SLM Corporation (NASDAQ:SLM) Q1 2025 Earnings Conference Call April 24, 2025 5:30 PM ET Company Participants Kate deLacy - Senior Director and Head of Investor Relations Jon Witter - Chief Executive Officer Pete Graham - Chief Financial Officer Melissa Bronaugh - Managing Vice President of Strategic Finance Conference Call Participants Jeff Adelson - Morgan Stanley Terry Ma - Barclays Moshe Orenbuch - TD Cowen Michael Kaye - Wells Fargo Nate Richam - Bank of America John Hecht - Jefferies Rick Shane - J.P. ...

SLM (SLM) Q1 2025 Earnings Call April 24, 2025 05:30 PM ET Company Participants Kate deLacy - Senior Director, Head of Investor RelationsJonathan Witter - CEO & DirectorPete Graham - EVP & CFOJeffrey Adelson - Executive DirectorNathaniel Richam-Odoi - Equity Research AssociateJohn Hecht - Managing DirectorMark Devries - Director Conference Call Participants Terry Ma - Senior Equity Research AnalystMoshe Orenbuch - Managing Director & Senior AnalystMichael Kaye - Equity Research AnalystRichard Shane - Stock ...

业绩总结 - 2025年第一季度GAAP净收入为3.01亿美元，较2024年第一季度的2.85亿美元有所增长[12] - 2025年第一季度贷款销售收益为1.88亿美元，较2024年第一季度增加4500万美元[13] - 2025年第一季度每股普通股股息为0.13美元，普通股权益回报率为60%[9] 用户数据 - 2025年第一季度私人教育贷款发放总额为28亿美元，较去年同期的26亿美元增长7.3%[7][8] - 截至2025年3月31日，私人教育贷款的总余额为15903797千美元，较2024年12月31日的16106751千美元下降了0.66%[35] - 2025年第一季度私人教育贷款的逾期率为3.6%，较2024年第一季度的3.4%有所上升[35] 未来展望 - 2025年公司预计GAAP稀释每股收益在3.00至3.10美元之间[38] - 2025年私人教育贷款的年增长率预计在6%至8%之间[38] - 2025年总贷款组合的净坏账率预计在2.0%至2.2%之间[38] 新产品和新技术研发 - 2025年第一季度，私人教育贷款的损失准备金为23286千美元，其中贷款损失准备金为-21170千美元[36] - 2025年第一季度，未融资贷款承诺的准备金为44456千美元[36] 财务健康状况 - 2025年第一季度非利息支出为1.55亿美元，较去年同期的1.62亿美元有所减少[15] - 2025年第一季度净利差为5.27%，较2024年第一季度下降22个基点[16] - 2025年第一季度的总风险资本比率为12.9%，核心一级资本比率为11.6%[10] - 2025年第一季度私人教育贷款的净坏账率为1.88%，较2024年第一季度的2.14%有所下降[35] - 2025年第一季度私人教育贷款的30天以上逾期率为3.6%[25] - 2025年第一季度私人教育贷款净冲销为7600万美元，年化冲销率为1.9%[27] - 截至2025年3月31日，未保险存款占总存款的比例为3%[21] - 2025年第一季度总准备金占私人教育贷款敞口的比例为5.97%，与2024年第一季度的5.99%基本持平[37]

Exhibit 99.1 News Release For Immediate Release Sallie Mae Reports First-Quarter 2025 Financial Results and Reaffirms Full-Year 2025 Guidance NEWARK, Del., April 24, 2025 - Sallie Mae (Nasdaq: SLM), formally SLM Corporation, today released first-quarter 2025 financial results and reaffirmed full-year 2025 guidance. Complete financial results and related materials are available at www.SallieMae.com/investors. The materials will also be available on the Securities and Exchange Commission's website at www.sec. ...

文章核心观点 - 3月20日教育部长被行政命令要求关闭教育部，60%选民似乎不支持这一有争议行动；分析师可能在未来72小时内对SLM股票建立多头头寸，且分析师持有SOFI股票多头仓位 [1][2] 公司相关 - 分析师持有SOFI股票、期权或其他衍生品的多头仓位 [1] - 分析师可能在未来72小时内对SLM股票建立多头头寸 [2] 行业相关 - 3月20日教育部长被行政命令要求关闭教育部，60%选民似乎不支持这一有争议行动 [1]

贷款业务状况 - 公司贷款组合中约96%处于还款期的贷款状况良好，年均贷款违约率低于3%[47] 资产收购与品牌过渡 - 2022年公司收购Epic Research Education Services资产，2024年完成相关品牌向Sallie和Sallie Mae品牌及平台的过渡[48][49] - 2023年公司完成对Scholly部分关键资产的收购[50] 私人教育贷款发放情况 - 2024年公司私人教育贷款约18%（即13.1亿美元）发放给营利性学校学生[53] - 2023 - 2024学年私人教育贷款发放额估计为115亿美元，较2022 - 2023学年增加5亿美元[60] - 2023 - 2024学年私人教育贷款发放额估计为130亿美元，较上年减少10亿美元，占高等教育总支出的2.6%[62] 学费费用增长情况 - 2020 - 2021学年至2024 - 2025学年，四年制公立和私立非营利性机构平均公布的学费和费用复合年增长率分别为2.4%和3.9%[57] - 2022 - 2023学年至2023 - 2024学年，公立和私立四年制非营利性机构学费和费用分别增长2.9%和4.5%；2023 - 2024学年至2024 - 2025学年分别增长2.7%和3.9%[57] 高等教育支出情况 - 2023 - 2024学年高等教育总支出估计为5060亿美元，高于2019 - 2020学年的4650亿美元[62] 监管处罚情况 - 监管机构对违规行为的民事罚款最高可达每天100万美元，部分金融机构犯罪的刑事处罚可能包括20年监禁[75] 股息与股票回购 - 银行在2022 - 2024年分别宣布7亿美元、5.5亿美元和5.7亿美元股息，用于股票回购和股息支付[80] - 公司董事会在2024年1月授权最高6.5亿美元普通股回购计划，截至2024年12月31日，该计划剩余4.02亿美元额度[81][82] - 公司在2023 - 2024年分别回购2230万股和1160万股普通股[82] - 公司自2019年第一季度起对普通股支付定期季度现金股息，董事会可随时更改普通股股息政策[78][79] 衍生品清算情况 - 截至2024年12月31日，公司9.21亿美元名义衍生品合约中，8.5亿美元在CME清算，占比92.3%；7100万美元在LCH清算，占比7.7%[95] 风险保留规则 - 公司自2016年5月完成2016 - A证券化交易起提前采用多德 - 弗兰克风险保留规则，对表内和表外证券化交易分别保留至少5%的信用风险[96] 监管合规要求 - 银行需遵守联邦和州监管机构规定的资本要求，未达标可能对业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[83] - 银行每年进行资本压力测试，每季度进行流动性压力测试，并向监管机构和董事会提交结果[84] 团队成员情况 - 截至2024年12月31日，公司约有1710名团队成员，均位于美国[101] - 2024年公司团队成员通过社区参与计划捐赠约4700小时[104] - 公司团队成员通过萨利美员工志愿者计划和员工匹配捐赠计划参与所在社区活动[104] 银行评级情况 - 银行获得社区再投资法案（CRA）“杰出”评级[90] 利率风险评估指标 - 假设市场利率上升100和300个基点以及下降100和300个基点，2024年12月31日EAR - Shock分别为 - 2.5%、 - 8.1%、+2.0%、+5.9%；EAR - Ramp分别为 - 1.4%、 - 4.5%、+1.2%、+3.4%；EVE分别为 - 7.9%、 - 24.2%、+7.0%、+20.9%[431] 资金缺口情况 - 2024年12月31日，按基础指数划分的资产和负债中，联邦基金有效利率资金缺口为 - 54790万美元，SOFR利率资金缺口为50660万美元，3个月SOFR资金缺口为 - 25110万美元，Prime资金缺口为30万美元，非离散重置资金缺口为132110万美元，固定利率资金缺口为 - 102900万美元[434] 加权平均寿命情况 - 2024年12月31日，教育贷款加权平均寿命为5.57年，现金和投资为1.28年，总盈利资产为4.55年[438] - 2024年12月31日，短期存款加权平均寿命为0.60年，长期存款为2.47年，总存款为0.90年[438] - 2024年12月31日，长期借款加权平均寿命为3.60年，总借款为3.60年[438] 利率风险管理 - 公司通过收益风险（EAR）和股权经济价值（EVE）两种主要方法评估和监控利率风险[427] - 公司利率风险管理计划旨在管理和控制利率风险，减少利率波动影响，实现利润稳定和净利息收入长期可持续增长[427] - 公司使用利率互换和其他衍生品实现风险管理目标，资产负债管理策略是匹配资产与债务[435]

文章核心观点 公司股价受特朗普政府推动私有化预期等因素上涨 但因费用上升和高债务水平等问题 建议投资者先观望 [2][13][20] 价格表现 - 公司股价在昨日交易中触及52周高位32.65美元 收盘价为32.53美元 [1] - 过去一年公司股价上涨68% 超过行业和同行 [3] 股价驱动因素 美联储降息 - 2024年美联储降息100个基点 并暗示今年还有两次降息 预计稳定资金成本 推动净利息收入增长 [6][7] - 过去六年公司净利息收入复合年增长率为 -1.8% 降息有望改善资金状况 支持净利息收入扩张 [8] 学生贷款业务改善 - 公司通过保持强大资本状况和推出互补产品 提升私人学生贷款业务 2018 - 2024年私人教育贷款发放量复合年增长率近1% 2024年同比增长10% 预计2025年同比增长6 - 8% [9] 业务扩张努力 - 2023年公司收购Scholly的资产、技术、知识产权和员工 [10] - 2022年公司通过与Epic Research LLC交易收购Nitro College 增强数字营销能力 降低客户获取成本 [11] 高净资产收益率 - 公司过去12个月净资产收益率为31.66% 高于行业的13.06% [12] 潜在问题 费用上升 - 2018 - 2024年公司非利息费用复合年增长率为1.9% 费用上升趋势将阻碍未来季度盈利增长 [13] 高债务水平 - 截至2024年12月31日 公司长期借款64亿美元 现金及现金等价物47亿美元 债务水平高于流动性 经济恶化时违约可能性增加 [14] 盈利预测 |时间|当前季度(3/2025)|下一季度(6/2025)|当前年度(12/2025)|下一年度(12/2026)| |----|----|----|----|----| |Zacks共识预期|1.08|0.66|3.07|3.34| |预测数量|6| - |6|6| |最高预测|1.30|0.87|3.15|3.60| |最低预测|0.90|0.50|3.02|3.15| |去年每股收益|1.27|1.11|2.68|3.07| |同比增长预测|-14.96%|-40.54%|14.55%|9.02%|[18] 估值情况 - 公司目前远期12个月市盈率为10.48倍 高于行业平均的10.21倍 相对较贵 [19]

文章核心观点 - 公司整体财务表现尚可，强劲贷款发放、净利息收入增加和较低信贷损失拨备是积极因素，但非利息支出增加是近期主要不利因素 [10] 第四季度及全年盈利情况 - 2024年第四季度每股收益50美分，低于Zacks共识预期的54美分，较上年同期的72美分下降 [1] - 2024年每股收益2.68美元，低于共识预期的2.72美元，但较2023年的2.41美元有所上升 [3] - 2024年第四季度GAAP净收入为1.12亿美元，上年同期为1.68亿美元 [2] - 2024年净收入为608亿美元，较上年同期增长46.8% [3] 净利息收入与支出情况 - 第四季度净利息收入（NII）总计3.62亿美元，同比增长0.8%，但低于Zacks共识预期2.5%；季度净息差为4.9%，较上年同期下降45个基点 [4] - 2024年NII为14.8亿美元，低于Zacks共识预期的14.9亿美元，同比下降5.2% [4] - 非利息收入为2800万美元，同比增长16.7% [4] - 非利息支出同比微升12.8%，达到1.5亿美元 [5] 信贷质量情况 - 信贷损失拨备为1.08亿美元，高于上年同期的1600万美元 [6] - 私人教育贷款净冲销额为9300万美元，同比略有上升 [6] - 用于投资的私人教育贷款净冲销额占平均处于还款期的用于投资的私人教育贷款的百分比（年化）为2.38%，同比收缩5个基点 [6] 资产负债表状况 - 截至2024年12月31日，存款为211亿美元，环比下降1.7% [7] - 用于投资的私人教育贷款为209亿美元，较上年同期略有上升 [7] - 报告期内，公司私人教育贷款发放量较上年同期增长10% [7] 股票回购情况 - 第四季度，公司根据2024年股票回购计划回购了1160万股，花费2.5亿美元 [8] 2025年展望 - 预计摊薄后每股收益在3 - 3.10美元之间 [9] - 预计总贷款组合净冲销额占平均还款期贷款的百分比在2 - 2.2%之间 [9] - 预计私人教育贷款发放量同比增长6 - 8% [9] - 预计非利息支出在6.55 - 6.75亿美元之间 [9] 其他银行表现 - 汉考克惠特尼公司（HWC）2024年第四季度每股收益1.40美元，轻松超过Zacks共识预期的1.28美元，高于上年同期的1.26美元；业绩受益于非利息收入和NII增加、费用和拨备降低，但总贷款下降是不利因素 [12] - 奥扎克银行（OZK）2024年第四季度每股收益1.56美元，大幅超过Zacks共识预期的1.45美元，较上年同期实际增长4%；业绩受益于NII增加、非利息支出和拨备降低，但非利息收入降低和资金成本上升是不利因素 [13]

业绩总结 - 2024年全年私人教育贷款发放总额为70亿美元，较2023年的64亿美元增长了10%[6] - 2024年第四季度私人教育贷款发放额为9.82亿美元，较去年同期的8.39亿美元增长了17%[8] - 2024年全年净收入为6.08亿美元，较2023年的5.81亿美元增长了4.6%[34] - 2024年第四季度GAAP净收入为1.07亿美元，较去年同期的1.64亿美元下降了34.6%[11] - 2024年全年净利息收入为14.81亿美元，较2023年的15.62亿美元下降了5.2%[34] - 2024年第四季度净利息利润率为4.92%，较2023年同期的5.37%下降了45个基点[32] - 2024年全年私人教育贷款的净坏账为3.32亿美元，占平均私人教育贷款的2.19%，较2023年的2.44%有所改善[23] - 2024年第四季度每股稀释GAAP收益为0.50美元，较去年同期的0.72美元下降了30.6%[32] - 2024年末的总资产较2023年增长了3.1%[7] 用户数据 - 截至2024年12月31日，私人教育贷款的当前余额为15,513,333千美元，偿还比例为96.3%[36] - 截至2024年12月31日，逾期30-59天的贷款余额为310,748千美元，逾期比例为1.9%[36] - 截至2024年12月31日，逾期90天或更长时间的贷款余额为141,935千美元，逾期比例为0.9%[36] - 截至2024年12月31日，贷款的宽限期比例为1.6%[36] 未来展望 - 2025年预计私人教育贷款发放量年增长率为6%至8%[40] - 2025年预计总贷款组合的净违约率为2.0%至2.2%[40] - 2025年预计非利息支出为655百万至675百万美元[40] 负面信息 - 2024年第四季度信用损失准备金为1.08亿美元，较2023年同期的1600万美元显著增加[21] - 2024年第四季度，贷款的总违约率为3.7%[36]

分组1 - 会议为SLM Corporation 2024年第四季度和全年财报电话会议，时间为2025年1月23日下午5:30（美国东部时间） [1] - 公司参会人员有副总裁兼投资者关系主管Melissa Bronaugh、首席执行官兼董事Jon Witter、执行副总裁兼首席财务官Pete Graham [1][3] - 电话会议参会方包括巴克莱银行、德意志银行、富国银行等多家机构代表 [1] 分组2 - 会议开始时所有参与者处于只听模式，准备发言结束后开放提问环节 [2] 分组3 - 讨论包含预测、期望和前瞻性陈述，未来实际结果可能因多种因素与讨论内容有重大差异，听众应参考公司向美国证券交易委员会提交的10 - K表格和其他文件中对这些因素的讨论 [4] - 对公司而言，这些因素包括经营成果、财务状况和/或现金流，以及各种外部因素对业务的潜在影响，公司无义务更新或修订前瞻性陈述 [5] 问答环节所有提问和回答 无相关内容