公司新产品发布 - 公司将在COMPUTEX 2025展示两款新型SSD控制器：SM2504XT（超低功耗PCIe Gen5 DRAM-less控制器）和SM2324（全球首款集成USB4与Power Delivery的单芯片便携式SSD控制器）[1] - SM2504XT基于台积电6nm工艺，顺序读写速度分别达11.5GB/s和11.0GB/s，随机IOPS达1.7M读/2.0M写，功耗低于5W，较上一代每瓦性能提升11%[2] - SM2324单芯片设计支持最高32TB容量，顺序读写速度达4,000MB/s，集成USB4和Power Delivery，可降低BOM成本并简化OEM设计流程[4] 技术优势与应用场景 - SM2504XT采用Separate Command Address架构降低延迟，支持PCIe Gen5 x4/NVMe 2.0及3D TLC/QLC NAND，适用于AI PC、笔记本和游戏系统[3] - SM2324针对3D TLC/QLC NAND优化，单芯片架构加速紧凑型高速便携驱动器上市，重新定义便携存储解决方案[4] - 两款控制器分别聚焦高性能能效比（AI驱动客户端SSD）和集成化设计（下一代便携SSD），体现公司在SSD控制器领域的技术领导力[5] 市场战略与行业定位 - 公司强调通过技术创新帮助客户构建更快速、更小型化、更高能效的SSD，覆盖AI PC、游戏系统、便携设备等应用场景[1][5] - 除客户端和便携SSD控制器外，公司还将展示面向汽车、AI智能手机、数据中心/企业SSD及高性能显示接口的解决方案[5] - 公司为全球NAND闪存控制器龙头，服务多数NAND厂商、存储模块制造商及领先OEM，涵盖移动嵌入式存储(eMMC/UFS)及定制化企业级SSD市场[6]

纪要涉及的公司 Silicon Motion Technology Corporation（SIMO） 纪要提到的核心观点和论据 公司整体情况 - 过去18 - 20个月内外取得诸多成果，外部与客户和投资者加强沟通，与所有NAND制造商重建良好关系；内部重组专注核心产品，增加研发投入以满足客户需求 [2][3] - 对当前市场地位感到满意，认为是发展的好时机 [5] 企业级市场 - 目标：控制器制造商为发展终将进入企业级市场，公司10年前开始涉足，现重建团队瞄准存储和高密度存储，利用TLC和QLC技术专长 [6][8] - 客户与营收：有两个一级客户和共六个客户，将于2026年下半年和2027年更显著放量，预计这两年企业级业务占营收5% - 10%，每个一级客户也可能贡献5% - 10%营收 [9] - QLC机会：中国目前主要需求为TLC，两年后将有QLC需求，公司希望成为第二个向市场交付120TB QLC的厂商 [11][12] - NVIDIA合作：与NVIDIA合作有进展，BlueField 3设计中标，不仅有启动存储机会，还有数据存储机会，预计今年Q3末和Q4开始放量，大容量存储今年末或明年初跟进 [15][19][21] - 挑战：研发资源不足，需确保交钥匙解决方案准备好，下半年开始产生收入，明年实现显著增长 [22][23] 客户端SSD市场 - 市场份额：全球PC客户端SSD市场份额约30%，PCIe Gen5八通道控制器预计高端市场份额达50% - 60%，四通道控制器预计到2026年年中PC OEM厂商开始放量后占比达50%，未来三年有望达40%甚至更高 [26][27] - 定价与毛利率：PCIe Gen5八通道控制器价格是PCIe Gen4四通道控制器的2 - 3倍，PCIe Gen5四通道控制器价格比PCIe Gen4高20% - 30%，且毛利率更好 [29] 移动市场 - eMMC业务：市场趋势有利，NAND制造商转向服务器端，公司eMMC获三星、Sandus等客户，应用场景拓展至汽车、智能电视等，总市场规模约8000万单位，公司目前占比25%，未来将快速增长 [31][32] - 市场份额：目前包括iPhone在内市场份额约20%，预计三年内增长到30% [35] - UFS业务：UFS 2.2将在价值线长期存在，UFS 4未来两年成为高端，UFS 5成为高端后UFS 4成主流，公司直接与智能手机制造商合作，使QLC进入移动存储，已与天鑫、小米合作，业务模式更灵活 [36][37][38] 汽车市场 - 战略与客户：与NAND制造商合作，向模块制造商销售Ferri解决方案，针对不同客户有不同策略，已成为丰田主要存储供应商，还与特斯拉、比亚迪等众多车企合作，预计今年市场有增长 [39][43] - 营收与业务模式：2026年开始有收入拐点，向NAND制造商和模块制造商销售解决方案和控制器，目标成为汽车存储市场最大参与者 [44][45] 财务与投资 - 营收指引：对实现或超越指引有信心，预计Q4达到10亿美元年化营收，不依赖Titan和NVIDIA BlueField 3业务，2026 - 2027年汽车业务有重大设计中标项目成熟后会更新 [48] - 毛利率与运营利润率：过去18个月投资大，尚未见投资回报，随着新产品放量，有望达到48% - 50%毛利率和25%以上运营利润率，未来会继续投资 [51][52][53] 采购策略 - 多元化方向：TSMC是主要代工合作伙伴，但因汽车客户担忧，开始使用三星作为替代方案，未来需多元化采购 [55][56] - 成本与市场机会：6纳米和4纳米芯片成本高，但竞争减少，NAND制造商有更多外包需求，公司有更多定制设计需求，需合理利用现金资源和增加研发投入 [58][59][60] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司曾拥有谷歌100%启动存储驱动器业务，但因营收和规模与客户端SSD相比太小未提及 [15] - 过去18个月公司流片六个6纳米控制器，每个控制器成本1500 - 2000万美元，还招聘了250名工程师 [51]

股价表现 - 5月12日盘中上涨4.97%至56.2美元/股，成交额262.24万美元，总市值19.10亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年03月31日，收入总额1.66亿美元，同比减少12.05% [1] - 归母净利润1946.3万美元，同比增长21.52% [1] 市场评级 - 5月1日获B Riley FBR上调目标价至75美元，最新评级Buy [1] 行业地位 - NAND Flash主控芯片全球领导者，拥有20年以上设计开发经验 [2] - 主控芯片累计出货量超过50亿颗，居业界第一 [2] - 主控芯片兼容性最强，支持所有主要NAND Flash厂商产品 [2] 业务范围 - 为SSD及固态存储装置提供高性能解决方案 [2] - 应用领域涵盖智能手机、PC、数据中心、工控等 [2] - 客户包括所有NAND Flash大厂、存储模组厂及OEM厂商 [2]

股价表现 - 5月1日盘中上涨2 08%至50 53美元/股 成交额638 13万美元 总市值17 02亿美元 [1] 财务数据 - 2025年第一季度收入1 66亿美元 同比减少12 05% [1] - 2025年第一季度归母净利润1946 3万美元 同比增长21 52% [1] 分析师评级 - 4月30日获NEEDHAM下调目标价至65美元 维持Buy评级 [1] 公司业务 - 全球NAND Flash主控芯片领导者 拥有20年设计开发经验 [2] - 产品应用于智能手机 个人电脑 数据中心 商业及工控领域 [2] - 主控芯片IP组合广泛 提供完整Turkey解决方案 [2] 市场地位 - 过去十年主控芯片累计出货量超过50亿颗 居行业第一 [2] - 芯片兼容性领先 支持所有主要NAND Flash厂商产品 [2] - 客户涵盖全球NAND Flash大厂 存储模组厂及OEM厂商 [2]

公司经营业绩风险 - 公司经营业绩受多种因素影响，存在季度和年度大幅波动风险，难以准确预测[23][27][29] - 半导体行业具有周期性，市场波动大，经济下行会对公司业务产生不利影响[30] - 通胀和利率波动会增加公司成本，影响融资和客户投资，进而影响经营业绩[32][35] - 公司订单和发货存在不确定性，难以准确预测客户需求，可能导致库存积压或错失销售机会[36][38] - 产品需求部分取决于终端应用市场状况，PC和智能手机市场波动会对经营业绩产生重大不利影响[43] - 智能手机和平板电脑可能取代PC，未来也可能被其他设备取代，会导致公司产品需求不利[44] 公司盈利能力相关风险 - 公司盈利能力取决于对半导体行业技术变化的响应能力，否则可能降低竞争力和盈利能力[41][42] - NAND行业有周期性，价格波动会影响SSD及控制器需求，进而影响公司销售和盈利能力[59] 大客户依赖风险 - 公司依赖少数大客户，失去部分大客户将导致大量收入损失[25] - 公司依赖少数大客户，失去部分大客户会导致大量收入损失，且客户身份和贡献会随时间变化[53] - 2022 - 2024年公司前五大客户销售额分别占净收入约67%、61%和66%，占比超10%的客户销售额分别占净收入45%、45%和57%[53] - 2022 - 2024年，公司前五大客户销售占净收入比例分别约为67%、61%、66%；占比超10%的客户销售占比分别为45%、45%、57%[139] 国际业务风险 - 国际业务面临政府贸易限制、制裁等风险，可能损害公司业务和未来增长[25] - 公司国际业务面临政府贸易限制、实体清单限制、制裁、关税和配额等风险，影响业务和增长[55] - 公司大部分业务在美国以外开展，受国际政治和经济条件影响，面临多种国际运营风险[91][92] 内部控制风险 - 未能实现和维持有效内部控制，可能对公司业务、经营业绩和ADS市场价格产生重大不利影响[28] - 公司管理层和独立注册会计师事务所认为截至2024年12月31日财务报告内部控制有效，但未来可能发现重大缺陷[112] 股价波动风险 - 公司股价波动大，投资者可能损失全部或部分投资[28] - 自2005年6月完成首次公开募股后，公司美国存托股票（ADS）价格一直且可能继续高度波动[115] 技术与市场竞争风险 - 存储设备市场技术变化快、可能行业整合、面临新技术竞争，NAND闪存技术发展或使公司处于劣势[45] - 控制器市场分商户市场和内部市场，NAND闪存制造商扩大内部控制器使用会使商户市场萎缩[47] - 若公司不能准确应对市场趋势、及时开发新产品，会损害吸引和留住客户的能力及竞争地位[63] - 公司未来成功依赖开发新应用的新技术和产品，若无法推出大量新产品，收入可能不增长甚至大幅下降[64] - 公司面临来自Microchip、Phison等竞争对手的竞争[80] 公司业务运营风险 - 公司可能进行收购、投资和处置，收购有风险，可能影响经营结果，且需融资会增加杠杆或稀释股权[48][49][50] - 公司依赖第三方制造半导体，面临晶圆成本、产能等多种风险[71] - 公司面临知识产权保护难题，可能被起诉侵权，诉讼会影响经营结果[76][78] - 公司产品可能存在缺陷，会导致客户退货、产品责任风险和赔偿风险[82] - 公司面临信息安全风险，若基础设施和系统被攻破，可能导致运营中断、信息丢失等后果[87] - 公司将部分业务职能外包给第三方，无法确保评估出所有潜在信息安全弱点[88] - 技术发展尤其是AI的使用给公司带来法律、监管等风险，若不遵守相关法规可能面临处罚[90] - 公司供应链和客户产品制造可能因不可控事件中断，影响运营结果[94] - 公司大部分运营费用以新台币计价，外汇汇率不利变化可能影响运营结果[95] - 公司面临与台湾业务相关的地缘政治风险，两岸关系恶化可能影响公司业务和股价[102][103][105] 财务数据关键指标变化 - 2022 - 2024年公司来自美国以外客户的销售收入占比分别为86%、91%和98%，2024年来自中国、新加坡和台湾三个司法管辖区的收入占比为67%[91] - 2022 - 2024年，公司来自美国以外的收入占比分别为86%、91%、98%；2024年，68%的收入来自中国、新加坡和韩国[134] - 2022 - 2024年，SSD控制器净销售占比分别为45% - 50%、55% - 60%、50% - 55%；eMMC和UFS控制器分别为35% - 40%、25% - 30%、35% - 40%；SSD解决方案均为5% - 10%[134] - 2022 - 2024年，公司直销占比分别约为79%、65%、65%[141] - 2022 - 2024年，公司研发费用分别约为1.885亿美元、1.744亿美元、2.178亿美元[148] - 2024年净销售额中，美元占比99%，人民币占比1% [176] - 2024年净销售额同比增长26%至约8.036亿美元，移动存储收入同比增长26% [201] - 2024年毛利润占净销售额的比例从2023年的42%增至46%，毛利润同比增长36%至约3.688亿美元 [204] - 2024年研发费用同比增长25%至约2.178亿美元，其中其他研发费用同比增长44%至约9930万美元 [205] - 2024年销售和营销费用同比增长2%至约2750万美元，其他销售和营销费用同比增长13%至约8849万美元 [206] - 2024年一般及行政费用同比增长12%至约3140万美元，其他一般及行政费用同比增长27%至约1673万美元 [207] - 2023 - 2024年用于解决法律诉讼的应计费用分别为131.2万美元和125万美元 [209] - 2023 - 2024年股权投资未实现持有收益分别为800万美元和50万美元，2024年处置长期投资获得收益5.8万美元 [209] - 2024年利息收入从2023年的约1220万美元增至约1450万美元，外汇净收益从2023年的91.4万美元增至140万美元 [210] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物约为2.761亿美元，较2023年12月31日减少3820万美元 [213] - 2022年经营活动提供的净现金为83,892千美元，2023年为149,083千美元，2024年为77,095千美元[215] - 2022年投资活动使用的净现金为32,942千美元，2023年为49,085千美元，2024年为44,089千美元[215] - 2022年融资活动使用的净现金为183,096千美元，2023年为16,690千美元，2024年为67,255千美元[215] - 2022年折旧和摊销为18,931千美元，2023年为21,810千美元，2024年为25,331千美元[215] - 2022年资本支出为32,942千美元，2023年为50,313千美元，2024年为44,351千美元[215] - 2022 - 2024年，公司分别对估计过时或滞销库存减记1580万美元、790万美元和610万美元[192] - 截至2022 - 2024年12月31日，递延税项资产的估值备抵总额分别为2020万美元、2310万美元和2780万美元[195] - 2022 - 2024年未确认的税收优惠总额分别为3710万美元、4380万美元和4360万美元，2023 - 2024年应计利息和罚款分别为790万美元和680万美元[196] 公司资产与业务基础信息 - 截至2025年4月1日，公司在全球拥有3087项专利和1100项待申请专利[77] - 截至2024年12月31日，公司对股权证券的投资总额约为1730万美元[84] - 公司毛利率高度依赖产品组合，SSD解决方案毛利率低于控制器毛利率[65] - 控制器平均销售价格历史上呈下降趋势，未来可能继续下降[66] - 公司与部分SSD解决方案客户改为NAND寄售安排，此类销售毛利率高于典型Ferri产品[67] - 公司于2005年1月在开曼群岛注册成立，主要行政办公室位于中国香港[125] - 过去十年，公司已发货超过60亿个NAND闪存控制器[126] - 公司ADS自2005年6月起在纳斯达克上市交易，每个ADS代表四股普通股[128] - 2022年5月5日，公司与MaxLinear签订合并协议，8月31日股东大会批准该交易[130] - 公司向新加坡国际仲裁中心索赔1.6亿美元终止费及其他损失[131] - 公司主要晶圆代工厂为台积电和中芯国际，使用6 - 55纳米CMOS工艺技术[150] - 公司主要封装测试分包商有矽品精密工业、力成科技等[152] - 公司自1999年起通过ISO 9001认证[153] - 公司占用设施总面积约842,800平方英尺，其中约589,000平方英尺为自有，约253,800平方英尺为租赁[165][166] - 截至2024年12月31日，当前设施的租赁义务总计1490万美元，其中短期租赁义务为250万美元[168] - 公司在上海拥有约20,000平方英尺的商业地产，其中63.6%用于运营[169] - 过去10年，公司已发货超过60亿个NAND闪存控制器[174] - 2018年9月公司以5890万美元购买了台湾新竹65700平方英尺的土地，预计2025年6月完工[108] - 2021年2月公司中标在台湾台北建造办公楼，预计2029年年中完工[108] 公司分红与身份相关风险 - 自2015年11月起，公司董事会通常每年宣布分红，以四个季度分期支付，但无法保证未来继续分红[117] - 若超过50%的流通投票证券由美国居民持有，且多数董事或高管为美国公民或居民，公司将失去外国私人发行人身份[121] - 若至少75%的总收入为被动收入，或至少50%（按季度平均计算）的资产价值归因于产生被动收入的资产，公司将被归类为被动外国投资公司[122] - 公司定期发行限制性股票单位等股权奖励，可能会对普通股和ADS持有者产生摊薄效应[123]

核心观点 - 公司2025年第一季度调整后盈利和收入均超出Zacks共识预期[1] - 尽管收入同比下降，但GAAP净利润因税收优惠和投资未实现收益提升至1950万美元(每股ADS 58美分)[2] - 非GAAP净利润2030万美元(每股ADS 60美分)超出共识预期43美分[3] 财务表现 收入 - 季度收入1.665亿美元，同比下降12% (上年同期1.893亿美元)，但超出共识预期1.63亿美元[3] - SSD控制器销售环比下降10%-15%，同比下降20%-25%[4] - eMMC+UFS销售环比下降15%-20%，同比持平至下降5%[4] - SSD解决方案收入环比下降20%-25%，同比下降35%-40%[4] 利润率 - 非GAAP毛利润7840万美元(毛利率47.1%)，上年同期8520万美元(毛利率45%)[5] - 非GAAP营业费用6360万美元，同比增加110万美元，主要因研发和行政支出上升[5] - 非GAAP营业利润1490万美元(利润率8.9%)，上年同期2260万美元(利润率12%)[5] 现金流与资本支出 - 截至2025年3月31日，现金及等价物3.317亿美元，上年同期3.493亿美元[6] - 季度运营现金流5030万美元，同比大幅增长545% (上年同期780万美元)[6] - 资本支出1170万美元，包括700万美元测试设备采购和470万美元新竹建筑项目[7] 业务展望 短期指引 - 预计第二季度收入1.75-1.83亿美元[8] - 非GAAP毛利率预期47%-48%[8] - 非GAAP营业利润率预期8.9%-10.9%[8] 长期战略 - 计划通过8通道PCIe Gen 5控制器、4通道PCIe Gen 5控制器(大众市场)、UFS 4.1高端控制器和低成本UFS 2.2控制器等新产品推动增长[9] - 重点扩大在消费电子、企业、汽车、工业和商业存储市场的份额[2]

Silicon Motion Technology Corporation (SIMO) Q1 2025 Earnings Call April 30, 2025 08:00 AM ET Company Participants Tom Sepenzis - Senior Director - Strategy & Investor RelationsWallace Kou - President & CEOJason Tsai - CFOCraig Ellis - Director of ResearchGokul Hariharan - Managing DirectorMatthew Bryson - MD - Equity ResearchNick Doyle - Vice President Conference Call Participants Suji Desilva - MD & Senior Research Analyst Operator and thank you for standing by. Welcome to the Silicon Motion Technology Co ...

财务数据和关键指标变化 - 3月销售额环比下降12.9%，达1.665亿美元，处于指引区间高端 [30] - 本季度毛利率升至47.1%，得益于产品组合改善 [31] - 运营费用环比增加，运营利润率降至8.9%，但在指引范围内 [31][32] - 本季度有一次性税收优惠250万美元，每ADS收益为0.60美元 [32] - 第一季度末现金、现金等价物和受限现金为3.317亿美元，较上季度末的3.343亿美元略有下降 [33] - 预计第二季度收入增长5% - 10%，达1.75 - 1.83亿美元 [34] - 预计毛利率扩大至47% - 48%，运营利润率在8.9% - 10.9% [35] - 预计全年有效税率约15%，基于股票的薪酬和纠纷相关费用在2700 - 2900万美元 [35][37] 各条业务线数据和关键指标变化 客户端SSD控制器业务 - 市场预计2025年PC增长处于低个位数到中个位数区间，客户因NAND价格上涨等因素提前采购，库存水平健康 [14] - 新的PCIe 5.0八通道控制器需求强劲，已占客户端SSD业务超5%，预计未来几个季度快速增长 [15] - 即将推出的PCIe 5.0四通道无线控制器已获四家闪存制造商订单，预计今年晚些时候开始发货 [15] eMMC和UFS业务 - 智能手机市场3月出现触底回升迹象，公司UFS 3.1、UFS 3.2和EMC控制器订单强劲 [17][18] - 市场正从eMCP和uMCP解决方案转向第三方控制器解决方案，公司凭借新产品有望扩大市场份额 [18] MONTITAN业务 - 企业级控制器市场规模达数十亿美元，公司正拓展产品组合、客户参与度和技术 [19] - 与NVIDIA合作，为BlueField 3 DPU提供存储解决方案，预计今年晚些时候开始带来新收入 [21][22] - 预计今年下半年开始增长，2026年更显著，目标是到2026 - 2027年占总收入的5% - 10% [43] 汽车及其他业务 - 汽车市场地位持续改善，新增产品，支持多种产品类别，市场份额增加 [25] - 首款PCIe 4.0控制器获八项SPICE三级认证，预计今年推出PCIe 5.0汽车控制器 [26] - 目标是到2026 - 2027年汽车业务收入贡献达10% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球智能手机市场中，美国仅占10%，PC市场中美国约占25%，公司对美国消费电子销售的整体敞口低于其他半导体公司 [10] - NAND行业第一季度有所改善，消费市场库存见底，企业存储需求强劲，闪存制造商近期提价 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资下一代技术，以推动长期可持续的营收和利润增长 [8] - 受益于NAND闪存制造商增加控制器外包趋势，专注与闪存制造商合作 [9] - 拓展新市场，如企业和AI存储、汽车、工业等领域，实现业务多元化 [11] - 凭借在QLC NAND方面的经验，有望受益于其日益增长的需求 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济因关税和地缘政治挑战难以预测，但公司业务受影响有限 [10] - 尽管宏观环境不确定，但公司在各终端市场取得设计胜利，市场份额增加，对未来发展充满信心 [9] - 预计全年PC和智能手机增长处于低个位数到中个位数区间，下半年增长显著 [35] - 公司有信心实现全年营收目标，提高毛利率和运营利润率 [36] 其他重要信息 - 会议讨论非GAAP信息，GAAP与非GAAP财务数据的 reconciliation可在昨日发布的财报中找到 [6] - 公司董事会授权6个月5000万美元股票回购计划，第一季度已回购2430万美元 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 企业SSD MONTITAN项目2026年客户参与情况及生产情况 - 此前六个主要客户参与项目与NVIDIA BlueField DPU平台无关，这些客户将从2025年下半年逐步扩大规模，2026年实现更有意义的收入增长，2027年更显著 [42][43] - NVIDIA BlueField设计胜利为公司带来新机会，有望在其生态系统中扩大业务 [43][44] 问题2: 从大规模成本角度看，产品组合升级到6纳米的进展及未来节点过渡时间 - 未来三个季度还有两次6纳米流片，一次用于移动控制器成本降低，明年年中左右将进行PCIe Gen 6企业级产品的4纳米流片 [47] - 短期内客户端应用不考虑超越6纳米，4纳米产品针对企业级PCIe 6 [48] 问题3: 如何衡量NVIDIA合作生态系统的潜在市场规模 - BlueField 3产品预计今年晚些时候开始扩大规模，2026年及以后有显著增长，有助于实现收入占比目标 [53] - 潜在市场规模取决于企业存储市场增长、全球需求、关税影响等因素 [54] 问题4: 高端笔记本市场的业务进展及八通道和四通道产品的前景 - 今年7月起，PC OEM将逐步扩大八通道PCIe 5.0产品规模，预计下半年占总PC出货量的5% [59] - 八通道产品预计在PC OEM市场至少占30%份额，四通道产品在PCIe 5.0全面量产时预计至少占50%份额 [60] 问题5: BlueField 3 DPU业务合作模式、供应商资格情况及市场规模比较 - 公司与NVIDIA合作模式是通过其生态系统向系统集成商和存储供应商销售产品，需经NVIDIA认证 [66] - 目前只有两家供应商支持启动存储，公司处于最终认证阶段，预计年底客户将大规模生产 [67][68] - SolidDigm在高容量122TB方面有业务，与公司在BlueField的启动驱动器机会不同 [70] 问题6: 如何实现今年第四季度10亿美元的营收目标 - 该目标不包括BlueField设计收入，主要基于去年手机和PC的主要设计胜利 [74] - 下半年有多个新项目扩大规模，如PC OEM渠道、UFS 4.1、MONTITAN启动驱动器和高容量SSD控制器等 [75][76] 问题7: 为何第二季度指引未反映行业回升趋势 - 由于关税带来不确定性，公司持谨慎态度，但设计胜利管道稳固，市场份额持续增加 [80] - 公司有信心通过现有设计胜利和新项目在第四季度实现10亿美元营收目标 [80][81] 问题8: 任天堂Switch项目的市场份额和平均销售价格情况 - 公司在该项目中约占80%份额 [89] 问题9: 启动存储应用的具体内容及对提供数据存储的帮助 - 通过与NVIDIA合作，公司深入了解其生态系统，有机会提前使产品获得认证 [91] - 公司有望成为第二个提供128TB QLCSD交钥匙解决方案的供应商，满足存储系统需求 [91]

文章核心观点 2025年第一季度，公司受宏观环境挑战，净销售和净利润下降，但执行计划使季度收入处指引范围高端且毛利率扩张 公司推出新产品、拓展新市场，预计未来营收和盈利能力提升，虽短期环境仍具挑战，但相信2025下半年消费市场将强劲反弹 [3][5][11] 财务亮点 - 2025年第一季度GAAP和Non - GAAP净销售均为1.665亿美元，环比降13%，同比降12% [2] - GAAP和Non - GAAP毛利率均为47.1%，GAAP营业利润率5.9%，Non - GAAP为8.9% [2] - GAAP摊薄后每股ADS收益0.58美元，Non - GAAP为0.60美元 [2] 2025年第一季度业绩回顾 - 虽宏观环境具挑战，但公司执行计划使季度收入处指引范围高端，且毛利率持续扩张 [5] - PCIe Gen 5控制器需求超预期，受白盒服务器制造商AI推理需求推动；eMMC和UFS控制器因智能手机市场反弹和市场份额增加，需求好于预期 [5] - 2025年第一季度销售环比降13%，同比降12%；SSD控制器销售环比降10% - 15%，同比降20% - 25%；eMMC + UFS控制器销售环比降15% - 20%，同比降0% - 5%；SSD解决方案销售环比降20% - 25%，同比降35% - 40% [7] 关键财务结果 |指标|GAAP（2025年第一季度）|GAAP（2024年第四季度）|GAAP（2024年第一季度）|Non - GAAP（2025年第一季度）|Non - GAAP（2024年第四季度）|Non - GAAP（2024年第一季度）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |收入（百万美元）|166.5|191.2|189.3|166.5|191.2|189.3| |毛利润（百万美元）|78.4|87.6|85.1|78.4|87.9|85.2| |毛利率|47.1%|45.8%|45.0%|47.1%|46.0%|45.0%| |营业费用（百万美元）|68.6|69.9|67.2|63.6|58.3|62.5| |营业利润（百万美元）|9.8|17.7|18.0|14.9|29.6|22.6| |营业利润率|5.9%|9.3%|9.5%|8.9%|15.5%|12.0%| [6] 其他财务信息 - 2025年第一季度末现金、现金等价物和受限现金为3.317亿美元，2024年第四季度末为3.343亿美元，2024年第一季度末为3.493亿美元 [9] - 2025年第一季度常规资本支出700万美元，2024年第四季度为730万美元，2024年第一季度为500万美元 [9] - 2025年第一季度股息支付1700万美元，2024年第四季度和第一季度均为1680万美元 [9] - 2025年第一季度股票回购2430万美元 [9] 股东回报 - 2025年2月6日，董事会授权公司在六个月内回购至多5000万美元的ADS [10] - 2025年第一季度，公司以每股ADS平均价格56.96美元回购2430万美元的ADS [10] 业务展望 - 公司投资新产品、拓展新市场，预计未来多年营收和盈利能力提升 [11] - 2025年有望受益于多款新产品推出，包括8通道PCIE Gen 5控制器、面向大众市场的4通道PCIe Gen 5控制器、高端UFS 4.1和低成本UFS 2.2控制器，以及MonTitan企业/AI级产品 [11] - 继续拓展汽车产品组合和市场份额 [11] - 虽短期环境具挑战，但预计2025下半年消费市场将强劲反弹，目标年底实现10亿美元营收 [11] - 2025年第二季度，管理层预计GAAP和Non - GAAP收入为1.75 - 1.83亿美元，环比增5% - 10%；毛利率47.0% - 48.0%；GAAP营业利润率6.6% - 9.2%，Non - GAAP为8.9% - 10.9% [11] 非GAAP财务指标说明 - 公司披露非GAAP财务指标，包括毛利润、毛利率、营业费用等，用于补充GAAP财务结果 [16] - 非GAAP指标不遵循GAAP，有局限性，应结合GAAP指标评估公司业绩 [16] - 非GAAP指标排除股票薪酬、重组费用、纠纷相关费用、外汇损益、投资损益等项目，旨在提供更有意义的业绩比较和趋势分析 [18][20][22]

4月30日，慧荣科技(SIMO)盘中上涨2.02%，截至01:49，报45.39美元/股，成交854.88万美元，总市值 15.29亿美元。 资料显示，慧荣科技股份有限公司("慧荣科技")是NAND Flash主控芯片的全球领导者,拥有超过20年的 设计开发经验,为SSD及其他固态存储装置提供领先业界的高性能存储解决方案,应用范围包括智能手 机、个人电脑、资料中心、商业及工控应用。对NAND Flash特性的深入了解让他们开发出最广泛的主 控芯片IP组合,进而设计出搭载固件主控芯片平台的独特、高度优化配置的IC,以及完整的主控芯片 Turkey解决方案。在过去十年,慧荣的NAND Flash主控芯片累积出货量超过50亿颗,居业界之冠。慧荣主 控芯片相容性居业界之冠,支持Intel、Micron、Samsung、SK Hynix、Toshiba及Western Digital所生产的 各式闪存,包括64层、72层、96层3D TLC及QLC产品。客户遍及全球,包括所有NAND Flash大厂、存储 装置的模组厂、大型数据中心及其他OEM大厂。 本文源自：金融界 作者：行情君 财务数据显示，截至2024年12月3 ...