RAMP平台业务数据 - 公司通过RAMP平台每日处理约2200万次广告活动优化，摄入60亿行数据，覆盖40多个广告垂直领域[250] Protected产品用户数据 - 截至2022年6月30日，Protected的产品拥有超230万活跃订阅用户[252] 合并协议对价数据 - 合并协议下的现金对价总计44216.8万美元[257] - 合并协议下支付的股权对价及保留的S1 Holdco B类单位总计61973.8万美元[258] - 发行的2207.7万个S1 Holdco B类单位及同等数量的公司C类普通股估计价值22077万美元，考虑缺乏市场性折价10%后，公允价值为19869.1万美元[258] 合并现金对价支付来源 - 股东赎回提供703.1万美元用于支付合并现金对价，Cannae根据协议提供24648.4万美元[260] 税务应收协议规定 - 税务应收协议规定，公司需将美国联邦、州和地方所得税实际节省金额（如有）的85%分配并支付给S1 Holdco少数股东[261] 公司业务板块分类 - 公司有三个可报告业务板块：自有运营、合作伙伴网络和订阅[264] 公司运营费用分类 - 公司运营费用分为四类：收入成本、薪资佣金及福利、销售管理及行政费用、折旧和摊销[272][273][274][275] 收入波动影响因素 - 收入可能因季节性、用户获取来源组合变化和订阅服务客户续订率等因素而波动[271] 公司整体营收数据 - 2022年Q2营收2.19797亿美元，较2021年Q2的1.69579亿美元增长30%；2022年1月27日至6月30日营收3.85905亿美元，较2021年同期的3.1714亿美元增长38%[280][283][285] 公司运营及净盈亏数据 - 2022年Q2运营亏损2788万美元，2021年Q2运营收入1632.5万美元；2022年1月27日至6月30日运营亏损6365.4万美元，2021年同期运营收入2726.7万美元[280] - 2022年Q2净亏损3406.5万美元，2021年Q2净收入1177.2万美元；2022年1月27日至6月30日净亏损7212.4万美元，2021年同期净收入1851.5万美元[280] 自有运营业务收入数据 - 2022年Q2自有运营业务收入1.63706亿美元，较2021年Q2的1.60816亿美元增长2%；2022年1月27日至6月30日为2.93964亿美元，较2021年同期增长14%[283][285] 合作伙伴网络业务收入数据 - 2022年Q2合作伙伴网络业务收入1332.3万美元，较2021年Q2的876.3万美元增长52%；2022年1月27日至6月30日为2129.9万美元，较2021年同期增长43%[283][285] 订阅业务收入数据 - 2022年开始确认订阅业务收入，Q2为4276.8万美元，2022年1月27日至6月30日为7064.2万美元[283][285] 收入成本数据 - 2022年Q2收入成本1.52558亿美元，较2021年Q2的1.26167亿美元增长21%；2022年1月27日至6月30日为2.72689亿美元，较2021年同期增长33%[289][290] 调整后总毛利数据 - 2022年Q2调整后总毛利7876.7万美元，较2021年Q2的4633.5万美元增长70%；2022年1月27日至6月30日为1.32181亿美元，较2021年同期增长67%[293][294] 业务会话及收入数据 - 2022年上半年自有运营业务会话数增加4.8亿，每会话收入下降约0.03美元；合作伙伴网络业务每会话收入增加约0.01美元，会话数减少700万[286][287] 用户获取成本数据 - 2022年上半年用户获取成本增加2870万美元，驱动19.88亿会话，每会话成本约0.13美元；2021年同期为15.07亿会话，每会话成本约0.15美元[291] 薪酬、佣金和福利数据 - 2022年第二季度薪酬、佣金和福利为45,555美元，较2021年同期的17,698美元增长157%，占收入的比例从10%升至21%[296] - 2022年上半年薪酬、佣金和福利为89,014美元，较2021年同期的32,893美元增长超100%，占收入的比例从10%升至23%[297] 销售、一般和行政费用数据 - 2022年第二季度销售、一般和行政费用为16,167美元，较2021年同期的6,277美元增长超100%，占收入的比例从4%升至7%[298] - 2022年上半年销售、一般和行政费用为31,148美元，较2021年同期的13,227美元增长超100%，占收入的比例从4%升至8%[300] 折旧和摊销费用数据 - 2022年第二季度折旧和摊销费用为33,397美元，较2021年同期的3,112美元增长超100%；上半年为56,708美元，较2021年同期的6,801美元增长超100%[301] 利息费用数据 - 2022年第二季度利息费用为7,324美元，较2021年同期的4,476美元增长64%；上半年为12,100美元，较2021年同期的8,524美元增长54%[303] 公司现金及现金等价物数据 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为37,442美元[306] 谷歌和微软占总收入比例数据 - 2022年第二季度谷歌和微软占总收入的比例分别为69%和3%，上半年分别为71%和3%[309] 公司贷款协议数据 - 2022年1月27日，公司子公司签订5.5年期、本金400,000美元的定期贷款和50,000美元的循环信贷协议[312] 公司现金流量数据 - 2022年1 - 6月，公司经营活动净现金使用6,209美元，投资活动净现金使用451,079美元，融资活动净现金使用15,505美元[315] - 2022年1月1日至1月26日，投资活动使用现金441美元，主要源于内部开发软件的资本化成本[320] - 2022年1月27日至6月30日，投资活动使用现金451,079美元，主要源于收购S1 Holdco等公司、内部开发软件资本化成本2,901美元和购置物业及设备2,285美元[321] - 2021年上半年，投资活动使用现金3,233美元，主要源于内部开发软件的资本化成本[322] - 2022年1月27日至6月30日，融资活动使用现金15,505美元，主要源于赎回Trebia A类普通股510,469美元、偿还现有定期贷款177,488美元和支付定期贷款债务融资成本24,845美元，部分被定期贷款和循环信贷安排所得款项449,000美元及Cannae支持款项246,484美元抵消[325] - 2021年上半年，融资活动使用现金18,892美元，主要源于偿还债务8,136美元、支付与收购Startpage相关的或有对价5,000美元、与收购Concourse相关的1,715美元、向成员分配2,691美元及关联方贷款1,500美元[326] 公司股份回购授权数据 - 2022年8月，董事会授权最高25,000美元用于回购A类普通股和公共认股权证[327] 公司服务协议支付数据 - 2021年6月18日，公司与服务提供商签订协议，合同前两年分别需支付6,900美元和8,000美元，截至2022年6月30日已支付7,424美元[329] S1 Holdco利润权益负债数据 - Ian Weingarten有权获得S1 Holdco价值5%的现金结算利润权益，离职时3.75%视为已归属，1.25%被没收，S1 Holdco于2021年12月31日为此安排记录负债11,132美元[330][331][332] Protected业务激励数据 - 若Protected业务在2023年12月31日前达到特定财务指标，符合条件的受助人将获得价值50,000美元的A类普通股；若在2024年12月31日前达到，将获得另一笔价值50,000美元的A类普通股[345] 商誉减值测试数据 - 公司每年12月31日对商誉进行减值测试，本季度报告期内未识别到触发事件，未记录商誉减值费用[342]

财务数据和关键指标变化 - 2022年Q2营收2.2亿美元，去年同期为2.06亿美元，按备考基准计算同比增长7% [24] - 调整后毛利7400万美元，去年同期备考毛利为5600万美元，同比增长31% [24] - 调整后EBITDA为4100万美元，去年同期为3400万美元，高于指引上限300万美元 [24] - 2022年第二季度运营费用（扣除加回项后）为3250万美元，去年同期为2170万美元，运营费用占调整后毛利的比例从去年同期的50%降至44% [28] - 截至季度末，资产负债表上现金为3700万美元，总债务为4.44亿美元，其中包括为收购Coupon Follow而提取的4900万美元循环信贷 [29] - 截至6月30日，按信贷安排定义的LTM账单基础EBITDA为1.59亿美元，净杠杆率为2.55倍 [29] - 全年指引：预计营收在9 - 9.3亿美元之间，中点增长10%；调整后毛利在2.85 - 2.95亿美元之间，中点增长36%；调整后EBITDA在1.55 - 1.65亿美元之间，中点同比增长26% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 广告业务 - 本季度公司自有和运营的广告业务获得超10亿次会话，同比增长32%，每次会话成本为0.12美元，每次会话货币化收入为0.16美元，价差为0.04美元，价差率为35%，排除欺诈广告流量影响后，每次会话成本为0.11美元，价差率为42% [25] - 网络广告业务表现强劲，收入增长52%，网络RPS为41%，网络会话增长8%，整体广告收入减去广告支出同比增长21% [26] 订阅业务 - 收入增长19%，细分市场利润同比增长26% [26] - 订阅用户ARPU为20.17美元，去年同期为18.76美元，总订阅用户数环比增长1%，同比增长5% [26] - 递延收入变化（代表GAAP订阅收入与账单之间的差额）为350万美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 数字广告市场在Q2末和Q3初需求疲软，7月市场下滑幅度比近年更明显，且复苏比以往缓慢，公司认为这是通胀影响购买习惯和夏季旅行增加所致 [15][16] - 桌面端商业查询量有所减少，这是高收入、低利润率业务，导致预计收入降低但利润率上升，公司认为这与人们工作安排正常化和夏季旅行有关 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划未来几年将营销规模扩大两倍，Ramp平台是关键增长驱动力，目标是将营销支出规模扩大到20亿美元，目前已开始向新一代Ramp过渡，早期数据前景乐观 [8] - 公司在并购方面积极推进，已完成Road Warrior、Coupon Follow和Answers.com的收购整合工作，Answers.com迁移到公司技术栈后货币化提升30%，公司还在评估一些有趣的并购机会 [10][11] - 公司与微软Bing续签了为期三年的战略合作伙伴关系，尽管此前遭遇欺诈流量问题，但关系依然牢固 [15] - 面对市场波动，公司将营销转向需求最大的垂直领域，增加在原生和社交网络的购买力度，并持续推进国际扩张 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前宏观经济环境导致广告市场短期波动，但这些趋势是暂时的，预计广告资金和流量将回归市场，且首先会回到基于绩效的广告平台 [30] - 公司业务多元化优势明显，广告业务面临逆风时，订阅业务出现机会，公司将继续投资产品和工程，对长期增长充满信心 [18] 其他重要信息 - 公司董事会批准了一项高达2500万美元的普通股和公开认股权证回购计划，体现了公司和董事会对商业模式和平台的信心 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：是否会将减少的Bing支出转移到其他平台，以及为何年度毛利指引会降低 - 公司大幅减少了在Bing网络的支出，几乎降至零，正在密切观察以恢复信心并扩大在Bing的业务，目前正在最大限度地利用其他所有来源；广告市场的波动和不确定性导致公司在指导和运营上保持谨慎，算法需要时间适应市场变化，因此毛利指引较为保守 [40][41][42] 问题2：如何看待公司在数字广告市场干扰（如苹果隐私政策、谷歌去Cookie化）中的机会，以及在市场低迷时表现出色的原因 - 公司喜欢市场干扰，苹果隐私政策变化对公司系统有利；公司系统旨在利用市场间的错位，通过在不同市场买卖广告来获取差价，在市场波动时寻找稳定的盈利机会；公司不依赖Cookie，主要使用第一方数据，预计在谷歌去Cookie化时平台将表现出色 [44][46][47] 问题3：公司系统在广告衰退中学习和保护利润的速度，以及能否在宏观波动下保持盈利能力 - 公司历史上能够在不同市场环境中保持差价，目前广告市场开始出现稳定迹象，公司对此充满信心；桌面端消费者查询量减少影响了总收入预测，但利润率上升；Bing业务主要集中在桌面端，减少Bing支出导致总收入指引大幅下降，但EBITDA下降幅度较小 [50][51][54] 问题4：Bing被描述为高收入低利润率业务的原因 - Bing业务更多集中在桌面端，公司此前在Bing的业务扩展主要在桌面端，减少该业务导致总收入指引下降，但EBITDA下降幅度较小 [55][56] 问题5：在线广告市场哪些领域受到影响、资金流向以及恢复情况 - CPC和绩效广告市场相对低迷，消费者查询量略有下降，公司认为这是宏观经济逆风、夏季旅行增加等因素导致的，随着夏季结束，市场开始稳定；广告资金回归时将首先流向绩效市场，公司认为自身处于有利地位 [57][58][60] 问题6：市场估值下降对未来并购的影响 - 公司在并购市场保持活跃，认为有很多机会，但会保持纪律性，只进行有信心注入增长的并购；目前卖家对新市场环境的适应需要时间，公司预计估值会下降 [67][68] 问题7：订阅业务的CAC趋势、应对经济压力的增长能力 - 公司有多种产品组合，未看到消费者宏观逆风影响业务；公司在发现客户获取机会时，会在可接受的回报范围内尽可能多地获取订阅用户，而不是降低CAC；Q2 CAC较Q1上升，主要是Ad Block产品的趋势所致，该产品的LTV和回报情况良好，公司愿意增加支出获取客户 [70][73][78] 问题8：国际市场在当前市场中的机会、挑战 - 公司对国际市场非常乐观，未看到其他广告公司所面临的国际挑战；公司正在升级Ramp平台，早期数据显示国际市场有更多机会 [80][81]

RAMP平台业务数据 - 公司通过RAMP平台每日处理约1900万次广告活动优化，摄入60亿行数据，覆盖40个广告垂直领域[245] Protected产品用户数据 - 截至2022年3月31日，Protected的产品拥有超220万活跃订阅用户[248] 合并协议对价数据 - 合并协议下的现金对价总计444,948千美元，股权对价总计619,738千美元[253][254] 合并现金对价支付资金来源 - 股东赎回提供7,031千美元用于支付合并现金对价，Cannae按协议提供246,484千美元[256] 税收应收协议规定 - 税收应收协议规定，公司需分配支付85%的美国联邦、州和地方所得税实际节省额[257] 不同时期营收及毛利数据 - 2022年1月27日至3月31日，公司总营收为166,108千美元，调整后总毛利为53,414千美元[260] - 2022年1月1日至1月26日，公司总营收为52,712千美元，调整后总毛利为12,231千美元[260] - 2021年第一季度，公司总营收为147,561千美元，调整后总毛利为40,263千美元[260] 公司业务板块分类 - 公司拥有三个可报告业务板块：自有运营、合作伙伴网络和订阅[260] 公司运营费用分类 - 公司运营费用分为四大类，成本收入主要包括流量获取成本等[267] 2022年各业务收入情况 - 2022年1月27日至3月31日公司收入为166,108千美元，主要因收购Protected及自有运营业务增长，Protected贡献27,874千美元，自有运营业务收入增加40,623千美元[275][278] 2022年成本收入情况 - 2022年成本收入为120,131千美元，占收入72%，主要因自有运营业务用户获取成本增加30,754千美元及收购Protected贡献18,414千美元[275][277][280] 2022年薪资、佣金和福利费用情况 - 2022年薪资、佣金和福利费用为43,459千美元，占收入26%，主要因股票薪酬增加54,865千美元、薪资和奖金相关费用增加5,013千美元及合并交易相关费用增加3,567千美元[275][277][281] 2022年销售、一般和行政费用情况 - 2022年销售、一般和行政费用为14,981千美元，占收入9%，主要因合并成本增加24,653千美元、审计和专业费用增加2,281千美元等[275][277][282] 2022年折旧和摊销费用情况 - 2022年折旧和摊销费用为23,311千美元，占收入14%，主要因合并增加无形资产[275][277][284] 2022年利息费用情况 - 2022年利息费用为4,776千美元，占收入3%，主要因合并新增贷款额度致未偿贷款余额增加，3月31日未偿贷款余额为449,000千美元[275][277][285] 2022年认股权证公允价值损失情况 - 2022年认股权证公允价值损失为13,761千美元，占收入8%，因公司A类普通股市场价值增加致认股权证负债公允价值变化[275][277][287] 2022年所得税费用情况 - 2022年所得税费用为(16,252)千美元，有效税率29.92%，与法定税率差异主要因非应税实体损益、州税等因素[275][288] 不同时间现金及现金等价物数据 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司现金及现金等价物分别为42,178千美元和47,896千美元[289] 2022年净亏损情况 - 2022年公司净亏损38,059千美元，归属于公司的净亏损为29,991千美元[275] 不同时期主要客户收入占比数据 - 2022年1月1日至1月26日、1月27日至3月31日、2021年第一季度，谷歌分别占公司收入的88%、73%、83%，微软分别占4%、3%、5%[291] S1 Holdco贷款情况（2021年12月31日） - 截至2021年12月31日，S1 Holdco有172,038美元定期贷款本金未偿还，季度摊销还款1,750美元，还有20,000美元循环信贷额度，无未偿还金额[296] 2022年公司贷款情况 - 2022年1月27日，公司获得400,000美元5.5年期定期贷款，净收益376,000美元，还获得50,000美元循环信贷额度[298] 截至2022年3月31日长期债务还款计划 - 截至2022年3月31日，长期债务未来最低本金还款为：2022年剩余部分15,000美元，2023 - 2025年每年20,000美元，2026年30,000美元，2027年344,000美元[302] 不同时期经营、投资、融资活动净现金数据 - 2022年1月1日至1月26日、1月27日至3月31日、2021年第一季度，经营活动净现金分别为 - 10,490,000美元、 - 26,216,000美元、10,128,000美元[303] - 2022年1月1日至1月26日、1月27日至3月31日、2021年第一季度，投资活动净现金分别为 - 441,000美元、 - 428,850,000美元、 - 1,440,000美元[303] - 2022年1月1日至1月26日、1月27日至3月31日、2021年第一季度，融资活动净现金分别为0美元、 - 12,143,000美元、 - 6,603,000美元[303] 服务提供商费用支付情况 - 2021年6月18日公司与服务提供商签约，第一年和第二年分别需支付6,900美元和8,000美元，截至2022年3月31日已支付5,776美元[316] 前CEO利润权益情况 - 前CEO Ian Weingarten有权获得S1 Holdco 5%现金结算利润权益，离职时3.75%视为已归属，1.25%被没收，2021年12月31日记录负债11,132美元[317][319] 财务报表编制估计和假设 - 公司财务报表编制需管理层进行估计和假设，包括商誉、无形资产等估值[321][322] 不同时期股份支付费用数据 - 公司在2022年1月1日至1月26日（前身）、1月27日至3月31日（后继）和2021年第一季度（前身）分别记录股份支付费用27,698美元、27,167美元和146美元[332] 新贷款未偿还本金及利率影响 - 截至2022年3月31日（后继），新贷款未偿还本金449,000美元，利率假设变动1个百分点，利息费用将相应年变动约4,500美元[336] 不同时间广告合作伙伴应收账款占比 - 截至2022年3月31日（后继），公司两大广告合作伙伴谷歌和雅虎分别占应收账款余额的73%和9% [339] - 截至2021年12月31日（前身），谷歌和雅虎分别占公司应收账款余额的72%和10% [339] 商誉减值测试情况 - 公司每年12月31日进行商誉减值测试，2022年1月1日至1月26日、1月27日至3月31日和2021年第一季度无触发事件，未记录商誉减值费用[329] 企业合并交易成本处理 - 企业合并交易成本在发生时计入销售、一般和行政费用[325] 股份支付奖励费用确认方式 - 公司选择将仅含分级归属计划和基于时间服务条件的股份支付奖励作为单一奖励，在归属期（一般为四年）内直线确认费用[330] 公司面临的市场风险 - 公司面临通胀、利率、信用和外汇汇率等市场风险，部分第三方承包商可能受俄乌事件影响[334] 通胀对公司的影响 - 公司认为通胀目前未对业务、财务状况和经营成果产生重大影响，但成本若受通胀压力，可能无法通过提价完全抵消[335] 公司利率风险管理情况 - 公司未使用衍生金融工具管理利率风险[336]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度营收2.31亿美元，去年同期为1.79亿美元，同比增长29% [39] - 毛利润6100万美元，去年同期为3800万美元，同比增长58%，毛利润率从去年同期的21.4%提升至26.2% [39] - 调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为3000万美元，去年同期为1900万美元，同比增长58% [44] - 本季度末资产负债表上现金为4200万美元，总债务为4.49亿美元，基于过去12个月账单的EBITDA为1.66亿美元，净杠杆率为2.45倍 [44] - 预计第二季度营收在2.23 - 2.33亿美元之间，中点为2.28亿美元，同比增长11%；毛利润在6700 - 7300万美元之间，中点同比增长25%；调整后EBITDA在3600 - 3800万美元之间 [45] - 重申全年营收10亿美元、调整后EBITDA 1.74亿美元的指引，意味着2022年下半年同比增长约45%，且大部分为有机增长 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 广告业务 - 本季度自有和运营的广告业务获得9.75亿次会话，同比增长32%，每次会话成本为0.14美元，每次会话货币化收入为0.18美元，价差为30%，与去年持平 [40] 订阅业务 - 旗舰产品TotalAV客户组合向续订客户转移，续订客户平均每用户收入（ARPU）高于新客户，本季度订阅用户ARPU从去年的18.84美元增至20.22美元 [40][41] - 新订阅产品Total AdBlock从2021年初的0用户增长至本季度末的超20万用户，用户行为和续订情况符合预期，与TotalAV客户表现一致 [16] - 递延收入变化为550万美元，全年指引假设递延收入变化保持平稳，季度季节性分布与去年相似 [42] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续开发RAMP平台，确保有途径将规模扩大两倍，包括进入新市场、扩大工程和产品团队以及进行一些小规模收购 [27] - 在订阅业务方面，朝着推出订阅服务捆绑包取得实际进展，持续推出新的独立订阅产品并建立它们之间的联系 [28] - 到年底让所有子公司作为一个团队运营，持续投资产品和工程团队 [29] - 与新股东合作，建立长期股东基础，帮助股东深入了解公司业务和运营 [30] 行业竞争 - 公司广告业务模式不依赖特定类别或垂直领域，能适应消费者需求变化，且是注重隐私的广告平台，经济衰退或广告市场变化对其有利，可低价购买更多流量 [14] - 行业内其他公共广告公司因消费者需求变化和苹果隐私倡议等因素业绩不一 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度财务表现出色，广告和订阅两大业务线均有良好发展势头，预计未来将继续保持增长 [11][13] - 尽管面临一些挑战，如广告业务中RAMP平台的扩展和订阅业务中新产品的开发和扩展，但公司团队有能力应对，且认为这些挑战带来的回报巨大 [15][18] - 对收购的公司整合进展感到满意，认为这些收购将为公司带来协同效应和增长机会 [19][20][22] - 预计第二季度业绩受去年同期高基数和营销投入增加影响，但全年仍有望实现强劲增长，且下半年增长将更为显著 [46][47] 其他重要信息 - 公司在第一季度完成了与Protected.net的合并，并收购了RoadWarrior、CouponFollow和Answers.com [12][21][25] - 公司运营以RAMP平台为核心，以毛利润美元为最终衡量指标，注重多元化和可持续发展，同时重视RAMP自动化和增值并购 [35][36][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司流量来源、对谷歌的依赖程度以及对连接电视等其他广告机会的看法 - 公司流量来源广泛，包括谷歌、必应、雅虎等搜索引擎，所有原生网络和展示广告等，目前在连接电视领域涉足较少，因为缺乏跟踪性能的成熟技术，待相关工具出现后会考虑进入，同时公司开始在TikTok等新兴领域拓展业务 [51][52] 问题2: 全年业绩指引的构成、宏观影响的考量以及第一季度业绩与内部预期的比较 - 全年业绩指引与3月底发布的一致，业务增长符合预期，预计即使不考虑收购因素，业务也将实现强劲的有机增长；第一季度业绩在毛利润和EBITDA方面符合内部预期，公司对全年指引有信心，并预留了一定的营销空间 [56][57][58] 问题3: CouponFollow的整合情况、潜在的增量贡献和额外机会 - 收购CouponFollow的机会主要体现在三个方面：利用RAMP增加其流量；将其优惠券数据库整合到公司其他业务中；在现金返还领域拓展业务，有望将其打造成热门产品并提高现有订阅产品的用户留存率，目前相关工作正在进行中 [64][65][67] 问题4: 订阅产品推出的节奏以及宏观环境对订阅业务的影响 - 公司预计每6个月甚至更短时间推出新的订阅产品，下季度将推出一款新的有较高期望的产品；宏观环境对订阅业务影响不大，因为产品价格较低，用户能获得较高价值，且公司过往经验显示经济周期对业务影响不明显 [71][72] 问题5: 公司应对苹果隐私倡议的策略以及未受负面影响的原因 - 公司赞赏苹果和谷歌未来的隐私举措，因为这些举措旨在消除第三方cookie的侵入式使用和数据收集，而公司广告平台主要基于意图和上下文进行广告投放，不依赖第三方数据，隐私变化对公司有利；此外，广告市场的干扰为公司提供了以合理价格购买更多流量的机会 [79][80][81]

公司业务运营数据 - 2021年第四季度，公司网站每月平均访问量达1.85亿次[13] - RAMP每日处理超1500万次广告活动优化，摄取50亿行数据，覆盖超50个广告垂直领域[16] - 截至2021年12月31日，Protected UK有230万付费订阅用户，2021年营收达1.446亿美元[19] - 2021年，公司平台上19%的广告商支出来自美国以外，上一年为8%[25] - 公司与超100家广告商和广告网络合作，包括谷歌、微软和雅虎等[18] 公司业务合并相关 - 2022年1月27日，公司完成业务合并，Trebia变更为特拉华州公司并更名为System1, Inc.[28] - 公司在业务合并完成时，与S1 Holdco和S1 Holdco B类单位持有人签订税收应收协议，需提供85%的税收优惠[30] - 业务合并完成后，System1董事会由八名董事组成，包括独立董事、Blend指定的两名董事和Cannae指定的两名董事[33] - BGPT Sponsor和Trasimene Sponsor各自同意放弃145万股Trebia B类普通股，总计290万股；公司将向二者分别发行72.5万股System1 D类普通股[37] - 保荐人同意因股权支持承诺最多放弃总计173.4694万股Trebia B类普通股；若Cannae等提供支持，公司将向其发行等额的System1 A类普通股[37] - Cannae同意在业务合并中认购System1 A类普通股，最高出资2亿美元用于资助股东赎回；若赎回价值低于2亿美元，出资50%；若在2 - 3亿美元之间，超出2亿美元部分出资100% [38] - 若Trebia股东赎回价值低于2亿美元，从Trebia Finco LLC债务承诺金额中提取50%用于支付；若在3 - 4.175亿美元之间，超出3亿美元部分提取100% [38] - 若Trebia股东赎回价值在4.175 - 4.625亿美元之间，Redeemed OM Members等同意减少业务合并协议中的现金对价[39] - 因支持协议，2464.8446万股A类普通股以每股10美元的价格发行给Cannae；Cannae还获得253.3324万股Trebia A类普通股[40] - 公司终止2020年6月5日的远期购买协议，Cannae原同意在交易完成前购买750万股Trebia A类普通股和250万份Trebia公开认股权证[44] - 2022年2月25日，公司董事会成员从8名增加到9名，John Civantos被任命为第9名董事[45] 公司发展策略 - 公司计划通过扩大现有业务、拓展直接面向广告商业务、扩大订阅产品供应、进行战略收购和国际扩张等策略实现增长[21][22][23][24][25] 公司身份相关 - 公司作为新兴成长公司，将保持该身份至满足特定条件，如上市后第五个财年结束、年总收入达10.7亿美元等[48] - 公司作为较小报告公司，将保持该身份至满足特定条件，如非关联方持有的普通股市值达2.5亿美元等[49] 公司运营风险 - 公司成立于2013年，运营历史有限，虽有显著营收增长但难以维持该增速和现有营收水平[58] - 公司税收负债可能高于预期，程序化广告市场竞争激烈，财务报告内部控制存在重大缺陷[59] - 公司营收依赖RAMP平台有效性和性能，若无法有效获客或为广告合作伙伴提供价值，将损害营收和运营结果[61] - 公司与谷歌有多份服务协议，从谷歌获得的营收受多种不可控因素影响，谷歌政策变化可能对公司产生不利影响[62][63][64][65][66] - 公司收集和使用消费者信息，信息安全和隐私保护问题可能损害声誉和业务[67][68][69][70][71][72][73] - 公司依赖谷歌、Facebook和Taboola等大规模获客营销渠道获取消费者互联网流量，若无法维持合作关系，将对业务产生不利影响[74] - 公司为吸引访客进行大量营销支出，但这些举措可能不成功或不具成本效益，且难以评估数字营销投资回报[76] - 搜索结果展示受多种不可控因素影响，公司难以影响搜索引擎行动[77] - 公司营销依赖第三方，第三方定价、条款、运营或政策变化可能影响营销效果，不遵守第三方政策可能对业务产生不利影响[78] - 公司目前依赖绩效营销渠道，广告商评估指标变化、指标测量不准确或与第三方差异可能损害声誉和业务[79] - 公司信贷安排义务以几乎所有资产作抵押，违反契约可能导致违约[83] - 公司可能无法获得有利融资，影响业务增长，股权或可转债融资可能稀释现有股东权益[84] - 公司税务负债可能高于预期，税务挑战不利结果会增加税费[85][86] - 公司财务报告内部控制存在重大缺陷，可能影响财务结果准确报告[87] - S1 Holdco和Protected存在多方面重大缺陷，导致账户非重大错报[88][92] - Trebia在复杂金融工具会计方面存在重大缺陷，导致重大错报[93] - 平台运营和性能问题可能损害公司业务、财务状况和经营成果[99][100][101] - 客户使用API可能导致系统中断或安全漏洞，影响公司业务[102] - 程序化广告市场竞争激烈，新进入者和新技术或使竞争加剧，影响公司增收和盈利[103] - 公司面临来自搜索引擎、程序化广告、内容生成等多领域的竞争对手，竞争或导致市场份额流失和收入下降[108] - 公司与传统线下媒体和在线渠道竞争广告支出，若无法维持或增加份额，业务将受损害[115] - 公司运营结果预计按季度和年度波动，受广告投资回报率、技术变化等多种因素影响[118] - 公司成本增加，投资可能无法带来预期回报，或难以维持历史盈利水平[122] - RAMP在移动设备上的运行效果可能不佳，影响客户增长和业务运营[123] - 公司广告业务依赖移动、展示和视频广告，使用量下降将损害业务和财务状况[124] - 网站或产品技术变化、操作系统和浏览器升级可能影响用户体验，损害公司业务和前景[125] - 公司业务依赖互联网访问，互联网服务提供商的限制或收费可能导致客户流失和成本增加[126] - 国际互联网监管环境可能导致公司面临歧视性或反竞争行为，阻碍国内外业务增长[127] - 全球经济不利条件或影响公司业务，如需求减弱、支付延迟等[128] - 若未能维持有效的财务报告内部控制，或影响投资者信心和股价[130] - 业务扩张时若未维护好安全和基础设施，可能导致系统中断并影响业务[131] - 若未能建立和维护品牌，可能影响网站和软件产品的使用[135] - 国际扩张面临额外成本和风险，可能影响业务和财务状况[138] - 未来收购、战略投资或联盟可能扰乱业务并带来风险[143] - 公司未来成功依赖关键员工，人才市场竞争激烈或增加成本[148] - 2021年公司更换了首席执行官和首席技术官，员工流失可能扰乱业务[150] - 管理团队管理上市公司经验有限，可能影响业务和财务状况[151] - 竞争和市场条件可能迫使公司改变定价模式，影响财务结果[152] - 公司可能面临各类法律诉讼和调查，不利结果会对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[154] - 公司依赖第三方搜索引擎、社交媒体等在线渠道吸引消费者，若算法修改、广告无效或合作终止，业务可能受损[155][156][157] - 公司面临激烈竞争，对手可能凭借更多资本或多元化业务影响其竞争地位，公司或需投入大量资源保持竞争力[158] - 公司依赖第三方网站发布商获取访客，媒体供应减少或价格上涨会导致收入下降或成本增加[159] - 若公司、客户或合作伙伴在执行行业自律原则时出错，可能面临负面宣传、调查或诉讼，损害品牌和声誉[160] - 公司需满足广告商和库存供应商的内容和库存标准，否则会损害品牌和声誉，影响业务和财务状况[161][163] - 公司依赖第三方技术和服务，若不可用、条款无法达成一致或表现不佳，会损害业务和财务状况[164] - 公司因业务性质和平台内容面临潜在责任，若广告商和内容提供商的陈述不实，公司可能承担责任[165] 公司整改计划 - 公司制定了包括招聘人员、设计控制等内容的整改计划[94] - 整改重大缺陷需耗费时间和成本，不确定能否成功[97][98] 公司法律合规风险 - 新的政府法规或现有法规的变化可能影响公司业务，增加成本、责任或限制服务交付[166][169] - 公司需遵守数字媒体和内容相关法律，不遵守可能导致产品修改、收入损失、罚款和其他损失[170][171] - 知识产权侵权索赔诉讼或和解耗时且费用高昂，成功的侵权索赔可能导致重大货币赔偿责任[177] - 违反反贿赂和反腐败等法律可能面临刑事处罚或高额罚款，最高可达2000万欧元或全球年总收入的4%[178,183] - 加州CCPA和CPRA法案生效，公司需承担额外合规成本并可能面临限制[181,182] - 欧洲GDPR生效，定义“个人数据”广泛，不合规可触发最高2000万欧元或全球年总收入4%的罚款[183] - 监管调查和执法行动可能要求公司改变业务做法，客户不遵守隐私法规也会使公司面临风险[186] - 政治广告活动受多种法律监管，缺乏统一标准和透明度要求增加运营和合规成本[189] - 欧盟 - 美国隐私盾框架被废除，若无法合法跨境传输个人数据，公司可能面临执法行动和罚款[191,192] - 广告行业发展促使政府立法，公司可能需重新设计RAMP功能并承担合规成本[193] - 法律解释与公司数据管理实践不一致时，可能导致公司业务活动和产品改变，影响收入[194] - 法律缺乏统一和全球法律环境不稳定，可能使公司承担额外成本和法律风险，损害声誉[188] 公司数据相关风险 - 公司业务依赖获取、收集和使用用户及订阅者的第一方数据，若受限可能导致业绩下滑、失去广告商和收入[195] - 数字广告大量使用cookie存储设备标识符，公司主要使用第一方cookie，若无法维持或增长此类数据，业务将受不利影响[196][198] - 苹果将要求用户在访问其唯一标识符（IDFA）前进行选择加入，原计划今年秋季实施，现推迟至明年年初，这可能对移动广告生态系统产生重大影响并损害公司该渠道的增长[200] - 欧盟的ePrivacy或Cookie指令要求用户同意才能访问其计算机信息，拟议的ePrivacy法规可能提高使用cookie的门槛，违规罚款可能很严重，公司可能需改变业务运营[201] - 若“禁止跟踪”“禁止销售”等控制措施被大量互联网用户采用，或相关标准被立法或标准制定组织实施，公司业务、财务状况和经营成果可能受到不利影响[202] - 数据隐私和安全方面的担忧可能损害公司声誉，导致现有和潜在客户减少使用公司产品和服务[206] - 数据隐私法律的增加可能限制公司服务的使用和采用，减少用于营销活动的用户数据，导致用户拒绝提供个人信息[207] - 预计会出现第三方中介机构提供大规模个人数据收集退出服务，这可能损害公司业务增长和营销分析能力[208] - 公司实施的保护个人信息措施可能无法满足所有潜在的数据隐私担忧和安全威胁，用户或服务提供商可能提出公司无法或不愿做出的隐私或数据相关合同承诺[209] - 美国各州和其他司法管辖区可能征收州和地方营业税、销售/使用税，税收政策和法规的变化可能影响公司税率和增加税收负债[210]

公司基本信息与业务合并计划 - 公司为空白支票公司，2020年2月11日在开曼群岛注册成立，拟通过首次公开募股、行使超额配售权和出售私募认股权证等方式进行业务合并[131] - 2021年6月28日，公司与S1 Holdco、System1 SS Protect Holdings等签订业务合并协议，合并完成后将形成“Up - C”结构，System1和Protected的运营子公司将成为公司子公司[136] 财务报表重述 - 公司历史财务报表存在错误，对各类股权账户进行了重述，原因是首次公开募股结束时对可能赎回的A类普通股相关指引应用不当[135] 业务合并对价 - 业务合并协议下，支付给System1和Protected股权持有人的总对价为现金和股权组合，现金约4.625亿美元，股权约6.675亿美元；若股东赎回价值超4.175亿美元，现金和股权对价将等额调整；若超4.625亿美元，股权持有人可自行决定进一步调整[139] 融资安排 - 公司与美国银行签订承诺函，美国银行将在业务合并完成时提供4亿美元的第一留置权定期贷款和5000万美元的循环贷款[140] - 公司信托账户持有的5.18亿美元现金将由2亿美元的Cannae认购和2.18亿美元的美国银行定期贷款作为后盾，为潜在股东赎回提供100%保障[140] - 公司与Cannae签订回售协议，Cannae同意在业务合并时认购A类普通股，为股东赎回提供最多2亿美元资金[143] 股权结构 - 业务合并完成并本土化后，公司将有三类普通股，A类可公开交易，C类每股有一票表决权，D类无投票权，满足条件可转换为A类，否则将被没收[137][141] 协议签订与修订 - 公司修订并重述相关协议，与赞助商、Cannae等签订赞助协议，赞助商和内部人士同意投票支持业务合并、不寻求赎回和转让证券等，BGPT和Trasimene赞助商将合计放弃290万股B类普通股[142] - 公司与Cannae签订FPA终止协议，终止2020年6月5日的远期购买协议[144] 净收入情况 - 2021年第三季度净收入为609.97万美元，由认股权证负债公允价值变动收益688.05万美元，减去组建和运营成本78.08万美元构成[146] - 2021年前九个月净收入为2396.21万美元，由认股权证负债公允价值变动收益1605.45万美元、FPA负债公允价值变动收益749.44万美元和FPA终止收益316.02万美元，减去组建和运营成本274.70万美元构成[147] - 2020年第三季度净亏损为94.38万美元，由运营亏损17.32万美元和FPA负债公允价值变动亏损229.96万美元，加上认股权证负债公允价值变动收益152.90万美元构成[148] - 2020年2月11日至9月30日净亏损为943.24万美元，由运营亏损21.00万美元、分配给认股权证和FPA的交易成本138.11万美元、认股权证负债公允价值变动亏损254.83万美元和FPA负债公允价值变动亏损529.30万美元构成[149] 首次公开募股情况 - 2020年6月19日完成首次公开募股，发行5175万个单位，每个单位价格10美元，总收益5.175亿美元；同时向发起人出售823.33万个私募认股权证，每个认股权证价格1.50美元，总收益1235万美元[151] - 首次公开募股后，5.175亿美元存入信托账户，支付相关成本后，信托账户外持有现金199.46万美元用于营运资金；交易成本为2924.11万美元，包括承销费1035万美元、递延承销费1811.25万美元和其他成本77.86万美元[152] 现金流量情况 - 2021年前九个月经营活动使用现金111.65万美元，净收入2396.21万美元受认股权证公允价值变动1605.45万美元、FPA负债价值变动1065.45万美元和经营资产及负债变动影响，经营活动提供现金163.04万美元[153] - 2020年2月11日至9月30日经营活动使用现金35.68万美元，净亏损943.24万美元受认股权证公允价值变动254.83万美元、FPA负债价值变动529.30万美元、IPO相关交易成本138.11万美元和经营资产及负债变动影响，经营活动使用现金14.68万美元[154] 账户现金情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，信托账户现金为5.175亿美元；信托账户外现金分别为17.71万美元和84.36万美元[155][156] 承销费用 - 承销商有权获得递延费用，每个单位0.35美元，总计1811.25万美元，仅在公司完成业务合并时从信托账户支付[164] 会计准则影响 - 公司认为目前未生效的新会计准则若采用，不会对合并财务报表产生重大影响[174] 风险情况 - 截至2021年9月30日，公司无市场或利率风险[175] 投资情况 - 公司首次公开募股净收益（含信托账户资金）投资于185天或更短期美国国债或仅投资美国国债的货币市场基金[175] - 因投资短期性质，公司认为无重大利率风险[175]

业务合并对价相关 - 业务合并协议中，支付给System1和Protected股东的现金对价约为4.625亿美元，其中2.125亿美元归管理层股东，2.5036162亿美元归非管理层股东；股权对价约为6.675亿美元[118] - 若股东赎回价值超过4.175亿美元，现金和股权对价将等额调整；若超过4.625亿美元，股东可自行决定进一步调整[118] 业务合并融资安排 - 业务合并完成时，美国银行将为Finco提供4亿美元的第一留置权定期贷款和5000万美元的循环信贷额度[119] - 定期贷款期限为7年，每年摊销本金的1%；循环信贷额度期限为5年[119] - 公司信托账户中的5.18亿美元现金将由2亿美元的Cannae认购和2.18亿美元的美国银行定期贷款作为支持[119] 公司财务亏损情况 - 2021年第二季度，公司净亏损269.5148万美元，其中运营亏损24.8983万美元，认股权证负债公允价值变动损失560.6333万美元，远期购买协议终止收益316.0168万美元[126] - 2020年第二季度净亏损为848.37万美元，包括运营亏损3.19万美元、分配给认股权证和FPA的交易成本138.11万美元、认股权证负债公允价值变动损失407.73万美元和FPA负债公允价值变动损失299.34万美元[128] - 2020年2月11日至6月30日净亏损为848.87万美元，包括运营亏损3.69万美元、分配给认股权证和FPA的交易成本138.11万美元、认股权证负债公允价值变动损失407.73万美元和FPA负债公允价值变动损失299.34万美元[129] 公司普通股相关 - 业务合并完成后，公司将有A、C、D三类普通股，D类股在特定条件下可按1:1转换为A类股，否则将被没收[117][118] 协议相关承诺 - 保荐人协议中，保荐人等同意投票支持业务合并，不寻求赎回和转让证券，BGPT和Trasimene保荐人将合计放弃290万股B类普通股[121] - 回售协议中，Cannae同意最多认购2亿美元的A类普通股以资助股东赎回[122] - FPA终止协议中，公司和Cannae终止了2020年6月5日的远期购买协议[123] 公司净收入情况 - 2021年上半年净收入为1786.24万美元，包括认股权证负债公允价值变动收益917.4万美元、FPA负债公允价值变动收益749.44万美元和FPA终止收益316.02万美元，扣除组建和运营成本196.62万美元[127] 首次公开募股情况 - 2020年6月19日完成首次公开募股，发行5175万个单位，每个单位价格为10美元，总收益为5.175亿美元；同时向发起人出售823.33万个私募认股权证，每个认股权证价格为1.5美元，总收益为1235万美元[131] - 首次公开募股后，5.175亿美元存入信托账户，账户外持有现金199.46万美元，交易成本为2924.11万美元，包括承销费1035万美元、递延承销费1811.25万美元和其他成本77.86万美元[132] 公司现金流情况 - 2021年上半年经营活动使用现金74.12万美元，包括认股权证公允价值变动917.4万美元、FPA变动1065.45万美元和经营资产和负债变动122.49万美元[133] - 2020年2月11日至6月30日，融资活动现金流总计5.1928亿美元，经营活动使用现金流总计4.47万美元，投资活动使用现金流总计5.175亿美元[134] 信托账户现金情况 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，信托账户现金为5.175亿美元，账户外现金分别为10.24万美元和84.36万美元[135][136] 承销商递延费用 - 承销商有权获得递延费用，每个单位0.35美元，总计1811.25万美元，仅在完成业务合并时从信托账户支付[142] 远期购买协议情况 - 2020年6月5日，公司与Cannae Holdings签订远期购买协议，Cannae Holdings将以7500万美元购买750万股A类普通股和250万份认股权证[143]

财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度公司净收入为2055.7534万美元，包括172.4699万美元的运营亏损、1478.0344万美元的认股权证负债公允价值变动收益和749.4372万美元的FPA负债公允价值变动收益[123] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司在信托账户外分别持有现金31.9237万美元和84.3643万美元[129] - 2021年和2020年第一季度，经营活动使用的现金分别为52.4406万美元和4984美元[127] 首次公开募股相关数据 - 2020年6月19日，公司完成首次公开募股，发行5175万个单位，每个单位价格10美元，总收益5.175亿美元；同时向赞助商出售823.3334万份私募认股权证，每份价格1.5美元，总收益1235万美元[125] - 首次公开募股后，5.175亿美元存入信托账户，支付相关成本后，公司有199.4558万美元现金用于营运资金，交易成本为2924.1089万美元[126] 业务合作协议 - 公司与Cannae Holdings签订远期购买协议，Cannae Holdings将以7500万美元购买750万股A类普通股和250万份认股权证，每股价格10美元[138] - 公司与BGPT Trebia LP达成协议，每月支付高达1万美元的办公空间和行政支持服务费用[136] 费用与收益相关 - 承销商有权获得递延费用，每单位0.35美元，总计1811.25万美元，仅在公司完成业务合并时支付[137] - 公司预计在完成首次业务合并后才会产生营业收入，在此之前会产生与上市和业务合并相关的费用[122] 金融工具评估与处理 - 公司根据相关会计准则评估认股权证和FPA是归类为权益工具还是负债工具，评估在发行认股权证和执行FPA时及后续每季度末进行[141] - 认股权证和FPA不符合权益分类标准，必须作为负债记录，公共认股权证公允价值用其报价估计，私募认股权证用公共认股权证报价估计，FPA用概率加权折现现金流法估计[142] - 公司按相关准则处理可能转换的普通股，A类可赎回普通股按赎回价值作为临时权益列示[144] - 公司采用双类别法计算每股收益，可能赎回但当前不可赎回且不以公允价值赎回的普通股不纳入基本每股净亏损计算[145] 会计准则影响 - 管理层认为近期发布但未生效的会计准则若当前采用，不会对公司简明财务报表产生重大影响[146] 风险情况 - 截至2021年3月31日，公司无市场或利率风险，首次公开募股净收益投资于短期美国政府证券或货币市场基金，无重大利率风险[147] 贷款相关 - 最多150万美元的贷款可按贷款人选择转换为认股权证，每份认股权证价格1.5美元[132]

财务数据关键指标 - 截至2020年12月31日，公司现金为843,643美元，营运资金为440,383美元[213] - 截至2020年12月31日，公司不受任何市场或利率风险影响[273] - 首次公开募股完成后，信托账户收到的净收益已投资于现金，公司认为不会有重大利率风险[273] 公司身份相关 - 公司作为新兴成长型公司最长可达五年，若非关联方持有的A类普通股市值在6月30日等于或超过7亿美元，将在次年12月31日失去该身份[218] - 公司作为较小报告公司，若上一年6月30日非关联方持有的普通股市值未达到或超过2.5亿美元，或财年收入未达到或超过1亿美元且非关联方持有的普通股市值未达到或超过7亿美元，将保持该身份[220] 内部控制要求 - 公司自2021年12月31日年度报告起需评估和报告内部控制系统，仅在被视为大型加速申报公司或加速申报公司且不再符合新兴成长型公司条件时，才需遵守独立注册会计师事务所对财务报告内部控制的鉴证要求[222] 公司治理规定 - 纽交所规定，超过50%投票权由个人、团体或另一家公司持有的公司为“受控公司”，可选择不遵守某些公司治理要求[229] - 公司不打算利用“受控公司”豁免，将遵守纽交所公司治理要求，若未来决定利用，股东将无法获得与遵守所有要求公司股东相同的保护[230] 持续经营能力 - 公司独立注册会计师事务所报告对其持续经营能力表示重大怀疑[213] 税务与投资风险 - 公司可能是被动外国投资公司，美国投资者可能面临不利的联邦所得税后果和额外报告要求，且无法保证符合启动例外条件[215] 美国投资者权益 - 公司完成首次业务合并后，多数董事和高管可能居住在美国境外，所有资产可能位于美国境外，美国投资者可能难以行使法律权利[217] 数据安全风险 - 公司依赖数字技术，作为早期公司在数据安全保护方面投资不足，可能无法充分防范网络攻击，导致信息盗窃、数据损坏、运营中断和财务损失[228] 前瞻性陈述风险 - 报告中的前瞻性陈述基于公司当前对未来发展的预期和信念，存在风险和不确定性[235]

财务亏损情况 - 2020年第三季度公司净亏损173,155美元，2020年2月11日至9月30日净亏损210,021美元[101] - 2020年2月11日至9月30日，经营活动使用现金356,778美元，包括净亏损210,021美元和经营资产与负债变动使用的146,757美元[105] 首次公开募股情况 - 2020年6月19日公司完成首次公开募股，发行51,750,000个单位，单价10美元，总收益5.175亿美元；同时出售8,233,334份私募认股权证，单价1.5美元，收益1235万美元[103] 资金账户情况 - 首次公开募股后，5.175亿美元存入信托账户，支付相关成本后，账户外现金为1,994,558美元，交易成本为29,241,089美元，包括1035万美元承销费、18,112,500美元递延承销费和778,589美元其他成本[104] - 截至2020年9月30日，信托账户现金为5.175亿美元，账户外现金为889,633美元[106][107] 资金使用计划 - 公司可能从信托账户提取利息支付所得税，计划用信托账户资金完成业务合并，账户外资金用于识别和评估目标业务等[106][107] 贷款与转换情况 - 保荐人等可能向公司贷款，最高150万美元贷款可按1.5美元/份转换为认股权证[108] 费用与债务情况 - 公司无表外融资安排，无长期债务等，仅需每月向BGPT Trebia LP支付最高1万美元办公场地和行政支持服务费[112][113] - 承销商有权获得递延费用，每单位0.35美元，总计18,112,500美元，在完成业务合并时支付[114] 市场与利率风险情况 - 截至2020年9月30日，公司无市场或利率风险，首次公开募股净收益投资于短期美国政府证券或货币市场基金，无重大利率风险[119][120]