财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度，公司产生了超过10亿美元的市场GOV，同比增长20%，受总市场订单增加的推动[20] - 2024年第一季度平均订单规模为358美元，2023年第一季度为376美元，差异受收购影响[20] - 2024年第一季度实现1.91亿美元的收入，同比增长18%，公司的费率为15.6%，符合2024年全年15.5%或更高的预期[21] - 2024年第一季度实现3900万美元的调整后EBITDA，调整后EBITDA利润率为20%，同时进行增量投资以发展国际平台能力[21] - 2024年第一季度运营产生3900万美元现金，现金余额达到1.54亿美元，净杠杆为0.7倍远期调整后EBITDA[22] - 公司预计2024年市场GOV在42亿 - 45亿美元之间，2024年营收在8.1亿 - 8.4亿美元之间，2024年调整后EBITDA在1.6亿 - 1.7亿美元之间[23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 体育业务占公司GOV的比例略低于40%，其中包括多个垂直领域，各领域对公司整体GOV的贡献在高个位数[62] - 公司认为音乐会业务的长期增长趋势可能最强，因为其需求强劲且不受容量限制，相比之下体育赛事的增长更多依赖价格和赛事数量的有限扩张[70] - 不同业务类别之间的费率和重复购买率没有显著差异，但也不完全相同[71] - Skybox仍然是专业卖家领先的ERP，Skybox Drive处于测试阶段，等待名单人数达到三位数且不断增长[94] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在加速国际扩张时间表，目标是在2024年底前推出国际业务，目前进展顺利，虽然平台国际扩张成本已计入财务状况，但国际收入和贡献的增长尚未到来[14] - 公司最近收购的Vegas.com整合进展顺利，已经开始产生收入协同效应，正在选择性地交叉列出和优化票务清单以增加收入[15] - 公司将成为2025年开始的新季后赛大学篮球锦标赛的官方票务提供商，这是公司利用其行业领先技术平台的新方式[16] - 公司认为在国际市场有良好的市场条件，其差异化的价值主张将受到国际消费者的欢迎[14] - 在竞争方面，2024年第一季度竞争强度处于正常范围的较高端，但仍在过去的平衡范围内，与2023年第一季度相比，2023年第一季度竞争相对较弱[43] - 公司通过忠诚度计划、品牌计划、Game Center等方式提高用户粘性和重复购买率，以应对竞争[11][12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司受益于现场活动行业的长期发展趋势，预计未来几年将实现持续的两位数营收和利润增长[11] - 宏观环境方面，北美行业长期增长预计为高个位数到低两位数，2024年由于泰勒和碧昂斯不在巡演，有几百个基点的逆风，但体育业务表现好于预期，音乐会业务的逆风在上半年更明显，下半年将缓解[95][96] - 公司对实现2024年及以后的双位数增长充满信心，这一增长主要基于有机增长，并购是机会性的，不会纳入基本增长计划[81] 其他重要信息 - 公司发布了2024年环境、社会和治理情况说明书，在环境方面测量和披露了温室气体排放，在治理方面，到2024年11月将拥有多数独立董事的董事会和完全独立的董事会委员会[26][27] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 国际扩张加速是否与之前预期不同，1000万的成本假设是否仍然适用于指导，除国际业务外，2024年指导是否有其他影响因素[32] - 国际业务进展顺利，这不是理念的改变，目前指导中未包含国际业务的收入或贡献利润，投资金额没有变化[33] - 2024年第一季度表现良好，但仍处于年初，维持全年目标是谨慎的[34] 问题2: 与AEG的合作有何独特之处，AEG和AXS为什么需要公司，是否还有其他类似机会[35] - 公司很高兴成为新锦标赛的合作伙伴，公司的技术和能力使其能够成为合作伙伴的良好分销渠道，为粉丝和卖家创造价值，与AEG、AXS关系良好，对合作前景感到兴奋[36] 问题3: 能否提供更多关于Vegas.com的交叉销售或整合的指标或框架[39] - 收购Vegas.com四五个月以来，公司对其发展感到兴奋，它是市场业务的重要组成部分，是客户获取的重要来源，能够增加流量变现并丰富活动选择[40] 问题4: 美国市场竞争情况如何，与竞争对手相比如何[42] - 2024年第一季度竞争强度处于正常范围的较高端，但仍在过去的平衡范围内，与2023年第一季度相比，2023年第一季度竞争相对较弱[43] 问题5: 鉴于竞争环境，如何更积极地吸引新客户[46] - 公司专注于自身可控的事情，如产品和平台建设，Vegas.com和新的篮球锦标赛都是新客户获取的独特来源，同时公司也注重通过各种方式提高用户留存率[47] 问题6: 对于AEG的合作，是更倾向于一级票务还是二级票务，或者只是客户获取的手段[49] - 公司对有利于自身和合作伙伴的交易都有兴趣，不区分一级或二级票务，更看重通过技术为生态系统带来价值，让卖家和粉丝受益，会积极追求类似机会[50] 问题7: 能否详细介绍国际基础设施投资的构建模块，以及潜在的目标市场[53] - 国际平台的构建模块包括语言能力、货币处理、本地监管环境的理解和合规等，之后还需要针对目标市场进行定制化，目前对国际业务的发展能力感到兴奋，认为多个国际市场都有机会[54][55] 问题8: 鉴于2024年第一季度表现强于预期，如何看待2024年GOV和收入的季节性与全年指导的关系[56] - 公司对全年的看法没有重大改变，但2024年第一季度一些外部因素，如拉斯维加斯的吸引力、体育赛事的热度等，使业绩表现较好[57][58] 问题9: 如何看待女性体育以及其他二级体育项目的发展对公司的推动作用[61] - 体育业务占公司GOV的比例略低于40%，其中多个垂直领域都有增长动力，如足球、格斗、女子体育等，但由于各领域在体育业务中的占比，这些增长动力不会对财务模型产生重大影响[62] 问题10: 近期收购在成本方面是否有协同效应，是否有助于抵消国际投资[64] - 收购的企业运营较为精简，在一些方面能够整合功能、提高效率、共享经验和获得供应商捆绑利益，但这些相对于战略和收入机会是次要的[65] 问题11: 展望2025年及以后，GOV的业务组合将如何演变，哪些垂直领域是长期增长的有力向量[67] - 公司认为音乐会业务的长期增长趋势可能最强，因为其需求强劲且不受容量限制，相比之下体育赛事的增长更多依赖价格和赛事数量的有限扩张，不同业务类别之间的费率和重复购买率没有显著差异，但也不完全相同[70][71] 问题12: 关于利润率改善的战略思考，为什么是每年50个基点的节奏[69] - 利润率的改善是一系列风险 - 回报和ROI评估的结果，公司在忠诚度和品牌计划上进行了大量投资，需要确保整体ROI状况并提供适当的投资回报[73] 问题13: 长期双位数增长是有机增长还是包含未来战略并购假设，当前资本分配在现有业务投资、战略并购和回购之间的优先级[76] - 增长主要基于有机增长，并购是机会性的，不会纳入基本增长计划，资本分配的三个优先事项是现有业务投资、战略并购和回购，公司根据风险回报和ROI框架进行评估，目前认为股票回购是有吸引力的投资[78][81] 问题14: 在Vegas.com上是否看到针对游客回到本地市场后的营销协同效应[84] - 这是公司收购业务的一个重要理论基础，相关营销活动已经启动，早期迹象令人兴奋，但由于行业频率较低，还需要时间来观察效果，公司对通过Vegas.com协同效应提高重复购买率感到兴奋[85][86] 问题15: 公司客户群的广度是否发生变化，是更广泛的客户群还是更集中的忠实买家[87] - 公司客户的人口统计特征没有明显变化，在地理、性别、收入、年龄等方面分布较为均衡，行业趋势表明消费者对这类活动的兴趣仍然广泛且强劲[88] 问题16: 宏观环境观察到什么，对指导有何影响，Skybox Drive的测试情况以及长期盈利潜力[93] - 宏观环境方面，北美行业长期增长预计为高个位数到低两位数，2024年由于泰勒和碧昂斯不在巡演，有几百个基点的逆风，但体育业务表现好于预期，音乐会业务的逆风在上半年更明显，下半年将缓解[95][96] - Skybox Drive测试进展顺利，有望在2024年晚些时候推出，等待名单人数达到三位数且不断增长，如果决定将其货币化，将符合行业标准[94]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2024年3月31日，公司总资产为15.8924亿美元，较2023年12月31日的15.501亿美元增长2.52%[8] - 2024年第一季度，公司营收为1.90852亿美元，较2023年同期的1.61063亿美元增长18.5%[9] - 2024年第一季度，公司净利润为1074.2万美元，较2023年同期的3027.2万美元下降64.51%[9] - 2024年第一季度，归属于A类普通股股东的净利润为607.7万美元，较2023年同期的1218.2万美元下降50.11%[9] - 2024年第一季度，A类普通股基本每股收益为0.05美元，较2023年同期的0.16美元下降68.75%[9] - 2024年第一季度，A类普通股摊薄每股收益为0.04美元，较2023年同期的0.15美元下降73.33%[9] - 2024年第一季度，经营活动提供的净现金为3916.5万美元，较2023年同期的6511.1万美元下降40.16%[12] - 2024年第一季度，投资活动使用的净现金为528.7万美元，较2023年同期的260.7万美元增长102.8%[12] - 2024年第一季度，融资活动使用的净现金为461.3万美元，较2023年同期的1080万美元下降57.29%[12] - 2024年第一季度，现金、现金等价物和受限现金净增加2844.5万美元，较2023年同期的5170.4万美元下降44.98%[12] - 2024年第一季度合并收入为1.90852亿美元，2023年同期为1.61063亿美元[29] - 2024年第一季度，公司在持续经营业务中记录了230万美元的所得税费用，2023年第一季度为30万美元[80][81] - 2024年第一季度（截至3月31日）综合收益简明合并报表中的外币折算调整为负190万美元[180] 公司资产相关数据关键指标变化 - 2024年3月31日递延收入为3300万美元，2023年12月31日为3470万美元，其中850万美元在2024年第一季度确认为收入[25][26] - 2024年3月31日应收账款净额为6964.9万美元，2023年12月31日为5848.1万美元[30] - 2024年3月31日记录的信用损失准备为1090万美元，2023年12月31日为1000万美元[31] - 2024年3月31日预付费用和其他流动资产为3682.2万美元，2023年12月31日为3406.1万美元[32] - 2024年3月31日商誉账面价值为9.44129亿美元，2023年12月31日为9.47359亿美元[33] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司已就商誉记录3.771亿美元的累计减值损失[33] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司确定使用寿命的无形资产总账面价值分别为1.58558亿美元和1.56005亿美元，无形资产净值分别为2.33719亿美元和2.41155亿美元[34] - 2024年和2023年截至3月31日的三个月内，确定使用寿命的无形资产摊销费用分别为1000万美元和230万美元[34] - 2024年3月31日和2023年12月31日，按公允价值计量的金融工具总额分别为719万美元和699.3万美元[42] 公司负债相关数据关键指标变化 - 2024年3月31日和2023年12月31日，应计费用和其他流动负债总额分别为1.81207亿美元和1.91642亿美元[45] - 2024年和2023年截至3月31日的三个月内，已赎回的应计客户信用分别为150万美元和260万美元，从破损中确认的收入分别为210万美元和460万美元[46] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司未偿还债务净额分别为2.64008亿美元和2.64632亿美元[49] - 2024年3月31日和2023年12月31日，2022年2月第一留置权贷款的有效年利率分别为8.98%和9.05% [52] - 公司承担的向株式会社商工中金银行的长期债务为4.583亿日元（约310万美元），年利率为1.27%，到期日为2026年6月24日[56] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，与未收取的地方入场税相关的负债分别为40万美元和320万美元，2024年第一季度负债减少270万美元[74][75] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，与预计索赔提交和优惠券兑换相关的负债为90万美元[70] 公司股权相关数据关键指标变化 - 截至2024年3月31日，流通在外的公开认股权证为6,766,853份，私人认股权证为6,519,791份，10美元行使价认股权证和15美元行使价认股权证均为17,000,000份[57][58][59] - 截至2024年3月31日，10美元保亚中间认股权证和15美元保亚中间认股权证均为2,000,000份[63] - 截至2024年3月31日，10美元镜像认股权证和15美元镜像认股权证均为17,000,000份，11.50美元镜像认股权证为13,286,644份[66] - 2024年2月29日，董事会授权最高1亿美元的A类普通股回购计划，截至2024年3月31日，已回购70万股，花费410万美元，约9590万美元可用于未来回购[67] - 2022年5月25日，董事会授权最高4000万美元的A类普通股回购计划，累计回购530万股，花费4000万美元，支付佣金10万美元[68] - 2024年第一季度，保亚中间认股权证公允价值减少50万美元，2023年第一季度，保亚中间认股权证和或有认股权证公允价值减少30万美元[64] - 2024年第一季度，公司授予某些员工810万股受限股票单位（RSUs），加权平均授予日公允价值为每股5.34美元；2023年3月授予250万股，加权平均授予日公允价值为每股7.17美元[89] - 截至2024年3月31日，未归属RSUs为1097.1万股，加权平均授予日公允价值为每股6.16美元；截至2023年3月31日，未归属RSUs为452.4万股，加权平均授予日公允价值为每股8.93美元[90][91] - 2023年3月10日，公司授予某些员工360万份股票期权，行权价格为每股7.17美元，授予日公允价值为每份3.30美元[92] - 计算2023年3月10日授予的股票期权公允价值时，假设波动率为42.0%，预期期限为5.9年，无风险利率为3.9%，股息收益率为0.0%[93] - 截至2024年3月31日，股票期权未行使数量为880.7万份，加权平均行权价格为每股8.02美元；截至2023年3月31日，未行使数量为969.9万份，加权平均行权价格为每股10.26美元[93] - 2024年第一季度，与RSUs相关的股权薪酬费用为550万美元，2023年同期为270万美元；截至2024年3月31日，未确认薪酬费用约为7020万美元，预计在约三年的加权平均期间内确认[94] - 2024年第一季度，与股票期权相关的股权薪酬费用为290万美元，2023年同期为180万美元；截至2024年3月31日，未确认薪酬费用为1750万美元，预计在约两年的加权平均期间内确认[95] 公司业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度市场业务收入1.60012亿美元，2023年同期为1.36581亿美元；转售业务收入3080万美元，2023年同期为2450万美元[24] - 2024年第一季度，Hoya Intermediate的净收入为1287万美元，Hoya Topco的加权平均分配比例为36.2%，其可赎回非控股权益的净收入为466.5万美元；2023年同期，Hoya Intermediate净收入为3027.2万美元，Hoya Topco分配比例为59.8%，可赎回非控股权益净收入为1809万美元[101] 公司投资与收购情况 - 2023年11月3日公司以2.483亿美元收购Vegas.com，含1.528亿美元现金和1560万股A类普通股[20] - 2023年9月8日公司以109.461亿日元（约7430万美元）收购Wavedash [21] - 2023年7月，公司以可转换本票形式向一家私人控股公司投资600万美元，并获得购买该公司最多1874933股股票的认股权证，本票年利率为8% [35] - 2024年截至3月31日的三个月内，本票未实现收益为10万美元，2024年3月31日和2023年12月31日本票摊余成本分别为280万美元和270万美元[37] 公司合作与费用情况 - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司与Viral Nation的服务费用分别为30万美元和0，与Rolling Stone的合作费用分别为0和30万美元[76][77] 公司税务相关情况 - 截至2024年3月31日，公司估计与上述所有税务属性相关的节税将使其在未来15年内支付1.657亿美元，其中550万美元将在未来12个月内到期[86] 公司利率与汇率影响情况 - 假设利率高于利率下限，利率每变动1%，将影响公司2024年第一季度基于2022年2月第一留置权贷款未偿还金额的利息费用70万美元[176] - 截至2024年3月31日，假设外币汇率变动10%，将影响公司在经营简明合并报表中反映的外币重估损益420万美元[180] 公司内部控制情况 - 截至2024年3月31日，公司披露控制和程序在合理保证水平上无效[182] - 公司在2021 - 2023年合并财务报表审计中，发现财务报告内部控制存在重大缺陷，与职责分离、明确角色和人员专业经验有关[183] - 2024年第一季度（截至3月31日），公司持续加强财务报告内部控制，采取多项措施[184] - 截至2024年3月31日的季度内，除持续的整改活动外，公司财务报告内部控制无重大变化[186]

财务数据关键指标变化 - 收入相关 - 2024年第一季度收入为1.909亿美元，较2023年第一季度的1.611亿美元增长18%[2] - 预计2024年收入在8.1亿至8.4亿美元之间[7] - 2024年第一季度净收入为1.0742亿美元，2023年同期为3.0272亿美元[16] 财务数据关键指标变化 - 利润相关 - 2024年第一季度净利润为1070万美元，较2023年第一季度的3030万美元下降65%[2] - 2024年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为3890万美元，较2023年第一季度的4240万美元下降8%[2] - 预计2024年调整后EBITDA在1.6亿至1.7亿美元之间[7] - 2024年第一季度调整后EBITDA为3.892亿美元，2023年同期为4.2435亿美元[21] 财务数据关键指标变化 - 订单价值相关 - 2024年第一季度市场总订单价值（GOV）为10.285亿美元，较2023年第一季度的8.555亿美元增长20%[2] - 预计2024年市场GOV在42亿至45亿美元之间[7] 财务数据关键指标变化 - 订单量相关 - 2024年第一季度市场总订单量为287.6万笔，2023年同期为227.5万笔[3] - 2024年第一季度转售订单量为9.9万笔，2023年同期为8.7万笔[3] 财务数据关键指标变化 - 现金流量相关 - 2024年第一季度经营活动产生的现金为3900万美元，并启动了2024年股票回购计划[3] - 2024年第一季度运营活动提供的净现金为3.9165亿美元，2023年同期为6.5111亿美元[16] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为5287万美元，2023年同期为2607万美元[16] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为4613万美元，2023年同期为1.08亿美元[16] - 2024年第一季度现金、现金等价物和受限现金净增加2.8445亿美元，2023年同期为5.1704亿美元[16] - 2024年第一季度末现金、现金等价物和受限现金为16.0879亿美元，2023年同期为30.3994亿美元[16] 财务数据关键指标变化 - 费用相关 - 2024年第一季度折旧和摊销费用为1.0483亿美元，2023年同期为2598万美元[16] - 2024年第一季度支付的利息为6074万美元，2023年同期为1941万美元[16] - 2024年第一季度支付的所得税为623万美元，2023年同期为0[16]

公司业务板块介绍 - 公司是在线票务市场平台，业务分市场和转售两个板块[22][30] - 市场板块主要通过处理票务销售、提供Vivid Picks每日梦幻体育服务等赚取收入，成本包括平台开发维护、营销等费用[31][32][33] - 转售板块收购门票在二级市场转售，为Skybox等提供研发支持[35] 公司收购情况 - 2023年11月收购VDC Holdco, LLC旗下Vegas.com，9月收购WD Holdings Co., Ltd.旗下Wavedash [27][28] 公司增长策略 - 增长策略包括通过绩效营销和替代渠道获取新客户，如利用Vegas.com [36][37] - 提升品牌知名度和亲和力，通过Vivid Seats Rewards忠诚度计划等方式[38] - 提高客户留存率，依靠忠诚度计划、品牌建设和产品改进[40] - 增强客户参与度，提供定制内容、游戏中心和Vivid Picks等[42] - 开发更多卖家工具和服务，如Skybox平台并持续创新[43] - 拓展合作伙伴关系，包括媒体、产品服务、分销等合作伙伴[44] 公司人员与荣誉 - 截至2023年12月31日，公司有768名员工，多数位于芝加哥、科佩尔、拉斯维加斯、多伦多和东京的五个办公地点之一[56] - 2023年，公司入选Built In Chicago的最佳工作场所和芝加哥创新奖名单[55] 公司发展历程 - 公司于2001年成立，2004年推出网站www.vividseats.com，2010年推出市场平台，2014年推出Skybox，2015年首次部署移动应用程序，2019年推出Vivid Seats Rewards忠诚度计划[72] - 2021年3月，Vivid Seats Inc.在特拉华州注册成立；10月，Horizon与公司合并，公司成为在纳斯达克全球精选市场上市的公开交易公司，A类普通股交易代码为“SEAT”，认股权证交易代码为“SEATW”[73][74] 公司竞争情况 - 公司业务面临来自其他票务服务提供商的竞争，主要竞争因素包括票务供应、定价、客户流量获取、品牌知名度和技术等[58][59] - 公司的竞争优势包括广泛的票务选择、有竞争力的定价、Vivid Seats Rewards忠诚度计划、全方位服务市场、专有营销算法、本地市场权威、规模和强大的资产负债表等[66] - 公司的Vivid Picks每日梦幻体育业务面临竞争激烈的游戏市场，包括其他免费和实钱在线游戏及每日梦幻体育提供商[61] - 公司还面临来自其他娱乐途径的竞争，如餐厅、电影和电视等[62] 公司监管与季节性影响 - 公司受政府监管影响，涉及隐私、数据保护、知识产权、竞争、消费者保护等多个领域的法律法规[63] - 公司财务结果受季节性影响，通常第四季度活动略有增加，主要体育联赛赛季、假日剧院活动订单量和次年音乐会预售增加[71] 公司财务风险指标 - 假设利率变动1%，2023年2月第一留置权贷款的利息费用将变动280万美元[342] - 2023年外币折算调整为120万美元[345] - 假设外币汇率变动10%，2023年外币重估损益将变动420万美元[345] 公司管理层信息 - Stanley Chia自2018年起担任公司首席执行官和董事，时年42岁[78][89] - Lawrence Fey自2020年4月起担任公司首席财务官，时年43岁[89] - Riva Bakal自2022年3月起担任公司首席产品和战略官，时年39岁[90] - Emily Epstein自2022年10月起担任公司总法律顾问，时年45岁[91] - Jon Wagner自2018年起担任公司首席技术官，时年51岁[92] 公司市场风险 - 公司主要市场风险是与长期债务相关的利率风险，通过既定政策和程序管理[341] - 公司面临外币汇率波动风险，未进行衍生品或套期保值交易，未来可能开展[343][344]

财务数据和关键指标变化 - 2023年市场总交易额（GOV）达39亿美元，同比增长23%，受总市场订单量19%的增长推动；全年营收7.13亿美元，同比增长19%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.42亿美元，同比增长25%，调整后EBITDA利润率提升100个基点 [147][36] - 2023年第四季度市场GOV为11亿美元，同比增长31%，受总市场订单量36%的增长推动；第四季度营收1.98亿美元，同比增长20%；第四季度调整后EBITDA为3500万美元 [34][36] - 2024年市场GOV指引为42 - 45亿美元，营收指引为81 - 84亿美元，调整后EBITDA指引为1.6 - 1.7亿美元，预计营收和调整后EBITDA在2024年均增长16% [26][37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 重复订单占比从2018年的47%升至2022年的56%，2023年达到59%，向更具粘性和盈利能力的重复订单转变了300个基点 [22] - Game Center用户超26万，这些用户购票速度快于非Game Center应用用户，且用户平均每月多次打开Vivid Seats应用，玩游戏前后常浏览门票 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美现场活动市场供需强劲且持久，2023年演唱会销售情况符合预期，供应充足且质量高，需求也持续向好 [2][84] - 国际市场方面，演唱会增长超过北美，国际市场的现场活动增长是全球性的，为公司带来了更大的机遇 [96][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略目标是成为买卖双方首选的市场，2023年扩大了总可寻址市场（TAM），推出新产品，培养品牌知名度和亲和力 [5] - 持续投资差异化生态系统，提高用户对平台的粘性，如通过忠诚度计划、参与计划等提高重复订单比例 [42] - 2023年完成两笔战略和财务上具有增值性的收购，增加了460亿美元的TAM，2024年将加速国际扩张投资，以实现持续两位数增长 [14][25] - 计划在2024年全面推出SkyBox Drive，目前处于测试阶段，虽未将其货币化纳入指导，但未来有货币化的可能性 [17][47] - 行业竞争存在波动，公司通过投资差异化生态系统和提高用户粘性来保持竞争力，国际市场目前有规模的竞争对手较少，为新进入者提供了机会 [42][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是变革性的一年，公司实现了近25%的营收和利润增长，为未来增长奠定了基础，对2024年继续为股东创造价值感到兴奋 [2][7] - 北美市场的长期增长趋势健康，国际市场的增长机会令人兴奋，公司有信心通过国际扩张和战略并购实现持续两位数的年度增长 [37][145] - 公司认为股价与基本面表现存在脱节，董事会已授权1亿美元的股票回购计划，反映了公司对自身价值的信心 [25][99] 其他重要信息 - 首席技术官Jon Wagner计划在2024年上半年退休，将过渡到技术顾问角色，公司将在本月晚些时候迎来新的首席技术官Stefano Langenbacher [38][39] - 2023年公司产生了超过1.16亿美元的现金，预计2024年将继续保持强劲的现金生成能力，公司模式受益于有限的资本支出和负营运资金 [137] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 运营vegas.com后交叉推广核心品牌和吸引新客户的能力如何 - 公司认为vegas.com有潜力成为盈利的客户获取引擎，目前已开始进行一些交叉推广，如优化库存选择，虽处于早期阶段，但前景乐观 [63] 问题: SkyBox Drive的测试情况及货币化预期 - 公司对SkyBox Drive的测试进展感到满意，目前未将其货币化纳入指导，未来有货币化的可能性，且先例表明此类产品具有货币化潜力 [47] 问题: 国际投资选择自建而非收购的原因及Wavedash交易的经验 - 公司认为自建平台可利用自身技术优势进行扩展，若有合适的收购资产，也不排除收购加速国际业务的可能性；Wavedash交易带来了优秀团队和市场领先地位，为公司带来现金流并积累了经验 [57][78] 问题: GOV和EBITDA的季度节奏 - 通常Q1是业务最轻的季度，Q4最强，正常年份运营杠杆表现符合预期，2023年Q1因有利的应计调整和非典型营销节奏成为例外，预计2024年Q1回归正常 [140] 问题: 国际市场与北美市场在营销强度、收费率等方面的差异 - 国际市场结构与北美有相似之处，但每个地区有细微差别；国际市场可能更侧重于音乐会和戏剧趋势，公司认为自身平台和工具能使其在国际市场有效竞争 [71][72] 问题: 收购vegas.com后的早期经验和关键学习 - 公司对vegas.com前景感到兴奋，看到了积极的迹象，认为拉斯维加斯作为娱乐之都带来了诸多机遇 [76] 问题: 国际市场的地理机会和股票回购计划的部署 - 目前谈论具体地区还为时过早，但公司对国际市场整体机会感到兴奋，认为投资将有助于实现营收和利润的两位数增长；公司过去有回购股票的经验，目前有更多流动性，为股票回购提供了灵活性 [98][81] 问题: 宏观环境和监管背景对公司的影响 - 宏观环境方面，市场供需表现强劲，如超级碗和大学橄榄球季后赛等活动显示出需求的稳定性；监管方面，公司支持推动竞争和透明的市场环境，认为在州层面的相关进展中受益 [84][85] 问题: 国际并购机会的特点及投资类型 - 国际并购机会可能涉及单个或多个国家，具体情况因地区而异；公司的指导反映了进入市场所需的平台投资，不包括收入和营销运营费用 [88][89] 问题: 2024年定价假设及行业增长预期 - 2023年的定价顺风因素（如泰勒·斯威夫特演唱会）对平均订单规模有较大影响，2024年平均订单规模增长可能会相对温和，但仍保持积极；行业整体订单增长强劲，供需匹配良好 [122][128] 问题: 新竞争对手对SkyBox ERP市场份额的影响 - 不考虑SkyBox Drive，SkyBox持续吸引新卖家并扩大市场份额；SkyBox和SkyBox Drive的结合将巩固公司在专业卖家市场的领先地位，专业卖家占二级生态系统约80% [111] 问题: 加速国际投资的原因及时机选择 - 行业内国际业务贡献增长高于国内的情况增加了公司对国际市场的兴奋度，公司提前投资以确保平台准备就绪，尽管加速投资，但仍能实现16%的EBITDA同比增长 [115] 问题: 忠诚度计划的消费者参与情况 - 忠诚度计划“买十送一”的信息与优质客户服务相呼应，得到消费者认可，最新净推荐值（NPS）数据显示，消费者更倾向于推荐Vivid Seats而非其他票务市场 [24] 问题: 国际扩张中一美元收入产生一美元EBITDA所需时间的经验法则 - 文档未提及相关内容

财务业绩 - 2023年第四季度市场总交易额（GOV）达11亿美元，同比增长31%，收入1.983亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为3500万美元，净利润2240万美元[8] - 2023年全年收入7.13亿美元，调整后EBITDA为1.42亿美元，市场GOV增长23%，调整后EBITDA增长25%，净利润1.07亿美元[23] 业务亮点 - 战略收购助力市场GOV增长，Wavedash和Vegas.com整合带来协同效应[8] - 扩大潜在市场规模（TAM）从17亿美元到63亿美元，增强与卖家关系，买家重复购买率从2022年的56%提升至2023年的59%[23] 财务指引 - 2024年预计收入增长11%，达到42 - 45亿美元，调整后EBITDA增长16%，达到1.6 - 1.7亿美元[13][14] - 2024年市场GOV预计增长16%，调整后EBITDA预计达8.1 - 8.4亿美元[31] 现金流与资本配置 - 2023年产生现金1.16亿美元，2.13亿美元用于战略收购和投资，2000万美元用于股票回购[15] - 2024年预计调整后EBITDA现金转化率为60 - 70%，继续进行战略并购和股票回购，预计净杠杆率为0.9倍[15] 风险提示 - 前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异[7] - 非GAAP财务指标有局限性，公司提供GAAP金额排除信息进行补偿[7]

市场总订单价值（Marketplace GOV）数据变化 - 2023年全年市场总订单价值（Marketplace GOV）为39.205亿美元，较2022年的31.848亿美元增长23%；第四季度为11.123亿美元，较2022年同期的8.46亿美元增长31%[5][6] - 2024年公司预计市场总订单价值在42亿 - 45亿美元之间，营收在8.1亿 - 8.4亿美元之间，调整后息税折旧摊销前利润在1.6亿 - 1.7亿美元之间[16] - 2023年全年市场板块活动取消对市场总订单价值的负面影响为4360万美元，低于2022年的8030万美元；第四季度为980万美元，低于2022年的1700万美元[7] 营收数据变化 - 2023年全年营收为7.129亿美元，较2022年的6.003亿美元增长19%；第四季度为1.983亿美元，较2022年同期的1.65亿美元增长20%[6] - 2023年全年营收为7.12879亿美元，较2022年的6.00274亿美元增长18.76%[22] 净利润数据变化 - 2023年全年净利润为1.07亿美元，较2022年的7080万美元增长51%；第四季度为2240万美元，较2022年同期的2480万美元下降10%[6] - 2023年全年净利润为1.07045亿美元，较2022年的0.70779亿美元增长51.24%[22] - 2023年和2022年第四季度净利润分别为24,834千美元和107,045千美元[28] - 2023年和2022年全年净利润分别为70,779千美元和22,429千美元[28] 调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）数据变化 - 2023年全年调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.42亿美元，较2022年的1.133亿美元增长25%；第四季度为3510万美元，较2022年同期的3370万美元增长4%[5][6] - 2023年和2022年第四季度调整后EBITDA分别为33,700千美元和141,982千美元[28] - 2023年和2022年全年调整后EBITDA分别为113,325千美元和35,103千美元[28] 现金流与资金运用 - 2023年公司将现金流用于两项扩大潜在市场规模（TAM）的收购，并回购了约300万股股票[4] - 公司新授权了一项价值1亿美元的股票回购计划[4] - 2023年经营活动产生的净现金为1.4732亿美元，较2022年的0.14375亿美元增长924.84%[24] - 2023年投资活动使用的净现金为2.25641亿美元，较2022年的0.15415亿美元增长1363.78%[24] - 2023年融资活动使用的净现金为0.4343亿美元，较2022年的2.3648亿美元减少81.63%[24] - 2023年末现金及现金等价物和受限现金为1.32434亿美元，较2022年末的2.5229亿美元减少47.51%[24] - 2023年支付的利息现金为0.1933亿美元，较2022年的0.14794亿美元增长30.66%[24] - 2023年支付的所得税现金为0.04021亿美元，2022年为0[24] 业务运营指标 - 2023年公司推动增值重复订单占比提高了300个基点[3] 公司人事变动 - 公司宣布任命Stefano Langenbacher为首席技术官，将于2024年3月接替退休的Jon Wagner[11] 财务指标使用说明 - 公司使用非GAAP财务指标调整后EBITDA评估经营业绩，该指标排除部分非经营相关项目影响[25][26][27] 其他财务项目 - 2023年销售税负债为3,172千美元，代表未向客户收取的地方入场税负债[28] - 2023年交易成本为12,779千美元，主要与A类普通股二次发行、收购和战略投资有关[28] - 2023年基于股权的薪酬为27,614千美元，与合并交易前发行的利润权益和激励计划授予的股权有关[28] - 2022年债务清偿损失为4,285千美元，源于2022年2月提前清偿首笔有抵押定期贷款[28] 总资产数据变化 - 2023年末总资产为15.50099亿美元，较2022年末的11.51431亿美元增长34.62%[20] 所得税收益数据变化 - 2023年和2022年第四季度所得税收益分别为 - 1,784千美元和 - 36,103千美元[28] - 2023年和2022年全年所得税收益分别为 - 1,590千美元和 - 14,498千美元[28]

Table of Contents Index to Financial Statements As filed with the Securities and Exchange Commission on December 4, 2023 Registration No. 333- UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 Vivid Seats Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Delaware 7990 85-3355184 (Primary Standard Industrial Classification Code Number) (I.R.S. Employe ...

业务亮点 - 第三季度市场总交易额（Marketplace GOV）达9.99亿美元，同比增长28%，收入1.88亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为3300万美元[6] - 完成两项战略、市场规模和财务上均具增值性的收购，第三季度后完成对Vegas.com的收购[6] - Vegas.com是美国娱乐之都的领先供应商，有双边市场、战略伙伴提供全面库存，且拉斯维加斯旅游业持续增长[21] 财务数据 - 2023年第三季度净收入为1601.8万美元，调整后EBITDA利润率为18%[32][33] - 2024年初始财务指引显示，Marketplace GOV预计增长19% - 26%[14][16] - 2023年财务指引中，Marketplace GOV预计同比增长13%，收入在8.1 - 8.4亿美元[39] 战略举措 - 以2.4亿美元收购Vegas.com，其中63%为现金（1.512亿美元），37%为股权（8880万美元）[7][11] - 可利用Vegas.com市场扩大规模和影响力，推广品牌和忠诚度计划，提升全国品牌知名度[4] 风险因素 - 前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，如大型活动供需、与合作伙伴关系、行业竞争等[1] - 非GAAP财务指标虽有用，但不基于完整会计准则，可能与GAAP指标有差异，且不同公司计算方式可能不同[1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度市场总交易额（GOV）达9.99亿美元，同比增长28%，总市场订单同比增长19%，平均订单规模增长9% [24][40] - 第三季度营收1.88亿美元，同比增长20%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3300万美元，同比增长18% [24][33] - 2023年市场GOV预计在37.5 - 39亿美元之间，营收在6.85 - 7.05亿美元之间，调整后EBITDA在1.36 - 1.42亿美元之间 [43] - 预计2024年市场GOV在42 - 45亿美元之间，营收在8.1 - 8.4亿美元之间，调整后EBITDA在1.7 - 1.8亿美元之间 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 票务市场业务第三季度GOV增长28%，订单量增长19%，平均订单规模增长9%，推动营收和调整后EBITDA增长 [24][40] - 游戏中心用户购票率比非用户高36%，自夏季推出以来，独特玩家账户已达17.5万个且持续增长 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯市场方面，Vegas.com带来超60亿美元的潜在市场规模（TAM），涵盖多样的演出、旅游和景点项目 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略上进行两次收购，收购Wavedash用于拓展国际市场TAM，收购Vegas.com增强在拉斯维加斯市场的规模和影响力 [29] - 注重品牌和忠诚度建设，通过与ESPN等合作开展品牌活动，提升品牌知名度和亲和力，提高用户复购率 [27][34] - 持续创新卖家工具，如SkyBox和SkyBox Drive，增强市场粘性 [36] - 行业竞争环境稳定，公司通过有机和无机投资取得成果，对未来发展有信心 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者对现场活动需求旺盛，行业长期增长趋势良好，公司将受益于这些趋势实现增长 [5][22] - 预计2024年市场GOV、营收和调整后EBITDA将实现增长，核心业务因收购得到加强，对2024年表现乐观 [45][48] 其他重要信息 - 收购Vegas.com花费2.4亿美元，采用现金和股权结合的方式，收购后现金余额1.17亿美元，债务本金2.74亿美元，净杠杆低于1倍调整后EBITDA [29][42] - 公司第三季度线下营销费用反映了品牌和合作投资，旨在提高价值主张的认知度，推动品牌亲和力和复购率 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年增长中并购贡献与潜在类别增长和市场份额预期情况 - 预计排除Vegas.com贡献后有高个位数的营收增长，EBITDA方面有额外的运营杠杆，行业也在增长 [52] 问题2: 竞争环境是否仍处于高位但稳定 - 竞争环境一直存在，公司有机和无机投资取得成果，对未来发展有信心 [53] 问题3: 2024年投资水平、关键投资优先级以及投资节奏与宏观环境的关系 - 未明确提及投资水平和优先级与宏观环境的关系 [55] 问题4: 与PayPal合作的Pay Later功能消费者参与情况及对平均订单价值（AOV）和购买频率的影响 - 与PayPal合作是为方便消费者交易，对合作情况感到兴奋，期待未来拓展 [57] 问题5: Vegas.com交易的由来以及Vivid成为最佳合作伙伴的原因 - 公司寻找符合收购标准的资产时遇到Vegas.com团队，该资产符合标准且有诸多优势，双方合作有协同机会 [61][64] 问题6: 当前股票回购授权情况、是否考虑增加以及是否一直保留回购授权 - 目前无回购授权，公司选择投资能带来长期现金流和增长机会的资产，未来若实现业绩目标，现金充裕时会再考虑 [71][68] 问题7: 如何看待现场活动中YOLO和FOMO消费趋势 - YOLO和FOMO对行业影响大，公司平均订单规模同比增长10%，体现需求强劲 [69] 问题8: 考虑到明年更多活动和TAM扩张，如何看待门票价格 - 供需两端表现稳定，虽有头条新闻但未影响实际数据，Live Nation能提前了解次年情况，公司对明年有信心，虽有同比比较影响但仍能实现增长 [78][80] 问题9: 关于Vegas.com收购，对相邻机会或合作的看法 - 近期专注将Vegas.com优势融入核心业务，飞行和酒店业务能力会纳入综合服务考虑范围 [82][83] 问题10: Vegas.com带来的60亿美元TAM机会具体涵盖内容、财务影响以及融资采用现金和股权结合的逻辑 - 60亿美元是拉斯维加斯地区演出和景点票务市场规模，收购后将通过市场部门报告，对费率和利润率有一定提升，融资方式是因卖家希望分享收益，且公司资本结构健康 [88][90][91] 问题11: 行业营销支出情况，公司销售和营销费用季度环比上升原因 - 竞争环境稳定，公司营销费用有机会和时间因素，忠诚度计划和复购率表现超预期，平台有优势，投资学习成果将提升回报 [97][98][101] 问题12: 公司相对于竞争对手的最大优势、未来机会及优势可持续性 - 优势在于有机增长和收购结合，平台有独特忠诚度计划和参与平台，能提高用户参与度和复购率，收购Vegas.com可盈利性获取高价值客户，预计明年Vegas.com贡献10% - 12%营收，有望实现增长和协同效益 [105][106][112]