文章核心观点 - 蒙特韦德律师事务所为股东追回数百万美元，被评为顶级律所，正调查波特曼岭金融公司与洛根岭金融公司的拟议合并案 [1] 蒙特韦德律师事务所情况 - 是一家全国性集体诉讼证券律师事务所，在审判和上诉法院有成功记录，包括美国最高法院 [2] - 总部位于纽约市帝国大厦，曾为股东追回资金 [1][2] 波特曼岭金融公司与洛根岭金融公司合并情况 - 蒙特韦德律师事务所正调查波特曼岭金融公司与洛根岭金融公司的拟议合并案 [1] - 根据协议，洛根岭金融公司股东每持有一股普通股将获得1.50股新发行的波特曼岭金融公司普通股 [1] 联系方式 - 若持有上述公司普通股并有关注事项或想免费获取更多信息，可访问网站或联系胡安·蒙特韦德，邮箱为[email protected]，电话为(212) 971 - 1341 [3] - 律所地址为美国纽约州纽约市第五大道350号4740室帝国大厦 [3] 咨询问题建议 - 聘请律师事务所前应与律师交谈并询问是否提起集体诉讼并出庭、上次为股东追回资金的时间、在哪些案件中追回资金及金额 [4]

文章核心观点 Portman Ridge Finance Corporation将于2025年3月13日收市后发布2024年第四季度及全年财务业绩，并于3月14日上午10:30举行电话会议讨论结果 [1] 财务结果发布与会议安排 - 公司将于2025年3月13日收市后发布2024年第四季度及全年财务业绩 [1] - 公司将于2025年3月14日上午10:30举行电话会议讨论财务结果 [1] 会议参与方式 电话参与 - 拨打(646) 968 - 2525，需在会议开始前约10分钟拨打，使用会议ID 4473265 [2] - 会议重播在直播结束后不久至2025年3月21日可获取 [2] 网络直播参与 - 可通过https://edge.media - server.com/mmc/p/4vkehc2n进行仅收听的在线音频直播 [3] - 网络直播的在线存档将在会议结束后不久在公司网站www.portmanridge.com的投资者关系板块“活动与演示”中提供 [3] 公司简介 - Portman Ridge Finance Corporation是一家公开交易、外部管理的投资公司，根据1940年《投资公司法》选择作为业务发展公司受监管 [4] - 公司的中端市场投资业务涉及发起、构建、融资和管理中端市场公司的定期贷款、夹层投资和选定的股权证券组合 [4] - 公司投资活动由其投资顾问Sierra Crest Investment Management LLC管理，该顾问是BC Partners Advisors, LP的关联方 [4] 信息获取途径 - 公司向美国证券交易委员会提交的文件、收益报告、新闻稿及其他财务、运营和治理信息可在公司网站www.portmanridge.com获取 [5] 联系方式 公司总部 - 地址：650 Madison Avenue, 3rd floor, New York, NY 10022 [6] - 邮箱：info@portmanridge.com [6] 首席财务官 - 姓名：Brandon Satoren [6] - 邮箱：Brandon.Satoren@bcpartners.com [6] - 电话：(212) 891 - 2880 [6] The Equity Group Inc. - 联系人Lena Cati，邮箱lcati@equityny.com，电话(212) 836 - 9611 [6] - 联系人Val Ferraro，邮箱vferraro@equityny.com，电话(212) 836 - 9633 [6]

文章核心观点 Portman Ridge和Logan Ridge董事会成立独立董事特别委员会评估潜在业务合并事宜 可能采用非NAV - for - NAV的换股比率 且不确定该合并是否会推进、获批及完成 [1][3] 业务合并进展 - 两公司董事会成立独立董事特别委员会评估潜在业务合并 可能采用非NAV - for - NAV的换股比率 [1] - Portman Ridge特别委员会聘请Keefe, Bruyette & Woods, Inc.为财务顾问 Stradley Ronon Stevens & Young, LLP为法律顾问 Logan Ridge特别委员会聘请Houlihan Lokey, Inc.为财务顾问 Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP为法律顾问 [2] - 不确定两公司是否会推进潜在业务合并 也不确定该合并是否会获批及完成 且两公司除非必要不会披露进一步进展 [3] 公司介绍 Portman Ridge Finance Corporation - 一家公开交易、外部管理的投资公司 按1940年《投资公司法》规定作为业务发展公司受监管 投资业务包括发起、构建、融资和管理中端市场公司的定期贷款、夹层投资和特定股权证券组合 由Sierra Crest Investment Management LLC管理 [4] - 公司向美国证券交易委员会提交的文件、收益报告、新闻稿等信息可在其官网https://www.portmanridge.com查询 [5] Logan Ridge Finance Corporation - 一家公开交易、外部管理的投资公司 按1940年《投资公司法》规定作为业务发展公司受监管 主要投资于低中端市场公司发行的第一留置权贷款 少量投资第二留置权贷款和股权证券 由Mount Logan Management, LLC管理 [6] - 公司向美国证券交易委员会提交的文件、收益报告、新闻稿等信息可在其官网https://www.loganridgefinance.com查询 [7] BC Partners Advisors L.P.和BC Partners Credit - BC Partners Advisors L.P.是私募股权、私募信贷和房地产策略领域的国际领先投资公司 1986年成立 活跃于欧洲收购市场三十年 如今高管团队通过北美和欧洲办事处跨市场运营 [8] - BC Partners Credit于2017年2月推出 利用BC Partners的交易资源和基础设施 在任何市场环境和行业中寻找有吸引力的信贷机会 [9] 信息获取 - 与潜在业务合并相关 两公司可能向美国证券交易委员会提交并邮寄给股东包含重要信息的文件 股东可在SEC官网http://www.sec.gov 或两公司各自官网获取这些文件 [13] 联系方式 - Portman Ridge Finance Corporation：地址为纽约麦迪逊大道650号3楼 首席财务官Brandon Satoren 邮箱Brandon.Satoren@bcpartners.com 电话(212) 891 - 2880 首席投资官Patrick Schafer 邮箱Patrick.Schafer@bcpartners.com 电话(212) 891 - 2880 [14] - Logan Ridge Finance Corporation：地址为纽约麦迪逊大道650号3楼 首席财务官Brandon Satoren 邮箱Brandon.Satoren@bcpartners.com 电话(212) 891 - 2880 首席投资官Patrick Schafer 邮箱Patrick.Schafer@bcpartners.com 电话(212) 891 - 2880 [14][15]

投资收入情况 - 2024年第三季度总投资收入为1520万美元相比第二季度1630万美元和2023年第三季度1860万美元有所下降[2] - 2024年第三季度核心投资收入为1520万美元相比2023年第三季度1830万美元减少310万美元[9] - 2024年第三季度净投资收入为580万美元（每股0.63美元）相比2023年第三季度720万美元（每股0.75美元）[2] - 2024年前三季度净投资收入18,505千美元，2023年同期为23,610千美元[33] 公司资产价值情况 - 截至2024年9月30日净资产价值为1.88亿美元（每股20.36美元）相比2024年6月30日1.964亿美元（每股21.21美元）[2] - 2024年9月30日总资产187,982美元，2023年12月31日为213,518美元[32] 股票回购情况 - 2024年第三季度在股票回购计划下回购33429股总成本约60万美元使每股净资产增值0.01美元[2] 信贷协议相关情况 - 2024年7月公司修改与摩根大通的信贷协议本金增加8500万美元至2亿美元适用利润率从2.80%降至2.50%再投资期和到期日延长[3] - 2024年8月20日公司使用修改后的信贷协议对8500万美元的2018 - 2有担保票据进行再融资[3] 债务投资情况 - 截至2024年9月30日公司有9项债务投资占投资组合公允价值的1.6%和摊余成本的4.5%[9] - 截至2024年9月30日公司总投资公允价值为4.29亿美元包含95家投资组合公司债务投资组合为3.47亿美元[9] - 截至2024年9月30日公司投资组合中优先留置权债务成本/摊余成本为338616000美元 公允价值为316444000美元 占总投资组合公允价值比例为73.8% 2023年12月31日成本/摊余成本为351858000美元 公允价值为336599000美元 占比71.9%[13] 借款情况 - 截至2024年9月30日公司有2.675亿美元借款未偿还 加权平均利率为6.7% 其中1.08亿美元票面价值为固定利率 1.595亿美元票面价值为浮动利率[14] 现金情况 - 截至2024年9月30日无限制现金为1370万美元 受限现金为1303.9万美元 2024年6月30日无限制现金为980万美元 受限现金为2680万美元[15] - 截至2024年9月30日公司在JPM信贷安排下有4050万美元可用借款额度[15] 利率相关情况 - 公司投资收入受包括SOFR和最优惠利率等多种利率波动影响[16] - 截至2024年9月30日约91.2%的债务证券组合按票面价值计算为浮动利率 88.5%的浮动利率贷款下限在0.50% - 5.25%之间[17] - 利率上升1% 2% 3%时对投资利息收入影响分别为1732000美元 3501000美元 5270000美元 利率下降时影响分别为 - 1712000美元 - 3425000美元 - 5072000美元[20] 公司投资组合规划 - 公司未来投资组合预计将主要为浮动利率投资[17] 不同类型投资公允价值情况 - 2024年9月30日公司在非控制/非关联投资公允价值为357459000美元 非控制关联投资公允价值为58507000美元 控制关联投资公允价值为13012000美元[31] 股票发行与流通情况 - 2024年9月30日普通股发行9,955,873股，流通股9,231,454股；2023年12月31日发行9,943,385股，流通股9,383,132股[32] 其他财务收支情况 - 2024年前三季度非受控/非关联投资利息收入35,891千美元，2023年同期为42,915千美元[33] - 2024年前三季度管理费用5,020千美元，2023年同期为5,666千美元[33] - 2024年前三季度绩效激励费用3,838千美元，2023年同期为5,007千美元[33] - 2024年前三季度债务发行成本利息和摊销16,210千美元，2023年同期为19,047千美元[33] - 2024年前三季度投资交易净实现收益（亏损）为 -20,398千美元，2023年同期为 -11,192千美元[33] - 2024年前三季度投资未实现增值（折旧）净变化为 -1,384千美元，2023年同期为 -8,428千美元[33] - 2024年前三季度运营导致的净资产净增加（减少）为 -3,395千美元，2023年同期为4,386千美元[33] 会议安排情况 - 公司将于2024年11月12日上午10点召开电话会议讨论2024年第三季度财务结果[21]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度Portman Ridge产生1520万美元投资收入，其中1270万美元为债务投资组合利息收入（含PIK收入），相比2024年第二季度总投资收入1630万美元（其中1370万美元为利息收入）有所下降，主要受季度内净还款和销售导致利息收入降低、一笔贷款计入非应计项目以及CLO和合资企业收入降低影响[22] - 2024年第三季度总费用为940万美元，较上季度的990万美元减少50万美元，主要由于本季度利息费用降低，以及管理和激励费用降低[24] - 2024年第三季度净投资收入降至580万美元（每股0.63美元），上季度为650万美元（每股0.70美元）；本季度债务投资净实现和未实现损失变动为730万美元，上季度为1280万美元[25] - 2024年9月30日公司净资产价值为1.88亿美元（每股20.36美元），较上季度的1.964亿美元（每股21.21美元）减少840万美元（每股0.85美元）[26] - 2024年9月30日和6月30日公司总杠杆率分别约为1.4倍和1.5倍，净现金杠杆率为1.3倍；9月30日未偿债务共2.675亿美元，当前加权平均合同利率为6.7%，上季度未偿债务2.851亿美元，加权平均合同利率为6.9%[27] - 本季度末公司在高级担保循环信贷安排下有4050万美元可用借款额度[28] - 与上季度相比，经常性PIK收入占总投资收入的百分比下降超过200个基点[23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度新增资金预计按面值计算较SOFR有656个基点的利差，投资以面值约98.5%的成本购入；投资组合在第三季度末仍高度分散，债务投资组合分布于28个不同行业的72家独特投资组合公司，平均面值余额为270万美元[17] - 截至2024年第三季度末，处于非应计状态的投资有9项，分别占公司投资组合公允价值的1.6%和成本的4.5%，相比2024年6月30日，当时处于非应计状态的投资也是9项，分别占公允价值的0.5%和成本的4.5%[18] - 排除非应计投资，截至2024年9月30日公司债务投资组合公允价值总计3.41亿美元，混合价格为面值的92.6%，按面值计算92.9%为第一留置权贷款；假设按面值回收，9月30日的公允价值反映潜在2730万美元的新增NAV价值（NAV增长13.9%）；应用10%违约率和70%回收率假设时，债务组合将产生每股1.76美元的新增NAV（增长8.3%）[19] - 过去三年收购的三个投资组合总计购买了4.35亿美元投资，在各自合并完成时已实现约85%的头寸，综合实现和未实现标记为当时公允价值的101%；2024年第三季度完全退出收购的Oak Hill投资组合，剩余HCAP和初始KCAP投资组合总计2790万美元[20] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2024年9月30日，约88.5%的债务证券投资组合为浮动利率，与SOFR或PRIME等利率指数挂钩，几乎全部与SOFR挂钩，SOFR利率在过去几个季度相对稳定，本季度利率下降产生影响[15] - 第三季度的新增业务低于上季度，也低于本季度的还款和销售水平，导致净还款和销售约1160万美元；本季度为7家现有投资组合公司提供少量增量DDTL和循环贷款，并增加了在五大湖合资企业的投资，但未新增投资组合公司，10月初有一笔交易完成，还有几笔交易定于第四季度完成[16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2018 - 2年有担保票据成功再融资之前，谨慎的现金和投资组合管理举措暂时影响了2024年第三季度收益，但公司在资产负债表右侧工作成果显著，债务资本结构有实质性改善，延长了摩根大通信贷安排的期限，同时将利差降低了30个基点；利用规模扩大且成本降低的摩根大通信贷安排，8月底对剩余8500万美元的2018 - 2年有担保票据进行再融资，又节省了约28个基点的净利差[6][7][8] - 公司继续相信股票被低估，持续进行股票回购计划，2024年第三季度在公开市场回购33429股，总成本约60万美元，每股增值0.01美元；董事会批准2024年第四季度每股0.69美元的分配，年化净资产价值回报率为13.6%，在BDC领域处于较高水平[9][10] - 尽管2024年新资金收购融资一直处于低迷水平，但公司认为干粉、赞助商寻求向有限合伙人返还资本以及美联储持续降息等因素都是行业的利好因素；展望2024年最后一个季度和2025年初，公司资产负债表得到强化，预计将积极参与市场并成为资本净部署者，有望使净投资收入恢复到更正常的水平[12][13] - 公司投资策略较为稳健，未像其他BBCs那样受到生产利差的影响，在被要求降低利差时通常选择再融资；随着再融资浪潮继续，公司的费用收入有望恢复正常，这将对盈利产生积极影响[34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前经济活动和利率环境动态变化，但公司对谨慎的投资策略、强大的项目储备和经验丰富的管理团队充满信心，相信凭借强大的溢出收入，公司仍处于有利地位，能够继续为股东带来正回报[14] - 公司认为只要贷款按面值到期，就有大量内含NAV；在信贷环境低迷的情况下，现有投资组合应有上升空间，某些情况下利率下降会使NAV增加，尽管收入可能会略有下降[33] 其他重要信息 - 本次电话会议包含前瞻性陈述，这些陈述并非对未来业绩或结果的保证，涉及诸多风险和不确定性，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异，公司无义务更新此类前瞻性陈述（除非法律要求）[3] 问答环节所有的提问和回答 问题: 实现损失的驱动因素是什么 - 回答: 主要驱动因素是QualTek，在上次财报电话会议中已披露成功以之前季度的价格退出QualTek，之前已计入实现损失，此次没有额外影响[30] 问题: 关于利率敏感性，幻灯片5和10 - Q中的数据存在差异，如何解释 - 回答: 幻灯片中的数据差异是由于4.75亿美元和4.55亿美元之间的差异，并非完整的1%降幅[32] 问题: 溢出金额是多少 - 回答: 约为每股0.70美元（与上一年相比）[32] 问题: 公司以正常杠杆率运营，增长缓慢，有何战略来增长收益和NAV - 回答: 一是现有贷款按面值到期有内含NAV，信贷环境下现有投资组合有上升空间，利率下降某些情况下会增加NAV；二是投资策略上未像其他BBCs受生产利差影响，在被要求降低利差时选择再融资；三是随着再融资浪潮继续，费用收入有望恢复正常，这将对盈利产生积极影响[33][34][35] 问题: 是否预计第四季度有净部署 - 回答: 是的，目前本季度只有一笔已知还款，预计未来两个月将成为净部署者，但可能会有意外退出等情况[37] 问题: 本季度PIK收入大幅下降的原因是什么 - 回答: 有两家投资组合公司之前用PIK支付利息，本季度恢复为现金支付，金额约50万美元[39][40] 问题: 能否谈谈非应计项目的活动，有哪些进出情况 - 回答: 上季度QualTek证券退出，本季度有一个新的借款人Vega进入；有一个处于重组过程中的Robertshaw，预计不久将从非应计项目中清除，还有一些如ProAir等非应计项目预计将继续保持现状[41][44] 问题: 其他非应计项目的重组情况如何 - 回答: 目前没有重大情况，有一些如ProAir等预计将继续保持现状，Robertshaw正在重组过程中，预计不久将清理完毕[42][44] 问题: 在偿还投资组合中的一些票据之前，提到的谨慎现金和投资组合管理举措具体是什么，对本季度结果有何影响 - 回答: 在通过扩大摩根大通信贷安排再融资有担保票据过程中，为谨慎起见，持有额外现金以确保再融资顺利，同时保留摩根大通信贷安排的增量容量，这一过程中抑制了投资并持有现金，确保再融资顺利完成后再恢复投资[48]

业绩总结 - 2024年第三季度的总投资收入为1520万美元，其中1270万美元来自债务证券投资组合的利息收入[4] - 核心投资收入为1520万美元，较2023年第三季度的1830万美元下降约17.6%[5] - 2024年第三季度的净投资收入为580万美元，每股收益为0.63美元，较2023年第三季度的720万美元（每股0.75美元）下降约19.4%[5] - 截至2024年9月30日，净资产价值为1.88亿美元（每股20.36美元），较2024年6月30日的1.96亿美元（每股21.21美元）下降约8.1%[6] - 2024年第三季度的毛杠杆率为1.4倍，净杠杆率为1.3倍[18] - 2024年第三季度的投资组合总价值为428,978,000美元，较2024年第二季度的444,370,000美元下降[22] - 2024年第三季度的每股净投资收入为0.63美元[16] - 2024年第三季度的每股基本和稀释净投资收入为0.63美元，较2023年第三季度的0.75美元下降了16.0%[29] - 2024年第三季度的每股基本和稀释净收益为-0.16美元，较2023年第三季度的0.78美元下降了120.5%[29] 用户数据 - 截至2024年9月30日，公允价值下的总投资为4.29亿美元，较2024年6月30日的4.44亿美元下降约3.4%[7] - 截至2024年9月30日，债务投资组合的公允价值为3.47亿美元，较2024年6月30日的3.59亿美元下降约3.3%[7] - 截至2024年9月30日，投资组合公司数量为72家，较2024年第二季度的75家有所减少[22] - 2024年第三季度，投资组合中表现良好的投资占比为92.3%，低于2024年第二季度的96.4%[23] 未来展望 - 2024年第四季度宣布的股东分配为每股0.69美元[11] - 截至2024年9月30日，浮动利率资产的基准利率为4.55%，预计季度收入将减少约16.4万美元[13] - 2024年第三季度的管理费用为1611万美元，较2023年第三季度的1844万美元下降了12.6%[29] - 2024年第三季度的总费用为9375万美元，较2023年第三季度的11408万美元下降了17.9%[29] 负面信息 - 2024年第三季度的净增加（减少）资产为-1509万美元，较2023年第三季度的7445万美元下降了120.2%[29] - 2024年第三季度的股东分配导致的净资产减少为6382万美元[17] - 截至2024年9月30日，公司总资产为463,672千美元，较2023年12月31日的549,239千美元下降[28] - 截至2024年9月30日，公司净资产为187,982千美元，较2023年12月31日的213,518千美元下降[28] 其他新策略 - 截至2024年9月30日，公司的债务总额为2.675亿美元，剩余可借款额度为4050万美元[30] - 截至2024年9月30日，公司的无限制现金和现金等价物总计为1370万美元[30] - 2024年第三季度的非计息投资数量为9项，较2024年第二季度增加了1项[23] - 2024年第三季度，第一留置权债务占投资组合的73.8%，较2024年第二季度的72.1%有所上升[25]

公司业绩表现 - Portman Ridge最新季度每股收益为0.63美元 低于Zacks共识预期的0.70美元 同比下降16% [1] - 公司最新季度营收为1518万美元 低于Zacks共识预期的1602万美元 同比下降18.3% [2] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过EPS预期 且未能超过营收预期 [2] 市场表现与预期 - Portman Ridge股价年初至今上涨1.9% 远低于同期标普500指数24.3%的涨幅 [3] - 公司当前Zacks评级为3(持有) 预计未来表现将与市场持平 [6] - 市场预期公司下一季度EPS为0.70美元 营收1564万美元 本财年EPS预期2.74美元 营收6452万美元 [7] 行业环境 - Portman Ridge所属的金融-投资管理行业在Zacks行业排名中位列前10% [8] - 同行业公司GCM Grosvenor预计下一季度EPS为0.15美元 与去年同期持平 营收预计1.2639亿美元 同比增长3.9% [9][10] 未来展望 - 公司未来股价走势将很大程度上取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] - 近期盈利预期修正趋势呈现混合状态 未来可能发生变化 [6] - 投资者可关注公司未来几个季度及本财年的盈利预期变化 [7]

公司性质与监管选择 - 公司为外部管理的非多元化封闭式投资公司选择作为商业发展公司受监管[127] - 公司已选择作为RIC按规定分配应税收入以避免公司层面联邦所得税[127] - 公司选择作为RIC需按规定向股东分配至少90%应税收入[176] 公司投资领域与对象 - 公司主要投资于中盘市场公司的有担保定期贷款债券票据和夹层债务等[127] - 公司主要投资中盘市场企业包括高级担保贷款等[132] - 公司定义中盘市场为EBITDA在1000万到5000万美元和或总债务在2500万到1.5亿美元的公司[127] - 公司投资组合中的债务证券大多低于投资级别[127] - 公司可能投资于CLO基金证券其通常投资广泛联合贷款等高收益债券等[127] 公司收购情况 - 2020年10月28日公司完成对Garrison Capital Inc.的收购[129] - 2021年6月9日公司完成对Harvest Capital Credit Corporation的收购[131] 公司投资组合价值 - 2022年12月31日总投资组合价值为57647.8万美元[133] - 2023年12月31日总投资组合价值为46786.5万美元[133] - 2024年9月30日总投资组合价值为42897.8万美元[133] 优先留置权债务情况 - 截至2024年9月30日优先留置权债务成本/摊余成本为33861.6万美元 公允价值为31644.4万美元 占投资组合公允价值比例为73.8%[134] - 截至2023年12月31日优先留置权债务成本/摊余成本为35185.8万美元 公允价值为33659.9万美元 占总投资组合公允价值比例为71.9%[134] 公司净收益相关 - 2023 - 2024年期间净利息增值为3454万美元[133] - 2023 - 2024年期间净已实现投资收益为 - 18594万美元[133] - 2023 - 2024年期间投资未实现增值（贬值）净变动为 - 1384万美元[133] 公司投资资金流动 - 2024年投资购买/发起/支取金额为59843万美元[133] - 2024年投资偿还/支付/销售金额为82206万美元[133] 公司各行业投资分布 - 2024年9月30日各行业投资公允价值及占总投资组合公允价值百分比数据[135] - 2023年12月31日各行业投资公允价值及占总投资组合公允价值百分比数据[135] 计息债务证券组合情况 - 2024年9月30日和2023年12月31日计息债务证券组合加权平均合同利率分别为11.9%和12.5%[136] - 2024年9月30日债务投资组合分布于28个行业72家公司公允价值约3.47亿美元平均票面余额约270万美元[136] - 2024年9月30日有9项投资处于非应计状态2023年12月31日有7项[136] 公司在合营企业投资情况 - 公司在F3C合营企业中拥有62.8%经济权益[140] - 2024年9月30日和2023年12月31日公司在F3C合营企业投资公允价值分别为1300万美元和1430万美元[140] - 2024年9月30日和2023年12月31日公司在大湖二期合资企业投资的公允价值分别为3930万美元和4500万美元[142] - 2024年9月30日和2023年12月31日公司对大湖二期合资企业未出资承诺分别为1120万美元和550万美元[142] 公司不同时期投资收入 - 2024年第三季度和2023年第三季度投资收入分别约为1520万美元和1860万美元[144] - 2024年前九个月和2023年前九个月投资收入分别约为4800万美元和5850万美元[144] - 2024年第三季度和2023年第三季度债务证券组合利息收入（含实物支付收入）分别约为1270万美元和1580万美元[144] - 2024年前九个月和2023年前九个月债务证券组合利息收入（含实物支付收入）分别约为4040万美元和4810万美元[144] - 2024年第三季度和2023年第三季度CLO基金证券投资收入分别约为30万美元和50万美元[146] - 2024年前九个月和2023年前九个月CLO基金证券投资收入分别约为130万美元和190万美元[146] - 2024年第三季度和2023年第三季度来自合资企业投资收入分别为170万美元和210万美元[146] 公司费用情况 - 2024年第三季度总费用约940万美元2023年同期约1140万美元2024年前九个月总费用约2950万美元2023年同期约3490万美元[148] - 2024年第三季度管理费用约160万美元2023年同期约180万美元2024年前九个月管理费用约500万美元2023年同期约570万美元[148] - 2024年第三季度激励费用约120万美元2023年同期约150万美元2024年前九个月激励费用约380万美元2023年同期约500万美元[148] 公司利息费用与债务情况 - 2024年第三季度利息费用和债务发行成本摊销约510万美元平均未偿债务2.773亿美元2023年同期约630万美元平均未偿债务3.43亿美元[150] - 2024年前九个月利息费用和债务发行成本摊销约1620万美元平均未偿债务2.921亿美元2023年同期约1900万美元平均未偿债务3.596亿美元[150] 公司净投资收益与投资组合盈亏 - 2024年前九个月净投资收益约1850万美元每股1.99美元2023年同期约2360万美元每股2.48美元[151] - 2024年第三季度和前九个月投资组合分别净实现亏损1140万美元和2040万美元2023年同期分别为160万美元和1120万美元[152] - 2024年第三季度投资未实现增值约450万美元2023年同期约170万美元[153] - 2024年前九个月投资未实现贬值约140万美元2023年同期约840万美元[153] 公司运营对净资产影响 - 2024年第三季度运营导致净资产净减少150万美元每股0.16美元2023年同期净增加740万美元每股0.78美元[155] 公司现金及现金等价物与借款情况 - 截至2024年9月30日现金及现金等价物为1373.6万美元，2023年12月31日为2691.2万美元[157] - 截至2024年9月30日未偿还借款票面价值约2.675亿美元，资产覆盖率为170%[158] - 2021年第二季度发行2026年到期的4.875%票据，本金总额1.08亿美元[158] - 2024年9月30日循环信贷融通下约有1.595亿美元借款本金未偿还[160] - 2024年8月20日赎回约8510万美元2018 - 2有担保票据，确认约40万美元清偿损失[160] - 2024年9月30日无2018 - 2有担保票据未偿还[160] 公司分红与股票回购计划 - 公司打算继续向股东进行季度分红[162] - 公司分红金额主要基于净投资收益和应税可分配收入[162] - 2021年总股息宣布为2.42美元2022年为2.56美元2023年为2.75美元2024年截至目前为2.07美元[163] - 2023年3月6日董事会批准1000万美元股票回购计划于2024年3月31日终止[166] - 2024年3月11日董事会批准新的1000万美元股票回购计划于2025年3月31日终止[166] - 2024年第三季度公司以约60万美元回购33429股[166] - 2023年第三季度公司以约120万美元回购60559股[166] - 2024年前九个月公司以约310万美元回购164166股[166] - 2023年前九个月公司以约260万美元回购123253股[166] 公司投资资金承诺情况 - 2024年9月30日有大约3170万美元投资资金承诺2023年12月31日为2860万美元[167] 公司长期债务义务 - 截至2024年9月30日长期债务义务为26747.8万美元[168] 公司投资分类情况 - 多数投资被归类为三级投资[172] - 截至2024年9月30日有9项投资处于非应计状态[173] CLO基金证券相关 - CLO基金证券的超额利差受基准利率重置时间和水平影响[174] PIK利息与股东分配 - 为维持RIC地位PIK利息需以现金股息形式分配给股东[175] 公司市场风险 - 公司主要市场风险为利率波动和投资组合估值[177] 利率变动影响 - 利率变动影响净投资收入和投资组合[178] - 2024年9月30日有2.675亿美元借款（面值）利率固定[179] - 2024年9月30日1.595亿美元面值借款为浮动利率[179] - 约91.2%的浮动利率贷款包含利率下限[179] - 若利率上升1%，年化净投资收益将增加约170万美元若利率上升2%或3%，净投资收益将分别增加约350万和530万美元[180] - 若利率下降1%，年化净投资收益将减少约170万美元若利率下降2%或3%，净投资收益将分别减少约340万和510万美元[180] 公司投资估值情况 - 公司投资按公允价值计价，由顾问根据董事会批准的估值程序确定[181] - 对于有市场报价的投资按市场报价估值，无市场报价的按顾问确定的公允价值估值[181] - 公允价值确定会考虑抵押品价值、第三方估值、投资组合公司支付能力等因素[181] - 顾问聘请独立估值公司提供第三方估值咨询服务[181] - 独立估值公司每季度对公司非流动性证券的重大投资进行估值[181] - 第三方估值估计是公司公允价值确定的相关数据输入之一[181] - 顾问未来将继续聘请独立估值公司提供估值服务[181]

文章核心观点 Portman Ridge Finance Corporation将在2024年11月7日收盘后发布2024年第三季度财报，并于11月12日上午10点召开电话会议讨论结果 [1] 分组1：公司信息 - Portman Ridge Finance Corporation是一家公开交易、外部管理的投资公司，根据1940年《投资公司法》被监管为业务发展公司 [2] - 公司的中端市场投资业务包括发起、构建、融资和管理中端市场公司的定期贷款、夹层投资和选定的股权证券组合 [2] - 公司投资活动由投资顾问Sierra Crest Investment Management LLC管理，该顾问是BC Partners Advisors, LP的附属公司 [2] - 公司向美国证券交易委员会提交的文件、收益报告、新闻稿及其他财务、运营和治理信息可在公司网站查询 [2] 分组2：财报及会议安排 - 公司将于2024年11月7日收盘后发布2024年第三季度财报 [1] - 公司将于2024年11月12日上午10点召开电话会议讨论财报结果 [1] - 电话会议接入方式为提前10分钟拨打(646) 307 - 1963，使用会议ID 6715408 [1] - 电话会议重播在直播结束后至11月19日可获取 [1] - 电话会议可通过网址https://edge.media-server.com/mmc/p/ma5zjqpa进行仅收听的网络直播 [1] - 网络直播存档将在会议结束后不久在公司网站投资者关系板块的活动和演示部分提供 [1] 分组3：公司联系方式 - 公司地址为纽约麦迪逊大道650号3楼，邮编10022 [3] - 公司邮箱为info@portmanridge.com [3] - 首席财务官Brandon Satoren邮箱为Brandon.Satoren@bcpartners.com，联系电话(212) 891 - 2880 [3] - The Equity Group Inc.的Lena Cati邮箱为lcati@equityny.com，联系电话(212) 836 - 9611 [3] - The Equity Group Inc.的Val Ferraro邮箱为vferraro@equityny.com，联系电话(212) 836 - 9633 [3]

投资收益 - 总投资收益为1,633.7万美元，其中债券投资利息收入为1,389万美元[12] - 剔除并购折价摊销影响后的核心投资收益为1,622.5万美元，较上年同期下降3.0百万美元[13] - 净投资收益为647.7万美元(每股0.70美元)，较上年同期下降1,438万美元(每股0.83美元)[13,15] 投资组合 - 非应计贷款占投资组合的0.5%和4.5%,分别按公允价值和摊余成本计算,较上季度有所上升[13] - 总投资组合公允价值为4.44亿美元,由92家公司组成,其中债券投资组合公允价值为3.59亿美元,由75家公司组成[13] - 债券投资组合的加权平均合同利率约为12.4%[13] 资产负债情况 - 总负债为2.85亿美元,资产负债率为169%,净负债率为1.3倍[13,14] - 公司截至2024年6月30日的非受限现金为980.3万美元，受限现金为2,682.6万美元[22] - 截至2024年6月30日，公司在循环信贷融资额度下的可用借款额度为2,300万美元，2018-2担保票据下无剩余可用借款额度[22] - 公司约88.1%的债务证券投资组合按面值计算为浮动利率，其中81.6%的浮动利率贷款包含SOFR利率下限在0.50%至3.25%之间[24] 利率敏感性 - 公司预计利率上升1%将使投资收益增加529.2万美元，利率下降1%将使投资收益减少525.2万美元[27] 其他 - 公司与摩根大通银行修订并延长了现有的有担保循环信贷额度,将其增加至2亿美元,并将利率下调至2.50%[3,10] - 公司在第二季度回购了79,722股,总成本约160万美元,每股净资产增加0.03美元[6] - 公司将于2024年8月9日上午10点东部时间举行第二季度财报电话会议[28][29] - 公司投资顾问为Sierra Crest Investment Management LLC，该公司为BC Partners Advisors L.P.的附属公司[30] - 公司面临的主要风险包括投资组合表现、并购协同效应、监管环境变化、竞争加剧等[36] - 公司截至2024年6月30日的资产净值为19.64亿美元，每股净资产为21.21美元[42] - 公司截至2024年6月30日的总负债为29.24亿美元[42] - 公司总投资收入为3,286.3万美元，较上年同期下降17.7%[43] - 公司净投资收入为1,270.2万美元，较上年同期下降22.8%[43] - 公司实现净亏损188.7万美元，较上年同期亏损306.9万美元有所收窄[43] - 公司非控制/非关联投资的实现收益损失为-893.9万美元[43] - 公司非控制关联投资的未实现收益损失为-191.5万美元[43] - 公司控制关联投资的未实现收益为684.2万美元[43] - 公司支付的管理费用为340.9万美元，较上年同期下降10.8%[43] - 公司支付的业绩激励费用为260.8万美元，较上年同期下降25.3%[43] - 公司支付的利息和债务发行成本摊销费用为1,109.1万美元，较上年同期下降12.7%[43] - 公司收到了10万美元的非经常性费用收入[44]