收入和利润（同比变化） - 2025年第三季度总收入为4.59675亿美元，同比下降8%[125] - 2025年第三季度净收入为5196.3万美元，而去年同期净亏损为1.38472亿美元[125] - 2025年前九个月总收入为14.15004亿美元，同比下降6%[129] - 2025年前九个月净收入为1.1736亿美元，而去年同期净亏损为1.66224亿美元[129] 成本和费用（同比变化） - 2025年第三季度运营费用减少1.29亿美元，主要得益于重组费用减少2900万美元等[128] - 2025年前九个月运营费用减少1.82亿美元，主要得益于重组费用减少4800万美元等[133] - 电子商务重组导致2025年第三季度其他收入/费用减少3900万美元[128] SendTech Solutions部门表现 - SendTech Solutions部门预计收入将同比下降，原因是设备数量减少以及租赁延期比例高于新设备销售[119] - SendTech Solutions第三季度总收入3.11亿美元，同比下降6%（2100万美元），其中产品收入下降12%（1280万美元），服务收入下降3%（410万美元）[138] - SendTech Solutions前三季度总收入9.38亿美元，同比下降8%（7940万美元），产品收入下降16%（5040万美元）[140] - SendTech Solutions第三季度调整后息税前利润1.01亿美元，同比下降1%[138][139]；前三季度调整后息税前利润2.99亿美元，同比增长2%[140][142] - SendTech Solutions第三季度毛利率为66.1%，同比提升160个基点；前三季度毛利率为66.2%，同比提升180个基点，主要得益于裁员及其他成本节约措施[139][141] Presort Services部门表现 - Presort Services部门预计收入和利润率将同比下降，主要原因是业务量下降[119] - Presort Services第三季度收入1.49亿美元，同比下降11%（1700万美元），主要因总邮件量下降11%[143]；调整后息税前利润3260万美元，同比下降29%[143][144] - Presort Services前三季度收入4.77亿美元，同比下降1%（610万美元）[145]；调整后息税前利润1.23亿美元，同比增长9%[145][147] 企业费用和重组计划 - 公司第三季度企业费用2630万美元，同比下降31%（1210万美元）；前三季度企业费用9337万美元，同比下降25%（3119万美元），主要因薪资费用降低[148][149] - 公司宣布2025年重组计划，预计裁员300-400个职位，产生3000万至4500万美元费用，并实现每年3500万至5000万美元的节约[121] 现金流状况 - 公司前三季度经营活动现金流净额为1.62亿美元，同比改善6687万美元[152][153] - 公司前三季度融资活动现金流净额为-2.02亿美元，同比减少1.34亿美元，主要因2.52亿美元的股票回购及更高的债务赎回/再融资费用[155][157] 债务与融资活动 - 公司于2025年8月发行了总额2.3亿美元的可转换优先票据，年利率为1.50%[161] - 可转换票据发行净收益为2.21亿美元，其中2470万美元用于上限期权交易，6190万美元用于回购550万股普通股[161] - 可转换票据的初始转换价格为每股约14.25美元，每1000美元本金可转换70.1533股普通股[161] - 公司通过子公司提供了2800万美元的DIP融资，已收到2000万美元还款，剩余金额已全额计提准备金[164] 财务契约与流动性 - 新信贷协议要求公司在2025年9月30日和12月31日维持合并总净杠杆率低于5.00倍，并在2026年3月31日及之后每个财季降至低于4.75倍[158] - 新信贷协议规定，若在2026年9月14日至2027年3月15日期间，2027年3月到期的票据未全额赎回且流动性不足，部分贷款将提前到期[160] - 截至2025年9月30日，公司遵守了所有财务契约，且循环信贷额度下无未偿还借款[158][159] - 截至2025年9月30日，公司现金、现金等价物及短期投资总额为3.36亿美元[151] - 截至2025年9月30日，公司无表外安排对其财务状况产生重大影响[166]

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核心业绩表现 - 第三季度每股收益为0.31美元，低于市场预期的0.32美元，但高于去年同期的0.21美元 [1] - 第三季度营收为4.5968亿美元，低于市场预期1.66%，且低于去年同期的4.9946亿美元 [2] - 本季度业绩为盈利意外-3.12%，而上一季度盈利符合预期，为每股0.27美元 [1] - 在过去四个季度中，公司两次超过每股收益预期，但仅一次超过营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今上涨约62.9%，同期标普500指数涨幅为17.2% [3] - 公司所属的办公自动化和设备行业在Zacks行业排名中位列前22% [8] 未来业绩展望 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.38美元，营收4.9806亿美元 [7] - 当前财年的共识预期为每股收益1.30美元，营收19.2亿美元 [7] - 业绩公布前，公司的盈利预期修正趋势好坏参半，当前Zacks评级为3（持有） [6] 行业比较与相关公司 - 同属Zacks计算机与技术板块的Paylocity预计将于11月4日公布业绩 [9] - Paylocity预计第三季度每股收益1.50美元，同比下降9.6%，营收预计为4.0036亿美元，同比增长10.3% [10]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计全年营收、息税前利润和自由现金流将处于指引区间的低端 [4] - 第三季度自由现金流表现强劲，预计第四季度将围绕3.3亿美元左右 [12] - 截至第三季度，年内营运资本已使用2.05亿美元，预计第四季度将部分逆转 [73] - 公司在本季度花费1.61亿美元用于股票回购 [5] - 递延所得税资产预计在未来两到三年内将继续带来现金收益 [72] 各条业务线数据和关键指标变化 - SendTech业务收入下降速度在第三季度放缓，IMI迁移的影响已基本过去，预计第四季度将继续受益，到第一季度将完全消除影响 [7][8] - Presort Services业务第三季度营收下降1700万美元，导致息税前利润下降1300万美元，显示出高边际贡献业务的特点 [43][44] - Presort Services业务自6月以来没有失去任何客户，并且一直在争取业务 [18] - 邮寄业务可能存在投资不足的情况，有机会减缓邮政业务的下滑 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行战略评估，并确定了一系列盈利增长机会，增强了业务前景的乐观情绪 [4][5] - 公司正在积极解决长期存在的预测流程问题，并引入了外部帮助 [4][19][20] - 领导团队重组推动了5000万至6000万美元的成本削减，这些削减将在2026年底前全部实现，大部分将在2025年底前落实 [25][77] - 成本削减是管理层主导的、旨在优化组织结构和流程的努力结果，而非单纯追求成本降低 [33] - 在Presort Services领域，公司采取“全方位”策略，包括市场份额争夺和收购机会 [10] - 公司是Presort Services领域的低成本提供商，并计划利用这一地位赢回失去的业务量 [49] - 公司上调了循环信贷额度，以便在收购机会出现时能够迅速行动 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司的运营因素在本季度实际上是积极多于消极 [4] - 邮寄业务领域虽然整体在衰退，但公司相信可以通过争夺份额和收购在衰退中实现增长 [50][52] - 公司对Presort Services明年的业务量持乐观态度 [22] - 公司对未来的债务承受能力有很强信心，但会遵循市场预期的约3.0杠杆率 [63] - 公司认为当前的股价水平使得股票回购是一项非常有吸引力的投资 [60] 其他重要信息 - 公司完成了可转换债券的发行，票面利率为1.5%，为公司提供了额外的融资选择和潜在的覆盖范围扩大 [54] - 公司有能力在明年3月以面值全额赎回2027年到期的债券，这是选项之一 [57][59] - 全球金融服务部之前存在激励错位问题，例如SendTech销售设备与GFS审批信贷之间的冲突，现已通过组织调整将决策权统一归SendTech负责人管理 [36][37][38] - 管理层多次强调公司拥有特殊的产品、市场地位和员工队伍，尽管经历诸多变革，员工仍保持积极态度 [34][35][82][83] 问答环节所有提问和回答 问题: SendTech业务未来12-18个月的发展轨迹 - IMI迁移的影响已基本过去，第三季度的收入下降可能反映了当前业务的实际情况，新任负责人Todd Everett正在评估加速增长的机会，重点是盈利性增长，并可能通过市场行动减缓邮寄业务的衰退 [7][8][9] 问题: Presort Services业务的整合机会与市场份额策略 - 公司采取全方位策略，包括收购和直接争夺份额，去年7月费率调整后行业盈利能力提升，但近期价格竞争压低了利润率，一些此前无意出售的竞争对手开始主动联系公司 [10] 问题: 第四季度强劲自由现金流的构成因素 - 预计第四季度自由现金流将围绕3.3亿美元左右，季度结束后有强劲的回款，公司对此有信心 [12] 问题: 季度内各月营收波动情况 - 季度内各月没有显著波动，问题在于业务运营良好但财务结果未达预期，暴露出预测流程问题 [17][18][19] 问题: Presort Services业务恢复同比增长的时间表 - 公司正在积极争取因竞争对手利用费率调整而失去的业务量，但由于客户转换需要时间，对明年业务量持乐观态度，但未给出具体增长时间点 [21][22] 问题: 5000-6000万美元成本削减的具体分布 - 成本削减遍布全公司，部分体现在G&A层面，部分更高层级，由各业务单元负责人主导，旨在优化组织而非单纯削减成本，所有效益将在2026年底前实现 [23][25][33] 问题: Presort Services领域收购机会的考量 - 收购具有高增值性，公司一直在寻找机会，近期市场出现困境的竞争对手提供了潜在收购目标 [26][27] 问题: 领导团队稳定性和组织连续性 - 公司对现有领导团队非常满意，团队致力于责任感和卓越追求，组织重组推动了成本削减和效率提升，员工队伍稳定且表现优异 [31][32][33][34][35] 问题: 全球金融服务部激励错位问题及调整 - GFS过去与SendTech在信贷审批上存在冲突，导致销售效率低下和客户体验不佳，现已将信贷决策权统一归SendTech负责人，以改善协同和客户服务 [36][37][38][39][41] 问题: Presort Services业务第三季度利润率敏感度分析 - 该业务固定成本高，增量业务量贡献利润极高，因此业务量下降对利润影响显著，去年第三季度费率调整后，营收增加1950万美元，息税前利润增加1920万美元，印证了高边际贡献 [43][44][45] 问题: Presort Services业务11%收入下降中价格与业务量的影响 - 收入下降主要源于业务量损失，远高于预算，公司计划利用低成本优势赢回业务量 [46][49] 问题: 发行可转换债券的考量和未来资本结构计划 - 可转换债券提供了有吸引力的融资渠道和潜在覆盖范围扩大，公司未来选项多样，将评估市场情况 [54][55] 问题: 处理2027年到期债务的计划 - 公司有能力在明年3月以面值赎回该债券，也可能进行较小规模的再融资，具体计划将在近期确定 [57][58][59] 问题: 资本分配中股东回报与债务削减的权衡 - 基于隐含投资回报率，当前股价下股票回购非常吸引人，同时也会在经济可行时回购债务，如有收购机会将另行评估，但目前首选是股票回购和选择性债务回购 [60][61][62] 问题: 当前已发行股份数量和自由现金流的可持续性 - 当前已发行股份约为1.6亿股，今年的自由现金流不受应收账款购买计划影响，递延税资产收益可持续数年，年内营运资本的大量使用反而暂时压制了自由现金流，预计明年自由现金流将高于今年 [70][71][72][73][76][77][78] 问题: 2026年自由现金流展望 - 公司未提供2026年指引，但考虑到成本削减、业务量恢复预期以及今年营运资本使用的正常化，2026年自由现金流有望高于2025年 [76][77][78]

业绩总结 - 第三季度收入为4.6亿美元，同比下降8%[10] - GAAP每股收益为0.30美元，同比改善1.06美元[10] - 调整后每股收益为0.31美元，同比改善0.10美元[10] - GAAP净收入为5200万美元，同比改善1.9亿美元[10] - 调整后息税前利润（EBIT）为1.07亿美元，同比改善500万美元[10] - 自由现金流为6000万美元，剔除900万美元的重组支付[10] 用户数据 - 第三季度SendTech Solutions收入为3.11亿美元，同比下降6%[15] - 第三季度Presort Services收入为1.49亿美元，同比下降11%[18] 未来展望 - 公司预计2025年收入将接近之前指导范围的低端，调整后EBIT和自由现金流也将接近低端[21] - 2025年调整后每股收益预计接近之前指导范围的中点[21] 财务状况 - 截至2025年9月30日，公司总资产为32.55亿美元，较2024年12月31日的33.98亿美元下降约4.23%[26] - 截至2025年9月30日，公司流动资产总额为11.50亿美元，较2024年12月31日的13.18亿美元下降约5.12%[26] - 截至2025年9月30日，公司流动负债总额为14.22亿美元，较2024年12月31日的16.73亿美元下降约15.06%[26] - 截至2025年9月30日，公司长期债务为20.88亿美元，较2024年12月31日的18.66亿美元上升约6.56%[26] 业绩改善 - 2025年第三季度，公司发送技术解决方案的收入为310,782千美元，同比下降6%[27] - 2025年第三季度，公司预分拣服务的收入为148,893千美元，同比下降11%[27] - 2025年第三季度，公司调整后的EBIT为107,335千美元，同比上升约2%[30] - 2025年第三季度，公司调整后的EBITDA为134,753千美元，同比上升约2%[30] - 2025年第三季度，公司净收入为51,963千美元，而2024年同期为净亏损138,472千美元[30] - 2025年第三季度，公司调整后的每股收益为0.31美元，较2024年同期的0.21美元上升约47.62%[30] 自由现金流 - 自由现金流为60,376千美元，较上年同期的73,505千美元下降约17.5%[31] - 自由现金流在前四个季度累计为146,373千美元，较上年同期的148,314千美元下降约1.3%[31]

Exhibit 99.1 pitney bowes ((() The technology behind every important delivery Pitney Bowes Discloses Financial Results for Third Quarter 2025 and Issues CEO Letter Delivered Earnings Growth and Sustained Meaningful Capital Returns to Shareholders STAMFORD, Conn .- (BUSINESS WIRE)-- October 29, 2025 -- Pitney Bowes Inc. (NYSE: PBI) ("Pitney Bowes" or the "Company"), a technology-driven company that provides digital shipping solutions, mailing innovation, and financial services to clients around the world, to ...

文章核心观点 - 必能宝公布2025年第三季度财务业绩，显示盈利增长并持续向股东返还资本 [1] - 公司提高股票回购授权至5亿美元，并连续第四个季度增加股息 [1] - 公司在战略评估的第一阶段取得重大进展，包括确定新的运营效率以及额外5000万至6000万美元的成本节约机会 [1] 第三季度财务业绩 - 第三季度总收入为4.596亿美元，同比下降8% [8][20] - 公认会计准则每股收益为0.30美元，相比去年同期的亏损0.75美元，改善1.06美元 [3][8] - 调整后每股收益为0.31美元，相比去年同期的0.21美元，改善0.10美元 [3][8] - 公认会计准则净利润为5200万美元，相比去年同期的亏损1.3847亿美元，改善1.9亿美元 [8][20] - 调整后息税前利润为1.073亿美元，相比去年同期的1.0278亿美元，改善500万美元 [8][23] - 公认会计准则运营活动现金流为6700万美元，相比去年同期的6570万美元，改善100万美元 [8] - 自由现金流为6000万美元，不包括900万美元的重组付款 [8][24] 业务部门表现 - 发送技术解决方案部门收入为3.108亿美元，同比下降6% [6][22] - 发送技术解决方案部门调整后部门息税折旧摊销前利润为1.122亿美元，与去年同期持平 [6] - 预分拣服务部门收入为1.489亿美元，同比下降11% [8][22] - 预分拣服务部门调整后部门息税折旧摊销前利润为4200万美元，同比下降24% [8] 资本回报与战略进展 - 公司提高股票回购授权至5亿美元，年初至今已回购超过2.8亿美元股票 [1] - 公司连续第四个季度增加股息 [1] - 战略评估的第一阶段取得重大进展，确定了新的运营效率 [1] - 公司已识别出额外5000万至6000万美元的成本节约机会 [1] 2025年全年展望 - 公司预计收入、调整后息税前利润和自由现金流将接近先前指引区间的低端 [10] - 公司预计调整后每股收益将接近先前指引区间的中点 [10] - 先前披露的指引区间为：收入19亿至19.5亿美元，调整后息税前利润4.5亿至4.65亿美元，调整后每股收益1.20至1.40美元，自由现金流3.3亿至3.7亿美元 [10] 公司业务描述 - 必能宝是一家技术驱动型公司，为全球客户提供数字运输解决方案、邮件创新和金融服务 [2][12] - 公司客户包括超过90%的财富500强企业，从小型企业到大型企业以及政府实体都依赖其服务 [12]

文章核心观点 - 分析师具备丰富的金融市场分析经验，专注于评估市场趋势和分析投资机会 [1] - 分析师当前未持有任何提及公司的股票或衍生品头寸，但可能在未来72小时内建立PBI公司的多头头寸 [2] - 文章内容代表分析师个人观点，未获得除Seeking Alpha以外任何形式的报酬，且与提及公司无业务关系 [2] 分析师背景与独立性 - 分析师拥有评估市场趋势和分析投资机会的专业经验 [1] - 分析师与任何提及股票的公司均无业务关系 [2] - 分析师的披露显示其研究独立性，未因撰写文章获得公司补偿 [2]

公司战略调整 - 公司正试图重新站稳脚跟[1] - 已剥离部分表现不佳的业务 主要是陷入困境的电子商务业务[1] - 目前专注于更精简的运营模式[1] 分析师背景 - 分析师拥有超过15年的市场经验和经济学学位[1] - 专注于清晰且有纪律地剖析公司[1] - 目标是提供直接、诚实的观点 包括有效的、无效的以及实际的风险和机会[1] - 分析方法不追逐市场叙事 而是遵循数字和业务本质[1]

公司业务转型 - 公司已退出在2022至2024年间造成近7.4亿美元损失的全球电商业务 为财务表现改善和业务扭转奠定基础 [2] - 公司目前运营两大业务：规模较大但处于结构性衰退的SendTech 以及作为核心优质资产的Presort业务 [3] - Presort业务自2021年以来实现4-5%的稳定年收入增长 EBITDA年增长率超过20% 成为公司有韧性的增长引擎 [3] 财务状况与估值 - 公司预计2025年收入约19亿美元 自由现金流在3.3亿至3.7亿美元之间 对应市盈率与自由现金流比率仅为6倍 自由现金流收益率达13% [4] - 截至9月3日 公司股价为12.00美元 其过往和远期市盈率分别为15.00和8.95 [1] - 公司杠杆率趋向于低于3倍的目标水平 当前股价12美元 仅为其自由现金流的7.7倍 [4][5] 公司治理与资本配置 - 维权基金Hestia Capital成功赢得代理权之争并获得控制权 其创始人Kurt Wolf于2025年5月出任首席执行官 [4] - 新任首席执行官薪酬与股权高度挂钩 其期权行权价设定在12美元、14美元和16美元 与股东利益保持一致 [4] - 公司资本配置转向激进 2025年上半年执行9000万美元股票回购 并将授权额度扩大至4亿美元 约占其市值的13% [4] 潜在价值释放 - 公司正在探索释放Pitney Bowes Bank价值的可能性 该银行持有客户存款并发放贷款 可能通过类似哈雷戴维森的交易方式进行 [5] - 自2025年3月覆盖以来 公司股价已上涨约26% 反映出重组进展的积极影响 [6]