业和国家都有益 [57] 问题16: [项目]的运营管理是否会在2023年6月变更为YPF - 每四年会交换该工厂的运营管理，目前正在分析如何进行管理，以确保成本效益，相信未来四年会和过去一样顺利 [40][41]

公司债务情况 - 截至2022年9月30日，公司欠阿根廷综合社会保障系统的债务达3.069亿美元，该日无到期应偿债务[9] 公司整体财务关键指标变化 - 2022年前九个月营收1687.48亿阿根廷比索，2021年同期为1037.4亿阿根廷比索；2022年第三季度营收692.25亿阿根廷比索，2021年同期为425.29亿阿根廷比索[15] - 2022年前九个月销售成本1047.97亿阿根廷比索，2021年同期为626.52亿阿根廷比索；2022年第三季度销售成本435.38亿阿根廷比索，2021年同期为273.09亿阿根廷比索[15] - 2022年前九个月毛利润639.51亿阿根廷比索，2021年同期为410.88亿阿根廷比索；2022年第三季度毛利润256.87亿阿根廷比索，2021年同期为152.2亿阿根廷比索[15] - 2022年前九个月营业利润614.08亿阿根廷比索，2021年同期为449.56亿阿根廷比索；2022年第三季度营业利润301.6亿阿根廷比索，2021年同期为205.1亿阿根廷比索[15] - 2022年前九个月净利润427.62亿阿根廷比索，2021年同期为193.45亿阿根廷比索；2022年第三季度净利润240.57亿阿根廷比索，2021年同期为127.07亿阿根廷比索[15] - 2022年前九个月其他综合收益993.56亿阿根廷比索，2021年同期为375.13亿阿根廷比索；2022年第三季度其他综合收益488.7亿阿根廷比索，2021年同期为73.18亿阿根廷比索[15] - 2022年前九个月综合收益总额1421.18亿阿根廷比索，2021年同期为568.58亿阿根廷比索；2022年第三季度综合收益总额729.27亿阿根廷比索，2021年同期为200.25亿阿根廷比索[15] - 2022年前九个月归属于公司所有者的净利润424.48亿阿根廷比索，2021年同期为225.77亿阿根廷比索；2022年第三季度归属于公司所有者的净利润239.79亿阿根廷比索，2021年同期为128.04亿阿根廷比索[17] - 2022年前九个月持续经营业务基本和摊薄每股收益为30.74阿根廷比索，2021年同期为15.98阿根廷比索[17] - 截至2022年9月30日，公司总资产为68.1898亿阿根廷比索，较2021年12月31日的39.6653亿增长71.92%[19] - 非流动资产从2021年12月31日的28.1011亿阿根廷比索增至2022年9月30日的48.6398亿，增幅达73.09%[19] - 流动资产从2021年12月31日的11.5642亿阿根廷比索增至2022年9月30日的19.3684亿，增幅为67.49%[19] - 截至2022年9月30日，公司总权益为32.3881亿阿根廷比索，较2021年12月31日的18.404亿增长75.99%[21] - 非流动负债从2021年12月31日的17.7506亿阿根廷比索增至2022年9月30日的27.8502亿，增幅为56.9%[21] - 流动负债从2021年12月31日的3.5107亿阿根廷比索增至2022年9月30日的7.9515亿，增幅为126.49%[21] - 2022年前九个月公司利润为2.2577亿阿根廷比索，非控股权益亏损3232万阿根廷比索，综合收益为3.7513亿[23] - 2022年补充三个月期间公司利润为4520万阿根廷比索，非控股权益亏损79万阿根廷比索，综合收益为9063万[23] - 2022年9月30日库存为2.4802亿阿根廷比索，较2021年12月31日的1.5888亿增长56.1%[19] - 2022年9月30日贸易及其他应收款为7.1356亿阿根廷比索，较2021年12月31日的4.4271亿增长61.18%[19] - 截至2022年9月30日九个月，公司持续经营业务利润为4.2762亿阿根廷比索，2021年同期为2.6474亿阿根廷比索[27] - 截至2022年9月30日九个月，公司经营活动产生的净现金为5.0724亿阿根廷比索，2021年同期为5.5957亿阿根廷比索[27] - 截至2022年9月30日九个月，公司投资活动使用的净现金为4.8687亿阿根廷比索，2021年同期为2.5066亿阿根廷比索[27] - 截至2022年9月30日九个月，公司融资活动使用的净现金为0.2954亿阿根廷比索，2021年同期为3.0395亿阿根廷比索[27] - 2022年前九个月公司总营收为16.8748亿阿根廷比索，2021年同期为10.3740亿阿根廷比索，同比增长62.66%[129] - 2022年前九个月公司销售总成本为10.4797亿阿根廷比索，2021年同期为6.2652亿阿根廷比索，同比增长67.27%[131] - 2022年前九个月公司毛利润为6.3951亿阿根廷比索，2021年同期为4.1088亿阿根廷比索，同比增长55.64%[125][127] - 2022年前九个月公司运营收入为6.1408亿阿根廷比索，2021年同期为4.4956亿阿根廷比索，同比增长36.60%[125][127] - 2022年前九个月公司净利润为4.2762亿阿根廷比索，2021年同期为1.9345亿阿根廷比索，同比增长120.95%[125][127] - 截至2022年9月30日，公司资产为68.1898亿阿根廷比索，负债为35.8017亿阿根廷比索[126] - 截至2021年12月31日，公司资产为39.6653亿阿根廷比索，负债为21.2613亿阿根廷比索[128] - 2022年前九个月公司物业、厂房和设备及无形资产等增加4.2409亿阿根廷比索，2021年同期增加1.5247亿阿根廷比索[126][128] - 2022年前九个月能源现货市场销售为1.9239亿阿根廷比索，2021年同期为1.1300亿阿根廷比索，同比增长70.26%[129] - 2022年前九个月天然气销售为3.6049亿阿根廷比索，2021年同期为1.5220亿阿根廷比索，同比增长136.85%[129] - 2022年9月30日止九个月销售费用为49.45亿阿根廷比索，2021年同期为17.52亿阿根廷比索[132] - 2022年9月30日止九个月管理费用为123.89亿阿根廷比索，2021年同期为63.01亿阿根廷比索[133] - 2022年9月30日止九个月勘探费用为2300万阿根廷比索，2021年同期为5000万阿根廷比索[134] - 2022年9月30日止九个月其他经营收入为103.45亿阿根廷比索，2021年同期为88.64亿阿根廷比索[134] - 2022年9月30日止九个月其他经营费用为42.09亿阿根廷比索，2021年同期为46.23亿阿根廷比索[134] - 2022年9月30日止九个月财务收入为5.97亿阿根廷比索，2021年同期为6.19亿阿根廷比索[136] - 2022年9月30日止九个月财务成本为181.27亿阿根廷比索，2021年同期为141.28亿阿根廷比索[136] - 2022年9月30日止九个月其他财务结果为41.08亿阿根廷比索，2021年同期为28.13亿阿根廷比索[136] - 2022年9月30日止九个月所得税损失为5.224亿阿根廷比索，2021年同期为7.786亿阿根廷比索[137] - 2022年9月30日物业、厂房及设备总值为497.572亿阿根廷比索，2021年同期为289.908亿阿根廷比索[138] - 2022年9月30日无形资产总值为1.1951亿阿根廷比索，2021年9月30日为4354万阿根廷比索，同比增长174.48%[141] - 2022年9月30日递延所得税资产净额为2.7083亿阿根廷比索，2021年12月31日为8675万阿根廷比索[142] - 2022年9月30日存货总值为2.4802亿阿根廷比索，2021年12月31日为1.5888亿阿根廷比索，同比增长56.10%[143] - 2022年9月30日非流动准备金总值为2.1065亿阿根廷比索，2021年12月31日为1.4444亿阿根廷比索，同比增长45.84%[143] - 2022年9月30日所得税和最低名义所得税准备金非流动部分为4.7823亿阿根廷比索，2021年12月31日为1.9287亿阿根廷比索，同比增长147.95%[147] - 2022年9月30日以摊余成本计量的金融资产非流动部分为1.496亿阿根廷比索，2021年12月31日为1.0821亿阿根廷比索，同比增长38.25%[149] - 2022年9月30日以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产流动部分为8.4731亿阿根廷比索，2021年12月31日为4.7026亿阿根廷比索，同比增长79.76%[150] - 2022年9月30日贸易及其他应收款非流动部分为3540万阿根廷比索，2021年12月31日为3379万阿根廷比索，同比增长4.76%[150] - 2022年9月30日贸易及其他应收款流动部分为6.7816亿阿根廷比索，2021年12月31日为4.0892亿阿根廷比索，同比增长65.84%[151] - 截至2022年9月30日，金融资产减值期末金额为10.51亿阿根廷比索，其他应收款减值期末金额为0.51亿阿根廷比索[152] - 截至2022年9月30日，现金及现金等价物总额为142.59亿阿根廷比索，较2021年末的112.83亿有所增加[153] - 截至2022年9月30日，借款总额为2375.21亿阿根廷比索，其中非流动借款1957.33亿，流动借款417.88亿[154] - 截至2022年9月30日，贸易及其他应付款非流动总额为26.48亿阿根廷比索，流动总额为269.56亿[168] - 截至2022年9月30日，金融工具公允价值计量的资产总额为1063.78亿阿根廷比索，较2021年末的617.36亿增加[169] - 截至2022年9月30日，公司股本为13.84亿阿根廷比索，包括400万阿根廷比索的库存股[171] - 2022年9月30日，公司持续经营业务归属于权益持有人的收益为4.2448亿阿根廷比索，2021年同期为2.6303亿阿根廷比索；基本和摊薄后每股收益为30.74阿根廷比索，2021年同期为18.62阿根廷比索[180] - 2022年9月30日，调整净利润与经营活动现金流的金额为3.075亿阿根廷比索，2021年同期为2.4998亿阿根廷比索[181] - 2022年9月30日，经营资产和负债的变化为 - 2.2788亿阿根廷比索，2021年同期为 - 0.6566亿阿根廷比索[182] - 截至2022年9月30日，公司与关联方的贸易应收款为10.39亿阿根廷比索，2021年12月31日为7.86亿阿根廷比索[189] - 截至2022年9月30日，公司与关联方的贸易应付款为9.61亿阿根廷比索，2021年12月31日为8.3亿阿根廷比索[189] - 2022年前九个月，公司与关联方的商品和服务销售为6.188亿阿根廷比索，2021年同期为3.559亿阿根廷比索[190] - 2022年前九个月，公司与关联方的商品和服务采购为 - 14.221亿阿根廷比索，2021年同期为 - 4.594亿阿根廷比索[190] - 2022年前九个月，公司与关联方的服务费用为 - 0.069亿阿根廷比索，2021年同期为 - 0.095亿阿根廷比索[190] - 2022年前九个月，公司与关联方的其他经营（费用）和收入净额为 - 0.159亿阿根廷比索，2021年同期为 - 0.124亿阿根廷比索[190] - 202

财务数据和关键指标变化 - 营收同比增长11%，环比增长7%，达到6.21亿美元，主要受季节性天然气销售、商品价格、电力现货价格和Energía Plus推动，但去年Loma和Piquirenda的PPA到期、Loma 5号燃气轮机停机以及缺乏受监管的电价抵消了部分增长 [5] - 调整后EBITDA为2.46亿美元，同比下降5%，环比基本持平，原因包括上述因素以及以美元计算的工资支出增加 [6] - 第三季度资本支出同比增长87%，环比增长27%，主要由于电力扩张项目PEPE III的快速推进以及Barragán项目的收尾工作 [6] - 自由现金流为1100万美元，由三大业务的出色运营表现推动，同时受净债务服务的影响 [17] - 第三季度净现金流为1.19亿美元，截至9月现金达到6.85亿美元 [18] - 总债务为16亿美元，与上一季度相似，其中85%为美元计价，平均利率为8.3%，净债务和杠杆率分别为9.27亿美元和1.3倍，平均期限略微降至3.7年，公司在2027年前没有重大债务到期 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 发电业务 - EBITDA为8900万美元，同比下降29%，环比下降10%，主要由于PPA到期、Loma停机以及比索费用增加，但更好的现货能源价格和Energía Plus的销售增长部分抵消了这些影响 [7] - 第三季度发电量同比下降17%，主要由于CAMMESA为发电采购的天然气有限，影响了Genelba Barragán，导致更多使用液体燃料发电，同时本季度也经历了一些停机和计划检修，但更高的水力发电量有所抵消 [7] - 发电业务的可用性达到96%，略高于去年的95%，远高于系统平均的78% [7] E&P业务 - 天然气产量同比增长20%，环比增长6%，平均每天1070万立方米，超过全国4%的增长率 [10] - 调整后EBITDA为1.17亿美元，为2018年以来最高季度，同比增长13%，环比增长15%，主要由于天然气表现和更高的实现油价，但活动增加、出口和工资支出导致成本上升部分抵消了增长 [12] - 总生产量平均每天超过6.8万桶油当量，其中92%为天然气 [12] - 开采成本同比增长45%，环比增长16%，但以每桶油当量计算仅同比增长22%，环比增长8%，为6.6美元，显示了运营效率 [13] - 原油销售占本季度该部门收入的20%，销量同比相似，但环比增长20%，接近每天6000桶自有产量 [13] - 天然气平均价格为每百万英热单位4.8美元，同比和环比均增长9%，为2018年以来最高 [14] 石化业务 - EBITDA为1900万美元，远高于去年的700万美元，主要由于更好的价格和更高的辛烷值基础产品在当地市场的调度，但更高的原材料成本部分抵消了增长 [16] - 销量同比下降7%，主要由于出口减少和轮胎行业冲突，但当地对苯乙烯和辛烷值基础产品的需求增长有所抵消，本季度总销量的三分之一用于出口 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 87%的销售与美元挂钩，其余为电力现货和受监管的公用事业，以比索计价 [5] - 第三季度是旺季，销售偏向零售，B2B份额略有减少，出口份额将在第四季度起飞，自10月起至明年5月，公司开始以照付不议的方式每天向智利出口150万立方米天然气 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进Ensenada Barragán的CCGT项目，进入最后阶段，预计年底达到商业运营日期（COD） [8] - PEPE III风电场扩建项目已完成72%，预计2023年2月实现首批54兆瓦投产，3月实现剩余27兆瓦投产 [9] - 公司正在钻探页岩气井以增加份额，在Sierra Chata钻探了4口页岩气井，并钻探和完成了2口致密气井 [11] - 公司对Néstor Kirchner管道项目持乐观态度，预计明年6月底完工，这对行业和国家都很重要，若管道按时完工，可节省25 - 30亿美元的美元支出 [33][35] - 公司希望在即将到来的Plan Gas招标过程中增加天然气市场份额，但这是一个竞争过程 [27][40] - 公司正在考虑参与Petrobras出售Río Neuquén区块三分之一股权的并购过程，公司和YPF在该地区有优先购买权 [32] - 公司认为TGS的LNG项目具有战略意义，希望在明年选举前做出决策并启动项目，具体参与金额仍待讨论 [51][52] - 公司在剥离非核心资产后，正在关注页岩油和可再生能源领域的并购机会，但目前尚无具体项目 [53][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 明年冬季，CAMMESA可能会再次尝试最大限度地使用液体燃料而非进口LNG，因为LNG期货价格显示与今年冬季相似甚至更高 [24] - CAMMESA的付款规律性在过去3个月有所改善，目前最后一次付款延迟25天，预计春季和夏季资金压力较小，付款延迟情况会减少 [25] - 公司希望在Plan Gas招标中成功，以增加天然气产量，提高新工厂的利用率，从而降低开采成本 [37][38] - 公司预计明年发电业务的调整后EBITDA将上升，因为没有PPA到期，且有新的风电场和热电厂投入使用 [59] 其他重要信息 - 公司从Edenor出售融资里程碑中收取了2000万美元，完成了该笔交易，并以超过2000万美元的价格收购了Mario Cebreiro风电场的全部所有权 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否有计划替换到期的PPA？ - 公司一直在与YPF合作推进Central Térmica Ensenada Barragán的联合循环项目，预计年底开始PPA，这将是一个重要的新增PPA；同时，PEPE III风电场扩建项目的80兆瓦也将上线，部分可能在年底前，其余在明年第一季度 [23] 问题2: 发电用天然气短缺问题是否仍然存在，以及CAMMESA付款延迟情况如何？ - 今年冬季，由于柴油等液体燃料价格首次低于进口LNG，CAMMESA最大限度地使用了液体燃料，但这种情况在春季、夏季和明年秋季不会出现，预计明年冬季可能会再次出现；CAMMESA的付款规律性在过去3个月有所改善，目前最后一次付款延迟25天，预计春季和夏季资金压力较小，付款延迟情况会减少 [24][25] 问题3: 未来2年天然气产量的预期是多少？ - 公司一直在投资增加生产能力，特别是在EL Mangrullo地区，新的天然气处理厂即将完工，但具体产量取决于即将进行的新管道招标，招标结束后会有更清晰的预期 [27] 问题4: 请提醒2023 - 2024年PPA的结束和开始时间？ - 未来3.5年（至2026年7月）没有PPA到期 [29][30] 问题5: 到2028年公司天然气产量的可见性如何？ - 需要更多关于招标的信息才能确定 [31] 问题6: 公司是否有兴趣增加在Río Neuquén区块的持股比例，以及与Petrobras的情况如何？ - Petrobras已宣布出售其在Río Neuquén区块三分之一的股权，公司和YPF有优先购买权，公司会分析机会并参与竞争过程，具体决策取决于最终价格 [32] 问题7: 请更新Néstor Kirchner管道项目的情况，行业是否预计它能按时为明年冬季准备好？ - 公司对管道按时完工持乐观态度，目前工作正在全速进行，管道已开始运抵施工现场，虽然有很多障碍，但尚未发现导致悲观的因素；该管道对行业和国家都很重要，若按时完工可节省25 - 30亿美元的美元支出 [33][35] 问题8: 未来2年E&P业务的预期资本支出是多少，有多少取决于管道是否准备好，相应的产量增加是多少？ - 2023年的资本支出取决于管道是否准备好以及在招标过程中的成功情况，预计在5亿美元左右，部分用于维持生产，大部分用于增加产量；2024年情况类似，无法给出具体数字 [37] 问题9: 由于通胀，开采成本上升，未来成本预期如何，公司能否采取措施管理成本？ - 开采成本上升部分原因是新产能尚未充分利用，若在招标中成功增加天然气产量，提高新工厂的利用率，开采成本有望略有下降 [38] 问题10: 公司在即将到来的Plan Gas轮次中的立场或策略是什么？ - 公司希望增加在天然气行业的市场份额，但这是一个竞争过程，不便讨论具体策略 [40] 问题11: 考虑到没有Bahía Blanca的再气化船以及不确定新管道是否能按时完工，如何看待即将到来的冬季？ - 新管道对明年冬季非常重要，若没有再气化船，平均每天将减少1300万立方米天然气供应，而新管道第一阶段可提供1100万立方米，若管道延迟，冬季将非常艰难，CAMMESA将不得不增加液体燃料的消耗 [43] 问题12: 公司计划何时将天然气生产从致密气田转移到页岩气田？ - 公司目前正在从致密气向页岩气转移，相关活动将在接近明年冬季时加强，明年将在运营区域钻探30 - 35口井，大部分将针对Vaca Muerta页岩气层 [44] 问题13: 公司是否积极寻求增加对原油生产的关注，目前扩张计划的进展如何？ - 在公司运营的区域，需要与合作伙伴达成协议才能开始开发，目前正在讨论，希望明年某个时候能够达成协议并开始试点项目和勘探工作 [45] 问题14: 是否预计传统机组的电价会上涨？ - 公司正在与当局讨论，当局理解公司受通胀影响较大，行业需要调整电价以应对通胀，但目前尚未有确切消息，希望年底前能有公告 [46] 问题15: 2024年水电特许权到期，政府有什么计划？ - 公司的水电特许权在2024年和2029年到期，目前不清楚政府的计划，但这不会对明年的业务产生影响 [48] 问题16: 是否会在明年选举前决定推进TGS的LNG项目，Pampa是否会对TGS进行重大股权投资？ - 公司希望在明年选举前对该项目做出决策，认为该项目对公司、行业和国家都具有战略意义；Pampa将参与该项目的合资企业，但具体投资金额尚未确定 [51][52] 问题17: 目前阿根廷能源链的哪些子行业对收购更具吸引力？ - 出售Refinor后，公司已剥离非核心资产，目前正在关注页岩油和可再生能源领域的并购机会，但尚无具体项目 [53][67] 问题18: 预计明年是否开始缴纳公司税，还是仍有税收抵免可用？ - 2023年公司仍有税收抵免，预计不会缴纳所得税 [54] 问题19: 请估计根据Plan Gas制度向能源部销售天然气的逾期应收账款？ - 该逾期应收账款不太重要，因为补贴仅适用于向分销公司销售的部分，收款延迟情况与CAMMESA类似，且近期有所改善 [56] 问题20: 考虑到PPA即将到期，预计明年发电业务的EBITDA是多少？ - 公司不提供预测，但预计明年发电业务的调整后EBITDA将上升，因为没有PPA到期，且有新的风电场和热电厂投入使用 [59] 问题21: 向智利出口天然气的最大运输能力是多少，出口价格是多少？ - 从Neuquen盆地有两条管道，名义总容量为每天1050万立方米，但由于阿根廷和智利的限制，实际平均每天为850 - 900万立方米；公司目前通过其中一条管道每天出口150万立方米，平均价格略高于8美元（扣除出口税后略低于8美元）；另一条Gas Pacífico管道容量相似，但智利需求较小，目前阿根廷通过该管道每天出口约50万立方米 [60][61] 问题22: 考虑到天然气供应、Bahía Blanca再气化船缺失以及天然气管道预期扩张，预计2023年冬季的电力调度情况如何？如果新天然气管道的COD延迟几周会怎样？ - 如果管道延迟，冬季将非常艰难，CAMMESA将不得不增加液体燃料的消耗；预计天然气供应情况与2022年冬季相似，因为最有可能的情况是新管道在6月底投入使用，取代2022年通过Bahía Blanca的LNG船进口的天然气 [62] 问题23: 关于放宽石油和天然气公司外汇限制的规定有什么更新？ - 有规定允许增加出口的石油和天然气公司使用官方外汇进行某些用途，如偿还进口、支付股息等，但尚未完全实施；若实施，Pampa每季度可获得约4000万美元的官方外汇 [65][66] 问题24: 出售Refinor后，是否有计划剥离其他资产或进行其他并购？ - 目前没有重大资产剥离计划，公司正在关注页岩油和可再生能源领域的并购机会，但尚无具体项目 [67] 问题25: 公司在进口产品方面是否有问题导致项目延迟？ - 目前尚未遇到严重问题，但情况日益复杂，例如公司明年增加天然气产量需要进口新的压裂设备，但仍在处理相关复杂性，希望能够解决，这对2023年的生产至关重要 [70] 问题26: 是否会重新考虑对Vaca Muerta石油业务进行资本分配，该业务的经济效益最近有显著改善？ - 公司同意该业务前景良好，今年一直在努力推进一个石油区域的开发，但需要与合作伙伴达成协议，希望明年能够宣布相关进展 [73] 问题27: 请提供致密页岩气资产的全周期盈亏平衡情况，能否区分运营成本和资本支出？ - 公司在演示文稿中已提供开采成本，页岩气接近每百万英热单位4美元，致密气则低得多；从财务报表可以看出，E&P业务的运营现金流为正，致密气的全周期价格较为合适 [74]

公司概况 - 阿根廷公司，2005年成立，2007年上市，通过10亿美元收购成最大综合电力公司，2009年涉足油气领域，2016年15亿美元交易增强资产组合[8][9] - 股东结构为NYSE占29%，BASE占45%，管理层占26%[10] 资产与财务 - 资产组合含发电、上游、石化、中游、输电等业务，发电装机容量4970MW，在建361MW；上游日产64.6kboepd，92%为天然气；石化产品有苯乙烯等；中游天然气管道9233km；输电线路21697km[12] - 2022年二季度末持续经营业务销售21.98亿美元，调整后息税折旧摊销前利润9.36亿美元，净债务11.29亿美元，市值13.51亿美元，员工4529人[19] - 2022年二季度自由现金流 - 6200万美元，同比降1.34亿美元，环比降6300万美元[23] 业务板块 - 发电：最大独立发电商，运营15座电厂，占市场份额13%，热电机组可用性高[37][39][41] - 油气勘探生产：领先独立天然气生产商，占非常规天然气市场份额13%，日产64.6kboepd，有15700万桶油当量P1储量[48][49] - 公用事业：Transener运营阿根廷最大高压电网，占市场份额86%；TGS是阿根廷和拉美最大天然气运输公司，运输约60%的国内天然气消费[73][80] 发展前景 - 计划开发瓦卡穆尔塔地区天然气储量，发电业务有扩张计划，资本支出在现金流范围内，资产负债表强劲，净债务与息税折旧摊销前利润比率为1.2倍[87] Q2 2022业绩 - 合并调整后息税折旧摊销前利润同比增27%，环比增10%，天然气业务表现突出[94] - 发电业务调整后息税折旧摊销前利润同比增18%，机组可用性达95.8%，同比增195个基点[101][104] - 油气业务天然气产量创新高，调整后息税折旧摊销前利润可观，销售价格和产量向好[106][115]

公司债务情况 - 截至2022年6月30日，公司欠阿根廷综合社会保障系统的债务达3.703亿美元，该日期均不可索赔[10] 公司整体财务指标变化 - 2022年上半年收入9.9523亿阿根廷比索，2021年同期为6.1211亿阿根廷比索，同比增长62.6%[16] - 2022年上半年销售成本6.1259亿阿根廷比索，2021年同期为3.5343亿阿根廷比索，同比增长73.3%[16] - 2022年上半年毛利润3.8264亿阿根廷比索，2021年同期为2.5868亿阿根廷比索，同比增长47.9%[16] - 2022年上半年营业利润3.1248亿阿根廷比索，2021年同期为2.4446亿阿根廷比索，同比增长27.8%[16] - 2022年上半年净利润1.8705亿阿根廷比索，2021年同期为0.6638亿阿根廷比索，同比增长181.8%[16] - 2022年上半年其他综合收益5.0486亿阿根廷比索，2021年同期为3.0195亿阿根廷比索，同比增长67.2%[16] - 2022年上半年综合收益总额6.9191亿阿根廷比索，2021年同期为3.6833亿阿根廷比索，同比增长88%[16] - 2022年上半年归属于公司所有者的基本和摊薄每股收益为13.37阿根廷比索，2021年同期为6.84阿根廷比索，同比增长95.5%[18] - 2022年第二季度收入5.5512亿阿根廷比索，2021年同期为3.2576亿阿根廷比索，同比增长70.4%[16] - 截至2022年6月30日，公司总资产为52.9835亿阿根廷比索，较2021年12月31日的39.6653亿增长33.58%[20] - 非流动资产从2021年12月31日的28.1011亿增至2022年6月30日的37.5999亿，增幅33.80%[20] - 流动资产从2021年12月31日的11.5642亿增至2022年6月30日的15.2292亿，增幅31.69%[20] - 截至2022年6月30日，公司总权益为25.1921亿阿根廷比索，较2021年12月31日的18.4040亿增长36.88%[22] - 非流动负债从2021年12月31日的17.7506亿增至2022年6月30日的22.4737亿，增幅26.61%[22] - 流动负债从2021年12月31日的3.5107亿增至2022年6月30日的5.3177亿，增幅51.47%[22] - 2022年上半年公司利润为1.8705亿阿根廷比索，较2021年同期的6638万大幅增长181.79%[26] - 2022年上半年其他综合收益为5.0486亿阿根廷比索，较2021年同期的3.0195亿增长67.19%[26] - 法定储备从2021年12月31日的5203万降至2022年6月30日的4718万，降幅9.32%[22][26] - 自愿储备从2021年12月31日的5.4528亿增至2022年6月30日的9.9274亿，增幅82.06%[22][26] - 2022年上半年持续经营业务利润为1.8705亿阿根廷比索，2021年同期为1.3767亿阿根廷比索[29] - 2022年上半年公司总营收为9.9523亿阿根廷比索，2021年同期为6.1211亿阿根廷比索，同比增长62.6%[106][108][110] - 2022年上半年公司销售成本为6.1259亿阿根廷比索，2021年同期为3.5343亿阿根廷比索，同比增长73.3%[106][108][111] - 2022年上半年公司毛利润为3.8264亿阿根廷比索，2021年同期为2.5868亿阿根廷比索，同比增长47.9%[106][108] - 2022年上半年公司营业利润为3.1248亿阿根廷比索，2021年同期为2.4446亿阿根廷比索，同比增长27.8%[106][108] - 2022年上半年公司净利润为1.8705亿阿根廷比索，2021年同期为0.6638亿阿根廷比索，同比增长181.8%[106][108] - 截至2022年6月30日，公司资产为52.9835亿阿根廷比索，负债为27.7914亿阿根廷比索[107] - 2022年上半年公司物业、厂房及设备和无形资产增加2.4002亿阿根廷比索，2021年同期增加0.8887亿阿根廷比索，同比增长170.1%[107][109] - 2022年上半年能源现货市场销售为1.2287亿阿根廷比索，2021年同期为0.7243亿阿根廷比索，同比增长69.6%[110] - 2022年上半年石油、天然气和液体销售为2.7475亿阿根廷比索，2021年同期为1.1248亿阿根廷比索，同比增长144.3%[110] - 2022年上半年石化产品销售为3.2310亿阿根廷比索，2021年同期为1.8442亿阿根廷比索，同比增长75.2%[110] - 2022年上半年销售费用为33.58亿阿根廷比索，2021年同期为10.83亿比索[112] - 2022年上半年管理费用为73.26亿阿根廷比索，2021年同期为40.43亿比索[113] - 2022年上半年勘探费用为1500万阿根廷比索，2021年同期为4400万比索[114] - 2022年上半年其他经营收入为43.57亿阿根廷比索，2021年同期为48.46亿比索；其他经营费用为26.32亿阿根廷比索，2021年同期为38.31亿比索[115] - 2022年上半年财务收入为4.5亿阿根廷比索，2021年同期为3.37亿比索；财务成本为87.94亿阿根廷比索，2021年同期为78.41亿比索；其他财务结果为 - 41.7亿阿根廷比索，2021年同期为29.31亿比索[116] - 2022年上半年所得税损失为2900万阿根廷比索，2021年同期为6.106亿阿根廷比索；当期所得税税率为35% [117] - 2022年6月30日物业、厂房及设备原值总计311.688亿阿根廷比索，2021年同期为234.426亿阿根廷比索[118] - 2022年6月30日物业、厂房及设备折旧总计 - 141.298亿阿根廷比索，2021年同期为 - 98.981亿阿根廷比索[120] - 2022年6月30日物业、厂房及设备净账面价值总计213.941亿阿根廷比索，2021年同期为153.639亿阿根廷比索[120] - 2022年上半年资本化于物业、厂房及设备的金额为1.23亿阿根廷比索，2021年同期无资本化财务成本[116][118] - 截至2022年6月30日，无形资产原值总计64.59亿阿根廷比索，较2021年6月30日的45.86亿增长约40.84%[121] - 截至2022年6月30日，递延所得税资产净额为260.73亿阿根廷比索，较2021年12月31日的86.75亿增长约200.55%[122] - 截至2022年6月30日，存货总计215.9亿阿根廷比索，较2021年12月31日的158.88亿增长约35.9%[123] - 截至2022年6月30日，非流动准备金总计177.58亿阿根廷比索，较2021年12月31日的144.44亿增长约22.95%；流动准备金总计5.94亿阿根廷比索，较2021年12月31日的5.6亿增长约6.07%[124] - 截至2022年6月30日，非流动所得税和最低名义所得税准备金总计264.05亿阿根廷比索，较2021年12月31日的192.87亿增长约36.9%；流动所得税准备金为102.56亿阿根廷比索，较2021年12月31日的20.98亿增长约388.85%[127] - 截至2022年6月30日，以摊余成本计量的金融资产非流动总计125.85亿阿根廷比索，较2021年12月31日的108.21亿增长约16.3%；流动总计12.76亿阿根廷比索，较2021年12月31日的5.37亿增长约137.62%[129] - 截至2022年6月30日，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产非流动总计36.54亿阿根廷比索，较2021年12月31日的29.98亿增长约21.9%；流动总计564.28亿阿根廷比索，较2021年12月31日的470.26亿增长约19.99%[130] - 截至2022年6月30日，非流动贸易及其他应收款总计32.84亿阿根廷比索，较2021年12月31日的33.79亿下降约2.81%；流动贸易及其他应收款总计596.54亿阿根廷比索，较2021年12月31日的408.92亿增长约45.88%[131][132] - 截至2022年6月30日，金融资产减值期末金额为10.45亿阿根廷比索，较2021年6月30日的11.65亿下降约10.3%；其他应收款减值期末金额为0.48亿阿根廷比索，较2021年6月30日的0.24亿增长约100%[133] - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物总额为1.3172亿阿根廷比索，较2021年12月31日的1.1283亿有所增加[134] - 截至2022年6月30日，公司借款总额为18.3792亿阿根廷比索，较2021年12月31日的14.7795亿有所增加[135] - 2022年6月30日，公司基本和摊薄每股收益为13.37阿根廷比索，2021年为6.84阿根廷比索[156] - 2022年6月30日调整净利润与经营活动现金流的金额为2.3759亿阿根廷比索，2021年为1.7315亿阿根廷比索[157] - 2022年6月30日经营资产和负债的变化为 - 1.7286亿阿根廷比索，2021年为 - 0.897亿阿根廷比索[158] - 2022年6月30日通过增加贸易应付款购置物业、厂房及设备为 - 0.6176亿阿根廷比索，2021年为 - 0.1839亿阿根廷比索[159] - 截至2022年6月30日与关联方的贸易应收款（当前）为1.031亿阿根廷比索，截至2021年12月31日为0.786亿阿根廷比索[164] - 2022年上半年与关联方销售商品和服务的金额为3.8亿阿根廷比索，2021年为2.169亿阿根廷比索[165] - 2022年上半年与关联方购买商品和服务的金额为 - 9.07亿阿根廷比索，2021年为 - 2.714亿阿根廷比索[165] - 2022年上半年与关联方的服务费用为 - 0.0032亿阿根廷比索，2021年为 - 0.0086亿阿根廷比索[165] - 2022年上半年与关联方的其他经营（费用）和收入净额为 - 0.0094亿阿根廷比索，2021年为 - 0.0081亿阿根廷比索[165] - 2022年上半年与关联方的金融收入为0.0124亿阿根廷比索，2021年为0.0174亿阿根廷比索[168] - 2022年上半年与关联方收到的股息为0.0854亿阿根廷比索，2021年为0.1038亿阿根廷比索[168] - 截至2022年6月30日，公司非流动资产总计1.5147亿阿根廷比索，较2021年12月31日的1.3215亿增长[169] - 截至2022年6月30日，公司流动资产总计8.3183亿阿根廷比索，较2021年12月31日的7.0971亿增长[169] - 截至2022年6月30日，公司资产总计9.9874亿阿根廷比索，较2021年12月31日的8.4186亿增长[169] - 截至2022年6月30日，公司非流动负债总计19.0913亿阿根廷比索，较2021年12月31日的15.454亿增长[169] - 截至2022年6月30日，公司流动负债总计2.2536亿阿根廷比索，较2021年12月31日的1.8588亿增长[169] - 截至2022年6月

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2营收同比增长28%，达到5.87亿美元，主要受天然气产量增加、大宗商品价格上涨、B2B Energía plus销售增长以及传统能源和监管价格上涨的推动，但Loma、Barragán和Piquirenda的收入下降抵消了部分增长，约85%的销售额与美元挂钩 [5] - 调整后EBITDA为2.53亿美元，同比增长6%，环比增长13%，主要得益于上述因素以及更好的运营利润率，但维护和承包商成本增加以及比索相关费用上升部分抵消了增长 [6] - Q2资本支出同比增长49%，环比增长30%，主要是由于天然气计划承诺和PEPE III及Barragán的电力扩张 [6] - 公司录得自由现金流流出6200万美元，主要是由于季节性账单影响营运资金、对CAMMESA的付款延迟增加以及天然气承诺交付导致E&P资本支出大幅增加 [22] - 本季度净现金减少4100万美元，季度末现金余额为5.66亿美元 [23] - 公司总债务为15亿美元，与上一季度相似，其中97%以美元计价，平均利率为7.8%，平均期限略微缩短至3.9年，净债务略微增加至9.02亿美元，净杠杆率保持在1.3倍 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 发电业务 - Q2 EBITDA为9900万美元，同比和环比均下降18%，主要是由于PPA到期和当地货币费用增加，但热B2B利润率提高和现货能源销售部分抵消了下降 [7] - Q2发电量同比增长18%，远高于国家电网1%的综合增长率，由于5月开始的旺季，热电机组需求旺盛，联合循环机组满负荷运行，双燃料机组使用液体燃料发电 [7] - 公司发电业务的可用性率达到近98%，远高于系统平均的77%，Ensenada Barragán的CCGT项目已完成超过80%，预计2022年底投入运营，PEPE III风电场扩建项目已完成超过一半，预计2023年2月和5月分别新增50兆瓦和31兆瓦的装机容量 [9][10] E&P业务 - 天然气产量在6月达到创纪录的1120万立方米/天，Q2平均产量为1020万立方米/天，同比增长38%，环比增长14%，超过全国14%的增长率 [11][12] - Q2调整后EBITDA为1.02亿美元，同比增长39%，环比几乎翻倍，主要得益于天然气表现和油价上涨，但活动增加和出口费用导致成本上升部分抵消了增长 [14] - 总生产成本平均为6.5万桶油当量/天，其中92%为天然气，开采成本同比增长62%，环比增长35%，但效率方面仅同比增长20%，环比增长5%，达到6.2美元/桶油当量 [14][15] - 原油在本季度的收入中占比19%，销售量同比相似，但环比下降11%，为4700桶/天，当地销售增加，但出口在7月恢复 [15] - 天然气平均销售价格为4.4美元/百万英热单位，同比增长14%，环比增长25%，主要受出口价格和当地天然气价格上涨的推动 [16] 石化业务 - Q2调整后EBITDA为1900万美元，高于去年的1600万美元，主要得益于更广泛的利润率和重整产品的销量增加，以及聚苯乙烯需求增长，但原材料成本上升部分抵消了增长，环比EBITDA增长超过两倍 [18][19] - 销售量同比增长19%，主要是由于辛烷值基础、聚苯乙烯和石脑油的需求增长，Q2出口占总销售额的41% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计通过向智利出口天然气，在Q3和Q4将带来约2000 - 2500万美元的增量收入，出口价格平均接近8美元/百万英热单位 [56] - 公司预计在10月至次年5月的淡季，以照付不议的方式向智利出口150万立方米/天的天然气，价格接近8美元/百万英热单位，另外还预计出口约50万立方米/天的天然气，价格仍在与智利方面协商中 [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2023年6月前完成14口针对Vaca Muerta地层的水平井钻探，以增加页岩气的份额 [13] - 公司正在努力维持1100万立方米/天的天然气产量水平，即使在冬季结束后也不降低，并正在努力寻找过剩产量的销售渠道 [17] - 公司通过交换要约成功解决了2023年到期的部分债务，减少了1.22亿美元的现金支出，并发行了2.93亿美元的2026年新债券，以加强债务结构并保持充足的现金储备，推动核心业务的投资计划，特别是天然气生产 [25][26] - 公司预计新的天然气管道将于明年冬季中旬投入使用，届时将增加1100万立方米/天的输送能力，公司希望能源部尽快宣布新的天然气计划，以利用这一新增输送能力 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来前景持乐观态度，认为成功 refinance 2023年到期债务使公司能够专注于增长和提高产量，新的能源和经济部长宣布的措施对公司是利好消息 [77][78] - 对于石化业务，管理层认为尽管部分细分市场增长放缓，但第三季度仍有望表现良好，第四季度不确定性较大，但总体来看公司有望实现良好的年度业绩 [42] 其他重要信息 - 公司在6月最后一周和7月第一周收到了出售Edenor 61%股权的最后一笔4000万美元款项，至此完成了1亿美元的收款 [51] - 公司Loma de la Lata的一台燃气轮机出现技术问题，保险公司应承担超过60天的业务中断损失以及扣除免赔额和自保留存后的部分，约900万美元，但公司希望与供应商协商解决问题，避免向保险公司索赔 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 未来两到三年，新的运输能力下，公司油气产量的预期如何？ - 目前公司没有土地可以大幅增加石油产量，但正在与Rincón de Aranda的合作伙伴讨论在Vaca Muerta地区开始钻探的可能性，但尚未确定 [29] - 天然气方面，公司目标是继续增长，目前天然气处理厂已满负荷运行，日产量达到1120万立方米，希望通过向智利出口在夏季维持这一产量水平，为了增加产量，公司正在建设El Mangrullo的新天然气处理厂，预计明年冬季前完工，新增500万立方米/天的处理能力，同时，新的天然气管道预计明年冬季中旬投入使用，将增加1100万立方米/天的输送能力，公司希望能源部尽快宣布新的天然气计划，以利用这一新增输送能力 [30][31][34] 问题: 未来几个季度，公司发电厂的维护计划是怎样的？ - 第三季度通常在9月至10月对联合循环机组进行维护，涉及Loma de la Lata和[indiscernible] 2号机组，以及Piquirenda和Ingeniero的部分涡轮机 [35] 问题: 2022年剩余时间以及2023年和2024年，PPA合同的结束和开始情况如何？ - Ensenada Barragán的280兆瓦新蒸汽轮机项目预计在年底完成，将签订10年的PPA合同，预计2023年开始产生影响，PEPE III风电场扩建项目将新增80兆瓦的装机容量，预计2023年2月和5月分别有50兆瓦和30兆瓦投入运营，从现在到2026年底，公司没有PPA合同到期，下一次到期时间为2026年和2027年 [36][37][38] 问题: 公司天然气产量的增长在多大程度上依赖于新的天然气管道？ - 公司天然气生产几乎全部集中在Neuquina盆地，该盆地已达到内部市场和向智利出口的输送能力上限，在新管道明年冬季中旬投入使用之前，除了在盆地内获得少量市场份额外，没有其他增加产量的途径 [39][40] 问题: 石化业务在本季度表现出色，但全球市场7月和8月利润率下降，公司对该业务今年剩余时间的预期如何？ - 石化业务今年表现出色，可能再创纪录，尽管部分细分市场增长放缓，但第三季度有望表现良好，第四季度不确定性较大，但总体来看公司有望实现良好的年度业绩 [41][42] 问题: 与3月相比，公司净债务略微增加了5000万美元，主要原因是什么？ - 净债务增加主要是由于营运资金问题，过去几个月CAMMESA的付款延迟增加，主要是由于季节性账单，其次是由于风电农场扩建的高额资本支出和一些额外费用，最后是由于一些金融投资的损失，部分在7月得到抵消，但公司预计净债务的增加不会持续，这将取决于未来营运资金和CAMMESA付款延迟的情况 [43][44] 问题: 请评论公司应收账款的积累以及从CAMMESA收款的天数？ - 过去几个月，由于季节性因素，CAMMESA的付款延迟波动且恶化，最近几周达到约90天，而去年同期为70天，公司希望情况在未来几个月得到改善 [45] 问题: 公司生产和资本支出水平的展望如何？ - 公司希望在非高峰季节维持1100万立方米/天的天然气产量，如果能够实现销售目标，将有信心维持这一产量水平，今年E&P的资本支出预计约为3.5亿美元，明年预计降至2 - 2.5亿美元，主要用于维持性支出，今年发电业务的发电量接近19太瓦时，较去年有显著增加，使公司在电网中的地位更加稳固，今年发电业务的资本支出预计为1.4亿美元，其中5000万美元用于维护，9000万美元用于PEPE III风电场扩建，明年的资本支出将大幅减少 [46][47] 问题: 2023年7月到期的约9300万美元债券将如何处理？ - 如果现行法规保持不变，公司预计将参与债券交换，目前持有未交换债券的金额仅为300万美元，公司认为这是一个合理的数字，考虑到公司的现金流生成能力，未来几个月，公司将根据资本支出计划和当时的法规情况分析替代方案 [49] 问题: 资产负债表中资产销售流入的情况如何？ - 这主要是由于公司在6月最后一周和7月第一周收到了出售Edenor 61%股权的最后一笔4000万美元款项，至此完成了1亿美元的收款 [51] 问题: Loma de la Lata的一台燃气轮机出现技术问题，保险公司应承担多少费用？ - 保险公司应承担超过60天的业务中断损失以及扣除免赔额和自保留存后的部分，约900万美元，但公司希望与供应商协商解决问题，避免向保险公司索赔 [52] 问题: 能源部长的新任命对公司有何影响？ - 部分新任命的官员公司比较熟悉，与他们有良好的对话和关系，对于新任命的能源部长，公司了解她，因为公司在她所在的省份有资产，公司对她的能力持乐观态度，到目前为止，政府宣布的措施对行业是积极的，包括电价调整和减少补贴，以及对Vaca Muerta的激励措施，这些都是行业的好消息，尽管阿根廷宏观经济形势严峻，但在能源领域，政府正在朝着解决问题的正确方向前进，有望对宏观经济形势起到积极作用 [53][54][55] 问题: 向智利出口天然气在Q3和Q4将带来多少增量收入？ - 公司即将获得向智利出口150万立方米/天天然气的许可，预计出口价格平均接近8美元/百万英热单位，假设夏季当地价格与出口价格相差约4 - 5美元，出口合同将带来约2000 - 2500万美元的增量收入 [56] 问题: 淡季公司预计能向智利出口多少天然气，价格如何？ - 公司预计在10月至次年4月的夏季，以照付不议的方式向智利出口150万立方米/天的天然气，价格接近8美元/百万英热单位，另外还预计出口约50万立方米/天的天然气，价格仍在与智利方面协商中 [58] 问题: 如果新管道明年冬季未准备好，公司是否预计进一步增加天然气产量并向智利出口？ - 到明年冬季，公司有能力将天然气产量提高到1600 - 1700万立方米/天，但能否达到这一产量水平将取决于通过新管道销售产品的能力以及向智利出口的情况，由于运输限制，夏季公司可以向智利出口约900万立方米/天的天然气，冬季则只能出口不到500万立方米/天，公司有能力增加产量，但在新管道扩建后，对出口市场和当地市场的份额尚不清楚，需要进一步明确市场情况后才能确定产量增长计划 [59][60] 问题: 公司收入中与国家作为对手方的比例是多少，平均收款天数是多少，比索大幅贬值对公司财务的净影响如何？ - 佣金支付延迟已达到约90天，任何比索汇率的大幅变动都会影响公司以比索计价的比率，但具体影响难以准确估计，取决于当时的剩余金额和延迟天数，截至目前，比率已根据汇率和比索利率进行了调整，接近70% [62] 问题: E&P业务的资本支出执行是否受到物流或市场限制？ - 目前公司没有遇到问题，政府理解能源行业对解决宏观经济问题的重要性，正在努力消除行业面临的瓶颈和问题，尽管市场上存在压裂设备短缺的问题，但政府正在采取措施解决，公司对实施计划持乐观态度 [63] 问题: E&P业务未来几个季度的资本支出计划如何，公司如何确保在高通胀环境下执行投资计划，阿根廷的进口限制对短期投资有何影响？ - 今年E&P的资本支出预计约为3.5亿美元，明年预计降至2 - 2.5亿美元，主要用于维持性支出，进口限制方面，政府正在努力消除行业面临的瓶颈和问题，营运资金问题已由CFO进行了说明 [65] 问题: Loma De La Lata蒸汽轮机和Piquirenda的PPA到期后，商业化计划如何？ - CAMMESA的PPA到期后将迁移至现货市场，[indiscernible]的PPA则会持续滚动 [67] 问题: 是否有新的天然气供应选项，何时出现以及规模如何？ - 新的天然气管道预计明年冬季投入使用，第一阶段将增加1100万立方米/天的输送能力（无压缩），第二阶段压缩厂准备好后，输送能力将翻倍至2200万立方米/天，但由于压缩厂供应延迟，2023年冬季仅能增加1100万立方米/天的输送能力，2023 - 2024年再增加1100万立方米/天，预计约70% - 75%的新增输送能力将是全年需求，2023 - 2024年可能会有小高峰，特别是在玻利维亚天然气供应减少的情况下 [68][69][70] 问题: 是否预计对传统容量报酬进行额外调整？ - 公司希望进行调整，并正在与当局进行讨论，自2021年2月以来，传统容量报酬已进行了两次调整，分别在今年2月和6月，但通胀率远高于这些调整幅度，当局已意识到这一问题，公司乐观地认为未来几个月将达成协议，以补偿成本通胀 [71] 问题: 随着消费者支付更多能源成本，是否预计CAMMESA的付款天数会减少？ - 这是个好消息，将有助于减少系统对财政补贴的需求，CAMMESA的压力主要在冬季，因为需要支付进口燃料的费用，目前冬季即将结束，预计由于季节性因素和CAMMESA向配电公司收款增加，收款情况将得到改善，应持乐观态度 [72] 问题: 如果有额外的混合能力，公司的产量能增长多少？ - 公司目前天然气产量为1100万立方米/天，正在建设El Mangrullo的新天然气处理厂，预计将使该厂的产量从目前的850万立方米/天提高到1350万立方米/天，新增500万立方米/天的生产能力，但要到9月或10月才能准备好，且需要钻探新井来填充这一产能，预计明年第二季度开始有新井投入生产，但能否完全填充这500万立方米/天的产能将取决于国内市场和智利出口市场的需求 [74]

财务债务情况 - 截至2022年3月31日，公司欠阿根廷综合社会保障系统的债务达2.501亿阿根廷比索，该日期无应偿债务[10] 第一季度财务关键指标变化 - 2022年第一季度收入4.4011亿阿根廷比索，2021年同期为2.8635亿阿根廷比索[16] - 2022年第一季度毛利润1.7624亿阿根廷比索，2021年同期为1.2282亿阿根廷比索[16] - 2022年第一季度营业利润1.4345亿阿根廷比索，2021年同期为0.9766亿阿根廷比索[16] - 2022年第一季度净利润1.0454亿阿根廷比索，2021年同期为0.3694亿阿根廷比索[16] - 2022年第一季度基本和摊薄后每股收益为7.46阿根廷比索，2021年同期为2.17阿根廷比索[18] - 2022年第一季度净利润为1.0454亿阿根廷比索，较2021年同期的3169万增长230%[30] - 2022年第一季度经营活动产生的净现金为1.2642亿阿根廷比索，较2021年同期的1.5507亿减少18.5%[30] - 2022年第一季度投资活动使用的净现金为8007万阿根廷比索，较2021年同期的6232万增加28.5%[30] - 2022年第一季度融资活动使用的净现金为2129万阿根廷比索，较2021年同期的9105万减少76.6%[30] - 2022年第一季度公司总营收4.4011亿阿根廷比索，2021年同期为2.8635亿阿根廷比索[93] - 2022年第一季度公司销售总成本2.6387亿阿根廷比索，2021年同期为1.6353亿阿根廷比索[94] - 2022年第一季度归属于公司所有者的总利润为1.0304亿阿根廷比索，2021年同期为3152万阿根廷比索[90][92] - 2022年第一季度销售费用为1920万阿根廷比索，2021年同期为542万阿根廷比索[95] - 2022年第一季度管理费用为3529万阿根廷比索，2021年同期为2016万阿根廷比索[96] - 2022年第一季度勘探费用为800万阿根廷比索，2021年同期为700万阿根廷比索[98] - 2022年第一季度其他经营收入为1300万阿根廷比索，2021年同期为976万阿根廷比索[98] - 2022年第一季度其他经营费用为1668万阿根廷比索，2021年同期为3050万阿根廷比索[98] - 2022年第一季度财务收入为2.46亿阿根廷比索，2021年同期为1.65亿阿根廷比索；财务成本为41.95亿阿根廷比索，2021年同期为39.86亿阿根廷比索；其他财务结果为 - 2.89亿阿根廷比索，2021年同期为 - 20.61亿阿根廷比索；净财务结果为 - 42.38亿阿根廷比索，2021年同期为 - 58.82亿阿根廷比索[99] - 2022年第一季度所得税费用为 - 3.47亿阿根廷比索，2021年同期为7.15亿阿根廷比索；当期税率2022年为35%，2021年为30%[101] - 2022年第一季度，公司直接和间接收购0.1百万份美国存托凭证，价值180万美元[136] - 2022年第一季度与关联方的商品和服务销售为16.27亿阿根廷比索，2021年为9.55亿阿根廷比索；商品和服务采购2022年为48.01亿阿根廷比索，2021年为13.82亿阿根廷比索[149] - 2022年第一季度来自关联方的财务收入为6000万阿根廷比索，2021年为8600万阿根廷比索；收到的股息2022年为8.44亿阿根廷比索，2021年为0 [150] 特定日期资产负债关键指标变化 - 截至2022年3月31日，非流动资产31.8212亿阿根廷比索，2021年12月31日为28.1011亿阿根廷比索[21] - 截至2022年3月31日，流动资产13.2577亿阿根廷比索，2021年12月31日为11.5642亿阿根廷比索[21] - 截至2022年3月31日，总资产45.0789亿阿根廷比索，2021年12月31日为39.6653亿阿根廷比索[21] - 截至2022年3月31日，公司总权益为21.4024亿阿根廷比索，较2021年12月31日的18.404亿增长16.3%[23] - 截至2022年3月31日，公司资产为4.50789亿阿根廷比索，负债为2.36765亿阿根廷比索[90] - 截至2022年3月31日，物业、厂房及设备的净账面价值为1.8694亿阿根廷比索[90] - 2022年3月31日物业、厂房及设备原值为344.995亿阿根廷比索，2021年同期为259.141亿阿根廷比索；2022年第一季度资本化金额为1200万阿根廷比索，2021年同期无资本化财务成本[102] - 2022年3月31日物业、厂房及设备折旧后净值为186.94亿阿根廷比索，2021年同期为147.018亿阿根廷比索[104] - 2022年3月31日无形资产原值为4.896亿阿根廷比索，2021年同期为5.583亿阿根廷比索；折旧后净值2022年为4.262亿阿根廷比索，2021年为3.754亿阿根廷比索[105] - 2022年3月31日递延所得税资产为24.105亿阿根廷比索，2021年12月31日为17.18亿阿根廷比索；递延所得税负债2022年为 - 8.628亿阿根廷比索，2021年12月31日为 - 8.505亿阿根廷比索；递延所得税资产（负债）净额2022年为15.477亿阿根廷比索，2021年12月31日为8.675亿阿根廷比索[106] - 2022年3月31日存货为19.973亿阿根廷比索，2021年12月31日为15.888亿阿根廷比索[108] - 2022年3月31日非流动准备金为15.622亿阿根廷比索，2021年12月31日为14.444亿阿根廷比索；流动准备金2022年为5990万阿根廷比索，2021年12月31日为5600万阿根廷比索[109] - 截至2022年3月31日，准备金期末金额中，或有事项为1.18亿阿根廷比索，资产弃置义务和风力涡轮机退役为2456万阿根廷比索，环境修复为1964万阿根廷比索[110] - 2022年3月31日，非流动所得税为1.6369亿阿根廷比索，最低推定所得税为3316万阿根廷比索；流动所得税（扣除预扣和预付款后）为7589万阿根廷比索[112] - 2022年3月31日，以摊余成本计量的金融资产中，非流动定期存款为1.115亿阿根廷比索，其他为550万阿根廷比索；流动其他为580万阿根廷比索[113] - 2022年3月31日，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产中，非流动股票为3239万阿根廷比索；流动政府证券为3.0016亿阿根廷比索，公司债券为2029万阿根廷比索，股票为1.57亿阿根廷比索，投资基金为4447万阿根廷比索[114] - 2022年3月31日，贸易和其他应收款中，非流动总计为3203万阿根廷比索，流动总计为4.5082亿阿根廷比索[115][116] - 2022年3月31日，现金及现金等价物总计为1.4624亿阿根廷比索，其中现金为1700万阿根廷比索，银行存款为3498万阿根廷比索，投资基金为1.1109亿阿根廷比索[119] - 2022年3月31日，借款总计为16.1194亿阿根廷比索，其中非流动为15.3448亿阿根廷比索，流动为7746万阿根廷比索[120] - 2022年3月31日，贸易和其他应付款中，非流动总计为2177万阿根廷比索，流动总计为2.1406亿阿根廷比索[129] - 截至2022年3月31日，公司金融资产总计7.0059亿阿根廷比索，较2021年12月31日的6.1736亿增长13.48%[131] - 截至2022年3月31日，公司股本为13.86亿阿根廷比索，包含400万阿根廷比索的库存股[134] - 2022年3月31日，公司持续经营业务归属于股东的收益为103.04亿阿根廷比索，基本和摊薄后每股收益为7.46阿根廷比索；2021年同期收益为31.5亿阿根廷比索，基本和摊薄后每股收益为2.17阿根廷比索[141] - 2022年3月31日，调整净利润与经营活动产生的现金流量的金额为77.33亿阿根廷比索，2021年同期为108.72亿阿根廷比索[142] - 2022年3月31日，经营资产和负债的变化为 - 55.45亿阿根廷比索，2021年同期为 - 26.3亿阿根廷比索[143] - 2022年3月31日，重大非现金交易中，通过增加贸易应付款购置物业、厂房及设备为 - 52.72亿阿根廷比索，2021年同期为 - 10.98亿阿根廷比索[144] - 截至2022年3月31日，与关联方的贸易应收款（当前）为10.62亿阿根廷比索，贸易应付款（当前）为22.29亿阿根廷比索；2021年12月31日，贸易应收款（当前）为7.86亿阿根廷比索，贸易应付款（当前）为15.24亿阿根廷比索[147][148] - 截至2022年3月31日，非比索资产总计93.332亿阿根廷比索，2021年12月31日为84.186亿阿根廷比索；非比索负债总计187.32亿阿根廷比索，2021年12月31日为173.128亿阿根廷比索[152] - 截至2022年3月31日，非比索净负债头寸为93.988亿阿根廷比索，2021年12月31日为88.942亿阿根廷比索[152] 财务报表编制情况 - 截至2022年3月31日，公司合并简明中期财务报表按国际会计准则第34号编制，符合相关规定[6] 各业务线规模及市场份额情况 - 公司在发电领域装机容量为4970兆瓦，约占阿根廷总装机容量的12%，正在进行361兆瓦的扩容[33] - 公司在石化领域运营三家工厂，国内市场份额在86% - 99%之间[35] - 公司在输电业务中，通过Citelec控制Transener，其运营21426公里高压输电网络，占阿根廷输电市场86%份额[36] - 公司在天然气运输业务中，通过CIESA控制TGS，其拥有9231公里天然气管道[36] - 公司业务分为发电、配电、油气、石化、控股及其他业务五个板块[81][82][83][84][85] 各业务线第一季度数据情况 - 2022年第一季度，公司在油气领域天然气日产量达900万立方米，石油当量日产量为5.1桶[34] - 2021年3月31日止三个月，Edenor能源分销业务收入2.1023亿阿根廷比索，成本1.6599亿比索，毛利润4424万比索，当期利润525万比索，综合收益4960万比索[60] - 2021年3月31日，Edenor终止经营活动产生的净现金为4096万阿根廷比索，投资活动使用现金2113万比索，融资活动使用现金114万比索，现金及现金等价物增加1869万比索[61] 业务政策及决议情况 - 2022年4月21日发布的决议使现货发电报酬自2022年2月经济交易起提高30%，自2022年6月经济交易起再增加10%，累计增长43%[38] - 2022年2月25日，ENRE批准新的小时薪酬，与2019年8月起的薪酬相比，Transener和Transba分别提高25%和23%；后部分批准复议动议，自2022年2月1日起，与2019年8月薪酬相比，分别提高67%和69%[44] - 2022年3月31日止三个月内，BCRA规定某些情况下需其事先授权才能使用MLC，该要求延至2022年12月31日；某些债务需提交再融资计划，可使用MLC支付本金的40%，剩余本金通过平均期限2年的新外债再融资[45][46] - 2022年3月10日，董事会决定暂停2021年12月1日批准的最高金额为3000万美元的股票回购计划[135] - 2022年3月10日发布决议，成立特许水电开发团队评估国家管辖下水电特许权状况，涉及HIDISA、HINISA和HPPL [154] - HIDISA和HINISA特许权将于2024年到期，需在两年内提交特许权状况报告；HPPL特许权2029年到期，报告发布期限待定[156] 子公司及股权相关情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司对Generación Argentina S.A.U、Enecor S.A.等子公司的直接和间接参与度有