财务数据和关键指标变化 - 按重述基准（调整GEC退出影响），公司2024年第三季度营收4.99亿美元，较上一年的5.03亿美元有所下降，调整后的息税前利润（EBIT）为1.03亿美元，较上一年的0.84亿美元增长，调整后的每股收益（EPS）为0.21美元/股，较上一年的0.16美元/股增长，自由现金流为0.75亿美元，较上一年（不含第三季度2900万美元重组付款情况下的0.56亿美元）增长[7]。 - 本季度营收4.99亿美元，同比下降1%，EBIT为1.03亿美元，同比增长22%，EPS为0.21美元，同比增长0.05美元，自由现金流为0.75亿美元，较去年第三季度高出1900万美元，今年前三季度自由现金流较去年同期增长9100万美元[25][26][27]。 各条业务线数据和关键指标变化 SendTech业务 - 营收3.13亿美元，同比下降4%，主要受产品向新IMI技术迁移、设备升级机会减少、租赁延期比例增加等因素影响[30]。 - 本季度末已将93%的中低容量设备安装基础迁移至符合IMI标准，设备销售额同比下降1000万美元（13%），因升级机会减少和向租赁延期转变，预计设备销售额下降趋势将持续到明年下半年才会稳定[31][32]。 - 临时取消率上升导致支持服务、租赁和供应等收入流下降1200万美元（8%），预计第四季度也会有类似下降，且在取消率正常化之前这将一直是同比阻力[33]。 - 航运相关收入增长8%，占该业务板块收入的17%，数字航运业务表现良好，推动本季度商业服务收入同比增长29%，这些收入来源具有持续性，为未来增长奠定了坚实基础[34]。 - 毛利润2.09亿美元，同比下降900万美元（4%），EBIT为1.04亿美元，较上一年增长5%，运营费用同比下降1400万美元（11%），主要与成本削减计划有关，净金融应收款为11亿美元，同比下降3%，本季度来自较低净金融应收款的现金流为1500万美元，今年迄今为止为5700万美元[35][36]。 Presort业务 - 营收1.66亿美元，同比增长9%，受业务量和定价提高驱动，EBIT为4600万美元，较上一年增长59%，这得益于营收增长和运营费用同比下降6%（与效率提高有关），单位运输成本同比下降7%[37]。 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未涉及，无相关内容。 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司设定了四个关键转型优先事项：退出GEC、减少过多管理费用、释放被困现金、减少和改善债务结构，目前各项进展顺利，有望提前完成并在多个领域超越目标[6]。 - 在成本效率方面，截至季度末已削减年化成本9000万美元，将净成本节约预测从1.2亿 - 1.6亿美元提高到1.5亿 - 1.7亿美元，已完成第一轮成本削减（主要是人员削减），现在主要关注外部成本节约，这些节约将持续到2025年大部分时间[11][12]。 - 在现金优化方面，已基本完成海外现金回流，今年迄今已将1.17亿美元带回美国，现金池系统将有助于维持并进一步降低海外现金水平，退出GEC稳定了现金流，完成后可将公司现金水平维持在比退出前低1亿美元的水平，通过Pitney Bowes银行解锁价值，如出售部分租赁应收款给银行的计划，今年迄今已使银行的租赁应收款增加3100万美元，未来几年有望通过该计划增加约1亿美元净盈利资产[13][14][42]。 - 公司计划在2025年重新规划业务，包括简化业务、从地域型转向垂直型市场进入结构、加速向快速增长的市场和相邻领域转移[22]。 - SendTech业务面临的竞争对手包括Octane等，公司提供全面的技术、优秀的分析工具且注重安全，以此吸引客户[80][81][82]。 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在过去几个月取得了显著进展，如将新的更盈利的公司（不含GEC）与旧公司（含GEC）相比，调整后的EBIT、EPS和自由现金流都有大幅增长[9]。 - 尽管市场可能尚未充分认识到公司的进步，但公司在逐步赢得市场信任，在GEC决策、现金和成本节约方面表现出色，对未来发展持乐观态度[62][63]。 - 对于SendTech业务，虽然存在如IMI迁移、设备购买向租赁交易转变等短期阻力，但也有航运业务增长等积极因素，Presort业务持续表现强劲，公司各业务单元都有增长计划[55]。 其他重要信息 - 公司在财报中包含前瞻性陈述，涉及风险和不确定性，更多信息可在财报新闻稿、2023年10 - K年度报告和向美国证券交易委员会（SEC）提交的其他报告中找到[4]。 - 对于非GAAP指标，可在财报新闻稿附带的表格中找到与GAAP指标的调节[5]。 问答环节所有的提问和回答 问题：对于SendTech业务，美国邮政要求的新技术相关，剩余旧技术设备能否顺利过渡，是否会对明年造成阻力 - 回答：IMI迁移已基本完成，大部分设备已迁移到新技术，虽有一些损耗但未来几个季度会逐渐缓和，随着低中容量机器迁移完成，未来将更多进入租赁延期期，设备销售收入短期内会受影响，但长期租赁期内的经常性收入会增加[48]。 问题：Presort业务能否维持业务量，未来定价如何 - 回答：Presort业务目前表现出色，预计将持续取得强劲成果[51]。 问题：公司在削减成本，但公司费用同比上升，如何解释，以及成本节约增加的主要驱动因素是什么 - 回答：本季度公司费用受可变薪酬影响，实际预订比去年多，因为公司内部目标达成情况较好，各业务板块（包括公司部门和其他两个业务单元）都有成本节约，未来的成本节约将主要来自间接或外部支出，如保险节省、合同重新谈判和外包供应商等，但由于合同续签等原因，完全实现需要几个季度[52][53]。 问题：虽然未给出2025年具体指引，但从业务现状看，明年的主要顺风和逆风因素有哪些 - 回答：顺风因素包括SendTech业务中的航运业务增长、Presort业务的强劲表现以及各业务单元的增长计划，逆风因素包括SendTech业务中IMI迁移完成、设备购买向租赁交易的转变（这是营收逆风，但不是EBIT或现金流逆风），还有额外的成本节约计划也是顺风因素[55][56]。 问题：GEC预计年底基本完成，能否详细说明，还需要多久 - 回答：GEC的Hilco清盘进展顺利，预计年底基本完成，但可能有1 - 2个债权人相关的例外情况需要更多时间解决，公司会优先为股东做正确的事[58]。 问题：在金融科技方面，2025年是否会恢复增长模式，或者在向SaaS模式转变方面还有更多工作要做吗 - 回答：目前尚未提供2025年的指引，SendTech和其他业务存在影响营收的逆风因素，但也有盈利顺风因素[59]。 问题：关于战略债务谈判，目前的想法是什么，是否还太早无法详细说明 - 回答：公司信用状况比几个月前有很大改善，可以从更强的立场考虑再融资和债务再平衡，目前有1亿美元现金用于债务削减，在分配现金和重组债务时，会平衡短期到期债务、高成本债务、最小化费用等因素，从股东和债务持有者的角度做正确的事[60]。 问题：GEC仍在持续运营的部分如果排除，是否会使每股收益增加约0.03美元 - 回答：大约是正确的[64]。 问题：对于剩余两个核心业务板块，能否阐述长期前景，如何回应业务处于长期衰退的说法 - 回答：Presort业务持续增长，SendTech业务虽有逆风但管理有效，团队在从传统市场向快速增长的SaaS技术导向的航运市场过渡方面做得很好[66][67]。 问题：目前最让公司兴奋的未来营收增长想法有哪些 - 回答：Presort业务有通过有机增长和并购加速增长的机会，SendTech业务有机会进入新的航运业务领域，如从办公室到办公室的航运市场扩展到电子商务SaaS航运市场[68][69]。 问题：在考虑股票回购计划之前，公司是否在关注特定的杠杆指标 - 回答：董事会每个季度都会考虑资本分配，谨慎权衡股东和债务持有者的需求和目标，公司今天宣布了股息，会继续严格审视资本分配[70]。 问题：请Kurt阐述任命Lance为永久CEO的过程 - 回答：Kurt主持了价值提升委员会参与搜索过程，过程很彻底，与很多优秀候选人交流，Lance在扭亏为盈方面远超预期（特别是扩大和加速了成本削减机会），展示了强大的变革管理技能，得到了团队的支持，并且向董事会展示了非常有吸引力的公司发展路径[73][74][75][76]。 问题：SendTech业务中的航运业务的主要竞争对手是谁，是说服客户使用公司的解决方案还是取代其他竞争对手来赢得业务 - 回答：主要竞争对手包括Octane等，公司提供全面的技术，能为托运人优化航运、提供优秀的分析工具并注重安全[80][81][82]。 问题：能否详细说明PB银行在应收款方面的机会，有多少比例的租赁可用于该计划，最终能实现多少现金生成 - 回答：目前可用于该计划的比例相当有限，正在寻求更多机会，未来几年有望扩大约1亿美元，这将使Pitney银行和母公司都受益[83][84]。

文章核心观点 - 皮尼鲍尔斯本季度财报表现超预期 股价年初至今涨幅可观 未来表现受管理层评论、盈利预期和行业前景影响 科宾即将公布财报 预计有亏损但营收增长 [1][3][9] 皮尼鲍尔斯公司业绩情况 - 本季度每股收益0.21美元 超扎克斯共识预期的0.13美元 去年同期盈亏平衡 本季度盈利惊喜达61.54% [1] - 上一季度预期亏损0.06美元 实际盈利0.03美元 盈利惊喜150% [1] - 过去四个季度 公司每股收益和营收均四次超共识预期 [2] - 截至2024年9月季度营收4.9946亿美元 超扎克斯共识预期6.77% 去年同期营收7.8375亿美元 [2] 皮尼鲍尔斯公司股价表现 - 年初至今股价上涨约78.9% 同期标准普尔500指数上涨24.3% [3] 皮尼鲍尔斯公司未来展望 - 股价短期走势和未来盈利预期受管理层财报电话会议评论影响 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向 包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势喜忧参半 目前股票扎克斯排名为3（持有） 预计近期表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预估变化值得关注 当前季度共识每股收益预期0.20美元 营收4.8977亿美元 本财年共识每股收益预期0.35美元 营收25.8亿美元 [7] 行业情况 - 扎克斯办公自动化和设备行业排名处于前37% 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 科宾公司情况 - 预计11月12日公布截至2024年9月季度财报 预计每股亏损0.05美元 同比变化-150% 过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收1273万美元 较去年同期增长20.1% [10]

业绩总结 - 2024年第三季度收入为4.99亿美元，同比下降1%[14] - GAAP每股收益为-0.75美元，其中包括来自已终止业务的每股损失1.42美元[14] - 调整后每股收益为0.21美元，较去年改善0.05美元[14] - 净亏损为1.38亿美元，包括来自已终止业务的2.61亿美元亏损[14] - 调整后息税前利润（Adjusted EBIT）为1.03亿美元，同比增长22%[14] - 自由现金流为7500万美元，同比改善1900万美元[14] - 2024年第三季度总收入为499,463千美元，同比下降1%[29] - 2024年第三季度“发送技术解决方案”部门收入为312,763千美元，同比下降4%[29] - 2024年第三季度“预处理服务”部门收入为166,367千美元，同比增长9%[29] - 2024年第三季度总成本和费用为543,343千美元，同比上升14%[27] - 2024年第三季度净亏损为138,472千美元，2023年同期净亏损为12,519千美元[27] - 2024年第三季度基本每股亏损为0.77美元，2023年同期为0.07美元[27] - 2024年第三季度调整后EBIT为131,349千美元，2023年同期为112,113千美元[32] - 2024年第三季度调整后EBITDA为356,671千美元，2023年同期为305,884千美元[32] - 2024年第三季度自由现金流为75,419千美元，2023年同期为56,420千美元[32] - 2024年第三季度净现金流为65,721千美元，2023年同期为54,225千美元[32] 未来展望 - 预计2024年全年的收入将以低个位数的速度下降，调整后息税前利润预期提高至3.55亿至3.6亿美元[25] - 2024年预计全球电商（GEC）退出将带来每年约1.36亿美元的收益改善[6] - 年初至今已实现9000万美元的年度成本节约，预计总节约将增加至1.5亿至1.7亿美元[10] 资产负债情况 - 截至2024年9月30日，流动资产总额为1,486,152千美元，较2023年12月31日的2,058,090千美元下降28%[28] - 截至2024年9月30日，总资产为3,647,716千美元，较2023年12月31日的4,272,185千美元下降15%[28] - 截至2024年9月30日，流动负债总额为1,684,552千美元，较2023年12月31日的1,898,442千美元下降11%[28] - 截至2024年9月30日，股东权益总额为-518,879千美元，较2023年12月31日的-368,576千美元下降41%[28] 现金流与成本管理 - 现金优化措施已将1.17亿美元的海外现金汇回美国[11] - 2024年第三季度资本支出为29,216千美元，重组支付为17,486千美元[32] - 2024年第三季度重组费用为10,905千美元[32] - 2024年第三季度外汇收益为9,115千美元[32]

营收情况 - 第三季度营收4.99亿美元同比下降1%[4] - 2024年前三季度总营收1510477美元2023年为1552509美元下降3%[35] - 2024年第三季度总营收499463美元2023年为503033美元下降1%[35] - 2024年第三季度发送技术解决方案营收312763美元较2023年下降4%[34] - 2024年第三季度预分拣服务营收166367美元较2023年增长9%[34] 利润相关 - 调整后每股收益0.21美元较上一年提高0.05美元[4] - 调整后息税前利润1.03亿美元同比增长22%[4] - 公司将2024年全年调整后息税前利润指引提高到3.55亿至3.6亿美元[20] - 2024年前三季度报告分部调整后息税前利润169002美元较2023年增长16%[37] - 2024年第三季度预分拣服务调整后息税前利润较2023年增长59%[37] - 2024年调整后部门息税前利润为420,029千美元2023年为368,163千美元[39] - 2024年调整后部门息税折旧摊销前利润为476,031千美元2023年为421,665千美元[39] - 调整后部门息税前利润同比增长14%调整后部门息税折旧摊销前利润同比增长13%[39] - 2024年调整后息税前利润为270,774千美元2023年为221,384千美元[40] - 2024年调整后息税折旧摊销前利润为356,671千美元2023年为305,884千美元[40] - 2024年调整后稀释每股收益为0.50美元2023年为0.42美元[40] - 2024年前三季度持续经营业务收入144565美元2023年为301美元[32] - 2024年第三季度持续经营业务基本每股收益0.68美元[32] - 2024年前三季度持续经营业务稀释每股收益0.79美元[32] - 2024年稀释每股亏损0.91美元2023年为0.90美元[40] - 2024年前三季度净亏损166224美元2023年为161791美元[32] - 2024年前三季度净亏损166,224千美元2023年前三季度净亏损161,791千美元[40] 现金流情况 - 自由现金流7500万美元较上一年提高1900万美元[4] - 2024年自由现金流为148,314千美元2023年为57,713千美元[40] - 2024年经营活动产生的净现金为144,616千美元2023年为71,882千美元[40] 成本与收益相关 - GEC退出一次性成本约1.5亿美元每年将提高约1.36亿美元的未来收益[5] - 公司将年度净成本节约预测提高到1.5亿至1.7亿美元[6] 资金回流与现金优化 - 今年到目前为止已将1.17亿美元海外现金汇回美国[7] - 预计未来几年与银行相关举措将实现1亿美元现金优化[7] 营收预期 - 公司预计2024年全年营收将以低个位数比率下降[20]

文章核心观点 价值投资是寻找优质股票的常用方法 投资者依靠关键估值指标分析寻找被低估股票 Zacks开发风格评分系统寻找特定特征股票 评级为A且Zacks排名高的股票是市场上最强劲的价值股之一 派特尼·鲍斯公司（PBI）目前被低估 是市场上最强劲的价值股之一 [1][3] 分组1：投资方法与系统 - Zacks排名系统专注于盈利预测和预测修正来寻找优质股票 [1] - 价值投资是在任何市场中寻找优质股票的常用方法 价值投资者依靠关键估值指标的传统分析形式寻找被低估股票 [1] - Zacks开发了风格评分系统来寻找具有特定特征的股票 价值投资者会对该系统的“价值”类别感兴趣 [1] 分组2：派特尼·鲍斯公司（PBI）情况 - PBI目前Zacks排名为2（买入） 价值评级为A [2] - PBI的市盈率为8.24 低于行业平均的8.30 过去一年其远期市盈率最高达440 最低为8.19 中位数为21.14 [2] - PBI的市销率为0.38 低于行业平均的0.42 [2] - PBI的市现率为9.28 低于行业平均的9.42 过去52周其市现率最高为10.20 最低为4.09 中位数为5.98 [3] - 上述数据表明PBI目前可能被低估 考虑到其盈利前景 PBI是市场上最强劲的价值股之一 [3]

Zacks Premium 服务 - Zacks Premium 提供多种工具帮助投资者更自信地投资 包括每日更新的 Zacks Rank 和 Zacks Industry Rank 完整访问 Zacks 1 Rank List 股票研究报告和高级股票筛选器 [1] - Zacks Premium 还包括 Zacks Style Scores 帮助投资者选择未来30天最有可能跑赢市场的股票 [2] Zacks Style Scores - Zacks Style Scores 分为四个类别 分别是价值评分 增长评分 动量评分和 VGM 评分 [2] - 价值评分使用 P/E PEG Price/Sales Price/Cash Flow 等比率来挑选最具吸引力和折扣的股票 [2] - 增长评分分析公司未来前景和整体财务健康状况 寻找可持续增长的股票 [3] - 动量评分利用一周价格变化和月度盈利预测变化等因素 帮助确定买入高动量股票的最佳时机 [3] - VGM 评分是价值 增长和动量评分的综合 用于筛选具有最佳价值 增长预测和动量前景的公司 [4] Zacks Rank 与 Style Scores 的结合 - Zacks Rank 利用盈利预测修正帮助投资者构建成功的投资组合 自1988年以来 1 (强力买入) 股票的平均年回报率为 +25.41% 超过标普500指数的两倍 [5] - 每天有超过200家公司被评为 1 (强力买入) 另有600家公司被评为 2 (买入) 总计超过800只顶级股票 [6] - 为最大化回报 建议选择 Zacks Rank 1 或 2 且 Style Scores 为 A 或 B 的股票 如果选择 3 (持有) 评级的股票 也应确保其 Style Scores 为 A 或 B [6] - 即使 Style Scores 为 A 或 B 但 Zacks Rank 为 4 (卖出) 或 5 (强力卖出) 的股票 其盈利预测仍可能下降 股价也可能下跌 [6] 值得关注的股票 Pitney Bowes (PBI) - Pitney Bowes 是全球最大的邮件处理设备和集成邮件解决方案提供商之一 [8] - PBI 的 Zacks Rank 为 2 (买入) VGM 评分为 A 动量评分为 A 过去四周股价上涨 0.6% [8] - 2024财年 一位分析师在过去60天内上调了盈利预测 Zacks 共识估计从每股 0.27 美元增加到 0.35 美元 平均盈利惊喜为 114.6% [8] - 凭借强劲的 Zacks Rank 和顶级的动量及 VGM 评分 PBI 应成为投资者的关注对象 [8]

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文章核心观点 - 作者是一名拥有10年投资银行从业经验的资深研究分析师,专注于行业和公司研究,擅长解读各种新闻、事件、财报等,发现潜在的投资机会和风险 [1] - 作者主要通过自主管理的养老基金进行投资,采取广泛的行业覆盖策略,只要有潜在的超额收益机会就会进行投资,持有期从几个季度到多年不等 [1] - 作者鼓励读者关注其文章的投资业绩,这是衡量其真实投资和创造超额收益能力的一个代理指标 [1] 关于作者 - 作者是一名独立投资者,主要通过自主管理的养老基金进行投资 [1] - 作者采取广泛的行业覆盖策略,只要有潜在的超额收益机会就会进行投资 [1] - 作者的持有期从几个季度到多年不等 [1] - 作者鼓励读者关注其文章的投资业绩,这是衡量其真实投资和创造超额收益能力的一个代理指标 [1] 关于Seeking Alpha - Seeking Alpha是一个投资研究平台,其分析师并非专业的证券经纪人或投资顾问 [2] - Seeking Alpha声明过去的业绩不能保证未来的结果,不会对任何投资的适合性提供建议或意见 [2] - Seeking Alpha的分析师既包括专业投资者,也包括个人投资者,他们可能没有受过任何机构或监管机构的认证 [2]

公司表现 - Pitney Bowes 的股价在2022年1月买入后下跌了51% 但在2022年11月加仓后 股价上涨了147% 从2022年1月至今的总回报率为19% 其中15%的回报来自股息 [1] - 公司2023年收入为32 66亿美元 较2022年的35 38亿美元有所下降 但2024年上半年的收入为16 24亿美元 同比增长8% [4][6] - 公司2023年净亏损为3 86亿美元 但2024年上半年净亏损大幅减少81% 主要原因是避免了1 19亿美元的商誉减值 [4] - 公司在成本控制方面表现良好 2024年上半年的SG&A费用同比下降10 5% 设备销售成本下降9 25% [4] 财务结构 - 公司的长期债务在过去七年中减少了40% 从2017年的35 59亿美元降至2024年上半年的21 22亿美元 [4][6] - 公司2024年上半年每股收益为-0 16美元 2023年为-2 20美元 2022年为0 21美元 [6] - 公司2024年上半年未进行股票回购 2022年回购了1344 6万美元的股票 [6] 估值分析 - 公司股价目前为6 69美元 市销率为0 361 处于历史低位 [7] - 市场对公司的未来增长预期为-2 7% 这一预期被认为过于悲观 尤其是考虑到公司最近的财务改善 [7] 投资策略 - 尽管公司仍处于亏损状态 但其财务状况正在改善 长期债务减少 成本控制良好 因此值得持有甚至加仓 [5] - 公司股价被低估 市销率接近历史低点 且股息回报稳定 适合长期投资 [1][7]

文章核心观点 Zacks Rank系统专注盈利预测和预测修正来挑选股票 价值投资是寻找优质股票的流行方式 Zacks开发Style Scores系统 价值投资者可关注其“价值”类别 评级为A且Zacks Rank高的股票是市场上较强的价值股 目前Pitney Bowes（PBI）是值得关注的公司 其多项估值指标显示可能被低估 是优质价值股 [1][2][3] 分组1：投资方法与系统 - Zacks Rank系统专注盈利预测和预测修正来寻找优质股票 [1] - 价值投资是在任何市场环境中寻找优质股票的流行方式 价值投资者用成熟指标和基本面分析寻找被低估公司 [1] - Zacks开发Style Scores系统以寻找具有特定特征的股票 价值投资者可关注“价值”类别 评级为A且Zacks Rank高的股票是市场上较强的价值股 [1] 分组2：Pitney Bowes（PBI）情况 - PBI目前Zacks Rank为2（买入） 价值评级为A [2] - PBI的P/E比率为8.43 行业平均P/E为8.52 过去52周其Forward P/E最高440 最低8.19 中位数21.14 [2] - PBI的PEG比率为0.56 行业平均PEG为0.57 过去一年其PEG最高29.33 最低0.55 中位数1.41 [2] - PBI的P/CF比率为9.07 行业平均P/CF为9.25 过去52周其P/CF最高10.20 最低3.40 中位数5.83 [3] - PBI多项估值指标显示其可能被低估 加上盈利前景良好 是优质价值股 [3]