财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总投资收益为1630万美元,其中1390万美元来自债务投资组合的利息收入,较上一季度的1650万美元和1420万美元有所下降,主要是由于本季度净偿还和出售导致的利息收入减少,以及一笔贷款被置于非应计状态而导致之前应计的未付利息0.1百万美元被冲回 [36][37] - 公司第二季度净投资收益为650万美元或每股0.70美元,较上一季度的620万美元或每股0.67美元有所增加,主要是由于利息费用的下降 [41] - 公司第二季度实现和未实现投资及债务损失为1280万美元,而上一季度为170万美元,主要是由于QualTek投资的未实现损失 [42][53] - 截至2024年6月30日,公司的资产净值为1.964亿美元或每股21.21美元,较上一季度的2.106亿美元或每股22.57美元下降1.36美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司债务投资组合中89%为浮动利率,与SOFR挂钩,SOFR利率在过去5个季度保持相对稳定 [25][26] - 公司第二季度新增投资收益率为724个基点,投资成本为98.6%的面值 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度新交易活动有所加快,银团市场持续保持开放,但借款人仍然大量依赖私人信贷资本提供商进行并购活动 [18] - 私人信贷市场的息差压缩幅度因公司规模不同而有所不同,大型公司的息差压缩约75个基点,中型公司约50个基点,小型公司约25个基点 [19][20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持谨慎的投资策略,在BC Partners平台的支持下把握交易机会,同时通过控制单一投资规模来提高投资组合的多元化 [21][22] - 公司通过与摩根大通银行修订和延长现有的有抵押循环信贷额度,将额度增加850万美元至2亿美元,并将适用利差降低30个基点至2.5%,延长再投资期至2026年8月,改善了资产负债匹配 [13][14][15][46][47] - 公司认为其股票目前被低估,继续在股票回购计划下进行股票回购,本季度共回购79,722股,对每股净资产产生0.03美元的增厚 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来保持信心,认为凭借修订后的信贷额度、强大的交易管线和资产负债表,将能够继续执行其策略并为股东带来强劲回报 [23] - 管理层表示,尽管面临挑战,但公司在第二季度仍实现了投资收益增长,并通过股票回购和派息维持了较高的股东回报 [11][17] - 管理层认为,尽管私人信贷市场的息差有所压缩,但公司仍能保持相对稳定的新增投资收益率 [19][20][22] - 管理层表示,公司的投资组合保持高度多元化,并将继续采取谨慎的投资策略,把握未来的投资机会 [12][21][22] 其他重要信息 - 公司第二季度共有9笔投资被置于非应计状态,占投资组合的0.5%和4.5%(按公允价值和成本计),主要是由于将QualTek的一项证券置于非应计状态 [30][31] - 公司已于二季度末完全退出QualTek的投资,并将相关的未实现损失计入了6月30日的财务结果 [31] - 公司过去3年收购的3个投资组合,已实现约85%的头寸,合并实现和未实现收益为投资时公允价值的101% [34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Christopher Nolan 提问** QualTek投资的已实现损失对第三季度的影响 [57][58] **Patrick Schafer 回答** QualTek投资的未实现损失将在第三季度全部转为已实现损失,具体金额公司将跟进提供 问题2 **Deepak Sarpangal 提问** 公司科技行业投资组合的表现和估值 [64][65] **Ted Goldthorpe 回答** 公司科技行业投资组合主要集中在企业软件领域,受到销售周期延长和AI相关支出分流的影响,同时也出现了一些个别公司遭受网络安全事件的影响,导致了一些暂时性的估值下调 问题3 **Deepak Sarpangal 提问** 公司对联营企业和CLO投资的估值方法 [69][70][72] **Patrick Schafer 回答** 公司对这些投资采用较为保守的估值方法,主要是由第三方机构提供的估值,其中CLO权益的折现率较高,反映了当前CLO市场的收益率压缩。而公司在Great Lakes合资企业的投资采用的折现率相对较低。

文章核心观点 - 分析Portman Ridge季度财报表现、股价走势及未来展望，提及Citizens公司业绩预期 [1][3][9] Portman Ridge财报表现 - 本季度每股收益0.70美元，超Zacks共识预期0.69美元，去年同期为0.83美元，本季度盈利惊喜为1.45% [1] - 上一季度预期每股收益0.74美元，实际为0.67美元，盈利惊喜为 - 9.46% [1] - 过去四个季度仅一次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收1634万美元，未达Zacks共识预期2.06%，去年同期为1963万美元，过去四个季度均未超营收预期 [2] Portman Ridge股价走势 - 年初以来股价上涨约5.1%，同期标准普尔500指数上涨9% [3] Portman Ridge未来展望 - 股价短期走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可助投资者判断股票走向，包括未来季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为0.69美元，营收1640万美元，本财年每股收益预估为2.72美元，营收6587万美元 [7] 行业影响 - Zacks行业排名中，金融 - 投资管理行业目前处于250多个行业后30%，研究显示排名前50%行业表现超后50%两倍多 [8] Citizens公司业绩预期 - 预计2024年6月季度每股收益0.06美元，同比降50%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - 预计该季度营收5859万美元，同比增1.3% [9]

文章核心观点 Portman Ridge Finance Corporation公布2024年第二季度财务业绩，净投资收入增长但净资产值下降，公司修订并延长信贷安排，持续股票回购计划，对长期为股东创造回报有信心 [1][4] 第二季度财务亮点 - 2024年第二季度总投资收入1630万美元，核心投资收入1620万美元，净投资收入650万美元（每股0.70美元） [2] - 截至2024年6月30日，净资产值1.964亿美元（每股21.21美元） [2] - 本季度回购79,722股，总成本约160万美元，使每股净资产值增加0.03美元 [2] 后续事件 - 2024年7月23日，子公司修订高级担保循环信贷安排，承诺额度增至2亿美元，利率降至2.50%，期限延长 [3] - 2024年8月8日，公司宣布每股0.69美元现金分红，8月30日支付给8月22日登记股东 [3] 管理层评论 - 净投资收入每股0.70美元，较上季度增长4.5%且超季度分红 [4] - 部分继承投资组合公司遇挑战致净资产值下降和非应计项目增加，但对投资组合质量和长期回报有信心 [4] - 修订信贷安排降低资本成本，增加灵活性，扩大为投资组合公司提供资金和把握新投资机会能力 [5] 部分财务亮点 - 2024年第二季度总投资收入1630万美元，核心投资收入较2023年同期减少300万美元 [6] - 净投资收入650万美元（每股0.70美元），较去年同期减少 [6] - 截至2024年6月30日，债务投资非应计项目有9笔，占投资组合公允价值和摊余成本的0.5%和4.5% [6] - 截至2024年6月30日，投资公允价值4.444亿美元，债务投资组合公允价值3.589亿美元 [6] - 截至2024年6月30日，债务证券投资组合加权平均合同利率约12.4% [6] - 截至2024年6月30日，未偿借款面值2.851亿美元，资产覆盖率169%，净杠杆率1.3倍 [6] 经营成果 |项目|2024年6月30日|2023年6月30日| | ---- | ---- | ---- | |总投资收入|16,337,000美元|19,626,000美元| |总费用|9,860,000美元|11,711,000美元| |净投资收入|6,477,000美元|7,915,000美元| |投资净实现收益（损失）| - 6,922,000美元| - 6,471,000美元| |投资未实现收益（损失）净变化| - 5,966,000美元| - 4,176,000美元| |投资实现和未实现收益（损失）的税收（拨备）收益|78,000美元| - 164,000美元| |投资实现和未实现增值（贬值），税后净额| - 12,810,000美元| - 10,811,000美元| |债务清偿净实现收益（损失）| - 39,000美元| - 218,000美元| |经营活动导致净资产净增加（减少）| - 6,372,000美元| - 3,114,000美元| |经营活动导致每股净资产净增加（减少）（基本和摊薄）| - 0.69美元| - 0.33美元| |每股净投资收入（基本和摊薄）|0.70美元|0.83美元| |加权平均流通普通股股数（基本和摊薄）|9,293,687股|9,541,722股| [7][8] 投资收入构成 |项目|2024年6月30日（千美元）|2023年6月30日（千美元）| | ---- | ---- | ---- | |利息收入（不含CLO收入和购买折扣增值）|11,589|14,156| |购买折扣增值|112|427| |PIK收入|2,201|966| |CLO收入|524|829| |JV收入|1,800|2,329| |费用和其他收入|111|919| |投资收入|16,337|19,626| |减：购买折扣增值| - 112| - 427| |核心投资收入|16,225|19,199| [9] 投资公允价值构成 |证券类型|2024年6月30日成本（千美元）|2024年6月30日公允价值（千美元）|2024年6月30日公允价值占比|2023年12月31日成本（千美元）|2023年12月31日公允价值（千美元）|2023年12月31日公允价值占比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |第一留置权债务|343,264|320,815|72.1%|351,858|336,599|71.9%| |第二留置权债务|48,750|36,386|8.2%|50,814|41,254|8.8%| |次级债务|8,055|1,693|0.4%|7,990|1,224|0.3%| |担保贷款义务|8,423|7,354|1.7%|9,103|8,968|1.9%| |合资企业|65,775|54,292|12.2%|71,415|59,287|12.7%| |股权|30,594|23,830|5.4%|31,280|20,533|4.4%| |资产|17,791| - | - |17,791| - | - | [10] 流动性和资本资源 - 截至2024年6月30日，未偿借款2.851亿美元，当前加权平均利率6.9%，其中1.08亿美元为固定利率，1.771亿美元为浮动利率 [12] - 截至2024年6月30日，投资和现金公允价值4.81009亿美元，无限制现金980万美元，受限现金2680万美元 [13] - 截至2024年6月30日，循环信贷安排可用借款额度2300万美元，2018 - 2期担保票据无剩余借款额度 [13] 利率风险 - 公司投资收入受SOFR和优惠利率等波动影响 [14] - 截至2024年6月30日，约88.1%债务证券投资组合按面值为浮动利率，81.6%含SOFR下限 [15] - 2026年到期4.875%票据利率固定，循环信贷安排借款利率随利率变动 [16] - 浮动利率投资资产基准利率指数上升或下降会影响总投资收入，利率变动对净投资收入影响如下： |利率变动|1%|2%|3%| | ---- | ---- | ---- | ---- | |利率上升|1,764,000美元|3,528,000美元|5,292,000美元| |利率下降| - 1,764,000美元| - 3,528,000美元| - 5,252,000美元| [18] 公司及关联方介绍 - Portman Ridge Finance Corporation是公开交易、外部管理投资公司，按1940年《投资公司法》受监管，投资活动由Sierra Crest Investment Management LLC管理 [20] - BC Partners是国际领先投资公司，BC Partners Credit于2017年2月推出，专注识别信贷机会 [22][23]

公司投资组合和策略 - 公司主要投资于中型企业的高级担保贷款、次级担保贷款、次级/夹层债务投资和其他股权投资[197] - 公司的投资目标是在中型私营企业中获得当期收益和适度的资本增值[192] - 公司投资组合包括"无财务维护性契约"贷款，这类贷款赋予借款人更多的自由度，公司面临更大的损失风险[192] - 公司的投资组合包括对抵押贷款债务凭证基金的投资[192] - 公司的投资组合还包括对上市公司的贷款、高收益债券和陷入困境的债务证券的投资[192] - 公司投资组合中一级抵押贷款债务占72.1%，二级抵押贷款债务占8.2%[200] - 公司投资组合行业集中度最高的是服务业务(13.7%)、医疗保健和制药(12.4%)、高科技行业(11.9%)以及银行、金融、保险和房地产(11.1%)[202] - 公司投资组合中有9项投资处于非应计状态[206] - 公司投资于CLO基金的证券,截至2024年6月30日和2023年12月31日,公司持有的CLO基金证券的公允价值分别为740万美元和900万美元[208] - 公司持有KCAP Freedom 3 LLC的62.8%经济权益,该合资企业主要投资于中型企业贷款,截至2024年6月30日和2023年12月31日,公司在该合资企业的投资公允价值分别为1350万美元和1430万美元[211] - 公司投资于Great Lakes Funding II LLC合资企业,持有该合资企业的股权,截至2024年6月30日和2023年12月31日,公司在该合资企业的投资公允价值分别为4070万美元和4500万美元[212] - 公司可能持有支付实物利息(PIK)的贷款投资[253] - 公司可能获得投资组合公司的各种费用收入[254] 公司收购和管理改革 - 公司完成了对Garrison Capital Inc.和Harvest Capital Credit Corporation的收购[194][196] - 公司承接了Harvest Capital Credit Corporation的6.125%到期2022年9月15日的28.75亿美元债券,并于2021年7月23日全额赎回了该债券[196] - 公司在2019年4月1日完成了外部管理化改革,BC Partners Advisors L.P.向公司股东支付了2500万美元作为改革对价[193] - 公司计划在未来评估与其他关联1940年法案基金进行合并的战略机会[192] 公司投资收益和费用 - 公司的投资收益主要来自于债务证券投资组合的利息收入,包括实付利息和付息债券利息,2024年上半年和2023年上半年分别为2810万美元和3230万美元[214] - 公司的投资组合加权平均合同利率分别为12.4%和12.5%[214] - 公司2024年第二季度和2023年第二季度的投资收入分别为1630万美元和1960万美元,2024年上半年和2023年上半年的投资收入分别为3290万美元和3995万美元[215] - 公司的投资收益主要来自于利息收入、股息收入以及各种费用收入[216] - 投资收益包括息票利息、折价摊销和因提前还款而加速摊销等其他运营收益[217] - 2024年第二季度和2023年第二季度,分别有约50万美元和80万美元的投资收益来自于CLO基金证券投资[217] - 2024年第二季度和2023年第二季度,分别有约180万美元和230万美元的投资收益来自于合资企业投资[217] - 2024年第二季度和2023年第二季度,分别有约11万美元和91万美元的投资收益来自于费用和其他收入[217] - 2024年第二季度和2023年第二季度,总费用分别约为990万美元和1170万美元,主要由于平均债务余额下降以及激励费用降低[220,221] - 2024年第二季度和2023年第二季度,管理费分别约为168万美元和187万美元,绩效激励费分别约为137万美元和168万美元[221] - 2024年第二季度和2023年第二季度,利息费用和债务发行成本摊销分别约为536万美元和637万美元[221,223] - 2024年第二季度和2023年第二季度,专业费用分别约为63万美元和70万美元,行政服务费分别约为36万美元和66万美元[224] 公司投资组合的公允价值变动 - 公司总投资的未实现收益(损失)净变动约为(5,895)千美元[227] - 公司总投资的未实现收益(损失)净变动主要包括CLO基金证券(900)千美元、权益证券4,000千美元、合资企业投资600千美元、债务证券(9,600)千美元[227] - 公司总投资的未实现收益(损失)净变动主要包括非控制/非关联投资(10,822)千美元、非控制关联投资(1,915)千美元、控制关联投资6,842千美元[227] 公司资产负债和融资 - 公司现金及现金等价物为9,813千美元,受限现金为26,826千美元[231] - 公司一年期内到期的债务为320,815千美元,二年期内到期的债务为36,386千美元,次级债务为1,693千美元[231] - 公司权益投资为23,830千美元,CLO投资为7,354千美元,合资企业投资为54,292千美元[231] - 公司资产负债率为169%,符合1940年投资公司法规定的150%最低资产覆盖率要求[233] - 公司发行了1.08亿美元4.875%2026年到期的无担保票据,目前余额为1.08亿美元[234] - 公司与JPMorgan Chase Bank签订了1.15亿美元的循环信贷额度,并于2022年4月将其延长至2026年4月[235] - 公司于2020年10月完成GARS收购,并将2018-2 CLO并入财务报表[236] - 公司拥有2018-2次级票据全部1.08

文章核心观点 公司宣布修订并延长与摩根大通银行的现有高级有担保循环信贷安排 [6] 信贷安排修订内容 - 信贷安排总本金承诺增加不超过8500万美元，从1.15亿美元增至2亿美元 [2][5] - 适用利率从每年2.80%降至2.50% [1][2] - 有一笔总计约1830万美元的7天过桥预支款项 [2] - 再投资期从2025年4月29日延长至2026年8月29日 [2] - 到期日从2026年4月29日延长至2027年8月29日 [2] 高级有担保票据再融资情况 - 2029年11月20日到期、由Portman Ridge Funding 2018 - 2 LLC发行的高级有担保票据将进行再融资 [3] - 通过信贷安排下的过桥预支消除约1830万美元的高级有担保票据 [3] - 对8500万美元的高级有担保票据进行再融资 [3] 公司信息 - 公司是一家公开交易、外部管理的投资公司，根据1940年《投资公司法》被监管为业务发展公司 [7] - 公司专注于中端市场投资业务，管理中端市场公司的定期贷款、夹层投资和特定股权证券组合 [7] - 公司投资活动由其投资顾问Sierra Crest Investment Management LLC管理，该顾问是BC Partners Advisors, LP的关联方 [7] - 公司向美国证券交易委员会提交的文件、收益报告、新闻稿等信息可在公司网站www.portmanridge.com获取 [4] 联系方式 - Portman Ridge Finance Corporation：地址为纽约麦迪逊大道650号3楼，邮箱info@portmanridge.com [5] - Val Ferraro：邮箱vferraro@equityny.com [5] - The Equity Group Inc.的Lena Cati：邮箱lcati@equityny.com，电话(212) 836 - 9611 [9] - 电话(212) 836 - 9633 [10] - 首席财务官Brandon Satoren：邮箱Brandon.Satoren@bcpartners.com，电话(212) 891 - 2880 [13]

文章核心观点 公司宣布修订并延长与摩根大通银行的现有高级担保循环信贷安排，包括增加承诺金额、降低适用利差、提供过桥贷款、延长再投资期和到期日，还将对部分高级担保票据进行再融资 [6][11] 公司概况 - 公司是一家公开交易、外部管理的投资公司，根据1940年《投资公司法》被监管为业务发展公司 [7] - 公司专注于中端市场投资业务，管理中端市场公司的定期贷款、夹层投资和特定股权证券组合 [7] - 公司投资活动由投资顾问Sierra Crest Investment Management LLC管理，该顾问是BC Partners Advisors, LP的关联方 [7] 信贷安排修订内容 - 信贷安排的总本金承诺增加不超过8500万美元，总额达2亿美元 [11] - 适用利差从每年2.80%降至2.50% [1][11] - 提供总额约1830万美元的7天承诺过桥贷款 [11] - 再投资期从2025年4月29日延长至2026年8月29日 [11] - 到期日从2026年4月29日延长至2027年8月29日 [11] 票据再融资情况 - 与信贷安排承诺增加相关，Portman Ridge Funding 2018 - 2 LLC发行的2029年11月20日到期的高级担保票据将进行再融资 [9] - 约1830万美元的高级担保票据将通过信贷安排下的过桥贷款消除，8500万美元的高级担保票据将进行再融资 [9] 联系方式 - 公司联系地址为纽约麦迪逊大道650号3楼，邮箱为info@portmanridge.com [8] - 首席财务官Brandon Satoren邮箱为Brandon.Satoren@bcpartners.com，电话为(212) 891 - 2880 [11] - The Equity Group Inc.的Lena Cati邮箱为lcati@equityny.com，电话为(212) 836 - 9611 [4] - Val Ferraro邮箱为vferraro@equityny.com [11] - 另有电话(212) 836 - 9633 [5] 信息获取途径 公司向美国证券交易委员会提交的文件、收益报告、新闻稿及其他财务、运营和治理信息可在公司网站www.portmanridge.com获取 [12]

文章核心观点 Portman Ridge Finance Corporation将在2024年8月8日盘后发布2024年第二季度财报，并于8月9日上午10点召开电话会议讨论结果 [4] 公司信息 - 公司是一家公开交易、外部管理的投资公司，依据1940年《投资公司法》被监管为业务发展公司 [2] - 公司专注于中端市场投资业务，涉及发起、构建、融资和管理中端市场公司的定期贷款、夹层投资和特定股权证券组合 [2] - 公司投资活动由投资顾问Sierra Crest Investment Management LLC管理，该顾问是BC Partners Advisors, LP的关联方 [2] - 公司联系方式为650 Madison Avenue, 3rd floor New York, NY 10022 info@portmanridge.com [3] - 公司首席财务官是Brandon Satoren，联系方式为Brandon.Satoren@bcpartners.com (212) 891-2880 [3] - The Equity Group Inc.的Lena Cati和Val Ferraro与公司相关，联系方式分别为lcati@equityny.com (212) 836-9611和vferraro@equityny.com (212) 836-9633 [3] 会议信息 - 电话会议接入方式为在会议开始前约10分钟拨打(646) 307-1963，使用会议ID 9474953 [1] - 电话会议可通过网络进行直播收听，链接为https://edge.media-server.com/mmc/p/zqckbjgv [2] - 电话会议直播存档将在会议结束后不久在公司网站www.portmanridge.com的投资者关系板块“活动与演示”中提供 [2] - 电话会议重播将在直播结束后不久提供，直至8月16日 [5] 信息获取途径 - 公司向美国证券交易委员会提交的文件、收益报告、新闻稿及其他财务、运营和治理信息可在公司网站www.portmanridge.com获取 [7]

公司基本信息 - 公司为公开交易、外部管理的投资公司，按1940年《投资公司法》规定作为业务发展公司受监管 [2] - 公司专注于中端市场投资业务，开展定期贷款、夹层投资和选定股权证券的发起、构建、融资和管理 [2] - 公司投资活动由投资顾问Sierra Crest Investment Management LLC管理，该顾问是BC Partners Advisors, LP的关联方 [2] - 公司地址为纽约麦迪逊大道650号3楼，联系邮箱为info@portmanridge.com [6] - 公司首席财务官为Brandon Satoren，联系邮箱为Brandon.Satoren@bcpartners.com，电话为(212) 891 - 2880 [6] - The Equity Group Inc.的Lena Cati和Val Ferraro与公司相关，Lena Cati邮箱为lcati@equityny.com，电话(212) 836 - 9611；Val Ferraro邮箱为vferraro@equityny.com，电话(212) 836 - 9633 [6] 财务信息披露安排 - 公司将于2024年8月8日股市收盘后发布2024年第二季度（截至6月30日）财务结果 [3] - 公司将于2024年8月9日上午10点（美国东部时间）举行电话会议讨论财务结果 [3] 会议参与方式 - 电话会议接入方式为提前约10分钟拨打(646) 307 - 1963，使用会议ID 9474953 [1] - 电话会议可通过网络进行仅收听的直播，链接为https://edge.media-server.com/mmc/p/zqckbjgv [2] - 电话会议直播存档将在会议结束后不久在公司网站www.portmanridge.com的投资者关系板块“活动与演示”中提供 [2] - 电话会议重播将在直播结束后不久提供，直至8月16日 [4] 信息获取途径 - 公司向美国证券交易委员会提交的文件、收益报告、新闻稿及其他财务、运营和治理信息可在公司网站www.portmanridge.com获取 [7]

净投资收入变化 - 2024年第一季度净投资收入为620万美元，合每股0.67美元，2023年第四季度为1120万美元，合每股1.18美元[3] - 2024年第一季度，公司净投资收入为622.6万美元，较2023年同期的852.9万美元下降27.00%[33] - 2024年第一季度，公司每股净投资收入为0.67美元，较2023年同期的0.89美元下降24.72%[33] 净资产价值变化 - 截至2024年3月31日，净资产价值为2.106亿美元，合每股22.57美元，2023年12月31日为2.135亿美元，合每股22.76美元[3] - 截至2024年3月31日，公司净资产为2.10607亿美元，较2023年12月31日的2.13518亿美元下降1.36%[31] 股份回购情况 - 2024年第一季度共回购51,015股，总成本约100万美元，使每股净资产增加0.02美元[1][3][6] 股息派发信息 - 宣布2024年第二季度每股派息0.69美元，将于2024年5月31日支付[1][4] 总投资收入变化 - 2024年第一季度总投资收入为1650万美元，2023年第四季度为1780万美元，2023年同期为2030万美元[3][7] - 2024年第一季度，公司投资收入为1652.6万美元，较2023年同期的2032.7万美元下降18.79%[33] 债务投资非应计项目情况 - 截至2024年3月31日，债务投资非应计项目为7笔，按公允价值和摊余成本计算分别占投资组合的0.5%和3.2%，2023年12月31日分别为1.3%和3.2%[7] 总投资价值变化 - 截至2024年3月31日，按公允价值计算的总投资为4.713亿美元，2023年12月31日为4.679亿美元[7] 未偿还借款情况 - 截至2024年3月31日，未偿还借款面值为2.917亿美元，2023年12月31日为3.257亿美元，资产覆盖率分别为171%和165%[8] 债务证券投资组合利率情况 - 截至2024年3月31日，债务证券投资组合的加权平均合同利率约为12.1%[7] 债务证券投资组合利率类型情况 - 截至2024年3月31日，约91.1%的债务证券投资组合按面值计算为浮动利率，其中79.5%的浮动利率贷款包含0.50%至5.25%的SOFR下限[15] 公司总资产变化 - 截至2024年3月31日，公司总资产为5.27382亿美元，较2023年12月31日的5.49239亿美元下降3.98%[31] 公司总负债变化 - 截至2024年3月31日，公司总负债为3.16775亿美元，较2023年12月31日的3.35721亿美元下降5.64%[31] 公司总费用变化 - 2024年第一季度，公司总费用为1030万美元，较2023年同期的1179.8万美元下降12.70%[33] 投资实现和未实现净增值（贬值）变化 - 2024年第一季度，公司投资实现和未实现净增值（贬值）为 - 152.7万美元，较2023年同期的 - 847.4万美元有所改善[33] 运营导致的净资产净增加情况 - 2024年第一季度，公司运营导致的净资产净增加为448.6万美元，较2023年同期的5.5万美元大幅增长[33] 每股运营导致的净资产净增加情况 - 2024年第一季度，公司每股运营导致的净资产净增加为0.48美元，较2023年同期的0.01美元大幅增长[33]

财务数据和关键指标变化 - 总投资收益为1650万美元,其中1420万美元来自债务投资组合的利息收入,较上一季度的1730万美元有所下降 [25][26] - 净投资收益为620万美元或每股0.67美元,较上一季度的1120万美元或每股1.18美元有所下降 [27][28] - 加权平均合同利率从12.5%下降至12.1% [29] - 资产净值为2.106亿美元或每股22.57美元,较上一季度的2.135亿美元或每股22.76美元有所下降 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合保持高度多元化,投资于29个行业和103个实体,平均每个实体的本金余额为310万美元 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 一级贷款市场交易活跃,第一季度净交易额为572亿美元,较上一季度增长64% [9] - 私募股权公司持有大量未部署资本,加上有退出压力,预计将继续推动私人信贷市场的交易活动 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持谨慎的投资策略,在第一季度仅新增一家投资组合公司 [12] - 公司将继续寻找有潜力为股东带来高回报的投资机会,同时保持投资和资本部署过程的谨慎 [13] - 公司利用在BC Partners信贷平台的优势,通过与担保方的关系和对非担保或非传统担保支持公司的关注,继续发现有吸引力的投资机会 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临挑战的市场环境,但公司的盈利能力保持强劲 [7] - 公司认为一级贷款市场存在基本面支撑,预计2024年将继续推动私人信贷市场的交易活动 [9][10] - 公司认为自身处于有利位置,能够把握新的投资机会,同时保持谨慎的投资和资本部署 [13][36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Christopher Nolan 提问** 询问公司是否将根据偿还额来决定新投资规模,即偿还额越多则新投资越多 [41][42] **Ted Goldthorpe 回答** 公司目前的净杠杆率处于较低水平,有增加资产规模的空间,但会保持谨慎,在偿还和新投资之间保持平衡 [42][43][44] 问题2 **Deepak Sarpangal 提问** 对公司保持谨慎的投资策略表示认可,并询问Riddell投资的更多背景 [55][56][57] **Patrick Schafer 回答** Riddell是公司与BC Partners整个平台合作的一个案例,公司在交易中扮演了积极的角色,并与公司长期合作过 [57][58][59][60][61][62][63] 问题3 **Steven Martin 提问** 询问公司是否预计未来投资组合规模将保持稳定或略有增长 [84][85][86] **Patrick Schafer 回答** 公司预计未来投资组合规模将保持稳定或略有增长,具体取决于交易时间节点等因素 [84][85][86]