财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收7600万美元，毛利润4500万美元，调整后EBITDA为1790万美元，同比增长79% [7] - 全年调整后EBITDA为3860万美元，同比增长32% [37] - 第四季度RPS为0.03%，与第三季度持平；CPS为0.017%，较第三季度的0.021%下降20%；RPS和CPS同比分别下降55%和65% [40] - 第四季度RPS与CPS的差额为0.017%，利润率为98%，而第三季度为0.013%，利润率为59% [41] - 调整后毛利润为4470万美元，同比和环比均增长19% [42] - 第四季度运营费用为2680万美元，较上一季度减少50万美元，同比减少70万美元 [43] - 预计第一季度营收在6900万 - 7100万美元之间，中点同比下降18%；调整后毛利润在3800万 - 4000万美元之间，中点同比增长25%；调整后EBITDA在900万 - 1100万美元之间，中点同比增长超950万美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 自有和运营业务 - 自有和运营业务营收达6500万美元，同比下降19%，环比下降9%；调整后毛利润为3200万美元，同比增长20%，环比增长21% [14] - 自有和运营业务的广告营收为6470万美元，同比下降19%，环比下降9%；产品业务营收为2710万美元，同比增长60%，环比增长30% [38][39] - 自有和运营业务的广告支出环比减少1160万美元 [39] - 自有和运营业务的产品收入减去广告支出为2560万美元，同比增长62%，环比增长27% [42] 合作伙伴网络业务 - 合作伙伴网络业务营收为1100万美元，调整后毛利润为1400万美元，同比和环比均增长10%；剔除调整后营收为1800万美元，同比增长8% [31][32] - 第四季度每个合作伙伴的平均收入较第三季度下降6%，活跃和规模化合作伙伴数量增加，活跃合作伙伴总数从第三季度的300多个增加了6%，规模化合作伙伴数量从第三季度的65个增加了12% [32][33] - 合作伙伴网络业务收入减去代理费用为1440万美元，同比和环比均增长10% [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场营收占自有和运营业务总营收的36%，高于2023年第四季度的26% [16] - 第四季度共推出超22000个营销活动，是去年同期的5倍 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资RAMP平台，加强AI在RAMP各方面以及整个组织的集成，以提高效率和规模 [11][13] - 积极应对谷歌搜索合作伙伴网络的变化，将剩余的自有和运营及合作伙伴网络的AFD业务快速转移到新的RSOC产品上 [20] - 2025年将继续扩大核心平台，如优惠券、隐私搜索和地图业务 [34] - 利用AI驱动的优化来推动营销业务的未来增长 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司整体表现良好，但营销驱动业务仍受谷歌相关业务波动的负面影响，谷歌对搜索合作伙伴网络的改变短期内导致业务波动和收入下降，但长期来看有利于专注高质量用户和广告体验的科技公司 [8][9][21] - 尽管面临市场波动，但核心产品如隐私搜索、地图和优惠券业务为公司提供了坚实基础，有助于应对挑战 [47] - 对2025年持谨慎乐观态度，自有和运营产品基本面强劲，AI驱动的优化将为未来增长奠定良好基础 [34] 其他重要信息 - 谷歌计划从本月晚些时候开始自动让广告商逐步退出AdSense for Domains（AFD）产品，这将对公司业务产生短期负面影响，但从长期来看，公司在向谷歌新的RSOC产品过渡方面处于有利地位 [18][19][20] - 公司的CouponFollow在2024年谷歌搜索算法更新后表现出色，假日购物季和第四季度业绩强劲，有机会话量环比增长超20%，同比增长129%，浏览器扩展用户数量同比翻倍 [23] - Startpage作为隐私搜索引擎，用户会话量同比增长超20%，去年推出的私有浏览器应用在安卓和iOS系统上的下载量已超20万次，2025年将继续增加功能并重点集成AI [27] - MapQuest用户会话量同比增长超45%，团队通过引入新功能、优化移动体验和本地地图功能使该业务重新焕发生机，近期推出的Private Maps受到关注并在社交媒体上走红 [29][30] 问答环节所有提问和回答 问题1: 对DeepSeek的看法以及公司在RAMP上以较低资本支出进行投资的能力 - 公司认为DeepSeek等开源供应商和AI市场的竞争使使用AI工具的成本大幅下降，且代码辅助工具的发展速度惊人 [53] - AI对公司业务有多方面影响，在营销方面可提高广告质量和效率，在产品和工程方面可使团队效率和生产力提高2 - 4倍，还能激发员工的创造力 [55][57][61] 问题2: 公司资产负债表和改善资本结构、管理债务的努力 - 公司在去年8月进行了企业重组，使公司结构与业务管理相匹配 [64] - 年末净杠杆率为5.6倍，高于公司预期，但公司对业务增长前景持乐观态度，相信未来能改善净杠杆状况，且信贷协议还有约两年半到期，届时有能力进行再融资 [65][66] 问题3: 政治广告支出高峰期对公司商业模式的影响 - 政治广告高峰期在第四季度会影响公司广告购买成本，导致价格上涨，政治季结束后，购买成本会下降，对公司有利 [68][69] 问题4: 公司在向谷歌RSOC产品转变方面的准备情况以及仍需投资的方向 - 谷歌的AFD产品未来重要性将降低，公司18个月前就开始大力投资RSOC产品，目前认为自己在该产品领域处于市场领先地位 [79][80] - 短期内业务会有波动，但中长期来看，RSOC对消费者和广告商是个好产品，公司支持这一转变 [81] 问题5: 公司在不均衡环境下实现增长的能力，以及对调整后毛利润、营收扣除TAC等指标的看法 - 公司预计今年业务会有增长，年初市场有一定稳定性，RAMP平台能利用这种稳定性，目前对第一季度的业绩指引有信心 [86][87] - 有机产品表现良好，但公司仍在等待谷歌产品过渡的结果，下半年对业绩会更有信心 [88][89] 问题6: 公司对国际市场总可寻址市场（TAM）的看法以及其对今年增长的贡献 - 公司在国际市场取得了良好进展，国际营收占比不断增加，AI工具使公司能更快速地进入国际市场 [92] - 公司认为国际市场TAM巨大，CouponFollow和MapQuest在国际市场有很大增长潜力，预计国际市场的毛利润占比将继续增加 [93][94] 问题7: 调整后EBITDA利润率的发展趋势以及公司产生增量杠杆的能力 - 公司预计大部分毛利润将转化为调整后EBITDA，会继续严格控制运营费用，确保每笔支出都有良好回报，随着毛利润增长，EBITDA利润率将扩大 [96] - 公司团队在工程、产品和业务方面的执行能力因AI产品的使用而提升，预计在相对稳定的运营费用水平下，能更好地执行并推出更多产品，从而实现毛利润增长带来的杠杆效应 [97][98]

财务数据关键指标变化 - 收入 - 2024年第四季度收入同比下降21%至7560万美元，全年收入同比下降14%至3.43925亿美元[7][20] - 公司预计2025年第一季度收入在6900万至7100万美元之间[6] - 2024年第四季度收入为7560万美元，2023年同期为9610万美元[23] - 2024年全年收入为3.439亿美元，2023年为4.02亿美元[23] 财务数据关键指标变化 - 毛利润 - 2024年第四季度毛利润同比增长28%至3180万美元，全年毛利润同比下降2%至1.013亿美元[7] - 2024年第四季度调整后毛利润同比增长19%至4470万美元，全年调整后毛利润同比下降1%至1.523亿美元[7] - 公司预计2025年第一季度毛利润在2500万至2700万美元之间，调整后毛利润在3800万至4000万美元之间，调整后EBITDA在900万至1100万美元之间[16] - 2024年第四季度毛利润为3180万美元，2023年同期为2490万美元[23] - 2024年全年毛利润为1.013亿美元，2023年为1.034亿美元[23] - 2024年第四季度调整后毛利润为4470万美元，2023年同期为3750万美元[23] 财务数据关键指标变化 - 净亏损 - 2024年第四季度GAAP净亏损同比减少29%至1800万美元，全年GAAP净亏损同比减少13%至9730万美元[7] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA - 2024年第四季度调整后EBITDA同比增长79%至1790万美元，全年调整后EBITDA同比增长32%至3860万美元[7] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1790万美元，2023年同期为1000万美元[22] - 2024年全年调整后EBITDA为3860万美元，2023年为2920万美元[22] 各条业务线数据关键指标变化 - RAMP平台 - 2024年第四季度RAMP平台活动发布数量同比增长超500%[8] 各条业务线数据关键指标变化 - CouponFollow.com - 2024年第四季度CouponFollow.com有机会话量同比增长129%[8] 业务合作情况 - 公司在2024年10月和2025年2月与谷歌续签广告协议，新协议于2027年到期[8] 财务数据关键指标变化 - 资产负债权益 - 2024年末总资产为459,129千美元，较2023年末的605,470千美元下降24.17%[21] - 2024年末总负债为374,133千美元，较2023年末的436,155千美元下降14.22%[21] - 2024年末股东权益为84,996千美元，较2023年末的169,315千美元下降49.81%[21]

公司运营历史与收入增长 - 公司成立于2013年，运营历史有限，虽有显著收入增长但难以维持该增速和现有收入水平[90] 收入来源结构 - 2024年12月31日止年度，公司78%的总收入归因于与谷歌的协议[94] 数据安全与隐私风险 - 公司收集处理消费者信息，数据安全漏洞可能导致潜在责任、诉讼、声誉损害及财务损失[99] - 公司面临众多隐私和数据保护法律法规，合规成本高，违反规定可能导致监管罚款和声誉损害[104] - 隐私和数据保护法律可能使公司产生额外成本、面临执法行动或改变业务模式[178] - 加州消费者隐私法规定，每次违规最高可处以7500美元民事罚款[179] - 数据跨境转移机制存在不确定性，若无法合法转移数据，公司可能面临执法行动和巨额开支[182] - 公司依赖第三方处理个人信息，第三方违规可能对公司业务造成重大不利影响[183] 业务渠道依赖风险 - 公司依赖谷歌、Meta等大规模收购营销渠道获取消费者互联网流量，若关系无法维持将影响业务[107] - 公司业务依赖响应式收购营销平台，若无法有效获取用户或为广告合作伙伴提供价值，将损害收入和运营结果[92] - 公司依赖第三方搜索引擎等吸引流量，算法修改、合作终止等会影响业务[160][161][162] - 公司依赖第三方网站出版商获取访客，媒体供应减少或价格上涨会影响收入和成本[163] - 公司依赖第三方技术，其不可用或表现不佳会影响业务[165] 营销成本与效果风险 - 公司为流量建设和转化投入大量在线广告和营销费用，可能不成功或不具成本效益[108] - 公司营销依赖绩效营销渠道，广告商评估指标的变化和测量不准确可能影响业务[111] 信贷安排风险 - 公司已签订或未来可能签订包含运营和财务契约的信贷安排，限制业务和融资活动灵活性[112] - 公司信贷安排义务以大部分资产作抵押，违反契约可能导致违约和资产被没收[113] 资金需求与融资风险 - 公司未来业务增长需额外资金，但不确定能否以合理条件获得融资，否则可能影响业务增长[114] 平台运营风险 - 平台运营和性能问题，如无法响应技术变化、系统故障等，会对业务、财务和运营结果产生不利影响[116] - 客户使用API增加了系统安全和运营风险，公司虽采取措施但不能保证成功[119] - 网站或产品服务的技术变化、操作系统和浏览器升级可能影响用户使用，对业务和前景产生不利影响[132] 竞争风险 - 公司处于高度竞争环境，若不能创新和做出正确投资决策，可能失去市场份额和广告客户，导致收入下降[120] - 公司竞争广告支出，若不能维持或增加广告份额，业务将受损害，且广告支出集中在传统线下媒体[123][126] 运营结果波动风险 - 公司运营结果可能因多种因素大幅波动，可能无法满足预期，影响证券交易价格和融资能力[127] 成本与盈利风险 - 公司成本增加，投资可能无法获得预期回报，可能无法产生足够收入维持盈利水平[128][130] 广告业务渠道风险 - 公司广告业务依赖移动、展示和视频广告，若这些渠道使用减少，业务将受损害[131] 互联网依赖风险 - 公司业务依赖互联网，互联网服务提供商的行为和相关法律法规可能增加成本、减少需求，影响业务[133][134] 无形资产情况 - 截至2024年12月31日，公司其他无形资产净账面价值为3.047亿美元，占总资产的66%，有限寿命无形资产总计2.223亿美元，摊销期长达10年，2024年第四季度年度商誉减值测试显示无形资产未减值[142] - 若未来经营业绩低于当前预测或管理层假设发生重大变化，公司可能需确认其他无形资产减值的非现金费用[143] 财务报告内部控制问题 - 公司在财务报告内部控制方面存在重大缺陷，包括未设计和维护有效控制以分析和记录复杂非日常交易的财务报表影响、未设计和维护与财务报告要求相称的有效控制环境等[136][137] - 公司正在采取措施改善财务报告内部控制并纠正重大缺陷，如评估并招聘高级会计人员、设计和实施控制以明确职责和确保职责分离等[139][140] - 若公司未来无法维持有效的财务报告内部控制，可能无法准确及时报告财务状况和经营成果，影响投资者信心和公司普通股价格[141] 宏观经济与国际业务风险 - 全球经济不利条件，如政治或社会冲突、公共卫生危机、利率上升和通货膨胀等，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[135] - 国际扩张使公司面临额外成本和风险，包括文化、法律、监管等方面的挑战，可能影响公司业务、财务状况和经营成果[150][153] - 公司国际业务面临管理、支付周期、合同执行、财务会计等多方面风险[154] 管理层与人员变动风险 - 2021年公司更换了首席执行官和首席技术官[158] - 公司依赖关键员工，人才市场竞争激烈，吸引和留住员工可能产生高额成本[156][157] - 公司管理团队管理上市公司经验有限，可能影响业务[166] 定价模式风险 - 激烈竞争和经济环境可能迫使公司改变定价模式，影响收入和利润率[159] 品牌与内容风险 - 公司若未达内容和库存标准，会损害品牌声誉和业务[164] - 若公司未能建立和维护品牌，可能影响广告商和消费者对其网站和软件产品的使用，对业务产生不利影响[147] 知识产权风险 - 公司面临知识产权侵权指控，成功的侵权索赔可能导致重大货币责任或阻碍业务运营[175] - 公司的专有权利难以执行，可能被他人复制或使用，削弱公司竞争优势并损害业务[203] - 与员工和他人签订的保密协议可能无法有效防止商业秘密和其他专有信息的披露[205] - 人工智能领域的知识产权保护存在不确定性和诉讼，若公司无法获得保护，竞争对手可能利用其研发成果[206] - 公司可能因涉嫌侵犯第三方商标或其他知识产权而被起诉，导致额外费用和潜在损失[211] - 公司面临知识产权索赔风险，辩护成本高，若败诉可能需停止使用部分RAMP、开发替代技术、支付特许权使用费和损害赔偿[213] 法律合规风险 - 公司受反贿赂和反腐败等法律约束，违规可能面临刑事处罚、巨额罚款及声誉损害[176][177] - 政治广告活动受多种法律监管，缺乏统一标准和透明度要求增加运营和合规成本[180][181] - 公司通信受相关法律约束，违规可能面临重大损害赔偿和罚款[184][185] - 监管调查和执法行动可能要求公司改变业务做法，客户违规也可能使公司受牵连[186] - 未能遵守人工智能相关法律法规可能对公司业务、运营和财务状况产生不利影响[190][191] 数字广告数据风险 - 数字广告依赖获取、收集和使用用户的第一方数据，若受限公司业绩、广告商和收入可能受影响[192] - 数字广告大量使用第一方cookie存储设备标识符，若无法维护或增加此类数据，公司业务将受不利影响[193] - 苹果将要求用户在访问IDFA前进行选择加入，这可能对移动广告生态系统产生重大影响，损害公司在该渠道的增长[196] - 若“禁止追踪”“禁止销售”等控制措施被广泛采用，公司业务、财务状况和经营成果可能受到不利影响[197] - 新的一键退出机制可能导致更多消费者选择不将数据用于营销目的，影响公司服务表现或导致业务损失[198] 开源软件风险 - 使用开源软件可能使公司面临诉讼，要求披露专有源代码或支付违约赔偿金会损害公司业务[192] 新兴成长型公司豁免条件 - 公司作为新兴成长型公司，直到满足特定条件前可享受部分报告要求豁免，条件包括年度总收入达12.35亿美元、完成首次公开募股五周年后首个财年末、三年内发行超10亿美元非可转换债务、非关联方持有的普通股市值超7亿美元[222] 纽交所合规问题 - 公司因A类普通股连续30个交易日平均收盘价低于1美元，收到纽交所通知，有六个月整改期，需在整改期内任一月最后交易日收盘价及前30个交易日平均收盘价至少为1美元以恢复合规[227] AI工具使用风险 - 公司使用AI工具面临风险，包括设计实施不当、依赖低质量数据、受技术挑战等影响，且市场接受度和消费者认知不确定[215][216][217] 广告业务诉讼风险 - 公司广告业务可能导致诉讼，虽客户通常有赔偿义务，但可能无法完全覆盖损失[214] 股权稀释与股价波动风险 - 公司发行额外普通股、认股权证或其他可转换证券可能稀释股东权益，影响股价[219][220][221] - 公司普通股和认股权证市场价格可能波动，受经营业绩、行业情况等多种因素影响[224][225] 证券诉讼风险 - 若公司涉及证券诉讼，可能产生高额成本，分散管理层注意力[226] 证券分析师影响 - 若证券分析师不发布研究报告、发布不利评论或下调评级，公司普通股和认股权证价格可能下跌[230] 上市公司报告成本与注意力分散风险 - 作为上市公司，公司面临报告要求，增加法律、会计等费用，可能分散管理层对业务战略的注意力[231][232] 认股权证条款相关 - 公司修订认股权证条款需至少65%当时已发行认股权证持有人批准[236] - 认股权证在特定情况下只能以无现金方式行使，获得的普通股数量少于现金行使[235] - 认股权证协议指定纽约州法院或纽约南区联邦地方法院为某些诉讼的专属管辖法院[238] - 公司可在认股权证可行使后至到期前赎回，赎回价格为每份0.01美元，条件为参考价值达到18美元/股且有有效注册声明和招股说明书，或参考价值达到10美元/股[241] 贷款情况 - 公司定期贷款利息按调整后的有担保隔夜融资利率（SOFR）加4.75%计算，截至2024年12月31日，未偿还金额为2.801亿美元[355] - 公司2022年循环信贷安排利率为调整后的SOFR加2.5%，SOFR下限为0%，截至2024年12月31日，可用额度为5000万美元[355] - 假设公司定期贷款和2022年循环信贷安排的可变利率变动1个百分点，每年利息费用将相应变动约280万美元[355] 低价股影响 - 公司普通股被认定为“低价股”，可能导致二级市场交易活动减少[233] 股息政策 - 公司短期内不打算支付普通股股息，将保留资金用于业务发展[234] 市场风险 - 公司业务面临利率和外汇汇率市场风险，大部分收入以美元计价，但也涉及加元和欧元等外币业务[354][356]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度公司营收8880万美元，同比增长1%，环比下降6%，高于8月提供的Q3营收指引范围高端80万美元[37] - 调整后毛利润为3770万美元，同比增长1%，环比下降3%，高于指引中点70万美元[38] - 调整后EBITDA为1030万美元，同比增长28%，环比增长4%，高于Q3指引范围高端30万美元[36][43] - 运营费用（扣除加回项）为2730万美元，环比下降150万美元，同比下降180万美元[42] - 本季度末公司资产负债表上有6910万美元的不受限制现金，信贷协议下有2.85亿美元的定期贷款债务未偿还，净杠杆率约为7倍[44] 各条业务线数据和关键指标变化 自有与运营业务 - 自有与运营业务营收7080万美元，同比增长7%，环比下降9%，其中产品业务营收2070万美元，同比增长31%，环比增长16%[37] - 自有与运营业务调整后毛利润为2600万美元，同比增长11%，环比下降4%，其中产品业务营收减去广告支出为2000万美元，同比增长35%，环比增长16%[10][38] - 自有与运营业务的每会话成本和每会话营收均环比下降，分别为0.02美元和0.03美元[39] - 自有与运营业务总营收7100万美元，同比增长7%，环比下降9%，调整后毛利润2600万美元，同比增长11%，环比下降4%，广告支出下降约550万美元导致营收和毛利润环比下降，自有与运营业务的会话量超20亿，同比增长125%，环比增长3%[10] - RPS（每搜索收入）和CPS（每次点击成本）均环比下降，这一趋势由美国较低的每次点击成本率以及向国际市场的转移（国际市场在美国的货币化率较低）所驱动[11] - 国际营收在Q3占自有与运营营收的35%，而2023年Q3为24%，Q3的RPS和CPS之间的差距为0.13美元或59%，而Q2为0.04美元或55%[12] - 自有与运营业务中的CouponFollow在Q3网站的有机会话量环比增长47%，同比增长108%，促销代码浏览器扩展的用户数量增加了一倍多[14] - 自有与运营业务中的Startpage用户会话量同比增长22%，且完成了私人浏览器应用的安卓版本推出[15] - 自有与运营业务中的MapQuest用户会话量同比增长15%，达到自2019年收购以来的最高使用量[16] 合作伙伴网络业务 - 合作伙伴网络业务营收1800万美元，同比下降17%，环比增长5%，调整后毛利润1300万美元，同比下降5%，环比下降3%[30] - 总会话量为23亿，同比增长159%，环比增长13%，RPS同比下降68%，环比下降7%，平均每个合作伙伴的营收较第二季度增长7%，总活跃合作伙伴较Q2略有下降至约290个，Q3末有58个规模化合作伙伴（与Q2相同）[30][31] - 合作伙伴网络业务的营收减去代理费为1310万美元，较Q2下降3%，环比下降15%[39] 各个市场数据和关键指标变化 - 自有与运营业务中国际营收占比从2023年Q3的24%提升到2024年Q3的35%，国际市场的RPS和CPS低于美国市场，导致整体RPS和CPS下降[12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续深入将AI集成到RAMP平台，以创建和推出新的营销活动更快更高效，产品和工程团队的速度比以往更快[9] - 公司专注于减少运营支出（OpEx），本季度OpEx环比下降5%[9] - 公司的自有与运营产品（如Startpage、MapQuest、CouponFollow）表现良好，是应对营销驱动业务波动的重要对冲，尽管营销驱动业务受谷歌搜索合作伙伴网络（SPN）波动影响，但公司看好2025年与谷歌相关业务恢复增长[7][8] - 公司是谷歌搜索合作伙伴网络（SPN）的重要参与者，尽管目前SPN波动影响公司营销业务，但随着SPN的反弹和定价提高，公司的合作伙伴网络业务有望增长[23][32] - 公司在MapQuest上通过改进技术、增加功能、改善移动应用等措施使品牌复苏并有望持续增长，还将推出与MapQuest相关的订阅产品[48][49][50][51] - 公司在RAMP平台上持续改进，利用AI提高广告创意制作效率，预计未来一到两年每个季度都会有显著改进[58][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管整体广告市场季度表现好坏参半，但公司在Q3仍有许多积极表现，如EBITDA超出指引高端[6] - 由于市场持续波动，公司目前决定不提供Q4的财务指引，如果市场稳定性改善，可能会在本季度晚些时候重新考虑提供指引[34][45] - 公司认为选举结束对数字广告市场的购买端可能有帮助，预计广告定价会趋于正常化，但由于谷歌搜索合作伙伴网络的波动，公司对Q4的销售端定价不太确定，所以暂不提供Q4指引[54][55][56] - 对于行业内的反垄断审判和TikTok禁令等事件，管理层表示难以预测其对公司业务的影响，但公司善于在受干扰的市场中发展，国际市场仍然是公司的一个亮点，尤其是CouponFollow在假日季有望迎来业务高峰[63][64][65][66][68][70][71] 问答环节所有的提问和回答 问题: 在MapQuest上做了什么使其品牌复苏，有何信心继续发展 - 回答: 从Verizon接手后将其技术转移到自己的技术栈，添加功能（如增加兴趣点），更换技术提供商，添加数据源，改善移动应用，推出新的私人地图应用，未来还将推出订阅产品，本季度达到自收购以来的最高流量日[48][49][50][51][52] 问题: 选举结束对数字广告市场是否有益 - 回答: 选举结束对购买端可能有益，预计广告定价会趋于正常化，但由于谷歌搜索合作伙伴网络的波动，公司对Q4的销售端定价不太确定，所以暂不提供Q4指引[54][55][56] 问题: 对RAMP做了哪些调整使其比上季度或去年更有效 - 回答: 在利用AI创建更好内容、广告创意制作方面做了持续改进，平台变得更好、更自动化、更可扩展，但由于之前提到的原因尚未在数据上完全体现[58][60] 问题: 对新政府上台可能对谷歌和生态系统的影响有何看法，以及对消费端、广告支出、优惠券业务在假日季的影响 - 回答: 难以预测新政府上台对消费支出的影响，对于反垄断审判可能对谷歌的影响也不清楚，TikTok禁令如果生效或不生效都会对整体广告市场产生重大变化，公司在受干扰的市场中善于发展，国际业务（如与TikTok的合作）持续强劲，CouponFollow在假日季有望迎来业务高峰[63][64][65][66][68][69][71]

营收相关 - 2024年第三季度营收较上一年增长1%达8880万美元[1] - 2024年第三季度营收8880万美元2023年同期为8780万美元[17] 毛利润相关 - GAAP毛利润与上一年持平为2480万美元[1] - 2024年第三季度毛利润2480万美元2023年同期为2470万美元[17] - 调整后毛利润较上一年增长1%达3760万美元[1] - 2024年第三季度调整后毛利润3760万美元2023年同期为3720万美元[17] 净亏损相关 - GAAP净亏损较上一年增加470万美元达3060万美元[1] 调整后EBITDA相关 - 调整后EBITDA较上一年增长27%达1030万美元[1] 网站及应用相关 - CouponFollow.com网站的自然访问量同比增长超100%[3] - 储蓄类浏览器扩展用户数量翻倍[3] - Startpage的私人浏览器应用在安卓和iOS平台下载量超20万次[3] 合作协议相关 - MapQuest与HERE达成多年合作协议[4] 公司态度相关 - 公司对长期业务前景持乐观态度[2] 成本相关 - 2024年第三季度成本（不含折旧摊销）5120万美元2023年同期为5060万美元[17] - 2024年第三季度折旧摊销（与营收成本相关）1280万美元2023年同期为1250万美元[17]

营收情况 - 2024年第三季度营收为8883.2万美元2023年同期为8781.8万美元同比增长1%[115] - 2024年前三季度营收268330美元2023年同期为305851美元同比下降12%[116] - 2024年三季度自有和运营广告营收70798美元较2023年同期增长7%九个月营收217224美元较2023年同期下降13%[122][123] - 2024年三季度合作伙伴网络营收18034美元较2023年同期下降17%九个月营收51106美元较2023年同期下降9%[122][123] 成本相关 - 2024年第三季度成本为5117.1万美元2023年同期为5058.5万美元同比增长1%[115] - 2024年前三季度运营成本为345028美元较2023年同期下降7%[116] - 2024年前三季度薪资和福利较2023年同期增长主要与CouponFollow股份负债确认有关[130] - 2024年前三季度销售一般和管理费用较2023年同期下降主要因咨询法律费用和坏账费用减少[131] - 2024年前三季度折旧和摊销费用较2023年同期增长主要与内部开发软件的持续投资摊销增加有关[132] 费用情况 - 2024年第三季度薪资与福利为2917.7万美元2023年同期为2669.5万美元同比增长9%[115] - 2024年第三季度销售管理费用为1017.2万美元2023年同期为1180.8万美元同比下降14%[115] - 2024年第三季度折旧摊销为2012.8万美元2023年同期为1958.4万美元同比增长3%[115] - 2024年前三季度净利息费用较2023年同期下降主要因债务余额降低和利率下降[133] - 2024年第三季度净利息支出为795.7万美元2023年同期为1305.3万美元同比下降39%[115] 亏损情况 - 2024年第三季度运营亏损为2181.6万美元2023年同期为2085.4万美元同比增长5%[115] - 2024年第三季度持续运营净亏损为3063.9万美元2023年同期为2592.8万美元同比增长18%[115] - 2024年第三季度公司净亏损为3063.9万美元2023年同期为16313.7万美元同比下降81%[115] - 2024年第三季度公司净亏损归属于System1 Inc为2360.2万美元2023年同期为13149万美元同比下降82%[115] 现金流情况 - 截至2024年9月30日公司拥有不受限制的现金和现金等价物6910万美元[141] - 2024年9月30日止九个月现金流出6990万美元[141] - 2024年9月30日止九个月经营活动现金使用602.7万美元[143] - 2024年9月30日止九个月投资活动现金使用496.2万美元[143] - 2024年9月30日止九个月融资活动现金使用5895万美元[143] - 2024年9月30日止九个月经营活动现金使用主要源于净收入有利变动等[145] - 2023年9月30日止九个月经营活动现金使用590.8万美元[143] - 2024年和2023年9月30日止九个月投资活动现金使用分别为500万和690万美元[147] - 2024年9月30日止九个月融资活动现金使用5900万美元主要与偿还2022年期票有关[148] 其他财务义务 - 截至2024年9月30日公司仍有800万美元服务协议相关支出义务[151] 业务量与收入关系 - 2024年三季度自有和运营广告的O&O会话量从9.2亿增长到20亿O&O每会话收入从0.07美元下降到0.03美元九个月O&O会话量从28亿增长到53亿O&O每会话收入从0.09美元下降到0.04美元[124] - 2024年三季度合作伙伴网络的网络会话量从8940万增长到23亿网络每会话收入从0.02美元下降到0.01美元九个月网络会话量从20亿增长到59亿网络每会话收入从0.03美元下降到0.01美元[125]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2收入为9460万美元,同比下降2%,环比增长11%,超出公司此前指引的上限460万美元 [42] - 自有运营业务收入为7740万美元,同比持平,环比增长12% [42] - 合作伙伴业务收入为1720万美元,同比下降12%,环比增长8% [42] - 调整后毛利为3880万美元,同比下降4%,环比增长24%,超出公司此前指引的上限380万美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 自有运营业务 - 自有运营业务收入为7740万美元,同比持平,环比增长12% [12] - 自有运营业务调整后毛利为2740万美元,环比增长22%,同比持平 [12] - 自有运营业务每次会话收益下降约60%,主要受美国点击成本下降和国际市场占比上升影响 [14] - 自有运营业务会话量达20亿次,同比增长145%,环比增长66% [13] 合作伙伴业务 - 合作伙伴业务收入为1720万美元,同比下降12%,环比增长8% [20] - 合作伙伴业务调整后毛利为1350万美元,同比下降9%,环比增长24% [20] - 合作伙伴业务会话量达20亿次,同比增长203%,环比增长33% [20] - 合作伙伴业务每次会话收益下降71%,主要受美国点击成本下降和国际市场占比上升影响 [21] - 合作伙伴数量增长19%至近300家,其中规模合作伙伴数量保持在58家 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场收入占自有运营业务收入的36%,较上季度的29%有所提升 [15] - 公司利用RAMP平台的AI技术,能够快速在多语言市场创造内容和广告创意,推动国际市场持续高速增长 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司未来3大重点投资方向:1)提升RAMP平台的买方效率;2)向合作伙伴开放买方能力;3)推出新产品 [23][24][27][31] - 公司计划在购物和订阅产品领域进行投资和布局,利用RAMP平台的灵活性支持这些新业务 [31][32] - 公司将独立报告产品业务和营销业务的财务表现,以反映两类业务的不同特点 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司Q2财务表现超出预期,体现了团队出色的执行力 [37] - 尽管行业仍存在不确定性,但公司有信心继续保持良好的执行力和财务表现 [54][55][56][57] 其他重要信息 - 公司管理层是最大股东,利益高度与股东一致 [38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Daniel Kurnos 提问** 询问公司是否看到任何可能影响Q3指引的市场因素 [60] 以及新业务举措对未来财务表现的预期贡献 [61] **Tridivesh Kidambi 回答** 公司目前未发现任何可能影响Q3指引的市场因素 [62] 新业务举措在2024年不会有太大贡献,主要集中在2025年及以后 [63][64][65][66] 问题2 **Daniel Kurnos 提问** 询问Google推迟第三方Cookie淘汰对公司的影响 [67] **Michael Blend 回答** 公司不预期会有太大影响,之前也预料到Google可能会推迟这一计划 [68][69] 问题3 **Daniel Kurnos 提问** 询问公司在国际市场的表现及未来发展 [70] **Michael Blend 回答** 公司在亚洲、南美等多个国际市场的程序化广告业务增长迅速,未来有望持续推动整体业务增长 [72][73]

业务概况 - 公司通过自有和运营的广告平台RAMP，在主要广告网络和广告类别垂直领域获取高意向用户，并通过与第三方广告商和广告网络的关系将这些用户变现[146][147][148] - 公司拥有和运营约40个网站，包括领先的搜索引擎和数字媒体出版网站等[149] - 公司于2022年1月完成与Protected的业务合并[150] - 公司于2024年8月进行了公司重组，将资产和业务划分到不同的子公司中[151] - 公司收入主要来自两个业务分部:自有和运营广告业务以及合作伙伴网络业务[159] 财务表现 - 公司2024年第二季度收入为94,581千美元，同比下降2%[166] - 公司2024年第二季度经营亏损为29,086千美元，同比增加33%[166] - 公司2024年第二季度净亏损为34,845千美元，同比增加18%[166] - 公司2024年第二季度归属于System1公司的净亏损为26,373千美元，同比下降23%[166] - 公司总收入同比下降18%，其中自有广告收入下降20%，合作伙伴网络收入下降5%[176] - 自有广告业务的会话量增加约14亿至32亿，但每会话收入下降$0.05至$0.05[177] - 合作伙伴网络业务的会话量增加约25亿至36亿，但每会话收入下降$0.02至$0.01[178] - 广告成本同比下降22%，主要由于流量结构调整导致每会话成本下降[179] - 公司调整后毛利同比下降13%，其中自有广告业务下降13%，合作伙伴网络下降2%[183] - 员工薪酬成本增加主要由于计提了1030万美元的股份支付费用[184] - 销售及管理费用下降主要由于咨询顾问费和坏账准备下降[185] - 公司获得2010万美元的债务清偿收益[188] 现金流与资金状况 - 公司现金及可用信用额度充足，预计未来12个月内可满足运营及投融资需求[193,195] - 公司现金流主要受运营增长、与合作伙伴的收款时间和向供应商支付广告库存及数据费用的时间影响[199] - 2024年上半年,公司经营活动产生的现金流出为602万美元,主要由于净收益的有利变化被营运资金变动的有利变化所抵消[200] - 2023年上半年,公司经营活动产生的现金流入为135.2万美元,主要由于折旧摊销费用5740万美元、股份支付3190万美元和应收账款减少1620万美元,部分被8590万美元的净亏损和1500万美元的长期应付款项支付所抵消[201] - 公司主要投资活动为资本化内部开发的软件成本[202][203][204] - 2024年上半年,公司筹资活动产生的现金流出为5392.9万美元,主要为偿还5180万美元的2022年定期贷款[206] - 2023年上半年,公司筹资活动产生的现金流出为936.8万美元,主要为偿还3400万美元的关联方贷款、1000万美元的现有定期贷款和130万美元的收购应付款,部分被3900万美元的关联方贷款所抵消[207][208] 风险因素 - 公司收入主要依赖于两个主要广告合作伙伴Google和Microsoft[196]

财务表现 - 收入增加970万美元至9460万美元[1] - 毛利润增加40%至2610万美元[1] - 调整后毛利润增加24%至3880万美元[1] - GAAP净亏损增加152%至3480万美元[1] - 调整后EBITDA增加950万美元至990万美元[1] - 公司营业收入为94,600万美元，较上年同期96,900万美元下降2.4%[2] - 公司毛利为26,100万美元，较上年同期27,800万美元下降6.1%[2] - 公司调整后毛利为40,200万美元[2] - 公司净亏损为34,800万美元，较上年同期29,500万美元增加18.0%[2] - 公司调整后EBITDA为9,900万美元，较上年同期6,100万美元增加62.3%[2] - 公司完成了一些收购和重组活动，相关成本为15,600万美元[2] 现金流和资产负债 - 公司现金及现金等价物为75,651万美元，较上年同期135,343万美元下降44.1%[1] - 公司总资产为511,336万美元，较上年同期605,470万美元下降15.5%[1] - 公司总负债为382,057万美元，较上年同期436,155万美元下降12.4%[1] - 公司总股东权益为129,279万美元，较上年同期169,315万美元下降23.6%[1] 业务发展 - CouponFollow.com的有机访客量同比增长36%,其节省型浏览器扩展月活跃用户超过1500万[6] - Startpage推出私密浏览器应用,已下载超过5万次并获得大量正面用户反馈[7] - MapQuest的有机访问量同比增长10%,并推出定制的"Mini Takes the States"移动导航应用[8] - 公司续签了与谷歌的主要变现关系[5] 业绩指引 - 公司提供第三季度收入8600万美元至8800万美元和调整后EBITDA800万美元至1000万美元的指引[2]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1收入为8490万美元,同比下降30%,环比下降12%,超出公司此前指引的高端[38] - 自有及运营广告收入为6900万美元,同比下降35%,环比下降13%[38] - 合作伙伴网络广告收入为1590万美元,同比增长5%,环比下降5%[39] - 调整后毛利为3120万美元,同比下降18%,环比下降17%,超出公司指引高端[39] - 自有及运营广告分部收入减广告支出为2250万美元,环比下降16%[40] - 合作伙伴网络收入减代理费用为1090万美元,环比下降17%[40] - 自有及运营广告分部每次会话成本和每次会话收入均下降1美分至4美分和6美分,利润率约2美分[41] - 合作伙伴网络每次会话收入为2美分[41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自有及运营广告业务收入同比下降35%,环比下降13%,主要受到Google关系的波动影响[12][18] - 合作伙伴网络业务收入同比增长5%,环比下降5%,受到整体广告市场波动的影响[19][21] - 合作伙伴网络会话量同比增长134%,环比增长32%,但每次会话收入同比下降55%,环比下降28%[19][21] - 公司拥有250多个合作伙伴,其中57个为规模合作伙伴,同比增长14%[22][23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际收入占自有及运营收入的比例由Q4的25%上升至29%[14] - 公司在欧盟市场仍有较大的增长空间,在亚洲和南美市场也有机会[57] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续投资RAMP平台,利用AI技术提升自动化买方能力,并将向合作伙伴开放[28][83][84] - 公司将专注于提升自有属性网站的用户体验,并推出新的应用程序[26][27][59][60] - 公司将拓展内部开发的订阅产品业务[28][59][60] - 公司将继续关注并购机会,在数字广告市场趋于稳定时把握时机[29][45] - 公司认为Cookie退出将为基于上下文的广告带来机会[53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司Q1整体表现超出预期,3月份表现尤其出色,Q2初期趋势良好[35][36][47] - 公司对数字广告市场在下半年恢复增长持谨慎乐观态度[46][47] - 公司将不会提供2024年全年指引,但预计下半年将实现收入、调整后毛利和调整后EBITDA的同比增长[46][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Daniel Kurnos 提问** 询问公司如何应对Google推迟Cookie退出以及TikTok被禁等行业变化,并维持收益率[52][53] **Michael Blend 回答** 公司认为Cookie退出推迟反而是利好,有助于提升基于上下文的广告效果。TikTok禁令对公司影响有限,因为公司在国际市场的广告收入占比较高[53][54] 问题2 **Thomas Forte 提问** 询问公司如何应对当前消费者支出环境的挑战,以及是否加大了在旅游等领域的投放力度[66] **Michael Blend 回答** 公司的广告定价能够随消费者需求的变化而调整。公司目前在健康、汽车和金融等领域都有不同程度的广告投放,整体呈现相对稳定的态势[67][68][69][70] 问题3 **Daniel Kurnos 提问** 询问公司在RAMP平台上开放买方能力的计划,以及对公司财务的影响[81] **Michael Blend 和Tridivesh Kidambi回答** 公司将利用AI技术大幅提升RAMP平台的自动化买方能力,并向合作伙伴开放,预计未来12个月内不会带来额外的运营成本[83][84][85][88][89]