公司公告 - 宣布2026财年第一季度现金股息为每股0.20美元 适用于A类股和普通股 [1] - 股息支付日为2025年9月15日 股权登记日为2025年8月29日收盘时 [1] 公司概况 - 拥有超过100年历史 专注于儿童教育内容创作 覆盖学校、家庭和社区场景 [2] - 通过畅销童书、课堂杂志等资源提供读写能力培养方案 旗下产品包括获奖儿童媒体内容 [2] - 全球最大儿童书籍出版商和分销商 业务覆盖135个国家 渠道包括学校书展、图书馆、零售和线上平台 [2] 业务模式 - 核心业务包含学校图书俱乐部、书展活动、课堂图书馆及公共图书馆系统 [2] - 构建从纸质书籍到数字媒体的全渠道分发网络 强化儿童终身阅读习惯培养 [2]

公司概况 - 公司拥有超过100年历史 专注于为儿童提供优质内容和体验 核心始于读写能力 [1] - 通过畅销儿童书籍 学校杂志等资源 培养儿童成为终身读者和学习者 [1] - 作为全球最大儿童书籍出版商和分销商 业务覆盖学校书展 图书馆 零售等渠道 遍及135个国家 [1] 财务信息披露 - 2025财年第四季度及全年财报将于2025年7月24日美东时间下午4点发布 并同步更新至投资者关系网站 [2] - 财报电话会议定于同日美东时间下午4:30举行 由总裁兼CEO Peter Warwick和CFO Haji Glover主持 [2] - 电话会议提供网络直播接入 并建议参会者提前5分钟拨入以避免延误 [2] - 会议录音及演示材料将在直播结束后尽快上传至投资者关系网站 [2]

战略与运营更新 - 公司宣布关键战略和运营举措以提升股东价值 包括提高盈利能力和长期增长 并强调资本配置效率 [1] - 公司预计2025财年调整后EBITDA为1.4亿至1.5亿美元 符合原始指引 高于后续收窄的预期 主要得益于第四季度成功的成本管理和稳健执行 [1] 管理层评论 - 首席执行官表示团队在过去六个月取得重大进展 重点包括优化组织结构 降低成本 优化资本配置和提升长期股东价值 [2] - 公司计划在7月第四季度财报电话会议上详细讨论进展及2026财年展望 [2] 董事会治理 - 董事会提名与治理委员会正领导寻找两名新的独立经验丰富董事 以接替即将在2025年股东年会上退休的David Young和John Davies [3] - 公司已与国际知名高管猎头公司Korn Ferry合作协助董事搜寻过程 [3] - 过去四年中 公司已在11人董事会中新增五名高度合格的独立董事 致力于定期更新董事会以支持业务需求 重点关注业务转型 增长战略和资本配置 [3] 资产优化与资本配置 - 公司完成房地产资产分析以支持资本配置优先事项 包括债务削减和股票回购 [7] - 已聘请Newmark Group为纽约市自有办公和零售房地产潜在售后回租交易寻找投资伙伴 [7] - 正在评估针对密苏里州杰斐逊市分销中心的类似交易的潜在财务顾问 [7] 业务重组与领导任命 - 过去一个月内 公司重组了儿童图书和教育解决方案业务 任命新领导层以明确授权 完善战略 加强组织并改善2026财年及以后的财务业绩 [7] - 公司继续专注于利用品牌 内容和分销渠道追求各业务领域的重大长期增长机会 同时近期持续优化各业务 [7] 公司背景 - 公司是全球儿童出版 教育和媒体企业 拥有100多年历史 通过学校 家庭和社区提供优质内容和体验 始于识字教育 [4] - 作为全球最大儿童图书出版商和分销商 通过校本图书俱乐部 书展 教室图书馆 学校及公共图书馆 零售和在线渠道覆盖超过135个国家 [4]

公司重组与人事任命 - 学乐集团将旗下贸易出版、书展和图书俱乐部部门整合为新的儿童图书集团，由Sasha Quinton领导，自2025年6月1日起生效 [1] - Sasha Quinton被任命为执行副总裁兼学乐儿童图书集团总裁，负责扩大贸易出版业务，并向CEO Peter Warwick汇报 [2] - Jackie De Leo加入学乐儿童图书集团担任出版总监兼首席商务官，向Sasha Quinton汇报，负责提升公司IP的出版质量和市场覆盖 [3][4] 战略与业务发展 - 公司通过整合出版、分销和商品化渠道，强化IP价值最大化，确保作者和插画师的作品与读者建立长期联系 [2] - 新组织结构旨在通过零售、学校书展和俱乐部以及媒体合作等多渠道，巩固学乐在儿童出版领域的领先地位 [3] - Sasha Quinton在担任学校阅读活动总裁期间，通过以儿童为中心的营销和商品化策略，实现了图书俱乐部和书展的盈利能力显著提升 [2] 行业背景与公司定位 - 学乐是全球最大的儿童图书出版商和分销商，业务覆盖135个国家，通过学校书展、俱乐部、图书馆和零售等渠道触达儿童 [6] - 公司拥有超过100年的历史，专注于通过优质内容和体验促进儿童阅读和学习，打造长期阅读习惯 [6] - Jackie De Leo在巴诺书店担任首席商品官期间，推动了零售商的复兴，并在迪士尼图书集团等公司担任过高级职位 [4] 未来计划 - 公司计划在2025年7月公布2025财年业绩和2026财年展望时，进一步披露儿童图书集团的组织结构和战略细节 [5]

公司人事变动 - Chris Lick被任命为Scholastic执行副总裁、总法律顾问和公司秘书，自2025年6月1日起生效 [1] - Chris Lick将直接向总裁兼首席执行官Peter Warwick汇报工作 [1] - Andrew Hedden在担任该职位17年后宣布退休，并转为高级顾问 [1] 新任高管背景 - Chris Lick自2008年加入Scholastic以来，担任过多个高级法律职位，最近担任高级副总裁和副总法律顾问 [3] - Chris Lick拥有近25年的法律指导经验，涉及公司治理、技术和知识产权等领域 [3] - Chris Lick曾在全球知名律师事务所Sidley Austin LLP和Kilpatrick Townsend & Stockton LLP工作，积累了丰富的诉讼、商标和版权经验 [3] 公司评价与职责 - Peter Warwick评价Chris Lick已成为公司高管团队的关键战略合作伙伴，为公司价值观和增长目标提供了明智的判断 [2] - Chris Lick将负责为Scholastic及其董事会提供战略法律咨询，包括商标、诉讼、合规、信息安全、内容开发以及战略联盟和收购等关键法律职能 [2] - Chris Lick表示期待与高管团队和董事会密切合作，实现公司为儿童提供书籍的使命 [3] 公司概况 - Scholastic是全球领先的儿童出版、教育和媒体公司，拥有100多年的历史 [4] - 公司通过畅销儿童书籍、课堂杂志等资源，致力于培养儿童的终身阅读和学习能力 [4] - Scholastic是全球最大的儿童书籍出版商和分销商，业务覆盖135多个国家，通过学校书展、图书馆、零售和在线渠道提供服务 [4]

公司业绩与运营 - 学乐集团近期公布第三季度财报 但该季度属于非主要销售季节 业绩重要性相对较低[2] - 公司核心收入来源于学校书展季的产品销售 该业务具有明显的季节性特征[2] 投资策略与产品 - The Value Lab投资组合专注于长期多头价值投资 寻找国际市场中定价错误的股票[1] - 投资组合目标收益率为4% 过去5年表现优异[1] - Valkyrie交易协会专注于高确信度的发达市场投资机会 追求下行风险有限且与市场相关性低的超额收益[3] - 该协会采用纯多头投资策略 适应当前经济环境和市场力量[3] 投资者服务 - 提供实时投资组合更新服务 每月新增交易建议[2] - 提供24/7在线问答支持 定期发布全球市场研究报告[2] - 提供个股投资建议反馈 季度财报解读和每日宏观观点[2]

2025财年第三季度及前九个月整体财务数据关键指标变化 - 2025财年第三季度营收3.354亿美元，较上一财年同期的3.237亿美元增加1170万美元，增幅4%[106][108] - 2025财年第三季度A类和普通股摊薄后每股净亏损0.13美元，上一财年同期为0.91美元[106][118] - 2025财年第三季度运营亏损改善32%[107] - 2025财年前九个月营收11.172亿美元，较上一财年同期的11.148亿美元增加240万美元[108] - 2025财年第三季度商品销售成本1.546亿美元，占营收46.1%，上一财年同期为1.487亿美元，占营收45.9%[109] - 2025财年前九个月商品销售成本5.115亿美元，占营收45.8%，上一财年同期为5.128亿美元，占营收46.0%[110] - 2025财年第三季度销售、一般和行政费用降至1.875亿美元，上一财年同期为1.948亿美元[111] - 2025财年前九个月销售、一般和行政费用增至5.945亿美元，上一财年同期为5.921亿美元[112] - 2025财年第三季度和前九个月利息费用分别为470万美元和1340万美元，上一财年同期分别为50万美元和130万美元[115] - 2025财年第三季度净亏损改善2290万美元至360万美元，前九个月净亏损改善650万美元至1730万美元[118][119] 2025年2月28日止季度及九个月整体财务数据关键指标变化 - 2025年2月28日止季度营收增至2.033亿美元，较上年同期增加1020万美元；9个月营收降至6.757亿美元，较上年同期减少1220万美元[122][123] - 2025年2月28日止季度商品销售成本为9200万美元，占营收45.3%；9个月为2.942亿美元，占营收43.5%[123][124] - 2025年2月28日止3个月和9个月其他运营费用分别为1.037亿美元和3.084亿美元，上年同期分别为1.028亿美元和3.076亿美元[125] - 2025年2月28日止季度部门运营收入为760万美元，较上年同期增加530万美元；9个月为7310万美元，上年同期为7290万美元[127][128] 2025年2月28日结束的季度及九个月部分财务数据关键指标变化 - 2025年2月28日结束的季度收入增至5930万美元，较上一财年同期的5910万美元增加20万美元[146] - 2025年2月28日结束的九个月收入为2.028亿美元，与2024年2月29日结束的九个月收入持平[147] - 2025年2月28日结束的季度商品销售成本为3380万美元，占收入的57.0%，上一财年同期为3650万美元，占收入的61.8%[149] - 2025年2月28日结束的九个月商品销售成本为1.18亿美元，占收入的58.2%，上一财年同期为1.213亿美元，占收入的59.8%[150] - 2025年2月28日结束的季度其他运营费用为2760万美元，上一财年同期为2850万美元[151] - 2025年2月28日结束的九个月其他运营费用为8950万美元，较上一财年同期增加190万美元[152] - 2025年2月28日结束的季度未分配间接费用降至1860万美元，较上一财年同期减少880万美元[155] - 2025年2月28日结束的九个月未分配间接费用降至7260万美元，较上一财年同期减少880万美元[156] - 2025年2月28日结束的九个月经营活动提供的现金为1730万美元，较上一财年同期减少6740万美元[159] 教育解决方案业务数据关键指标变化 - 教育解决方案业务2025年2月28日止季度营收降至5720万美元，较上年同期减少1130万美元；9个月降至1.841亿美元，较上年同期减少3140万美元[129][131] - 2025年2月28日止季度教育解决方案业务运营亏损为690万美元，上年同期为80万美元；9个月运营亏损为2440万美元，上年同期为1370万美元[134] 娱乐业务数据关键指标变化 - 娱乐业务2025年2月28日止3个月和9个月营收分别为1280万美元和4620万美元，上年同期分别为50万美元和130万美元[139] - 2025年2月28日止3个月和9个月娱乐业务运营亏损分别为390万美元和910万美元[144] - 公司娱乐业务面临失去加拿大政府税收抵免的风险，其对9 Story的投票股权所有权限制在总投票股权的25% [181] - 公司娱乐业务依赖与影视内容买家的关键关系，行业趋势变化可能影响其财务表现 [182] - 公司对9 Story的收购可能无法实现预期财务效益，影响公司财务表现 [183] 国际业务数据关键指标变化 - 国际业务2025年2月28日止季度营收为5930万美元，较上年同期增加20万美元；9个月营收为2.028亿美元，与上年同期持平[145] - 2025年2月28日止季度国际业务运营亏损为210万美元，较上年同期减少380万美元；9个月运营亏损为470万美元，较上年同期减少140万美元[145] 公司债务情况 - 截至2025年2月28日，公司债务中，信贷额度及长期债务当期部分为580万美元，平均利率4.9%；长期债务为2.75亿美元，平均利率6.1%；电影相关债务为1880万美元，不同年份到期债务平均利率在5.6% - 6.5%之间[170] - 截至2025年2月28日，公司债务情况：信贷额度及长期债务当期部分总额580万美元，平均利率4.9%；长期债务总额2.75亿美元，平均利率6.1%；电影相关债务总额1880万美元，不同年份到期债务平均利率在5.6% - 6.5%之间[170] 公司股权回购情况 - 2024年12月1日至2025年2月28日，公司共回购1450274股普通股，剩余可回购金额为4660万美元，2月28日后董事会授权增加5340万美元用于普通股回购，当前授权总额为1亿美元 [184] - 2024年12月1日至2025年2月28日，公司共回购普通股1450274股，剩余可回购金额4660万美元，2025年2月28日后董事会授权增加5340万美元用于普通股回购，当前董事会授权总额达1亿美元[184] 公司业务板块情况 - 公司业务分为四个可报告板块，新增娱乐板块，包括9 Story Media Group Inc.和Scholastic Entertainment Inc. [176] - 公司业务分为儿童图书出版与发行、教育解决方案、国际业务和新成立的娱乐业务四个可报告板块，娱乐业务包括9 Story Media Group Inc.和Scholastic Entertainment Inc. [176] 公司风险情况 - 公司通过内部程序和短期远期外汇合约管理外汇市场风险，截至2025年2月28日，短期远期外汇合约规模不大[169] - 公司可变利率借款面临利率上升风险，可能增加借款成本和利息支出[170] 公司内部控制情况 - 公司首席执行官和首席财务官认为截至2025年2月28日，公司的披露控制和程序有效，该季度公司财务报告内部控制无重大变化 [173] - 截至2025年2月28日，公司披露控制和程序有效，本季度内部控制无重大变化[173] 公司业务活动和风险因素情况 - 除特定情况外，截至本季度报告日期，公司业务活动和风险因素与2024财年年度报告相比无重大变化 [175][180] - 除特定情况外，公司业务活动和风险因素与2024财年年度报告相比无重大变化[175][180] 公司文件披露情况 - 公司披露了截至2025年2月28日的多份文件作为附件，包括协议、认证和财务报表等 [189] - 2025年1月30日公司与Peter Warwick签订信件协议[189][190] - 2024年11月26日对2021年10月27日修订并重述的信贷协议进行第三次修订[189][190] - 展示截至2025年2月28日公司的子公司情况[189][190] - 公司首席执行官和首席财务官根据2002年《萨班斯 - 奥克斯利法案》第302条和第906条提交认证文件[189][190] - 提供公司2025年2月28日结束季度的10 - Q季度报告财务报表[189][190] 报告签署情况 - 报告日期为2025年3月21日，由Peter Warwick（总裁兼首席执行官）和Haji L. Glover（执行副总裁兼首席财务官）签署[194] 公司现金及等价物情况 - 截至2025年2月28日，公司现金及现金等价物总计9470万美元[162] 公司交易安排情况 - 截至2025年2月28日的三个月内，公司董事或高管未采用或终止“规则10b - 5 - 1交易安排”或“非规则10b - 5 - 1交易安排” [187]

业绩总结 - 第三季度2025年收入为3.354亿美元，同比增长4%[8] - 调整后的EBITDA接近1.4亿美元，较去年同期增长183%[8] - 公司在第三季度的运营亏损为2390万美元，较去年同期的3490万美元改善32%[8] 用户数据 - 儿童书籍部门收入增长5%，达到1.259亿美元[10] - 教育解决方案部门收入下降16%，为5720万美元[10] - 娱乐部门收入为1280万美元，较去年同期的50万美元大幅增长[10] 未来展望 - 公司预计2025财年的调整后EBITDA约为1.4亿美元，较之前的1.4亿至1.5亿美元的预期有所下调[14] - 国际收入在不考虑外汇影响的情况下增长5%[6] 资本回报 - 公司在第三季度向股东回购和分红超过3500万美元[4] 现金流状况 - 自由现金流在三个月内为负3070万美元，较去年同期的负710万美元有所恶化[11]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长4%，达3.354亿美元，盈利能力多项指标改善，季节性调整后运营亏损从上年同期的3060万美元减至2090万美元，调整后EBITDA从亏损720万美元转为盈利600万美元，净亏损从2330万美元减至130万美元，摊薄后每股调整后亏损从0.80美元改善至0.05美元 [34] - 预计全年调整后EBITDA约1.4亿美元，处于财年指引低端，营收同比略有增长，全年自由现金流预计在2000万 - 3000万美元 [10][53][54] - 第三季度经营活动净现金使用1200万美元，上年同期为提供1310万美元，自由现金使用3070万美元，上年同期为710万美元，季末借款2.75亿美元，净债务1.894亿美元，上年末为净现金头寸1.077亿美元 [47][48] 各条业务线数据和关键指标变化 儿童图书出版与发行 - 第三季度营收增长5%，达2.033亿美元，调整后经营收入从280万美元增至760万美元 [35][36] - 学校阅读活动（SRE）中，图书展销会营收1.107亿美元，增长8%，得益于展会数量增加，每展会营收与上年持平；图书俱乐部营收1520万美元，增长14%，学生参与、每赞助商营收和订单量同比上升 [16][18][36][37] - 贸易出版部门营收7740万美元，与上年持平，受新畅销书推动，旧书销售略有下降 [18][38] 娱乐 - 营收1280万美元，调整后经营亏损240万美元，上年同期为10万美元，包含230万美元无形资产摊销费用，按预估基础，9 Story营收较上年下降，因制作绿灯延迟 [39][40] 教育解决方案 - 营收下降16%，至5720万美元，调整后经营亏损从80万美元增至690万美元，主要因学校和学区对补充课程产品支出减少 [41][42] 国际 - 营收5930万美元，排除270万美元不利外汇影响，营收增长290万美元，调整后经营亏损从590万美元减至200万美元 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国消费者在儿童图书等非必需品消费上更谨慎，学校和学区因联邦教育政策和资金不确定性，延迟或暂停教学材料采购，补充课程市场周期性放缓 [12][13] - 国际主要市场如加拿大、英国和新西兰营收和利润增长，得益于《Dog Man: Big Jim Begins》销售，新西兰与教育部签订新多年合同 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于资本分配优先事项，投资增长计划，上季度通过股票回购和股息向股东返还超3500万美元，保持资产负债表稳健，有多种方式释放额外流动性用于偿债和提升股东回报 [9] - 儿童图书业务通过增加展会数量、新商品和销售举措实现适度增长，应对家庭可支配支出压力；娱乐业务借助9 Story能力，扩大媒体库和IP在流媒体平台的覆盖和货币化；教育解决方案业务进行战略审查，优化长期潜力；国际业务继续在主要市场寻求增长机会，拓展新兴市场教育和英语语言业务 [17][24][29][31] - 行业内主要竞争对手面临类似宏观环境挑战，公司凭借供应商多元化、灵活采购流程和适度提价，应对贸易政策和关税风险 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境面临消费者消费谨慎、教育政策和资金不确定、贸易政策和关税变化等挑战，预计这些趋势将持续到第四季度 [12][13] - 公司对全年业绩有明确预期，预计营收适度增长，调整后EBITDA约1.4亿美元，虽面临短期压力，但对长期增长机会有信心，将继续在核心和相邻市场发展 [10][60] 其他重要信息 - 公司拥有纽约市总部大楼和密苏里州配送设施等大量房地产资产，总部大楼部分零售空间租赁预计2026财年产生1110万美元租金收入，配送设施利用率约70% [49][50] - 董事会授权额外5340万美元用于股票回购，当前回购授权增至1亿美元，公司预计未来适时继续回购 [52] - 公司在第三季度采取成本节约措施，预计对本财年和2026财年业绩有益，未来将继续优化业务，使支出与长期战略和增长优先事项一致 [54][55][56] - 预计2025财年剩余时间和2026财年上半年库存成本关税影响极小，明年产品成本增量影响预计在中个位数百万美元范围，公司将通过多种方式降低关税影响 [56][58] 问答环节所有提问和回答 问题：贸易渠道旧书销售情况 - 成功的新书能带动旧书销售，公司将继续通过新书出版推动旧书销售，第四季度《饥饿游戏》和未来《Dog Man》新书有望带动系列旧书销售 [66][67] 问题：教育解决方案业务销售放缓原因 - 主要因学校和学区更谨慎，关注联邦资金情况，且学校优先满足核心课程需求，补充材料采购受影响，这是周期性现象，学校满足核心课程后会采购补充材料 [69][71][72] 问题：联邦教育资金是否有重大变化 - 大量资金由国会授权，不会突然中断，资金分配趋势是更多由州和地方支出，家长在资金使用上有更多选择权，特许学校、私立学校和教会学校是公司未来机会 [74][75] 问题：教育解决方案业务战略审查内容 - 目前是内部主导，旨在合理配置资源，公司品牌强大，希望确保在该业务取得成功 [78][79] 问题：房地产资产公允价值 - 公司不提供估值，但提供相关信息，投资者可根据租金收入和资本化率进行估值 [83]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长4%，达到3.354亿美元，盈利能力多项指标改善，季节性调整后运营亏损从上年同期的3060万美元收窄至2090万美元，调整后EBITDA从亏损720万美元转为盈利600万美元，净亏损从2330万美元收窄至130万美元，摊薄后每股调整后亏损从0.80美元改善至0.05美元 [34] - 本季度经营活动净现金使用为1200万美元，上年同期为提供1310万美元，自由现金使用从上年同期的710万美元增至3070万美元 [47] - 季度末公司在无担保循环信贷安排下借款2.75亿美元，净债务为1.894亿美元，上年末为净现金头寸1.077亿美元 [48] - 预计全年调整后EBITDA约为1.4亿美元，处于2025财年指引低端，营收预计同比略有增长，全年自由现金流预计在2000万 - 3000万美元之间 [10][53][54] 各条业务线数据和关键指标变化 儿童图书出版与发行 - 第三季度营收增长5%，达到2.033亿美元，调整后运营收入从上年同期的280万美元增至760万美元 [35][36] - 学校阅读活动（SRE）中，图书展销会营收1.107亿美元，增长8%，得益于展会数量增加，单场展会营收与上年持平；图书俱乐部营收1520万美元，增长14%，订单量和每个赞助商的收入增加 [36][37] - 贸易出版部门营收7740万美元，与上年持平，预计第四季度新发布书籍将产生积极影响 [38] 娱乐 - 营收1280万美元，调整后运营亏损240万美元，上年同期为10万美元，主要因无形资产摊销费用增加230万美元 [39][40] 教育解决方案 - 营收下降16%，至5720万美元，调整后运营亏损从上年同期的80万美元扩大至690万美元 [41][42] 国际业务 - 营收5930万美元，剔除不利外汇影响后增长290万美元，调整后运营亏损从上年同期的590万美元收窄至200万美元 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国消费者在儿童图书等非必需品消费上更加谨慎，学校和学区因联邦教育政策和资金机制的不确定性，延迟或暂停教学材料采购，补充课程市场出现周期性放缓 [12][13] - 国际主要市场如加拿大、英国和新西兰表现良好，得益于《Dog Man: Big Jim Begins》的强劲销售，新西兰还签订了新的多年教育合同 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于资本分配优先事项，投资增长计划，上季度通过股票回购和股息向股东返还超3500万美元 [9] - 儿童图书业务通过增加展会数量、推出新的营销和销售举措实现增长，同时应对消费者支出压力 [17] - 娱乐业务通过收购9 Story Media Group扩大媒体库和IP的覆盖范围和货币化能力，加速YouTube平台内容的制作和开发 [23][24][26] - 教育解决方案业务进行战略审查，优化长期潜力，开发新的扫盲计划，预计2026财年开始贡献业绩 [28][29] - 国际业务继续在主要市场寻求增长机会，扩大教育和英语语言产品在新兴市场的供应 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者在当前环境下对非必需品消费更加谨慎，学校和学区因联邦教育政策和资金不确定性延迟采购，贸易政策和全球关税带来挑战，但公司通过供应商多元化和灵活采购流程应对 [12][13][14] - 预计第四季度营收将实现适度增长，全年调整后EBITDA约为1.4亿美元，公司将继续管理成本，应对短期逆风，对长期增长机会充满信心 [53][60] 其他重要信息 - 公司拥有纽约市总部大楼和密苏里州的配送设施，总部大楼部分零售空间预计2026财年产生1110万美元租金收入，配送设施利用率约70% [49][50] - 董事会授权额外5340万美元用于股票回购，当前股票回购授权增至1亿美元 [52] - 公司预计2025财年剩余时间和2026财年上半年库存成本的关税相关风险最小，明年产品成本的增量影响预计在中个位数百万美元范围内，将通过多种方式减轻关税影响 [56][58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待贸易渠道中后列图书销售情况 - 成功的前列图书能带动后列图书销售，公司将继续通过成功的前列出版推动后列销售，特别是第四季度的《The Hunger Games》和下财年的新《Dog Man》书籍 [66][67] 问题2: 教育解决方案业务本季度受学校和州级销售放缓影响，是资金水平变化还是暂停支出 - 主要是学校和学区更加谨慎，90%的学校资金来自州和地方，对联邦资金未来情况存在担忧，同时学校更关注核心课程需求，补充材料采购受影响，这是周期性现象 [69][70][71] 问题3: 从更广泛层面看，联邦资金是否会有重大变化 - 很多资金是国会授权的，不会突然停止，趋势是更多支出在州和地方层面，家长在资金使用上有更多选择，特许学校、私立学校和教会学校是公司未来的机会 [74][75] 问题4: 教育解决方案业务的战略审查包括什么，是否考虑出售 - 目前是内部主导，目的是确保资源投入到正确的地方，公司品牌强大，相信在该市场有成功的机会 [78][79] 问题5: 密苏里州仓库和纽约市总部大楼的公允价值是多少 - 公司不会提供估值，但提供相关信息，投资者可根据租金收入和资本化率进行估值 [83]