财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度公司凭借强劲的有机增长提升了持久盈利能力[4] - 付费资产管理规模（FPAUM）为238亿美元，较2023年3月31日增长10%[4] - 本季度募资和资本配置6.67亿美元，被0.81亿美元的缩减和到期项目抵消[4] - 过去十二个月，到期和缩减项目总计13亿美元[4] - 预计2024年全年缩减和到期项目为15亿美元，其中10亿美元将在2024年第二季度发生[4] - 2024年第一季度付费资产管理规模为238亿美元，较2023年3月31日增加22亿美元，增幅10%[5] - 同比季度收入增长15%，由6.67亿美元的募资和部署推动[5] - 第一季度追补费用为770万美元[5] - 批准将年度股息提高7.7%，从每股0.13美元增至每股0.14美元[5] - 截至目前，公司未偿债务为2.983亿美元，其中定期贷款部分为1.992亿美元，循环信贷为9910万美元，信贷额度可用6340万美元[5] - 第一季度回购368.34万股，平均每股价格为8.15美元，股票回购计划还有2050万美元可用[5] - 有机收费资产管理规模（FPAUM）复合年增长率（CAGR）为15%，2024年第一季度实际平均费率为110个基点[14] - 过去十二个月，收费基数下调和到期导致FPAUM减少13亿美元，预计2024年全年为15亿美元，其中10亿美元将在第二季度发生[15] - 截至2024年第一季度，一级解决方案FPAUM为138亿美元，有机FPAUM复合年增长率为17%；直接和联合投资FPAUM为84亿美元，有机FPAUM复合年增长率为15%；二级投资FPAUM为16亿美元，有机FPAUM复合年增长率为22%[18] - 截至2024年第一季度，一级解决方案占FPAUM的58%，直接和联合投资占35%，二级投资占7%[18] - 公司税务资产为5.04亿美元，包括1.48亿美元联邦净运营亏损（NOLs）和3.56亿美元商誉及无形资产剩余税务摊销[25] - 公司预计未来几年联邦应纳税所得额为0，将有一些州和地方所得税[25] - 公司计划通过收购实现有纪律的增长，可能会产生额外的无形资产和商誉摊销，提供额外的联邦和州税收扣除[25] - 某指标有0%的变化[28] - 某数据增长75%[28] - 某情况占比30%[28] - 某比例为0.54%[28] - 某数据在2002年增长200%[28] - 某指标在2022年为8.2%[28] - 某比例为1.5%[28] - 某情况占比45%[28] - 某比例为15%[28] - 某比例为7%[28] - 公司某数据有11.32%的变化[31] - 某指标有12.21%的变化[31] - 相关数据增长20.0%[31] - 某数据占比8.0%[31] - 某指标提升2.0%[31] - 某数据下降1.5%[31] 公司治理与人事变动 - 2024年4月22日，Tracey Benford被任命为公司独立二类董事[6] - 2024年6月14日年度股东大会将选举Robert Alpert、Travis Barnes和Luke A. Sarsfield III为三类董事，任期三年[6] - 2024年5月7日，Robert Alpert决定在年度股东大会生效日辞去执行董事长职务，Luke Sarsfield被任命为董事长[7] - 2024年5月8日，董事会决定终止公司股东权利计划，该计划原定于2024年10月到期[7] 公司业务资源与优势 - 公司拥有独特广泛的专有分析数据库，涵盖5600多家投资公司、10200多只投资基金、47000多笔个人交易、31000多家私人公司和317000多个财务指标[11] - 投资者分布于50个州、60个国家和6大洲，按渠道划分，家族办公室/财富管理占25%、公共养老金占21%、金融机构占17%、捐赠基金/基金会占16%、企业养老金占8%、保险公司占7%、其他占6%[12] - 公司全球有限合伙人（LP）基础包括3600多家机构和高净值投资者，专有数据库和分析平台由100多名资深专业人士支持，统一的私募市场解决方案网络有270多家普通合伙人（GP）推动项目来源[16] - 公司拥有有吸引力且不断增长的收入基础，具备高度经常性和多元化的收入以及强劲的利润率[26] - 公司拥有经验丰富的管理团队，内部人士持股比例高，有经证实的并购记录，并得到大量投资人才的支持[26] - 公司是领先的专业私募市场解决方案提供商，运营于规模庞大且不断增长的市场，投资者配置不断增加[26] - 公司高度经常性收入几乎完全由管理和咨询费构成，主要来自长期、合同锁定的基金承诺资本[26] - 公司在私募市场的投资表现强劲，得益于经验、投资流程和数据优势，有助于吸引未来资金[26] 未明确业务相关 - 文中提及PR10相关业务，虽未明确具体数据，但表明其在业务中有一定地位[27] - 公司相关业务涉及4.99%的比例，但未明确该比例对应的具体业务内容[27] - 文中提到编号为69376K106M和69376K205的相关事项，但未明确具体业务含义[27] - 截至9/30/23，公司相关业务处于特定状态，但文档未明确具体业务及状态详情[29] - 公司某部分业务占比达到50%，但文档未明确该业务具体内容[29] RCRP业务表现 - RCRP的SNEF表现相关，9/30/23剩余部分的RCRP SNEF平行层有24.0%的未知净IRR[30] - RCRP的SNEF平行层有2.0倍的净ROIC[30] - RCRP的SNEF平行层有0.62的净D/PI[30] - RCRP的表现受多种因素影响，包括市场趋势和管理决策[30] - 直接基金的回报受第三方管理变化影响[30] - RCRP的市场表现受市场波动和资金流动影响[30] - 投资者可通过RCRP实现资产增值和收益[30] - RCRP的表现评估涉及多种指标和分析方法[30] - RCRP的表现与市场环境和行业趋势相关[30] - RCRP的表现对投资者决策有重要影响[30] 信息披露说明 - “Top 10 Positions Per Fund”公司按公允价值排名前10选出，截至2023年12月31日[33] - 相关信息来源虽可靠但不保证及时性和准确性，公司不承担更新责任[33] - 信息不用于预测未来事件、保证未来结果或提供投资建议[33] - 文档中提及的特定证券由公司客观选择，不包含所有重要信息，不构成投资建议[33] - 文档中确定的持仓不代表相关期间公司为客户购买、出售或推荐的所有证券[33] - 投资决策基于众多因素，文档中的引用不能作为公司未来投资意图的指示[33] 非GAAP财务指标说明 - 调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后净收入、与费用相关的收入、与费用相关的收益和与费用相关的收益利润率为非GAAP财务指标[4] 完全摊薄后ANI每股收益计算说明 - 完全摊薄后ANI每股收益计算包括所有普通股、库存股法下的股票期权以及各期P10 Intermediate可赎回非控股权益转换为A类股票的总数[4]

公司重组与股权变动 - 2021年10月20日公司完成重组和结构调整，P10成为母公司，P10 Holdings普通股进行0.7比1反向股票拆分，A类普通股出售净收益约1.294亿美元，其中8680万美元用于偿还定期贷款，1240万美元用于偿还RCP卖方票据，110万美元用于结算期权奖励，100万美元用于支付优先股股息，450万美元用于支付发行费用[347] - 2022年董事会批准最高4000万美元的股票回购计划，截至2023年12月31日已花费2870万美元回购股票[351] 信贷协议与债务情况 - 2021年12月22日公司与银行辛迪加签订2.5亿美元信贷协议，包括1.25亿美元定期贷款和1.25亿美元循环信贷额度，利率为SOFR加210个基点，2022年10月13日行使1.25亿美元增额选择权完成对WTI的收购，截至2023年12月31日未偿还余额为2.926亿美元[349] - 2021年12月22日，公司与摩根大通银行签订1.25亿美元定期贷款和1.25亿美元循环信贷协议，2022年9月行使1.25亿美元增额选择权[410] - 截至2023年12月31日，定期贷款余额2.019亿美元，加权平均SOFR利率7.39%；循环信贷额度本金9070万美元，加权平均SOFR利率7.56%[412] - 截至2023年12月31日，公司定期贷款和循环信贷安排下的定期债务未偿本金为2.019亿美元[442] - 定期贷款年利率基于有0.10%下限的SOFR加2.00%，2023年12月31日借款利率为2.1% + SOFR[442] - 公司估计利率提高100个基点，未来12个月贷款利息费用将增加约200万美元[442] 高管人事变动 - 2023年10月20日公司与Alpert和Webb签订高管过渡协议，二人不再担任联合首席执行官，分别被任命为执行董事长和执行副董事长，10月23日Luke A. Sarsfield III被任命为首席执行官[352] 私募市场解决方案业务数据 - 截至2023年12月31日，公司私募市场解决方案包括私募股权解决方案（管理123亿美元FPAUM）、风险投资解决方案（管理61亿美元FPAUM）、影响力投资解决方案（管理20亿美元FPAUM）和私人信贷解决方案（管理约29亿美元FPAUM）[353][354] - 影响力投资解决方案自1999年成立至2023年12月31日，Enhanced Capital共筹集61亿美元，其中影响力资产为40亿美元，投资于40个州、华盛顿特区和波多黎各的1000多个项目和企业，清洁能源投资产生超过2229 GWh可再生能源[353] - 私人信贷解决方案投资团队有39名专业人员，平均经验24年以上，与300多个投资者合作，向1600多个投资组合公司部署超过98亿美元资本，维持55个以上活跃赞助商关系，有80多个平台投资[354] - 私募股权解决方案投资团队有42名专业人员，平均经验25年以上，拥有超过1900个投资者、300多个基金经理、750多个私募市场基金和2000多个投资组合公司，有55个活跃投资工具，专有数据库包含5600多个投资公司、10200个基金、47000个交易、31000个私人公司和317000个财务指标[353] - 风险投资解决方案投资团队有12名专业人员，平均经验23年以上，拥有超过1800个投资者、80多个基金经理、83个直接投资、350多个私募市场基金和12000多个投资组合公司，有20个活跃投资工具，自2011年与《福布斯》合作发布Midas List[353] 主要投资基金FPAUM情况 - 截至2023年12月31日，公司主要投资基金FPAUM约为135亿美元，直接和共同投资基金FPAUM约为83亿美元，二级基金FPAUM约为15亿美元[357] 财务关键指标变化（收入） - 2023年、2022年和2021年管理和咨询费分别为2.38729亿美元、1.96546亿美元和1.49424亿美元，其他收入分别为300.5万美元、181.4万美元和111万美元，总收入分别为2.41734亿美元、1.9836亿美元和1.50534亿美元[375] - 2023年与2022年相比，收入增加4340万美元，增幅22%，主要因收购WTI带来2030万美元的非有机增长和Bonaccord、Hark、RCP和TrueBridge的2440万美元有机增长，Five Points因费用到期收入减少170万美元[376] - 2023年管理和咨询费增加4220万美元，即21%，达到2.387亿美元，主要因收购WTI和有机FPAUM增长，部分被Five Points和Truebridge收入下降抵消[377] - 2023年追赶费用为1440万美元，与Bonaccord、TrueBridge和RCP的基金关闭有关[378] - 某基金2022年筹集2.75亿美元，管理费率1%，2023年末因管理人拆分平台，修订管理费用，2023年第四季度收入减少300万美元[379] - 2023年其他收入增加120万美元，即66%，达到300万美元，主要因利息收入增加，部分被认购费收入减少抵消[380] 财务关键指标变化（费用） - 2023年、2022年和2021年运营费用分别为2.20813亿美元、1.54937亿美元和1.10188亿美元，其中薪酬和福利费用分别为1.54286亿美元、9429.7万美元和5475.5万美元[375] - 2023年总运营费用增加6590万美元，即43%，达到2.208亿美元，主要因薪酬福利、摊销费用和其他费用增加[382] - 2023年薪酬福利费用增加6000万美元，即64%，达到1.543亿美元，受收购WTI、股票薪酬等多因素影响[383] - 2023年其他费用增加1610万美元，即202%，达到2410万美元，主要因利息费用和法律和解费用增加[388] - 2023年所得税费用减少140万美元，降至460万美元，因2023年应税收入减少[389] 财务关键指标变化（利润） - 2023年、2022年和2021年运营收入分别为2092.1万美元、4342.3万美元和4034.6万美元，其他费用分别为2406.1万美元、796万美元和3664.9万美元[375] - 2023年、2022年和2021年税前净亏损/收入分别为 - 314万美元、3546.3万美元和369.7万美元，所得税费用分别为 - 463.2万美元、 - 606.4万美元和707万美元，净亏损/收入分别为 - 777.2万美元、2939.9万美元和1076.7万美元[375] - 2023年净亏损777.2万美元，2022年净利润2939.9万美元，2021年净利润1076.7万美元[403] - 2023年调整后EBITDA为12359.4万美元，调整后净利润为10195.5万美元[403] 财务关键指标变化（其他） - 2023年FPAUM按预计基础和实际基础均增加21亿美元，即9.7%，达到233亿美元，主要因资本筹集和部署增加，部分被费用下降抵消[395] - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物为3205.7万美元，较2022年增加256.5万美元，增幅9%；商誉及其他无形资产为62923.3万美元，较2022年减少2920万美元，降幅4%[405] - 2023年经营活动提供净现金4768.5万美元，较2022年减少1400万美元，降幅23%；投资活动使用净现金225万美元，较2022年减少9630万美元，降幅98%；融资活动使用净现金4287万美元，2022年为提供净现金2292.5万美元[414][415][416] - 2023年利息费用为2040万美元[413] - 截至2023年12月31日，公司预计未来合同义务总现金支出为3.16046亿美元，其中2024年为1463.7万美元，2025年为2.85234亿美元[421] 公司业务与收入模式 - 公司业务增长受私募市场解决方案需求加速、中低端市场动态有利、资产类别解决方案扩展等因素影响[360] - 公司收入主要来自管理和咨询费、其他咨询安排和服务，管理和咨询费按投资者对基金的资本承诺或已部署资本的一定比例收取[363] - 2023年和2022年平均费率稳定在约1%，收入几乎全由经常性管理和咨询费构成，多数费用基于承诺资本收取，锁定期通常为10 - 15年[376] - 公司为基金提供资产管理服务赚取管理费，为客户提供咨询服务赚取咨询费，提前收到的费用记为递延收入[434] 公司运营费用情况 - 公司运营费用包括薪酬和福利、专业费用、一般行政及其他费用等，预计薪酬和福利费用将随员工人数增长和市场拓展而增加[368] 公司面临的风险 - 复杂的监管和税收环境可能限制公司运营，增加合规成本和行政负担，影响盈利能力和业务增长[360][361] - 公司面临价格风险、利率风险等多种市场风险，主要市场风险与作为投资工具的普通合伙人或投资经理有关[439][440] - 公司通过限制交易对手为知名金融机构来降低信用风险，金融机构融资可用性可能因市场事件不确定[443] 公司会计处理 - 股票薪酬费用涉及股票期权、受限股票单位（RSU）和受限股票奖励（RSA），不同归属条件的奖励有不同的费用确认方式[436] - 公司确认当期所得税费用，按规定确认递延所得税资产和负债，记录估值备抵[437] 公司子公司情况 - 公司确定部分子公司为可变利益实体（VIE）并进行合并，包括P10 Intermediate、Holdco等[430] - Five Points、P10 Holdings和ECG是公司根据投票权模型合并的子公司[431] 公司盈利能力评估指标 - 公司使用调整后净收入和调整后EBITDA评估盈利能力，ANI为调整后EBITDA减去实际支付的利息和所得税[399] 公司流动性与资本需求 - 公司通过经营活动现金流、现有现金及现金等价物和外部融资活动满足流动性和资本需求[417] 公司表外情况 - 公司未投资任何表外工具，无表外负债[418]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度费用支付资产管理规模为233亿美元,同比增长10% [42] - 2023年全年收入从1.984亿美元增长到2.417亿美元,增长22% [43] - 第四季度平均费率为109个基点,受益于直接策略成为费用支付资产管理规模的较大部分 [43] - 2023年全年调整后EBITDA从1.068亿美元增长到1.236亿美元,增长16% [51] - 2023年第四季度调整后净收益为2,550万美元,同比下降7% [52] - 2023年全年调整后每股收益增长2%至0.82美元 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 私募股权策略在第四季度募集和部署了3.24亿美元 [48] - 风险投资策略在第四季度募集了2.99亿美元 [48] - 信用策略在第四季度募集和部署了2.09亿美元 [48] - 团队策略在第四季度贡献了2,800万美元 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年预计将有1.2亿美元的退出,下半年还有额外3亿美元 [42] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将重点关注四个方面:制度化平台、增加有机增长、实施有纪律的并购策略、提高运营效率和加强与股东的沟通 [15][16] - 公司计划在2024年宣布至少一项战略交易 [32] - 公司将继续投资客户关系,寻找行业资深人士担任分销主管 [23][24] - 公司将采取更加透明的沟通方式,提供更多KPI指标供投资者评估公司表现 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司基本面保持强劲,2024年将为加速2025年及以后的增长奠定基础 [40] - 管理层表示公司正在进行关键的人力资本投资,这些投资将推动核心增长并为投资者带来高回报 [34][35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Cyprys 提问** 询问管理层在听证会上的关键收获以及未来加速增长的关键举措 [57] **Luke Sarsfield 回答** 1) 公司投资策略的卓越实力和管理团队的才能是最引人注目的 [58][59] 2) 有限合伙人对公司的信任和信心是非常宝贵的 [59] 3) 公司上下一致希望进行必要的基础工作以提升股价 [59][60] 4) 公司将通过增强现有客户关系和并购来推动有机和非有机增长 [61][62][63] 5) 公司将优化运营结构,鼓励协同合作并利用数据洞见 [64] 问题2 **Kenneth Worthington 提问** 询问2024年费率水平和资产退出规模的预期 [74] **Amanda Coussens 回答** 1) 预计2024年平均费率将维持在105个基点左右 [75] 2) 预计2024年上半年资产退出规模为12亿美元,下半年为3亿美元,总体退出规模占资产管理规模的5.3% [78][79] 问题3 **Mike Brown 提问** 询问公司在当前估值水平下的并购策略 [94] **Luke Sarsfield 回答** 1) 公司有充足的资本实力进行并购,不会完全受当前估值水平的限制 [97][98] 2) 公司将采取选择性和机会主义的方式进行并购,关注创造价值和高投资回报 [99][100] 3) 公司可能会考虑一些较小规模但有针对性的"珍珠项链"式并购,而不是大规模并购 [100]

业绩总结 - 2023年第四季度的FPAUM为233亿美元，同比增长10%[7] - 2023年全年FPAUM为233亿美元，同比增长10%[7] - 2023年第四季度的调整后EBITDA为63.1百万美元，同比增长8%[19] - 2023年全年调整后EBITDA为241.7百万美元，同比增长22%[19] - 2023年第四季度的完全稀释调整后净收益每股为0.21美元，同比下降5%[7] - 2023年全年完全稀释调整后净收益每股为0.82美元，同比增长2%[7] - 2023年第四季度的季度收入同比增长8%，主要得益于8.6亿美元的募资和部署[40] - 2023年全年，公司的总收入为241,734千美元，同比增长22%[116] 用户数据 - 截至2023年12月31日，公司的费付资产管理(FPAUM)为233亿美元，较2022年12月31日增加21亿美元，增幅为10%[40] - 截至2023年第四季度，公司的直接和共同投资FPAUM为8.3亿美元，年均复合增长率为15%[113] - 截至2023年第四季度，公司的二级投资FPAUM为1.5亿美元，年均复合增长率为23%[114] - 截至2023年第四季度，公司的全球有限合伙人（LP）基础超过3,600个，涵盖机构和高净值投资者[98] 未来展望 - 2024年2月29日，公司宣布每股现金股息为0.0325美元，将于2024年3月26日支付[9] - 2023年全年，资本可用总额为7740亿美元，适用于收入超过2.5亿美元的8740家公司[26] - 2023年，投资公司数量超过5600家，投资基金数量超过1万家，涉及交易超过4.7万笔[28] 新产品和新技术研发 - 2023年第四季度的平均收费率为109个基点[52] - 2023年第四季度的有机FPAUM增长率为16%[52] 财务状况 - 截至2023年12月31日，公司的总债务为2.736亿美元，其中定期贷款为2.019亿美元，循环贷款为7170万美元[9] - 2023年第四季度的总资产为834,074千美元[72] - 2023年第四季度的总负债为408,912千美元[72] - 2023年净现金提供的经营活动为47,685千美元[75] - 2023年净亏损为7,772千美元[75] - 2023年累计赤字为233,012千美元[72] 其他新策略和有价值的信息 - 2023年第四季度的股权激励费用为未披露，需进一步分析[83] - 2023年第四季度的应收账款为206万美元，较去年同期的1376万美元下降了85%[82] - 2023年第四季度的应付账款为115373万美元，较去年同期的116299万美元下降了1%[82] - 2023年全年运营费用为220,813千美元，同比增长43%[116] - 2023年第四季度的总运营费用为57,724千美元，同比增长10%[117]

付费资产管理规模（FPAUM）相关 - 2023年第四季度付费资产管理规模（FPAUM）为233亿美元，较2022年12月31日增长10%[11][15] - 第四季度，8.6亿美元的募资和资本部署被2.97亿美元的缩减和到期所抵消[11] - 过去十二个月，费用基数下调和到期导致FPAUM减少17亿美元[46] - 2023年Q4实际平均费率为109个基点，2018 - 2023年有机FPAUM复合年增长率为16%[41] - 截至2023年12月31日，初级解决方案FPAUM为35亿美元，直接与联合投资为83亿美元，二级投资为15亿美元[50] - 截至2023年Q4，初级解决方案FPAUM占比58%，直接与联合投资占比35%，二级投资占比7%；2020年Q4 - 2023年Q4有机FPAUM复合年增长率方面，直接与联合投资为15%[53] 营收与利润相关 - 2023年第四季度营收6.31亿美元，同比增长8%；全年营收24.17亿美元，同比增长22%[11] - 2023年第四季度GAAP净亏损1900万美元，去年同期净利润4800万美元；全年净亏损7800万美元，去年同期净利润2.94亿美元[11] - 2023年Q4管理和咨询费收入6240.7万美元，同比增长8%；全年收入2.38729亿美元，同比增长21%[55] - 2023年Q4总运营费用5772.4万美元，同比增长10%；全年费用2.20813亿美元，同比增长43%[55] - 2023年Q4运营收入534.3万美元，同比下降8%；全年收入2092.1万美元，同比下降52%[55] - 2023年Q4净亏损189.3万美元，去年同期净利润483.6万美元；全年净亏损777.2万美元，去年同期净利润2939.9万美元[55] - 2023年基本每股亏损0.06美元，去年同期每股收益0.25美元；摊薄后每股亏损0.06美元，去年同期每股收益0.24美元[55] - 2023年第四季度GAAP净亏损189.3万美元，2022年同期净利润483.6万美元，同比下降139%；2023年全年GAAP净亏损777.2万美元，2022年全年净利润2939.9万美元，同比下降126%[59] - 2023年第四季度调整后EBITDA为3072.7万美元，2022年同期为3084.1万美元，同比基本持平；2023年全年调整后EBITDA为1.23594亿美元，2022年全年为1.06811亿美元，同比增长16%[59] - 2023年第四季度调整后净利润为2547.2万美元，2022年同期为2730.3万美元，同比下降7%；2023年全年调整后净利润为1.01955亿美元，2022年全年为9791.3万美元，同比增长4%[59] - 2023年第四季度总营收为6306.7万美元，2022年同期为5834.5万美元，同比增长8%；2023年全年总营收为2.41734亿美元，2022年全年为1.9836亿美元，同比增长22%[59] - 2023年第四季度调整后EBITDA利润率为49%，2022年同期为53%；2023年全年调整后EBITDA利润率为51%，2022年全年为54%[59] 债务与现金流相关 - 截至目前，公司有2.736亿美元未偿债务，其中定期贷款部分2.019亿美元，循环信贷部分7170万美元，信贷额度还有9080万美元可用[15] - 第四季度，公司在循环信贷上净提取3020万美元，年末后偿还了1900万美元[15] - 2023年第四季度利息费用净额为579.2万美元，2022年同期为423.7万美元，同比增长37%；2023年全年利息费用净额为2187.2万美元，2022年全年为950.5万美元，同比增长130%[59] - 2023年第四季度非现金股票薪酬为525.2万美元，2022年同期为258.4万美元，同比增长103%；2023年全年非现金股票薪酬为2151.9万美元，2022年全年为958.7万美元，同比增长124%[59] - 2023年经营活动提供的净现金为4768.5万美元，2022年为6167.5万美元[64] - 2023年投资活动使用的净现金为225万美元，2022年为9859万美元[64] - 2023年融资活动使用的净现金为4287万美元，2022年提供的净现金为2292.5万美元[64] - 2023年现金、现金等价物和受限现金净增加256.5万美元，2022年净减少1399万美元[64] 股票相关 - 第四季度回购859,600股，平均每股价格9.74美元，此前股票回购计划还有1060万美元额度，公司又授权了4000万美元的回购计划[15] - 2024年2月29日，公司宣布为A类和B类股票每股派发0.0325美元的季度现金股息，3月26日支付，3月11日收盘时的股东享有[15] - 2023年12月31日，A类股流通股数为57,622,895股，B类股流通股数为58,474,267股[15] 人员变动相关 - 2023年10月23日，公司任命Luke Sarsfield为首席执行官和董事会成员，Robert Alpert当选执行董事长，Clark Webb当选执行副董事长，还进行了人员招聘和晋升[19] 基金业绩相关 - RCP Advisors的Fund VIII净内部收益率（Net IRR）达20.3%，基金规模2.68亿美元，已缴资本比例114%[20] - TrueBridge的Fund IV净内部收益率达26.8%，基金规模4.08亿美元，已缴资本比例91%[20] - Enhanced Capital的Impact Equity净内部收益率超20%，基金规模6.07亿美元[21] - WTI的VLL I净内部收益率达63.3%，基金规模4700万美元，已缴资本比例100%[25] - Five Points的Equity Funds的Fund III净内部收益率达25.3%，基金规模2.3亿美元，已缴资本比例96%[26] - RCP SEF Parallel截至9/30/23的净内部收益率（Net IRR）为24.0%，净投资资本回报率（Net ROIC）为2.0倍，净投入资本分红率（Net D/PI）为0.62[90] - 基于最高适用管理费率，Hark III本可产生12.21%的净内部收益率，另一情况可产生11.32%的净内部收益率[92] 市场与投资者相关 - 7740家公司有7740亿美元资本可供私募股权基金投资，其中81%公司收入超10亿美元[31] - 投资者渠道占比中家族办公室/财富管理公司为26%，公共养老金为21%[36] - 投资者分布在6个大洲、60个国家和50个州[36] 公司数据资源相关 - 公司拥有超6000个个体、47000多笔投资交易、1000多家私募公司、317000多个投资基金的金融指标数据[33] - 公司拥有20多年底层经理、基金和投资组合公司层面的详细数据和分析[34] 公司架构与资源相关 - 公司全球有限合伙人（LP）基础超过3600个，由108位经验丰富的专业人员支持的专有数据库和分析平台，270多家普通合伙人（GP）推动项目来源[48] 资产与权益相关 - 截至2023年12月31日，公司总资产为8.34074亿美元，2022年同期为8.2636亿美元[62] - 截至2023年12月31日，公司总负债为4.08912亿美元，2022年同期为3.92477亿美元[62] - 截至2023年12月31日，公司股东权益为4.25162亿美元，2022年同期为4.33883亿美元[62] 税务相关 - 公司超过一半的税务资产为税务基础无形资产和可税前扣除的商誉，可在15年内按比例减少1.6亿美元联邦所得税[66] - 公司税务资产总计5.24亿美元，其中商誉和无形资产剩余税务摊销为3.64亿美元[66] - 公司预计通过年度税务摊销和使用剩余净运营亏损余额，未来几年联邦应纳税所得额为0美元[66] 业绩计算与说明相关 - 调整后EBITDA利润率计算方式为调整后EBITDA除以总GAAP收入，用于衡量盈利能力[76] - 调整后净收入（ANI）计算方式为调整后EBITDA减去实际支付的利息、联邦和州所得税，反映核心运营实际现金流[77] - 总混合净收益假设2002 - 2021年杠杆成本为4%，2023年为5%，资本部署收取1.5%管理费[85] - 业绩信息反映9/30/23的现金流和基础投资估值，业绩指标为初步估计且可能变化[88] - 业绩表格反映RCP至少50%资金到位的混合基金和至少调用50%资本承诺的专项联合投资基金的过往业绩[88] - 基金层面的净内部收益率和净投资资本回报率计算考虑已实现投资的实际价值和未实现投资的估计公允价值[87][90][92] - RCP通常使用基于认购的信贷工具为混合基金的资本调用提供资金，这会增加内部收益率[87][89] - 实际业绩回报因投资者的资本贡献、费用、附带权益和投资排除等因素而异[87][88] - 过去业绩不保证未来结果，RCP基金的投资策略存在重大风险[88] 基金费率与权益相关 - Bonaccord Capital Partners I假设有限合伙人在首次交割时加入，投资期管理费率为2.0%，之后为1.5%，附带权益为20.0%[92] - RCP的SEF（Main）和RCP SEF Parallel中，非关联投资者支付0%的管理费和10%的附带权益[90]

文章核心观点 公司虽有经济韧性且管理出色，但股价表现不佳，当前估值低，是具有吸引力的投资选择，有较大上涨潜力和有限下行风险 [1][5][6][7] 股价表现 - 过去一年公司股价表现逊于大盘，下跌18%，而罗素2000小盘股指数上涨11% [1] 股价疲软原因 - 2023年管理资产有机增长放缓，投资者对新私募股权产品需求低于过去五年，部分归因于分母效应 [1] - 公司EBITDA利润率同比略有下降，管理资产和收入增长放缓，但费用增长更快，部分原因是创始人退出日常管理并引入新CEO [2] - 2017 - 2022年有多次收购，但自2022年第三季度以来未达成新交易，令投资者失望，且低股价使股权收购交易更具挑战性 [5] 财务亮点 - 2023年第三季度付费管理资产达227亿美元，较2022年9月30日增长20% [3] - 该季度6.99亿美元的募资和资本部署被1.68亿美元的缩减和到期所抵消 [3] 投资吸引力 - 收入和自由现金流稳定，仅由管理费构成，不受市场影响，大型私募股权公司的管理费估值倍数更高 [5] - 专注于中小市场私募股权，能为投资者带来超额回报，且小交易财务杠杆较低 [5] - 近期股市和债市上涨将减少分母效应，促进退出活动和投资收益实现，刺激投资者对公司投资工具的需求 [6] - 估值方面，当前股价8.75美元，对应2024年预期自由现金流倍数不到11倍，保守估计2027年自由现金流可达每股1.14美元，对应股价19美元，有117%的上涨空间；若资产/收入增长12%且EBITDA利润率恢复到56%，公允价值约为26美元 [6]

股票回购计划 - 2022年董事会批准最高4000万美元的A类和B类普通股回购计划，截至2023年9月30日已使用2110万美元[181] 各业务线FPAUM数据 - 截至2023年9月30日，私募股权解决方案（PES）管理的固定收费资产管理规模（FPAUM）为120亿美元[182] - 截至2023年9月30日，风险投资解决方案（VCS）管理的FPAUM为60亿美元[183] - 截至2023年9月30日，影响力投资解决方案（IIS）管理的FPAUM为20亿美元，自1999年成立至2023年9月30日共筹集58亿美元，其中影响力资产为36亿美元[185] - 截至2023年9月30日，私人信贷解决方案（PCS）管理的FPAUM约为27亿美元，已部署资本超98亿美元[185] - 截至2023年9月30日，一级投资基金的FPAUM约为132亿美元[185] - 截至2023年9月30日，直接和联合投资基金的FPAUM约为80亿美元[186] - 截至2023年9月30日，二手份额投资基金的FPAUM约为15亿美元[186] - 截至2023年9月30日，按假设WTI于2022年1月1日被收购的预估基础，FPAUM期末余额为226.96亿美元，较2022年同期的206.51亿美元有所增长[232] - 截至2023年9月30日的三个月，FPAUM增加0.5亿美元或2.4%，达到227亿美元；九个月增加1.5亿美元或7.0%，达到227亿美元[237] 业务收购 - 2022年10月13日公司完成对WTI的收购，进入风险债务领域[180] 公司运营模式 - 公司作为单一运营部门开展业务，首席运营决策者以此评估财务绩效和分配资源[188] 财务数据关键指标变化 - 营收 - 2023年第三季度，公司总营收为5.8942亿美元，较2022年同期的4.9996亿美元增长894.6万美元，增幅18%；2023年前九个月总营收为1.78667亿美元，较2022年同期的1.40015亿美元增长3865.2万美元，增幅28%[208] - 2023年第三季度，管理和咨询费收入为5807.8万美元，较2022年同期的4947.9万美元增长859.9万美元，增幅17%；2023年前九个月为1.76322亿美元，较2022年同期的1.38957亿美元增长3736.5万美元，增幅27%[208] - 2023年第三季度，其他收入为86.4万美元，较2022年同期的51.7万美元增长34.7万美元，增幅67%；2023年前九个月为234.5万美元，较2022年同期的105.8万美元增长128.7万美元，增幅122%[208] - 2023年第三季度管理和咨询费增长860万美元（17%）至5810万美元，其中WTI收购带来660万美元收入，Bonaccord和TrueBridge有机增长贡献250万美元[210] - 2023年第三季度其他收入增长30万美元（67%）至90万美元，主要因其他收入中利息收入增加30万美元[211] - 2023年前三季度公司收入增加3870万美元，增幅28%，主要源于收购WTI带来2070万美元的非有机增长和Bonaccord、RCP和Truebridge的1800万美元有机增长[212] - 2023年前三季度管理和咨询费增加3740万美元，增幅27%，达到1.763亿美元，收购WTI带来2060万美元收入，Bonaccord、RCP和TrueBridge的有机FPAUM增长贡献1670万美元[213] - 2023年前三季度其他收入增加130万美元，增幅122%，达到230万美元，主要是其他收入中利息收入增加130万美元[214] 财务数据关键指标变化 - 运营费用 - 2023年第三季度，公司总运营费用为5855.9万美元，较2022年同期的3973.6万美元增长1882.3万美元，增幅47%；2023年前九个月为1.63089亿美元，较2022年同期的1.02385亿美元增长6070.4万美元，增幅59%[208] - 2023年第三季度总运营费用增加1880万美元，增幅47%，达到5860万美元，主要因薪酬和福利增加[216] - 2023年前三季度总运营费用增加6070万美元，增幅59%，达到1.631亿美元，主要因薪酬和福利、摊销费用、一般行政及其他费用和专业费用增加[221] 财务数据关键指标变化 - 运营收入 - 2023年第三季度，公司运营收入为38.3万美元，较2022年同期的1026万美元减少987.7万美元，降幅96%；2023年前九个月为1557.8万美元，较2022年同期的3763万美元减少2205.2万美元，降幅59%[208] 财务数据关键指标变化 - 净亏损/净利润 - 2023年第三季度，公司净亏损875万美元，较2022年同期的净利润561.7万美元减少1436.7万美元，降幅256%；2023年前九个月净亏损587.9万美元，较2022年同期的净利润2456.3万美元减少3044.2万美元，降幅124%[208] - 2023年第三季度净亏损875万美元，2022年同期净利润561.7万美元；2023年前九个月净亏损587.9万美元，2022年同期净利润2456.3万美元[243] 财务数据关键指标变化 - 平均费率 - 2023年第三季度，公司平均费率稳定在约1%[209] 财务数据关键指标变化 - 追赶费 - 2023年第三季度Bonaccord和TrueBridge基金关闭产生的追赶费为200万美元[210] 财务数据关键指标变化 - 其他费用 - 2023年第三季度其他费用增加520万美元，增幅237%，达到730万美元，主要因利息费用增加310万美元[227] - 2023年前三季度其他费用增加1470万美元，增幅370%，达到1870万美元，主要因利息费用增加1080万美元[228] 财务数据关键指标变化 - 所得税费用 - 2023年第三季度所得税费用减少70万美元，降至180万美元，因该期间应税收入降低[229] - 2023年前三季度所得税费用减少630万美元，降至280万美元，因该期间应税收入降低[230] 财务数据关键指标变化 - 调整后指标 - 2023年第三季度调整后EBITDA为2963万美元，2022年同期为2777.2万美元；2023年前九个月调整后EBITDA为9286.5万美元，2022年同期为7597.2万美元[243] - 2023年第三季度调整后净收入为2433.7万美元，2022年同期为2513万美元；2023年前九个月调整后净收入为7648.2万美元，2022年同期为7061.2万美元[243] 财务数据关键指标变化 - 资产负债 - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物为2221.8万美元，较2022年12月31日减少727.4万美元或25%[245] - 截至2023年9月30日，商誉及其他无形资产为6.3656亿美元，较2022年12月31日减少218.73万美元或3%[245] - 截至2023年9月30日，债务义务为2.61935亿美元，较2022年12月31日减少272.89万美元或9%[245] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2023年前九个月经营活动提供的净现金为4580.7万美元，较2022年同期增加186.1万美元或4%[252] - 2023年前九个月投资活动使用的净现金为72.7万美元，较2022年同期减少82.7万美元或53%[252] - 2023年前九个月融资活动使用的净现金为5235.4万美元，较2022年同期减少1275.9万美元或20%[252] 财务数据关键指标变化 - 其他现金相关 - 与收购WTI及额外基金结算相关的收入增加3870万美元，但截至2023年9月30日，与Enhanced咨询协议相关的应收账款增加1610万美元[256] - 利息支付现金增加1050万美元[256] - 与Enhanced项目运营相关的受限现金使用增加730万美元[256] - 奖金支付现金增加100万美元[256] 未来义务预计 - 截至2023年9月30日，公司预计未来运营租赁义务总计2420.8万美元，债务义务总计2.65031亿美元，两者合计2.89239亿美元[257] 定期贷款情况 - 截至2023年9月30日，定期贷款未偿还本金为2.045亿美元，年利率基于SOFR，下限为0.10%，加2.00%，当日利率为2.1% + SOFR，利率每上升100个基点，未来12个月贷款利息费用约增加200万美元[277] 合并子公司情况 - 公司确定某些子公司为可变利益实体（VIE），包括P10 Intermediate、Holdco等，公司为这些实体的主要受益人并进行合并[266] - 根据投票权益模型，Five Points、P10 Holdings和ECG为公司的合并子公司[267] 公司业务服务类型 - 公司主要为有投资决策自由裁量权的基金提供资产管理服务赚取管理费，为无投资决策自由裁量权的客户提供咨询服务赚取费用[270] 公司面临风险 - 公司面临价格风险、利率风险等多种市场风险，主要市场风险与作为专业投资工具的普通合伙人或投资经理角色有关[274]

公司概况 - 公司是专业私募市场解决方案提供商，拥有多资产投资平台和多元化投资者基础[40],[66] - 截至2023年第三季度，FPAUM达227亿美元，较2022年9月增长20%[90] 基金表现 - NAV贷款基金中，2013年成立的基金I规模1.06亿美元，已调用资本119%，净内部收益率11.0%，净投资回报率1.3倍[1] - 基金-of-基金中，2003年成立的基金I规模9200万美元，已调用资本105%，净内部收益率13.6%，净投资回报率1.8倍[75] 市场情况 - 超过10亿美元的私募股权基金有6030亿美元资本可用，收入超2.5亿美元的公司有8533家[21] - 2.5亿 - 10亿美元的基金有1370亿美元资本可用，收入在1000万 - 2.5亿美元的公司有125035家[22] 财务亮点 - 2023年第三季度，公司实现5.89亿美元收入，同比增长18%；前九个月收入17.87亿美元，同比增长28%[107] - 2023年第三季度GAAP净亏损8800万美元，去年同期盈利5600万美元；前九个月净亏损5900万美元，去年同期盈利2.46亿美元[123] 团队优势 - 投资团队由经验丰富的管理团队领导，所有权结构与投资者一致，附带权益与投资团队一致[2],[82],[94] - 公司拥有深厚的人才储备，关键管理人员投资经验丰富，平均工作年限较长[65],[81],[93]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度至2023年第三季度，公司收入、调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和调整后净收入（ANI）分别增长55%、36%和50% [2] - 2023年第三季度，公司收入为5890万美元，较2022年第三季度增长18%；平均费率为104个基点；追赶费用为200万美元 [21] - 2023年第三季度，公司运营费用为5860万美元，较去年同期增长47%，主要归因于与收购相关的额外薪酬福利和非现金股票薪酬费用 [35] - 2023年第三季度，公司GAAP净亏损为880万美元，而2022年第三季度净收入为560万美元，主要归因于高管过渡相关的薪酬费用、收购相关的非现金股票薪酬和与WTI收购相关的盈利支出 [36] - 2023年第三季度，公司调整后EBITDA为2960万美元，较2022年第三季度增长7%，调整后EBITDA利润率为50%，全年利润率预计在51% - 52%之间 [37] - 2023年第三季度，公司调整后净收入（ANI）为2430万美元，较2022年第三季度下降3%，主要是由于利率上升增加了约200万美元的利息成本 [38] - 2023年全年现金税约为300万美元，公司继续受益于1.58亿美元的净运营亏损和3.68亿美元的税收摊销资产 [39] - 截至2023年第三季度末，公司现金及现金等价物为2000万美元，未偿还债务余额为2.74亿美元，循环信贷额度已提取6950万美元，信贷额度可用9300万美元；本季度未回购股份，股票回购计划可用1890万美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第三季度，公司影响策略Enhanced Capital推动了1.54亿美元的收费资产管理规模（AUM），一个现有银行客户增加了9100万美元的投资承诺，同时Enhanced Capital代表第三方部署了2800万美元 [33] - 2023年第三季度，公司私募股权策略筹集并部署了3.09亿美元，主要由主要基金的基金推动；预计明年晚些时候推出RCPDirect V和RCP Secondary V [116] - 2023年第三季度，公司GP股权策略受益于GP募资更具挑战性的环境 [117] - 2023年第三季度，公司风险投资策略TrueBridge筹集了1.8亿美元，主要来自旗舰基金的基金和首只二级基金的有限合伙人承诺 [117] - 2023年第三季度，公司信贷业务筹集并部署了5600万美元，NAV贷款策略Hark为收费AUM做出贡献；WTI继续推进Fund XI，预计2024年年中推出，目前有强劲的交易流和有吸引力的部署机会 [118] 各个市场数据和关键指标变化 - 从公司在中低端市场的角度来看，过去几个季度市场变化不大，在不确定时期，投资者做出决策的时间可能会更长 [115] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司新CEO Luke Sarsfield认为有多种方式推动有机增长，包括利用现有业务优势进行资本筹集、拓展和深化募资能力、向潜在有限合伙人介绍平台等 [5] - 公司认为并购是增长的重要组成部分，将谨慎、有纪律地寻找能创造股东价值的机会，关注北美和国际市场的空白领域 [45] - 公司Bonaccord业务是中低端市场GP股权业务的先驱，拥有出色的业绩记录和广泛的关系网络，未看到竞争压力的明显变化 [54] - 公司认为新的银行资本规则和银行业挑战为其WTI风险债务业务提供了更广阔的护城河，同时也为整个私人信贷业务带来了机会，可能会在该领域进行无机增长活动 [83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层认为尽管宏观经济环境充满挑战，但公司自2021年上市以来取得了令人印象深刻的财务业绩，相信未来会继续受益于与有限合伙人的良好关系，为股东创造价值 [2][9] - 新CEO Luke Sarsfield对公司的未来充满信心，认为公司拥有优秀的团队、强大的平台和广泛的增长机会，包括有机增长和无机增长 [111][112] 其他重要信息 - 公司宣布于2023年11月9日向11月30日收盘时登记在册的股东派发每股0.0325美元的季度股息，将于12月20日支付 [24] - 截至2023年9月30日，公司A类股流通股数为44,932,190股，B类股流通股数为71,343,739股 [24] - 公司计划在2024年举办首次投资者日，分享更多关于领先业务和增长框架的见解 [113] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年预计推向市场的关键基金有哪些，与2023年相比净新增资产筹集情况如何？ - 2024年公司将有十多个策略推向市场，包括许多旗舰策略，公司对募资前景持乐观态度，具体募资指导将在第四季度电话会议中提供 [28][29] 问题2: 如何看待2024年利润率，如何平衡增长举措与当前利润率？ - 公司维持2023年全年利润率在51% - 52%的预期，目前尚未提供2024年指导；公司会在投资增长和维持利润率之间取得平衡，谨慎、有纪律地进行投资 [49][50] 问题3: 请介绍Bonaccord业务及其竞争护城河，是否面临竞争压力？ - Bonaccord业务是中低端市场GP股权业务的先驱，拥有出色的业绩记录和广泛的关系网络，未看到竞争压力的明显变化 [54] 问题4: M&A如何融入公司战略以创造股东价值，在产品和分销能力方面，哪些领域的无机增长机会最有意义？ - 并购是公司增长的重要组成部分，公司将谨慎、有纪律地寻找能创造股东价值的机会，关注北美和国际市场的空白领域，利用平台和品牌优势，专注于中低端市场 [45][60] 问题5: 如何利用未与P10合作过的有限合伙人机会，是否需要增加销售团队投资？ - 公司需要通过多种渠道，如媒体、社交媒体、利用知识产权和内容等，提高品牌知名度，进入更多潜在有限合伙人的视野，以增加业务机会 [67] 问题6: 如何看待私人信贷业务的机会，哪些领域最有吸引力，公司将采取哪些措施抓住机会，目前平台在私人信贷方面有哪些差距？ - 新的银行资本规则和银行业挑战为公司WTI风险债务业务提供了更广阔的护城河，也为整个私人信贷业务带来了机会；公司将继续深入研究，寻找增值、协同的机会，可能会进行无机增长活动 [83][85] 问题7: 目前哪些M&A机会对P10最有意义，如何进行优先级排序？ - 公司将进行市场映射，寻找有交易意愿的合作伙伴，关注北美和国际市场的机会，谨慎、有纪律地推进并购活动，优化并购引擎 [70][73] 问题8: 近期中低端市场与过去几年相比有哪些主要差异，资本流动和投资者对不同策略的偏好是否有变化？ - 宏观经济环境给所有市场带来压力，但中低端市场相对更具韧性，主要原因是该市场资本相对较少，机会集较大，交易倍数和杠杆水平较低 [96][99] 问题9: 如何看待P10及其关键风险投资合作伙伴在当前市场环境下的动向，对风险投资和成长型股权有何看法？ - 宏观经济环境对风险投资市场产生了影响，退出时间延长，估值重置，但TrueBridge平台投资于顶尖的风险投资公司，拥有优质的交易流，且投资组合管理谨慎，公司对其表现有信心 [91][93] 问题10: 截至目前的追赶费用情况是否符合预期，对明年有何展望？ - 追赶费用总体符合预期，上季度由于RCP募资导致追赶费用高于平均水平，公司仍预计平均费率为105个基点 [103]

股票回购情况 - 2022年董事会批准最高4000万美元的A类和B类普通股回购计划，截至2023年6月30日已使用2110万美元回购股份[95][96] 各业务线FPAUM规模 - 截至2023年6月30日，私募股权解决方案（PES）管理的固定比例资产管理规模（FPAUM）为118亿美元[96] - 截至2023年6月30日，风险投资解决方案（VCS）管理的FPAUM为58亿美元[98] - 截至2023年6月30日，影响力投资解决方案（IIS）管理的FPAUM为19亿美元，自1999年成立至2023年6月30日共筹集57亿美元，其中影响力资产为35亿美元[99] - 截至2023年6月30日，私人信贷解决方案（PCS）管理的FPAUM约为27亿美元，已部署资本超98亿美元[100] - 截至2023年6月30日，一级投资基金的FPAUM约为130亿美元[100] - 截至2023年6月30日，直接和联合投资基金的FPAUM约为78亿美元[102] - 截至2023年6月30日，二级投资基金的FPAUM约为14亿美元[103] 公司业务影响因素 - 公司业务受金融市场、经济政治状况、监管政策等因素影响，尽管利率上升和全球经济前景不确定，投资者仍转向另类投资[103] - 公司业务增长受私募市场解决方案需求加速、市场动态、资产类别解决方案扩展等因素影响，同时面临监管要求增加和政治不确定性等挑战[103][104][106][107] 财务关键指标变化（季度） - 2023年Q2管理和咨询费为6.17亿美元，较2022年同期增加1.52亿美元，增幅33%，主要因收购WTI带来6900万美元收入及有机FPAUM增长[118][119] - 2023年Q2其他收入为80万美元，较2022年同期增加50万美元，增幅184%，主要因其他收入中利息收入增加60万美元[118][119] - 2023年Q2总收入为6247.2万美元，较2022年同期增加1573.4万美元，增幅34%[118] - 2023年Q2运营费用为5214.8万美元，较2022年同期增加2117.7万美元，增幅68%[118] - 2023年Q2净收入为210.2万美元，较2022年同期减少905.2万美元，降幅81%[118] - 2023年第二季度总运营费用较2022年同期增加2120万美元，增幅68%，其中薪酬和福利费用增加1850万美元，增幅104%[120][121] - 2023年第二季度其他费用较2022年同期增加550万美元，增幅753%，主要因利息费用增加390万美元[125] - 2023年第二季度所得税费用较2022年同期减少190万美元至200万美元[127] 财务关键指标变化（上半年） - 2023年上半年管理和咨询费为1.18244亿美元，较2022年同期增加2876.6万美元，增幅32%[118] - 2023年上半年其他收入为148.1万美元，较2022年同期增加94万美元，增幅174%[118] - 2023年上半年总收入为1.19725亿美元，较2022年同期增加2970.6万美元，增幅33%[118] - 2023年上半年运营费用为1.0453亿美元，较2022年同期增加4188.1万美元，增幅67%[118] - 2023年上半年净收入为287.1万美元，较2022年同期减少1607.5万美元，降幅85%[118] - 2023年上半年营收较2022年同期增加2970万美元，增幅33%，管理和咨询费增加2880万美元，增幅32%，其他收入增加90万美元，增幅174%[120] - 2023年上半年总运营费用较2022年同期增加4190万美元，增幅67%，其中薪酬和福利费用增加3560万美元，增幅98%[123] - 2023年上半年其他费用较2022年同期增加950万美元，增幅532%，主要因利息费用增加770万美元[126] - 2023年上半年所得税费用较2022年同期减少560万美元至100万美元[128] - 2023年上半年净利润为287.1万美元，2022年同期为1894.6万美元；调整后EBITDA为6323.6万美元，2022年同期为4819.9万美元；调整后净收入为5214.5万美元，2022年同期为4548.1万美元[134] FPAUM增幅情况 - 截至2023年6月30日的三个月，按预计和实际基础计算，FPAUM增加6亿美元，增幅2.6%至222亿美元[131] - 截至2023年6月30日的六个月，按预计和实际基础计算，FPAUM增加10亿美元，增幅4.5%至222亿美元[131] 盈利能力衡量指标 - 公司使用调整后净收入（ANI）和调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）来衡量盈利能力[132] 资产负债情况 - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为2486.1万美元，较2022年12月31日减少463.1万美元，降幅16%；商誉及其他无形资产为64389万美元，较2022年12月31日减少1454.3万美元，降幅2%；总资产为81974.1万美元，较2022年12月31日减少661.9万美元，降幅1%；债务义务为27173.5万美元，较2022年12月31日减少1748.9万美元，降幅6%；股东权益为43507.6万美元，较2022年12月31日增加119.3万美元，增幅0%[134] 现金流量情况 - 2023年上半年经营活动提供的净现金为2920.7万美元，较2022年同期增加603.6万美元，增幅26%；投资活动使用的净现金为62.7万美元，较2022年同期增加30.7万美元，增幅96%；融资活动使用的净现金为3321.1万美元，较2022年同期减少777.8万美元，降幅19%；现金及现金等价物和受限现金减少463.1万美元，较2022年同期减少1350.8万美元，降幅74%[138] - 经营活动现金增加主要因收购WTI及额外基金结算带来收入增加2970万美元、与Enhanced咨询协议现金收入减少1080万美元、Enhanced项目运营受限现金使用增加700万美元、奖金支付现金使用增加100万美元[139] - 投资活动现金使用增加是由于2023年上半年购买了额外的财产和设备，增加0.3万美元，增幅96%，达到0.6万美元[140] - 融资活动现金使用变化归因于循环贷款分期还款时间差异和或有对价支付，2023年上半年为3320万美元，2022年同期为4090万美元[141] 信贷安排情况 - 公司与摩根大通银行签订的定期贷款和循环信贷安排，定期贷款额度1.25亿美元，循环信贷额度1.25亿美元，信贷协议有1.25亿美元可扩充额度，2022年9月行使，10月提取，分为8750万美元定期贷款和3750万美元循环贷款[137] - 截至2023年6月30日，定期贷款余额2.072亿美元，加权平均SOFR利率7.28%；循环信贷额度分为六笔，未偿还本金总额6800万美元，平均SOFR利率7.31%；2023年上半年利息支出1060万美元[137] - 截至2023年6月30日，公司定期贷款和循环信贷安排下的定期贷款未偿还本金为2.072亿美元[154] - 定期贷款的年利率基于SOFR，下限为0.10%，再加2.00%；2023年6月30日，这些借款的利率为2.1% + SOFR[154] - 预计利率提高100个基点，未来12个月与该贷款相关的利息费用将增加约210万美元[154] 未来义务预计 - 截至2023年6月30日，公司预计未来经营租赁义务总计2500.5万美元，债务义务总计2.75188亿美元，总计3.00193亿美元[144] 子公司认定情况 - 公司确定部分子公司为可变利益实体（VIE），包括P10 Intermediate、Holdco等，公司是这些实体的主要受益人并进行合并；Five Points、P10 Holdings和ECG根据投票权模型被认定为合并子公司[147][149]