管理、激励与可报销费用变化 - 2021年第一季度管理费用总额为270万美元，未支付金额为540万美元；2020年同期分别为260万美元和260万美元[245] - 2021年第一季度激励费用未支付金额为130万美元，2020年同期无未支付金额[247] - 2021年第一季度可报销费用总额为200万美元，未支付金额为230万美元；2020年同期分别为130万美元和20万美元[250] 资产与负债变化 - 2021年3月31日其他资产总计1.51503亿美元，2020年12月31日为8950.3万美元[252] - 2021年3月31日应付账款和其他应计负债总计1.62465亿美元，2020年12月31日为1.35655亿美元[252] - 2021年3月31日无形资产总计666.2万美元，2020年12月31日为698.6万美元[253] - 2021年3月31日和2020年12月31日贷款indemnification储备分别为450万美元和410万美元[255] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，非控股权益OP单位持有人分别持有1,175,205个OP单位[278] - 截至2021年3月31日，资产总计12,529千美元，负债总计2,072,664千美元；截至2020年12月31日，资产总计16,363千美元，负债总计1,310,864千美元[282] - 2021年3月31日，未偿还SBC贷款无资金支持的承诺中，贷款净额为293,919千美元，以公允价值持有待售的贷款为11,123千美元；2020年12月31日，对应数据分别为285,389千美元和7,809千美元[299] - 2021年3月31日和2020年12月31日，发起住宅代理贷款的承诺分别为590,612千美元和575,600千美元[302] - 截至2021年3月31日，公司总资产为80亿美元，较2020年12月31日增加26亿美元，增幅49.2%[359] - 截至2021年3月31日，公司总负债为68亿美元，较2020年12月31日增加23亿美元，增幅50.3%[360] - 截至2021年3月31日，股东权益增至12亿美元，增加3.445亿美元，增幅41.3%[361] - 现金及现金等价物从1.38975亿美元增至3.08428亿美元，增加1.69453亿美元，增幅121.9%[359] - 受限现金从4769.7万美元增至6296.1万美元，增加1526.4万美元，增幅32.0%[359] - 贷款净额从15.50624亿美元增至16.11826亿美元，增加6120.2万美元，增幅3.9%[359] - 待售贷款公允价值从3.40288亿美元增至4.73078亿美元，增加1.3279亿美元，增幅39.0%[359] - 薪资保护计划贷款从7493.1万美元增至12.92808亿美元，增加12.17877亿美元，增幅1625.3%[359] - 抵押支持证券公允价值从8801.1万美元增至6.82948亿美元，增加5.94937亿美元，增幅676.0%[359] - 可从吉利美回购的贷款从2.50132亿美元降至2.21464亿美元，减少2866.8万美元，降幅11.5%[359] PPP贷款相关情况 - 根据CARES法案，公司发起1.095亿美元PPP贷款，作为LSP处理25亿美元PPP贷款，分别确认费用520万美元和4330万美元，截至2021年3月31日有400万美元未确认费用[258] - 根据Economic Aid Act，公司发起13亿美元PPP贷款，递延净费用7330万美元，截至2021年3月31日有6780万美元未确认净费用[259] - 2021年第一季度PPP相关资产总计1.336853亿美元，负债总计1.403288亿美元，净收入为357.1万美元[261] 其他收入与运营费用变化 - 2021年第一季度其他收入总计57.1万美元，2020年同期为407.3万美元；其他运营费用总计1548.4万美元，2020年同期为1374.4万美元[263] 股息相关情况 - 2020年6月15日至2021年3月24日，公司董事会宣布的普通股现金股息每股从0.1美元到0.35美元不等[264] - 2021年3月31日股息收益率为11.7%，2020年为22.2%[349] 股权奖励情况 - 公司2012年股权奖励计划授权授予的股权奖励最多可达公司普通股已发行和流通股总数的5%（完全稀释基础）[265] - 截至2021年3月31日，受限股票奖励（RSU和RSA）数量为940,514股，授予日公允价值总计1429.4万美元，加权平均授予日公允价值为每股15.2美元[267] - 2021年2月，公司向关键员工授予61,895股基于绩效的股权奖励，50%基于绝对股东总回报，50%基于相对指定同行组的股东总回报，实际获得股份可能为目标股份的0% - 300%[269] 优先股相关情况 - 截至2021年3月31日，B、C、D系列优先股发行和流通数量分别为191.9万股、78万股、201万股，股息率分别为8.63%、6.25%、7.63%，账面价值分别为4798.4万美元、1949.4万美元、5025.7万美元[273] - 2021年第一季度，公司宣布B、C、D系列累积优先股股息分别为100万美元、30万美元、100万美元[273] 每股收益与可分配收益情况 - 2021年第一季度基本和摊薄每股收益均为0.49美元，2020年同期均为 - 0.98美元[276] - 2021年第一季度净收入为2894.7万美元，而2020年同期净亏损5151.6万美元[349] - 2021年第一季度基本和摊薄后每股收益为0.49美元，2020年同期为 - 0.98美元[349] - 2021年第一季度可分配收益为2470.8万美元，2020年为122.5万美元[349] - 2021年第一季度每股可分配收益为0.41美元，2020年为0.01美元[349] - 2021年第一季度合并净收入为2890万美元，较2020年第一季度增加8050万美元[375] - 2021年第一季度合并可分配收益为2470万美元，较上一年增加2350万美元[375] - 2021年第一季度可分配给普通股股东的可分配收益为2348.8万美元，较2020年增加2275.1万美元[375] - 2021年第一季度基本和摊薄后每股可分配收益为0.41美元，较2020年增加0.40美元[375] 公司业务板块情况 - 公司通过四个业务板块报告运营结果，分别是收购、中小企业贷款（SBC）发起、小企业管理局（SBA）发起与服务、住宅抵押贷款银行[307] - 公司业务包括收购、SBC贷款发放、SBA贷款发放与服务、住宅抵押贷款银行业务[325] 公司收购与清算情况 - 截至2021年4月15日，公司已完全清算ANH合并中收购的剩余3.874亿美元机构RMBS投资组合，并偿还相关资产的3.495亿美元债务[317] - 2021年3月19日，公司完成对Anworth Mortgage Asset Corporation的收购，以约1680万股普通股作为交换，总收购价为4.179亿美元[330] - 公司发行1919378股8.625%的B系列累积优先股、779743股6.25%的C系列累积可转换优先股和2010278股7.625%的D系列累积可赎回优先股，以交换ANH的优先股[331] - 交易完成后，原公司股东约占已发行普通股的77%，原ANH股东约占23%[332] - 截至2021年3月31日，公司已清算ANH投资组合中约14亿美元的资产，主要是机构RMBS，并偿还了约13亿美元的债务[333] - 与合并协议同时，公司、运营合伙企业和管理人达成第一修正案，ANH合并生效后的前四个完整季度，管理人的基本管理费每季度减少100万美元[334] 公司投资组合情况 - 截至2021年3月31日，公司投资组合中约41%为可调利率抵押贷款（ARMs），59%为固定利率抵押贷款（FRMs）[336] 各业务板块数据指标 - 2021年第一季度总贷款发放额为21.13499亿美元，2020年为12.06588亿美元[351] - 截至2021年3月31日，SBC贷款平均账面总收益率为6.3%，贷款收购平均账面总收益率为4.6%[353] - 截至2021年3月31日，普通股股东权益为10.6145亿美元，调整后为10.60492亿美元[353] - SBA业务2021年Q1贷款数量为1760笔，未偿还本金余额为845，账面价值为612，加权平均贷款价值比为84%，加权平均票面利率为5.5%，加权平均期限为16年[356] - SBA业务2021年Q1 60天以上逾期贷款比例为1.2%，SBA 7(a)贷款发放额为5020万美元，当前资金管道为2.355亿美元，其中4080万美元在4月已发放，SBA净销售溢价峰值达15%，平均为13%[356] - 收购业务2021年Q1贷款数量为2181笔，未偿还本金余额为10.93亿美元，账面价值为10.9亿美元，加权平均贷款价值比为38%，加权平均票面利率为5.7%，加权平均期限为10年[356] - 收购业务2021年Q1 60天以上逾期贷款比例为4.5%，当前收购管道超过5亿美元[356] - 住宅抵押贷款业务2021年Q1未偿还本金余额为12.401亿美元，购买的贷款发放占比为37.9%，再融资的贷款发放占比为62.1%[357] - 住宅抵押贷款业务2021年Q1贷款发放渠道中，代理渠道占比37.3%，零售渠道占比47.7%，批发渠道占比15%[357] - 住宅抵押贷款业务2021年Q1未偿还本金余额中，房利美/房地美证券化销售占比80.2%，吉利美证券化占比18.7%，其他投资者占比1.1%[357] - 住宅抵押贷款业务本季度贷款发放额达12亿美元，再捕获率为37%，季度平均利差为198个基点，季度末稳定在152个基点[357] - 住宅抵押贷款业务2021年Q1 MSR投资组合公允价值为7680万美元[357] - SBA业务和收购业务不同季度的加权平均本金余额均为0.4和0.5（单位未明确）[356] 利息与非利息收支变化 - 2021年第一季度，公司利息收入为7.3371亿美元，利息支出为5.0761亿美元，净利息收入为2.261亿美元[314] - 2021年第一季度，公司非利息收入为8.8965亿美元，非利息支出为7.3955亿美元，税前收入为3.7628亿美元[314] - 2020年第一季度，公司利息收入为6.9551亿美元，利息支出为4.693亿美元，净利息收入为2.2621亿美元[316] - 2020年第一季度，公司非利息收入为2.2523亿美元，非利息支出为6.4793亿美元，税前亏损为5.9453亿美元[316] - 2021年第一季度总利息收入7.3371亿美元，较2020年的6.9551亿美元增加3820万美元[362] - 2021年第一季度总利息支出5.0761亿美元，较2020年的4.693亿美元增加3831万美元[362] - 2021年第一季度净利息收入（贷款损失准备后）2.2618亿美元，较2020年的 - 1.7183亿美元增加3.9801亿美元[362] - 2021年第一季度总非利息收入8.8965亿美元，较2020年的2.2523亿美元增加6.6442亿美元[362] - 2021年第一季度总非利息支出7.3955亿美元，较2020年的6.4793亿美元增加9162万美元[362] - 2021年第一季度净收入（所得税准备前）3.7628亿美元，较2020年的 - 5.9453亿美元增加9.7081亿美元[362] 金融工具收益变化 - 2021年第一季度金融工具净实现收益8846万美元，较2020年的7172万美元增加1674万美元[364] - 2021年第一季度金融工具净未实现收益2.0996亿美元，较2020年的 - 3.3434亿美元增加5.443亿美元[364] 各业务板块收支变化 - 收购业务板块2021年第一季度利息收入减少200万美元，利息支出增加80万美元，贷款损失准备减少700万美元，非利息收入增加970万美元，非利息支出减少420万美元[365] - SBC发起业务板块2021年第一季度利息收入增加40万美元，利息支出减少60万美元，贷款损失准备减少2820万美元，非利息收入增加1160万美元，非利息支出增加50万美元[366] 现金及借款情况 - 2021年第一季度回购协议下有抵押借款期末余额为13.20644亿美元，平均余额为17.85656亿美元[386] - 2020年第一季度回购协议下有抵押借款期末余额为

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-35808 READY CAPITAL CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 90-0729143 (State or other jurisdiction of inco ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度GAAP每股收益为0.49美元，可分配每股收益为0.51美元，季度可分配收益相当于13.3%的平均股本回报率 [25] - 2020年全年可分配收益为1.014亿美元，平均股本回报率为12.3% [25] - 净利息收入在第四季度环比增长36%，达到2350万美元，主要由于1.6亿美元的净资本重新部署和3.67亿美元的贷款组合新增 [26] - 第四季度SBA和Freddie Mac SBL业务的净实现收益增长41%，达到1130万美元 [28] - 2020年公司发放和收购了9.1亿美元的SBC贷款，SBA、住宅和Freddie Mac的增益业务发放了49亿美元，同比增长83% [11][12] 各条业务线数据和关键指标变化 - SBA 7(a)贷款业务在2020年第三和第四季度分别发放了8300万美元和6500万美元，市场份额从第14位上升到第9位 [16] - Freddie Mac SBL业务在2020年发放了5.45亿美元贷款，市场需求持续增长 [18] - 住宅抵押贷款业务GMFS在2020年发放了42亿美元贷款，利润率平均为285个基点，同比增长100% [19] - 2020年PPP贷款发放总额为27亿美元，2021年截至上周五已发放超过10亿美元 [17][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司SBC贷款组合规模为42亿美元，平均贷款余额为80万美元，60天以上逾期率为2.7%，低于大型CMBS市场的6% [13][14] - 公司服务组合规模为117亿美元，加权平均服务费为34个基点 [14] - 2020年公司证券化了6.09亿美元贷款，续签了6个信贷额度，平均追索杠杆率为2.1倍 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过直接贷款和收购的双重策略，在经济周期中高效配置资本 [10] - 公司专注于SBC贷款市场，避免了受COVID影响较大的高贝塔行业，如大型零售、中央商务区办公和酒店业 [13] - 公司计划通过Anworth合并扩大业务规模，预计将增加股东权益11亿美元，提供3.8亿美元的增量流动性 [23] - 公司将继续扩展SBA 7(a)业务的收益贡献，利用90%担保的6个月窗口期和第二轮PPP计划 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2021年可分配收益将达到或超过COVID前水平，主要通过重启SBC贷款和收购活动 [20] - 公司预计住宅抵押贷款业务量将同比下降30%至40%，利润率将回归到75至150个基点的历史水平 [40][41] - 公司预计SBA业务的回报率将显著改善，由于担保比例提高到90% [28] - 公司预计Anworth合并将带来显著的运营杠杆效应，降低首日运营费用率约200个基点 [23] 其他重要信息 - 公司从2020年第四季度开始将非GAAP收益指标从核心收益更改为可分配收益，以与抵押REIT同行和SEC最新指南保持一致 [6] - 公司计划在2021年第一季度末发行6.25亿美元的CLO，并正在谈判两个新的仓库设施以资助投资管道 [31] - 公司预计PPP第二轮的收入将至少是第一轮的1.5倍，预计将在未来6至8个季度对公司收益产生重大影响 [45][47] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于住宅抵押贷款业务的利润率趋势 - 公司预计住宅抵押贷款业务量将同比下降30%至40%，利润率将回归到75至150个基点的历史水平 [40][41] - 第一季度至今利润率已下降约25个基点 [42] 问题: 关于PPP费用的预期 - 第一轮PPP还有1000万美元待确认，预计将在本年度内全部确认 [45] - 第二轮PPP的盈利能力将至少是第一轮的1.5倍，预计将在未来6至8个季度对公司收益产生重大影响 [45][47] 问题: 关于利率上升对SBC生态系统的影响 - 利率上升对公司的SBC贷款业务影响中性，因为公司的桥贷款业务是基于LIBOR的浮动利率 [54] - 公司预计CRE购买需求将回升，推动桥贷款需求 [54] 问题: 关于Anworth合并后的资本重新配置 - 公司预计将在1至2个季度内逐步减少MBS组合，以资助SBC贷款的投资 [85] - 公司正在考虑多个潜在的并购机会，以进一步扩展业务 [85] 问题: 关于运营费用的下降 - 第四季度运营费用下降主要是由于住宅抵押贷款业务的奖金补偿调整 [88] - 预计年度运营费用率将保持在当前水平 [88] 问题: 关于CLO的定价预期 - 公司预计即将发行的CLO定价将接近或达到COVID前的水平，AAA级证券的利差约为L+110至125个基点 [95][96] 问题: 关于Anworth合并的预期收益 - 公司预计Anworth合并的收益稀释将与2020年9月30日的模型基本一致，甚至略有改善 [103] 问题: 关于2021年核心ROE目标 - 公司预计2021年核心ROE将超过COVID前的10%目标，主要由于桥贷款业务和SBA业务的强劲表现 [105] 问题: 关于股息增加的潜在可能性 - 公司计划首先恢复到每股0.40美元的股息水平，未来是否增加股息将取决于Anworth整合和PPP第二轮收入的进展 [109]