公司概况 - 公司是中小型企业综合人力资本管理软件和解决方案领先提供商，拥有超73万客户，市值超430亿美元[4] 第四季度财务亮点 - 服务收入达11.3亿美元，同比增长11%；调整后营业利润3.94亿美元，同比增长11%；调整后摊薄每股收益0.81美元，同比增长13%[8][9][10][11] 第四季度业务亮点 - 实现两位数收入和收益增长，调整后营业利润率扩大至34.4%；客户群增长强劲，客户留存率高于疫情前水平；预计2023财年及以后持续增长[18][19] 产品与技术 - 公司通过人工智能、数据分析等创新满足客户不断变化的业务需求[21] 荣誉与认可 - 获灯塔研究与咨询公司HR科技奖、《财富》杂志“全球最受赞赏公司”等多项荣誉[22] 2023财年展望 - 管理解决方案收入预计增长5%-7%，PEO与保险解决方案收入预计增长8%-10%，总收入预计增长7%-8%，调整后摊薄每股收益预计增长9%-10%[32] 财务结果（截至2022年5月31日） - 总服务收入45.54亿美元，同比增长14%；净利润13.93亿美元，同比增长27%；摊薄每股收益3.84美元，同比增长27%[37] 资产负债表与现金流 - 流动性强，无净债务；净资产收益率45%；经营现金流15.06亿美元，自由现金流13.37亿美元[39][40] 非GAAP财务指标 - 调整后营业利润、净利润、摊薄每股收益和EBITDA均实现增长[43] 投资组合结果 - 客户资金平均投资余额增长8%，公司现金等价物和投资平均回报率增长33%；因市场利率上升，长期投资组合从净收益转为净亏损[46]

财务数据关键指标变化 - 第三季度总服务收入为12.616亿美元，较去年同期的10.966亿美元增长15%；前九个月总服务收入为34.244亿美元，较去年同期的29.828亿美元增长15%[105] - 第三季度总收入为12.760亿美元，较去年同期的11.117亿美元增长15%；前九个月总收入为34.674亿美元，较去年同期的30.276亿美元增长15%[105] - 第三季度营业利润为5.628亿美元，较去年同期的4.686亿美元增长20%；前九个月营业利润为14.460亿美元，较去年同期的11.069亿美元增长31%[105] - 第三季度净利润为4.307亿美元，较去年同期的3.505亿美元增长23%；前九个月净利润为10.964亿美元，较去年同期的8.345亿美元增长31%[105] - 第三季度调整后净利润为4.194亿美元，较去年同期的3.488亿美元增长20%；前九个月调整后净利润为10.724亿美元，较去年同期的8.416亿美元增长27%[105] - 第三季度摊薄后每股收益为1.19美元，较去年同期的0.97美元增长23%；前九个月摊薄后每股收益为3.02美元，较去年同期的2.31美元增长31%[105] - 第三季度调整后摊薄每股收益为1.15美元，较去年同期的0.96美元增长20%；前九个月调整后摊薄每股收益为2.95美元，较去年同期的2.32美元增长27%[105] - 第三季度支付给股东的股息为2.385亿美元，较去年同期的2.238亿美元增长7%；前九个月支付给股东的股息为7.149亿美元，较去年同期的6.705亿美元增长7%[105] - 第三季度总营收为12.76亿美元，较去年同期增长15%；前九个月总营收为34.674亿美元，较去年同期增长15%[111] - 第三季度总费用为7.132亿美元，较去年同期增长11%；前九个月为20.214亿美元，较去年同期增长5%[111][115][117] - 第三季度运营收入为5.628亿美元，同比增长20%；前九个月为14亿美元，同比增长31%[111][117] - 第三季度净利润为4.307亿美元，同比增长23%；前九个月为10.964亿美元，同比增长31%[111] - 截至2月28日，客户资金平均投资余额为50.46亿美元，较去年同期增长13%；前九个月为42.87亿美元，较去年同期增长11%[113] - 截至2月28日，公司现金等价物和投资平均余额为13.416亿美元，较去年同期增长26%；前九个月为12.405亿美元，较去年同期增长22%[113] - 第三季度有效所得税税率为22.3%，前九个月为23.6%，去年同期分别为24.2%和23.3%[111][120] - 前九个月调整后运营收入为14亿美元，同比增长27%[118] - 截至2022年2月28日的三个月，运营收入为5.628亿美元，较2021年的4.686亿美元增长20%；九个月运营收入为14.46亿美元，较2021年的11.069亿美元增长31%[122] - 2022年前九个月经营活动提供的净现金为11.683亿美元，2021年为8.706亿美元，增加2.977亿美元[142] - 2022年前九个月投资活动使用的净现金为11.681亿美元，2021年为6.003亿美元，增加5.678亿美元[142] - 2022年前九个月融资活动使用的净现金为3340万美元，2021年为1.221亿美元，减少1.555亿美元[142] - 2022年前九个月现金、受限现金及等价物净减少3320万美元，2021年增加3.924亿美元，减少4.256亿美元[142] - 2022年前九个月普通股每股现金股息为1.98美元，2021年为1.86美元[142] - 2022年前九个月公司综合资金平均利率为1.1%，2021年为1.2%[151] - 2022年2月28日AFS证券摊余成本为39.526亿美元，公允价值为39.217亿美元[153] - 2022年2月28日客户资金和公司AFS证券净未实现损失为3090万美元，2021年5月31日为净未实现收益7930万美元[157] 各条业务线数据关键指标变化 - 第三季度管理解决方案收入为9.599亿美元，同比增长13%；前九个月为26亿美元，同比增长15%[111][112] - 第三季度PEO和保险解决方案收入为3.017亿美元，同比增长21%；前九个月为8.27亿美元，同比增长16%[111][112] 公司资金与信贷情况 - 截至2022年2月28日，公司现金、受限现金和企业投资总额为14亿美元，短期和长期借款净额为8.063亿美元；九个月运营现金流为12亿美元[127] - 截至2022年2月28日，公司信用额度总计20.75亿美元，其中未偿还金额为870万美元，可用金额为19.913亿美元[130] - 2021年9月17日，公司将与摩根大通的5亿美元信贷额度增至7.5亿美元，期限延长至2026年9月17日，并逐步淘汰伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）的使用[132] - 2022年第三季度，公司仅从PNC银行借款，借款天数为90天，最高借款额为880万美元，加权平均借款额为860万美元，加权平均利率为1.25%[133] - 公司通过发行长期私募债券（高级票据）借款8亿美元，A系列和B系列的票面利率分别为4.07%和4.25%，有效利率分别为4.15%和4.31%[137] 公司承诺与风险情况 - 截至2022年2月28日，公司有1.397亿美元的不可撤销备用信用证，用于担保某些保险政策承诺，第三季度无未偿还金额[136] - 截至2022年2月28日，公司有购买约560万美元资本资产的未完成承诺，并参与三个有限合伙协议，承诺向金融科技领域的风险投资基金最多出资3000万美元，已出资约1590万美元[139] - 公司为某些公司员工和专业雇主组织（PEO）员工的健康和医疗福利计划的免赔部分进行自保，历史上计提金额不重大[141] - 公司在正常业务中提供服务保证和赔偿协议，历史上未产生重大损失[140] 公司投资计划与利率情况 - 2022年2月28日联邦基金利率为0.00% - 0.25%，3月17日上调25个基点至0.25% - 0.50%[154] - 2022年5月31日止年度总投资组合预计平均约56亿美元，预计50%投资短期证券和VRDNs，50%投资AFS证券[156] 公司业务协助成果 - 截至2022年2月28日，公司已协助企业获得超70亿美元的员工保留税收抵免和带薪休假抵免[107] 公司发展策略 - 公司专注于推动客户数量、单客户收入、总收入和利润增长，同时管理人事成本和费用，并持续投资于销售、营销和创新技术[102]

业绩总结 - 第三季度服务收入为12.62亿美元，同比增长15%[10] - 调整后的营业收入为5.63亿美元，同比增长20%[10] - 调整后的稀释每股收益为1.15美元，同比增长20%[10] - 总收入为1,276.0百万美元，同比增长15%[51] - 调整后的运营收入增长27%[51] - 调整后的净收入增长27%[51] - 稀释每股收益（EPS）增长31%至2.95美元[51] - 调整后的EBITDA增长24%[51] 用户数据 - 客户基础增长强劲，PEO（专业雇主组织）员工人数同比增长13%[14] - 客户资金的平均投资余额为4,459.6百万美元，同比增长13%[59] - PEO和保险解决方案的收入为301.7百万美元，同比增长21%[51] - 管理解决方案的收入为959.9百万美元，同比增长13%[51] 未来展望 - 预计2022财年总收入增长约8%至10%[40] - 预计调整后的稀释每股收益增长10%至12%[40] 财务健康 - 调整后的营业利润率扩大200个基点，达到44.1%[16] - 现金流强劲，运营现金流为11.68亿美元，自去年同期增长34%[35] - 股东的股息覆盖率为1.4倍[35] - 在第三季度支付了2.38亿美元的股息给股东[17] 负面信息 - 客户资金利息收入为14.4百万美元，同比下降5%[51]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度服务收入和总收入增长15%，达到13亿美元；管理解决方案收入增长13%，达到9.6亿美元；PEO和保险解决方案收入增长21%，达到3.02亿美元；客户资金利息减少5%，降至1400万美元；总费用增长11%，达到7.13亿美元；营业收入增长20%，达到5.63亿美元，营业利润率为44.1%，扩大近200个基点；有效所得税税率为22.3%，低于去年同期的24.2%；净利润和摊薄后每股收益均增长23%，分别达到4.31亿美元和每股1.19美元；调整后净利润和调整后摊薄每股收益增长20%，分别达到4.19亿美元和每股1.15美元 [20][24][26][27] - 截至2月28日的九个月，服务总收入和总收入均增长15%，分别达到34亿美元和35亿美元；费用（不包括去年一次性成本）增长7%；营业收入和调整后营业收入均为14亿美元，分别增长31%和27%；摊薄后每股收益增长31%，达到每股3.02美元；调整后摊薄每股收益增长27%，达到每股2.95美元 [28] - 现金、受限现金和公司总投资共计14亿美元，总借款约为8.06亿美元；本季度经营现金流强劲，达到12亿美元，较去年同期增长34%；前九个月自由现金流为10亿美元，同比增长36%；前九个月支付季度股息每股0.06美元，共计7.5亿美元；12个月滚动股本回报率为44% [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管理解决方案业务受益于HCM套件客户群增加、支票数量、单客户收入、工资资金、临时人员外包服务和ERTC相关的辅助HR服务，收入增长13% [20] - PEO业务受益于平均工作场所员工增加、州失业保险收入和健康保险附加率提高，PEO和保险解决方案收入增长21% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资产品组合，推出增强型虹膜扫描时钟、安全文档管理解决方案、薪酬摘要和财务健康服务等新产品，以满足企业运营挑战 [11] - 公司注重帮助客户最大化政府刺激措施，员工保留税收抵免服务获新产品奖，已为客户处理超70亿美元抵免 [13] - 公司在中型市场取得进展，通过技术和产品套件投资，客户保留率超预期，接近去年创纪录水平，远高于疫情前水平 [7] - 行业中有众多HCM平台，但只有少数合作伙伴能提供捆绑辅助服务的HCM套件，公司是领先者之一 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境在本季度有所改善，但受Omicron影响仍有干扰，公司考虑到第三季度业绩超预期，但鉴于宏观经济环境变化，对前景持谨慎态度 [31] - 预计2022财年管理解决方案收入增长12% - 13%，PEO和保险解决方案收入增长13% - 14%，总收入增长12% - 13%，调整后营业利润率约为40%，调整后EBITDA利润率为44% - 45%，其他净费用约为1500万美元，有效所得税税率约为24%，调整后摊薄每股收益增长22.5% - 23% [31][32][33] - 初步预计2023财年总收入增长为高个位数（约7%），营业利润率提高约50个基点，其他净费用在2500万 - 3000万美元之间，有效所得税税率在24% - 25%之间，但这些预测尚不确定，会根据宏观环境变化进行调整 [34][35][36] 其他重要信息 - 公司的Paychex Pre - Check解决方案获2022年BIG创新奖和客户服务创新Stevie奖 [12] - 公司因最佳道德、合规和政府实践获Ethisphere“全球最具道德公司”称号（第14次），并登上《财富》“全球最受赞赏公司”榜单 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待公司业务的可持续增长水平 - 管理解决方案预计至少达到中个位数增长，有望在中期达到中高个位数；PEO和保险业务预计达到两位数增长；公司期望持续实现杠杆效应，通常每年至少提高50个基点 [43][44][45] 问题2: 第三季度单位留存率情况以及单位留存率和收入留存率差距是否有变化 - 收入留存率略高于单位留存率，整体留存率优于疫情前水平，但未达去年创纪录水平；员工保留税收抵免等因素有助于提高留存率，目前供应链和通胀等挑战对留存率影响不大 [53][54] 问题3: PEO业务定价环境是否有变化，对新业务和竞争胜率有无影响 - 公司未发现定价环境有明显变化，销售能保持较好价格，未出现需进一步降价情况；公司在PEO业务定价上非常谨慎，避免因不当定价带来风险 [58][59] 问题4: 第四季度计划进行的额外投资领域有哪些 - 包括员工保留措施、增加营销投入（特别是SEM和SEO）、加速IT投资以更快推出新产品，以及因招聘加速带来的成本增加 [63][64] 问题5: 2023财年7%的增长预期中考虑了怎样的联邦基金利率情况 - 目前初步展望未确定具体联邦基金利率情况，增长主要由运营绩效改善驱动；若美联储政策积极且避免衰退，到6月会有更明确答案 [68] 问题6: 公司当前可寻址市场与上一周期相比如何 - 公司提供的产品组合和数字化解决方案使可寻址市场扩大，特别是在中型市场销售和留存方面表现出色；疫情后分布式劳动力相关产品为公司带来更多机会；公司利用客户数据提供增值服务，如Paycheck Protection贷款和员工保留税收抵免，增加了客户留存和品牌价值 [70][72][79] 问题7: 如何调和提高2022财年收入展望与对宏观环境谨慎态度之间的矛盾 - 对第四季度持谨慎态度，宏观环境不稳定，虽本季度表现强劲，但未来一个月情况可能变化 [83][84] 问题8: 临时人员客户为管理解决方案业务带来的提升幅度及可持续性 - 提升幅度较小，但该业务盈利能力高，是公司业务复苏的一部分，可持续性有待观察 [85] 问题9: 薪酬控制趋势及未来六个月预期 - 就业增长强劲但近两个月有所放缓，小型客户受通胀和供应链影响存在一定悲观情绪，但仍有需求；员工保留税收抵免明年仍将对公司和客户有帮助 [92][94] 问题10: 公司未来定价策略 - 公司将处于价格区间高端，因产品对客户价值增加，客户能较好接受价格调整 [97][98] 问题11: 客户流失中，企业倒闭和竞争导致的流失情况如何 - 企业倒闭情况稳定，竞争导致的流失变化不大，公司在与最大竞争对手的竞争中处于净收益状态，整体留存情况稳定 [102] 问题12: PEO业务收入增长21%的主要驱动因素及工作场所员工增长情况 - 驱动因素包括销售强劲、保险产品附加率提高、工作场所员工增加、工资增长等；工作场所员工增长数据将在年底更新，整体HR外包业务员工数量增长强劲 [104][105][108] 问题13: 如何调整长期客户留存率规划，以及未来留存率基线预期 - 目前客户留存率高于疫情前但未达去年纪录水平，预计未来仍将保持较好水平，但受宏观因素影响存在不确定性 [112][113] 问题14: 公司有机投资机会、回报时间及关注重点 - 投资重点包括销售团队（在特定市场扩大）、营销（持续投入以获取更多潜在客户）和产品（持续推出新产品和增强现有产品，特别是围绕移动应用和数据利用，以提高客户员工留存率） [115][116][118] 问题15: 新销售来源是否有变化，在核心客户和中型客户方面进展如何 - 小型市场线上销售增加，特别是自助式签约；中型市场在与竞争对手竞争中表现良好，能夺回部分市场份额，随着产品增加，有望继续扩大份额 [126][127][128] 问题16: PEO业务增长中，追加销售和新客户的贡献比例如何 - 略多数增长来自追加销售，但也有不少新客户，特别是在佛罗里达、佐治亚和得克萨斯等州，新进入PEO市场的企业增多 [131] 问题17: 2023财年浮动余额增长预期，以及对预期持谨慎态度的实际情况 - 浮动余额增长预计为低个位数到中个位数，因工资通胀和保险因素影响；对预期持谨慎态度主要是考虑到美联储加息对经济特别是小型市场的潜在影响 [133][134] 问题18: 新客户和现有客户收入增长情况如何 - 预计约一半新客户来自新成立企业，通过追加销售、交叉销售和单客户收入增长实现收入增长；同时，如ERTC等服务带来了更多在线收入机会 [141][142] 问题19: 公司是否仍能从之前的自行申报者中赢得新业务 - 仍然可以，许多小型企业自行处理业务变得困难，公司提供自动化服务和合规专家支持，吸引这些企业 [147][148] 问题20: 行业整合趋势以及公司的并购前景如何 - 行业中一些小型企业因无法提供满足需求的产品套件、在线服务和应对合规要求而进行整合；公司在PEO、工资等领域寻找并购机会，但非常谨慎，目前估值偏高 [151][152][153]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度服务收入和总收入均增长13%，达到11亿美元；管理解决方案收入增长14%，至8.32亿美元；PEO和保险解决方案收入增长11%，至2.62亿美元；客户资金利息减少5%，至1400万美元；总费用增长6%，至6.68亿美元；运营收入增长24%，至4.4亿美元，运营利润率为39.7%；调整后净收入和调整后摊薄每股收益均增长25%，分别为3.3亿美元和每股0.91美元 [27][28][29][30] - 年初至今，总服务收入和总收入分别增长14%和15%，至22亿美元；运营收入和调整后运营收入分别为8.83亿美元，增长38%和32%；摊薄每股收益增长37%，至每股1.83美元，调整后摊薄每股收益增长32%，至每股1.80美元 [31] - 截至11月30日，公司现金、受限现金和总企业投资超过11亿美元，总借款约为8亿美元；前六个月经营活动现金流为5.55亿美元，增长29%；自由现金流为4.59亿美元，增长21%；已支付季度股息每股0.66美元，共计4.76亿美元；12个月滚动股本回报率为43% [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管理解决方案业务受益于客户群增长、每位客户收入增加和就业水平提高，HR解决方案业务需求强劲 [27] - PEO业务受益于平均工作场所员工增加、州失业保险收入和健康保险附加率提高；保险业务中，健康和福利方面实现个位数增长，工人赔偿业务市场仍疲软，但已趋于平稳 [71][72] - 退休业务达到10万个客户里程碑，PEP计划客户超过1万个 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 宏观经济顺风持续，导致每次工资单的支票数量强劲增长，人力资源外包客户的工作场所员工增加 [9] - 劳动力市场紧张，人才竞争激烈，公司采取积极措施招聘人才，并在过去一个季度取得显著进展 [10] - 新冠疫情及其变种继续给各类企业带来压力，公司不断增强与新冠疫情相关的解决方案 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在技术、产品、销售和数字营销方面进行投资，以适应市场环境，提高竞争力 [9] - 持续增强技术解决方案，通过自助服务和聊天机器人提高客户、员工和公司的效率，云应用程序的使用量在桌面和移动设备上均实现两位数增长 [18] - 强调扩大Paychex Flex的数字功能，获得多项行业奖项认可 [19][20] - 关注客户需求，提供HR建议、员工福利和退休解决方案升级、数字技术解决方案等，以吸引和留住人才 [13] - 积极应对法规变化，为客户提供相关解决方案和信息，如新冠疫苗管理、员工保留税收抵免等 [11][12] - 与竞争对手相比，公司具有技术领先、服务全面、响应敏捷等优势，在市场竞争中表现出色 [50][97][160] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩反映了公司内部执行能力强和经济持续复苏，各业务线均呈现积极趋势 [7] - 客户保留率接近创纪录水平，反映了美国小企业的韧性和公司软件解决方案与人力资源专业知识的价值 [9] - 宏观经济环境有所改善，但仍存在不确定性，公司在提供展望时保持一定的保守态度 [35][36] - 预计管理解决方案收入增长10% - 11%，PEO和保险解决方案收入增长10% - 12%，总收益增长10% - 11%，调整后运营收入在39% - 40%之间，调整后EBITDA利润率约为44%，调整后摊薄每股收益增长18% - 20% [36][37][38] - 第三季度预计总收益增长约9%，调整后运营利润率约为42% [39] 其他重要信息 - 公司管理层发生变动，Martin Mucci担任董事长兼首席执行官，John Gibson晋升为总裁兼首席运营官 [22][23] - 公司帮助客户获得数十亿美元的Paychex保护计划贷款，约90%的客户使用了获奖的PPP贷款豁免工具，将贷款转换为赠款；还帮助企业获得超过60亿美元的员工保留和带薪休假税收抵免 [15][16] - 公司推出两项专注于员工保留的技术创新，即保留洞察服务和增强型总薪酬摘要 [16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司利润率创纪录的结构变化及新的利润率范围 - 公司通过自动化服务模型，如聊天机器人和在线自助服务，减少了客户咨询和服务成本，提高了效率和利润率；这种变化部分是暂时的，但大部分是长期积累的结果，具有可持续性 [46][47][48] 问题: 客户首次实施时数字化程度 - 越来越多的客户可以自行完成入职流程，特别是SurePayroll部门和Flex平台；这不仅降低了成本，还提高了客户满意度和准确性 [51][52] 问题: 客户保留率情况及潜在因素 - 第二季度客户保留率接近创纪录水平，虽略低于第一季度，但预计将稳定在优于疫情前的水平；主要原因包括企业倒闭减少、产品价值提升、技术和服务优势以及保留工具的使用 [59][60][61] 问题: 奥密克戎对销售活动或管道的影响 - 目前销售活动和管道仍保持强劲，尚未受到明显影响；但销售旺季才是关键，公司将持续关注市场动态 [62] 问题: 技术人才成本和劳动力供应问题 - 公司拥有经验丰富的团队，通过提供良好的工作环境、最新技术和数字服务，吸引和留住了人才；同时，公司支付具有竞争力的薪酬，确保在市场竞争中保持优势 [67][68][69] 问题: PEO保险业务中PEO和保险业务的表现 - PEO业务增长强劲，客户增加；保险业务中，健康和福利方面实现个位数增长，工人赔偿业务市场仍疲软，但已趋于平稳，对整体增长有一定的抑制作用 [71][72] 问题: 管理解决方案业务表现的驱动因素及可持续性 - 管理解决方案业务的增长主要得益于HCM解决方案、退休服务和HR外包服务的强劲需求；其中，退休服务和HR外包服务的增长更为显著，且具有可持续性，受市场结构因素驱动 [76][77][78] 问题: 高通胀对公司业务的影响 - 通胀对公司业务总体上是积极的，因为公司在市场中具有一定的定价权，可以适当提高价格；同时，通胀推动利率上升也对业务有一定的好处，但需注意通胀过高可能对经济增长产生负面影响 [86][87] 问题: 每位客户收入增长的驱动因素和价格实现情况 - 每位客户收入增长主要是由于客户采用了更多的服务，如时间和考勤管理、员工保留税收抵免等；公司在价格实现方面表现良好，客户对产品价值的认可度较高，且公司能够快速响应法规变化，提供增值服务 [91][92][96] 问题: 公司在中端市场成功的驱动因素 - 公司在中端市场的成功得益于经验丰富的销售团队、强大的领导能力、适合客户需求的产品和技术、敏捷的响应能力以及与竞争对手相比的综合优势 [97][98][99] 问题: 净客户群增长是否会高于预期及原因 - 公司净客户群增长趋势处于预期范围的高端，可能会超过上限；主要原因是销售表现强劲和客户保留率高，两者共同推动了客户群的增长 [106][107] 问题: 新变种对销售策略的影响 - 新变种对销售策略影响不大，公司通过虚拟销售取得了成功，且客户和销售代表仍有选择面对面交流的机会；销售工程团队提供的个性化演示和数字体验，使虚拟销售更加高效 [108][109] 问题: 保留洞察工具与Flex平台的集成及客户采用情况 - 保留洞察工具处于早期采用阶段，但受到客户的好评；该工具通过预测分析帮助雇主识别可能离职的员工，提高员工保留率，且与Flex平台集成，使用方便 [114][115] 问题: 劳动力参与率和就业市场情况 - 公司小型企业指数显示，员工人数少于50人的客户连续六个月实现就业增长，但劳动力参与率仍低于疫情前水平，约为61%，仍有400万个就业岗位缺口，其中150万个来自休闲和酒店业；预计随着刺激资金减少、失业救济恢复正常和其他经济因素的变化，未来6个月就业市场将有所改善 [117][118][120] 问题: 公司定价策略和时机 - 公司在疫情期间采用了更灵活的定价策略，根据市场情况和客户价值决定价格调整的时机；公司注重为客户创造价值，确保价格上涨能够得到客户的认可 [124][125][127] 问题: 客户群中的职位空缺数量及对公司的影响 - 公司可以通过产品了解部分客户的职位空缺情况，但难以准确预测客户是否会填补这些空缺；就业市场的改善将为公司带来积极影响，目前客户平均规模有所增长，仍有增长空间 [128][129][132] 问题: Paychex预检查工具的采用情况和对工资准确性的帮助 - Paychex预检查工具处于早期阶段，但客户反馈良好，认为该工具提高了工资准确性，减少了员工对工资的投诉 [136] 问题: 按需工资服务在小型企业的需求情况 - 按需工资服务需求稳定但仍较低，主要是由于客户对该服务的现金影响存在担忧，员工对其了解不足；预计未来几年随着员工需求的增加，该服务将有较大的市场潜力 [137][138][139] 问题: 销售季节不同规模客户和新老企业的销售情况 - 销售季节各规模客户的销售情况都很强劲，特别是SurePayroll和Flex平台在小型到中型企业中的表现出色；公司在中端市场的竞争力较强，能够提供集成化的解决方案和人力资源专业支持；新企业成立数量同比增长30% - 40%，公司在新业务获取方面表现良好 [140][141][143] 问题: ASO和PEO销售情况及利润率差异 - ASO和PEO销售均表现强劲，反映了市场对人力资源解决方案的需求；PEO业务利润率较低，主要是由于包含了保险的过账收入 [147][148][150] 问题: Paychex帮助中小企业招聘的方式及与Indeed合作的趋势 - Paychex通过与Indeed合作，提供数字化招聘解决方案，包括职位发布、信用优惠和集成化服务；同时，公司的全面人力资源解决方案和技术优势，如退休福利、保险和移动应用，吸引了更多人才，提高了客户的招聘和保留能力 [152][153] 问题: 新业务形成趋势和区域竞争对手销售情况 - 新业务形成持续强劲，约占新销售的50%；公司在与区域竞争对手的竞争中表现出色，净新增客户数量增加，主要是因为区域竞争对手在提供全面服务、应对法规变化和技术创新方面存在不足 [159][160][162] 问题: ASO和HRO业务增长对利润率的影响 - ASO和HRO业务增长对利润率有积极影响，因为这些业务的收入增长通常不会带来相应的成本增加，大部分收入会直接转化为利润 [163] 问题: 退休服务营销条件改善的原因 - 退休服务营销条件改善主要是由于各州出台了退休计划强制要求，企业面临处罚风险；同时，提供全面福利对于吸引和保留员工至关重要，公司的退休产品和服务具有竞争力，客户数量超过10万个，在新401 - K计划市场排名第一 [169][170][172] 问题: 未来业务投资方向 - 公司将继续在营销、数字和自助服务方面进行投资，以适应市场变化和客户需求；通过数字营销获取潜在客户，提高销售效率；加强自助服务功能，提升客户体验和满意度 [173][174]

整体财务数据关键指标变化 - 第二季度总服务收入10.944亿美元，较去年同期9.689亿美元增长13%；前六个月总服务收入21.628亿美元，较去年同期18.862亿美元增长15%[103] - 第二季度总收入11.085亿美元，较去年同期9.837亿美元增长13%；前六个月总收入21.914亿美元，较去年同期19.159亿美元增长14%[103] - 第二季度营业利润4.403亿美元，较去年同期3.543亿美元增长24%；前六个月营业利润8.832亿美元，较去年同期6.383亿美元增长38%[103] - 第二季度净利润3.321亿美元，较去年同期2.724亿美元增长22%；前六个月净利润6.657亿美元，较去年同期4.840亿美元增长38%[103] - 第二季度调整后净利润3.298亿美元，较去年同期2.648亿美元增长25%；前六个月调整后净利润6.530亿美元，较去年同期4.928亿美元增长33%[103] - 第二季度摊薄后每股收益0.91美元，较去年同期0.75美元增长21%；前六个月摊薄后每股收益1.83美元，较去年同期1.34美元增长37%[103] - 第二季度调整后摊薄每股收益0.91美元，较去年同期0.73美元增长25%；前六个月调整后摊薄每股收益1.80美元，较去年同期1.36美元增长32%[103] - 第二季度支付给股东的股息为2.383亿美元，较去年同期2.235亿美元增长7%；前六个月支付给股东的股息为4.764亿美元，较去年同期4.467亿美元增长7%[103] - 总服务收入第二季度10.944亿美元，六个月21.628亿美元，同比分别增长13%和15%[110] - 总营收第二季度11.085亿美元，六个月21.914亿美元，同比分别增长13%和14%[110] - 总费用第二季度6.682亿美元，六个月13亿美元，同比分别增长6%和2%[110][117] - 运营收入第二季度4.403亿美元，六个月8.832亿美元，同比分别增长24%和38%[110][118] - 净利润第二季度3.321亿美元，六个月6.657亿美元，同比分别增长22%和38%[110] - 第二季度和六个月的有效所得税税率分别为24.1%和24.5%，上年同期分别为22.1%和22.7%[110][121] - 第二季度和六个月的摊薄每股收益分别为0.91美元和1.83美元，同比分别增长21%和37%[110] - 截至2021年11月30日的三个月，公司运营收入为4.403亿美元，较2020年的3.543亿美元增长24%；六个月运营收入为8.832亿美元，较2020年的6.383亿美元增长38%[122] - 六个月运营现金流为5.554亿美元，正现金流支持业务和支付股息[126] - 截至2021年11月30日的六个月，公司经营活动净现金流入5.554亿美元，投资活动净现金流出4.514亿美元，融资活动净现金流出3.029亿美元[141] - 六个月内公司未回购普通股，上一年同期回购0.4百万股；六个月内1.0百万股普通股被行权或归属，上一年同期为2.2百万股；与上一年同期相比，股息支付增加2970万美元，季度股息从每股0.62美元增至0.66美元[145] 各条业务线数据关键指标变化 - 管理解决方案业务第二季度收入8.32亿美元，六个月收入16亿美元，同比分别增长14%和15%[110][112] - PEO和保险解决方案业务第二季度收入2.624亿美元，六个月收入5.253亿美元，同比分别增长11%和13%[110][112] 公司资金与投资相关数据 - 截至2021年11月30日，客户资金平均投资余额为39.175亿美元，同比增长9%；公司现金等价物和投资为11.828亿美元，同比增长23%[113] - 截至2021年11月30日，公司现金、受限现金和企业投资总额为11亿美元，短期和长期借款净额为8.064亿美元[126] - 截至2021年11月30日，公司信用额度最大为19.911亿美元，其中890万美元已使用[129] - 2021年9月17日，公司将与摩根大通的5亿美元信贷额度提高至7.5亿美元，期限延长至2026年9月17日[130] - 2021年第二季度，公司仅使用了PNC银行2.5亿美元信贷额度，借款91天，最高借款额890万美元，加权平均借款额850万美元，加权平均利率1.21%[131] - 截至2021年11月30日，公司有1.497亿美元不可撤销备用信用证，用于担保某些保险政策承诺，无未偿还金额[135] - 公司通过发行长期私募债券借款8亿美元，A系列和B系列票面利率分别为4.07%和4.25%[136] - 截至2021年11月30日，公司有购买约410万美元资本资产的未完成承诺，对金融科技领域风险投资基金已出资约1490万美元，总承诺出资3000万美元[137] 公司投资组合相关数据 - 2021年11月30日止六个月，公司客户资金和企业现金等价物及投资组合的平均利率为1.1%，上一年同期为1.3%；截至2021年11月30日，AFS证券平均期限为3.3年[149] - 截至2021年11月30日，AFS证券按预期到期日划分，一年及以内到期的摊销成本为3.495亿美元，公允价值为3.524亿美元；1 - 3年到期的摊销成本为6.705亿美元，公允价值为6.901亿美元；3 - 5年到期的摊销成本为11.225亿美元，公允价值为11.427亿美元；5年以上到期的摊销成本为11.387亿美元，公允价值为11.319亿美元；总计摊销成本为32.812亿美元，公允价值为33.171亿美元[151] - 2022财年公司总投资组合预计平均约为55亿美元，预计40%投资于短期证券和VRDNs，平均期限少于30天，60%投资于AFS证券，平均期限为2.5 - 3.75年[155] - 截至2021年11月30日，客户资金和企业AFS证券的未实现净收益为3590万美元，2021年5月31日为7930万美元；六个月内投资组合未实现净收益在2340万 - 8920万美元之间波动；截至2021年12月20日，投资组合未实现净收益约为3370万美元[156] - 截至2021年11月30日和2021年5月31日，公司按公允价值计算分别有33亿美元和30亿美元投资于AFS证券；加权平均到期收益率分别为1.8%和1.9%；假设长期利率假设性增加25个基点，截至2021年11月30日AFS证券投资组合公允价值可能减少约2500万美元[157] - 截至2021年11月30日，公司9.866亿美元AFS证券公允价值低于摊销成本，未实现总损失为1460万美元，公司认为本金和利息很可能按合同条款收回，损失是由利率变化而非信用风险导致[158] 利率相关数据 - 截至2021年11月30日，联邦基金利率在0.00% - 0.25%范围内[152] - 正常金融市场条件下，应税利率25个基点的变化通常会使免税利率变化约17个基点；短期利率25个基点的变化对年度收益的税后影响约为300万 - 350万美元[154] 公司业务其他信息 - 公司通过ERTC服务已协助企业获得60亿美元的ERTC和带薪休假抵免[106] - 公司在2021年10月实施分阶段重返办公室计划，并提供更大的工作灵活性[105] 公司信用风险信息 - 公司在为临时用工行业客户提供工资资金时购买应收账款以及贸易应收账款存在信用风险，但风险分散，截至2021年11月30日无单一客户对总应收账款、服务收入或经营成果有重大影响[159]

业绩总结 - 第二季度服务收入为10.94亿美元，同比增长13%[7] - 总收入为1,108.5百万美元，同比增长13%[49] - 调整后的营业收入为4.4亿美元，同比增长24%[7] - 调整后的净收入为264.8百万美元，同比增长33%[54] - 调整后的稀释每股收益(EPS)为0.91美元，同比增长25%[7] - 稀释每股收益为0.75美元，同比增长37%[54] - 调整后的营业利润率扩大360个基点，达到39.7%[14] 用户数据 - 客户基础增长，客户员工人数增加，导致每个客户的收入提高[9] - 客户保留率保持在疫情前水平以上，接近去年的记录水平[14] - 客户持有资金的平均投资余额为3,581.4百万美元，同比增长9%[58] - 企业现金等价物和投资的平均投资余额为964.9百万美元，同比增长23%[58] 未来展望 - 预计2022财年总收入增长约7%至11%[38] - 预计调整后的稀释每股收益增长10%至12%[38] 其他信息 - 公司的市场资本化超过440亿美元[4] - 三个月结束时，总服务收入为1,094.4百万美元，同比增长13%[49] - 调整后的运营收入为355.3百万美元，同比增长32%[54] - 净未实现收益为35.7百万美元[58] - 由于市场利率上升，长期投资组合的净未实现收益下降[59] - 在第二季度支付了2.38亿美元的股息给股东[15]

第一季度整体财务数据关键指标变化 - 第一季度总服务收入10.684亿美元，上年同期9.173亿美元，增长16%[94] - 第一季度总收入10.829亿美元，上年同期9.322亿美元，增长16%[94] - 第一季度经营收入4.429亿美元，上年同期2.84亿美元，增长56%[94] - 第一季度净利润3.336亿美元，上年同期2.116亿美元，增长58%[94] - 第一季度调整后净利润3.232亿美元，上年同期2.28亿美元，增长42%[94] - 第一季度摊薄后每股收益0.92美元，上年同期0.59美元，增长56%[94] - 第一季度调整后摊薄每股收益0.89美元，上年同期0.63美元，增长41%[94] - 第一季度向股东支付股息2.381亿美元，上年同期2.232亿美元，增长7%[94] - 第一季度总费用为6.4亿美元，较上年同期下降1%；排除上年一次性成本3120万美元后，总费用增长4%[107][108] - 第一季度营业收入为4.429亿美元，较上年同期增长56%；调整后营业收入为4.429亿美元，增长41%[108][109] - 第一季度有效所得税税率为24.9%，上年同期为23.4%，增长因州税增加[108] - 第一季度经营活动现金流为3.856亿美元[114] - 2021年第一季度与2020年同期相比，经营活动净现金流入增加1.706亿美元，投资活动净现金使用减少2.14亿美元，融资活动净现金使用减少1.711亿美元，现金、受限现金及等价物净增加5.557亿美元，现金股息从每股0.62美元增至0.66美元[129] 各业务线收入关键指标变化 - 管理解决方案收入8.055亿美元，上年同期6.874亿美元，增长17%；PEO和保险解决方案收入2.629亿美元，上年同期2.299亿美元，增长14%[101] - 第一季度管理解决方案收入为8.055亿美元，增长17%；PEO和保险解决方案收入为2.629亿美元，增长14%；客户基金利息收入为1450万美元，下降3%[106] 客户相关业务数据 - 公司已帮助客户获得总计40亿美元的员工保留税收抵免和带薪休假抵免[97] 资金与投资相关数据 - 截至2021年8月31日，客户基金和企业现金等价物及投资组合平均投资余额总计50.946亿美元，较2020年的45.294亿美元增长12%[103] - 截至2021年8月31日，公司现金、受限现金和企业投资总额为12亿美元，短期和长期借款净额为8.045亿美元[114] - 截至2021年8月31日，公司信用额度总计17.429亿美元，其中未偿还金额为710万美元[117] - 2021年8月31日后，公司将与JPM的5亿美元信贷额度提高至7.5亿美元，期限延长至2026年9月17日[118] - 第一季度，公司在2.5亿美元PNC信贷额度上借款92天，最高借款额为1.065亿美元，加权平均借款额为830万美元，加权平均利率为1.15%[119] - 2020年第三季度，公司从JPM和PNC的信贷安排中借款，JPM最大借款额为1.35亿美元，加权平均借款额为8950万美元，加权平均利率为3.25%；PNC最大借款额为2.461亿美元，加权平均借款额为1430万美元，加权平均利率为1.07%[120] - 截至2021年8月31日，公司有1.396亿美元不可撤销备用信用证，用于担保某些保险政策承诺，且无未偿还金额[123] - 公司通过发行长期私募债务（高级票据）借款8亿美元，A系列高级票据票面利率4.07%，有效利率4.15%；B系列高级票据票面利率4.25%，有效利率4.31%[124] - 截至2021年8月31日，公司有790万美元购买资本资产的未完成承诺，对金融科技领域风险投资基金的总出资承诺为2000万美元，已出资约1290万美元[125] - 2021年第一季度，公司客户资金和企业现金等价物及投资组合的平均利率为1.1%，上年同期为1.3%[138] - 截至2021年8月31日，AFS证券按预期到期日的摊余成本总计29.237亿美元，公允价值总计30.024亿美元[140] - 正常金融市场条件下，应税利率25个基点的变化通常会使免税利率变动约17个基点，短期利率25个基点的变化对年度税后收益的影响约为300万 - 350万美元[143] - 2022财年公司总投资组合预计平均约55亿美元，预计40%投资于短期证券和VRDNs，60%投资于AFS证券[144] - 截至2021年8月31日，公司AFS证券投资公允价值为30亿美元，加权平均到期收益率为1.8%，假设长期利率上升25个基点，AFS证券组合公允价值可能减少约2500万美元[146] 会计政策相关 - 公司2021财年关键会计政策在2021年7月16日提交给美国证券交易委员会的10 - K表格的第7项中描述[149] - 公司持续评估用于编制合并财务报表的关键会计政策，包括收入确认、合同成本资产、PEO保险准备金等[149] - 上述关键会计政策无重大变化[150] - 近期采用的会计公告可参考本10 - Q表格第1项中未经审计的合并财务报表附注的附注A [151] - 近期发布的会计公告可参考本10 - Q表格第1项中未经审计的合并财务报表附注的附注A [151]

公司概况 - 是中小型企业综合人力资本管理软件领先提供商，超71万客户，市值超380亿美元[4][5] 第一季度财务亮点 - 服务收入10.68亿美元，同比增长16%；调整后运营收入4.43亿美元，同比增长41%；调整后摊薄每股收益0.89美元，同比增长41%[9] 第一季度业务亮点 - 实现两位数营收和盈利增长，调整后运营利润率扩大710个基点；客户群在各主要产品线增长，客户留存率接近纪录水平[13] 近期产品与技术发布 - 推出Paychex Pre - Check、Retention Insights等多个产品，Paychex Flex集成Alexa语音功能[15][16][20] 近期奖项与认可 - 获HR Executive Magazine、Brandon Hall Group、PLANSPONSOR Magazine等多项荣誉[26] 持续财务表现 - 总服务收入和调整后摊薄每股收益呈增长趋势，如2021财年总服务收入39.97亿美元，调整后摊薄每股收益3.04美元[28] 资产负债表与现金流 - 流动性强无净债务，8亿美元私募固定利率长期债务用于收购；股权回报率42%，自由现金流稳定支持高股息支付率[31] 2022财年展望 - 管理解决方案收入预计增长约7% - 8%，PEO与保险解决方案收入预计增长约8% - 10%，调整后摊薄每股收益预计增长10% - 14%[34] 财务结果（3个月至8月31日） - 总服务收入10.68亿美元，同比增长16%；净收入3.34亿美元，同比增长58%；摊薄每股收益0.92美元，同比增长56%[38] 投资组合结果 - 客户资金平均投资余额38.98亿美元，同比增长11%；公司现金等价物和投资平均余额11.97亿美元，同比增长17%[44]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收增长16%至11亿美元，服务收入也增长16% [4][28] - 管理解决方案收入增长17%至8.05亿美元，PEO和保险收入增长14%至2.63亿美元 [29] - 客户资金利息本季度下降3% [29] - 总费用下降1%至6.4亿美元，排除2021财年第一季度3100万美元的一次性成本后，费用适度增长4% [30] - 本季度运营收入增长56%至4.43亿美元，运营利润率为41%，调整后运营利润率也为41%，较上年的33.8%扩大超700个基点 [32] - 有效所得税为24.9%，上年为23.4%，第一季度受州税规定增加的影响 [33] - 调整后净收入增长42%，调整后摊薄每股收益增长41%，分别达到3.23亿美元和每股0.89美元 [33] - 投资组合本季度平均回报率为1.1%，上年为1.3% [34] - 截至8月31日，受限现金和公司总投资超12亿美元，借款为8.05亿美元 [35] - 第一季度运营现金流为3.86亿美元，较去年同期增长79%，自由现金流为3.54亿美元，同比增长83% [36] - 第一季度支付每股0.66美元的季度股息，总计2.38亿美元，12个月滚动股本回报率为42% [36] - 预计管理解决方案增长约8%，PEO和保险解决方案增长8% - 10%，客户资金利息预计与去年持平，总收入预计增长约8% [39] - 预计调整后运营收入在38% - 39%之间，调整后EBITDA利润率约为43%，其他收入和费用净额预计在2300万 - 2600万美元之间 [39][40] - 预计有效所得税在24% - 25%之间，调整后摊薄每股收益预计增长12% - 14% [41] - 预计第二季度总收入增长7% - 8%，调整后运营利润率在36% - 37%之间 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管理解决方案收入增长17%至8.05亿美元，主要受益于HCM业务的薪资增长、定价和客户群增长，HR外包业务服务的工作场所员工增加，退休服务受益于多个州的相关规定 [29][70][71][72] - PEO和保险收入增长14%至2.63亿美元，PEO业务近期有所回升，保险业务因员工保留和招聘需求开始回暖 [29][89] 各个市场数据和关键指标变化 - 新业务形成数量较去年略有下降，但较2020年和疫情前水平分别增长20% - 30%和40% - 50% [83] - 公司在新业务客户方面表现良好，通过数字销售获取客户的比例增加 [84] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资销售团队，通过增加数字营销和潜在客户开发计划支持销售 [7] - 利用研发投资扩展Paychex Flex软件功能，提供前沿技术，提高管理和员工效率 [7] - 推出软件增强功能，如Paychex Pre - Check、保留洞察、薪酬基准等，满足客户需求，提高客户保留率 [10][11] - 提供人力资源专业知识和建议，帮助客户应对疫情和相关不确定性，如提供COVID - 19帮助中心实时更新、协助获取PPP贷款和刺激资金、提供员工保留税收抵免服务等 [14][16][17][18] - 利用Pooled Employer Plan和传统计划帮助客户应对州规定的退休计划 [19] - 公司认为自身在竞争中具有优势，通过提供技术和服务支持，提高客户保留率和市场份额 [62][63] - 计划将数字销售的经验和能力应用于PEO市场，实现承保和客户入职流程的自动化和数字化 [93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022财年开局强劲，第一季度业绩超预期，但鉴于宏观经济环境和COVID - 19变异的不确定性，对本财年剩余时间保持警惕 [4][21] - 预计随着时间推移会增加招聘，这将增加一些费用；目前不认为失业情况会有显著变化，若情况改善将带来业绩提升 [48][49] - 第二季度及以后的宏观环境存在不确定性，公司的预测具有一定保守性 [38][42] 其他重要信息 - 公司迎来成立50周年，已从最初的小公司转变为综合性、技术驱动的人力资本管理软件公司，服务美国和欧洲超71万客户，为美国每12名私营部门员工中的1人支付工资，是美国最大的401(k)记录保管人、前30大保险机构和最大的人力资源外包提供商之一，支持超170万工作场所员工 [22] - Paychex Pre - Check获HR Executive Magazine颁发的年度顶级人力资源产品奖，公司的人力资源服务卓越学院培训计划获Brandon Hall Group颁发的人力资本管理卓越金奖 [13][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度营收和盈利超预期，但年度指引上调幅度较小，如何看待剩余三个季度的情况？ - 公司在预测中考虑了随着时间推移增加招聘带来的费用增加；目前不认为失业情况会有显著变化，若情况改善将带来业绩提升；下半年情况需根据第二季度表现进一步判断，宏观环境存在不确定性，预测具有保守性 [48][49][51] 问题2: 本季度中端市场预订强劲，是行业现象还是公司市场份额增加？ - 这主要是公司销售业绩的提升，包括培训和产品技术方面的改进，公司对销售季节的准备充分 [53] 问题3: 本季度利润率超预期的最大驱动因素是什么，哪些调整影响最持久？ - 费用与2020年第一季度基本持平，部分原因是招聘延迟或推迟；去年第一季度的重组费用在本季度产生了效益，公司在技术方面的投资增加，其他不必要领域的投资减少，提高了效率 [56][57][59] 问题4: 从疫情中恢复后，定价环境有何变化，竞争环境如何？ - 公司仍有良好的定价能力，每位客户的收入增加，销售的产品也更多；从竞争角度看，公司在疫情期间为客户提供的支持和产品，使其在客户保留和潜在客户获取方面具有优势 [62] 问题5: 本季度需求趋势如何，是否在8月或9月出现恶化？ - 从销售角度看，本季度需求较为稳定，中端市场、数字销售和HR外包业务表现良好，预计未来几个月在销售方面仍有机会；宏观指标显示6月和7月强劲，8月较疲软，但目前未影响业务 [65][66][67] 问题6: 管理解决方案17%增长的驱动因素有哪些？ - 管理解决方案包括HCM、退休服务和HR外包三个主要部分；HCM业务受益于薪资增长、定价和客户群增长；HR外包业务因服务的工作场所员工增加而增长；退休服务受益于多个州的相关规定 [69][70][71][72] 问题7: 公司业务是否处于结构性更高增长阶段，客户保留率和客户增长情况如何？ - 公司客户增长在过去几年表现强劲，部分受数字化转型影响；数字化转型提高了运营效率；公司去年收入保留率处于较高水平，此前疫情前在83% - 84%之间，这可视为新的保留率基准，公司希望在此基础上继续提高 [75][76][77][78] 问题8: 近期新业务形成情况如何，新业务的获胜率和占比能否量化？ - 新业务形成数量较去年略有下降，但较2020年和疫情前水平分别增长20% - 30%和40% - 50%；公司在新业务客户方面表现良好，通过数字销售获取客户的比例增加 [83][84] 问题9: 指引中利润率提高的驱动因素是什么，是否有投资或费用计划的变化？ - 主要由营收增长驱动，同时公司在费用方面的举措使每增加一美元收入能带来更多收益，公司本身就拥有行业领先的利润率 [85] 问题10: 本季度PEO和保险业务表现如何，对剩余时间的增长预期是否有变化？ - PEO和保险业务均增长良好，PEO业务近期有所回升，保险业务因员工保留和招聘需求开始回暖；预计PEO业务增长快于保险业务，全年PEO和保险业务收入增长预计在8% - 10%，不提高指引的原因是保险业务增长较慢，且与去年第四季度相比，业绩较难评估 [88][89][90] 问题11: 能否将数字销售的经验应用于PEO市场？ - 公司已经在进行相关尝试，包括自动化和数字化承保流程、客户入职流程，让员工自助入职，未来数字销售在PEO市场的应用没有限制，公司会继续朝着让客户和员工自助完成更多操作的方向发展 [93] 问题12: 公司获取客户的销售渠道分布是否发生变化？ - 销售渠道分布发生了变化，会计师和银行推荐的客户占比下降，数字销售的占比上升，且这种变化预计会加速，营销在销售中的作用越来越重要 [96][97] 问题13: 近期利率上升，如何管理浮动资金组合，是否预期工资通胀会对组合有帮助？ - 利率上升在第一季度有助于抵消部分拖累，从浮动资金和定价角度看，通胀预期对公司总体是积极的，公司会根据信贷市场和投资情况对投资组合进行严格审查和定位 [99] 问题14: 劳动力紧张情况是否有所缓解？ - 从宏观角度看，劳动力紧张情况尚未明显缓解，这不仅仅是失业补贴的问题，还与人们的现金状况、健康担忧等因素有关，预计还需要几个月时间才能有所改善，但公司的招聘情况在过去几个月有所好转，尤其是休闲和酒店等行业 [101][102][104] 问题15: 公司在哪些方面招聘落后，如何应对？ - 主要在服务和一线服务岗位招聘落后，销售岗位也有一些，但数量不多；公司通过提供不同的工作安排和福利等创新方式招聘，招聘情况在过去30天有所改善，同时公司利用自动化响应处理部分服务问题，提高效率 [106][107] 问题16: 技术栈如何推动毛利率增长，还有多少提升空间？ - 公司毛利率在行业中处于领先地位；销售团队成功销售公司的整体价值主张，尤其是高价值的辅助模块，这些模块的可变成本较低，有助于提高毛利率 [110][111][112] 问题17: 管理解决方案本季度增长超预期的原因是什么，未来几个季度是否会重复？ - 本季度增长超预期的原因包括薪资增长、定价改善、客户数量增加以及HR业务的全年影响；未来几个季度不会有相同的营收增长，因为薪资增长不会持续，且第一季度有一些特殊因素，但也有一些潜在因素会在后续持续发挥作用，公司对剩余时间的预测较为保守 [114][115][116][117] 问题18: 公司数据显示的就业增长比宏观数据更强的原因是什么？ - 公司的小企业指数主要关注员工少于50人的客户，这些企业在疫情中受影响更大，现在复苏更快，尤其是休闲和酒店行业，因此公司数据显示的就业增长更强 [121] 问题19: 随着经济复苏，客户保留率是否会下降，是否是预测保守的原因之一？ - 公司客户保留率在第一季度处于较高水平，这得益于公司在疫情期间为客户提供的支持和服务；预计保留率不会维持在去年的水平，但公司希望保持在一定基准之上，具体情况需在第二季度后进一步判断 [124][125][126][127] 问题20: 是否有将ASO客户转化为PEO客户的举措，效果如何？ - 公司在ASO和PEO业务上都实现了两位数增长，正在将现有客户升级为PEO和ASO解决方案，目前取得了一定成功，因为保险业务因员工保留和招聘需求开始回暖 [129] 问题21: 佛罗里达州Delta病例激增对每周营收趋势是否有负面影响？ - 从宏观和公司销售情况看，佛罗里达州的就业增长良好，尽管病例增加，但需求旺盛，企业开业增多，员工可填补岗位，增加了每张工资单的支票数量，总体呈积极态势，未看到病例激增对营收的负面影响 [131][132][133] 问题22: 近期推出的产品和技术中，哪些最令人兴奋，哪些附加率最高，哪些带来的增量收入最多？ - Paychex Pre - Check将为客户带来效率提升，有助于客户保留和提高每位客户的收入，且与语音助手平台集成，是一种全新的客户与员工互动方式；保留洞察利用人工智能帮助客户识别可能离职的员工，有助于客户保留；公司对软件增强功能的推出速度和技术实力感到兴奋，这些都有助于提高客户保留率 [137][138][139][140] 问题23: 新推出的产品和技术能否抵消保留率方面的不利因素？ - 新推出的产品和技术有助于保持较高的保留率，但由于中小企业存在自然的业务周转，保留率不会无限提高，公司希望保持在一定基准之上 [141] 问题24: 公司在中端市场表现更好，主要竞争对手是谁？ - 公司在中端市场的竞争表现良好，在与主要竞争对手和其他竞争对手的竞争中，凭借技术和软件增强功能以及提供一站式解决方案的能力表现出色，同时公司拥有超650名人力资源专家团队，这也是竞争优势之一 [142][143][144] 问题25: 公司能否在招聘方面为客户提供更多帮助？ - 公司通过提供员工保留税收抵免、福利计划、退休计划、HR指导和支持等帮助客户解决财务和招聘问题；与Indeed的合作使客户能够轻松在全球最大的招聘网站上发布职位，并享受一定优惠，招聘信息可自动同步到公司系统，方便客户招聘和保留员工 [147][148][149]