财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度调整后净收入为3.06亿美元，同比增长10%，但同比下降9% [39] - 第三季度营业利润为4700万美元，营业利润率为15.3% [18] - 前九个月净收入为8.73亿美元，同比下降16% [16] - 前九个月营业利润为1.14亿美元，营业利润率为13% [18] - 第三季度非薪酬费用为5700万美元，低于预期范围 [17] - 前九个月非薪酬费用为1.83亿美元，同比增长5% [17] - 第三季度每股收益为1.76美元，前九个月每股收益为5.24美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司投资银行业务第三季度收入为1.92亿美元，为今年最佳季度 [5] - 并购和债务资本市场收入环比增长 [5] - 重组活动持续强劲，股权融资市场逐渐改善 [5] - 咨询业务占第三季度调整后净收入的50% [6] - 公共金融业务第三季度收入为2000万美元，环比略有增长 [36] - 股票经纪业务第三季度收入为5000万美元，与第二季度持平 [37] - 固定收益业务第三季度收入为4000万美元，环比略有增长 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在2023年前九个月保持了美国银行并购交易数量和交易价值的领先地位 [7] - 在市值低于50亿美元的公司中，公司的经济费用同比增长88%，而该市场的费用池仅增长26% [9] - 公司在市值低于50亿美元的医疗保健公司中，按簿记交易数量排名前五 [9] - 美国并购市场活动同比下降30%至40%，而公司咨询收入同比下降23% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续扩大行业覆盖范围，增加新的产品能力 [31] - 公司计划通过扩大行业团队、增加交易费用规模和增加新的董事总经理来推动增长 [35] - 公司在金融服务和医疗保健领域保持市场领先地位 [32] - 公司预计2024年市场活动将有所改善，但宏观环境仍不确定 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场条件在第三季度仍然具有挑战性，但公司在多个业务中表现强劲 [4] - 公司对咨询活动的方向感到鼓舞，预计第四季度咨询收入将继续环比改善 [8] - 公司预计第四季度非薪酬费用将接近每季度6200万美元的指导范围 [18] - 公司预计第四季度薪酬比率将保持在64%左右 [40] 其他重要信息 - 公司宣布首席财务官Tim Carter将于明年第一季度退休，Kate Clune将于11月加入公司并接任CFO [10] - 公司在第三季度通过季度现金股息向股东返还了1400万美元，前九个月共返还了1.42亿美元 [19] - 公司在第三季度回购了约47.4万股普通股，价值6800万美元 [19] - 公司董事会批准了每股0.60美元的季度现金股息，将于12月8日支付 [62] 问答环节所有的提问和回答 问题: 咨询业务的前景如何？ - 公司预计第四季度咨询收入将继续环比改善，前提是没有导致交易延迟的事件 [8] - 公司预计2024年市场活动将有所改善，但宏观环境仍不确定 [35] 问题: 市政债券承销业务的复苏前景如何？ - 公司预计市政债券发行量将低于历史水平，直到利率稳定、发行人适应更高的名义利率以及更多投资者回归市政投资领域 [12] - 市政融资业务是公司所有业务中最具挑战性的，特别是在项目融资方面 [70] 问题: 公司对董事总经理的招聘计划如何？ - 公司预计董事总经理的净增量为5至7人，并已进行了几次战略领域的招聘 [57] - 公司在过去五年中显著增加了董事总经理的数量，目前专注于提高生产力和绩效 [57] 问题: 公司对固定收益经纪业务的正常化收入预期如何？ - 公司认为200亿美元的年收入是固定收益经纪业务的正常化水平，但考虑到利率上升和市场份额增长的机会，这一数字可能会更高 [65] 问题: 公司对重组业务的增长情况如何？ - 公司不单独披露重组业务的收入，但自2020年收购TRS以来，重组业务每年都在增长，并在某些季度开始对总收入产生显著影响 [80] 问题: 公司对10月份的业务表现有何评论？ - 10月份的股权资本市场表现良好，特别是在医疗保健领域 [59] - 咨询业务在10月份有一些大型交易，预计第四季度将有更多交易 [59]

公司收购与业务拓展 - 公司完成了DBO Partners、Stamford Partners和Cornerstone Macro的收购,扩大了技术行业规模、增强了欧洲业务和增加了宏观研究平台[131][132][133] 财务业绩 - 第二季度和上半年净收入同比分别下降18.0%和16.5%,主要受到宏观经济环境不确定性的影响[134] - 第二季度和上半年经调整净收入同比分别下降19.8%和19.9%[135] - 第二季度和上半年经调整每股收益分别为1.13美元和3.49美元,同比分别下降54.3%和37.6%[136] - 第二季度投资银行收入同比下降21.4%至1.84亿美元[166] - 第二季度咨询服务收入同比下降23.5%至1.298亿美元,主要受机构客户咨询交易减少影响[166] - 第二季度企业融资收入同比增长26.3%至3692.3万美元,主要受益于股权融资活动增加[166] - 第二季度固定收益服务收入同比下降30.2%至3740.3万美元,主要受存款客户需求下降影响[168] - 第二季度调整后税前利润率为9.5%,同比下降8个百分点,主要由于收入下降和费用上升[173] - 上半年投资银行收入同比下降25.1%至3.68亿美元,主要受咨询服务和市政融资收入下降影响[175] - 上半年机构经纪收入同比下降12.1%至1.84亿美元,主要受固定收益服务收入下降影响[175] - 上半年净利润同比下降49.0%至2959万美元[174] - 上半年非利息费用同比下降13.3%至5.46亿美元,主要受薪酬福利费用下降影响[174] - 上半年投资收益为2692万美元,去年同期为投资亏损213.8万美元[175] 业务展望 - 公司认为美联储加息以及其他宏观经济因素将继续影响经济和金融市场,但客户活动在咨询服务和公司融资业务方面有所改善[138] - 公司第二季度咨询服务业务活动水平较低,特别是存款机构客户,反映了持续的市场环境挑战[139] - 公司预计存款机构活动的减少将持续到年底,原因是当前公司和投资组合估值、信贷质量不确定性以及监管资本框架不确定[139] - 公司预计将从存款机构并购和资本市场活动增加中获益[139] - 公司整体咨询服务业务展望有所改善,预计下半年收入将好于上半年[139] - 股权融资市场活动在第二季度有所改善,但仍低于历史水平[140] - 公司预计资本市场活动将随着客户对资本的需求而持续增长[140] - 股票经纪业务收入在下半年预计将与上半年基本持平[141] - 固定收益服务业务市场环境仍然充满挑战,预计短期内前景仍然不乐观[142] - 公司预计随着年内利率前景更加明确,固定收益市场将出现转机[142] - 公司市政融资业务在第二季度继续面临挑战,预计下半年收入将有所改善[143] 税务和费用 - 公司前六个月的所得税费用为7.9百万美元税收抵免,其中包括14.8百万美元的与股票激励相关的税收抵免[178] - 公司前六个月的有效税率为31.9%,不包括股票激励和非控股权益的影响[178,179] - 通胀会影响公司的各项费用,如员工薪酬、办公场所成本、通讯费用和差旅费等,这些费用可能无法完全转嫁给客户[260] 资产负债表和资本管理 - 公司总资产为19.40亿美元,扣除商誉和无形资产、使用权租赁资产和非控股权益后的调整资产为12.07亿美元[198] - 公司总股东权益为12.58亿美元,扣除商誉和无形资产、非控股权益后的有形普通股东权益为6.05亿美元[198] - 公司的杠杆比率从2022年12月31日的1.7下降至2023年6月30日的1.5[198] - 公司的调整杠杆比率从2022年12月31日的2.4下降至2023年6月30日的2.0[198] - 公司主要通过Pershing清算安排、银行融资清算安排和银行授信额度等方式获得日常运营所需的资金[201,202,204,205] - 公司的长期融资包括1.25亿美元的5.20%高级无担保票据,将于2023年10月到期[209] - 公司的净资本充足率远高于监管要求的最低标准,但大幅降低资本将限制公司的资本市场业务收入活动[211,212] 风险管理 - 公司建立了正式的风险管理流程,由独立的风险管理部门负责识别、评估和监控各类风险[225] - 公司董事会下设多个委员会分别负责监督公司的主要风险敞口[226] - 公司设有多个内部委员会协助管理风险,包括市场风险、信用风险、流动性风险等[227,228] - 公司每日密切监控交易头寸和整体风险状况,风险管理部门提供独立的风险评估[229] - 公司面临的主要市场风险包括利率风险、股票价格风险和外汇风险[234,239,240] - 公司持有的固定收益证券投资组合主要集中在AAA和AA级别[246] - 公司面临的主要信用风险包括信用利差风险、违约风险和集中风险[247,248,250,251] - 公司建立了全面的操作风险管理政策和程序,以降低由于内部流程、人员和系统失效而导致的损失[252,253,254] - 公司采用完全披露的清算模式来管理所有证券头寸,并为所有客户清算业务提供服务[255] 人力资源管理 - 公司的业务依赖于员工的技能、专业知识和表现,吸引和留住合适的员工对公司的成功至关重要[256,257] 合规和监管 - 公司需要遵守各种法律法规要求,如公众公司报告义务、监管净资本要求、销售和交易实践、利益冲突、反洗钱、隐私和财务电子记录保存等[258] - 公司需要就复杂的税收法律问题做出判断和解释,以确定所得税准备[259]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度调整后净收入为2.77亿美元，调整后每股收益为1.13美元 [52] - 公司投资银行业务收入为1.67亿美元，与第一季度持平，其中咨询业务收入为1.3亿美元，同比下降 [54] - 公司第二季度完成61笔咨询交易，主要来自医疗保健、能源和电力以及重组团队 [55] - 公司第二季度完成24笔股权和债务融资，筹集50亿美元资本，其中14笔交易由医疗保健团队主导 [58] - 公司第二季度公共金融业务收入为1700万美元，与第一季度持平 [62] - 公司第二季度股票经纪业务收入为5000万美元，环比略有下降 [64] - 公司第二季度固定收益业务收入为3700万美元，环比下降 [67] 各条业务线数据和关键指标变化 - 咨询业务表现受市场整体影响，银行咨询交易减少，但医疗保健、能源和电力以及重组团队表现较好 [55] - 股权融资市场有所改善，但整体活动仍低于历史水平，医疗保健领域表现突出 [58] - 公共金融业务受高收益率和政府业务中端市场影响较大，预计下半年收入将有所改善 [62] - 股票经纪业务受市场波动性降低影响，交易量下降，但客户研究投票和平台能力得到认可 [64] - 固定收益业务受收益率曲线倒挂影响，投资者观望情绪浓厚，但衍生品活动和贷款销售有所增加 [67] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国并购市场活动同比下降50%，公司收入同比下降29%，但公司在1亿美元以下交易中排名第二 [57] - 股权融资市场第二季度完成21笔IPO，远低于过去五年平均每季度102笔的水平 [58] - 公共金融业务第二季度完成109笔市政谈判交易，筹集24亿美元资本 [62] - 股票经纪业务第二季度交易27亿股，环比下降4%，市场交易量下降9% [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划到2026年将企业和投资银行业务增长至超过20亿美元，重点投资于医疗保健、金融服务、保险、资产管理和房地产等领域 [25][26] - 公司在科技领域相对较小，但认为市场机会巨大，正在持续投资 [27] - 公司通过收购和招聘扩大业务，特别是在重组和能源领域 [32] - 公司在固定收益业务中通过衍生品和贷款销售等咨询业务应对市场挑战 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为市场环境仍然充满挑战，但预计随着市场稳定，活动水平将加速 [53] - 公司预计下半年咨询业务收入将优于上半年，股权融资活动将继续改善 [57][58] - 公司预计公共金融业务收入将在下半年有所改善，特别是高收益率领域 [63] - 公司预计固定收益市场将在利率更加明确后有所改善 [68] 其他重要信息 - 公司第二季度进行了小规模裁员，并减少了某些领域的员工数量 [42] - 公司第二季度非薪酬费用为6700万美元，同比增长11%，主要由于公共金融业务中一笔应收账款的核销 [76] - 公司第二季度向股东返还1600万美元资本，主要通过季度股息 [78] 问答环节所有提问和回答 问题: 咨询业务的复苏情况 - 公司表示咨询业务有所改善，特别是赞助商业务，但复苏并不均衡，某些行业如工业和消费领域表现较好 [2][3] 问题: 应收账款核销的具体情况 - 公司确认应收账款核销是针对特定客户的特殊情况，已全额核销，无进一步风险 [4][5] 问题: 市政金融业务的长期前景 - 公司认为市政金融业务最终将恢复正常，但高利率环境可能使某些项目融资更加困难 [11][12][13] 问题: 招聘环境和成本 - 公司表示招聘环境较为活跃，但更加注重质量和生产力，薪酬结构不如2021年极端 [15][16] 问题: 巴塞尔III对固定收益业务的影响 - 公司认为巴塞尔III可能减少大型银行的交易能力，但公司更多依赖咨询业务而非资产负债表 [18][19][20] 问题: 公司20亿美元目标的实现路径 - 公司表示正在通过投资和收购扩大业务，特别是在医疗保健、金融服务和科技领域 [25][26][27] 问题: 固定收益业务的展望 - 公司认为固定收益业务将在利率更加明确后有所改善，特别是当投资者相信美联储加息周期结束时 [29][34] 问题: 咨询和资本融资业务的复苏速度 - 公司认为咨询和资本融资业务正在逐步复苏，但速度较慢，预计下半年将有所改善 [39][40] 问题: 最具挑战性的行业 - 公司表示金融服务的存款业务和科技行业是当前最具挑战性的领域 [41] 问题: 成本结构的调整 - 公司表示正在谨慎管理成本结构，特别是在收入增长有限的情况下 [42][43]

财务表现 - 公司2023年第一季度净收入为2.979亿美元，同比下降15.0%[129] - 2023年第一季度调整后净收入为2.892亿美元，同比下降20.1%[129] - 公司2023年第一季度净收入适用Piper Sandler Companies为2563万美元，同比下降30.1%[129] - 公司2023年第一季度调整后净收入适用Piper Sandler Companies为4229万美元，同比下降25.2%[129] - 公司2023年第一季度每股摊薄收益为1.49美元，同比下降29.7%[129] - 公司2023年第一季度调整后每股摊薄收益为2.35美元，同比下降24.7%[129] - 公司2023年第一季度税前利润率为8.7%，同比下降1.5个百分点[129] - 公司2023年第一季度调整后税前利润率为14.1%，同比下降6.7个百分点[129] - 2023年第一季度净收入为2.979亿美元，同比下降15.0%[140] - 投资银行业务收入为1.844亿美元，同比下降28.4%[140] - 机构经纪业务收入为9630万美元，同比下降7.9%[140] - 净利息收入为610万美元，相比去年同期的170万美元大幅增加[140] - 投资收入为1110万美元，相比去年同期的1310万美元亏损有所改善[140] - 非利息支出为2.721亿美元，同比下降13.6%[140] - 2023年第一季度净收入中归属于Piper Sandler Companies的部分为2560万美元，同比下降30.1%[139] - 2023年第一季度薪酬和福利支出为1.994亿美元，同比下降19.6%[142] - 2023年第一季度通信支出为1430万美元，同比增长15.2%[145] - 2023年第一季度无形资产摊销为490万美元，同比增长67.9%[150] - 2023年第一季度投资银行收入下降28.4%至1.844亿美元，主要由于完成的交易减少和平均费用降低[161] - 2023年第一季度咨询业务收入下降33.3%至1.407亿美元，主要由于宏观经济不确定性导致交易时间延长[161] - 2023年第一季度公司融资收入增长39.7%至2680万美元，主要由于股权融资增加[161] - 2023年第一季度市政融资收入下降38.2%至1690万美元，主要由于市政发行减少[161] - 2023年第一季度机构经纪业务收入下降7.9%至9630万美元，其中固定收益服务收入下降22.4%至4248万美元[163] - 2023年第一季度利息收入增加至871万美元，主要由于现金和长期库存余额的利率上升[164] - 2023年第一季度投资收入为1110万美元，相比2022年同期的投资亏损1310万美元有所改善[165] - 2023年第一季度税前利润率下降至8.7%，相比2022年同期的10.2%有所下降[168] 股票回购与资本管理 - 2023年第一季度公司回购了426,031股普通股，平均价格为每股142.79美元，总购买价格为6080万美元[178] - 截至2023年3月31日，公司仍有1.382亿美元的股票回购授权未使用[177] - 公司总资产从2022年12月31日的2,181,557千美元下降至2023年3月31日的1,804,048千美元[179] - 调整后资产从2022年12月31日的1,455,498千美元下降至2023年3月31日的1,079,808千美元[179] - 杠杆比率从2022年12月31日的1.7下降至2023年3月31日的1.5[179] - 调整后杠杆比率从2022年12月31日的2.4下降至2023年3月31日的1.8[179] - 2023年第一季度平均融资额为63.7百万美元，较2022年第一季度的114.1百万美元下降，主要由于可转换证券库存的平均余额减少[190] - 公司2023年第一季度最大日融资额为146.6百万美元，较2022年第一季度的366.3百万美元显著下降[191] - 公司持有的B类无担保固定利率优先票据总额为125百万美元，年利率为5.20%，到期日为2023年10月15日[191] - 截至2023年3月31日，公司净资本为198.4百万美元，超出SEC规定的最低净资本要求197.4百万美元[193] - 公司持有的客户匹配账簿衍生品合同总额为1,350,322千美元，其中未抵押金额为153.8百万美元，信用风险暴露为11.6百万美元[198] - 公司对某些实体的资本承诺总额为99.4百万美元，这些承诺通常没有指定的调用日期[203] 风险管理 - 公司大部分客户已遵守ISDA的IBOR后备协议，预计从剩余USD LIBOR期限过渡到替代利率不会对运营产生重大影响[206] - 公司固定收益证券库存的信用评级中，AAA级占11.2%，AA级占65.6%，A级占15.4%，BBB级占2.5%，未评级占5.3%[228] - 公司估计市场利率平行上升50个基点将导致固定收益证券库存的账面价值减少约40万美元[218] - 公司固定收益证券库存的大部分在三周内完成周转[219] - 公司对四个非公开评级实体的集中对手方信用敞口为1160万美元，其中一个对手方占61.9%，即720万美元[233] - 公司通过每日监控固定收益证券库存的信用质量来管理信用风险，评级趋势和信用质量组合定期由执行财务风险委员会审查[228] - 公司通过建立和监控每个交易对手的个体和总头寸限额来管理违约风险，并在某些交易中持有和按市价调整抵押品[230] - 公司通过评估价差DV01和市政证券的MMD基差风险来监控和管理市场风险敞口[220] - 公司通过每日监控长头寸限额和管理净头寸水平来减少股票价格风险[221] - 公司通过使用行业标准的交付与支付方式来减轻机构客户业务的信用风险[231] - 公司通过职责分离、管理监督、财务报告内部控制以及独立风险管理活动等措施来识别和管理运营风险[236] - 公司采用完全披露的清算模式，依赖Pershing作为清算经纪商来促进客户证券交易的清算和结算[237] 业务前景与风险 - 公司预计2023年下半年咨询服务的短期前景仍然疲软，受经济不确定性和债务融资条件困难的影响[134] - 公司预计随着利率稳定在较高水平，固定收益服务业务将长期受益[137] - 公司业务高度依赖员工的技能、专业知识和表现，吸引和留住合格员工是成功的关键[238] - 公司面临的法律和监管风险包括未能遵守适用的法律和法规要求，以及由此可能导致的声誉损失[240] - 公司资产流动性强且多为短期性质，因此受通胀影响较小，但通胀率会影响员工薪酬、办公空间占用成本等费用[242]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年第一季度调整后净收入为2.89亿美元，同比下降20%，环比下降26% [57] - 调整后每股收益为2.35美元，营业利润率为14.1% [33] - 补偿比率上升至63.3%，主要由于净收入下降 [58] - 非补偿费用为5900万美元，同比增长8%，主要由于新增业务平台的整合 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资银行业务收入为1.67亿美元，同比下降，主要受咨询收入下降影响 [34] - 公共金融业务收入为1700万美元，同比下降，主要由于市政发行量下降 [46] - 股票经纪业务收入为5400万美元，同比增长，主要由于市场波动和新增业务驱动 [49] - 固定收益业务收入为4200万美元，同比下降，主要由于市场波动和客户活动减少 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 市政发行量同比下降25%，高收益新发行量同比下降57% [47] - 股票市场波动性增加，但整体波动性和交易量同比下降 [49] - 固定收益市场条件具有挑战性，利率波动大，客户活动减少 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续多元化平台，增加行业组和产品能力，以应对混合经济条件 [34] - 公司增加了13名董事总经理，总数达到171名，为历史最高 [41] - 公司通过收购和整合新业务平台，如Cornerstone Macro和DBO Partners，以增强业务能力 [18][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场波动和银行危机延长了不确定性，推迟了市场条件的改善 [31] - 对2023年下半年持谨慎乐观态度，但需依赖市场持续改善 [38] - 预计融资活动将在2023年逐步增加 [40] 其他重要信息 - 公司第一季度回购了42.6万股普通股，总计6100万美元，并支付了5100万美元的股息 [63] - 董事会批准了每股0.60美元的季度现金股息，将于6月9日支付 [63] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于M&A咨询业务的管道和对话活动 - 第一季度咨询业务较慢，部分由于去年第三和第四季度启动的项目较少 [73] - 4月份已启动更多交易，但尚不确定是否能满足价格预期和融资需求 [73] 问题: 银行危机对资本筹集需求和战略建议的影响 - 银行危机导致资本筹集需求增加，但需要更多监管指导 [75] - 长期来看，银行危机将促进咨询活动，但短期内影响有限 [75] 问题: 重组业务的规模和未来机会 - 重组业务自2020年底开始扩展，预计今年将创纪录 [77] - 重组业务对公司整体咨询业务的影响将在未来几年逐步显现 [77] 问题: 招聘背景和补偿比率 - 近期招聘机会增加，特别是在行业团队和产品组 [83] - 公司将继续增加董事总经理数量，以推动业务增长 [83]

业绩总结 - 2022年净收入为1,425,638千美元，相较于2021年的2,031,061千美元下降了30%[15] - 2022年调整后的净收入为1,433,713千美元，较2021年的1,980,457千美元下降了28%[15] - 2022年总收入为1,434百万美元，较2021年的1,980百万美元下降27.6%[40] - 2022年每股稀释收益为6.52美元，较2021年的16.43美元下降60.3%[25] - 2022年调整后的净收入为201,317千美元，较2021年的399,037千美元下降49.7%[21] 用户数据 - 2022年公司在美国并购市场的交易数量为149笔，排名第二[82] - 2022年公司从金融赞助商获得的收入为2.9亿美元，涉及700多笔并购交易[71] - 2022年公司在股权承销市场的市场份额为2.8%[85] - 2022年公司在公共融资市场的市场份额为4.7%[102] - 2022年公司在固定收益市场的市场份额为2.33%，在2018年为1.00%[111] 成本与支出 - 2022年补偿和福利支出为983,524千美元，较2021年的1,305,166千美元下降了25%[15] - 2022年调整后的补偿和福利支出为895,999千美元，较2021年的1,188,371千美元下降了24%[15] - 2022年非补偿性支出为307,745千美元，较2021年的284,383千美元上升了8%[15] - 2022年调整后的非补偿性支出为268,561千美元，较2021年的242,134千美元上升了11%[15] - 2022年调整后的所得税费用为61,336千美元，相较于2021年的142,469千美元下降了57.0%[21] 市场表现 - 2022年投资银行业务收入为886百万美元，占总收入的61.8%[36] - 2022年固定收益业务收入为195百万美元，占总收入的13.6%[36] - 2022年股本经纪业务收入为210百万美元，占总收入的14.6%[36] - 2022年公共融资业务收入为124百万美元，占总收入的8.7%[36] - 2022年公司在重组和特殊情况领域的收入占比为11%[66] 未来展望与策略 - 2022年公司在企业融资领域的收入为3.2亿美元，较2012年的1.0亿美元增长了220%[49] - 2022年公司在顾问服务收入为7.76亿美元，较2012年的1.02亿美元增长了757%[75] - 2022年公司在公共融资收入为188百万，较2021年的124百万增长了51.6%[97] - 2022年公司固定收益库存为1.4十亿，较2021年的1.2十亿有所增加[119] - 2022年公司在债务资本市场的管理董事人数为32人，较2012年的11人增长了191%[68] 其他信息 - 自2012年以来，普通股流通股数减少了5%，2022年12月31日的流通股数为17.9百万[10] - 自2012年以来，公司向股东回购的资本总额为7.59亿美元[149] - 2022年公司市值为14.4亿美元，市盈率为12.2倍[1] - 2022年公司在2021年和2022年之间的经济费用市场份额从4.9%下降至4.7%[103] - 2022年公司在2022年发布的研究报告超过1,000份，显示出其研究能力的持续增长[114]

公司概况 - Piper Sandler Companies是一家投资银行和机构证券公司，总部位于明尼阿波利斯，成立于1895年[6] - 公司提供广泛的产品和服务，包括财务咨询服务、股权和债务资本市场产品、公共融资服务、机构经纪、基础股票和宏观研究服务、固定收益服务和替代资产管理策略[6] - 公司在医疗保健、金融服务、消费品、能源和电力、多元化工业和服务、技术以及化学品等领域开展投资银行业务[8] 人力资源管理 - 公司在2022年底拥有1,790名全职员工，其中1,690名在美国，100名在英国和香港[15] - 公司的薪酬和福利计划旨在吸引、奖励和留住具备支持业务目标所需技能的员工[16] - 公司通过培训和发展计划为员工提供成长和职业发展机会[17] - 公司致力于吸引、留住和发展多样化和才华横溢的员工，打造一个高质量、公平和包容的工作环境[18] 业务影响因素 - 公司的业务受到历史性市场波动的显著影响，导致股本市场和咨询业务在年内遭受了显著的市场活动下降，对公司整体业绩产生了负面影响[44] - 美国联邦储备委员会在2022年加息七次，并表示将在2023年继续加息，这导致了更高的名义利率和利率波动，抑制了公司固定收益机构经纪和公共融资业务的客户活动和发行水平[44] - 公司的股权投资银行业务的收入与宏观经济状况和相应的金融市场活动直接相关，特别是在特定行业的活动周期中，公司的股权投资银行业务受到特定行业的波动、不确定性或放缓的影响，可能会对公司业务产生不利影响[46] 风险管理 - 公司的业务成功在很大程度上取决于领导团队的战略决策和高级业务领导制定和实施的业务计划[75] - 公司面临的信用风险主要包括存货头寸、非标准结算、与客户信用风险相关的利率互换合同、与一家主要金融机构相关的对手方风险、投资银行和咨询费应收款、变动利率需求票据的流动性提供者等方面[87] - 公司的承销和另类资产管理活动可能会因股票或固定收益市场波动和季度波动而导致重大损失[92] - 公司的信息和技术系统是业务的关键组成部分，系统故障或操作失误可能导致财务损失、对客户的责任、监管干预、声誉损害和对公司增长的限制[102] - 未能按照《萨班斯-奥克斯法案》第404条的要求保持有效的内部控制可能对我们的业务产生重大影响[119]

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度调整后净收入为3.91亿美元，同比增长17%，全年调整后净收入为14亿美元，同比下降28% [3][16] - 第四季度调整后每股收益为3.33美元，全年调整后每股收益为11.26美元 [3] - 第四季度营业利润率为19.3%，全年营业利润率为18.8% [3][16] - 全年投资银行收入为9.02亿美元，同比下降35% [4] - 全年市政融资收入为1.08亿美元，同比下降34% [12] - 全年股票经纪业务收入为2.1亿美元，创历史新高 [13] - 全年固定收入业务收入为1.95亿美元，同比下降17% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资银行业务：第四季度收入为2.58亿美元，同比增长20%，全年收入为9.02亿美元，同比下降35% [4] - 咨询业务：第四季度收入为2.21亿美元，同比增长26%，全年收入为7.76亿美元，为历史第二高 [6] - 企业融资业务：第四季度收入为3700万美元，全年收入为1.25亿美元，同比下降 [7] - 市政融资业务：第四季度收入为1900万美元，同比下降30%，全年收入为1.08亿美元，同比下降34% [12] - 股票经纪业务：第四季度收入为5600万美元，同比增长7%，全年收入为2.1亿美元，创历史新高 [13] - 固定收入业务：第四季度收入为5000万美元，同比增长34%，全年收入为1.95亿美元，同比下降17% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 金融服务业：非存款业务收入占比从2019年的32%提升至2022年的近50% [5] - 能源与电力：公司在油田服务领域保持领先地位，并在上游和可再生能源领域建立了稳固的业务 [5] - 医疗保健：2022年医疗保健融资占公司融资业务的大部分 [7] - 市政融资：2022年市场发行量同比下降约20%，高收益新发行量下降约40% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购DBO Partners、Cornerstone Macro和Stamford Partners等公司，扩大了技术银行平台、宏观研究能力和欧洲食品饮料行业的并购业务 [3] - 公司计划在未来几年将年度企业投资银行收入增长至超过20亿美元 [10] - 公司在投资银行领域的管理董事人数从10年前的44人增加到159人，覆盖了更多的行业垂直领域 [9][10] - 公司在股票经纪和固定收入业务方面实现了规模翻倍 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023年咨询业务将缓慢启动，第一季度收入将同比下降 [6] - 公司预计2023年融资活动将增加，因为企业需要筹集资金以执行其战略计划 [7] - 公司预计2023年市政融资市场条件仍将具有挑战性，但市场领导地位和业务多元化将提供一定的弹性 [12] - 公司预计2023年固定收入业务将受益于更高的名义利率，客户活动将增加 [14] 其他重要信息 - 公司在2022年回购了约140万股普通股，总价值1.87亿美元，并向股东支付了总计2.95亿美元的股息 [19] - 董事会批准了每股1.25美元的特别现金股息和每股0.60美元的季度现金股息 [19] 问答环节所有的提问和回答 问题: 咨询业务的展望和管道情况 - 公司预计2023年咨询业务将缓慢启动，第一季度收入将同比下降 [30] - 公司认为市场条件改善后，私人股本客户将有更多的资本部署 [30] 问题: 市政融资业务的正常化预期 - 公司预计市政融资业务的正常化将在2021年和2022年第四季度之间 [32] 问题: 2023年的招聘和并购计划 - 公司将继续在推动收入的领域进行高级招聘，但在一般招聘方面会更加谨慎 [34] 问题: 企业融资业务的展望 - 公司预计2023年企业融资业务将有所改善，但仍不会达到2020年和2021年的水平 [38] 问题: 固定收入业务的展望 - 公司预计固定收入业务将在2023年受益于更高的名义利率，客户活动将增加 [40] 问题: 非补偿费用的预期 - 公司预计2023年非补偿费用将保持在第四季度的水平 [44] 问题: 2023年收入增长的预期 - 公司预计2023年收入增长将取决于咨询业务的表现 [46] 问题: 投资银行业务的多元化 - 公司强调了金融、医疗保健、能源、消费和工业等行业的多元化 [54] 问题: DBO Partners的贡献和并购计划 - DBO Partners在第四季度的贡献有限，公司将继续寻找并购机会 [56] 问题: 固定收入业务的季度运行率 - 公司认为固定收入业务的季度运行率将取决于利率的稳定性和客户活动的增加 [57]

公司收购情况 - 2022年公司完成三项收购，10月7日收购DBO Partners，6月10日收购Stamford Partners LLP，2月4日收购Cornerstone Macro Research LP[187] 财务数据关键指标变化（GAAP） - 截至2022年9月30日的三个月，美国公认会计原则（GAAP）下净收入3.31753亿美元，较2021年同期4.45565亿美元下降25.5%；九个月净收入10.34589亿美元，较2021年同期13.8282亿美元下降25.2%[185] - 截至2022年9月30日的三个月，GAAP下薪酬和福利费用2.32966亿美元，较2021年同期3.01859亿美元下降22.8%；九个月费用7.20782亿美元，较2021年同期9.07439亿美元下降20.6%[185] - 截至2022年9月30日的三个月，GAAP下非薪酬费用7988.5万美元，较2021年同期6799.6万美元增长17.5%；九个月费用2.22108亿美元，较2021年同期2.02744亿美元增长9.6%[185] - 截至2022年9月30日的三个月，GAAP下所得税前收入1890.2万美元，较2021年同期7571万美元下降75.0%；九个月收入9169.9万美元，较2021年同期2.72637亿美元下降66.4%[185] - 截至2022年9月30日的三个月，GAAP下归属于公司的净收入1453.2万美元，较2021年同期4572.1万美元下降68.2%；九个月净收入7257.3万美元，较2021年同期1.65001亿美元下降56.0%[185] 财务数据关键指标变化（非GAAP调整后） - 截至2022年9月30日的三个月，非GAAP调整后净收入3.35406亿美元，较2021年同期4.4033亿美元下降23.8%；九个月调整后净收入10.42841亿美元，较2021年同期13.46754亿美元下降22.6%[185] - 截至2022年9月30日的三个月，非GAAP调整后薪酬和福利费用2.09611亿美元，较2021年同期2.6512亿美元下降20.9%；九个月费用6.52519亿美元，较2021年同期8.18223亿美元下降20.3%[185] - 截至2022年9月30日的三个月，非GAAP调整后非薪酬费用6787.8万美元，较2021年同期5918.6万美元增长14.7%；九个月费用1.96672亿美元，较2021年同期1.73298亿美元增长13.5%[185] - 截至2022年9月30日的三个月，非GAAP调整后归属于公司的净收入4085.8万美元，较2021年同期8281.4万美元下降50.7%；九个月调整后净收入1.41478亿美元，较2021年同期2.56862亿美元下降44.9%[185] 每股收益相关数据 - 2022年第三季度摊薄后每股收益（美国公认会计原则）为0.87美元，2021年同期为2.68美元；2022年前九个月为4.27美元，2021年同期为9.81美元[189] - 2022年第三季度调整后摊薄后每股收益为2.32美元，2021年同期为4.55美元；2022年前九个月为7.93美元，2021年同期为14.08美元[189] 加权平均摊薄普通股股数 - 2022年第三季度加权平均摊薄普通股股数（美国公认会计原则）为16,733千股，2021年同期为17,047千股；2022年前九个月为16,980千股，2021年同期为16,821千股[189] 第三季度各业务线及费用数据 - 2022年第三季度净收入为33180万美元，较去年同期的44560万美元下降25.5%[203] - 2022年第三季度投资银行收入为24140万美元，较去年同期的33560万美元下降28.1%[203] - 2022年第三季度机构经纪收入为8970万美元，与2021年第三季度的9010万美元基本持平[203] - 2022年第三季度净利息收入为280万美元，去年同期净利息支出为120万美元[203] - 2022年第三季度非利息费用为31290万美元，较去年同期的36990万美元下降15.4%[203] - 2022年第三季度薪酬和福利费用降至2.33亿美元，较2021年同期的3.019亿美元下降22.8%[205] - 2022年第三季度外部服务费用增至1340万美元，较2021年同期的1070万美元增长24.8%[206] - 2022年第三季度营销和业务发展费用增至1170万美元，2021年同期为560万美元[209] - 2022年第三季度交易相关费用为800万美元，2021年同期为1100万美元[210] - 2022年第三季度交易执行和清算费用增长41.7%，达到520万美元，2021年同期为360万美元[211] - 2022年第三季度无形资产摊销为380万美元，2021年同期为750万美元[213] - 2022年第三季度所得税拨备为820万美元，有效税率为36.0%；2021年同期所得税拨备为2350万美元，有效税率为34.0%[215][216] - 2022年第三季度美国公认会计原则下净收入为3.318亿美元，2021年同期为4.456亿美元；调整后净收入为3.354亿美元，2021年第三季度为4.403亿美元[223] - 2022年第三季度投资银行收入下降28.1%，至2.414亿美元，2021年同期为3.356亿美元[225] - 2022年第三季度咨询服务收入为1.748亿美元，较2021年第三季度下降18.4%[225] - 2022年第三季度企业融资收入为4010万美元，较2021年同期下降49.3%[225] - 2022年第三季度机构经纪收入为8970万美元，略低于2021年同期的9010万美元[227] - 2022年第三季度利息收入增至550万美元，2021年同期为150万美元[228] - 2022年第三季度投资亏损220万美元，2021年同期投资收入为2100万美元；调整后投资亏损20万美元，2021年同期调整后投资收入为1360万美元[229] - 2022年第三季度利息支出略降至260万美元，2021年同期为270万美元；2021年10月15日到期偿还5000万美元A类无担保优先票据[230] 前三季度各业务线及费用数据 - 2022年前三季度净收入为7260万美元；净收入降至10.3亿美元，较去年同期下降25.2%[235] - 2022年前三季度投资银行收入降至7.331亿美元，较去年同期下降28.0%；机构经纪收入为2992万美元，与去年同期基本持平[235] - 2022年前三季度净利息收入为660万美元，去年同期为净利息支出290万美元；投资亏损430万美元，去年同期投资收入为7150万美元[235] - 2022年前三季度非利息支出为9.429亿美元，较去年同期下降15.1%[235] - 2022年前三季度收购相关重组和整合成本为930万美元，2021年同期为390万美元[236] - 2022年前三季度所得税拨备为2850万美元，排除相关影响和非控股权益后，有效税率为33.4%；2021年同期所得税拨备为6790万美元，排除相关影响和非控股权益后，有效税率为30.1%[237][238] - 2022年前三季度调整后税前利润率为18.6%，美国公认会计原则下为8.9%；2021年同期调整后为26.4%，美国公认会计原则下为19.7%[240] - 2022年前九个月美国公认会计原则下净收入为10.3亿美元，2021年同期为13.8亿美元；调整后净收入为10.4亿美元，2021年同期为13.5亿美元[241] - 2022年前九个月投资银行收入为7.331亿美元，较2021年同期的10.2亿美元下降28.0%[242] - 2022年前九个月咨询服务收入为5.554亿美元，较2021年同期的6.157亿美元下降9.8%[242] - 2022年前九个月企业融资收入为8850万美元，较2021年同期的2.976亿美元下降70.3%[242] - 2022年前九个月市政融资收入为8920万美元，较2021年同期的1.055亿美元下降15.5%[242] - 2022年前九个月机构经纪收入增至2.992亿美元，2021年同期为2.954亿美元；股票经纪收入增长37.2%至1.539亿美元，2021年同期为1.122亿美元；固定收益服务收入为1.454亿美元，较2021年同期的1.832亿美元下降20.7%[243] - 2022年前九个月利息收入增至1380万美元，2021年同期为520万美元[244] - 2022年前九个月投资亏损430万美元，2021年同期投资收入为7150万美元；调整后投资亏损为100万美元，2021年同期调整后投资收入为2870万美元[245] - 2022年前九个月利息支出为720万美元，2021年同期为810万美元；调整后利息支出分别为230万美元和140万美元[246] - 2022年前九个月税前利润率为8.9%，2021年同期为19.7%；调整后税前利润率降至18.6%，2021年同期为26.4%[247] 融资相关数据 - 截至2022年9月30日，Pershing清算安排下融资未偿还额不足0.1百万美元，银行融资清算安排下为7170万美元，承诺信贷额度无预付款，循环信贷额度也无预付款[266][267][269][270] - 2022年第三季度平均融资额增至1.078亿美元，2021年第三季度为9630万美元，主要因平均库存余额增加[272][273] - 2022年第一、二、三季度最大每日融资额分别为3.663亿、4.095亿、9.965亿美元，2021年同期分别为1.415亿、3.062亿、2.281亿美元，2022年第三季度高值因满足股权客户缩短结算时间要求[274] - 长期融资包括1.25亿美元B类无担保固定利率优先票据，年利率5.20%，2023年10月15日到期[275] 净资本及相关要求 - 截至2022年9月30日，公司根据SEC统一净资本规则的净资本为2.235亿美元，超出最低要求2.225亿美元[277] - 公司多项融资安排和协议包含要求Piper Sandler & Co.维持最低监管净资本1.2亿美元的契约，与Pershing的完全披露清算协议要求维持超额净资本1.2亿美元[266][269][270][271][275][276][279] 衍生品及投资承诺数据 - 截至2022年9月30日，客户匹配账簿衍生品合约总合约金额为14.47591亿美元，交易证券衍生品合约为1.9405亿美元，投资承诺为7629万美元[282] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，衍生品合约净公允价值分别约为1150万和1980万美元[283] - 公司已向某些实体承诺出资7630万美元，这些承诺通常无指定催缴日期[285] LIBOR过渡情况 - 部分美元LIBOR期限将持续公布至2023年6月30日，公司正与客户合作确保遵守IBOR后备协议，预计过渡到替代利率不会对运营产生重大影响[286][287] 市场风险相关数据 - 预计2022年9月30日市场平行不利变动50个基点，固定收益证券库存账面价值将减少约0.2百万美元[297] - 2022年9月30日，长期企业固定收益、市政和美国政府及机构证券中，AAA评级占比15.6%，AA评级占比62.1%，A评级占比11.8%，BBB评级占比2.8%，BB评级占比0.9%，未评级占比6.8%[306] - 2022年9月30日，公司与四个非公开评级实体的集中对手方信用风险敞口总计10.0百万美元，其中一家衍生品对手方占比62.8%，即6.3百万美元[312] 公司面临的风险及管理 - 公司面临战略、市场、流动性、信用、操作、人力资本、法律和监管等风险[288] - 董事会审计委员会监督管理层识别和评估重大风险的流程[289] - 执行财务风险委员会管理市场、流动性和信用风险[290] - 市场风险包括利率、股权价格和外汇风险[296] - 流动性风险指无法及时获取资金或处置证券的风险[302] - 信用风险包括信用利差、恶化/违约、收款和集中风险[307] - 操作风险源于流程、人员、系统不足或外部事件[313] - 公司面临法律和监管风险，需确保遵守相关法规和要求[318] 所得税及通胀影响 - 公司需对复杂的所得税法进行判断和解释[319] - 公司资产受通胀影响不显著，但费用受通胀影响[320] - 通胀导致利率上升和证券市场不利时，会影响公司财务状况和经营成果[320] 风险管理信息引用 - 本季度报告中“风险管理”信息被引用[321]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度调整后净收入为3.35亿美元，营业利润率为17.3%，调整后稀释每股收益为2.32美元 [4] - 2022年前九个月调整后净收入为10亿美元，营业利润率为18.6%，调整后稀释每股收益为7.93美元 [4] - 第三季度净收入同比下降24%，主要由于公司投资银行业务收入下降以及固定收益和市政融资活动减少 [14] - 第三季度营业利润为5800万美元，营业利润率为17.3% [15] - 前九个月营业利润为1.94亿美元，营业利润率为18.6% [15] - 第三季度净收入为4100万美元，稀释每股收益为2.32美元 [15] - 前九个月净收入为1.41亿美元，稀释每股收益为7.93美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 公司投资银行业务 - 第三季度咨询收入为1.75亿美元，环比增长3%，同比下降18% [4] - 第三季度融资收入为4000万美元，环比增长37%，同比下降49% [6] - 公司在美国1亿美元以下并购交易中排名第二 [5] - 投资银行董事总经理人数达到159人，创历史新高 [7] 公共融资业务 - 第三季度市政融资收入为2700万美元，环比下降25% [9] - 第三季度承销了93笔市政协商发行，总面值为34亿美元 [9] 股票经纪业务 - 第三季度股票经纪业务收入创纪录，达到5300万美元 [10] - 公司在美国活跃客户基础中排名第四，在中型股研究平台中排名领先 [10] 固定收益业务 - 第三季度固定收益收入为3700万美元，环比下降31% [12] - 市场波动和美联储紧缩政策导致客户活动显著减少 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球市场持续面临逆风，但公司业务表现稳健 [3] - 能源和电力团队表现强劲，医疗保健和金融服务团队也贡献显著 [5] - 市政市场发行量下降至约940亿美元，发行数量环比下降33% [9] - 固定收益市场受到利率波动和美联储紧缩政策的严重影响 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购和高级人才招聘扩大业务规模 [3] - 10月完成了对DBO Partners的收购，增强了技术投资银行业务 [3] - 公司计划通过行业和产品扩展继续增长咨询业务 [3] - 公司在中型股研究平台中排名领先，并拥有强大的宏观研究能力 [10] - 公司计划在欧洲市场进一步扩展，特别是在医疗保健、金融服务和消费领域 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场条件仍然具有挑战性，但公司专注于可控因素和执行增长计划 [7] - 预计第四季度咨询业务将比前两个季度更强劲，但市场环境对管道转换的影响增加 [5] - 预计未来几个季度资本市场活动将增加 [6] - 固定收益业务在长期内将受益于利率稳定 [12] - 公司对2022年剩余时间的前景持乐观态度，预计将继续获得市场份额 [10] 其他重要信息 - 公司在前九个月回购了约140万股普通股，总价值1.86亿美元 [16] - 董事会批准了每股0.60美元的季度现金股息 [16] - 公司在前九个月向股东返还了总计2.85亿美元 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题: 并购市场环境的变化 [19][20] - 公司认为市场环境没有显著变化，交易完成时间延长，融资市场仍然困难 [21] 问题: 股票交易业务的增长 [22] - 公司认为Cornerstone Macro的收购带来了协同效应，市场波动也为业务提供了助力 [23] 问题: 固定收益经纪业务的展望 [25] - 公司预计固定收益业务将继续面临挑战，市场波动和利率不确定性是主要因素 [25] 问题: 未来并购机会和扩展计划 [27] - 公司计划继续扩展技术业务，并在欧洲市场寻找机会 [28] 问题: 利率上升对客户对话的影响 [30] - 利率上升对融资成本产生了影响，特别是对私募股权业务 [30] 问题: 市政融资业务的关键驱动因素 [31] - 市政融资业务受到利率波动和流动性减少的影响，特别是高收益领域 [32][33] 问题: 咨询业务的管道和转换 [35] - 公司咨询业务的管道仍然强劲，但转换率受到市场环境影响 [35] 问题: DBO团队的GP咨询业务潜力 [37] - DBO团队的GP咨询业务为公司带来了新的机会，特别是在私募股权领域 [38] 问题: 正常化收入和盈利水平的框架 [40] - 公司预计投资银行业务的MD生产力将在400万至900万美元之间，ECM业务将在明年有所改善 [41]