文章核心观点 零售巨头沃尔玛拟收购智能电视制造商Vizio的传闻引发Roku股价下跌，投资者担忧沃尔玛收购Vizio后会影响Roku的增长，而该传闻未得到证实，投资者难以据此行动，需关注Roku后续财报及活跃账户进展 [1][3][6] 市场表现 - 截至美东时间下午3点，Roku股价随标准普尔500指数下跌，3点左右突然下挫，截至3点40分，Roku股价下跌10% [1][2] - 截至美东时间3点40分，Vizio股价上涨27%，沃尔玛股价相对不变 [2] 业务相似性 - Vizio与Roku业务相似，均通过销售设备和提供智能电视操作系统创收，操作系统业务可通过展示广告获利，沃尔玛对广告业务更感兴趣 [3] 沃尔玛战略 - 沃尔玛拥有大量消费者购物数据，若能有效利用可打造强大广告业务，近年来一直在通过战略合作伙伴关系推进此事 [4] Roku现状与担忧 - 截至2023年第三季度，Roku拥有7580万个活跃账户，公司需这些账户播放内容和观看广告并扩大用户基础，目前Roku在沃尔玛的智能家居品牌中货架空间最多，有助于销售和获取新用户，但担心沃尔玛收购Vizio后情况会改变，影响其增长 [5] 收购传闻情况 - 据报道，沃尔玛想以20亿美元收购Vizio，约为其当前股票价值，但这是未经证实的匿名消息，此类报道有时准确有时无果，投资者难以据此行动 [6] 后续关注要点 - Roku将于2月15日公布2023年第四季度财务结果，投资者需关注其活跃账户进展，这是重要的长期问题 [7] - 若沃尔玛收购Vizio，Roku投资者可能需几个季度才能了解其最终构成的竞争威胁有多大 [8]

文章核心观点 公司将在周四收盘后公布第四季度财报，其表现至关重要，虽亏损仍在扩大但其他方面表现改善，市场对其财报期望较高，若财报健康且给出积极指引，股价涨势有望延续 [1][6][11] 公司股价表现 - 自三个月前公布出色的第三季度财报以来，股价飙升60%，11月涨幅达75%，12月和1月略有下跌，本月回升 [2] - 自去年年初以来，股价已飙升135% [11] 公司业务情况 - 到9月底平台有7580万个活跃账户，同比增长16%，在美国市场份额是最接近竞争对手两倍多 [4] - 用户在平台上花费时间比一年前多22%，超过活跃用户16%的增长幅度 [5] 公司财务预期 - 假日季度营收指引为9.55亿美元，同比增长10%，分析师预计为9.66亿美元，同比增长11% [7][8] - 毛利润指引为4.05亿美元，比去年同期高11% [9] - 预计周四报告亏损8500万美元，远低于2022年第四季度近2.5亿美元亏损，调整后息税折旧摊销前利润为1000万美元，去年同期为负9500万美元，分析师预计第四季度每股亏损0.55美元，不到上一年亏损三分之一 [10]

文章核心观点 - 传统电视行业由康卡斯特、迪士尼和派拉蒙等少数公司主导，它们拥有从制作到发行再到放映的完整价值链，但在数字媒体领域面临挑战，而Roku具有明显优势，其垂直整合的流媒体平台和商业模式使其成为极具吸引力的投资机会 [1][2][3] 分组1：Roku在联网电视市场的主导地位 - 提供包括流媒体播放器、智能电视和移动应用在内的多样化联网电视产品，满足不同消费者需求，扩大市场覆盖范围 [4] - 与TCL、海信和夏普等电视制造商建立战略合作伙伴关系，将操作系统嵌入其产品，进一步扩大在智能电视市场的影响力 [5] - 采用提供价格实惠且高质量产品的设备策略，虽设备销售亏损，但旨在扩大用户基础，增强市场主导地位 [6] - 2023年第三季度设备部门收入同比增长33%，截至2023年第三季度在美国联网电视设备市场占有率达53%，领先于亚马逊、三星和苹果 [7] 分组2：市场增长预期 - 据Research and Markets报告，流媒体设备市场预计到2028年将以17%的复合年增长率增长至317亿美元，Roku活跃账户预计以14%的复合年增长率增长，到2024年第四季度将达到8900万 [8] 分组3：飞轮效应与用户参与度 - 业务模式基于飞轮效应，在用户、内容提供商和广告商之间形成正反馈循环，拥有庞大活跃用户基础、全面内容供应和先进广告平台，客户忠诚度高 [9] - 上一季度每个账户的流媒体时长增加到每天3.9小时，同比增长5%，总流媒体时长同比增长22%，显示出健康的用户参与度增长 [10] - 拥有关键参与功能，如主页屏幕，使内容发现更便捷，还不断添加新的发现功能，提高用户参与度 [11] 分组4：ARPU情况 - 2023年第三季度ARPU（每用户平均收入）为41.03美元，同比下降7%，过去几个季度呈下降趋势，管理层认为是广告市场放缓所致，预计2024财年随着广告市场复苏将有所改善 [11][12] 分组5：流媒体时长与收入增长 - 设备策略成效显著，关键指标如活跃账户和流媒体时长实现显著增长，吸引更多内容提供商和广告商，自2023年第二季度起收入开始加速增长 [13] - 预计2024年积极的收入增长趋势将持续，线性电视向流媒体的转变加速，数字广告支出预计增长，据Insider Intelligence报告，联网电视广告支出2024年将增长22% [14] 分组6：估值分析 - 认为Roku的销售倍数是最相关的估值指标，基于2024年预计收入38.4亿美元，其远期销售倍数为3.44，但该倍数低估了其收入增长潜力 [15][16] - 采用适度的远期销售倍数5估算，Roku的公允价值为每股148美元，较当前价格有50%的上涨潜力 [17] 分组7：即将公布的第四季度财报 - 公司定于2024年2月15日公布第四季度财报，公司指引收入为9.55亿美元，分析师预计收入为9.66亿美元，每股收益为 - 0.55美元，分析认为公司将超出盈利预期，预计第四季度收入约为10.2亿美元，同比增长17% [21][22] 分组8：结论 - 作为垂直整合的流媒体公司，Roku有望受益于“掐线”趋势，市场低估了其收入增长潜力，预计2024财年将实现20%以上的增长，长期前景乐观，是极具吸引力的投资机会 [22][23][24]

文章核心观点 - 尽管Roku股票近期涨幅大、华尔街分析师不看好且公司未盈利，但仍值得买入 [1] 公司股价表现 - 近四个月Roku股价上涨约70%，同期标普500指数上涨20% [1] - 过去三年Roku股价下跌78% [2] - 华尔街分析师对Roku股票不感兴趣，平均目标价较当前股价低7% [1] 行业市场环境 - 2022年股市整体低迷，2023年飙升，通胀危机导致数字广告市场持续下滑 [3] - 过去三年标普500指数上涨28%，但Roku等下一代广告股未参与其中 [3] 公司发展困境 - 广告市场低迷，Roku营收增长大幅放缓，因消费者预算紧张，广告买家购买意愿低 [4] - 竞争对手提高价格抵消通胀影响，Roku在价格敏感时期维持价格稳定 [5] 公司发展成果 - 尽管行业危机和经济疲软，Roku用户数量仍大幅增长，2023年第三季度活跃用户账户达7580万，两年增长34%，三年增长65% [6] - 公司已摆脱困境，自由现金流和息税折旧摊销前利润转正 [8] - 2023年11月第三季度报告显示销售额同比增长20%，并在2023年春季还清长期债务 [9] 行业复苏迹象 - 谷歌母公司Alphabet广告销售额同比增长11%，法国广告活动优化公司Criteo扣除流量获取费用后收入增长12%，股价次日上涨20%，显示广告行业可能在第四季度开始反弹 [11] 投资建议 - Roku假日季度报告将于2月15日晚公布，诸多迹象显示情况乐观，建议在报告公布前买入Roku股票 [12]

文章核心观点 Roku是一家结合硬件销售、电视内容并依靠广告收入盈利的流媒体视频巨头 其新颖商业模式能否在未来实现受众变现尚不确定 近期股价波动反映华尔街对此存疑 投资者可关注其增长、盈利及Q4财报情况 目前不建议急于买入 [1][2][11] 分组1：Roku重回增长 - 近期股价上涨主因是公司加速增长 2022 - 2023年数字广告市场低迷影响销售 但Q3营收同比增长20% 连续两个季度加速增长 [3] - 参与度指标强劲 稳步获客并增加流媒体播放时长 截至9月末12个月内播放时长超1000亿小时 [4] - 广告需求反弹 即便大广告商削减传统电视广告支出 公司仍能提升广告销售 若持续成功将支撑长期获取更多广告收入的乐观观点 [5] 分组2：Roku迈向盈利 - 公司销售模式尚未形成可持续强劲利润 2023年前三季度运营亏损从28100万美元增至6.88亿美元 Q3每用户平均年收入同比降7%至41美元 [6] - 与Netflix基于订阅的销售模式相比 公司需缩小业绩差距 才能让投资者对其盈利目标有信心 [7] - 管理层正削减成本 结合增长趋势有望在2024年实现盈利 若未取得进展 股价可能表现不佳 [8] 分组3：Roku即将发布的报告 - 2月中旬公布Q4财报时 投资者将获短期增长问题的答案 报告还将包含管理层对2024年的展望 包括对广告市场和公司年度盈利改善前景的看法 [9] - 股价在Q4财报公布前上涨 表明多数投资者乐观认为公司将展现强劲参与度和改善的货币化趋势 但至少需几个季度才能知晓管理层的反弹策略是否有效 [10]

文章核心观点 - Roku股票过去一年波动大但近期走势积极 华尔街看好其2024年盈利及销售增长 不过投资者可考虑视频游戏开发商Take - Two Interactive和Electronic Arts [1][2][3] Roku情况 - 过去一年走势波动大 近三个月截至1月底股价涨幅超60% 跑赢大盘17%的涨幅 [1] - 华尔街看好其2024年恢复盈利 因流媒体电视广告需求增长销售增速将加快 [2] - 2024年营收预计有10%的年度增长 [6] - 主要依靠广告销售推动增长 2023年初曾出现观众规模增加但销售疲软情况 [10] Take - Two Interactive情况 - 有较强增长潜力 预计下一财年因大量知识产权发布年销售额增长约40% [4] - 目标是未来18个月产品组合完善后实现约80亿美元的年销售额 这将带来可观现金流和收益 且未来财年指标将持续稳定增长 [5] - 2月中旬公布第三财季业绩时投资者将了解更多计划细节 虽有推迟重大项目或降低短期目标风险 但相比Roku销售增长预期仍较乐观 [6] Electronic Arts情况 - 适合寻求成熟游戏巨头完善成长型投资组合的投资者 年收入近80亿美元 在体育、休闲游戏和高端游戏内容领域有重要地位 [7] - 目前销售增速低于Roku和Take - Two Interactive 2024年初呈个位数低速增长 [8] - 过去一年自由现金流达22亿美元 服务收入占比72%即56亿美元 盈利高且有持续性 [9] - 经常性收入业务更稳健、盈利性更强 能提供充足现金流用于内容创新等增长计划 有望为长期股东带来丰厚回报 [11]

公司表现 - 罗库（Roku）在最新交易时段收于94.49美元，较前一日上涨1.08%，跑赢标准普尔500指数（当日涨幅0.82%）、道琼斯指数（涨幅0.41%），纳斯达克指数涨幅为0.95% [1] - 过去一个月，公司股价上涨2.05%，表现逊于非必需消费品板块（涨幅3.13%）和标准普尔500指数（涨幅5.59%） [2] 财务预期 - 公司计划于2024年2月15日公布财报，分析师预计每股收益为 - 0.65美元，同比增长61.76%，预计营收9.5966亿美元，较上年同期增长10.68% [3] 分析师评级 - 分析师估计调整反映短期业务模式变化，积极的估计修正反映对公司业务和盈利能力的乐观态度，且与近期股价走势直接相关 [4] - 投资者可利用Zacks Rank模型，该模型考虑估计变化并提供评级系统 [5] - Zacks Rank系统从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来，评级为1的股票平均年回报率为+25%，过去30天，Zacks共识每股收益估计提高0.43%，罗库目前Zacks Rank为2（买入） [6] 行业情况 - 广播电台和电视行业属于非必需消费品板块，目前Zacks行业排名为205，处于250多个行业的后19% [7] - Zacks行业排名通过确定组成行业的个股平均Zacks Rank来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [8]

Ark Invest与Roku - Cathie Wood是Ark Invest的首席投资官，公司专注于颠覆性创新，管理着几个主题性交易所交易基金（ETFs）[1] - Roku是Ark各种基金中的第四大持有股，占公司投资资产的5.6%[2] - Ark Invest的估值模型认为Roku有望成为连接消费者、内容提供商和广告商的主要电视操作系统[10] Roku的市场地位 - Roku是美国、加拿大和墨西哥观看时间最长的电视流媒体平台，占据了北美所有连接电视设备的53%市场份额[3] - Roku比其他流媒体平台更有效地吸引观众，成为内容发布者和广告商的重要合作伙伴[4] Roku的商业模式 - Roku拥有自己的广告支持流媒体服务The Roku Channel，通过销售广告库存实现盈利[5] - Roku定位良好，有望在流媒体媒体变得更加普及时受益，广告支持生态系统的一侧预计增长尤为迅速[6] 投资建议 - Roku股票值得购买，但投资者应该对其预期保持理性[15] - Roku的当前估值相对便宜，投资者应该考虑在这家增长股中建立一小部分头寸[16]

文章核心观点 - 预计Roku在2023年第四季度业绩将复苏，营收约9.7亿美元，净亏损约每股0.53美元，公司成本管理有进展，当前股价有一定投资价值 [1] 业绩预期 - 预计Roku2023年第四季度营收约9.7亿美元，略高于市场共识，同比增长约12% [1] - 预计净亏损约每股0.53美元，略好于市场共识 [1] 业务趋势 - 视频广告市场近期有反弹迹象，Roku平台收入在2023年第三季度同比增长18% [1][2] - 2023年第三季度Roku新增用户超预期，用户总数达7580万，较上季度净增230万活跃账户 [2] - 尽管每位用户平均收入下降7%，但新增用户抵消了该影响 [2] - 硬件方面，Roku品牌电视在国际市场上的净新增量占比高于流媒体盒子 [2] - Roku Channel在2023年第三季度的流媒体播放时长同比增长超50%，有望在假期继续发展并带动高利润率广告收入 [2] 成本管理 - 公司运营费用增长是投资者关注焦点，但近几个季度在成本管理上有进展，预计2023年第四季度运营费用同比负增长15%左右 [3] - 公司上个月宣布裁员约10%并整合办公空间，有助于提高本季度盈利能力 [4] 股价表现 - ROKU股价从2021年1月初的330美元降至目前约90美元，跌幅达75%，同期标普500指数上涨约30% [5] - 2021 - 2023年ROKU股价回报率分别为 - 31%、 - 82%、125%，同期标普500指数回报率分别为27%、 - 19%、24% [5][6] 投资价值 - 广告资金从传统电视转向数字视频的长期趋势将使Roku受益 [6] - 公司股票远期营收倍数为3.3倍，远低于2021年峰值时的30倍以上 [6] - 对Roku股票估值约为97美元，比当前市场价格高10% [6]

Roku在数字广告市场表现 - Roku在数字广告市场表现出色，通过第三方需求来源实现广告支出的有意义的年度增长[4] - Roku在数字广告市场的地位独特，拥有丰富的用户数据和独特的广告产品，能够吸引更多广告支出[6][7] Roku在全球观看时长方面表现 - Roku在全球观看时长方面表现出色，与传统媒体部门相比，增长明显，显示其在流媒体领域的主导地位[15][16]