公司股价表现 - 公司股价周一暴跌12%，与标普500指数上涨3.3%形成鲜明对比 [1] 财务业绩 - 2025财年第三季度总收入4.08亿美元，高于2024财年同期的3.76亿美元 [2] - GAAP净利润2600万美元（每股0.03美元），是去年同期860万美元的三倍多 [2] - 分析师预期每股收益0.04美元，公司实际业绩略低于预期 [4] - 公司收入超过分析师平均预期的4.02亿美元 [4] 公司战略与声明 - CEO强调公司"代理人主导模式与技术赋能的信息优势"提升了平台价值 [5] 法律问题 - 公司未在财报中进一步回应司法部关于收取非法"回扣"的指控 [5] - 公司发布声明"强烈反对"指控并承诺积极辩护 [6]

公司业务收购 - 2024年公司以400万美元收购现有慢性病管理平台推出SelectPatient Management[154] 业务线政策占比情况 - 截至2025年3月31日的三个月和九个月，Senior业务中MA和MS计划分别占批准政策的91%和92%[153] - 截至2025年3月31日的三个月和九个月，Life业务中，新保费里定期寿险政策分别占41%和41%（九个月为41%和45%），最终费用政策分别占59%和59%（九个月为59%和55%）[155] 业务线合作保险承运商数量 - Senior业务代表约25家领先的全国知名保险承运商合作伙伴，Life业务代表约20家[153][155] 产品政策数量变化 - 截至2025年3月31日的三个月，所有产品提交的政策总数较2024年同期减少8%，九个月减少1%[161][162] - 截至2025年3月31日的三个月，所有产品批准的政策总数较2024年同期减少8%，九个月减少2%[166][167] 业务线关键指标LTV变化 - 截至2025年3月31日的三个月，MA批准政策的LTV较2024年同期下降8%，九个月下降3%[170][171] SelectRx成员数量变化 - 截至2025年3月31日，SelectRx成员总数较2024年同期增加41%[174] 发货处方数情况 - 截至2025年3月31日的三个月，每日平均发货处方数为29015，九个月为26942，均高于2024年同期[175] 定期寿险保单销售情况 - 公司自1985年成立以来，在全国销售了超过250万份定期寿险保单[155] 保费收入变化 - 2025年第一季度定期保费为1.893亿美元，较2024年同期增长13%；末期费用保费为2.7681亿美元，同比增长17%[177] - 2025年前九个月定期保费为5.1459亿美元，较2024年同期下降2%；末期费用保费为7.4292亿美元，同比增长18%[178] 总营收变化 - 2025年第一季度总营收为4.0816亿美元，较2024年同期增长8%；前九个月总营收为11.81492亿美元，同比增长17%[179][182] 佣金及其他服务收入变化 - 2025年第一季度佣金及其他服务收入为2.22889亿美元，较2024年同期下降13%；前九个月为6.63338亿美元，同比下降4%[179][182] 药房收入变化 - 2025年第一季度药房收入为1.85271亿美元，较2024年同期增长54%；前九个月为5.18154亿美元，同比增长60%[179][182] 运营成本和费用情况 - 2025年第一季度运营成本和费用为3.86101亿美元，占总营收的94%；前九个月为11.0047亿美元，占比93%[179] 运营收入情况 - 2025年第一季度运营收入为2205.9万美元，占总营收的5%；前九个月为8102.2万美元，占比7%[179] 佣金及其他服务成本变化 - 2025年第一季度佣金及其他服务成本为7941.2万美元，较2024年同期下降6%；前九个月为2.46283亿美元，同比下降3%[185][186] 药房销售成本变化 - 2025年第一季度药房销售成本为1.62304亿美元，较2024年同期增长53%；前九个月为4.48029亿美元，同比增长58%[188] 净利润情况 - 2025年第一季度净利润为2602.2万美元，占总营收的6%；前九个月为3471.2万美元，占比3%[179] 营销与广告费用变化 - 2025年3月31日止三个月营销与广告费用为92733000美元，较2024年减少1650万美元，降幅15%；九个月费用为2.54222亿美元，较2024年减少3450万美元，降幅12%[192][193] 销售、一般及行政费用变化 - 2025年3月31日止三个月销售、一般及行政费用为41685000美元，较2024年增加670万美元，增幅19%；九个月费用为1.2285亿美元，较2024年增加2580万美元，增幅27%[196][197] 技术开发费用变化 - 2025年3月31日止三个月技术开发费用为8604000美元，较2024年增加140万美元，增幅16%；九个月费用为29086000美元，较2024年增加480万美元，增幅20%[198][199] 利息费用净额变化 - 2025年3月31日止三个月利息费用净额为20407000美元，较2024年减少390万美元，降幅16%；九个月费用为67160000美元，较2024年减少300万美元，降幅4%[200][201] 所得税费用变化 - 2025年3月31日止三个月所得税费用为8579000美元，较2024年增加838.9万美元，增幅4976%，有效税率为24.8%；九个月费用为4424000美元，较2024年增加556.7万美元，增幅487%，有效税率为11.3%[202][203] 各业务线外部收入情况 - 2025年3月31日止三个月高级业务外部收入为167565000美元，医疗保健服务业务为189496000美元，人寿业务为45822000美元，总外部收入402883000美元[210] 各业务线调整后EBITDA情况 - 2025年3月31日止三个月高级业务调整后EBITDA为45701000美元，医疗保健服务业务为6445000美元，人寿业务为6364000美元，总计58510000美元[211] 公司总合并收入情况 - 2025年3月31日止三个月公司总合并收入为408160000美元[210] 公司扣除所得税前收入情况 - 2025年3月31日止三个月公司扣除所得税前收入为34601000美元[211] 报告分部分类调整 - 自2024年7月1日起，公司对2025财年的报告分部进行了重新调整，汽车与家庭业务归入“其他”类别[204] 不同时期总合并收入对比 - 2024年第一季度总合并收入为3.764亿美元，2025年前九个月为11.81492亿美元[212][214] 各业务线收入变化 - 2025年第一季度高级业务收入1.694亿美元，较2024年同期减少3480万美元，降幅17%[218][219] - 2025年前九个月高级业务收入5.179亿美元，较2024年同期减少2380万美元，降幅4%[218][222] - 2025年第一季度医疗服务业务收入1.896亿美元，较2024年同期增加6540万美元，增幅53%[218][220] - 2025年前九个月医疗服务业务收入5.287亿美元，较2024年同期增加1.954亿美元，增幅59%[218][223] - 2025年第一季度人寿业务收入4580万美元，较2024年同期增加520万美元，增幅13%[218][221] - 2025年前九个月人寿业务收入1.25亿美元，较2024年同期增加910万美元，增幅8%[218][224] 各业务线调整后EBITDA变化 - 2025年第一季度高级业务调整后EBITDA为4570万美元，较2024年同期减少1580万美元，降幅26%[225] - 2025年第一季度医疗服务调整后EBITDA为640万美元，较2024年同期的160万美元增加480万美元[226] - 2025年第一季度生命板块调整后EBITDA为640万美元，较2024年同期的310万美元增加320万美元，增幅103%[227] - 2025年前九个月高级业务调整后EBITDA为1.539亿美元，较2024年同期的1.389亿美元增加1510万美元[228] - 2025年前九个月医疗服务调整后EBITDA为1350万美元，较2024年同期的690万美元增加660万美元[229] - 2025年前九个月生命板块调整后EBITDA为1970万美元，较2024年同期的1290万美元增加680万美元[231] 优先股交易情况 - 2025年2月10日，公司完成3.5亿美元高级非可转换优先股交易，净收益3.379亿美元[233] 定期贷款偿还及未偿还情况 - 2025年前九个月，公司偿还3.846亿美元定期贷款，截至3月31日，定期贷款未偿还借款为3.169亿美元[236] 公司总债务变化 - 截至2025年3月31日和2024年6月30日，公司总债务分别为3.915亿美元和6.833亿美元[238] 公司现金流量情况 - 2025年前九个月，经营活动提供净现金2580万美元，投资活动使用净现金820万美元，融资活动提供净现金2590万美元[239] - 2024年前九个月，经营活动使用净现金480万美元，投资活动使用净现金890万美元，融资活动使用净现金3170万美元[239]

SelectQuote (SLQT) Q3 2025 Earnings Call May 12, 2025 08:30 AM ET Company Participants Matthew Gunter - Chief Communication Officer & Investor RelationsTimothy Danker - Chief Executive OfficeRyan Clement - Chief Financial OfficerRobert Grant - PresidentMichael Murray - Equity Research Associate Conference Call Participants George Sutton - Partner & Senior Research AnalystPatrick McCann - Equity Research Analyst Operator Welcome to SelectQuote's Third Quarter Earnings Conference Call. All lines have been pla ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并营收4.08亿美元，同比增长8% [4][21] - 第三季度合并调整后EBITDA为3800万美元，整体利润率为9% [21] - 第三季度末LTV为9.15亿美元，同比下降8%，主要因佣金结构转变 [26] - 第三季度运营现金流为7100万美元，季度末现金余额为8600万美元，应收账款余额超10亿美元 [32][33] - 调整2025财年净收入预期至 - 100万美元至2800万美元，以反映股价变化对认股权证公允价值的影响 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 高级业务 - 第三季度收入1.69亿美元，调整后EBITDA为4600万美元，同比下降26%，利润率27% [22][24] - 第三季度政策总数16.8万份，同比下降不到10%，营销费用和运营费用均有下降 [11][13] - 年初至今高级业务利润率为30%，高于去年同期的26% [14] 医疗服务业务 - 第三季度末SelectRx会员达10.6万人，同比增长41%，医疗服务收入1.9亿美元，同比增长53%，过去一年收入近6.75亿美元 [4][27] - 医疗服务业务调整后EBITDA为600万美元 [27] 人寿保险业务 - 第三季度收入4600万美元，调整后EBITDA为600万美元，同比增长103%，利润率14% [29] - 定期寿险保费同比增长13%，最终费用保费同比增长17% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月公布的2026年计划年度最终费率通知高于预期，公司预计更高的运营商报销水平将为客户和老年人创造更稳定的市场环境 [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦医疗服务业务，提升其利润率和现金流，以创造股东价值，短期内会员增长可能放缓 [15][16] - 计划增加从SelectRx中受益最大的会员比例，提高业务效率和利润率 [16] - 持续利用技术和数据优势，提升业务运营效率和盈利能力 [13] - 已开始规划下一个AEP和OEP季节，招聘工作正在进行中 [26][40] - 积极探索优化资本结构的方案，包括应收账款证券化 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年是公司取得重大进展和转型的一年，各业务线增长强劲，资本结构也有显著改善 [31] - 特殊选举期间新的受益人资格参数可能影响保单销量和成交率，第四季度增长将因季节性因素放缓 [30] - 堪萨斯配送设施短期内会对医疗服务业务的EBITDA造成不利影响，但长期来看将带来收益 [17][30] - 对公司整体模式的优势和潜力充满信心，预计未来能为股东创造更多价值 [31][66] 其他重要信息 - 公司自2022年收到传票后，一直配合美国司法部调查，坚决否认相关指控，并将积极辩护 [19] - 公司有40年历史，注重合规经营，致力于为客户提供高质量建议 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请分析医疗保险优势业务的增长或下降情况，以及SelectRx业务的显著增长情况，并说明客户机会向SelectRx业务的转化情况及未来调整计划 - 医疗保险优势业务方面，OEP季度整体成交率和成本表现良好，但因代理人数减少26%，导致业务量和EBITDA有所下降 [36] - 更多资深代理能更好地处理客户需求，将未购买保单的客户转化到医疗服务业务，提高了客户与SelectRx的关联率 [37] - 公司对业务模式将医疗保险优势业务的增长转化为医疗服务平台机会的能力感到满意，但医疗服务业务在时间上会稍滞后于高级业务，且存在一定季节性 [38][39] 问题2: 下一季节的代理增长计划如何，是否会利用市场监管改善的机会 - 招聘工作正在进行中，具体情况将在下次财报电话会议的指引中详细说明，公司对招聘进展感到满意 [40][41] - 公司资本状况改善，为招聘提供了机会，期待在8月的2026财年指引中分享更多信息 [42] 问题3: 能否谈谈应收账款证券化的情况，是否会有更多应收账款证券化 - 公司在资本结构方面取得了很大进展，已完成首次证券化，并聘请杰富瑞探索多种选择 [44] - 证券化是一种潜在途径，但不是唯一途径，公司会在合适的时候分享更多更新信息 [45] 问题4: 如何看待医疗保险优势业务LTV的未来走势，是否会持续受到佣金结构转变的不利影响 - 第四季度LTV预计同比下降，这是之前宣布的佣金结构变化的延续，公司将在下次财报电话会议上分享更长期的展望 [48] 问题5: 从长期来看，投资者应如何看待SelectRx业务的增长和利润率目标 - 公司对SelectRx业务的进展感到满意，目前已达到临界规模，接下来将优先考虑提高效率和利润率的稳定性 [51] - 公司发现从依从性解决方案中受益最大的会员通常具有最佳的单位经济效益，将通过优化会员结构来提高利润率和现金流 [51][52] - 2025财年预计该业务的EBITDA利润率为个位数，随着会员参数的优化和业务规模的扩大，未来季度有望实现利润率的提升和扩张 [53] 问题6: 根据最终费率通知，与刚结束的AEP相比，即将到来的AEP市场环境会有何变化 - 最终费率通知是积极的发展，运营商报销率大幅高于初步费率，有助于提高收入 [57] - 一些运营商仍专注于提高利润率，处于实现目标盈利能力的多年计划中期，但总体而言，这对市场是积极的 [58] 问题7: 请重申堪萨斯新设施的预期收益，以及第四财季盈利能力下降的情况，这种下降是否会持续到第四季度之后 - 堪萨斯设施长期来看将在运营效率、吞吐量和客户体验方面带来好处 [62] - 短期内，由于对设施的投资，盈利能力会受到一定拖累，按季度计算，投资规模为低个位数百万美元，未来几个季度这种影响将逐渐扩大 [63]

业绩总结 - 2025财年第三季度公司收入为4.082亿美元，同比增长8%[14] - 调整后EBITDA为3770万美元，同比下降19%[14] - Senior部门的收入为2.04亿美元，调整后EBITDA为6100万美元[26] - Healthcare Services部门在过去12个月的收入接近6.75亿美元[22] 用户数据 - SelectRx成员数量达到106,000人，同比增长41%[14] 未来展望 - 预计2025财年收入中点为15亿美元，同比增长16%[38] - 预计调整后EBITDA中点为1.15亿至1.4亿美元，同比增长140%[38] 成本与效率 - Senior部门的市场营销费用每个政策减少9%[19] - 公司在新设施的长期盈利能力上有望实现效率提升[22] 利润率 - Senior部门的调整后EBITDA利润率为27%[14]

综合财务数据关键指标变化 - 2025财年第三季度综合收入4.082亿美元，2024财年同期为3.764亿美元；综合净收入2600万美元，2024财年同期为860万美元；综合调整后EBITDA为3770万美元，2024财年同期为4660万美元[2] - 2025财年全年收入预计在15 - 15.75亿美元，净收入（亏损）预计在 - 100万 - 2800万美元，调整后EBITDA预计在1.15 - 1.4亿美元[4] - 2025年Q1总营收4.0816亿美元，2024年同期为3.764亿美元；2025年前9个月总营收11.81492亿美元，2024年同期为10.14567亿美元[39] - 2025年Q1净利润2602.2万美元，2024年同期为855.1万美元；2025年前9个月净利润3471.2万美元，2024年同期亏损310.8万美元[39] - 2025年前9个月经营活动产生的净现金为2581.6万美元，2024年同期使用475.9万美元[41] - 2025年前9个月投资活动使用的净现金为820.3万美元，2024年同期为892.6万美元[41] - 2025年前9个月融资活动产生的净现金为2591.9万美元，2024年同期使用3166.3万美元[41] - 2025年3月31日末现金、现金等价物和受限现金为8622.2万美元，2024年同期为3780.8万美元[41] - 2025年Q1调整后EBITDA为3772.3万美元，2024年同期为4659.8万美元[42] - 2025年前9个月调整后EBITDA为1.23559亿美元，2024年同期为1.02635亿美元[44] - 2025年Q1归属于普通股股东的基本每股收益为0.11美元，2024年同期为0.05美元；2025年前9个月为0.17美元，2024年同期亏损0.02美元[39] - 2025年Q1稀释后每股收益为0.03美元，2024年同期为0.05美元；2025年前9个月为0.13美元，2024年同期亏损0.02美元[39] - 2025年6月30日财年净收入（亏损）范围为负100万美元至2800万美元[47] - 2025年6月30日财年所得税费用（收益）范围为0至1000万美元[47] - 2025年6月30日财年净利息费用范围为7500万美元至8200万美元[47] - 2025年6月30日财年折旧和摊销范围为2000万美元至2200万美元[47] - 2025年6月30日财年股份支付费用范围为1600万美元至1900万美元[47] - 2025年6月30日财年认股权证负债公允价值变动为负2500万美元[47] - 2025年6月30日财年交易成本范围为1600万美元至1800万美元[47] - 2025年6月30日财年调整后EBITDA范围为1.15亿美元至1.4亿美元[47] 高级业务板块数据关键指标变化 - 高级业务板块2025年Q1 - 3月收入1.69442亿美元，2024年同期为2.04259亿美元，下降17%；调整后EBITDA为4570.1万美元，2024年同期为6149.4万美元，下降26%[6] - 高级业务板块2025年Q1 - 3月提交的医疗保险优势政策申请201,817份，2024年同期为226,692份，下降11%；获批的医疗保险优势政策168,001份，2024年同期为185,716份，下降10%[8][11] - 高级业务板块政策成交率同比增长15%[3] - 高级业务板块医疗保险优势政策每份获批政策的终身佣金价值2025年Q1 - 3月为915美元，2024年同期为995美元，下降8%[13] 医疗服务板块数据关键指标变化 - 医疗服务板块2025年Q1 - 3月收入1.89569亿美元，2024年同期为1.24207亿美元，增长53%；调整后EBITDA为644.5万美元，2024年同期为160.9万美元，增长301%[14] - 截至2025年3月31日，医疗服务板块SelectRx会员总数为105,523人，2024年同期为75,074人，增长41%[16] 高级和医疗服务板块合并数据关键指标变化 - 高级和医疗服务板块合并后，截至2025年3月31日的12个月内，每份获批政策总收入为2064美元，2024年同期为1684美元，增长23%；每份获批政策总运营费用为 - 1794美元，2024年同期为 - 1425美元，增长26%[22] 人寿业务板块数据关键指标变化 - 人寿业务板块2025年Q1 - 3月收入4584.2万美元，2024年同期为4068.6万美元，增长13%；调整后EBITDA为636.4万美元，2024年同期为313.8万美元，增长103%[23] 保费数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日的三个月，定期保费为1893万美元，较2024年增长13%；最终费用保费为2768.1万美元，增长17%；总保费为4661.1万美元，增长15%[25] - 截至2025年3月31日的九个月，定期保费为5145.9万美元，较2024年下降2%；最终费用保费为7429.2万美元，增长18%；总保费为1.25751亿美元，增长9%[25] 资产负债及股东权益数据关键指标变化 - 2025年3月31日，现金、现金等价物和受限现金为8479.5万美元，较2024年6月30日的4269万美元增长近一倍[35] - 2025年3月31日，应收账款净额为1.84879亿美元，较2024年6月30日的1.50035亿美元增长23.2%[35] - 2025年3月31日，总负债为7.38008亿美元，较2024年6月30日的8.77107亿美元下降15.9%[36] - 2025年3月31日，高级非可转换优先股当前清算偏好为3.544亿美元，而2024年6月30日为0[37] - 2025年3月31日，股东权益为3.50212亿美元，较2024年6月30日的3.16801亿美元增长10.5%[37] 公司业务线及财报相关信息 - 公司有三条核心业务线，SelectQuote Senior服务于每天约1万人年满65岁的人群[32] - 公司将于2025年5月12日上午8:30举办财报电话会议[26] - 财报包含非GAAP财务指标，用于补充GAAP财务指标[27]

公司股价下跌 - 2025年5月1日SelectQuote股价暴跌19% 因美国司法部对其提起违反《虚假申报法》的诉讼[1][3] - 诉讼涉及SelectQuote及其他保险经纪公司以及三家大型健康保险公司[1] 调查重点 - 调查聚焦SelectQuote在销售和业务实践中的信息披露问题 特别是针对其Senior业务板块的Medicare Advantage计划[2] - 公司此前声称提供"无偏见建议"和"无偏见比较购物" 但司法部指控其存在不当引导行为[3][7] 指控内容 - 2016-2021年间 SelectQuote收取保险公司数亿美元回扣 引导Medicare受益人加入支付最高回扣的MA计划[7] - 公司建立专门销售团队只推销支付回扣的保险计划 并拒绝销售回扣不足的保险公司的MA计划[7] - 涉嫌共谋歧视残疾MA计划受益人[7] 财务影响 - 调查方质疑公司财务结果可能因不当引导行为而被夸大[4] - 律师事务所已代表受损投资者发起索赔 并鼓励知情人参与SEC举报人计划[4] 行业影响 - 事件涉及Aetna Anthem和Humana等大型健康保险公司[2] - 案件揭示保险经纪行业可能存在的系统性回扣问题[7]

公司调查 - 公司正因涉嫌违反证券法而接受调查 [1] - 调查重点在于公司是否发布虚假或误导性声明以及未披露关键信息 [2] 法律指控 - 公司涉及美国司法部根据《虚假申报法》提起的诉讼 [2] - 诉讼指控公司在2016年至2021年间向经纪商支付数亿美元非法回扣以换取Medicare Advantage计划注册 [2] 市场反应 - 受此消息影响 公司股价当日下跌16% [2] 投资者行动 - 律师事务所鼓励受损失的股东参与集体诉讼 [3] - 律师事务所提供免费法律咨询并接受通过网站或邮件联系 [3]

公司事件 - 美国司法部对SelectQuote及其他保险经纪公司提起诉讼 指控其违反《虚假申报法案》导致公司股价单日暴跌19% [1] - 诉讼指控SelectQuote在2016至2021年期间存在以下行为：接受保险公司数亿美元回扣以引导客户加入特定Medicare Advantage计划 根据回扣金额而非客户需求推荐产品 设立专属销售团队仅推广高回扣产品 歧视残障保险受益人 [5] - 公司此前宣称其代理人"提供无偏见建议"并强调Senior业务"提供MA和MS计划的客观比价服务" 但该声明因司法部指控受到质疑 [3] 调查进展 - 律师事务所Hagens Berman主导调查 重点关注SelectQuote关于销售业务披露的适当性 特别是涉及Aetna等保险公司MA计划的部分 [2] - 调查负责人Reed Kathrein表示担忧公司销售行为可能虚增财务业绩 该律所在此类诉讼中累计追回29亿美元 [5][6] - 鼓励知情者通过SEC举报人计划提供线索 举报人最高可获SEC追偿金额30%的奖励 [4] 市场反应 - 司法部诉讼消息公布当日 SelectQuote(NYSE: SLQT)股价重挫19% [1][3] - 律所呼吁遭受重大损失的投资者提交索赔申请 并提供调查协助渠道包括专线电话844-916-0895及专属邮箱SLQT@hbsslaw.com [2][4][6]

法律调查 - Kirby McInerney LLP律师事务所正在对SelectQuote公司进行调查，涉及公司及其高管可能违反联邦证券法或其他非法商业行为 [1] - 美国司法部于2025年5月1日对SelectQuote提起《虚假索赔法》诉讼，指控公司在2016年至2021年期间向经纪人支付数亿美元非法回扣以换取Medicare Advantage计划注册 [3] 股价影响 - 受司法部诉讼消息影响，SelectQuote股价在2025年5月1日从4月30日的3.17美元下跌0.61美元至2.56美元，跌幅达16% [3] 公司背景 - SelectQuote是一家在纽约证券交易所上市的公司，股票代码为SLQT [1] - 公司业务涉及医疗保险经纪服务，被指控通过回扣方式不当获取Medicare Advantage计划客户 [3] 法律事务 - Kirby McInerney LLP是一家专注于证券、反垄断和消费者诉讼的纽约律所，曾为股东挽回数十亿美元损失 [6] - 该律所正在征集SelectQuote证券购买者的信息以推进调查 [4]