核心观点 - 华尔街分析师预计Sensata(ST)季度每股收益为0.72美元，同比下降19.1%，营收预计为8.7952亿美元，同比下降12.6% [1] - 过去30天内共识EPS预估下调1.2%，反映分析师对股票的集体重新评估 [1] - 投资者通常使用共识盈利和营收预估作为评估公司季度表现的基准，但分析关键指标预测可提供更全面视角 [3] 财务预估 - 预计"Sensing Solutions净收入"为2.4561亿美元，同比下降4.7% [4] - 预计"Performance Sensing净收入"为6.359亿美元，同比下降10.9% [4] - 预计"Performance Sensing分部利润"为1.3769亿美元，去年同期为1.8513亿美元 [5] - 预计"Sensing Solutions分部利润"为6939万美元，去年同期为7248万美元 [5] 市场表现 - Sensata股价过去一个月上涨22.3%，同期标普500指数上涨10.6% [6] - 公司Zacks评级为4级(卖出)，预计短期内表现将逊于整体市场 [6]

文章核心观点 - 森萨塔科技（Sensata）股价上一交易日上涨18%，主要因特朗普宣布暂停关税、新产品发布、公司自身业务优势等因素，但预计季度盈利和营收同比下降，且盈利预估无变化，需关注后续走势；同行业的Transcat上一交易日股价上涨3.2%，盈利预估也无变化 [1][2][5][7][8] 股价表现 - 森萨塔科技上一交易日股价收涨18%，报20.88美元，成交量可观，过去四周股价累计下跌35.9% [1] - Transcat上一交易日股价收涨3.2%，报76.54美元，过去一个月回报率为4.4% [7] 股价上涨原因 - 特朗普宣布90天暂停互惠关税（不包括中国），多数股票随之上涨，指数飙升 [1] - 森萨塔科技推出新产品STPS500系列PyroFuse，适用于高压应用，能提供关键电气故障保护 [2] - 公司在高压保护、电池管理和汽车传感解决方案方面的强大业务组合，以及对电动汽车技术需求的把握，增强了投资者信心 [3] - 公司运营成本效益高，A2L泄漏检测传感器需求增长，航空航天业务持续强劲，重组举措降低了运营费用 [4] 业绩预期 - 森萨塔科技预计即将公布的季度每股收益为0.72美元，同比下降19.1%，营收为8.7696亿美元，同比下降12.9% [5] - Transcat即将公布的报告中，市场普遍预期每股收益为0.66美元，较去年同期下降14.3% [8] 盈利预估趋势 - 森萨塔科技过去30天内季度每股收益预估共识未变 [7] - Transcat过去一个月内即将公布报告的每股收益预估共识未变 [8] 股票评级 - 森萨塔科技目前Zacks评级为3（持有） [7] - Transcat目前Zacks评级为3（持有） [8]

公司新产品介绍 - 森萨塔科技推出STPS500系列PyroFuse烟火式断路器，适用于最高1000V的高压应用，断开时间不到1毫秒，可防电气故障，适用于汽车、充电基础设施、航空航天和工业系统 [1] - 森萨塔将在4月28日至30日的ACT博览会上展示PyroFuse及其他高压解决方案 [2] - 森萨塔推出新的SIM200绝缘监测装置，用于持续、主动监测不接地直流系统，包括电动汽车、充电站等 [8] 新产品优势 - PyroFuse在故障时能快速断开负载，保护电气系统和车辆乘员，比传统热熔断器更快、更可靠 [3] - STPS500系列可在500V时中断高达20,000A电流，在1000V时中断16,000A电流，支持1000V下高达500A的连续电流 [4] - PyroFuse密封性能优越，可增强灭弧并防止气体释放，保护附近组件，设计紧凑，便于集成到空间受限系统 [5] - PyroFuse可与森萨塔的高压接触器无缝配合，实现优化技术配对和内部验证测试 [6] 公司业务情况 - 公司拥有丰富的高压保护和电池管理系统产品组合，传感解决方案业务产品组合强大，有望受益于电动汽车机电制动需求增长 [7] - 去库存和疲软的房屋建筑市场影响工业终端市场，不利汇率和高债务负担仍是逆风，预计2025年有机销售额同比不变，预计营收约36亿美元，其中约3亿美元来自2024年不再重复的业务 [9] 公司股价表现 - 森萨塔目前Zacks排名为3（持有），过去一年股价下跌49.8%，而Zacks仪器 - 控制行业下跌17.7% [10] 其他推荐股票 - 计算机和技术领域一些排名较好的股票有Badger Meter、Iridium Communications和Gilat Satellite Networks，它们Zacks排名为2（买入） [11] - Badger Meter过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均惊喜为9.9%，上一季度盈利惊喜为2.97%，长期盈利增长率为12.1%，过去一年股价上涨10.9% [12] - Iridium过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均惊喜为35.22%，上一季度盈利惊喜为93.75%，过去一年股价下跌10.7% [13] - Gilat 2025年每股收益Zacks共识预期为50美分，过去30天未变，上一季度盈利惊喜为7.14%，过去六个月股价上涨10.3% [13]

文章核心观点 - 森萨塔科技推出新的SIM200绝缘监测设备，提升电动汽车生态系统安全标准，公司在电气化领域有发展机遇但也面临市场挑战，同时推荐了部分科技股 [1][7][8] 产品相关 - 公司推出SIM200绝缘监测设备，用于持续主动监测60VDC以上的直流系统，包括电动汽车、充电站等应用 [1] - 电气隔离虽有防护措施，但绝缘仍可能击穿，IMD可检测故障确保系统安全 [2] - SIM200利用专利信号注入技术和先进处理能力，能在断电或电压大幅波动时实时监测，还可监测系统总存储电容 [4] - 该设备基于2021年收购的技术，通过隔离电阻向正负高压轨注入小电压信号检测绝缘问题并必要时启动关机机制 [5] - SIM200支持60V - 1500V系统，获UL 2231 - 2认证，符合IEC 61557 - 8标准，通信接口与主要OEM合作设计，具备双故障输出等功能 [6] - 公司将在4月28 - 30日的ACT Expo 6811展位展示SIM200及其他先进绝缘监测解决方案 [3] 公司业务与市场情况 - 公司扩大电气化生态系统，有高压保护和电池管理系统产品组合，传感解决方案业务有望在全球汽车传感器市场获利，受益于电动汽车机电制动需求增长 [7] - 工业终端市场受去库存和住房建设市场疲软影响，不利汇率和高债务负担是逆风因素，2025年业务预计有机持平，营收约36亿美元 [8] 公司评级与股价表现 - 森萨塔科技目前Zacks排名为4（卖出），过去一年股价下跌20.4%，而Zacks仪器 - 控制行业下跌0.5% [9] 其他推荐股票 - 推荐Unity Software、Iridium Communications和Gilat Satellite Networks，Zacks排名均为2（买入） [11] - Unity Software过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均惊喜为65.52%，上季度为14.29%，长期盈利增长率5.7%，过去一年股价下跌14.8% [12] - Iridium过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均惊喜为35.22%，上季度为93.75%，过去一年股价上涨10.1% [13] - Gilat 2025年每股收益Zacks共识预期为50美分，近30天未变，上季度盈利惊喜为7.14%，过去六个月股价上涨29.1% [13]

文章核心观点 - 森萨塔科技（Sensata Technologies）等待改善的过程痛苦且令人沮丧，公司内部和竞争挑战因终端市场更具挑战性的宏观环境而加剧 [1]

税率相关 - 全球最低辖区有效税率15%的支柱二框架于2024年1月1日起对公司生效[160] - 公司全球有效税率受多种因素影响，存在不确定性[157] - 2024年所得税费用为 - 1.403亿美元，2023年为2180万美元，2022年为8600万美元[292] - 公司在确定所得税准备或收益时，需估计当期税项费用、评估税务审计风险和暂时性差异，涉及对不确定税务立场和递延税项资产的判断[369] - 公司记录不确定税务立场采用两步法，先确定是否更有可能基于技术优点维持税务立场，再确认超过50%可能实现的最大税收利益[370][371] - 公司根据“更有可能实现”的标准确认递延税项资产，需考虑所有可用证据，若实际结果与估计不同，可能需调整估值备抵评估[372][373] - FASB于2023年12月发布ASU No. 2023 - 09，2024年12月31日后开始的年度期间生效[375] - 公司预计ASU No. 2023 - 09将显著增强未来所得税披露的透明度和细节，目前正评估影响并将在2025年12月31日年度披露中实施必要更改[375] - ASU No. 2023 - 09要求增强税率调节披露，需用百分比和金额进行有效税率的表格调节并详细说明重大调节项目[376] - ASU No. 2023 - 09要求详细披露已付所得税，按联邦、州/地方和外国税细分，占总已付所得税5%或以上的个别司法管辖区需单独披露[376] 内部控制相关 - 公司截至2024年12月31日或2023年的财务报告内部控制和披露控制程序无效[178] - 公司因未明确设定目标，导致无法进行适当的风险评估和监控[178] - 公司因缺乏适当的会计人员，致使控制活动未能充分建立有效控制的政策、程序等[178] - 公司管理层正制定计划，包括聘请第三方顾问等措施来弥补财务报告内部控制的缺陷[178] 公司运营风险相关 - 公司作为控股公司，可能无法从子公司获得足够的股息或其他款项[162] - 公司可能违反反贿赂法律，这会对其业务产生重大不利影响[164] - 公司业务受环境、安全等法律法规变化的影响，可能导致收入下降[165] - 公司产品出口需遵守相关法规，违反规定可能对业务造成重大不利影响[172] - 公司作为在英格兰和威尔士法律下注册的公众有限公司，在资本管理某些方面灵活性较低，董事会分配或发行证券需股东事先授权，授权有效期最长五年，股东有优先购买权，该权利排除有效期最长五年[181] - 公司进行股票回购或支付股息需有“可分配储备”，但无法保证持续产生足够收益以维持必要储备水平[182] - 公司未经股东事先批准，不得通过“场外购买”方式回购自身股票，批准有效期最长五年，当前授权于2029年6月10日到期[183] 财务数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司定期贷款和循环信贷安排无未偿还金额[253] - 2024年全年净收入39.328亿美元，较上一年下降3.0%，有机基础上下降1.5%，其中外汇汇率变动导致下降0.7%，资产剥离影响导致下降0.8%[268][270] - 2024年营业成本和费用37.835亿美元，占净收入96.2%；营业收入1.493亿美元，占3.8%[268] - 2024年利息费用1.558亿美元，占净收入 - 4.0%；利息收入1620万美元，占0.4%[268] - 2024年其他净亏损2150万美元，占净收入 - 0.5%；税前亏损1180万美元，占 - 0.3%[268] - 2024年所得税收益1.403亿美元，占净收入 - 3.6%；净利润1.285亿美元，占3.3%[268] - 2024年12月31日止年度，运营收入减少3240万美元，降幅17.8%，降至14930万美元，占净收入3.8%[286] - 2024年12月31日止年度，利息费用较上一时期减少2640万美元[287] - 2024年12月31日止年度，利息收入较上一时期减少1510万美元[289] - 2024年GAAP报告的运营收入为1493亿美元，运营利润率3.8%，净收入1285亿美元，摊薄后每股收益0.85美元；非GAAP调整后运营收入7485亿美元，运营利润率19.0%，净收入5191亿美元，摊薄后每股收益3.44美元[312] - 2023年GAAP报告的运营收入为1817亿美元，运营利润率4.5%，净亏损39亿美元，摊薄后每股亏损0.03美元；非GAAP调整后运营收入7740亿美元，运营利润率19.1%，净收入5514亿美元，摊薄后每股收益3.61美元[312] - 2022年GAAP报告的运营收入为6701亿美元，运营利润率16.6%，净收入3107亿美元，摊薄后每股收益1.99美元；非GAAP调整后运营收入7779亿美元，运营利润率19.3%，净收入5305亿美元，摊薄后每股收益3.40美元[314] - 2024年非GAAP调整中，重组相关及其他调整金额为3214亿美元，融资及其他交易成本调整金额为1331亿美元，无形资产摊销调整金额为1421亿美元[312] - 2023年非GAAP调整中，重组相关及其他调整金额为4115亿美元，融资及其他交易成本调整金额为163亿美元，无形资产摊销调整金额为1686亿美元[312] - 2022年非GAAP调整中，重组相关及其他调整金额为365亿美元，融资及其他交易成本调整金额为 - 756亿美元，无形资产摊销调整金额为1483亿美元[314] - 2024年重组相关及其他非GAAP调整中，业务和企业重新定位金额为1713亿美元，其他为1501亿美元，所得税影响为 - 51亿美元[314] - 2023年重组相关及其他非GAAP调整中，业务和企业重新定位金额为776亿美元，其他为3338亿美元，所得税影响为 - 37亿美元[314] - 2022年重组相关及其他非GAAP调整中，业务和企业重新定位金额为272亿美元，其他为108亿美元，所得税影响为 - 35亿美元[314] - 2024财年重组相关成本总计约171.3亿美元，包括IT运营和产品线调整等费用[315] - 2024财年Dynapower报告单元非现金商誉减值1.501亿美元，2023财年Insights报告单元为3.217亿美元[315] - 2024、2023、2022财年融资及其他交易成本非GAAP调整后净额分别为1.554亿、0.242亿、0.0107亿美元[316] - 2024、2023、2022财年经营活动净现金分别为5.515亿、4.567亿、4.606亿美元，自由现金流分别为3.93亿、2.721亿、3.105亿美元[319] - 2024财年出售Insights业务损失9880万美元，2022财年出售Qinex业务获利1.351亿美元[319] - 2024、2023、2022财年调整后企业及其他费用分别为 - 2.639亿、 - 2.631亿、 - 2.671亿美元[321] - 2024、2023、2022财年调整后EBITDA分别为8.816亿、9.066亿、9.039亿美元[322] - 2024、2023、2022财年末总债务及融资租赁义务分别为31.995亿、33.992亿、42.401亿美元[323] - 2024、2023、2022财年末总毛负债分别为32.234亿、34.252亿、42.734亿美元，净负债分别为26.297亿、29.171亿、30.479亿美元[323] - 2024、2023年末现金及现金等价物分别为5.937亿、5.081亿美元，分布于英国、美国、荷兰、中国等地区[324] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物余额中美元3.692亿、欧元970万、英镑360万、人民币14.536亿[326] - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物余额中美元3.707亿、欧元1470万、英镑1220万、人民币6.794亿[326] - 2024年经营活动提供的净现金为5.515亿，2023年为4.567亿，2022年为4.606亿[329] - 2024年投资活动使用的净现金为1920万，2023年为1.65亿，2022年为5.906亿[329] - 2024年融资活动使用的净现金为4.428亿，2023年为10.166亿，2022年为3.535亿[329] - 2024年因出售业务收到现金1.357亿，2023年为1900万[332] - 2024年第二季度发行6.625%优先票据获得现金5亿[334] - 截至2024年12月31日，总未偿债务为32.234亿，利息费用为1.558亿[335] - 截至2024年12月31日，循环信贷安排下可用额度为7458万[341] - 截至2024年12月31日，9月2023计划下约4.03亿仍可用[348] - 2022年第二季度起公司开始向股东支付每股0.11美元的季度现金股息，2023年第二季度提高至每股0.12美元；2022 - 2024年分别支付了5110万美元、7150万美元和7220万美元的现金股息[349] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年业绩传感业务净收入27.436亿美元，占净收入69.8%；传感解决方案业务净收入10.613亿美元，占27.0%；其他业务净收入1.279亿美元，占3.3%[268] - 2024年12月31日止年度，Performance Sensing净收入较上一年度下降0.2%，剔除汇率变动影响后有机增长0.7%[271] - 2024年12月31日止年度，汽车终端市场净收入较上一年度增长0.6%，剔除汇率变动影响后有机增长1.5%[272] - 2024年12月31日止年度，HVOR终端市场净收入较上一年度下降2.7%，剔除汇率变动影响后有机下降2.1%[273] - 2024年12月31日止年度，Sensing Solutions净收入较上一年度下降8.2%，剔除汇率变动影响后有机下降7.9%[274] - 2024年运营成本和费用为37.835亿美元，占净收入的96.2%；2023年为38.724亿美元，占95.5%；2022年为33.591亿美元，占83.4%[276] 业务重组与报告单位相关 - 截至2024年9月30日公司有七个报告单位，2024年下半年业务重组后，清洁能源解决方案报告单位与工业解决方案报告单位合并为一个报告单位[357] - 2024年第三季度，Dynapower报告单位被认定商誉减值，记录了1.501亿美元的非现金减值费用，剩余商誉2.298亿美元未来仍可能减值[364] - 2023年第四季度，Insights报告单位被认定商誉减值，记录了3.217亿美元的非现金减值费用，代表分配给Insights的全部商誉余额[365] 会计估计与判断相关 - 公司在确定与客户的合同和交易价格时，涉及可变对价的判断和估计，若判断和估计发生变化，可能导致某一期间确认的净收入发生重大变化[351][354] - 公司在编制合并财务报表时，需对未来事件进行估计和假设，关键会计政策和估计对财务状况和经营成果的描绘至关重要[350] - 公司每年第四季度评估商誉减值，除非发生需要提前进行减值审查的事件；评估时可先进行定性分析，也可直接进行定量分析[356][361] 会计准则变更相关 - FASB于2023年11月发布ASU No. 2023 - 07，2024年1月1日公司采用该准则并在2024年12月31日年度报告中包含新年度披露内容[374] - ASU No. 2023 - 07对可报告分部披露进行改进，2023年12月15日后开始的年度期间及2024年12月15日后开始的财年内的中期期间生效，需追溯应用[374] - FASB于2024年11月发布ASU No. 2024 - 03，要求对利润表中费用性质及特定类型费用进行额外披露[376][377] - ASU No. 2024 - 03不改变或移除合并运营报表中当前费用列报要求，但需在年度和中期对某些利润表费用项目进行分解披露[377] - ASU No. 2024 - 03的修订对2026年12月15日后开始的年度报告期及2027年12月15日后开始的中期报告期生效[377] - 公司目前正在评估采用ASU No. 2024 - 03对合并财务报表和披露的影响[377]

文章核心观点 - 森萨塔科技2024年第四季度财报显示营收和利润有一定变化，公司董事会批准季度股息，股价有相应表现，同时给出2025年业绩展望 [1][2][3] 财务业绩 - 2024年第四季度调整后每股收益76美分，上年同期81美分，符合Zacks共识预期 [1] - 季度营收9.077亿美元，同比下降8.5%，因产品生命周期过渡和资产剥离，但超管理层预期且比共识预期高2.4% [2] - 调整后营业利润1.75亿美元，上年同期1.837亿美元，调整后营业利润率扩大80个基点至19.3% [5] - 调整后EBITDA为2.083亿美元，上年同期2.182亿美元 [5] - 总运营费用8.339亿美元，同比下降30.2%，主要因无商誉减值费用 [5] 股息与股价表现 - 公司董事会批准每股12美分的季度股息，2025年2月26日支付给2月12日登记在册的股东 [3] - 消息公布后，2月12日盘前交易中ST股价上涨1.6%，过去一年股价下跌20.2%，而仪器控制行业增长10.5% [3] 业务板块业绩 - 性能传感业务营收6.467亿美元，占总营收71.2%，同比下降6.5%，调整后营业利润1.52亿美元，上年同期1.706亿美元 [4] - 传感解决方案业务营收2.61亿美元，占比28.8%，同比下降2.3%，调整后营业利润7940万美元，上年同期7930万美元 [4] 现金流与流动性 - 本季度经营活动产生的净现金为1.707亿美元，上年同期1.051亿美元，自由现金流1.389亿美元，上年同期5670万美元 [6] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物5.937亿美元，净长期债务31.761亿美元，9月30日分别为5.062亿美元和31.744亿美元 [6] 股东回报 - 本季度通过季度股息向股东返还1790万美元，并回购价值2160万美元的股票 [8] 业绩展望 - 管理层预计2025年全年营收约36亿美元保持稳定，一季度利润率回归正常季节性，二季度营收逐渐增加，二季度调整后营业利润率达19%或更高，下半年进一步改善 [9] - 一季度预计营收8.7 - 8.9亿美元，下降4 - 2%，调整后营业利润1.58 - 1.64亿美元，同比下降10 - 6% [10] - 调整后每股收益预计70 - 73美分，下降8 - 4%，调整后净收入预计1.05 - 1.1亿美元，下降8 - 4% [10] 公司评级 - 森萨塔目前Zacks排名为4（卖出） [11] 其他公司表现 - BCE公司2024年第四季度调整后每股收益0.79加元（56美分），上年同期0.76加元，超Zacks共识预期，过去一年股价暴跌38.3% [12] - PTC公司2025财年第一季度非GAAP每股收益1.10美元，超Zacks共识预期20.9%，上年同期1.11美元，过去一年股价下跌5.5% [12] - CDW公司2024年第四季度非GAAP每股收益2.48美元，超Zacks共识预期，但同比下降3.5%，过去一年股价下跌19.5% [13]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收9.08亿美元，超出8.7 - 9亿美元的指引上限，较2023年第四季度的9.92亿美元下降约8%；全年营收39.3亿美元，较2023年的40.5亿美元下降约3%，调整后同比下降约1% [9][12] - 调整后运营利润率连续四个季度环比增长，2024年全年自由现金流转化率从2023年的49%提高27个百分点至76%，自由现金流达3.93亿美元，同比增长44% [10][36] - 2024年第四季度调整后运营收入1.75亿美元，利润率19.3%，较2023年第四季度的18.5%提高80个基点；全年调整后运营收入7.49亿美元，利润率19% [13] - 2024年第四季度调整后每股收益为0.76美元，处于指引区间高端，低于2023年同期的0.81美元；全年调整后每股收益3.44美元，低于2023年的3.61美元 [13] - 截至2024年12月31日，净杠杆降至3倍以下，为三年来首次；2024年投资资本回报率从9.7%提高到10.2% [10][38] 各条业务线数据和关键指标变化 - Performance Sensing业务2024年营收27.4亿美元，与去年基本持平，跑赢汽车和重型车辆终端市场约350个基点；调整后运营利润率24.6%，同比下降80个基点 [14][15] - Sensing Solutions业务2024年营收10.6亿美元，同比下降8%；运营利润率29.5%，同比提高30个基点 [15][16] - Corporate and Other部门调整后运营费用2.64亿美元，与去年基本持平，其中约6200万美元与“大趋势支出”项目相关，2025年第一季度起将重新分配至业务部门 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场方面，2024年北美和中国汽车产量高于预期，推动公司营收超指引；欧洲市场上半年ICE业务较强 [12][50] - 工业市场需求尚未好转，但业务似乎已企稳，第四季度营收仅较2023年第四季度下降几个百分点 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦三大关键支柱：回归增长、提升运营绩效、优化资本配置 [23] - 回归增长方面，2025年营收预计与2024年基本持平，长期将通过创新和赢得优质客户实现增长；如工业业务推出A2L泄漏保护传感器，有望成为增长驱动力；汽车和HVOR业务在动力系统方面有较强价值主张，ICE业务有新订单，电动化业务也在拓展份额；航空航天业务持续温和增长 [26][27][28] - 提升运营绩效方面，注重运营卓越和持续改进，包括推进精益制造、识别设计驱动的成本降低、优化供应链等；公司鼓励团队加速运营卓越计划 [29][31] - 优化资本配置方面，董事会和管理层将继续优先降低净杠杆、适时回购股票和维持股息；目前暂无超出2024年的大规模投资组合管理计划，但会持续评估产品和业务 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司所处终端市场正经历前所未有的转型和不确定性，但凭借多元化的高价值产品和差异化利润率，在各业务板块均有良好定位 [22] - 短期内终端市场预计仍将疲软，公司营收增长需要时间，但对长期增长有信心，认为公司产品组合具备优势 [25][26] 其他重要信息 - 2025年第一季度营收预计在8.7 - 8.9亿美元之间，较第四季度下降主要因季节性因素和外汇逆风 [39] - 2025年全年营收预计与2024年基本持平，约36亿美元，2024年约3亿美元营收在2025年不再重复，包括业务出售、产品剥离和外汇逆风影响 [40] - 2025年第一季度调整后运营利润率预计为18.2% - 18.4%，较2024年第四季度下降约1个百分点，优于历史同期表现；预计第二季度恢复至19%或更高，下半年进一步改善；全年调整后运营利润率预计与2024年相当或略好 [42][43][44] - 公司宣布2025年第一季度股息为每股0.12美元，2月26日支付给2月12日登记在册的股东 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 汽车业务表现出色的驱动因素及未来展望 - 2024年上半年欧洲ICE业务较强，显示公司ICE产品组合强劲，无论ICE和EV渗透率如何变化，公司在两者市场都能有良好表现；预计2025年全年有适度增长，下半年中国市场有望恢复正常增长模式 [50][51][52] 问题2: 欧洲EV业务何时能获得合理份额 - 公司已获得下一代EV业务的设计订单，等待项目启动；预计2026 - 2027年相关业务会有进展，届时欧洲市场ICE和EV的单车价值将更趋平衡 [55][56] 问题3: 运营利润率扩张是运营改善驱动还是营收杠杆驱动 - 2025年营收预计基本持平且基数低于2024年，全年运营利润率预计在19% - 19.3%；公司认为已在计划中取得平衡，即使营收有波动也能实现运营效率提升；2025年有改善机会，有望惠及下半年和2026年 [60][61][62] 问题4: 12月季度自由现金流转化率高的原因及2025年展望 - 主要得益于运营团队对库存的改善，库存余额同比下降约1亿美元；2025年自由现金流转化率目标至少维持当前水平，有望达到70%以上甚至接近80% [64][65][66] 问题5: 公司增长是有机增长还是依赖并购 - 目前增长主要依靠有机增长；管理层认为亚太地区尤其是中国有增长机会，计划借鉴过往经验，识别有增长潜力的客户以实现增长 [69][70][71] 问题6: 公司对关税的暴露情况及应对措施 - 中国关税目前对公司业务影响较小，每季度约100万美元；墨西哥业务占北美制造业的约70%，关税主要影响成本端；公司有全球冗余制造能力，会利用全球布局降低关税影响，成本可能会转嫁给消费者 [73][74][76] 问题7: 运营卓越计划中供应链效率提升的具体内容 - 从墨西哥工厂经验来看，可通过提高质量、交付绩效、降低库存等方面，系统地在各工厂实现持续的年度生产率提升 [81][82] 问题8: 2024年ICE份额增长是一次性还是持续性的 - 这是一个持续的过程；欧洲可能会放宽内燃机禁令，更多关注ICE和混合动力系统，公司有望从中获得机会 [84][85] 问题9: 对中国汽车业务的初步印象及可利用的优势和机会 - 中国市场需要有选择性地选择OEM客户；部分中国OEM在混合动力和增程式技术上成功，但EV业务表现不一；此外，中国OEM有向东南亚和欧洲扩张的需求，选择与之合作的平台可带来更大增长机会 [91][93][95] 问题10: 业务部门层面的利润率情况及“大趋势支出”重新分配的影响 - “大趋势支出”主要是Performance Sensing业务单元的工程费用，约90%以上将分配到该业务；预计Sensing Solutions业务利润率将继续增强，Performance Sensing业务利润率将保持在当前水平，需考虑定价调整 [97][98] 问题11: 工业和航空业务的潜在机会 - 工业业务在热管理和电气保护方面有机会，如热泵市场和A2L泄漏检测产品；数据中心领域目前业务较少，但可能是未来机会 [102][103][104] 问题12: 公司能否实现100%自由现金流转化率 - 公司全球冗余制造布局在满足客户需求的同时，可能影响库存使用效率；历史上现金流转化率上限约为80%多；2025年目标是推动转化率接近80% [106][107][108] 问题13: 汽车业务相对于汽车产量的最优表现水平及如何平衡增长与利润率 - 公司历史上汽车业务跑赢市场约3 - 6个百分点，目前没有理由改变这一预期；运营利润率方面，2025年目标是优于2024年，第一季度利润率下降是季节性因素，第二季度将恢复；目前判断是否进行投资组合调整还为时尚早；管理层认为从技术组合来看，低到中个位数的跑赢幅度是合适的目标 [117][118][119] 问题14: 墨西哥生产的产品是否都运往美国客户 - 公司采用maquila结构，大部分产品运往美国并分发给客户，也有部分在墨西哥销售；如有必要，可能会增加在墨西哥的销售比例 [114][115] 问题15: 下半年利润率扩张的驱动因素及“大趋势支出”是否会重新调整，以及自由现金流转化率提高后资本分配的初步想法 - 资本分配方面，公司将继续降低净杠杆、适时回购股票和维持股息；下半年利润率扩张主要得益于增量营收和成本控制举措的效果显现，预计增长幅度与2024年下半年类似，目标是2025年全年利润率与2024年相当或更好 [125][126][127]

业绩总结 - 2024年第四季度收入为9.08亿美元，超出预期，主要由于北美和中国的汽车生产高于预期[18] - 2024财年总收入为39.33亿美元，同比下降3%[35] - 2024年第四季度毛利润为2.459亿美元，占收入的27.1%，同比下降15.3%[34] - 2024财年毛利润为11.558亿美元，占收入的29.4%[35] - 2024年第四季度净收入为580万美元，较2023年第四季度的净亏损2.022亿美元大幅改善[34] - 2024财年净收入为1.285亿美元，较2023财年的净亏损390万美元显著改善[35] 财务指标 - 2024财年调整后每股收益为3.44美元，较2023年的3.61美元下降4.7%[31] - 2024年第四季度调整后每股收益为0.76美元，处于指导范围的高端[18] - 2024财年自由现金流为3.93亿美元，同比增加44%[21] - 2024年第四季度自由现金流为1.389亿美元，同比增长144.9%[36] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为5.937亿美元，较2023年12月31日的5.081亿美元增长[37] - 截至2024年12月31日，净杠杆比率降至3.0以下，较2023年12月31日的3.2下降[26] 成本与费用 - 2024财年研发费用为1.69亿美元，占收入的4.3%[31] - 2024年第四季度研发费用为3600万美元，占收入的4.0%[34] - 2024年第四季度销售及管理费用为1.084亿美元，占收入的11.9%，同比增长23.9%[34] 投资与回报 - 2024财年投资资本回报率为10.2%，较2023年的9.7%有所上升[27] - 2024财年调整后的运营收入为748,482千美元，运营利润率为19.0%[59] - 2024年第四季度调整后的运营收入为174,886千美元，运营利润率为19.3%[59] 现金流与债务 - 2024财年，净现金来自经营活动为551,547千美元，同比增长20.8%[53] - 截至2024年12月31日，长期债务净额为3,176,098千美元[55] - 截至2024年12月31日，总债务和融资租赁义务为3,199,496千美元[55]

文章核心观点 - 公司2024年第四季度财报显示营收下降、每股收益降低，部分指标超预期，股价近月表现不佳且评级为卖出 [1][3] 财务数据 - 2024年第四季度营收9.0769亿美元，同比下降8.5%，超Zacks共识预期2.36% [1] - 同期每股收益0.76美元，去年同期为0.81美元，未超共识预期 [1] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 -6%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 +4.2% [3] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），短期内可能跑输大盘 [3] 细分业务数据 - 传感解决方案净收入2.6099亿美元，高于四位分析师平均预估的2.5284亿美元，同比增长9% [4] - 性能传感净收入6.467亿美元，高于四位分析师平均预估的6.3388亿美元，同比下降14.1% [4] - 传感解决方案部门利润7935万美元，高于三位分析师平均预估的7272万美元 [4] - 性能传感部门利润1.52亿美元，低于三位分析师平均预估的1.6332亿美元 [4]