财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为2110万美元，较第三季度环比增长38%，同比增长97%；全年销售额为5740万美元，较上一财年增长33% [7][9][24] - 第四季度净利润略超80万美元，非GAAP净利润为110万美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为150万美元，均同比大幅增长；全年净利润为620万美元，非GAAP净利润为710万美元，调整后EBITDA为270万美元，均同比稳步增长 [8][9] - 第四季度毛利率为25.3%，低于上一季度的27.8%，主要受一级业务集中以及供应链、材料和运输成本影响 [25] - 第四季度运营收入为110万美元，高于上一季度的39.3万美元；第四季度调整后EBITDA为150万美元，较上一季度的100万美元增长47% [28] - 第四季度财报包含10.5万美元的一次性收购相关费用，以及59.5万美元的销售和绩效相关费用及奖金 [29] - 截至季度末，公司资产负债表保持强劲，现金及现金等价物为1300万美元，营运资金为3130万美元；与上一季度相比，现金略有增加47.5万美元，应收账款增加290万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心分销业务保持健康和多元化并持续增长，射频同轴电缆和连接器产品以及C企业紧固和光纤产品是主要通过分销渠道销售的产品，这两个主要产品领域较上一财年有显著增长 [13][14] - 小基站和直接空气冷却（DAC）散热产品业务在第四季度实现了全年最佳销售季度，全年销售额较上一年有显著增长，订单积压持续增加，产品已向多个小基站厂商发货，并与其他厂商就未来部署进行持续讨论，还与一些大客户开始了现场试验，部分小项目也在推进中 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有市场和渠道在第四季度和整个财年均实现强劲增长，反映出公司整体业务的健康复苏 [9] - 截至10月31日财年末，公司积压订单达到3330万美元；截至当日，第四季度订单额为2290万美元；截至当前，积压订单为3050万美元 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过有机增长和并购实现业务规模扩张，上周已达成收购Microlab的最终协议，预计交易将在2022年第一季度完成 [17][19][20] - 公司投资销售和业务发展团队，与无线一级生态系统中的所有公司开展业务，扩大产品覆盖范围，核心业务持续增长，小基站和DAC业务有望在新财年增加销售额并改善利润率 [13][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计未来几个季度供应链和材料成本问题将趋于正常化，公司将持续监控定价政策并适时调整，以应对市场条件和成本波动 [12] - 第一季度通常是季节性最艰难的季度，预计收入较第四季度会有所下降，但较去年第一季度将显著增长；预计2022财年实现至少10%的同比收入增长，总销售额将超过6300万美元，该增长预期未包含Microlab的收入以及额外的混合光纤订单 [21][31] 其他重要信息 - 公司在季度结束后提交了S - 3货架注册声明，可潜在出售高达1亿美元的普通股、债务证券或认股权证，有效期为三年，旨在为公司未来融资提供灵活性，用于一般公司用途或未来收购，但不用于本次Microlab收购 [29] - 公司预计在日历年上半年收到与员工保留税收抵免（ERC）相关的剩余应收账款170万美元 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 不考虑Microlab收购，随着明年小基站和直接空气冷却业务收入增加，毛利率预计如何变化？ - 第四季度的影响可能会延续到2022财年，至少在第一季度甚至可能到第二季度，因为成本波动较大；除集中业务外，其他业务的利润率保持稳定，部分产品领域还有所改善；小基站和DAC业务的高利润率产品组合开始显现增长势头，预计随着这些业务的发展，整体产品组合将改善，毛利率将逐渐恢复正常 [34][35] 问题2: Microlab收购完成后是否会带来积极影响，以及该业务的订单流和预期如何？ - Microlab的利润率明显高于公司的综合利润率，预计其产品销售将对公司综合利润率产生积极拉动作用；该公司在过去一年半受疫情影响，业务面临挑战，但随着市场恢复，预计其业务将与公司业务一同改善 [37][38] 问题3: 公司获得更多大型订单的可能性，以及销售、一般和行政费用（SG&A）在未来几个季度的走势如何？ - 公司目前的订单不足以完成运营商的建设计划，由于公司表现良好，有望获得更多订单，新订单将为公司业绩带来额外增长；SG&A方面，第四季度包含销售和绩效相关奖金以及一次性费用，正常情况下，排除一次性费用和收购相关费用及摊销后，未来SG&A应低于400万美元 [40][41][42] 问题4: 如何看待美国5G与机场、飞行员之间的争议？ - 该争议源于对无线信号健康安全以及干扰潜在问题的担忧，5G网络使用的部分频率可能与飞机关键通信频率重叠，但实际上不同通信类型使用不同频率块，且美国联邦通信委员会（FCC）会特意分配不同频率块以避免干扰，通过采用不同频率和网络部署方式可以缓解这一担忧 [44][45][46] 问题5: 公司对债务与股权融资的理念是什么？ - 公司认为目前股票价值未达理想水平，暂不考虑使用股权融资；债务成本处于低位，远低于股权融资的资本成本，公司倾向于使用债务融资，以降低资本成本并提高投资回报率，同时公司会谨慎部署资本，寻找合适的并购机会 [48][49] 问题6: 目前潜在收购的情况如何？ - 公司有一份持续跟进的潜在收购清单，虽然目前没有突然出现的优质机会，但公司积极寻找大型收购项目，希望通过收购进一步提升收入和利润；当前首要任务是完成Microlab的收购并将其业务整合到公司中 [50][52] 问题7: Microlab的整合预计需要多长时间？ - 公司预计整合过程不会太长，在与Wireless Telecom Group的代理流程进行期间，就已与Microlab团队保持沟通并推进技术、市场和产品等方面的整合工作；由于双方业务契合度高，产品和市场熟悉度高，且Microlab团队将保持原位，预计整合相对容易 [53] 问题8: Microlab的收购是如何促成的？ - 从战略角度看，Wireless Telecom Group在公告中提及将重点发展与Microlab无关的其他业务；两家公司相识已久，业务重叠较少，通过共同渠道常被相提并论，此次收购是双方自然交流的结果，对双方都具有战略意义 [56][57] 问题9: Trough - Tec业务第四季度表现良好的驱动因素是什么，以及该业务的报价和积压订单情况如何？ - 该业务的DAC散热和小基站产品受到关注，公司通过增加销售资源和专注市场推广，与运营商生态系统的合作开始显现成效；由于销售流程较长，过去几年的长期对话开始转化为报价、订单、积压订单和发货；随着小基站建设计划的推进，如纽约的小基站网络部署，业务机会开始增加，预计未来季度业绩将进一步提升 [59][60][61] 问题10: 混合光纤业务的积压订单主要来自一家新运营商，目前该业务的宏观情况如何？ - 积压订单大部分来自一家大型运营商，也有其他小订单；并非所有运营商都采用混合光纤解决方案，且部分运营商可能仅在小范围部署；公司销售团队积极与各运营商沟通，凭借过往交付经验，有望获得更多业务机会 [62][63] 问题11: 从预订订单到执行订单期间，如何对冲成本风险，运营商是否理解公司面临的现实情况？ - 过去公司在供应链管理方面表现良好，但过去几个月材料和物流成本的剧烈波动难以预测；为满足客户需求并保持合作，公司选择服务业务而非延迟交付；虽然集中业务的利润率受到影响，但剔除该业务后，其他业务表现稳定；由于与一级运营商的大型项目锁定了价格，难以在项目进行中提价，但即使利润率受压，该业务仍能为公司带来可观利润 [65][66]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额略高于1500万美元，环比增长38%，同比增长60% [6] - 第三季度财务结果包含约80万美元的员工保留信贷，该信贷主要对销货成本产生积极影响 [20] - 毛利率为33%，剔除员工保留信贷影响后为28%，较上一季度的27%有所提升 [20] - 营业收入为120万美元，剔除了员工保留信贷的影响 [21] - 本季度末现金及现金等价物为1260万美元，营运资金为3060万美元，现金较上一季度减少220万美元，主要因应收账款收款时间问题 [22] - 第三季度末积压订单达到公司历史最高的3150万美元，第三季度订单额为3120万美元，上一季度积压订单为1560万美元，季度末后目前积压订单为2720万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心分销业务保持健康、多元化且持续增长，射频同轴电缆和连接器产品以及C - Enterprises快速光纤产品是通过分销渠道销售的主要产品 [10][11] - OEM和工业市场销售额在本季度增长，业务逐渐恢复到更正常的水平 [11] - 小基站和DAC热冷却产品所在的科技业务第三季度销售有所改善，订单积压量增加，产品已向多个小基站厂商发货，并与其他厂商就未来部署进行讨论，部分大客户开始进行实地试验，一些小项目也在推进，但尚未实现预期的大幅增长 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有市场都呈现复苏迹象，无线运营商生态系统的支出增加，公司获得两份数百万美元的订单，推动积压订单在季度末达到3150万美元 [6][7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划今年进行规模更大的并购，目前潜在候选对象的管道不断增加，相关讨论活跃，但暂无具体进展更新 [14] - 公司持续开发面向小基站和DAC市场的下一代产品线，部分新产品已在多个客户处进行实验室或实地试验，预计未来几个季度将更广泛推向市场 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为5G基础设施支出的显著增加是必然趋势，随着相关业务的广泛开展，凭借公司的产品和客户关系，将更有利于实现长期增长 [13] - 公司核心分销业务健康、多元化且增长，工业和OEM业务恢复增长，无线运营商生态系统支出增加，积压订单创纪录，预计本财年第四季度销售额将高于第三季度，远超此前预期 [15][16][18] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会作出包含风险和不确定性的前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，公司无义务更新或修订这些陈述 [3][4] - 会议将讨论非GAAP财务指标，今日的收益报告和相关8 - K表格描述了GAAP和非GAAP报告的差异，并对报告期间两者进行了调整 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 各产品线毛利率差异以及如何在未来一两个季度将毛利率提升至30%以上 - 公司认为达到并超过30%的毛利率是可实现的，产品组合对毛利率有重要影响，随着DAC、小基站等产品销售改善和增加，有机会提升整体毛利率，产品内部不同规格的组合也会影响毛利率 [26][27][28] 问题2: 本季度SG&A费用为350万美元，未来该项目的情况以及推动费用上升的投资 - 本季度该费用包含一些不应每季度都有的股票薪酬，以及因销售业绩提升带来的销售和奖励薪酬增加，未来不会出现这么高的费用，主要是业务表现提升及相关应计费用导致费用上升 [30][31][32] 问题3: 公司进行更大规模并购的时间安排 - 公司希望今年能完成，但难以确定具体时间，目前相关讨论活跃，交易质量较过去几个月有很大提升，对此持乐观态度 [33][34] 问题4: 公司在供应链采购方面是否存在问题及应对措施 - 公司目前较好地管理了供应链，2020年1月提前采购了一些海外物资，大部分供应链来自美国本土，团队在管理铜价和供应方面表现出色，但仍需持续关注 [40][41][42] 问题5: 招聘新员工是否困难及未来展望 - 公司面临和其他企业一样的工资压力，且是普遍现象，招聘熟练劳动力存在一定限制，找到的员工成本可能比以往更高 [46][47][48] 问题6: COVID限制措施的变化以及对项目工作的影响 - 基于场地的项目工作尚未完全恢复，虽然场地访问更便捷，但相关支出和大型项目的时间安排仍较缓慢，约一半2020年3月预期的项目已恢复，但金额不一定达到预期，大型办公楼项目尚未恢复到疫情前水平 [49][50][51] 问题7: 积压订单是基于客户需求还是供应链限制，目标积压订单数量是多少，投资者应关注积压订单增长还是减少以及时间范围 - 积压订单减少的主要驱动因素是客户需求，公司与大客户沟通时设定了准确的时间线，积压订单长期维持在3000万美元以上不太可能，预计会下降，若能保持在1200 - 1500万美元是健康水平，高于此水平公司会感觉良好 [56][58][60] 问题8: 未来12个月的增长驱动因素，是签约另一个大型一级客户，还是依靠DAC和小基站产品以及多元化客户基础 - 公司预计更具意义的增长将来自更多元化的客户基础，DAC和小基站产品是重要驱动因素，因为它们是大项目，每站点价值较高，混合光纤产品也有机会，此外核心业务基础的增长也会推动整体业绩提升 [64][65][67] 问题9: 公司如何看待未来每股收益，包括产品组合、客户、运营利润率等方面，以及并购交易的门槛率和纪律对每股收益增长的影响 - 公司认为提高产品组合质量和充分利用劳动力是提升毛利率的关键，每提升一个百分点的毛利率，将直接增加15 - 20万美元的利润，未来几个季度有机会降低成本，提高运营利润率至接近或略高于10%；并购方面，公司寻求高利润率产品和有盈利的企业，会保持耐心和谨慎，注重交易的协同效应 [69][71][73]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ Quarterly report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended July 31, 2021 ☐ Transition report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from ______________ to ______________. Commission file number: 000-13301 RF INDUSTRIES, LTD. (Exact name of registrant as specified in its charter) Nevada 88-0168936 (State or ot ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额略高于1100万美元，环比增长11%，同比增长6%，主要得益于一级运营商客户的混合光纤电缆项目收入 [9][32] - 第二季度毛利润率为43%，剔除税收抵免影响后为27%，较上一季度的26%提高了100个基点 [35] - 第二季度末，公司现金及现金等价物为1480万美元，营运资金略高于2900万美元 [38] - 第二季度末积压订单为1560万美元，本季度预订量为1960万美元，高于上一季度的710万美元，截至目前积压订单已增至2280万美元 [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 分销业务保持稳定，射频、同轴电缆和连接器产品以及C - Enterprises的光纤产品是主要销售产品，随着业务环境改善，预计该业务将继续增长 [16][17] - 小基站业务仍有巨大机会，支出开始缓慢改善，公司有大量小基站订单积压，产品已向部署小基站的客户发货，并就未来部署进行讨论 [18][21] - DAC热冷却产品在传统有线和无线运营商、有线电视运营商和移动边缘计算提供商等市场有重大机会，已讨论和报价一些重大潜在项目和升级，预计未来几个季度将获得发展动力 [22][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 无线运营商生态系统支出开始出现复苏迹象，公司收到两个来自新一级无线运营商客户的数百万美元订单，推动积压订单达到公司历史最高水平 [10][11] - 工业OEM和国防客户业务正恢复到更正常水平，预计这些细分市场的销售额将扩大 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于推动行业整合，计划进行更有意义规模的收购，已成立董事会委员会专注于并购战略，目前有潜在候选对象的管道在不断增加 [28] - 收购方向一是关注无源组件，如电源、天线、机柜、外壳等，以填补解决方案领域的空白，增强供应链垂直控制；二是寻找适合分销渠道、能帮助扩大市场份额和客户群体的产品 [68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 世界正逐渐恢复正常，预计无线运营商支出将继续恢复和增长，公司的混合光纤、小基站和DAC产品为未来增长奠定了坚实基础 [29] - 公司有望恢复正常的环比增长，凭借强大的现有积压订单和大量机会，有信心在2021财年实现同比收入增长，预计下半年收入将稳步增长，第三和第四季度将实现环比收入增长 [30] 其他重要信息 - 第二季度财务结果包括来自薪资保护计划的280万美元贷款减免和260万美元员工保留信贷，预计第三季度还将获得80万美元员工保留信贷 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 混合光纤产品未来的毛利率预期如何？ - 该产品线的利润率与公司整体混合利润率不会有太大差异，但需关注铜价波动；预计公司整体毛利率将提高到20%以上并努力达到30%，未来一年随着产品组合改善和高利润率产品增加，有望提升至30%以上 [44][46] 问题2: 能否将铜价上涨转嫁给客户？ - 主要在混合光纤产品上受铜价影响较大，公司团队在报价时已考虑铜价波动，提前下单锁定价格，预计无需重新与客户讨论价格；在其他产品线，会根据情况进行价格调整 [48][50] 问题3: 新一级无线客户未来订单预期如何？ - 目前不确定，该客户要建设网络所需的产品量远超过已下单量，公司作为供应商之一，需做好交付工作以满足客户需求，有望获得更多未来订单 [52][53] 问题4: DAC部署情况如何？ - 标准分布式天线系统在普通建筑中的业务已逐渐恢复，体育场和大型场馆项目也开始有订单，预计随着体育赛季到来，这些大型项目将进一步恢复，对公司产生积极影响 [56][59] 问题5: 未来收购关注哪些领域？ - 一是无源组件，如电源、天线、机柜、外壳等，可填补解决方案领域空白，增强供应链垂直控制；二是适合分销渠道、能帮助扩大市场份额和客户群体的产品；一般不考虑电缆组件制造领域的收购，但不排除特殊情况 [68][69][71] 问题6: 收购目标的营收规模是多少？ - 希望收购营收规模在2000万 - 3000万美元的公司，认为这个规模对公司当前销售水平有较好的增值作用，且能帮助公司扩大规模 [72][73] 问题7: 公司的激励薪酬理念是什么，未来会有变化吗？ - 激励薪酬预算与股东期望一致，主要基于营收、盈利能力和EBITDA预期进行衡量；未来不会改变，团队以目标为导向，达到里程碑才能获得薪酬 [75][77][78] 问题8: 2280万美元积压订单的持续时间以及供应链短缺是否会影响发货？ - 预计积压订单将在未来两到三个季度内交付，可能会持续到今年年底甚至明年年初；供应链方面，铜的采购需控制价格，混合光纤的预加工工作由外部合作伙伴完成，团队已做好订单安排，目前未出现严重供应链问题，有信心按时交付 [82][84][86] 问题9: 积压订单增长但公司指导仍较模糊的原因是什么？ - 主要是因为过去在给出具体季度指导时曾出现较大偏差，所以公司尽量提供有帮助的方向性指导；预计第三季度营收将从第二季度增长，第四季度从第三季度增长，全年将实现同比显著增长，如第三季度1300万美元、第四季度1500万美元，但难以给出确切数字 [90][92][93] 问题10: 公司有哪些潜在的上行和下行风险？ - 下行风险较小，随着本财年结束，主要关注未来如何实现更大增长；上行机会主要来自5G建设的资本支出，如混合光纤、小基站业务复苏和DAC冷却解决方案受益于新增设备，公司有多个数百万美元的潜在机会，若这些大订单达成，将推动业绩大幅提升 [94][95][96] 问题11: 随着营收增长，如何看待毛利率，能否达到30%？ - 毛利率受销售 volume 和产品组合影响，销售 volume 增加可充分吸收劳动力成本，带来毛利率提升；目前尚未充分体现小基站和DAC等高利润率产品的优势，随着销售数字增长，尤其是加入高利润率产品组合后，毛利率有望达到30% [101][102][103]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ____________________ Form 10-Q _____________________ ☒ Quarterly report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended April 30, 2021 ☐ Transition report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from ______________ to ______________. Commission file number: 000-13301 _______________________ RF INDUSTRIES, LTD. (Exact name of re ...

财务数据和关键指标变化 - 第一财季销售额略高于1000万美元，较去年第一季度下降240万美元，但去年第一季度包含一笔270万美元的混合光纤电缆收入，该业务今年未重复 [12][13] - 第一财季毛利率为26%，第四财季为28%，与去年第一季度相比，尽管销售额下降，但毛利率相对稳定 [56] - 第一财季末积压订单为710万美元，上一季度末为630万美元，截至目前积压订单约为850万美元 [19][59][60] - 资产负债表保持强劲，现金及现金等价物为1550万美元，营运资金为2500万美元 [64] 各条业务线数据和关键指标变化 - 分销业务在第一财季保持稳定并增长，销售额占总销售额超600万美元，较去年第一季度增长约15%或80万美元 [27][28] - 定制电缆和线束产品业务开始出现一些大额订单，与大型蓝筹客户的业务正在恢复，预计未来几个季度将带来新的收入流 [30][32] - 集成小基站护罩和安装套件持续向多个运营商网络发货，销售活动增加，预计小基站解决方案订单将增加 [39] - 热冷却解决方案获得额外运营商批准，收到多个北美运营商的新订单，还与一家大型MSO达成首笔12.5万美元的业务 [42][43] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业内，美国大型运营商在过去几个季度将资金投入其他项目或部署模式，小基站部署的资本支出尚未达到预期 [34] - C频段频谱拍卖中，运营商花费超810亿美元，行业专家认为毫米波性能问题和C频段拍卖促使运营商重新审视部署计划，这也延迟了小基站支出 [35][36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划进行有意义规模的收购，持续审查和增加潜在候选对象，已成立战略和并购委员会，预计交易流量将增加 [49][50] - 加大市场推广力度，与终端用户客户建立联系，使其将公司纳入计划并通过合适渠道采购 [26] - 专注于成为产品公司，新的小基站解决方案正在进行实验室或现场试验 [40] - 积极拓展热冷却解决方案市场，如石油和天然气、公用事业、无线互联网服务提供商等 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管去年充满挑战，但公司对未来持乐观态度，认为已建立新的收入基线，为下一阶段增长奠定基础 [11] - 市场复苏慢于预期，销售尚未恢复到理想水平，但订单和积压订单的增长表明潜在需求正在显现 [18][20] - 预计2021财年将实现同比收入增长，大部分增长将出现在下半年 [48][53][64] 其他重要信息 - 公司于2020年5月申请的约280万美元薪资保护计划贷款已全部免除，该贷款用于支付符合条件的工资成本，维持了公司的生产能力 [61][62] - 公司管理层将于3月16日在第33届年度ROTH会议上进行展示并开展一对一虚拟会议 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: C频段频谱拍卖是否加速了投资活动、网络覆盖和小基站部署的相关对话？ - 公司认为C频段频谱拍卖显示了运营商的投资承诺，将使之前围绕C频段的对话更加具体和迅速，预计今年下半年小基站和宏基站部署将加速 [68][70][72] 问题: DAC部署的时间安排是否更清晰？ - 公司预计本季度和第三季度会有新订单，目前与客户的沟通已进行两到三个季度，预计未来三到六个月订单将显著增加 [73][74][77] 问题: 如何看待分销业务在本财年剩余时间的发展节奏？ - 分销业务为公司提供了稳定的经常性收入流，公司通过与优秀的分销合作伙伴合作，建立了全国性的库存分销网络，目前该业务规模约为每季度600 - 700万美元，且持续增长 [78][79][83] 问题: SG&A费用环比增加20万美元的原因是什么？ - 主要是因为第一财季增加了一些员工，以及专业服务费用的支付时间影响 [85][86] 问题: 本财年是否可能进行收购？ - 公司希望在本财年完成至少一笔有一定规模的交易，目前并购渠道更强，且董事会成立了专注于并购的委员会，有助于加快交易进程 [87][89][90] 问题: 公司对收购的能力有何兴趣？ - 公司希望收购相关但不重复的产品领域，以拓展分销渠道和产品范围，特别是被动组件，以完善集成解决方案的材料构建 [91][92][93] 问题: 其他流动资产中的税收项目情况如何？ - 大部分与薪资保护计划贷款从长期转为短期有关，另一部分与税收处理规则的变化有关 [99] 问题: 2021财年与2020财年收入的对比情况，以及各季度的预期？ - 公司预计2021财年将实现同比收入增长，且各季度将呈现连续增长态势，但由于订单交付时间的微小变化可能对短期结果产生较大影响，难以提供具体季度的指导 [101][102][103] 问题: 能否更新之前设定的销售目标？ - 公司几年前设定了从2017年的2300万美元销售额增长到1亿美元的目标，尽管受到疫情影响出现了一些挫折，但仍致力于实现有机增长，并通过一到两次收购来接近这一目标 [108][109][111] 问题: 董事会新增Mark Holdsworth是否意味着并购计划的规模将扩大？ - 公司认为这不会改变并购计划，但会增加专业知识和关注度，有助于更快地审查有意义的交易，并在融资和交易方式上更具创造性 [113][114][117]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ____________________ Form 10-Q _____________________ ☒ Quarterly report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended January 31, 2021 ☐ Transition report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from ______________ to ________________. Commission file number: 000-13301 _______________________ RF INDUSTRIES, LTD. (Exact name o ...

业绩总结 - 2019年公司收入为5530万美元，较2018年增长10%[47] - 2019年净收入为350万美元，较2018年下降41%[47] - 2019年每股摊薄收益为0.36美元，较2018年下降41%[47] - 2020年第一季度收入为1240万美元，较2019年第一季度增长66.1%[53] - 2020年第一季度净收入为640,000美元，较2019年第一季度增长350%[53] - 2020年第一季度毛利润为320万美元，毛利率为25.8%[84] - 2020年第一季度的稀释每股收益为0美元，2019年全年的稀释每股收益为0.36美元[88] - 2020年第一季度每股稀释收益为0.07美元，较2019年第一季度的0.05美元增长40%[96] - 2020年净收入来自持续经营活动为3.5百万美元，较2019年的6.0百万美元下降41.7%[93] 资产与负债 - 2019年总资产为3770万美元，2020年1月31日增至3980万美元[63] - 2020年第一季度总资产为3980万美元，较2019年的3770万美元有所增长[91] - 2020年第一季度总负债为790万美元，较2019年的620万美元有所增加[91] - 2023年1月31日的总资产为39.8亿美元，较2022年1月31日的32.5亿美元增长22.3%[97] - 2023年1月31日的总负债为7.9亿美元，较2022年1月31日的3.8亿美元增长107.9%[97] - 2023年1月31日的长期负债为1.3亿美元，较2022年1月31日的0.1亿美元增长1200%[97] 现金流与资本支出 - 2019年现金余额为1250万美元，2020年1月31日增至1440万美元[62] - 2020年第一季度净现金流入来自持续经营活动为5.6百万美元，较2019年下降2.7百万美元[93] - 2020年第一季度资本支出为0.5百万美元，较2019年下降[93] - 2020年第一季度现金及现金等价物期末余额为14.4万美元，较2019年第一季度的14.0万美元增长了2.9%[99] 市场展望与增长策略 - 公司计划在未来三年内实现1亿美元的销售目标，预计有机增长将达到低至中双位数的年增长率[75] - 公司致力于通过战略性并购增加2000万至3000万美元的销售额[75] - 2019年C Enterprises的收入为720万美元，预计在2020财年将对收益产生积极影响[71] - 2019年Schroff Tech的前九个月收入为580万美元，预计将立即对收益产生积极影响[73] 其他财务指标 - 2020年第一季度非GAAP净收入为24.1万美元，较2019年第一季度的75.8万美元下降了68.5%[102] - 2020年第一季度调整后的EBITDA为47.1万美元，较2019年第一季度的104.1万美元下降了54.7%[106] - 2020年第一季度股票补偿费用为18.7万美元，较2019年第一季度的11.4万美元增长了64.0%[106] - 2020年第一季度经营活动产生的净现金流为56万美元，较2019年第一季度的23万美元增长了143.5%[99]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K FOR ANNUAL AND TRANSITION REPORTS PURSUANT TO SECTIONS 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended October 31, 2020 or | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | | --- | --- | | Title of each class | | ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额约为1070万美元，较第三季度环比增长12% [12][61] - 第四季度实现净利润15.9万美元，摊薄后每股收益0.02美元，而第三季度净亏损8.2万美元，摊薄后每股亏损0.01美元 [62] - 第四季度非GAAP基础下，净利润为35.6万美元，摊薄后每股收益0.04美元，调整后EBITDA环比增长13%至32.9万美元 [64] - 第四季度毛利率相对稳定在28%，第三季度为28.6% [63] - 截至第四季度末，积压订单为630万美元，高于第三季度末的570万美元 [67][85] - 公司资产负债表依然强劲，拥有近1600万美元的现金及现金等价物和2400万美元的营运资金 [67] 各条业务线数据和关键指标变化 - 分销业务表现良好，RF同轴电缆和连接器业务同比增长 [15] - C Enterprises的光纤和铜缆业务表现出色，二者共同构成主要分销业务 [16] - Cables Unlimited和Rel - Tech品牌下以OEM为中心的线束和定制电缆业务持续复苏，与政府承包商及相关客户和项目的合作在过去几个月有所增加 [17][19] - Schrofftech业务，特别是与小基站相关的业务，本季度表现良好，是今年该业务表现最好的一个季度 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国目前约有40万个各种规模的基站在线，一些人预计美国最终将拥有多达100万个小基站 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司加强了市场推广能力，为销售团队引入新人才和方向，拓展了在运营商生态系统中的关系，与北美主要无线运营商、中立主机和铁塔公司、关键OEM和集成商建立了稳固关系 [47][49] - 公司扩大了产品供应，朝着产品公司转型，投资小基站和密集化相关产品线以增加市场份额 [54] - 公司持续关注增值收购机会，计划进行更有意义规模的收购，并不断审查和增加潜在候选对象的储备 [56] - 在直接空气冷却（DAC）业务方面，公司与多家运营商和OEM开展合作，产品被纳入制造商合作伙伴的物料清单，还在帮助运营商建立投资回报率和案例研究 [32][34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情持续影响公司收入，主要是由于运营商项目和建设计划延迟以及部分OEM客户的影响，但业务正在缓慢改善，公司开始看到复苏的曙光 [11] - 行业分析师对小基站机会持乐观态度，尽管广泛部署可能需要更长时间，但这仍是一个巨大的美元机会，公司预计小基站产品销售将在本财年继续增长 [24][25] - 公司对DAC产品的市场机会持乐观态度，认为其具有成本和能源节约优势，有望带来新的收入来源 [26][29] - 公司预计2021财年将实现同比收入增长，大部分增长将出现在下半年，第一季度是季节性最艰难的季度，但预计收入与第四季度相似 [59][68] 其他重要信息 - 公司申请了约280万美元的薪资保护计划（PPP）贷款，主要用于支付符合条件的工资成本，目前已申请贷款豁免，预计审核完成后贷款将被豁免 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 10月份400万美元的销售额能否延续到第一季度？ - 公司认为10月通常是销售旺季，受市场和季节因素影响，第一季度不会完全延续这一水平，不过第一季度整体收入预计与第四季度相似，但每月分布难以确定 [70][71][72] 问题2: 拥有5000个站点的客户在未来三年升级或改造DAC的计划如何分配？ - 这5000个站点的DAC部署预计会在未来几年均匀分布，公司目前没有具体的建设计划，需与客户进一步沟通获取更多信息 [73][74] 问题3: 直接空气冷却项目实现后对毛利率有何影响？ - 这些项目的毛利率通常高于公司的综合毛利率，随着集成解决方案业务（如DAC或小基站护罩）的增长，预计公司整体毛利率将提高 [77] 问题4: 分布式天线业务在过去一个季度的活动情况如何？ - 大型场馆（如体育场、购物中心、办公楼和政府大楼）的分布式天线部署尚未恢复，主要与业主的投资回报率有关，预计随着疫情缓解和人们恢复户外活动，这些项目将在未来几个季度逐步恢复 [78][79][80] 问题5: 快速交付业务目前的活动情况如何，特别是光纤部署方面？ - 快速交付业务在同轴电缆和光纤方面表现稳定，分销业务同比增长，预计随着经营环境改善和公司与客户关系的加强，该业务将在2021财年继续增长 [81][82][84] 问题6: 是否披露了季度积压订单情况？ - 公司披露了季度积压订单情况，第四季度末积压订单为630万美元，高于第三季度末的570万美元 [85] 问题7: PPP贷款豁免对每股收益（EPS）有何影响？ - 若280万美元的PPP贷款获得豁免，预计将对每股收益产生约0.25 - 0.30美元的影响，公司会在贷款豁免时单独说明 [91] 问题8: 疫情后客户集中完成项目时，公司能否提高利润率，产品和服务价格是否锁定？ - 对于传统业务，价格受市场定价影响，虽无合同锁定但大幅提价较难；小基站和DAC业务利润率较高且供应体系和产品价值已确定，预计不会因业务量增加而大幅提高利润率，关键是确保供应能力以赢得业务 [93][94][95] 问题9: 公司股价自选举日以来表现良好，是否反映拜登政府对公司更有利？ - 公司认为股价上涨可能是因为此前受疫情影响股价低迷，且公司在艰难环境中仍有盈利，业务有增长潜力且资产负债表良好；从政府和立法角度看，无线部署需求持续存在，公司有望受益于频谱拍卖和运营商的部署计划 [96][97][98] 问题10: 能否介绍新的政府客户情况？ - 公司在东北地区的OEM销售团队开发了一些新的政府客户关系，生产设施获得了政府产品相关认证，但目前尚未在财务数据中体现出全部影响，未来几个季度会有更多信息分享 [102][103] 问题11: 公司从以定制项目为主向增加产品导向转变的意义是什么？ - 增加产品导向有助于公司更有效地管理劳动力和生产团队，提高产品供应能力和销售效率；通过建立标准产品层次结构和利用销售数据，可以更好地预测生产和库存需求；同时，对于小基站和DAC等业务，明确产品类别有助于更有效地进行市场推广和扩大规模 [104][106][107] 问题12: 直接空气冷却业务的竞争情况、成本效率以及公司的胜率如何？ - 公司在直接空气冷却业务中与制造空调设备的企业竞争，也可与其合作；公司的系统运营成本比传统冷却方式低达75%，能显著降低能源成本；由于该业务历史规模较小，难以确定具体胜率，但与客户的沟通较为顺利，产品具有成本效益优势，能引起客户关注 [114][116][117] 问题13: 2021年公司最大的一两个部署机会是什么？ - 直接空气冷却（DAC）业务是首要机会，其部署将在未来几年逐步展开；小基站业务也是重要机会，公司将利用在东北地区的成功经验向全国推广，并推出新产品；此外，核心业务中的快速交付光纤项目也有良好发展态势，公司预计分销业务将实现低两位数的同比增长 [123][125][127] 问题14: 公司销售的不同终端市场中，哪些市场表现出更强或更弱的态势，公司如何适应这些市场？ - 无线或运营商相关的无线市场是公司最大的收入来源，且公司在该市场的实力不断增强；有线电视运营商（MSO）市场开始有业务交流，为公司提供了新机会；蓝筹OEM客户、现有国防客户和新国防客户业务表现良好；公司还将核心同轴产品拓展到电子研究、工程、设计和维修店等市场，以及石油和天然气、车辆监控、农业等领域，认为这些市场有增长潜力 [131][132][134] 问题15: 2021年下半年美国恢复正常环境是否会刺激小基站支出？ - 公司认为2021年下半年恢复正常环境是小基站大规模资本支出的必要条件，此前小基站建设因疫情受阻，有大量需求被积压；随着人们恢复户外活动，对5G和移动性的需求将增加，从而推动小基站的建设 [138][139][142] 问题16: 2021年公司收入和毛利率的季度走势如何，以及对积压订单有何预期？ - 2021财年第一季度（11 - 1月）是季节性最艰难的季度，预计之后收入将逐步增长，但难以确定某个季度会有大幅增长；毛利率方面，随着销售增长，特别是高利润率业务（如DAC、小基站）的增长，预计毛利率将从高20%向低30%迈进；公司希望积压订单能够增加，因为运营商资本支出增加时积压订单通常会上升，积压订单的增加是销售增长的先兆 [148][150][153] 问题17: 积压订单的变化情况以及对今年的预期如何？ - 第四季度积压订单较第三季度增长10% - 12%，虽销售额增加但积压订单仍上升；积压订单会因大笔订单发货等因素波动，目前无重大变化；公司预计若销售额增长，积压订单应相应增加以支持销售增长 [157][158][160]