文章核心观点 Piper Sandler Companies本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，股价年初以来跑赢市场，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；Moelis即将公布财报，预计盈利和营收同比大幅增长 [1][2][3][9][10] Piper Sandler Companies财报情况 - 本季度每股收益4.80美元，超Zacks共识预期的3.62美元，去年同期为4.03美元，盈利惊喜达32.60% [1] - 上一季度预期每股收益2.53美元，实际为2.57美元，盈利惊喜为1.58% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收4.9858亿美元，超Zacks共识预期14.57%，去年同期为4.7185亿美元 [2] - 过去四个季度，公司三次超共识营收预期 [2] Piper Sandler Companies股价表现 - 年初以来公司股价上涨约3.4%，而标准普尔500指数涨幅为3.2% [3] Piper Sandler Companies未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [3] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及近期预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为2.74美元，营收3.6494亿美元；本财年共识每股收益预期为13.47美元，营收16.5亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，金融 - 投资银行行业目前处于250多个Zacks行业前2%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Moelis情况 - 预计2月5日公布2024年12月季度财报，预计每股收益0.43美元，同比增长816.7%，过去30天共识每股收益预期上调7.4% [9] - 预计营收3.3421亿美元，同比增长55.5% [10]

财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度净收入4.841亿美元，较2024年第三季度增长35%，较2023年第四季度增长3%；2024年全年净收入15.3亿美元，较上一年增长13%[6][9] - 2024年第四季度税前利润率为17.0%，较2024年第三季度增加1.5个百分点，较2023年第四季度减少1.2个百分点；2024年全年为14.3%，较2023年增加5.2个百分点[2] - 2024年第四季度归属于公司的净利润为6905.9万美元，较2024年第三季度增长99%，较2023年第四季度增长33%；2024年全年为1.81114亿美元，较2023年增长112%[6] - 2024年第四季度摊薄后每股收益为3.86美元，较2024年第三季度增长97%，较2023年第四季度增长29%；2024年全年为10.24美元，较2023年增长106%[2][6] - 2024年投资收益亏损790万美元，而2023年为收入3000万美元，第四季度亏损1540万美元，而第三季度为收入1070万美元，2023年第四季度为收入2020万美元[14] - 2024年非利息支出13.1亿美元，较上一年增长7%，第四季度支出4.02亿美元，较第三季度增长32%，较2023年第四季度增长4%[15] - 2024年税前收入2.184亿美元，较上一年增长78%，第四季度收入8210万美元，较第三季度的5560万美元增加，较2023年第四季度的8580万美元减少[18] - 2024年净利润1.811亿美元，摊薄后每股收益10.24美元，较2023年增加，第四季度净利润6910万美元，摊薄后每股收益3.86美元，较第三季度和2023年第四季度增加[22][21] - 2024年第四季度调整后运营费用为3.772亿美元，较2024年第三季度增长31%，较2023年第四季度增长5%；2024年全年为12.4亿美元，较上一年增长11%[29] - 2024年第四季度调整后运营收入为1.214亿美元，较2024年第三季度增长87%，较2023年第四季度增长23%；2024年全年为3.037亿美元，较2023年增长43%[30] - 2024年第四季度调整后有效税率为28.5%，与2024年第三季度的28.6%基本持平，高于2023年第四季度的26.7%；2024年全年为24.9%，高于上一年的19.9%[31] - 2024年第四季度调整后净收入为8680万美元，摊薄后每股调整后收益为4.80美元；2024年全年调整后净收入为2.282亿美元，摊薄后每股调整后收益为12.69美元[32][33] - 2024年全年净收入为1.5744亿美元，2023年为9897.3万美元[46] - 2024年12月31日止三个月基本每股收益为4.30美元，2024年9月30日止三个月为2.19美元，2023年12月31日止三个月为3.44美元[46] - 2024年调整后总收入为15.46723亿美元，2023年为13.35197亿美元[47] - 2024年调整后净收入为2.28225亿美元，2023年为1.66393亿美元[47] - 2024年12月31日止三个月调整后摊薄每股收益为4.80美元，2024年9月30日止三个月为2.57美元，2023年12月31日止三个月为4.03美元[47] - 2024年调整后薪酬比率为62.0%，2023年为63.6%[47] - 2024年调整后非薪酬比率为18.3%，2023年为20.4%[47] - 2024年调整后营业利润率为19.7%，2023年为16.0%[47] - 2024年调整后有效税率为24.9%，2023年为19.9%[47] - 2024年12月31日结束的三个月，美国公认会计原则（GAAP）基础净收入为484,107千美元，调整后净收入为498,583千美元[48] - 2024年全年，美国公认会计原则（GAAP）基础净收入为1,525,914千美元，调整后净收入为1,541,042千美元[48] - 2024年12月31日结束的三个月，美国公认会计原则（GAAP）基础调整后运营收入为121,410千美元[48] - 2024年全年，美国公认会计原则（GAAP）基础调整后运营收入为303,731千美元[48] - 2024年12月31日结束的三个月，美国公认会计原则（GAAP）基础净收入归属于公司为69,059千美元，调整后净收入为86,756千美元[49] - 2024年全年，美国公认会计原则（GAAP）基础净收入归属于公司为181,114千美元，调整后净收入为228,225千美元[49] - 2024年12月31日结束的三个月，美国公认会计原则（GAAP）基础摊薄后每股收益为3.86美元，调整后摊薄后每股收益为4.80美元[49] - 2024年全年，美国公认会计原则（GAAP）基础摊薄后每股收益为10.24美元，调整后摊薄后每股收益为12.69美元[49] - 2024年12月31日，美国公认会计原则（GAAP）基础加权平均摊薄普通股股数为17,870千股，调整后为18,060千股[49] - 2024年全年，美国公认会计原则（GAAP）基础加权平均摊薄普通股股数为17,695千股，调整后为17,988千股[49] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度投资银行收入3.734亿美元，较2024年第三季度增长55%，较2023年第四季度增长9%[6][9] - 2024年企业投资银行收入9.83亿美元，较2023年增长17%[4] - 2024年市政融资收入1.23亿美元，较上一年增长47%，为2021年以来最佳[4] - 2024年固定收益服务收入1.86亿美元，较2023年增长11%[4] - 2024年投资银行收入11.1亿美元，较2023年增长20%[10] - 2024年第四季度咨询服务收入2.796亿美元，较第三季度增长49%，全年收入8.087亿美元，较上一年增长14%[10] - 2024年第四季度企业融资收入5280万美元，较第三季度增长195%，较2023年第四季度增长75%，全年收入1.739亿美元，较2023年增长33%[10] - 2024年市政融资收入1.225亿美元，较上一年增长47%，第四季度收入4100万美元，较第三季度增长15%，较2023年第四季度增长40%[11] - 2024年机构经纪收入4.014亿美元，较上一年增长6%，第四季度收入1.173亿美元，较第三季度增长16%，较2023年第四季度增长14%[12] - 2024年固定收益服务收入1.862亿美元，较上一年增长11%[13] - 2024年12月31日止三个月投资银行业务收入3.7336亿美元，2024年9月30日止三个月为2.4147亿美元，2023年12月31日止三个月为3.43775亿美元[46][47] 股息与股东回报相关 - 2025年1月31日宣布每股普通股3美元的特别现金股息和每股0.65美元的季度现金股息，将于2025年3月14日支付给2025年3月4日登记在册的股东[4] - 2024财年总股息为每股普通股5.5美元，派息率为调整后净收入的43%；2024年通过股票回购和股息向股东返还总计1.4亿美元[4] - 公司董事会宣布2025年3月14日支付与2024财年财务结果相关的每股3.00美元特别现金股息，2024财年总股息为每股5.50美元，派息率为调整后净收入的43%[34] - 公司董事会宣布2025年3月14日支付每股0.65美元的季度现金股息[35] - 2024年第四季度公司支付每股0.65美元的季度现金股息，总计1260万美元；2024年全年通过季度现金股息和特别现金股息向股东返还总计7370万美元，即每股3.50美元[36] - 2024年第四季度公司回购约2.2万股，价值650万美元，平均价格为每股294.08美元；2024年全年回购约34.7万股，价值6640万美元，平均价格为每股191.44美元[37][38] 公司人员与股权结构 - 截至2024年12月31日，全职员工为1805人，公司投资银行董事总经理为183人；普通股股东权益为12.278亿美元，普通股流通股数为1610万股，受限股流通股数为170万股，总流通股数为1780万股[39] 财报电话会议安排 - 公司董事长兼首席执行官Chad Abraham、总裁Deb Schoneman和首席财务官Kate Clune将于2025年1月31日上午9点（东部时间）主持财报电话会议[40] 非GAAP指标说明 - 公司认为按调整后基础结合美国公认会计原则（GAAP）指标呈现业绩和指标，能为各期经营业绩比较提供最有意义的基础[1] - 部分非GAAP指标排除与非控股权益相关的投资（收益）/损失及长期融资利息费用[2] - 部分非GAAP指标排除收购相关协议的薪酬费用[3] - 部分非GAAP指标排除与非控股权益相关的非薪酬费用、收购相关重组和整合成本等多项费用[4] - 部分非GAAP指标为调整后薪酬和福利与调整后非薪酬费用之和[5] - 部分非GAAP指标排除与非控股权益相关的投资（收益）/损失和非薪酬费用等多项内容[6] - 部分非GAAP指标考虑收购相关协议的薪酬和非薪酬费用等调整的所得税影响[8] - 部分非GAAP指标为派珀·桑德勒公司归属净利润经多项调整后的结果[9] - 部分非GAAP指标基于调整后净利润与调整后加权平均摊薄普通股股数的商计算得出[10] - 非控股权益包括合并替代资产管理实体的投资收益/（损失）和非薪酬费用，且不归属于派珀·桑德勒公司[16]

公司总资产情况 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司总资产分别为20.32127亿美元和21.40983亿美元[8] - 截至2024年9月30日，公司总资产为778025千美元，其中一级资产196137千美元，二级资产416447千美元，三级资产175201千美元，抵押品净额为 - 9760千美元[51] - 截至2023年12月31日，公司总资产为1064294千美元，其中一级资产411740千美元，二级资产466950千美元，三级资产232983千美元，抵押品净额为 - 47379千美元[53] 公司营收情况 - 2024年第三季度和2023年同期，公司总营收分别为3.60928亿美元和2.92031亿美元，同比增长23.6%[9] - 2024年前三季度和2023年同期，公司总营收分别为10.46211亿美元和8.83906亿美元，同比增长18.4%[9] - 美国通用会计准则下，2024年第三季度净收入3.59572亿美元，同比增24.2%；前九个月净收入10.41807亿美元，同比增18.9%[151] - 非美国通用会计准则下，2024年第三季度调整后净收入3.51844亿美元，同比增14.9%；前九个月调整后净收入10.42459亿美元，同比增19.4%[151] - 2024年第三季度公司净收入为3480万美元，净收入同比增长24.2%至3.596亿美元[163] - 2024年第三季度美国公认会计原则（GAAP）基础净收入为3.4789亿美元，2023年同期为387.8万美元[153] - 2024年前九个月净收入为1.04938亿美元，2023年同期为3440万美元，同比增长205.1%[194] - 2024年前九个月净收入归属公司为1.12055亿美元，2023年同期为3346.6万美元，同比增长234.8%[194] - 2024年前九个月净收入为10.41807亿美元，较2023年同期的8.76116亿美元增长18.9%[194][195] - 2024年前九个月美国公认会计原则下净收入为10.4亿美元，2023年同期为8.761亿美元[204] - 2024年前九个月调整后净收入为10.4亿美元，2023年前九个月为8.728亿美元[204] 公司净利润情况 - 2024年第三季度和2023年同期，公司净利润分别为4039万美元和 - 1367.7万美元[9] - 2024年前三季度和2023年同期，公司净利润分别为1.04938亿美元和3440万美元[9] - 2024年第三季度净利润为4039万美元，2023年同期净亏损1367.7万美元[10] - 2024年前九个月净利润为1.04938亿美元，2023年同期为3440万美元[10] - 美国通用会计准则下，2024年第三季度归属公司净利润3478.9万美元，同比增797.1%；前九个月归属公司净利润1.12055亿美元，同比增234.8%[151] - 非美国通用会计准则下，2024年第三季度调整后归属公司净利润4626.2万美元，同比增47.0%；前九个月调整后归属公司净利润1.41467亿美元，同比增50.5%[151] 公司每股收益情况 - 2024年第三季度和2023年同期，公司摊薄后每股收益分别为1.96美元和0.22美元[9] - 2024年前三季度和2023年同期，公司摊薄后每股收益分别为6.35美元和1.95美元[9] - 2024年第三季度基本和摊薄每股收益分别为2.19美元和1.96美元，前九个月分别为7.11美元和6.35美元；2023年第三季度基本和摊薄每股收益分别为0.26美元和0.22美元，前九个月分别为2.25美元和1.95美元[140] - 美国通用会计准则下，2024年第三季度摊薄后每股收益1.96美元，同比增790.9%；前九个月摊薄后每股收益6.35美元，同比增225.6%[151] - 非美国通用会计准则下，2024年第三季度调整后摊薄后每股收益2.57美元，同比增46.0%；前九个月调整后摊薄后每股收益7.88美元，同比增50.4%[151] - 2024年第三季度摊薄后每股收益（GAAP基础）为1.96美元，2023年同期为0.22美元[153] - 2024年前九个月调整后摊薄后每股收益为7.88美元，2023年同期为5.24美元[153] 公司普通股股息情况 - 2024年第三季度和2023年同期，公司宣布的普通股每股股息分别为0.65美元和0.60美元[9] - 2024年前三季度和2023年同期，公司宣布的普通股每股股息分别为2.85美元和3.05美元[9] - 2024年前九个月公司宣布并支付普通股季度现金股息每股1.85美元和特别现金股息每股1美元，共支付股息6110万美元[91] - 2024年10月25日董事会宣布普通股季度现金股息每股0.65美元，将于12月13日支付[92] 公司普通股数量情况 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司普通股发行数量分别为1955.7026万股和1955.3101万股[8] - 截至2024年9月30日，普通股数量为1594.277万股[11] - 截至2022年12月31日，公司普通股流通股数为13,673,064股，总股东权益为12.54028亿美元[13] - 截至2023年9月30日，公司普通股流通股数为15,122,192股，总股东权益为12.18728亿美元[13] - 2024年第三季度加权平均摊薄普通股数量（GAAP基础）为1776.9万股，2023年同期为1725.6万股[153] 公司综合收益情况 - 2024年第三季度综合收益为4274.4万美元，2023年同期综合亏损1488.6万美元[10] - 2024年前九个月综合收益为1.07394亿美元，2023年同期为3492.5万美元[10] 公司股东权益相关情况 - 截至2024年9月30日，普通股股本为19.5万美元[11] - 截至2024年9月30日，额外实收资本为9856.54万美元[11] - 截至2024年9月30日，留存收益为5052.99万美元[11] - 截至2024年9月30日，库存股为3254.02万美元[11] - 截至2024年9月30日，股东权益总额为1.362082亿美元[11] 公司净收入情况（分季度） - 2023年第一季度净收入为2563.4万美元，第二季度为395.4万美元，第三季度为387.8万美元[13] 公司现金流量情况 - 2024年前九个月经营活动提供的净现金为1.49417亿美元，2023年同期使用的净现金为1.47378亿美元[14] - 2024年前九个月投资活动使用的净现金为2329.4万美元，2023年同期为828.8万美元[14] - 2024年前九个月融资活动使用的净现金为1.61268亿美元，2023年同期为1.58365亿美元[14] - 2024年前九个月现金及现金等价物净减少3291.3万美元，2023年同期减少3.13749亿美元[14] 公司收购情况 - 2024年8月23日公司完成对Aviditi Advisors的收购，收购日经济价值7000万美元，包括现金对价、股权对价等[23][24] - 股权对价600万美元，含21835股；或有返还对价410万美元；现金对价2380万美元；收购净资产3470万美元[25] - 补偿义务3570万美元，包括受限股票1180万美元、受限共同基金份额860万美元、受限现金530万美元和可免除贷款1000万美元[26] - 若2024年8月23日至2028年12月31日达到特定净收入目标，最多可额外获得8630万美元现金[28] - 公司记录了860万美元商誉，预计所得税可扣除；购买的可辨认无形资产为客户关系，公允价值160万美元[30] - 2024年第三季度和前九个月分别产生整合成本50万美元和180万美元[31] - 2024年8月23日完成对Aviditi Advisors的收购，为平台增添私人资本咨询能力[150] 公司应收应付情况 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，应收经纪商、交易商和清算机构款项分别为9891.7万美元和2.12004亿美元[33] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，应付经纪商、交易商和清算机构款项分别为175.7万美元和97.9万美元[33] 公司资本要求情况 - 公司的完全披露清算协议要求维持1.2亿美元的超额净资本[34] - 截至2024年9月30日，根据SEC规则计算的净资本为2.365亿美元，超过最低净资本要求2.355亿美元[142] - 公司的信贷安排和清算协议要求维持最低监管净资本1.2亿美元和超额净资本1.2亿美元[143] 会计准则影响评估情况 - 2023年11月FASB发布ASU 2023 - 07，2023年12月发布ASU 2023 - 09，公司正在评估其对财务报表披露的影响[20][21] 公司待购金融工具及库存头寸情况 - 截至2024年9月30日，公司待购金融工具及其他库存头寸总计110751美元，其中公司证券（股权）41681美元，固定收益证券1856美元，美国政府证券64293美元，衍生品合约2921美元[50] - 截至另一时间点，公司待购金融工具及其他库存头寸总计148980美元，其中公司证券（股权）53857美元，固定收益证券2230美元，美国政府机构证券48268美元，美国政府证券40437美元，衍生品合约4188美元[52] - 2024年9月30日，金融工具和其他库存持仓拥有的总额为4.18025亿美元，2023年12月31日为4.34557亿美元[59] - 2024年9月30日，金融工具和其他库存持仓已售出但尚未购买的总额为1.10751亿美元，2023年12月31日为1.4898亿美元[59] - 2024年9月30日和2023年12月31日，分别有9770万美元和9280万美元的金融工具和其他库存持仓被质押作为短期融资安排的抵押品[60] 公司投资公允价值情况 - 2024年9月30日，公司公允价值一级投资中含5910万美元受合约销售限制的股权证券，其中360万美元限制将于2024年第四季度到期，3520万美元将于2025年第一季度到期，2030万美元在特定交易窗口受限[54] - 2024年9月30日，公司投资公允价值为270323千美元，含190600千美元非控股权益，其中130100千美元为三级分类[51] - 2023年12月31日，公司投资公允价值为285881千美元，含211100千美元非控股权益，其中177000千美元为三级分类[53] - 截至2024年9月30日，按公允价值计量的投资为2.70323亿美元，按成本计量的投资为28.1万美元，按权益法核算的投资为1425万美元，总投资为2.84854亿美元；2023年12月31日分别为2.85881亿美元、28.1万美元、1188.6万美元和2.98048亿美元[68] 公司金融工具分类情况 - 美国政府机构证券包括机构债务债券和抵押债券，多归类为二级[46] - 美国政府证券含高流动性国债，归类为一级，公司不交易美国政府以外国家证券[47] - 衍生品合约含利率互换、利率锁定和美国国债期货，多数利率衍生品合约归类为二级，部分利率锁定归类为三级[48] 公司特定资产余额及收益损失情况 - 截至2024年9月30日，免税市政证券余额为27.9万美元，三级资产衍生合约余额为477.7万美元，公允价值投资余额为1.70145亿美元，负债衍生合约余额为367.2万美元[55][57] - 2024年6月30日至9月30日，公允价值投资的采购额为1152.9万美元，销售额为1104.2万美元，转出额为3532.7万美元[55] - 2024年9月30日，资产/负债的未实现收益/损失分别为：免税市政证券9000美元，三级资产衍生合约254.8万美元，公允价值投资 - 854.9万美元，负债衍生合约334.1万美元[55] - 截至2024年9月30日，公司有1.701亿美元的三级公允价值投资，其中4070万美元基于最近一轮独立融资估值[58] 公司衍生品相关情况 - 公司作为交易商以委托人身份签订利率衍生合约，同时与第三方签订相同名义金额的合约对冲利率和信用风险[62] - 公司签订利率衍生合约、使用美国国债期货和期权对冲固定收益证券的利率和市场价值风险，签订股票期权合约对冲可转换证券的市场价值风险[63] - 截至2024年9月30日，衍生品资产为1948.6万美元，衍生品负债为1585.5万美元，名义金额为6.38464亿美元；2023年12月31日，衍生品资产为

公司业绩表现 - Piper Sandler Companies 最新季度每股收益为 2.57 美元 超出 Zacks 共识预期的 2.53 美元 同比增长 46% [1] - 公司最新季度营收为 3.5957 亿美元 略低于 Zacks 共识预期的 1.51% 但同比增长 24.2% [1] - 过去四个季度中 公司四次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [1] 股价表现与市场对比 - 公司股价年初至今上涨 65.5% 远超同期标普 500 指数 21.8% 的涨幅 [2] - 公司当前 Zacks 评级为 3 级（持有）预计短期内表现与市场持平 [4] 未来展望与行业影响 - 公司下一季度共识每股收益预期为 3.70 美元 营收预期为 4.5508 亿美元 本财年每股收益预期为 11.53 美元 营收预期为 15.1 亿美元 [4] - 金融-投资银行行业在 Zacks 行业排名中位列前 19% 行业前 50% 的表现通常优于后 50% 超过 2 倍 [5] - 同行业公司 Tradeweb Markets 预计下一季度每股收益为 0.75 美元 同比增长 36.4% 营收预期为 4.4221 亿美元 同比增长 34.7% [5] 业绩超预期历史 - 上一季度公司每股收益为 2.52 美元 超出预期的 2.26 美元 超预期幅度达 11.5% [1] - 最新季度业绩超预期幅度为 1.58% [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度2024年调整后净收入为3.52亿美元，同比增长15% [14] - 第三季度的调整后每股收益（EPS）为2.57美元，净收入为4600万美元 [18] - 2024年前九个月净收入总计为10亿美元，同比增长19% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业投资银行业务第三季度收入为2.06亿美元，同比增长7%，前九个月收入为6.5亿美元，同比增长24% [5][6] - 顾问服务收入为1.88亿美元，同比增长22%，完成71笔交易 [7] - 企业融资收入为1800万美元，同比大幅下降，完成17笔融资，筹集100亿美元 [9] - 公共融资收入为3600万美元，同比增长78%，为2021年以来最佳季度 [10] - 股票经纪业务收入为5200万美元，同比增长4% [12] - 固定收益业务收入为4800万美元，同比增长20% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场条件改善，推动了公共融资和固定收益业务的增长 [10][12] - 私募股权客户的活动对企业投资银行收入的增长贡献超过一半 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于扩大产品能力和行业覆盖，特别是在私募股权客户的综合解决方案方面 [6][10] - 计划在未来继续进行收购以增强团队和能力，近期收购了Aviditi Advisors [9][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第四季度的展望乐观，预计收入将与去年同期持平 [10][38] - 对于私募股权市场的恢复，管理层表示逐步改善，但并非迅速反弹 [28] 其他重要信息 - 公司董事会批准每股0.65美元的季度现金分红，将于12月13日支付 [19] - 2024年前九个月，公司通过分红和股票回购向股东返还了1.21亿美元 [19] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于企业融资的前景 - 管理层表示第三季度企业融资表现疲软，但10月开始强劲，预计第四季度将改善 [21] 问题: 关于股票业务的增长潜力 - 管理层提到将扩展美国研究产品到国际市场，并加强电子平台的建设 [22][23] 问题: 关于资本配置的策略 - 管理层表示在资本回报和收购之间，收购仍然是优先考虑的选项 [25][26] 问题: 关于私募股权市场的恢复 - 管理层指出私募股权市场正在逐步改善，但恢复速度较慢 [28] 问题: 关于固定收益业务的前景 - 管理层预计第四季度固定收益业务将与第三季度相似，整体市场环境良好 [37]

财务业绩 - 第三季度净收入为3.6亿美元，同比增长24%[1] - 第三季度净收入为3.596亿美元，较上一季度增长6%，较去年同期增长24%[9] - 第三季度税前利润为5560万美元，较上一季度增长97%，较去年同期扭亏为盈[13] - 第三季度净利润为3480万美元，每股摊薄收益为1.96美元，与上一季度基本持平，较去年同期有所增长[15] - 第三季度调整后净收入为3.518亿美元，基本持平上一季度，同比增长15%[18] - 第三季度调整后营业利润为6,478万美元，环比增长5%，同比增长39%[20] - 第三季度调整后净利润为4,626万美元，每股调整后收益为2.57美元，环比和同比均有所增长[22] - 公司第三季度总收入为10.46亿美元，同比增长18.4%[29] - 公司第三季度净利润为1.12亿美元，同比增长235.1%[29] - 公司第三季度每股摊薄收益为6.35美元，同比增长225.6%[29] - 公司第三季度调整后总收入为3.532亿美元，同比增长15.0%[31] - 第三季度调整后营业利润为6478万美元，同比增长38.7%[31] - 第三季度调整后净利润为4626万美元，同比增长46.9%[31] - 第三季度调整后每股摊薄收益为2.57美元，同比增长46.0%[31] 业务收入 - 投资银行业务收入为2.415亿美元，同比增长14%[2] - 咨询服务收入为1.88亿美元，较上一季度增长2%，较去年同期增长22%，主要由于完成的交易数量增加[9] - 公司融资收入为1790万美元，较上一季度下降65%，较去年同期下降52%，由于完成的交易数量和平均费用下降所致[9] - 固定收益服务收入为4,845万美元，同比增长20%[2] - 固定收益服务收入为4850万美元，较上一季度增长22%，较去年同期增长20%，由于利率下降带动客户活动增加[11] - 公司第三季度投资银行业务收入为7.32亿美元，同比增长26.1%[29] - 公司第三季度机构经纪业务收入为2.84亿美元，同比增长3.5%[29] 费用管控 - 第三季度非薪酬费用为7290万美元，较上一季度下降4%，较去年同期下降15%，主要由于其他营业费用降低[12] - 第三季度薪酬比率为64.2%，较上一季度和去年同期均有所下降，主要由于净收入增加[12] - 第三季度调整后薪酬及福利费用为2.199亿美元，占调整后总收入的62.5%[31] - 第三季度调整后非薪酬费用为6716万美元，占调整后总收入的19.1%[31] - 公司第三季度调整后人工成本占收入比为72.3%，同比下降[35] - 公司第三季度调整后非人工成本占收入比为9.6%，同比下降[35] 股东回报 - 向股东宣布每股0.65美元的季度现金股利[5] - 截至今年前三季度已向股东返还1.21亿美元[5] - 公司宣布每股派发0.65美元的季度现金股利[23] - 公司第三季度每股派发现金股利0.65美元[29] 公司发展 - 完成收购Aviditi Advisors，增加41名专业人员，包括11名董事总经理[3] - 在化工、投资银行金融赞助商、密苏里公共财务等领域新增4名董事总经理[4] - 截至2024年6月30日，公司拥有1,813名全职员工，其中184名为公司投资银行部门的董事[26] - 截至2024年6月30日，公司普通股股东权益为11.67亿美元[26] - 截至2024年6月30日，公司发行在外的普通股为15.9亿股[26] - 公司完成了对Aviditi Advisors的收购，预计将带来协同效应[27]

文章核心观点 - 神经血管创新领域领导者Scientia Vascular完成由Piper Sandler Merchant Banking领投的1400万美元增长融资，将用于下一代神经血管工具商业化，为治疗神经血管疾病提供新可能 [1] 融资情况 - Scientia Vascular完成由Piper Sandler Merchant Banking领投的1400万美元增长融资 [1] 公司业务 - Scientia通过前沿创新推动脑血管疾病治疗方式进步，以微加工技术颠覆行业，拥有市场上最全面的神经血管导丝产品组合，并应用相同技术开发差异化微导管和抽吸导管，未来微加工仍将是创新技术平台 [2] 各方观点 - Piper Sandler Merchant Banking董事总经理Tom Schnettler表示Scientia具备投资伙伴的诸多特质，期待与其合作支持公司下一阶段发展 [3] - Scientia创始人兼CEO John Lippert称公司使命是开发和应用先进技术照顾有未满足需求的患者，感谢Piper Sandler Merchant Banking支持，希望在推出两款神经血管导管后加速增长 [3] 公司介绍 - Scientia Vascular致力于通过创新医疗设备改善患者护理，专注神经血管领域，处于医疗技术突破前沿 [4] - Piper Sandler Merchant Banking是Piper Sandler Companies的成长股权投 资部门，团队致力于与成长型商业阶段企业的创始人及CEO合作，通过附属注册投资顾问提供投资咨询服务 [4]

公司处罚与合规 - Piper Sandler Companies (PIPR) 同意支付总计1600万美元的民事罚款，以解决美国监管机构对其记录保存问题的调查 其中1400万美元支付给美国证券交易委员会（SEC） 200万美元支付给商品期货交易委员会（CFTC）[1] - 由于员工越来越多地使用非官方通讯平台（如各种消息应用程序）讨论公司业务 导致经纪商和投资顾问难以满足记录保存要求[2] - 尽管官方通讯渠道会自动生成存档记录 但员工越来越多地使用非官方平台以逃避审查 这种做法虽然有助于隐藏对话 但危及监管合规性和金融交易的完整性[3] 行业监管趋势 - 监管机构要求银行保存员工通讯记录 并通常禁止使用个人电子邮件 短信和消息应用程序进行工作目的[4] - 2023年8月 富国银行（WFC）和其他几家金融机构因记录保存失误被罚款总计5.49亿美元 此次打击行动由SEC和CFTC领导 强调了金融行业保存员工通讯记录的重要性[4] - SEC的行动揭示了11家公司在记录保存方面存在“广泛且长期”的失败 导致总计2.89亿美元的罚款 CFTC还对四家银行罚款2.6亿美元 原因是未能遵守该机构的记录保存要求 富国银行是其中罚款最高的公司 罚款金额为2亿美元[5] 其他公司案例 - 去年 CFTC对高盛（GS）处以550万美元的民事罚款 并要求其停止并避免未来违反《商品交易法》和CFTC的记录保存规定 根据CFTC的调查结果 高盛违反了先前命令的规定 未能适当记录和保留某些音频文件[6] 公司股价表现 - 过去六个月 PIPR股价上涨32.1% 而行业平均涨幅为8%[7] - 自2024年2月8日以来 PIPR的价格回报表现优于金融投资银行市场（ZSI62M） PIPR的涨幅为50.8% 而ZSI62M的涨幅为44.2%[8]

财务业绩 - 公司第二季度净收入为3.392亿美元，同比增长17.5%[192] - 第二季度调整后净收入为3.567亿美元，同比增长28.6%[194] - 第二季度调整后每股摊薄收益为2.52美元，同比增长123.0%[194] - 第二季度调整后营业利润率为17.3%，同比提升7.8个百分点[195] - 第二季度调整后营业利润为6,159万美元，同比增长133.5%[200] - 第二季度调整后净利润为4,522万美元，同比增长123.4%[194] - 公司第二季度净收入同比增长17.5%，达3.392亿美元[215] - 投资银行业务收入同比增长41.2%，达2.598亿美元[215] - 机构经纪业务收入同比增长4.4%，达9,174万美元[215] - 净利润同比增长779.4%，达3,477万美元[217] - 非利息费用同比增长13.3%，达3.109亿美元[216] - 投资收益出现亏损1,735万美元，去年同期盈利1,580万美元[215] - 上半年净收入增长16.3%至6.822亿美元，投资银行收入增长33.1%至4.903亿美元[265] - 上半年其他经营费用下降48.1%至788万美元，主要由于监管罚款计提减少和坏账核销减少[267] - 投资银行业务收入为4.903亿美元，同比增长33.1%[282] - 咨询服务收入为3.411亿美元，同比增长26.1%[282] - 企业融资收入为1.032亿美元，同比增长62.0%[282] - 固定收益服务收入为8,161.6万美元，同比增长2.2%[283] - 利息收入为1,498.2万美元，同比增长20.4%[284] - 调整后投资收益为519.7万美元[285] - 利息费用为304.8万美元，同比下降41.9%[286] - 调整后税前利润率为17.0%，同比提升5.1个百分点[287] 收购与整合 - 公司宣布将收购Aviditi Advisors，预计在第三季度或第四季度完成[191] - 公司预计未来几年将继续发生与收购相关的薪酬费用，总计6626.7万美元[221] - 公司2024年第二季度的重组和整合费用为100万美元，主要为收购Aviditi Advisors的交易成本[229] - 公司计划通过经营现金流为收购Aviditi Advisors提供资金[295] 费用管理 - 第二季度非薪酬费用同比下降10.5%，主要由于非控股权益相关费用和重组整合成本的减少[199] - 第二季度调整后非薪酬费用率为19.8%，同比下降6.9个百分点[195] - 第二季度调整后有效税率为26.6%，同比提升8.4个百分点[195] - 公司2024年第二季度的薪酬和福利费用同比增加24.1%至2.347亿美元，占净收入的69.2%[222] - 公司2024年第二季度的交易执行和清算费用略有下降至450万美元[228] - 公司2024年第二季度的无形资产摊销费用为240万美元，未来几年还将继续发生此类费用[231][232][233] - 公司2024年第二季度的所得税费用为1330万美元，扣除股票激励等因素影响后的有效税率为30.3%[235][236] 业务展望 - 第三季度公司预计投资银行业务收入将与第二季度基本持平，但企业融资收入将下滑[211,210] - 公司预计短期内研究和交易服务收入将与第二季度持平，但长期将通过市场份额提升来抵消收入下降[212] - 公司预计固定收益业务短期内将与第二季度持平，下半年将有更强劲的表现[213] - 公司预计公共融资业务将在下半年有进一步改善[214] 资本管理 - 公司的股息政策旨在将每个财年调整后净收入的30%至50%返还给股东[296] - 公司自2023年2月3日起至2024年8月2日期间宣布了多次股息分配[296,297] - 作为资本管理策略的一部分，公司会不时回购普通股以抵消员工股票激励计划和并购限制性股票的摊薄影响，同时也为股东返还资本[298] - 公司于2022年5月6日授权回购最多1.5亿美元的普通股至2024年12月31日，截至2024年6月30日尚有1.382亿美元未使用[299] - 公司还会在限制性股票授予时从获得者那里购买股票以满足其纳税义务，2024年上半年共购买31.613万股[300] - 公司的杠杆比率和调整后杠杆比率分别为1.4和1.7，较2023年12月31日有所下降[304,305] 流动性与资金来源 - 公司主要通过经营活动现金流、Pershing清算安排、银行融资和信用额度等方式获得日常资金和流动性[306,307,308,309,310] - 公司的附属券商需维持最低1.2亿美元的监管净资本[317,319] - 公司强调保持充足的流动性以应对不利市场环境[291,292,293] 风险管理 - 公司面临的主要风险包括战略风险、市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、人力资本风险以及法律和监管风险[326] - 公司通过每日沟通、独立的风险管理职能以及各种委员会来管理市场风险和信用风险[329] - 公司面临的利率风险可能导致固定收益证券投资组合价值下降约150万美元[335] - 公司持有的大部分固定收益证券通常在三周内周转完毕[336] - 公司通过设置头寸限额和集中度限额等方式管理股票价格风险[338] - 公司面临的流动性风险可能导致其无法及时获得必

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净收入为3.57亿美元,同比增长29% [25][26] - 前6个月净收入为6.91亿美元,同比增长22% [26] - 第二季度营业利润为6200万美元,营业利润率为17.3% [31] - 前6个月营业利润为1.18亿美元,营业利润率为17% [31] - 第二季度每股收益为2.52美元 [33] - 前6个月每股收益为5.31美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 公司投资银行 - 第二季度收入为2.35亿美元,同比增长41% [9] - 前6个月收入同比增长33%,其中并购重组业务占65%,股权融资22%,债务融资13% [9][10] - 业绩增长主要来自并购交易收入上升、股债市场重新开放以及相对表现出色 [10] - 私募股权客户收入大幅增长 [10] 公共财务 - 第二季度收入为2500万美元,环比增长22% [19] - 承销了110笔市政债券交易,募集资金超过30亿美元 [19] - 表现良好的主要来自中西部和加州政府发行以及特殊区域融资 [19][20] 股票经纪 - 第二季度收入为5200万美元,同比增长3% [21] - 交易了28亿股,为1200多家客户提供服务 [21] - 客户研究投票有所改善,规模优势帮助抵消市场整体下降 [22] 固定收益 - 第二季度收入为4000万美元,环比略有下降 [23] - 客户活动仍较为平淡,市场参与者等待利率走向更加明确 [23] - 预计短期内业绩与本季度相当,下半年有望更强劲 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 股权融资市场整体规模在前6个月同比增长54%,公司经济费用增长61% [16] - 7月以来公司融资业务有所放缓,第三季度收入预计将低于前6个月水平 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续深化行业覆盖、拓展产品能力和地域覆盖,同时严格管控人员和生产率 [11] - 收购Aviditi Advisors,增强了公司在私募股权客户群的服务能力 [11][12] - Aviditi团队将成为公司私募资本咨询部门,提供募资、次级解决方案和资本市场全生命周期解决方案 [12] - 公司计划每年选择性增加5-7名管理董事,持续投资科技金融领域 [17][18] - 公司在服务和工业、化学品等领域也有新的管理董事加入 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境持续改善,公司业务表现强劲,有望在下半年保持良好势头 [8] - 并购市场正在逐步改善,CEO信心有所增强 [14] - 第三季度并购顾问业务收入预计与第二季度相当,第四季度有望进一步提升 [14][56][57] - 公司融资业务在7月有所放缓,第三季度收入预计将低于前6个月水平 [16] - 公共财务业务有望在下半年进一步改善 [20] - 固定收益业务短期内业绩与本季度相当,下半年有望更强劲 [23] 其他重要信息 - 公司董事会批准将季度现金股利增加8%至每股0.65美元 [34] - 第二季度公司共返还20亿美元给股东,包括股票回购和现金股利 [35][36] - 全年税率预计在27%-29%之间,不包括限制性股票解锁带来的税收优惠 [32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **James Yaro 提问** 询问银行并购市场的情况,是否看到更多并购讨论 [38][39] **Chad Abraham 回答** 最近1-2个月情况有所好转,主要是由于小型银行股价上涨20%-30%,CEO开始考虑如何创造价值,并购是其中一个重要方式 [39][40] 问题2 **Devin Ryan 提问** 询问公司并购顾问业务的近期和长期情况 [43][44][45][46][47][48][49][50] **Chad Abraham 回答** 近期私募股权客户的并购活动有所增加,但具体交易时间仍不确定 [44][45][46][56][57] 长期来看,公司在各行业的并购顾问覆盖都有较大发展空间,尤其是在一些细分领域 [47][48][49][50] 问题3 **Brendan O'Brien 提问** 询问Aviditi收购对公司的影响,以及未来是否还有其他收购计划 [59][60][61][62][63][64][65] **Chad Abraham 回答** Aviditi收购能很好地补充公司在私募股权客户服务能力的短板,未来有望产生显著协同效应 [61][62][63][64] 公司未来收购计划仍会关注一些小型boutique公司,以填补在某些行业和领域的空白 [64][65]