文章核心观点 - 投资者关注公用事业 - 供水行业的SJW和美国州水公司两只股票，综合Zacks排名和估值指标，SJW可能是更优价值选择 [1][7] 分组1：投资策略 - 发现价值股的策略是将强劲的Zacks排名与风格评分系统价值类别中的出色评级相结合，Zacks排名针对盈利预期修正趋势积极的公司，风格评分基于特定特征对公司进行评级 [2] 分组2：Zacks排名情况 - SJW的Zacks排名为2（买入），美国州水公司为3（持有），表明SJW的盈利预期修正活动更出色，分析师对其前景更看好 [3] 分组3：价值评估指标 - 风格评分系统的价值类别通过市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等关键指标识别被低估的公司 [4] - SJW的预期市盈率为20.35，美国州水公司为28.53；SJW的PEG比率为3.39，美国州水公司为4.53 [5] - SJW的市净率为1.39，美国州水公司为3.68；这些指标使SJW价值评级为B，美国州水公司为D [6] 分组4：综合结论 - SJW盈利前景改善，在Zacks排名模型中表现突出，基于估值指标，SJW可能是更优价值选择 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为2.251亿美元，比2023年同期的2.048亿美元增长10% [19] - 净收入为3870万美元，同比增长7% [20] - 每股稀释收益为1.17美元，较2023年的1.13美元有所上升 [20] - 年初至今收入为5.506亿美元，同比增长10% [23] - 年初至今净收入为7100万美元，同比增长8% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加州和康涅狄格州的费率增加是收入增长的主要驱动因素 [21] - 水生产费用同比增长16%，主要由于加州水批发商的费率上涨和生产量增加 [22] - 其他运营费用同比增长8%，主要受维护、管理和一般费用及折旧的推动 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 加州的水费率增加预计在2025年将达到3.91% [59] - 康涅狄格州的水基础设施和保护调整（WICA）于2024年10月1日生效，年收入增加430万美元 [34] - 缅因州的水基础设施收费（WISC）申请预计在2024年第四季度做出决定 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于基础设施和水系统的投资，计划在2024年投资3.32亿美元 [12] - 公司致力于通过AI技术和其他持续改进措施优化运营效率 [16] - 公司在可持续发展方面获得了Newsweek的认可，成为2025年美国最绿色公司之一 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层指出，行业面临新水质标准和老化基础设施的挑战，同时需保持客户的可负担性 [15] - 预计2024年GAAP每股收益指导为2.65至2.75美元，非GAAP为2.68至2.78美元 [43] - 管理层对未来的增长持乐观态度，认为能够实现长期5%至7%的增长率 [44] 其他重要信息 - 公司计划在2024年继续进行PFAS治理，预计投资约2.3亿美元 [43] - 公司在德克萨斯州的水资源收购项目预计到2026年底完成 [41] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于德克萨斯州的使用趋势 - 公司在2024年面临使用和节水的下降，但预计不会调整指导范围 [57] 问题: 关于Aquarion的收购兴趣 - 公司对Aquarion的资产仍然感兴趣，预计在2024年底会有结果 [64] 问题: 关于加州的水务资本成本策略 - 目前没有迹象表明加州水务会有类似于能源行业的资本成本调整 [68] 问题: 关于EPA的铅和铜规则对资本支出的影响 - 预计资本投资需求将继续增加，尤其是与铅和铜相关的投资 [72]

业绩总结 - 2024年第三季度收入为2.251亿美元，较2023年第三季度的2.048亿美元增长10%[9] - 2024年第三季度净收入为3870万美元，较2023年第三季度的3620万美元增长7%[9] - 2024年第三季度稀释每股收益为1.17美元，较2023年第三季度的1.13美元增长4%[9] - 2024年迄今为止的收入为5.506亿美元，较2023年同期的4.990亿美元增长10%[17] - 2024年迄今为止的调整后净收入为7200万美元，较2023年同期的6500万美元增长11%[18] 成本与费用 - 2024年第三季度的水生产费用较2023年第三季度增加16%，达到9570万美元[14] - 2024年第三季度的其他运营费用较2023年第三季度增加8%，达到7160万美元[16] - 2024年迄今水生产费用同比增长14%，达到169百万美元[49] - 2024年迄今其他运营费用同比增长6%，总计205.8百万美元[50] - 2024年迄今客户信用损失准备金为15百万美元[50] 未来展望 - 2024年调整后的每股收益（EPS）预期为2.68至2.78美元，基于2022年每股收益2.43美元的长期增长率为5%至7%[34] - 2024年预算资本支出（CapEx）为3.32亿美元，预计在2024至2028年间进行16亿美元的基础设施投资[40] - 2024年预计的调整后每股收益（非GAAP）为2.68至2.78美元，包含5500万美元至6500万美元的股权发行[33] 资本支出与融资 - 2024年迄今为止的资本支出为2.52亿美元，占2024年预算的76%[7] - 2024年通过长期债务发行筹集了1.25亿美元，用于偿还信用额度[22] - 2024年预计的资本支出中包括约2.3亿美元用于PFAS处理[34] 收入增长与新申请 - 康涅狄格州水基础设施和保护调整（WICA）批准增加，预计将于2024年10月1日生效，年化收入增加430万美元，WICA附加费为3.43%[27] - 一般费率案件（GRC）申请于2023年7月26日提交，最终决定于2024年7月1日生效，年化收入增加650万美元，若满足绩效指标可额外增加110万美元[27] - 2024年德克萨斯州系统改进收费申请，年化收入请求为430万美元，预计在2025年上半年做出决定[30] - 缅因州Camden/Rockland部门的GRC申请于2024年10月25日提交，预计年收入增加约110万美元，增幅为15.9%[28] - 2024年水基础设施收费（WISC）申请于2024年9月30日提交，年收入请求为46000美元，预计在2024年第四季度做出决定[28] 其他信息 - 2024年第三季度的有效所得税率为5%，而2023年第三季度为11%[22] - 2024年迄今为止更高的管理和一般费用为70百万美元[50] - 2024年迄今折旧和摊销费用为53百万美元[50] - 2024年迄今更高的维护费用为43百万美元[50]

财务业绩 - 公司合并净收入在2024年第三季度同比增长7%，达到3.87亿美元[70] - 2024年前三季度合并净收入同比增长8%，达到7.1亿美元[70] - 2024年第三季度和前三季度营业收入同比分别增长10%[72] - 2024年第三季度和前三季度水务业务营业收入分别增长10%和11%[72] - 2024年第三季度和前三季度水务业务营业成本分别增长12%和8%[75] - 2024年第三季度和前三季度水生产成本分别增长9%和6%[75] - 2024年第三季度和前三季度管理及一般费用分别增长1%和0%[75] - 2024年第三季度和前三季度折旧及摊销费用分别增长1%和1%[75] 客户和运营情况 - 2024年9月30日公司拥有403,000个水务客户和4,000个污水客户，服务总人口超过160万[63] - 2024年10月1日公司与库比蒂诺市签订12年运营合同，可再延长8年[63] - 公司水源供给包括地下水井、地表水径流和引水、再生水以及从Santa Clara Valley Water District购买的进口水[76] - 在正常降雨年份,购买水约占公司年产量的40%至50%,地下水抽取约占40%至50%,地表水约占6%至8%[76] - 干旱年份地表水供应减少,购买水和地下水抽取增加,导致生产成本大幅上升[76] - 2024年前三季度,加州水情整体良好,州水项目和中央谷地项目的水量分配有所增加[76] - 公司湖泊蓄水量充足,但部分水处理厂仍处于停运状态,预计2024年剩余时间内水源供给能满足客户需求[76] - 公司未计入水量约占总产量的8.9%,主要由于管网漏损和系统流量影响[79] 成本和费用 - 2024年第三季度和前九个月,水生产成本分别增加1300万美元和2640万美元,主要由于购水和地下水开采成本上升以及产量增加[80] - 2024年第三季度和前九个月,不含水生产的其他运营成本分别增加540万美元和1130万美元,主要由于折旧摊销、维修费用和管理费用上升[81] - 2024年第三季度和前九个月,所得税费用分别减少260万美元和增加380万美元,主要由于税务会计方法变更和税前利润变化[83] 现金流和资本支出 - 公司在2024年9个月内从经营活动中产生现金流约1.541亿美元[92] - 公司在2024年9个月内用于投资活动的现金流约为2.327亿美元[93] - 公司预计未来5年内将投资约16.21亿美元用于水务设施的更新和扩建[93] - 公司预计2024年的资本支出约为3.32亿美元[93] - 公司已收到9.13万美元来自加州水务欠费支付计划的补助[92] - 公司完成了田纳西州资产的出售,获得了4.07亿美元的收益[93] - 公司预计未来需要投资约2.3亿美元用于PFAS处理设施[91] - 公司在2024年9个月内的应收账款坏账率低于1%,较2023年同期的1%有所下降[92] - 公司预计在2027年开始遵守PFAS监测和报告要求,并在2029年前达到最高污染物浓度标准[91] - 公司在2024年9个月内的资本支出中,有76%已经完成[93] 融资和财务风险 - 现金流融资活动净额较上年同期减少约1.83亿美元，主要原因包括(1)信用额度借款净额减少4.8亿美元，(2)普通股发行净收益减少1.2亿美元，但(3)长期债务借款和偿还净额增加4.03亿美元[94] - SJW集团的未来建设项目融资和维持股息支付能力取决于其维持或增加内部产生的资金和吸引外部融资的能力，未来收益水平和相关经营活动现金流很大程度上取决于监管程序的时间和结果[95] - SJW集团及其子公司有无担保信用额度协议，用于再融资现有债务、营运资金和一般公司用途，截至2024年9月30日总信用额度为3.5亿美元，已使用9.32亿美元，剩余2.57亿美元未使用[96] - 2023年11月和2024年7月,SJW集团子公司分别发行了2.5亿美元和7.5亿美元的长期债券,用于偿还信用额度借款[97] - 2023年3月至2024年9月,SJW集团通过"随时发行"计划共发行了312.46万股普通股,募集净额2.07亿美元,剩余2.79亿美元可继续发行[99] - 2023年9月,SJW集团及其子公司被标普评级机构列入负面观察名单,主要由于康涅狄格州最近的监管和立法发展与标普对投资者拥有的公用事业监管框架的看法不一致[101] - SJW集团面临利率变动、养老金计划资产价值和股票价格变动等市场风险,但没有衍生金融工具、重大表外风险金融工具或信用集中风险金融工具[102]

文章核心观点 - SJW季度财报显示业绩情况，其股价走势受财报和管理层评论影响，投资者可参考盈利展望和行业情况判断后续表现；同行业美国水业即将公布财报 [1][3][4] SJW业绩情况 - 季度每股收益1.18美元，符合Zacks共识预期，去年同期为1.13美元，上一季度实际收益超预期15.79%，过去四个季度超预期两次 [1] - 截至2024年9月季度营收2.2506亿美元，超Zacks共识预期5.47%，去年同期为2.0484亿美元，过去四个季度均超预期 [2] SJW股价表现 - 年初至今股价下跌约13.7%，而标准普尔500指数上涨21.8% [3] SJW后续展望 - 盈利展望可帮助投资者判断股票后续表现，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预估为0.54美元，营收1.7594亿美元；本财年共识每股收益预估为2.75美元，营收7.096亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，公用事业 - 供水行业目前处于前35%，前50%行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 同行业公司情况 - 美国水业预计10月30日公布截至2024年9月季度财报，预计每股收益1.84美元，同比增长10.8%，过去30天共识每股收益预估上调0.6% [9] - 美国水业预计营收12.1亿美元，同比增长3.3% [10]

财务业绩 - 第三季度GAAP净收入为3870万美元，每股摊薄收益1.17美元，同比增长7%[2] - 调整后第三季度净收入(非GAAP)为3900万美元，每股摊薄收益1.18美元(非GAAP)，同比增长4%[2,3] - 2024年前三季度GAAP净收入为7100万美元，每股摊薄收益2.18美元，同比增长8%[8] - 2024年前三季度调整后净收入(非GAAP)为7200万美元，每股摊薄收益2.21美元(非GAAP)，同比增长11%[8,9] - 公司第三季度营业收入为2.25亿美元，同比增长9.8%[40] - 公司第三季度净利润为3866万美元，同比增长6.7%[40] - 公司前三季度营业收入为5.51亿美元，同比增长10.3%[40] - 公司前三季度净利润为7.10亿美元，同比增长7.6%[40] - 报告的GAAP净收入为三个月期间38,652万美元，同比增长6.7%[46] - 调整后的非GAAP净收入为三个月期间38,953万美元，同比增长7.5%[46] - 报告的GAAP每股摊薄收益为1.17美元，同比增长3.5%[46] - 调整后的非GAAP每股摊薄收益为1.18美元，同比增长4.4%[46] - 报告的GAAP净收入为九个月期间71,047万美元，同比增长7.6%[46] - 调整后的非GAAP净收入为九个月期间71,966万美元，同比增长10.8%[46] - 报告的GAAP每股摊薄收益为2.18美元，同比增长4.3%[46] - 调整后的非GAAP每股摊薄收益为2.21美元，同比增长7.3%[46] 营业收入和营业费用 - 第三季度营业收入为2.251亿美元，同比增长10%，主要由于加州和康涅狄格州的费率上涨带来的收入增加[4] - 第三季度营业费用为1.667亿美元，同比增加12%，主要由于水费生产成本、维修成本和折旧摊销费用的增加[4,6] - 2024年前三季度营业收入为5.506亿美元，同比增长10%，主要由于费率上涨、用户用水量增加和客户数量增长[10] 资本支出和投资 - 公司2024年资本支出预算为3.32亿美元，未来5年计划投资超过16亿美元用于水务和污水业务[13] 费率调整 - 公司在加州、康涅狄格州和缅因州获得费率调整批准[16,19,20,21] 公司概况 - 公司被《新闻周刊》评为"2025年美国最环保公司"之一[24] - 公司为美国最大的投资者拥有的纯水和污水处理公用事业之一，为近160万人提供生命维系和优质的水服务[34] - 公司在加利福尼亚、康涅狄格、缅因和德克萨斯州拥有当地领导和运营的水务公司，具有良好的财务实力、运营专业知识和技术创新能力[34] 2024年全年业绩预测 - 公司预计2024年全年每股调整后收益将在2.68美元到2.78美元之间[45] - 公司2024年全年每股收益预计为2.65美元到2.75美元之间[45] - 公司2024年全年每股收益预计将受到出售房地产投资净亏损0.02美元和并购活动费用0.01美元的影响[45] - 公司2024年全年每股调整后收益预计将在2.68美元到2.78美元之间[45] 其他 - 出售房地产投资产生969万美元收益[46] - 并购活动产生361万美元费用[46]

文章核心观点 SJW集团公布2024年第三季度财报，财务表现良好，持续推进增长战略，在基础设施投资、费率活动及监管方面有进展，获多项荣誉认可，对未来发展有积极规划 [1][2] 各部分总结 第三季度运营结果 - GAAP准则下净利润3870万美元，摊薄后每股收益1.17美元，同比增7%；调整后净利润3900万美元，摊薄后每股收益1.18美元，同比增4% [3] - 运营收入2.251亿美元，同比增，主要因加州和康涅狄格州费率上调；运营费用1.667亿美元，同比增12%，因水生产、维护、行政等费用增加 [5] - 2024年和2023年第三季度有效综合所得税税率约为5%和11%，2024年税率降低主要因维修扣除税务会计方法变更 [6] 年初至今运营结果 - GAAP准则下前九个月净利润7100万美元，摊薄后每股收益2.18美元，同比增8%；非GAAP调整后净利润7200万美元，摊薄后每股收益2.21美元，同比增11% [7] - 运营收入5.506亿美元，同比增，主要因费率上调、客户用量增加和客户增长；运营费用4.238亿美元，同比增10%，因水生产、折旧摊销和维护成本增加 [9][10] - 2024年和2023年前九个月有效综合所得税税率约为10%和6%，2024年税率升高主要因离散税收优惠减少 [11] 资本支出 - 2024年前九个月在基础设施和供水方面投资2.52亿美元，2024年资本支出预算3.32亿美元，未来五年计划投资超16亿美元，约2.3亿美元用于PFAS处理 [12] - 圣何塞水务1亿美元高级计量基础设施项目第三季度继续推进，预计2024 - 2026年完成大部分安装，2024年支出约2700万美元 [13] 费率活动和监管更新 - 加州：2024年8月19日，圣何塞水务与公共倡导办公室就2025 - 2027年GRC申请除两项政策问题外达成和解协议，未来三年可投资4.5亿美元用于饮用水基础设施，总收入增加5310万美元，预计2024年第四季度出决定，新费率2025年1月1日生效 [14][15][18] - 康涅狄格州：2024年9月18日，康涅狄格公共事业监管局批准430万美元（3.43%）年收入增长，WICA附加费上调10月1日生效 [18] - 缅因州：2024年10月25日，缅因水务向缅因公共事业委员会提交GRC申请，请求年收入增加约110万美元（15.9%），预计2025年第二季度出决定；第三季度MPUC批准两个部门5.2万美元年收入增长，另一部门申请4.6万美元年收入增长，预计2024年第四季度出决定；公司计划年底前申请合并十个费率区关税 [19][20][21] - 得克萨斯州：2024年9月12日，得克萨斯水务向得克萨斯公共事业委员会申请将系统基础设施收费附加费年收入增加430万美元，预计2025年上半年出决定 [21] 社会责任与荣誉 - 2024年10月，SJW集团被《新闻周刊》评为“2025年美国最环保公司”之一，是上榜的两家水务公司之一 [22] - 2024年9月，康涅狄格水务连续四年被《哈特福德信使报》评为顶级地区工作场所 [23] 2024年业绩指引 - GAAP准则下摊薄后每股收益指引为2.65 - 2.75美元，调整后为2.68 - 2.78美元；重申长期摊薄后每股收益非线性增长5% - 7% [17][24] 股息与股票 - 2024年10月25日，公司董事会宣布每股普通股季度现金股息0.40美元，12月2日支付给11月4日登记在册股东，公司已连续80多年支付股息，连续56年增加日历年股息 [26] - 公司计划2024年11月7日收盘后从纽交所转至纳斯达克上市，11月8日开始以“SJW”代码交易，转板可获更多投资者和ESG支持服务及成本节约 [27] 财务结果电话会议信息 - 公司总裁、首席执行官兼董事会主席Eric W. Thornburg和首席财务官Andrew F. Walters将于2024年10月28日太平洋夏令时上午11点（东部夏令时下午2点）进行网络直播，介绍第三季度财报 [28]

文章核心观点 - SJW Group从几年的视角看是能带来合理回报的投资，因其股价当前处于有利水平且预计利润会增加 [1] 分组1 - 分析师有10年投资和交易经验，主要关注股息股和价值股，但不局限于此，特别关注东欧尤其是波罗的海地区股票 [1]

文章核心观点 - 收益型投资者主要关注从流动资产投资中产生稳定现金流，股息是重要现金流来源，SJW是有吸引力的投资机会 [1][2][7] 行业与公司概况 - 收益型投资者专注从流动资产投资中产生稳定现金流，股息是重要现金流来源，许多学术研究表明股息在长期回报中占很大比例，很多情况下超过总回报的三分之一 [1][2] - SJW位于圣何塞，属于公用事业板块，今年以来股价变化为 -9.37% [3] 股息情况 - 公司目前每股股息为0.4美元，股息收益率为2.7%，公用事业 - 供水行业收益率为2.22%，标准普尔500指数收益率为1.51% [3] - 公司目前年化股息为1.60美元，较去年增长5.3%，过去5年股息同比增长5次，年均增长率为5.87% [4] - 公司当前派息率为58%，意味着将过去12个月每股收益的58%作为股息支付 [4] 盈利预期 - 公司预计本财年盈利将增长，Zacks共识预测2024年每股收益为2.75美元，同比盈利增长率为2.61% [5] 投资建议 - 投资者因多种原因喜欢股息，但并非所有公司都提供季度派息，科技初创公司或大型成长型企业很少提供股息，大型盈利稳定公司更常见，高收益股票在利率上升期间往往表现不佳，SJW是有吸引力的投资机会，不仅是强劲的股息投资，目前Zacks评级为3（持有） [6][7]

文章核心观点 公司预计于2024年10月28日美股开盘前公布2024年第三季度财报，届时公司高管将进行网络直播解读 [1][2] 财报公布信息 - 公司预计在2024年10月28日美股开盘前公布2024年第三季度财务结果 [1] - 公司总裁兼首席执行官兼董事会主席Eric W. Thornburg和首席财务官兼财务主管Andrew F. Walters将于2024年10月28日太平洋夏令时上午11点（东部夏令时下午2点）通过网络直播介绍财报结果，相关幻灯片将在电话会议前发布在公司投资者网站上 [2] - 感兴趣者可通过www.sjwgroup.com获取网络直播链接，直播存档将保留至2025年1月20日 [3] 公司简介 - 公司是美国最大的投资者所有的纯水务和污水处理公用事业公司之一，为近150万人提供优质供水服务 [4] - 公司旗下有加州圣何塞水务公司、康涅狄格州康涅狄格水务公司、缅因州缅因水务公司和德克萨斯州SJWTX公司（简称德州水务公司）等地方水务公司，具备财务实力、运营专业知识和技术创新能力 [4] - 公司专注于运营投资、社区参与和为股东创造可持续价值，更多信息可访问www.sjwgroup.com [4] 公司联系方式 - 首席财务官兼财务主管Andrew F. Walters，邮箱Andrew.Walters@sjwater.com，电话408 - 279 - 7818 [8] - 投资者关系总监Daniel J. Meaney，邮箱Daniel.Meaney@ctwater.com，电话860 - 664 - 6016 [8]