UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q Quarterly report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended April 30, 2019 Commission file number: 000-13301 RF INDUSTRIES, LTD. (Exact name of registrant as specified in its charter) Nevada 88-0168936 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identification No.) 7610 Miramar Road, Building 6000 San Diego, California 92126 (Address ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为1060万美元，同比增加270万美元，增长34% [8][22] - 第一季度毛利润为310万美元，较去年同期的250万美元增加68.2万美元，毛利率为30%，连续六个季度毛利率至少达30% [23] - 第一季度销售和一般费用为200万美元，去年同期为180万美元，占销售额的比例从去年同期的22%降至19% [23][24] - 第一季度净利润增长41%，达到64万美元，摊薄后每股收益为0.07美元，去年同期净利润为45.4万美元，摊薄后每股收益为0.05美元 [24] - 第一季度公司使用现金230万美元，主要因销售增加致库存采购和应收账款增加，同时向股东支付每股0.02美元的现金股息 [25] - 截至2019年1月31日，现金及现金等价物总额为1400万美元，较上季度末减少230万美元 [26] - 第一季度末积压订单为1060万美元，去年第四季度末为1100万美元 [11][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度所有三个部门均实现收入增长，RF电缆和连接器业务同比增长24% [9][10] - 定制电缆业务的增长是净销售额增加的主要原因，主要得益于OEM和无线运营商市场的项目工作以及传统业务的增长 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 无线运营商市场为公司带来增长机会，公司在2018年受益于4G支出的最后阶段，并将其拓展到仍处于起步阶段的5G建设早期 [11][12] - 5G建设的资本支出将为市场带来顺风，但公司认为在该领域的机会才刚刚开始挖掘，无线网络的密集化将推动传统宏基站升级需求，也增加了分布式天线系统和小基站部署的需求 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长战略聚焦有机增长和无机增长，利用强大的资产负债表和现金进一步转型公司 [13] - 公司宣布即将收购C Enterprises，预计本周晚些时候完成，该公司过去一年未经审计的收入近900万美元，此次收购将增加收入流，增强小基站产品供应，预计对2019财年盈利有增值作用 [13][15] - 公司将继续通过收购获得新产品、新客户和新市场细分，同时保持有机增长，仍有可能在今年进行更多收购 [17] - 公司在5G市场的竞争优势在于快速周转时间和管理供应链以适应预测的能力，以及擅长快速定制和周转与塔相关的定制产品 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为宏观经济因素如利率、关税、供应链和劳动力市场紧张带来不确定性，导致一些利润率压力，但公司正在努力克服这些挑战 [19] - 第二季度与去年同期相比面临挑战，去年第二季度销售额达2000万美元，但公司预计本季度收入将环比增长，继续实现盈利，同时推进核心业务的有机增长并整合近期收购 [20][21] - 公司认为5G支出目前仍不稳定，预计今年不会出现全面支出，可能要到明年，但具体时间难以确定 [41][42] 其他重要信息 - 公司总裁兼首席执行官Rob Dawson和首席财务官Mark Turfler将参加两场即将举行的投资者会议，分别是明天上午的LD Micro第二届年度虚拟会议和3月18日在加利福尼亚州橙县举行的第31届年度ROTH会议 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司目前看到的5G初期工作是否主要是固定户外业务？ - 公司表示目前看到的5G影响主要在户外，小基站相关对话增多，但难以确定是否与5G直接相关，现在的小基站对话更与下一波支出相关 [33] 问题2: 公司的定制电缆是像300英尺的高价值电缆，还是有更多种类？ - 公司称定制电缆业务由2011 - 2015年的两次收购组成，包括线束、多芯铜电缆、混合光纤电缆等多种类型，不仅仅是基于塔的混合光纤电缆 [34] 问题3: 公司增加分销渠道的使用是否包括为塔公司提供仓储活动？ - 公司表示更多是利用第三方物流为这些公司工作，分销主要用于销售和营销，以及保持库存 [35] 问题4: 在宣布收购C Enterprises后，潜在外部增长并购候选管道是否更充实？ - 公司称一直在建立该管道，对一些候选公司有信心，除本周宣布的收购外，今年仍有可能进行更多收购 [36][37] 问题5: 能否提供更多关于5G的时间安排以及公司在5G方面与竞争对手相比的优势？ - 公司认为5G支出不稳定，今年不太可能出现全面支出，可能要到明年；公司的优势在于快速周转时间和管理供应链的能力，以及擅长定制与塔相关的产品 [41][42][44] 问题6: 当5G支出全面展开时，公司是否会超过200万美元的季度销售额峰值？目前除5G业务外，还有哪些业务增长强劲？ - 公司认为超过200万美元季度销售额是目标，有机会实现；无线业务是主要增长驱动力，包括RF同轴电缆和连接器业务的核心应用，以及OEM方面的长期项目 [46][48][49] 问题7: C Enterprises的收购价格、毛利率、员工数量、2018年与2017年的增长情况如何？第二季度的增长是有机增长还是包括C Enterprises的合并影响？ - 公司未披露收购价格，认为该交易对双方公平；继承了约70名员工，去年销售额近900万美元，较上一年有一定增长；其毛利率略低于公司综合毛利率，公司希望将其提升至与其他业务相似水平，预计对本财年业绩有增值作用；第二季度预计有机增长，再加上C Enterprises的部分收入 [57][58][59] 问题8: 私人网络、CBRS和First Net是否影响公司的业务管道？ - 公司表示这些业务已纳入日常业务增长中，但不总是清楚其具体影响；在私人网络方面，看到高速交易等应用的增长；First Net的支出开始渗透，但在通过分销商销售给运营商的过程中难以明确其影响 [62][63] 问题9: 公司在所有运营商中看到的5G兴趣水平如何？T-Mobile Sprint的合并对话是否影响业务？ - 公司表示所有运营商都致力于在多个城市部署5G；T-Mobile Sprint的合并对话导致支出出现停滞，影响了承包商和集成商的工作，使公司难以明确预测时间，希望在未来一个季度左右得到解决 [66][67] 问题10: 是什么使C Enterprises成为有吸引力的收购目标？未来收购会关注哪些方面？ - 公司认为C Enterprises的文化契合，双方沟通舒适；业务模式相似，都尽可能通过分销渠道；其生产能力有助于增强公司的光纤小基站产品供应；未来收购将关注文化契合、进入新市场或新产品领域，希望增加非电缆相关的产品领域 [74][76][77] 问题11: 未来收购的最大规模可能是多少？愿意为收购支付的价格与潜在收购公司的收入有何关系？ - 公司希望找到规模在1500 - 2500万美元的公司，但较难实现；目前看到很多规模低于500万美元的公司，不太感兴趣；交易结构上，公司资产负债表良好，无债务，目标是尽量减少对股东权益的稀释，对于大型收购会寻找创造性的融资方式 [83][84][85] 问题12: 公司是否愿意使用债务为收购融资？ - 公司表示在合适的情况下会考虑使用债务融资，认为债务有其价值，但会谨慎处理，确保交易透明和简单 [87][88] 问题13: 康宁金牌光纤业务的收入和利润率与公司其他业务相比如何？ - 公司未按此方式披露业务数据，但表示康宁金牌业务的利润率与公司综合利润率一致 [90] 问题14: 第一季度销售额同比增长是否主要来自无线业务？ - 公司认为是，增长体现在定制电缆和RF同轴电缆两个报告业务部门，主要与无线应用相关，包括4G、5G、宏基站、小基站和分布式天线系统等，RF同轴电缆和连接器业务的分销策略效果显著 [91] 问题15: 公司提到的运营变革有哪些？ - 公司表示主要是使供应链尽可能稳定，降低成本；整合收购业务时，将后台功能集中化；运营上，尽可能集中后台功能，让市场推广和生产功能与市场细分相匹配 [92][93][94] 问题16: 公司长期有机增长目标是否仍为低至中个位数百分比？ - 公司表示这仍是目标，但由于去年第二季度销售额达2000万美元，实现同比有机增长有挑战，从年度来看，这是公司的重点目标 [95] 问题17: 在5G微基站领域，客户从公司购买哪些产品？每个基站的平均收入是多少？ - 公司表示客户购买的核心产品包括光纤或同轴电缆组件、跳线等；目前处于早期阶段，难以确定每个基站的平均收入；公司认为有机会为每个集成小基站提供同轴或光纤电缆，甚至进行集成工作，未来三到七年有巨大市场机会 [102][106][107] 问题18: 中国关税对公司的竞争、利润率和采购有何影响？ - 公司表示之前未明显受影响，上一季度开始有一定影响，正在通过优化供应链、增加非关税供应商等方式应对；同时面临劳动力短缺和工资压力，关税也导致供应链出现一些问题，但不是主要问题 [113][114][117] 问题19: 公司从中国采购的产品占比大概是多少？ - 公司表示不确定具体比例，从中国直接采购的产品不是收入的主要来源，且美国供应商也可能从海外采购 [118][119] 问题20: 公司使用230万美元现金是否主要是季节性因素？除收购外，预计今年剩余时间是否会产生现金？ - 公司表示第一季度现金支出较大是季节性因素，包括与2018年业绩相关的薪酬、提高库存水平和专业服务费用；预计未来会产生现金，销售和一般费用占收入的比例将恢复到下降趋势 [123] 问题21: 第一季度末和去年10月底的积压订单情况如何比较？ - 公司表示去年第四季度末积压订单略低于1100万美元，第一季度末为1060 - 1065万美元，基本持平 [127] 问题22: 如何解释公司净销售额同比增长34%，但去年新闻稿中的净销售额数据与计算不符？ - 公司表示去年有一个额外的部门，在过去几个季度已剥离，该部门每个季度的收入约为200万美元，这是数据差异的原因 [128] 问题23: C Enterprises的收购预计对今年的盈利增值情况如何？ - 公司表示尚未给出具体指示，认为该业务能盈利，更重要的是长期利用其扩大规模和拓展小基站的产品领域 [132] 问题24: 公司分销渠道业务增长对2019财年有何影响？ - 公司表示目标是使季度业绩更稳定、更易预测；分销渠道能提供更稳定的积压订单和库存，有助于平滑增长，如RF同轴电缆和连接器业务同比增长24%，第一季度业绩与第四季度接近，体现了渠道的稳定性和增长潜力 [133][134]

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