财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度营收环比增长35%，全年营收下降10% [9][22] - 第四季度SSD控制器销售环比增长约25%，全年增长约20%，占总收入的50% - 60%，高于去年的40% [10][22] - 第四季度eMMC + UFS控制器销售环比增长约70%，全年下降约30%，占总收入的20% - 25%，低于去年的25% - 30% [14][22] - 第四季度SSD解决方案销售环比增长约60%，全年下降约50%，占总收入的约10%，低于去年的约20% [18][22] - 第四季度毛利率从上个季度的49.8%降至49.3%，全年毛利率从去年的49.1%增至50.1% [23] - 第四季度运营费用环比增长21%，全年运营费用比去年高15% [24] - 第四季度运营利润率从上个季度的22.1%增至24.4%，全年运营利润率从去年的26.7%降至21.3% [24] - 第四季度有效税率为13%，去年同期为9%，全年有效税率为10%，去年为11% [24] - 第四季度每股ADS收益从上个季度的0.69美元增至0.96美元，全年每股ADS收益从去年的3.43美元降至2.60美元 [24] - 第四季度基于股票的薪酬为720万美元，去年同期为260万美元，全年基于股票的薪酬为1410万美元，去年为1980万美元 [24] - 第四季度末公司拥有3.5亿美元现金、现金等价物、受限现金和短期投资，上个季度末为3.38亿美元，去年同期为3.11亿美元 [25] - 公司向股东支付了1200万美元股息 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 SSD控制器 - 第四季度和全年销售额均创公司历史新高，季度增长25%，全年增长20% [10] - 目前50% - 60%的总销售额来自SSD控制器，主要用于客户端设备，也有企业级控制器的初始销售 [10] - 公司直接向7家全球NAND闪存制造商中的5家供应SSD控制器，并向所有领先的模块制造商供货 [10] - 预计2020年SSD控制器销售增长15% - 25%，企业级SSD控制器销售将继续增长，但相对于客户端SSD控制器销售仍较小 [13] eMMC + UFS控制器 - 第四季度销售加速增长，环比增长约70%，全年销售下降约30% [14] - 受益于嵌入式存储从eMMC向UFS的技术升级，UFS在主流手机中的应用开始推出 [16] - 预计2020年eMMC + UFS控制器销售将恢复增长，增长35% - 40% [15][27] SSD解决方案 - 第四季度销售环比增长约30%，全年销售下降约50% [18] - 第三季度开始向阿里巴巴和百度发货Shannon开放通道SSD，预计2020年销售将大幅增长 [18] - Ferri芯片级工业SSD在2019年实现了强劲的比特增长，但由于每比特ASP下降，收入下降，预计2020年将恢复增长 [19] - 预计2020年SSD解决方案销售增长50% - 100% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户端SSD控制器市场持续增长，公司目前拥有至少三分之一的市场份额，预计未来几年将增至40% [12] - 智能手机市场成熟，但嵌入式存储从eMMC向UFS的技术升级带来了机会，UFS在主流手机中的应用开始推出 [16] - 数据中心和企业市场是公司的新市场，企业级SSD控制器销售开始增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取多元化客户基础的战略，向多家NAND闪存制造商和模块制造商供货 [10] - 公司将继续扩大在OEM市场的份额，预计2020年OEM比例将进一步增长 [12] - 公司投资Shannon平台，以启动企业SSD控制器市场的推出，认为开放通道SSD设计服务是有吸引力的投资 [30] - 行业竞争方面，公司面临半导体行业的持续竞争压力，包括价格竞争和技术变化 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2020年所有三条业务线都将为全年增长做出贡献，实现更平衡的增长 [20] - 公司持续监测新冠疫情对供应链的潜在影响，目前销售可见性仍明显好于去年 [20] - 公司预计2020年第一季度营收将环比下降10% - 15%，全年营收将增长20% - 30% [26] 其他重要信息 - 公司在电话会议中讨论非GAAP信息，以方便投资者进行运营结果的比较，GAAP与非GAAP财务数据的 reconciliation可在昨天发布的收益报告中找到 [7][8] - 公司提醒投资者注意前瞻性声明的风险和不确定性，实际市场变化和结果可能与声明中表达或暗示的内容有重大差异 [4] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2020年底的毛利率情况、第一季度运营费用大幅增长的细节以及SSD扩大OEM客户的时间 - 毛利率方面，由于模块产品的性质，整体毛利率将继续低于公司平均水平，但阿里巴巴项目转为寄售模式将提高毛利率，不过项目在第四季度减少时，毛利率提升将暂时减弱，且在阿里巴巴寄售销售规模显著扩大之前，仍需依赖向中国互联网公司销售标准NVMe SSD来覆盖运营费用 [36] - 运营费用增长是因为公司约1300名员工需继续增加资源支持业务增长，同时产品向28纳米及更精细工艺转移导致流片费用增加，公司目标是使盈利增长快于销售增长，因此会继续严格管理运营费用 [38] - 关于扩大OEM客户，公司一直在寻找机会与NAND客户合作，但无法确定具体时间，可能在今年晚些时候或明年年初 [37] 问题2: SSD解决方案50% - 100%增长目标的假设以及2020年将有多少客户上线 - 50% - 100%的增长来自Shannon数据中心SSD和Ferri工业SSD两条产品线，Shannon方面有阿里巴巴等客户，Ferri有广泛多样的客户群体 [40] 问题3: 近期或今年剩余时间的NAND ASP展望 - 公司不预测NAND价格，其NAND闪存合作伙伴预计价格可能上涨，但需求持续超过供应，公司认为上半年NAND价格更稳定，下半年需求增加、供应短缺时价格将上涨，不过今年SSD控制器增长来自OEM需求，受NAND价格上涨风险有限 [43] 问题4: SSD解决方案业务的长期盈利计划以及SSD控制器产品组合的预期 - 理想情况下希望更多客户采用寄售模式，但多数中国客户更喜欢解决方案模式，若有更有吸引力的终端解决方案和企业控制器上线，以及与某些NAND制造商合作，将有助于提高毛利率 [46] - 若能拓展到与阿里巴巴规模相似的大客户，可能采用寄售模式 [47] - 全年SSD控制器及所有控制器的ASP相对稳定，去年第二季度因NAND客户库存高，购买了较多低毛利率的无DRAM解决方案，这是临时情况，除此之外控制器产品毛利率相当稳定 [49] - 今年客户向PCIe的迁移速度将快于去年，PCIe Gen 4解决方案在2021年的占比将大幅增加 [50] 问题5: eMMC和UFS的动态、NAND价格上涨对eMMC模块制造商客户需求的影响以及2020年产品组合中UFS和eMMC的大小关系 - 今年智能手机市场从eMMC向UFS的技术转变明显，NAND制造商倾向于将解决方案转向UFS UMCP，这为模块制造商提供了供应低密度eMMC解决方案的机会 [53] - 模块制造商客户存在一定风险，但公司认为今年eMMC + UFS控制器35% - 40%的增长目标是现实的 [54] - 2020年产品组合中UFS比eMMC大，因为UFS的ASP更高 [56] 问题6: SSD控制器在核心市场（尤其是PC市场）的市场渗透动态以及在其他领域的进展 - 公司认为客户端SSD控制器销售将继续快速增长，市场持续扩大，公司将通过增加市场份额来增长，目前已向7家NAND闪存制造商中的5家供货，并在努力提高份额，还与全球最大的模块制造商有合作，随着设计订单转化为生产，份额有望增加 [57] - 在游戏控制台领域，公司与NAND制造商合作，何时进入取决于客户决策和NAND分配，游戏控制台每年更新，主流NAND控制器客户有机会参与 [57] 问题7: 2020年SSD解决方案业务中寄售模式的业务占比 - 由于SSD解决方案业务有Shannon和Ferri两条产品线，且客户和项目众多，难以给出具体比例，阿里巴巴项目更可预测，但也有来自中国非超大规模客户的机会性业务 [59] 问题8: SSD解决方案领先客户（阿里巴巴）的长期订单模式、SSD解决方案的长期增长预期以及是否会有更多像美国超大规模客户这样的客户 - 阿里巴巴项目有年度计划更新，过去项目季节性波动较大，今年预计Q1开始扩大，Q2 - Q3大幅增长，Q4下降 [63] - Ferri产品线的汽车领域将是长期增长驱动力，公司已为该领域开发解决方案并获得设计订单，建立了重要的项目管道 [64] 问题9: eMMC和UFS增长中UFS的份额以及UFS与模块制造商的相对增长情况 - UFS将是eMMC + UFS增长的主要驱动力，公司美国客户在赢得主要安卓手机制造商订单方面表现出色 [66] 问题10: 对客户端SSD增长势头有信心的原因、新冠疫情的影响、eMMC和UFS的UFS渗透率、与美光的关系以及智能手机市场对UFS进展的影响 - 对客户端SSD增长有信心是因为与去年相比，今年有更多PC OEM客户，供应的PC OEM项目不仅面向NAND制造商，还面向四家不同的模块制造商，有很强的可见性和订单积压 [70] - 新冠疫情方面，公司业务连续性风险极小，疫情主要局限于武汉，广东和深圳的工厂关闭会影响部分业务，但已在第一季度销售预测中考虑，且公司主要增长来自所有地区，不仅是中国，韩国手机制造商的UFS解决方案也在强劲增长，可抵消中国智能手机市场放缓的影响 [71] - 2020年UFS增长将超过eMMC，UFS的ASP约为eMMC的三倍，公司认为UFS有很大增长潜力，且有机会与更多客户合作 [72] - 与美光的关系比以往更好，目前有三四个不同代的UFS项目正在进行，对继续赢得美光的份额和业务有信心 [72] 问题11: 公司能否在今年晚些时候可持续地重新进入目标毛利率范围，是否考虑重新评估目标毛利率范围 - 短期内，第一季度由于阿里巴巴的预寄售销售和向大型中国社交媒体公司的标准NVMe销售，SSD解决方案毛利率较低，第二和第三季度阿里巴巴的寄售销售增加将改善整体毛利率，但在阿里巴巴寄售销售达到足够规模之前，仍需进行低毛利率销售以覆盖运营费用 [75][76] - 长期来看，寄售模式规模足够大时，SSD解决方案利润率将显著提高，同时高利润率的企业SSD控制器业务将成为更重要的业务部分，公司相信毛利率将回到目标50%的水平 [76] 问题12: 库存天数降至过去两三年最低，如何为今年建模，定制解决方案业务增长时，营运资金构成是否会有重大变化 - 公司库存水平会有所波动，但会迅速趋向历史模式，SSD解决方案业务增长时，寄售部分风险和资金使用较低，其他产品仍需持有NAND，会占用较多资金 [78] 问题13: NAND价格在2020年上涨对客户端SSD销售和利润率的影响以及对其他产品线的影响，SSD解决方案中Ferri和Shannon的产品组合情况 - 今年客户端SSD增长主要来自OEM客户，公司对其增长有很高信心 [81] - NAND价格上半年稳定，下半年可能因数据中心需求增加和供应紧张而上涨，但公司主要增长来自OEM，有强大的设计管道，对指导目标有信心 [82] - 公司通常不具体讨论比例，但预计Shannon和Ferri SSD解决方案在今年都将实现强劲增长 [84]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额环比增长20%，达到1.13亿美元，由SSD控制器、eMMC+UFS控制器和SSD解决方案带动增长 [8] - 本季度每股美国存托股票（ADS）收益为0.69美元，高于第二季度的0.52美元 [8] - 第三季度营收环比增长20%，上一季度增长率为6% [17] - 第三季度毛利率环比降至49.8%，上一季度为51.5%，主要因销售组合不利和遗留产品影响 [17] - 第三季度运营费用环比基本持平，运营利润率从18.4%增至22.1%，主要得益于运营杠杆 [18] - 第三季度有效税率为9%，上一季度为3%，上一季度税率低主要因一次性税收优惠 [18] - 第三季度基于股票的薪酬费用为260万美元，上一季度为30万美元，因限制性股票单位（RSU）奖励的季节性时间安排 [18] - 第三季度末现金等价物、受限现金和短期投资为3.33亿美元，上一季度末为3.68亿美元 [18] - 公司向股东支付了1000万美元股息，是去年10月宣布的每股ADS 1.20美元年度股息的第四期分期付款 [18] - 董事会宣布新的年度股息为每股ADS 1.40美元，较去年的1.20美元增长17%，仍分四期支付 [19] - 本季度以平均每股32.82美元的价格回购了2500万美元的股票 [19] - 第四季度预计营收环比增长17.5% - 22.5%，由SSD控制器、eMMC+UFS控制器和SSD解决方案驱动 [19] - 第四季度毛利率预计在48.5% - 50.5%之间，与第三季度相当 [22] - 第四季度运营利润率预计在21.6% - 24.6%之间，与第三季度相当 [22] - 第四季度基于股票的薪酬费用预计在700万 - 800万美元之间 [22] - 第四季度有效税率预计约为15% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 SSD控制器 - 第三季度SSD控制器销售额占总销售额一半以上，环比增长约15%，创公司季度销售新纪录 [8] - 第四季度预计SSD控制器销售将继续强劲增长，2020年有望实现强劲增长，重点是PC OEM SSD项目 [19][20] eMMC+UFS控制器 - 第三季度eMMC+UFS控制器销售额环比增长近40%，上一季度增长率为20% [11][17] - 与去年同期相比，eMMC+UFS控制器销售额下降约四分之一，因韩国客户从移动市场多元化，转向使用自己的UFS控制器 [13] - 第四季度预计eMMC+UFS控制器销售将继续强劲增长，2020年有望持续增长，主要受智能手机OEM对UFS的加速采用和模块制造商客户群多元化驱动 [21] SSD解决方案 - 第三季度SSD解决方案销售额增长约45%，扭转了此前的下降趋势 [17] - 第四季度预计SSD解决方案销售将继续复苏，香农（Shannon）和费里（Ferri）产品线均将实现增长 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据高德纳研究公司（Gartner Research）的数据，今年约55% - 60%的PC配备SSD，高于去年的约45% [10] - 目前仍有超过2亿台客户端设备每年仍在使用硬盘驱动器（HDD），客户端SSD市场仍有增长空间 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过提高市场份额和客户在SSD市场的份额，将客户端SSD控制器市场份额从目前的约三分之一提高到40% [10] - 继续与非客户的NAND闪存制造商进行积极对话，有望将控制器用于其主流和价值线SSD [10] - 对香农业务进行重组，与阿里巴巴的业务安排过渡到寄售模式，以降低NAND闪存价格波动风险和库存融资成本 [23][24] - 组织小大塔拉（BigTara）软件定义存储产品线的运营 [24] - 行业面临持续的竞争压力，NAND闪存制造商积极降低库存水平，通过向OEM市场推广客户端SSD来取代传统硬盘驱动器 [9] - 技术和消费者对多媒体消费电子产品的需求变化不可预测，公司需不断提升技术竞争力以适应市场变化 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期NAND市场价格相对稳定，改善了业务可见性，客户对业务活动规划更有信心 [20] - 随着智能手机OEM对UFS的加速采用和模块制造商客户群的多元化，eMMC+UFS控制器业务有望持续增长 [21] - 香农SSD销售在第三季度开始复苏，预计第四季度将进一步增长，明年毛利润有望恢复到2017 - 2018年水平 [14] - 公司核心SSD控制器销售有望继续强劲增长，eMMC+UFS控制器业务反弹，SSD解决方案业务复苏，公司有望实现更强劲、更均衡的增长 [14] 其他重要信息 - 本季度完成减值评估后，对香农商誉减记1600万美元，因预计香农现金流的现值低于购买价格和后续投资之和 [23] - 第三季度确认了270万美元的客户退货账单，此前在2018年底对大塔拉商誉和无形资产进行了400万美元的全额减记 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 香农系统集团2019年的净亏损和毛利率情况，以及寄售过渡完成后公司整体毛利率的预期范围 - 香农产品线毛利率大幅下降，去年约为20%，最近一个季度降至0，预计第四季度保持该水平，明年初采用寄售商业模式后盈利能力开始恢复，目前香农业务部门净亏损约500万美元 [28] - 无法明确寄售过渡完成后的毛利率情况，因实施过程尚在进行中，但去除NAND成本后，该业务的毛利率将显著提高 [30] 问题2: 第四季度的流片费用，以及第一季度运营费用是否会恢复到第三季度水平 - 第四季度新控制器的流片费用将比前几个季度大幅增加，约为400万美元，进入第一季度，流片和运营费用应恢复到更正常的水平 [32] 问题3: 如果明年PC SSD渗透率增长与今年类似，公司将获得多少收益，以及市场份额从33%提升到40%对业务的影响时间和线性情况 - 无法评论明年PC OEM业务的具体增长数字，但从当前设计管道来看，公司有信心随着市场增长至少实现10% - 20%的增长，因为公司目前有4 - 5家客户支持前三大PC OEM，明年可能再增加2家 [35] - 40%的市场份额目标并非明年的目标，而是未来几年有望实现的目标 [36] 问题4: 公司是否有信心在2020年实现目标毛利率 - 公司对控制器毛利率的表现有信心，NAND价格和供需动态更加稳定，减轻了公司和行业参与者的压力，同时SSD解决方案业务向寄售模式的转变比预期更快，这些都有利于明年的毛利率提升 [38] 问题5: eMMC和UFS业务未来4 - 6个季度的增长潜力，是否能回到中4000万美元的水平 - 目前市场趋势显示，UFS从高端产品线向主流智能手机过渡的需求强劲，同时公司在中国模块制造商的eMMC设计管道有巨大增长，预计这种增长势头将延续到第四季度和2020年，未来移动销售营收有望回到2016 - 2017年的最高水平 [40] 问题6: 第四季度和2020年上半年多芯片集成（Multi-CIG）移动控制器业务情况，以及销售给OEM的情况 - 第四季度移动销售营收稳定，设计订单不仅来自华为，还扩展到小米、OPPO、VIVO和三星移动，同时中国模块制造商在价值线智能手机市场取得进展，2020年智能手机从eMCP向uMCP的过渡将有利于公司业务增长 [44] 问题7: 行业向128层NAND的过渡情况 - 除中国制造商外，所有NAND制造商都有100多层的TLC或QLC样品，预计从2020年5月起，大多数NAND制造商将从96层、92层过渡到112 - 144层的TLC/QLC生产，但具体比例取决于各制造商的资本投资和出货计划 [46] 问题8: 公司当前按渠道、OEM和NAND制造商划分的收入组合情况 - 第三季度PC OEM和渠道收入大致各占50%，第四季度PC OEM部分将比渠道增长更强，因为客户端控制器业务将保持良好增长势头 [49] 问题9: 随着韩国客户业务减少，公司对NAND制造商的风险敞口是否会降低 - 就eMMC控制器业务而言，韩国客户业务下降的同时，美国客户业务上升，虽然明年韩国客户仍存在一定下行风险，但美国客户和中国模块制造商的增长机会足以覆盖这些风险 [51] 问题10: 香农业务在12月和2020年的增长驱动因素，以及开放渠道业务在2020年的机会 - 香农业务从第三季度到第四季度及2020年的增长主要基于开放渠道SSD解决方案，公司与阿里巴巴和其他BAT客户有多个项目，采用NAND寄售的新商业模式后，公司将更积极地与阿里巴巴开展业务，预计整体香农业务将比2019年更健康、更强劲 [53] 问题11: 是否会利用美国客户为阿里巴巴供应NAND，实现共赢 - 在中国企业SSD解决方案业务中，公司主要销售解决方案；在美国企业业务中，公司专注于企业SSD控制器业务。通过与阿里巴巴的合作，公司获得了更广泛的潜在解决方案，有助于逐步拓展美国客户市场 [55] 问题12: 2020年QLC和TLC NAND的使用比例及与今年的变化情况 - 目前QLC主要由英特尔和美光生产，2020年所有NAND制造商都将生产QLC，但总产量可能仅占10% - 15%。PC OEM开始接受基于QLC的SSD用于价值线产品，客户端SSD控制器业务不仅在高端和主流市场，在价值线市场也将实现增长。从长期来看，QLC在客户端SSD和数据中心存储中将发挥重要作用 [57] 问题13: QLC和TLC在相同或类似应用中的定价情况 - 定价由客户需求和终端客户决定，价格敏感，无法对此进行评论 [60] 问题14: NAND环境的变化情况，以及未来半年NAND供需动态 - 自铠侠（Kioxia）退出、东芝内存四日市工厂停电后，NAND制造商推动价格上涨，从9月到第四季度，NAND价格相对稳定，有利于行业参与者开展业务。进入2020年第一季度，由于季节性因素，NAND价格可能持平或略有下降，具体取决于供需情况，目前大多数NAND制造商的库存已恢复正常水平 [62] 问题15: 客户端SSD控制器的平均销售价格（ASP）是否会回升至正常范围，以及该业务的毛利率是否会恢复正常 - 公司所有产品（包括SSD控制器）的ASP总体上随时间保持稳定，但会因产品组合和其他因素季度间有所波动。较新或更先进的SSD（如PCIe NVMe）和全功能SSD（如带DRAM的高性能SSD）的ASP通常较高。第二季度DRAM-less SSD控制器销售强劲，第三季度带DRAM的SSD控制器销售更强。销售组合正迅速向PCIe NVMe迁移，去年第四季度NVMe销售占比为三分之一，今年第四季度至少一半的SSD控制器销售将是NVMe [64][65] 问题16: 与阿里巴巴的寄售业务进展情况，以及如何看待该业务的经济影响 - 由于今年NAND价格大幅下跌，公司与阿里巴巴的业务受到影响，目前阿里巴巴已同意采用寄售模式，预计明年上半年实施，但具体日期取决于相关程序、采购流程和法律文件的签署。采用寄售模式后，公司在与阿里巴巴的业务中将更灵活、更积极，且能保证盈利，有助于平衡在中国向其他客户的SSD解决方案销售 [67] 问题17: 企业控制器业务的进展情况，以及企业控制器收入何时能占总SSD控制器业务的5% - 企业控制器在第三季度开始通过渠道SSD向阿里巴巴和中国其他客户发货，第四季度预计开始向美国客户发货，但今年发货量将非常小。企业SSD控制器可用于开放渠道SSD和标准NVMe，公司还为NVMe解决方案添加了更多功能，以满足特定客户需求，预计这将增加美国客户对企业控制器的需求，并促进中国企业SSD解决方案的销售 [70] - 不确定企业SSD控制器销售何时能占总销售额的5%，但公司在与中国和美国客户的合作中取得了良好进展，前景乐观 [71][72] 问题18: 第四季度业务需求增长的驱动因素，是否存在因关税导致的提前采购情况 - 未观察到客户从第一季度到第四季度的提前采购情况，需求增长主要是因为NAND价格稳定、库存恢复正常，以及PC市场保持平稳或略有增长，同时智能手机从eMMC向UFS的过渡和终端客户在客户端SSD市场的份额增加也对公司业务产生了积极影响 [74] 问题19: 2020年客户端SSD控制器业务是否仍是增长最快的业务，还是eMMC和UFS业务增长更快 - 客户端SSD控制器业务已占公司总营收的一半以上，要保持过去几年的高速增长将越来越困难，但由于仍有大量客户端硬盘驱动器有待向SSD转换，该业务在未来几年仍有增长空间。同时，eMMC+UFS业务因在UFS方面的优势和中国模块制造商的支持而反弹，SSD解决方案业务（特别是香农和费里产品线）也在复苏，因此公司各业务线都有良好的发展前景 [76] 问题20: SSD解决方案业务转向寄售模式后，与过去相比，现实的营收峰值范围和差异情况 - 基于现有项目，公司认为SSD解决方案业务在采用寄售模式后，毛利润水平有望恢复到2016 - 2017年的水平，但营收会因NAND组件不再计入而减少 [81] - 除阿里巴巴外，公司在中国的其他客户仍将销售企业SSD解决方案，且客户群体更加多元化，这部分业务的销售营收将继续增长。与阿里巴巴的寄售业务将使公司专注于利润，更积极地开展业务 [82] 问题21: SSD控制器业务在2020年的趋势，OEM市场是否会持续占据更大份额 - 进入2020年，客户端SSD控制器业务中OEM部分将高于模块制造商，因为公司有更多客户为PC OEM客户提供解决方案 [85] 问题22: UFS业务与美国内存客户的合作情况，以及潜在新客户的上市时间 - 与美国内存客户的UFS业务进展良好，潜在新客户可能在2020年下半年进入市场 [86] 问题23: 寄售业务对解决方案业务整体营收的影响 - 如果不采用寄售模式，香农产品明年的营收水平可能恢复到2016 - 2017年的水平，但采用寄售模式后，营收会下降，但毛利润将与2016 - 2017年相当，因为NAND组件不再计入营收，但毛利润得到保护 [89] 问题24: 费里业务在2020年的汽车市场增长机会，以及可能的增长幅度 - 由于今年NAND价格下降，费里业务受到影响，但随着NAND价格稳定，2020年有更好的增长机会，公司将更注重利润增长 [92] - 费里业务在2020年将实现良好增长，是公司业务恢复到2016 - 2017年水平的重要因素之一 [93]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度排除FCI后销售额环比增长6%，达9400万美元；每股美国存托股票收益从第一季度的0.42美元增至0.52美元 [9] - 第二季度毛利率环比升至51.5%，上一季度为50.2%；运营费用从2860万美元升至3110万美元；运营利润率从18.0%增至18.4%；有效税率从14%降至3% [22] - 第二季度末现金、现金等价物和短期投资达3.45亿美元，较上一季度增加6400万美元；运营现金流为4020万美元；资本支出为290万美元 [23] - 预计第三季度收入环比增长10% - 15%，第四季度环比增长15% - 20%；第三季度毛利率预计在48% - 50%，第四季度进一步下降，全年毛利率预计在47.9% - 49.9% [24][27] - 预计第三季度运营利润率在17.3% - 20.3%，全年运营利润率在17.6% - 20.6%，全年运营费用比去年高约10% [28] - 第三季度基于股票的薪酬预计在240万 - 340万美元，全年在1480万 - 1680万美元，低于去年的2020万美元；第三季度和第四季度有效税率预计约为15% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 SSD控制器 - 第二季度SSD控制器销售额环比增长15%，对NAND闪存制造商的销售额环比增长30%，对模块制造商客户的销售额低于预期 [9] - 预计全年SSD控制器出货量至少与行业分析师预测的增长率一样快，第三和第四季度销售额将环比增长，且第四季度增长更强 [10][25] eMMC + UFS控制器 - 第二季度eMMC + UFS控制器销售额环比增长20% [16] - 预计第三和第四季度销售额环比增长，全年较去年有显著下降，明年持平或上升 [26] SSD解决方案 - 第二季度SSD解决方案销售额环比下降约40%，Shannon产品占大部分降幅 [18] - 预计第三和第四季度销售额环比增长，但全年将大幅下降，明年有望增长 [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计全年对NAND闪存客户和模块制造商客户的销售额增长更强，对OEM市场的销售额增长相对中国市场更强；PC搭载SSD的出货量将快速增长，使用HDD的PC可能下降多达50% [10] - 目前约55% - 60%的PC（包括台式机）采用了SSD，未来几年约40%的存储设备有机会被SSD取代；2.2 - 2.5亿台客户端HDD仍在出货，涵盖PC、消费电子和外部存储等领域，均是转换为SSD的机会 [64][65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司SSD控制器增长由PCIe NVMe SSD驱动，SATA SSD销售下降；预计年底NVMe控制器销售额将超过SATA；设计活动持续扩展，市场份额可能在第二季度增加，在NVMe控制器方面出货量超过主要美国竞争对手，获得NAND闪存制造商授予的大部分设计订单 [11] - 为维持多元化合作伙伴生态系统，在行业挑战时期灵活调整控制器定价；通过价格策略挤出小竞争对手 [15] - 企业SSD控制器已向中国客户发货，第四季度将向美国客户开始初始销售；eMMC + UFS控制器业务积极支持模块制造商进入市场，预计未来几个季度销售将快速增长 [15][17] - 拥有2亿美元的股票回购计划，本季度将回购股票；会在年底重新审视股息计划 [57][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着NAND价格开始稳定，与模块制造商的业务活动将回升；SSD控制器业务有望继续增长，eMMC + UFS控制器业务明年持平或上升；SSD解决方案业务明年有望恢复增长 [10][20][21] - 尽管面临行业挑战，但公司在技术和市场份额上具有优势，对未来发展充满信心 [11] 其他重要信息 - 因Shannon运营表现低于预期，本季度注销500万美元库存；3400万美元商誉和无形资产可能减值，预计今年晚些时候计提大额减值费用 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户SSD业务技术优势及降低控制器价格原因 - 降低控制器成本一是因NAND价格大幅下降，多数模块制造商和部分NAND制造商采用PCIe NVMe解决方案，平均ASP低于DRAM基础PCIe控制器；二是为确保模块制造商客户能在行业中生存并继续开展SSD业务，实现多元化战略 [33] - 平均ASP下降有三个原因：产品组合变化，客户转向低成本控制器解决方案；战略决策，维持或多元化生态系统；战术决策，挤出小竞争对手 [34] 问题2: Shannon SSD采购减少及商业部署机会 - 下半年在BAT客户处有约6000个SSD单元与1000台服务器进行实际工作负载运行；预计明年订单在600PB - 1ZB范围；今年因价格下降和客户采购策略，对Shannon Open Channel业务较为谨慎，希望客户通过实际工作负载测试后成为主要供应商 [36] - 今年产品已在两个BAT客户处商业部署，但因第一代产品延迟、采购需求降低，目前主要为明年做准备；第二代Open Channel产品正在准备测试和认证，预计明年进展更顺利 [39] 问题3: Shannon Systems营收、成本削减及盈亏平衡 - Shannon营收已降至极低水平，过去销售的传统Direct I/O产品已基本被PCIe NVMe取代；目前正为Q3销售Open Channel NVMe驱动器做准备，该产品已商业部署，Q3和Q4将逐步增长 [43] - Shannon过去曾实现盈亏平衡，今年因营收下降未实现，预计明年恢复盈亏平衡 [44] 问题4: 长期毛利率预期 - 毛利率取决于产品组合；SSD控制器ASP和利润率因产品组合变化有所下降；明年及以后企业SSD预计开始贡献业绩，将对ASP和利润率产生积极影响；公司产品多元化，将持续推出高价值产品以提升毛利率 [46] 问题5: 客户SSD业务资源分配与全年增长指引 - Shannon研发资源专注于企业业务，不会用于客户端；公司将继续增加资源并合理分配到主要OEM客户项目；Q2情况最差，目前多数产品线固件准备就绪，NAND价格稳定，需求回升，预计NAND定价稳定、供应充足时，NAND OEM客户和模块制造商客户业务将持续增长 [48] 问题6: 第四季度毛利率预期及影响因素 - 第四季度毛利率预计在46%左右；毛利率主要受解决方案和控制器产品组合影响，控制器毛利率通常稳定且高于公司平均水平，解决方案毛利率低于公司平均水平；下半年SSD解决方案毛利率极低，尤其是Shannon产品，因注销500万美元库存，销售剩余库存时毛利率接近零；消耗完高价NAND组件和SSD后，SSD解决方案毛利率将显著提高，但仍低于公司平均水平 [53] 问题7: 闪存OEM客户外包趋势及增长机会 - 公司与一些NAND制造商有深入合作，看到他们计划在2020年外包业务，有望反映在2020年财务业绩中，但目前无法提供更多细节 [55] 问题8: 股票回购计划及现金使用 - 公司有2亿美元的股票回购计划，为期两年，已使用约3500万美元；每次回购需获得董事会现金支出授权，董事会会讨论业务前景和购买条款；公司将采取谨慎态度，本季度将回购股票 [57] 问题9: 客户SSD业务ASP趋势及结构变化 - 市场在变化，PCIe Gen 4即将推出，将带来新产品线；PC OEM商用产品线将维持512GB和特定容量，消费产品线将向1TB和2TB更高密度发展；NAND将呈现性能驱动和成本驱动两种趋势，公司控制器可在QLC和TRT基础上增加价值，通过合理利用多产品线，有望提高价格和利润率贡献；目前市场更倾向成本端，未来有望向性能端转移 [60][61] 问题10: 客户SSD业务中模块制造商和OEM的收入占比及PC市场SSD税率 - 今年客户SSD业务中OEM销售收入占比约60%，过去PC OEM和模块制造商客户收入大致各占50% [63] - 目前约55% - 60%的PC（包括台式机）采用了SSD，未来几年约40%的存储设备有机会被SSD取代；市场不仅包括PC，还涵盖消费电子和外部存储等领域，2.2 - 2.5亿台客户端HDD仍在出货，均是转换为SSD的机会 [64][65] 问题11: 现金使用策略及长期战略 - 手头现金用于提供充足营运资金、支持持续股息计划和机会性股票回购；也用于机会性收购，为大型OEM客户、代工厂合作伙伴和员工提供信心；年底将重新审视股息计划；会继续机会性回购股票；关注并购机会，但难以预测 [68] 问题12: NAND供应技术变革对业务的影响 - 无法评论特定NAND制造商的技术变革策略，但认为过渡将很顺利，不会对业务增长造成障碍；公司与NAND制造商合作，在移动和客户端SSD业务中，同一控制器可同时支持不同代NAND [70][75] - 行业过去经历多次技术过渡都很顺利，NAND闪存制造商在技术过渡方面表现出色；公司作为控制器供应商，有能力帮助他们将组件推向市场 [73] 问题13: 第四季度SSD控制器增长驱动因素 - 进入下半年公司及OEM客户、NAND合作伙伴的能见度更好，Q4预测显示增长强于Q3 [78] - 公司与OEM的项目陆续投产，NAND价格开始稳定，模块制造商对构建SSD更有信心，这些因素都提升了对全年剩余时间的预期 [79] 问题14: 降低产品成本以抵消毛利率影响的可能性 - 公司会努力降低制造成本，但Q4 Shannon Open Channel SSD解决方案销量将增加，会稀释平均毛利率；使用完高价NAND后，预计明年Shannon SSD解决方案毛利率将改善，整体毛利率将提升 [81] 问题15: SSD解决方案除中国BAT客户外的其他客户机会 - 除两个BAT客户外，公司还有其他客户，包括中国和美国的超大规模数据中心客户 [82] 问题16: eMMC业务进入3D NAND eMMC或UFS的可能性 - 韩国合作伙伴正在从2D NAND向3D NAND过渡，公司与他们保持密切合作，不仅涉及移动业务，还包括SSD和企业业务；无法确定是否会在当前韩国合作伙伴处实现更快增长，但2020年可能会有更多韩国合作伙伴客户 [84] 问题17: 客户SSD业务混合ASP趋势 - 谈论单个产品ASP意义不大，公司业务混合ASP趋势受产品组合影响；今年产品从SATA向PCIe过渡，且PCIe增长主要来自无DRAM的低成本主流和入门级产品，同时为模块制造商提供更优惠的SATA SSD控制器价格，导致整体混合ASP低于年初预期 [86] 问题18: Ferri业务受NAND价格下降影响的原因 - Ferri业务原本面向工业领域，但2019年由于NAND库存和价格下降，NAND制造商以低价进入市场，影响了公司价格定位；不过，服务器和汽车领域业务开始反弹，预计2020年NAND价格稳定时，Ferri业务将强劲反弹 [88] - 由于NAND价格大幅下降，即使Ferri产品单位出货量持平或上升、密度稳定，收入也会比去年减少 [89]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度持续经营业务销售额8900万美元，环比下降23%；包含FCI销售额为9500万美元，同样环比下降23%；本季度每ADS收益为0.42美元 [10] - 第一季度营收环比下降23%；毛利率为50.2%，与上一季度持平；运营费用从2750万美元大幅升至2860万美元；运营利润率从26.5%降至18%；有效税率为14%，上一季度为8%；每ADS收益从0.82美元降至0.42美元；基于股票的薪酬为410万美元，上一季度为1190万美元 [19][20] - 第一季度末现金、现金等价物和短期投资为2.81亿美元，较上一季度减少800万美元；运营现金流为1330万美元；资本支出超100万美元；2月下旬向股东支付1100万美元股息 [21] - 预计第二季度营收环比增长10% - 20%；第二季度毛利率预计在48.5% - 50.5%；第二季度运营利润率预计在18.6% - 21.6%；第二季度基于股票的薪酬预计在40万 - 50万美元；第二季度税率预计约为15%，全年约为15% [22][23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 SSD控制器 - 本季度SSD控制器销售额与上一季度持平，占总净销售额的55%；预计第二季度SSD控制器销售额将环比增长约25% [10][12][19] eMMC + UFS控制器 - 本季度eMMC + UFS控制器销售额环比下降约45%；预计第二季度销售增长大致持平，下半年中国模块制造商的eMMC销售和闪存客户的UFS销售将实现增长 [14][22][23] SSD解决方案 - 第一季度SSD解决方案销售额环比下降约40%；预计第二季度销售增长持平，下半年随着Shannon Open Channel SSD解决方案投入商业生产将实现增长；预计2019年全年SSD解决方案销售额将下降超10% [16][22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 据中国信息通信研究院数据，第一季度中国手机出货量环比下降30%；公司大型eMMC NAND闪存客户称其eMCP销售额第一季度下降32% [14] - 目前约2.5亿台客户端硬盘驱动器仍在每年出货，未来几年随着NAND价格进一步下降，大部分将被SSD取代 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 企业级SSD控制器预计年中开始商业生产，下半年将向少数美国客户进行初始小批量销售 [14] - 公司与中国两家BAT客户密切合作，Open Channel SSD预计年中完成测试并于第三季度投入生产 [27][28] - 公司在SSD控制器业务上具有优势，随着NAND价格下降和市场需求变化，有望扩大在领先PC OEM的市场份额；在eMMC市场，中国模块制造商的业务增长将带来机会；UFS控制器方面，随着产品升级和市场需求增加，下半年有望实现增长 [12][15][18] - 行业竞争方面，公司面临NAND价格波动、客户需求变化和竞争对手的挑战，但凭借技术和市场优势，仍有机会实现业务增长 [5][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年对公司来说仍是充满挑战的一年，短期内SSD控制器业务势头良好，但下半年销售可见性有限，NAND价格波动、客户需求变化和市场竞争等因素可能对业务产生正负两方面影响 [13][17] - 公司对SSD控制器的增长前景感到乐观，同时看好中国模块制造商在eMMC市场的发展、UFS控制器下半年的增长以及Open Channel SSD项目的推进；但对SSD解决方案今年的上行机会信心不足 [17][18] 其他重要信息 - 公司将在第二季度参加亚洲和美国的多个投资者会议，相关活动详情将在公司网站公布 [108] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明对2019年下半年Open Channel和客户SSD业务的可见性，以及该业务增长的信心来源和项目进展情况 - 公司与中国两家BAT客户合作近一年，目前项目处于实际工作负载测试的最后阶段，预计6月底或中旬完成测试，第三季度开始生产 [27][28] 问题2: 如何看待2019年剩余时间智能手机控制器业务的线性发展 - 智能手机从高端到主流部分正从eMMC向UFS过渡，UFS业务有望增长；eMMC将继续存在于智能手机的价值线和部分主流市场，中国模块制造商在eMMC业务上的增长将为公司带来机会 [30][31] 问题3: 第二季度OEM业务和模块制造商业务的表现预期如何，以及下半年满足需求的能力和行业在将2500万台客户端HDD转换为NAND方面的进展 - 第二季度SSD控制器业务将强劲反弹，OEM和模块制造商业务均将增长；随着NAND价格下降，PC OEM将加速用SSD取代HDD，预计2020年QLC NAND的普及将进一步推动SSD市场增长；便携式SSD市场也有增长潜力 [34][35][37] 问题4: 剥离FCI业务后，在第二季度或下半年是否会带来运营效率的提升或优化 - 剥离FCI业务后，公司将不再承担其约400 - 450万美元的季度运营费用，这将提高运营利润率和每股收益 [43] 问题5: 全年营收指引是否包含FCI业务，以及下半年SSD客户端设计赢单情况和2020年美国客户的机会 - 全年非GAAP营收不包含FCI业务；公司对SSD客户端业务的发展有信心，企业级SSD控制器将向少数美国客户进行小批量销售，并有望在2020年实现业务增长 [44][45] 问题6: 美国市场对公司是否重要 - 公司认为美国市场具有重要战略意义，产品有完整的路线图进入企业级SSD控制器业务 [47] 问题7: SSD业务的ASP是否有重大变化，以及竞争情况如何 - 随着NAND价格下降，公司会适当降低ASP以分担客户压力，但新产品的推出有助于维持ASP和毛利率 [49] 问题8: 全年营收指引是否排除剥离业务，以及何时采购NAND，如何看待过去两年NAND价格下降未带来需求弹性的情况 - 全年非GAAP营收排除FCI业务；公司通过滚动预测和每三个月的价格谈判来管理NAND采购，不进行价格投机；与一级制造商合作采购NAND有助于降低风险和成本 [52][56][59] 问题9: 在最坏情况下，Open Channel或增量机会未实现，如何规划2020年的成本 - 公司有明确的控制器项目运营成本路线图，Shannon SSD业务的人力成本将根据业务进展而定；企业级控制器支持双模式，开发风险较低 [61][62] 问题10: 5G对公司业务有何影响，以及是否计划在eMMC和UFS领域拓展新的主要客户 - 5G目前对公司业务影响不大，但可能会带动UFS 3.0控制器的需求；公司看到中国模块制造商在eMMC业务上的增长，同时对Micron的UFS业务增长有信心 [65][68] 问题11: 要实现与2018年相似的销售水平，客户端SSD控制器和eMMC控制器的销售规模需要达到多少，以及客户端SSD控制器和eMMC相关销售的增长情况和行业对比 - 公司认为SSD控制器业务有望在第二季度反弹并在下半年实现更强增长，移动业务整体将与2018年持平；目前对下半年销售可见性有限，无法提供具体量化预测；中国模块制造商的eMMC需求有望抵消韩国客户订单的下降 [71][72][76] 问题12: 企业解决方案业务中，NAND闪存成本是否计入营收，以及Open Channel解决方案业务营收能否恢复到之前的峰值 - NAND闪存成本计入销售成本；公司对Open Channel解决方案按时通过客户测试并投入商业生产有信心，但由于中国经济放缓和客户采购计划调整，今年SSD解决方案销售额将至少下降10% [79][81] 问题13: 过去两年企业SSD价格竞争和资本支出情况，以及客户端SSD市场份额、行业增长、ASP侵蚀情况 - 由于ASP下降和中国超大规模数据中心客户采购计划保守，企业SSD解决方案销售额下降；公司在客户端SSD市场份额有望增长，面临竞争对手的价格竞争，但公司会根据情况与客户协商；PC OEM向PCIe迁移的趋势明显，SATA仍有需求 [84][86][87] 问题14: 中国BAT客户的Open Channel项目是否受裁员影响，UFS业务的增长时间和产品类型，以及PC的SSD搭载率趋势 - 裁员涉及腾讯、京东和滴滴，未提及对Open Channel项目的影响；UFS业务预计从下半年开始逐步增长，产品包括主流和高端型号；PC的SSD搭载率预计有所提高，但HDD仍会存在于部分双硬盘机型中 [93][95][96] 问题15: 客户端SSD控制器在PC OEM和模块制造商之间的销售占比，以及SATA和PCIe的市场份额变化，企业控制器解决方案的客户类型和业务模式，以及是否有股票回购计划 - 客户端SSD控制器在PC OEM和模块制造商之间的销售占比约为50:50；预计到2019年底，PCIe和SATA的市场份额将达到50:50或PCIe略高；企业控制器解决方案将向美国领先企业客户进行小批量销售，采用Open Channel和标准PCIe NVMe模式；由于业务可见性有限，公司暂时对股票回购持谨慎态度 [101][103][106]

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，公司销售额为1.23亿美元，环比下降11%，接近指引区间中点；全年销售额为5.3亿美元，同比增长1% [8] - 第四季度每股美国存托股票（ADS）收益为0.83美元，环比下降13%；全年每股ADS收益为3.41美元，同比增长21% [8] - 第四季度营收环比下降11%，全年营收同比增长1% [19] - 第四季度毛利率从第三季度的51%降至50.5%，全年毛利率从2017年的48%增至49.3% [20] - 第四季度运营费用从第三季度的3310万美元降至3140万美元，全年运营费用从2017年的1.278亿美元微增至1.285亿美元 [20] - 第四季度运营利润率从第三季度的27.1%降至25.1%，全年运营利润率从2017年的23.6%增至25% [20] - 第三季度有效税率从12%降至8%，全年有效税率从2017年的21%降至11% [21] - 第四季度末公司有1307名员工，较第三季度增加15人，较2017年末增加57人 [21] - 第四季度基于股票的薪酬为1210万美元，高于第三季度的450万美元，全年为2040万美元，高于2017年的1520万美元 [21] - 第四季度末公司拥有2.89亿美元现金、现金等价物和短期投资，较上一季度减少2000万美元，较去年减少7800万美元 [22] - 第四季度经营活动产生3500万美元现金流，资本支出500万美元，11月支付1100万美元股息 [22] - 第四季度花费3500万美元回购100万份ADS，平均价格为34.52美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 SSD控制器业务 - 全年客户端SSD控制器销售增长约30%，略低于第三季度修订后的35%目标；SSD控制器向NAND闪存合作伙伴的销售同比增长约35% [8][9] - 第四季度SSD控制器销售环比下降20%，主要因中国模块制造商客户在采购NAND组件和制造SSD时更加谨慎 [9] - 2019年第一季度，预计客户端SSD控制器销售大致持平，预计年中开始有更积极的销售势头，全年有望实现强劲增长 [24] eMMC + UFS控制器业务 - 第四季度eMMC + UFS控制器销售环比下降约13%，全年下降约10%，受全球智能手机出货量下降和中国国内智能手机市场下滑影响 [15] - 2018年新UFS控制器向美国闪存合作伙伴的销售取得进展，UFS控制器销售占eMMC + UFS控制器总销售的10%以上 [15][16] - 2019年第一季度，预计eMMC + UFS控制器销售将进一步下降，全年全球智能手机出货量持续下降可能影响该业务销售 [25] SSD解决方案业务 - 第四季度SSD解决方案业务销售略有增长，Ferri工业SSD销售强于预期，部分抵消了Shannon数据中心SSD销售的持续下降 [17] - 第四季度向阿里巴巴和另一家中国超大规模数据中心提供商提供了少量开放通道NVMe SSD进行现场测试 [17] - 2019年第一季度，预计Ferri工业SSD和Shannon数据中心SSD销售均将下降，Ferri SSD全年销售有望小幅增长，Shannon SSD年中开始反弹 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - NAND闪存市场供应今年将强劲增长，因96层3D NAND和64层QLC NAND的良率提高，但主要市场需求疲软，库存处于高位 [10] - NAND价格上半年可能继续快速下跌，下半年跌幅可能收窄，这将有助于提高客户端SSD的可承受性和需求 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续支持美国NAND闪存合作伙伴发展UFS嵌入式内存销售并扩大市场份额 [18] - 积极支持中国模块制造商在eMMC嵌入式内存市场的发展 [18] - 推进开放通道SSD项目，预计年中开始量产，以满足数据中心市场需求 [14][17] - 公司在客户端SSD控制器项目上持续获胜，在市场竞争中保持领先地位 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年对公司来说是具有挑战性的一年，但公司在可控因素方面取得了坚实进展 [18] - 尽管NAND市场条件不稳定，客户能见度受限，但公司对2019年的设计管道和发展势头感到满意 [11] - 预计未来几年约3亿台客户端硬盘驱动器将被客户端SSD取代，公司作为SSD控制器的领先供应商将受益 [13] 其他重要信息 - 公司将参加第一季度在亚洲和美国举行的多个投资者会议，详情将在公司网站公布 [78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度SSD发货主要是给渠道分销商还是直接给终端客户？如何确保开放通道新产品按计划在年中大幅增长？ - 第四季度SSD通过多个分销商销售，但最终都流向终端客户；由于NAND价格下降，模块客户下单更谨慎，但OEM市场需求强劲 [30] - 开放通道SSD产品与两家中国超大规模数据中心客户进展顺利，已进入最终调试阶段，12月开始在两个数据中心进行现场测试，有信心年中实现量产 [30] 问题2：开放通道SSD产品客户是否对价格不敏感，是否会增加利润率？ - 开放通道SSD解决方案的毛利率通常远低于SSD控制器，尽管使用公司的控制器可获得控制器利润，但NAND闪存占成本的很大一部分，导致整体毛利率较低 [33] 问题3：NAND价格下跌对Shannon系统和整个SSD业务部门的平均销售价格（ASP）有何影响？如何看待模块业务从eMCP向eMCP智能手机的过渡，以及如何控制固定成本？ - 数据中心客户的价格在去年12月已协商确定，与渠道或模块客户不同，价格和供应数量已确定 [36][38] - 客户端SSD对NAND价格变化敏感，而数据中心SSD对NAND价格变化不太敏感 [37] - 在UFS业务方面，与美国闪存NAND制造商合作进展顺利，已开始向一些项目进行初始发货，并处于产品认证过程中 [40][41] - 中国模块制造商在印度市场的低端智能手机领域有增长机会，可扩大低密度eMMC和eMCP产品的销售 [41] - 公司将继续严格管理运营费用，对核心产品如SSD控制器和UFS控制器将继续投入资源进行技术和产品开发 [42] 问题4：全年SSD控制器增长预期如何？NAND闪存价格大幅下跌为何未促进增长？PC - OEM客户和模块制造商的增长情况有何不同？与Kingston的合作对市场份额有何影响？eMMC和UFS客户组合变化是否会导致利润率变化？ - 公司认为SSD控制器全年有望增长约20%或更高，但受NAND价格下跌影响，将努力维持毛利率 [45] - NAND价格下跌对SSD采用率的促进作用不是即时的，PC - OEM销售基于长期合同，重新谈判和新产品认证需要时间；模块制造商因NAND价格大幅下跌而更加谨慎 [45] - 与Kingston从2018年初开始合作多个项目，包括渠道、PC - OEM和未来企业产品，有望在未来取得良好成果 [48] - eMMC向UFS转换的初期，UFS产品的毛利率高于eMMC + UFS的平均水平，但随着UFS成为主流，毛利率将趋于一致；第一季度eMMC业务中旧产品的销售会拉低毛利率 [50] 问题5：为何闪存供应商无法提供全年预测？NAND价格下跌对市场影响为何有滞后？这种情况是否独特？NAND供应过剩是否由需求疲软导致？如何看待NAND供应和价格走势？ - 主要原因是NAND库存处于高位，NAND制造商需要时间消化库存，且PC - OEM客户的能见度也只有六个月，因此闪存供应商只提供六个月的预测 [53] - 中国模块制造商因NAND价格大幅下跌而更加谨慎，根据客户需求逐步采购和发货，导致公司对模块制造商的能见度更差 [54] - 这是一种独特的情况，很多人低估了NAND供应过剩的情况 [56] - NAND供应过剩是多种因素导致的，包括全球经济放缓、中美贸易战、智能手机市场放缓、NAND周期延长和PC市场疲软，同时3D NAND良率提高导致产量大幅增长 [58] - 很难对NAND供应和价格走势做出具体评论，但第一季度是全年的淡季，预计第二季度开始逐渐反弹，第三季度和第四季度是旺季，数据中心对NAND的需求将增加 [60] 问题6：2019年是否会有新的第一大客户取代现有大客户？如何看待开放通道控制器和SSD在总业务中的占比？开放通道SSD在处理自动驾驶汽车等应用产生的数据方面还有多远？ - 公司有来自NAND制造商和模块制造商的增长型客户 [65] - 中国企业SSD业务目前在整体需求中的占比很小，但会逐渐增加；美国市场也在与超大规模数据中心提供商合作开发类似的企业控制器解决方案 [67] - 不确定开放通道SSD在处理自动驾驶汽车等应用产生的数据方面还有多远，但在某些数据中心应用中表现良好 [69] 问题7：2019年基本持平的营收指引中是否包含开放通道营收，如有，范围是多少？开放通道的调试工作还需要在哪些方面进行？2019年下半年与2018年下半年相比，SSD设计活动的数量如何？ - 公司在第四季度向两家中国超大规模数据中心提供商提供了开放通道SSD进行测试，预计年中开始量产，下半年将为SSD营收做出有意义的贡献，以维持全年SSD营收与去年持平 [72] - 超大规模数据中心提供商和公司都需要进行调试工作，由于数据中心的业务单元和测试条件复杂，调试过程需要时间，目前已进入最后阶段，有信心按计划在年中实现量产 [74] - 与去年相比，公司与NAND闪存合作伙伴的项目增加了70%，在OEM项目方面处于有利地位，但需要更好的采购预测来提高营收能见度 [76]