文章核心观点 2025年4月21日SJW集团宣布任命Kay R. New为首席人力资源官，其经验和专业能力将助力公司发展 [1] 分组1：新官任命 - 公司董事会任命Kay R. New为首席人力资源官，立即生效 [1] - 她将负责全企业范围内与人才发展、组织效能、员工敬业度和绩效相关的工作 [1] 分组2：新官履历 - 她最近担任Avangrid奖励与员工体验副总裁等职，服务超300万客户，塑造员工全旅程，助力公司获美国顶级雇主称号，还推动企业级人力资源技术实施 [2] - 此前在SGS北美等担任关键人才招聘职务，职业生涯始于美国银行主管 [3] - 拥有印第安纳卫斯理大学工商管理学士学位，完成ESADE商学院领导力课程，担任康涅狄格州公共土地信托咨询委员会主席 [3] 分组3：公司介绍 - 公司是美国最大的投资者所有的纯水务和污水处理公用事业公司之一，为160万人提供服务 [4] - 旗下有加州圣何塞水务公司等多家地方运营的水务公司，具备财务实力、运营专业知识和技术创新能力 [4] - 公司专注于运营投资、社区参与和为股东创造可持续价值 [4]

文章核心观点 SJW集团预计于2025年4月28日收盘后公布2025年第一季度财务结果，并于4月29日举行电话会议讨论该结果 [1][2] 财务结果公布 - 公司预计于2025年4月28日收盘后公布2025年第一季度财务结果 [1] 电话会议安排 - 公司高管将于4月29日上午11点（太平洋时间）、下午2点（东部时间）主持电话会议讨论第一季度结果 [2] - 投资者、媒体、分析师和公众可在公司网站注册收听电话会议直播，会议前公司网站将发布相关幻灯片演示，直播存档将保留至2025年7月21日 [3] 公司概况 - 公司是美国最大的投资者所有的纯水务和污水处理公用事业公司之一，为160万人提供优质水服务 [4] - 旗下有加州圣何塞水务公司、康涅狄格州康涅狄格水务公司、缅因州缅因水务公司和德克萨斯州SJWTX公司等地方运营的水务公司 [4] - 公司专注于运营投资、社区参与和为股东创造可持续价值 [4] 公司联系方式 - 首席财务官兼财务主管Andrew F. Walters，邮箱Andrew.Walters@sjwater.com，电话408 - 279 - 7818 [9] - 投资者关系总监Daniel J. Meaney，邮箱Daniel.Meaney@ctwater.com，电话860 - 664 - 6016 [9]

文章核心观点 - SJW近期被提升至Zacks Rank 2（买入），是投资者的可靠选择，评级上调反映盈利预期上升，有望对股价产生积极影响 [1][3] 评级系统优势 - 个人投资者难依据华尔街分析师评级决策，Zacks评级系统因盈利情况对短期股价走势的影响而实用 [2] - Zacks评级系统使用与盈利预期相关的四个因素将股票分为五组，有出色的外部审计记录，自1988年以来Zacks Rank 1股票平均年回报率达+25% [7] - 与倾向积极推荐的华尔街分析师评级系统不同，Zacks评级系统在任何时间对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级的比例相等 [9] 盈利预期对股价的影响 - 公司未来盈利潜力变化与短期股价走势强相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算股票公允价值并买卖，导致股价变动 [4] - SJW盈利预期上升和评级上调意味着公司基本面改善，投资者对业务改善趋势的认可将推动股价上涨 [5] SJW盈利预期情况 - 圣何塞水务公司母公司SJW预计在2025年12月结束的财年每股收益2.96美元，同比变化0.3% [8] - 过去三个月，分析师不断上调SJW盈利预期，Zacks共识预期提高了0.4% [8] 评级结论 - 股票进入Zacks覆盖股票的前20%表明其盈利预期修正特征优越，有望在短期内跑赢市场 [10] - SJW被提升至Zacks Rank 2，处于Zacks覆盖股票盈利预期修正排名的前20%，暗示短期内股价可能上涨 [10]

Investors interested in Utilities stocks should always be looking to find the best-performing companies in the group. Has SJW (SJW) been one of those stocks this year? A quick glance at the company's year-to-date performance in comparison to the rest of the Utilities sector should help us answer this question.SJW is a member of our Utilities group, which includes 106 different companies and currently sits at #1 in the Zacks Sector Rank. The Zacks Sector Rank gauges the strength of our 16 individual sector g ...

文章核心观点 - SJW集团董事会任命Ann P. Kelly为首席财务官兼财务主管，7月1日生效，她此前已在推动公司业务转型和卓越运营方面发挥关键作用 [1][12] 公司人事变动 - 公司董事会任命Ann P. Kelly为首席财务官兼财务主管，7月1日生效，她于2024年11月加入公司担任首席会计官 [1] - Eric W. Thornburg退休，7月卸任董事长、总裁兼首席执行官，现任首席财务官兼财务主管Andrew F. Walters将接任首席执行官 [2] 新CFO履历 - Ann P. Kelly曾担任美国电力公司和AmeriGas Propane首席财务官，在财务、会计领导和业务转型方面经验丰富 [3] - 在AEP担任CFO时，她领导超250名专业人员的团队，负责会计、税务、财务和风险等工作 [3] - 她曾在UGI Corporation担任多个职务，后担任AmeriGas Propane财务副总裁兼首席财务官 [3] - 她还在Exelon Generation和PECO Energy担任过财务和风险相关职务，职业生涯始于普华永道高级会计师 [3] - 她拥有俄亥俄卫斯理大学会计学学士学位和维拉诺瓦大学金融专业工商管理硕士学位 [4] 公司概况 - SJW集团是美国最大的投资者所有的纯水务和污水处理公用事业公司之一，为160万人提供服务 [5] - 旗下有加州圣何塞水务公司、康涅狄格州康涅狄格水务公司、缅因州缅因水务公司和德克萨斯州SJWTX公司 [5] - 公司专注于运营投资、社区参与和为股东提供可持续价值 [5]

投资风格与方法 - 采用保守但机会主义的价值投资策略 投资经验始于2005年 [1] - 以财务数据为主导 优先通过量化指标评估公司健康状况 再辅以定性分析完善对公司增长前景的全景判断 [1] - 研究成果发布于Seeking Alpha和FAST Graphs平台 注重与读者互动交流 [1] 信息披露 - 当前未持有提及公司的股票、期权或衍生品头寸 但未来72小时内可能对SJW建立多头头寸（包括股票买入或看涨期权等） [2] - 研究内容为独立观点 未获得被提及公司的任何形式补偿 [2] - 与所涉上市公司无商业往来关系 [2] 平台声明 - 过往业绩不预示未来表现 不构成具体投资建议 [3] - 观点仅代表作者个人 与Seeking Alpha整体立场无关 [3] - 平台分析师包含专业投资者和未持牌个人投资者 未受监管机构认证 [3]

公司各地区授权财务指标 - 公司授权资本结构（债务/股权）：加利福尼亚45% / 55%、康涅狄格47% / 53%、得克萨斯42% / 58%、缅因49% / 51%[17] - 公司授权股权回报率：加利福尼亚9.81%、康涅狄格9.30%、得克萨斯10.88%、缅因9.50%[17] - 公司授权费率基数（百万美元）：加利福尼亚1203.0、康涅狄格744.1、得克萨斯57.6、缅因139.7[17] - 公司年末估计费率基数（百万美元）：加利福尼亚1288.5、康涅狄格791.6、得克萨斯169.8、缅因187.1[17] SJWC收入要求及费率调整 - 2022年CPUC批准2022年一般费率案和解，SJWC收入要求增加2510万美元或6.03%，2023年增加1300万美元或2.94%，2024年增加1610万美元或3.56%[25] - 2022年11月10日，SJWC提交建议信585，获批于2023年1月1日起收回临时费率备忘录账户2060万美元[26] - 2022年11月18日，SJWC提交建议信586，获批于2023年1月1日起增加授权收入要求1840万美元或4%[27] - 2023年11月21日，SJWC提交建议信605，获批于2024年1月1日起增加授权收入要求2130万美元或4.16%[33] - SJWC 2024 年 1 月 2 日申请 2025 - 2027 年水费分别提价 5520 万美元（11.11%）、2200 万美元（3.99%）、2580 万美元（4.49%），后达成和解协议，提价调整为 2130 万美元（3.91%）、1440 万美元（2.55%）、1740 万美元（2.98%）[35] - SJWC 2024 年 5 月 16 日申请增加授权收入 2830 万美元（5.3%）获批准，7 月 1 日生效[36] - SJWC 2024 年 5 月 23 日申请增加授权收入 80 万美元（0.14%）获批准，7 月 1 日生效[37] 公司授权回报率相关 - 2023年6月29日，CPUC批准决策授权回报率7.28%，基于股权回报率8.80%、债务成本5.46%和资本结构约45%债务与55%股权[24] - 2024年1月1日起，SJWC调整后股权为10.01%、债务成本为5.28%，授权回报率为7.86%，因WCMA再实施股权回报率减20个基点，整体回报率7.75%[24] CWC费率及附加费调整 - CWC 2023 年 10 月 3 日申请调整客户费率，2024 年 6 月 28 日获批增加年收入 650 万美元（5.5%），新费率 7 月 1 日生效[43] - CWC 2024 年 2 月 26 日提交 2023 年 WICA 对账，获批后自 4 月 1 日起 12 个月，信用从 0.16% 变为 0.13%，累计 WICA 附加费 7.41%，年收 780 万美元[45] - CWC 2024 年 2 月 28 日提交 2023 年 WRA，获批后自 4 月 1 日起 12 个月，对客户账单征收 2.11% 附加信用[46] TWC收入调整 - TWC 2024 年 3 月 21 日获批 SIC，预计一年内水收入增加 160 万美元，污水收入增加 2.8 万美元[52] - TWC 2024 年 9 月 12 日申请修订 SIC，预计年水收入增加 390 万美元，污水收入增加 20 万美元，预计 2025 年上半年获批[52] MWC费率调整 - MWC 2022 年 4 月 5 日获批比德福德 - 萨科分区提价 630 万美元（72.5%），7 月 1 日生效[57] - MWC 2024 年 10 月 25 日申请调整卡姆登 - 罗克兰分区客户费率，请求增加年收入约 110 万美元（15.9%），预计 2025 年二季度出决策[59] 公司各子公司服务情况 - SJWC为约23.2万个连接点服务约100万人，CTWS为约14.2万个服务连接点服务约46.3万人，TWC为约2.9万个服务连接点服务约8.8万人[60] SJWC协议及费用 - 2024年SJWC与库比蒂诺签订新的12年协议，可额外延长8年，支付2210万美元前期特许权费，每年支付180万美元投资租金[61] 公司各子公司供水来源 - 正常降雨年份，购买水占SJWC年供水量的40% - 50%，地下盆地抽水占40% - 50%，地表供应占6% - 8%[65] - CWC约60%的可靠总供水量来自地表水，40%来自水井[70] - TWC从GBRA每年获得总计7602英亩 - 英尺的水，从LCRA和WTCPUA每年分别获得350英亩 - 英尺的水[71] 水资源相关数据 - 2024年底圣克拉拉平原地下水位比2023年同期低8英尺，2025年1月1日谷水公司10个水库蓄水量为限制容量的51%，即104亿加仑[68] - 截至2024年12月31日，SJWC的埃尔兹曼湖蓄水量为容量的54.2%，即11亿加仑，约为五年季节性平均水平的145.6%[68] - 2024年7月1日至12月31日，SJWC的埃尔兹曼湖降雨量为15.11英寸，为五年平均水平的79.2%[68] - 2024年SJWC的蒙特维纳水处理厂处理了33亿加仑水，为五年平均水平的132.2%[68] 公司资产分类调整 - 2024年第三季度TWC从TWR购买资产，公司将2840万美元相关无形资产和1170万美元非公用事业财产重新分类[72] - 2024年公司将28386美元的无限期水权从其他无形资产重新分类为公用事业厂房无形资产，将11684美元从非公用事业财产重新分类为公用事业厂房[359] 公司资本支出预计 - 公司预计基于最终确定的最大污染物水平，PFAS处理的资本支出约为3亿美元[89] 公司员工情况 - 截至2024年12月31日，公司有822名全职员工，其中SJWC 395人、CWC 244人、TWC 99人、MWC 84人[91] - SJWC的241名员工属于工会，CWC、MWC和TWC的员工无工会代表[91] - 2023年第一季度，SJWC与OE和UWUA签订三年协议，工会员工2023年工资增长6%、2024年增长3.5%、2025年增长5.5%[92][93] 公司管理层信息 - Willie Brown 57岁，担任公司副总裁兼总法律顾问[99] - Douwe Busschops 44岁，担任公司首席信息官[99] - Bruce A. Hauk 54岁，担任公司首席运营官[99] - Kristen A. Johnson 58岁，担任公司高级副总裁兼首席行政官[99] - Tanya Moniz - Witten 53岁，担任SJWC总裁[99] - Craig J. Patla 57岁，担任CTWS总裁[99] 公司市场及金融风险 - 公司面临利率、养老金计划资产价值和股票价格变化等市场风险[317] - 公司没有衍生金融工具、重大表外风险金融工具或信用风险集中的金融工具[318] 公司财务报表审计情况 - 截至2024年和2023年12月31日的合并资产负债表等财务报表经审计，在所有重大方面公允反映公司财务状况[320][321] - 公司截至2024年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[321] - 公司受州公用事业监管机构的费率监管，费率监管对财务报表的影响是关键审计事项[328] - 审计师自2020年起担任公司审计师[332] 公司关键财务指标变化 - 2024年12月31日总公用事业资产为4525061千美元，2023年为4152252千美元[335] - 2024年12月31日总资产为4658309千美元，2023年为4345067千美元[335] - 2024年12月31日总股东权益为1366974千美元，2023年为1233397千美元[337] - 2024年12月31日总资本和负债为4658309千美元，2023年为4345067千美元[337] - 2024年营业收入748,439美元，2023年为670,363美元，2022年为620,698美元[340] - 2024年总运营费用577,936美元，2023年为520,928美元，2022年为489,720美元[340] - 2024年净收入93,967美元，2023年为84,987美元，2022年为73,828美元[340] - 2024年基本每股收益2.87美元，2023年为2.69美元，2022年为2.44美元[340] - 2024年加权平均流通股（基本）32,701,292股，2023年为31,575,197股，2022年为30,304,557股[340] - 2024年经营活动提供的净现金195,526美元，2023年为190,831美元，2022年为166,199美元[344] - 2024年投资活动使用的净现金340,095美元，2023年为322,272美元，2022年为244,328美元[344] - 2024年融资活动提供的净现金145,960美元，2023年为128,820美元，2022年为78,354美元[344] - 2024年末现金及现金等价物11,114美元，2023年末为9,723美元，2022年末为12,344美元[344] - 2024年和2023年可折旧公用事业厂房及设备总额分别为4249314美元和3967911美元[350] - 2024年、2023年和2022年折旧费用占可折旧厂房年初余额的百分比分别为2.9%、2.9%和3.3%，折旧费用分别为111575美元、104325美元和99413美元[351] - 2024年、2023年和2022年资本化的AFUDC债务金额分别为3524美元、2900美元和4703美元，资本化的AFUDC权益金额分别为2362美元、2114美元和1551美元[352] - 2024年和2023年非公用事业财产和房地产投资总额分别为1216美元和13156美元[355] - 2024年SJW Land Company出售田纳西州房产总计44000美元，净税前损失969美元，部分收益2801美元存入托管账户[357] - 2024年第二季度公司记录了7822美元的信贷损失备抵减少，其中3960美元减少了监管资产，3862美元通过行政和一般费用记录（税后2782美元，即每股摊薄收益0.08美元）[365] - 截至2024年和2023年12月31日，公司拥有的人寿保险价值分别为8944美元和8220美元，其中分别有4294美元和3937美元与为CTWS补充退休计划协议提供资金的资产相关[366] - 截至2024年12月31日，建设预付款总计155,397美元，其中不可退还预付款为64,920美元，将根据服务连接情况退还的预付款为31,983美元，按40年等额退还的建设预付款公允价值为43,718美元，2023年为40,915美元[369] - 未来五年及之后的建设预付款预计退款情况为：2025年2,997美元，2026年2,898美元，2027年2,808美元，2028年2,741美元，2029年2,645美元，之后为44,406美元[369] - 截至2024年和2023年12月31日，资产退休义务的预计未来退休成本分别为4,303美元和4,198美元，折现率均为6%，现值分别为887美元和862美元[371] - 2024年、2023年和2022年公司的收入分别为748,439美元、670,363美元和620,698美元，其中来自客户合同的收入分别为736,326美元、678,168美元和586,918美元，替代收入计划净额分别为6,181美元、3,634美元和 - 1,312美元，其他平衡和备忘录账户及监管机制净额分别为 - 153美元、 - 17,123美元和29,487美元，租金收入分别为6,085美元、5,684美元和5,605美元[374] - 2024年、2023年和2022年向受监管客户收取并支付给CPUC的附加费分别为3,668美元、4,085美元和6,121美元[374] - 截至2024年、2023年和2022年12月31日，因具有反稀释作用而被排除在摊薄每股收益计算之外的受限普通股单位分别为8,075

财务数据和关键指标变化 - 2024年GAAP净收入9400万美元，较2023年增长11%，调整后净收入9680万美元，较上一年增长15% [22] - 2024年摊薄后每股收益2.87%，2023年为2.68%，调整后摊薄每股收益增长11%至2.95% [22][23] - 2024年营收7.484亿美元，较2023年的6.704亿美元增长12% [22] - 2024年水生产费用增长14%，其他运营费用增长8% [26] - 2024年有效综合所得税税率约为9%，2023年约为7% [29] - 2024年通过股权市场计划获得约8700万美元的股权收益 [28] - 2024年信用预付款平均借款利率约为6.44%，去年为6.29% [29] - 2025年指导范围为每股2.90% - 3%，预计通过股权市场计划发行1.2亿 - 1.4亿美元股权，计划投资4.73亿美元用于资本支出 [21][30][31] - 公司将5% - 7%的收益增长率延长至2029年，并预计处于该范围的上半部分 [21][31] - 公司更新后的五年资本计划预测为20亿美元，较之前计划增长25%，预计净公用事业工厂在五年内增长6.6% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加利福尼亚州圣何塞水公司2025 - 2027年一般费率案包括4.5亿美元资本支出，将带来5310万美元或9.4%的总收入增长，年度阶梯式增长在2.6% - 3.9%之间 [37] - 康涅狄格州2024年在水基础设施和保护调整项目上投资4190万美元，第四季度获430万美元年度化收入增长，新申请若获批，累计WICA附加费将达4.9% [43][44][45] - 缅因州申请统一10个单独费率区关税，卡姆登 - 罗克兰部门申请110万美元或15.9%的收入增长 [46][47] - 得克萨斯州因干旱2024年用水减少，计划今年投资1.33亿美元用于基础设施改善 [48][51] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于基础设施和水系统投资，与关键利益相关者建设性合作，注重可承受性 [14] - 行业面临基础设施老化、监管要求变化和气候变化影响，公司通过长期投资策略增强水系统弹性 [18][19] - 公司将继续执行长期投资策略，保持财务纪律、运营卓越并致力于可承受性 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是出色的一年，公司持续满足法规要求，提供优质服务，创造长期股东价值 [13][17] - 行业处于关键时刻，需前瞻性解决方案，公司投资对长期可靠性、公共卫生和适应气候变化至关重要 [18][19] - 公司对未来前景乐观，将通过战略投资和建设性监管成果实现增长 [32] 其他重要信息 - 首席执行官Eric Thornburg将于6月30日退休，首席财务官Andrew Walters将接任，首席运营官Bruce Hauk将担任受监管公用事业总裁，高级副总裁Kristen Johnson将担任共享服务组织总裁 [10][11][12] - 公司与加利福尼亚州库比蒂诺市达成管理其水系统的协议，2024年支付2210万美元特许权费，每年支付约180万美元 [40][41][42] - 2019 - 2023年公司将范围1和范围2排放量减少近三分之一，有望到2030年减少50% [56] - 2024年康涅狄格州水公司获康涅狄格州建筑行业协会白金级施工安全奖，连续21年获安全认可 [57] - 公司成立了非营利性的Force for Good Foundation，计划向选定慈善组织捐款 [61] - 第四季度公司迎来两位新领导，首席会计官Ann Kelly和首席信息官Douwe Busschops [63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 未提及未计入水量领域，想了解加利福尼亚州圣何塞7%的未计入水率是否因加州水问题历史特殊，无法在其他地区复制 - 暂无回答 [76]

业绩总结 - 2024年公司收入为748.4百万美元，较2023年的670.4百万美元增长12%[17] - 2024年GAAP净收入为94.0百万美元，较2023年的85.0百万美元增长11%[17] - 2024年调整后净收入为96.8百万美元，较2023年的83.9百万美元增长15%[17] - 2024年稀释每股收益（EPS）为2.87美元，较2023年的2.68美元增长7%[17] - 2024年调整后稀释每股收益为2.95美元，较2023年的2.65美元增长11%[17] - 2024年第四季度收入较2023年第四季度增长15%[69] - 2024年报告的GAAP净收入为22920万美元，较2023年增加1071万美元[76] - 2024年调整后的净收入（非GAAP）为24818万美元，较2023年增加2989万美元[76] - 2024年调整后的稀释每股收益（EPS）为0.74美元，较2023年增加0.15美元[76] 资本支出与投资 - 2024年资本支出（CapEx）为353百万美元，计划在未来五年内投资20亿美元，较之前的计划增加约25%[8][15] - 2025年预计资本支出为473百万美元，较2024年实际支出增加约34%[48] - 2024年公司在加州的资本预算为4.5亿美元，计划在2025年和2026年逐步增加[65] - 公司预计在EPA最终确定的最大污染物水平下，资本支出（CapEx）为3亿美元[64] 未来展望 - 2025年调整后稀释每股收益指导范围为2.90至3.00美元[28] - 2025年至2027年圣荷西水务一般费率案件预计增加53.1百万美元的收入[37] 运营费用 - 2024年第四季度水生产费用较2023年第四季度增加15%[71] - 2024年第四季度其他运营费用较2023年第四季度增加14%[73] 合规与法规 - 公司支持美国环保署（EPA）对饮用水中PFAS的标准，并将在EPA规定的时间框架内遵守新法规[64] - 2024年有效所得税率为9%，较2023年的7%有所上升[27] 收入请求 - 2024年公司批准的收入请求包括加州的2130万美元和康涅狄格州的2140万美元[65][66]

文章核心观点 - 2025年2月27日SJW集团宣布领导层过渡，Eric W. Thornburg将退休，Andrew F. Walters将接任CEO，同时公司对高管团队进行了晋升调整 [1][2] 领导层变动 - Eric W. Thornburg将于2025年6月30日退休，卸任CEO和总裁职位，之后将担任非执行董事长 [1] - Andrew F. Walters将于2025年7月1日起担任公司下一任CEO，公司将任命新的首席财务官和财务主管接替他 [2] - Bruce A. Hauk晋升为总裁，Kristen A. Johnson晋升为新成立的共享服务组织总裁，两人晋升均于2025年7月1日生效 [2][6][7] Eric W. Thornburg任期成就 - 他是2019年收购康涅狄格水务服务公司的关键推动者，将公司地理覆盖范围从两个州扩大到四个州 [3] - 公司在德克萨斯州的业务取得巨大增长，自2006年收购以来，水和废水连接数量增长了四倍 [3] - 建立了国家领导团队，加强和支持旗下四家地方公用事业公司，为全国160万客户提升服务 [3] Andrew F. Walters未来规划 - 作为拥有近25年公用事业领域经验的领导者，他将专注于关键基础设施投资、提高运营效率和推进可持续发展，同时注重可负担性和卓越服务 [5] 公司简介 - SJW集团是美国最大的投资者所有的纯水务和污水处理公用事业公司之一，为160万人提供服务 [8] - 旗下拥有加利福尼亚州的圣何塞水务公司、康涅狄格州的康涅狄格水务公司、缅因州的缅因州水务公司和德克萨斯州的SJWTX公司 [8]