财务数据和关键指标变化 - 2023年市场总交易额（GOV）达39亿美元，同比增长23%，受总市场订单量19%的增长推动；全年营收7.13亿美元，同比增长19%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.42亿美元，同比增长25%，调整后EBITDA利润率提升100个基点 [147][36] - 2023年第四季度市场GOV为11亿美元，同比增长31%，受总市场订单量36%的增长推动；第四季度营收1.98亿美元，同比增长20%；第四季度调整后EBITDA为3500万美元 [34][36] - 2024年市场GOV指引为42 - 45亿美元，营收指引为81 - 84亿美元，调整后EBITDA指引为1.6 - 1.7亿美元，预计营收和调整后EBITDA在2024年均增长16% [26][37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 重复订单占比从2018年的47%升至2022年的56%，2023年达到59%，向更具粘性和盈利能力的重复订单转变了300个基点 [22] - Game Center用户超26万，这些用户购票速度快于非Game Center应用用户，且用户平均每月多次打开Vivid Seats应用，玩游戏前后常浏览门票 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美现场活动市场供需强劲且持久，2023年演唱会销售情况符合预期，供应充足且质量高，需求也持续向好 [2][84] - 国际市场方面，演唱会增长超过北美，国际市场的现场活动增长是全球性的，为公司带来了更大的机遇 [96][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略目标是成为买卖双方首选的市场，2023年扩大了总可寻址市场（TAM），推出新产品，培养品牌知名度和亲和力 [5] - 持续投资差异化生态系统，提高用户对平台的粘性，如通过忠诚度计划、参与计划等提高重复订单比例 [42] - 2023年完成两笔战略和财务上具有增值性的收购，增加了460亿美元的TAM，2024年将加速国际扩张投资，以实现持续两位数增长 [14][25] - 计划在2024年全面推出SkyBox Drive，目前处于测试阶段，虽未将其货币化纳入指导，但未来有货币化的可能性 [17][47] - 行业竞争存在波动，公司通过投资差异化生态系统和提高用户粘性来保持竞争力，国际市场目前有规模的竞争对手较少，为新进入者提供了机会 [42][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是变革性的一年，公司实现了近25%的营收和利润增长，为未来增长奠定了基础，对2024年继续为股东创造价值感到兴奋 [2][7] - 北美市场的长期增长趋势健康，国际市场的增长机会令人兴奋，公司有信心通过国际扩张和战略并购实现持续两位数的年度增长 [37][145] - 公司认为股价与基本面表现存在脱节，董事会已授权1亿美元的股票回购计划，反映了公司对自身价值的信心 [25][99] 其他重要信息 - 首席技术官Jon Wagner计划在2024年上半年退休，将过渡到技术顾问角色，公司将在本月晚些时候迎来新的首席技术官Stefano Langenbacher [38][39] - 2023年公司产生了超过1.16亿美元的现金，预计2024年将继续保持强劲的现金生成能力，公司模式受益于有限的资本支出和负营运资金 [137] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 运营vegas.com后交叉推广核心品牌和吸引新客户的能力如何 - 公司认为vegas.com有潜力成为盈利的客户获取引擎，目前已开始进行一些交叉推广，如优化库存选择，虽处于早期阶段，但前景乐观 [63] 问题: SkyBox Drive的测试情况及货币化预期 - 公司对SkyBox Drive的测试进展感到满意，目前未将其货币化纳入指导，未来有货币化的可能性，且先例表明此类产品具有货币化潜力 [47] 问题: 国际投资选择自建而非收购的原因及Wavedash交易的经验 - 公司认为自建平台可利用自身技术优势进行扩展，若有合适的收购资产，也不排除收购加速国际业务的可能性；Wavedash交易带来了优秀团队和市场领先地位，为公司带来现金流并积累了经验 [57][78] 问题: GOV和EBITDA的季度节奏 - 通常Q1是业务最轻的季度，Q4最强，正常年份运营杠杆表现符合预期，2023年Q1因有利的应计调整和非典型营销节奏成为例外，预计2024年Q1回归正常 [140] 问题: 国际市场与北美市场在营销强度、收费率等方面的差异 - 国际市场结构与北美有相似之处，但每个地区有细微差别；国际市场可能更侧重于音乐会和戏剧趋势，公司认为自身平台和工具能使其在国际市场有效竞争 [71][72] 问题: 收购vegas.com后的早期经验和关键学习 - 公司对vegas.com前景感到兴奋，看到了积极的迹象，认为拉斯维加斯作为娱乐之都带来了诸多机遇 [76] 问题: 国际市场的地理机会和股票回购计划的部署 - 目前谈论具体地区还为时过早，但公司对国际市场整体机会感到兴奋，认为投资将有助于实现营收和利润的两位数增长；公司过去有回购股票的经验，目前有更多流动性，为股票回购提供了灵活性 [98][81] 问题: 宏观环境和监管背景对公司的影响 - 宏观环境方面，市场供需表现强劲，如超级碗和大学橄榄球季后赛等活动显示出需求的稳定性；监管方面，公司支持推动竞争和透明的市场环境，认为在州层面的相关进展中受益 [84][85] 问题: 国际并购机会的特点及投资类型 - 国际并购机会可能涉及单个或多个国家，具体情况因地区而异；公司的指导反映了进入市场所需的平台投资，不包括收入和营销运营费用 [88][89] 问题: 2024年定价假设及行业增长预期 - 2023年的定价顺风因素（如泰勒·斯威夫特演唱会）对平均订单规模有较大影响，2024年平均订单规模增长可能会相对温和，但仍保持积极；行业整体订单增长强劲，供需匹配良好 [122][128] 问题: 新竞争对手对SkyBox ERP市场份额的影响 - 不考虑SkyBox Drive，SkyBox持续吸引新卖家并扩大市场份额；SkyBox和SkyBox Drive的结合将巩固公司在专业卖家市场的领先地位，专业卖家占二级生态系统约80% [111] 问题: 加速国际投资的原因及时机选择 - 行业内国际业务贡献增长高于国内的情况增加了公司对国际市场的兴奋度，公司提前投资以确保平台准备就绪，尽管加速投资，但仍能实现16%的EBITDA同比增长 [115] 问题: 忠诚度计划的消费者参与情况 - 忠诚度计划“买十送一”的信息与优质客户服务相呼应，得到消费者认可，最新净推荐值（NPS）数据显示，消费者更倾向于推荐Vivid Seats而非其他票务市场 [24] 问题: 国际扩张中一美元收入产生一美元EBITDA所需时间的经验法则 - 文档未提及相关内容

财务业绩 - 2023年第四季度市场总交易额（GOV）达11亿美元，同比增长31%，收入1.983亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为3500万美元，净利润2240万美元[8] - 2023年全年收入7.13亿美元，调整后EBITDA为1.42亿美元，市场GOV增长23%，调整后EBITDA增长25%，净利润1.07亿美元[23] 业务亮点 - 战略收购助力市场GOV增长，Wavedash和Vegas.com整合带来协同效应[8] - 扩大潜在市场规模（TAM）从17亿美元到63亿美元，增强与卖家关系，买家重复购买率从2022年的56%提升至2023年的59%[23] 财务指引 - 2024年预计收入增长11%，达到42 - 45亿美元，调整后EBITDA增长16%，达到1.6 - 1.7亿美元[13][14] - 2024年市场GOV预计增长16%，调整后EBITDA预计达8.1 - 8.4亿美元[31] 现金流与资本配置 - 2023年产生现金1.16亿美元，2.13亿美元用于战略收购和投资，2000万美元用于股票回购[15] - 2024年预计调整后EBITDA现金转化率为60 - 70%，继续进行战略并购和股票回购，预计净杠杆率为0.9倍[15] 风险提示 - 前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异[7] - 非GAAP财务指标有局限性，公司提供GAAP金额排除信息进行补偿[7]

市场总订单价值（Marketplace GOV）数据变化 - 2023年全年市场总订单价值（Marketplace GOV）为39.205亿美元，较2022年的31.848亿美元增长23%；第四季度为11.123亿美元，较2022年同期的8.46亿美元增长31%[5][6] - 2024年公司预计市场总订单价值在42亿 - 45亿美元之间，营收在8.1亿 - 8.4亿美元之间，调整后息税折旧摊销前利润在1.6亿 - 1.7亿美元之间[16] - 2023年全年市场板块活动取消对市场总订单价值的负面影响为4360万美元，低于2022年的8030万美元；第四季度为980万美元，低于2022年的1700万美元[7] 营收数据变化 - 2023年全年营收为7.129亿美元，较2022年的6.003亿美元增长19%；第四季度为1.983亿美元，较2022年同期的1.65亿美元增长20%[6] - 2023年全年营收为7.12879亿美元，较2022年的6.00274亿美元增长18.76%[22] 净利润数据变化 - 2023年全年净利润为1.07亿美元，较2022年的7080万美元增长51%；第四季度为2240万美元，较2022年同期的2480万美元下降10%[6] - 2023年全年净利润为1.07045亿美元，较2022年的0.70779亿美元增长51.24%[22] - 2023年和2022年第四季度净利润分别为24,834千美元和107,045千美元[28] - 2023年和2022年全年净利润分别为70,779千美元和22,429千美元[28] 调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）数据变化 - 2023年全年调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.42亿美元，较2022年的1.133亿美元增长25%；第四季度为3510万美元，较2022年同期的3370万美元增长4%[5][6] - 2023年和2022年第四季度调整后EBITDA分别为33,700千美元和141,982千美元[28] - 2023年和2022年全年调整后EBITDA分别为113,325千美元和35,103千美元[28] 现金流与资金运用 - 2023年公司将现金流用于两项扩大潜在市场规模（TAM）的收购，并回购了约300万股股票[4] - 公司新授权了一项价值1亿美元的股票回购计划[4] - 2023年经营活动产生的净现金为1.4732亿美元，较2022年的0.14375亿美元增长924.84%[24] - 2023年投资活动使用的净现金为2.25641亿美元，较2022年的0.15415亿美元增长1363.78%[24] - 2023年融资活动使用的净现金为0.4343亿美元，较2022年的2.3648亿美元减少81.63%[24] - 2023年末现金及现金等价物和受限现金为1.32434亿美元，较2022年末的2.5229亿美元减少47.51%[24] - 2023年支付的利息现金为0.1933亿美元，较2022年的0.14794亿美元增长30.66%[24] - 2023年支付的所得税现金为0.04021亿美元，2022年为0[24] 业务运营指标 - 2023年公司推动增值重复订单占比提高了300个基点[3] 公司人事变动 - 公司宣布任命Stefano Langenbacher为首席技术官，将于2024年3月接替退休的Jon Wagner[11] 财务指标使用说明 - 公司使用非GAAP财务指标调整后EBITDA评估经营业绩，该指标排除部分非经营相关项目影响[25][26][27] 其他财务项目 - 2023年销售税负债为3,172千美元，代表未向客户收取的地方入场税负债[28] - 2023年交易成本为12,779千美元，主要与A类普通股二次发行、收购和战略投资有关[28] - 2023年基于股权的薪酬为27,614千美元，与合并交易前发行的利润权益和激励计划授予的股权有关[28] - 2022年债务清偿损失为4,285千美元，源于2022年2月提前清偿首笔有抵押定期贷款[28] 总资产数据变化 - 2023年末总资产为15.50099亿美元，较2022年末的11.51431亿美元增长34.62%[20] 所得税收益数据变化 - 2023年和2022年第四季度所得税收益分别为 - 1,784千美元和 - 36,103千美元[28] - 2023年和2022年全年所得税收益分别为 - 1,590千美元和 - 14,498千美元[28]

业务亮点 - 第三季度市场总交易额（Marketplace GOV）达9.99亿美元，同比增长28%，收入1.88亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为3300万美元[6] - 完成两项战略、市场规模和财务上均具增值性的收购，第三季度后完成对Vegas.com的收购[6] - Vegas.com是美国娱乐之都的领先供应商，有双边市场、战略伙伴提供全面库存，且拉斯维加斯旅游业持续增长[21] 财务数据 - 2023年第三季度净收入为1601.8万美元，调整后EBITDA利润率为18%[32][33] - 2024年初始财务指引显示，Marketplace GOV预计增长19% - 26%[14][16] - 2023年财务指引中，Marketplace GOV预计同比增长13%，收入在8.1 - 8.4亿美元[39] 战略举措 - 以2.4亿美元收购Vegas.com，其中63%为现金（1.512亿美元），37%为股权（8880万美元）[7][11] - 可利用Vegas.com市场扩大规模和影响力，推广品牌和忠诚度计划，提升全国品牌知名度[4] 风险因素 - 前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，如大型活动供需、与合作伙伴关系、行业竞争等[1] - 非GAAP财务指标虽有用，但不基于完整会计准则，可能与GAAP指标有差异，且不同公司计算方式可能不同[1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度市场总交易额（GOV）达9.99亿美元，同比增长28%，总市场订单同比增长19%，平均订单规模增长9% [24][40] - 第三季度营收1.88亿美元，同比增长20%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3300万美元，同比增长18% [24][33] - 2023年市场GOV预计在37.5 - 39亿美元之间，营收在6.85 - 7.05亿美元之间，调整后EBITDA在1.36 - 1.42亿美元之间 [43] - 预计2024年市场GOV在42 - 45亿美元之间，营收在8.1 - 8.4亿美元之间，调整后EBITDA在1.7 - 1.8亿美元之间 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 票务市场业务第三季度GOV增长28%，订单量增长19%，平均订单规模增长9%，推动营收和调整后EBITDA增长 [24][40] - 游戏中心用户购票率比非用户高36%，自夏季推出以来，独特玩家账户已达17.5万个且持续增长 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯市场方面，Vegas.com带来超60亿美元的潜在市场规模（TAM），涵盖多样的演出、旅游和景点项目 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略上进行两次收购，收购Wavedash用于拓展国际市场TAM，收购Vegas.com增强在拉斯维加斯市场的规模和影响力 [29] - 注重品牌和忠诚度建设，通过与ESPN等合作开展品牌活动，提升品牌知名度和亲和力，提高用户复购率 [27][34] - 持续创新卖家工具，如SkyBox和SkyBox Drive，增强市场粘性 [36] - 行业竞争环境稳定，公司通过有机和无机投资取得成果，对未来发展有信心 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者对现场活动需求旺盛，行业长期增长趋势良好，公司将受益于这些趋势实现增长 [5][22] - 预计2024年市场GOV、营收和调整后EBITDA将实现增长，核心业务因收购得到加强，对2024年表现乐观 [45][48] 其他重要信息 - 收购Vegas.com花费2.4亿美元，采用现金和股权结合的方式，收购后现金余额1.17亿美元，债务本金2.74亿美元，净杠杆低于1倍调整后EBITDA [29][42] - 公司第三季度线下营销费用反映了品牌和合作投资，旨在提高价值主张的认知度，推动品牌亲和力和复购率 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年增长中并购贡献与潜在类别增长和市场份额预期情况 - 预计排除Vegas.com贡献后有高个位数的营收增长，EBITDA方面有额外的运营杠杆，行业也在增长 [52] 问题2: 竞争环境是否仍处于高位但稳定 - 竞争环境一直存在，公司有机和无机投资取得成果，对未来发展有信心 [53] 问题3: 2024年投资水平、关键投资优先级以及投资节奏与宏观环境的关系 - 未明确提及投资水平和优先级与宏观环境的关系 [55] 问题4: 与PayPal合作的Pay Later功能消费者参与情况及对平均订单价值（AOV）和购买频率的影响 - 与PayPal合作是为方便消费者交易，对合作情况感到兴奋，期待未来拓展 [57] 问题5: Vegas.com交易的由来以及Vivid成为最佳合作伙伴的原因 - 公司寻找符合收购标准的资产时遇到Vegas.com团队，该资产符合标准且有诸多优势，双方合作有协同机会 [61][64] 问题6: 当前股票回购授权情况、是否考虑增加以及是否一直保留回购授权 - 目前无回购授权，公司选择投资能带来长期现金流和增长机会的资产，未来若实现业绩目标，现金充裕时会再考虑 [71][68] 问题7: 如何看待现场活动中YOLO和FOMO消费趋势 - YOLO和FOMO对行业影响大，公司平均订单规模同比增长10%，体现需求强劲 [69] 问题8: 考虑到明年更多活动和TAM扩张，如何看待门票价格 - 供需两端表现稳定，虽有头条新闻但未影响实际数据，Live Nation能提前了解次年情况，公司对明年有信心，虽有同比比较影响但仍能实现增长 [78][80] 问题9: 关于Vegas.com收购，对相邻机会或合作的看法 - 近期专注将Vegas.com优势融入核心业务，飞行和酒店业务能力会纳入综合服务考虑范围 [82][83] 问题10: Vegas.com带来的60亿美元TAM机会具体涵盖内容、财务影响以及融资采用现金和股权结合的逻辑 - 60亿美元是拉斯维加斯地区演出和景点票务市场规模，收购后将通过市场部门报告，对费率和利润率有一定提升，融资方式是因卖家希望分享收益，且公司资本结构健康 [88][90][91] 问题11: 行业营销支出情况，公司销售和营销费用季度环比上升原因 - 竞争环境稳定，公司营销费用有机会和时间因素，忠诚度计划和复购率表现超预期，平台有优势，投资学习成果将提升回报 [97][98][101] 问题12: 公司相对于竞争对手的最大优势、未来机会及优势可持续性 - 优势在于有机增长和收购结合，平台有独特忠诚度计划和参与平台，能提高用户参与度和复购率，收购Vegas.com可盈利性获取高价值客户，预计明年Vegas.com贡献10% - 12%营收，有望实现增长和协同效益 [105][106][112]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日，公司总资产为13.85076亿美元，较2022年12月31日的11.51431亿美元增长20.3%[16] - 截至2023年9月30日，公司总负债为8.64648亿美元，较2022年12月31日的6.71269亿美元增长28.8%[16] - 2023年前三季度，公司实现营收5.14576亿美元，较2022年同期的4.35284亿美元增长18.2%[19] - 2023年前三季度，公司净利润为8461.6万美元，较2022年同期的4594.5万美元增长84.2%[19] - 2023年前三季度，归属于A类普通股股东的净利润为4957.1万美元，较2022年同期的1857.7万美元增长166.8%[19] - 2023年前三季度，A类普通股基本每股收益为0.57美元，较2022年同期的0.23美元增长147.8%[19] - 2023年前三季度，A类普通股摊薄每股收益为0.43美元，较2022年同期的0.23美元增长87.0%[19] - 2023年前三季度，综合收益为8424.2万美元，较2022年同期的4594.5万美元增长83.4%[21] - 2023年前三季度，归属于A类普通股股东的综合收益为4940.5万美元，较2022年同期的1857.7万美元增长165.9%[21] - 截至2023年9月30日，A类普通股发行在外加权平均股数为8640.3617万股，较2022年同期的8014.5329万股增长7.8%[19] - 2023年前三季度净收入为84,616千美元，2022年同期为45,945千美元[28] - 2023年前三季度折旧和摊销为8,603千美元，2022年同期为5,269千美元[28] - 2023年前三季度股权薪酬费用为20,488千美元，2022年同期为13,982千美元[28] - 2023年前三季度经营活动提供的净现金为114,386千美元，2022年同期为1,389千美元[28] - 2023年前三季度投资活动使用的净现金为71,032千美元，2022年同期为11,888千美元[28] - 2023年前三季度融资活动使用的净现金为26,696千美元，2022年同期为204,911千美元[28] - 2023年前三季度现金、现金等价物和受限现金净增加17,444千美元，2022年同期净减少215,410千美元[28] - 2023年前三季度支付利息现金为13,250千美元，2022年同期为9,886千美元[28] - 2023年前三季度支付所得税现金为401千美元，2022年同期为0千美元[28] - 2023年和2022年第三季度净利润分别为16018美元和18747美元，前九个月分别为84616美元和45945美元[131] - 2023年和2022年第三季度A类普通股基本每股净收益分别为0.07美元和0.09美元，前九个月分别为0.57美元和0.23美元[131] - 2023年和2022年第三季度A类普通股摊薄每股净收益分别为0.07美元和0.09美元，前九个月分别为0.43美元和0.23美元[131] 2022年各季度财务数据 - 2022年1月1日股东赤字为860,683千美元[24] - 2022年第一季度净收入为1,879千美元[24] - 2022年3月31日股东赤字为875,224千美元[24] - 2022年第二季度净收入为74,085千美元[24] - 2022年6月30日股东赤字为425,622千美元[24] - 2022年第三季度净收入为72,323千美元[24] - 2022年9月30日股东赤字为425,463千美元[24] - 2022年第一季度视同前母公司出资463千美元[24] - 2022年第二季度视同前母公司出资468千美元[24] - 2022年第三季度视同前母公司出资427千美元[24] 2023年累计其他综合收益余额变化 - 2023年1月1日累计其他综合收益余额为118,260美元，3月31日为118,266美元，6月30日为790,416美元，9月30日为101,817美元[26] 公司收购相关情况 - 2023年9月8日，公司以109.461亿日元（约7430万美元）收购Wavedash 100%股份[33][34] - 2023年第三和前九个月，收购相关成本分别为190万美元和270万美元[37] - 收购产生的商誉主要归因于Wavedash服务收入机会和团队，预计不可用于所得税抵扣[35] - 2023年11月3日，公司以约2.438亿美元收购VDC Holdco, LLC 100%所有权，含约1.536亿美元现金和1560万股A类普通股[134] 各业务线收入数据关键指标变化 - 2023年第三和前九个月，市场业务自有平台收入分别为1.22778亿美元和3.29006亿美元，自有平台2022年同期为1.06597亿美元和2.88827亿美元[40] - 2023年第三和前九个月，市场业务私有标签收入分别为3161万美元和1.01113亿美元，私有标签2022年同期为2394.5万美元和8214.5万美元[40] - 2023年第三和前九个月，转售业务收入分别为3370万美元和8450万美元，转售业务2022年同期为2630万美元和6430万美元[40] - 2023年第三季度，市场业务收入1.54388亿美元，转售业务收入3374.5万美元，合并收入1.88133亿美元；2022年同期市场业务收入1.30542亿美元，转售业务收入2627.6万美元，合并收入1.56818亿美元[45] 递延收入情况 - 截至2023年9月30日，递延收入为3440万美元，主要与忠诚度计划有关[41] - 截至2022年12月31日，递延收入为3200万美元，2023年前九个月确认1360万美元[42] - 截至2021年12月31日，递延收入为2510万美元，2022年前九个月确认720万美元[43] 会计政策变更影响 - 公司于2023年1月1日采用新信用损失计量标准和参考利率改革准则，对合并财务报表无重大影响[31][32] 应收账款相关情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，应收账款净额分别为6480万美元和3650万美元[47] - 2023年9月30日和2022年12月31日，应收账款余额中无抵押支付处理器债务分别为4220万美元和1890万美元[48] - 2023年9月30日和2022年12月31日，应收账款余额中来自市场票务卖家的金额分别为780万美元和100万美元，信用损失准备分别为400万美元和10万美元[49] - 2023年9月30日和2022年12月31日，应收账款余额中来自分销合作伙伴的金额分别为1210万美元和1170万美元，信用损失准备分别为500万美元和360万美元[50] 预付费用和其他流动资产情况 - 截至2023年9月30日和12月31日，预付费用和其他流动资产分别为4940.7万美元和2991.2万美元[52] 有限寿命无形资产情况 - 截至2023年9月30日和12月31日，有限寿命无形资产账面净值分别为4710万美元和1730万美元，累计摊销分别为1720万美元和960万美元[53] - 2023年第三季度和前九个月，有限寿命无形资产摊销费用分别为290万美元和750万美元；2022年同期分别为210万美元和500万美元[56] 无形资产和商誉减值情况 - 截至2023年9月30日和12月31日，公司已就无形资产和商誉记录5.632亿美元的累计减值费用[55] 金融工具公允价值情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，按公允价值计量的金融工具总额分别为196,096千美元和203,285千美元[62] 票据和认股权证相关参数 - 2023年9月30日，票据预期期限为7年，隐含收益率为23.0%；认股权证估计波动率为55.0%，预期期限为7年，无风险利率为4.6%，预期股息收益率为0%[63] 应计费用和其他流动负债情况 - 截至2023年9月30日，应计费用和其他流动负债总额为197,247千美元，2022年12月31日为181,970千美元[65] 应计客户信用和破损收入情况 - 2023年第三季度和前九个月，分别有260万美元和780万美元的应计客户信用被赎回，分别确认了770万美元和1840万美元的破损收入；2022年同期分别为560万美元、2290万美元和180万美元、500万美元[66] 活动取消相关净收入情况 - 2023年第三季度和前九个月，因活动取消相关的应计未来客户补偿调整分别确认了150万美元和20万美元的净收入增加；2022年同期分别为460万美元和450万美元[67] 长期债务情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，长期债务净额分别为265,875千美元和264,898千美元[70] - 2023年9月30日和2022年12月31日，2022年2月第一留置权贷款的有效利率分别为9.04%和7.98%[73] - 因2017年6月第一留置权贷款再融资为2022年2月第一留置权贷款，2022年前九个月产生了430万美元的损失[77] - 收购Wavedash时，公司承担了约310万美元的长期债务，年利率为1.27%，到期日为2026年6月24日[78] 认股权证未偿还数量情况 - 截至2023年9月30日，公共认股权证、私人认股权证、10美元行使认股权证、15美元行使认股权证、10美元镜像认股权证、15美元镜像认股权证和11.5美元镜像认股权证的未偿还数量分别为6,766,853份、6,519,791份、17,000,000份、17,000,000份、17,000,000份、17,000,000份和13,286,644份[79][80][81][83] 豪雅中级认股权证情况 - 豪雅中级认股权证可购买600万个中级单位，其中300万个行使价为每股10美元，另外300万个行使价为每股15美元[84] 管理层期权和认股权证相关情况 - 截至2023年9月30日，0.1百万份管理层期权被没收或到期，与之相关的认股权证仅在管理层期权被没收或到期未行使时可由豪雅Topco行使[85] 认股权证负债情况 - 合并交易完成时，公司记录了2040万美元的认股权证负债，其中包括160万美元的期权或有认股权证[86] 认股权证和期权相关参数变化 - 2023年9月30日，豪雅中级认股权证和期权或有认股权证的估计波动率为46.0%，无风险利率为4.6%；2022年12月31日，估计波动率为39.0%，无风险利率为3.9%[87] A类普通股回购情况 - 2022年5月25日，董事会授权最高4000万美元的A类普通股回购计划，截至2023年3月31日的三个月内已全部使用，累计回购530万股，支付佣金10万美元[89] A类普通股二次发行情况 - 2023年完成1840万股A类普通股二次发行，发行价为每股8美元，承销商购买价为每股7.68美元，公司为此产生150万美元费用[91] - 2023年第二季度二次发行后，公司记录了9900万美元的负债和5280万美元的递延所得税资产，同时减少额外实收资本4610万美元[105] - 2023年第二季度二次发行导致递延所得税资产增加5280万美元、税收应收协议负债增加9900万美元、实收资本减少4610万美元[111] 诉讼相关负债情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，与加拿大集体诉讼和解相关的负债为90万美元[93] - 2021年和2022年，公司分别为客户取消补偿相关诉讼支付450万美元和330万美元，截至2023年9月30日无应计负债，2022年12月31日为160万美元[94] 所得税相关情况 - 2023年第三季度和前九个月，公司分别记录了260万美元的所得税费用和2160万美元的所得税收益；2022年同期分别为10万美元和20万美元[106][107] - 公司与现有Hoya Intermediate股东签订税收应收协议，需支付其85%的节税金额[110] - 截至2023年9月30日，估计相关节税总额约1.164亿美元，需支付约85%即9900万美元，主要在未来15年支付[112] 受限股票单位（RSUs）授予情况 - 2023年3 - 8月，公司向员工、董事和顾问授予不同数量的受限

财务数据 - Q2 2023市场总交易额（Marketplace GOV）达9.54亿美元，收入1.65亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为3100万美元[3] - Q2 2023净利润为3830万美元，而Q2 2022为2410万美元[3] - 2023年财务指引中，市场总交易额预计在34 - 36亿美元，收入在5.8 - 6.1亿美元，调整后息税折旧摊销前利润在1.25 - 1.35亿美元[13] 业务亮点 - Q2 2023季度市场总交易额破纪录，得益于音乐会业务的显著增长[3] - 持续盈利增长和现金流为战略合作伙伴关系、品牌投资和潜在市场拓展提供支持[3] 风险因素 - 前瞻性陈述受多种因素影响，如大型体育赛事等的供需、与合作伙伴关系、搜索引擎算法变化等[2] 非GAAP财务指标 - 公司使用调整后息税折旧摊销前利润和其利润率等非GAAP财务指标评估业绩，但这些指标有局限性[2] 战略举措 - 达成收购日本领先二级票务市场Wavedash的最终协议，体现公司资产负债表和现金流带来的战略灵活性[25][26] 业务表现细分 - Q2 2023音乐会收入7774.1万美元，同比增长18%；体育收入4534.9万美元，同比下降12%；剧院收入1552.7万美元，同比增长31%；其他收入533万美元，同比下降44%[29]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度市场总商品交易额（GOV）为9.54亿美元，同比增长17%，总市场订单同比增长9%，平均订单规模增长7% [99] - 2023年第二季度收入为1.65亿美元，同比增长12%，Q2提成率为14.6%，低于历史水平，预计未来提成率约为15.5% [100] - 2023年第二季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3100万美元，将GOV转化为了可观的盈利能力 [125] - 季度末现金余额为3.06亿美元，超过债务本金3500万美元，收购Wavedash预计将使用约6100万美元现金 [126] - 预计2023年市场GOV在34亿 - 36亿美元之间，收入在6.3亿 - 6.5亿美元之间，调整后EBITDA在1.25亿 - 1.35亿美元之间 [127] 各条业务线数据和关键指标变化 - 票务转售业务在第二季度增长强劲，波动更多反映行业情况而非公司自身问题 [72] - 忠诚度计划效果显著，重复购买率在Q2创下新高，更多重复购买者获得免费第11张门票 [119] - Game Center自6月中旬软启动以来，前60天已积累超过7万独特玩家，用户参与度高 [120] - Skybox ERP持续引入新卖家，Skybox Drive处于测试阶段，计划在今年晚些时候全面推出 [95] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际票务市场规模大致与北美票务市场相当，但需考虑不同国家的文化因素 [138] - 日本市场现场活动蓬勃发展，体育受欢迎程度略低于北美，音乐会比重较大 [59][61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续寻找有利的扩张机会，收购Wavedash是国际扩张的开端，未来将关注监管环境、供需机会等标准的市场 [1][25][36] - 战略营销活动旨在提高品牌知名度，通过与专业运动队的多方面合作打造独特体验，增加品牌亲和力和重复购买率 [115][116] - 不断创新产品，如推出ChatGPT的现场活动插件、Game Center等，提升用户体验和参与度 [94][97] - 行业竞争压力稳定，公司通过创新平台、忠诚度计划等方式保持竞争力 [77][149] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年行业供需强劲，原预期的消化年观点过于保守，预计GOV和调整后EBITDA将实现两位数增长 [104] - 2023年业绩受泰勒·斯威夫特巡演影响较大，下半年若无其演出，业绩有一定缺口需填补 [66] - 长期来看，现场活动的行业趋势向好，将为公司提供顺风 [89] - 宏观经济形势有所改善，对下半年展望较为稳定，未预测宏观经济会突然恶化 [151] 其他重要信息 - 公司将在9月与PayPal Pay Later合作，为消费者提供更多支付选择 [118] - 公司在营销方面进行额外投资，包括战略合作伙伴关系和增加使用影响者，预计将推动长期回报 [128] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 转售业务下半年预期及TRA负债支付方式 - 未明确提及转售业务下半年预期；TRA负债支付有一年延迟，现金流出通常在支付义务产生一年后，按季度滚动进行 [6][20] 问题2: 收购Wavedash对国际扩张的意义及潜在协同效应 - 收购Wavedash是国际扩张的良好开端，公司将关注前后端的协同机会，目前还在学习和探索中 [10][11] 问题3: 国际潜在市场机会及二级票务市场增长情况 - 国际市场增长与美国市场类似，日本等国家音乐会和体育活动增长可能带来一定顺风，公司会寻找有利市场进行扩张 [17] 问题4: 下半年业绩指引未大幅上调的原因 - 考虑到泰勒·斯威夫特巡演结束后业绩有缺口需填补，公司保持谨慎态度，但仍反映了对下半年的健康展望 [42][66] 问题5: 忠诚度计划应关注的指标 - 从年度来看，重复订单的持续增长是有帮助的指标，长期来看，重复订单的转变将推动运营杠杆和品牌营销及忠诚度投资的长期回报 [51][52] 问题6: Wavedash非票务业务的处理及日本市场与美国市场的差异 - 公司主要关注票务业务，其他业务占公司收入约10%；日本市场体育受欢迎程度略低，音乐会比重较大 [56][60][61] 问题7: 提成率在3Q和4Q的预期 - 预计未来提成率约为15.5%，会有一定波动，但长期来看是一个合适的中点 [68] 问题8: 转售业务波动的原因及竞争环境和公司定位 - 转售业务波动反映行业情况；竞争压力稳定，公司通过创新平台和忠诚度计划保持竞争力 [72][77] 问题9: 学生贷款还款对业绩的影响及Vivid Picks的表现 - 未明确提及学生贷款还款对业绩的影响；Vivid Picks用户持续增长，参与度高 [155] 问题10: 2024年是否会出现消化年 - 由于泰勒·斯威夫特巡演规模减小，可能会有轻微逆风，但行业整体趋势强劲 [156] 问题11: 合作交易的经济考量及是否渗透粉丝间市场 - 公司关注合作交易的长期价值，目前未明确提及是否渗透粉丝间市场 [160][161] 问题12: 营销组合策略及在竞争环境下的投入意愿 - 公司希望通过差异化投资获得长期价值，指导营销投入方向 [179][180]

现金及现金等价物情况 - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为306,202千美元，较2022年12月31日的251,542千美元有所增长[10] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为3.062亿美元，足以满足未来12个月流动性需求[162] 公司收入情况 - 2023年第二季度公司收入为165,380千美元，2022年同期为147,694千美元；2023年上半年收入为326,443千美元，2022年同期为278,466千美元[11] - 2023年上半年净收入为6.86亿美元，2022年同期为2.72亿美元[15] - 2023年第一、二季度，公司收入分别为1.654亿美元和3.264亿美元，市场总订单价值分别为9.537亿美元和18.093亿美元；2022年同期收入分别为1.477亿美元和2.785亿美元，市场总订单价值分别为8.148亿美元和15.57亿美元[112] - 2023年第二季度和上半年总营收分别为1.6538亿美元和3.26443亿美元，同比增长12%和17%，主要因新订单处理量和平均订单规模增加[139] 公司净利润情况 - 2023年第二季度公司净利润为38,326千美元，2022年同期为24,060千美元；2023年上半年净利润为68,598千美元，2022年同期为27,198千美元[11] - 2023年第一、二季度，公司净利润分别为3830万美元和6860万美元；2022年同期分别为2410万美元和2720万美元[112] - 2023年第二季度和上半年净收入分别为3832.6万美元和6859.8万美元，同比增长59%和152%[139] - 2023年第一、二季度，净收入分别为3832.6万美元和6859.8万美元；2022年同期分别为2406万美元和2719.8万美元[133] 公司资产情况 - 截至2023年6月30日，公司总资产为1,324,684千美元，较2022年12月31日的1,151,431千美元有所增长[10] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，应收账款净额分别为4630万美元和3650万美元[32] - 2023年6月30日和2022年12月31日，应收账款余额中无抵押支付处理器义务分别为2220万美元和1890万美元[33] - 2023年6月30日和2022年12月31日，应收账款余额中来自市场票务卖家的金额分别为990万美元和100万美元[34] - 2023年6月30日和2022年12月31日应收账款余额分别为1190万美元和1170万美元，信用损失备抵分别为440万美元和360万美元[35] - 2023年6月30日和2022年12月31日预付费用和其他流动资产分别为4660.8万美元和2991.2万美元，其中未来客户补偿回收成本增加1750万美元[37] - 2023年6月30日和2022年12月31日有限寿命无形资产账面净值分别为1740万美元和1730万美元，累计摊销分别为1430万美元和960万美元[38] 公司负债情况 - 截至2023年6月30日，公司总负债为827,601千美元（429,075 + 398,526），较2022年12月31日的671,269千美元有所增长[10] - 2023年6月30日和2022年12月31日应计费用和其他流动负债分别为1.92038亿美元和1.8197亿美元[42] - 2023年6月30日和2022年12月31日长期债务净额分别为2.63873亿美元和2.64898亿美元[46] - 公司在加拿大的集体诉讼已和解，截至2023年6月30日和2022年12月31日，记录负债90万美元[69] - 公司与客户取消补偿相关的诉讼，一个已在2021年出资450万美元并于2022年支付完毕，另一个设立最高250万美元和解池，将于2023年出资，截至2023年6月30日和2022年12月31日，分别计提负债10万美元和160万美元[70] - 二次发行中，公司记录与税收应收协议相关负债9900万美元、递延税资产5280万美元，同时减少额外实收资本4610万美元[81][86] 每股收益情况 - 2023年第二季度A类普通股基本每股净收益为0.36美元，2022年同期为0.12美元；2023年上半年为0.53美元，2022年同期为0.14美元[11] - 2023年第二季度A类普通股摊薄每股净收益为0.20美元，2022年同期为0.12美元；2023年上半年为0.35美元，2022年同期为0.14美元[11] - 2023年第二季度和上半年，A类普通股基本每股净收入分别为0.36美元和0.53美元，摊薄后每股净收入分别为0.20美元和0.35美元[107] 普通股发行和流通情况 - 截至2023年6月30日，A类普通股已发行和流通股数为101,611,805股，较2022年12月31日的82,410,774股有所增加[10] - 截至2023年6月30日，B类普通股已发行和流通股数为99,800,000股，较2022年12月31日的118,200,000股有所减少[10] 股东赤字情况 - 截至2023年6月30日，公司股东赤字为293,333千美元，较2022年12月31日的382,698千美元有所减少[10] 经营、投资、融资活动现金情况 - 2023年上半年经营活动提供的净现金为8.27亿美元，2022年同期为1406万美元[15] - 2023年上半年投资活动使用的净现金为558.3万美元，2022年同期为693.1万美元[15] - 2023年上半年融资活动使用的净现金为2250.3万美元，2022年同期为1.96亿美元[15] - 2023年上半年，公司经营活动产生的净现金为8270万美元，投资活动使用560万美元，融资活动使用2250万美元[169][173][174] 业务线收入情况 - 2023年上半年市场业务收入为2.76亿美元，2022年同期为2.40亿美元；转售业务收入为5071.2万美元，2022年同期为3803.6万美元[23] - 2023年第二季度和上半年市场业务营收分别为1.3915亿美元和2.75731亿美元，同比增长7%和15%，得益于音乐会和戏剧类别的收入增加[140] - 2023年第二季度和上半年转售业务营收分别为2623万美元和5071.2万美元，同比增长48%和33%，主要源于订单量增加[146] 业务线订单情况 - 2023年第一、二季度，市场总订单分别为2627笔和4902笔，转售总订单分别为76笔和163笔；2022年同期市场总订单分别为2410笔和4429笔，转售总订单分别为67笔和135笔[122] - 2023年第二季度和上半年市场业务订单量分别增加216,954单和473,004单，同比增长9%和11%[141] - 2023年第二季度和上半年转售业务订单量分别增加9,540单和28,245单，同比增长13%和21%[147] 业务线活动取消情况 - 2023年第一、二季度，市场总订单价值受活动取消影响分别减少1170万美元和2380万美元；2022年同期分别减少1470万美元和4950万美元[122] - 2023年第一、二季度，市场业务板块活动取消数量分别为29351次和49831次，转售业务板块分别为827次和1512次；2022年同期市场业务板块分别为35916次和127316次，转售业务板块分别为711次和3270次[123][124] 费用情况 - 2023年3个月和6个月有限寿命无形资产摊销费用分别为230万美元和460万美元，2022年分别为160万美元和290万美元[41] - 2023年3个月和6个月应计客户信用赎回分别为260万美元和520万美元，破损收入分别为610万美元和1070万美元；2022年分别为750万美元、1730万美元和260万美元、320万美元[43] - 2023年第二季度和上半年营收成本分别为4261.6万美元和8037.6万美元，同比增长31%和24%，主要受市场业务GOV和转售业务收入增加驱动[148] - 2023年第二季度和上半年营销与销售费用分别为6519.2万美元和1.19964亿美元，同比增长10%和6%，主要因在线广告支出增加[151] - 2023年第二季度和上半年在线广告支出分别为5889万美元和1.07998亿美元，同比增长7%和3%，归因于市场业务GOV增加[151] - 2023年第二季度和上半年线下广告支出分别为630.2万美元和1196.6万美元，同比增长37%和33%，源于品牌知名度营销努力增加[151] - 2023年第二季度和上半年，一般及行政费用分别增加210万美元（6%）和520万美元（8%），主要因员工人数增加致人事费用上升[153] - 2023年第二季度和上半年，折旧及摊销费用分别增加100万美元（57%）和220万美元（70%），与平台开发活动和无形资产收购有关[154] 认股权证相关情况 - 截至2023年6月30日，有6766853份公开认股权证、6519791份私人认股权证、各1700万份10美元和15美元行使认股权证、1700万份10美元和15美元镜像认股权证以及13286644份11.50美元镜像认股权证流通在外[53][54][55][57] - 公司向Hoya Topco发行Hoya Intermediate认股权证，可按每股10美元和15美元的行使价分别购买300万个中间单位[58] - 截至2023年6月30日，0.1百万份管理层期权被没收或到期未行使，与之相关的认股权证在这种情况下可由Hoya Topco行使[59] - 合并交易完成时，公司记录认股权证负债2040万美元，其中包括或有期权认股权证160万美元[60] - 2023年6月30日计算认股权证公允价值时，估计波动率为38.0%，预期期限为8.3年，无风险利率为3.9%，预期股息收益率为0.0% [61] 股票回购与发行情况 - 公司授权的4000万美元A类普通股回购计划已全部使用，累计回购530万股，支付佣金10万美元[65] - 2023年第二季度，公司完成1840万股A类普通股二次发行，发行价每股8美元，承销商购买价每股7.68美元，公司为此支出150万美元[66][67] - 公司回购计划累计回购530万股A类普通股，花费4000万美元，支付佣金10万美元，2023年第二季度无回购[165] 所得税情况 - 2023年第二季度和上半年，公司在持续经营业务中分别记录所得税收益2450万美元和2420万美元，有效所得税税率与美国联邦法定税率21%不同[82] - 2023年第一、二季度，所得税费用（收益）分别为 - 2448.5万美元和 - 2420万美元；2022年同期分别为0和7.6万美元[133] 股权激励情况 - 2023年3月、5月和6月，公司分别授予员工250万、少于10万和10万受限股票单位（RSUs），加权平均授予日公允价值分别为每股7.17美元、7.67美元和7.68美元[90] - 2023年6月，公司授予董事和顾问分别10万和少于10万RSUs，加权平均授予日公允价值分别为每股7.68美元和7.98美元[90][92] - 2023年3月和6月，公司分别授予员工360万和顾问90万股票期权，授予日公允价值分别为每份3.30美元和3.22美元、1.87美元、1.44美元[95][96] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，分别有430万和260万RSUs、1060万和610万股票期权未行使[94][97] - 2023年第二季度和上半年，基于股权的RSUs薪酬费用分别为390万美元和660万美元，2022年同期分别为240万美元和370万美元[99] - 2023年第二季度和上半年，基于股权的股票期权薪酬费用分别为270万美元和450万美元，2022年同期分别为180万美元和290万美元[100] 子公司收入与分配情况 - 2023年第二季度和上半年，Hoya Intermediate净收入分别为1364.6万美元和4400.2万美元，Hoya Topco加权平均分配比例分别为55.8%和58.4%[104] - 2023年第二季度和上半年，公司向非控股股东分别分配720万美元和1100万美元[166] 投资与收购情况 - 2023年7月，公司以600万美元投资一家私人控股公司，票据年利率8%，到期日为2030年7月3日，还获得购买最多1874933股该公司股票的认股权证[109] - 2023年8月4日，公司达成协议以109

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度市场总商品交易额（GOV）达8.56亿美元，同比增长15%，主要因总市场订单增加13%和平均订单规模增长2% [6][14] - 第一季度收入为1.61亿美元，同比增长23%，得益于市场GOV增长和提成率提高，2023年Q1提成率为16.0%，2022年Q1为14.9% [16] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4200万美元，同比翻倍，受营收增长和利润率扩张推动，营销效率提升和忠诚度计划变化使调整后EBITDA增加约800万美元 [17] - 第一季度运营现金流为6500万美元，预计2023年EBITDA向现金流的转化率接近历史水平，季末现金余额3.03亿美元，超出债务本金3100万美元 [19] - 上调2023年市场GOV、收入和调整后EBITDA指引，预计市场GOV在31.5 - 34亿美元之间，收入在6.05 - 6.3亿美元之间，调整后EBITDA在1.15 - 1.3亿美元之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 重复订单方面，2022年Vivid Seats平台上重复订单占比从2018年的47%增至56%，未来将按年度提供该指标数据 [11][2] - 递延收入余额主要反映忠诚度应计项目，随着忠诚度计划估计的完善，该数字总体稳定 [2] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第一季度现场活动市场环境活跃，消费者对现场体验需求旺盛，如对德雷克、碧昂丝等演唱会以及世界棒球经典赛、NCAA女子篮球四强赛等体育赛事门票需求高涨 [7] - 社交媒体方面，公司社交参与度自认真开展相关举措以来增长了50倍，第一季度环比近乎翻倍，且在竞争中拥有最高的积极情绪 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略以实现盈利性增长为核心，注重通过持续投资打造差异化产品和服务，吸引新买家并提高重复购买率，避免通过消耗资本追求不可持续的销量增长 [12] - 产品创新方面，5月将在Vivid Seats应用内推出由Vivid Picks支持的免费游戏产品，卖家端的自动化定价产品SkyBox Drive已进入测试阶段，预计下半年正式推出 [10] - 行业竞争激烈，但公司凭借第一方数据、营销算法、SkyBox平台和参与引擎等优势，仍能高效实现盈利 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年第一季度现场活动行业需求旺盛，公司团队表现出色，预计这种趋势将持续多年，女性体育赛事作为一个类别将持续数十年的增长 [7][22] - 尽管竞争激烈且宏观经济环境可能疲软，但公司尚未看到现场活动需求减弱的迹象，对长期增长前景持乐观态度，认为自身在现金储备、用户基础、产品和数据等方面具备优势，有能力抓住票务及相关领域的协同机会 [20][21] 其他重要信息 - 公司近期发布了首份环境、社会和治理（ESG）更新报告，涵盖环境可持续性、多样性、社区投资以及安全保障等关键举措 [24] - 公司与Make - A Wish合作庆祝世界许愿日，帮助儿童和家庭实现观看重大赛事的愿望 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 重复订单增加的驱动因素及对利润率的影响，以及递延收入余额下降对未来收入增长的意义 - 公司自2018年开始在用户参与度方面进行投资，产品差异化促使重复购买率提高，订单组合向重复买家转变近1000个基点，未来还将继续投资相关领域，如本月晚些时候推出的免费游戏产品 [34] - 递延收入余额主要与忠诚度计划相关，随着计划估计的完善，该数字总体稳定，目前未体现出对未来收入增长的特殊意义 [2] 问题2: 第一季度营销效率的情况及可持续性，以及竞争环境的变化 - 第一季度营销效率提升带来的800万美元收益中，部分是由于营销时机因素，另一部分是可持续的效率提升，公司在竞争激烈的环境中仍会持续挖掘提升效率的机会 [36] - 竞争环境愈发激烈，但公司凭借自身优势仍能高效实现盈利，如利用第一方数据和营销算法等 [38] 问题3: 宏观环境和消费者可自由支配支出的变化，以及消费者购买行为是否有改变 - 未观察到明显变化，各活动类别和价格点的需求依然强劲，平均订单规模增长与历史水平基本一致，活动供应日历也令人惊喜 [42] 问题4: 第一季度现金生成的关键驱动因素及未来现金转化率的预期 - 现金转化率主要受利息支出、税收和营运资金影响，第一季度因3月业务强劲，营运资金表现季节性较强，第二季度末随着NBA和NHL季后赛结束，营运资金活动会有所减少 [54] - 预计今年现金转化率可能处于历史范围的较低端，2022年因清理疫情相关项目存在较多干扰因素，之后应会回到正常范围 [44] 问题5: SkyBox如何支持公司增长并增强竞争优势 - SkyBox是专业销售社区领先的平台ERP，超过55%的专业卖家使用该平台，意味着超过40%的整个行业流量通过其基础设施，公司利用这些数据为营销算法提供支持，同时通过开发SkyBox Drive等技术深化与卖家的关系 [78] 问题6: 平均订单规模（AOS）在今年剩余时间的变化趋势 - 通常情况下，AOS季度间波动不大，Q3因常规赛棒球比赛较多且AOS较低而表现疲软，Q4因多项重大赛事和音乐会而表现强劲，预计今年剩余时间AOS将保持与第一季度类似的低个位数同比增长 [57] 问题7: 重复订单率在一年中的变化情况，以及一次性重大活动对其的影响 - 不同类别和体育赛事的重复订单率可能会有季节性变化，如棒球比赛因场次多，重复订单率相对较高，但总体上各类别重复订单率都在上升 [59] 问题8: 全年费用指引中包含的内容，特别是营销费用，以及对全年利润率的看法 - 全年指引在主题上保持一致，对宏观经济环境持谨慎态度，若宏观环境未恶化将是积极因素，利润率方面主要考虑竞争环境，公司在制定EBITDA指引时保留了足够的灵活性以进行有针对性的投资 [63] 问题9: 对2023年行业增长的看法，以及女性体育等新兴类别能否提高长期复合年增长率（CAGR） - 今年音乐会的强劲表现令人惊喜，若这种趋势持续，行业增长将有上行空间，女性体育等新兴类别也为行业增长带来了潜在机会 [65][84] 问题10: 重复订单占总订单的百分比的增长潜力，以及与行业重复率的比较 - 重复订单占比仍有增长空间，过去四到五年该比例已提高近1000个基点，随着客户获取成本（CAC）正常化，有更大提升机会，公司认为自身重复率高于行业平均水平，且随着产品投资增加，优势将扩大 [71][72] 问题11: 如何在竞争和宏观不确定性下平衡增长和盈利能力，以及Vivid Picks的进一步整合潜力 - 公司注重长期可持续发展，通过投资驱动重复购买行为的产品来平衡增长和盈利能力，避免追求短期无利润的销量增长，在资本利用不可持续的情况结束后，公司有能力更好地扩大用户基础 [90] - Vivid Picks是公司参与引擎的重要组成部分，可在活动间隙与用户互动，目前每月平均参与次数处于中高两位数，交叉使用Vivid Picks和Vivid Seats产品的用户表现更活跃，未来还可将Vivid Seats用户信息交叉应用到Vivid Picks用户体验中 [85][105] 问题12: 高端音乐会巡演对业务的影响 - 虽然个别活动日历会在特定月份或季度产生影响，但从全年来看影响会趋于平衡，最大型的演出通常占全年GOV的1%左右，业务具有较高的多元化 [93] 问题13: 竞争对手提交保密IPO申请对公司的影响，以及公司对其可能调整支出的看法 - 公司专注于自身可控的事情，欢迎统一透明的报告环境，认为自身在损益表方面的差异化将更加明显，若竞争对手追求盈利，公司将在销量和利润率方面受益 [114][116] 问题14: 除了资产负债表储备现金外，现金的其他用途 - 公司将始终寻求优化资本结构以实现股东价值最大化，对于有机投资和无机投资机会，若有合适机会将积极追求对资产基础有增值作用的项目 [117]