公司概况 - Piper Sandler Companies是一家投资银行和机构证券公司，总部位于明尼阿波利斯，成立于1895年[6] - 公司提供广泛的产品和服务，包括财务咨询服务、股权和债务资本市场产品、公共融资服务、机构经纪、基础股票和宏观研究服务、固定收益服务和替代资产管理策略[6] - 公司在医疗保健、金融服务、消费品、能源和电力、多元化工业和服务、技术以及化学品等领域开展投资银行业务[8] 人力资源管理 - 公司在2022年底拥有1,790名全职员工，其中1,690名在美国，100名在英国和香港[15] - 公司的薪酬和福利计划旨在吸引、奖励和留住具备支持业务目标所需技能的员工[16] - 公司通过培训和发展计划为员工提供成长和职业发展机会[17] - 公司致力于吸引、留住和发展多样化和才华横溢的员工，打造一个高质量、公平和包容的工作环境[18] 业务影响因素 - 公司的业务受到历史性市场波动的显著影响，导致股本市场和咨询业务在年内遭受了显著的市场活动下降，对公司整体业绩产生了负面影响[44] - 美国联邦储备委员会在2022年加息七次，并表示将在2023年继续加息，这导致了更高的名义利率和利率波动，抑制了公司固定收益机构经纪和公共融资业务的客户活动和发行水平[44] - 公司的股权投资银行业务的收入与宏观经济状况和相应的金融市场活动直接相关，特别是在特定行业的活动周期中，公司的股权投资银行业务受到特定行业的波动、不确定性或放缓的影响，可能会对公司业务产生不利影响[46] 风险管理 - 公司的业务成功在很大程度上取决于领导团队的战略决策和高级业务领导制定和实施的业务计划[75] - 公司面临的信用风险主要包括存货头寸、非标准结算、与客户信用风险相关的利率互换合同、与一家主要金融机构相关的对手方风险、投资银行和咨询费应收款、变动利率需求票据的流动性提供者等方面[87] - 公司的承销和另类资产管理活动可能会因股票或固定收益市场波动和季度波动而导致重大损失[92] - 公司的信息和技术系统是业务的关键组成部分，系统故障或操作失误可能导致财务损失、对客户的责任、监管干预、声誉损害和对公司增长的限制[102] - 未能按照《萨班斯-奥克斯法案》第404条的要求保持有效的内部控制可能对我们的业务产生重大影响[119]

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度调整后净收入为3.91亿美元，同比增长17%，全年调整后净收入为14亿美元，同比下降28% [3][16] - 第四季度调整后每股收益为3.33美元，全年调整后每股收益为11.26美元 [3] - 第四季度营业利润率为19.3%，全年营业利润率为18.8% [3][16] - 全年投资银行收入为9.02亿美元，同比下降35% [4] - 全年市政融资收入为1.08亿美元，同比下降34% [12] - 全年股票经纪业务收入为2.1亿美元，创历史新高 [13] - 全年固定收入业务收入为1.95亿美元，同比下降17% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资银行业务：第四季度收入为2.58亿美元，同比增长20%，全年收入为9.02亿美元，同比下降35% [4] - 咨询业务：第四季度收入为2.21亿美元，同比增长26%，全年收入为7.76亿美元，为历史第二高 [6] - 企业融资业务：第四季度收入为3700万美元，全年收入为1.25亿美元，同比下降 [7] - 市政融资业务：第四季度收入为1900万美元，同比下降30%，全年收入为1.08亿美元，同比下降34% [12] - 股票经纪业务：第四季度收入为5600万美元，同比增长7%，全年收入为2.1亿美元，创历史新高 [13] - 固定收入业务：第四季度收入为5000万美元，同比增长34%，全年收入为1.95亿美元，同比下降17% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 金融服务业：非存款业务收入占比从2019年的32%提升至2022年的近50% [5] - 能源与电力：公司在油田服务领域保持领先地位，并在上游和可再生能源领域建立了稳固的业务 [5] - 医疗保健：2022年医疗保健融资占公司融资业务的大部分 [7] - 市政融资：2022年市场发行量同比下降约20%，高收益新发行量下降约40% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购DBO Partners、Cornerstone Macro和Stamford Partners等公司，扩大了技术银行平台、宏观研究能力和欧洲食品饮料行业的并购业务 [3] - 公司计划在未来几年将年度企业投资银行收入增长至超过20亿美元 [10] - 公司在投资银行领域的管理董事人数从10年前的44人增加到159人，覆盖了更多的行业垂直领域 [9][10] - 公司在股票经纪和固定收入业务方面实现了规模翻倍 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023年咨询业务将缓慢启动，第一季度收入将同比下降 [6] - 公司预计2023年融资活动将增加，因为企业需要筹集资金以执行其战略计划 [7] - 公司预计2023年市政融资市场条件仍将具有挑战性，但市场领导地位和业务多元化将提供一定的弹性 [12] - 公司预计2023年固定收入业务将受益于更高的名义利率，客户活动将增加 [14] 其他重要信息 - 公司在2022年回购了约140万股普通股，总价值1.87亿美元，并向股东支付了总计2.95亿美元的股息 [19] - 董事会批准了每股1.25美元的特别现金股息和每股0.60美元的季度现金股息 [19] 问答环节所有的提问和回答 问题: 咨询业务的展望和管道情况 - 公司预计2023年咨询业务将缓慢启动，第一季度收入将同比下降 [30] - 公司认为市场条件改善后，私人股本客户将有更多的资本部署 [30] 问题: 市政融资业务的正常化预期 - 公司预计市政融资业务的正常化将在2021年和2022年第四季度之间 [32] 问题: 2023年的招聘和并购计划 - 公司将继续在推动收入的领域进行高级招聘，但在一般招聘方面会更加谨慎 [34] 问题: 企业融资业务的展望 - 公司预计2023年企业融资业务将有所改善，但仍不会达到2020年和2021年的水平 [38] 问题: 固定收入业务的展望 - 公司预计固定收入业务将在2023年受益于更高的名义利率，客户活动将增加 [40] 问题: 非补偿费用的预期 - 公司预计2023年非补偿费用将保持在第四季度的水平 [44] 问题: 2023年收入增长的预期 - 公司预计2023年收入增长将取决于咨询业务的表现 [46] 问题: 投资银行业务的多元化 - 公司强调了金融、医疗保健、能源、消费和工业等行业的多元化 [54] 问题: DBO Partners的贡献和并购计划 - DBO Partners在第四季度的贡献有限，公司将继续寻找并购机会 [56] 问题: 固定收入业务的季度运行率 - 公司认为固定收入业务的季度运行率将取决于利率的稳定性和客户活动的增加 [57]

公司收购情况 - 2022年公司完成三项收购，10月7日收购DBO Partners，6月10日收购Stamford Partners LLP，2月4日收购Cornerstone Macro Research LP[187] 财务数据关键指标变化（GAAP） - 截至2022年9月30日的三个月，美国公认会计原则（GAAP）下净收入3.31753亿美元，较2021年同期4.45565亿美元下降25.5%；九个月净收入10.34589亿美元，较2021年同期13.8282亿美元下降25.2%[185] - 截至2022年9月30日的三个月，GAAP下薪酬和福利费用2.32966亿美元，较2021年同期3.01859亿美元下降22.8%；九个月费用7.20782亿美元，较2021年同期9.07439亿美元下降20.6%[185] - 截至2022年9月30日的三个月，GAAP下非薪酬费用7988.5万美元，较2021年同期6799.6万美元增长17.5%；九个月费用2.22108亿美元，较2021年同期2.02744亿美元增长9.6%[185] - 截至2022年9月30日的三个月，GAAP下所得税前收入1890.2万美元，较2021年同期7571万美元下降75.0%；九个月收入9169.9万美元，较2021年同期2.72637亿美元下降66.4%[185] - 截至2022年9月30日的三个月，GAAP下归属于公司的净收入1453.2万美元，较2021年同期4572.1万美元下降68.2%；九个月净收入7257.3万美元，较2021年同期1.65001亿美元下降56.0%[185] 财务数据关键指标变化（非GAAP调整后） - 截至2022年9月30日的三个月，非GAAP调整后净收入3.35406亿美元，较2021年同期4.4033亿美元下降23.8%；九个月调整后净收入10.42841亿美元，较2021年同期13.46754亿美元下降22.6%[185] - 截至2022年9月30日的三个月，非GAAP调整后薪酬和福利费用2.09611亿美元，较2021年同期2.6512亿美元下降20.9%；九个月费用6.52519亿美元，较2021年同期8.18223亿美元下降20.3%[185] - 截至2022年9月30日的三个月，非GAAP调整后非薪酬费用6787.8万美元，较2021年同期5918.6万美元增长14.7%；九个月费用1.96672亿美元，较2021年同期1.73298亿美元增长13.5%[185] - 截至2022年9月30日的三个月，非GAAP调整后归属于公司的净收入4085.8万美元，较2021年同期8281.4万美元下降50.7%；九个月调整后净收入1.41478亿美元，较2021年同期2.56862亿美元下降44.9%[185] 每股收益相关数据 - 2022年第三季度摊薄后每股收益（美国公认会计原则）为0.87美元，2021年同期为2.68美元；2022年前九个月为4.27美元，2021年同期为9.81美元[189] - 2022年第三季度调整后摊薄后每股收益为2.32美元，2021年同期为4.55美元；2022年前九个月为7.93美元，2021年同期为14.08美元[189] 加权平均摊薄普通股股数 - 2022年第三季度加权平均摊薄普通股股数（美国公认会计原则）为16,733千股，2021年同期为17,047千股；2022年前九个月为16,980千股，2021年同期为16,821千股[189] 第三季度各业务线及费用数据 - 2022年第三季度净收入为33180万美元，较去年同期的44560万美元下降25.5%[203] - 2022年第三季度投资银行收入为24140万美元，较去年同期的33560万美元下降28.1%[203] - 2022年第三季度机构经纪收入为8970万美元，与2021年第三季度的9010万美元基本持平[203] - 2022年第三季度净利息收入为280万美元，去年同期净利息支出为120万美元[203] - 2022年第三季度非利息费用为31290万美元，较去年同期的36990万美元下降15.4%[203] - 2022年第三季度薪酬和福利费用降至2.33亿美元，较2021年同期的3.019亿美元下降22.8%[205] - 2022年第三季度外部服务费用增至1340万美元，较2021年同期的1070万美元增长24.8%[206] - 2022年第三季度营销和业务发展费用增至1170万美元，2021年同期为560万美元[209] - 2022年第三季度交易相关费用为800万美元，2021年同期为1100万美元[210] - 2022年第三季度交易执行和清算费用增长41.7%，达到520万美元，2021年同期为360万美元[211] - 2022年第三季度无形资产摊销为380万美元，2021年同期为750万美元[213] - 2022年第三季度所得税拨备为820万美元，有效税率为36.0%；2021年同期所得税拨备为2350万美元，有效税率为34.0%[215][216] - 2022年第三季度美国公认会计原则下净收入为3.318亿美元，2021年同期为4.456亿美元；调整后净收入为3.354亿美元，2021年第三季度为4.403亿美元[223] - 2022年第三季度投资银行收入下降28.1%，至2.414亿美元，2021年同期为3.356亿美元[225] - 2022年第三季度咨询服务收入为1.748亿美元，较2021年第三季度下降18.4%[225] - 2022年第三季度企业融资收入为4010万美元，较2021年同期下降49.3%[225] - 2022年第三季度机构经纪收入为8970万美元，略低于2021年同期的9010万美元[227] - 2022年第三季度利息收入增至550万美元，2021年同期为150万美元[228] - 2022年第三季度投资亏损220万美元，2021年同期投资收入为2100万美元；调整后投资亏损20万美元，2021年同期调整后投资收入为1360万美元[229] - 2022年第三季度利息支出略降至260万美元，2021年同期为270万美元；2021年10月15日到期偿还5000万美元A类无担保优先票据[230] 前三季度各业务线及费用数据 - 2022年前三季度净收入为7260万美元；净收入降至10.3亿美元，较去年同期下降25.2%[235] - 2022年前三季度投资银行收入降至7.331亿美元，较去年同期下降28.0%；机构经纪收入为2992万美元，与去年同期基本持平[235] - 2022年前三季度净利息收入为660万美元，去年同期为净利息支出290万美元；投资亏损430万美元，去年同期投资收入为7150万美元[235] - 2022年前三季度非利息支出为9.429亿美元，较去年同期下降15.1%[235] - 2022年前三季度收购相关重组和整合成本为930万美元，2021年同期为390万美元[236] - 2022年前三季度所得税拨备为2850万美元，排除相关影响和非控股权益后，有效税率为33.4%；2021年同期所得税拨备为6790万美元，排除相关影响和非控股权益后，有效税率为30.1%[237][238] - 2022年前三季度调整后税前利润率为18.6%，美国公认会计原则下为8.9%；2021年同期调整后为26.4%，美国公认会计原则下为19.7%[240] - 2022年前九个月美国公认会计原则下净收入为10.3亿美元，2021年同期为13.8亿美元；调整后净收入为10.4亿美元，2021年同期为13.5亿美元[241] - 2022年前九个月投资银行收入为7.331亿美元，较2021年同期的10.2亿美元下降28.0%[242] - 2022年前九个月咨询服务收入为5.554亿美元，较2021年同期的6.157亿美元下降9.8%[242] - 2022年前九个月企业融资收入为8850万美元，较2021年同期的2.976亿美元下降70.3%[242] - 2022年前九个月市政融资收入为8920万美元，较2021年同期的1.055亿美元下降15.5%[242] - 2022年前九个月机构经纪收入增至2.992亿美元，2021年同期为2.954亿美元；股票经纪收入增长37.2%至1.539亿美元，2021年同期为1.122亿美元；固定收益服务收入为1.454亿美元，较2021年同期的1.832亿美元下降20.7%[243] - 2022年前九个月利息收入增至1380万美元，2021年同期为520万美元[244] - 2022年前九个月投资亏损430万美元，2021年同期投资收入为7150万美元；调整后投资亏损为100万美元，2021年同期调整后投资收入为2870万美元[245] - 2022年前九个月利息支出为720万美元，2021年同期为810万美元；调整后利息支出分别为230万美元和140万美元[246] - 2022年前九个月税前利润率为8.9%，2021年同期为19.7%；调整后税前利润率降至18.6%，2021年同期为26.4%[247] 融资相关数据 - 截至2022年9月30日，Pershing清算安排下融资未偿还额不足0.1百万美元，银行融资清算安排下为7170万美元，承诺信贷额度无预付款，循环信贷额度也无预付款[266][267][269][270] - 2022年第三季度平均融资额增至1.078亿美元，2021年第三季度为9630万美元，主要因平均库存余额增加[272][273] - 2022年第一、二、三季度最大每日融资额分别为3.663亿、4.095亿、9.965亿美元，2021年同期分别为1.415亿、3.062亿、2.281亿美元，2022年第三季度高值因满足股权客户缩短结算时间要求[274] - 长期融资包括1.25亿美元B类无担保固定利率优先票据，年利率5.20%，2023年10月15日到期[275] 净资本及相关要求 - 截至2022年9月30日，公司根据SEC统一净资本规则的净资本为2.235亿美元，超出最低要求2.225亿美元[277] - 公司多项融资安排和协议包含要求Piper Sandler & Co.维持最低监管净资本1.2亿美元的契约，与Pershing的完全披露清算协议要求维持超额净资本1.2亿美元[266][269][270][271][275][276][279] 衍生品及投资承诺数据 - 截至2022年9月30日，客户匹配账簿衍生品合约总合约金额为14.47591亿美元，交易证券衍生品合约为1.9405亿美元，投资承诺为7629万美元[282] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，衍生品合约净公允价值分别约为1150万和1980万美元[283] - 公司已向某些实体承诺出资7630万美元，这些承诺通常无指定催缴日期[285] LIBOR过渡情况 - 部分美元LIBOR期限将持续公布至2023年6月30日，公司正与客户合作确保遵守IBOR后备协议，预计过渡到替代利率不会对运营产生重大影响[286][287] 市场风险相关数据 - 预计2022年9月30日市场平行不利变动50个基点，固定收益证券库存账面价值将减少约0.2百万美元[297] - 2022年9月30日，长期企业固定收益、市政和美国政府及机构证券中，AAA评级占比15.6%，AA评级占比62.1%，A评级占比11.8%，BBB评级占比2.8%，BB评级占比0.9%，未评级占比6.8%[306] - 2022年9月30日，公司与四个非公开评级实体的集中对手方信用风险敞口总计10.0百万美元，其中一家衍生品对手方占比62.8%，即6.3百万美元[312] 公司面临的风险及管理 - 公司面临战略、市场、流动性、信用、操作、人力资本、法律和监管等风险[288] - 董事会审计委员会监督管理层识别和评估重大风险的流程[289] - 执行财务风险委员会管理市场、流动性和信用风险[290] - 市场风险包括利率、股权价格和外汇风险[296] - 流动性风险指无法及时获取资金或处置证券的风险[302] - 信用风险包括信用利差、恶化/违约、收款和集中风险[307] - 操作风险源于流程、人员、系统不足或外部事件[313] - 公司面临法律和监管风险，需确保遵守相关法规和要求[318] 所得税及通胀影响 - 公司需对复杂的所得税法进行判断和解释[319] - 公司资产受通胀影响不显著，但费用受通胀影响[320] - 通胀导致利率上升和证券市场不利时，会影响公司财务状况和经营成果[320] 风险管理信息引用 - 本季度报告中“风险管理”信息被引用[321]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度调整后净收入为3.35亿美元，营业利润率为17.3%，调整后稀释每股收益为2.32美元 [4] - 2022年前九个月调整后净收入为10亿美元，营业利润率为18.6%，调整后稀释每股收益为7.93美元 [4] - 第三季度净收入同比下降24%，主要由于公司投资银行业务收入下降以及固定收益和市政融资活动减少 [14] - 第三季度营业利润为5800万美元，营业利润率为17.3% [15] - 前九个月营业利润为1.94亿美元，营业利润率为18.6% [15] - 第三季度净收入为4100万美元，稀释每股收益为2.32美元 [15] - 前九个月净收入为1.41亿美元，稀释每股收益为7.93美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 公司投资银行业务 - 第三季度咨询收入为1.75亿美元，环比增长3%，同比下降18% [4] - 第三季度融资收入为4000万美元，环比增长37%，同比下降49% [6] - 公司在美国1亿美元以下并购交易中排名第二 [5] - 投资银行董事总经理人数达到159人，创历史新高 [7] 公共融资业务 - 第三季度市政融资收入为2700万美元，环比下降25% [9] - 第三季度承销了93笔市政协商发行，总面值为34亿美元 [9] 股票经纪业务 - 第三季度股票经纪业务收入创纪录，达到5300万美元 [10] - 公司在美国活跃客户基础中排名第四，在中型股研究平台中排名领先 [10] 固定收益业务 - 第三季度固定收益收入为3700万美元，环比下降31% [12] - 市场波动和美联储紧缩政策导致客户活动显著减少 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球市场持续面临逆风，但公司业务表现稳健 [3] - 能源和电力团队表现强劲，医疗保健和金融服务团队也贡献显著 [5] - 市政市场发行量下降至约940亿美元，发行数量环比下降33% [9] - 固定收益市场受到利率波动和美联储紧缩政策的严重影响 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购和高级人才招聘扩大业务规模 [3] - 10月完成了对DBO Partners的收购，增强了技术投资银行业务 [3] - 公司计划通过行业和产品扩展继续增长咨询业务 [3] - 公司在中型股研究平台中排名领先，并拥有强大的宏观研究能力 [10] - 公司计划在欧洲市场进一步扩展，特别是在医疗保健、金融服务和消费领域 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场条件仍然具有挑战性，但公司专注于可控因素和执行增长计划 [7] - 预计第四季度咨询业务将比前两个季度更强劲，但市场环境对管道转换的影响增加 [5] - 预计未来几个季度资本市场活动将增加 [6] - 固定收益业务在长期内将受益于利率稳定 [12] - 公司对2022年剩余时间的前景持乐观态度，预计将继续获得市场份额 [10] 其他重要信息 - 公司在前九个月回购了约140万股普通股，总价值1.86亿美元 [16] - 董事会批准了每股0.60美元的季度现金股息 [16] - 公司在前九个月向股东返还了总计2.85亿美元 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题: 并购市场环境的变化 [19][20] - 公司认为市场环境没有显著变化，交易完成时间延长，融资市场仍然困难 [21] 问题: 股票交易业务的增长 [22] - 公司认为Cornerstone Macro的收购带来了协同效应，市场波动也为业务提供了助力 [23] 问题: 固定收益经纪业务的展望 [25] - 公司预计固定收益业务将继续面临挑战，市场波动和利率不确定性是主要因素 [25] 问题: 未来并购机会和扩展计划 [27] - 公司计划继续扩展技术业务，并在欧洲市场寻找机会 [28] 问题: 利率上升对客户对话的影响 [30] - 利率上升对融资成本产生了影响，特别是对私募股权业务 [30] 问题: 市政融资业务的关键驱动因素 [31] - 市政融资业务受到利率波动和流动性减少的影响，特别是高收益领域 [32][33] 问题: 咨询业务的管道和转换 [35] - 公司咨询业务的管道仍然强劲，但转换率受到市场环境影响 [35] 问题: DBO团队的GP咨询业务潜力 [37] - DBO团队的GP咨询业务为公司带来了新的机会，特别是在私募股权领域 [38] 问题: 正常化收入和盈利水平的框架 [40] - 公司预计投资银行业务的MD生产力将在400万至900万美元之间，ECM业务将在明年有所改善 [41]

2022年上半年整体财务数据关键指标变化 - 2022年上半年公司净收入为7.02836亿美元，较2021年同期的9.37255亿美元下降25.0%；调整后净收入为7.07435亿美元，较2021年同期的9.06424亿美元下降22.0%[180] - 2022年上半年公司薪酬和福利为4.87816亿美元，较2021年同期的6.0558亿美元下降19.4%；调整后薪酬和福利为4.42908亿美元，较2021年同期的5.53103亿美元下降19.9%[180] - 2022年上半年公司非薪酬费用为1.42223亿美元，较2021年同期的1.34748亿美元增长5.5%；调整后非薪酬费用为1.28794亿美元，较2021年同期的1.14112亿美元增长12.9%[180] - 2022年上半年公司所得税前收入为7279.7万美元，较2021年同期的1.96927亿美元下降63.0%；调整后营业收入为1.35733亿美元，较2021年同期的2.39209亿美元下降43.3%[180] - 2022年上半年公司归属于派珀·桑德勒公司的净收入为5804.1万美元，较2021年同期的1.1928亿美元下降51.3%；调整后归属于派珀·桑德勒公司的净收入为1.0062亿美元，较2021年同期的1.74048亿美元下降42.2%[180] - 2022年上半年公司摊薄后每股收益为3.39美元，较2021年同期的7.14美元下降52.5%；调整后摊薄后每股收益为5.59美元，较2021年同期的9.51美元下降41.2%[180] - 2022年上半年公司薪酬比率为69.4%，高于2021年同期的64.6%；调整后薪酬比率为62.6%，高于2021年同期的61.0%[180] - 2022年上半年公司非薪酬比率为20.2%，高于2021年同期的14.4%；调整后非薪酬比率为18.2%，高于2021年同期的12.6%[180] - 2022年上半年公司税前利润率为10.4%，低于2021年同期的21.0%；调整后营业利润率为19.2%，低于2021年同期的26.4%[180] - 2022年上半年公司实际税率为28.0%，高于2021年同期的22.5%；调整后实际税率为24.1%，低于2021年同期的25.8%[180] - 2022年上半年净收入为5800万美元，净收入同比下降25%至7.028亿美元，投资银行收入下降28%至4.916亿美元，机构经纪收入增至2.095亿美元，净利息收入为380万美元，投资亏损210万美元，非利息支出降至6.3亿美元[225] - 2022年上半年所得税拨备为2040万美元，含460万美元税收优惠，排除影响和非控股权益后有效税率为31.9%；2021年上半年所得税拨备为4430万美元，含140万美元税收优惠，排除影响和非控股权益后有效税率为28%[226][227] - 2022年上半年美国公认会计原则下净收入为7.028亿美元，2021年同期为9.373亿美元；调整后净收入为7.074亿美元，2021年同期为9.064亿美元[230] - 2022年上半年其他调整项总计5732.8万美元，2021年为7558.9万美元[230] - 2022年上半年投资银行收入4.916亿美元，较上年同期的6.832亿美元下降28.0%[231] - 截至2022年6月30日的六个月，咨询服务收入3.806亿美元，较2021年上半年的4.015亿美元下降5.2%[231] - 截至2022年6月30日的六个月，企业融资收入4840万美元，较上年同期的2.185亿美元下降77.8%[231] - 2022年上半年机构经纪收入增至2.095亿美元，上年同期为2.053亿美元；股票经纪收入增长29.5%至1.012亿美元，上年同期为7810万美元；固定收益服务收入1.083亿美元，较上年同期的1.272亿美元下降14.8%[232] - 截至2022年6月30日的六个月，利息收入增至840万美元，上年同期为370万美元；投资亏损210万美元，上年同期投资收入为5050万美元；利息支出460万美元，上年同期为550万美元[233][234][235] - 2022年上半年税前利润率为10.4%，2021年同期为21.0%；调整后税前利润率降至19.2%，2021年同期为26.4%[236] 2022年第二季度整体财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度摊薄后每股收益（美国公认会计原则）为1.26美元，2021年同期为4.12美元；调整后摊薄后每股收益为2.47美元，2021年同期为5.37美元[184] - 2022年第二季度净收入为2777.5万美元，较上年同期的8699.4万美元下降68.1%；归属于派杰公司的净收入为2139万美元，较上年同期的6982.1万美元下降69.4%[196][197] - 2022年第二季度净收入为3.522亿美元，较上年同期的5.086亿美元下降30.8%；投资银行收入为2.341亿美元，较上年同期的3.871亿美元下降39.5%[196][197] - 2022年第二季度机构经纪收入为1.049亿美元，较2021年第二季度的9583万美元增长9.5%[196][197] - 2022年第二季度非利息支出为3.15亿美元，较上年同期的3.946亿美元下降20.2%，主要由于收入降低导致薪酬支出减少[196][197] - 2022年第二季度薪酬和福利支出为2.399亿美元，较2021年同期的3.253亿美元下降26.2%，占净收入的比例从63.9%升至68.1%[196][199] - 2022年第二季度外部服务支出为1440万美元，较2021年同期的1060万美元增长36.2%，主要由于招聘相关专业费用和法律费用增加[200] - 2022年第二季度占用和设备支出为1560万美元，较2021年同期的1370万美元增长13.4%，主要由于收购Cornerstone Macro产生的增量占用成本和办公空间扩张[201] - 2022年第二季度通信支出为1320万美元，较2021年同期的1000万美元增长31.8%，主要由于收购Cornerstone Macro产生的增量成本导致市场数据服务费用增加[202] - 2022年第二季度营销和业务发展费用增至1220万美元，2021年同期为510万美元[203] - 2022年第二季度交易相关费用为830万美元，2021年同期为870万美元[204] - 2022年第二季度交易执行和清算费用增长40%，达到590万美元，2021年同期为420万美元[205] - 2022年第二季度无形资产摊销为340万美元，2021年同期为750万美元[207] - 2022年第二季度所得税拨备为940万美元，有效税率为30.5%；2021年同期所得税拨备为2710万美元，有效税率为27.9%[209] - 2022年第二季度投资银行收入降至2.341亿美元，较上年同期的3.871亿美元下降39.5%[216] - 2022年第二季度机构经纪收入增至1.049亿美元，较上年同期的9580万美元增长9.5%[218] - 2022年第二季度利息收入增至450万美元，2021年同期为170万美元[219] - 2022年第二季度美国公认会计原则下净收入为3.522亿美元，2021年同期为5.086亿美元；调整后净收入为3.456亿美元，2021年同期为4.927亿美元[214] - 2022年第二季度税前收入为3716万美元，税前利润率为10.6%；2021年同期税前收入为1.1406亿美元，税前利润率为22.4%[213] - 2022年第二季度投资收入为1090万美元，2021年同期为2670万美元；调整后投资收入为280万美元，2021年同期为850万美元[220] - 2022年第二季度利息支出降至240万美元，2021年同期为270万美元；调整后利息支出增至70万美元，2021年同期为50万美元[221] - 2022年第二季度税前利润率降至10.6%，2021年同期为22.4%；调整后税前利润率降至17.5%，2021年同期为27.7%[222] 2022年上半年各业务线数据关键指标变化 - 2022年上半年投资银行咨询服务收入为3.80559亿美元，2021年为4.01517亿美元；企业融资收入为4842.3万美元，2021年为2.18537亿美元；市政融资收入为6265.2万美元，2021年为6316.7万美元[229] - 2022年上半年机构经纪业务中，股票经纪收入为1.0118亿美元，2021年为7810.7万美元；固定收益服务收入为1.08324亿美元，2021年为1.27211亿美元[229] 公司运营与发展相关 - 公司预计2022年第四季度完成对DBO Partners的收购，将通过运营现金流提供资金；股息政策旨在将财年调整后净收入的30% - 50%返还给股东[243] 公司资产与资金相关 - 截至2022年6月30日有两项股票回购授权，一项授权剩余1.5亿美元，另一项授权剩余710万美元，两项授权合计剩余1.571亿美元；2022年上半年还为特定目的购买了价值2130万美元的普通股[245][246] - 截至2022年6月30日，总资产19.50972亿美元，调整后资产12.89275亿美元，总股东权益11.77635亿美元，有形普通股股东权益6.18323亿美元；杠杆比率为1.7，调整后杠杆比率为2.1[248] - 公司日常资金和流动性主要通过与Pershing LLC的清算安排、银行融资清算安排和银行信贷额度获得，资金来源通常以证券库存作为抵押[252] - 截至2022年6月30日，Pershing清算安排下未偿还融资少于0.1百万美元，银行融资清算安排下未偿还融资为70.0百万美元[254][255] - 公司有100百万美元的承诺信贷额度和65百万美元的无担保循环信贷额度，截至2022年6月30日，两者均无预付款项[257][258] - 2022年第二季度平均资金增加至103.0百万美元，较2021年第二季度的63.1百万美元增长，较2022年第一季度的114.1百万美元减少[261] - 2022年第一季度和第二季度最大每日融资额分别为366.3百万美元和409.5百万美元，2021年四个季度分别为141.5百万美元、306.2百万美元、228.1百万美元和170.3百万美元[262] - 长期融资包括125百万美元的B类无担保固定利率优先票据，年利率为5.20%，2023年10月15日到期[263] - 截至2022年6月30日，公司根据美国证券交易委员会统一净资本规则的净资本为243.1百万美元，超过最低要求242.1百万美元[265] - 截至2022年6月30日，客户匹配账簿衍生合约名义合同价值为8,430千美元，交易证券衍生合约名义合同价值为124,200千美元[270] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，衍生合约的净公允价值分别约为14.4百万美元和19.8百万美元[271] - 公司已向某些实体承诺出资73.8百万美元，这些承诺通常没有指定出资日期[273] 市场环境与政策相关 - 2022年6月和7月，美国联邦储备委员会将短期基准利率提高了75个基点，并预计今年将进一步加息[188] - 剩余美元伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）期限将继续公布至2023年6月30日，公司预计向替代利率的过渡不会对运营产生重大影响[274][275] 公司风险相关 - 公司面临战略、市场、流动性、信用、操作、人力资本、法律和监管等风险[276] - 董事会审计委员会监督管理层识别和评估重大风险的流程[277] - 执行财务风险委员会管理市场、流动性和信用风险[278] - 市场风险包括利率、股票价格和外汇风险[283] - 信用风险包括信用利差、恶化/违约、收款和集中风险[293] - 操作风险源于流程、人员、系统不足或外部事件[301] - 人力资本风险与吸引和留住合格员工有关[305] - 公司面临法律和监管风险，需确保遵守相关法规和要求[306] - 公司业务受经营所在辖区复杂所得税法影响，确定所得税拨备时需对税法进行判断和解读[307] - 公司资产流动性强且多为短期性质，不受通胀显著影响，但通胀影响公司费用，可能影响财务状况和经营成果[308] - 本季度报告中“风险管理”部分信息被纳入市场风险定量和定性披露内容[309] 公司证券相关 - 预计2022年6月30日市场平行不利变动50个基点，固定收益证券库存账面价值将减少约30万美元[285] - 2022年6月30日，长期企业固定收益、市政和美国政府及机构证券中，AAA评级占比10.9%，AA评级占比69.8%，A评级占比14.0%，BBB评级占比1.6%，未评级占比3.7%[294] - 2022年6月30日，公司与四个非公开评级实体的

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度调整后净收入为3 46亿美元 同比下降30% 主要由于咨询收入下降和股权资本市场活动低迷 [10][27] - 2022年上半年调整后净收入为7 07亿美元 同比下降 主要由于去年同期创纪录的公司融资活动 [10][27] - 第二季度调整后稀释每股收益为2 47美元 上半年为5 59美元 [10][30] - 第二季度营业利润率为17 5% 上半年为19 2% [10][29] - 第二季度薪酬比率为62 7% 上半年为62 6% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 咨询业务 - 第二季度咨询收入为1 7亿美元 环比下降20% 同比下降32% 主要由于市场波动导致交易延迟 [11] - 金融服务组表现突出 参与了本季度美国五大银行并购交易中的三项 在美国银行并购咨询市场排名第一 [12] - 能源和电力团队表现强劲 受益于行业活动增加 [12] - 美国1亿美元以下并购交易咨询市场排名第二 [13] 公司融资业务 - 第二季度融资收入为2900万美元 环比改善 完成了11笔股权交易和几笔优先股及债务融资 [14] - 医疗保健领域ECM活动有所增加 但整体仍处于较低水平 [37][38] 公共金融业务 - 第二季度市政融资收入为3500万美元 环比增长29% 市场份额有所提升 [18] - 整体市场发行量约为1000亿美元 同比下降12% [18] 股票经纪业务 - 第二季度收入创纪录达5100万美元 受益于Cornerstone Macro的整合 [21] - 预计2022年研究和交易服务费用池将同比下降 [22] 固定收益业务 - 第二季度收入为5400万美元 环比略有下降 [23] - 市政客户活动强劲 存款客户活动较为疲软 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国并购市场活动放缓 交易时间延长 [13] - 股权市场年初至今下跌约20% [22] - 利率波动加剧 影响市政融资市场 [18][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过收购扩大业务范围 加速长期增长 [5] - 6月完成对Stamford Partners的收购 增强食品饮料领域实力 [6] - 7月宣布收购DBO Partners 预计将使科技业务团队扩大一倍 [7] - 重点发展科技和欧洲业务 [9] - 投资银行董事总经理人数连续11个季度增长 达到153人 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境充满挑战 但公司业务模式具有韧性 [5] - 咨询业务管道仍然强劲 但宏观经济不确定性增加 [13] - 预计下半年交易时间延长趋势将持续 [13] - 对长期增长战略和执行能力保持信心 [16] 其他重要信息 - 第二季度回购41 8万股股票 价值5000万美元 [31] - 上半年通过回购和股息向股东返还2 54亿美元 [31] - 董事会批准每股0 6美元的季度现金股息 [32] 问答环节所有提问和回答 关于公司融资业务 - 第二季度表现改善主要由于第一季度基数较低 整体仍处于低水平 [37] - 医疗保健领域ECM活动有所增加 但整体仍保持谨慎 [38] 关于咨询业务展望 - 预计下半年咨询业务可能与上半年持平 而非之前预期的更强 [40] - 重组业务有所增长 但仍占比较小 [41] 关于并购市场展望 - 交易管道仍然强劲 但交易时间延长 完成难度增加 [46] - 私募股权融资难度增加 影响交易定价 [47] - 预计当前市场状况可能持续数月 [48] 关于资本配置 - 优先考虑公司发展 可能降低股息支付率以保持并购能力 [50] - 将继续进行股票回购 但步伐可能放缓 [50] - DBO Partners收购将带来7名董事总经理 [52] 关于银行业并购 - 上半年表现强劲 部分由于交易周期较长 [59] - 大型交易减少 小型交易保持活跃 [59] 关于固定收益和公共金融业务 - 业务多元化是表现优于同业的关键因素 [61][62] - 预计下半年市场状况与上半年相似 [62] 关于业务展望 - 7月业务表现与第二季度相似 医疗保健ECM活动有所增加 [69][70] 关于费用管理 - 旅行费用增加 但已恢复到疫情前水平 [71] - 继续谨慎管理费用 但优先考虑长期增长投资 [72]

财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度美国公认会计准则下净收入3.50645亿美元，较2021年的4.28607亿美元下降18.2%[169] - 2022年第一季度非美国公认会计准则下调整后净收入3.61793亿美元，较2021年的4.13751亿美元下降12.6%[169] - 2022年第一季度美国公认会计准则下摊薄后每股收益2.12美元，较2021年的3.00美元下降29.3%[169] - 2022年第一季度非美国公认会计准则下调整后摊薄后每股收益3.12美元，较2021年的4.13美元下降24.5%[169] - 2022年第一季度美国公认会计准则下补偿比率为70.7%，2021年为65.4%[169] - 2022年第一季度非美国公认会计准则下调整后补偿比率为62.5%，2021年为61.5%[169] - 2022年第一季度净收入为3670万美元，净收入较去年同期的4.286亿美元下降18.2%[184] - 2022年第一季度投资银行收入为2.575亿美元，较去年同期的2.961亿美元下降13.0%[184] - 2022年第一季度机构经纪收入为1.046亿美元，较去年同期的1.095亿美元下降4.5%[184] - 2022年第一季度净利息收入为170万美元，去年同期为净利息支出70万美元[184] - 2022年第一季度投资损失为1310万美元，去年同期为投资收入2380万美元[184] - 2022年第一季度非利息支出为3.15亿美元，较去年同期的3.457亿美元下降8.9%[184] - 2022年第一季度薪酬和福利费用为2.479亿美元，较去年同期的2.803亿美元下降11.6%，占净收入的比例从65.4%升至70.7%[186] - 2022年第一季度外部服务费用为1120万美元，较去年同期的770万美元增长45.6%[187] - 2022年第一季度营销和业务发展费用为860万美元，去年同期为210万美元，因疫情限制放宽，差旅和娱乐成本增加[190] - 2022年第一季度所得税拨备为1100万美元，排除相关影响和非控股权益后，有效税率为32.6%，去年同期为27.9%[196][197] - 2022年第一季度投资银行收入降至2.575亿美元，同比下降13.0%，咨询服务收入增至2.109亿美元，同比增长38.0%，企业融资收入降至1920万美元，同比下降83.5%，市政融资收入为2740万美元，与上年同期基本持平[206] - 2022年第一季度机构经纪收入降至1.046亿美元，同比下降4.5%，股票经纪收入增至4980万美元，同比增长15.2%，固定收益服务收入降至5480万美元，同比下降17.4%[208] - 2022年第一季度利息收入增至390万美元，上年同期为210万美元[209] - 2022年第一季度投资亏损1310万美元，上年同期投资收入为2380万美元，调整后投资亏损为360万美元，上年同期调整后投资收入为660万美元[210] - 2022年第一季度利息支出降至220万美元，上年同期为280万美元，调整后利息支出增至60万美元，上年同期为50万美元[211] - 2022年第一季度税前利润率为10.2%，上年同期为19.3%，调整后税前利润率降至20.8%，上年同期为24.8%[212] - 2022年第一季度美国公认会计原则基础上净收入为3.506亿美元，上年同期为4.286亿美元，调整后净收入为3.618亿美元，上年同期为4.138亿美元[204] 业务交易数据变化 - 2022年第一季度完成并购和重组交易54笔，上年同期为49笔，完成资本咨询交易27笔，上年同期为29笔[205] - 2022年第一季度总股权交易定价4笔，上年同期为71笔，簿记管理股权交易定价2笔，上年同期为49笔[205] - 2022年第一季度市政协商发行总面值为26亿美元，上年同期为32亿美元，总发行数量为111笔，上年同期为213笔[205] 公司收购动态 - 2022年2月4日完成对Cornerstone Macro的收购，增加宏观研究平台并扩大股票经纪业务规模[169] - 2022年1月5日宣布收购Stamford Partners的最终协议，预计二季度完成交易[169] 公司股息与回购情况 - 公司股息政策是将财年调整后净收入的30% - 50%返还给股东，2020 - 2022年宣布了多次普通股股息，特殊现金股息最高达每股4.50美元[218] - 2022年1月1日至2023年12月31日董事会授权回购至多1.5亿美元普通股，一季度回购653,029股，花费9290万美元，剩余5710万美元额度[220] - 2022年一季度公司为特定目的从受限股票奖励获得者处购买136,440股普通股，花费2090万美元[221] 公司资产与融资情况 - 2022年3月31日公司总资产18.82454亿美元，调整后资产12.68713亿美元，总股东权益11.56363亿美元，有形普通股股东权益6.44331亿美元，杠杆比率1.6，调整后杠杆比率2.0 [222] - 2022年3月31日，公司在Pershing清算安排下未偿还融资不足10万美元，在与银行的清算安排下未偿还融资1.432亿美元，承诺信贷额度和循环信贷额度均无预付款项[227][228][230][231] - 2022年一季度公司平均融资额增至1.141亿美元，高于2021年一季度的6410万美元和2021年四季度的9680万美元[233] - 2022年一季度公司最大每日融资额为3.663亿美元，高于2021年一季度的1.415亿美元[234] - 公司长期融资包括1.25亿美元的B类无担保固定利率优先票据，年利率5.20%，2023年10月15日到期[235] - 2022年3月31日，公司根据SEC统一净资本规则的净资本为3.382亿美元，超过最低要求3.372亿美元[237] - 公司多项信贷安排和协议要求Piper Sandler & Co.维持最低监管净资本1.2亿美元，与Pershing的协议要求维持超额净资本1.2亿美元[239] 公司衍生品合约情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，客户匹配账簿衍生品合约名义合同价值分别为15.97001亿美元和16.30056亿美元，交易证券衍生品合约分别为1.40825亿美元和6592.5万美元，投资承诺分别为7868.2万美元和8056.2万美元[243] - 2022年3月31日，公司与部分交易对手有1880万美元的信用风险敞口，其中与一家交易对手的信用风险敞口为1250万美元[243] - 2022年3月31日和2021年12月31日，衍生品合约的净公允价值分别约为1920万美元和1980万美元[244] 公司业务承诺情况 - 公司已向某些实体承诺出资7870万美元，这些承诺通常没有指定的出资日期[246] 公司利率过渡情况 - 剩余美元伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）期限将继续公布至2023年6月30日，公司预计向替代利率过渡不会对业务产生重大影响[247][248] 公司证券市场风险情况 - 预计2022年3月31日市场平行不利变动50个基点，将使固定收益证券库存账面价值减少约60万美元[258] - 截至2022年3月31日，公司长期企业固定收益、市政和美国政府及机构证券中，AAA级占比10.1%，AA级占比67.6%，A级占比17.0%，BBB级占比0.4%，BB级占比0.6%，未评级占比4.3%[267] 公司风险应对策略 - 公司通过出售美国国债、机构证券、公司债券和衍生品合约管理利率风险[257] - 公司通过建立多头库存限制、每日监控并管理净头寸水平来降低股票价格风险[261] - 公司通过衍生品和其他金融工具对冲信用利差风险，但这些对冲策略可能并非在所有市场环境中都有效[268] 公司面临的风险 - 公司面临集中交易对手信用风险，2022年3月31日，四个非公开评级实体的集中交易对手信用风险敞口总计1880万美元，其中一个衍生品交易对手占比66.4%，即1250万美元[273] - 公司面临收款风险，源于对未偿债务和义务的管理和监控不力[270] - 公司面临集中风险，若持有大量个别证券头寸、与个别交易对手或相关交易对手集团进行大笔交易或做出重大承销承诺，就会面临集中风险[271] - 公司面临操作风险，源于流程、人员和系统不足或故障，或外部事件，可能导致财务损失、业务中断、监管制裁和声誉受损[274] - 公司面临信息安全风险，计算机系统、软件和网络可能受到未经授权的访问、计算机病毒或其他恶意代码的攻击[275] - 公司面临人力资本风险，业务成功依赖员工技能、专业知识和绩效，吸引和留住员工受公司文化、管理等因素影响[278] - 公司面临法律和监管风险，包括不遵守适用法律和监管要求的风险，以及因不遵守规定而可能遭受的声誉损失[279] - 公司资产受通胀影响不显著，但通胀会影响公司费用，若通胀导致利率上升并对证券市场产生不利影响，可能对公司财务状况和经营成果产生不利影响[281] 公司操作风险控制 - 公司为减轻和控制操作风险，制定并不断完善政策和程序，包括职责分离、管理监督、财务报告内部控制和独立风险管理活动[276] 公司清算模式风险 - 公司采用完全披露清算模式，依赖清算经纪交易商Pershing促进客户证券交易的清算和结算，Pershing服务失败可能导致财务损失、业务中断等[277] 各业务线市场情况 - 2022年第一季度股权融资活动因市场波动等因素基本停滞，预计下半年仍将持续[176] - 2022年第一季度咨询服务业务活动活跃，业务管道强劲，有望在市场条件支持下实现良好业绩[177]

业绩总结 - 截至2022年3月31日，公司总资产为71.49亿美元，贷款总额为42.83亿美元，存款总额为61.62亿美元，股东权益为7.519亿美元[6] - 2022年第一季度净收入为1870万美元，较2021年第四季度的2160万美元和2021年第一季度的1800万美元有所下降[7] - 2022年第一季度每股摊薄收益为0.91美元，年化平均资产回报率为1.04%，年化平均有形股本回报率为13.35%[7] - 2022年净收入为9000万美元，稀释后每股收益为4.01美元[17] - 2022年总资产为71.05亿美元，较2021年增长了4.9%[15] 用户数据 - 核心贷款增长达到2.741亿美元，较2021年第一季度增长7.0%[6] - 存款增长为7.881亿美元，较2021年第一季度增长14.7%[6] - 2022年总贷款为44.92亿美元，较2021年增长了16.0%[15] - 贷款组合中商业地产（CRE）占比为51.3%[33] - 不良贷款与总贷款的比例为0.94%[41] 财务指标 - 2022年第一季度的贷款/存款比率为69.51%[4] - 不良资产占总资产的比例为0.37%[4] - 税后等效净利差（NIM）为3.30%[4] - 年化资产回报率（ROAA）为1.04%[4] - 年化普通股股东权益回报率（ROATCE）为13.35%[4] 未来展望与市场扩张 - 合并后将成为休斯顿地区最大的存款市场份额银行，预计将显著提升股东价值[10] - 合并后，预计在休斯顿地区的存款市场份额排名第六，存款总额为33.2亿美元[11] - 休斯顿地区的存款市场总额为3308.88亿美元，合并后将进一步增强市场竞争力[13] - 合并后，Allegiance Bancshares和CBTX将形成互补的分支网络，支持成本节约[10] 新产品与技术研发 - 2022年净利息收入为2.47亿美元，净利息利润率为6.00%[17] - 2022年净利息收入较2021年增长了8.0%[17] - 2022年每股收益较2021年增长了5.0%[17] - 平均资产回报率为1.11%，较去年同期的1.10%有所上升[19] - 平均有形股本回报率为9.22%，较去年同期的8.70%有所上升[19] 负面信息 - 2022年第一季度净利息收入为5520万美元，较2021年第四季度的5810万美元和2021年第一季度的5570万美元有所下降[8] - 2022年第一季度PPP费用为250万美元，较2021年第四季度的590万美元和2021年第一季度的690万美元有所下降[8] - 2022年第一季度利息负债成本降至0.51%，较2021年第四季度的0.56%和2021年第一季度的0.80%有所下降[8]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度调整后净收入为3.62亿美元，同比下降13%，主要由于股权资本市场活动处于历史低位 [29] - 调整后每股收益为3.12美元，营业利润率为20.8% [8] - 公司投资银行业务收入为2.3亿美元，其中并购咨询业务贡献了74%的收入 [9] - 固定收入业务收入为5500万美元，环比增长9% [25] - 股权经纪业务收入创纪录，达到5000万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 并购咨询业务收入为2.11亿美元，同比增长38%，完成了81笔交易，总交易价值超过260亿美元 [10][11] - 债务融资业务收入为5500万美元，完成了33笔交易，为客户筹集了超过50亿美元的资金 [9] - 公共金融业务收入为2700万美元，与去年同期持平 [18] - 固定收入业务受益于利率上升，客户活动增加 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 金融服务业表现突出，参与了美国五大银行并购交易中的四笔 [11] - 能源和电力业务表现强劲，传统能源和新能源领域均有增长 [12] - 科技和软件领域表现相对疲软，主要受估值影响 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续通过收购和招聘扩大业务规模，第一季度完成了对Cornerstone的收购，并计划在第二季度完成对Stamford的收购 [16][75] - 公司计划通过增加市场份额和扩展平台能力来提升盈利能力 [16] - 公司预计并购活动将保持强劲，特别是在能源和电力领域 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境充满挑战，公司多元化的业务模式仍表现出色 [7] - 预计上半年咨询收入将与2021年同期相似，如果市场条件支持，下半年收入可能增加 [13] - 公司对长期增长战略充满信心，并致力于为股东创造长期价值 [35] 其他重要信息 - 公司第一季度通过回购和股息向股东返还了1.95亿美元 [33] - 董事会批准了每股0.60美元的季度现金股息，将于6月10日支付 [34] 问答环节所有的提问和回答 问题: 并购咨询业务的展望 - 尽管市场波动，公司认为并购咨询业务仍保持强劲，特别是在能源和金融领域 [40][41] - 科技和软件领域表现相对疲软，主要受估值影响 [42] 问题: 资本回报策略 - 公司计划继续通过回购和股息向股东返还资本，特别是在股价下跌的情况下 [44][45] 问题: 股权资本市场的展望 - 公司预计股权资本市场活动在第二季度不会显著回升，但认为市场暂停通常不会持续超过几个季度 [50][52] 问题: 固定收入业务的展望 - 固定收入业务受益于利率上升和客户活动增加，公司预计在利率波动环境下仍能保持强劲表现 [54][56] 问题: 营业利润率目标 - 公司预计全年营业利润率将保持在20%以上，接近21% [64][65] 问题: 招聘和收购策略 - 公司计划通过收购和招聘继续扩大业务规模，特别是在并购咨询和固定收入领域 [67][68] 问题: 固定收入经纪业务的展望 - 公司预计固定收入经纪业务将受益于利率上升，但银行客户的活动可能会减少 [70] 问题: 并购咨询业务的管道强度 - 公司认为当前并购咨询业务的管道与去年相似，特别是在金融和能源领域 [83][85] 问题: 非薪酬费用展望 - 公司预计全年非薪酬费用将保持在每季度5500万至5700万美元之间 [87]

财务报告内部控制评估与审计 - 公司管理层负责建立和维护财务报告内部控制[291] - 公司管理层评估截至2021年12月31日财务报告内部控制有效[292] - 公司使用COSO（2013框架）标准评估财务报告内部控制有效性[292] - 安永会计师事务所对公司截至2021年12月31日财务报告内部控制发表无保留意见[293][296][305] - 安永对公司2021年和2020年12月31日合并财务状况表等发表无保留意见[297][304] - 安永依据PCAOB标准进行审计[297][305][307] - 安永自2003年起担任公司审计师[310] 公允价值投资情况 - 截至2021年12月31日，公司公允价值投资总计2.394亿美元[310] - 公允价值投资中，1.646亿美元为非控股股东权益[310] - 公允价值投资中，1.423亿美元被归类为公允价值层级中的第三级[310] 关键财务指标同比变化 - 2021年末总资产为25.65307亿美元，2020年末为19.9714亿美元，同比增长28.45%[314] - 2021年总营收为20.41795亿美元，2020年为12.52658亿美元，同比增长63.00%[316] - 2021年净收入为3.30368亿美元，2020年为4935.6万美元，同比增长569.35%[316] - 2021年归属公司普通股股东的净收入为2.78514亿美元，2020年为4050.4万美元，同比增长587.62%[316] - 2021年基本每股收益为19.52美元，2020年为2.94美元，同比增长563.95%[318] - 2021年摊薄每股收益为16.43美元，2020年为2.72美元，同比增长504.04%[318] - 2021年每股股息为6.80美元，2020年为2.00美元，同比增长240.00%[318] - 2021年综合收入为3.29601亿美元，2020年为5003.1万美元，同比增长558.79%[320] - 2021年归属公司的综合收入为2.77747亿美元，2020年为4117.9万美元，同比增长574.49%[320] - 2021年末普通股发行数量为1954.1037万股，2020年末为1953.3547万股，同比增长0.04%[314] 多期财务数据对比 - 2018 - 2021年普通股流通股数从12,995,397千股增至14,129,519千股[323] - 2021年净收入为330,368千美元，2020年为49,356千美元，2019年为118,174千美元[326] - 2021年经营活动提供的净现金为707,087千美元，2020年为779,765千美元，2019年为67,798千美元[326] - 2021年投资活动使用的净现金为20,577千美元，2020年为434,995千美元，2019年提供26,691千美元[326] - 2021年融资活动使用的净现金为223,117千美元，2020年为87,555千美元，2019年提供104,657千美元[328] - 2021年现金及现金等价物净增加463,030千美元，2020年为257,917千美元，2019年为199,654千美元[328] - 2021年末现金及现金等价物为970,965千美元，2020年末为507,935千美元，2019年末为250,018千美元[328] - 2021年支付利息10,777千美元，2020年为14,485千美元，2019年为12,038千美元[328] - 2021年支付所得税165,910千美元，2020年为28,891千美元，2019年为9,581千美元[328] 公司子公司与业务线 - 公司旗下有Piper Sandler & Co.、Piper Sandler Ltd.等多家子公司[330] - 公司经营投资银行和机构证券服务业务，通过咨询和融资费用、佣金、销售信贷、净利息收入及交易损益等产生收入[331] 公司业务处置情况 - 2019年第三季度出售Advisory Research, Inc.，其结果作为终止经营列报[332] 资产折旧与摊销政策 - 家具和设备、软件按直线法在3 - 10年估计使用寿命内折旧，租赁改良在10年或租赁期（以较短者为准）内摊销[350] 公司租赁情况 - 公司租赁总部和其他办公室，原租赁协议期限一般最长达12年[352] - 对期限超过12个月的租赁，公司在合并财务状况表中确认使用权资产和租赁负债[354] 商誉与无形资产处理 - 商誉和无限期无形资产每年进行减值测试，有迹象时进行中期测试，公司有一个报告单元：资本市场[359] - 有确定使用寿命的无形资产按1 - 8年原估计使用寿命摊销，Sandler商标为无限期无形资产[360] 公司投资核算方法 - 公司投资包括对私人公司的股权投资和对合伙企业的投资，前者按公允价值核算，后者按权益法核算[362] 收入与费用确认原则 - 投资银行收入在交易履约义务满足时确认，相关费用递延至收入确认或交易结束[365] - 机构经纪收入包括执行经纪交易佣金、交易损益、贷款和服务权经纪费用、股权研究费用，软美元安排费用与佣金收入相抵[368] - 公司将利息费用在净收入中抵销，按权责发生制确认金融工具利息[369] - 投资收入包括商业银行、医疗保健等投资的已实现和未实现损益，以及另类资产管理基金的管理和业绩费用[370] - 管理和投资咨询服务的相关管理费用按产出法确认，业绩费用在不太可能转回时确认[372][373] - 股票薪酬按授予日公允价值在综合运营报表中费用化，需未来服务的奖励在服务期内摊销[375] - 公司按资产和负债法处理所得税，确认递延税资产和负债，评估递延税资产的实现情况[376] - 基本每股收益按归属于普通股股东的净利润除以加权平均流通股数计算，摊薄每股收益考虑潜在稀释性证券[377] 公司收购情况 - 2020年1月3日公司完成对SOP Holdings, LLC及其子公司收购，经济价值4.85亿美元，获1亿美元有形账面价值，授予156.867万股价值1.249亿美元，其中153.4465万股受限股价值1.222亿美元分三年归属，3.4205万股价值270万美元立即归属，现金对价3.581亿美元，净资产3.60839亿美元，商誉9436万美元，可抵扣9340万美元，客户关系和商标无形资产分别为7240万和8540万美元，2019和2020年交易成本分别为480万和120万美元[382][383][385][386][389] - 2020年4月3日公司完成对The Valence Group收购，现金对价3030万美元，签2000万美元无担保本票，授予64.7268万股受限股价值3120万美元，与员工达成550万美元受限股收购相关补偿安排，均分五年归属，截至2021年12月31日已计提1120万美元额外现金付款，净资产5033.4万美元，商誉3330万美元不可抵扣，客户关系无形资产1480万美元，2020和2021年交易成本分别为250万和10万美元[390][391][392][393][394][396][397] - 2020年12月31日公司完成对TRS Advisors LLC收购，现金对价2370万美元，授予14.5952万股受限股价值1470万美元分五年归属，与员工达成290万美元受限股收购相关补偿安排分三年归属，员工或额外获700万美元现金，截至2021年12月31日已计提220万美元[398][399][400] - 2019年8月2日公司完成对Weeden & Co.的收购，经济价值约4200万美元，购买价格中现金对价为2400万美元，授予受限现金1010万美元，签订受限股票补偿安排730万美元[405][406] 收购相关财务记录 - 公司在合并财务状况表中记录了1220万美元的商誉，收购的可辨认无形资产中客户关系的收购日公允价值为530万美元[401] - 2021年和2020年分别产生交易成本10万美元和80万美元，计入合并运营报表的重组和整合成本[402] - 若2020年1月1日至2021年6月30日达到净收入目标，最多可获得3150万美元额外现金，公司于2021年第三季度支付了该款项，2021年和2020年分别记录与该款项相关的非利息费用650万美元和2410万美元[407] - 公司在合并财务状况表中记录了580万美元与Weeden & Co.相关的商誉，收购的可辨认无形资产中客户关系和内部开发软件的收购日公允价值分别为1200万美元和470万美元[408] - 2019年产生交易成本190万美元，计入合并运营报表的重组和整合成本[409] 历史经营业绩 - 2020年和2019年公司的净收入分别为12.89331亿美元和12.5226亿美元，持续经营业务归属于公司的净收入分别为4445.3万美元和7395.2万美元[413] - 2019年第三季度公司出售传统资产管理业务等，交易产生现金收益5390万美元，2019年终止经营业务的净收入为2654.6万美元，税后收入为2377.2万美元[415][416] 金融工具与库存头寸情况 - 2021年和2020年12月31日，公司持有的金融工具和其他库存头寸分别为3.48974亿美元和4.01552亿美元，已出售但尚未购买的分别为1.2869亿美元和1.5103亿美元，分别有1.186亿美元和1.307亿美元的库存头寸已作为短期融资安排的抵押品[419] 衍生品合约情况 - 2021年和2020年12月31日，公司未平仓衍生工具的总绝对名义合同金额分别为16.95981亿美元和20.10506亿美元[425] - 2021 - 2019年投资银行利率衍生品合约未实现损失分别为178.6万美元、140.7万美元、91.2万美元；机构经纪利率衍生品合约未实现收益/损失分别为226.4万美元、 - 188.1万美元、241.7万美元[427] - 2021 - 2019年公司衍生品合约总体未实现收益/损失分别为47.8万美元、 - 328.8万美元、150.5万美元[427] - 截至2021年12月31日，公司与交易对手的无抵押信贷风险敞口为2070万美元，名义合约金额为1.578亿美元，其中与一家交易对手的无抵押信贷风险敞口为1630万美元[427] 金融资产估值层级 - 现金等价物包括原始期限90天或更短的高流动性投资，活跃交易的货币市场基金按资产净值计量并归类为第一层次[432] - 交易所交易的股票证券按期末交易所报价估值，归类为第一层次；非交易所交易的股票证券主要使用经纪报价等估值，归类为第二层次[434] - 可转换证券、公司固定收益证券、应税市政证券、短期市政证券等一般按可观察交易或市场报价估值，归类为第二层次[435][436][439] - 部分非流动性免税市政证券、抵押支持证券、利率锁定等使用不可观察输入值估值，归类为第三层次[438][440][443] 特定资产估值参数 - 2021年12月31日，免税市政证券预期回收率范围为0 - 25%，加权平均为13.4%[446] - 2021年12月31日，利率锁定在MMD曲线之上的溢价范围为7 - 15个基点，加权平均为11.0个基点[446] - 2021年12月31日，私人公司股权证券收入倍数范围为2 - 5倍，加权平均为3.2倍；EBITDA倍数范围为11 - 13倍，加权平均为12.0倍[446] 不同层级资产规模与占比 - 截至2021年12月31日，公司总资产为14.97亿美元，其中Level I资产9.71亿美元，Level II资产5.15亿美元，Level III资产1.43亿美元，净头寸为-1.33亿美元[450] - 截至2020年12月31日，公司总资产为10.44亿美元，其中Level I资产5.85亿美元，Level II资产5.16亿美元，Level III资产1.53亿美元，净头寸为-2.10亿美元[453] - 2021年12月31日，公司Level III资产占公允价值计量金融工具的9.6%，2020年该比例为14.7%[455] - 2021年有6400万美元金融资产转出Level III，主要因不可观察输入值变为可观察[455] 公司多项资产与负债对比 - 2021年公司现金等价物为9.08亿美元，2020年为4.68亿美元[450][453] - 2021年公司按公允价值计量的投资为2.39亿美元，2020年为1.75亿美元[450][453] - 2021年公司负债中金融工具等库存头寸已售未购总计1.29亿美元，2020年为1.51亿美元[450][453] - 2021年公司非控股权益为1.65亿美元，2020年为9490万美元[451][454] - 2021年公司企业证券中权益证券为283.1万美元，2020年为134.9万美元[450][453] - 2021年公司衍生合约资产为2399.8万美元，负债为421.6万美元；2020年资产为2344.6万美元，负债为538.2万美元[450][453]