文章核心观点 - 帕森斯公司盈利前景显著改善，是有吸引力的选择，分析师上调盈利预期，股价上涨势头或延续 [1] 公司盈利预期情况 - 软件和基础设施服务提供商帕森斯公司的盈利预期上调趋势，反映分析师对其盈利前景的乐观态度，且盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 [2] - 覆盖该公司的分析师在提高盈利预期上达成强烈共识，推动下一季度和全年的共识预期大幅提高 [3] 公司当前季度盈利预期 - 本季度公司预计每股收益0.78美元，较去年同期报告数字增长13.04% [4] - 过去30天，因5项预期上调且无负面修正，扎克斯共识预期提高5.59% [4] 公司当前年度盈利预期 - 公司全年预计每股收益3.08美元，较上一年度数字增长26.75% [5] - 过去一个月，4项预期上调且无负面修正，推动共识预期提高5.4% [5] 公司扎克斯评级情况 - 扎克斯评级系统从1（强力买入）到5（强力卖出），排名第一的股票自2008年以来平均年回报率达25% [3] - 积极的预期修正使帕森斯获得扎克斯2级（买入）评级，扎克斯评级能帮助投资者利用盈利预期修正做出投资决策 [6] - 研究显示扎克斯1级（强力买入）和2级（买入）股票表现显著优于标准普尔500指数 [6] 公司股价表现及建议 - 过去四周公司股价上涨14.3%，因其盈利增长前景或推动股价进一步上涨，建议投资者将其纳入投资组合 [7]

文章核心观点 - 密封技术公司获美国陆军DDS - Mv2项目958.8231万美元固定价格合同，展现其在国防领域网络安全方面的专业能力和贡献 [1][3] 合同信息 - 密封技术公司获美国陆军可部署防御性网络作战系统模块化版本2（DDS - Mv2）项目958.8231万美元固定价格合同 [1][3] - 合同包含1个基准年和2个为期一年的可选期 [5] 项目介绍 - DDS - Mv2项目是定制的可部署计算和数据存储系统，支持网络保护团队的防御性网络作战平台和工具 [2] - 该项目具有高度模块化和可扩展性，能让作战人员在全球执行任务，其小尺寸、增强的计算和存储能力提供强大性能、高可扩展性和最大便携性 [2] 公司能力与承诺 - 密封技术公司在为国防部部署先进威胁狩猎和事件响应系统方面处于领先地位，展示了其专业知识和对加强国家网络安全的承诺 [3] - 公司CEO表示荣幸支持美国陆军提升网络防御能力，将帮助联邦政府和军队主动识别和消除网络威胁 [4] - 公司陆军业务发展客户经理称要为陆军网络司令部的网络保护旅提供创新定制能力，确保在网络领域战胜对手 [5] 公司简介 - 密封技术公司是帕森斯公司旗下企业，为联邦政府和私营企业提供强大的边缘计算硬件和网络安全解决方案 [6] - 公司由退伍军人创立，利用网络空间经验和知识提供前沿研究、工程和集成服务，支持美国及其盟友 [6]

文章核心观点 - 帕森斯公司作为国防信息技术专家表现出色，近期季度业绩超预期，未来有望持续增长 [1][3][5] 公司概况 - 帕森斯为国防、情报和关键基础设施市场提供技术解决方案和咨询服务，2019 年上市后表现优异 [2] 近期业绩 - 第二季度每股收益 0.84 美元，营收 17 亿美元，均超华尔街共识预期，营收同比增长 23%，自由现金流 1.52 亿美元也超预期 [3] - 连续第五个季度实现超 20% 的有机增长，各业务部门和地区均实现两位数增长，公司还上调全年营收预期至 63.5 - 65.5 亿美元 [4] 股价表现 - 过去五年是国防板块表现出色的低调股票，跑赢标普 500 指数，截至美国东部时间中午股价上涨 15% [1] 发展前景 - 专注于网络运营和电子战等五角大楼优先领域，部分重要政府合同刚开始加速推进，有望实现可预测增长 [5] - 本季度订单出货比为 0.76 表现不佳，但宣布 2 亿美元收购网络专家 BlackSignal，有助于提升专业能力并赢得更多业务 [6]

重大合同中标情况 - 获得技术工程、咨询和管理支持合同期权期，价值4.6亿美元[9] - 在沙特阿拉伯获超1.6亿美元合同，无单一合同超总收入2%[9] - 获总务管理局C5ISR等服务合同期权期，价值1.1亿美元[9] 2024财年业绩指引 - 总营收指引上调至63.5 - 65.5亿美元，同比增长19%（有机增长18%）[12] - 运营现金流指引上调至3.95 - 4.55亿美元，同比增长4%[13] - 调整后EBITDA利润率中点约8.9%，较2023年提高40个基点[15] 2024年第二季度财务亮点 - 总营收17亿美元，同比增长23%，有机增长22%[23][24][25] - 净利润6900万美元，同比增长60%[23][24] - 调整后EBITDA为1.5亿美元，同比增长27%[23][24][25] 业务板块表现 - 联邦解决方案业务Q2营收增长30%（有机增长27%），调整后EBITDA增长20%至1.03亿美元[26] - 关键基础设施业务Q2营收增长15%，调整后EBITDA增长46%至4700万美元[26] 其他亮点 - 拟约2亿美元收购BlackSignal Technologies，增强网络和电子战能力[28] - 获多项行业荣誉，包括ENR排名、福布斯最佳雇主等[28]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收17亿美元，同比增加3.14亿美元或23%，有机增长22% [119] - 调整后EBITDA为1.5亿美元，同比增加3200万美元或27%，利润率扩大30个基点至9% [120] - 运营现金流第二季度为1.61亿美元，去年同期为2300万美元；过去12个月为4.92亿美元，同比增长117% [124] - 净DSO同比下降16天至60天 [124] - 第二季度末净债务杠杆率为1.3倍，第一季度末为1.6倍；考虑收购BlackSignal后，预计为1.7倍 [125] - 2024年营收指引中点提高2亿美元，至63.5 - 65.5亿美元，中点总营收增长19%，有机增长18% [59] - 调整后EBITDA指引提高至5.55 - 5.95亿美元，中点增长24%，利润率中点保持在8.9%，比2023财年高40个基点 [60] - 运营现金流指引提高至3.95 - 4.55亿美元，中点自由现金流转化率约为调整后净收入的100% [61] 各条业务线数据和关键指标变化 联邦解决方案业务 - 第二季度营收同比增加2.26亿美元或30%，有机增长27%，主要因近期合同赢单增长和现有合同业务增长 [121] - 调整后EBITDA同比增加1700万美元或20%，利润率为10.4%，剔除2023年Q2的2000万美元激励费用后，利润率同比增加160个基点；年初至今利润率为10.3%，高于计划和指引 [100] 关键基础设施业务 - 第二季度营收同比增长15%，有机和无机增长均有贡献，主要因中东和北美基础设施业务量增加 [122] - 调整后EBITDA同比增加1500万美元或46%，利润率增加150个基点至7%；年初至今利润率为7.3%，比2023年高140个基点 [101] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东和沙特市场第二季度营收实现两位数同比增长，超过第二季度计划，公司提高了2024财年对这两个市场的预测 [76] - 中东业务本季度增长12%，沙特增长18% [137] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来三年继续专注于客户新兴任务，在新领域发挥优势，解决客户未来挑战 [22] - 进行增值收购，如收购BlackSignal Technologies，预计8月完成，该公司将增强公司在进攻性网络运营和电子战领域的地位 [79] - 公司在六个持久、增长且盈利的终端市场布局，通过软件和先进技术提供差异化解决方案 [66] - 公司在基础设施市场的成功得益于在业务组合中融入技术，关键基础设施业务已连续15个季度实现订单出货比达到或超过1.0 [75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度和年初至今的业绩感到满意，各业务单元和主要地区执行情况良好，有信心实现提高后的2024年指引 [62] - 公司在两个业务板块和六个核心终端市场有强劲的顺风因素，管理团队经验丰富，能持续带来强劲的财务业绩 [117] - 基础设施方面，美国基础设施投资和就业法案（USIIJA）资金预计2027年达到峰值，后续还有6 - 8年的长尾效应，公司对北美基础设施业务的管道前景乐观 [202] 其他重要信息 - 沙特愿景2030将使基础设施得到优先发展和大量资金投入，公司在沙特和中东有大量业务机会，目前沙特业务多元化，单个合同占比不超过公司总收入的2% [107][113] - 公司近期赢得了北美三个最大的交通项目，以及中东多个重要合同，显示出市场资金持续稳定流入 [93] - 公司在电子战和网络安全领域有优势，收购BlackSignal将进一步增强相关能力，该领域预计有两位数增长 [31][116] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待利润率和盈利性，以及未预订管道和积压订单的转化情况 - 公司对利润率表现满意，年初至今利润率提高90个基点，预计今年中点提高40个基点，未来每年提高20 - 30个基点；关键基础设施业务本季度利润率提高150个基点 [140] - 未预订管道从14亿美元降至略超13亿美元，本季度有两个项目转化，随着新奖项获得，该指标会得到补充 [51] 问题: 积压订单下降和预订放缓的原因，以及对下半年合同活动和预订的预期 - 积压订单相对平稳，订单出货比有波动，Q1为1.4倍，Q2为0.9倍，年初至今为1.12倍，两个业务板块年初至今均超过1.1倍，过去12个月超过1.0倍 [29] - 管道仍然强劲，公司有望在关键基础设施和联邦业务领域进行2 - 3次收购 [34] 问题: 请阐述与BlackSignal的收入协同机会，以及并购管道情况 - 公司对收购BlackSignal感到兴奋，该公司与公司解决方案销售愿景一致，90%的产品由知识产权驱动，带来67%的独家来源奖项 [47] - 关键基础设施业务仍有利润率扩张空间，预计最终达到两位数，有一个遗留项目预计第三季度结束，之后会有额外顺风因素 [48] 问题: 哪些项目即将结束，哪些新项目正在推进，对下半年收入有何影响 - 今年约8600万美元的项目即将结束，通常每年约1亿美元，主要涉及三个合同；新项目方面，一年前获得的12亿美元GSA奖项开始有进展，网络业务各合同增长25% [56] 问题: 公司是否更像成长型公司，增长驱动力来自哪里，北美和中东基础设施业务增长趋势如何 - 公司四个业务单元和两个业务板块、主要地区均实现两位数增长，目标是长期和持续增长，联邦和关键基础设施业务都有良好的增长态势 [146][147] - 今年至今赢单率为76%，高于去年的66%和前年的49% [148] - 北美和中东基础设施业务预计今年都将实现两位数增长，北美业务因基础设施法案资金和州及地方配套资金的释放而增长，未来有望挑战中东业务 [149][150] 问题: BlackSignal是否包含在指引中，预计带来的收入和利润率情况 - BlackSignal不包含在指引中，今年预计带来约3000万美元收入，利润率为两位数；明年预计接近1亿美元，利润率为两位数 [151][154] 问题: SG&A杠杆和间接成本管理的驱动因素，以及未来SG&A占收入百分比的趋势 - 从建模角度看，SG&A占收入的低至中个位数百分比是合适的，公司在控制成本的同时，也在技术等重要领域投入以支持增长 [159] 问题: CI业务板块本季度股权收益线的情况，以及该项目的完成百分比和积压订单管道情况 - 本季度因一个建设合资项目进行了2200万美元的调整，该项目在第四季度就出现供应链问题，目前仍在与客户讨论范围和进度挑战 [180] - 从建模角度，下半年股权收益预计为每季度300 - 500万美元，正常情况下公司股权收益应为1000 - 2000万美元 [181] - 该项目完成约20% - 25%，采购接近完成 [185] - 总管道为57亿美元，其中121个项目超过1亿美元；季度末等待奖项的未决提案价值为6亿美元，其中14个项目超过1亿美元；抗议项目约2亿美元，主要为多奖项合同 [186] 问题: 能否看到积压订单和机会管道在未来3 - 5年的利润率情况，关键基础设施业务从7%提高到10%的关键里程碑是什么 - 积压订单对整体利润率有增值作用，联邦业务利润率预计在中高个位数百分比，关键基础设施业务长期有望达到10% [171][173] - 提高利润率的杠杆包括控制成本、获得定价溢价，因为市场需求大于供应 [193] 问题: 联邦解决方案业务增长的主要合同，以及是否有业务受资金延迟影响 - 关键基础设施保护领域的机密合同、网络业务（本季度增长25%）、陆军弹药厂工作、INDOPACOM地区业务都有强劲增长 [197] - 公司未提及有业务受资金延迟影响 [198] 问题: 乌克兰和加沙军事冲突结束对公司的影响，美国和沙特防御协议对公司的机会，基础设施法案资金高峰时间和后续项目情况 - 公司认为冲突结束后，有能力提供排雷、环境修复和重建服务，曾参与伊拉克重建 [223] - 公司认为美国和沙特防御协议达成后，有机会在该地区拓展国防业务，目前已参与一些相关项目，正在建立更强大的管道 [203] - 基础设施法案资金预计2027年达到峰值，之后有6 - 8年的长尾效应，公司对北美基础设施业务管道乐观 [202] 问题: 第三季度和第四季度收入低于第二季度的原因，以及现金流节奏和指引与历史不同的原因 - 有项目完成，但近期奖项的增长和积压订单可抵消影响 [207] - 关键基础设施业务中东地区表现出色，DSO显著下降，北美也有改善，一些大项目有预付款，整体现金表现良好 [209] 问题: 未来三年公司的特点，选举对公司业务的影响 - 北美市场有更多棕地机会，如为洛杉矶举办世界杯和奥运会准备的项目 [213] - 公司认为选举对业务无影响，国家安全业务得到两党支持，国家国防战略关注近对等对手，公司在网络空间、电子战等领域的能力符合国家需求 [3] 问题: 各业务板块全年假设的EBITDA利润率，中东和沙特业务的情况 - 下半年联邦业务EBITDA利润率中点为9.8%，关键基础设施业务为7.4%，预计联邦业务后续会平衡在高个位数百分比，关键基础设施业务有改善机会 [244] - 公司在中东有长期业务，与客户关系密切，了解项目时间安排，沙特公共投资基金将增加资本部署以实现沙特愿景2030 [240][248]

文章核心观点 - 近短期股票走势与盈利预测修正趋势密切相关，帕森斯公司近期财报表现良好，当前盈利预测修正趋势有利，股票获Zacks排名2（买入），预计短期内跑赢市场，其股价后续表现还取决于管理层财报电话会议评论，同时行业前景也会对股票表现产生重大影响 [1][5] 公司业绩表现 - 帕森斯公司2024年第二季度营收16.7亿美元，超Zacks共识预期9.20%，去年同期营收13.6亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [3] - 帕森斯公司本季度每股收益0.84美元，超Zacks共识预期0.66美元，去年同期每股收益0.63美元，过去四个季度均超共识每股收益预期 [8][9] - 该公司本季度盈利惊喜达27.27%，上一季度预期每股收益0.62美元，实际每股收益0.70美元，盈利惊喜12.90% [2] 公司股价表现 - 自年初以来，帕森斯公司股价上涨约23.1%，而标准普尔500指数涨幅为14% [4] 公司盈利预测 - 帕森斯公司即将发布的报告预计季度每股收益0.06美元，同比变化+700%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [7] - 下一季度当前共识每股收益预期为0.73美元，营收15.9亿美元，本财年共识每股收益预期为2.93美元，营收63.6亿美元 [12] 公司股票评级 - 帕森斯公司盈利预测修正趋势有利，股票获Zacks排名2（买入），预计短期内跑赢市场 [5] 行业情况 - Zacks行业排名方面，科技服务行业目前处于250多个Zacks行业前40%，研究显示Zacks排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [6] 同行业其他公司情况 - 同行业的 Lightspeed Commerce Inc. 尚未公布2024年第二季度财报，预计8月1日发布，预计营收2.5834亿美元，较去年同期增长23.6% [13][14]

收入和业务分部 - 公司2023年第四季度和全年的收入分别为16.705亿美元和32.061亿美元[52] - 公司收入主要来自固定价格合同(707.235百万美元)、时间和材料合同(347.275百万美元)以及成本加成合同(615.957百万美元)[52] - 公司2024财年6月30日收入总额为32.06亿美元，较2023财年同期增长26.8%[176] - 国防和情报业务收入为8.28亿美元，较2023财年同期增长11.1%[176] - 工程系统业务收入为10.69亿美元，较2023财年同期增长64.1%[176] - 基础设施-北美业务收入为7.99亿美元，较2023财年同期增长15.4%[176] - 基础设施-欧洲、中东和非洲业务收入为5.08亿美元，较2023财年同期增长15.6%[176] 收购和重组 - 公司于2023年10月31日以12.2百万美元收购了I.S. Engineers公司,该公司主要从事交通工程和项目管理业务[39] - 公司于2023年8月23日以179.3百万美元收购了Sealing Technologies公司,该公司主要从事国防和情报领域的网络安全、人工智能和边缘计算等业务[40][41][42] - 公司于2023年4月13日以43.0百万美元收购了IPKeys Power Partners公司,该公司主要从事电网现代化和关键基础设施网络安全业务[46][47][48] - 公司收购I.S. Engineers、Sealing Technologies和IPKeys Power Partners产生了3.2百万美元、0.6百万美元的收购相关费用[39][40][46] - 公司于2023年10月1日重组了基础设施业务部门[177] - 公司拟以2亿美元现金收购BlackSignal Technologies公司,预计2024年第三季度完成交易[178] 合同和现金流 - 公司合同资产和合同负债分别为8.037亿美元和2.981亿美元,净合同资产为5.056亿美元[54] - 截至2024年6月30日，公司合同保留金额为7700万美元,其中3330万美元预计在未来12个月内不会支付[55] - 2024年6月30日和2023年12月31日的合同资产分别包括1.02亿美元和1.095亿美元的净索赔回收[55] - 2024年6月30日和2023年12月31日的应收账款净额分别为10.429亿美元和9.156亿美元[61] - 截至2024年6月30日,公司未完成履约义务为62亿美元[64] - 公司预计将在未来1年内完成3.755亿美元的未完成履约义务[68] 会计政策变更 - 公司于2023年第四季度采用了新的会计准则ASU 2023-09和ASU 2023-07,对公司财务报表无重大影响[35][36][37] - 公司于2023年第三季度采用了ASU 2023-03,对公司财务报表无重大影响[38] 债务和融资 - 公司于2022年9月签订了3.5亿美元的无担保延期提款定期贷款,利率为6.6%,用于偿还现有优先票据、预付循环信贷协议下的贷款或用于营运资金、资本支出和其他合法公司用途[88][89] - 公司于2020年8月发行了4亿美元的0.25%2025年到期可转换优先票据,转换价格为每股44.86美元,可由公司选择以现金、股票或两者组合进行结算[90][92][97] - 公司于2024年2月发行了8亿美元的2.625%2029年到期可转换优先票据,转换价格为每股94.11美元,可由公司选择以现金、股票或两者组合进行结算[105][107] - 公司可以在2027年3月8日或之后的任何时候以100%的本金金额加上应计未付利息的价格赎回全部或部分2029年可转换票据,但前提是公司普通股的最后成交价格在一定期间内超过转换价格的130%[109] - 如果发生基本变更事件,2029年可转换票据持有人可要求公司以100%的本金金额加上应计未付利息的价格回购全部或部分2029年可转换票据[110] - 转换时,公司将以现金结算转换的2029年可转换票据的本金金额,并将剩余的转换对价以现金、公司普通股或两者组合的方式结算,具体由公司决定[111] - 公司确认了2024年6月30日止三个月和六个月的2029年可转换票据利息费用分别为630万美元和870万美元,2024年6月30日2029年可转换票据的账面净值为7.822亿美元[112] - 公司与金融机构签订了与2029年可转换票据相关的有限制的认购期权交易,预期可减少公司普通股的潜在摊薄[113] - 有限制的认购期权交易的初始行权价格为每股131.7575美元,较公司普通股2024年2月21日在纽约证券交易所的最后成交价75.29美元溢价75%[114] - 公司使用3.918亿美元的发行2029年可转换票据所得款项回购了约2.281亿美元的2025年可转换票据[116] - 公司确认了2.142亿美元的债务清偿损失,其中包括320万美元的利息费用加速摊销[118] 固定资产和无形资产 - 公司于2023年12月31日的物业及设备净值为9,821.7万美元,其中包括建筑物及租赁物改良、家具及设备、电脑系统及设备、在建工程等[84][85] - 公司2024年6月30日和2023年6月30日三个月的折旧费用分别为920万美元和950万美元,六个月的折旧费用分别为1,870万美元和1,890万美元[86] - 截至2024年6月30日,公司商誉为17.909亿美元[78] - 截至2024年6月30日,公司有限使用年限无形资产账面价值为2.481亿美元[81] - 2024年上半年公司无形资产摊销费用为2750万美元

财务业绩 - 第二季度营收创历史新高,达17亿美元,同比增长23%[3] - 连续5个季度实现20%以上的有机收入增长[3] - 净利润创历史新高,达6900万美元,同比增长60%[3] - 调整后EBITDA创历史新高,达1.5亿美元,同比增长27%[3] - 经营活动现金流创历史新高,达1.61亿美元,同比增加1.38亿美元[3] - 公司2024年上半年收入为32.06亿美元，同比增长26.8%[20] - 2024年上半年营业利润为2.13亿美元，同比增长67.1%[20] - 2024年上半年净亏损为3.82亿美元，主要由于211.02亿美元的债务清偿损失[20,21,22] - 公司2024年第二季度的调整后EBITDA为1.50亿美元，较2023年同期的1.18亿美元增长27.1%[38] - 公司2024年上半年的调整后EBITDA为2.91亿美元，较2023年同期的2.09亿美元增长39.5%[38] - 公司在2024年第二季度和2023年上半年的经调整净收入分别为9003.9万美元和16484.8万美元[44] - 公司在2024年第二季度和2023年上半年的经调整每股收益分别为0.84美元和1.53美元[44] 业务发展 - 宣布以约2亿美元收购BlackSignal Technologies,扩大客户群和增强网络战及电子战能力[11] - 获得多个大单,包括4.6亿美元的导弹防御系统合同、1.6亿美元的沙特阿拉伯合同等[9] - 公司2024年上半年总合同订单额为35.82亿美元，较2023年同期的33.13亿美元增长8.1%[33] - 公司2024年6月30日的总在手合同金额为88.32亿美元，较2023年6月30日的89.02亿美元略有下降[34] - 公司2024年上半年的整体Book-to-Bill比率为1.1，其中联邦解决方案业务为1.1，关键基础设施业务为1.1[35] - 公司2024年第二季度联邦解决方案业务的调整后EBITDA为1.03亿美元，较2023年同期的0.86亿美元增长20.0%[41] - 公司2024年第二季度关键基础设施业务的调整后EBITDA为0.36亿美元，较2023年同期的0.21亿美元增长70.1%[42] - 公司2024年上半年联邦解决方案业务的调整后EBITDA为1.95亿美元，较2023年同期的1.42亿美元增长37.5%[41] - 公司2024年上半年关键基础设施业务的调整后EBITDA为0.69亿美元，较2023年同期的0.45亿美元增长51.7%[42] 公司荣誉 - 被评为全球前三大专业服务公司,并获得多项可持续发展和创新奖项[10,12] 财务指引 - 大幅提高2024财年全年收入、调整后EBITDA和经营活动现金流的指引区间[13,14] 资产负债情况 - 2024年6月30日现金及现金等价物余额为5.28亿美元，较2023年末增加2.55亿美元[24] - 2024年6月30日应收账款净额为10.43亿美元，较2023年末增加1.27亿美元[24] - 2024年6月30日合同资产为8.04亿美元，较2023年末增加4,617万美元[24] - 2024年6月30日总资产为52.39亿美元，较2023年末增加4.35亿美元[24,25,26] - 2024年6月30日总负债为29.19亿美元，较2023年末增加4.92亿美元[27,28,29] - 公司在2024年6月30日的现金及受限现金余额为5.28亿美元，较2023年6月30日的1.79亿美元大幅增加[31] 其他 - 公司在2024年第二季度和2023年上半年的净收入分别为6917.2万美元和-3818.3万美元[44] - 公司在2024年第二季度和2023年上半年的收购相关无形资产摊销分别为1374.1万美元和2744.9万美元[44] - 公司在2024年第二季度和2023年上半年的股权激励费用分别为1064.7万美元和2330.3万美元[44] - 公司在2023年上半年发生了2110.8万美元的债务清偿损失[44]

文章核心观点 公司2024年第二季度业绩出色，实现创纪录营收、盈利和现金流，各业务板块有机营收增长领先，中标能力提升，还上调了2024财年财务指标指引 [3][14] 2024年第二季度财务亮点 整体财务结果 - 总营收达17亿美元，同比增加3.14亿美元，增幅23%，主要因有机增长22%，来自近期合同执行和积压项目推进 [4] - 营业收入增至1.11亿美元，增幅46%，得益于新老合同推进 [4] - 净利润增至6900万美元，增幅60%，GAAP摊薄后每股收益为0.63美元，去年同期为0.38美元 [4] 各业务板块结果 联邦解决方案板块 - 营收同比增加2.26亿美元，增幅30%，有机增长27%，还有SealingTech收购贡献，主要因近期合同和现有合同增长，关键基础设施保护和网络市场表现强劲 [6] - 调整后EBITDA（含非控股权益）增加1700万美元，增幅20%，调整后EBITDA利润率从11.2%降至10.4%，因2023年第二季度有2000万美元非经常性激励费用，剔除后利润率增加160个基点 [19] 关键基础设施板块 - 营收同比增加8800万美元，增幅15%，有机和无机增长并存，中东和北美基础设施业务量增加推动有机增长 [7] - 调整后EBITDA（含非控股权益）增加1500万美元，增幅46%，调整后EBITDA利润率从5.5%增至7.0%，增加150个基点，因增值项目增长和运营表现改善 [20] 2024年第二季度关键绩效指标 业务中标情况 - 赢得两份超1亿美元单授合同 [9] - 在沙特阿拉伯获超1.6亿美元合同，包括技术咨询、现有合同增项、度假村和码头新业务等，中东和沙特市场营收双位数增长，超二季度计划，上调2024财年预测，沙特业务多元化，单合同占比不超2% [10] - 获美国总务管理局C5ISR合同1.1亿美元期权期合同，为情报分析师和作战人员提供机器学习解决方案 [10] - 获弗吉尼亚州交通部4600万美元智能交通系统运维合同 [10] - 二季度结束后，获陆军家庭住房6900万美元三年期合同，加强在关岛、夸贾林和夏威夷的业务，与2025财年99亿美元太平洋威慑倡议一致 [10] 其他亮点 - 二季度结束后，达成约2亿美元收购BlackSignal Technologies的最终协议，将扩大国防部和情报界客户群，加强进攻性网络作战和电子战能力，增加反太空射频领域新能力，该市场预计年增长超10%，利润率双位数 [11] - 被《工程新闻纪录》评为2024年专业服务领域全球前三公司，涵盖项目管理、施工管理等 [11] - 被《福布斯》评为新毕业生最佳雇主之一 [11] - 公司Sound Transit的联邦路链接延伸项目获可持续基础设施研究所Envision白金奖 [11] - 公司加拿大育空地区法罗矿修复项目获育空地区商业可持续发展奖 [11] - 获第13届迪拜可持续交通奖年度最佳可持续咨询公司荣誉 [11] 财务指标对比 同比对比（2024年第二季度 vs 2023年第二季度） - 调整后EBITDA（含非控股权益）为1.5亿美元，同比增加27%，调整后EBITDA利润率从8.7%增至9.0%，增加30个基点，因利润率增值合同业务量增加、项目执行和间接成本管理 [16] - 调整后每股收益为0.84美元，去年同期为0.63美元，因调整后EBITDA增加 [16] 其他指标 - 订单出货比：净订单15亿美元时为0.9倍，过去12个月净订单63亿美元时为1.0倍 [21] - 总积压订单：88亿美元 [21] - 经营活动现金流：2024年第二季度为1.61亿美元，2023年第二季度为2300万美元；2024年上半年为9800万美元，2023年同期为1400万美元 [21] 2024财年指引 - 公司上调2024财年营收、调整后EBITDA和经营活动现金流指引范围，反映二季度强劲运营表现和全年展望 [24] - 营收指引：63.5 - 65.5亿美元，此前为61 - 64亿美元 [25] - 调整后EBITDA（含非控股权益）指引：5.55 - 5.95亿美元，此前为5.35 - 5.75亿美元 [13] - 经营活动现金流指引：3.95 - 4.55亿美元，此前为3.8 - 4.4亿美元 [13] - 未提供净利润指引，因利息、税收、折旧、摊销等事项波动及并购影响，难以提供准确预测 [26]

文章核心观点 - 公司在第二季度创下多项财务纪录,包括收入、净利润和经调整EBITDA等指标均创新高 [1][2][3][4][5][6] - 公司两个业务分部均实现了两位数的有机增长,其中联邦解决方案分部增长27%,关键基础设施分部增长15% [10][15] - 公司经调整EBITDA利润率有所提升,联邦解决方案分部为10.4%,关键基础设施分部为7.0% [11][16] - 公司在第二季度获得了多个重大合同,包括价值4.6亿美元的导弹防御系统合同和价值1.6亿美元的沙特阿拉伯合同 [19][20] - 公司宣布将以约2亿美元收购BlackSignal Technologies,以拓展客户群和增强电子战及网络攻击能力 [22] - 公司全年财务指引均有所上调,反映了良好的经营表现和未来的乐观前景 [23][24][25] 联邦解决方案分部 - 该分部第二季度收入增长30%,主要得益于最近合同的增长和现有合同的执行 [10] - 该分部经调整EBITDA增长20%,但利润率有所下降,主要是由于上年同期获得了2000万美元的非经常性奖励性费用 [11] 关键基础设施分部 - 该分部第二季度收入增长15%,主要得益于中东和北美基础设施业务的增长 [15] - 该分部经调整EBITDA增长46%,利润率提升150个基点至7.0%,主要得益于高毛利项目的增长和运营表现的改善 [16]