财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为1.39亿美元,同比下降4% [7] - 年初至今收入为4.36亿美元,同比下降3% [7] - 公司业绩在全球并购市场缓慢复苏的背景下保持了韧性和强大的基础 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 能源、医疗保健和科技业务线在第三季度并购收入做出了积极贡献 [9] - 融资和资本解决方案业务中,重组收入有所增加,但资本市场收入有所下降 [9] - 重组业务保持高度活跃,公司是目前最大破产案件的主要顾问 [10] - 资本市场咨询业务中,更多客户寻求独立的融资建议 [11] - 私募信贷市场的剧烈转变为公司业务带来了良好的增长机遇 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场的复苏速度略慢于美国市场,但公司在两个市场的对话并未出现明显差异 [50][51] - 能源行业出现了一些大型并购交易,公司预计未来会有更多此类交易 [52][53] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于执行,正在看到成果,其宣布的业务量正在超过整体并购市场的复苏 [15] - 公司正在谨慎地持续投资,以增强自身的能力,以服务更多的全球客户 [15] - 公司正在投资于当前业务和相邻领域,以捕捉更多非线性增长机会,而不是向外多元化 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍然充满挑战,但客户正在接受当前的市场条件,开始采取行动 [29][30] - 公司规模相对于整体市场较小,因此可以相对于整体市场获得更多的增长 [30] - 复杂多变的环境有利于公司的业务发展,因为这种情况下客户更需要公司的专业建议 [51] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Devin Ryan 提问** 询问公司的业务量和客户意愿是否有所好转 [28] **Andrew Bednar 回答** 宏观环境仍然充满挑战,但客户正在接受当前的市场条件,开始采取行动 [29][30] 问题2 **James Yaro 提问** 询问公司对行业并购复苏的预期以及第四季度的季节性因素 [37][40] **Andrew Bednar 回答** 公司预计行业并购复苏仍将是一个缓慢的过程,但第四季度通常是最强的季节 [38][39][40] 问题3 **Brendan O'Brien 提问** 询问公司在欧洲和美国市场的对话情况,以及能源行业的并购活跃度 [49][52] **Andrew Bednar 回答** 欧洲市场复苏略慢于美国,但公司在两个市场的对话并无明显差异;能源行业的并购活跃度有望持续 [50][51][53]

公司业务概况 - 公司是一家全球领先的独立咨询公司，为各行业和国际市场的客户提供战略和财务建议[77] 财务表现 - 2023年第三季度，公司收入为139,003千美元，较去年同期下降4%[84] - 2023年前九个月，公司收入为435,974千美元，较去年同期下降3%[84] - 2023年第三季度，公司总费用为165,695千美元，较去年同期增长7%[84] - 2023年前九个月，公司总费用为507,108千美元，较去年同期增长6%[84] - 2023年第三季度，公司净利润为-23,738千美元，较去年同期下降85%[84] - 2023年前九个月，公司净利润为-69,428千美元，较去年同期下降660%[84] - 2023年第三季度，公司非运营收入为2,763千美元，较去年同期增长422%[84] - 2023年前九个月，公司非运营收入为2,258千美元，较去年同期下降92%[84] - 2023年第三季度，公司收入主要来自并购，相比2022年同期有所增加[85] - 2023年第三季度，公司的所得税费用为0.6百万美元，有效税率为-0.8%[92] 资产状况 - 2023年前九个月，公司的现金和受限现金为1.292亿美元，较2022年底减少4,500万美元[95] 股票回购计划 - 公司董事会批准了股票回购计划，授权回购高达2亿美元的A类普通股，截至2023年9月30日，尚有1.088亿美元的回购授权额度[102] 汇率风险 - 公司暴露于汇率风险中，主要来自于拥有非美元功能货币的海外子公司以及进行交易和持有非功能货币计价的货币资产和负债，汇率波动可能影响财报中的报告金额[112] - 2023年9月30日止的九个月内，非功能货币相关交易的净影响导致其他收入（费用）中记录了300万美元的亏损和1080万美元的收益[112] - 2023年9月30日止的九个月内，外币波动的净影响导致综合收益（损失）中记录了700万美元的收益和1340万美元的亏损[112] - 公司持有3210万美元的非美元计价货币，包括英镑、欧元和加拿大元[112] 重要提示 - 本季度报告应与公司于2023年2月28日提交的年度报告中关于关键会计估计的部分一起阅读[113] - 关于2023年9月30日止的九个月内关键会计估计的变化，请参考本季度报告中包含的简明综合财务报表附注中的重要会计政策摘要[113] - 关于市场风险的定量和定性披露，请参考“管理对财务状况和经营结果的讨论与分析 - 市场风险和信用风险”中的内容[114]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入为1.66亿美元,同比增长10%,环比增长26% [10] - 上半年收入为2.97亿美元,基本持平去年同期 [10] - 公司第二季度调整后薪酬费用占收入的69%,上半年为67%,预计全年将维持在这一水平 [26][27] - 第二季度调整后非薪酬费用为3600万美元,上半年为7100万美元,同比增长12%,主要是由于支持未来增长的基础设施投资 [28][29] - 上半年公司通过回购、股息和分配等方式向投资者返还了4700万美元资本 [31][32] - 公司季末现金及短期投资为1.8亿美元,无债务 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 传统并购业务表现强劲,推动了本季度收入增长 [11] - 融资和资本解决方案业务收入基本持平,但公司看好未来增长前景 [38][41][53][54][55] - 重组业务在美国和欧洲持续增长,主要来自负债管理活动 [15][54][55] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场活动与美国市场类似,但收入转化通常滞后 [73][74][75][76] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续投资扩大团队,年内新增4名合伙人和8名董事总经理,另有2名合伙人将于第三季度加入 [17][18][19] - 新增人才主要来自科技、商业服务、航空航天国防和股东活动等领域,有利于公司未来增长 [18] - 公司保持高标准的人才引进政策,确保新增人才能为公司带来长期价值 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球并购市场持续下滑,但公司表现优于市场,体现了公司品牌实力和客户关系的优势 [10][11][12] - 公司看好未来前景,认为并购市场的低谷已经过去,客户正在调整思路,准备在当前环境下制定发展计划 [12][13][14][47][48] - 融资和资本解决方案业务有望受益于利率上升和私募信贷市场的发展,成为公司新的增长点 [15][16][54][55] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Devin Ryan 提问** 询问融资和资本解决方案业务的收入情况和未来前景 [38][39] **Andrew Bednar 回答** 解释本季度收入基本持平的原因,并表示看好该业务未来增长前景 [40][41][42][43] 问题2 **James Yaro 提问** 询问公司重组业务的趋势,是否与同行存在差异 [52] **Andrew Bednar 回答** 说明公司重组业务的情况,包括负债管理和融资咨询方面的活动增加 [53][54][55][56][57] 问题3 **Brendan O'Brien 提问** 询问公司是否有业务重组计划,以及欧洲市场的情况 [69][73] **Andrew Bednar 回答** 解释公司的业务重组计划是为了优化资源配置,而非单纯的成本削减,并表示欧洲市场的活动与美国类似 [70][71][72][74][75][76]

营收情况 - 2023年第二季度营收1.65545亿美元较2022年同期增长10%[78] - 2023年上半年营收2.96971亿美元较2022年同期下降2%[78] 客户相关 - 2023年第二季度总咨询客户88个较2022年同期增长11个[79] - 2023年上半年总客户中费用超100万美元的有64个较2022年同期增长2个[79] - 2023年第二季度平均费用规模为180万美元较2022年同期下降0.1百万美元[79] 薪酬与费用 - 2023年第二季度总薪酬和福利费用较2022年同期增长17%[81] - 2023年上半年总薪酬和福利费用较2022年同期增长4%[81] - 2023年第二季度非薪酬费用较2022年同期增长17%[81] - 2023年上半年非薪酬费用较2022年同期增长12%[81] - 2023年第二季度非薪酬费用较2022年同期增加，如技术和基础设施增加180万美元、专业费用增加130万美元等[83] 利润与税务 - 2023年第二季度非营业利润（费用）较2022年同期减少，如2022年第二季度权证负债公允价值变动收益1010万美元[84] - 2023年第二季度公司所得税收益为450万美元，有效税率为19.9%，2022年同期为所得税费用310万美元，有效税率54.1%[85] 现金情况 - 2023年上半年公司现金及受限现金为1.324亿美元，较2022年末减少4180万美元[87] - 2023年上半年经营现金流出主要是支付上一年度年度奖金[87] - 2023年上半年投资活动现金流入源于美国国债投资到期，部分被其他投资抵消[88] - 2023年上半年应收账款净额为5100万美元，较2022年末减少[91] 公司财务安排 - 公司有5000万美元的循环信贷额度，截至2023年6月30日无未偿余额[92] - 2023年上半年公司根据股票回购计划回购股票花费2250万美元，剩余回购授权1.088亿美元[93] - 公司积极监控监管资本基础，各主要子公司需遵守各自辖区的监管要求[94] 业务重组与办公空间建设 - 2023年下半年预计产生约1800万美元业务重组成本[82] - 与业务重组相关的现金支付预计约1800万美元且将于2023年12月31日或之后不久支付[99] - 公司估计花费约1400万美元完成纽约办公空间建设[98] - 伦敦办公空间2023年2月已完工纽约办公空间预计2023年底完工[98] - 公司签订伦敦和纽约办公空间新租约增加了合同义务[98] 投资相关 - 截至2023年6月30日公司持有5000万美元12个月内到期的美国国债投资[103] 货币相关 - 2023年上半年非功能性货币相关交易损益为220万美元亏损2022年为520万美元盈利[104] - 2023年上半年外币波动对综合收益（亏损）报表影响为350万美元盈利2022年为730万美元亏损[104] - 截至2023年6月30日持有3580万美元非美元计价货币[105] - 公司目前未使用衍生工具或其他方法对冲外汇波动风险但未来可能会[105] 其他安排 - 公司进入税务应收协议相关安排[97]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入1.31亿美元，同比下降13% [8] - 第一季度调整后运营收入1150万美元，调整后运营利润率为9% [26] - 第一季度调整后净收入和调整后假设转换净收入分别为1000万美元和800万美元 [26] - 第一季度调整后非薪酬费用3500万美元，同比和环比均增长7% [24] - 预计全年非薪酬支出较2022年增长15% - 20% [19] - 第一季度调整后转换收益为0.09美元 [21] - 公司通过回购、净结算和释放股份发行、普通股股息和按比例分配等方式向投资者返还3300万美元 [21] - 原回购授权仍有1000万美元额度，还有第二个1亿美元授权 [27] - 宣布每股0.07美元的季度股息 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 融资和资本解决方案业务授权量同比显著增加，但本季度该业务费用同比下降，主要因2022年第一季度有大规模重组交易，对比基数较高 [10] - 资本市场咨询业务受美联储政策决定的滞后影响，市场条件在2022年恶化，本季度仍具挑战性 [11] - 传统并购业务交易时间延长，交易环境更谨慎，与大规模交易相关的费用减少 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 并购市场公告数量下降48%，完成数量下降53% [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于扩大业务规模，在困难时期与客户建立更紧密联系，利用招聘环境吸引人才，控制费用 [14] - 战略投资人才，增加客户覆盖范围，本季度招聘五名高级银行家、三名合伙人及两名董事总经理，年内还晋升两名合伙人和六名董事总经理 [15][16] - 行业中传统银行信贷业务减少，私人信贷社区和非银行贷款机构业务增加，公司认为这一趋势对业务有利 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境面临挑战，传统并购业务受影响，交易时间延长，交易环境谨慎 [8] - 银行倒闭和强制合并带来新不确定性，影响首席执行官信心，导致部分交易推迟 [12] - 经济缺乏清晰度、不确定性广泛以及市场不稳定影响信心和决策，可能对交易时间产生不利影响 [13] - 尽管当前条件不佳，但公司着眼长远，认为有市场领先的增长机会 [14] - 预计重组业务收入将在下半年和2024年实现，对业务有积极影响 [48] 其他重要信息 - 电话会议可能包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，公司无义务更新 [4][5] - 会议讨论的部分指标为非公认会计原则财务指标，公司已在新闻稿中与最可比的公认会计原则指标进行了调整 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 招聘环境预期及与薪酬比率的相互影响 - 目前是十年一遇的招聘环境，公司积极招聘，招聘质量与战略目标匹配度高 [30] - 目前预测薪酬比率走向还为时尚早，部分薪酬比率可视为资本支出，新员工通常需两年以上才能产生收入，公司看好投资回报 [31][33][34] 问题: 宏观环境下与客户的对话进展，新银行家贡献与宏观挑战的平衡 - 宏观环境具有挑战性，3月情况恶化，客户收到混合信号 [36] - 公司以客户为中心，资本解决方案和负债管理重组团队业务繁忙，授权量增加，传统并购业务签约数量持平 [37] - 与健康客户对话活跃，公司在能源转型、基础设施、技术和商业服务等领域的战略投资有望推动未来并购活动 [38][39] 问题: 近期银行压力对并购和重组业务的长期影响 - 银行压力短期内影响客户和董事会信心，导致交易暂停，但不影响长期规划 [43] - 银行压力对信贷条件有影响，信贷收紧、成本增加且供应减少，但私人信贷社区和非银行贷款机构业务增加，对公司业务有利 [44][45] 问题: 目前重组业务背景，以及对今年和2024年及以后的影响 - 负债管理和重组授权量明显增加，与一年前相比业务活跃，但不如以往周期广泛 [46] - 并购业务下降与重组业务呈反周期性，重组业务收入实现有滞后效应，预计在下半年和2024年体现 [47][48] 问题: 下半年收入顺风因素若实现，2023年与2022年收入对比情况，以及这些顺风因素是2023年还是2024年的故事 - 难以确定收入转折点和加速点的具体时间，但重组授权将转化为收入，预计下半年开始体现并持续到2024年 [51][52] - 并购业务虽与市场不完全同步，但仍受市场影响，需看到公告活动增加才会有未来完成收入，目前交易时间延长，公告活动减少 [53][54] 问题: 考虑到收入不确定性和有吸引力的招聘背景，如何看待今年剩余时间回购的规模和节奏 - 公司资产负债表强劲，现金状况良好且无债务，但存在潜在有吸引力的资本支出机会，将根据情况决定资金投向，不预测未来回购水平 [55] 问题: 本季度美国地区收入贡献变化，与行业数据对比情况，以及对美国和欧洲市场环境的评论 - 公司美国和欧洲业务收入占比仍在正常范围内波动，未出现结构性或永久性变化 [57] - 美国和欧洲公司都在寻求优化投资组合和增长的方法，并购对话仍是企业常用手段 [58] 问题: 战略客户和财务赞助商社区业务情况，以及两者业务好转的条件 - 财务赞助商社区业务活动下降幅度超过市场整体，但其拥有大量资本待投入，公司对其未来在并购和私人信贷业务的活跃度持乐观态度 [60] - 战略客户在当前信贷市场中具有优势，私人股权需适应信贷环境调整后才能重新活跃，类似2006 - 2007年情况 [65] 问题: 非薪酬增长轨迹，以及考虑招聘目标后对非薪酬正常增长节奏的合理预期 - 今年非薪酬增长大部分与投资相关，如总部建设、信息技术等方面，部分增长不可持续，公司未给出2024年指导 [67] - 差旅和娱乐费用回升，表明员工与客户接触增多，是一种投资 [68] 问题: 薪酬比率65%是否可作为2023年全年建模的合理基线 - 65%是第一季度基于当时情况的数字，目前预测全年薪酬比率走向还为时尚早 [70] - 薪酬比率升高可视为资本支出，公司将利用招聘环境吸引符合战略需求的高质量人才 [71] - 从会计技术角度，65%是3月31日对全年的最佳预估 [72]

收入情况 - 2023年第一季度公司收入为1.31426亿美元，较2022年同期的1.51876亿美元下降13%[82] 客户情况 - 2023年第一季度总咨询客户为83个，2022年同期为77个；费用超100万美元的客户2023年为30个，2022年为28个；平均费用2023年为150万美元，2022年为190万美元[83] 运营费用情况 - 2023年第一季度运营费用为1.54116亿美元，较2022年同期的1.62235亿美元下降5%[82] - 2023年第一季度薪酬和福利费用为6996.3万美元，较2022年同期的8724.5万美元下降20%[82] - 2023年第一季度股权薪酬为4767.1万美元，较2022年同期的4089万美元增长17%[82] - 2023年第一季度非薪酬费用为3648.2万美元，较2022年同期的3410万美元增长7%[82] 运营亏损情况 - 2023年第一季度运营亏损为2269万美元，较2022年同期的1035.9万美元扩大119%[82] 长期激励摊销情况 - 与业务合并相关的交易池RSUs和PSUs未来三年摊销额为4640万美元，长期激励奖为4970万美元[79] 宏观经济影响 - 宏观经济环境挑战或持续，影响并购和融资业务量，但核心咨询服务受益于宏观变化[75] 非运营收入（费用）情况 - 2023年第一季度非运营收入（费用）为55.6万美元，较2022年同期的1440.7万美元下降96%[82] - 2023年第一季度非经营性收入（费用）变动主要与2022年同期认股权证负债公允价值变动收益1200万美元有关，2023年第一季度外汇损失110万美元，被130万美元利息收入抵消[86] 所得税情况 - 2023年第一季度所得税费用为530万美元，有效税率为-23.9%；2022年同期所得税费用为300万美元，有效税率为74.0%，税率变动主要因税前收入变化及永久性差异影响[87] 现金流量情况 - 2023年第一季度经营活动现金净流出1.32414亿美元，投资活动现金净流入9772.4万美元，融资活动现金净流出3275.8万美元，现金及受限现金较2022年12月31日减少6660万美元[89] - 2022年第一季度经营活动现金净流出2.48373亿美元，投资活动现金净流出138.9万美元，融资活动现金净流出2731.9万美元，现金及受限现金较2021年12月31日减少2.796亿美元[90] 资产情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司现金余额分别为1.05亿美元和1.716亿美元，短期可交易债务证券投资分别为2500万美元和1.401亿美元[91] - 截至2023年3月31日，应收账款净额为4540万美元，较2022年12月31日的6790万美元下降[92] 信贷额度情况 - 公司有5000万美元的循环信贷额度，最高可增加2000万美元，截至2023年3月31日无未偿还余额[93] 股票回购情况 - 2023年2月8日公司董事会将股票回购授权增加1亿美元至2亿美元，第一季度回购150万股，花费1480万美元，剩余1.166亿美元授权额度[94] 办公室建设情况 - 公司预计花费约1600万美元完成纽约办公室建设，伦敦办公室已于2023年2月完工[99] 国债投资情况 - 截至2023年3月31日，公司持有到期日少于12个月的美国国债投资2500万美元以管理信用风险[103] 外汇相关情况 - 2023年和2022年第一季度，运营表中与非功能货币相关的交易净损益分别为亏损110万美元和盈利140万美元[104] - 2023年和2022年第一季度，综合收益表中外汇波动净影响分别为盈利160万美元和亏损210万美元[104] - 公司未进行外汇套期保值交易，但未来可能会进行[105] - 截至2023年3月31日，公司持有非美元货币余额2490万美元[105]

财务表现 - 公司在2022年的营收为6.31507亿美元，较2021年的8.01662亿美元下降21%[139] - 公司的薪酬和福利支出为5.45491亿美元，占营收的比例为86%，较2021年的6.00694亿美元下降9%[142] - 公司在2022年的净收入为-3.1747亿美元，较2021年的4.023亿美元下降889%[139] - 2022年度总薪酬和福利支出为5.455亿美元，占收入的86%，较2021年度的6.007亿美元薪酬支出占收入的75%有所下降[147] - 2022年度非薪酬支出为1.337亿美元，占收入的21%，较2021年度的1.344亿美元占收入的17%基本持平[149] - 2022年度非经营性收入为2630万美元，较2021年度的4360万美元亏损有所改善[152] 资产和负债 - 公司在2022年度现金及受限现金为1.742亿美元，较2021年底的5.048亿美元减少了3.306亿美元[156] - 公司当前资产主要由现金、短期可变证券投资、与提供咨询服务相关的应收费用、某些预付费用和与关联方应收款项组成[160] - 公司的流动负债主要由应计和递延员工薪酬、应付账款和其他应计费用组成[160] 投资和融资 - 公司在2022年购买了总价值6870万美元的9,544,016股A类普通股[160] - 公司在2022年和2021年分别支付了1280万美元和600万美元的现金股息[160] - 公司持有140.1万美元的短期可变债券投资，全部为美国国债证券[160] - 公司拥有与Cadence Bank签订的可循环信贷协议，可用信贷额度为5000万美元[162] - 公司董事会批准了一项股票回购计划，授权回购公司的A类普通股高达1亿美元[163] 风险管理 - 公司相信，现金、短期可变债券投资、运营产生的净现金和可循环信贷协议下的可用借款额度将足以满足未来12个月的运营需求和承诺[162] - 公司根据历史信用损失经验和市场条件评估应收账款准备金的充分性[177] - 公司对未来税收进行估计和判断，考虑到税收抵免、利益和扣除等因素[178] - 公司通过蒙特卡洛模拟估值模型确定股权奖励的公允价值[180]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收6.32亿美元，调整后税前收入9800万美元，调整后每股收益0.78美元，营收较上一年创纪录的表现下降21% [12] - 2022年调整后运营收入8700万美元，第四季度为1700万美元；调整后运营利润率分别为13.8%和9.2% [43] - 2022年调整后非运营收入约1100万美元，其中包括近700万美元与外汇重估和变现相关的净收益 [43] - 2022年第四季度，美元相对走弱导致季度损益表出现未实现外汇损失，扭转了年初的部分外汇净收益 [44] - 2022年调整后净利润总计8200万美元，第四季度为1200万美元；调整后假设转换净收入分别为7000万美元和1000万美元 [45] - 2022年调整后摊薄假设转换每股A类股净收益为0.78美元，截至12月31日的三个月为0.11美元；年初至今调整后假设转换税率约为28%，与9月30日的预期基本一致 [46] - 2022年通过在公开市场回购约950万股股票、净结算超100万股股票以满足税务义务以及向有限合伙人支付2570万美元按比例分配款项，共返还1.04亿美元，使公司能够向A类股东支付1280万美元股息 [47] - 2023年初至今，公司在公开市场又投入500万美元进行股票回购；董事会已宣布每股0.07美元的季度股息，将于3月10日支付给2月28日登记在册的股东 [48] - 截至2022年12月31日，公司持有3.12亿美元现金、现金等价物和美国国债短期投资，无债务，有未动用的循环信贷额度 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 传统并购业务方面，各行业活动水平普遍收缩，但工业、金融科技和医疗保健领域表现积极；欧洲并购业务虽面临诸多不利因素，但平台上完成的几笔大型交易支撑了该地区收入同比稳定贡献 [13] - 融资和资本解决方案业务（包括全球重组、资本市场咨询和私人资本配售）在2022年有所增长，公司希望随着对该业务的进一步投资和客户解决方案范围的多元化，这一趋势能够持续 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年初宏观背景有所改善，但仍面临诸多不利因素，融资市场虽有开放窗口，但与2021年相比仍有很大差距，信贷市场的变化使金融赞助商和信贷导向的收购活动受到抑制 [56][57] - 从地域上看，欧洲和美国的业务活动贡献较为平衡，未出现明显差异 [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的核心战略是为客户提供金融和战略解决方案，专注于扩大已建立的业务版图，服务现有客户需求的同时拓展客户群体 [27] - 高级外部招聘和内部优秀人才的晋升是实现高于市场增长的关键，公司目前的咨询合伙人及董事总经理数量反映了2023年对符合公司价值观人才的提拔，他们将为公司营收做出贡献 [28] - 2022年及2023年公司将继续优先发展和优化融资与资本解决方案业务，通过相关领域的重要招聘以及与行业部门银行家的紧密合作，为客户提供最佳建议 [29] - 公司设定的首个财务目标是实现年收入超过10亿美元，达到这一目标后，公司能够更有效地利用基础设施提高盈利能力、创造股东价值、吸引和留住人才 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年行业面临结构性不利因素，经营环境充满挑战，但客户沟通活跃，积压订单充足，不过交易完成时间延长且风险增加 [24] - 过去几个月，客户行为和信心水平出现微妙但重要的转变，市场在利率和通胀方面逐渐明朗，各方开始探索符合战略优先事项的交易，尽管市场仍不稳定，融资难度和成本增加，但不确定性范围有所缩小，是积极的信号 [25][26] - 公司认为信贷市场将保持波动，企业客户中的财务高管和首席财务官在当前市场环境下需要专业帮助和指导，公司团队能够为其提供支持，参与的交易不仅限于破产相关，还包括健康公司的市场准入和期限管理等 [104] 其他重要信息 - 2022年公司是美国历史上最大破产案、最大已完成私募、最大公共债务重组以及多项复杂分拆交易的值得信赖的顾问，参与了美国和欧洲一些重大并购交易，并巩固了在ESG咨询领域的领先地位 [16] - 截至2022年12月31日，公司咨询业务有64位合伙人和47位董事总经理，其中8位合伙人和14位董事总经理是2022年通过外部招聘和内部晋升加入的 [17] - 公司于2022年2月宣布1亿美元股票回购授权，截至目前已在不到一年的时间内使用约75%，并于当日上午宣布额外1亿美元的授权 [19] - 公司支付了每股0.07美元的稳定季度股息，并通过员工限制性股票单位的净结算减轻了股权稀释 [20] - 公司于本周一迁入新的伦敦总部，2023年该办公室的租金费用将接近未来的运营水平；纽约总部的翻新工程正在进行中，预计第四季度完成，翻新期间将有大约三个季度的重叠租金，但两处办公室都有免租期，可减轻成本压力 [41] - 新的建设工程将导致2023年及以后非薪酬费用中的折旧费用大幅增加 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明当前经营环境的演变情况，包括地理区域（欧洲与美国）、客户类型（企业与赞助商）以及产品类型方面是否有不同趋势？ - 2023年初宏观背景有所改善，但仍面临诸多不利因素，融资市场虽有开放窗口，但与2022年相比仍有很大差距，信贷市场的变化使金融赞助商和信贷导向的收购活动受到抑制 [56][57] - 企业买家因竞争对手减少、自身现金充裕且估值合理，处于较为有利的环境，公司核心企业客户的沟通非常活跃，市场堵塞情况开始缓解 [59][60] - 从地域上看，欧洲和美国的业务活动贡献较为平衡，未出现明显差异 [61] 问题2: 关于10亿美元营收目标，盈利能力指标可能如何？薪酬比率趋势会怎样？是否需要大幅扩大基础设施，这对盈利能力意味着什么？ - 公司长期薪酬利润率目标为60%多的中间水平，不会因实现初始营收目标而改变 [64] - 公司在非薪酬方面具有巨大的运营杠杆，实现持续超过10亿美元的营收目标不需要大幅增加非薪酬成本 [68] 问题3: 融资市场的现状对重组业务有何影响？如果市场完全开放，是否会对重组业务构成风险？ - 公司的资本解决方案和融资业务（包括重组、债务管理、债务咨询和私人资本市场业务）在第四季度显著增长，并在2023年第一季度持续 [71] 问题4: 如何看待资本回报的节奏？回购是否会维持2022年第四季度的水平，还是会增加或减少？公司认为舒适的最低现金余额是多少？ - 公司在考虑资本回报节奏时会综合考虑整体现金需求、现金余额、投资需求以及股票流动性等因素 [73] - 公司未明确设定最低现金余额目标，可参考历史季度数据，考虑扣除应计薪酬负债后的现金净额，年末公司持有3.12亿美元现金、现金等价物和有价证券，扣除应计薪酬负债后约为1亿美元，公司需要保留一定的营运资金和应对市场变化的资金 [74][75] 问题5: 请说明10亿美元营收目标的假设基础，包括行业整体增长预期、合伙人增长和每位合伙人的生产力，以及同店与新店的动态情况？ - 该目标不是基于时间设定的，公司希望尽快实现，但未设定具体时间要求 [80] - 设定该目标是为了满足公司从私人合伙企业转变为公共企业后广大利益相关者的需求 [81] - 公司将继续提高合伙人及董事总经理的生产力，通过选拔招聘和培养非合伙人人才，六大主要行业集团每个集团贡献1.5亿美元以上的收入，有望实现10亿美元的营收目标 [82] - 公司计划通过招聘增加客户覆盖范围，认为自身是一个品牌强大的小公司，有机会吸引符合公司价值观的人才，推动业务发展并实现营收目标 [83] 问题6: 请解释薪酬动态以及未来薪酬展望，与原SPAC演示文稿中的预测相比，哪些因素限制了公司更好地管理薪酬和非薪酬成本？ - 2021年进行SPAC交易前提供的估计数据中，选择特定的薪酬比率点估计只是为了说明预测情况，公司当时明确中期薪酬比率目标为60%多的中间水平 [86] - 如今公司根据当前市场环境、合伙人情况、竞争环境等因素做出薪酬决策 [87] - 未来公司不会偏离60%多的中间水平的薪酬指导，但具体水平将反映市场环境，下一次财报电话会议将提供更明确的全年展望 [88] 问题7: 考虑到当前背景和环境，公司对无机增长的意愿如何？潜在的关注领域有哪些？ - 公司近三分之一的合伙人加入平台不到三年，代表着公司内部显著的增长潜力，公司会持续投资团队，提高团队生产力，这是公司的资本支出，有望带来未来的营收增长 [94] - 公司将持续进行员工管理，在与核心六大行业相邻的领域增加人才以扩大客户覆盖范围，同时有选择地在提升产品能力的领域招聘，包括美国和欧洲 [95] 问题8: 2023年非薪酬增长指导为15% - 20%，这一假设基于怎样的经营环境和营收背景？ - 公司假设经营环境不会发生重大变化，但认为该业务长期具有吸引力，因此继续在支持员工和技术等方面进行投资，部分增长是由通胀和员工人数增长导致的 [97]

全球并购交易量变化 - 2022年前九个月全球并购交易量较2021年同期下降超三分之一[207] 收入数据变化 - 2022年第三季度收入为1.454亿美元，较2021年同期的1.774亿美元下降18%[212][216] - 2022年前九个月收入为4.484亿美元，较2021年同期的6.027亿美元下降26%[212][218] 咨询客户数量变化 - 2022年第三季度和2021年第三季度，公司分别从78个和90个咨询客户处获得收入[217] - 2022年前九个月和2021年前九个月，公司分别从151个和188个咨询客户处获得收入[219] 高额付费咨询客户数量变化 - 2022年第三季度支付100万美元及以上费用的咨询客户数量降至24个，2021年同期为38个[217] - 2022年前九个月支付100万美元及以上费用的咨询客户数量降至86个，2021年同期为106个[219] 平均费用规模变化 - 2022年第三季度平均费用规模降至180万美元，2021年同期为190万美元[217] - 2022年前九个月平均费用规模降至290万美元，2021年同期为320万美元[219] 运营亏损情况 - 2022年第三季度运营亏损881.8万美元，2021年同期亏损1032.7万美元，亏损幅度收窄15%[212] 运营费用变化 - 2022年三季度运营费用为1.542亿美元，占收入的106%，较2021年三季度的1.878亿美元下降18%[220][221] - 2022年前三季度运营费用为4.765亿美元，占收入的106%，较2021年前三季度的5.355亿美元下降11%[220][222] 总薪酬和福利费用变化 - 2022年三季度总薪酬和福利费用为1.233亿美元，占收入的85%，较2021年三季度的1.514亿美元下降19%[220][228] - 2022年前三季度总薪酬和福利费用为3.784亿美元，占收入的84%，较2021年前三季度的4.385亿美元下降14%[220][229] 非薪酬费用变化 - 2022年三季度非薪酬费用为3090万美元，占收入的21%，较2021年三季度的3640万美元下降15%[220][233] - 2022年前三季度非薪酬费用为9810万美元，占收入的22%，较2021年前三季度的9710万美元增长1%[220][234] 非运营收入变化 - 2022年三季度非运营收入为50万美元，较2021年三季度的100万美元有所减少[236] - 2022年前三季度非运营收入为2980万美元，而2021年前三季度为4250万美元的费用[237] 激励计划相关 - 与业务合并相关的交易池RSUs和PSUs未来五年总摊销额为6030万美元，长期激励奖为5670万美元[227] - 2021年三季度起公司按激励计划授予奖励，使用A类普通股满足归属奖励[226] 净亏损与现金流情况 - 2022年前三季度公司净亏损914.1万美元，包含1.105亿美元非现金费用和其他调整，经营活动现金净流出9869.2万美元[242][243] - 2021年前三季度公司现金及受限现金为4.177亿美元，较2020年末增加8680万美元，经营活动现金净流入1.26亿美元[242][244] 税款分配、股息及预扣款项支付情况 - 2022年前三季度和前三季度，公司分别支付合伙人税款分配1010万美元和2870万美元，2021年同期分别为700万美元和5440万美元[246] - 2022年前三季度和前三季度，公司分别支付现金股息330万美元和990万美元[246] - 2022年前三季度和前三季度，公司分别支付PWP激励计划奖励归属预扣款项270万美元和910万美元，用于结算373939股和986101股[246] 股份回购情况 - 2022年前三季度和前三季度，公司分别以850万美元和5380万美元回购1289459股和7729666股A类普通股[246][253] - 2022年2月16日公司董事会批准最高1亿美元A类普通股回购计划，前三季度分别回购1289459股和7729666股，花费850万美元和5380万美元[253] 现金余额与应收账款情况 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司现金余额分别为1.429亿美元和5.028亿美元，2022年9月30日持有短期有价债务证券投资1.389亿美元[247] - 截至2022年9月30日，公司应收账款净额为4670万美元，2021年12月31日为4690万美元[248] 循环信贷额度情况 - 公司有5000万美元循环信贷额度，截至2022年9月30日无未偿还余额和增量循环承诺[249][250] 创始人股份回购情况 - 公司有权在触发日期后15天内，以每股12美元或15美元的价格从发起人处回购最多100万股创始人股份[257] - 2021年8月9日，公司以每股12美元的价格从发起人处回购100万股创始人股份，总价1200万美元[258] 税收应收协议情况 - 公司签订的税收应收协议规定，需支付美国联邦、州和地方及外国所得税现金节省额的85%[260] 办公室租赁与建设情况 - 公司伦敦和纽约办公室新租约扩张，需投入超5000万美元用于设计和建设[261] 证券持有情况 - 截至2022年9月30日，公司持有1.389亿美元期限少于12个月的美国国债[266] 非功能货币与外币波动影响 - 2022年和2021年前九个月，非功能货币相关交易在其他收入（费用）中的净影响分别为1080万美元收益和40万美元收益[267] - 2022年和2021年前九个月，外币波动在综合收益（损失）表中的净影响分别为1340万美元损失和150万美元损失[267] 非美元货币余额情况 - 截至2022年9月30日，公司持有3090万美元非美元货币余额[268]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收1.45亿美元，调整后税前收入3100万美元，调整后每股收益0.26美元 [6] - 第三季度调整后运营收入2500万美元，调整后运营利润率16.9% [16] - 第三季度调整后非运营收入700万美元，前九个月为1400万美元，其中分别包含约600万美元和1100万美元的外汇重估和变现净收益 [16] - 第三季度调整后净收入总计2600万美元，调整后假设转换净收入为2300万美元，调整后摊薄假设转换每股A类股净收入为0.26美元 [16] - 年初至今，公司通过在公开市场回购约850万股股票、净结算近100万股以满足税务义务及相关股票发行，以及向有限合伙人支付1910万美元按比例分配款项，已返还近8700万美元 [16] - 董事会已宣布每股0.07美元的季度股息，将于2022年12月9日支付给2022年11月25日登记在册的股东 [16] - 截至2022年9月30日，公司持有2.82亿美元现金、现金等价物和美国国债短期投资，无债务，有未动用的循环信贷额度 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资本解决方案咨询业务包括重组和债务管理、资本市场咨询和私人资本配售，是公司的投资领域，在当前环境下，公司与几乎所有客户就资本问题进行战略对话，重组和债务管理方面的提案和业务委托书有所增加，预计2023年将显示成果 [9] - 能源行业的杠杆率大幅下降，重组机会减少，但并购机会仍然显著，能源公司继续就现金分配和收购进行讨论 [40] - 重组市场机会总体在增长，美国和欧洲的相关对话、提案和业务委托书都有所增加，欧洲市场因不同司法管辖区而更复杂，但压力水平更高，重组机会也更大 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 债务市场价格和新发行大幅下降，特别是高杠杆信贷，股权市场新发行放缓，并购活动今年下降超过30% [7] - 投资级利率是年初的两倍，低于投资级的情况相同，股权发行成本也较高 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期计划是增长和提高收入、盈利能力、品牌、产品套件和全球影响力，继续招聘和晋升合伙人及董事总经理，有纪律地投资人才 [8] - 除了在战略重要领域拓展传统并购业务，资本解决方案咨询业务是公司的投资重点 [9] - 公司认为复杂性和压力创造了对其提供的建议的巨大需求，尽管处于下行周期，但业务繁忙，与客户积极互动 [8] - 公司在客户业务和从其他公司招聘高级人员方面不受市场份额限制，认为在当前环境下仍有增长机会 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前宏观环境仍未走出困境，结构性通胀导致全球利率大幅上升，影响了市场信心，并购活动减少，但资本解决方案咨询业务是亮点 [7] - 市场何时复苏未知，但预计经济统计数据有意义改善之前信心会先恢复，公司将做好准备，利用无债务和强大现金状况继续投资业务和服务客户 [10] - 公司预计近期利率将继续上升，美联储和全球央行都有加息趋势 [10] - 欧洲面临比美国更严重的压力，包括更高的通胀、能源不安全、更弱的宏观经济，客户更关注内部问题，战略野心延迟，但长期仍将保持活跃 [32] 其他重要信息 - 自3月底以来，公司已使用约60%的1亿美元回购授权，继续认为其股票有价值 [11] - 成功完成认股权证交换，消除了此前790万份认股权证未来潜在的摊薄影响 [11] - 9月下旬宣布领导权过渡，Andrew Bednar将于1月1日接任首席执行官，消息受到团队和客户的好评 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待非并购咨询业务（资本咨询）的增长潜力和前景，以及其在整体业务中的占比和2023年的收入情况 - 这是公司的重要增长领域，客户在通过承销筹集资本时需要非承销顾问，当前市场条件加剧了这种需求，信贷市场私有化也为独立顾问创造了机会，公司正在该领域建设业务和团队，但未披露具体收入占比 [22] 问题: 公司季度末2.82亿美元现金中多少是过剩现金，以及第三季度回购速度放缓的原因和未来展望 - 过剩现金是一个动态目标，需考虑营运资金需求、建设储备、投资流动性和应计薪酬等因素，回购会根据市场情况和流动性进行，具有一定机会性，无法给出具体节奏指导，截至10月，本季度已花费约500万美元 [24] 问题: 如何理解公司业务管道保持稳定，以及薪酬比率在第四季度和全年的变化情况 - 业务管道是指公司未来业务的总体情况，包括授权和其他业务，目前保持强劲，仅比去年略有下降，净积压业务较低是因为交易完成时间延长和融资市场困难；薪酬比率方面，全年应计比率可能提高3% [26][27] 问题: 是否存在某个绝对利率水平会永久改变咨询活动的节奏，以及融资市场重新开放后，赞助商和战略投资者在并购市场中的占比变化 - 目前融资市场存在资本可用性降低、成本增加和市场波动大等问题，但不存在特定利率水平会改变这一情况，市场信心恢复将打开并购和融资市场；目前战略投资者在寻找资产时竞争压力较小，这种情况在以往危机中也出现过 [30] 问题: 更高的利率和更强的美元是否会催化欧洲的业务活动，以及欧洲并购市场能否在明年继续保持强劲 - 外汇市场的混乱影响了资产价值，可能会影响跨境业务对话；欧洲面临一些与美国相同的压力，同时还有更高的通胀、能源不安全和更弱的宏观经济，客户更关注内部问题，战略野心延迟，短期压力较大，但长期仍将保持活跃 [32] 问题: 公司对全年收入的预期是否仍然与上一季度相同，以及薪酬比率在第四季度和全年的变化情况和对明年的影响 - 公司对全年收入的预期与上一季度大致相同；薪酬比率方面，全年应计比率可能提高几个百分点，明年情况需根据具体条件确定，公司中期薪酬指导仍为60%多 [34][36] 问题: 能源行业的业务势头是否会在短期内持续，以及如何比较美国和欧洲的重组业务活动水平和公司在这两个地区的相对敞口 - 能源行业的杠杆率大幅下降，重组机会减少，但并购机会仍然显著，能源公司继续就现金分配和收购进行讨论；重组市场机会总体在增长，美国和欧洲的相关对话、提案和业务委托书都有所增加，欧洲市场因不同司法管辖区而更复杂，但压力水平更高，重组机会也更大 [40][41]