文章核心观点 2025年第一季度，佩雷拉·温伯格合伙公司（Perella Weinberg Partners）营收显著增长，各产品线、行业和地区表现良好，虽费用有所增加，但公司仍实现盈利，且资产负债表强劲，积极向股东返还资金 [1][3][5] 各部分总结 财务概述 - 2025年第一季度营收创Q1纪录，体现品牌在各行业和地区的实力，公司在市场波动和地缘政治变化背景下，助力客户实现战略和财务目标，并投资人才以推动股东增长 [1] 营收情况 - 2025年第一季度营收2.118亿美元，较2024年同期的1.021亿美元增长107%，各产品线、行业和地区营收均因大型交易和相关费用事件增多而提高 [3] 费用情况 - 2025年第一季度GAAP总薪酬福利为1.492亿美元，高于2024年同期的1.154亿美元；调整后为1.419亿美元，高于去年同期的8610万美元，增长因收入增加带来的奖金应计额增加，部分被较低的薪酬利润率和2024年某些交易相关激励和合伙单位奖励的归属导致的基于股权的薪酬降低所抵消 [4] - 2025年第一季度GAAP非薪酬费用为5090万美元，高于2024年同期的4030万美元；调整后为4930万美元，高于去年同期的3700万美元，增长主要因与诉讼支出相关的专业费用增加以及差旅等相关费用上升，GAAP基础上的增长部分被2024年第一季度发生的非经常性合伙重组成本抵消 [5][6] 所得税准备 - 公司持有运营合伙企业70.4%的股份，需就其可分配收益份额缴纳美国联邦和州企业所得税，运营合伙企业的收入需缴纳某些州、地方和外国所得税 [7] - 2025年第一季度调整后假设转换净收入的有效税率为 - 40%，包含1450万美元受限股票单位归属带来的收益，排除该收益后的调整有效税率为29.5% [8] 资产负债表和资本管理 - 截至2025年3月31日，公司现金1.112亿美元，无未偿债务，有未动用的循环信贷额度 [9] - 2025年第一季度，公司通过股份等价物净结算、合伙单位兑换现金、公开市场回购股份和支付股息等方式，向股东返还总计1.213亿美元 [10] - 截至2025年3月31日，有6220万股A类普通股和2620万个合伙单位流通在外，董事会宣布A类普通股每股季度股息0.07美元，将于2025年5月30日支付给5月14日登记在册的股东 [11] 公司概况 - 佩雷拉·温伯格是全球领先的独立咨询公司，为企业、金融赞助商、政府和主权财富基金等广泛客户提供战略和财务咨询服务 [14] - 公司约有700名员工，在纽约、伦敦等多地设有办事处，财务信息指PWP Holdings LP及其子公司的业务运营 [15] 非GAAP财务指标 - 公司除遵循GAAP的财务指标外，还监控非GAAP财务指标以管理业务、制定规划决策、评估绩效和分配资源，认为这些指标是长期业务绩效的关键指标，能提供有关经营活动现金是否足以维持和发展业务的有用信息，但有局限性，需结合GAAP财务指标分析 [16][17] 业绩数据 |指标|2025年第一季度|2024年第一季度| | ---- | ---- | ---- | |GAAP运营收入（亏损）|1166.8万美元| - 5356.3万美元| |调整后运营收入（亏损）|2063.1万美元| - 2102.2万美元| |GAAP税前收入（亏损）|1189.9万美元| - 5090.6万美元| |调整后税前收入（亏损）|2087.8万美元| - 1832.8万美元| |GAAP净利润（亏损）|2137.3万美元| - 7000万美元| |调整后净利润（亏损）|2653.7万美元| - 1309.5万美元| |GAAP摊薄后每股收益|0.24美元| - 0.91美元| |调整后摊薄后每股收益（假设转换）|0.28美元| - 0.10美元| [23][26][29]

财务业绩发布安排 - 公司计划于2025年5月2日美股市场开盘前发布2025年第一季度财务业绩 [1] 业绩沟通会信息 - 管理层将于业绩发布同日美东时间上午9点举行电话会议和网络直播 [2] - 公众可通过公司官网投资者关系栏目收听网络直播 [2] - 电话会议重播将在直播结束后两小时提供 并可保留至2025年5月9日 [2] 公司基本情况 - 公司是一家领先的全球独立咨询机构 为包括企业、金融机构、政府及主权财富基金在内的广泛客户群提供战略和财务咨询服务 [3] - 公司在全球多个活跃行业和市场中提供广泛的咨询服务 [3] - 公司目前在全球拥有约700名员工 在纽约、伦敦、休斯顿等10个城市设有办公室 [3]

文章核心观点 公司计划于2025年5月2日市场开盘前公布2025年第一季度财务结果 [1] 财务结果公布安排 - 公司计划于2025年5月2日市场开盘前公布2025年第一季度财务结果 [1] 会议安排 - 管理层将于同日上午9点举办电话会议和网络直播，回顾公司业绩 [2] - 网络直播为仅收听模式，可通过公司网站投资者板块访问 [2] - 电话会议可通过提供的拨号信息接入 [2] - 电话会议重播将在直播两小时后提供，至2025年5月9日，可通过拨号或公司网站投资者板块访问 [2] 公司介绍 - 公司是全球领先的独立咨询公司，为广泛客户群体提供战略和财务咨询服务 [3] - 公司在多个活跃行业和全球市场为客户提供广泛咨询服务 [3] - 公司约有700名员工，在多地设有办公室 [3] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱为investors@pwpartners.com [4] - 媒体联系邮箱为media@pwpartners.com [4] - 国内联系电话为(800) 267 - 6316，国际联系电话为(203) 518 - 9783 [4] - 会议ID为PWPQ125 [4]

财务数据关键指标变化 - 2024年营收8.78039亿美元，2023年为6.48652亿美元，同比增长35%[218] - 2024年总薪酬和福利费用7.84237亿美元，2023年为6.08947亿美元，同比增长29%[218] - 2024年非薪酬费用1.72334亿美元，2023年为1.54805亿美元，同比增长11%[218] - 2024年非经营收入1027.7万美元，2023年为228万美元，同比增长351%[218] - 2024年所得税费用2108.9万美元，有效税率为 - 30.9%；2023年所得税收益100万美元，有效税率为0.9%[223] - 2024年净亏损8934.4万美元，2023年为1.1184亿美元，同比减亏20%[218] - 截至2024年12月31日现金余额3.316亿美元，2023年为2.472亿美元；2024年现金等价物2020万美元，2023年为0[226] - 截至2024年12月31日应收账款净额7330万美元，2023年为4780万美元[227] - 2024年经营活动产生净现金流入2.234亿美元，投资活动净现金流出10万美元，融资活动净现金流出1.373亿美元[234][235][236][237] - 2023年经营活动产生净现金流入1.459亿美元，投资活动净现金流出580万美元，融资活动净现金流出6700万美元[234][238][239][240] - 2024年和2023年非功能货币相关交易净收益分别为130万美元和净损失330万美元，外币波动净影响分别为损失250万美元和收益410万美元[252] 业务线客户数据关键指标变化 - 2024年总咨询客户221个，2023年为202个，增加19个；费用超100万美元的客户2024年为141个，2023年为123个，增加18个[219] 融资与股份相关数据 - 2024年3月1日发行并出售575万股A类普通股，每股12美元，扣除承销折扣和发行成本后净收益6600万美元[229] - 董事会批准最高2亿美元的A类普通股回购计划，2024年回购100万股创始人股份，每股15美元，截至2024年12月31日，剩余9380万美元额度[242] 费用支付相关数据 - 2024年第二季度支付或预提8660万美元用于结算与归属加速相关的专业合作伙伴奖励[230] - 2024年全年为归属的PWP激励计划奖励支付7040万美元预扣税[231] 债务与负债相关数据 - 公司与Cadence Bank的循环信贷安排可用信贷额度5000万美元，最高可增加2000万美元增量循环承诺，2024和2023年末均无未偿还余额[228] - 截至2024年12月31日，根据税收应收协议应付款项为6550万美元[245] - 截至2024年12月31日，有1.873亿美元的经营租赁负债[246] 投资相关数据 - 截至2024年12月31日，持有9600万美元美国国债投资，其中2020万美元计入现金及现金等价物，7580万美元计入短期有价债务证券投资[251] 财务报表附注与风险披露相关 - 可参考合并财务报表附注中的附注11—基于股权的薪酬[263] - 关于市场风险的定量和定性披露见“项目7—管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析—市场风险和信用风险”[264]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收8.78亿美元，创公司历史新高，同比增长35%，较之前纪录增长10% [6] - 2024年全年调整后薪酬利润率为67%，2023年为70%，低于2024年前九个月68%的预提比例，处于目标范围内 [14] - 2024年全年调整后非薪酬费用为1.62亿美元，同比增长13%，非薪酬比率为18%，2023年为22% [14][15] - 2024年向股权持有人返还创纪录的2.82亿美元，自2021年上市以来，累计返还超5.3亿美元 [16] - 截至季度末和年末，公司持有4.07亿美元现金和短期投资，无债务 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年公司所有业务线收入均实现增长，M&A和重组业务均创下单笔最大费用纪录 [7][8] - 目前约30%的业务与赞助商相关 [73] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国并购市场规模约为1.6万亿美元，欧洲市场约为800亿美元 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于大型和复杂业务，以在市场周期中为客户和股东提供卓越回报 [6] - 增加合适的高级人才是公司的战略重点，公司有信心在今年增加合伙人及董事总经理的数量，以扩大客户覆盖范围 [11] - 公司被DealLogic评为全球交易金额排名第四的精品投行，被Debtwire评为宣布重组业务排名第一的投行 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年并购市场的当前顺风将持续，但由于美国新政府的政策决定，波动性将增加 [9] - 结构性挑战和美联储暂停降息将使重组和债务管理服务需求保持高位 [10] - 公司对核心M&A业务和非M&A业务的增长都持乐观态度，认为两者不存在市场份额限制，且可以同时达到峰值表现 [31][33] - 欧洲市场的早期指标很有希望，预计欧洲市场的公告活动和最终成交活动将继续增加 [41] - 尽管利率环境较高，但赞助商活动有望回升，但将是一个缓慢的过程 [70][72] - 公司对重组业务持乐观态度，认为复杂的融资环境对该业务有利 [76][77] 其他重要信息 - 2024年是公司作为上市公司的重要里程碑，股价超过20美元，市值超过20亿美元，接近10亿美元的年度营收运营目标 [12] - 公司宣布每股七美分的季度股息 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于M&A咨询业务的展望，特别是大选后大型交易的情况及连锁反应 - 自2023年第三季度以来，并购市场出现拐点并持续向好，2024年下半年大型交易市场开始复苏，目前虽未体现在公告上，但相关对话非常积极，客户信心增强，但市场存在一定波动性 [25][26][28] 问题: 非M&A业务在2024年的贡献情况以及未来与M&A业务的增长预期对比 - 核心M&A业务和非M&A业务都有巨大的增长机会，非M&A业务包括债务管理、资本市场咨询、资本解决方案和融资等，这些细分市场的费用池很大，且与M&A业务不再呈现过去的反周期性，两者可以共存并达到峰值表现 [31][33][34] 问题: 欧洲市场近期活动回升的驱动因素以及具体地区或行业的情况 - 欧洲市场的并购公告规模约为美国市场的一半，预计欧洲市场的公告和成交活动将继续增加，这是一个滞后而非结构性问题。2024年美国资本市场占主导地位，欧洲的一些对话围绕如何获得更多美国市场敞口和部署资本，现在部分对话开始转向如何提升欧洲大公司的规模和影响力 [41][43][44] 问题: 2025年非薪酬费用预期为个位数增长的驱动因素以及2024年非经常性项目的情况 - 2024年有一些异常情况，如坏账费用和诉讼成本，预计这些不会每年都出现，但部分诉讼成本会延续到2025年。此外，一些成本与收入直接相关，专业费用的小幅上升导致非薪酬费用增长略高于预期 [48][49] 问题: 关税、美元汇率和估值差异对跨境交易活动的影响 - 目前尚不清楚关税是临时政策工具还是经济中的永久因素，尚未看到关税对交易活动产生具体影响。货币在一定程度上是逆风，但许多客户是跨国公司，有全球货币头寸，可缓解本币问题。美国公司有可能因货币和估值因素考虑进入欧洲市场，但欧洲公司也因估值差异考虑在美国上市和获得美国经济敞口，预计交易活动仍将关注美国市场，但也可能出现逆转 [55][56][58] 问题: 目前招聘管道的情况以及招聘加速对薪酬比率和杠杆能力的影响 - 去年招聘未达目标，主要是因为一些候选人决定留在现有公司。目前招聘管道看起来很强劲，包括合伙人级别的高级招聘和董事总经理级别的招聘。公司注重招聘和提高生产率两个方面，希望新招聘的合伙人能提高生产率，而不是稀释合伙价值。目前对招聘管道感到乐观，希望今年能有更好的转化率 [61][62][64] 问题: 更陡峭的收益率曲线和较少的降息对赞助商M&A的影响以及赞助商业务的复苏情况 - 预计2025年不会有大幅降息，市场将在较高利率环境中持续一段时间。赞助商面临现有大型资产的流动性问题和IPO市场未完全恢复的挑战，目前持有大量资本，结合信贷可用性，具备活跃的赞助商周期的条件，但预计复苏将是一个缓慢的过程，目前约30%的业务与赞助商相关，预计会有所增加 [69][71][73] 问题: 2025年重组业务的展望，是否能保持目前的高水平或继续增长 - 公司在重组、债务管理、融资和资本解决方案等领域是重要参与者，该市场不再只是破产市场，而是更加积极主动和前瞻性的业务。在当前复杂的利率、政策和波动环境下，公司提供的服务对客户很有价值，客户反应积极，因此对该业务持乐观态度 [75][76][77] 问题: 2025年在薪酬比率方面取得进一步进展的可能性以及2025年后正常化薪酬比率的情况 - 公司仍处于增长模式，致力于实现2021年上市时设定的60%多的利润率目标。2022 - 2023年行业表现不佳，公司提高了利润率以分担投资成本，激励团队。去年薪酬比率下降了近300个基点，营收增长超过2亿美元。随着业务规模扩大，预计将获得更多薪酬和非薪酬杠杆，但目前无法提供具体算法，今年还太早无法确定薪酬比率的具体位置 [79][80][82]

文章核心观点 2024年Perella Weinberg Partners凭借平台强劲势头取得创纪录业绩 各业务线收入同比增长 公司在改善的市场条件下开启2025年 专注帮助客户应对复杂挑战[3] 各部分总结 财务概览 - 2024年全年营收8.78亿美元 较2023年的6.487亿美元增长35% 第四季度营收2.257亿美元 较2023年同期的2.127亿美元增长6% 全年和四季度营收增长分别因业务中交易规模和数量增大 以及上一年度一笔大额费用影响[5] - 2024年全年GAAP总薪酬福利为7.842亿美元 高于上一年度的6.089亿美元 调整后为5.897亿美元 高于上一年度的4.546亿美元 增长因收入增加带来的奖金应计额增大 部分被较低的薪酬利润率抵消 第四季度GAAP总薪酬福利为1.561亿美元 低于2023年同期的2.151亿美元 调整后为1.46亿美元 低于上一年度同期的1.627亿美元 减少因薪酬利润率降低等因素[9][12] - 2024年全年GAAP非薪酬费用为1.723亿美元 高于上一年度的1.548亿美元 调整后为1.624亿美元 高于上一年度的1.44亿美元 增长主要因专业费用增加等因素 部分被租金和占用成本降低抵消 第四季度GAAP非薪酬费用为4820万美元 高于2023年同期的4150万美元 调整后为4630万美元 高于上一年度同期的3890万美元 增长主要因专业费用增加等因素 部分被法律支出减少抵消[10][13] - 2024年全年GAAP税前亏损6800万美元 调整后税前收入1.37亿美元 第四季度GAAP税前收入2800万美元 调整后税前收入4000万美元[7] - 2024年全年GAAP摊薄后每股亏损1.22美元 调整后每股收益0.96美元 第四季度GAAP摊薄后每股收益0.30美元 调整后每股收益0.26美元[7] 人才投资 - 2024年新增5位合伙人及11位董事总经理[1] 资本管理 - 截至2024年12月31日 公司拥有4.074亿美元现金及短期美国国债投资 无未偿债务 有未动用的循环信贷安排[16] - 2024年公司通过多种方式向股权持有人返还总计2.819亿美元 包括结算PWP OpCo单位、回购股份、支付有限合伙人分配和普通股股息等[17] - 截至2024年12月31日 有5920万股A类普通股和2750万个合伙单位流通在外 董事会宣布A类普通股每股季度股息0.07美元 将于2025年3月10日支付给2月18日登记在册的股东[18] 会议安排 - 管理层将于2025年2月7日上午9点举办网络直播和电话会议 讨论2024年全年及第四季度财务业绩 会议重播将在直播两小时后至2月14日提供[19] 公司简介 - Perella Weinberg是全球领先的独立咨询公司 为广泛客户群体提供战略和财务咨询服务 约有700名员工 在多地设有办公室[21] 非GAAP财务指标 - 公司除遵循GAAP的财务指标外 还监控非GAAP财务指标以管理业务等 这些指标有局限性 应结合GAAP财务报表分析[24][25]

文章核心观点 - 佩雷拉·温伯格合伙公司计划于2025年2月7日美股开盘前公布2024年全年及第四季度财报，并将在同日上午9点举办财报电话会议和网络直播 [1][2] 财报发布 - 公司计划于2025年2月7日美股开盘前公布2024年全年及第四季度财报 [1] 电话会议和网络直播 - 管理层将于2月7日上午9点举办电话会议和网络直播回顾财报 [2] - 网络直播为仅收听模式，可通过公司官网投资者板块访问 [2] - 电话会议可通过指定拨号信息接入 [2] - 电话会议回放将在直播两小时后提供，至2月14日，可通过电话或公司官网投资者板块访问 [2] 公司介绍 - 佩雷拉·温伯格是全球领先的独立咨询公司，为广泛客户群体提供战略和财务咨询服务 [3] - 公司在多个活跃行业和全球市场提供广泛咨询服务 [3] - 公司约有700名员工，在纽约、伦敦等多地设有办公室 [3] 联系方式 - 投资者关系邮箱为investors@pwpartners.com [4] - 媒体联系邮箱为media@pwpartners.com [4] - 国内联系电话为(800) 267 - 6316，国际联系电话为(203) 518 - 9783 [4] - 会议ID为PWPQ424 [4]

文章核心观点 - 佩雷拉·温伯格合伙公司宣布埃里克·马里斯加入其欧洲业务，将与法国和欧洲合伙人一起为客户提供战略建议，体现公司对欧洲业务高级人才的持续投资和为客户提供优质建议的承诺 [1][3] 埃里克·马里斯相关情况 - 拥有超30年投资银行经验，最近4年在安佰深担任顾问合伙人，2010年共同创立并领导法国知名精品咨询公司梅西耶·马里斯联合公司，此前担任法国拉扎德公司管理合伙人兼联合董事总经理 [2] - 毕业于巴黎高等商学院 [3] 佩雷拉·温伯格合伙公司相关情况 - 是全球领先的独立咨询公司，为企业、机构、政府、主权财富基金和金融赞助商等广泛客户群体提供战略和财务建议，在多个活跃行业和全球市场提供多种咨询服务 [4] - 约有700名员工，在纽约、伦敦、休斯顿等多地设有办事处 [4] 公司人员评价 - 巴黎办事处合伙人兼总裁西里尔·佩拉德称埃里克是行业领导者，人脉广泛、声誉良好、业绩出色，能跨行业提供创新建议，很高兴其加入团队以巩固公司在欧洲的业务 [2] - 公司总裁迪特里希·贝克尔表示欧洲业务发展势头良好，聘请埃里克体现公司对高级人才的持续投资以及为欧洲客户提供优质建议和专业知识的承诺 [3] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱为investors@pwpartners.com [5] - 媒体联系邮箱为media@pwpartners.com [5]

关于投资公司相关业务 - 有公司专注于只做多价值投资理念目标投资组合收益率约4%过去5年表现不错[1] - Perella Weinberg(NASDAQ: PWP)财报顶线结果令人印象深刻虽低于IPO宣布目标但在聘请高级银行家方面比其他公司更积极[2] - 有公司提供投资组合实时更新、全天候答疑、全球市场新闻报道、对成员股票想法的反馈、每月新交易、季度财报撰写和每日宏观观点等服务[2] - 有团队分享高确信度和不常见的发达市场投资理念下行有限且可能在当前经济环境下产生非相关的高额回报且为只做多投资者[3]

营收情况 - 2024年前三季度营收为6.524亿美元较2023年同期增长50%[130] - 2024年第三季度营收为2.782亿美元较2023年同期增长100%[129] 薪酬和福利支出 - 2024年前三季度总薪酬和福利支出为6.282亿美元较2023年同期增长60%[132] - 2024年第三季度总薪酬和福利支出为2.023亿美元较2023年同期增长58%[131] 非薪酬支出 - 2024年前三季度非薪酬支出为1.241亿美元较2023年同期增长10%[134] - 2024年第三季度非薪酬支出为4000万美元较2023年同期增长6%[133] 非营业利润 - 2024年前三季度非营业利润为390万美元较2023年同期增长71%[128] - 2024年第三季度非营业利润为45.7万美元较2023年同期下降83%[128] 净亏损情况 - 2024年前三季度净亏损为1.22亿美元较2023年同期下降76%[128] 咨询客户数量 - 2024年第三季度总咨询客户为97较2023年同期增长16[129] 公司所得税 - 2024年第三季度公司所得税费用为750万美元有效税率20.7% 2023年同期为所得税收益0.2百万美元有效税率0.8%[138] - 2024年前九个月公司所得税费用为2600万美元有效税率 - 27.0% 2023年同期为所得税费用60万美元有效税率 - 0.8%[139] 现金及现金等价物 - 2024年9月30日和2023年12月31日现金余额分别为2.401亿美元和2.472亿美元2024年9月30日现金等价物为2010万美元[141] 应收账款净额 - 2024年9月30日和2023年12月31日应收账款净额分别为8750万美元和4780万美元[142] 信贷额度 - 与Cadence银行的循环信贷额度为5000万美元可增加2000万美元[143] 股票发行 - 2024年3月1日以每股12美元发行出售575万股A类普通股净收益6600万美元[144] 现金流量 - 2024年前九个月经营活动现金流入8390万美元投资活动现金流入0.6百万美元融资活动现金流出7440万美元[147] 股票回购 - 截至2024年9月30日根据股票回购计划已回购100万股创始人股票剩余9380万美元可用于回购[154] 税收应收协议应付款项 - 截至2024年9月30日根据税收应收协议应付款项为4620万美元[157] 经营租赁负债 - 截至2024年9月30日公司有1.884亿美元的经营租赁负债[158]