净收入 - 第一季度2024年净收入为3.43亿美元，较去年同期增长15%[4] 市场表现 - 首席执行官表示，尽管市场面临困难，但对咨询和股本市场的改善感到鼓舞[2] 股东回报 - 公司在第一季度通过股票回购和股息向股东返还了总计8800万美元的资本[6] 投资银行业务 - 投资银行部门的净收入为2.3亿美元，较去年同期增长25%[10] 咨询服务 - 咨询服务收入为1.57亿美元，较去年同期增长12%[10] - 公司在第一季度完成了57笔咨询交易，较去年同期减少35%[9] 股本交易 - 公司在第一季度完成了25笔股本交易，较去年同期增长79%[9] 机构经纪部门 - 机构经纪部门的净收入为9142万美元，较去年同期减少5%[13] 固定收益服务 - 固定收益服务的净收入为4200万美元，与去年同期基本持平[14] 财务表现 - 公司在第一季度实现了4240万美元的税前收入，较去年同期增长103%[19] 财务调整 - 2024年第一季度调整后净收入为3.339亿美元，较2023年第四季度下降27%[26] - 2024年第一季度调整后净收入较2023年第一季度增长15%，主要受企业投资银行业务推动[26] - 2024年第一季度调整后营业支出为2.78亿美元，较2023年第四季度下降22%[27] - 2024年第一季度调整后营业收入为5594.6万美元，较2023年第四季度下降44%[30] - 2024年第一季度调整后净收入为5千万美元，每股调整后稀释普通股收益为2.79美元[33] - 2024年第一季度调整后有效税率为10.7%，较2023年第四季度下降至26.7%[32] - 2024年第一季度调整后非薪酬支出为6,726.1万美元，与2023年第四季度和第一季度持平[29] - 2024年第一季度调整后营业利润率为16.8%，较2023年第四季度下降至21.7%[31] 股息 - 2024年第一季度每股普通股股息为0.60美元，特别股息为1.00美元，共计3,570万美元[35] 公司总收入 - Piper Sandler Companies 2024年第一季度总收入为344,439千美元，较2023年同期的300,544千美元增长14.6%[44] 财务调整后数据 - 调整后的总收入为335,288千美元，较2023年同期的290,240千美元增长15.5%[45] - 调整后的净收入为333,905千美元，较2023年同期的289,226千美元增长15.4%[46] - 调整后的净利润为49,984千美元，较2023年同期的42,296千美元增长18.2%[47] - 调整后的每股稀释收益为2.79美元，较2023年同期的2.35美元增长18.7%[48] - 调整后的有效税率为10.7%，较2023年同期的-8.0%有显著改善[49] - 调整后的经营利润率为16.8%，较2023年同期的14.1%有所提高[50] - 调整后的净利润率为14.9%，较2023年同期的22.6%有所下降[51] - 调整后的加权平均稀释普通股数量为17,923股，较2023年同期的17,998股略有下降[52] - 调整后的每股稀释收益中包含了来自收购相关股票的0.53美元，较2023年同期的0.76美元有所减少[53]

公司业绩 - Piper Sandler Companies股价在过去一个月上涨了5.4%，创下了新的52周高点[1] - 公司在过去四个季度中均未错过盈利预期，最近一次财报显示每股收益为$4.03，超出预期28.18%[2] - 预计本财年Piper Sandler Companies每股收益为$11.17，营收为$1.49亿，同比分别增长20.37%和10.42%[3] 估值分析 - 公司目前的估值指标显示，虽然股价处于52周高点，但并未超前[4] - 公司目前的股价相对于同行业平均值，市盈率为17.8X，现金流市盈率为16.4X，未达到价值投资的顶级水平[8] 投资建议 - 根据Zacks Style Scores，Piper Sandler Companies的价值评分为C，成长评分为B，动量评分为D，综合VGM评分为B[7] - Piper Sandler Companies目前的Zacks Rank为1（强烈买入），得益于盈利预期的上升[10] - 根据Zacks建议，投资者应选择Zacks Rank为1（强烈买入）或2（买入）以及价值评分为A或B的股票，Piper Sandler Companies符合这些标准，股价可能还有上涨空间[11]

Piper Sandler公司 - Piper Sandler公司宣布聘请Biren Amin作为医疗保健股权研究团队的董事总经理和高级研究分析师[1] - Piper Sandler公司是一家领先的投资银行，提供证券经纪和投资银行服务[4] Biren Amin - Biren Amin的研究重点将集中在生物技术公司上[1] - Amin在Pyramid Biosciences担任首席财务官和首席战略官，负责投资者关系、筹资和领导业务发展活动[3]

公司基本面 - Piper Sandler公司的股票（PIPR）值得加入投资组合，基本面强劲，前景良好[1] - 公司的资本部署活动稳健，反映出强劲的资产负债表状况[1] 盈利表现 - 分析师对公司的表现持乐观态度，2024年的盈利Zacks共识预期上调了9.1%[2] - 公司过去三到五年的盈利增长率为13.6%，高于行业的6.8%，2024年盈利预计将增长20.4%[4] - 公司的盈利惊喜历史令人印象深刻，过去四个季度每次盈利都超过Zacks共识预期，平均惊喜率为34.37%[5] 营收情况 - Piper Sandler的营收一直保持稳健增长，过去五年的复合年增长率为12.4%，公司收购了几家研究公司，支持了其营收扩张[7] - 公司的营收预计将以10.4%的速度增长，高于行业的5%，这将受到资本市场业务复苏的推动[8] 股东价值 - Piper Sandler致力于增加股东价值，近年来一直支付年度特别股息，去年还通过回购向股东返还了7070万美元[9] - 公司的股票回购计划已经实施，去年宣布了价值1.5亿美元的额外回购授权，公司的ROE为13.27%，高于行业的10.81%[10] 其他股票推荐 - 其他值得关注的股票包括Stifel Financial（SF）和Nomura Holdings, Inc.（NMR），它们也受到分析师的青睐[13][14]

股价表现 - Piper Sandler Companies股价在过去一个月上涨了4.9%，创下了新的52周高点[1] - 公司目前的估值指标显示，虽然股价处于52周高位，但与同行业相比，估值并不处于顶级水平[4] 盈利情况 - 公司在过去四个季度中均未错过盈利预期，最近一次财报显示公司的EPS为$4.03，超出了预期28.18%[2] - 预计Piper Sandler Companies本财年每股收益为$11.17，营收为$1.49亿，较去年有20.37%的增长[3]

公司增长前景 - 通过Zacks Growth Style Score可以找到具有切实增长前景的公司[3] - Piper Sandler Companies被我们的专有系统推荐为一个优秀的增长股[4] - Piper Sandler Companies的盈利预期和资产利用率表现出色，具有强劲的增长潜力[7][9]

Brian White任命为Piper Sandler科技投资银行联合负责人 - Brian White被任命为Piper Sandler科技投资银行的联合负责人，与Steven Schmidt共同担任此职[1] - White在加入公司之前曾是DBO Partners的合伙人，专注于安全和国防技术以及基础设施软件[3] - Piper Sandler公司是一家领先的投资银行，致力于帮助客户实现合作的力量[5]

财务报告内部控制情况 - 公司管理层评估截至2023年12月31日财务报告内部控制有效[311] - 安永会计师事务所对公司截至2023年12月31日财务报告内部控制发表无保留意见[312] - 安永会计师事务所对公司2023年和2022年财务状况合并报表等发表无保留意见[316] 审计师信息 - 安永自2003年起担任公司审计师[333] 公允价值投资情况 - 截至2023年12月31日，公司公允价值投资总额为2.859亿美元[330] - 截至2023年12月31日，公司公允价值投资中2.111亿美元为非控股股东权益[330] - 截至2023年12月31日，公司公允价值投资中2.243亿美元被归类为公允价值层级中的第三级[330] 关键财务指标变化（2023年与2022年对比） - 2023年末总资产为21.40983亿美元，较2022年末的21.81557亿美元下降1.86%[335] - 2023年总负债为8.4151亿美元，较2022年的9.27529亿美元下降9.27%[335] - 2023年总股东权益为12.99473亿美元，较2022年的12.54028亿美元增长3.62%[335] - 2023年总营收为13.58113亿美元，较2022年的14.35118亿美元下降5.36%[337] - 2023年净营收为13.47967亿美元，较2022年的14.25638亿美元下降5.43%[337] - 2023年净利润为9897.3万美元，较2022年的1.0118亿美元下降2.18%[337] - 2023年归属于公司的净利润为8549.1万美元，较2022年的1.10674亿美元下降22.75%[337] - 2023年基本每股收益为5.72美元，较2022年的7.92美元下降27.78%[337] - 2023年综合收益为1.00578亿美元，较2022年的9964.5万美元增长0.94%[339] - 2023年归属于公司的综合收益为8709.6万美元，较2022年的1.09139亿美元下降20.19%[339] 关键财务数据多年对比 - 2023年末普通股流通股数为15,200,149股，2022年末为13,673,064股，2021年末为14,129,519股，2020年末为13,776,025股[341] - 2023年净利润为98,973千美元，2022年为101,180千美元，2021年为330,368千美元[344] - 2023年经营活动提供的净现金为275,629千美元，2022年使用的净现金为224,907千美元，2021年提供的净现金为707,087千美元[344] - 2023年投资活动使用的净现金为10,051千美元，2022年为127,104千美元，2021年为20,577千美元[344] - 2023年融资活动使用的净现金为249,586千美元，2022年为250,058千美元，2021年为223,117千美元[344] - 2023年末现金及现金等价物为383,098千美元，2022年末为365,624千美元，2021年末为970,965千美元[344] - 2023年支付的利息为10,163千美元，2022年为9,481千美元，2021年为10,777千美元[344] - 2023年支付的所得税为19,446千美元，2022年为85,428千美元，2021年为165,910千美元[344] - 2023年限制性股票摊销/发行金额为98,285千美元，2022年为176,645千美元，2021年为123,270千美元[341] - 2023年通过股票回购计划回购普通股金额为70,680千美元，2022年为161,811千美元，2021年为52,250千美元[341] 业务线及收入模式 - 公司经营投资银行服务和机构销售、交易与研究服务一个报告部门，通过咨询和融资费用、佣金等获取收入[349] - 公司机构经纪收入包括佣金、交易损益、贷款和服务权经纪费用、研究服务和企业接入服务费用，软美元相关费用与佣金收入相抵[385] 会计政策及核算方法 - 现金和现金等价物包括现金和初始期限90天或以内的高流动性投资[358] - 金融工具和库存头寸按公允价值记录，未实现损益反映在合并运营报表[359] - 公允价值层次分为三级，一级为活跃市场相同资产或负债的未调整报价，二级为非活跃市场可观察输入值，三级为几乎无定价可观察性[360][361][363] - 公司投资包括对私人公司和合伙企业的股权投资以及非合格递延薪酬计划的共同基金，私人公司股权和共同基金按公允价值核算，合伙企业投资按权益法核算[367] - 固定资产包括家具设备、软件和租赁改良，家具设备和软件按直线法在3 - 10年折旧，租赁改良按10年或租赁期较短者摊销[368] - 公司租赁总部和办公室，期限一般长达12年，对期限超12个月的租赁确认使用权资产和租赁负债[370][372] - 商誉和无形资产每年或有迹象时进行减值测试，2023年12月31日，有确定使用寿命的无形资产为客户关系，摊销期2 - 8年，Sandler商标为无限期无形资产[377][378] - 其他资产包括应收款和预付费用，员工贷款一般1 - 5年按直线法摊销至薪酬福利费用[379] - 投资银行收入在交易履约义务满足时记录，咨询费通常包括不可退还的前期费用和成功费[382][383] 收购事项 - 2022年10月7日公司完成对DBO Partners收购，购买价6630万美元，含6460万美元现金和170万美元或有对价，授予368,957股限制性股票价值3990万美元，另与员工签订1740万美元限制性股票收购相关补偿安排[400][401] - DBO Partners收购中，若2023年1月1日至2024年12月31日实现净收入目标，最多可获2500万美元额外现金，截至2023年12月31日，无服务要求部分预计无法获得，公司记录170万美元其他运营费用转回[404] - DBO Partners收购记录5730万美元商誉，可用于所得税抵扣，购买的可辨认无形资产为客户关系，公允价值1040万美元，2022年交易成本150万美元[405][406] - 2022年6月10日公司完成对Stamford Partners收购，记录730万美元商誉，不可用于所得税抵扣，购买的可辨认无形资产为客户关系，公允价值180万美元[407][408] - 2022年2月4日公司完成对Cornerstone Macro收购，购买价3410万美元，含3250万美元现金和160万美元或有对价，授予64,077股限制性股票价值970万美元[410][411] - Cornerstone Macro收购中，与员工签订1070万美元收购相关补偿安排，含750万美元限制性股票和320万美元可免除贷款[412] - Cornerstone Macro收购中，若2022年7月1日至2023年12月31日实现净收入目标，最多可获2780万美元额外现金，截至2023年12月31日，已计提600万美元，将于2024年3月31日支付，2022年记录440万美元其他运营费用[413] 会计准则更新影响 - FASB于2023年11月发布ASU 2023 - 07，2023年12月15日后年度期间生效，2024年12月15日后年度期间的中期期间生效，公司正评估其对财务报表披露的影响[397] - FASB于2023年12月发布ASU 2023 - 09，2024年12月15日后年度期间生效，公司正评估其对财务报表披露的影响[398] 其他财务数据 - 2022年和2021年交易成本分别为110万美元和50万美元，计入重组和整合成本[415] - 收购日资产收购估计公允价值为5016.3万美元，负债承担估计公允价值为1609.9万美元，净收购资产为3406.4万美元[418] - 2022年和2021年净收入分别为14.9362亿美元和21.36637亿美元，归属于公司的净收入分别为1090.43万美元和2761.78万美元[421] - 2023年和2022年应收经纪商、交易商和清算机构款项分别为2.12004亿美元和3.00463亿美元，应付分别为97.9万美元和462.2万美元[423] - 公司完全披露的清算协议要求维持1.2亿美元的超额净资本[423] 金融资产估值层次 - 现金等价物中活跃交易的货币市场基金按资产净值计量并归类为第一层次[429] - 交易所交易的股票证券按期末交易所报价估值，若活跃交易且无估值调整则归类为第一层次[431] - 可转换证券一般根据可观察交易估值，归类为第二层次[432] - 多数利率衍生合约使用基于估计未来现金流净现值的市场标准定价模型估值，归类为第二层次[441] 不同时间点资产负债情况 - 截至2023年12月31日，公司总资产为10.64294亿美元，总负债为1.4898亿美元[445] - 截至2022年12月31日，公司总资产为9.37014亿美元，总负债为0.60836亿美元[449] 三级资产相关情况 - 2023年和2022年12月31日，公司三级资产分别为2.33亿美元和2.005亿美元，分别占公允价值计量金融工具的21.9%和21.4%[453] - 2023年12月31日，公司一级公允价值投资中包含510万美元受合同销售限制的股权证券，限制将于2024年第二季度到期[453] - 2023年有1980万美元金融资产转出三级，主要因不可观察输入值变为可观察；2022年有360万美元金融资产转入三级，主要因可观察输入值变为不可观察[453] - 截至2023年12月31日，公司三级公允价值投资为2.243亿美元，其中3900万美元（17.4%）基于最近一轮独立融资估值[458] 金融资产相关比率及倍数 - 2023年免税市政证券预期回收率为0 - 25%，平均13.4%；当前收益率为14%[457] - 2023年衍生品合约相对于MMD曲线的溢价基点范围为0 - 27bps，平均13.4bps[457] - 2023年公允价值投资的收入倍数为0 - 9倍，平均5.1倍；EBITDA倍数为11 - 17倍，平均14.9倍[457] - 2023年公允价值投资的折现率为19 - 25%，平均20.6%[457] 金融工具及库存持仓情况 - 2023年末金融工具及其他库存持仓拥有总计434,557千美元，2022年为339,979千美元；已出售但尚未购买总计148,980千美元，2022年为60,836千美元[462] - 2023年末和2022年末，分别有9280万美元和5750万美元的金融工具及其他库存持仓被质押作为短期融资安排的抵押品[462] 衍生工具情况 - 2023年末衍生工具资产总计58,445千美元，负债总计54,994千美元，总绝对名义合同金额为1,553,174千美元；2022年末资产总计60,600千美元，负债总计50,920千美元，总绝对名义合同金额为1,489,631千美元[467] - 2023年衍生工具未实现收益/（损失）为 - 6,216千美元，2022年为3,531千美元，2021年为478千美元[469] - 截至2023年12月31日，公司与交易对手的无抵押信贷敞口为670万美元（名义合同金额为1.502亿美元），其中与一家交易对手的无抵押信贷敞口为580万美元[469] 投资及相关实体情况 - 2023年末投资总计298,048千美元，2022年为285,726千美元；归属于公司的投资为86,952千美元，2022年为85,039千美元[472] - 2023年末合并可变利益实体（VIE）的资产总计273,539千美元，负债总计4,857千美元，有5600万美元的银行信贷额度[481][482] - 2023年末和2022年末，非合并VIE的净资产分别约为11亿美元和12亿美元，公司对这些VIE的损失敞口为1220万美元[483] 固定资产及折旧摊销情况 - 2023年末固定资产净值为60,770千美元，2022年为68,220千美元[484] - 2023年、2022年和2021年，家具、设备、租赁改良和软件的折旧和摊销分别为1790万美元、1560万美元和1260万美元[484] 商誉及无形资产情况 - 2023年末商誉余额为301760千美元，无形资产余额为116197千美元[487] - 2024 - 2028年及以后无形资产未来累计摊销费用为30797千美元[488] 其他资产情况 - 2023年末其他资产总计85955千美元，较2022年的106025千美元有所减少[492] 信贷额度及债务情况 - 公司有1亿美元无担保循环信贷额度，2023年末已使用

公司人事变动 - Piper Sandler宣布聘请Rich Steiner担任董事总经理兼全球市场结构和算法交易策略主管，同时Ashley Teti加入公司担任股票算法销售总监 [1] - Rich Steiner将常驻亚特兰大，Ashley Teti将常驻纽约 [1] 新聘人员背景 - Rich Steiner在金融服务行业拥有丰富经验，曾在加拿大皇家银行（RBC）工作14年，担任过多个股票相关职位，最近担任全球市场结构主管，负责管理全球业务并优化交易平台 [2][3] - 在加入RBC之前，Rich Steiner曾在法国巴黎银行（BNP Paribas）工作三年，担任产品开发、算法销售和全球执行服务主管 [3] - Ashley Teti曾在RBC负责跨资产电子销售，专注于提高客户在股票、外汇市场、期货和利率领域的电子化能力 [4] - 在加入RBC之前，Ashley Teti曾在金融软件开发公司OpenFin担任销售总监，并在全球机构投资网络Liquidnet从事销售和交易工作 [4] 公司背景 - Piper Sandler是一家领先的投资银行，致力于帮助客户实现合作伙伴关系的价值 [5] - 公司在美国通过Piper Sandler & Co提供证券经纪和投资银行服务，在英国通过Piper Sandler Ltd提供相关服务，并在香港通过Piper Sandler Hong Kong Limited提供授权和监管服务 [5] - 公司还通过独立注册的咨询附属公司提供另类资产管理和固定收益咨询服务 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年调整后净收入为13亿美元,较2022年下降7% [11][47] - 2023年第四季度调整后净收入为4.57亿美元,较上一季度增长49%,较去年同期增长17% [47] - 2023年全年调整后每股收益为9.28美元 [53] - 2023年第四季度调整后每股收益为4.03美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 公司投资银行业务 - 2023年第四季度公司投资银行收入为3.14亿美元,较上一季度大幅增加,较去年同期也有所增加 [14] - 2023年全年公司投资银行收入为8.4亿美元,较2022年下降7% [15] - 公司在医疗保健和金融服务行业保持领先地位,能源和电力团队也表现强劲,重组业务创下历史新高 [15][16][17][18][19] 财务顾问业务 - 2023年第四季度财务顾问收入为2.84亿美元,较上一季度翻倍,较去年同期也有所增加 [20] - 2023年全年财务顾问收入为7.09亿美元,较2022年下降9%,但表现优于整体市场 [21] - 公司保持在宣布的美国并购交易中规模1亿美元以下的交易中排名第二的地位 [21] - 公司在私募股权客户中的财务顾问收入增长,凸显了公司在该领域的规模和影响力 [23] 公司融资业务 - 2023年第四季度公司融资收入为3000万美元,较上一季度和去年同期有所下降 [26] - 2023年全年公司融资收入为1.31亿美元,较2022年有所改善,其中股权融资收入增长28% [26] - 公司完成88笔股债融资交易,为客户筹集了200亿美元资本 [26] 公共财务业务 - 2023年第四季度公共财务收入为2900万美元,较上一季度增长47% [33] - 2023年全年公共财务收入为8300万美元,较2022年下降23% [34] - 公司在公共财务承销交易中保持第二名的排名 [34] 股票经纪业务 - 2023年第四季度股票经纪收入为5500万美元,较上一季度增长9%,较去年同期略有下降 [36] - 2023年全年股票经纪收入为2.1亿美元,与2022年持平 [37] - 公司吸引了超过1700家独特客户,为他们交易了107亿股 [38] 固定收益业务 - 2023年第四季度固定收益收入为4800万美元,较上一季度增长19%,较去年同期略有下降 [40] - 2023年全年固定收益收入为1.68亿美元,较2022年下降14% [41] - 公司在2023年进行了多项针对性的人才招聘,增强了产品深度和客户专业化 [42] 公司战略和发展方向 - 公司未来5年内希望将科技和软件行业的业务规模提升至与金融服务和医疗保健行业相当的水平 [91] - 公司将继续加强与私募股权客户的合作,提供更多产品和服务 [92][93] - 公司计划保持每年5-7名净增加的管理董事人数,以支持业务的持续增长 [97] 行业竞争 - 公司在医疗保健、金融服务、能源和电力等行业保持领先地位,并在这些领域持续增强市场份额 [15][16][17][18][19] - 公司在规模1亿美元以下的并购交易中排名第二,体现了公司在中型市场的优势地位 [21] - 公司在小盘和中盘股票研究领域拥有最大的研究平台之一,为客户提供有价值的差异化观点 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年市场环境持谨慎乐观态度,预计股票和债券融资活动将有所增加 [28][42] - 管理层认为公司多元化的业务模式和强大的运营纪律,使公司在充满挑战的市场环境中仍能取得出色业绩 [11][30] - 管理层表示公司将继续专注于提高年度公司投资银行收入至20亿美元的目标 [30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Devin Ryan 提问** 询问公司固定收益业务在2024年的前景,以及该业务在第四季度的表现是否预示着2024年会有更大的改善 [59][60][61] **Deb Schoneman 回答** 公司对2024年固定收益业务持谨慎乐观态度,该业务的表现将取决于利率水平和波动性,以及银行和信用社的流动性情况 [60][61][62] 问题2 **James Yaro 提问** 询问公司财务顾问业务在2024年的起点和发展趋势,是否存在一些交易提前进入第四季度的情况 [74][75] **Chad Abraham 回答** 公司预计2024年财务顾问业务将保持类似的季节性,第一季度通常是最低的,随后会逐步改善,但具体情况需要观察 [75][76][77] 问题3 **Brendan O'Brien 提问** 询问即将到来的总统选举对公司财务顾问和资本市场业务的潜在影响,尤其是金融和医疗行业 [82][83][84] **Chad Abraham 回答** 历史数据显示选举对这些业务的长期影响并不大,但短期内可能会带来一些波动和不确定性,尤其是对医疗和金融行业 [83][84]