公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年公司总营收146.55亿加元，较2020年的139.16亿加元增长5%[64] - 2021年公司调整后EBITDA为58.87亿加元，较2020年的58.57亿加元增长1%，调整后EBITDA利润率为40.2%，较2020年的42.1%下降1.9个百分点[64] - 2021年公司净收入15.58亿加元，较2020年的15.92亿加元下降2%，调整后净收入18.03亿加元，较2020年的17.25亿加元增长5%[64] - 2021年公司基本每股收益3.09加元，较2020年的3.15加元下降2%，调整后基本每股收益3.57加元，较2020年的3.42加元增长4%[64] - 2021年公司资本支出27.88亿加元，较2020年的23.12亿加元增长21%[64] - 2021年公司经营活动提供的现金为41.61亿加元，较2020年的43.21亿加元下降4%，自由现金流16.71亿加元，较2020年的23.66亿加元下降29%[64] - 2021年营收增长5%，其中无线服务营收增长1%，有线电视营收增长3%，媒体营收增长23%[72] - 2021年调整后EBITDA增长1%，综合调整后EBITDA利润率为40%，无线和有线电视调整后EBITDA增长4%，媒体调整后EBITDA减少1.78亿美元[76] - 2021年调整后净收入增长5%，净收入下降2%[79] - 2021年经营活动提供的现金减少4%，自由现金流减少29%，为16.71亿美元[81] - 截至2021年12月31日，债务杠杆比率为3.4，高于2020年的3.0[82] - 截至2021年12月31日，整体加权平均借款成本为3.95%（2020年为4.09%），债务加权平均到期期限为11.6年（2020年为12.8年）[83] - 2021年底可用流动性约为42亿美元（2020年为57亿美元）[84] - 总服务收入达125.33亿美元，同比增长5%[147] - 产生16.71亿美元自由现金流和41.61亿美元经营活动现金[147] - 2021年总服务收入为125.33亿美元，2022年预计增长4% - 6%[151] - 2021年调整后EBITDA为58.87亿美元，2022年预计增长6% - 8%[151] - 2021年资本支出为27.88亿美元，2022年预计在28 - 30亿美元[151] - 2021年自由现金流为16.71亿美元，2022年预计在18 - 20亿美元[151] - 2021年，公司Class B非投票普通股在多伦多证券交易所和纽约证券交易所的日均交易量约为190万股，两类普通股年化股息均为每股2美元[188] - 2021年无线业务收入87.68亿美元，较2020年的85.3亿美元增长3%；有线电视业务收入40.72亿美元，较2020年的39.46亿美元增长3%；媒体业务收入19.75亿美元，较2020年的16.06亿美元增长23% [191] - 2021年调整后EBITDA为58.87亿美元，较2020年的58.57亿美元增长1%，调整后EBITDA利润率为40.2%，较2020年的42.1%下降1.9个百分点[191] - 2021年净收入为15.58亿美元，较2020年的15.92亿美元下降2%；调整后净收入为18.03亿美元，较2020年的17.25亿美元增长5% [191] - 2021年基本每股收益为3.09美元，较2020年的3.15美元下降2%；调整后基本每股收益为3.57美元，较2020年的3.42美元增长4% [191] - 2021年资本支出为27.88亿美元，较2020年的23.12亿美元增长21% [191] - 2021年经营活动产生的现金为41.61亿美元，较2020年的43.21亿美元下降4%；自由现金流为16.71亿美元，较2020年的23.66亿美元下降29% [191] - 公司2021年净收入下降，调整后净收入增加，主要因调整后EBITDA增加和财务成本降低[199] - 2021年资本支出为27.88亿美元，2020年为23.12亿美元，同比增长21%；资本强度从2020年的16.6%提升至19.0%，增加2.4个百分点[224] - 2021年调整后EBITDA为58.87亿美元，2020年为58.57亿美元，同比增长1%[231] - 2021年折旧和摊销为25.85亿美元，2020年为26.18亿美元，同比下降1%，主要因部分资产已完全摊销[231][233] - 2021年重组、收购及其他费用为3.24亿美元，2020年为1.85亿美元，同比增长75%，包含与交易相关成本[231][234] - 2021年财务成本为8.49亿美元，2020年为8.81亿美元，同比下降4%，主要因偿还14.5亿美元高级票据[231][235][236] - 2021年实际所得税费用为5.69亿美元，2020年为5.8亿美元，同比下降2%；有效所得税税率2021年为26.8%，2020年为26.7%[231][241] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年无线业务服务收入66.66亿加元，较2020年的65.79亿加元增长1%，收入87.68亿加元，较2020年的85.30亿加元增长3%[64] - 2021年有线电视业务收入40.72亿加元，较2020年的39.46亿加元增长3%，调整后EBITDA为20.13亿加元，较2020年的19.35亿加元增长4%[64] - 2021年媒体业务收入19.75亿加元，较2020年的16.06亿加元增长23%，调整后EBITDA为 - 1.27亿加元，2020年为0.51亿加元[64] - 2021年无线后付费净增用户44.8万，无线预付费净流失用户9.4万，互联网净增用户4.9万，Ignite TV净增用户24.4万[67] - 无线业务2021年服务收入66.66亿美元，设备收入21.02亿美元，收入总计87.68亿美元，分别同比增长1%、8%、3%[200] - 无线业务2021年调整后EBITDA为42.14亿美元，同比增长4%，调整后EBITDA利润率为48.1%，较2020年提升0.4个百分点[200] - 无线业务2021年末后付费用户总数为1013.1万，净增44.8万；预付费用户总数为116.6万，净减9.4万[201] - 有线电视业务2021年服务收入40.52亿美元，设备收入0.2亿美元，收入总计40.72亿美元，分别同比增长3%、100%、3%[211] - 有线电视业务2021年调整后EBITDA为20.13亿美元，同比增长4%，调整后EBITDA利润率为49.4%，较2020年提升0.4个百分点[211] - 有线电视业务2021年末互联网用户总数为266.5万，净增49万；Ignite TV用户总数为78.8万，净增24.4万[212] - 媒体业务2021年收入19.75亿美元，同比增长23%；运营费用21.02亿美元，同比增长35%[217] - 媒体业务2021年调整后EBITDA为 - 1.27亿美元，调整后EBITDA利润率为 - 6.4%，较2020年下降9.6个百分点[217] - 无线业务资本支出2021年为15.15亿美元，2020年为11亿美元，同比增长38%，用于升级无线网络和推进5G部署[224][225] - 有线电视业务资本支出2021年为9.13亿美元，2020年为9.4亿美元，同比下降3%，因实现资本效率和改善资本强度[224][226] - 媒体业务资本支出2021年为1.15亿美元，2020年为7900万美元，同比增长46%，主要因广播基础设施支出增加[224][227] - 企业业务资本支出2021年为2.45亿美元，2020年为1.93亿美元，同比增长27%，源于信息技术投资增加[224][228] 公司基本信息 - 公司拥有约23000名员工，总部位于加拿大多伦多[63] 公司重大事件 - 2021年3月15日宣布以约26亿美元收购肖氏公司，交易预计在2022年上半年完成[86] 公司业务合作与覆盖情况 - 公司与NHL的协议有效期至2025 - 2026赛季，可在各平台转播超1300场常规赛[105] - 公司运营54个AM和FM广播电台[106] - Citytv网络连同附属电视台覆盖约76%的加拿大人口[110] - 公司持有Maple Leaf Sports & Entertainment Ltd. 37.5%的所有权[110] - 公司持有Glentel Inc. 50%的所有权[110] - 截至2021年12月31日，公司5G网络覆盖超1500个社区和70%的加拿大人口[120] - 公司部分地区互联网接入速度最高可达1.5Gbps，整个Cable覆盖区域最高可达1Gbps [102] - 2021年公司在部分地区推出Ignite Internet Gigabit 1.5服务[100] - 5G网络覆盖超1500个社区和70%的加拿大人口，投资33亿美元用于3500 MHz频谱许可证，覆盖99.4%的加拿大人口[146] - 截至2021年12月31日，5G网络覆盖超1500个社区，覆盖超70%加拿大人口[157][162] - 截至2021年12月31日，LTE网络覆盖96%加拿大人口[162] - 公司拥有跨大陆8.1万公里光纤电缆的光纤网络[164] - 公司拥有并运营加拿大9个先进的数据中心[174] - 公司与NHL签订了为期12年的独家协议，至2025 - 2026赛季；与WWE签订了为期10年的多平台协议，至2024年8月[181][182] 公司市场与业务策略 - 消费者可通过24个月0利息的融资计划购买无线设备[121] - 加拿大无线市场渗透率约为98%，美国为129% [123] 公司用户相关指标 - 无线后付费用户流失率改善5个基点至0.95%，数字采用率从2020年的84.0%提升至86.1%[144] - Sportsnet NOW付费订阅用户同比增长超175%[147] - 吸引44.8万无线后付费净用户、4.9万互联网净用户和24.4万Ignite TV净用户[147] 公司股东回报 - 2021年通过支付股息向股东返还10.1亿美元现金，并于2022年1月26日宣布每股0.50美元的股息[80] - 向股东支付10.1亿美元股息[147] 公司社会责任 - 2021年员工脉搏调查中员工自豪感得分达89%[147] - 2021年在加拿大授予90项Ted Rogers社区赠款，自2017年以来近400项[147] - 授予375名加拿大青年Ted Rogers奖学金，2021届近四分之三授予应得权益社区青年[147] - 过去两年橙色衬衫日活动为相关社团筹集25万美元[154] - 扩大后的低成本高速互联网项目面向多达75万户加拿大符合条件家庭[154]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司总营收同比增长6%，调整后EBITDA下降4%，主要受媒体业务1.08亿美元同比差异的影响 [31] - 2021年第四季度，公司发生重组、收购和其他成本1.01亿美元，其中6200万美元与收购肖氏交易的整合相关，包括相关融资成本 [32] - 2021年第四季度，公司资本支出为8.46亿美元，比去年同期增长29%，高于此前指引 [32] - 2021年全年，公司资本支出约为28亿美元，比2020年增长21%，反映出网络投资加速 [32] - 2021年第四季度，公司现金所得税为2500万美元，符合此前预期 [33] - 2021年第四季度，公司自由现金为4.68亿美元，下降18%，主要由于资本支出增加 [33] - 截至2021年12月31日，公司拥有超过42亿美元的可用流动性，包括7亿美元现金及现金等价物，以及银行信贷安排和应收账款证券化计划下合计35亿美元的可用资金 [33] - 2021年第四季度，公司成功发行20亿美元2081年到期的次级票据，赎回价为面值，五年后可赎回，净收益为19.8亿美元，用于部分资助今年早些时候拍卖的3500兆赫兹频谱许可证 [34] - 2021年底，公司杠杆率为调整后EBITDA的3.4倍，反映了频谱许可证的付款情况 [34] - 公司加权平均借款成本为3.95%，加权平均到期期限为11.6年 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 2021年第四季度，无线后付费净增客户12万，较去年同期增长14%，其中包括14.1万高质量移动电话用户 [26] - 2021年第四季度，无线业务客户流失率为1.15%，较去年同期改善4个基点 [28] - 2021年第四季度，无线服务收入同比增长6%，超过此前提供的5%的预期 [28] - 2021年第四季度，无线业务混合ARPU为51.47美元，较去年第四季度增长3% [28] - 2021年第四季度，无线漫游收入约为2019年第四季度疫情前水平的78% [28] - 2021年第四季度，无线调整后EBITDA增长5%，调整后EBITDA服务利润率保持在63% [29] 有线电视业务 - 2021年第四季度，有线电视业务总收入和调整后EBITDA同比持平，调整后EBITDA利润率保持在51% [29] - 2021年第四季度，有线电视业务资本密集度为23%，现金利润率保持在27% [29] - 2021年第四季度，互联网和Ignite TV用户基础持续增长，其中零售宽带用户净增2.1万，Ignite TV用户本季度增长5.6万，用户总数达到约80万，较去年同期增加24.4万，增幅45% [30] 媒体业务 - 2021年第四季度，媒体业务收入增长26%，主要由于体育广播广告持续复苏 [31] - 2021年第四季度，媒体业务调整后EBITDA略好于此前指引，为负2600万美元 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业2021年的增长速度预计在3% - 5%之间，2022年行业交易量预计将保持健康增长 [92] - 无线业务数据使用量同比增长30% - 40%，使用无限套餐的客户增长更高 [93] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 2022年公司的三个核心优先事项为成功完成肖氏交易并实现协同效应、推动整个业务更好地执行、加大网络投资 [9][13][14] - 公司重新发布2022年全年指引，预计总服务收入增长4% - 6%，调整后EBITDA增长6% - 8%，资本支出在28亿 - 30亿美元之间，自由现金流将从2021年的17亿美元增长至18亿 - 20亿美元 [19][20][22][23] - 公司将增强无线后付费净增客户的定义，从2022年第一季度起仅反映移动电话用户，混合电话ARPU也将仅反映电话用户，但仍将提供后付费和预付费电话的细分数据 [27] 行业竞争 - 与肖氏合并后，公司将成为加拿大唯一其他全国性网络的真正竞争对手，为企业、政府和消费者提供更多选择 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第四季度业绩在繁忙和竞争激烈的时期表现稳定，各业务持续改善，符合或超过第三季度电话会议中提供的财务预期 [6][26] - 公司对2022年的前景感到鼓舞，认为随着公司在各方面执行能力的提升以及肖氏交易的完成，有望实现全年指引 [39] 其他重要信息 - 公司与柯克兰湖黄金公司合作，为其位于安大略省蒂明斯以北300公里的德图尔湖矿场建立了加拿大首个通过5G无线专用网络实现全连接的矿山，提供增强覆盖、端到端可靠性、完全冗余和低延迟网络 [16] - 公司正在将DOCSIS 3.1平台升级到DOCSIS 4.0，这将为全国数百万家庭和企业提供多千兆速度的高效经济途径 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 肖氏交易各项监管批准的时间安排，以及2022年ARPU假设中漫游恢复情况和不包括漫游部分的ARPU潜在增长或下降趋势 - 公司团队正在与各监管机构充分合作，处理数据请求和讨论相关事实，但无法透露太多细节，预计交易将在第二季度某个时间完成 [43] - 公司预计漫游收入将有所改善，希望平均达到80%，并在年底有更好表现，但仍对疫情影响持谨慎态度，同时随着数据套餐计划的增加和高质量电话客户的增加，ARPU也将有所改善 [45] 问题2: 28亿 - 30亿美元的资本支出指引是否考虑了政府补贴的农村合同项目，以及媒体业务更详细的盈利前景，还有在肖氏交易协同计划中是否会借鉴肖氏在有线电视业务上的最佳实践 - 资本支出指引已考虑政府补贴的农村合同项目 [61] - 公司长期目标是使媒体业务不仅恢复到之前的盈利水平，还要实现增长，2022年的评论反映了疫情的不确定性，假设蓝鸟队比赛有良好的上座率将对媒体业务收入产生重大影响 [57][58] - 公司会在监管允许的范围内与肖氏合作，借鉴其在有线电视业务上的最佳实践，制定“两全其美”的方案，关注销售执行到收款等整个环节，并注重与美国同行的对标 [55][56] 问题3: 新团队对资产货币化的理念，特别是蓝鸟队、科杰科和塔楼投资组合在加速去杠杆化方面的作用，以及柯克兰湖黄金项目的资本投入、5G应用和投资回报情况 - 公司在重组各业务时，将各业务负责人的问责范围扩大到包括端到端损益、现金流和投资资本回报率等全面指标，以实现更全面的投资回报 [71][72] - 目前没有出售蓝鸟队资产的意向，对于科杰科和房地产等资产，公司正在研究最佳的货币化方式，包括融资和潜在销售，但房地产的货币化可能需要数年时间 [75] - 柯克兰湖黄金项目对公司的收入、收益和净现值都有增值作用，但不会披露具体经济数据，该项目是公司与柯克兰的联合合作项目，5G网络为矿山提供安全和专用连接，为未来智能或数字采矿等下一代服务奠定基础 [66][68][69] 问题4: 肖氏交易的融资计划，包括时间和性质，以及能否分享手机客户流失率及与之前季度的对比情况 - 公司目前没有准备好披露手机客户流失率，将在下个季度重新调整数据后再进行讨论 [81] - 公司有足够的承诺融资来完成肖氏收购，包括60亿美元的承诺银行定期贷款和130亿美元的承诺银行信贷安排，预计2022年可能会发行一些高级和/或次级票据来替代部分或全部承诺银行信贷安排，公司将密切关注市场利率情况，并已签订70亿美元的利率互换协议来对冲部分利率风险，银行债务期限将多样化 [81][82] 问题5: 无线业务服务收入在下半年的增长潜力，以及公司在B2B业务方面的进展和计划 - 无线业务服务收入在下半年将因市场背景健康、行业增长、漫游收入恢复和数据使用量增加等因素而增长，公司认为行业增长速度在3% - 5%之间，预计2022年漫游收入将恢复到近80%，数据使用量同比增长30% - 40%，同时公司认为手机补贴成本不会对2022年EBITDA增长造成重大拖累 [91][92][93][95] - 与肖氏合并后，公司在B2B业务方面将有巨大机会，能够提供全国性的无线和有线服务，在定价和服务水平协议等方面具有优势，预计企业端的收入协同效应主要在2023年及以后体现 [89][90][91] 问题6: 公司在客户体验和市场推广方面的优先事项，以及品牌在合并后的规划，还有管理层变动是否会影响公司执行能力 - 公司在客户体验和市场推广方面的优先事项是继续投资网络以保持领先地位，并将投资转化为收益，特别是在有线电视业务中提高用户新增份额，关注客户流失率，将资金投入到改善客户体验和减少客户流失的项目中 [101][102][104] - 公司认为品牌是客户体验和业务执行的结果，随着与肖氏的整合，将清晰地向消费者传达各品牌的价值主张，品牌的演变将是一个过程，而非在交易完成当天一蹴而就 [105] - 公司对新领导团队在短时间内取得的进展感到满意，相信公司有足够的人才和能力在肖氏交易前后持续执行并改善业绩 [106] 问题7: 2021年有线电视资本支出下降3%，对互联网用户增长的资本支出展望，以及肖氏有线网络与公司网络的质量对比 - 公司整体资本密集度将从19%提高到20%，有线电视资本密集度也将增加，预计范围在20% - 26%之间，但在与肖氏合并后将更新相关指引和资本支出数据 [122][124] - 肖氏拥有一支优秀的团队，其有线网络质量良好，公司与肖氏团队正在密切合作，对未来网络的发展和增长战略保持一致 [119][120] 问题8: DOCSIS 4.0标准的边际投资强度、投资年限和预期运营成本效益，以及蓝鸟队比赛上座率假设是否考虑政府允许的满座情况 - 公司将请相关人员介绍DOCSIS 4.0的路线图，但文档中未给出具体回答 [129] - 公司假设蓝鸟队比赛将恢复现场观众，但文档中未明确是否考虑政府允许的满座情况 [131]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第四季度公司总营收39.19亿加元，同比增长6%；全年总营收146.55亿加元，同比增长5%[38] - 2021年第四季度调整后EBITDA为15.22亿加元，同比下降4%；全年调整后EBITDA为58.87亿加元，同比增长1%[38] - 2021年第四季度净利润4.05亿加元，同比下降10%；全年净利润15.58亿加元，同比下降2%[38] - 2021年第四季度调整后EBITDA为15.22亿美元，2020年同期为15.90亿美元；2021年全年调整后EBITDA为58.87亿美元，2020年为58.57亿美元[158] - 2021年第四季度调整后净收入为4.86亿美元，2020年同期为5.00亿美元；2021年全年调整后净收入为18.03亿美元，2020年为17.25亿美元[159] - 2021年和2020年12月31日结束的12个月，公司经营活动提供的现金分别为41.61亿美元和43.21亿美元，自由现金流分别为16.71亿美元和23.66亿美元[160] - 截至2021年和2020年12月31日，公司调整后的净债务分别为200.37亿美元和178.44亿美元[161] - 2021年第四季度，公司总营收为39.19亿美元，2020年同期为36.80亿美元；2021年全年营收为146.55亿美元，2020年为139.16亿美元[164][166] - 2021年第四季度，公司调整后的EBITDA为15.22亿美元，2020年同期为15.90亿美元；2021年全年调整后的EBITDA未明确汇总数据[164] - 2021年第四季度，公司净收入为4.05亿美元，2020年同期为4.49亿美元；2021年全年净收入为15.58亿美元，2020年为15.92亿美元[164][166] - 2021年第四季度，公司基本每股收益为0.80美元，2020年同期为0.89美元；2021年全年基本每股收益为3.09美元，2020年为3.15美元[164][166] - 截至2021年和2020年12月31日，公司总资产分别为419.63亿美元和388.54亿美元[167] - 截至2021年和2020年12月31日，公司总负债分别为314.31亿美元和292.81亿美元[167] - 截至2021年和2020年12月31日，公司股东权益分别为105.32亿美元和95.73亿美元[167] - 2021年第四季度净利润为4.05亿美元，2020年同期为4.49亿美元；2021年全年净利润为15.58亿美元，2020年为15.92亿美元[168] - 2021年第四季度经营活动提供的现金为11.47亿美元，2020年同期为9.47亿美元；2021年全年为41.61亿美元，2020年为43.21亿美元[168] - 2021年第四季度投资活动使用的现金为34.92亿美元，2020年同期为6.55亿美元；2021年全年为61.33亿美元，2020年为25.58亿美元[168] - 2021年第四季度融资活动提供的现金为14.88亿美元，2020年同期使用现金0.56亿美元；2021年全年提供现金2.03亿美元，2020年为2.27亿美元[168] - 截至2021年12月31日，投资总额为24.93亿美元，2020年为25.36亿美元[170] - 截至2021年12月31日，长期债务总额为171.37亿美元，2020年为167.51亿美元[171] 无线业务线数据关键指标变化 - 2021年第四季度无线业务营收24.15亿加元，同比增长5%；全年无线业务营收87.68亿加元，同比增长3%[38] - 2021年第四季度无线业务调整后EBITDA为10.86亿加元，同比增长5%；全年调整后EBITDA为42.14亿加元，同比增长4%[38] - 2021年末后付费用户总数达1013.1万，较2020年末增加44.8万；预付费用户总数为116.6万，较2020年末减少9.4万[40] - 2021年第四季度后付费用户净增13万，同比增加1.6万；全年净增44.8万，同比增加20.3万[40] - 2021年和2020年12月31日结束的12个月，公司无线服务收入分别为66.66亿美元和65.79亿美元，调整后的无线服务收入分别为84.16亿美元和81.98亿美元[162] 有线电视业务线数据关键指标变化 - 2021年第四季度有线电视业务营收10.23亿加元，与2020年基本持平；全年有线电视业务营收40.72亿加元，同比增长3%[38] - 2021年第四季度有线电视业务调整后EBITDA为5.18亿加元，与2020年基本持平；全年调整后EBITDA为20.13亿加元，同比增长4%[38] 媒体业务线数据关键指标变化 - 四季度媒体收入5.16亿美元，同比增长26%，运营费用5.42亿美元，同比增长66%，调整后EBITDA为 - 0.26亿美元[51] 资本支出数据关键指标变化 - 2021年第四季度资本支出8.46亿加元，同比增长29%；全年资本支出27.88亿加元，同比增长21%[38] - 四季度资本支出8.46亿美元，同比增长29%，资本密集度为21.6%，同比增加3.8个百分点[54] - 四季度无线资本支出5.01亿美元，同比增长49%，用于升级无线网络[54][55] - 四季度有线电视资本支出2.37亿美元，同比增长4%，用于网络基础设施投资[54][56] - 四季度媒体资本支出0.38亿美元，同比增长6%，主要因广播基础设施支出增加[54][57] - 四季度企业资本支出0.7亿美元，同比增长25%，源于房地产设施投资增加[54][58] - 本季度资本支出为8.46亿美元，去年同期为6.56亿美元[69][71] 其他财务指标数据关键指标变化 - 四季度服务收入稳定，ARPA下降2%，运营费用增长1%，调整后EBITDA稳定[48][49][50] - 四季度利息借款成本1.88亿美元，同比下降4%，主要因2021年3月偿还14.5亿美元高级票据[65] - 四季度现金所得税支付2500万美元，同比减少，因分期付款时间安排[66] - 本季度经营活动提供的现金增加21%，主要受净经营资产投资减少和所得税支付降低影响，本季度经营活动提供现金11.47亿美元，去年同期为9.47亿美元[69][70] - 本季度公司为收购3500 MHz频谱许可证支付26.6亿美元[72] - 本季度公司在短期借款、长期债务及相关衍生品上净收入18.16亿美元，2020年同期为2.55亿美元[73] - 截至2021年12月31日，公司短期借款总额为22亿美元，2020年同期为12.21亿美元[75] - 2021年6月，公司获得总额16亿美元的非循环信贷额度，2021年12月，终止未提取的12亿美元非循环信贷额度[77] - 2021年3月，公司获得最高190亿美元的承诺信贷额度，因第二季度签订Shaw定期贷款安排，可提取额度降至130亿美元，截至2021年12月31日未提取[78] - 2021年第四季度，公司发行20亿美元次级票据，用于部分支付3500 MHz频谱许可证剩余款项[80][84] - 2021年4月，公司签订60亿美元Shaw定期贷款安排，分三个20亿美元的批次，需在交易完成后才能提取[80] - 2021年4月，公司将循环信贷额度从32亿美元提高到40亿美元，并延长到期日期[81] - 2022年1月26日，董事会宣布每股A类股和B类无投票权普通股股息为0.50美元，将于4月1日支付给3月10日登记在册的股东[85] - 2021年和2020年各次股息支付中，每股股息均为0.50美元，支付金额在252 - 253百万美元之间[86] - 2021年第四季度自由现金流为4.68亿美元，较2020年的5.68亿美元下降18%；全年自由现金流为16.71亿美元，较2020年的23.66亿美元下降29%[87] - 截至2021年12月31日，可用流动性总额为64.94亿美元，净可用为42.13亿美元；截至2020年12月31日，可用流动性总额为69.85亿美元，净可用为56.53亿美元[90] - 截至2021年12月31日，加权平均借款成本为3.95%，较2020年的4.09%有所下降；加权平均到期期限为11.6年，较2020年的12.8年缩短[92] - 截至2021年12月31日，调整后净债务为200.37亿美元，债务杠杆比率为3.4；截至2020年12月31日，调整后净债务为178.44亿美元，债务杠杆比率为3.0[97] - 截至2021年12月31日，A类有投票权股份为111,153,411股，B类无投票权股份为393,771,907股，总数与2020年持平；B类无投票权股份未行使期权为6,494,001股，较2020年增加[98] - 截至2021年12月31日，公司将89.3%的未偿债务（包括短期借款）的利率固定，较2020年的93.6%有所下降[99] - 截至2021年12月31日，与信贷安排借款和美国商业票据计划相关的未偿债务衍生品名义金额分别为4亿美元和7.04亿美元，2020年分别为零和4.48亿美元[102] - 截至2021年12月31日，公司有90.5亿美元以美元计价的高级票据和债券，相关外汇风险已通过债务衍生品对冲[105] - 今年公司签订了远期交叉货币互换协议，对冲20亿美元预期美元计价票据发行的外汇风险[106] - 2021年第四季度和全年，公司签订和结算的租赁负债相关债务衍生品，第四季度签订3300万美元（汇率1.333）、结算2500万美元（汇率1.320），全年签订1.32亿美元（汇率1.273）、结算8100万美元（汇率1.333）[108] - 截至2021年12月31日，公司有1.93亿美元与未偿还租赁负债相关的债务衍生品未到期，平均汇率为1.301加元/美元[108] - 今年公司签订了与交易相关的利率互换衍生品，包括12.5亿美元债券远期合约、32.5亿加元债务工具和20亿美元债务工具的利率互换衍生品[111] - 公司发行20亿加元次级票据时，终止了7.5亿美元债券远期合约，结算时收到900万美元，截至2021年12月31日，有5亿美元债券远期合约未到期[112] - 2021年第四季度和全年，公司签订和结算的支出衍生品，第四季度签订1.08亿美元（汇率1.241）、结算2.25亿美元（汇率1.360），全年签订4.38亿美元（汇率1.244）、结算9.6亿美元（汇率1.360）[115] - 截至2021年12月31日，公司有10.68亿美元支出衍生品未到期，平均汇率为1.287加元/美元[115] - 截至2021年12月31日，公司有500万股B类无投票权股票的股权衍生品未到期，加权平均价格为53.10加元[117] 公司面临的法律与交易风险 - 公司因CRTC最终费率调整，需向转售商退还约2500万美元，Videotron Ltd.起诉公司，索赔8.5亿美元[130][132] - 交易需获得关键监管批准，若未在2022年3月15日（特定情况下可延长90天）前完成，公司或肖氏可终止协议[135][136] - 若未获关键监管批准且非肖氏违约所致，公司需支付12亿美元反向终止费并报销相关成本[137][141] - 交易协议限制肖氏在交易进行期间的某些业务行动，可能导致协同效应低于预期[149] 公司管理层变动 - 2021年10月22日董事会重组，2021年11月16日托尼·斯塔菲耶里被任命为临时总裁兼首席执行官，2022年1月10日正式任职并加入董事会[151] 公司战略衡量指标 - 公司使用用户数量、无线用户流失率、无线每用户平均账单等指标衡量战略成功[154] 2022年业务预期 - 2022年指导范围基于监管、技术、经济等多方面假设[178] - 预计2022年整体无线市场渗透率在加拿大的增长速度与2021年相似[179] - 预计2022年互联网用户持续增长，电视用户持续下降[179] - 预计2022年媒体业务中体育业务持续增长，其他传统媒体业务相对稳定[179] 2022年财务相关情况 - 公司2022年以美元计价的大部分支出以1.29加元/美元的平均汇率进行了套期保值[181] - 2022年关键利率保持相对稳定[181] - 公司维持投资级信用评级[181]

业绩总结 - Q3 2021总服务收入为31.49亿美元，同比增长2%[40] - Q3 2021调整后EBITDA为16亿美元，同比下降2%[43] - Q3 2021调整后EBITDA利润率为43.6%，下降1.1个百分点[44] - Q3 2021净收入为4.90亿美元，同比下降4%[45] - Q3 2021调整后净收入为5.36亿美元，同比下降2%[46] - Q3 2021自由现金流为5.07亿美元，同比下降42%[48] 用户数据 - Q3 2021无线服务收入为17.06亿美元，同比增长3%[30] - Q3 2021有线收入为10.16亿美元，同比增长3%[32] - Q3 2021媒体收入为4.73亿美元，同比下降3%[36] 财务状况 - 公司的可用流动性为64亿美元[49] - 债务杠杆比率为3.0倍[49]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收同比持平，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降2%，但服务收入同比增长2% [36] - 第三季度资本支出为7.39亿美元，同比增长47%；年初至今资本支出接近20亿美元，同比增长17%，资本密集度为18% [37] - 第三季度现金所得税为1.75亿美元，较去年同期增加1亿美元，占调整后EBITDA的11%；自由现金流为5.07亿美元，下降42% [38] - 截至9月30日，可用流动性超64亿美元，包括16亿美元现金及现金等价物，以及银行信贷安排和应收账款证券化计划下合计49亿美元的可用额度；加权平均借款成本为3.8%，加权平均到期期限为12.4年；第三季度末杠杆率为调整后EBITDA的3倍，支付频谱费用后预计杠杆率约为3.5倍 [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 后付费净增用户17.5万，较去年增长27%，均为智能手机用户；年初至今后付费净增用户31.8万，比2019年前九个月增长57% [10][30][31] - 服务收入同比增长3%，每用户平均收入（ARPU）为51.31美元，较第二季度环比增长4%；调整后EBITDA增长2%，调整后EBITDA服务利润率为65% [14][31][32] - 后付费用户流失率为0.95%，创第三季度历史新低 [13] 有线电视业务 - 总营收同比增长3%，调整后EBITDA增长2%；利润率为51%，资本密集度为23%，现金利润率为27% [16][32] - 互联网净增用户中宽带新增1.7万，Ignite TV用户新增6.4万，较去年第三季度增长68%，用户总数达73.2万，同比增长55%；净增家庭用户8000户 [17][33] 体育和媒体业务 - 营收为4.73亿美元，同比下降3%；调整后EBITDA为3300万美元 [35] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资网络建设，加速5G网络部署，年底将覆盖超1000个社区，覆盖70%的加拿大人口；在3500兆赫兹频谱拍卖中成功获得足够频谱，覆盖99.4%的加拿大人口 [21][22] - 投资光纤技术，年底将覆盖农村和服务不足社区超50万户；与肖氏公司达成合作，共同为加拿大西部社区提供世界级连接服务，预计交易明年上半年完成 [23][24][26] - 行业竞争方面，公司认为网络质量在加拿大已达行业标准，取胜关键在于分销能力、客户服务和客户推荐意愿 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着经济复苏，公司各业务均有改善，团队执行良好，未来业绩将更能体现无线、有线电视和体育媒体资产的质量和潜力 [46] - 第四季度展望积极，无线业务预计服务收入同比增长约5%，ARPU同比增长2%，调整后EBITDA服务利润率保持在63%，资本支出强度约为16%；有线电视业务预计营收与去年第四季度持平或较第三季度环比增长1%，调整后EBITDA利润率保持在51%，资本支出强度保持在23%；体育和媒体业务预计营收同比增长至超5亿美元，调整后EBITDA预计为负3500万美元；预计第四季度现金税在2500万美元左右，自由现金流与第三季度相近 [41][42][44][45] 其他重要信息 - 公司临时首席财务官保利娜·莫尔纳上月上任，拥有26年行业经验，在罗杰斯工作16年 [6] - 董事会成立执行监督委员会，开展公司治理审查，旨在加强公司治理实践 [75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司战略或运营优先级是否改变，对与肖氏交易的完成能力有无影响，管理层执行能力和承诺有无变化 - 公司首席执行官乔·纳塔莱表示，得到董事会全力支持，将继续推进既定战略和运营计划，对与肖氏的交易有信心，团队将专注于业务运营和交易落地 [50] 问题2：无线业务第三季度用户流失率降低的原因 - 无线业务总裁戴夫·富勒认为，原因包括有效的用户基础管理、大量用户使用无限套餐、服务改进提升客户推荐意愿以及网络投资改善网络质量和覆盖 [53][55][57] 问题3：能否提供净推荐分数的具体改善情况以及与行业同行的对比 - 戴夫·富勒称，该指标在过去三到四年有显著改善，但未达到理想状态，团队将继续努力提升 [59] 问题4：无线业务净增用户过多是否会引发竞争对手的价格反应，以及17.5万净增用户中副品牌与主品牌的构成情况 - 乔·纳塔莱表示，本季度成绩得益于强大的分销能力和数字能力，无法预测竞争对手反应，但对结果满意；戴夫·富勒称，后付费业务三个领域（Fido、罗杰斯消费者无线和企业对企业业务）均表现出色，Fido净增用户最多 [61][62][66] 问题5：17.4万净增用户是否均为智能手机用户 - 乔·纳塔莱确认均为智能手机用户，本季度智能手机加载量接近18万，平板电脑加载量略有下降 [73] 问题6：执行监督委员会的职责，与执行委员会的重叠情况，以及与肖氏交易的融资情况 - 乔·纳塔莱介绍，执行监督委员会旨在协助董事长和首席执行官履行职责，建立明确沟通协议；董事会将进行全面公司治理审查；保利娜·莫尔纳表示，公司有资金支付频谱费用，已为肖氏收购进行债务规划，预计交易后杠杆率将上升，但会在3 - 6个月内降至约3.5倍，与评级机构的讨论正在进行中，致力于保持投资级评级 [75][77][78] 问题7：无线业务设备成本下降10%的原因，是否为临时现象，以及有线电视业务的光纤计划和资本支出强度 - 戴夫·富勒认为，设备成本下降主要是由于智能手机原始设备制造商（OEM）芯片供应受限，导致用户升级和续约活动减少，更多用户选择自带设备（BYOD），预计第四季度和明年第一季度芯片供应仍将受限；乔·纳塔莱介绍，有线电视业务采用光纤和DOCSIS技术相结合的方式，资本支出强度预计在20% - 22%，固定无线业务有较大增长潜力 [83][84][88] 问题8：ARPU增长的驱动因素，以及漫游收入和逾期付款费用的恢复情况 - 戴夫·富勒表示，ARPU增长的主要驱动因素是净增用户带来的订阅收入增长、用户向高质量智能手机的转变、无限套餐和数据保护计划的普及以及漫游收入的增加，漫游收入较2019年仍下降约50% [94] 问题9：向无限套餐迁移的成本效益情况 - 乔·纳塔莱称，公司已达到预期目标，罗杰斯用户接近300万，Fido用户数据保护计划占比超预期；用户流失率改善符合预期，超额收入已触底反弹；呼叫分钟数减少，降低了服务成本；客户推荐意愿提高；公司有机会将用户升级到更高层级的无限套餐；戴夫·富勒补充，无限套餐还减少了信用和费用减免，有助于提高利润率 [95][96][100] 问题10：5G网络部署和有线电视业务的供应链限制情况 - 乔·纳塔莱表示，公司在无线和有线电视网络部署方面状况良好，已储备相关设备和库存；供应链问题主要集中在智能手机领域，公司与主要供应商保持良好合作关系 [106][107][108] 问题11：年底覆盖农村和服务不足社区50万户的营销时间和渗透率提升时间 - 乔·纳塔莱解释，这是累计数据，公司全年持续增加覆盖；从建设到开通服务的时间以月为单位，取决于用户入住情况；固定无线业务开通后即可进行销售，光纤业务在建设前已与当地客户沟通，有现成客户基础 [110][111][112]

财务数据关键指标变化 - 总服务收入增长2%，产生5.07亿加元自由现金流和13.19亿加元经营活动现金流[17] - 综合调整后EBITDA下降2%，调整后EBITDA利润率下降110个基点[23] - 净利润和调整后净利润分别下降4%和2%[25] - 本季度经营活动现金流达13.19亿加元，增长34%；自由现金流为5.07亿加元，下降42%[26] - 2021年前三季度公司总营收107.36亿美元，同比增长5%，调整后EBITDA为43.65亿美元，同比增长2%，净利润11.53亿美元，同比增长1%[34] - 本季度服务收入增长2%，年初至今增长4%[48] - 本季度运营费用增长4%，年初至今增长3%[49] - 本季度调整后EBITDA增长2%，年初至今增长6%[50] - 本季度媒体收入下降3%，年初至今增长22%[52][53] - 本季度媒体运营费用增长10%，年初至今增长27%[52][54] - 本季度媒体调整后EBITDA下降63%，年初至今无有效同比变化[52] - 本季度资本支出增长47%，年初至今增长17%[56] - 本季度资本密集度为20.2%，较去年增加6.4个百分点；年初至今为18.1%，增加1.9个百分点[56] - 本季度净收入下降4%，年初至今增长1%[64][69] - 本季度基本每股收益为0.97美元，下降4%；年初至今为2.28美元，增长1%[69] - 2021年前三季度调整后EBITDA为43.65亿美元，较2020年的42.67亿美元增长2%；调整后净利润为13.17亿美元，较2020年的12.25亿美元增长8%[70] - 2021年第三季度和前九个月经营活动提供的现金分别为13.19亿美元和30.14亿美元，较2020年同期分别增长34%和下降11%[71][72] - 2021年第三季度和前九个月资本支出分别为7.39亿美元和19.42亿美元，较2020年同期有所增加[71][73] - 2021年第三季度和前九个月短期借款净收入分别为11.46亿美元和11.43亿美元，2020年同期分别为3.25亿美元和 - 14.02亿美元[71][78] - 截至2021年9月30日，短期借款总额为23.75亿美元，较2020年12月31日的12.21亿美元有所增加[77] - 2021年前九个月长期债务净偿还14.5亿美元，2020年同期净发行25.4亿美元[83] - 截至2021年9月30日，现金及现金等价物为15.72亿美元，较2020年12月31日的24.84亿美元减少37%；应收账款为34.75亿美元，较2020年12月31日的28.56亿美元增加22%[91] - 截至2021年9月30日，总可用流动性为92.43亿美元，净可用流动性为64.26亿美元；截至2020年12月31日，总可用流动性为69.85亿美元，净可用流动性为56.53亿美元[93] - 截至2021年9月30日，公司借款加权平均成本为3.80%，加权平均到期期限为12.4年；截至2020年12月31日，借款加权平均成本为4.09%，加权平均到期期限为12.8年[94] - 截至2021年9月30日，调整后净债务为180.35亿美元，债务杠杆比率为3.0；截至2020年12月31日，调整后净债务为178.44亿美元，债务杠杆比率为3.0[98] - 2021年第三季度，公司净利润为4.9亿美元，2020年同期为5.12亿美元；2021年前九个月净利润为11.53亿美元，2020年同期为11.43亿美元[178] - 2021年第三季度，公司调整后EBITDA为16亿美元，2020年同期为16.38亿美元；2021年前九个月调整后EBITDA为43.65亿美元，2020年同期为42.67亿美元[178] - 2021年第三季度调整后EBITDA为16亿美元，利润率43.6%；前九个月为43.65亿美元，利润率40.7%[179] - 2021年第三季度调整后净收入为5.36亿美元；前九个月为13.17亿美元[180] - 2021年第三季度调整后基本每股收益为1.06美元，摊薄后为1.03美元；前九个月基本为2.61美元，摊薄后为2.59美元[181] - 2021年第三季度自由现金流为5.07亿美元；前九个月为12.03亿美元[182] - 截至2021年9月30日，调整后净债务为180.35亿美元，债务杠杆比率为3.0[183] - 2021年第三季度净利润为4.9亿美元，基本每股收益0.97美元，摊薄后0.94美元[185] - 2021年第三季度资本支出为7.39亿美元[185] - 2021年第三季度经营活动提供的现金为13.19亿美元[185] - 截至9月30日的三个月，RCCI 2021年和2020年的收入分别为32.13亿美元和31.91亿美元，净收入分别为4.34亿美元和3.9亿美元[187] - 截至9月30日的九个月，RCCI 2021年和2020年的收入分别为93.49亿美元和91.11亿美元，净收入分别为11.36亿美元和9.88亿美元[187] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司流动资产分别为62.47亿美元和69.29亿美元[187] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司非流动资产分别为335.3亿美元和319.25亿美元[187] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司流动负债分别为80.02亿美元和65.86亿美元[187] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司非流动负债分别为212.49亿美元和226.94亿美元[187] 各条业务线数据关键指标变化 - 无线后付费用户流失率达0.95%，创第三季度最佳[14] - 吸引17.5万净无线后付费用户、1.7万净宽带用户和6.4万净Ignite TV用户[17] - 无线服务收入增长3%，设备收入下降；有线电视收入增长3%；媒体收入下降3%[20][21][22] - 无线业务前三季度营收63.53亿美元，同比增长2%，调整后EBITDA为31.28亿美元，同比增长3%，资本支出10.14亿美元，同比增长33%[34][35] - 无线业务后付费用户前三季度净增31.8万，总数达1000.1万，月流失率降至0.88%；预付费用户净减7.3万，总数为118.7万，月流失率降至4.05%[36] - 有线电视业务前三季度营收30.49亿美元，同比增长4%，调整后EBITDA为14.95亿美元，同比增长6%，资本支出6.76亿美元，同比下降5%[34][46] - 本季度无线服务收入增长3%，主要因后付费用户增加和漫游收入提高；设备收入下降12%，因现有客户设备升级减少和新用户设备购买减少[35][37][41][45] - 本季度有线电视服务收入增长2%，设备收入增长167%，主要因服务用户增加和设备销售增长[46] - 2021年第三季度无线业务收入22.15亿美元，有线电视业务10.16亿美元，媒体业务4.73亿美元[185] 频谱投资与交易 - 投资33亿加元用于3500 MHz频段频谱，覆盖99.4%的加拿大人口[14] - 公司于2021年3月15日宣布以每股40.50美元现金收购肖氏通信已发行股份，交易估值约260亿美元，包括承担约60亿美元债务，肖氏家族股东60%对价将以公司B类无投票权普通股形式支付[28] - 交易预计2022年上半年完成，需获得相关监管批准，已获肖氏股东和法院批准[29] - 合并后公司将投资25亿美元在未来五年建设加拿大西部5G网络，设立10亿美元农村和原住民连接基金[30] - 2021年第三季度公司支付6.65亿美元用于收购3500 MHz频谱许可证[74] - 加拿大3500 MHz频谱拍卖中，公司赢得325个许可证，花费33亿美元，首次存款6.65亿美元，原计划10月4日完成最终付款并接收许可证，但因干扰问题延迟[124][125] 债务与信贷安排 - 公司获得最高190亿美元承诺信贷安排，二季度签订60亿美元非循环信贷安排，使承诺信贷安排额度降至130亿美元[31] - 2021年第二季度公司签订60亿美元Shaw定期贷款安排，分三个20亿美元的部分[83] - 2021年4月公司将循环信贷额度从32亿美元增加到40亿美元，并延长到期日期[84] - 2020年6月公司发行7.5亿美元浮动利率优先票据，通过债务衍生品转换后净收益10亿美元[85] - 2021年3月，公司偿还14.5亿美元5.34%优先票据的全部未偿本金[87] - 公司未偿公共债务、银行信贷和信用证额度提款及衍生品为RCI和RCCI的无担保债务，银行信贷和信用证额度为65亿美元[186] 股息分配 - 本季度向股东返还2.53亿加元股息，并于10月20日宣布每股0.50加元股息[27] - 2021年10月20日，董事会宣布每股A类股和B类无投票权股股息为0.50美元，将于2022年1月4日支付给2021年12月10日登记在册的股东[88] 股权与期权情况 - 截至2021年9月30日，A类有投票权股为1.11153411亿股，B类无投票权股为3.93771907亿股，总计5.04925318亿股；截至2020年12月31日，A类有投票权股为1.11154811亿股，B类无投票权股为3.93770507亿股，总计5.04925318亿股[99] - 截至2021年9月30日，B类无投票权股未行使期权为567.7691万股，可行使期权为236.1797万股；截至2020年12月31日，未行使期权为472.6634万股，可行使期权为147.0383万股[99] 衍生品相关 - 截至2021年9月30日，公司已将87.3%的未偿债务（包括短期借款）的利率固定，2020年12月31日为93.6%[100] - 2021年第三季度和前九个月，信贷安排债务衍生品名义金额分别为4亿美元和4亿美元，美国商业票据计划债务衍生品名义金额分别为11.36亿美元和19.56亿美元[103] - 截至2021年9月30日，公司有90.5亿美元的美元计价高级票据和债券，相关外汇风险已全部通过债务衍生品对冲[106] - 截至2021年9月30日，与未偿租赁负债相关的债务衍生品名义金额为1.85亿美元，2020年12月31日为1.42亿美元[108] - 本季度和年初至今，公司分别签订了7.5亿美元和12.5亿美元的债券远期合约，以对冲预期未来债务发行的部分利率风险[112] - 本季度，公司签订利率互换衍生品以对冲预计未来发行的32.5亿美元债务工具的利率风险；第一季度，签订利率互换衍生品以对冲预计未来发行的20亿美元债务工具的利率风险[112] - 2021年前九个月，支出衍生品名义金额为3.3亿美元，结算名义金额为7.35亿美元；2020年前九个月，支出衍生品名义金额为12.66亿美元，结算名义金额为7.35亿美元[114] - 截至2021年9月30日，公司有11.85亿美元的支出衍生品未到期，2020年12月31日为15.9亿美元[114] - 截至2021年9月30日，公司有500万股B类无投票权股票的股权衍生品未到期，2020年12月31日为460万股[116] 监管与法律事项 - 版权转播方面，2014 - 2016年转播费率分别提高8%、7.5%、2.5%，2019 - 2023年临时费率为1.17美元，集体对2014 - 2018年费率决定上诉，法院判定2014和2015年费率终决，2016 - 2018年或重新审理[127][128] - 加拿大广播电视委员会（CRTC）要求全国运营商提供批发移动虚拟网络运营商（MVNO）接入、无缝切换、5G漫游服务，实施低成本和偶尔使用的零售费率计划[129][131][133] - 2019年CRTC设定的批发高速接入服务最终费率低于临时费率且追溯至2016年3月31日，2021年决定采用原临时费率为最终费率，去除10%附加加价，公司已确认约2500万美元退款[134][141][142] - 公司参与了批发互联网服务提供商对CRTC决定的上诉干预事项[135][143] - 所有针对公司的诉讼和索赔结果不确定，但公司认为目前不太可能对业务、财务结果或财务状况产生重大不利影响[144] 交易风险与影响 - 公司与肖氏的交易需获得关键监管批准等多项先决条件，若未在2022年3月15日（特定情况下可延长90天）完成，可能终止协议，若因特定原因未完成，公司需支付12亿美元反向终止费及相关成本[146][147][152] - 交易融资方面，公司有高达130亿美元的承诺信贷额度和60亿美元的肖氏定期贷款额度，但融资需满足一定条件，若无法完成融资，公司需支付反向终止费和相关成本[154] - 若交易未完成或延迟，公司股价、业务和财务业绩可能受负面影响，还可能影响与员工、供应商等的

财务数据和关键指标变化 - 总服务收入增长12%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长6% [11] - 资本支出为7.19亿美元，同比增长29%，资本支出强度为20% [41] - 现金所得税降至1.75亿美元，现金税率为调整后EBITDA的13% [41] - 自由现金流为3.02亿美元，下降35% [42] - 截至2021年6月30日，可用流动性为69亿美元，包括9亿美元现金及现金等价物 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 后付费净增用户9.9万，去年同期净流失1000，较Q1的4.4万翻倍 [11][32] - 服务收入增长2%，后付费用户流失率维持在0.80% [11][12] - 漫游收入较去年增加约2500万美元，但仍低于2019年Q2的1.15亿美元 [33] - 调整后EBITDA增长10%，调整后EBITDA服务利润率增长420个基点至超62% [33] 有线电视业务 - 收入增长5%，调整后EBITDA增长8% [13] - 互联网净增用户1.5万，Ignite TV净增用户6.6万，Ignite TV用户总数达66.8万，较去年Q2增长54% [13][36] - 调整后EBITDA利润率为48.6%，较去年Q2提高160个基点，资本支出强度从25%降至22%，现金利润率为26% [38] 体育和媒体业务 - 收入为5.46亿美元，较去年增长84% [14][39] - 调整后EBITDA降至负7500万美元 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续进行战略资本投资，扩大基于GPON的光纤覆盖，升级DOCSIS 3.1平台向DOCSIS 4.0演进 [15] - 加速加拿大最大5G网络的部署，年底将覆盖1000个社区，超70%加拿大人口 [17] - 与Shaw合作，为加拿大西部社区提供下一代连接服务，预计交易明年上半年完成 [26] - 行业预计Q2整体用户增长约4%，与2019年Q2相似，Q3有望延续增长 [66] - 无线市场竞争激烈，公司凭借强大实体分销网络和数字全渠道能力表现良好 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 虽疫情部分影响仍将持续，但随着超79%符合条件加拿大人接种首剂疫苗，各省逐步重新开放，经济指标显示下半年将强劲增长，公司有望满足客户需求，支持国家经济复苏 [8] - 对无线业务被压抑的需求感到乐观，预计包括移民、健康GDP背景等因素将推动业务发展，但仍存在不确定性 [59] 其他重要信息 - 公司连续第三年被umlaut评为4G和5G最佳测试网络及加拿大最可靠网络，还被Ookla评为加拿大最稳定的全国无线和宽带提供商 [18][19] - 与滑铁卢大学合作实现加拿大首个自动驾驶5G班车连接，与英属哥伦比亚大学和InDro Robotics合作实现加拿大首次5G无人机飞行 [21] - 过去两年将提供可靠互联网服务的农村和偏远社区数量增加一倍，年底将覆盖超50万户农村和服务不足地区家庭 [23] - 通过Ted Rogers奖学金计划投资加拿大下一代领导者，今年向125个社区的375多名年轻人颁发奖学金 [28] - 本月将发布2020年环境、社会和治理（ESG）及社会影响报告，加强在ESG方面的透明度和报告框架 [29][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明资本支出计划方向、全年指导的不确定性因素及Q3末无限套餐迁移情况 - 无线业务资本支出强度今年剩余时间及明年初预计在14% - 15%，有线电视业务预计在22% - 24%，2022年将适时提供指导 [53][54] - 全年指导不确定性因素包括体育和媒体业务（特别是蓝鸟队比赛上座率受限）、漫游收入（受国际旅行和边境开放情况影响大）、新用户需求（受疫情变种和相关封锁影响） [55][57][58] - Q2末无限套餐用户超270万，迁移速度略有放缓，随着经济开放，需求有望恢复 [60][61] 问题2: 后付费用户流失率表现良好的因素、当前竞争环境及不考虑漫游情况下ARPU趋势 - 行业Q2预计整体用户增长约4%，Q3有望延续，当前市场竞争激烈，公司凭借强大实体分销网络和数字全渠道能力及精准营销能力，在用户流失管理方面表现良好 [66][69][72] - 不考虑漫游，ARPU底层订阅收入增长平缓，下半年可能有温和增长，受经济开放、数据使用增长、超额费用增加等因素影响，但因疫情和封锁存在不确定性 [73][74][76] 问题3: 即将到来的被压抑需求是否会促使公司加大高端5G设备促销力度及去年坏账准备是否会反转 - 人们重新进入商场会对5G设备感兴趣，公司设备分期付款计划将保持纪律性，返校季可能有促销活动，但会根据市场情况而定，目标是让客户选择合适设备 [81][82][83] - 大部分坏账准备仍在资产负债表上，将在未来几个季度观察情况，如有变化会向投资界透明披露 [87] 问题4: 请说明无线成本控制举措、手机成本和补贴进展及互联网净增用户低于预期原因 - 无线业务其他运营费用同比下降11%，得益于数字渠道改进、自助服务和呼叫中心呼叫量减少、无限套餐用户呼叫量和流失率降低及部分门店关闭节省成本，Q3随着门店开放成本可能上升，但无线和有线电视利润率预计在63%左右 [92][94][96] - 自引入分期付款计划以来，手机净利润率向持平甚至部分季度为正发展，本季度设备收入4.48亿美元，成本4.55亿美元，补贴700万美元 [98] - Q2大部分时间处于封锁或限制状态，销售渠道受限影响互联网净增用户，随着返校季、年轻人返回城市及Ignite平台新功能推出，未来几个季度有望改善 [100][101][103] 问题5: 请说明Shaw交易监管审批时间进度及交易完成后去杠杆的额外选择 - Shaw交易需五项审批，两项已完成，三项待完成（CRTC广播分销许可证转让、ISED频谱转让、竞争局整体批准），预计明年上半年完成，目前进展顺利 [108][109][111] - 交易完成后去杠杆主要来自EBITDA增长和成本协同效应节省，预计协同效应达10亿美元，有清晰可见性，额外收入协同机会谨慎预测 [112][113] 问题6: 请说明与企业就5G机会的沟通情况及Q2互联网业务放缓与竞争环境的关系 - 与企业客户就5G进行了大量讨论和分析、试点，短期应用包括物联网传感能力、定制网络，移动边缘计算处于中期发展阶段，公司正在努力扩大5G覆盖以实现其价值 [118][119][121] - Q2互联网业务放缓与市场动态有关，受封锁影响销售渠道受限，公司产品在速度、第三方验证等方面有优势，随着市场开放和业务发展，有望获得增长主导份额，有线电视业务中的RFD业务也将随着餐厅等复苏而改善 [125][126][127] 问题7: 请说明无线资本支出加速的原因 - 投资5G是为了在全国范围内进行覆盖和增加主要走廊的容量和覆盖范围，5G首个关键应用是频谱效率，整体投资高效，无线业务资本支出平均预计在12% - 14% [131][132][133] 问题8: 请说明无线坏账费用同比变化及漫游收入增长的影响 - 去年Q2计提坏账准备9000万美元，本季度未释放，同比变化为9000万美元 [138] - 去年因边境关闭为客户提供免费漫游，无漫游收入，本季度有2500万美元收入，虽业务量略高，但本季度开始收费 [139][140]

业绩总结 - Q2 2021总服务收入为31.31亿美元，同比增长12%[9] - Q2 2021调整后EBITDA为13.74亿美元，同比增长6%[9] - Q2 2021无线服务收入为16.16亿美元，同比增长2%[36] - Q2 2021有线服务收入为10.10亿美元，同比增长5%[39] - Q2 2021媒体收入为5.46亿美元，同比增长84%[43] - Q2 2021净收入为3.02亿美元，同比增长8%[53] - Q2 2021调整后净收入为3.87亿美元，同比增长25%[54] 现金流与资本支出 - Q2 2021自由现金流为3.02亿美元，同比下降35%[55] - 资本支出为7.19亿美元，同比增长29%[55] 财务健康状况 - 公司的债务杠杆比率为3.0倍，流动性状况良好[56] - 现金可用性为69亿美元[56]

业绩总结 - Q1 2021总服务收入为30.21亿美元，同比下降1%[40] - Q1 2021调整后EBITDA为13.91亿美元，同比增长4%[41] - Q1 2021净收入为3.61亿美元，同比增长3%[43] - Q1 2021调整后每股收益为0.77美元，同比增长8%[44] - Q1 2021调整后EBITDA服务利润率为39.9%，提升0.8个百分点[42] 用户数据 - 无线业务Q1 2021服务收入为17.12亿美元，同比增长6%[26] - 有线业务Q1 2021服务收入为10.18亿美元，同比增长5%[29] - 媒体业务Q1 2021收入为4.40亿美元，同比增长7%[33] 财务状况 - 自由现金流为3.94亿美元，同比下降15%[45] - 公司债务杠杆比率为3.0倍，显示出健康的财务状况[46]

财务数据和关键指标变化 - 一季度综合营收和EBITDA同比均恢复增长，营收增长2%，调整后EBITDA增长4% [26] - 一季度总服务收入下降1%，调整后EBITDA增长4%；若排除漫游和数据超额费用影响，服务收入增长2%，调整后EBITDA增长10% [33] - 一季度资本支出4.84亿美元，同比下降18%，资本支出强度为13.9% [34] - 一季度现金所得税增加至3.25亿美元，现金税率占调整后EBITDA的23%，未来季度现金税率将降至约10% [35] - 一季度自由现金流3.94亿美元，同比下降15%，主要因现金所得税增加 [36] - 截至季度末，可用流动性为40亿美元，加权平均借款成本为4.02%，加权平均到期期限为13.7年 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 一季度新增4.4万后付费用户，为三年来最强劲的第一季度表现；后付费用户流失率降至0.88%，同比改善5个基点 [10] - 服务收入同比下降6%，漫游收入下降6600万美元（64%），超额收入下降2400万美元（45%）；ARPU为49.09美元，同比下降7% [26][27] - 调整后EBITDA仅下降1%，调整后EBITDA服务利润率提升至63%，同比提高310个基点 [28] 有线电视业务 - 营收同比增长5%，调整后EBITDA增长8%，利润率提升；互联网净增用户1.4万，Ignite TV净增用户5.8万；ARPA同比增长 [16][29] - 资本支出强度从去年一季度的26%降至21%，现金利润率达27% [30] 体育和媒体业务 - 营收4.4亿美元，同比增长7%；调整后EBITDA仍为负5900万美元，但同比改善31% [31] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与Shaw合并，为企业提供更多选择和竞争，创造新就业机会和投资，加速加拿大5G部署，预计明年上半年完成交易 [19] - 持续投资网络创新和数字基础设施，致力于缩小农村数字鸿沟，为加拿大人提供世界领先的连接服务 [20] - 推出Advantage Mobility和Advantage Security等解决方案，支持企业数字化转型；率先推出无线专用网络管理解决方案 [12] - 继续投资5G网络，扩大服务覆盖范围，包括为服务不足社区提供连接；已为173个社区提供5G连接 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来挑战，但各业务在一季度持续复苏，公司整体财务状况良好，有信心实现季度环比改善 [8][19] - 由于疫情相关条件仍不确定，暂不提供年度指引，但预计二季度各业务将继续同比改善 [38][39] 其他重要信息 - 宣布与政府达成3亿美元协议，为安大略省东部99%的居民和企业提供可靠无线连接，预计创造超3000个新就业机会和4.2亿美元当地经济增长 [14] - 扩大Connected for Success计划的资格范围，为安大略省、纽芬兰和新不伦瑞克省的75万户家庭提供高速、低成本互联网服务 [21] - 发放2021年Ted Rogers社区赠款，支持42个加拿大青年组织；与Jays Care Foundation合作推出新秀联盟计划 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 市场扩张和后付费业务增长的驱动因素、运营杠杆潜力以及数字执行进展 - 市场增长得益于一季度部分限制解除、去年积累的 pent - up 需求以及新移民带来的潜在增长；数字执行是持续的过程，公司在过去一年取得显著进展，数字已成为核心业务平台 [52][53] - 运营杠杆方面，由于固定成本结构优化，短期内流量转化率预计略高于传统水平，但近期利润率同比扩张幅度将小于过去几个季度 [57] 问题2: Shaw交易的时间安排、整合计划以及疫苗接种率对下半年ARPU的影响 - Shaw交易预计约一年后完成，时间安排未变；已成立整合团队，计划在未来六到九个月制定详细整合计划 [64][66] - 疫苗接种将增加人们外出活动，推动流量使用和套餐升级，同时促进零售渠道销售，从而提升ARPU [69][70] 问题3: 有线电视业务升级周期的可持续性、资本支出计划以及近期服务中断的教训 - 疫情期间对高带宽需求增加，预计疫情后即使部分人恢复办公室工作，对高带宽和可靠性的需求仍将持续，公司对产品优势有信心 [76][77] - 无线资本支出强度预计在12% - 14%，部分季度可能波动；有线电视资本支出强度预计维持在20%左右，虽强度下降但网络投资未减少 [79][80] - 对近期软件升级导致的服务中断事件表示歉意，将与爱立信合作查明原因，确保不再发生 [83][84] 问题4: 有线电视业务营收和ARPA增长的驱动因素以及MVNO决策的看法 - 营收增长的4个百分点来自ARPA增长，1个百分点来自用户数量增加；ARPA增长主要得益于去年的价格上调和促销折扣管理的改善，未来有望继续提升 [91][92] - MVNO决策为行业提供了确定性，支持基于设施的竞争和投资，公司将与CRTC合作，确保公平竞争和提供可负担的套餐 [93][95] 问题5: MVNO定价机制的可行性、对批发互联网决策的影响以及媒体业务体育相关收入增长的原因 - 难以判断MVNO决策对批发互联网决策的影响；公司一直致力于提供可负担的套餐，将与CRTC合作确定具体方案 [101][102] - 媒体业务体育相关收入增长主要因一季度NHL比赛增多，且今年的比赛形式吸引了更高的收视率 [103] 问题6: 无线业务利润率增长预期以及有线电视业务达到30%现金利润率的展望 - 无线业务利润率将保持良好，但未来几个季度同比增长将放缓，因成本举措的影响逐渐减弱以及业务重启带来的一次性成本 [110][111] - 有线电视业务继续以30%或更高的现金利润率为目标，2021年预计在28% - 30%之间，受季节性和疫情相关费用影响可能有波动 [113]