公司产品市场覆盖与收入来源 - 公司产品覆盖美国95%的家庭，超65%的收入来自各品类排名第一的产品[69] 财务数据关键指标变化 - 总净收入 - 2023年三季度总净收入同比下降3%，主要因销量降低；前九个月同比增长1%，主要因提价[73] - 2023年三季度总净收入9.35亿美元，占比100%；2022年为9.67亿美元，占比100%，同比下降3%[90] - 截至2023年9月30日的三个月，公司总净收入减少3200万美元，降幅3%，至9.35亿美元[92] - 截至2023年9月30日的九个月，公司总净收入增加2100万美元，增幅1%，至27.5亿美元[111][113] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 2023年三季度净利润同比提高63%，前九个月同比提高6%，均因提价、材料和制造成本及物流成本降低[74][75] - 2023年三季度GAAP净收入7800万美元，2022年同期为4800万美元；前九个月2023年为1.61亿美元，2022年为1.52亿美元[82] - 2023年三季度净利润7800万美元，占比8%；2022年为4800万美元，占比5%，同比增长63%[90] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA - 2023年三季度调整后EBITDA为1.65亿美元，2022年同期为1.16亿美元；前九个月2023年为3.98亿美元，2022年为3.46亿美元[82] - 2023年三季度调整后EBITDA为1.65亿美元，占比18%；2022年为1.16亿美元，占比12%，同比增长42%[90] - 调整后EBITDA增加4900万美元，增幅42%，至1.65亿美元[96] - 调整后EBITDA增加5200万美元，增幅15%，至3.98亿美元[117] 财务数据关键指标变化 - 毛利润 - 2023年三季度毛利润2.49亿美元，占比27%；2022年为1.78亿美元，占比18%，同比增长40%[90] 财务数据关键指标变化 - 成本与费用 - 同期销售成本减少1.03亿美元，降幅13%，至6.86亿美元；销售、一般和行政费用增加2500万美元，增幅28%，至1.15亿美元[93] - 其他费用净额减少500万美元，降幅100%，至零；利息费用净额增加1100万美元，增幅55%，至3100万美元[94] - 同期销售成本减少8200万美元，降幅4%，至21.17亿美元；销售、一般和行政费用增加6300万美元，增幅24%，至3.27亿美元[114] - 其他费用净额减少1700万美元，降幅100%，至零；利息费用净额增加4300万美元，增幅90%，至9100万美元[115][116] 各条业务线数据关键指标变化 - 各业务线三季度净收入 - 2023年三季度Reynolds Cooking & Baking净收入3.12亿美元，Hefty Waste & Storage为2.44亿美元，Hefty Tableware为2.33亿美元，Presto Products为1.52亿美元[88] 各条业务线数据关键指标变化 - 各业务线九个月数据变化 - 截至2023年9月30日的九个月，Reynolds Cooking & Baking总净收入增加2700万美元，增幅3%，至9.16亿美元[119] - Hefty Waste & Storage部门净收入增加100万美元至7.05亿美元，调整后EBITDA增加5300万美元（39%）至1.88亿美元[121][122] - Hefty Tableware部门净收入增加700万美元（1%）至7.08亿美元，调整后EBITDA增加4500万美元（63%）至1.17亿美元[123][124] - Presto Products部门净收入减少600万美元（1%）至4.41亿美元，调整后EBITDA增加1100万美元（16%）至7800万美元[125][126] 各条业务线数据关键指标变化 - Hefty Waste & Storage调整后EBITDA - 截至2023年9月30日的三个月，Hefty Waste & Storage调整后EBITDA增加2700万美元，增幅61%，至7100万美元[100][101] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 截至2023年9月30日的九个月，经营活动提供的净现金增加3.05亿美元至4.23亿美元，投资活动使用的净现金减少900万美元至7700万美元，融资活动使用的净现金增加9700万美元至2.6亿美元[129][130][131][132] 财务数据关键指标变化 - 债务工具 - 外部债务工具包括24.75亿美元定期贷款工具和最高2.5亿美元循环信贷工具，截至2023年9月30日，定期贷款工具未偿还余额为19.95亿美元，循环信贷工具无未偿还借款，有600万美元信用证未偿还[133][134] - 2023年第三季度和之后，公司分别自愿偿还定期贷款工具本金1亿美元[139][140] 财务数据关键指标变化 - 利率互换协议 - 利率互换协议有效名义总额为11.5亿美元，SOFR固定年利率为0.40% - 3.40%（含利差后年有效利率为2.15% - 5.15%）[137] 财务数据关键指标变化 - 应收账款保理协议 - 应收账款保理协议允许公司出售最高1.9亿美元应收账款，截至2023年9月30日无未偿还余额[147] 财务数据关键指标变化 - 供应链融资项目 - 供应链融资项目下，截至2023年9月30日，公司确认有效的未偿还债务为1800万美元[151] 财务数据关键指标变化 - 现金股息 - 2023年截至9月30日的三个月和九个月，每股现金股息分别为0.23美元和0.69美元，10月26日宣布每股0.23美元季度现金股息将于11月30日支付[152]

公司概况 - 公司约有6000名员工，总部位于伊利诺伊州的森林湖，2020年1月在纳斯达克上市，股票代码为REYN [7] - 2022年净收入为38.17亿美元 [10] Q2 2023财务亮点 - 净收入9.4亿美元，调整后EBITDA为1.5亿美元，调整后EBITDA利润率为16% [24] - 各业务板块中，Hefty Waste & Storage净收入3.21亿美元，调整后EBITDA为4000万美元；Hefty Tableware净收入2.51亿美元，调整后EBITDA为4500万美元等 [24] 业务表现 - 多数产品类别在美国市场份额排名第一或第二，美国95%的家庭至少拥有1件公司产品 [19] - 部分业务有不同表现，如Hefty Waste & Storage因类别下滑和消费者转向自有品牌，销量下降8%；Reynolds Cooking & Baking多个类别销量增长12% [34][36] 2023年展望 - Q3净收入预计下降3% - 5%，全年净收入预计持平（±1%） [39] - 全年净收入预计在2.81 - 2.96亿美元，调整后EBITDA预计在6.15 - 6.35亿美元 [39] 可持续发展 - 公司通过创新解决方案推进可持续发展，如Hefty ECOSAVE(TM)和Hefty Compostable Printed Paper取得积极成果 [30] - 为The New Norm提供赠款，该初创公司开发了将派对杯材料转化为可持续纱线和织物的技术 [48] 非GAAP财务指标 - 公司使用调整后EBITDA、调整后净收入、调整后每股收益和净债务等非GAAP财务指标评估业绩和前景 [54] - 对非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标进行了调和说明 [56]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入同比增长，调整后EBITDA也同比增加，主要得益于各业务利润率的扩张 [6][8] - 上半年现金流强劲，第二季度经营现金流达2.07亿美元，较去年同期增加1.06亿美元 [9] - 公司在季度末后自愿偿还了1亿美元本金，预计年末净债务在18 - 19亿美元之间 [3] - 第三季度预计净收入下降3% - 5%，调整后EBITDA在1.55 - 1.65亿美元之间，每股收益预计在0.34 - 0.38美元之间 [46][47] - 2023年全年，公司重申收入指引，提高盈利预期，预计净收入与去年持平，调整后EBITDA在6.15 - 6.35亿美元之间，每股收益预计在1.34 - 1.41美元之间 [48][49] 各条业务线数据和关键指标变化 - Reynolds Cooking & Baking业务：净收入因价格上涨和销量增长同比增加3%，整体销量增长12%，零售业务销量增长15%，Reynolds Wrap品牌份额持续增加 [6] - Hefty Waste and Storage业务：销量下降8%，主要因消费者转向自有品牌垃圾袋和食品袋，但公司在这些品类中的份额有所增加 [7] - Hefty Tableware业务：销量下降7%，与品类趋势一致 [7] - Presto Products业务：销量下降3%，主要因特色产品销量下降，但食品袋产品表现持续强劲部分抵消了这一影响 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 非零售销售方面，2023年净收入减少约6000万美元，对综合销量增长造成约2个百分点的拖累，但对盈利无重大影响 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续执行Reynolds Cooking & Baking业务的恢复计划，确保运营稳定和设备可靠性 [21][22] - 增加广告和贸易投资，计划围绕零售商关键活动和主要季节开展促销活动 [23][30] - 注重创新，推出新产品，如Hefty Fabuloso系列垃圾袋、Presto的食品袋等，并增加其分销 [31][32] - 关注可持续发展，推出环保产品，如含50%回收材料的Hefty Ultra Strong垃圾袋等 [33] - 公司的综合品牌和自有品牌模式是竞争优势，使其能从市场份额的双向转移中受益 [29][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前经济环境增长信号复杂，消费者信心有所变化，但公司通过提供价值、产品性能和便利性的组合，上半年在品类中获得了市场份额 [14][15] - 公司对2023年下半年的业绩表现充满信心，预计盈利和现金流将继续保持强劲增长 [16][20] 其他重要信息 - 公司正在进行首席财务官的招聘工作，预计在下一次财报发布前确定继任者 [41] - 公司在Reynolds Cooking & Baking业务的制造运营中完成了最大规模的计划维护停机和新设备安装工作 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：了解公司评估家庭库存的方法 - 公司通过对消费者进行季度专有调查来评估家庭库存，虽不完全准确，但趋势准确，能帮助了解消费者库存和补货意图 [38] 问题：对第三季度销售指引下降幅度较大表示疑惑 - 第三季度指引基于两个因素，一是预计非零售销售下降2%，二是零售销售受家庭库存影响，部分第三季度销售提前到了第二季度，主要因阵亡将士纪念日和7月4日的促销活动使铝箔家庭库存增加 [44] 问题：零售商和消费者对促销活动的反应，以及对日常价格销售能力的影响，如何看待价格保留问题 - 促销活动分两部分，一是促销期本身，如Reynolds Wrap在节假日促销效果显著；二是临时降价以确保货架价格正确。价格保留得益于通胀环境，当前通胀不仅涉及商品成本，还包括劳动力、包装、电力和能源成本，零售商和消费者认识到通胀是普遍现象 [65][57] 问题：今年年底与2019年相比，单位毛利的预计情况及后续增长空间 - 预计单位毛利将逐季改善，目前已达到并超过2019年的预期水平 [70] 问题：消费者行为变化的原因，以及为何现在才出现这种变化 - 从品类来看，自有品牌在垃圾袋、食品袋、派对杯和塑料包装等品类中的份额上升，但在铝箔、泡沫餐具和其他Reynolds Cooking & Baking产品中下降。公司的综合品牌和自有品牌模式使其能从市场份额的双向转移中受益，且自有品牌在公司品类消费中已占相当比例，其份额在经济周期中相对稳定 [72][77] 问题：贸易和促销投资的演变情况 - 疫情期间公司重新调整了贸易计划，目前已重新投资贸易支出，但并非回到之前的项目，而是根据新的通胀水平重新评估和制定了适合公司品类和客户的促销计划。目前促销销售占比低于疫情前的25%，营销支出高效有效，品牌和整体业务的市场份额趋势良好 [86][88] 问题：从潜在层面看，发货与消费趋势是否相似，何时会逆转 - 零售商库存和消费者消费情况一致，公司密切监测各零售商和产品类别的情况。目前家庭库存增加主要出现在铝箔品类，预计在第三季度末消耗完，并在第四季度对促销活动做出反应，实现增长 [89] 问题：第四季度销售指引是否意味着销量将继续下降，以及价格走势如何 - 预计第四季度零售销售将增长3%，主要因与2022年第四季度相比，弹性有所回升。公司预计第四季度价格不会有重大变化，若通胀再次上升，会考虑采取额外的定价措施，但目前没有提价压力，部分商品成本下降会通过合同传递，但会被其他通胀影响所抵消 [108][111] 问题：第三季度销量是否应因比较基数正常化而有所改善 - 若将第二季度因家庭购买获得的2个百分点销量调整到第三季度，两个季度的销量趋势一致。第四季度销量预计将回升，因为与去年同期相比比较基数较容易 [114][116] 问题：天气对业务的影响 - 从消费者对餐具的消费来看，天气正常，但由于价格两位数上涨，餐具业务出现弹性问题，消费者购买量有所下降，公司正在调整价格点。天气事件对部分制造运营造成了短暂停电，但未影响消费者需求 [121] 问题：铝箔促销活动是否健康，是否必要，以及如何看待无促销情况下的业务 - 节假日促销活动自疫情前一直对公司业务和市场份额有积极影响，尽管会导致家庭库存增加，但从整体销量增长和盈利能力提升来看，是一项强有力的投资 [128] 问题：如何看待公司业务的长期销量增长 - 公司的销量增长与各品类的市场份额表现一致，各品类存在一些弹性问题，公司正通过价格点和促销活动来解决 [131] 问题：第三季度利息费用指引是否反映了债务偿还和利率下降 - 是的，第三季度利息费用指引反映了债务偿还和利率下降 [133] 问题：能否提供关于2024年毛利率持续恢复以及与营收预期关系的信息 - 目前谈论2024年的情况还为时过早 [134]

产品市场覆盖与品牌地位 - 公司产品覆盖美国95%的家庭，超65%的收入来自各品类排名第一的产品[50] - 雷诺兹品牌在多数品类中市场份额超50%，且在美国家庭消费箔市场保持超75年的领先地位[53] 总净收入变化情况 - 2023年Q2和H1总净收入同比增长3%，主要因定价调整时机，雷诺兹烹饪烘焙业务销量增长被其他三个业务板块销量下降抵消[58] - 2023年Q2总净收入增加2300万美元，达9400万美元，增幅3%，主要因定价调整时机[70] - 2023年上半年总净收入增加5200万美元，增幅3%，达18.14亿美元，主要因定价时机，部分被销量降低抵消[86][87] 净收入变化情况 - 2023年Q2净收入增长27%，主要因上一年度定价调整带来的高价格以及材料和物流成本下降，但被制造成本、销售及管理费用、利息和税收费用增加部分抵消[59] - 2023年H1净收入下降20%，主要因材料和制造成本、销售及管理费用和利息费用增加，部分被上一年度定价调整带来的高价格和物流成本下降抵消[60] - 2023年Q2净收入为6600万美元，2022年同期为5200万美元，增长27%；2023年H1净收入为8300万美元，2022年同期为1.04亿美元，下降20%[64][65] 调整后EBITDA变化情况 - 2023年Q2调整后EBITDA为1.5亿美元，2022年同期为1.18亿美元；2023年H1调整后EBITDA为2.32亿美元，2022年同期为2.3亿美元[64] - 调整后EBITDA增加3200万美元，增幅27%，达1.5亿美元，主要因定价时机、材料和物流成本降低，部分被制造成本和销售管理费用增加抵消[77] 成本费用变化情况 - 成本销售减少2100万美元，降至7120万美元，降幅3%，主要因材料和物流成本降低[71] - 2023年Q2销售及管理费用增加1600万美元，达1.07亿美元，增幅18%，主要因人员成本、广告费用和专业费用增加[72] - 2023年Q2净利息费用增加1500万美元，达3100万美元，增幅94%，因利率上升[74] - 2023年第二季度所得税费用为2300万美元，税前收入为8900万美元，有效税率25.4%；2022年同期分别为1800万美元、7000万美元和25.2%[76] - 销售成本增加2000万美元，增幅1%，达14.3亿美元，因材料和制造成本上升，部分被销量和物流成本降低抵消[88] - 销售、一般和行政费用增加3800万美元，增幅22%，达2.12亿美元，主要因人员、专业费用和广告成本增加[89] - 其他费用净额减少1100万美元，降幅92%，至100万美元，因上一年IPO和分离相关成本未再发生[90] - 利息费用净额增加3200万美元，增幅114%，至6000万美元，因利率上升[90] - 2023年上半年所得税费用为2800万美元，税前收入为1.11亿美元，有效税率25.3%；2022年同期分别为3400万美元、1.38亿美元和24.8%[91] 现金流量变化情况 - 2023年上半年经营活动提供的净现金增加1.06亿美元，至2.07亿美元，主要因营运资金减少[101] - 2023年上半年投资活动使用的净现金减少500万美元，至5100万美元，主要因资本支出减少[102] 债务安排情况 - 2020年2月公司签订外部债务安排，包括24.75亿美元定期贷款安排和最高2.5亿美元循环信贷安排[104] - 截至2023年6月30日，定期贷款安排未偿还余额为20.95亿美元，循环信贷安排无未偿还借款，有600万美元信用证未偿还[105] - 修订后的外部债务安排借款利率为基准利率加0.75%或SOFR加1.75%[107] - 截至2023年6月30日，利率互换协议有效名义总额为11.5亿美元，SOFR固定年利率为0.40% - 3.40%，有效年利率为2.15% - 5.15%[108] - 2023年6月30日后，公司对定期贷款安排自愿还款1亿美元[110] - 定期贷款安排于2027年2月到期，每季度等额摊销600万美元；循环信贷安排于2025年2月到期[111] 应收账款保理协议情况 - 公司应收账款保理协议允许出售最高1.9亿美元应收账款，截至2023年6月30日无未偿还余额[117] 股息支付情况 - 2023年3 - 6月和1 - 6月分别宣布并支付每股0.23美元和0.46美元现金股息，2023年7月27日宣布每股0.23美元季度现金股息将于8月31日支付[121] 内部控制与风险情况 - 截至2023年6月30日，公司披露控制和程序有效，该季度财务报告内部控制无重大变化[124] - 2023年上半年公司市场风险敞口无重大变化，风险因素与2022年年报相比无重大变化[122][127]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入同比增长3%，价格上涨抵消了2%的销量下降 [16] - 净收入和调整后EBITDA同比下降，雷诺烹饪烘焙业务的材料和制造成本、人员成本、专业费用和广告成本增加，部分被其他业务盈利能力的提高所抵消 [16] - 预计第二季度净收入增长在0 - 2%之间，调整后EBITDA在1.35 - 1.45亿美元之间，调整后每股收益在0.27 - 0.30美元之间 [1] - 预计2023年全年净收入持平，上下浮动1%，调整后EBITDA在6.05 - 6.35亿美元之间，调整后每股收益在1.30 - 1.41美元之间 [3] 各条业务线数据和关键指标变化 雷诺烹饪烘焙业务 - 运营方面，第一季度实现了稳定目标，进入重建利润率阶段，受材料成本下降和运营效率提高驱动 [56] - 商业方面，雷诺保鲜膜的美元和销量份额增长，新推出的产品扩大了分销 [57] - 财务方面，利润符合季度预期，有望在2023年下半年恢复到历史盈利水平 [58] 赫蒂废物与存储业务 - 垃圾袋消费高于疫情前水平，增长4%，赫蒂在疫情前后均获得了市场份额，第一季度继续增长，且吸引了各年龄段的消费者，尤其是千禧一代 [8] 赫蒂餐具业务 - 一次性餐具消费略高于疫情前水平，赫蒂餐具的市场份额也有所上升 [26] 普雷斯托业务 - 相关业务运营恢复到盈利水平，定价和利润率已恢复，公司正在投资以巩固零售势头 [117] 各个市场数据和关键指标变化 - 箔纸消费比疫情期间增长3%，雷诺保鲜膜在2023年的市场份额高于2019年，本季度增加了3个百分点 [8] - 羊皮纸消费比疫情前增长43%，公司在该类别中占有较大份额，并推出了新产品 [26] - 塑料派对杯的消费量比疫情前增长4%，公司在自有品牌领域的份额有所增长 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在执行雷诺烹饪烘焙业务的恢复计划，目标是恢复到历史盈利水平 [55] - 公司通过投资和创新推动业务增长，增加贸易投资和广告支出，计划继续围绕节假日和零售商关键活动进行促销 [60][61] - 公司采用综合品牌和自有品牌模式，作为品类顾问为客户提供建议，该模式是竞争优势 [59] - 行业竞争环境理性，各品类的促销活动有所增加，公司已做好规划，将贸易恢复到疫情前水平 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩符合预期，为今年的强劲盈利增长和现金流奠定了基础 [2] - 公司对雷诺烹饪烘焙业务的进展感到满意，有信心在下半年实现盈利恢复 [18] - 尽管面临一些挑战，但公司认为持续关注盈利能力将使其在2023年实现强劲的盈利增长和财务表现 [14] 其他重要信息 - 公司正在寻找首席财务官的继任者，预计在公布本财年第四季度业绩之前宣布继任人选 [4] - 公司的Hefty EnergyBag回收计划更名为Hefty ReNew，其他可持续解决方案表现良好，新产品管线强劲 [37] - 公司计划在7月的董事会会议上分享长期战略计划，可能在第三或第四季度举行投资者日 [107] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 消费者行为变化及对可重复使用产品的看法 - 高收入消费者倾向购买大尺寸产品，关注单位价值；低收入消费者倾向购买小尺寸产品，关注特定价格点 [25] 问题: 垃圾袋销量与2019年相比的情况及市场竞争强度 - 垃圾袋销量比2019年增长高个位数 [27] - 市场竞争环境理性，各品类促销活动有所增加，公司已做好规划 [28] 问题: 雷诺烹饪烘焙业务的成本及潜在效率提升机会 - 专业费用已包含在第一季度和全年的指引中 [32] - 公司按年初制定的计划执行，运营成本在计划范围内，关键绩效指标符合预期 [43] 问题: 何时能看到低成本铝对利润的影响及市场促销压力 - 公司按计划执行，零售商与公司的贸易和定价计划一致 [45] 问题: 未分配成本增加的原因及未来展望 - 公司未明确说明未分配成本增加的具体原因，但表示整体业务表现良好 [63] 问题: 全年定价情况对下半年的影响 - 全年定价预计持平或略有上升，下半年预计略有下降 [69][77] 问题: 恢复到疫情前利润率的进展 - 公司的恢复计划按指引进行，预计能达到预期目标 [71] 问题: 零售商对自有品牌和公司品牌的平衡看法及定价和促销活动 - 零售商依赖公司提供品类建议，自有品牌和公司品牌的相对稳定性对消费者和零售商都有利 [73][74] 问题: 普雷斯托业务的利润率及定价调整情况 - 普雷斯托业务的利润率预计在第四季度达到较高水平，定价调整已包含在业务计划中 [87] 问题: 第二季度利润率是否好于预期 - 公司预计随着铝成本下降和运营效率提高，利润率将逐步改善，但目前没有额外的上行空间 [89] 问题: 铝箔价格弹性及消费者行为变化 - 第一季度铝箔销量超过预期，公司对各品类的价格差距感到满意，消费者逐渐适应了新价格 [91][92] 问题: 正常时期各产品线的合理销量增长预期 - 大多数品类与疫情前相比，低个位数的销量增长是合理的模型 [109] 问题: 能否开始进行长期战略思考及未来举措 - 公司正在制定长期战略计划，预计在与董事会讨论并达成一致后举行投资者日 [97][98] 问题: 各品类定价是否合适及消费者行为变化 - 公司对各品类的价格差距感到满意，整体品类表现良好，市场份额稳定 [119] 问题: 第二季度销量指引及与2019年相比的情况 - 公司未明确说明第二季度销量是否会持平或下降，但表示将继续监测和管理各品类 [120] 问题: 食品袋消费情况及市场份额变化 - 食品袋消费略有增长，渠道有所转移，Hefty Sliders和自有品牌食品袋在第一季度获得了市场份额 [122] 问题: 第一季度成本情况 - 成本符合预期，高于去年同期，主要由于可变薪酬和专业费用增加，部分成本已包含在指引中 [125] 问题: 现金流和资本分配情况 - 第一季度现金转换率有所改善，公司计划继续推进营运资金改善举措，保持资本支出纪律，预计今年偿还更多债务 [127]

公司市场地位 - 公司产品覆盖美国95%的家庭，超65%的收入来自各品类排名第一的产品[50] - 公司在多数产品类别中占据美国市场第一或第二的份额，雷诺兹品牌在多数类别中市场份额超50%[50][53] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度总净收入为8.74亿美元，同比增长3%，主要因提价，部分被销量下降抵消[58][66][68] - 2023年第一季度净利润为1700万美元，同比下降67%，受材料、制造、人员、专业费用、广告和利息成本增加影响[63][66] - 2023年第一季度调整后EBITDA为8200万美元，同比下降27%，主要因材料和制造、销售、管理费用增加[63][66][75] - 2023年第一季度销售成本为7.19亿美元，同比增长6%，主要因材料和制造成本增加，部分被物流成本降低抵消[69] - 2023年第一季度销售、一般和行政费用为1.05亿美元，同比增长27%，主要因人员、专业费用和广告成本增加[70] - 2023年第一季度利息费用为2900万美元，同比增长142%，主要因利率上升[72] - 2023年第一季度所得税费用为600万美元，有效税率24.9%；2022年同期为1600万美元，有效税率24.3%[74] 各业务线数据关键指标变化 - 雷诺兹烹饪与烘焙业务2023年第一季度净收入为2.83亿美元，同比增长6%；调整后EBITDA为400万美元，同比下降86%[75] - Hefty Waste & Storage总部门净收入增加500万美元，即2%，达到2.33亿美元，调整后EBITDA增加1000万美元，即22%，达到5500万美元[77][78] - Hefty Tableware总部门净收入增加1400万美元，即7%，达到2.24亿美元，调整后EBITDA增加700万美元，即30%，达到3000万美元[79][81] - Presto Products总部门净收入增加300万美元，即2%，达到1.44亿美元，调整后EBITDA与上年同期持平[82][83] 现金流量情况 - 截至2023年3月31日的三个月，经营活动提供的净现金增加6900万美元，达到8800万美元，投资活动使用的净现金减少600万美元，至2200万美元，融资活动使用的净现金保持不变[84][85][86] 债务融资安排 - 2020年2月公司签订外部债务融资安排，包括24.75亿美元定期贷款安排和最高2.5亿美元循环信贷安排，2023年2月修订，将基准利率从LIBOR替换为SOFR[87] - 截至2023年3月31日，定期贷款安排的未偿还余额为21.01亿美元，循环信贷安排无未偿还借款，有700万美元信用证未偿还[89] - 修订后的外部债务融资安排借款利率为基准利率加0.75%或SOFR加1.75%，2023年2月修订利率互换协议，将利率基准从LIBOR替换为SOFR，截至3月31日，利率互换协议的总名义金额为11.5亿美元，SOFR固定在0.40%至3.40%[91][92] - 定期贷款安排于2027年2月到期，每季度等额摊销600万美元，循环信贷安排于2025年2月到期[95] 其他财务安排 - 公司与摩根大通银行的应收账款保理协议允许出售最高1.9亿美元的应收账款，截至2023年3月31日无未偿还余额[101] - 2023年3月公司启动供应链融资计划，截至3月31日，无已确认有效的未偿还债务，2023年第一季度每股现金股息为0.23美元，4月27日宣布的季度现金股息0.23美元将于5月31日支付[102][104][105] 财务报表附注及风险因素 - 相关信息参考第一部分第1项中简明合并财务报表的附注7 - 承诺和或有事项[110] - 截至2022年12月31日的年度10 - K表格年度报告中披露的风险因素无重大变化[111]

财务数据 - 2023年第一季度净收入预计为1200万 - 2000万美元，全年预计为2.74亿 - 2.96亿美元；调整后EBITDA第一季度预计为7500万 - 8500万美元，全年预计为6.05亿 - 6.35亿美元[67] - 2022年净收入2.58亿美元，摊薄后每股收益1.23美元；调整后净收入2.69亿美元，摊薄后每股收益1.28美元[4] - 截至2022年12月31日，总债务20.91亿美元，净债务20.53亿美元[11] 业绩表现 - 2022年净收入增长7%，调整后EBITDA下降49%，主要因销量降低及成本上升[19][20] - 2022年第四季度净收入1.07亿美元，调整后净收入1.11亿美元；调整后EBITDA利润率18%[24] 各业务板块情况 - 2022年第四季度，Reynolds Cooking & Baking净收入2.42亿美元，调整后EBITDA 7200万美元，利润率30%[53] - 2022年第四季度，Hefty Waste & Storage净收入2.97亿美元，调整后EBITDA 6200万美元，利润率21%[30] - 2022年第四季度，Hefty Tableware净收入1.56亿美元，调整后EBITDA 3000万美元，利润率19%[32] 可持续发展目标 - 2025年在各产品线提供可持续产品选项，实现制造和物流零垃圾填埋，使用可回收或可重复使用包装[41] 非GAAP财务指标 - 公司使用调整后EBITDA、调整后净收入、调整后每股收益和净债务评估业绩，这些指标为GAAP指标补充[42][70]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年净收入创纪录达38亿美元，较上一年的36亿美元增长7%，增长由定价（增长13%）驱动，部分被销量下降抵消[17] - 2022年调整后EBITDA为5.46亿美元，较上一年的6.01亿美元下降9%，因销量降低和广告成本增加，部分被定价行动抵消[17] - 2022年调整后每股收益为1.28美元，较上一年的1.59美元下降[17] - 2022年第四季度净收入创纪录达11亿美元，较上一年第四季度的10亿美元增长7%[18] - 2022年第四季度调整后EBITDA为2亿美元，较上一年的1.81亿美元增长10%[19] - 2022年第四季度调整后每股收益较上一时期增长4%至0.53美元[19] - 2023年全年预计净收入持平，上下浮动1%，定价持平至略高于2022年的38亿美元[21] - 2023年预计调整后EBITDA在6.05亿美元至6.35亿美元之间，较上一年增长低双位数至中青少年数，每股收益在1.30美元至1.41美元之间[22] - 2023年第一季度预计净收入持平，上下浮动1%，定价较上一年同期的8.45亿美元增长中个位数，调整后EBITDA在7500万美元至8500万美元之间，较上一年同期下降，每股收益在0.06美元至0.09美元之间[22] 各条业务线数据和关键指标变化 Reynolds Cooking & Baking业务线 - 2022年第四季度业绩未达预期，设备可靠性问题导致效率低下和制造成本高于预期，同时铝成本持续上升，导致EBITDA低于预期[7][8] - 2022年第四季度家庭箔消费量低于预期，导致净收入低于预期[8] - 2023年第一季度预计该业务线EBITDA有限（若有），因第四季度运营效率低下和持续高价购买铣削铝[24] - 2023年预计该业务线在下半年恢复全部盈利能力，第二季度有良好进展，全年将好于2022年[49] Hefty Waste & Storage、Hefty Tableware和Presto业务线 - 2022年第四季度各业务线均恢复到疫情前的盈利能力，并报告创纪录的收益[19] - 2023年预计这些业务线继续保持良好表现，推动全年业绩[23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年预计家庭形成是增长的主要驱动力，被通货膨胀对消费的持续影响和2022年前几个月高需求的重叠所抵消[11] - 2023年预计关键商品价格相对稳定，与1月底的水平相比[21] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略和发展方向 - 2023年将继续增加贸易促销，选择性地提高定价[10] - 计划扩大多个高速产品的分销，同时推出多个主要新产品，并增加对可持续解决方案的重视[12] - Reynolds Cooking & Baking业务线计划增加Reynolds Wrap Pitmaster箔和Reynolds Kitchen的空气炸锅衬垫等产品的分销，同时推出Reynolds Kitchen的平底羊皮纸等产品[13] - 废物和存储业务线计划进一步扩大Hefty Fabuloso产品组合的分销，包括新的Hefty 4加仑和8加仑抽绳垃圾袋，并推出新的香味产品[13] - 实施Reynolds Cooking & Baking业务线的恢复计划，包括管理变革、重新设计设备可靠性流程、恢复疫情前的预防性维护纪律、实施新的举措以提高运营卓越性等[9] 行业竞争 - 2022年Reynolds Wrap的市场份额在下半年加速增长，因促销至关键价格点，接近与自有品牌的价格差距，且消费者认可其性能优势[11] - 2022年Hefty在垃圾袋和一次性餐具市场份额增加[12] - 2022年Hefty在垃圾袋市场的家庭渗透率增加，几乎在每个年龄段都增加了买家，尤其是千禧一代[12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 2023年定价环境比去年或2021年稳定得多，铝和树脂成本较12月底水平上升[10] - 2023年预计关键商品价格相对稳定，与1月底的水平相比[21] - 2023年预计SG&A将增加至约4.2亿美元，因薪酬相关比较和广告及市场研究投资增加[21] 未来前景 - 对Reynolds Recovery Plan充满信心，预计2023年及未来几年盈利增长[16] - 预计2023年全年调整后EBITDA在6.05亿美元至6.35亿美元之间，每股收益在1.30美元至1.41美元之间[22] - 预计2023年第一季度调整后EBITDA在7500万美元至8500万美元之间，每股收益在0.06美元至0.09美元之间[22] 其他重要信息 - 2023年将继续推进Revolution成本节约计划，预计为再投资和利润率扩张提供约200个基点的增量利润率[15][21] - 2023年将继续开展新的采购和运营相关计划[15] - 公司强调现金转换，预计2023年现金流进一步增加，推动债务偿还，资本分配优先事项不变[27] 问答环节所有的提问和回答 问题：设备可靠性方面存在什么问题，是资本投资不足吗？[30] - 回答：问题源于疫情期间消费者需求强劲，生产速率波动，影响了维护计划和设备可靠性。解决方案是恢复预防性维护纪律，实施多项新举措，公司有强大的团队和外部专家支持，对计划有信心[32][33] 问题：为什么不提供非GAAP或调整后的净收入和每股收益，而坚持使用EBITDA？[35] - 回答：原因是IPO三年后不再有交易成本，预计不会对GAAP测量进行调整，且公司薪酬基于EBIT，而非EBITDA[36] 问题：能否详细说明2023年上半年的预期，特别是第二季度？[39] - 回答：第一季度后对补充铣削铝的依赖将显著降低，导致平均成本下降。第一季度运营效率提高，第二季度进一步提高，下半年恢复到疫情前的盈利能力。第一季度会受到第四季度额外购买铣削铝的影响，且第一季度是季节性较小的季度，利润影响在第二季度更明显[40] 问题：能否给出Cooking & Baking业务问题的确切成本数字？对于2023年全年，该业务线的EBITDA预期如何？[45] - 回答：与预期相比，该业务线EBITDA少了约2000万美元，其中1000万美元是销量问题，约500万美元是金属采购问题，另500万美元是运营中断问题。2023年第一季度预计该业务线EBITDA收支平衡，下半年恢复全部盈利能力，全年将好于2022年，但不会给出具体数字[46][49] 问题：有什么信心使营运资本或库存改善，以达到预测的净债务水平？2023年运营现金流的合理预期是多少？2023年广告和促销支出（A&P spend）与疫情前水平相比如何？[51] - 回答：Cooking & Baking业务恢复盈利能力、商品价格稳定、多项Revolution举措、营运资本举措（包括管理应付账款和库存水平）等因素给予信心。2023年广告和促销支出将比2022年高约2000万美元[52][54] 问题：预计到第三季度盈利能力提高的具体原因是什么，能否给出相关因素的数字分配？[56] - 回答：预计运营效率提高，商品价格稳定，Cooking & Baking业务表现更好是关键驱动因素，促销不是主要因素[57][59] 问题：为什么预计商品现货价格保持不变，俄罗斯铝关税对利润目标有何影响？[60] - 回答：公司不购买俄罗斯金属，所以无影响。铝价格和聚乙烯价格较去年有变化，与2021年和2022年相比，商品成本有稳定性，但进一步下降和其他通胀成本已纳入指导[63] 问题：如何看待2023年贸易促销增加，与疫情前相比如何？[68] - 回答：预计贸易促销同比增长1%，主要在利润率处于历史较好水平的业务段。Reynolds的贸易促销在第四季度完成，可能会根据铝价调整[69] 问题：EBITDA未达预期中1000万美元的销量问题，是消费者消费减少还是生产挑战导致的？如果消费持续低于历史趋势，会怎样？Hefty Waste & Storage业务的竞争环境如何，除贸易促销外，还有什么因素影响其盈利能力？[71] - 回答：几乎完全是消费者消费相关，主要发生在12月，因零售商从感恩节和12月假期的补货未如预期。如果消费持续低于历史趋势，主要由弹性驱动。Hefty Waste & Storage业务自疫情以来增长显著，定价稳定，行业内都注重保持盈利能力，主要是定价因素导致利润增加，树脂成本下降和定价上升共同作用使其恢复到较高盈利能力[72][74][75][77] 问题：从消费者角度看，是否有消费降级的情况？[80] - 回答：在一些类别中，自有品牌份额下降，如箔、食品袋、慢炖锅衬垫和烤箱袋；在一些类别中，自有品牌份额上升，如派对杯、塑料包装和羊皮纸，部分渠道有向小包装的消费降级，但没有从品牌到自有品牌的转变[81] 问题：为什么SG&A预期更高，什么驱动了这一增长？对全年销量持平但下半年增长有何信心？[83] - 回答：SG&A增长的主要驱动因素是更高的可变薪酬、增加的广告和市场研究。公司基于多个因素对弹性有信心，包括价格上涨基本完成、消费者外出活动增加、产品对促销的反应有效等[84][87][88]

客户依赖风险 - 2022年公司前十大客户销售额占总营收的74%，两大客户沃尔玛和山姆会员店分别占30%和18%[39] - 公司业务依赖少数大客户，客户整合或流失可能降低产品需求或盈利能力[37][38][39][40] 原材料与成本风险 - 2021年和2022年公司原材料成本显著增加，特别是树脂和铝的价格上涨，对业绩产生负面影响[45] - 原材料、能源和货运成本波动，以及关税等政府行动影响公司业务和财务状况[44][45][46] - 公司主要受原材料、能源、劳动力和货运价格波动影响，主要原材料为塑料树脂和铝[171] 产品价格与销售风险 - 2022年公司因劳动力和其他成本增加而提高产品价格，若持续提价可能影响销售 volumes[50] 生产与供应风险 - 公司部分产品在单一地点生产，关键制造设施或供应商的损失可能对业务产生重大不利影响[43] 运输风险 - 公司主要通过铁路和卡车运输产品和接收原材料，运输能力下降可能导致运营中断和利润受损[48] 劳动力风险 - 美国劳动力成本上升且行业劳动力短缺，可能增加运营费用并影响业务增长和业绩[50] - 约23%的员工受集体谈判协议覆盖，若谈判或续约遇困难可能导致停工和额外成本[80] 品牌风险 - 公司品牌发展和维护需大量投资，若未达预期效果可能影响业务和财务状况[52] 创新与发展风险 - 公司未来业绩和增长依赖创新，新产品开发和市场拓展存在风险，可能影响财务结果[60][61] 季节性风险 - 公司业务存在季节性，第四季度销售最强，第一季度最弱，餐具产品二季度销售较高[65] - 公司业务有一定季节性，第四季度销售最强，第一季度最弱，餐具产品第二季度销售通常较高[178] 人员风险 - 失去关键人员或无法吸引新人员可能对公司业务和财务产生负面影响[66] 收购风险 - 收购产品线或业务存在整合困难、无法实现预期效益等风险[69] 知识产权风险 - 公司依赖知识产权保护业务，但面临权利保护不足、被侵权和侵权他人等风险[71] - 公司部分依赖第三方许可的知识产权，许可纠纷或终止可能导致权利丧失，损害公司业务[146][148] 商誉与无形资产风险 - 商誉和无形资产减值测试结果可能影响公司业绩，2022年四季度未发现减值[78] - 2020、2021和2022财年第四季度年度减值审查未发现商誉、indefinite - lived无形资产减值情况[227][230] - 商誉减值测试报告单元包括Reynolds Cooking & Baking、Hefty Waste & Storage、Hefty Tableware和Presto Products，2022财年年度审查未发现减值，各报告单元公允价值显著超过账面价值[227] - 评估商誉减值可先进行定性测试，若有减值可能或主动选择则进行定量测试，定量测试中各报告单元估计公允价值均超过账面价值[228] - 定量测试确定报告单元公允价值采用收益法下的收益资本化方法，根据预测的Adjusted EBITDA和倍数计算[229] - indefinite - lived无形资产为特定商标，2022财年年度减值审查未发现减值，各资产公允价值显著超过账面价值[230] - 对indefinite - lived无形资产进行定量测试时，采用收益法下的免特许权使用费计算法估计商标公允价值[230] - 长期资产（包括有限寿命无形资产）在特定情况下进行减值审查，减值时记录资产账面价值与估计公允价值的差额[230] 利率与债务风险 - 截至2022年12月31日，公司有21.07亿美元高级担保定期贷款到期于2027年，2.43亿美元高级担保循环信贷额度到期于2025年[89] - 截至2022年12月31日，定期贷款未对冲部分约为9.57亿美元，循环信贷借款受利率波动影响[91] - 英国金融行为监管局宣布LIBOR于2021年底逐步淘汰，美元LIBOR除一周和两月期限外延长至2023年6月，公司正评估用替代基准率替换[94] - 公司未对冲的基于LIBOR的浮动利率债务利息支出可能增加，LIBOR替换对资本成本的潜在影响尚无法确定[95] - 截至2022年12月31日，公司有大量浮动利率债务承诺，按LIBO利率加1.75%的适用利差计息，面临利率风险[232] 股价风险 - 包装金融有限公司（PFL）出售大量公司普通股或市场有此类预期，可能压低股价[96][97] - 公司章程文件和特拉华州法律中的反收购条款，可能使公司被收购更困难，限制股东更换管理层，压低股价[98][99][100] 股息支付风险 - 公司打算继续按季度支付普通股现金股息，但能力受外部债务安排等限制，董事会可能调整或停止支付[105] 税务风险 - 若公司与PEI集团的分离不符合美国联邦所得税免税交易条件，公司可能承担重大责任[106][107] 合作关系风险 - 公司与PEI集团的合作关系若终止，可能导致成本增加、失去增长机会，影响业务和财务状况[114][115] 控制权变更风险 - PFL若私下出售公司股份导致控制权变更，投资者可能无法获得控制权变更溢价，公司可能受未知第三方控制[120][121][122] 公司治理豁免 - 上市公司因PFL控制超50%有表决权的流通普通股，属“受控公司”，可豁免部分纳斯达克公司治理要求[125] 竞争风险 - 公司可能面临来自Pactiv和PEI集团其他成员的竞争，PEI集团资源丰富，若参与竞争，或对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[127][128] - 公司面临大型零售商的强大谈判压力，以及新进入者和现有竞争对手的威胁[177] 潜在冲突风险 - 公司与PEI集团、PFL或Rank可能在税务、业务合并、服务等多方面产生潜在冲突或纠纷，解决结果可能对公司不利[134][135] 监管合规风险 - 公司产品的生产、销售等受美国食品药品监督管理局、消费品安全委员会等监管，不合规或法规变化可能对公司产生重大不利影响[138] - 公司运营受环境、健康和安全等法律法规和许可证约束，不合规可能导致巨额罚款、设施关闭等后果[140] - 政府减少塑料废物的立法和自愿倡议可能降低对某些塑料产品的需求，增加生产成本，影响公司业务和财务状况[141] - 利益相关者和监管机构对ESG问题的关注增加，可能阻碍公司获得资本，改变消费者偏好，增加合规成本，影响公司业务和声誉[143][144] 网络安全风险 - 公司依赖信息技术处理和分发信息，网络安全漏洞或信息系统安全措施失败可能导致数据泄露、业务中断和巨额支出[150][152] 法律诉讼风险 - 作为大型公司，公司可能面临各种法律索赔和诉讼，这可能对公司业务产生不利影响[152] 公司设施情况 - 截至2022年12月31日，公司生产和分销网络包括美国11个州的24个制造和仓库设施以及加拿大的1个制造设施[157] 股东与上市情况 - 截至2023年1月31日，公司有3名在册普通股股东[159] - 2020年2月4日，公司完成首次公开募股，出售54,245,500股普通股，发行总价14.1亿美元，扣除承销折扣、佣金和其他费用后，净收益13.36亿美元[159] - 公司普通股在纳斯达克股票市场有限责任公司上市，股票代码“REYN”，于2020年1月31日开始常规交易[159] 公司市场地位 - 公司是市场领先的消费品公司，产品覆盖美国95%的家庭[162] - 公司超过65%的收入来自各自类别排名第一的产品[162] 公司部门情况 - 公司管理四个运营和报告部门，雷诺兹烹饪与烘焙部门在美国家用铝箔市场零售销售额和销量排名第一，多数类别市场份额超50%[164] 产品收入占比 - 2022年，品牌产品和自有品牌产品分别占公司收入（不包括企业对企业收入）的62%和38%[170] 财务数据关键指标变化 - 2022年全年总净收入为38.17亿美元，较2021年增长7%，主要因提价，部分被销量下降抵消[179][188][189] - 2022年销售成本为30.41亿美元，较2021年增加11%，主要因材料成本增加3.33亿美元及制造和物流成本上升，部分被销量下降抵消[190] - 2022年销售、一般和行政费用为3.4亿美元，较2021年增加6%，主要因广告费用增加[191] - 2022年其他费用净额为2200万美元，较2021年增加69%，主要因递延薪酬计划资产变化[192] - 2022年利息费用净额为7600万美元，较2021年增加58%，主要因利率上升[193] - 2022年所得税费用为8000万美元，有效税率23.6%；2021年为1.06亿美元，有效税率24.6%[194] - 2022年调整后EBITDA为5.46亿美元，较2021年下降9%，主要因销量下降和广告成本上升，部分被提价时机因素抵消[184][188][195] - 2022年经营活动提供的净现金减少9100万美元，即29%，降至2.19亿美元；投资活动使用的净现金减少1300万美元，即9%，降至1.28亿美元；融资活动使用的净现金减少1亿美元，即32%，降至2.17亿美元[204][205][206] - 2022年公司签订应收账款保理协议，可出售最高1.9亿美元应收账款，截至2022年12月31日，保理安排下欠款余额为1500万美元[220] - 2022年公司宣布并支付每股0.92美元现金股息，2023年1月26日宣布每股0.23美元季度现金股息，将于2月28日支付[221] - 截至2022年12月31日，公司重大合同义务总计28.07亿美元，其中长期债务26.31亿美元[221] - 截至2022年12月31日，公司不确定税务立场和设定受益养老金义务负债总计1000万美元[222] - 销售激励在2022年、2021年和2020年分别占总净收入的4%、4%和5%，截至2022年和2021年12月31日，销售激励计划应计费用分别为3800万美元和4000万美元[226] 各条业务线数据关键指标变化 - Reynolds Cooking & Baking部门2022年净收入为12.87亿美元，较2021年下降2%，调整后EBITDA为1.42亿美元，下降44%[195][196] - Hefty Waste & Storage部门2022年净收入为9.46亿美元，较2021年增长7%，调整后EBITDA为2.07亿美元，增长20%[197][198] - Hefty Tableware总部门净收入增长1.85亿美元，即23%，达到10亿美元；调整后EBITDA下降300万美元，即2%，降至1.34亿美元[199][200] - Presto Products总部门净收入增长4000万美元，即7%，达到6.04亿美元；调整后EBITDA增长2700万美元，即39%，增至9600万美元[201][202] 债务工具情况 - 外部债务工具包括24.75亿美元定期贷款工具和最高2.5亿美元循环信贷工具，截至2022年12月31日，定期贷款工具未偿还余额为21.07亿美元，循环信贷工具无未偿还借款，有700万美元信用证未偿还[207][208] - 定期贷款工具于2027年2月到期，每季度等额摊销600万美元；循环信贷工具于2025年2月到期[214] 市场风险与管理目标 - 公司业务面临利率和商品价格不利波动风险，管理市场风险目标是限制对收益和现金流的影响[231]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为9.67亿美元，较2021年第三季度的9.05亿美元增长7%，主要受价格上涨推动，但部分被销量下降抵消 [19] - 第三季度调整后EBITDA为1.16亿美元，较去年同期的1.32亿美元下降12%，主要由于销量下降和SG&A增加，不过价格上涨完全抵消了材料、制造和物流成本的增加 [19] - 第三季度调整后每股收益为0.24美元 [19] - 公司预计全年收入增长约8%，毛利润在8亿美元左右，调整后EBITDA在5.6 - 5.75亿美元之间，调整后每股收益在1.3 - 1.36美元之间 [24] - 预计第四季度部分业务的弹性变化将使销量预期下降至低个位数到中个位数，随着新定价的实施和成本增加的适度缓解，公司有望实现利润率扩张和盈利增长，但SG&A预计将因广告、运营改进投资和薪酬相关比较而增加 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 雷诺兹烹饪与烘焙业务 - 销量下降14%，主要受非零售销售下降影响，包括关联方销售和去年一次性出售多余原材料，此外家用箔发货量下降也占了3个百分点 [22] - 近期制造和运营表现未达标准和历史水平，两家工厂的意外停机导致制造成本增加，影响了向非零售客户的供应能力 [15] 赫蒂废物与存储业务 - 销量下降9%，受弹性和消费者户外活动增加影响，但创新是赫蒂在垃圾袋类别中表现优于市场的关键驱动因素 [22] 普雷斯托业务 - 销量下降8%，主要由于废物和食品袋使用量下降，但普雷斯托密封食品袋的自有品牌份额增加部分抵消了这一下降 [22] 赫蒂餐具业务 - 表现强劲，本季度销量增长7%，主要得益于俱乐部渠道的持续增长以及赫蒂一次性餐盘和自有品牌塑料派对杯在各渠道的份额增加 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2019年以来，垃圾袋、一次性派对杯、羊皮纸、烘焙用具和慢炖锅衬垫等品类的等效销量均增长超过5%，部分品类比疫情前增长超过10% [11] - 截至10月30日的过去四周，垃圾袋类别下降8.5%，而赫蒂下降3.8%；过去12周，类别下降7.5%，赫蒂下降3% [44] - 截至10月30日的过去12周，雷诺兹保鲜膜的EQ（等效）较2019年同期增长4.5% [55] - 与2019年相比，塑料派对杯增长9%，一次性泡沫餐具下降，但这完全是由供应限制导致的，公司品牌今年迄今实际上增长了5% [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续实施价格调整以抵消成本增加，并将部分价格上涨资金重新投入到广告和促销中，以刺激消费者需求 [12] - 加速成本节约计划，实施新的节约项目，以缩小价格和成本增加之间的差距 [9] - 注重创新，推出新产品和新功能，如赫蒂Fabuloso、赫蒂四加仑和八加仑垃圾袋、赫蒂滑块日历袋等 [13] - 改善制造和供应链运营，提高可靠性和效率，以满足客户需求 [15] - 公司的综合品牌和自有品牌模式是竞争优势，雷诺兹和赫蒂在各自类别中占据较大份额，自有品牌组合则在移动类别中补充了公司品牌 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济环境依然动态，通胀压力持续，价格弹性不确定，但公司通过提供可靠的性能和额外价值，满足了消费者在不确定时期的需求 [16] - 公司已缩小价格和成本增加之间的差距，有望在第四季度和2023年实现利润率扩张和盈利增长，这不仅意味着盈利增长的回归，还意味着公司有更多灵活性投资于品类，推动未来创新和消费 [16] - 公司预计第四季度开始改善资产负债表效率，保持资本支出纪律，以推动额外现金流，并计划在2023年恢复偿还债务 [27] 其他重要信息 - 公司假设关键大宗商品价格与10月底水平相比保持稳定 [24] - 全年其他关键假设包括折旧和摊销约1.2亿美元、利息支出约7500万美元（此前估计为7000万美元，受市场利率上升影响）、有效税率25%以及资本支出约1.35 - 1.4亿美元 [25][26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 烹饪与烘焙业务盈利能力问题及何时恢复正常 - 近期制造和运营表现未达标准和历史水平，主要是由于意外设备停机导致制造成本增加和产量下降，影响了非零售需求的满足能力，也减缓了低成本金属的流入，对第四季度产生重大影响 [33] - 这些问题大多是暂时的，公司正在实施运营变革来解决，引入了具有丰富运营经验的新管理层来应对挑战 [34] 问题2: 2023年恢复到疫情前盈利水平是指全年还是运行率 - 是在2023年内以运行率的方式恢复到疫情前盈利水平 [37][39] 问题3: 9月初销售情况及垃圾袋促销价格差距增加的原因和预期 - 9月各产品和业务部门的销量符合公司预测和预期，与在巴克莱会议上的讨论一致 [43] - 在垃圾袋类别中，9月实施了赫蒂垃圾袋价格上涨，促销活动基于小基数，重点是质量、功能和展示，而非仅仅是价格点 [43] - 该类别自2019年以来增长了7%，但弹性和重新开放导致与去年同期相比出现一些下降，公司战略是通过强大的品牌和自有品牌产品组合支持该类别和零售合作伙伴，推动赫蒂品牌以最佳价值组合运营 [43] - 赫蒂表现优于该类别，截至10月30日的过去四周，该类别下降8.5%，而赫蒂下降3.8%；过去12周，类别下降7.5%，赫蒂下降3% [44] 问题4: 箔类产品趋势改善的详细情况以及消费者在家用餐增多对业务的潜在好处 - 疫情促进了烹饪和烘焙行为，消费者更多地待在厨房，年轻消费者进入并留在该类别，近期由于外出就餐成本上升，他们更频繁地在家用餐 [49] - 公司类别和品牌对广告和促销做出了积极响应，尽管与疫情期间相比，日常使用量略有下降，但消费者并未离开该类别，厨房中的其他选择既是机会也是挑战 [50] - 进入假日季节，公司已制定了大量促销活动和合适的价格点 [50] 问题5: 与2019年相比，某些品类增长7%和10%是否基于销量考虑，以及如何实现利润率增长 - 箔类产品增长的驱动因素包括消费者烹饪增多、箔和羊皮纸使用量高于疫情前水平、70%的消费者因通胀更多地在家用餐、雷诺兹保鲜膜达到关键价格点、加强促销活动以及自有品牌差距回归历史水平 [54] - 垃圾袋类别因消费者更多地待在家中而比疫情前更健康，自2019年以来增长了7%，而食品袋消费因弹性因素略有下降，公司将采取类似箔类和垃圾袋的策略来调整食品袋价格 [56] - 一次性餐具中，塑料派对杯较2019年增长9%，一次性泡沫餐具下降是由于供应限制，公司品牌今年迄今增长了5%，进入假日季节，便利性和减少清洁需求将继续驱动消费者行为，但餐具业务10月大幅提价后，弹性有所增加，公司将密切关注 [57] - 公司通过定价行动缩小了价格和成本增加之间的差距，随着大宗商品价格的缓解，2023年和第四季度的利润率将得到改善并恢复到更正常的水平 [59] 问题6: 烹饪与烘焙业务运营挑战对第四季度和2023年的影响以及2023年毛利润预期 - 第四季度EBITDA指引较低主要是由于销量下降700 - 800万美元（中点），主要是非零售销量下降以及弹性较第三季度有所增加，增加的制造成本是短期的，被Revolution和SG&A减少所抵消 [63] - 2023年毛利润预期仍在9亿美元左右，但由于弹性比预期更大，可能会略低于最初预期，公司正在努力确定额外的Revolution节约措施以减轻影响 [66][67] 问题7: 公司弹性模型的历史情况以及当前弹性是否受整体通胀交叉弹性影响 - 公司类别历史上具有适度弹性，范围在 - 1至 - 1.5之间，价格阈值比实际价格差距更重要，公司正在关注价格阈值并相应调整，目前在大多数类别中取得了成功 [69] 问题8: 随着时间推移，各品类销量预计的变化节奏、速度和幅度以及9亿美元毛利润指引是否假设并非所有销量都能保持 - 公司尚未完成2023年的规划，目前过早评论2023年的销量和弹性展望，公司希望观察第四季度价格点到位和假日季节后的情况，以更好地了解2023年的销量前景 [72] - 9亿美元毛利润指引仍在合理范围内，但弹性比第二季度报告时更大，公司需要在更新该指引之前解决这一问题 [74]