Star Group, L.P. (NYSE: SGU ) is a stock I wrote about five years ago . I went into a good amount of detail regarding the business model and how it works financially. If youMy experience stems from the hedge fund industry beginning in the mid-90's, working as a Portfolio Manager, Domestic Equity Analyst and Trader. I was the Portfolio Manager of a domestic Long/Short Equity product with gross assets that peaked over 1 Billion dollars. I am a fundamental, bottoms up, value investor on long investments, and c ...

Joint Base Pearl Harbor- Hickam, HI, May 13, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Joint Base Pearl Harbor-Hickam will host a family event on May 16, 2025, as part of Blue Star Families’ Blue Star Books Program in collaboration with The Walt Disney Company. This event, organized by Blue Star Families in partnership with Joint Base Pearl Harbor-Hickam Morale, Welfare and Recreation (MWR), invites U.S. military children and their families on Oahu to attend and receive free Disney books, as well as participate in other Dis ...

NEW YORK, May 12, 2025 /PRNewswire/ -- Star Holdings (NASDAQ: STHO) announced today that it has filed its Quarterly Report on Form 10-Q for the quarter ended March 31, 2025 with the Securities and Exchange Commission. Net income (loss) attributable to common shareholders for the first quarter was ($7.6 million) and earnings (loss) per share was ($0.57). These results reflect a non-cash adjustment of $3.2 million which increased earnings per share by $0.24 with respect to our investment in approximately 13.5 ...

公司重组安排生效 - Star Copper Corp 此前宣布的重组安排于2025年5月9日生效[1][3] - 重组完成后，Star Copper 的每一普通股被交换为具有新ISIN/CUSIP代码的相同替代普通股[1][3] 股东权益分配 - 截至2025年5月8日营业结束登记在册的Star Copper股东，每持有一股现有普通股将获得三分之一股Alpha Copper Corp的普通股[2][4] - 新分配的Alpha Copper Corp股票将使用新的ISIN/CUSIP代码[2][4] 证券代码变更 - Star Copper Corp 旧CUSIP为854937109，旧ISIN为CA8549371091[5] - 重组后Star Copper Corp 新CUSIP为85512H 10 4，新ISIN为CA85512H 10 4 7[5] - Alpha Copper Corp 的ISIN为CA02074C 10 0 5[7] 时间安排 - 权益分配登记日为2025年5月8日[5] - 预计支付日期为2025年5月14日[5]

股价表现 - Star Group股价在公布2025财年第二季度业绩后下跌3.5%，同期标普500指数上涨0.5% [1] - 过去一个月公司股价上涨21.4%，远超标普500的9.7%涨幅 [1] 财务业绩 - 2025财年第二季度总收入达7.43亿美元，同比增长11.6%，主要因家用取暖油和丙烷销量增长22.9%至1.439亿加仑 [2] - 净利润同比增长25.6%至8590万美元，调整后EBITDA增长33.1%至1.282亿美元，每股收益从1.56美元升至2.01美元 [3] - 服务与安装业务收入增长10.2%至7790万美元，基础业务每加仑毛利提升4.4%至1.75美元 [4] 增长驱动因素 - 寒冷天气推动需求，本季度气温较去年同期低近13%，但比30年平均值高4.5% [5] - 2024年2月以来完成1.265亿美元收购，部分交易未完全反映在当前业绩中 [6] - 公司提高年度股息每股5美分至74美分 [6] 成本与费用 - 天气对冲合约导致310万美元费用，而去年同期因异常温暖天气获得650万美元收益 [7] - 交付、分支机构和行政费用增加2200万美元，其中收购相关750万美元，基础业务增加370万美元 [8] - 折旧摊销增长15%至890万美元，利息支出因借款增加上升16.3%至450万美元 [8] 战略举措 - 重点推进分销业务收购，本季度完成7960万美元交易，涉及三家燃料企业，新增年化销量1470万加仑 [10] - 2025财年前两季度分别回购1.3万和6000普通单位，均价11.24美元/单位，剩余150万单位回购授权 [11] - 管理层强调非供暖季运营准备就绪，持续关注效率提升和HVAC业务扩张 [9]

公司公告 - Star Copper Corp宣布先前公布的安排计划将于2025年5月9日生效[1][3] - 在2025年5月8日营业结束时登记的股东将获得：每持有一股现有普通股，将获得一股相同的新Star Copper普通股和三分之一股Alpha Copper Corp普通股[2][4] - 新Star Copper普通股将使用新的ISIN/CUSIP代码：CUSIP为85512H 10 4，ISIN为CA 85512H 10 4 7[6] - Alpha Copper Corp普通股的CUSIP为02074C 10 0，ISIN为CA02074C 10 0 5[6] 股权分配 - 除权日为2025年5月9日[6] - 登记日也为2025年5月9日[6] - 原Star Copper普通股的CUSIP为854937109，ISIN为CA8549371091[6]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度，家庭取暖油和丙烷销量增加2700万加仑，即增长23%，达到1.44亿加仑；产品毛利润增加5200万美元，即增长25%，达到2.58亿美元；调整后EBITDA增加3200万美元，达到1.28亿美元；净收入为8600万美元，比上一年同期增加1800万美元 [4][7][8] - 2025财年上半年，家庭取暖油和丙烷销量增加2900万加仑，即增长14.7%，达到2.26亿加仑；产品毛利润增加5800万美元，即增长17%，达到4.09亿美元；调整后EBITDA增加3460万美元，达到1.8亿美元；净收入为1.19亿美元，比上一年同期增加3700万美元 [9][10] - 公司将年度股息提高0.05美元，至每股0.74美元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务和安装业务在第二季度使调整后EBITDA增加160万美元，2025财年上半年增加410万美元 [7][9] - 交付、分支机构和一般管理费用在第二季度同比增加2200万美元，其中960万美元归因于天气对冲计划；2025财年上半年同比增加2700万美元，其中1060万美元归因于天气对冲计划 [7][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 自2024年2月1日以来，公司已完成1.265亿美元的交易，本季度完成两笔业务收购以及4月完成一笔小交易，收购公司均在现有业务范围内，以加强在各市场的影响力 [5] - 公司计划在有限基础上内部有机发展HVAC业务 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度业绩受近期收购和天气影响积极，气温比正常高4.5%，但比2024财年冷近13%，带来家庭取暖油和丙烷销量近23%的增长和调整后EBITDA 3200万美元的改善 [4] - 随着供暖季结束，公司将继续关注运营执行和效率，以及HVAC业务的扩张和改善，期待夏季投资员工和推进业务发展计划 [7] 其他重要信息 - 2026财年，公司已安排1500万美元的天气对冲，条款与2025年类似；近期收购虽带来冬季利润，但非供暖季会有亏损，会缓和利润 [10] 问答环节所有提问和回答 问题1: 过去几个月回购计划有无变化，近期收购规模是否有影响 - 回购计划无变化，按与摩根大通设定的执行价格自动运行 [15] 问题2: 收购管道是否涉及HVAC安装服务业务，还是主要在分销方面 - 主要在分销方面，主要是取暖油和丙烷业务，公司在有限基础上内部有机发展HVAC业务 [17] 问题3: 消费者支付能力和及时性有无变化 - 历史上坏账率约为销售额的0.3%，冬季人们需购买取暖油会支付账单，夏季情况需观察 [19] 问题4: 市场上取暖油价格是否会受关税影响 - 公司在HVAC业务的零部件和设备方面经历3% - 15%的价格上涨，供应商会提前通知以便调整定价 [24] 问题5: 收购方面税收或其他因素是否增加收购机会，公司是否有足够资金执行收购 - 未发现税收等方面有差异，供暖季前有积压需求，目前市场上有更多收购机会出现 [25]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度，家庭取暖油和丙烷销量增加2700万加仑，即23%，达到1.44亿加仑；产品毛利润增加5200万美元，即25%，达到2.58亿美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增加3200万美元，达到1.28亿美元；净收入为8600万美元，比上一年同期增加1800万美元 [7][8][9] - 2025财年上半年，家庭取暖油和丙烷销量增加2900万加仑，即14.7%，达到2.26亿加仑；产品毛利润增加5800万美元，即17%，达到4.09亿美元；调整后EBITDA增加3460万美元，达到1.8亿美元；净收入为1.19亿美元，比上一年同期增加3700万美元 [10][11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务和安装业务在第二季度使调整后EBITDA增加160万美元，2025财年上半年增加410万美元 [8][10] - 交付、分支机构和一般及行政费用第二季度同比增加2200万美元，其中960万美元归因于天气对冲计划；2025财年上半年同比增加2700万美元，其中1060万美元归因于天气对冲计划 [8][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 自2024年2月1日以来，公司完成了1.265亿美元的交易，本季度又完成两笔业务收购及4月的一笔小交易，收购公司均在现有运营范围内，以加强在各市场的影响力 [5] - 公司在有限基础上开展内部有机建设HVAC业务的计划，收购主要集中在分销领域，主要是取暖油和丙烷业务 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度业绩受近期收购和天气影响，虽比正常温度高4.5%，但比2024财年冷近13%，带来家庭取暖油和丙烷销量近23%的增长及调整后EBITDA 3200万美元的改善 [4] - 随着供暖季结束，公司继续关注运营执行和效率，以及HVAC业务的持续扩张和改进，期待夏季带来的投资和业务发展机会 [6] - 2026财年公司已安排1500万美元的天气对冲，条款与2025年类似，近期收购虽带来冬季利润，但非供暖季会有亏损，会缓和利润 [11] 其他重要信息 - 公司将年度股息提高0.05美元至每股0.74美元，以增加股东价值 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 过去几个月回购计划有无变化，近期收购是否有影响 - 回购计划没有变化，按与摩根大通设定的执行价格自动运行 [16] 问题2: 收购管道是否涉及HVAC安装服务业务 - 收购主要在分销领域，主要是取暖油和丙烷业务，公司在有限基础上开展内部有机建设HVAC业务的计划 [18] 问题3: 客户支付能力和及时性有无变化 - 历史上公司坏账率约为销售额的0.3%，冬季客户因需要取暖油会支付账单，夏季情况需观察 [20] 问题4: 是否预计关税对取暖油价格有影响 - 公司在HVAC业务的零部件和设备方面经历了3% - 15%的价格上涨，供应商会提前通知以便调整定价 [24] 问题5: 收购方面税收等因素有无增加收购机会，公司资金是否充足 - 未发现税收等方面有差异，供暖季前有积压需求，预计供暖季结束后市场会有更多机会出现 [26]

公司总营收变化 - 2025财年第二季度公司总营收7.43亿美元，较上年同期的6.66亿美元增长11.6%[2] - 2025年前六个月公司总营收12亿美元，较上年同期增长3.1%[6] - 2025年第一季度总销售额为7.43045亿美元，2024年同期为6.66032亿美元，同比增长11.56%[18] - 2025年前六个月总销售额为12.31108亿美元，2024年同期为11.94128亿美元，同比增长3.09%[18] 家用取暖油和丙烷销量变化 - 2025财年第二季度家用取暖油和丙烷销量1.439亿加仑，较上年同期增加2680万加仑，增长22.9%[2] - 2025财年前六个月家用取暖油和丙烷销量2.263亿加仑，较上年同期增加2900万加仑，增长14.7%[6] - 2025年第一季度家庭取暖油和丙烷销量为14.39万加仑，2024年同期为11.71万加仑，同比增长22.89%[22] - 2025年前六个月家庭取暖油和丙烷销量为22.63万加仑，2024年同期为19.73万加仑，同比增长14.7%[24] 公司净收入变化 - 2025财年第二季度公司净收入8590万美元，较上一季度增加1750万美元[3] - 2025财年前六个月公司净收入1.188亿美元，较上年同期增加3740万美元[7] - 2025年第一季度净利润为8591.1万美元，2024年同期为6837.4万美元，同比增长25.65%[18] - 2025年前六个月净利润为1.18795亿美元，2024年同期为8135.3万美元，同比增长46.02%[18] 调整后EBITDA变化 - 2025财年第二季度调整后EBITDA为1.282亿美元，而2024财年为9630万美元[4] - 年初至今调整后EBITDA为1.8亿美元，较上年同期增加3470万美元[8] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1.28183亿美元，2024年同期为9632.7万美元，同比增长33.07%[22] - 2025年前六个月调整后EBITDA为1.80047亿美元，2024年同期为1.45364亿美元，同比增长23.86%[24] 公司收购情况 - 自2024年2月1日以来公司完成了价值1.265亿美元的收购[5] 公司股息调整 - 公司最近将年度股息提高了5美分，至每单位74美分[5] EBITDA变化 - 2025年第一季度EBITDA为1.34284亿美元，2024年同期为1.08079亿美元，同比增长24.25%[22] - 2025年前六个月EBITDA为1.91406亿美元，2024年同期为1.38086亿美元，同比增长38.61%[24]

文章核心观点 公司公布2025财年第二季度财报，受收购和天气因素影响，营收、净利润和调整后EBITDA均实现增长，公司将继续关注运营执行和效率提升 [1][2][3][4][5] 财务数据对比 第二季度（2025年3月31日止三个月与2024年同期对比） - 总营收增长11.6%，达7.43亿美元，主要因销量增加抵消了石油产品售价下降的影响 [2] - 家庭取暖油和丙烷销量增长22.9%，达1.439亿加仑，寒冷天气、收购等因素带来的额外销量抵消了客户流失的影响 [2] - 净利润增加1750万美元，达8590万美元，调整后EBITDA增加3190万美元，但部分被所得税费用、衍生品公允价值变动等因素抵消 [3] - 调整后EBITDA为1.282亿美元，高于2024财年的9630万美元，主要因每加仑利润率提高和销量增加，不过天气对冲产生了负面影响 [4] 前六个月（2025年3月31日止六个月与2024年同期对比） - 总营收增长3.1%，达12亿美元，销量增加抵消了售价下降的影响 [6] - 家庭取暖油和丙烷销量增长14.7%，达2.263亿加仑，寒冷天气、收购等因素带来的额外销量抵消了客户流失的影响 [6] - 净利润增加3740万美元，达1.188亿美元，主要因调整后EBITDA增加和衍生品公允价值有利变动，但部分被所得税费用等因素抵消 [7] - 调整后EBITDA增加3470万美元，达1.8亿美元，主要因每加仑利润率提高和销量增加，不过天气对冲收益减少 [8] 公司业务与发展 - 公司是家庭能源分销商和服务提供商，销售家庭取暖产品和服务，还销售和服务暖通空调设备，是美国最大的家庭取暖油零售分销商 [11] - 自2024年2月1日以来，公司完成了1.265亿美元的收购，部分收购在当前供暖季进行，尚未完全反映在业绩中 [5] - 公司最近将年度股息提高了5美分，至每单位74美分 [5] 财务指标说明 - EBITDA和调整后EBITDA是非GAAP财务指标，用于评估公司财务状况，但有局限性，不应孤立看待 [9][10][13] 资产负债表（2025年3月31日与2024年9月30日对比） - 总资产从9.39611亿美元增至10.59466亿美元，主要因应收账款、存货等增加 [16] - 总负债和合伙人资本从9.39611亿美元增至10.59466亿美元，主要因应付账款、循环信贷额度借款等增加 [17] 运营报表 第二季度 - 总销售额从6.66032亿美元增至7.43045亿美元，产品和安装服务销售额均有增长 [18] - 运营收入从1.00331亿美元增至1.25372亿美元，净利润从6837.4万美元增至8591.1万美元 [18] 前六个月 - 总销售额从11.94128亿美元增至12.31108亿美元，产品和安装服务销售额均有增长 [18] - 运营收入从1.21952亿美元增至1.74591亿美元，净利润从8135.3万美元增至1.18795亿美元 [18] 补充信息 第二季度 - EBITDA从1.08079亿美元增至1.34284亿美元，调整后EBITDA从9632.7万美元增至1.28183亿美元 [20] - 经营活动提供的净现金从5512.9万美元降至4860.5万美元，投资活动使用的净现金从2334.2万美元增至8175.5万美元，融资活动提供的净现金从-3964.9万美元增至2860万美元 [20] 前六个月 - EBITDA从1.38086亿美元增至1.91406亿美元，调整后EBITDA从1.45364亿美元增至1.80047亿美元 [22] - 经营活动使用的净现金从517.9万美元增至1595.9万美元，投资活动使用的净现金从2921.7万美元增至8640.7万美元，融资活动提供的净现金从1268万美元增至3533万美元 [22]