TEL AVIV, Israel--(BUSINESS WIRE)--Similarweb Ltd. (NYSE: SMWB), a leading provider of digital intelligence, today announced the appointment of Ran Vered as Chief Financial Officer, effective December 21, 2025. Mr. Vered brings more than two decades of finance experience with a proven track record in driving growth, efficiency, and strategic transformation. Most recently, he served as CFO of Lusha, a high-growth SAAS Sales Intelligence enterprise software for B2B data. Prior to Lusha, he served. ...

投资评级与核心观点 - 给予SimilarWeb (NYSE: SMWB)买入评级 核心论点为基本面保持健康 且营收增长势头良好 由市场推广策略和产品支撑 [1] - 投资风格结合价值投资原则与长期增长视角 注重以低于内在价值的价格买入优质公司并长期持有 [1] 分析师背景与立场 - 分析师具备扎实的基本面分析能力 专注于挖掘被低估且具长期增长潜力的公司 [1] - 分析师未持有相关公司股票或衍生品头寸 未来72小时内无增持计划 文章为独立观点且无利益关联 [2] 平台免责声明 - 平台声明分析师观点不代表整体立场 且不构成投资建议 分析师资质可能未经机构认证 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比增长17%至7100万美元 超出预期 [5] - 客户数量同比增长18%至近6000个ARR客户 [5] - 连续第七个季度实现正自由现金流 并恢复营业利润 [5] - 非GAAP营业利润率为3% 过去三年营业利润率提升4500个基点 [16] - 第二季度产生400万美元自由现金流 自由现金流利润率5% [16] - 剩余履约义务(RPO)达2.74亿美元 同比增长26% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - GenAI数据及解决方案收入占第二季度总收入约8% 并持续增长 [6] - AI代理产品自推出后月使用量环比增长60% [7] - 移动应用智能和购物者智能产品新增模型 增强客户工具 [10] - 广告智能产品推出 提供更全面的数字广告支出视图 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 大科技客户使用公司数字数据开发GenAI应用和LLM 推动增长 [13] - 超过10万美元客户群的净收入留存率(NRR)为108% [14] - 整体客户NRR提升100个基点至100% 续约率达三年最高 [14] - 57%的ARR来自多年合同 高于去年的44% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦三大高影响力机会: GenAI智能、AI代理、生成式AI和LLM数据 [6][7][8] - 持续投资技术 扩展和增强数据能力 [9] - 2024年开始的上市投资按计划推进 销售团队生产力提升 [11] - 与一家大科技客户签订多年期ARR合同 成为首个八位数ARR客户 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对GenAI和LLM相关数据评估转化为ARR合同持乐观态度 [13] - 维持2025年收入指引2.85-2.88亿美元 同比增长15% [17] - 上调2025年非GAAP营业利润指引至500-700万美元 [17] - 预计第三季度收入7150-7200万美元 营业利润150-200万美元 [17] 其他重要信息 - 销售团队成交交易人数同比增长50% [11] - 68%的RPO将在未来12个月内确认为收入 [15] - 评估合同完成后通常转化为七位数ARR合同 [32] 问答环节所有的提问和回答 问题: 大客户合作模式和未来潜力 - 客户先支付一次性费用测试数据 验证后转为多年ARR合同 [21] - 机会包括更多客户购买和更多数据集用于不同用途 [22] 问题: NRR下降原因和客户增长驱动 - 2024年大额扩张合同产生基数效应 [24] - 超过10万美元客户数环比增加22个 为三年最高 [25] 问题: GenAI评估合同转化条件 - 需完成测试和验证周期 公司对转化有信心 [29][30] - 转化后通常为七位数合同 并可能续约和扩大 [32] 问题: 新产品客户反馈和需求 - GenAI产品增长最快 需求旺盛且管道强劲 [36] - AI代理集成提升产品粘性和客户体验 [59] 问题: 下半年增长加速驱动因素 - 大型交易转化和销售团队生产力提升 [41][44] 问题: 数据许可定价和收入占比 - 合同通常七位数起 不同数据集定价不同 [56] - 三大AI产品线需求强劲 管道健康 [58] 问题: 一次性许可收入影响 - 评估阶段一次性收入超100万美元 [67] - 已有一客户续约并扩大为多年合同 [68] 问题: 股价波动经验总结 - 需加强沟通 保持战略执行透明度 [70][71]

业绩总结 - 2025年第二季度的收入为7100万美元，同比增长17%[8] - 2025年第二季度的年化收入为2.84亿美元，同比增长108%[8] - 2025年第二季度的非GAAP毛利率为81%[8] - 2025年第二季度的非GAAP运营利润率为3%[94] - 2025年第二季度的自由现金流为265.2万美元，自由现金流率为4%[94] - 2025年第二季度的非GAAP正常化自由现金流为382.7万美元，正常化自由现金流率为5%[94] 用户数据 - 2025年第二季度的年度经常性收入（ARR）中，68%预计将在未来12个月内确认[8] - 2025年第二季度的客户留存率（NRR）为63%[8] - 2025年第二季度的ARR中，57%来自于年收入超过10万美元的客户[8] - 2025年第二季度的ARR客户中，$100K+ ARR客户的比例为47%[72] - 2025年第二季度的ARR客户中，$25K-$100K ARR客户的比例为34%[72] - 2025年第二季度的ARR客户中，$0K-$25K ARR客户的比例为19%[72] - 公司在过去12个月内的客户增长率为19%[50] - 公司在2025年第二季度的客户获取成本（CAC）回收期为21-22个月[75] - 公司在2025年第二季度的客户保留率为58%-62%[75] - 公司在过去四个季度的NRR平均值显示出持续增长的趋势[51] 市场展望 - 公司预计其可寻址市场规模为550亿美元[42] - 公司预计其可寻址市场为550亿美元，基于对中小企业和大型企业的潜在年支出估算[95] - 公司在G2的2025年春季报告中被认定为六个关键类别的领导者[38]

根据您提供的财报关键点，我按照单一维度主题进行了分组，并严格使用原文，保留了ID引用。 收入表现 - 第二季度总收入为7100万美元，同比增长17%[3] - 2025年上半年收入为138,053千美元，同比增长15.4%[24] - 生成式AI相关收入占比达8%，为增长最快业务线[2] 利润与亏损 - 非GAAP营业利润为240万美元，占收入3%[3] - 2025年上半年净亏损为21,108千美元，相比2024年同期的3,471千美元亏损大幅扩大[24] - 2025年上半年营业亏损为16,175千美元，相比2024年同期的3,637千美元亏损显著增加[24] - 公司六个月期间非GAAP营业利润从2024年的811.4万美元下降至2025年的113.5万美元，降幅达86%[32] - 公司六个月期间非GAAP净亏损从2024年盈利619.2万美元转为2025年亏损127.1万美元[36] 客户与业务规模 - 客户总数达5951家，同比增长18%[5] - 剩余履约义务（RPO）达2.738亿美元，同比增长26%[5] - 大客户（ARR≥10万美元）达433家，同比增长13%[5] - 大客户贡献63%总ARR，同比提升3个百分点[5] 成本与费用 - 2025年上半年股权激励费用为11,953千美元，同比增长39.2%[26] - 公司六个月期间GAAP研发费用从2024年的2577.8万美元增至2025年的3632.8万美元，增长41%[33] - 公司六个月期间非GAAP研发费用从2024年的2296万美元增至2025年的3184.7万美元，增长39%[33] - 公司六个月期间GAAP销售与营销费用从2024年的5109.7万美元增至2025年的6397.7万美元，增长25%[33] - 公司六个月期间非GAAP销售与营销费用从2024年的4820.5万美元增至2025年的5886.7万美元，增长22%[33] 现金流 - 自由现金流为270万美元[5] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为7,746千美元，相比2024年同期的17,412千美元下降55.5%[28] - 2025年上半年用于业务收购的净现金支出为15,671千美元[28] - 公司六个月期间经营活动现金流从2024年的1741.2万美元下降至2025年的774.6万美元，降幅56%[38] - 公司六个月期间自由现金流从2024年的1603.5万美元下降至2025年的703.7万美元，降幅56%[38] 盈利能力指标 - 公司三个月期间非GAAP营业利润率从2024年的9%下降至2025年的3%[32] - 2025年上半年非GAAP毛利率为81%，与2024年同期持平[31] 财务指引 - 全年收入指引中值2.865亿美元，预期增长15%[9] 每股收益 - 公司六个月期间非GAAP基本每股收益从2024年盈利0.08美元转为2025年亏损0.02美元[36] 资产与现金状况 - 现金及等价物为5930万美元[5] - 公司总资产从2024年12月31日的242,911千美元略微下降至2025年6月30日的245,376千美元[22] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的63,869千美元减少至2025年6月30日的59,341千美元[22]

分析师评级调整 - 分析师在去年11月将Similarweb(NYSE: SMWB)评级下调至持有 主要原因是估值过高 尽管基本面仍然看好[1] 投资理念 - 分析师采用价值投资与长期增长相结合的策略 注重以低于内在价值的价格买入优质公司并长期持有[1]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6710万美元，较2024年第一季度增长14%，主要得益于客户数量增长19%，尤其是ARR低于10万美元的客户群体，以及ARR超过10万美元客户的业务拓展和追加销售 [6][14] - ARR超过10万美元客户的净留存率（NRR）同比提高400个基点至111%，整体客户群的NRR同比提高300个基点至101% [14] - 52%的ARR签订了多年合同，高于去年的42%，预计这些合同将有助于提高客户留存率 [15] - 第一季度末剩余履约义务（RPO）总计2.53亿美元，同比增长18%，预计未来12个月内约69%的RPO将确认为收入 [15] - 第一季度非GAAP运营亏损率为2%，主要因销售和研发投入增加 [15] - 第一季度实现正常化自由现金流500万美元，自由现金流利润率为7%，连续六个季度实现正自由现金流，预计2025年各季度将继续保持 [16] - 2025年全年预计总营收在2.85 - 2.88亿美元之间，中点同比增长15%，非GAAP运营利润预计在500万美元左右；第二季度预计总营收在6860 - 6900万美元之间，非GAAP运营亏损预计在50 - 100万美元之间 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 应用情报业务方面，公司推出App Intelligence，可提供58个国家超400万款iOS和安卓移动应用的数字数据，已有84个客户签约 [9] - 人工智能相关业务，推出AI Chatbots traffic intelligence和三款AI智能体，客户反应积极，商业管道快速增长 [10][11] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为AI优先公司，持续投资销售和研发，以实现业务长期潜力，目前投资已开始产生积极回报 [7] - 致力于成为提供全面数字可见性的领先公司，整合网络、移动网络和应用数据，为客户提供全球数字世界的实时整体视图 [10] - 持续开发产品和能力以利用AI革命，计划本季度推出围绕AI智能的完整模块，包括流量情报和市场份额跟踪功能 [41] - 采用杠铃战略，一方面注重ARR超过10万美元客户的业务拓展，另一方面通过新销售策略吸引新客户，新客户交易规模虽低于平均水平，但公司有能力将其转化为长期高价值客户 [60][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 持续监测全球宏观经济和市场发展，目前业务未受重大影响 [17] - 对新招聘人员的质量和销售团队的生产力提升表示乐观，预计超80%的新员工将在第三季度全面投入工作，为下半年业绩做出贡献 [8] - 对新产品发布的市场反应感到兴奋，认为投资将推动业务更快增长和更高利润率 [13] 其他重要信息 - 公司在招聘过程中积累了经验，建立了良好的流程来衡量新员工在入职各阶段的表现和预期交付成果 [20][21] - 收购Search Monitor，其两个主要用例（帮助PPC团队节省品牌保护预算和监测联盟计划合规性）与公司现有业务结合，有望为客户带来高投资回报率 [90][91][92] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待新招聘人员的质量以及如何确保投资有回报和销售代表按预期提升生产力？ - 公司对招聘质量满意，在过去几年中积累了招聘适合销售洞察数据和分析产品人员的经验，并建立了衡量新员工在入职各阶段表现的良好流程 [20][21] 问题2：将AI聊天机器人流量数据集成到平台后，客户的使用或兴趣有哪些早期迹象？ - 客户对此非常兴奋，该数据带来了独特的“惊叹效应”，为客户提供了以往难以获取的洞察和可见性，受到客户高度认可 [23][24] 问题3：如何看待支持下半年收入加速增长的交易可见性以及SearchMonitor收购对业绩指引的影响和全年指引哲学是否有变化？ - 不同销售岗位的销售周期不同，内部销售团队的业绩提升和收益确认更快，高级别和企业级销售岗位则需要更长时间；SearchMonitor收购对本季度和全年业绩无重大贡献；公司指引哲学未变，会给出有信心实现的指引 [28][29][30][33] 问题4：ARR超过10万美元大客户的行为和相关对话情况，以及SMB小客户的趋势和需求如何？ - ARR超过10万美元大客户NRR季度环比下降1%是因去年第一季度有大幅追加销售导致基数增加；大客户中包括财富100强企业等，对公司数据需求持续增长；SMB小客户需求旺盛，每月有数十万注册用户，转化为年度客户的成功率高，且多年期合作协议数量增加 [35][36][37][39] 问题5：销售AI相关产品的目标受众是否不同，新首席营收官下的销售策略有何不同，以及本季度账单放缓的原因？ - 目前AI智能数据产品受到公司各类型客户的关注，预计最终购买者可能集中在营销、搜索维度获取或品牌相关领域；新首席营收官已完成第一年的组织架构搭建，未来执行情况值得期待；账单放缓是由于发票开具时间安排的季节性因素，整体自由现金流表现强劲，预计全年将继续保持正自由现金流 [47][48][50][51] 问题6：当前RPO预订增长放缓的原因以及是否会在下半年反弹，新客户交易规模和客户概况是否有变化？ - 当前RPO同比增长9%，增长放缓有季节性因素，去年第二、三季度签订的大订单到期后，续约时才会重新开票，预计下半年预订和当前RPO将匹配；新客户交易规模低于平均水平，符合公司战略，公司有将低价值客户转化为高价值客户的经验 [55][56][60][62] 问题7：新销售人员展示成果的时间线以及若未达预期可采取的提高盈利能力的措施？ - 从内部销售团队来看，前几个月就能看出销售人员是否能顺利投入工作；若未达预期，公司有经验通过减少非生产性资源来提高盈利能力，历史上曾将销售和营销费用占收入的比例从65 - 66%降至50%以下 [66][67] 问题8：今年最重要的执行事项以及验证年初投资愿景所需看到的情况，数据即服务和大/小语言模型机会的进展？ - 最重要的执行事项是推动企业级业务拓展，公司有机会为企业客户提供更多解决方案以提高投资回报率；数据即服务业务的OEM团队表现出色，在聊天机器人和GenAI相关新软件公司领域需求旺盛，带来可观收入 [73][74][76][77] 问题9：AI聊天机器人流量产品的客户参与度、管道情况以及该产品的总机会如何，目前是否有需要改变投资的情况？ - 目前GenAI流量产品以测试版形式向付费年度客户开放，有助于将无接触信用卡付费客户转化为年度客户；本季度推出第二部分功能后将开始收费，预计会产生更大影响；目前没有需要改变投资的情况 [82][83] 问题10：客户拓展活动情况以及SearchMonitor收购对产品平台的影响？ - 公司看到健康的业务管道建立，NRR数据受去年大销售和追加销售的影响；以一家美国大型零售商为例，该客户在两年内业务规模增长了4倍；SearchMonitor的两个主要用例（PPC团队品牌保护和联盟计划监测）与公司现有业务结合，有望为客户带来高投资回报率，预计在第四季度或明年第一季度整合并推出新服务 [87][89][90][92]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增长14%，达到6700万美元，超出预期 [5] - 客户群同比增长19%，季度末ARR客户超过5700个 [5] - 连续六个季度实现正自由现金流，本季度产生500万美元的正常化自由现金流，自由现金流利润率为7% [5][15] - 超过10万美元ARR客户的净留存率（NRR）同比提高400个基点至111%，整体客户群的NRR同比提高300个基点至101% [13] - 52%的ARR签订了多年合同，高于去年的42% [14] - 第一季度末剩余履约义务（RPO）总计2.53亿美元，同比增长18%，预计未来12个月将确认约69%的RPO为收入 [14] - 第一季度非GAAP运营亏损率为2% [14] - 2025年全年预计总营收在2.85 - 2.88亿美元之间，中点同比增长15%，非GAAP运营利润预计在500万美元 [16] - 2025年第二季度预计总营收在6860 - 6900万美元之间，非GAAP运营亏损预计在50 - 100万美元之间 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 应用情报业务方面，推出App Intelligence，可提供58个国家超400万款iOS和安卓移动应用的数字数据，已有84个客户签约 [7] - 网络智能业务方面，推出AI Chatbots traffic intelligence，客户反应积极 [8][23] - 数据即服务业务方面，OEM团队销售数据给其他软件供应商表现出色，新的软件公司垂直领域对聊天机器人和GenAI相关数据需求大 [76] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为提供全面数字可见性的领先公司，结合网络、移动网络和应用数据，为客户提供整个数字世界的实时整体视图 [8] - 持续投资销售和研发，以实现业务的长期潜力，加速招聘新销售人员，预计大部分新员工在Q3全面投入工作并在下半年产生业绩 [6] - 围绕AI革命开发产品和功能，如推出GenAI流量情报、免费AI代理等，计划本季度推出围绕AI智能的完整模块 [6][41] - 执行杠铃战略，一方面61%的收入来自每年花费超过10万美元的客户，平均每位客户花费近37万美元；另一方面吸引新客户，新客户交易规模低于平均客户收入 [60] - 重点推动企业业务拓展，为企业客户提供多种解决方案以提高投资回报率 [73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 持续监测全球宏观经济和市场发展，目前业务未受到重大影响 [16] - 对新招聘人员的质量满意，招聘流程和对新员工的活动衡量机制良好，预计新团队在下半年按计划交付业绩 [20][21] - 客户对新产品反应积极，如AI Chatbots traffic intelligence和App Intelligence等产品受到客户欢迎 [23][7] - 对实现盈利增长和长期利润及自由现金流目标有信心，过去三年运营利润率提高超4000个基点 [15] 其他重要信息 - 会议中提及的部分陈述为前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期不同 [3] - 会议讨论了某些非GAAP财务指标，可在财报发布和财报展示中找到与最直接可比GAAP财务指标的调节信息 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对新招聘人员的质量和团队生产力提升的看法，以及如何确保投资有回报 - 公司对招聘质量满意，建立了良好的招聘和衡量新员工活动的流程，预计超80%的新员工在Q3全面投入工作 [20][21][6] 问题2: AI聊天机器人流量数据产品的客户使用或兴趣的早期迹象 - 客户对此非常兴奋，有“哇”的效果，认为数据独特且有价值 [23] 问题3: 对支持下半年收入加速增长的交易的可见性，以及SearchMonitor收购对业绩指引的影响和指引哲学是否改变 - 不同销售岗位的销售周期不同，内部销售团队能更快看到业绩提升；SearchMonitor收购对本季度和全年贡献不重大；指引哲学未改变，会给出能实现的指引 [29][30][31][33] 问题4: 大客户（10万美元以上）和小客户（SMB领域）的行为趋势和需求情况，以及构建不同聊天机器人洞察的策略和合作覆盖情况 - 大客户NRR季度环比下降1%是因去年Q1的大幅增销提高了基数；大客户中很多大公司持续购买更多数据集；小客户需求旺盛，每月有数十万注册，转化为年度客户的成功率高，且多年合作协议增加；公司有信心覆盖所有大型聊天机器人，本季度将推出围绕AI智能的完整模块，提供流量和市场份额相关数据 [37][38][40][41] 问题5: 销售AI相关产品的受众是否不同，新首席营收官下的销售策略有何不同，以及本季度账单放缓的原因 - 目前AI智能数据产品引起了平台上所有不同角色客户的兴奋，预计购买者可能集中在营销、搜索维度获取或品牌领域；首席营收官完成了第一年的组织搭建，期待其后续执行；账单放缓是由于发票安排的季节性因素，整体自由现金流仍强劲 [48][49][51] 问题6: 当前RPO预订增长放缓的原因及季节性变化预期，新客户交易规模和客户概况是否有变化 - 当前RPO同比增长9%，增长放缓有季节性因素，去年Q2、Q3的大交易到期，预计后端会匹配；新客户交易规模低于平均客户收入，符合杠铃战略，公司有经验留住和拓展客户 [56][60][61] 问题7: 新销售人员展示业绩的时间线，以及若未达预期可采取的提高盈利能力的措施，2025年展望是否仍考虑1 - 2%的外汇逆风 - 内部销售团队在前几个月就能看出是否能投入销售，预计80%的新员工在Q3全面投入工作；若未达预期，可减少非生产性产能；未改变外汇相关假设 [65][66][68] 问题8: 今年最重要的执行事项，以及数据即服务和大/小语言模型机会在Q1的进展 - 最重要的是推动企业业务拓展，为企业客户提供更多解决方案以提高投资回报率；数据即服务业务中的OEM团队表现出色，围绕聊天AI数据的业务表现良好 [73][76][77] 问题9: AI聊天机器人流量产品的客户参与度和业务机会，以及当前是否有需要改变投资的情况 - 完整机会在于开发第二部分产品以帮助衡量市场份额和可见性，目前流量产品作为测试版帮助转化了很多客户，预计本季度推出第二部分产品后会有更大影响；目前没有需要改变投资的情况 [81][82][84] 问题10: 客户扩张活动的进展情况，以及SearchMonitor收购对产品平台的影响 - 看到健康的业务管道建立，NRR受去年大销售和增销的影响；举例说明一家美国零售商从营销团队扩展到其他团队，客户规模在两年内增长4倍；SearchMonitor有帮助PPC团队节省品牌保护预算和监控联盟计划两个强用例，预计在Q4或Q1整合并向现有客户推出新服务 [88][90][92][94]

The sustainability of the stock's immediate price movement based on the recently-released numbers and future earnings expectations will mostly depend on management's commentary on the earnings call. Similarweb shares have lost about 43.2% since the beginning of the year versus the S&P 500's decline of -0.6%. What's Next for Similarweb? While Similarweb has underperformed the market so far this year, the question that comes to investors' minds is: what's next for the stock? Similarweb (SMWB) came out with a ...

业绩总结 - 2025年第一季度收入为6710万美元，同比增长14%[8] - 2025年第一季度非GAAP毛利率为80%[8] - 2025年第一季度年度化收入为2.68亿美元[8] - 2025年第一季度美元基础净留存率（NRR）为111%[8] - 2025年第一季度剩余履行义务（RPO）为2.527亿美元，预计在未来12个月内确认69%[8] - 客户基础在2025年第一季度达到了5767个，较2024年第一季度增长19%[51] 用户数据 - 52%的年度经常性收入（ARR）来自多年度订阅[8] - 61%的总ARR来自年收入超过10万美元的客户[8] - 2024年第一季度，$100K+年经常性收入（ARR）客户的净收入留存率（NRR）为107%[53] - 2024年第一季度，$100K+ ARR客户数量为344，2025年第一季度增长至411[59] - 2024年第一季度，平均每位客户的年收入为$51K，2025年第一季度预计为$47K[56] - 2024年第一季度，$100K+ ARR客户的平均年收入为$368K[59] 未来展望 - 2025年第二季度和全年业绩的前瞻性指引已发布[3] - 公司估计其可寻址市场为550亿美元[89] - 针对中小企业（20-1000名员工）和大型企业（1000名以上员工），公司基于潜在年支出进行市场计算[89] - 根据Statista的数据，估计80%的中小企业和90%的大型企业具有数字化存在，能够从公司数据和产品中受益[89] 研发与支出 - 2024年第一季度，研发支出占收入的比例为24%[73] - 2024年第一季度，非GAAP毛利为$53.7M，较2023年第一季度的$46.3M有所增长[68] - 2024年第一季度，非GAAP自由现金流为$4.9M，自由现金流率为7%[86] - 2024年第一季度，销售与营销支出占比为44%[73] - 2024年第一季度，客户获取成本（CAC）回收期为21-22个月[65] - 2024年第一季度，非GAAP运营利润率为-2%[68] 市场计算 - 针对投资者的市场计算基于对私募市场及公共市场投资者潜在年支出的估计[90] - 公司使用Preqin、Statista、国家风险投资协会及Bain & Company、EY和PWC的行业报告计算全球私募和公共投资者的数量[90]