2024年第一季度营收情况 - 2024年第一季度营收84917千美元相比2023年121118千美元减少36201千美元降幅30%[59] - 2024年第一季度自有和运营广告营收69030千美元相比2023年106025千美元减少36995千美元降幅35%[61] - 2024年第一季度合作伙伴网络营收15887千美元相比2023年15093千美元增加794千美元增幅5%[61] - 自有和运营广告业务（Owned and Operated Advertising）2024年第一季度营收较去年同期下降，降幅25%，每千次展示收入（RPS）从0.10美元降至0.06美元[62] - 合作伙伴网络（Partner Network）2024年第一季度营收较去年同期上升，涨幅7%，但每千次展示收入（RPS）从0.03美元降至0.02美元[62] 2024年第一季度运营费用情况 - 2024年第一季度运营费用110713千美元相比2023年145347千美元减少34634千美元降幅24%[59] - 2024年第一季度薪资和福利较去年同期下降，主要因股票薪酬减少190万美元和员工人数减少致薪资支出减少180万美元[63] - 2024年第一季度销售、一般和管理费用较去年同期下降，主要因咨询、顾问和法律费用减少170万美元[64] 2024年第一季度财务盈亏情况 - 2024年第一季度净亏损13791千美元相比2023年42926千美元减少29135千美元降幅68%[59] - 2024年第一季度运营亏损25796千美元相比2023年24229千美元增加1567千美元增幅6%[59] - 2024年第一季度债务清偿收益19676千美元[59] - 2024年第一季度利息支出净额7970千美元相比2023年11402千美元减少3432千美元降幅30%[59] - 2024年第一季度净利息费用较去年同期下降，主要因当年未偿债务余额较低[68] 2024年第一季度成本情况 - 2024年第一季度营收成本（不含折旧和摊销）较去年同期下降，每千次展示成本（CPS）从0.07美元降至0.04美元[62] 2024年3月31日公司运营数据 - 截至2024年3月31日通过RAMP每日处理约2.44亿次广告活动优化并摄取超100亿行数据[49] - 截至2024年3月31日拥有并运营约40个网站[49] 2024年3月31日公司现金及信贷情况 - 截至2024年3月31日，公司拥有不受限制的现金和现金等价物6990万美元，2022年循环贷款额度下可借款5000万美元[73] - 2024年第一季度经营活动现金流出1600万美元，主要用于支付员工奖金、审计费、咨询费和贷款利息[73] - 公司预计现有现金及现金等价物、经营和融资活动现金流至少在未来12个月足以满足运营、投资和融资活动的现金需求[72] - 公司与美国银行签订信贷协议，截至2024年3月31日，定期贷款（Term Loan）本金余额2.963亿美元，循环贷款（2022 Revolving Facility）无余额[74]

2024年第一季度财务数据 - 2024年第一季度营收降至8490万美元，较上一季度减少1120万美元[1] - 第一季度毛利润降至1860万美元，较上一季度下降25%；调整后毛利润降至3120万美元，较上一季度下降17%[1] - 第一季度GAAP净亏损降至1400万美元，较上一季度下降46%；调整后EBITDA降至40万美元，较上一季度减少960万美元[1] - 2024年第一季度预计利息费用在700万至750万美元之间，折旧和摊销费用在2000万至2100万美元之间，收购和重组成本在200万至250万美元之间[8] - 2024年第一季度持续经营业务净亏损1.38亿美元，2023年同期为3.04亿美元[21] - 2024年第一季度调整后EBITDA为400万美元，2023年同期为5100万美元[21] - 2024年第一季度收入为8.49亿美元，2023年同期为12.11亿美元[22] - 2024年第一季度毛利润为1.86亿美元，2023年同期为2.58亿美元[22] - 2024年第一季度调整后毛利润为3.12亿美元，2023年同期为3.82亿美元[22] 2024年第二季度财务预测 - 公司预计2024年第二季度营收在8800万至9000万美元之间，调整后EBITDA在500万至700万美元之间[1][7] 债务偿还情况 - 2024年1月完成“荷兰式拍卖”要约收购，以4090万美元回购6370万美元定期债务，2023年11月至2024年1月共偿还债务1.55亿美元[4] 平台改进情况 - RAMP平台在第一季度进行重大改进，超90%自有及运营的客户获取广告决策实现自动化[5] - RAMP合作伙伴门户在第一季度发布多项改进，包括增强报告和自助服务功能[6] 财务指标使用说明 - 公司认为调整后毛利润和调整后EBITDA有助于投资者评估业绩，但使用有局限性且可能与其他公司不可比[16][17][18] 未来业绩风险因素 - 公司未来业绩受多种风险因素影响，包括维持合作关系、数据处理、平台性能等方面[14]

财务数据和关键指标变化 - Q4营收9610万美元，同比下降31%，较Q3的44%降幅有所收窄，环比增长9%，高于12月提供的Q4营收指引区间上限 [38] - 调整后毛利润3760万美元，同比下降12%，而Q3同比下降18%，高于此前提供的Q4调整后毛利润指引区间上限 [40] - 调整后EBITDA为1000万美元，去年为1440万美元，同比下降31%，但环比增长24%，调整后毛利润率为26.6%，高于23年Q3的21.8%，且高于Q4指引区间上限 [42] - 年末资产负债表上有1.353亿美元无限制现金，信贷协议下有3.65亿美元定期贷款；1月中旬完成荷兰式拍卖回购定期贷款债务后，有无限制现金9440万美元，定期贷款余额为3.013亿美元，年末经调整后的净杠杆率略高于7倍；按运行率计算，经调整后的净杠杆率约为4.8倍 [43][44][45] - 预计Q1营收在8200 - 8400万美元之间，中点同比下降31%；预计调整后毛利润在2800 - 3000万美元之间，中点下降24%；预计Q1调整后EBITDA在 - 100万至 - 200万美元之间 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自有运营广告业务营收7940万美元，同比下降38%，较Q3的54%降幅有所收窄，环比增长20%；营收减去广告支出为2660万美元，下降24%，而Q3下降36%；每会话成本和每会话收入分别持平于0.05 - 0.07美元，两者价差也持平于0.025美元 [41][70] - 网络广告业务营收1670万美元，同比增长37%；营收减去代理费用为1310万美元，同比增长35%；每会话收入为0.02美元；RAMP处理的总会话数为18.5亿，环比增长4%，同比增长31% [39][41][42] - 有机业务预计在2024年提供超过35%的总营收减去营销费用，是高毛利率营收的稳定来源和强大的现金流生成器 [67] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至24年Q1，未看到与23年上半年或22年上半年类似的反弹迹象 [48] - 国际业务约占总广告营收的略低于20% [73] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 出售Total Security业务，获得约2.4亿美元现金，大幅降低剩余业务的杠杆率，回归核心广告业务 [6][7] - 广告业务包括网络业务和自有运营业务，由RAMP平台驱动，持续投资RAMP平台，集成AI以提高营销活动的创建和分发效率，目标是成为绩效营销人员的一站式买卖平台 [11][12] - 计划在2024年向网络合作伙伴开放RAMP平台的买方功能，帮助合作伙伴扩大业务规模 [28] - 利用健康的资产负债表为合作伙伴提供支持，如提供收入担保以换取优惠价格并将节省的成本传递给合作伙伴 [13] - 关注通过有机增长、有吸引力的债务回购和增值并购来进一步降低杠杆率 [46] - 鉴于谷歌在Chrome浏览器中逐步淘汰cookie的计划，公司认为这是一个机会，因其拥有大量第一方数据和专注于上下文广告 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对数字广告宏观趋势持谨慎乐观态度，看好近期机会和团队优化RAMP平台的能力，但宏观趋势的好转尚未得到证实 [47][48] - 谷歌淘汰cookie的变化给在线广告环境带来不确定性，因此暂不提供2024年全年指引 [49] - 认为System1是一家重新焕发活力、专注且资金充足的公司，具备良好的技术、资产和合作伙伴关系，有望实现稳健增长，但对整体经济环境持谨慎态度 [30] 其他重要信息 - 会议中提及的历史业绩和未来估计不包括Total Security的结果，且所有讨论期间的公司业绩均为调整后数据，相关非GAAP财务指标信息可在投资者关系网站查询 [3] - 公司在22年末至23年削减了运营成本，预计未来运营成本不会大幅增长，且随着广告市场需求回升，预计毛利润增长将转化为EBITDA盈利 [53][58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待业务整合和简化对营收增长的影响 - 公司通过将AI融入平台，实现了业务流程的自动化和规模化，预计RAMP平台未来的增长将主要由AI驱动，且无需大幅增加员工数量，业务增长将转化为利润 [56] 问题2: 对进入CTV领域和国际市场的看法 - 目前对CTV领域仍持谨慎态度，因需要可衡量的投资回报和有效的跟踪机制；国际业务约占总广告营收的略低于20%，公司计划通过优化平台和工具，利用AI技术拓展国际市场 [73][87][88] 问题3: 目前数字广告市场的情况以及目标杠杆率 - 目前广告市场未出现大幅加速增长或明显下滑，各垂直领域表现正常；公司目标杠杆率接近3倍，目前经调整后略低于5倍（4.8倍） [90][91] 问题4: 如何使用资产负债表上的现金以及并购策略 - 将谨慎使用现金，优先考虑有机增长，同时关注低风险、增值的并购机会，倾向于进行与核心业务互补的小规模并购 [92][93][96] 问题5: 总统选举年对数字广告业务的影响 - 选举年广告增长主要集中在品牌广告方面，对公司业务的影响较小；预计下半年谷歌淘汰cookie将导致展示和程序化广告价格下降，可能抵消选举带来的价格上涨影响，对公司买方业务有利 [104][105][106] 问题6: 电商公司广告支出增加对公司的影响 - 目前未看到对公司业务的直接负面影响，公司在视频领域的业务规模较小，受影响程度有限 [98] 问题7: AI在搜索领域的应用对公司的影响 - 若搜索引擎搜索查询量下降，可能会更积极地与公司等网络合作伙伴合作，对公司卖方业务有积极影响 [117] 问题8: 目前TikTok业务情况以及若被禁的影响 - 公司刚开始在TikTok上扩大业务规模，看到了不错的流量；若TikTok被禁，预计大量视频观看量将转移到其他视频平台，公司不会受到重大负面影响，但市场会出现2 - 3个月的较大波动 [109][110][111]

财务数据 - 2023财年第四季度及全年情况 - 2023财年第四季度收入环比增长9%至9610万美元，全年收入4.02亿美元[5] - 2023财年第四季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）环比增长24%至1000万美元，全年为2920万美元[5] - 2023年第四季度GAAP净亏损环比减少2%至2500万美元，全年GAAP净亏损为1.113亿美元[5] - 2023年第四季度毛利润环比增长1%至2500万美元，全年毛利润为1.034亿美元[5] - 2023年第四季度净亏损2.54亿美元，2022年同期净亏损2.98亿美元[23] - 2023年全年净亏损11.13亿美元，2022年从1月27日至12月31日净亏损38.44亿美元[24] - 2023年第四季度调整后EBITDA为1亿美元，2022年同期为1.43亿美元[23] - 2023年全年调整后EBITDA为2.92亿美元，2022年从1月27日至12月31日为6.84亿美元[24] - 2023年第四季度收入为9.61亿美元，2022年同期为14亿美元[25] - 2023年全年收入为40.2亿美元，2022年从1月27日至12月31日为61.22亿美元[26] - 2023年第四季度毛利润为2.49亿美元，2022年同期为3.06亿美元[25] - 2023年全年毛利润为10.34亿美元，2022年从1月27日至12月31日为12.78亿美元[26] - 2023年第四季度调整后毛利润为3.75亿美元，2022年同期为4.3亿美元[25] 财务数据 - 2024年第一季度预测 - 2024年第一季度公司预计收入在8200万至8400万美元之间，调整后毛利润在2800万至3000万美元之间[10] - 2024年第一季度公司预计利息费用在750万至800万美元之间，折旧和摊销费用在2000万至2100万美元之间[7] 资产与资本运作 - 公司以2.4亿美元现金出售订阅业务部门，并回购约2910万股A类股票[10] - 2024年1月公司成功完成“荷兰式拍卖”要约收购，以4090万美元回购6370万美元定期债务[10] - 截至2023年12月31日，公司总资产为6.0547亿美元，较2022年的11.60456亿美元有所下降[21] 产品与合作 - 公司对自有产品进行新改进，为RoadWarrior路线规划应用推出“交付证明”功能及新订阅附加组件市场[10] - 公司宣布与搜索引擎Ecosia建立战略合作伙伴关系，为其提供搜索结果支持[10]

收入与业务依赖 - 2023年公司85%的总收入来自与谷歌的协议[91] - 公司收入依赖响应式收购营销平台（RAMP）的有效性和性能，若无法获取有商业意图的用户，可能影响盈利[89][90] - 公司依赖谷歌、Facebook等大规模收购营销渠道获取消费者互联网流量，若关系无法维持，业务将受影响[104] - 广告业务依赖移动、展示和视频广告，这些渠道使用减少或无法拓展其他渠道将损害业务[132] - 公司业务依赖用户无障碍访问互联网，互联网服务提供商、第三方等可能采取行动影响用户访问，对业务产生负面影响[134][135] - 公司依赖第三方吸引消费者，算法修改、合作终止等会影响业务[168] - 公司依赖第三方网站出版商，媒体供应和价格变化会影响收入和成本[171] - 依赖第三方技术、软件等，若不可用或表现不佳，公司业务、财务和运营结果可能受损[173] - 公司依赖获取、收集和使用用户的第一方数据，数据获取受限可能导致业绩下滑和收入损失[200] - 公司使用的机器学习算法数据依赖第三方许可，数据供应中断可能影响业务和收入[227] 业务发展风险 - 公司运营历史有限，难以评估业务和前景，且可能无法维持当前的收入增长速度和水平[87] - 公司在流量建设和转化方面投入大量资金用于在线广告和营销，但可能不具成本效益[105] - 搜索结果的展示和排名受多种因素影响，公司难以直接控制[106] - 公司需开发新的和增强的订阅解决方案，否则业务和经营业绩可能受不利影响[107][108] - 开发和推出新的订阅解决方案需大量时间和资源，且面临诸多风险和挑战[109] - 公司发展需额外资金，但可能无法以有利条件获得，影响业务增长和偿债能力[115][116] - 平台运营和性能问题可能导致业务受损、产品推出延迟和技术过时[117][118][119] - 客户使用API增加系统安全和运营风险，可能导致停机、安全漏洞和业务受损[120] - 公司处于竞争激烈环境，需创新和有效投资，否则可能失去市场份额和收入下降[121][122][123] - 公司竞争广告支出，若无法维持或增加份额，业务将受损害，且线上营销市场发展不确定[124][126][127] - 公司经营业绩可能大幅波动，影响市场预期和融资、收购能力[128] - 公司成本增加，投资可能无法产生预期回报，难以维持或提高盈利能力[129][130][131] - 若RAMP、网站和其他软件产品无法保持足够的安全和基础设施，可能会出现中断和故障[150] - 公司业务增长需持续投资IT系统，否则可能影响声誉和业务[151] - 国际扩张会带来额外成本和风险，可能影响公司业务和财务状况[156] - 未来收购、战略投资或联盟可能扰乱业务，带来多种风险[160] - 激烈竞争和经济环境可能迫使公司改变定价模式，影响财务结果[167] - 公司若无法满足内容和库存标准，会损害品牌和声誉，影响业务[172] - 管理团队管理上市公司经验有限，可能影响业务管理和运营结果[174] - 公司在AI工具市场面临竞争，若无法有效开发和部署技术，将影响经营结果和客户关系[226] 数据与隐私风险 - 公司收集和处理消费者信息，数据安全和隐私保护问题可能损害声誉和业务[96][97][98][99][100] - 公司面临众多与隐私和数据保护相关的法律法规，合规成本高且可能面临监管罚款[101][102][103] - 营销效果依赖广告商所选指标，指标测量不准确或与第三方差异可能损害公司声誉和业务[111][112] - 法律法规的采用、全球经济不利条件等因素可能减少产品需求、增加运营成本，对公司业务造成不利影响[136][137] - 收集客户个人信息，若法规要求改变业务做法或广告商违规，公司可能受不利影响[178] - 隐私和数据保护法律复杂，合规成本高，违规可能导致罚款和业务变更[186][187] - 数据跨境传输限制不确定，若无法合法传输数据，可能导致执法行动、罚款和业务成本增加[190][191] - 第三方数据处理存在隐私和安全风险，违规可能对公司业务造成重大不利影响[192] - 适应隐私法律可能导致公司费用增加、资源转移，影响业务[196] - 未遵守与AI相关的法律法规可能对公司业务、运营和财务状况产生不利影响[199] - 数字广告大量使用cookie，对其监管或使用能力的丧失可能增加运营成本并影响业务[202] - 苹果将实施IDFA用户选择加入机制，可能对移动广告生态系统和公司该渠道增长造成损害[204] - “禁止追踪”“禁止销售”等标准若被采用，可能使公司改变业务实践并影响业务和财务状况[206] 财务报告与内部控制 - 截至2023年12月31日，公司识别出财务报告内部控制存在重大缺陷，导致多期合并财务报表重述和修正[138][141] - 公司制定了包括招聘人员、设计实施控制、聘请专业机构等在内的整改计划，但截至2023年12月31日重大缺陷尚未整改[145][146] - 若未来无法保持有效的财务报告内部控制，可能影响财务报告准确性和及时性，损害投资者信心和股价[147] - 公司面临信息技术一般控制方面的重大缺陷，虽未导致财务报表重大错报，但可能影响依赖信息技术的控制有效性[143][144] 无形资产与商誉 - 截至2023年12月31日，其他无形资产净账面价值为3.794亿美元，占总资产的63%，2023年第四季度年度商誉减值测试显示无形资产未减值[148] - 2022年第三季度和第四季度，因宏观经济不利和消费者需求疲软，公司分别记录3.461亿美元和2660万美元的商誉减值费用[149] 资金与融资 - 信贷安排含运营和财务契约，限制公司业务和融资活动，违约可能导致债务提前偿还和资产被没收[113][114] - 公司计划将资金用于覆盖行政、销售、数据合规等费用，并探索战略收购[134] - 公司发行额外普通股、认股权证或其他可转换证券可能稀释股东权益，影响股价[228][229] - 公司作为“新兴成长公司”，减少披露要求可能使证券对投资者吸引力降低，影响交易价格和市场活跃度[230] - 公司将保持“新兴成长公司”身份，直至满足特定条件，如年总收入达12.35亿美元等[231] - 公司选择不放弃新兴成长公司的财务会计准则延期过渡期[232] - 公司普通股和认股权证市场价格可能波动，受经营业绩、行业情况等多种因素影响[233] - 公司预计作为上市公司的合规成本将大幅增加管理费用[237][239] - 公司短期内不打算支付普通股股息[241] - 特定情况下，公众认股权证只能以无现金方式行使，获得股份少于现金行使[242] - 经至少65%已发行公众认股权证持有人批准，公司可修改认股权证条款[243][244] - 认股权证协议指定纽约州法院或美国纽约南区联邦地方法院为特定纠纷的专属管辖法院[245] - 公司可在特定条件下以0.01美元/份的价格赎回未到期认股权证[248] 法律风险 - 法律诉讼可能分散管理精力、增加费用并导致经济损失，影响业务和声誉[182][183] - 知识产权侵权指控耗时且昂贵，成功指控可能导致重大经济责任或阻碍业务运营[184] - 违反反贿赂和反腐败法律可能导致刑事处罚、罚款和声誉损害[185] - 政治广告活动受法规监管，缺乏统一标准和透明度要求可能影响业务和声誉[189] - 公司通信受相关法律法规约束，违规可能面临重大损失和处罚[193] - 监管调查和执法行动可能影响公司，法律风险部分取决于客户和第三方对隐私法规的遵守[194] - 公司可能因RAMP技术被第三方指控侵权，面临高额辩护成本和潜在损失[222] - 公司业务和RAMP内容可能导致潜在责任和声誉损害，广告相关诉讼可能带来费用[223] 知识产权保护 - 公司依赖多种方式保护知识产权，但保护面临挑战，如专利申请可能失败、保密协议可能无效等[212][214][217] - 若无法保护知识产权，公司可能处于竞争劣势，还可能面临诉讼，影响业务和财务状况[213][217] - 使用开源软件可能影响公司保护专有软件的能力，并使公司面临诉讼风险[210] AI工具风险 - 公司使用AI工具存在风险，包括设计实施问题、数据质量问题、依赖第三方软件和基础设施等[224][225][227] 利率与外汇风险 - 公司面临利率和外汇市场风险[374] - 截至2023年12月31日，公司定期贷款余额为3.65亿美元，利率为SOFR加4.75%，利率变动1个百分点将使年利息费用变动约370万美元[375] - 公司大部分收入以美元计价，但在使用非美元货币的国家有营收、支出、资产和负债，主要涉及欧元和加元[376] - 公司合并财务报表以美元呈现，需按各报告期汇率将外币收支、资产和负债换算成美元[376] - 美元兑其他货币汇率升降会影响公司运营报表和外币计价的资产负债表项目价值[376] - 公司通常不降低汇率波动风险，因其在相关货币下收支相抵，且外汇波动累积影响对财务业绩不重要[376] 人才风险 - 公司成功依赖关键员工，人才市场竞争激烈，员工流失可能影响业务[164] 品牌建设 - 公司需建立和维护品牌，否则会影响业务扩张和经营结果[153] 互联网法规风险 - 互联网相关法律法规不确定，新法规或现有法规变化可能阻碍业务增长并增加成本[175][176][177]

财务数据和关键指标变化 - Q3营收8800万美元，较去年同期1.77亿美元下降44%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为810万美元，较上一季度增长33%，但较去年同期的1580万美元下降49%，占毛利润的22%；调整后毛利润为3700万美元，较去年同期下降18% [10][17][46][47] - 运营费用净额为2910万美元，较去年同期下降3%，反映了全年成本削减措施的影响 [19] - 预计Q4营收在9300万 - 9600万美元之间，中点较去年同期下降33%；调整后EBITDA在750万 - 950万美元之间，中点较上一季度增长5%，且是业务连续第四个季度实现EBITDA增长；预计毛利润在3500万 - 3700万美元之间，中点较去年同期下降16% [21][22][49] - 截至目前，公司拥有约1.4亿美元现金和3.7亿美元的有担保定期贷款债务 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 自有运营业务 - 自有运营业务收入为6600万美元，较Q2下降14%，主要受广告支出环比下降15%的推动；产生了超过9亿次会话，较Q3增加了超过1亿次，每次会话的价差超过0.025美元 [5] - 自有运营广告业务收入较去年同期下降54%；收入减去广告支出为2400万美元，较去年下降36% [17][18] 网络广告业务 - 网络广告业务收入为2200万美元，毛利润为1500万美元，较上一季度增长3%；Q3签署了90个新合作伙伴，其中40个在本季度上线；过去12个月签署了275个新合作伙伴，包括平台上目前排名前十的高收入合作伙伴中的五个 [38] - 网络广告业务收入较去年同期增长63%；收入减去代理费用为1530万美元，较去年的1030万美元增长49%；每会话收入（RPS）保持在0.03美元/会话不变 [17][18][46] - 预计Q4网络广告业务毛利润较去年增长约29% [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 全年来看，每会话成本（CPS）和每会话收入（RPS）均呈下降趋势；Q3中，RPS环比下降0.02美元至0.07美元/会话，CPS下降0.01美元至0.05美元/会话，两者价差略低于0.03美元 [46] - 预计Q4 RPS和CPS将保持持平或同步下降，RAMP平台每会话价差维持在0.03美元左右 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司出售Total Security订阅业务，专注于广告业务，认为这将使公司更成功，且广告业务在2024年有望实现良好增长 [9] - 持续将AI集成到RAMP平台和业务流程中，以实现广告活动的规模化 [6] - 与Ecosia等建立新的搜索货币化合作伙伴关系，并与一家大型浏览器公司签署保密协议，预计2024年将有所贡献 [11] - 计划在产品组合中以合作形式推出更多市场领先产品，扩大合作伙伴关系 [31][32] - 公司在广告业务上具有独特性，在数百个不同垂直领域和众多营销渠道开展数千个广告活动 [67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司面临不确定的广告市场、高债务负担带来的流动性挑战等问题，但认为做出的决策为公司长期成功奠定了基础 [12][40] - 对2024年持乐观态度，认为公司已做好恢复稳健增长的准备，拥有优秀技术、强大合作伙伴关系且实现盈利，但也表示对整体经济环境存在不确定性 [13] - 预计数字广告市场将恢复正常，不会出现大幅下滑；视频领域将是2024年的重要增长机会 [29][58] 其他重要信息 - 公司出售Total Security订阅业务，交易价值约3.4亿美元，其中包括2.4亿美元现金；买家承担约6700万美元公司欠Total Security的内部债务，豁免约6000万美元潜在的业绩奖励付款；约2910万股A类普通股被回购并注销，占公司已发行股份的约25% [36][44] - 产品方面，RoadWarrior驾驶方向应用进行了关键功能改进，CouponFollow推出了合作伙伴网络，将向第三方提供促销代码技术 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待未来网络和自有运营（O&O）业务的重点平衡，以及恢复业务规模时的激进程度 - 网络业务增长良好，新的RAMP产品受市场认可，预计网络合作伙伴将继续增加；AI融入RAMP平台后，在广告投放规模上有积极表现，可实现广告活动自动化和创意迭代 [53][54][55] 问题2：如何应对市场变化，如谷歌取消cookie，以及能否维持价差 - 公司可通过调整采购端价格来适应销售端收入，维持价差；视频领域开始取得进展，预计2024年将是重要增长机会 [57][58] 问题3：关于债务减少的方式和时间 - 目前杠杆率在6倍以上，公司希望降至3倍左右，考虑到广告市场的不确定性，预计在2024年末至2025年初实现该目标 [62] 问题4：O&O业务还有哪些举措和机会，哪些领域有竞争优势 - CouponFollow有促销代码数据库和自动输入促销代码的产品，将向第三方提供白标解决方案；Mapquest业务提供地图API给第三方 [71][72] 问题5：如何看待2024年的杠杆率，规模、成本和投资各占多大因素 - 出售Total Security获得的资金用于偿还部分债务，以降低杠杆率；预计毛利润增长将直接转化为EBITDA增长，运营费用将保持相对稳定，团队有能力在不显著增加人员的情况下扩大业务规模 [75][76][77]

业务运营情况 - 截至2023年9月30日，公司通过RAMP平台每天处理约1.55亿次广告活动优化，每天摄入超80亿行数据，涵盖近40个广告垂直领域[159] - S1 Holdco成立于2013年，目前拥有并运营超40个网站，包括info.com和Startpage.com等搜索引擎，以及HowStuffWorks、Mapquest和ActiveBeat等数字媒体和实用工具网站[160] - 公司主要在美国运营，同时在加拿大、英国和荷兰也有业务，不进行套期保值活动以应对外汇汇率波动[161] - 2021年6月28日，公司与S1 Holdco和Protected达成业务合并协议，2022年1月26日完成合并，采用“Up - C”结构[163] 财务业绩表现 - 2023年第三季度，公司持续经营业务净亏损2611.8万美元，2022年同期为2.99622亿美元；2023年前九个月净亏损8740.7万美元，2022年同期为3.55072亿美元[170] - 2023年第三季度，公司总营收8781.8万美元，2022年同期为1.56895亿美元；2023年前九个月总营收3.05851亿美元，2022年同期为4.72158亿美元[170] - 2023年第三季度，公司运营亏损2084.8万美元，2022年同期为3.55196亿美元；2023年前九个月运营亏损6749.8万美元，2022年同期为4.03315亿美元[170] - 2023年第三季度，成本收入比（不包括折旧和摊销）为58%，2022年同期为71%；2023年前九个月为62%，2022年同期为72%[171] - 2023年第三季度总营收87,818美元，较2022年同期的156,895美元下降44%；前九个月总营收305,851美元，较2022年同期的472,158美元下降42%[174] - 2023年第三季度自有和运营广告业务营收66,187美元，较2022年同期的143,600美元下降54%；前九个月该业务营收249,512美元，较2022年同期的428,436美元下降48%[174] - 2023年第三季度合作伙伴网络业务营收21,631美元，较2022年同期的13,295美元增长63%；前九个月该业务营收56,339美元，较2022年同期的43,722美元增长19%[174] - 2023年第三季度成本为50,585美元，较2022年同期的111,217美元下降55%；前九个月成本为190,195美元，较2022年同期的341,693美元下降50%[177][178] - 2023年第三季度调整后总毛利润为39,198美元，较2022年同期的47,562美元下降18%；前九个月调整后总毛利润为121,651美元，较2022年同期的136,100美元下降18%[180] - 2023年第三季度薪资和福利为26,689美元，较2022年同期的30,270美元下降12%；前九个月薪资和福利为82,484美元，较2022年同期的106,340美元下降40%[181][182] - 2023年第三季度销售、一般和行政费用为11,808美元，较2022年同期的11,572美元增长2%；前九个月该费用为42,004美元，较2022年同期的36,962美元下降20%[184] - 2023年第三季度折旧和摊销费用为19,584美元，较2022年同期的18,923美元增长3%；前九个月该费用为58,666美元，较2022年同期的50,369美元增长14%[186][187] - 2023年第三季度净利息费用为13,053美元，较2022年同期的9,733美元增长34%；前九个月净利息费用为36,789美元，较2022年同期的21,987美元增长60%[189] - 2023年第三季度和前九个月关联方债务重组损失均为619美元，较2022年同期增长超100%[190] - 2023年第三季度所得税收益为-920美元，较2022年的-69,796美元下降99%；前九个月所得税收益为-10,626美元，较2022年的-84,341美元下降87%[193] - 2023年第三季度终止经营业务净亏损（税后）为-137,209美元，较2022年的-14,077美元增长超100%；前九个月为-163,222美元，较2022年的-35,849美元增长超100%[194][195] 现金状况与资金安排 - 截至2023年9月30日，公司可用现金及现金等价物为4,853美元，累计亏损646,242美元，前九个月经营活动现金流出5,908美元[196][199] - 公司每季度需支付约15,000美元的本金和利息，截至文件提交日，2023年循环票据无剩余可用额度[199] - 2023年前九个月，经营活动现金使用5,908美元，主要因净亏损调整非现金项目；投资活动现金使用6,859美元，源于购买财产设备和软件开发成本；融资活动现金使用1,054美元，主要因偿还关联方贷款和定期贷款[208][210][214][216] - 2022年1月27日至9月30日，经营活动现金使用742美元；投资活动现金使用452,429美元，主要因收购业务；融资活动现金使用22,552美元，主要因赎回股份和偿还贷款[208][211][214][217] - 2022年1月1日至1月26日，经营活动现金使用10,603美元；投资活动现金使用441美元，源于软件开发成本；融资活动无现金收支[208][212][215][218] - 2022年8月，董事会授权最高25,000美元用于回购A类普通股和认股权证，2023年前九个月未进行回购，截至2023年9月30日，剩余授权额度23,878美元[219] 业务交易与协议 - 2023年9月6日，公司宣布收到JDI对Protected业务的非约束性收购意向书，报价包括24万美元现金、承担特定或有支付款项以及交付约29138股System1股票[166] - 公司制定并实施改善流动性计划，包括重组金额、获得债务融资、签订保理协议和裁员，预计节省14,500美元；还计划出售Total Security Limited，预计获240,000美元现金流入，但无法保证交易完成[200] - 2023年11月8日公司与OAREX Funding签订应收账款买卖协议，初始最高预支金额为5000美元，可增至20000美元，预支比例最高80%，购买后前30天每张发票收取预支金额1.3%费用，之后每10天收取面值0.43%费用[220] - 2023年6月公司与网络服务提供商签订多年协议，2023年7月至2026年6月每年需花费5000美元，截至2023年9月30日仍需花费13118美元[223] 债务情况 - 2022年1月27日，公司子公司签订5.5年期定期贷款，本金400,000美元，净收益376,000美元；2023年4月10日，子公司签订20,000美元循环票据，截至财务报表发布日无剩余可用额度[203][205] - 2022年1月27日公司子公司签订5.5年期定期贷款，本金400000美元，净收益376000美元，2022年循环信贷额度为50000美元；截至2023年9月30日，循环信贷额度欠款50000美元，定期贷款本金欠款370000美元[224] - 定期贷款利率为调整后的Term SOFR加4.75%，2022年循环信贷额度利率为调整后的Term SOFR加2.5%，有0%下限[225][226] - 截至2023年9月30日，公司债务账面价值（扣除折扣、递延融资和债务发行成本）为403273美元，2022年12月31日为414525美元[227] - 2023年4月10日Orchid Sub与Lone Star和CEE签订20000美元的2023年循环票据，利率为SOFR加3.15%，到期日为2024年7月10日，有自动展期条款[228][230] - 2023年9月6日System1 OpCo签订5156美元的本票，利率为SOFR加3.15%，需在特定情况下提前还款，截至2023年9月30日本金欠款5156美元[231][232] - 2023年10月6日Orchid Sub签订2500美元的定期票据，利率为SOFR加5.75%，到期日为2024年12月31日，需在特定情况下提前还款[233][234] - 2023年10月6日Protected签订10000美元的有担保信贷安排，利率8.5%，到期日为2024年10月6日或控制权变更日较早者[236][237] 商誉减值情况 - 2022年第三季度因宏观经济不利影响，公司对四个报告单位进行定量商誉减值测试，出版和潜在客户生成报告单位全额减值329133美元，合作伙伴网络报告单位部分减值10976美元[246] - 2022年12月31日止季度，公司调整报告结构，搜索与应用报告单元并入出版与潜在客户生成报告单元，新单元更名为自有与运营广告[247] - 截至2022年12月31日，自有与运营广告的26200美元商誉全额减值[247] - 截至2022年12月31日，合作伙伴网络报告单元公允价值超过账面价值9%[247] - 截至2022年12月31日，合作伙伴网络相关商誉达82407美元[248] - 2022年12月31日，合作伙伴网络报告单元估值折现率提高100个基点，其估计公允价值将下降约7%，公允价值超过账面价值比例降至约1%[248] - 2023年9月30日止九个月，公司对符合待售条件的订阅报告单元进行减值定量评估，2023年9月30日止三个月在终止经营业务中记录115483美元减值费用[249] - 截至2023年9月30日，合作伙伴网络报告单元无触发事件，无需进行减值定量评估[249] 宏观经济影响 - 由于经济活动的不确定性，包括地缘政治发展、利率上升、通货膨胀和供应链中断等宏观经济因素，公司无法预测对收入和经营业绩影响的规模和持续时间[162]

业绩总结 - 2022财年收入为8.39亿美元[30] - 2022财年调整后毛利润为1.21亿美元，调整后EBITDA为2.5亿美元，EBITDA利润率为49%[17][32] - 2022财年公司实现了40%的年复合增长率（CAGR）[19] - 2022年S1 Holdco的收入为774百万美元，较2021年的688百万美元增长了12.5%[97] - 2022年S1 Holdco的调整毛利为235百万美元，较2021年的167百万美元增长了40.7%[97] - 2022年S1 Holdco的调整EBITDA为118百万美元，较2021年的89百万美元增长了32.6%[96] - 2022年S1 Holdco的净亏损为442百万美元，较2021年的33百万美元增长了1241.2%[96] - 2022年S1 Holdco的每股收益为-7.00美元，较2021年的0.33美元下降了2121.2%[96] - 2022年S1 Holdco的收入年复合增长率（CAGR）为40%[77] 用户数据 - 截至2023年6月30日，付费订阅用户约为280万[17][30] - 2023年6月，S1 Holdco的月度访客达到1.08亿，生成490百万次月会话[69] - 2023年6月，RAMP平台每月处理640百万次查询，日均内容推荐超过1300万条[64] 市场与广告 - 2022财年公司在数字广告上的支出为6.25亿美元，覆盖约40个主要广告类别[30] - 公司预计国际业务收入占平台广告收入的比例将低于20%[36] - 公司计划通过优化广告和货币化策略来推动增长[36] 数据与技术 - 2023年6月，S1 Holdco的每日创意和竞标优化超过9400万次[80] - 2023年6月，S1 Holdco的第一方数据生成超过70亿行数据，支持机器学习管道[69]

财务数据和关键指标变化 - 调整后毛利润为5300万美元，同比下降21% [13] - 收入为1.47亿美元，较去年的2.2亿美元下降33% [32] - 调整后EBITDA为1460万美元，去年为3400万美元，同比下降57%，占毛利润的27% [41] - 第二季度末现金余额为2620万美元，其中860万美元不受限制，总债务为4.3亿美元 [15] - 预计下半年毛利润在1 - 1.05亿美元之间，中点同比下降16%；调整后EBITDA在3500 - 4000万美元之间，较上半年增长50% [17] - 预计下半年收入在2.89 - 2.97亿美元之间，中点同比下降24% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 广告业务 - 自有运营业务广告支出为4970万美元，环比下降35%，产生超8亿次会话，每次会话收益0.03美元 [6] - 自有运营广告业务收入减去广告支出下降25%至2800万美元 [13] - 网络广告业务收入和毛利润为1960万美元，环比增长30% [27] - 网络收入减去代理费用增长6%至1480万美元 [40] 订阅业务 - 新增超55万付费订阅用户，净流失后订阅用户数从上个季度的260万增至近280万 [5] - 订阅收入减去获客支出同比下降22%至1780万美元 [13] - 订阅用户每用户平均收入（ARPU）为20美元，同比基本持平 [14] - 订阅业务账单同比增长17%至5420万美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度每次会话收入（RPS）环比下降0.01美元至0.09美元，每次会话成本（CPS）也下降0.01美元至0.06美元，两者价差维持在0.03美元 [33] - 网络广告业务RPS维持在每次会话0.03美元 [33] - 预计广告业务RPS和CPS将保持持平或下降趋势，每次会话价差维持在0.03 - 0.04美元之间，下半年广告支出与第二季度持平，预计第三、四季度部署约1亿美元，去年下半年为2亿美元 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 短期内专注成本结构和产生运营现金流，过去一年整体裁员约15%，并削减非薪资相关运营费用 [10] - 持续将大语言模型集成到ramp平台，预计随着AI系统的完善，将提高效率和带来更多收益 [29] - 预计网络广告业务下半年网络收入同比增长超60% [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 数字营销不再像2022年下半年和今年第一季度那样快速下滑，但仍有波动，目前还不能确定市场反弹，不过持谨慎乐观态度 [4] - 尽管近期财务表现受市场条件影响，但公司有成熟商业模式，短期内将精简成本结构，同时投资和配置资源到最有吸引力的机会上 [44] - 对通过不确定宏观前景运营的能力持乐观态度，管理层与股东利益高度一致，过去曾应对商业周期，此次也不例外 [30] 其他重要信息 - 7月下旬，一个网络合作伙伴被主要广告合作伙伴终止合作，调整后EBITDA因此产生330万美元负面影响，若排除此调整，EBITDA将在指导范围内 [24][34] - 第三季度初业务遇到阻力，客户获取营销总支出显著增加 [14] - 运营费用（扣除加回项）为3870万美元，同比增长17%，预计从第三季度起恢复到去年下半年的季度水平 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节的提问和回答内容。

业务运营数据 - 截至2023年6月30日，公司通过RAMP平台每天处理约9500万次广告活动优化，每天摄入超70亿行数据，涉及近40个广告垂直领域[115] - 截至2023年6月30日，Protected公司的产品拥有约280万活跃订阅用户[115] 营收情况 - 2023年第二季度公司总营收1.47238亿美元，较2022年同期的2.19797亿美元下降33%；2023年上半年总营收3.15092亿美元，较2022年同期的3.85905亿美元下降28%[121][124] - 2023年第二季度，自有运营广告业务营收7730万美元，较2022年同期的1.57952亿美元下降51%；2023年上半年该业务营收1.83325亿美元，较2022年同期的2.84836亿美元下降45%[124] - 2023年第二季度，合作伙伴网络业务营收1961.4万美元，较2022年同期的1907.7万美元增长3%；2023年上半年该业务营收3470.7万美元，较2022年同期的3042.7万美元增长2%[124] - 2023年第二季度，订阅业务营收5032.4万美元，较2022年同期的4276.8万美元增长18%；2023年上半年该业务营收9706万美元，较2022年同期的7064.2万美元增长37%[124] 亏损情况 - 2023年第二季度，公司运营亏损3642.2万美元，2022年同期运营亏损3111.3万美元；2023年上半年运营亏损7391.4万美元，2022年同期运营亏损7060.3万美元[121] - 2023年第二季度，公司净亏损4417.7万美元，2022年同期净亏损3384.4万美元；2023年上半年净亏损8730.3万美元，2022年同期净亏损7722.2万美元[121] 业务会话与收入情况 - 2023年第二季度，自有运营广告业务的会话数从2022年同期的10.13亿减少至8.2亿，每会话收入从0.16美元降至0.09美元；2023年上半年会话数从2022年同期的19.88亿减少至18.46亿，每会话收入从0.17美元降至0.10美元[124] - 2023年第二季度会话数从3.61亿增至6.77亿，增加3.16亿；上半年从6.7亿增至11.25亿，增加4.55亿；每会话收入（RPS）均下降约0.02美元[125] 业务营收增长原因 - 合作伙伴网络业务营收增长得益于公司持续投资及新合作伙伴带来更多流量，但受宏观经济条件恶化部分抵消[124] 成本与利润情况 - 2023年第二季度收入成本为93,882美元，较去年同期下降38%；上半年为214,284美元，较去年同期下降32%[126] - 2023年第二季度调整后总毛利润为60,317美元，较去年同期下降18%；上半年为114,528美元，较去年同期下降16%[126][127] 各项费用情况 - 2023年第二季度薪资和福利为43,991美元，较去年同期下降11%；上半年为82,389美元，较去年同期下降36%[128] - 2023年第二季度销售、一般和行政费用为17,735美元，较去年同期增长6%；上半年为34,907美元，较去年同期下降27%[129][130] - 2023年第二季度折旧和摊销费用为28,052美元，较去年同期下降13%；上半年为57,426美元，较去年同期增长4%[131] - 2023年第二季度净利息费用为12,342美元，较去年同期增长69%；上半年为23,793美元，较去年同期增长81%[132] - 2023年第二季度所得税收益为6,605美元，较去年同期增长超100%；上半年为11,013美元，较去年同期下降30%[136] 现金与亏损情况 - 截至2023年6月30日，公司可用现金及现金等价物为8,603美元，累计亏损514,809美元，上半年经营活动产生的现金流量为1,352美元[137][140] 公司应对措施 - 公司面临持续经营的重大疑问，已制定成本削减计划并评估战略替代方案，但无确定计划或协议[140] 现金流量情况 - 2023年上半年经营活动提供净现金135.2万美元，主要源于折旧和摊销费用5742.6万美元、股份支付3165.6万美元和应收账款减少1615.8万美元[143] - 2023年上半年投资活动使用净现金506.8万美元，源于购买财产和设备158.1万美元以及内部使用软件开发成本资本化支出348.7万美元[144] - 2023年上半年融资活动使用净现金936.8万美元，主要源于偿还关联方贷款3400万美元、偿还定期贷款1000万美元等，部分被关联方贷款所得3900万美元抵消[145] 股票回购情况 - 截至2023年6月30日，2022年股票回购计划授权剩余238.78万美元可用于回购A类普通股和认股权证[146] 协议支出情况 - 2023年6月公司与网络服务提供商签订多年协议，2023年7月至2026年6月需支出150万美元，截至6月30日仍需支出140.7万美元[148] 贷款情况 - 截至2023年6月30日，2022年循环信贷安排未偿还金额为50万美元，定期贷款未偿还本金为375万美元[149] - 2023年4月公司子公司与关联方签订200万美元循环票据协议，截至报表发布日可用余额为100万美元[151] - 公司预计每季度需支付本金和利息约15万美元[150] 商誉减值情况 - 2022年第三季度因宏观经济不利影响，公司对四个报告单元进行商誉减值测试，出版和潜在客户生成报告单元全额减值3291.33万美元，合作伙伴网络报告单元部分减值109.76万美元[156] - 截至2022年12月31日，自有与运营广告的26200美元商誉全额减值[157] 报告单元公允价值情况 - 订阅报告单元和搜索与应用报告单元的公允价值分别超过其账面价值13%和2%[156] - 截至2022年12月31日，合作伙伴网络和订阅报告单元的公允价值分别超过账面价值9%和18%[157] 报告单元商誉情况 - 截至2022年12月31日，合作伙伴网络和订阅报告单元的商誉分别为82407美元和433184美元[157] 假设敏感性分析情况 - 2022年12月31日，公司对合作伙伴网络和订阅报告单元估值的折现率提高100个基点进行假设敏感性分析，其估计公允价值分别下降约7%和13%[157] - 折现率提高后，合作伙伴网络和订阅报告单元公允价值超过账面价值的比例分别降至约1%和5%[157] 商誉减值评估情况 - 2023年6月30日止六个月，管理层确定无触发事件，无需进行商誉减值定量评估，未记录商誉减值费用[157] 报告结构调整情况 - 2022年12月31日止季度，公司调整报告结构，搜索与应用报告单元并入出版与潜在客户生成报告单元，新单元更名为自有与运营广告[157]