成长股投资吸引力 - 成长股因高于平均水平的财务增长容易吸引市场关注并产生超额回报 [1] - 寻找优质成长股具有挑战性 因其伴随较高风险和波动性 [1] - 若公司增长故事接近尾声 投资可能导致重大损失 [1] Zacks成长评分系统 - Zacks成长风格评分通过分析公司真实增长前景简化优质成长股筛选流程 [2] - RF工业(RFIL)同时具备优异成长评分和Zacks最高评级(Strong Buy) [2] - 研究表明 兼具A/B级成长评分和Zacks 1-2评级的股票表现显著优于市场 [3] 核心成长驱动因素 盈利增长 - 盈利增长是最关键指标 两位数增长通常预示强劲前景 [4] - RF工业历史EPS增长率达33% 但今年预期增长率高达366.7% 远超行业平均的-4% [5] 资产利用率 - 销售/总资产比率(S/TA)1.03 显著高于行业均值0.48 显示资产运营高效 [6] - 预期今年销售额增长17.8% 远高于行业零增长 [7] 盈利预测修正 - 当前年度盈利预测过去一个月上调7.7% [9] - 盈利预测持续上调与短期股价走势存在强相关性 [8] 综合评估 - RF工业获Zacks 1级评级(Strong Buy)和B级成长评分 [11] - 多重优势使其具备显著跑赢市场的潜力 [11]

公司业绩表现 - 季度每股收益0 07美元 超出Zacks一致预期0 04美元 较去年同期0 01美元增长600 [1] - 季度营收1891万美元 超出预期9 69% 较去年同期1611万美元增长17 38% [2] - 过去四个季度中 公司两次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2] 市场反应与股价走势 - 本季度盈利超预期幅度达75% 上一季度超预期幅度为33 33% [1] - 年初至今股价上涨5 4% 同期标普500指数涨幅1 6% [3] 未来业绩展望 - 当前市场对下季度预期为每股收益0 07美元 营收1768万美元 本财年预期每股收益0 23美元 营收7386万美元 [7] - 盈利预测修订趋势呈现混合状态 当前Zacks评级为3级(持有) [6] 行业比较 - 所属半导体-射频行业在Zacks行业排名中位列前39% 行业前50%表现通常优于后50%两倍以上 [8] - 同业公司E2open预计季度每股收益0 04美元(同比持平) 营收14738万美元(同比下降2 5%) [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 第二财季净销售额同比增长17%，达到1890万美元 [6] - 毛利润为31.5%，超过30%的目标 [6] - 连续第三个季度实现营业利润，为10.6万美元，而2024年第二季度营业亏损41.5万美元 [6] - 调整后EBITDA超过110万美元，利润率为6%，接近10%的目标 [6] - 第二季度销售额同比增长17.4%至1890万美元，环比略有下降1.6% [21] - 第二季度毛利润率从29.9%提升至31.5% [21] - 综合净亏损为24.5万美元，即摊薄后每股0.02美元；非GAAP净收入为70.1万美元，即摊薄后每股0.07美元 [22] - 第二季度调整后EBITDA为110万美元，相比2024年第二季度的57.2万美元有显著改善 [22] - 截至4月30日，现金及现金等价物共计360万美元，营运资金为1210万美元，流动比率约为1.6:1 [23] - 截至4月30日，从循环信贷安排借款800万美元 [23] - 库存从去年的1470万美元降至1260万美元 [23] - 截至4月30日，积压订单为1500万美元，目前为1840万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 小基站解决方案获得进展，开始有更大规模的部署 [9] - 体育场和场馆的无线DAS建设是增长机会，销售管道中有超100个机会 [10] - 核心定制和标准互连业务保持稳定强劲 [10] - 直接空气冷却（DAC）系统在市场上获得动力，推出了具有先进控制功能和NEMA 4认证的下一代系统 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 无线、航空航天、公共安全和工业客户业务增长，在能源、交通、有线电信、数据中心和新工业用例等市场发现应用 [7] - 获得一家领先航空航天公司的大型定制电缆项目，并有多个额外重要订单 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 从产品公司向多元化终端市场的集成解决方案提供商转型 [7] - 扩大创新解决方案组合，实现终端市场多元化 [9] - 加强销售团队，与关键客户建立更好关系，获得更大份额 [14] - 持续调整供应链和定价政策，应对关税潜在成本压力 [16] - 专注研发和资本支出管理，推出新产品 [19] - 整合业务布局，精简公司，提高运营效率 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已达到拐点，转型成果体现在财务业绩中，结果比以往更多样化、更稳定和可预测 [7] - 尽管面临关税挑战，但公司有能力应对，看到大量机会并准备抓住 [17] - 预计2025财年第三季度销售额与第二季度大致相当，较去年第三季度显著增长 [20] 其他重要信息 - 公司大部分产品在美国生产，由美国员工制造 [16] - 库存减少反映采购和供应链流程的改进，未受关税和供应商延迟发货重大影响 [23] [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：积压订单增长的原因及未来一年可确认业务的比例 - 积压订单增长分布在多个产品线，是健康指标，反映业务良好；积压订单包含短期和长期项目，具体确认时间取决于产品线；未反映的“即订即发”业务也是销售的重要组成部分 [28] [29] [30] 问题：产品如蜂窝塔、小基站和DAS系统的收入贡献拆分 - 未具体报告各部分贡献；无线领域中，小基站和分布式天线系统表现良好，宏塔市场竞争激烈，但创新混合光纤解决方案有成功案例；业务应用和市场多元化，各部分对总销售有有意义贡献，核心业务通过分销渠道销售，去向不明确 [35] [37] [38] 问题：DAS业务的预期贡献率和时间 - DAS业务涵盖多种场所，机会持续增加，积压订单增长部分源于该市场成功；对下半年及未来表现有信心，有合适的集成商和客户，产品获运营商和中立主机公司批准 [40] [41] 问题：无线供应商A占季度收入11%的情况及增长空间 - 各季度的大客户不同，业务具有项目性质；目前业务增长归因于大型项目成功，客户集中度较以往分散，预计该客户会有重复购买；有多个客户每季度销售额达百万美元，销售客户多元化 [45] [46] 问题：信贷安排的新协议时间和节省成本情况 - 预计在当前第三季度或年底前达成新协议，预计利率降低，节省成本显著 [54] 问题：如何从6%的调整后EBITDA利润率提升到10% - 关键在于产品组合优化、生产制造降本增效、合理吸收劳动力成本；推动销售增长，结合信贷安排降低成本等措施，有望提升利润率 [56] [57] 问题：DAC和小基站业务下半年情况及增长促进因素 - 这两条产品线对销售有重要贡献，客户和地区多元化，各地区预算独立；预计将继续推动公司增长，并有望延续到2026财年 [60] [61]

财务数据和关键指标变化 - 第二财季净销售额同比增长17%，达到1890万美元 [6] - 毛利润为31.5%，超过30%的目标 [6] - 连续第三个季度实现营业利润，为10.6万美元，而2024年第二季度营业亏损为41.5万美元 [6] - 调整后EBITDA超过110万美元，利润率为6%，接近10%的目标 [6] - 截至4月30日，现金及现金等价物共计360万美元，营运资金为1210万美元，流动比率约为1.6:1，流动资产为3270万美元，流动负债为2060万美元 [23] - 截至4月30日，从循环信贷安排借款800万美元 [23] - 库存为1260万美元，低于去年的1470万美元 [23] - 截至4月30日，积压订单为1500万美元，目前为1840万美元 [6][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 小基站解决方案开始有更大规模部署，获得发展动力 [9] - 体育场和场馆的无线DAS建设是增长机会，销售管道中有超100个机会 [10] - 核心定制和标准互连产品保持稳定强劲 [10] - 直接空气冷却（DAC）系统在市场上获得发展动力，最近推出具有先进控制功能和NEMA 4认证的下一代系统 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 在无线、航空航天、公共安全和工业客户领域推动增长，同时在能源、交通、有线电信、数据中心和新工业用例等市场发现应用机会 [7] - 无线DAS市场持续增长，公司有超100个机会在销售管道中 [10] - DAC系统市场机会扩大到有线电信、边缘数据中心、能源和交通应用 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司从产品公司向多元化终端市场的集成解决方案提供商转型，财务结果体现了这一转变 [7] - 扩大创新解决方案组合，进一步多元化终端市场 [8] - 加强销售团队，与关键客户建立更好关系，获得更大份额 [14] - 持续调整供应链和定价政策，以应对关税带来的潜在成本压力 [16] - 专注于渗透新终端市场，与关键客户赢得更多机会 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为已达到转折点，转型成果体现在财务结果中，业务更加多元化、稳定和可预测 [7] - 尽管面临关税挑战，但公司团队表现出色，有信心应对并抓住未来机会 [17] - 预计2025财年第三季度销售额与第二季度大致相当，较去年第三季度有显著增长 [20] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会讨论非GAAP财务指标，今日收益报告相关的8 - K表格描述了GAAP和非GAAP报告的差异 [4] - 公司在处理关税影响时，未受到重大影响，多数延迟库存有足够数量满足当前交付日期 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 积压订单增长的原因及预计在未来一年确认的业务比例 - 积压订单增长分布在多个不同产品领域，并非单一大订单，是多个产品线的多个订单 [28] - 积压订单是健康指标，具体在短期内确认的业务量取决于产品线，部分项目在六周内完成，部分会跨几个季度，还有大量“即订即发”业务未反映在积压订单中 [29][30] 问题: 产品如基站、小基站和DAS系统在收入贡献上的占比情况 - 公司未具体报告这些产品的收入贡献占比 [35] - 无线领域中，小基站和分布式天线系统表现良好，宏基站方面有创新混合光纤解决方案且表现不错，但不是重点发展方向 [35][36] - 小基站今年成为增长动力，去年贡献较小 [37] - 公司业务在多个应用、市场和客户中分布更加广泛，除核心业务外，各领域都对总销售额有有意义的贡献 [38][39] 问题: DAS业务的预期贡献率和何时能有显著贡献 - DAS业务涉及多种场所，公司一直在跟踪大量机会，业务一直在有贡献，积压订单增加部分源于该市场的成功 [40][41] - 公司对下半年及未来在该应用领域的表现有信心，有合适的集成商和客户，产品获得运营商和中立主机公司的批准 [41] - 业务机会多样，订单金额从5万美元的小场所到超百万美元的大型体育场建设不等 [43] 问题: 无线提供商A占本季度收入11%的情况及未来增长空间 - 不同季度的最大客户不同，业务具有项目性质，随着销售和技术团队执行能力提升，公司获得更多中长期大额项目 [45] - 业务增长归因于这些大型项目，过去客户集中度可能更高，现在有多个客户每季度带来百万美元销售额，公司客户名单优质 [46] 问题: 信贷安排的新协议预计达成时间及对底线的节省情况 - 预计在当前第三季度达成新协议，若未完成，肯定会在年底前完成，预计利率会降低，节省成本有意义 [53] 问题: 如何从6%的利润率提升到10%的EBITDA目标 - 提升利润率的关键因素包括产品组合优化、降低成本提高生产效率、合理吸收劳动力成本 [55][56] - 公司销售团队表现良好，与优质客户合作，管理项目能力强，若能推动销售增长，结合信贷安排节省成本等措施，有望提升利润率 [56] 问题: DAC和小基站业务在今年下半年的增长情况及客户情况 - DAC和小基站业务对销售有重要贡献，客户和地区分布广泛，无客户集中问题 [59] - 大型客户有区域预算，由地方管理团队负责部署，公司需在各市场获得技术批准后赢得业务 [59] - 预计这两个产品线将继续推动公司下半年增长，并有望延续到2026财年 [60]

各条业务线表现 - 2025年4月30日止六个月，定制电缆业务收入占公司总销售额的53%，射频连接器业务占47%[74] - 2025年第一季度净销售额为1890万美元，较2024年同期增长17.4%，即280万美元；定制电缆业务增长54.8%，即340万美元；射频连接器业务下降5.1%，即50万美元[83] - 2025年上半年净销售额为3810万美元，较2024年同期增长28.7%，即850万美元；定制电缆业务增长83.5%，即910万美元；射频连接器业务下降3.2%，即60万美元[90] 财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度毛利润为600万美元，较2024年同期增加120万美元，毛利率从29.9%增至31.5%[84] - 2025年上半年毛利润为1170万美元，较2024年同期增加360万美元，毛利率从27.5%增至30.6%[91] - 2025年上半年净亏损为50万美元，摊薄后每股亏损0.05美元；2024年同期净亏损为570万美元，摊薄后每股亏损0.54美元[96] 其他财务数据 - 2025年4月30日，公司现金及现金等价物为360万美元，2024年10月31日为80万美元；营运资金为1210万美元，流动比率约为1.6:1，流动资产为3270万美元，流动负债为2060万美元[77] - 2025年4月30日，公司积压订单为1500万美元，2024年10月31日为1950万美元[78] - 2025年4月30日止六个月，公司经营活动产生现金280万美元，主要因库存减少220万美元等；现金使用主要因净亏损50万美元等[79] - 2025年4月30日止六个月，公司资本支出6.1万美元，偿还循环信贷20万美元，行使股票期权获得20万美元[80]

收入和利润（同比环比） - 2025财年第二季度净销售额为1890万美元，同比增长17.4%，较第一季度下降1.5%[6] - 2025年Q1净销售额1.891亿美元，2024年同期为1.611亿美元，同比增长17.4%[20] - 2025年上半年净销售额3.811亿美元，2024年同期为2.9568亿美元，同比增长28.9%[20] - 营业收入为10.6万美元，去年同期为亏损41.5万美元[6] - 2025年Q1运营收入10.6万美元，2024年同期亏损41.5万美元[20] - 2025年上半年运营收入16.2万美元，2024年同期亏损249.9万美元[20] - 综合净亏损为24.5万美元，合每股摊薄亏损0.02美元，去年同期为亏损430万美元，合每股摊薄亏损0.41美元[6] - 2025年Q1合并净亏损24.5万美元，2024年同期为429.4万美元，亏损大幅收窄[20] - 2025年上半年合并净亏损49万美元，2024年同期为565.6万美元，亏损大幅收窄[20] - 非GAAP净收入为70.1万美元，去年同期为13.2万美元[6] - 2025年Q1非GAAP净收入70.1万美元，2024年同期为13.2万美元[22] - 2025年上半年非GAAP净收入109.8万美元，2024年同期亏损128.9万美元[22] - 调整后EBITDA为110万美元，去年同期为57.2万美元，利润率为6%[5][6] - 2025年Q1调整后EBITDA为112.1万美元，2024年同期为57.2万美元[24] - 2025年上半年调整后EBITDA为198.8万美元，2024年同期亏损52.9万美元[24] 其他财务数据 - 截至2025年4月30日，现金及现金等价物为358.6万美元，去年10月31日为83.9万美元[18] - 截至2025年4月30日，应收账款净额为1500万美元，去年10月31日为1211.9万美元[18] - 截至2025年4月30日，存货为1257.4万美元，去年10月31日为1472.5万美元[18] 订单数据 - 季度末积压订单为1500万美元，第二季度订单额为1870万美元，目前积压订单为1840万美元[6] 利润率数据 - 毛利润率为31.5%，高于去年同期的29.9%[6]

Growth investors focus on stocks that are seeing above-average financial growth, as this feature helps these securities garner the market's attention and deliver solid returns. But finding a growth stock that can live up to its true potential can be a tough task.In addition to volatility, these stocks carry above-average risk by their very nature. Also, one could end up losing from a stock whose growth story is actually over or nearing its end.However, the task of finding cutting-edge growth stocks is made ...

文章核心观点 - 成长股虽有吸引力但风险高，Zacks成长风格评分系统有助于找到优质成长股，RF Industries是该系统推荐的股票，因其盈利增长、资产利用率和盈利预估修正等因素表现出色，有望跑赢市场，值得成长型投资者关注 [1][2][10] 成长股特点 - 成长股因高于平均的财务增长吸引投资者并产生超额回报，但风险和波动性也高于平均，若公司成长故事结束或接近尾声，投资可能导致重大损失 [1] Zacks系统作用 - Zacks成长风格评分系统超越传统成长属性，分析公司实际成长前景，便于找到前沿成长股 [2] RF Industries优势 盈利增长 - 盈利增长是重要因素，两位数盈利增长受成长型投资者青睐，RF Industries历史每股收益增长率为46%，预计今年每股收益增长355.6%，远超行业平均的 -14% [3][4] 资产利用率 - 资产利用率（销售与总资产比率）是成长投资重要指标，体现公司利用资产产生销售的效率，RF Industries该比率为0.99，高于行业平均的0.49，且公司销售额预计今年增长13.9%，而行业平均为 -0.9% [5][6] 盈利预估修正 - 盈利预估修正趋势可验证股票优势，与短期股价走势强相关，RF Industries今年盈利预估上调，过去一个月Zacks共识预估飙升18.2% [7][8] 综合结论 - RF Industries获Zacks排名第一和成长评分A，这种组合使其有望跑赢市场，值得成长型投资者投资 [10]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为1920万美元，较去年第一季度的1350万美元大幅增长42.7%，环比增长4%，略高于上季度财报电话会议给出的指引 [8] - 第一季度毛利润率为29.8%，与30%的目标相符，较去年同期的24.5%提高了530个基点 [9][29] - 第一季度实现营业利润5.6万美元，去年同期为营业亏损210万美元 [30] - 净亏损24.5万美元，摊薄后每股亏损0.02美元；非GAAP净收入39.7万美元，摊薄后每股收益0.04美元，去年同期非GAAP净亏损140万美元，摊薄后每股亏损0.14美元 [30] - 第一季度调整后EBITDA为86.7万美元，去年同期调整后EBITDA亏损110万美元 [9][30] - 截至1月31日，现金及现金等价物共计130万美元，营运资金为1170万美元，流动比率约为1.7:1，流动资产为2950万美元，流动负债为1780万美元，从循环信贷安排借款810万美元 [31] - 库存为1350万美元，低于去年的1800万美元 [32] - 截至1月31日，积压订单为1520万美元，订单额为1490万美元，目前积压订单为1500万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度产品组合更偏向高价值产品，DAC热冷却系统和集成小基站解决方案的出货量增加，定制电缆、线束和以核心分销为中心的射频产品也为该季度做出了坚实贡献 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度约6%的收入来自出口销售 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从产品公司向解决方案提供商转型，通过整合产品提供全面解决方案，以满足客户需求，增强市场竞争力 [10][24] - 注重客户多元化，减少对大型一级无线运营商的依赖，开拓新的终端市场，如在第一季度赢得了一家领先航空航天公司的大型互连业务机会 [12][13] - 预计2025年无线组网密集化将加速，小基站部署支出将增加，体育场和场馆项目也将增多，公司已优化市场策略并吸引了资深关系经理，以加速业务发展 [15][16] - 从产品角度，利用互连领域的优势，进一步转型为解决方案提供商，推出先进的小基站解决方案和DAC热冷却系统，并持续创新新产品和解决方案 [17] - 在运营方面，精简基础设施，以实现更快的规模扩张和可持续盈利，目标是调整后EBITDA达到销售额的10%或更高 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场条件具有挑战性和持续性，但公司团队在第一季度表现强劲，财务结果验证了公司模式的优势和可扩展性 [7][10] - 公司预计2025财年的收入将显著高于2024财年，且高度关注盈利能力的提升 [22] - 公司密切关注各国政府的关税提案，目前预计新关税不会对公司产生重大影响，但会根据情况更新定价和供应链 [18][19] 其他重要信息 - 会议中管理层的发言包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，公司不承担更新或修订前瞻性陈述的义务 [4][5] - 会议将讨论某些非GAAP财务指标，财报发布和相关8 - K表格报告描述了GAAP和非GAAP报告的差异 [6] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于低利润率混合产品的最新情况以及全年的情况 - 积压订单维持在1500万美元左右，公司一直在清理积压时间较长的产品，如混合光纤产品，并以新产品线替代，预计全年积压订单会有所波动，但该指标并非衡量公司成功的唯一标准，积压订单在1000 - 2000万美元之间都较为合适 [37][38][39] 问题2: 季节性淡季收入环比增长的主要原因以及运营商运营支出（OpEx）的贡献程度 - 收入增长主要归因于新产品线的贡献，这些产品线在去年第一季度或过去未产生重大贡献；运营商运营支出也起到了一定作用，特别是DAC热冷却系统方面，同时在组网密集化方面也有一些资本支出（CapEx）的贡献 [44][45][46] 问题3: 如何看待全年毛利率的变化 - 公司对毛利率维持在30%左右感到满意，随着生产优化和新产品线的成熟，毛利率有提升空间，公司将继续努力提高该指标 [48][49][50] 问题4: 近期产品的强劲增长是否归功于新销售团队，是否会进一步投资扩大销售团队 - 部分增长得益于新销售团队的加入，但也有长期销售团队的努力以及客户支出的恢复；公司预计不会大幅增加总支出，但会增加一些资源以扩大业务，额外费用将尽量控制在最低水平 [53][55][56] 问题5: 从组件向集成解决方案转型的过程、销售周期以及相关机会和未来拓展领域 - 向解决方案转型始于控制物料清单的想法，通过多年的收购和内部产品提升，在分布式天线系统和小基站等领域加强了物料清单的控制；DAC热冷却系统是一个完整的解决方案；进入客户的批准清单是关键，公司已在一些产品线上取得突破，未来将寻求全国性拓展和进入其他类似市场 [61][62][66] 问题6: 如何看待调整后EBITDA达到10%的进展节奏 - 提高毛利率的产品组合变化将有助于提升EBITDA；公司将优化运营基础设施，通过创造性的预加工工作和更广泛的合作，预计全年将看到显著效益，到年底和未来财年将有所体现 [70][71][72] 问题7: 关于今年现金流和债务偿还目标的预期 - 自去年此时 refinance 以来，公司已大幅偿还贷款，接近最低还款要求，将开始积累现金；随着业绩改善，现金流为正，公司将考虑更优惠的融资方案 [76][77] 问题8: Microlab的运营情况以及是否处于稳定状态 - Microlab品牌产品的表现随运营商市场波动，整体表现参差不齐；公司对该收购感到满意，它使公司在物料清单和客户合作方面占据有利地位，且收购带来的团队有助于整合东海岸的业务，公司将其视为一个整体运营 [79][80][82]

RF Industries, Ltd. (NASDAQ:RFIL) Q1 2025 Results Conference Call March 17, 2025 4:30 PM ET Company Participants Donni Case - Investor Relations Rob Dawson - CEO Ray Bibisi - President & COO Peter Yin - CFO Conference Call Participants Steven Kohl - Mangrove Operator Greetings, and welcome to RF Industries First Quarter Fiscal 2025 Financial Results Conference Call. At this time, all participants are in a listen-only mode. A question-and-answer session will follow the formal presentation. [Operator Instruct ...