文章核心观点 - 伯克希尔·哈撒韦副董事长查理·芒格是投资界乃至生活中的传奇人物，其智慧广泛适用于生活各方面 [1] 分析师情况 - 分析师Kody自2017年9月开始投资，2009年左右对股息投资感兴趣，自2018年7月运营Kody's Dividends博客，以股息增长投资实现财务独立梦想，该博客使其成为Seeking Alpha社区分析师 [2] - 分析师无相关公司股票、期权或类似衍生品头寸，未来72小时无建仓计划，文章为其本人撰写，表达个人观点，除Seeking Alpha外无其他报酬，与文章提及股票的公司无业务关系 [2]

文章核心观点 - 对比SJW和美国州水公司两只公用事业 - 供水类股票，认为SJW是价值投资者更好的选择 [1][7] 股票筛选方法 - 寻找优质价值股的最佳方式是结合强大的Zacks排名和风格评分系统价值类别中的出色评级 [2] 公司Zacks排名情况 - SJW的Zacks排名为2（买入），美国州水公司为4（卖出），表明SJW的盈利预测修正活动更出色，分析师对其前景更乐观 [3] 价值类别评估指标 - 价值类别通过多种关键指标突出被低估的公司，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [4] 公司估值指标对比 - SJW的预期市盈率为17.99，美国州水公司为25.85；SJW的PEG比率为3.89，美国州水公司为6.34 [5] - SJW的市净率为1.23，美国州水公司为3.32 [6] 公司价值评分情况 - SJW的价值评分为B，美国州水公司为F，在Zacks排名和风格评分模型中SJW均优于美国州水公司 [7]

文章核心观点 - 加州公共事业委员会批准圣何塞水务公司综合费率案，认可持续投资水系统的必要性，将带来费率调整和投资增加 [1][2] 分组1：综合费率案获批情况 - 2024年12月23日SJW集团宣布加州公共事业委员会批准其全资子公司圣何塞水务公司综合费率案，该公司于2024年1月2日提交申请以确定2025 - 2027年新费率 [1] - 委员会最终决定批准公司与公共倡导办公室于2024年8月19日达成的和解协议 [12] - 两项与服务费用计算和全额成本平衡账户增强相关的诉讼事项未获批准 [13] 分组2：费率调整情况 - 2025年费率将提高约4%，于2025年1月1日生效，2026和2027年费率和收入将根据授权的公用事业工厂投资和前一年消费者价格指数预测变化确定 [8] 分组3：投资情况 - 决定授权公司在三年内投资4.5亿美元用于关键饮用水基础设施建设，以提供高质量可靠供水服务，增强消防、经济活力和环境保护工作 [11][12] 分组4：公司相关信息 - SJW集团是美国最大的投资者所有的纯水务和污水处理公用事业公司之一，为近160万人提供服务，旗下拥有加州圣何塞水务公司、康涅狄格州康涅狄格水务公司、缅因州缅因水务公司和德克萨斯州德克萨斯水务公司 [14] - 圣何塞水务公司成立于1866年，是一家受监管的私人公用事业公司，为圣何塞大都市区超100万人提供服务 [9]

文章核心观点 加州公共事业委员会批准SJW集团全资子公司圣何塞水务公司的一般费率案，授权公司三年内投资4.5亿美元用于关键饮用水基础设施建设，并确定2025年约4%的费率增长 [2][3][10] 分组1：一般费率案获批情况 - 2024年12月23日SJW集团宣布加州公共事业委员会批准其全资子公司圣何塞水务公司的一般费率案，该公司于2024年1月2日提交申请以确定2025 - 2027年新费率 [2] - 委员会最终决定批准公司与公共倡导者办公室于2024年8月19日达成的和解协议 [10] - 两项与服务费用计算和全额成本平衡账户增强相关的诉讼事项未获批准 [4] 分组2：费率及投资安排 - 2025年1月1日起费率将提高约4%，2026年和2027年的费率和收入将根据授权的公用事业工厂投资和前一年消费者价格指数的预测变化确定 [3] - 决定授权公司在三年内投资4.5亿美元用于关键饮用水基础设施建设，以提供高质量可靠供水服务，增强消防、经济活力和环境保护工作 [10] 分组3：公司相关介绍 - SJW集团是美国最大的投资者所有的纯水务和污水处理公用事业公司之一，为近160万人提供服务，旗下包括加州圣何塞水务公司、康涅狄格州康涅狄格水务公司、缅因州缅因水务公司和德克萨斯州德克萨斯水务公司 [11] - 圣何塞水务公司成立于1866年，是一家受监管的私人公用事业公司，为圣何塞大都市区超百万人提供服务，为SJW集团子公司 [12]

文章核心观点 - SJW集团战略投资加强现有基础设施并拓展业务有望推动业绩，战略收购水和污水处理系统也使其受益，是公用事业领域可靠投资选择 [1] SJW集团增长预测与惊喜历史 - 过去30天，Zacks对2024年第四季度每股收益（EPS）的共识估计上调1.9%至55美分 [2] - Zacks对2024年营收的共识估计为7.1523亿美元，同比增长6.7% [2] - 公司长期（三到五年）盈利增长率为6.07%，过去四个季度平均盈利惊喜为4.3% [2] SJW集团债务状况 - 公司总债务与资本比率为57.1%，优于行业平均的59.37% [3] - 2024年第三季度末利息保障倍数为2.4，大于1表明公司能轻松履行未来利息支付义务 [3] SJW集团股息历史 - 公司持续支付股息并提升股东价值，过去五年股息复合年增长率超6% [4] - 公司连续80年支付股息，连续56年增加股息，目前季度股息为每股40美分，年化股息为1.60美元 [4] - 公司当前股息收益率为2.87%，优于Zacks标准普尔500综合指数的1.19% [4] SJW集团系统性投资 - 公司专注运营投资并积极参与当地社区，年初至今已投资近2.52亿美元，约占2024年预算3.32亿美元的76% [5] - 公司计划未来五年投资超16亿美元建设和维护水及污水处理业务 [5] SJW集团股价表现 - 过去一个月，公司股票回报率为2.2%，高于行业1.4%的增长率 [6] 其他可考虑股票 - 同行业其他排名靠前股票包括Middlesex Water Company（MSEX）、Avangrid（AGR）和NiSource（NI），目前均为Zacks排名第二 [7] - Zacks对MSEX 2024年每股收益的共识估计为2.34美元，同比提高33%，过去四个季度平均盈利惊喜为3.1% [8] - AGR长期盈利增长率为6%，2024年每股收益共识估计为2.34美元，同比提高12% [8] - NI长期盈利增长率为6.95%，过去四个季度平均盈利惊喜为22.4% [8]

文章核心观点 - 基于Zacks排名和估值指标，SJW可能是当前更优的价值投资选择 [3][7] 分组1：投资分析方法 - 寻找优质价值投资机会的模型是结合风格评分系统价值类别中的高评分和强劲的Zacks排名，Zacks排名针对盈利预期修正趋势为正的公司，风格评分根据特定特征对公司进行评级 [2] 分组2：Zacks排名情况 - SJW的Zacks排名为2（买入），美国州水公司（AWR）的Zacks排名为4（卖出），SJW近期盈利前景改善可能强于AWR [3] 分组3：价值类别评估指标 - 风格评分系统的价值类别通过市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等关键指标识别被低估的公司 [4] 分组4：具体估值指标对比 - SJW的远期市盈率为20.08，AWR为28.27；SJW的PEG比率为3.31，AWR为4.49 [5] - SJW的市净率为1.37，AWR为3.64；这些指标使SJW价值评级为B，AWR为F [6]

文章核心观点 - SJW集团于2024年11月12日宣布Ann Kelly加入公司担任首席会计官和首席会计负责人，助力公司财务和战略增长 [1] 新官上任 - Ann Kelly于11月12日加入SJW集团担任首席会计官和首席会计负责人，将负责监督财务战略、会计运营、预算和成本管理及相关监管合规工作，推动公司财务和战略增长 [1] - SJW集团主席、总裁兼首席执行官Eric W. Thornburg表示Ann是专业人士，了解投资者所有的公用事业会计和财务职能，领导风格契合公司文化，是领导团队的有益补充 [2] - Ann Kelly拥有丰富财务和会计领导经验及公用事业行业专业知识，最近担任美国电力公司首席财务官，此前在UGI Corporation等公司担任多个职位 [2] - Ann Kelly拥有俄亥俄卫斯理大学会计学学士学位和维拉诺瓦大学金融专业工商管理硕士学位 [3] 公司概况 - SJW集团是美国最大的投资者所有的纯水务和污水处理公用事业公司之一，为近160万人提供优质水服务 [3] - 旗下有加州圣何塞水务公司、康涅狄格州康涅狄格水务公司、缅因州缅因水务公司和德克萨斯州SJWTX公司等地方运营的水务公司，具备财务实力、运营专业知识和技术创新能力 [3] - 公司专注于运营投资、社区参与和为股东创造可持续价值 [3]

文章核心观点 - 投资者关注公用事业 - 供水行业的SJW和美国州水公司两只股票，综合Zacks排名和估值指标，SJW可能是更优价值选择 [1][7] 分组1：投资策略 - 发现价值股的策略是将强劲的Zacks排名与风格评分系统价值类别中的出色评级相结合，Zacks排名针对盈利预期修正趋势积极的公司，风格评分基于特定特征对公司进行评级 [2] 分组2：Zacks排名情况 - SJW的Zacks排名为2（买入），美国州水公司为3（持有），表明SJW的盈利预期修正活动更出色，分析师对其前景更看好 [3] 分组3：价值评估指标 - 风格评分系统的价值类别通过市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等关键指标识别被低估的公司 [4] - SJW的预期市盈率为20.35，美国州水公司为28.53；SJW的PEG比率为3.39，美国州水公司为4.53 [5] - SJW的市净率为1.39，美国州水公司为3.68；这些指标使SJW价值评级为B，美国州水公司为D [6] 分组4：综合结论 - SJW盈利前景改善，在Zacks排名模型中表现突出，基于估值指标，SJW可能是更优价值选择 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为2.251亿美元，比2023年同期的2.048亿美元增长10% [19] - 净收入为3870万美元，同比增长7% [20] - 每股稀释收益为1.17美元，较2023年的1.13美元有所上升 [20] - 年初至今收入为5.506亿美元，同比增长10% [23] - 年初至今净收入为7100万美元，同比增长8% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加州和康涅狄格州的费率增加是收入增长的主要驱动因素 [21] - 水生产费用同比增长16%，主要由于加州水批发商的费率上涨和生产量增加 [22] - 其他运营费用同比增长8%，主要受维护、管理和一般费用及折旧的推动 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 加州的水费率增加预计在2025年将达到3.91% [59] - 康涅狄格州的水基础设施和保护调整（WICA）于2024年10月1日生效，年收入增加430万美元 [34] - 缅因州的水基础设施收费（WISC）申请预计在2024年第四季度做出决定 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于基础设施和水系统的投资，计划在2024年投资3.32亿美元 [12] - 公司致力于通过AI技术和其他持续改进措施优化运营效率 [16] - 公司在可持续发展方面获得了Newsweek的认可，成为2025年美国最绿色公司之一 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层指出，行业面临新水质标准和老化基础设施的挑战，同时需保持客户的可负担性 [15] - 预计2024年GAAP每股收益指导为2.65至2.75美元，非GAAP为2.68至2.78美元 [43] - 管理层对未来的增长持乐观态度，认为能够实现长期5%至7%的增长率 [44] 其他重要信息 - 公司计划在2024年继续进行PFAS治理，预计投资约2.3亿美元 [43] - 公司在德克萨斯州的水资源收购项目预计到2026年底完成 [41] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于德克萨斯州的使用趋势 - 公司在2024年面临使用和节水的下降，但预计不会调整指导范围 [57] 问题: 关于Aquarion的收购兴趣 - 公司对Aquarion的资产仍然感兴趣，预计在2024年底会有结果 [64] 问题: 关于加州的水务资本成本策略 - 目前没有迹象表明加州水务会有类似于能源行业的资本成本调整 [68] 问题: 关于EPA的铅和铜规则对资本支出的影响 - 预计资本投资需求将继续增加，尤其是与铅和铜相关的投资 [72]

业绩总结 - 2024年第三季度收入为2.251亿美元，较2023年第三季度的2.048亿美元增长10%[9] - 2024年第三季度净收入为3870万美元，较2023年第三季度的3620万美元增长7%[9] - 2024年第三季度稀释每股收益为1.17美元，较2023年第三季度的1.13美元增长4%[9] - 2024年迄今为止的收入为5.506亿美元，较2023年同期的4.990亿美元增长10%[17] - 2024年迄今为止的调整后净收入为7200万美元，较2023年同期的6500万美元增长11%[18] 成本与费用 - 2024年第三季度的水生产费用较2023年第三季度增加16%，达到9570万美元[14] - 2024年第三季度的其他运营费用较2023年第三季度增加8%，达到7160万美元[16] - 2024年迄今水生产费用同比增长14%，达到169百万美元[49] - 2024年迄今其他运营费用同比增长6%，总计205.8百万美元[50] - 2024年迄今客户信用损失准备金为15百万美元[50] 未来展望 - 2024年调整后的每股收益（EPS）预期为2.68至2.78美元，基于2022年每股收益2.43美元的长期增长率为5%至7%[34] - 2024年预算资本支出（CapEx）为3.32亿美元，预计在2024至2028年间进行16亿美元的基础设施投资[40] - 2024年预计的调整后每股收益（非GAAP）为2.68至2.78美元，包含5500万美元至6500万美元的股权发行[33] 资本支出与融资 - 2024年迄今为止的资本支出为2.52亿美元，占2024年预算的76%[7] - 2024年通过长期债务发行筹集了1.25亿美元，用于偿还信用额度[22] - 2024年预计的资本支出中包括约2.3亿美元用于PFAS处理[34] 收入增长与新申请 - 康涅狄格州水基础设施和保护调整（WICA）批准增加，预计将于2024年10月1日生效，年化收入增加430万美元，WICA附加费为3.43%[27] - 一般费率案件（GRC）申请于2023年7月26日提交，最终决定于2024年7月1日生效，年化收入增加650万美元，若满足绩效指标可额外增加110万美元[27] - 2024年德克萨斯州系统改进收费申请，年化收入请求为430万美元，预计在2025年上半年做出决定[30] - 缅因州Camden/Rockland部门的GRC申请于2024年10月25日提交，预计年收入增加约110万美元，增幅为15.9%[28] - 2024年水基础设施收费（WISC）申请于2024年9月30日提交，年收入请求为46000美元，预计在2024年第四季度做出决定[28] 其他信息 - 2024年第三季度的有效所得税率为5%，而2023年第三季度为11%[22] - 2024年迄今为止更高的管理和一般费用为70百万美元[50] - 2024年迄今折旧和摊销费用为53百万美元[50] - 2024年迄今更高的维护费用为43百万美元[50]