收入和利润表现 - 第三季度净销售额增长4%至12.582亿美元，有机日销售额增长3%[4] - 第三季度净销售额为12.582亿美元，同比增长4.1%[25] - 前九个月净销售额为36.592亿美元，同比增长3.7%[25] - 第三季度毛利润增长6%至4.372亿美元，毛利率提升70个基点至34.7%[5] - 第三季度归属于公司的净收入增长33%至5910万美元[8] - 第三季度净利润为6060万美元，同比增长35.9%[25] - 前九个月净利润为1.652亿美元，同比增长13.2%[25] - 第三季度调整后EBITDA增长11%至1.275亿美元，利润率提升60个基点至10.1%[8] 成本和费用 - 第三季度SG&A占净销售额比例下降50个基点至28.4%[6] - 2025年第三季度折旧和摊销费用为3540万美元[29] - 2025年第三季度净利息支出为910万美元[29] - 2025年第三季度所得税费用为1550万美元[29] 季度业绩趋势 - 2025年第三季度报告净收入为6060万美元，而第二季度为1.321亿美元，第一季度为亏损2750万美元[29] - 2025年第三季度调整后EBITDA为1.275亿美元，第二季度为2.267亿美元，第一季度为2240万美元[29] - 2025年第三季度有机日销售额为1910万美元，与2024年同期的1850万美元相比增长3.2%[32] - 2025年第二季度有机日销售额为2180万美元，与2024年同期的2170万美元相比增长0.5%[32] - 2025年第一季度有机日销售额为1400万美元，与2024年同期的1410万美元相比下降0.7%[32] 业务构成与收购贡献 - 维护终端市场占销售额35%，维修和升级市场占30%，新住宅建设占21%，新商业建设占14%[11] - 年初至今完成六项收购，第三季度收购贡献净销售额增长1250万美元，即1%[3][4] - 2025年第三季度报告净销售额为12.582亿美元，有机销售额为12.038亿美元[32] - 2025年第三季度收购贡献的净销售额为5440万美元[32] 管理层讨论和指引 - 公司预计第四季度有机日销售额将实现低个位数增长，定价上涨1%至2%[11] - 公司预计2025年全年调整后EBITDA在4.05亿至4.15亿美元之间，包含第四季度约400-600万美元的整合费用[12] 现金流与资本活动 - 前九个月经营活动产生的现金流量净额为1.357亿美元，同比下降17.3%[27] - 前九个月资本支出和收购活动共使用投资活动现金5.34亿美元[27] - 前九个月通过股票回购向股东返还5830万美元[27]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年9月28日止三个月及九个月，净销售额均增长4%，主要受销售计划、第三季度定价改善以及收购贡献推动[129] - 第三季度净销售额为12.582亿美元，同比增长4%；前九个月净销售额为36.592亿美元，同比增长4%[153][154] - 第三季度毛利润为4.372亿美元，同比增长6%；前九个月毛利润为12.784亿美元，同比增长5%[153][157] - 第三季度营业利润为8520万美元，同比增长21.9%；前九个月营业利润为2.431亿美元，同比增长11.9%[153] - 第三季度归属于SiteOne的净收入为5910万美元，同比增长33.1%；前九个月净收入为1.608亿美元，同比增长10.7%[153] - 2025年9月28日止三个月，归属于SiteOne的净收入增至5910万美元；九个月期间增至1.608亿美元，相比2024年同期的4440万美元和1.453亿美元，主要因净销售额增长、毛利率改善和SG&A杠杆[129] - 第三季度归属于SiteOne的净利润为5910万美元，同比增长33.1%；前九个月为1.608亿美元，同比增长10.7%[165] - 2025年第三季度净销售额为12.582亿美元，同比增长4.1%；2025年第二季度净销售额为14.616亿美元[168] - 2025年第三季度调整后税息折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.275亿美元，同比增长11.1%[168] - 2025年第三季度基本每股收益为1.32美元，同比增长34.7%；稀释每股收益为1.31美元[168] - 2025年第三季度调整后EBITDA为1.275亿美元，第二季度为2.267亿美元，第一季度为2240万美元[171] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第三季度毛利率提高70个基点，九个月期间提高20个基点，主要得益于价格实现改善、商业计划效益及高毛利率收购的贡献[129] - 第三季度毛利率为34.7%，同比提升70个基点；前九个月毛利率为34.9%，同比提升20个基点[153][157] - 2025年9月28日止三个月，销售、一般及行政费用增长2%；九个月期间增长3%，主要反映收购影响[129] - 2025年9月28日止三个月，SG&A占净销售额比例下降50个基点至28.4%；九个月期间下降20个基点至28.7%，归因于提高生产力和调整运营成本以适应当前需求[129] - 第三季度销售、一般和行政费用占净销售额的28.4%，同比下降50个基点[153] - 前九个月货运、装卸和分销费用为1.361亿美元，同比增加2170万美元[156] - 第三季度销售、一般和行政费用（SG&A）为3.574亿美元，同比增长2%；前九个月SG&A为10.497亿美元，同比增长3%[158] - 第三季度SG&A占净销售额比例下降50个基点至28.4%；前九个月占比下降20个基点至28.7%[158] - SG&A中薪酬费用第三季度为2.081亿美元，同比增长7.2%；前九个月为6.16亿美元，同比增长6.3%[159] - 第三季度利息及其他非营业费用净额为910万美元，同比下降4.2%；前九个月为2680万美元，同比增长6.3%[160] - 第三季度所得税费用为1550万美元，有效税率从去年同期的26.2%下降至20.4%，主要由于股票薪酬带来的超额税收优惠从10万美元增至400万美元[161] - 前九个月所得税费用为5110万美元，有效税率从24.0%微降至23.6%，超额税收优惠从290万美元增至370万美元[162] 业务表现：销售驱动因素 - 2025年9月28日止三个月，有机日销售额增长3%；九个月期间增长1%，维护终端市场增长和定价改善部分被新住宅建设及维修升级市场需求疲软所抵消[129] - 第三季度有机日销售额增长3%，主要得益于维护终端市场的强劲需求、销售计划和定价改善[154] - 前九个月收购贡献净销售额增长9850万美元，占净销售额增长的3%[154] - 2025年第三季度净销售额为12.582亿美元，其中收购贡献为5440万美元，有机销售额为12.038亿美元[175] - 公司预计2025年第四季度定价影响将使有机日销售额增长约1%至2%[129] 业务表现：收购活动 - 自2024财年开始，公司完成了10项收购，以扩大产品线和地域覆盖[146][149] 业务表现：运营网络与季节性 - 截至2025年9月28日，公司拥有超过680个分支机构，覆盖美国45个州和加拿大6个省，提供约170,000个SKU的产品[128] - 公司业务受季节性影响，第二和第三季度因天气有利和日照较长，净销售额和净收入通常较高；第一和第四季度因 landscaping 活动减少，销售额显著较低且历史上出现净亏损[143] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年第四季度定价影响将使有机日销售额增长约1%至2%[129] 现金流与资本管理 - 2025年9月28日止九个月，经营活动提供的净现金降至1.357亿美元，相比去年同期的1.64亿美元，主要由于为应对关税提前采购库存[129] - 2025年前九个月运营活动产生的净现金为1.357亿美元，较2024年同期的1.64亿美元减少[182][183] - 2025年前九个月投资活动使用的净现金为5340万美元，较2024年同期的1.403亿美元减少[182][184] - 2025年前九个月融资活动使用的净现金为8320万美元，较2024年同期的2050万美元增加[182][185] - 截至2025年10月29日，本财年公司以平均每股118.46美元回购了656,095股普通股，总价值约7770万美元[179] - 截至2025年10月29日，股份回购授权剩余额度为2.343亿美元[179] 债务与融资安排 - 截至2025年9月28日，公司现金及现金等价物为1.069亿美元，总长期债务为3.928亿美元[180] - 截至2025年9月28日，长期债务未来12个月内到期金额为390万美元，相关利息支付要求为2540万美元[181] - B类定期贷款总额约为3.927亿美元，利率在2025年9月28日为5.92535%，2024年12月29日为6.27397%，到期日为2030年3月22日[191] - 资产抵押贷款（ABL Facility）总额度最高为6亿美元，截至2025年9月28日和2024年12月29日无未偿还余额，承诺费率为0.25%[192][196] - Devil Mountain子公司ABL贷款额度最高为2000万美元，利率在2025年9月28日为6.18021%，2024年12月29日为6.65265%[202][203] - 利率互换合约于2025年3月23日到期终止，导致公司所有定期贷款借款均面临浮动利率风险[206][213] - 2021年第一季度公司重组利率互换合约，将590万美元从应计负债重分类至长期债务[208] - ABL贷款协议包含财务契约，仅在指定可用资金低于贷款基数或承诺额度10%时，才要求测试最低1.00:1.00的固定费用覆盖率[200] - 贷款协议限制子公司支付股息、进行投资、产生额外债务以及出售资产的能力[193][205] - B类定期贷款和ABL贷款均可根据条件增加额度，增幅可达（i）3.92亿美元（或100%的合并EBITDA）与（ii）不导致净杠杆率超过4.00:1.00的额外金额之和[189][199] - ABL贷款由存货和应收账款的第一留置权担保，以及其他资产的第二留置权担保[192][197] 其他财务数据 - 截至2025年9月28日，营运资本为10.59亿美元，较2024年12月29日的9.088亿美元增加1.502亿美元[181]

财报发布与预期 - SiteOne Landscape Supply计划于10月29日开盘前发布2025年第三季度财报 [1] - 市场预期第三季度营收为12.4亿美元，同比增长2.9% [1] - 市场预期每股收益为1.20美元，同比增长23.7% [1] 历史业绩表现 - 公司在过去四个季度的盈利均未达到市场预期 [2] - 过去四个季度的平均盈利负向差异为28.1% [2] - 具体来看，最近四个季度的盈利差异分别为-1.04%、-22.00%、-71.43%和-17.80% [3] 业绩预期与模型分析 - 盈利预期在过去60天内保持稳定，未发生变动 [1][2] - 公司当前的Zacks评级为3（持有） [6] - 公司的盈利ESP为0.00%，模型预测此次财报不会超出市场预期 [4] 影响业绩的关键因素 - 公司今年已完成六起收购，其中两起在上半年，三起在第三季度，一起在十月份，以扩大市场覆盖面和产品组合 [7] - 维护终端市场的持续势头预计支撑了第三季度的营收增长，但平坦的定价和新住宅建设及维修升级终端市场的需求疲软可能部分抵消了这一增长 [8] - 由于销量增长和持续的成本削减措施，毛利率预计有所改善 [9] - 销售及行政管理费用占净销售额的比例持续下降，运营杠杆得到改善 [9] - 营收增长和成本降低的共同作用预计将推动第三季度盈利改善 [10] 公司股价表现 - 公司股价今年以来下跌5.1%，而同期行业指数上涨1.7% [11] 其他值得关注的公司 - AptarGroup计划于10月30日发布财报，盈利ESP为+1.27%，Zacks评级为2，市场预期其每股收益同比增长5.4% [13][14] - Terex Corporation计划于10月30日发布财报，盈利ESP为+0.27%，Zacks评级为3，市场预期其每股收益同比下滑16.4% [14][15] - Sealed Air Corporation计划于11月4日发布财报，盈利ESP为+1.28%，Zacks评级为3，市场预期其每股收益同比下滑13.9% [15][16]

公司技术进展 - 深科技初创公司H2SITE通过其尖端的钯膜技术革新高纯度氢气生产 [1] - 公司与西门子合作开发了新的控制和数据收集室 基于西门子WinCC Unified Collaboration and Datahub软件的测试版 [1][2] - 该控制室已集成并将进一步开发 应用于多个进行中和未来的项目 [1] 控制室技术能力 - 控制室基于西门子WinCC Unified平台 这是一个灵活且可扩展的平台 在TIA Portal内统一了可视化、控制和数据管理 [2] - 平台基于Web标准 可从任何浏览器和设备安全访问 确保数据透明度、IT/OT集成和高水平网络安全 [2] - 该解决方案通过基于SINEMA Remote Connect的安全VPN 实现对所有已安装反应器的远程、全球、实时支持和监控 [3] - 团队可轻松可视化关键指标 包括运行时间、运营KPI、氢气产量、能耗、氨使用量以及温度、压力和氢气纯度的实时图表 [3] 项目应用领域 - 在氨裂解领域 EIC、APOLO和KATA等项目集成该工具 以实时监控氢气生产效率和系统可靠性 [1] - 在废物制氢领域 HYIELD项目应用控制室来优化工艺参数 确保在将废物流转化为清洁氢气过程中的稳定运行 [1] - 在氢气回收应用方面 包括AREARA、HERMES和CleanToPureH 平台实现持续性能监督、预测性维护和详细数据分析 [1] 战略与影响 - 该控制平台的实施正部署于公司所有处于调试或设计阶段的系统 [4] - 此发展使公司能够为客户提供稳健、可扩展和互联的解决方案 [4][5] - 公司具备在当地设计、制造和部署解决方案的能力 以加速能源转型 [6] 公司业务概况 - H2SITE开发并商业化反应器和膜分离技术 用于从多种原料生产和高纯度氢气回收 [6] - 原料包括氨、甲醇、液态有机氢载体和气体混合物 [6] - 公司已在欧洲确立其独特的工业参与者地位 [6]

特别股息公告 - SITE Centers Corp宣布对其普通股支付每股1美元的特别现金股息 [1] - 股息支付日期为2025年11月14日 [1] - 股权登记日为2025年10月31日收盘时在册的股东 [1] 公司业务概览 - 公司是一家露天购物中心的所有者和经营者 [1] - 公司是一家自我管理和自我经营的真实地产投资信托基金 [1] - 公司作为一家完全整合的房地产公司运营 [1]

公司战略与收购活动 - SiteOne Landscape Supply收购了硬质景观产品和园林绿化供应商Autumn Ridge Stone & Landscape Supply以增强其在西密歇根市场的市场地位[1] - 此次收购结合了SiteOne Landscape Supply广泛的产品、服务和资源与Autumn Ridge互补的硬质景观专业知识[2] - 此次收购是公司在2025年的第五次收购[2] 此前于7月29日收购了纳什维尔苗木和园林供应公司以巩固其苗木业务[3] 并于7月25日收购了Grove Nursery以扩大其在明尼阿波利斯的产品供应[3] 公司财务表现 - 公司在2025年第二季度调整后每股收益为2.86美元 低于Zacks共识预期的2.89美元 去年同期为2.63美元[4] - 公司2025年第二季度营收为14.6亿美元 与Zacks共识预期一致 同比增长3.4%[4] 同业公司业绩比较 - 同业公司ScanSource在2025财年第四季度调整后每股收益为1.02美元 超出Zacks共识预期的0.91美元 较去年同期0.80美元增长28%[5] - ScanSource季度净营收为8.13亿美元 同比增长8.9% 超出Zacks共识预期的7.73亿美元 其中美国和加拿大地区营收增长12.2%至7.45亿美元 国际销售额下降17.4%至6820万美元[6] - 同业公司MSC Industrial在2025财年第三季度调整后每股收益为1.08美元 超出Zacks共识预期的1.03美元 但同比下降18.8%[7] - MSC Industrial季度营收约为9.71亿美元 较去年同期的9.79亿美元下降0.8% 但超出Zacks共识预期的9.70亿美元 日均销售额同比下降0.8%[8] - 同业公司W.W. Grainger在2025年第二季度每股收益为9.97美元 略低于Zacks共识预期的10.00美元 但同比增长2%[9] - Grainger季度营收为45.5亿美元 同比增长5.6% 超出Zacks共识预期的45.2亿美元 日均销售额同比增长5.6%[10]

收购事件 - SiteOne Landscape Supply宣布收购位于密歇根州荷兰市的硬质景观产品和景观材料批发分销商Autumn Ridge Stone & Landscape Supply [1] - 此次收购为SiteOne在密歇根州西部市场建立了坚实的业务基础，并带来了互补性的硬质景观专业知识 [2] - 这是SiteOne在2025年进行的第五次收购，公司持续扩大其向景观专业人士提供全方位景观材料和服务市场的数量 [2] 公司战略与领导层变动 - SiteOne Landscape Supply是美国最大且唯一提供全产品线的全国性景观材料批发分销商，在加拿大也有业务 [3] - 公司宣布首席财务官John Guthrie将于2025年底退休，并任命Eric Elema自2026年1月1日起接任该职位 [6] 财务业绩 - SiteOne公布2025年第二季度财报，净销售额增长3%，调整后EBITDA增长8% [7] - 公司在终端市场疲软的情况下实现了良好的销售、一般及行政管理费用杠杆效应和毛利率改善，并持续获得市场份额 [7] 其他收购活动 - SiteOne还宣布收购了位于田纳西州纳什维尔的苗木产品批发分销商Nashville Nursery and Landscape Supply [8] - 此次收购加强了公司在苗木领域的业务，并在快速增长的纳什维尔市场建立了战略位置 [8]

文章核心观点 - 在工业服务板块中 ScanSource和SiteOne Landscape均为值得关注的投资标的 但ScanSource在估值方面展现出更优的价值机会 [1][7] 公司比较分析 - ScanSource和SiteOne Landscape均获得Zacks Rank第2级买入评级 表明两家公司的盈利预期修正趋势向好 [3] - ScanSource的远期市盈率为11.17 远低于SiteOne Landscape的39.27 [5] - ScanSource的市盈增长比率为0.74 显著低于SiteOne Landscape的2.34 显示其估值相对于盈利增长更具吸引力 [5] - ScanSource的市净率为1.11 远低于SiteOne Landscape的3.73 表明其市场价值更接近账面价值 [6] 投资价值评估 - 投资价值评估体系结合了Zacks Rank评级和价值风格得分 旨在发现被低估的公司 [2][4] - 价值评估的关键指标包括市盈率 市销率 收益收益率 每股现金流及其他基本面指标 [4] - 基于估值指标 ScanSource获得价值评级A级 而SiteOne Landscape获得价值评级C级 [6]

核心观点 - 工业服务板块中ScanSource(SCSC)相比SiteOne Landscape(SITE)更具价值投资吸引力 基于更优越的估值指标和盈利前景改善趋势 [1][3][6] 投资方法论 - Zacks评级系统结合价值风格评分作为价值股选择标准 前者关注盈利预测修正趋势 后者评估特定估值特征 [2] - SCSC获Zacks1(强力买入)评级 SITE获2(买入)评级 反映SCSC盈利展望改善程度更显著 [3] 估值指标对比 - SCSC前瞻市盈率10.99倍 显著低于SITE的40.85倍 [5] - SCSC市盈增长比率(PEG)0.73倍 远低于SITE的2.43倍 显示其估值与增长匹配度更优 [5] - SCSC市净率1.09倍 较SITE的3.88倍更具账面价值优势 [6] 综合评估结果 - SCSC价值评分获A级 SITE仅获C级 凸显前者估值吸引力 [6] - 基于盈利展望优势及估值指标全面领先 SCSC被判定为当前更优的价值投资选择 [6]

公司评级与业绩展望 - SiteOne Landscape（SITE）的Zacks评级上调至"强力买入"（Zacks Rank 1）反映其盈利预期上升趋势 这一趋势是影响股价的最强动力之一 [1][4] - Zacks评级系统完全基于公司盈利前景变化 通过追踪卖方分析师对当前及未来年度每股收益（EPS）的共识预期（Zacks Consensus Estimate）进行评估 [2] - 机构投资者利用盈利预期计算公司股票公允价值 盈利预期调整直接导致估值变化并引发大额交易 进而推动股价变动 [5] 盈利预期修订与股价关联性 - 实证研究显示盈利预期修订趋势与短期股价波动存在强相关性 Zacks评级系统通过四个与盈利预期相关的因素将股票分为五类 其中排名第1的股票自1988年以来年均回报率达+25% [7][8] - 过去三个月内 SiteOne Landscape的Zacks共识预期上涨10.8% 但2025财年预期每股收益3.47美元与去年同期持平 [9] - 该公司被列入Zacks覆盖股票中前5%的顶级评级组 表明其盈利预期修订特征优异 有望在短期内实现超越市场的回报 [11] 评级系统比较优势 - Zacks系统对覆盖的4000余只股票始终保持"买入"与"卖出"评级比例平衡 仅前5%股票获"强力买入"评级 后续15%获"买入"评级 不同于华尔街分析师偏向乐观推荐的评级体系 [10] - 该评级机制避免主观因素干扰 为个人投资者提供基于实时盈利数据变化的客观决策依据 [3]