文章核心观点 - Insulet公司Q3财报表现乐观并上调销售预期致股价周五涨近10% 公司产品受市场欢迎 但长期受新GLP - 1药物潜在影响 目前股价估值合理 [1][4] 公司业绩表现 - 公司Q3报告销售额5.44亿美元 调整后每股收益0.90美元 均超市场共识预期 [1] - 公司营收同比增长26% 美国和国际Omnipod销售额分别增长23%和36% [2] - 公司Q3调整后EBITDA利润率同比上升410个基点至23.2% 调整后底线收益从去年同期的0.71美元增至0.90美元 [2] 公司产品情况 - 公司受益于胰岛素输送系统Omnipod的市场接受度提高 其最新产品Omnipod 5是唯一获美国FDA批准用于1型和2型糖尿病的自动化胰岛素输送系统 [1] 公司销售预期 - 公司预计2024年销售额增长20% - 21% 高于此前16% - 19%的预期 [2] 公司股价表现 - PODD股票今年涨幅23% 与大盘表现基本一致 过去三年表现波动较大 2021 - 2023年回报率分别为4%、11%和 - 26% [3] 公司估值分析 - 从估值角度看 PODD股票目前约270美元的价格合理 目前市销率为11倍 低于过去三年平均的14倍 长期受新GLP - 1药物对销售潜在影响 估值下降合理 [4] 行业相关情况 - 美国人口老龄化和糖尿病产品认知度提高 推动近年来胰岛素产品需求增长 [2] - 诺和诺德和礼来肥胖药物降低心血管事件风险 应用范围可能扩大 或影响胰岛素泵需求 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司实现25%的营收增长，主要由Omnipod总营收增长26%驱动，其中美国增长23%，国际市场增长35% [29] - 美国Omnipod增长23%，接近指引区间高端，国际Omnipod营收增长35%，主要受Omnipod 5持续强劲需求推动 [30][32] - 公司预计第四季度总Omnipod营收增长13% - 16%，总公司增长12% - 15%，美国Omnipod增长9% - 12%，国际Omnipod增长30% - 33%，并据此提高全年营收增长预期 [38][40] - 第三季度毛利率为69.3%，上升150个基点，运营利润率为16.2%，调整后EBITDA为23.2%，均超出预期 [35] - 公司预计2024年全年毛利率约为69%，运营利润率指引再提高50个基点至约14.5% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 药物输送业务（Drug Delivery）营收为1000万美元，高于指引区间，主要由于合作伙伴订单增加 [34] - 公司预计第四季度药物输送业务营收约为700 - 800万美元，全年降幅预期缩小至5% - 10% [39][41] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：Omnipod增长23%，新客户增长来自于MDI，超过85%的美国新客户来自之前使用MDI的人群，约90%的美国客户已在使用Omnipod 5，第三季度25%以上的美国新客户为2型糖尿病患者 [25][24][14] - 国际市场：Omnipod营收增长35%，新客户增长稳定，在英国和德国的业务推动营收和新客户增长，法国和荷兰需求增加，约25%的国际客户正在使用Omnipod 5 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是扩展Omnipod 5平台，推动美国1型和2型糖尿病市场增长，加速国际市场增长和扩张 [10] - 公司通过扩大销售团队和商业关系来拓展2型糖尿病市场，预计2025年将覆盖250万2型胰岛素密集型人群中的40%以上 [17] - 公司继续创新，如在美国推出与Abbott's FreeStyle Libre 2 Plus传感器集成的Omnipod 5，在国际市场也将推出更多传感器选择的集成产品 [20][23] - 公司具有高度差异化的竞争优势，如二十年的经验和投资带来的规模经济、世界级的制造能力、广泛的美国药房渠道等 [26][27] - 公司的Omnipod 5在欧洲市场已推出的国家中是新泵用户的首选胰岛素泵，且在国际市场上有从竞争对手转换而来的客户增长 [46][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对美国和国际市场第四季度新客户增长充满信心，2型糖尿病标签扩展将推动业务进一步增长 [10][31] - 国际市场随着Omnipod 5的推出，预计2025年将看到价格增长，公司在国际市场的业务前景因Omnipod 5的成功而增强 [49][41] - 公司认为在2型糖尿病市场有很大的增长潜力，未来几年渗透率可能增长2 - 3倍 [55] - 公司对运营利润率的持续增长有信心，将继续通过提高效率和运营杠杆来推动进一步的增长 [42][85] 其他重要信息 - 公司在马来西亚开设了先进的制造工厂，增强了生产能力和灵活性 [27] - 公司近100%的产品通过药房渠道销售，开Omnipod 5处方的医疗服务提供者（HCPs）数量增长至超过22000人 [28] - 公司本季度释放了1200万美元的估值准备金，预计第四季度释放剩余的1500万美元，2024 - 2025年非GAAP有效税率预计在20% - 25%之间 [36] - 公司季度末现金约9亿美元，信贷额度下还有3亿美元可用 [37] 问答环节所有的提问和回答 问题1：欧洲市场相关问题，包括在欧洲是在销售国家中排名第一还是整体排名第一、新患者增长幅度、价格优势可持续性以及欧洲市场的后续潜力 [45] - 回答：在公司所服务的欧洲市场中Omnipod 5是排名第一的胰岛素泵，欧洲新患者增长稳定，国际市场中已推出Omnipod 5较长时间的市场即将进入周年期，新市场将逐步提升价格，预计2025年国际市场将看到价格增长 [46][48][51] 问题2：美国市场1型和2型糖尿病渗透率增长相关问题，包括行业是否能够承受2型糖尿病渗透率的潜在上升并保持1型糖尿病的渗透速度 [53] - 回答：公司将继续在1型糖尿病市场保持领先并扩大份额，2型糖尿病市场渗透率很低，公司作为首个且唯一有2型糖尿病辅助胰岛素输注（AID）适应症的公司，在未来几年内2型糖尿病渗透率有望增长2 - 3倍 [54][55] 问题3：2025年2型糖尿病新患者的机会以及竞争态势相关问题 [57] - 回答：公司对增长前景感到兴奋，目前处于第四季度末，将在2月提供更完整的指引，美国的增长将主要来自现有客户基础的增长，国际市场早期推出的市场将进入周年周期，新市场将逐步增长，公司有行业领先的客户留存率，且有从竞争对手转换而来的客户增长 [58][59][61] 问题4：2型糖尿病商业准备相关问题，包括销售团队扩张规模量化以及2型糖尿病患者中开Dash脚本的医生数量 [65] - 回答：公司不打算透露具体的人数或支出，但正在将现有商业模型扩展到更多账户，从覆盖约30%的2型胰岛素密集型用户扩展到约40% [66][67] 问题5：关于第四季度美国Omnipod业务指引相关问题，确保没有遗漏考虑因素 [70] - 回答：美国Omnipod指引中点低于市场共识，但在高端与共识相符，反映了21%的正常化增长，公司看到很多积极的驱动因素，对处于全年指引中点的20%增长感到兴奋 [71][72] 问题6：2型糖尿病患者的初始反馈以及对下一年增长曲线的影响相关问题 [73] - 回答：公司团队在第三季度末意外获得2型糖尿病标签批准后迅速开展工作，9月看到2型糖尿病患者从MDI转换的增长，了解到有很多2型糖尿病患者有需求，高处方量的初级保健医生（PCP）对辅助胰岛素输注（AID）技术有浓厚兴趣，且对Omnipod的简单性感到惊讶 [74][75][76][77] 问题7：美国第四季度Omnipod潜在增长与2025年的关系，2型糖尿病的推出是否有助于维持或加速增长 [80] - 回答：公司对超过20%的增长感到兴奋，新客户增长部分来自2型糖尿病患者，随着进入2025年将看到更多收益，公司对指引充满信心，2型糖尿病增长让公司对第四季度指引更有信心，且公司的年金模式将使2025年营收逐步上升 [81][82][83] 问题8：运营利润率相关问题，包括本季度驱动运营杠杆的因素以及对明年持续的信心 [84] - 回答：公司有强劲的利润率增长，并相信会持续，关键因素包括毛利率的扩张以及规模带来的运营费用杠杆，未来毛利率增长将较为温和，国际市场预计有价格增长 [85][86][87] 问题9：关于2型糖尿病患者中基础胰岛素（basal）方面的问题，包括患者和提供者的情况，是否有基础胰岛素患者强化治疗并转向Omnipod，以及2型糖尿病患者的留存和行为早期学习情况 [89] - 回答：在获得适应症之前已有医生为基础胰岛素患者开Omnipod 5，SECURE - T2D数据显示基础胰岛素患者受益，公司将向这些患者推广，公司留存率一直很强，预计2型糖尿病患者会有不同的使用模式和留存率，未来将为2型糖尿病患者提供更多定制化服务 [90][91][92][93][94] 问题10：连续血糖监测（CGM）集成的商业影响相关问题，包括对新客户和现有客户的影响 [96] - 回答：传感器集成对公司和患者都非常好，美国的G7集成是新客户增长的重要部分，提供传感器选择对患者有益并推动了公司增长，在欧洲的传感器集成也取得了很好的效果，即将在美国推出Libre 2 Plus传感器集成 [96][97][98] 问题11：国际市场强度相关的澄清和问题，包括国际市场利用率上升是否与库存有关以及欧洲Omnipod 5的采用率能达到多高 [101] - 回答：国际市场利用率上升与库存无关，是新产品推出时的正常现象，欧洲Omnipod 5的采用率预计将与美国市场有类似的动态，虽然由于合同原因转换速度可能较慢，但最终将成为国际市场的主要产品 [102][103][104] 问题12：对竞争对手关于美国2型糖尿病胰岛素密集型市场3 - 5年内达到25%渗透率估计的看法 [107] - 回答：公司非常看好2型糖尿病市场，是首个且唯一在1型糖尿病市场战胜所有对手的AID产品进入2型糖尿病市场，有明确的获胜优势，认为未来几年在2型糖尿病市场有很大的增长空间 [108][109][110] 问题13：在药房渠道抵御竞争对手并维持定价的能力相关问题 [112] - 回答：公司在药房渠道有很强的地位，因为Omnipod适合药房渠道，满足所有利益相关者的需求，价格方面通过每年与药品福利管理公司（PBMs）谈判协商，公司有很多合同和经验，有信心捍卫自己的地位 [113][114][115][116] 问题14：关于全闭环算法工作的更新，包括适用范围和商业化的接近程度 [118] - 回答：Omnipod 5算法已经表现很好，但公司有两个算法开发项目，其中一个更接近全闭环算法，基于实际患者使用数据加速了项目，已经进入早期临床试验，但目前的算法在市场上已经能提供很好的血糖控制和结果 [119][120][121][122] 问题15：传感器集成（Libre和G7）对新患者的影响以及本季度新患者增长情况 [124] - 回答：传感器集成有助于新患者增长，G7在美国对新客户增长有推动作用，Libre 2 Plus在英国和荷兰有推动作用，美国也将受益，公司在美国1型和2型糖尿病患者中有明确的新客户连续增长 [125][126] 问题16：如何衡量客户留存率以及投资者如何了解其趋势 [128] - 回答：公司通过云数据可以清楚知道用户的开始和停止使用情况，留存率处于90%左右的低位，非常稳定，不会有很大波动 [129][130] 问题17：推出辅助胰岛素输注（AID）系统对商业组织的影响，包括对患者服务的影响是否随着时间减弱 [132] - 回答：公司专注于构建差异化的端到端客户体验，在Omnipod 5推出初期由于需求过大在客户服务方面存在问题，但现在已经扩大了商业能力、客户关怀、内部销售和产品支持等方面的规模，致力于为用户提供最好的体验 [133][134][135]

业绩总结 - 第三季度总收入为5.439亿美元，同比增长25.7%，按固定汇率计算增长25.4%[11] - Omnipod总收入为5.336亿美元，同比增长26.4%，按固定汇率计算增长26.1%[11] - 美国Omnipod收入为3.956亿美元，同比增长23.4%[11] - 国际Omnipod收入为1.380亿美元，同比增长36.1%，按固定汇率计算增长34.8%[11] - 2023财年总收入的GAAP增长率为30.0%[32] - 2023财年总Omnipod收入的GAAP增长率为33.1%[32] - 第三季度2024年总收入的GAAP增长率为25.7%[32] - 第三季度2024年调整后的营业收入为220.0百万美元，营业收入率为13.0%[33] - 调整后的总毛利为1,148.4百万美元，毛利率为67.7%[33] 用户数据与未来展望 - 预计2024财年总收入增长将提升至20%至21%[21] - 预计2024财年美国Omnipod收入增长将提升至21%[21] - 预计国际Omnipod收入增长将提升至30%至33%[21] - 预计2024财年总Omnipod收入增长将提升至21%至22%[21] - 美国Omnipod的收入增长率为19%，预计到2024年将达到21%[30] - 国际Omnipod的收入增长率为26%，预计到2024年将达到28%[30] - 总体Omnipod的收入增长率为21%，预计到2024年将达到22%[30] - 总收入的增长率为20%，预计到2024年将达到21%[30] 其他信息 - 调整后的毛利率为69.3%，较上年同期上升150个基点[11] - 调整后的营业利润率为16.2%，较上年同期上升350个基点[11] - 药物输送业务的收入增长率为-10%，预计到2024年将改善至-5%[30]

文章核心观点 - 公司2024年第三季度财报表现良好，营收和每股收益同比增长且超预期，部分关键指标表现出色，股票近一个月表现与市场持平，当前评级为买入 [1][3][4] 财务数据 - 2024年第三季度营收5.439亿美元，同比增长25.7%，超Zacks共识预期4.90% [1] - 同期每股收益0.90美元，去年同期为0.71美元，超共识预期16.88% [1] 关键指标表现 - 国际Omnipod营收1.38亿美元，超六位分析师平均预期，同比增长36.1% [3] - 美国Omnipod营收3.956亿美元，超六位分析师平均预期，同比增长23.4% [3] - 总Omnipod营收5.336亿美元，超六位分析师平均预期，同比增长26.5% [3] - 药物递送营收1030万美元，高于六位分析师平均预期，但同比下降3.7% [3] 股票表现 - 过去一个月公司股价回报率为3.2%，与Zacks标准普尔500综合指数变化相同 [4] - 股票当前Zacks排名为2（买入），短期内有望跑赢大盘 [4]

文章核心观点 - Insulet本季度财报表现良好，盈利和营收超预期，虽今年以来股价表现逊于市场，但基于盈利预期修正趋势，股票获Zacks Rank 2（买入）评级，未来有望跑赢市场；同时提及同行业BellRing Brands即将公布财报及预期情况 [1][2][6] Insulet公司情况 盈利情况 - 本季度每股收益0.90美元，超Zacks共识预期的0.77美元，去年同期为0.71美元，盈利惊喜为16.88%；上一季度预期每股收益0.57美元，实际为0.55美元，盈利惊喜为 - 3.51% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 截至2024年9月季度营收5.439亿美元，超Zacks共识预期4.90%，去年同期为4.327亿美元；过去四个季度，公司四次超共识营收预期 [2] 股价表现 - 自年初以来，Insulet股价上涨约10.3%，而标准普尔500指数上涨24.3% [3] 盈利预期 - 盈利预期修正趋势有利，当前股票获Zacks Rank 2（买入）评级，预计近期跑赢市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为1.02美元，营收5.6454亿美元；本财年共识每股收益预期为3.04美元，营收20.1亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗产品行业目前处于250多个Zacks行业的前33%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] BellRing Brands公司情况 财报预期 - 预计11月18日公布截至2024年9月季度财报，预计本季度每股收益0.49美元，同比变化 + 19.5%，过去30天共识每股收益预期上调0.5% [9] - 预计本季度营收5.4084亿美元，较去年同期增长14.4% [10]

营收增长情况 - 2024年9月30日止三个月总营收较2023年同期增长25.7%达5.439亿美元[69] - 2024年9月30日止九个月总营收较2023年同期增长24.2%达14.741亿美元[69] - 美国市场2024年9月30日止三个月Omnipod产品营收较2023年同期增长23.4%达3.956亿美元[70] - 美国市场2024年9月30日止九个月Omnipod产品营收较2023年同期增长24.4%达10.656亿美元[70] - 国际市场2024年9月30日止三个月Omnipod产品营收较2023年同期增长36.1%达1.38亿美元[71] - 国际市场2024年9月30日止九个月Omnipod产品营收较2023年同期增长25.6%达3.814亿美元[71] - 2024年美国市场营收增长主要由Omnipod 5销量增长等因素驱动[70] - 2024年国际市场营收增长主要由新客户和向Omnipod 5转换带来的销量增长[71] - 2024年预计药物输送营收与往年相近[72] 成本与费用情况 - 2024年第三季度营收成本为1.668亿美元较2023年同期增长2740万美元涨幅19.7%[74] - 2024年前三季度营收成本为4.593亿美元较2023年同期增长7070万美元涨幅18.2%[74] - 2024年第三季度研发费用为5490万美元占营收10.1%较2023年同期占比下降[76] - 2024年前三季度研发费用为1.59亿美元占营收10.8%较2023年同期占比下降[76] - 2024年第三季度销售管理费用为2.341亿美元较2023年同期增长5340万美元涨幅29.6%[77] - 2024年前三季度销售管理费用为6.562亿美元较2023年同期增长1.341亿美元涨幅25.7%[77] - 2024年预计毛利率约为69%[75] 财务收支情况 - 2024年第三季度利息支出为1230万美元较2023年同期增长190万美元[78] - 2024年第三季度利息收入为1050万美元较2023年同期增长190万美元[79] - 2024年第三季度净其他支出为340万美元2023年同期为净其他收入70万美元[80] 债务与信贷情况 - 截至2024年9月30日，未偿还可转换优先票据本金为8亿美元，票面利率0.375%，2026年9月到期[87] - 公司有3亿美元高级担保循环信贷额度，2028年到期，截至2024年9月30日未使用[88] - 截至2024年9月30日，未偿还信用证为1920万美元[94] 现金流量情况 - 2024年前九个月经营活动提供现金2.826亿美元，2023年同期为1.005亿美元[89] - 2024年前九个月投资活动使用现金7820万美元，2023年同期为8780万美元[92] - 2024年前九个月融资活动使用现金720万美元，2023年同期为1580万美元[93] 资本支出与股票相关情况 - 2024年前九个月资本支出为7130万美元，2023年同期为4630万美元[92] - 2024年资本支出预计较2023年增加[92] - 2024年前九个月设备融资、定期贷款和抵押贷款本金支付共2110万美元，2023年同期为2030万美元[93] - 2024年前九个月期权行使和员工股票购买计划发行股票总收益为1370万美元，2023年同期为1790万美元[93] 公司资产购置情况 - 2024年10月公司以约1800万美元购买马来西亚房产[64]

2024年各季度营收情况 - 2024年第三季度营收5.439亿美元同比增长25.7%（按固定汇率计算为25.4%）[2] - 2024年第三季度营收5.439亿美元2023年同期为4.327亿美元[19] - 2024年前三季度营收14.741亿美元2023年同期为11.873亿美元[19] - 2024年9月30日现金及现金等价物为9.026亿美元2023年12月31日为7.042亿美元[22] - 2024年9月30日应收账款净额为3.756亿美元2023年12月31日为3.597亿美元[22] Omnipod业务营收情况 - 总Omnipod营收5.336亿美元增长26.4%（按固定汇率计算为26.1%）其中美国市场3.956亿美元增长23.4%国际市场1.38亿美元增长36.1%（按固定汇率计算为34.8%）[2] - 2024年第三季度美国Omnipod业务营收较2023年同期增长23.4%[23] - 2024年第三季度国际Omnipod业务营收较2023年同期增长36.1%[23] - 2024年前三季度美国Omnipod业务营收较2023年同期增长24.4%[24] - 2024年前三季度国际Omnipod业务营收较2023年同期增长25.6%[24] - 2024年美国Omnipod收入增长GAAP为19% - 21%按恒定货币计算为19% - 21%[32] - 2024年国际Omnipod收入增长GAAP为26% - 28%按恒定货币计算为25% - 27%[32] - 2024年总Omnipod收入增长GAAP为21% - 22%按恒定货币计算为21% - 22%[32] - 2024年第四季度美国Omnipod收入增长GAAP为9% - 12%按恒定货币计算为9% - 12%[33] - 2024年第四季度国际Omnipod收入增长GAAP为31% - 34%按恒定货币计算为30% - 33%[33] - 2024年第四季度总Omnipod收入增长GAAP为13% - 16%按恒定货币计算为13% - 16%[33] - Omnipod 5获FDA批准用于美国600万2型糖尿病患者[3] 药物输送业务营收情况 - 药物输送营收1030万美元与去年持平[2] - 2024年药物输送收入增长GAAP为 - 10% - - 5%按恒定货币计算为 - 10% - - 5%[32] 利润相关情况 - 毛利率69.3%同比上升150个基点[2] - 运营收入8810万美元占营收16.2%同比上升350个基点[2] - 净收入7750万美元摊薄后每股1.08美元[2] - 2024年第三季度净利润7750万美元2023年同期为5190万美元[19] - 2024年前三季度净利润3.176亿美元2023年同期为1.03亿美元[19] - 2024年前三季度净收入为3.176亿美元占收入21.5%2023年为1.03亿美元占8.7%[30] - 2024年前三季度调整后EBITDA为3.061亿美元占收入20.8%2023年为1.929亿美元占16.2%[30] 2024年业绩预期 - 2024年全年营收增长预期提升至20% - 21%（之前为16% - 19%）[4] - 2024年全年毛利率预计约为69%（之前为68% - 69%接近上限）[5] - 2024年全年运营利润率提升50个基点至约14.5%[5] - 2024年总营收增长GAAP为20% - 21%按恒定货币计算为20% - 21%[32]

文章核心观点 - Insulet公司执行能力强，有望拓展Omnipod 5平台全球市场，利用2型糖尿病领域增长机会，目前股票评级为买入，但也面临成本上升、供应链中断等风险 [1] 驱动PODD股票的因素 - 公司在关键战略上取得进展，第一战略围绕增加Omnipod产品的可及性和认知度，2024年第二季度Omnipod 5与Dexcom的G6 CGM集成显著，推动美国市场增长27% [2] - 公司暗示今年年底在美国推出搭配雅培Freestyle Libre 2 Plus传感器的Omnipod 5，有望吸引使用Libre传感器的美国客户，Omnipod DASH推动美国2型糖尿病市场新客户增长，公司通过直接面向消费者的广告活动提高Omnipod认知度 [3] - 第二战略聚焦以消费者为中心的创新，公司在争取Omnipod 5获得FDA批准用于2型糖尿病患者方面取得进展，2024年将拓展Omnipod 5平台，包括新传感器集成、在新地区推出系统和扩展手机控制功能，2024年第二季度Omnipod 5 iOS应用在美国首次推出是重要里程碑并获积极反馈 [4] - 据Grand View Research报告，2023 - 2030年全球糖尿病设备市场预计将以7.5%的复合年增长率增长，公司通过战略收购推进糖尿病业务，有望从市场趋势中获益 [5] - 美国和国际1型糖尿病患者中使用胰岛素泵疗法的比例较低，美国和国际胰岛素强化治疗的2型糖尿病患者使用胰岛素泵疗法的比例更小，使用强化胰岛素治疗或基础胰岛素的患者总数约为1型患者的三倍，为Omnipod平台提供了巨大全球市场 [6] - 过去三个月，PODD股票上涨23.6%，高于行业11.8%的涨幅，公司在利基市场的扩张和以消费者为中心的创新有望推动股票继续上涨 [7] PODD的下行风险 - 公司因Omnipod 5生产产生更高成本，供应链中断和劳动力短缺对利润率造成压力，2024年第二季度销售、一般和行政费用同比增长24.4%，通胀也持续对毛利率和净收入产生负面影响 [8] - 全球宏观经济和地缘政治不确定性可能降低公司产品需求、加剧竞争、压低价格、影响供应和延长销售周期，2023年不利的产品组合、美国制造业扩张、通胀和供应链问题影响了公司业务表现 [9] - 公司面临全球供应链中断挑战，依赖第三方供应商尤其是中国供应商存在潜在风险，经济形势恶化可能导致增长放缓，公司拓展新市场时还面临汇率波动对收入和盈利能力的不利影响 [10] 其他关键选择 - 医疗领域其他排名靠前的股票包括波士顿科学（BSX）、格洛布斯医疗（GMED）和瑞思迈（RMD），目前均为Zacks排名2（买入） [11] - 波士顿科学过去一年股价上涨58.3%，过去30天2024年每股收益（EPS）预期上调2.5%至2.46美元，2025年上调0.4%至2.72美元，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为8.3%，上一季度盈利超预期8.6% [12] - 格洛布斯医疗过去30天2024年EPS预期维持在2.84美元不变，过去一年股价上涨61%，高于行业24.7%的涨幅，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为12.1%，上一季度盈利超预期10.3% [13] - 瑞思迈过去30天2025财年EPS预期上调2.2%至9.22美元，过去一年股价上涨58.8%，高于行业29.2%的涨幅，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为6.4%，上一季度盈利超预期8.4% [14]

文章核心观点 - 公司在第14届年度药物递送合作会议上分享BioJet™口服递送平台的进展，该平台旨在以无针口服递送取代注射给药 [1] 公司进展 - 公司已在犬类模型中证明较小的00号BioJet设备能自主递送至小肠，且与现有大型制药合作方达成协议，将在高级动物模型中快速推进开发，预计2024年第四季度完成全功能测试，2025年第一季度进行分子特异性可行性测试 [2] - BioJet递送技术已在30多项体内研究中得到验证，该平台对包括肽、抗体和反义寡核苷酸在内的分子实现了比静脉给药更高30%以上的口服生物利用度，相当于皮下注射的60 - 80% [2] BioJet™口服递送平台介绍 - 该平台用于大分子的口服递送，旨在以无针口服递送取代注射给药 [4] - BioJet设备是可吞咽的无针自动注射器，使用液体喷射注射将现有液体药物制剂递送至小肠黏膜下层 [3][4] - 该平台能为包括蛋白质、肽和核酸在内的多种分子提供领先的口服生物利用度 [5] - 00号BioJet设备可递送标准液体药物制剂，容量超过300微升，能递送超过50毫克的剂量，在可摄入注射剂中提供最大的药物有效载荷 [3][5] 公司概况 - 公司是临床阶段的生物技术公司，正在开发两个基于智能药丸的治疗平台，即用于炎症性肠病结肠靶向治疗的NaviCap™平台和用于大分子口服递送的BioJet™平台 [6]

文章核心观点 - Insulet公司凭借Omnipod 5 AID系统推动份额增长，未来有望继续增长，且财务状况良好，但Omnipod 5生产成本上升和对该产品过度依赖引发担忧 [1] 公司表现 - 过去一年，该股票上涨67.8%，跑赢行业33.7%的涨幅和标普500指数39.2%的涨幅 [1] - 公司市值165.8亿美元，长期预计盈利增长率为17.6%，高于行业的15.6% [1] - 过去四个季度中，公司盈利三次超预期，一次未达预期，平均盈利惊喜为67.53% [1] 推动因素 产品优势 - Omnipod 5 AID系统具有可穿戴、简单易用和广泛可及性等特点，推动市场增长 [3] - 2024年第二季度，Omnipod 5与Dexcom的G6 CGM集成，推动美国Omnipod收入增长27% [3] - Omnipod 5已获FDA批准用于18岁及以上2型糖尿病患者，公司将MDI用户转化为Omnipod疗法用户，扩大客户群 [4] - 公司计划年底在美国推出搭配Abbott的Freestyle Libre 2 Plus传感器的Omnipod 5 [4] 市场扩张 - 公司在英国和德国成功推出后，于2024年6月在法国和荷兰推出Omnipod 5，并计划在北欧、加拿大、澳大利亚、瑞士和比利时推出 [5] - 公司在英国和荷兰为2岁及以上1型糖尿病患者全面推出搭配Libre 2 Plus的Omnipod 5 [5] - 公司将在法国推出搭配Dexcom的G6传感器的Omnipod 5，Omnipod DASH在国际市场表现良好 [6] - 公司在马来西亚新建工厂，加强全球制造能力，有望提高毛利率 [6] 财务状况 - 2024年第二季度末，公司现金及现金等价物为8.21亿美元，流动债务为3800万美元，长期债务为13.6亿美元，债务与资本比率环比改善5.6%至58.3倍 [6] 不利因素 成本压力 - Omnipod 5生产成本上升，供应链中断和劳动力短缺对利润率造成压力 [7] - 2024年第二季度，销售、一般及行政费用同比增长24.4% [7] 产品依赖 - 公司财务结果依赖Omnipod系统表现，产品市场接受度变化或销售影响因素恶化将严重影响财务状况 [7] 盈利预测 - Zacks对公司2024年每股收益的共识估计在过去30天内保持在3.04美元 [8] - 公司2024年营收预计为20.1亿美元，较上年增长18.6% [8] 其他推荐股票 Phibro Animal Health - Zacks排名第一（强力买入），2025财年盈利预计增长31.9% [9] - 过去一年，其股价飙升122.3%，跑赢行业33.8%的涨幅 [9] - 过去四个季度中，盈利三次超预期，一次未达预期，平均盈利惊喜为4.1% [9] Haemonetics - Zacks排名第二，2025财年盈利预计增长15.4%，高于行业的11.6% [9] - 过去一年，其股价下跌15.2%，跑输行业33.8%的涨幅 [9] - 过去四个季度中，盈利三次超预期，一次未达预期，平均盈利惊喜为3.5% [9] Baxter International - Zacks排名第二，2024年盈利预计增长13.9%，高于行业的11.6% [10] - 过去一年，其股价飙升15.9%，跑输行业33.8%的涨幅 [10] - 过去四个季度中，盈利均超预期，平均盈利惊喜为3.7% [10]